relatÓtio de anÁlise financeira e fundamentalista€¦ · preço atual e nos limites de preços...

RELATÓTIO DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA

Seção 1 - Resumo Geral

Fornece um resumo dos principais números financeiros e indicadores de mercado do último ano fiscal assim como os números referentes ao último balanço trimestral emitido. Apresenta o resultado de um check list de avaliação da atratividade da empresa frente a uma oportunidade de investimento em ações. Apresenta uma conclusão do estudo (ver notas abaixo).

Seção 2 - Análise segundo o método "Stock Selection Guide"

Apresenta o resultado da análise da empresa com base na metodologia "Stock Selection Guide". A análise é dividida em cinco partes a saber:

Parte 1 - Avalia o histórico de crescimento de vendas e dos principais resultados da empresa e apresenta estimativas para os próximos anos.

Parte 2 - Avalia a qualidade da Gestão. Analisa o histórico da margem operacional, do retorno sobre patrimônio e da dívida líquida sobre Ebit e verifica o comportamento dos cinco últimos anos.

Parte 3 - Analisa o histórico de lucro versus preço da empresa e verifica o valor relativo entre o P/L atual e o seu valor médio relativo aos últimos cinco anos.

Parte 4 - Baseado nos dados levantados anteriormente, faz-se um julgamento quanto aos preços máximos e mínimos esperados para os próximos cincos anos. Baseando-se nesses números, define-se zonas de operação do preço da ação e verifica-se em zona o preço atual está situado. Com base no preço atual e nos limites de preços estimados, calcula-se a razão entre o potencial de valorização e desvalorização da ação diante de uma eventual decisão de aquisição de ações.

Parte 5 - Por fim, calcula-se o potencial de retorno total de um investimento, considerando-se o próprio potencial de valorização do preço da ação mais o ganho proveniente de dividendos. Por fim, calcula-se as margens de segurança.

Seção 3 - Análise Financeira e Fundamentalista (Base Anual)

Fornece o histórico do demonstrativo de resultados e do balanço patrimonial dos últimos 8 anos, assim como os dados do último balanço trimestral divulgado pela empresa, anualizados com relação aos últimos quatro trimestres.

Com base nos demonstrativos contábeis são calculados os indicadores financeiros e de mercado ao longo dos anos. São apresentados cálculos da média e taxa de crescimento dos últimos cinco anos assim como uma inferência quanto a tendência dos indicadores.

Seção 4 - Resumo dos Indicadores Financeiros (Base Trimestral)

Fornece o histórico do demonstrativo de resultados financeiros dos últimos oito trimestres, permitindo uma análise das variações trimestrais nos dois últimos anos

Notas:

1. Apenas onde declarado contrário, os valores apresentados nas demonstrações financeiras estão expressos em milhares de reais (Mil R$).

2. Este relatório é mais indicado para pessoas com perfil de investidor “ativo” ou empreendedor (segundo definição de Benjamin Graham), aquele que está mais atento a sua carteira de investimento sempre em busca das melhores oportunidades, e menos para os investidores “passivos”.

3. Os dados utilizados neste relatório são oriundos dos demonstrativos financeiros da empresa disponibilizados no site da BMF&Bovespa. Outras fontes podem ter sido consultadas, entre as quais sito: Yahoo, Reuters, Fundamentus, ADVFN, Bastter. Atenção quanto à transcrição dos dados foi tomada, entretanto, a verificação por parte de qualquer usuário pode se fazer necessária.

4. As análises e conclusões apresentadas nesse relatório são meros estudos e não devem ser considerados como orientação de investimento ou recomendação de aquisição (ou não aquisição) de ações da Empresa. Qualquer decisão de compra ou venda é da responsabilidade do próprio investidor.

Para quem acredita, o futuro pertence a Deus, para quem não crê, melhor não seguir lendo este relatório.

SAFFE - SISTEMA DE ANÁLISE FINANCEIRA E FUNDAMENTALISTA DE EMPRESAS

Seção 1 - Resumo Geral

1.a - Dados Gerais

EMPRESA: WEG SA

Código Bovespa: WEGE3

Setor: Bens Industriais

SubSetor: Equipamentos Elétricos

Última Cotação:

Data Última Cotação:

Último Balanço:

14,53

1.b - Resumo do Dados Financeiros

Conta set/14 jun/15 set/15

Vendas Líquidas 7.554.361 8.715.390 9.205.767

(-) CPV -5.152.235 -6.068.289 -6.472.397

Resultado Bruto 2.402.126 2.647.101 2.733.370

(-) Desp. VAG -1.165.049 -1.290.906 -1.352.136

EBIT 1.064.053 1.150.974 1.176.563

Res. Financeiro 126.821 167.900 97.604

Res. Antes IR 1.190.874 1.318.874 1.274.167

Lucro/Prejuízo 928.880 1.028.594 1.035.434

Conta set/15

Vendas Líquidas (VL)

(-) CPV

Resultado Bruto

(-) Desp. VAG

EBIT

Resultado Financeiro

Res. Antes IR

Lucro Líquido

set/14 set/15

Vendas Líquidas (VL) 2.055.972 2.546.349 VARIAÇÃO (%)

EBIT 287.098 312.687 Vendas Líquidas (VL)23,9%

Lucro Líquido 258.569 265.409 EBIT 8,9%

Lucro Líquido 2,6%

-28.713

2,6%

724.802

-13,6%

66438

927824

772149

7026072

8,9%

-200,8%

-4990920

2035152

28,5%

13,5%

-1021738

861386

20,2%

2.055.972

-1.417.439

Tab 1.2 - DRE (TRIMESTRAL)

-303.103

287.098

258.569

283.974

265.409

28.479

638.533

2.546.349

21,9%

-1.821.547

312.687

328.681

-364.333

23,9%

Novo Mercado

Tab 1.1 - DRE (ANUALIZADO)

35,4%

Sim

set/15 / set/14

-3,4%

-23,0%

7,0%

11,5%

VARIAÇÃO (%)

02/11/2015

10,6%

set/14

14,53

35,2%

16,1%

Em Circulação:

Free Floating:

Valor de Mercado:

Valor da Firma:

13,8%

1.614.353.076

23.456.550

VARIAÇÕES (%)

set/15 / jun/15

5,6%

set/15 / set/14

24.247.541

set/2015

Quant. Ações:

25,6%

0,7%

6,7%

3,3%

4,7%

2,2%

-41,9%

0

50

100

150

200

250

300

350

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

set/14 set/15

EBIT

; Lu

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Milh

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Ve

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Milh

õe

s)

EBIT Lucro Líquido Vendas Líquidas (VL)

23,9%

8,9%

2,6%0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

VendasLíquidas (VL)

EBIT Lucro Líquido

VA

RIA

ÇÃ

O (

%)

Autor: Kennedy Diniz ([email protected]) Data: 02/11/2015 PAG: 2/30


Tab 1.3 - BALANÇO PATRIMONIAL (*)

Conta

Ativo Total

Ativo Circulante

Ativo Ñ Circulante

Ativo Permanente

Passivo Circulante

Passivo Ñ Circulante

Patrimônio Líquido

(*) Dados dos últimos balanços emitidos

Indicador set/14 jun/15 set/15

Divida Bruta 3.472.489 4.756.054 5.079.953

Caixa 3.452.048 4.710.361 4.288.962

Dívida Líquida 20.441 45.693 790.991

Div. Bruta / PL 0,72 0,88 0,87

Div. Liq. / Ebit 0,02 0,04 0,67

GE - Grau Endividamento 0,55 0,58 0,58

-8,9%

1631,1%

24,2%

3399,6% 1593,4%

-1,1%

5,1% 0,5%

3769,6%

19,6%

6,8%46,3%

set/15 / jun/15

VARIAÇÕES (%)Tab 1.4 - DÍVIDA E CAIXA

set/15 / set/14

16,2%3.185.051

VARIAÇÃO (%)

mar/15 / set/14

31,1%

32,9%

61,9%

set/14

10.902.810

mar/15

347,3%

15,8%3.490.341

2.840.667

4.793.720

14.289.917

9.679.358

569.135

4.597.696

4.041.424

3.702.273

5.861.548

7.285.224

127.245

22,3%

PL

PNC

PC

0%

25%

50%

75%

100%

Passivo + PL

AP

ARLP

AC

0%

25%

50%

75%

100%

Ativo Total

0,0

1.000,0

2.000,0

3.000,0

4.000,0

5.000,0

6.000,0

set/14 jun/15 set/15

Dív

ida

(Milh

õe

s R

$)

Dívida Líquida Divida Bruta Caixa



1.c- Margens e Indicadores

Indicador set/14 jun/15 set/15 Indicador set/14 jun/15 set/15

Margem Bruta 31,8% 30,4% 29,7% 19,4% 18,9% 17,7%

Margem EBIT 14,1% 13,2% 12,8% 16,0% 16,2% 15,5%

Margem Líquida 12,3% 11,8% 11,2% 7,4% 8,1% 15,5%

mar/15 jun/15 mar/15 jun/15 mar/15 jun/15

Média Subsetor 12,9% 12,7% 19,0% 19,0% 14,5% 14,5%

WEGE3 13,2% 12,8% 18,9% 17,7% 16,2% 15,5%

mar/15 jun/15 mar/15 jun/15

Média Subsetor 4,4% 4,8% 0,56 0,54

WEGE3 1,9% 2,1% 0,88 0,87

LPA 0,44 0,59 0,64 0,76 0,81 0,87

P / L 24,37 26,26 22,65 0,19 0,00 0,67

P / VP 4,10 4,96 4,00 0,55 0,56 0,58

PSR 2,84 3,20 2,55 1,24 1,31 1,42

EV / EBIT 20,86 22,82 20,61 0,53 0,51 0,55

GA 0,64 0,67 0,64 33,4% 34,7% 35,5%

1.d - Projeções e indicação para os próximos 5 anos

Preço Máx Estimado: 23,97 Upside (R$): 9,4

Preço Mín Estimado: 10,92 Downside (R$): -3,6

Preço Atual: 14,53 Razão Ganho/Perda: 2,62

Zona de Preço: Está na Zona Hold Potencial de Retorno (aa): 12,07%

Taxa de Referência (Selic): 14,25%

(**) Os dados abaixo são detalhados na Seção 2 do Relatório

1.e - Indicadores Técnicos

Cotação (02/nov/15) 1,55

Máxima (52 sem) 0,38

Mínima (52 sem)

Vol. Med. Dia (52 sem)

Vol. Med. Dia (4 sem)

13,56

(ver gráfico)

(ver gráfico)

4.395.102

3.203.400

(ver gráfico)

MACD

IFR

Estocástico

ROE - Retorno / PL

ROIC - Ret. / Cap. Inv.

Tab 1.5 - MARGENS E INDICADORES DE RESULTADOS

Tab 1.6 - MARGENS MÉDIAS DAS EMPRESAS DO SUBSETOR (*)

ROA - Retorno / Ativo

(*) Empresas consideradas: WEGE3; KEPL3;

ROIC (%)Marg. EBIT ROE (%)

Tab 1.7 - DY e Div/PL DAS EMPRESAS DO SUBSETOR (*)

Méd 5

AnosIndicador

DY DivBruta/PL

dez/14 set/15

Tab 1.8 - INDICADORES DE MERCADO E FINANCEIROS

Indicador set/15dez/14Méd 5

Anos

PCT - Part. Cap. Terc.

GE - Grau Endividamento

DB - Debt Ratio

Div Bruta / PL

Div. Liq. / Ebit

CE - Comp. do Endividamto

20,00

Tab 1.10 - INDICADORES TÉCNICOS

Tab 1.9 - PROJEÇÕES E INDICAÇÕES (**)

14,53 Desv. Padrão (52 sem)

Desvio Padrão (4 Sem)



1.f - Avaliação da Empresa com foco em Aquisição de Ações

Velocimetro Pointer

inicio 0 Valor 82

Baixa 45 Pointer 1

Média 30 Fim 117

Alta 25 ATRATIVIDADE: 82

Fim 100

O Saldo de Tesouraria da

resa osiio ou resee

os lios io aos

eresa e u aia uido

osio

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or P eor ue 2

O O da eresa esel ou

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aos

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0

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1

2

0,5

0,5

2

0,5

2

1

Resultado do Check List de Avaliação da Atratividade da Empresa

O iro do io resee os

lios io aos43% 2%

are rua da eresa

esel ou resee os lios

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esel ou resee os lios

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resee os lios io

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1

1

1

1

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0,5

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%

7%

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####

206

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0,5

1

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3%

2%

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20

209

O aual alor do i eor

do ue dia dos lios aos

7%

79099-

09

####

Atende os principais critérios de atratividade para a aquisição de ações. Atenção a preços muito esticados, que estejam descolados do histórico dos múltiplos e não ofereçam margem de segurança adequada.

Atende parcialmente os critérios de atratividade. Carece de uma avaliação mais profunda. Aquisição de ações apenas se o preço oferecer boa margemde segurança e um bom desconto com base no histórico dos múltiplos. Recomenda-se avaliação mais detalhada das perspectivas das taxas de crescimento da empresa.

No momento não atende um número mínimo de requisitos de atratividade para novas aquisições. Aguardar ou procurar outras oportunidades.

0 100

Check list sobre os principais indicadores financeiros e de mercado e suas tendências nos últimos cinco anos. Avalia o comportamento das vendas, as margens e resultados. Verifica o nível e perfil de endividamento, nível de liquidez e giro dos ativos. Avalia alguns indicadores de mercado frente seus históricos. Não oferece uma indicação de compra ou venda de ações, mas sim uma indicação da atratividade atual da empresa.

O Saldo de Tesouraria da

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Status

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O aual alor do i

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79099-

09

####



1.g - Gráfico Semanal da Ação na Bovespa



1.h – Sumário e Conclusão

A análise a seguir tem como base o último balanço apresentado pela Empresa, referente à set/15. Os seus dados do período são comparados ao mesmo período do ano anterior (set/14), assim como, com relação ao trimestre antes (jun/15) e algumas médias históricas.

Evolução das Receitas (Vendas Líquidas)

Nos últimos cinco anos a Empresa vem apresentando um crescimento consistente na Receita, a uma taxa média anual de 15,4%.

As Receitas anualizadas do último trimestre (set/15) totalizaram R$ 9.205.767 mil, representando uma variação de 21,9% em relação aos R$ 7.554.361 mil obtidos no mesmo período do ano anterior (set/14).

Em base trimestral, as vendas set/15 foram de R$ 2.546.349 mil contra R$ 2.055.972 mil em set/14, representando uma variação de 23,9%

Resultados e Margens

Em termos anualizados o resultado operacional (EBIT) em set/15 foi de R$ 1.176.563 mil, representando uma variação de 10,6% em relação ao mesmo período do ano anterior (set/14) e de 2,2% com relação ao trimestre antes (jun/15). A Margem EBIT ficou em 12,8% no último período, contra 13,2% em jun/15 e 14,1% em set/14.

O lucro líquido anualizado referente à set/15 foi de R$ 1.035.434 mil, uma variação de 11,5% frente ao lucro de R$ 928.880 mil observado em set/14. Comparado com o lucro de jun/15, de R$ 1.028.594 mil, a variação foi de 0,7% . A margem Líquida ficou em 11,2% contra 11,8% em jun/15 e 12,3% em set/14

O Lucro por ação em set/15 é de 0,64 R$/Ação contra um valor médio de 0,44 (R$/Ação) dos últimos cinco anos. Ao longo desse período o LPA da empresa variou a uma taxa média anual composta de aproximadamente 17,1%.

Atualmente o ROE está em 17,7%, contra um valor de 19,4% no período de set/14. Nos últimos cinco anos o ROE médio da empresa foi de 16,8% e vem apresentado uma variação média anual de 6,6%.

Caixa e Dívidas

A Dívida Bruta da empresa está em R$ 5.079.953 mil. Esse valor representa uma variação de 46,3% com relação aos R$ 3.472.489 mil de set/14. A dívida bruta pelo patrimônio líquido está em 0,87 contra um valor de 0,54 que representa a média de outras empresas do setor. O Caixa Bruto da empresa atualmente é de R$ 4.288.962 mil, o que deixa a empresa com dívida líquida de R$ 790.991 mil. A variação desses valores com relação ao mesmo período do ano passado é de 24,2% e 3769,6%, respectivamente.

Estimativas e Indicação (Segundo a metodologia “Stock Selection Guide”)

Considerando o atual cenário macroeconômico e com base no histórico de vendas e dados da operação da empresa dos últimos oito anos, as seguintes estimativas foram consideradas#: 1) As receitas crescerão a uma média anual 11,4% e 2) O lucro por ação (LPA) esperado para um horizonte de cinco anos é de 0,93 (R$/Ação), o que representa uma variação média anual de 9,5% em relação ao valor de fechamento do último ano fiscal.

Com base nas estimativas acima, os valores máximo e mínimo estimados para a ação, nos próximos cinco anos, são de R$ 24,0 e R$ 10,9, respectivamente. O preço atual da ação está em R$ 14,53. Neste valor a ação Está na Zona Hold. O potencial de valorização (upside ) é de 65,0% e o potencial de desvalorização (downside) é de -24,8%, isso oferece uma relação de ganho x perda da ordem de 2,6 .

Nesse cenário, e dentro das premissas assumidas para esse estudo, o potencial de retorno anual da ação em taxa composta é de 12,07%, frente a uma taxa selic (referência para aplicação de baixo risco) de 14,25%. Com isso, a margem de segurança a mercado (relação entre o PL baseado na taxa de referência (Selic) e o PL da Empresa) é de -69,0% e a margem do retorno anual esperado e a taxa de referência é de -15,3%.

Conclusão do Estudo

"O histórico dos números financeiros nos últimos cinco anos e os atuais indicadores de mercado coloca a empresa num

nível de atratividade de 82 pontos, o que é considerado muito bom. O preço atual do papel apresenta um desconto

pouco atrativo em relação a valores esperados com base nos múltiplos históricos e projeções. Isto deixa o papel com

uma razão entre os potenciais de valorização e desvalorização menor que 3. As margens de segurança do retorno total

esperado e do atual PL frente a taxa de referência Selic são de -15% e -70%.

Diante desse cenário, recomenda-se a manutenção da empresa em carteira. No entanto, seguindo a política de adquirir papeis de empresas de boa qualidade cujos preços apresentem bom desconto e margens de segurança adequadas,

recomenda-se aguardar momento mais oportuno para nova aquisição ou se buscar outra alternativa de investimento."

(#) Sempre que necessário certo conservadorismo foi adotado em favor da segurança do investimento.



Sobre a Empresa (#):

WEG SA is a Brazil-based holding company principally engaged in the manufacturing of electrical equipment and

components. The Company is active, along with its subsidiaries, in the manufacture and marketing of goods, such as

electric motors, generators and transformers; reducers, geared reducers, frequency inverters, starter motors and

maneuver devices; control and protection of electric circuits and industrial automation; electric traction solutions

(land and sea); solutions for the generation of renewable and distributed energy, exploring all opportunities in small

hydroelectric plants and thermal biomass, wind and solar energy sources; no-breaks and alternators for groups of

generators; electric substations; industrial electrical and electronic equipment systems, and industrial paint & varnish.

The Company’s operations are performed through manufacturing facilities located in Brazil, Argentina, Mexico, the

United States, Portugal, Austria, South Africa, India, and China.

Fonte: http://www.reuters.com


0,93

Seção 2 - Análise segunda método "Stock Selection Guide"

Parte 1 - Histórico de Vendas, Lucros e Preço da Ação - EMPRESA: WEG SA

Conta 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 set/15

Vendas Líquidas (VL) 3.749.177 4.502.041 4.210.620 4.391.973 5.189.409 6.173.878 6.828.896 7.840.757 9.205.767

Res. Antes IR 726.799 674.187 631.149 725.752 766.126 864.102 1.084.879 1.227.929 1.274.167

Lucro Líquido 574.984 560.401 548.392 519.782 586.936 655.979 843.467 954.726 1.035.434

LPA 0,36 0,35 0,34 0,32 0,36 0,41 0,52 0,59 0,64

Preço Ação Min 5,00 3,87 4,02 6,15 6,00 7,17 9,54 10,54 14,53

Preço Ação Max 9,62 9,27 7,13 9,04 8,33 11,17 12,31 15,53 20,00

Valor da Ação 9,58 4,93 7,08 8,38 7,22 11,17 11,58 15,53 14,53

-32% -28% -36% -23% -32% -30%

Crescimento anual de Vendas (Últ 8 anos): 10,7% Crescimento anual do LPA (Últ 8 anos): 7,6%



Cresc. de Vendas Estimado (Prox 5 anos): 11,4% Cresc. Méd. anual estimado do LPA (Prox 5 anos): 9,5%

LPA Estimado para 5 anos (fonte externa) #:

LPA Estimado para 5 anos (Calculado) #: 0,93

Parte 2 - Qualidade da Gestão

Indicador 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 set/15 Méd 5 Anos Tendência

LAIR / Vendas Líq. 19,4% 15,0% 15,0% 16,5% 14,8% 14,0% 15,9% 15,7% 13,8% 15,4%

ROE - Retorno / PL 31,4% 25,7% 23,2% 15,0% 15,4% 16,2% 18,5% 18,9% 17,7% 16,8%

Div. Liq. / Ebit 0,00 0,38 0,00 0,00 0,79 0,16 0,00 0,00 0,67 0,19

LPA / Preço Ação 3,7% 7,1% 4,8% 3,8% 5,0% 3,6% 4,5% 3,8% 4,4% 4,2%

Variação média anual (últimos 5 Anos) do LAIR / Vendas : -0,3%

Variação média anual (últimos 5 Anos) do ROE : 6,6%

Variação média anual (últimos 5 Anos) da Div. Liq. / Ebit : -72,6%

Variação média anual (últimos 5 Anos) do LPA / Preço da Ação : -1,3%

(#) Notas: 1. Valor calculado pelo autor com base em projeções do crescimento da receita e no histórico da operação da empresa

2. Sempre que necessário, valores conservativos foram assumidos

31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014 dez/19 set/15 jun/15 set/15

Year dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/19 set/15 jun/15 set/15

Vendas Líquidas (VL) 3.749,2 4.502,0 4.210,6 4.392,0 5.189,4 6.173,9 6.828,9 7.840,8 13.451,9 9.205,8

Res. Antes IR 72,7 67,4 63,1 72,6 76,6 86,4 108,5 122,8 127,4

LPA 3,6 3,5 3,4 3,2 3,6 4,1 5,2 5,9 9,3 6,4

Preço Ação Min 50,0 38,7 40,2 61,5 60,0 71,7 95,4 105,4 145,3

Preço Ação Max 96,2 92,7 71,3 90,4 83,3 111,7 123,1 155,3 200,0

Preço Fechamento 95,8 49,3 70,8 83,8 72,2 111,7 115,8 155,3 145,3

10

1,0

10,0

100,0

1.000,0

10.000,0

100.000,0

dez/06 dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/16 dez/17 dez/18 dez/19 dez/20

Análise Conjunta de Vendas, Lucros e Preço da Ação

Vendas Líquidas (VL) Res. Antes IR LPAPreço Ação Min Preço Ação Max Preço Fechamento

Parte 3 - Histórico do Lucro versus Preço

Maior Menor Maior Menor PL Max Plmin

2010 9,0 6,2 0,32 28,1 19,1 0,19 2,5% 57% 26,04 20,16

2011 8,3 6,0 0,36 22,9 16,5 0,20 2,7% 58% 20,29 19,87

2012 11,2 7,2 0,41 27,5 17,7 0,21 2,4% 55% 27,50 23,31

2013 12,3 9,5 0,52 23,6 18,3 0,26 2,4% 55% 25,43 21,84

2014 15,5 10,5 0,59 26,3 17,8 0,30 2,1% 53% 31,11 25,00

Média 11,3 7,9 0,43 25,8 17,9 2,4% 55,0%

Threshold Sup 0,6 28,1 19,1 3% 58%

Threshold Inf 0,3 22,9 16,5 0% 0%

P/L Médio últimos 5 Anos: 21,8 P/L Atual: 22,7 Valor Relativo (PL Atual / PL Médio): 1,04

Parte 4 - Avaliação de Risco x Retorno (Próximos 5 Anos)

4.A) Estimativa dos Preços Máximos e Mínimos para os próximos 5 anos

P/L Máx: 25,8 x LPA Máx: 0,93 = Preço Máx Estimado: 24,0

P/L Min: 17,9 x LPA Mín: 0,61 = Prç Min 1: 10,9

0,61 Prç Min 2: 7,9

Prç Min 3: 9,1

Prç Mín Médio: 9,3

Prç Mín (52 sem): 13,2

Preço Mín Selecionado: 10,9 13,21

11,25302809

2

PayoutPreço

Ano LPARazão P / L

DYDPA

4.B) Zoneamento e Classificação

Zonas Mín Máx Faixas Recomendação

Buy 10,9 14,2 Buy 3,3 3,6 Downside 3,61

Hold 14,2 20,7 Hold 6,5 9,4 Upside 9,44

Sell 20,7 24,0 Sell 3,3 0,33

Preço Atual da Acão (em 02/nov/15) : 14,53 ==> Está na Zona Hold

4.C) Potencial de ganho versus Perda (UpSide-DownSide Ratio)

R$ (%)

Potencial de Valorização: 9,4 65,0%

Potencial de Desvalorização: -3,6 -24,8%

Razão Ganho - Perda (#)

(#) Recomendado estar acima de 3. Valor maior que 10 deve ser considerado muito otimista. NA: Não Aplicável

4.D) Potencial de Valorização em 5 anos (Taxa Simples)

((Preço Máx Proj. / Preço Atual)-1)*100= 65,0%

Parte 5 - Retorno Total Anual (Próximos 5 anos)

Potencial de valorização anual média: 13,0%

Dividend Yield Anual estimado: 2,4%

Retorno Anual Médio: 15,4% (Taxa Simples) Retorno Esperado / Taxa Ref. = -15,3%

Retorno Anual Médio: 12,07% (Taxa Composta) PL Taxa Ref. / PL Empresa = -69,0%

Taxa de Referência (Selic): 14,25%

Ganho / Perda

Margens de Segurança a Mercado

(24, / 14,5 -1) *100 =

2,6

Downside; 3,6

Upside; 9,4

0%

25%

50%

75%

100%

Sell

Hold

Buy

Preço Atual


Seção 3 - Análise Financeira e Fundamentalista (Base Anual)

Empresa: WEG SA (WEGE3)

3.1 - Análise do Demonstrativo de Resultados e Indicadores

Valor da Empresa dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Méd. 5a Cresc.

Valor da Ação 9,58 4,93 7,08 8,38 7,22 11,17 11,58 15,53 14,53 10,8 19%

Valor de Mercado (VM) 15.378.899 7.917.975 11.424.646 13.535.736 11.660.603 18.037.328 18.701.635 25.070.903 23.456.550 17.401.241 19%

Valor de Firma (EV) 14.935.668 8.229.713 11.170.062 13.401.683 12.186.716 18.163.668 18.536.840 24.969.876 24.247.541 17.451.757 18%

Conta dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Cresc.

Vendas Líquidas (VL) 3.749.177 4.502.041 4.210.620 4.391.973 5.189.409 6.173.878 6.828.896 7.840.757 9.205.767 6.084.983 15%

(-) CPV -2.353.494 -2.933.931 -2.858.055 -3.005.021 -3.633.358 -4.293.022 -4.592.130 -5.356.260 -6.472.397 -4.175.958 15%

Resultado Bruto 1.395.683 1.568.110 1.352.565 1.386.952 1.556.051 1.880.856 2.236.766 2.484.497 2.733.370 1.909.024 17%

(-) Desp. VAG -536.390 -652.396 -634.389 -696.973 -768.387 -927.182 -1.045.221 -1.206.583 -1.352.136 -928.869 15%

(-/+) Outras Desp/Rec -169.661 -92.982 -102.177 -89.432 -124.539 -145.263 -179.792 -183.562 -204.671 -144.518 20%

(+/-) Res. Equiv. Patrim 2.539 3.237 6.449 2.090 0 0 0 0 0 418 -

EBIT 689.632 822.732 615.999 600.547 663.125 808.411 1.011.753 1.094.352 1.176.563 835.638 18%

Resultado Financeiro 34.779 -155.599 8.701 123.115 103.001 55.691 73.126 133.577 97.604 97.702 -2%

Resultado Ñ Opercional -1.898 577 -2.228 0 0 0 0 0 0 0 -

Res. Antes IR 726.799 674.187 631.149 725.752 766.126 864.102 1.084.879 1.227.929 1.274.167 933.758 15%

(+/-) Imp. Renda e CS -237.819 -206.293 -171.079 -192.118 -159.105 -199.238 -239.575 -265.613 -227.737 -211.130 8%

(+/-) Part. Ñ Controladores -4.603 -12.993 -9.657 -13.852 -20.085 -8.885 -1.837 -7.590 -10.996 -10.450 -

Lucro Líquido 574.984 560.401 548.392 519.782 586.936 655.979 843.467 954.726 1.035.434 712.178 17%

(1) Os valores de set/15 estão anualizados com relação aos 4 quatro últimos trimestres

Tabela 3.1.2 - Análise Horizontal Vendas e Resultados (Variação Annual Percentual)Contas dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Tend.

Vendas Líquidas (VL) - 20,1 -6,5 4,3 18,2 19,0 10,6 14,8 17,4 13,4 -

(-) CPV - 24,7 -2,6 5,1 20,9 18,2 7,0 16,6 20,8 13,6 -

Resultado Bruto - 12,4 -13,7 2,5 12,2 20,9 18,9 11,1 10,0 13,1 -

(-) Desp. VAG - 21,6 -2,8 9,9 10,2 20,7 12,7 15,4 12,1 13,8 -

EBIT - 19,3 -25,1 -2,5 10,4 21,9 25,2 8,2 7,5 12,6 -

Lucro Líquido - -2,5 -2,1 -5,2 12,9 11,8 28,6 13,2 8,5 12,2 -

Última Cotação de: 02/nov/15

Tabela 3.1.1 - Demonstrativo de Resultado Anual (1)

Último Balanço Processado: set/15

Últimos 5 anos

Últimos 5 anos



Resultados dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Tend.

CPV / VL 62,8% 65,2% 67,9% 68,4% 70,0% 69,5% 67,2% 68,3% 70,3% 68,7%

VAG / Res. Bruto 38,4% 41,6% 46,9% 50,3% 49,4% 49,3% 46,7% 48,6% 49,5% 48,8%

Indicador dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Tend.

Margem Bruta 37,2% 34,8% 32,1% 31,6% 30,0% 30,5% 32,8% 31,7% 29,7% 31,3%

Margem EBIT 18,4% 18,3% 14,6% 13,7% 12,8% 13,1% 14,8% 14,0% 12,8% 13,7%

Margem Líquida 15,3% 12,4% 13,0% 11,8% 11,3% 10,6% 12,4% 12,2% 11,2% 11,7%

ROE - Retorno / PL 31,4% 25,7% 23,2% 15,0% 15,4% 16,2% 18,5% 18,9% 17,7% 16,8%

ROIC - Ret. / Cap. Inv. 42,7% 34,9% 21,8% 12,9% 13,1% 14,2% 16,8% 16,1% 15,5% 14,6%

ROA - Retorno / Ativo 11,8% 9,7% 10,2% 6,9% 6,4% 7,4% 8,3% 8,1% 7,2% 7,4%

GA - Giro do Ativo 0,77 0,78 0,78 0,58 0,57 0,70 0,67 0,67 0,64 0,64


Divida Bruta (CP + LP) 1.731.740 2.161.216 1.872.533 2.418.943 3.457.728 2.689.840 3.209.004 4.092.150 5.079.953 3.173.533

Caixa 2.174.971 1.849.478 2.127.117 2.552.996 2.931.615 2.563.500 3.373.799 4.193.177 4.288.962 3.123.017

Dívida Líquida -443.231 311.738 -254.584 -134.053 526.113 126.340 -164.795 -101.027 790.991 50.516

Div. Bruta / PL 0,95 0,99 0,79 0,70 0,91 0,66 0,70 0,81 0,87 0,76

Div. Liq. / Ebit 0,00 0,38 0,00 0,00 0,79 0,16 0,00 0,00 0,67 0,19


GE - Grau Endividamento 61,8% 61,5% 55,6% 52,8% 57,1% 53,2% 54,2% 56,4% 58,1% 54,7%

PCT- Part. Cap. de Terceiro 1,6 1,6 1,3 1,1 1,4 1,2 1,2 1,3 1,4 1,2

CE - Comp. do Endividamto 71,7% 71,0% 61,1% 48,9% 52,9% 63,8% 46,9% 50,9% 55,4% 52,7%

IPL - Imobilizado do PL 49,1% 54,6% 51,1% 74,7% 73,8% 75,7% 69,5% 70,4% 68,9% 72,8%

DB - Debt Ratio 0,36 0,37 0,35 0,32 0,38 0,30 0,32 0,35 0,36 0,33

Tabela 3.1.4 - Margens e Indicadores de Resultado

Tabela 3.1.3 - Análise Vertical dos Custos e Despesas Últimos 5 anos

Últimos 5 anos

Últimos 5 anos

Tabela 3.1.5 - Caixa e Dívida

Últimos 5 anosTabela 3.1.6 - Estrutura de Capital e Endividamento




LG - Liquidez Geral 1,32 1,29 1,40 1,24 1,21 1,23 1,27 1,24 1,23 1,24

LC - Liquidez Corrente 1,76 1,74 2,18 2,47 2,13 1,90 2,66 2,40 2,11 2,31

Saldo Tesouraria / Vendas 0,24 0,08 0,25 0,34 0,25 0,15 0,36 0,34 0,24 0,29

Saldo de Tesouraria dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Tend.

CPL - Cap. Perm. Liq. 1.606.824 1.823.208 2.123.095 2.765.977 3.007.624 2.605.916 4.189.244 4.634.494 4.953.262 3.440.651

IOG - Inv. Oper. Giro 695.521 1.470.336 1.080.214 1.277.463 1.730.649 1.675.219 1.734.075 1.943.208 2.757.946 1.672.123

ST - Saldo de Tesouraria 911.303 352.872 1.042.881 1.488.514 1.276.975 930.697 2.455.169 2.691.286 2.195.316 1.768.528


LPA 0,36 0,35 0,34 0,32 0,36 0,41 0,52 0,59 0,64 0,44

VPA 1,14 1,36 1,46 2,14 2,35 2,52 2,82 3,13 3,63 2,59

P/L 26,75 14,13 20,83 26,04 19,87 27,50 22,17 26,26 22,65 24,37

P/VP 8,41 3,63 4,84 3,92 3,07 4,44 4,10 4,96 4,00 4,10

P/COL 4,25 1,76 2,60 2,11 1,56 2,47 2,26 2,59 2,12 2,20

PSR 4,10 1,76 2,71 3,08 2,25 2,92 2,74 3,20 2,55 2,84

EV/PL 8,17 3,78 4,73 3,88 3,21 4,47 4,07 4,94 4,14 4,11

EV/EBIT 21,66 10,00 18,13 22,32 18,38 22,47 18,32 22,82 20,61 20,86

Ativo/PL 2,66 2,65 2,27 2,17 2,40 2,19 2,23 2,33 2,44 2,26

Últimos 5 anos

Últimos 5 anos

Últimos 5 anosTabela 3.1.7 - Indicadores de Liquidez

Tabela 3.1.8 - Salto de Tesouraria

Tabela 3.1.9 - Indicadores de Mercado



0,0

1.000,0

2.000,0

3.000,0

4.000,0

5.000,0

6.000,0

7.000,0

8.000,0

9.000,0

10.000,0

Val

ore

s em

Milh

ões

R$

EBIT Lucro Líquido Vendas Líquidas (VL)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

Mar

gen

s (%

)

Margem Bruta Margem EBIT Margem Líquida

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%

18,0%

20,0%

0,0

200,0

400,0

600,0

800,0

1.000,0

1.200,0

1.400,0

Mra

gem

EB

IT (

%)

EBIT

(m

ilhõ

es)

EBIT Margem EBIT

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%

18,0%

0,0

200,0

400,0

600,0

800,0

1.000,0

1.200,0

Mar

gem

Líq

uid

a (%

)

Lucr

o L

íqu

ido

(m

ilhô

es)

Lucro Líquido Margem Líquida



0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

Val

ore

s (%

)

CPV / VL VAG / Res. Bruto

(1.000)

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

Cai

xa e

Dív

ida

(Milh

ões

R$

)

Dívida Líquida Caixa Divida Bruta (CP + LP)

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

0,30

0,35

0,40

Ati

vo T

ota

l (M

ilhõ

es

R$

)

DB

-D

ebt

Rat

io

DB - Debt Ratio Ativo Total

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

45,0%

RO

E; R

OA

; R

OIC

(%

)

ROE - Retorno / PL ROA - Retorno / Ativo ROIC - Ret. / Cap. Inv.



0,0

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7.000,0

DB

/PL

e D

L/Eb

it

PL

e EB

IT (

Milh

ões

R$

)

Patrimônio Líquido EBIT Div. Bruta / PL Div. Liq. / Ebit

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CE;

GE

(%)

Par

t. C

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GE - Grau Endividamento CE - Comp. do Endividamto

PCT- Part. Cap. de Terceiro

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0

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Dív

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)

Res

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(M

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$)

Resultado Financeiro Dívida Líquida

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Val

ore

s (M

ilhõ

es R

$)

ST - Saldo de Tesouraria IOG - Inv. Oper. Giro CPL - Cap. Perm. Liq.



0,0

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Pre

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a A

ção

LPA

LPA Valor da Ação

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Pre

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a Á

ção

Mar

gen

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%)

Margem EBIT Margem Líquida Valor da Ação

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Pre

ço d

a A

ção

EBIT

e L

L (M

ilhõ

es R

$)

EBIT Lucro Líquido Valor da Ação

0,0

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35,0%

40,0%

45,0%

Pre

ço d

a Á

ção

Mar

gen

s (

%)

ROE - Retorno / PL ROIC - Ret. / Cap. Inv. Valor da Ação



0%

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RO

E; M

arge

m E

bit

(%

)

P/L

P/L Margem EBIT ROE - Retorno / PL

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EV/E

BIT

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0,00

1,00

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9,00P

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e P

/CO

L

P/VP P/COL

0,00

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3,50

4,00

4,50

PSR

PSR



3.2 - Análise do Balanço Patrimonial

Tabela 3.2.1 - Histórico Balanço PatrimonialContas dez/07 dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15 Média Tend.

Ativo Total 4.873.845 5.772.774 5.373.607 7.511.164 9.105.861 8.873.550 10.141.293 11.782.630 14.289.917 9.482.899

Ativo Circulante 3.799.067 4.386.420 3.973.158 4.794.009 5.867.061 5.710.017 6.851.787 8.098.187 9.679.358 6.264.212

Disponibilidade 2.174.971 1.849.478 2.127.117 2.552.996 2.931.615 2.563.500 3.373.799 4.193.177 4.288.962 3.123.017

Contas a Receber 749.587 1.110.905 910.136 1.044.712 1.307.692 1.472.839 1.658.806 1.867.864 2.576.676 1.470.383

Estoques 705.553 1.106.585 758.116 1.008.952 1.362.314 1.306.273 1.445.927 1.704.919 2.248.834 1.365.677

Despesas Antecipadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Outros Ativos Circulantes 168.956 319.452 177.789 187.349 265.440 367.405 373.255 332.227 564.886 305.135

Ativo Realizável a LP 176.914 197.616 193.814 136.984 432.469 88.833 123.866 126.670 569.135 181.764

Ativo Permanente 897.864 1.188.738 1.206.635 2.580.171 2.806.331 3.074.700 3.165.640 3.557.773 4.041.424 3.036.923

Investimentos 48.215 13.342 16.041 601 349 7.622 7.264 8.224 1.463 4.812

Imobilizado 745.599 1.047.333 1.061.734 2.395.575 2.445.760 2.537.094 2.614.556 2.877.942 3.255.878 2.574.185

Intangível 0 128.063 128.860 183.995 360.222 529.984 543.820 671.607 784.083 457.926

Diferido 104.050 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Passivo Total + PL 4.873.845 5.772.774 5.373.607 7.511.164 9.105.861 8.873.550 10.141.293 11.782.630 14.289.917 9.482.899

Passivo Circulante 2.158.053 2.520.871 1.825.846 1.938.803 2.752.960 3.012.824 2.578.048 3.380.815 4.597.696 2.732.690

Obrigações Sociais e Trabalhistas 0 0 0 141.797 161.436 168.831 216.553 173.382 313.073 172.400

Fornecedores 193.580 318.029 188.779 242.300 298.195 331.037 420.250 445.577 671.967 347.472

Obrigações Fiscais 213.065 146.609 165.331 72.204 88.474 126.655 139.570 148.335 151.490 115.048

Emprestimos e Financiamentos1.077.487 1.314.098 895.885 1.018.995 1.701.435 1.645.772 912.796 1.466.752 2.107.029 1.349.150

Outros Passivos Circulantes 673.921 742.135 575.851 463.507 503.420 740.529 888.879 1.146.769 1.354.137 748.621

Passivo Não Circulante 852.428 1.030.982 1.160.757 2.028.525 2.446.312 1.709.100 2.920.978 3.262.552 3.702.273 2.473.493

Empréstimos e Financiamentos 654.253 847.118 976.648 1.399.948 1.756.293 1.044.068 2.296.208 2.625.398 2.972.924 1.824.383

Tributos Diferidos 0 0 0 415.318 421.918 320.503 294.405 282.989 230.914 347.027

Outros Passivos Não Circulantes198.175 183.864 184.109 213.259 268.101 344.529 330.365 354.165 498.435 302.084

Participação dos Acionistas Não Controladores34.190 42.341 24.217 89.229 106.477 91.277 84.495 82.878 128.400 90.871

Patrimônio Líquido 1.829.174 2.178.580 2.362.787 3.454.607 3.800.112 4.060.349 4.557.772 5.056.385 5.861.548 4.185.845

Capital Social Realizado 1.360.500 1.360.500 1.812.294 1.812.294 2.265.367 2.718.440 2.718.440 3.533.973 3.533.973 2.609.703

Reservas de Capital 6.754 6.071 48.866 48.815 4.073 -49.535 -54.012 -55.481 -54.042 -21.228

Reservas de Lucros 461.920 722.180 533.512 900.676 857.721 687.792 1.169.077 837.741 661.433 890.601

Lucros/Prejuízos Acumulados 0 0 0 0 0 0 0 0 462.329 0

Ajustes e Outros 0 89.829 -31.885 692.822 672.951 703.652 724.267 740.152 1.257.855 706.769

Últimos 5 anos



Conta Conta 2014 2015

Ativo Ativo Circulante8.098.187 9.679.358

Ativo Ativo Realizável a LP126.670 569.135

Ativo Ativo Permanente3.557.773 4.041.424

Passivo Passivo Circulante3.380.815 4.597.696

Passivo Passivo Não Circulante3.262.552 3.702.273

Passivo Patrimônio Líquido 5.056.385 5.861.548

dez/08 dez/09 dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 set/15

Ativo Circulante 4.386.42 3.973.15 4.794.00 5.867.06 5.710.01 6.851.78 8.098.18 9.679.35

Ativo Realizável a LP 197.616 193.814 136.984 432.469 88.833 123.866 126.670 569.135

Ativo Permanente 1.188.73 1.206.63 2.580.17 2.806.33 3.074.70 3.165.64 3.557.77 4.041.42

0,0

2.000,0

4.000,0

6.000,0

8.000,0

10.000,0

12.000,0

14.000,0

16.000,0

Val

ore

s (M

ilhô

ões

R$

)

Contas do Ativo


Disponibilidade 1.849.478 2.127.117 2.552.996 2.931.615 2.563.500 3.373.799 4.193.177 4.288.962

Contas a Receber 1.110.905 910.136 1.044.712 1.307.692 1.472.839 1.658.806 1.867.864 2.576.676

Estoques 1.106.585 758.116 1.008.952 1.362.314 1.306.273 1.445.927 1.704.919 2.248.834

0,0

1.000,0

2.000,0

3.000,0

4.000,0

5.000,0

6.000,0

7.000,0

8.000,0

9.000,0

10.000,0

Val

ore

s (M

ilhô

ões

R$

)

Contas do Ativo Circulante


Investimentos 13.342 16.041 601 349 7.622 7.264 8.224 1.463

Imobilizado 1.047.333 1.061.734 2.395.575 2.445.760 2.537.094 2.614.556 2.877.942 3.255.878

Intangível 128.063 128.860 183.995 360.222 529.984 543.820 671.607 784.083

0,0

500,0

1.000,0

1.500,0

2.000,0

2.500,0

3.000,0

3.500,0

4.000,0

4.500,0

Val

ore

s (M

ilhô

ões

R$

)

Contas do Ativo Permanente

PL

PNC

PC

0%

10%

20%

30%

40%

50%

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80%

90%

100%

Passivo + PL

AP

ARLP

AC

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Ativo

Último Balanço Patrimonial Emitido




Passivo Circulante 2.520.87 1.825.84 1.938.80 2.752.96 3.012.82 2.578.04 3.380.81 4.597.69

Passivo Não Circulante 1.030.98 1.160.75 2.028.52 2.446.31 1.709.10 2.920.97 3.262.55 3.702.27

Patrimônio Líquido 2.178.58 2.362.78 3.454.60 3.800.11 4.060.34 4.557.77 5.056.38 5.861.54

0,0

2.000,0

4.000,0

6.000,0

8.000,0

10.000,0

12.000,0

14.000,0

16.000,0

Val

ore

s (M

ilhô

ões

R$

)

Contas do Passivo

dez/08

dez/09

dez/10

dez/11

dez/12

dez/13

dez/14

set/15

Emprestimos e Financiamentos 1.314.0 895.885 1.018.9 1.701.4 1.645.7 912.796 1.466.7 2.107.0

Obrigações Fiscais 146.609 165.331 72.204 88.474 126.655 139.570 148.335 151.490

Fornecedores 318.029 188.779 242.300 298.195 331.037 420.250 445.577 671.967

Obrigações Sociais e Trabalhistas 0 0 141.797 161.436 168.831 216.553 173.382 313.073

0,0

500,0

1.000,0

1.500,0

2.000,0

2.500,0

3.000,0

3.500,0

Val

ore

s (M

ilhô

ões

R$

)

Contas do Passivo Circulante


Empréstimos e Financiamentos 847.118 976.648 1.399.9481.756.2931.044.0682.296.2082.625.3982.972.924

Tributos Diferidos 0 0 415.318 421.918 320.503 294.405 282.989 230.914

Outros Passivos Não Circulantes 183.864 184.109 213.259 268.101 344.529 330.365 354.165 498.435

Participação dos Acionistas NãoControladores

42.341 24.217 89.229 106.477 91.277 84.495 82.878 128.400

0,0

500,0

1.000,0

1.500,0

2.000,0

2.500,0

3.000,0

3.500,0

4.000,0

4.500,0

Val

ore

s (M

ilhô

ões

R$

)

Contas do Passivo Não Circulante

dez/08

dez/09

dez/10

dez/11

dez/12

dez/13

dez/14

set/15

Lucros/Prejuízos Acumulados 0 0 0 0 0 0 0 462.329

Reservas de Lucros 722.180 533.512 900.676 857.721 687.792 1.169.0 837.741 661.433

Reservas de Capital 6.071 48.866 48.815 4.073 -49.535 -54.012 -55.481 -54.042

Capital Social Realizado 1.360.5 1.812.2 1.812.2 2.265.3 2.718.4 2.718.4 3.533.9 3.533.9

-1.000,0

0,0

1.000,0

2.000,0

3.000,0

4.000,0

5.000,0

Val

ore

s (M

ilhô

ões

R$

)

Contas do Patrimônio



Seção 4 - Resumo dos Indicadores Financeiros (Base Trimestral)


Contas (1) dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15

Vendas Líquidas (VL) 1.893.299 1.783.543 1.821.547 2.055.972 2.179.695 2.130.291 2.349.432 2.546.349

(-) CPV -1.277.452 -1.213.122 -1.244.222 -1.417.439 -1.481.477 -1.491.668 -1.677.705 -1.821.547

Resultado Bruto 615.847 570.421 577.325 638.533 698.218 638.623 671.727 724.802

(-) Desp. VAG -288.864 -285.364 -287.718 -303.103 -330.398 -313.176 -344.229 -364.333

(-/+) Outras Desp/Rec -42.105 -44.219 -38.368 -48.332 -52.643 -51.385 -52.861 -47.782

EBIT 284.878 240.838 251.239 287.098 315.177 274.062 274.637 312.687

Resultado Financeiro 24.410 28.479 32.349 41.583 31.166 41.679 53.472 -28.713

Resultado Ñ Opercional 0 0 0 0 0 0 0 0

Res. Antes IR 309.288 269.317 283.588 328.681 346.343 315.741 328.109 283.974

(+/-) Imp. & Part -71.849 -64.430 -55.603 -70.112 -83.058 -69.882 -67.228 -18.565

Lucro Líquido 237.439 204.887 227.985 258.569 263.285 245.859 260.881 265.409

Nota (1): Valores trimestrais isolados

Contas dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15

Vendas Líquidas (VL) 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

(-) CPV -67,5% -68,0% -68,3% -68,9% -68,0% -70,0% -71,4% -71,5%

Resultado Bruto 32,5% 32,0% 31,7% 31,1% 32,0% 30,0% 28,6% 28,5%

(-) Desp. VAG -15,3% -16,0% -15,8% -14,7% -15,2% -14,7% -14,7% -14,3%

(-) Outras Desp -2,2% -2,5% -2,1% -2,4% -2,4% -2,4% -2,2% -1,9%

EBIT 15,0% 13,5% 13,8% 14,0% 14,5% 12,9% 11,7% 12,3%

Res. Antes IR 16,3% 15,1% 15,6% 16,0% 15,9% 14,8% 14,0% 11,2%

Lucro Líquido 12,5% 11,5% 12,5% 12,6% 12,1% 11,5% 11,1% 10,4%

Contas


(-) CPV

Resultado Bruto

(-) Desp. VAG

EBIT

Lucro Líquido

Indicador dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15

Valor da Ação 11,5846 12,5385 14,165 14,385 15,53 16,2 19,82 14,53

LPA 0,52 0,54 0,56 0,58 0,59 0,62 0,64 0,64

P/L 22,17 23,11 25,43 25,00 26,26 26,27 31,11 22,65

Nota: Valores do LPA anualizados pelos últimos quatro trimestres

15,1 19,4

10,9 20,0 14,4

mar15/mar14 jun15/jun14 set15/set14

23,9

2,6

13,5

14,4 9,7 19,6 20,2

Tabela 4.1 - Demonstrativo de Resultado Trimestral

Tabela 4.2 - Análise Vertical do Demonstrativo de Resultado Trimestral

Tabela 4.3 - Análise Horizontal do Demonstrativo de Resultado Trimestral

10,6

dez14/dez13

13,4

16,0 23,0 34,8 28,5

12,0 16,4

13,8 9,3 8,9

29,0



Contas dez14/dez13mar15/mar14jun15/jun14set15/set14

Vendas Líquidas (VL) 15,1 19,4 29,0 23,9

(-) CPV 16,0 23,0 34,8 28,5

Resultado Bruto 13,4 12,0 16,4 13,5

(-) Desp. VAG 14,4 9,7 19,6 20,2

EBIT 10,6 13,8 9,3 8,9

Lucro Líquido 10,9 20,0 14,4 2,615,1

19,4

29,0

23,9

13,4 12,0

16,413,5

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

dez14/dez13 mar15/mar14 jun15/jun14 set15/set14

Variação Trimestral das Vendas e Resultado Bruto (%)

Vendas Líquidas (VL) Resultado Bruto

10,6

13,8

9,3 8,910,9

20,0

14,4

2,6

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0


Variação Trimestral do EBIT e Lucro Líquido (%)

EBIT Lucro Líquido

16,0

23,0

34,8

28,5

14,4

9,7

19,6 20,2

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0


Variação Trimestral das CPV e Desp.VAG (%)

(-) CPV (-) Desp. VAG



0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15

Mar

gen

s (%

)

Margem Bruta Margem Ebit Margem Líquida

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000


Ven

das

Líq

uid

as (

Milh

ões

R$

)

Vendas Líquidas (VL) EBIT Lucro Líquido

0

5

10

15

20

25

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50

0,60

0,70


LPA

(A

nu

aliz

ado

)

LPA Valor da Ação




Contas (1) mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15

Vendas Líquidas (VL) 1.783.543 3.605.090 5.661.062 7.840.757 2.130.291 4.479.723 7.026.072

(-) CPV -1.213.122 -2.457.344 -3.874.783 -5.356.260 -1.491.668 -3.169.373 -4.990.920

Resultado Bruto 570.421 1.147.746 1.786.279 2.484.497 638.623 1.310.350 2.035.152

(-) Desp. VAG -285.364 -573.082 -876.185 -1.206.583 -313.176 -657.405 -1.021.738

(-) Outras Desp -44.219 -82.587 -130.919 -183.562 -51.385 -104.246 -152.028

EBIT 240.838 492.077 779.175 1.094.352 274.062 548.699 861.386

Resultado Financeiro 28.479 60.828 102.411 133.577 41.679 95.151 66.438

Resultado Ñ Opercional 0 0 0 0 0 0 0

Res. Antes IR 269.317 552.905 881.586 1.227.929 315.741 643.850 927.824

(+/-) Imp. & Part -64.430 -120.033 -190.145 -273.203 -69.882 -137.110 -155.675

Lucro Líquido 204.887 432.872 691.441 954.726 245.859 506.740 772.149

Nota : 1) Valores trimestrais acumulados ao longo do ano de referência

Contas mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15

Vendas Líquidas (VL) 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

(-) CPV -68,0% -68,2% -68,4% -68,3% -70,0% -70,7% -71,0%

Resultado Bruto 32,0% 31,8% 31,6% 31,7% 30,0% 29,3% 29,0%

(-) Desp. VAG -16,0% -15,9% -15,5% -15,4% -14,7% -14,7% -14,5%

(-) Outras Desp -2,5% -2,3% -2,3% -2,3% -2,4% -2,3% -2,2%

EBIT 13,5% 13,6% 13,8% 14,0% 12,9% 12,2% 12,3%

Res. Antes IR 15,1% 15,3% 15,6% 15,7% 14,8% 14,4% 13,2%

Lucro Líquido 11,5% 12,0% 12,2% 12,2% 11,5% 11,3% 11,0%

Contas


(-) CPV

Resultado Bruto

(-) Desp. VAG

EBIT

Lucro Líquido

16,6

Demonstrativo de Resultado Trimestral Acumulado no Ano (1)

Análise Vertical do Demonstrativo de Resultado

Análise Horizontal do Demonstrativo de Resultado mar15/mar14 dez15/dez14jun15/jun14 set15/set14

11,5 10,6

28,8

19,4

23,0

20,0

12,0

9,7

13,8

24,3

29,0

14,2

14,7

11,7

24,1

17,1

13,9



Contas mar15/mar14jun15/jun14set15/set14dez15/dez14

Vendas Líquidas (VL) 19,4 24,3 24,1

(-) CPV 23,0 29,0 28,8

Resultado Bruto 12,0 14,2 13,9

(-) Desp. VAG 9,7 14,7 16,6

EBIT 13,8 11,5 10,6

Lucro Líquido 20,0 17,1 11,7

19,4

24,3 24,1

0,0

12,0 14,2 13,9

0,0 0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

mar15/mar14 jun15/jun14 set15/set14 dez15/dez14

Variação Trimestral das Vendas e Resultado Bruto (%)

Vendas Líquidas (VL) Resultado Bruto

13,8 11,5 10,6

0,0

20,0

17,1

11,7

0,0 0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0


Variação Trimestral do EBIT e Lucro Líquido (%)

EBIT Lucro Líquido

23,0

29,0 28,8

0,0

9,7

14,7 16,6

0,0 0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0


Variação Trimestral do CPV e Desp. VAG (%)

(-) CPV (-) Desp. VAG


relatÓtio de anÁlise financeira e fundamentalista€¦ · preço atual e nos limites de preços...

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