ANÁLISE FUNDAMENTALISTA - Prof. Leandro

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    ANLISEFUNDAMENTALISTA

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    Roteiro

    O mundo das finanas corporativas O que anlise fundamentalista?

    Como pensa um investidor? O que deve analisar? Como analisar?

    Resultados de Mercado e Tendncias

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    O MUNDO DAS FINANASCORPORATIVAS

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    Acionistas

    Credores Economia das FinanasEmpresariais Sociedade

    Mercados Financeiros

    Admitem e despedemadministradores:- Conselho- Assemblias Anuais

    Custos podem seratribudos empresa

    Mercados so eficientese avaliam o efeito sobreo valor

    Emprestam dinheiro

    Protegem interesses doscredores

    Sem custos sociais

    Maximizar a riqueza dosacionistas

    Revelam informaeshonestamente e nomomento certo

    O MUNDO DAS FINANASCORPORATIVAS

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    Ao = Propriedade sobre empresa e seuslucros, sempre proporcional ao tamanho daparticipao?

    Empresa Ao

    AoAo

    Ao

    Ao

    Ao

    Ao

    Ao Ao

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    Ou

    A ao representa a expectativa deresultados futuros sobre o sucesso da

    estratgia da empresa em ambientecompetitivo.

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    O QUE A ANLISE

    FUNDAMENTALISTA?

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    Escola fundamentalistaoferece ao usurio elementos para decidir o

    que comprar

    por outro lado, as ferramentas da Escolatcnica se prestam a sinalizar quandocomprar (ou vender).

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    Por que investir?

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    O fundamento terico desta escola repousa na tese de queexiste uma correlao lgica entre o valor intrnseco de umaao e seu preo de mercado. O valor intrnseco para aescola fundamentalista representado pela avaliao do

    patrimnio da empresa, seu desempenho e sua posio norespectivo setor de atuao, pela intensidade daconcorrncia e pela existncia de produtos ou serviosalternativos, pelo grau de atualizao tecnolgica doempreendimento, pelo nvel de interveno estatal na rea

    de atuao (controle de preos, proteo tributria,subsdios,...), por seu programa de investimentos, por suapoltica de distribuio de lucros e pelo clculo do valorpresente dos lucros futuros estimados.Os investidores queadotam a anlise fundamentalista, podem ser agrupados emdois grupos:

    ANLISEFUNDAMENTALISTA

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    COMO PENSA UM

    INVESTIDOR?

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    CICLO DE VIDA ECONMICO-FINANCEIRO

    0

    500

    1000

    1500

    20002500

    3000

    3500

    1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 57 61 65 69 73

    IDADE

    RENDA

    O Longo Prazo

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    Maximizar a riqueza

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    Esse retorno mnimo, que denominamos taxa de corte, deve refletirse o dinheiro obtido de dvida ou patrimnio lquido e que retornos(custo de oportunidade) aqueles que investiram poderiam obter emoutro lugar, investimentos similares.

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    Participao por tipo deinvestidor (Bovespa)

    Fonte: BOVESPA

    19

    18

    16

    16

    16

    17

    28

    28

    28

    10

    12

    16

    20

    22

    22

    26

    28

    25

    26

    25

    22

    22

    25

    26

    24

    27

    33

    4

    7

    6

    4

    3

    3

    4

    3

    2

    40

    37

    39

    37

    34

    32

    18

    14

    12

    0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

    1997

    1998

    1999

    2000

    2001

    2002

    2003

    2004

    2005

    Investidores Institucionais Investidores Individuais Investidores Estrangeiros

    Empresas Instituies Financeiras

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    PROCESSO DE SELEO DECARTEIRAS

    o estudo de comoas pessoas deveminvestir o seu

    patrimnio. Um processo para

    compensar o risco e oretorno esperado

    para encontrar amelhor carteira deativos e passivospossveis.

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    No h uma nica carteira ou estratgia

    de carteira que seja a melhor para todos.Isso porque existem algumas variantesque diferem cada indivduo com:

    Ciclo de Vida Horizontes de Tempo Tolerncia ao Risco

    Papel dos Gerentes Profissionais deAtivos

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    Ciclo de Vida: na seleo de carteiras amelhor estratgia depende das

    circunstncias pessoais de cada indivduo

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    Horizontes de Tempo: Horizonte de planejamento: o tempo total para

    qual se planeja alguma coisa.

    Horizonte da deciso: o perodo de tempoentre as decises para revisar a carteira. Ele determinado, em parte, pelo custo dastransaes.

    Horizonte da negociao: o intervalo mnimode tempo no qual os investidores podem revisarsuas carteiras, sua durao no est sob ocontrole do indivduo.

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    Tolerncia de Risco: influenciada por

    fatores como idade, status, riqueza eoutros atributos que afetam a habilidadeda pessoa em manter padro de vida em

    face de movimentos adversos no valor demercado de sua carteira de investimentos.

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    Papel dos Gerentes Profissionais de

    Ativos: seu papel decidir quais ativosiro oferecer a seus clientes.

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    TRS VARIVEIS FUNDAMENTAIS DAANLISE DE INVESTIMENTOS

    PREO

    RISCO

    RETORNO

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    SISTEMTICO SISTEMTICO OU NO-

    DIVERSIFICVEL: risco sistemtico ouconjuntural

    NO-SISTEMTICO DIVERSIFICVEL:risco especfico ou prprio do ativo

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    Define-se o valor de um ativo comoo Valor Presente do direito a umfluxo futuro de pagamentos

    Avaliao de Ativos

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