anÁlise de investimentos aula 3
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ANÁLISE DE INVESTIMENTOS AULA 3. Contabilidade Gerencial Professor José Luis. Cálculo da TMA – Taxa mínima de Atratividade. Cálculo da Taxa Mínima de Atratividade. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
AULA 3
ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
AULA 3
Contabilidade Gerencial
Professor José Luis
Cálculo da TMA – Taxa mínima de Atratividade
Como todos os cálculos de indicadores de viabilidade dependem do desconto de fluxos de caixa para trazê-los à data zero (data do investimento inicial do negócio), temos que definir inicialmente a taxa de desconto, ou seja definir a TMA.
A fórmula da Tx Mínima de Atratividade é : TMA = CMPC + Pr, onde: CMPC = Custo Médio Ponderado de Capitais (WACC) Pr = Prêmio de Risco
Para exemplificar vamos assumir um Pr = 10% (arbitrado por um investidor de perfil moderado).
Cálculo da Taxa Mínima de Atratividade
Para realizar este cálculo, basta descobrir a proporção de capital próprio e a proporção de capital de terceiros. Cada qual será multiplicado por seu custo.
Cálculo do CMPC – Custo Médio Ponderado de Capitais
Este indicador tem por objetivo trazer os benefícios futuros do projeto a valor presente, até que seja pago o investimento inicial de R$ 82.000,00. Para tanto, basta seguir a sequência:
1) O investimento inicial de R$ 82.000,00 deve ser acumulado na
tecla Σ+2) Os fluxos de caixa futuros devem ser trazidos ao presente e subtraídos, acumulando-se no mesmo registrador - usa-se a
mesma tecla Σ+
Cálculo do Payback descontado (PbD)
Cálculo do Payback descontado (PbD)
1. Fluxo de caixa: 57.955,32 FV
1 n 29,85 i PV - 44.632,51 (valor retornado pela calculadora)
Σ +
A cada passo, devemos ler o Σ+ para saber se já recuperamos o investimento inicial. Para a leitura do saldo no registrador + , usamos as teclas RCL 2;
RCL 2 - 37.367,49 (resultado de 82.000,00 – 44.632,51)
Repetimos estes passos para tantos períodos quanto forem necessários.
Cálculo do Payback descontado (PbD)
Até aqui, sabemos que foi recuperada, com o primeiro fluxo de caixa, parte do capital investido de R$ 82.000,00, mas ainda falta uma fração de benefícios do segundo período para completar o investimento inicial. O procedimento é o seguinte:
Falta recuperar R$ 37.367,49 do investimento inicial de R$ 82.000,00.
2. Fluxo de caixa: 64.191,93 FV
2 n 29,85 i PV - 38.071,20 (valor retornado pela calculadora)
Agora é só calcular a fração dos benefícios do segundo período no presente:
R$ 37.367,49 / 38.071,20 = 0,98
Assim concluímos que o PbD = 1,98 anos, ou seja um período inteiro e uma fração do segundo período
ROI – Retorno sobre o investimento
O cálculo do ROI será feito aqui, considerando apenas o primeiro período, pois a dos demais pode ser calculada de forma análoga.
ROI do 1. período:
57.955,32 FV 1 n 29,85 iPV - 44.632,51 ( valor retornado pela calculadora )ROI = (44.632,51 / 82.000,00) * 100ROI = 54,43%
O ROI mostra que o negócio é capaz de remunerar o capital investido em 54,43% já no primeiro ano de vida. Esta é uma remuneração bastante alta para o capital, considerando-se que o mesmo capital não conseguiria obter esta remuneração em nenhuma outra forma de investimento.
ROE – Rentabilidade do Capital Próprio
A Rentabilidade do Capital Próprio ou ROE, será igualmente calculada apenas para o primeiro período, pois a dos demais, pode ser calculada de forma análoga.
ROE do 1. período:
57.955,32 FV1 n29,85 iPV -44.632,51ROE = (44.632,51 / 35.000,00) * 100ROE = 127,52 %
O ROE mostra que o negócio é capaz de remunerar o capital próprio investido já no primeiro ano de vida. Esta é uma remuneração bastante alta para o capital do investidor que caso não investisse em um negócio, acabaria tendo que investir em renda fixa ou em uma carteira de ações. Em renda fixa não conseguiria nem a metade da remuneração do negócio. Numa carteira de ações, poderia conseguir até mais, mas a uma taxa de risco igualmente elevada. O negócio se mostrou igualmente viável sobre a perspectiva deste indicador.