aula 2 investimentos 2011
TRANSCRIPT
Slide nº 1 Indicadores Financeiros [email protected] nº 1 Indicadores Financeiros [email protected]
INDICADORES FINANCEIROS PARA
ANÁLISE DE PROJETOS DE INVESTIMENTOS
Slide nº 2 Indicadores Financeiros [email protected]
Investimentos...Investimentos...
Um investimento, para a empresa, é um desembolso
feito visando gerar um fluxo de benefícios futuros.
A lógica subjacente é a de que somente se justificam
sacrifícios presentes se houver perspectiva de
recebimentos de benefícios futuros.
Slide nº 3 Indicadores Financeiros [email protected]
Investimentos...Investimentos...
Hoje, em função da própria dinâmica dos negócios, as técnicas de análise de investimentos estão sendo usadas para: avaliação de empresas e unidades de negócios , nas decisões rotineiras sobre compras a vista versus compras
a prazo. O grande campo de aplicação das Técnicas de Análise
de Investimentos está associado ao processo de geração de indicadores utilizados na seleção de alternativas de investimentos.
Slide nº 4 Indicadores Financeiros [email protected]
Avaliação de investimentosAvaliação de investimentos
A decisão de se fazer investimento de capital é parte de um processo que envolve a geração e avaliação das diversas alternativas que atendem às especificações técnicas dos investimentos.
Apos relacionadas as alternativas viáveis tecnicamente é que se analisam quais delas são atrativas financeiramente
Para isto é necessário gerar índices de avaliação de investimento
Slide nº 5 Indicadores Financeiros [email protected]
Indicadores de análise de investimentosIndicadores de análise de investimentos
Podem ser subdivididos em: Índices associados à rentabilidade do investimento
Valor Presente Líquido (VPL); o Valor Presente Líquido Anualizado (VPLa), o índice Benefício/Custo (IBC); o Retorno sobre Investimento Adicionado (ROIA),
Índices associados risco do projeto a Taxa Interna de Retorno o Período de Recuperação do Investimento (Pay-back); o Ponto de Fisher.
Slide nº 6 Indicadores Financeiros [email protected]
Relação entre risco e Relação entre risco e retorno retorno
• O comportamento esperado entre risco e retorno: Maiores riscos ensejam um aumento do retorno esperado
• Os potenciais investidores não tem a mesma leitura sobre os retornos esperados e grau de risco envolvido em um investimento
Slide nº 7 Indicadores Financeiros [email protected]
Fundamental para a decisão de investimento é a estimativa do retorno esperado e do grau de risco associado a esse retorno.
Os potenciais investidores não têm a mesma leitura sobre os retornos esperados e o grau de risco envolvido e, por conseqüência, farão avaliações distintas de uma mesma oportunidade de investimento.
O risco pode ser diminuído elevando o nível de informação a respeito do projeto.
Relação entre risco e retorno Relação entre risco e retorno
Slide nº 8 Indicadores Financeiros [email protected]
O Fluxo Esperado de Benefícios FuturosO Fluxo Esperado de Benefícios Futuros
O Fluxo Esperado de Benefícios Futuros (CFj) é obtido por meio de estimativas de prováveis valores para prováveis cenários
Não é uma tarefa trivial quando se está trabalhando com novos projetos e mercados dinâmicos, o que induz, para efeito prático, ao uso de valores médios.
Slide nº 9 Indicadores Financeiros [email protected]
0 1 2 ... n
Investimentos
Imóveis
Instalações físicas
máquinas e equipamentos
Móveis e utensílios
veículos
Capital de giro
Fontes de Financiamento
Capital próprio
Capital de terceiros
Estimativa do Fluxo Esperado de Benefícios (CFj).
Slide nº 10 Indicadores Financeiros [email protected]
Entradas de Caixa
Vendas a Vista
Vendas a Prazo
Receitas não operacionais
Valor residual do ativo fixo
Valor residual do capital de giro
Saídas de Caixa
Estimativa do Fluxo Esperado de Benefícios (CFj).
Slide nº 11 Indicadores Financeiros [email protected]
Saídas de caixaAmortização de financiamentosDespesas financeirasAluguéisMatéria-primaMateriais auxiliaresMateriais de higiene e de limpezaUtilidades (água, vapor, gás, energia, ...)Mão-de-obra do setor produtivoHonorários da diretoriaSalários do setor administrativoSalários e comissões da área comercialPublicidade e propagandaAssistência ao clienteImpostos e taxasOutras saídas de caixa
Saldo de caixa CFo CF1 CF2 ... ... CFn
Estimativa do Fluxo Esperado de Benefícios (CFj).
Slide nº 12 Indicadores Financeiros [email protected]
Diagrama de Fluxo de Caixa de um Diagrama de Fluxo de Caixa de um investimento investimento
Slide nº 13 Indicadores Financeiros [email protected]
Implica transferir capital de alguma fonte de financiamento e imobilizá-lo em projeto por um período de tempo denominado horizonte de planejamento.
Ao término desse período, espera-se que o projeto libere recursos equivalentes àquele imobilizado inicialmente e mais aquilo que se teria ganho se o capital tivesse sido orientado para a melhor alternativa de investimento de baixo risco disponível no momento do investimento.
Investir recursos em um projetoInvestir recursos em um projeto
Slide nº 14 Indicadores Financeiros [email protected]
ATRATIVIDADE FINANCEIRA DE UM ATRATIVIDADE FINANCEIRA DE UM PROJETOSPROJETOS
Um projeto será atrativo se o Fluxo Esperado de
benefícios, mensurado em valores monetários, superar
o valor do investimento que originou esse fluxo.
Σ(Fluxo Esperado de Benefícios) > Valor do Investimento, ou
-Valor do Investimento + Σ(Fluxo Esperado de Benefícios) > 0
Slide nº 15 Indicadores Financeiros [email protected]
Como fazer a soma dos Como fazer a soma dos CFjCFj
como efetuar a soma do Fluxo Esperado de Benefícios dado
que cada elemento (CFj) desse fluxo encontra-se em um
período distinto de tempo, isto é, no tempo j (j= 1,2, ..., n);
sabe-se que valores monetários em tempos distintos não têm o
mesmo significado.
É claro que esse fato pode ser facilmente contornável se todos
os valores, por meio de alguma relação de equivalência, forem
posicionados em uma única data no tempo (data focal: zero).
Slide nº 16 Indicadores Financeiros [email protected]
Critério básico de atratividadeCritério básico de atratividade
-CF0 + Σ nji
CFj
j ,...2,10)1(
Slide nº 17 Indicadores Financeiros [email protected]
TAXA DE MÍNIMA ATRATIVIDADE (TMA) TAXA DE MÍNIMA ATRATIVIDADE (TMA)
Entende-se como Taxa de Mínima Atratividade a melhor taxa, com baixo grau de risco, disponível para aplicação do capital em análise.
A decisão de investir sempre terá como mínimo as alternativa para serem avaliadas: investir no projeto ou investir na TME.
O conceito de benefícios gerados deve levar em conta não somente o excedente que pode ser gerado a partir do investimento mas também o custo de oportunidade do capital. Este conceito denomina-se lucro residual
Slide nº 18 Indicadores Financeiros [email protected]
BASES PARA ESTABELCER UMA ESTIMATIVA BASES PARA ESTABELCER UMA ESTIMATIVA
DA TMA DA TMA
Existem várias taxas que podem ser usada para estimar a TMA As taxas de juros que mais impactam a TMA são:
Taxa Básica Financeira (TBF);
Taxa Referencial (TR);
Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP); e
Taxa do Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELlC).
Não que esquecer que a taxa de captação de recursos para o projeto é maior que a TMA
Slide nº 19 Indicadores Financeiros [email protected]
Valor Presente Líquido. Valor Presente Líquido.
O VPL é uma função decrescente da TMA, significando que quanto maior for (TMA) menor será o VPL e, por conseqüência, mais difícil a viabilização de projetos, isto é, encontrar projetos com VPL > 0.
Dinheiro em caixa não agrega riqueza
VPL = -CF0 + Σ njTMA
CFj
j ,...2,10)1(
Slide nº 20 Indicadores Financeiros [email protected]
Exercício 1Exercício 1
Uma empresa cuja Taxa de Mínima Atratividade é de 12% ao ano está analisando a viabilidade financeira de um novo investimento. O fluxo caixa:
Slide nº 21 Indicadores Financeiros [email protected]
VALOR PRESENTE LÍQUIDO - VPL VALOR PRESENTE LÍQUIDO - VPL
O VPL, com certeza, é uma técnica robusta de análise
de investimento.
O VPL como o próprio nome indica é a concentração
de todos os valores esperados de um fluxo de caixa
na data zero.
Para tal usa-se como taxa de desconto a Taxa de
Mínima Atratividade da empresa (TMA).
Slide nº 22 Indicadores Financeiros [email protected]
VPL na HP12cVPL na HP12c
-380 ? g CF0 30 ? g CFj 50 ? g CFj 70 ? g CFj 90 ? g CFj 110 ? g CFj 130 ? g CFj
4 ? gNj 12 ? %
fNPV ? 80,14
Slide nº 23 Indicadores Financeiros [email protected]
987654321 )12,1(
130
)12,1(
130
)12,1(
130
)12,1(
130
)12,1(
110
)12,1(
90
)12,1(
70
)12,1(
50
)12,1(
30380 VPL
Com a Fórmula ....Com a Fórmula ....
Slide nº 24 Indicadores Financeiros [email protected]
O VPL de fluxos de caixa é função decrescente da taxa de desconto.
Slide nº 25 Indicadores Financeiros [email protected]
Análise do resultado do VPLAnálise do resultado do VPL
Pela definição de VPL, significa que o projeto consegue recuperar o investimento inicial ($380),
remunera também aquilo que teria sido ganho se o capital para esse investimento ($380) tivesse sido aplicado na TMA (12% a.a.); e
ainda sobram, em valores monetários de hoje, $80,14
Agora, resta saber se esse número ($80,14) é bom ou é ruim.
Para o VPL a regra primária de referência é a seguinte:
VPL > 0 → indica que o projeto merece continuar sendo analisado.
Slide nº 26 Indicadores Financeiros [email protected]
VALOR PRESENTE LÍQUIDO Anualizado - VPLaVALOR PRESENTE LÍQUIDO Anualizado - VPLa
O VPLa, também conhecido como Valor Anual Uniforme equivalente - VAUE,
Enquanto o VPL concentra todos os valores do fluxo de caixa na data zero, no VPLa o fluxo de caixa representativo do projeto de investimento é transformado em uma série uniforme.
É mais fácil raciocinar em termos de ganho por período (análogo ao conceito contábil de lucro por período) do que em termos de ganho acumulado ao longo de diversos períodos.
Slide nº 27 Indicadores Financeiros [email protected]
Cálculo do VPLa Cálculo do VPLa
Há que transformar VPL em uma série uniforme. Calcular o (PMT) por mês
-80,14 ? PV
9 ? N
12 ? 1%
PMT ? 15,04
Cada ano a projeto rende R$ 15,04
Slide nº 28 Indicadores Financeiros [email protected]
VPLa
Enquanto no VPL todos os valores do fluxo de caixa são concentrados na data zero, no VPLa o fluxo de caixa representativo do projeto de investimento é transformado em uma série uniforme
Slide nº 29 Indicadores Financeiros [email protected]
Índice Benefício/Custo
O índice Benefício/Custo - IBC expressa quanto se espera ganhar por unidade de capital investido.
A hipótese implícita no cálculo do IBC é que os recursos liberados ao longo da vida útil do projeto sejam reinvestidos à taxa mínima atratividade.
Genericamente, o IBC é do que uma razão entre o Fluxo esperado de Benefícios de um projeto e o Fluxo Esperado de Investimentos necessários para realizá-lo.
tosinvestimen de Fluxo do presenteValor
beneficios de fluxo do PresenteValor IBC
Slide nº 30 Indicadores Financeiros [email protected]
Análise do valor do IBCAnálise do valor do IBC
A análise do IBC, para efeito de se aceitar ou rejeitar um projeto de investimento, é análoga à do VPL.
É fácil verificar que se VPL > O, então, necessariamente, ter-se-á IBC > 1.
IBC > 1 → indica que o projeto merece continuar sendo analisado.
Slide nº 31 Indicadores Financeiros [email protected]
Cálculo do IBC para o exercício anterior Cálculo do IBC para o exercício anterior
21089,1380$
14,460$IBC
0 ? g CF0
30 ? g CFj
50 ? g CFj
70 ? g CFj
90 ? g CFj
110 ? g CFj
130 ? g CFj
4 ? gNj
12 ? 1%
fNPV ? $460,14
O IBC significa que, para cada $ 1,00 imobilizado no projeto, espera-se retirar, após o horizonte de planejamento do projeto (no caso do exemplo são nove anos), $ 1,21 após expurgado o ganho que se teria caso esse $ 1,00 tivesse sido aplicado na TMA.
O IBC significa que, para cada $ 1,00 imobilizado no projeto, espera-se retirar, após o horizonte de planejamento do projeto (no caso do exemplo são nove anos), $ 1,21 após expurgado o ganho que se teria caso esse $ 1,00 tivesse sido aplicado na TMA.
Slide nº 32 Indicadores Financeiros [email protected]
Análise do IBCAnálise do IBC
Pode-se raciocinar em termos de uma rentabilidade real esperada de 21,09 % em nove anos.
Note-se que essa taxa não permite comparação imediata com a TMA (12% ao ano) porquanto a mesma se refere a um período de nove anos.
Uma alternativa é a de encontrar a taxa equivalente para o mesmo período da TMA.
Essa alternativa apresentará a rentabilidade esperada do projeto para o mesmo período da TMA e será denominada ROIA (Retorno Adicional sobre o Investimento).
Slide nº 33 Indicadores Financeiros [email protected]
RETORNO ADICIONAL SOBRE O INVESTIMENTO - RETORNO ADICIONAL SOBRE O INVESTIMENTO -
ROIAROIA
O ROIA é a melhor estimativa de rentabilidade para um projeto de investimento.
Representa, em termos percentuais, a riqueza gerada pelo projeto.
Assim, o ROIA é o análogo percentual do conceito de Valor Econômico Agregado (EVA).
O ROIA deriva da taxa equivalente ao IBC para cada período do projeto.
Slide nº 34 Indicadores Financeiros [email protected]
Esquema para o cálculo do ROIA.
0
-1 -1 ? PV
9 ? N
1,21089 ? FV
i% ? 2,15%
Obtenção do ROIA, pela HP12C,
Slide nº 35 Indicadores Financeiros [email protected]
Análise do ROIAAnálise do ROIA
O projeto em análise apresenta um ROIA de 2,15% a.a. além da TMA 12% a.a. Essa informação é a melhor estimativa de rentabilidade do projeto de investimento.
É importante considerar que o capital disponível para investimento já teria, por definição, uma aplicação de baixo risco com retorno de 12% ao ano.
A decisão, agora, se resume em discutir se vale a pena investir no projeto (assumir o risco do investimento) para se ter um adicional de ganho da ordem de 2,15% ao ano.
É claro que se trata de um projeto com baixa rentabilidade, contudo, a decisão ainda depende do grau de propensão (ou aversão) ao risco do decisor.
Slide nº 36 Indicadores Financeiros [email protected]
Indicadores de desempenho financeiro
Indicadores Valor Valor Presente Líquido $ 80,14 Valor Presente Líquido Anualizado $ 15,04 Índice Benefício/Custo 1,21089 Retorno sobre Investimento Adicionado 2,15%
Slide nº 37 Indicadores Financeiros [email protected]
TAXA INTERNA DE RETORNO -TIRTAXA INTERNA DE RETORNO -TIR
TIR, por definição, é a taxa que torna Presente Líquido (VPL) de um fluxo de caixa igual a zero. Assim, para um de caixa genérico:
Slide nº 38 Indicadores Financeiros [email protected]
Taxa Interna de Retorno - TIRTaxa Interna de Retorno - TIR
Taxa Interna de Retorno seria a taxa "i", que torna verdadeira a seguinte sentença:
zeroi
CFVPL
n
jj
j
0 )1(
][
Slide nº 39 Indicadores Financeiros [email protected]
Evolução do VPLEvolução do VPL
Para Fluxos de Caixa convencionais, quando o VPL acumulado sucessivamente do tempo "0" até o tempo "n" muda de sinal apenas uma vez. O Valor Pre sente Líquido apresenta-se como uma função monótona decrescente da taxa de juros
Slide nº 40 Indicadores Financeiros [email protected]
Cálculo da TIRCálculo da TIR
987654321 )1(
130
)1(
130
)1(
130
)1(
130
)1(
110
)1(
90
)1(
70
)1(
50
)1(
303800
iiiiiiiii
-380 ? g CF0
30 ? g CFj
50 ? g CFj
70 ? g CFj
90 ? g CFj
110 ? g CFj
130 ? g CFj
4 ? g Nj
flRR ? 16,1865%
Slide nº 41 Indicadores Financeiros [email protected]
Análise da TIRAnálise da TIR
A TIR tanto pode ser usada para analisar a dimensão retorno como também para analisar a dimensão risco.
Na dimensão retorno ela pode ser interpretada como um limite superior para a rentabilidade de um projeto de investimento.
Essa informação só é relevante se, para o projeto em análise, não se souber qual o valor da TMA.
Caso se saiba o valor da TMA, então a estimativa de rentabilidade do projeto pode ser calculada (ROIA) e a TIR não melhora a informação já disponível.
Slide nº 42 Indicadores Financeiros [email protected]
TIR do exemploTIR do exemplo
Para o projeto em análise, com TMA igual a 12% a.a. e ROIA igual 2,15% a.a., tem-se a seguinte relação:
[(1+ TMA) * (1+ROIA) -1] < TIR
A regra primária de referência para uso da TIR, como medida de retorno, é a seguinte:
TIR > TMA → indica que há mais ganho investindo-se no projeto do que na TMA.
Slide nº 43 Indicadores Financeiros [email protected]
Comportamento esperado entre TIR e TMA Comportamento esperado entre TIR e TMA para projetos de investimento para projetos de investimento
Quando o TIR se aproxima TMA o risco do projeto aumenta
Slide nº 44 Indicadores Financeiros [email protected]
Um dos enganos mais comuns é referir-se à TIR como a rentabilidade do projeto.
A Tabela a seguir mostra que o retorno de 16,1865% (TIR) só será obtido se os recursos liberados pelo projeto puderem ser reinvestidos a uma taxa igual à TIR.
É ingenuidade se referir ao TIR como É ingenuidade se referir ao TIR como rentabilidade do projeto rentabilidade do projeto
Slide nº 45 Indicadores Financeiros [email protected]
Capitalização dos recursos liberados Capitalização dos recursos liberados pelo projeto.pelo projeto.
Slide nº 46 Indicadores Financeiros [email protected]
O fluxo de caixa resultante do reinvestimento O fluxo de caixa resultante do reinvestimento dos recursos a 16,1865 % (TIR)dos recursos a 16,1865 % (TIR)
Slide nº 47 Indicadores Financeiros [email protected]
Fluxo de caixa resultante da aplicação dos Fluxo de caixa resultante da aplicação dos recursos aplicados à . TMA.recursos aplicados à . TMA.
verifica-se que se os recursos liberados pelo projeto forem aplicados à TMA, então o retorno sobre o capital investido será de 14,407%a.a.,
Slide nº 48 Indicadores Financeiros [email protected]
Um outro indicador de risco de projetos de investimentos é o Período de Recuperação do Investimento ou Pay-back.
Em contextos dinâmicos, como o de economias globalizadas, esse indicador assume importância no processo de decisões de investimentos.
Como a tendência é a de mudanças contínuas e acentuadas na economia, não se pode esperar muito para recuperar o capital investido sob pena de se alijar das próximas oportunidades de investimentos.
PERíODO DE RECUPERAÇÃO DO INVESTIMENTOPERíODO DE RECUPERAÇÃO DO INVESTIMENTO(Pay-back)(Pay-back)
Slide nº 49 Indicadores Financeiros [email protected]
O Pay-back nada mais é do que o número de períodos necessários para que o fluxo de benefícios supere o capital investido.
Regra: o risco do projeto aumenta à medida que o Pay-back se aproxima do final do horizonte de planejamento.
A Tabela a seguir ilustra a recuperação do capital ($380) para o projeto em análise.
Na tabela verifica-se então que o investimento inicial de $380 seria recuperado entre sete e oito anos.
Definição: pay-backDefinição: pay-back
Slide nº 50 Indicadores Financeiros [email protected]
Capital recuperado em "k" períodos.Capital recuperado em "k" períodos.
Slide nº 51 Indicadores Financeiros [email protected]
Pay-back na HP12cPay-back na HP12c
Slide nº 52 Indicadores Financeiros [email protected]
Recuperação do capital investido ao longo do Recuperação do capital investido ao longo do horizonte de planejamento do projeto.horizonte de planejamento do projeto.
Slide nº 53 Indicadores Financeiros [email protected]
O valor de "x“, do gráfico anterior pode ser facilmente obtido por semelhança de triângulos.c
Calculo do “XCalculo do “X
Da expressão acima resulta "x" igual a 0,37. Assim, o Período de Recupernção (Pay-back) para o projeto em análise é 7,37.
Slide nº 54 Indicadores Financeiros [email protected]
O risco do projeto aumenta à medida que o Pay-back se aproxima do final do horizonte de planejamento.
Já foi visto anteriormente que se tratava de um projeto com baixa rentabilidade e baixo risco.
A liberação da informação de que o projeto irá demorar 7,37 anos (em 9 anos de horizonte de planejamento) para recuperar o capital investido amplia a percepção de risco sobre o investimento.
O projeto não é de tão baixo risco como apontado pela distância entre a TIR e a TMA.
Análise do Pay-backAnálise do Pay-back
Slide nº 55 Indicadores Financeiros [email protected]
Resumo:Valor Presente LíquidoResumo:Valor Presente Líquido
Valor Presente Líquido : é a concentração de todos os valores de um fluxo de caixa, descontados para a data "zero" (presente) usando-se como taxa de desconto a TMA (taxa de mínima atratividade).
Representa, em valores monetários de hoje, a diferença entre os recebimentos e os pagamentos de todo o projeto.
Se o VPL for positivo, significa que foram recuperados o investimento inicial e a parcela que se teria se esse capital tivesse sido aplicado à TMA.
O valor do VPL deve ser suficiente para cobrir os riscos do projeto e atrair o investidor.
Slide nº 56 Indicadores Financeiros [email protected]
Rsumo : VPLa e IB/CRsumo : VPLa e IB/C
Valor Presente Líquido Anualizado: tem o mesmo significado do VPL, interpretado por ano. Em resumo, é o excesso de caixa por período. É um índice muito utilizado para analisar projetos com horizontes de planejamento longos e com diferentes horizontes de planejamento.
índice Benefício/Custo: representa, para todo o horizonte de planejamento (ganho por unidade capital investido no projeto após expurgado o efeito da TMA.
Slide nº 57 Indicadores Financeiros [email protected]
Resumo: ROIA Resumo: ROIA
Retorno sobre Investimento Adicionado: representa a melhor estimativa de rentabili dade, já expurgado o efeito da TMA, do projeto em análise. É análogo ao percentual do EVA.
Slide nº 58 Indicadores Financeiros [email protected]
Resumo: Taxa Interna de Retorno - TIRResumo: Taxa Interna de Retorno - TIR
Taxa Interna de Retorno: é a taxa que anula o Valor Presente Líquido de um fluxo de caixa.
Representa um limite para a variabilidade da TMA
O risco do projeto aumenta na medida em que a TMA se aproxima da TIR.
A TIR também pode ser vista como uma estimativa do limite superior da renta bilidade do projeto.
Slide nº 59 Indicadores Financeiros [email protected]
Questões para revisãoQuestões para revisão
1. A gerência de uma fábrica está considerando a possibilidade de instalar uma nova máquina. A proposta de investimento envolve desembolso inicial de $100.000, objetivando benefícios líquidos de $ 20.000 por ano, durante os próximos 7 anos. Calcular: o VPL, VPLa, IB/C, ROIA, TIR, se a TMA da empresa está estimada em 10% ao ano.
2. Uma empresa, cuja TMA é de 10% ao ano, está considerando a aquisição de determinado equipamento. Após pesquisas junto a fornecedores, foram selecionados dois equipamentos que atendem às especificações técnicas. As informações relevantes para a tomada de decisão estão apresentadas no quadro a seguir. Utilize os indicadores para tomar a decisão
Informações Equipamento A Equipamento B
Investimento Inicial $ 50.000 $ 35.000 Benefícios Líquidos Anuais $8.000 $6.000 Vida Econômica (anos) 10 10
Slide nº 60 Indicadores Financeiros [email protected]
Questões para revisãoQuestões para revisão
3. Uma empresa está estudando a possibilidade de adquirir um equipamento por $ 40.000 para reduzir os custos com a mão-de-obra. Atualmente, a em presa tem um desembolso mensal de $ 4.800 com mão-de-obra. Se o equipamento for adquirido, os gastos mensais com mão-de-obra serão reduzidos para $ 2.000. A TMA da empresa é de 1,8% ao mês. Esse equipamento tem uma vida útil de 5 anos. Analisar o projeto com os indicares
de investimento.
Slide nº 61 Indicadores Financeiros [email protected]
Questões para revisãoQuestões para revisão
4. Um projeto X tem um investimento inicial de $ 70,00 milhões apresenta sete rendimentos líquidos mensais de: os três primeiro de $ 10 milhões, as duas seguintes de 15 milhões a 6ª de 20 milhões e a 7ª de 30 milhões. Avaliar o projeto se a TMA é 12% ao mês.
5. Um apartamento está sendo oferecido por $450.000 a vista ou $150.000 e cinco prestações mensais e consecutivas de $30.000, mais sete mensais seguintes de $50.000. determinar a TIR implícita.