aula 01 - análise de investimentos

7/21/2019 Aula 01 - Anlise de investimentos

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AULA 01- INTRODUO

DISCIPLINA- ASPECTOS GERAIS

ASPECTOSCONCEITUAIS:ADMINISTRAOFINANCEIRA

Representa o conjunto de decises queenvolvem

a gesto dos recursos financeiros de uma

empresa, com vistas gerao de riquezapara

seus proprietrios!!!

Administrao Financeira

Anlise deInvestimentos


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COMO UMA DECISO AGREGA VALOR??

AREZZO XPETROBRS Arezzo:04/03/2015

Petrobrs: 02/03/2015A Petrobras informa que sua Diretoria Executiva, em reunio realizada em 26.02.2015,aprovou a reviso do plano de desinvestimento para o binio 2015 e 2016.O valor total doplano de US$ 13,7 bilhes, divididos entre as reas de Explorao & Produo no Brasile no exterior (30%), Abastecimento (30%) e Gs & Energia (40%).

O volume de desinvestimento aprovado representa um aumento quando comparado aomontante do Pano de Negcios e Gesto para os anos de 2014 a 2018, que era de US$ 5a 11 bilhes, conforme divulgado em fevereiro de 2014.


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AS PRINCIPAIS DECISES DA ADMINISTRAOFINANCEIRA

DECISES DE DIVIDENDOS

DECISES DE INVESTIMENTO


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DECISES DEINVESTIMENTODentro do contexto do Ativo, podem ser identificados dois tiposprincipais de investimentos:

INVESTIMENTO EMCAPITAL DE GIRO VERSUSATIVO FIXO


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AS DECISES DEFINANCIAMENTO

Assim como a deciso de investimentos estrelacionada ao conjunto de Ativos, as escolhas definanciamento esto diretamente relacionadas composio do Passivo de uma empresa.

FONTES DEFINANCIAMENTO


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CUSTO DECAPITAL

ONDE ENTRA A ANLISE DE INVESTIMENTOS?Oanalista de investimentos deve definir, to precisamente

quanto possvel, alternativas de investimentos e preversuas consequncias, reduzidas a termos monetrios,elegendo-se um instante de referncia temporal econsiderando o valor do dinheiro notempo.

Por que afinal este investimento deve ser feito?

Por que faz-lo dessa maneira? Como financi-lo?

Por que faz-lo agora? possvel ou devido adi-lo?

OS RECURSOS SO ESCASSOS, ENQUANTO AS POSSIBILIDADESDE ALOCAO DESSES RECURSOS PODEM SER INFINITAS


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ESTRUTURAO DA DISCIPLINA

Parte 1: Aspectos relevantes de Matemtica Financeira;( Breve Reviso !!!)

Parte 2: Analisando Investimentos em Condies deCerteza

Parte 3: Analisando Investimentos em Condies de

Risco ( Avano em relao aos mtodos tradicionais)Ao final da disciplina, espera-se que o aluno seja capaz de: Estruturar a avaliao de viabilidade de projetos de

investimento, utilizando as ferramentas bsicas e ferramentasmais avanadas, inserindo o impacto do risco na anlise!

AVALIAO DAAPRENDIZAGEM

Prova 1: 25 pontos

Prova 2: 25 pontos

Prova 3: 30 pontos

Estudos de Caso: 7 pontosQuis: 8 pontos

Listas de Exerccios: 5 pontos


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MATEMTICA FINANCEIRAAula 02: Reviso de Juros

REGIME DE CAPITALIZAO

OBJETIVO: demonstrar como os juros soformados e sucessivamente incorporados aocapital no decorrer do tempo. Simples ( ou linear): Juros incide sobre o capital inicial

da operao ( aplicao ou emprstimo).

Exemplo 1 : Admita um emprstimo de R$1.000,00pelo prazo de 5 anos, pagando-se juros simples razode 10% a.a.


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EXEMPLO1:

Inicio do 1 Ano - 1.000,00R$ -

Fim do 1 Ano 1.000,00R$ 0,10 x R$1000 =R$100 1.100,00R$ 100,00R$

Fim do 2 Ano 1.100,00R$ 0,10 x R$1000 =R$100 1.200,00R$ 100,00R$

Fim do 3 Ano 1.200,00R$ 0,10 x R$1000 =R$100 1.300,00R$ 100,00R$

Fim do 4 Ano 1.300,00R$ 0,10 x R$1000 =R$100 1.400,00R$ 100,00R$

Fim do 5 Ano 1.400,00R$ 0,10 x R$1000 =R$100 1.500,00R$ 100,00R$

Saldo no Inicio de

cada ano ($)

Juros apurados para

cada ano ($)

Saldo devedor ao

final de cada ano

Crescimento anual

do saldo devedor($)Ano

REGIME DE CAPITALIZAO

o Composto ( ou exponencial): incorpora ao capital nosomente os juros referentes a cada perodo , mastambm os juros sobre os juros acumulados at omomento anterior ( juros sobre juros).

Exemplo 2: utilize os mesmos dados do exemplo 1,supondo que a dvida tenha que ser paga em juroscompostos.


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EXEMPLO2:

Inicio do 1 Ano - 1.000,00R$ -

Fim do 1 Ano 1.000,00R$ 0,10 x R$1000 =R$100 1.100,00R$ 100,00R$

Fim do 2 Ano 1.100,00R$ 0,10 x R$1100 =R$110 1.210,00R$ 110,00R$

Fim do 3 Ano 1.210,00R$ 0,10 x R$1210 =R$121 1.331,00R$ 121,00R$

Fim do 4 Ano 1.331,00R$ 0,10 x R$1331 =R$133,10 1.464,00R$ 133,00R$

Fim do 5 Ano 1.464,10R$ 0,10 x R$1464,10 =R$146,41 1.610,51R$ 146,51R$

AnoSaldo no Inicio de

cada ano ($)

Juros apurados para cada

ano ($)

Saldo devedor ao

final de cada ano

Crescimento anual

do saldo devedor($)

QUADRO COMPARATIVO


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APLICAESPRTICAS DOSJUROS SIMPLES

Juros simples: suas aplicaes so bastantelimitadas. O uso do juros simples restringe-seprincipalmente s operaespraticadas no mbitodo curto prazo.

Exemplo: Suponha que o gestor de uma empresatenha adquirido um emprstimo de R$ 100.000 namodalidade dehotmoney pelo prazo de 15 dias,para aliviar sua demanda de caixa. O principal

mais os juros de 5% a.m devero ser devolvidos nofinal deste prazo. Calcule o montante pela lgica decapitalizao dos juros simples e composto,comparando o resultado.

FRMULAS DOS JUROS SIMPLES: MONTANTEECAPITAL

)( niCCM

)1( ni

MC

)1( niCM


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TAXAPROPORCIONAL-JUROSSIMPLES

A taxa proporcional ser obtida por meio de uma

proporcionalidade linear simples.A aplicao das taxas proporcionais muito difundida

principalmente em operaes de curto e curtssimo prazo,tais como: clculo de juros de mora, descontos bancrios,crditos de curtssimo prazo, apurao de encargos sobreo saldo devedor da conta corrente bancria.

Exemplo: Para uma taxa de juros de 18% a.a, se o prazo

da operao for mensal, podemos assim proceder

transformao:

msao%5,112

%18alproporcion Taxa

JUROSCOMPOSTOS

No regime de juros compostos os juros so capitalizadosproduzindo juros sobre juros periodicamente. As frmulaspodem ser assim descritas:

Onde:

J: Valor dos juros expressos em unidade monetria (R$);

PV= Valor Presente ( expresso em R$)

FV= Valor Futuro

i= taxa de juros ( expressa em %)

n = prazo

niPVFV )1(

ni

FVPV

)1( 1)1( niPVJ


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JUROSCOMPOSTOS

A movimentao do capital no sistema decapitalizao de juros compostos pode ser assimrepresentada:

EXTENSES AO USO DA FRMULA

Deve ser acrescentado ao estudo de juroscompostos que o valor presente (capital) no serefere necessariamente a um valor expresso nomomento zero.Em verdade o valor presente pode

ser apurado em qualquer data focal anterior dovalor futuro ( montante).

Exemplo: Pode-se desejar calcular quanto serpago por um emprstimo de 14 meses commontante (Valor Futuro) igual a R$ 20.000 ao seantecipar por 5 meses a data de seu pagamento.Sabe-se que o credor estar disposto a atualizar advida taxa composta de 2,5% a.m.


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TRANSFORMAO EM TAXA DE JUROS COMPOSTA

Em juros compostos a transformao de taxas segue uma lgica um

pouco diferente dos juros simples. Ao invs de dividirmos emultiplicarmos, vamos trabalhar com potenciao. Veja:

E se tivermos uma taxa qualquer e quisermos passar para anual.Como proceder?

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1 ano = 12 meses = 6 bimestres = 4 trimestres = 2 semestres = 360 dias

(1+ ianual)-1 = (1+ imensal)12 -1= (1+ itrimestral)

4 -1= (1+

isemestral)2 -1 = (1+ ibimestral)

6 -1 = (1+ idiria)360 -1

E se tivermos uma taxa anual e quisermos passar para diria? Oupara mensal? Trimestral? Bimestral? Semestral?

11 3601

ad

ii

11 121

am

ii

11 41

at

ii

11 21

as

ii

11 61

aB

ii

TAXANOMINAL ETAXAEFETIVA

Em um emprstimo so oferecidas duas informaes:1 Prazo a que se refere a taxa de juros;2 Prazo de Capitalizao (ocorrncia dos juros).

Exemplo:A Taxa Efetiva representa a taxa que realmente cobrada em

um financiamento. Todas as vezes em que o perodo da taxade juros for igual ao perodo da capitalizao a taxa efetivapoder ser calculada com facilidade.

Suponha um financiamento tomado por 12 meses, uma taxade juros de 2,97%ao ms, capitalizada mensalmente. Calcule ataxa efetiva ( a taxa de juros paga na operao):

q= nmero de perodos de capitalizao

1)1()i(Efetiva f qiTaxa

aaTaxa .%421)0297,01()i(Efetiva 12f


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Quando se diz, que uma taxa de juros nominal,geralmente admitido que o prazo de capitalizaodos juros (perodo de formao e incorporao dos

juros ao principal) no o mesmo daquele definidopara a taxa de juros. Sua lgica de capitalizaoenvolve conceitos de juros simples e compostos.

Exemplo: Suponha uma taxa nominal de juros de

36% ao ano capitalizada mensalmente. Os prazosno so coincidentes. O prazo de capitalizao de1 ms e o prazo a que se refere a taxa de juros iguala 1 ano ( 12 meses).


Logo, quando se trata de taxa nominal serseguida a seguinte lgica:

1 Transforma-se a taxa anual em mensalutilizando a lgica dos juros simples: 3% a.m(36%/12)

2 A capitalizao (incidncia dos juros) seguir algica dos juros compostos:

..%6,421)12

36,01(i 12f aa

Valor realmentepago ou

recebido naoperao!!


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COMPARAOTAXA EFETIVA VERSUSNOMINAL

Exemplo: Uma aplicao financeira promete pagar42% a.a. de juros. Sabendo que o dinheiro sermantido na aplicao por 12 meses, pede-sedeterminar a rentabilidade efetiva ( o que realmenteseria recebido em termos de juros pelo aplicador)considerando que os juros estivessem expressos em:

a) Taxa efetiva (42%a.a, capitalizados anualmente)

b) Taxa Nominal (42%a.a, capitalizados mensalmente)

TAXA NOMINAL E NMERO DE PERODOS DE CAPITALIZAO

A medida que o nmero de perodos de capitalizaode uma taxa nominal de juros aumenta, a taxaefetivamente paga/recebida tambm se eleva.

Para uma mesma taxa nominal, maiores perodos de capitalizao:Aplicadores de Recursos Maiores Rendimentos Tomadores de Recursos Maior Montante da Dvida

Exemplo: Admita uma taxa nominal de 18% a.a, qual ser a taxaefetivamente paga de juros em um perodo de 12 meses sob as seguintessituaes:


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LEITURA SUGERIDA

Neto, Alexandre Assaf. Matemtica Financeira eSuas Aplicaes.12 Edio.So Paulo, Atlas:2012. Captulo 1 e 2 (Captulo 2 at a pg 30).

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