cpa10 iii nocoes economia financas

8/6/2019 CPA10 III Nocoes Economia Financas

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Certificao Profissional ANBIMA CPA-10 | MDULNoes de Economia e Finanas

Certificao Profissional AN

CPA-1

Copyright 2010 BMI Brazilian Management Institute

O III

IMA

s

Finana

nomiae

es

deEc

I|No

dulo

II

1


2/27


n ce

1. Conceitos Bsicos de Economia

.

1.1.1 PIB

1.1.2 ndices de Inflao: IPCA / IGPM

1.1.3 Taxa de Cmbio

1.1.4 Taxa Selic meta

1.1.5 Taxa Selic over

1.1.6 Taxa DI

1.1.7 TR - Taxa Referencial

1.2 COPOM: finalidade e atribuies

1.3 Avalie seu Conhecimento em Economia

2. Conceitos Bsicos de Finanas

2.1 Taxa de juros nominal e Taxa de juros real

2.2 Capitalizao simples versus capitalizao c

2.3 Taxa de juros equivalente e taxa de juros p

2.4 ndice de referncia (benchmark): conceito

2.5 Marcao a Mercado como valor presente d

volatilidade impacto de prazos e taxas2.6 Prazo mdio ponderado de uma carteira e o

2.7 Volatilidade: conceito

2.8 Mercado Primrio e Mercado Secundrio: cinvestidor

2.9 Avalie Seu Conhecimento em Finanas

3. Resumo


O III

a a prova

4

4

5

6

6

7

7

8

10

11

11

omposta 11

roporcional 12

e finalidade 13

uma carteira: precificao e 15

s riscos associados 18

19

nceito, finalidade e relevncia para o 20

23

24

2


3/27


p ca a e os co

Voc responsvel por prestar aconselhamentoorientao em relao s decises de investimento.

Para prestar essa orientao de forma profissionalque voc detenha, dentre outros, conhecimento bsi

Noes de Economia vai ajudar voc a entender mede causa e efeito que certas polticas provocam soeconmicas: taxa de juros, taxa de cmbio e ndice d

O desempenho dos produtos de investimentos qunegativo dessas variveis econmicas e, o entendiorientar seu cliente de forma adequada e profissional

Vai conhecer os principais indicadores financeiroscomunicao e cujo entendimento contribuir parainvestimento.

Os Fundamentos de Finanas vo auxiliar voc a edos produtos de investimento.


O III

ce os no a-a- a

aos clientes que buscam

competente necessrioo de Economia e Finanas.

lhor quais so as relaesbre as principais variveise aes.

e voc comercializa recebe o impacto positivo ouento dessas relaes, permitir que voc consiga

.

do mercado comumente utilizados pelos meios defortalecer seu discurso de vendas de produtos de

tender como so mensurados os preos e as taxas

3


4/27

Conceitos Bsicos de Economia


1. Noes de Economia

1.1 Indicadores Econmicos

Definio: so um conjunto de dados estatsticos,

dados sobre produo, comercializao e investime

Dentre os Indicadores Econmicos mais relevantede preos, distribuio de renda e crescimento dmais famosos da economia: o PIB!

1.1.1 PIB - Produto Interno Bruto

o conjunto da produo final de bens e servioda nacionalidade dos agentes econmicos, nuano.

Algumas regras para clculo do PIB:

O valor dos bens intermedirios nincludo dentro do valor dos bens fin

Com o objetivo de computar o valo

valor adicionado ou agregado emTome por exemplo a fabricao de uconsiderado a enas o ue ela adiciopneus, por exemplo, seriam consider

O PIB:

Produo total de bens e servionac ona , n epen en e a nac on

Considera o valor agregado na

Sob a tica das des esas os com onentes do

C o consumo privado

I o total de investimentos realiz

G representa gastos governament

X o volume de exportaes

M o volume de importaes


Conceitos Bsicos de Finanas

O III

passveis de mudanas e oscilaes, capazes de. ,

tos em um pas.

esto os referentes ao nvel de emprego, ndiceeconomia. Vamos conhecer um dos indicadores

s realizada em territrio nacional, independentedeterminado perodo de tempo, normalmente, 1

computado no clculo do PIB, visto que estis.

r dos bens e servios finais, soma-se somente o

cada etapa de produo a preos de mercado.carro: em relao montadora de veculos serou ara sua fabrica o caso contrrio o a o e os

ados duas vezes para efeito de PIB.

s de um pas durante o ano, em territrioa a e os agen es econ m cos;

tapa de produo do bem.

IB so:

dos

ais

PIB = C + I + G + X - M

4


5/27



Consumo: refere-se a todos os bens e serviosubcategorias: bens no-durveis, bens durveis e

Investimento: consiste nos bens adquiridos pasubcategorias: investimento fixo das empresasestoques.

Despesa do Governo: so os bens ou serviomunicipal. Exemplos: estradas, hospitais, escolas, e

Exportaes: refere-se ao volume de produtos, b

Importaes: refere-se ao volume de produtos,

Consumo + Investimento + Gast

1.1.2 ndices de Preos (medem a infla

A inflao a taxa mdia de variao dos preem uma determinada economia (ou em determinad

Os ndices de preos mostram o comportamento dservios.

O preo de referida cesta varia ao longo do tempo

nosso poder de compra aumenta e que em outrospermanece inalterado.

Dois ndices sero explicados a seguir:

IPCA que um ndice que mede a infla

IGP-M que um ndice geral de preos,como na ponta do consumidor (ou varejo).

O IPCA calculado pelo IBGE e reflete a variaocom rendas de 1 a 40 salrios mnimos.

O perodo de coleta do IPCA estende-se do dia 01 a

O IPCA um ndice utilizado pelo Banco Centraldiretores, conhecido como COPOM - Comit deobjetivos estabelecidos no sistema de metas de inbalizamento da poltica monetria.

Meta de Inflao:

O Conselho Monetrio Nacion

O Banco Central cumpre a m


O IPCA mede a inflao para


O III

s comprados pelas famlias e divide-se em trsservios.

ra uso futuro. Essa categoria divide-se em duasformao bruta de capital fixo) e variao de

s adquiridos pelos governo federal, estadual outc.

ens e servios vendidos ao exterior.

ens e servios comprados do exterior.

os do Governo + Exportaes Importaes

)

os de bens e servios, em um perodo de tempo,pas).

variao dos preos de uma cesta de bens e de

e demonstra que, em determinados momentos, o

momentos o nosso poder de compra diminui ou

na ponta do consumidor (varejo),

composto da variao tanto de preos no atacado

os produtos e servios consumidos pelas famlias

30 do ms de referncia. Periodicidade mensal.

do Brasil, mais precisamente seu colegiado deoltica Monetria, para o acompanhamento dos

flao, adotado a partir de ulho de 1999, para o

l estabelece a meta de inflao.

ta.

5

verificar o cumprimento da meta.


6/27



IGP-M ndice Geral de Preos de Mercad

O IGP-M o ndice de inflao calculado mensal

composto pela mdia ponderada de 3 outros ndices

Composio do IGP-M

IPA ndice de Preos por Atacado

IPC ndice de Preos ao Consumidor

INCC ndice Nacional de Custos da Cons

1.1.3 Taxa de Cmbio

Perodo de coleta: de 21 a 20 de cada ms.Divulgao: final do ms de referncia.

A taxa de cmbio ndica a equivalncia de uma moprpria moeda, necessrio estabelecer o valor da

A poltica cambial atual no Brasil de taxa de cmercado em funo de oferta e demanda da moeda

Cotao do dlar norte-americano, por exemplo: Rcomprar 1 dlar.

Se a taxa de cmbio sobe para R$2,2comprar o mesmo dlar = Real desvaloriz

Se a taxa de cmbio cai para R$2,00,comprar o mesmo dlar = Real valorizou.

PTAX

a informao oficial sobrfornecida pelo Banco Centr

definida pela mdia dasem dois dias teis.

1.1.4 Taxa Selic Meta

Divul ada elo COPOM - Comit de Poltica Monet


e representa o nvel de taxa de juros que o govinflao definida pelo Conselho Monetrio Nacional.


O III

o

mente pela FGV - Fundao Getulio Vargas e

, a saber:

Peso %

60%

30%

truo 10%

eda em relao a outra. Como cada pas tem suamoeda de um pas em relao moeda do outro.

mbio livre sendo sua cotao determinada peloestrangeira.

$2,10. Significa que so necessrios R$2,10 para

, significa que so necessrios mais Reais paraou.

significa que so necessrios menos Reais para

e a cotao das moedas estrangeiras no Brasil,l do Brasil.

negociaes no decorrer do dia, para liquidao

ia, ex ressa na forma anual ara 252 dias teis

6

rno considera adequada para atingir a meta de


7/27



1.1.5 Taxa Selic Over

Calculada e divulgada diariamente pela Selic (Siste

a taxa mdia das operaes de financiamento porforma de operaes compromissadas.

Expressa na forma anual, base de 252 dias tei.

1.1.6 Taxa DI CETIP

axa m a as opera es rea za as no merca o

CDI Certificado de Depsito Interfinanceiro. A tacalculada e divulgada diariamente pela CETIP, cmliquidadas as operaes.

Taxa das operaes do mercado in(operaes compromissadas):

Taxa Selic lastro em ttulos pblicos

Taxa DI lastro em CDI

Operaes Compromissadas

So operaes de venda de ttulos cvendedor, concomitante com compromili uida o no dia til se uinte.

calculada diariamente pelo Banco Central do Brasia mdia da taxa de captao dos depsitos a prazo

Para cada TBF obtida ser calculada a correspondeBanco Central. o ndice que remunera os depsito



O III

a Especial de Liquidao e Custdia), representa

um dia, lastreadas em ttulos pblicos federais na

s, a taxa efetivamente praticada no mercado

n er nance ro pe o prazo e a, com as ro em

a expressa ao ano, base de 252 dias teis e ra de custdia e liquidao onde so registradas e

erfinanceiro relativas a operaes de 1 dia

federais

om compromisso de recompra assumido pelosso de revenda assumido pelo comprador, para

l com base na TBF Taxa Bsica Financeira, que de 30 instituies financeiras selecionadas.

te TR, pela aplicao de um redutor, definido pelos da Poupana.

7


8/27



1.2. COPOM Comit de Poltica Mone

O COPOM foi institudo com o objetivo de estabele

taxa de juros bsica da economia.Os objetivos do COPOM so:

Implementar a poltica monetria

Definir a meta da taxa SELIC e seu event

Analisar o Relatrio de Inflao

A taxa de juros fixada na reunio do COPOM aperodo entre as reunies ordinrias do Comit.prerrogativa dada ao Presidente do Banco Centramomento entre as reunies ordinrias, no sentido

COPOM

Implementa polti

Define a taxa Seli



O III

tria

cer as diretrizes da poltica monetria e definir a

ual vis

meta para a taxa SELIC a qual vigora por todo oO COPOM tambm pode definir o vis, que al para alterar a meta da taxa SELIC a qualquerlta ou baixa indicado elo vis.

ica monetria

c meta

8


9/27



EXERCCIO 1 |

Indique se a afir

AFIRMATIVA

1. PIB o total da produo de bens e serviterritrio nacional, em determinado perodo.

2. O IGP-M o ndice de preo adotado pcumprimento da meta de inflao.

3. O IPCA a mdia ponderada de 3 ndices sendodo INCC.

4. A taxa Selic meta definida pelo COPOM cocumpr r a me a e n a o.

5. A taxa Selic over a taxa mdia das opinterfinanceiro pelo prazo de 1 dia com lastro em t

6. A taxa DI a taxa mdia das operaes realiz

pelo prazo de 1 dia com lastro em ttulo privado

. respons ve por es a e ecer a me ameta de inflao determinada pelo Conselho Mone

8. A TR Taxa Referencial definida com baseremunera os depsitos em Poupana.

9. A taxa de cmbio indica quantas unidades dacomprar ou vender uma unidade da moeda estran

10. As taxas Selic e DI so expressas em taxa an

dias teis.


Gabarito: (1) Verdadeiro;( 2) Falso; (3) Falso; (4) Verdadeiro; (5)

(9) Verdadeiro; (10) Verdadeiro.


O III

Verdadeiro ou Falso?

ativa Verdadeira ou Falsa.

V F

os de um pas, produzidos em

lo governo para monitorar o

60% do IPA, 30% do IPC e 10%

o sendo a taxa adequada para

raes realizadas no mercadotulos pblicos federais.

adas no mercado interfinanceiro

CDI.

a axa e c v san o cumpr r ario Nacional.

a inflao medida pelo IPCA e

oeda local so necessrias paraeira.

al, calculadas com base em 252

9

Verdadeiro;(6) Verdadeiro; (7) Verdadeiro; (8) Falso;


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1.3 Avalie seu Conhecimento em Econ

1. A taxa Selic - over expressa a:a) meta da taxa de juros bsica da economia.

b) mdia ponderada das operaes interfinanceiras,

c) mdia ponderada das operaes interfinanceiras,

d) meta de inflao estabelecida para o ano.

2. A Taxa Referencial - TR calculada com bas

a) nota promissria.

b) letra de cmbio.

c) debntures.

d) CDB.

3. A Taxa DI :

a) divulgada diariamente pela SELIC.

b) calculada com base em 360 dias corridos.

c) base de clculo para a TR -Taxa Referencial.

d) calculada com base nas operaes do mercado in

4. O Conselho Monetrio Nacional define a met

utilizado para mensurao da meta o:

a) IGP-M.

.

c) IPCA.

d) INCC.

5. O COPOM tem como ob etivo definir a:

a) meta da taxa Selic.

b) meta de inflao.

c) taxa referencial.

d) taxa DI.


Gabarito: (1) B; (2) D; (3) D; (4) C; (5) A.


O III

mia

por um dia, lastreadas em ttulos pblicos federais.

lastreadas em CDI.

e nas operaes de:

terfinanceiro, de um dia, com lastro em CDI.

a de inflao para cada ano, e o ndice

10


11/27



2.1 Taxa de Juros Nominal e Taxa de J

Taxa Nominal

2. Noes de Finanas

a taxa que encontramos nas operaes correntetransao, por exemplo, de um CDB cotado a 13%no reflete, portanto, o ganho real do investidor no

Taxa Real

a taxa nominal descontada a inflao do perodo.do que a inflao no mesmo perodo e ser negainflao no mesmo perodo.

Acompanhe o exemplo: Seu cliente investe em CD13% ao ano. Vamos considerar 3 hipteses de inoperao em cada cenrio:

Hi tese de Infla o

5% no perodo Positi

15% no perodo Negati

13% no perodo

Nota do professor: Fizemos uma simplifioperao de subtrao para facilitar o enten

2.2 Capitalizao Simples versus Capi

No re ime de ca italiza o sim les a taxa de ur

Exemplo: Uma aplicao de R$100 feita por 3 mesacumulado no final de 3 meses?

Ms 1

Capital $100,00

Juro $2,00

Montante $102,00

A expresso matemtica a seguinte:

2


Montante = ,xx100

x =+=

+


O III

uros Real

, ou seja, a taxa visvel aos participantes de umaao ano. A inflao est inserida nessa cotao e

investimento.

Ela ser positiva quando a taxa nominal for maiortiva quando a taxa nominal for menor do que a

B pelo prazo de 1 ano e recebe taxa nominal deflao e indicar qual foi a taxa de juros real da

Taxa Real de Juros

va de 8% ao ano (13% - 5%)

a de 2% ao ano (13% - 15%)

Zero (13% - 13%)

ao do clculo mediante uma simples

dimento do conceito.

talizao Composta

os incide a enas sobre o ca ital inicial.

es a uma taxa de 2% ao ms. Qual o rendimento

2 3

$100,00 $100,00

$2,00 $2,00

$104,00 $106,00

11

,


12/27



No regime de capitalizao composta a taxa iperodo anterior, ou seja, o juro de cada perodocapital anterior e seus respectivos juros.

A mesma aplicao de R$100 feita por 3 mescapitalizao composta ficaria assim:

Ms 1

Capital $100,00

Juro $2,00

Montante $102,00

A expresso matemtica para e

A expresso matemtica para e

Montante =100

21x100

+

Taxa perodo =100

21

+

2.3 Taxa de Juros Equivalente e Taxa

Muitas vezes a taxa de juros expressa ao ano, machar a taxa correspondente ao perodo da opera

,produzem o mesmo montante, no regime de capital

Exemplo: Dado o mesmo prazo de 12 meses,proporcionais porque produzem o mesmo montante

$100 x 1,12 = $112,00


$100 x (1+ 0,01 x 12) = $112,00


O III

cide sobre o capital inicial acrescido do juro do gerado pela aplicao da taxa sobre a soma do

s a uma taxa de 2% ao ms, no sistema de

2 3

$102,00 $104,04

$2,04 $2,08

$104,04 $106,12

ncontrar o montante a seguinte:

ncontrar a taxa do perodo a seguinte:

106,121,0612x100 ==

6,12%100x13

=

e Juros Proporcional

as a transao por um prazo menor e temos de.

,izao SIMPLES de juros.

as taxas de 12% ao ano e 1% ao ms sono vencimento. Confira!

12


13/27



Duas taxas so EQUIVALENTES quando, considero mesmo montante, no regime de capitalizao CO

Exemplo: Dado o mesmo prazo de 12 meses,equivalentes porque produzem o mesmo montante

$100 x 1,12 = $112,00

$100 x (1,0095)12 = $112,00

Capitalizao Simples as taxas

Capitalizao Composta as tax

Cuidado! Nem sempre a taxa de

prazo da transao (6 meses) mest expressa (12% ao ano), amontante do que a taxa equivalent

2.4 ndice de Referncia aplicado a pr

Tambm conhecido como benchmark, o ndice de r

de investimentos.Quando o investidor escolhe determinado invrentabilidade. O benchmark permitir que ele obseno.

Os ndices de referncia (ou benchmark) variam dede acordo com o objetivo do investimento.

O benchmark mais utilizado pelo mercadtaxa Selic.

Quando o objetivo de investimento estbenchmark mais adequado ser o IPCA ou

Um investimento em aes, por sua vez,

acionrio: o Ibovespa ou o IBrX, por exem

Benchmark

Os benchmarks mais utilizados pelo mercado so:

Fundos DI, Renda Fixa e Multimercado: taxa DI e tax

Fundos Renda Fixa com composio de ndices de pr


.

Fundo de Aes: Ibovespa e IBrX ndices formados


O III

dos o mesmo prazo e o mesmo capital, produzemPOSTA de juros.

s taxas de 12% ao ano e 0,95% ao ms sono vencimento. Confira!

so proporcionais.

as so equivalentes.

juros composta produz maior montante... Quando o

nor que a unidade de tempo em que a taxa de jurostaxa proporcional (juro simples) produzir maior(juro composto).

dutos de investimento

eferncia um parmetro para anlise de retorno

stimento ele tem uma certa expectativa deve se essa rentabilidade est sendo alcanada ou

acordo com o tipo de investimento feito, ou ainda,

a taxa de juros bsica da economia: taxa DI ou

ssociado a obter um retorno acima da inflao, oIGP-M.

dever adotar um benchmark relativo ao mercado

lo.

.

a Selic.

os: IPCA e IGP-M.

13

pelas aes mais negociadas no mercado.


14/27



EXE

Indique o banchmark ade

Taxa DI

ou Taxa Selic

Ibovespa ou

IBrX

1

2

Fundos de Aes ou car

Fundo Referenciado DI,

3 Fundos Renda Fixa com

4 Fundo Cambial


Gabarito: (1) Ibovespa ou IBX; (2) Taxa DI ou Selic; (3) IPCA ou I


O III

RCCIO 2

uado para cada um dos investidores.

IPCA ou

IGPM

Taxa Cmbio

PTAX

eira de aes.

Fundo Renda Fixa e Fundo Multimercado

posies em ndices de preos

14

GPM; (4) taxa de cmbio ou Ptax.


15/27



A Renda Fixa no Fixa!

Ficou curioso?

Como assim, a renda fixa novamos conversar so re o conceoscilao no valor da cota doschamados de renda fixa.

2.5 Marcao a Mercado

A Marcao a Mercado tem um objetivo: saber quauma s: ele vale o valor que o mercado estiver disp

Quanto vale a sua casa? E o seu carro? E os dlarePetrobras ou Vale do Rio Doce que voc comprou co

A resposta parece natural nesses casos: vale o que

E para descobrir quanto vale um CDB de taxa prefide um Fundo de Renda Fixa, a regra no se aplica

O curioso que no aceitamos isso com naturalidaa razo dessa estranheza. Porque quando um in

exemplo, ele acredita que a TAXA DE JUROS fixa.Na verdade, o que fixado no momento da contrat

(1) a data de vencimento e

(2) o valor de resgate do CDB.

Se quisermos saber quanto vale esse CDB antes dest disposto a pagar por ele. Para isso, o mercaddesse ttulo ara saber uanto ele vale ho e.

O procedimento de Marcao a Mercado, feito dInvestimento, tem exatamente esse objetivo: calc

valor de mercado dos ativos que compem a cartPor que esse procedimento necessrio? Para que nem mais, nem menos. Caso contrrio, algfavorecidos.

Marcao a Mercado

valor presente do fluxo de pagamfundo de investimento

tem como objetivo evitar a transfe



O III

fixa?... Para entender melhor esse assuntoo a arca o a erca o que provoca

undos de investimento, mesmo naqueles

to vale um ttulo ou valor mobilirio. A resposta osto a pagar.

que voc comprou o ano passado? E as aes dam o dinheiro do Fundo de Garantia?

o mercado estiver disposto a pagar por eles.

ada, um ttulo pblico de taxa prefixada ou a cota? A resposta : com certeza!

e. Acho que o nome renda fixa ajuda a explicarestidor compra um CDB de taxa prefixada, por

Engano!o da operao :

vencimento, vamos perguntar quanto o mercadocalcula o valor presente do fluxo de pagamentos

iariamente pelos administradores dos Fundos deular o valor da cota de cada fundo com base no

ira do fundo.o valor da cota seja exatamente o que tiver de serns cotistas podem ser prejudicados e outros

ntos dos ttulos que compem a carteira de um

rncia de riqueza entre os cotistas dos fundos!

15


16/27



Observe o fluxo de pagamento de uma operao de

Agora que voc j sabe o que a Marcao a Merca

os fatores que provocam oscilao no preo dos ttu

a) Variao na taxa de juros

b) Prazo mdio dos ttulos da carteira

15% ao ano.

Valor de emisso

R$ 1.000,00

O que o investidor contrata, na verdade, um VA

vencimento da operao.Se ele quiser revender o CDB no mercado ANTES descontar o rece ve que e e tem, n o ver a e?

Pois exatamente isso que o mercado faz. Pega odia do vencimento, e desconta pela taxa de juros A

Como voc sabe, em qualquer operao de descpresente.

A relao entre a taxa de ur

TaxaTaxa

sobesobe

PreoPreo

caicai



O III

CDB contratado pelo prazo de 12 meses, taxa de

do e por que ela feita, vamos entender quais so

los prefixados:

Valor de resgate

Vencimento

12 meses

. ,

LOR FUTURO de R$1.150,00, pagvel na data de

vencimento, equivale a ele pedir para o mercado

valor de resgate do ttulo, o prazo que falta at oUAL de mercado.

nto, quanto maior a taxa, menor ser o valor

s e o preo inversamente proporcional

TaxaTaxa

caicaiPreoPreo

sobesobe

16


17/27



Vamos voltar ao fluxo da operao de CDB pracontece com o preo do ttulo se a taxa de ju

descontar o VF

pela taxa de 20%

Preomercado

R$958,33

,investidor receber um valor menor do que in

HP12C

FV = 1150

n = 1

Valor

i = 20

PV = ?

, , ,caso, a taxa utilizada para descontar o valor fu

descontar o VF

pela taxa de 10%

Preo mercado

R$1.045,45



O III

, manter o vencimento constante e ver o queos subir para 20%.

Valor de resgate

Vencimento

12 meses

. ,

,estiu. Perda de R$$41,67.

ni

FuturoValorPresente

=

100

, ,turo ser menor.

Valor de resgate

R$ 1.150,00

Vencimento

12 meses

17


18/27



2.6 Prazo mdio ponderado de uma ca

O prazo de um ttulo ou de uma carteira tambm af

Com certeza! A taxa de desconto ser aplicada psignifica que quanto maior o prazo, maior ser o imercado.

Prazo maior

Uma das formas de reduzir a exposio ao risco darenda fixa ENCURTAR o razo mdio da carteira.fazem. A boa notcia que o risco ser menor. A m

a) A rentabilidade ser menor, e

b) O imposto de renda ser maior...

O prazo mdio da carteira tambm impacta a defini

Quanto maior o prazo, maior ser o lucro ou a pe

Quanto menor o prazo, menor ser o lucro ou a p

O prazo, maior ou menor, define a volatilidade do

A prova da ANBIMA (antiga ANBID) pode apresenta

preo, definir o preo.

Vamos voltar ao fluxo da operao de CDB pr, cover o que acontece com o preo de dois ttulos de p

descontar o VFpela taxa de 20%

Preo mercado

R$958,33


erce a que o va or e merca o ca u e, se ver qu

hoje, o investidor receber um valor menor do que


O III

rteira e os riscos associados

eta seu valor de mercado?

lo prazo restante at o dia do vencimento. Issompacto da variao da taxa de juros no valor de

Risco maior

oscilao da taxa de juros sobre uma carteira de isso ue os estores dos fundos de curto razonotcia que:

o do preo de um ttulo ou carteira:

rda. E o inverso verdade.

erda.

investimento frente oscilao da taxa de juros

r a expresso precificar, que significa formar o

nsiderar a elevao da taxa de juros para 20% erazos diferentes: 1 de 1 ano e outro de 2 anos.

Valor de resgateR$ 1.150,00

Vencimento

12 meses

18

ser ven o no merca o

investiu. Perda de R$41,67.


19/27



Suponha agora que o investidor tivesse comprremunerao de 15% ao ano. Nesse caso, o valor d

Observe o que acontece com o preo do ttulo frent

ano.

pela taxa de 20%

Pre o mercado

R$918,40

Perceba que o valor de mercado caiu muito mais e,

hoje, o investidor receber apenas R$918,40 repre

2.7 Volatilidade

Volatilidade uma medida de risco e utilizada,(variao nos preos) dos ativos financeiros.

Todos os preos oscilam uns mais, outros me, , .

determinado produto ou mercado.

Quanto maior a volatilidade, maior o risco do investesperada.

Vamos ver exemplos com nmeros, da rentabilidad

Fundo deInvestimento

Maro

Branco + 1,20%

Preto + 1,20%


Vermelho - 0,50%


O III

do o CDB com vencimento para 2 anos come resgate do ttulo seria R$1.322,50.

mesma elevao da taxa de juros para 20% ao

Vencimento

24 meses

a or e resga e

R$ 1.322,50

se tiver que ser vendido no mercado

entando uma perda de R$81,60.

ormalmente, para expressar o risco de mercado

os. E a volatilidade ajuda a identificar os mais

imento e consequentemente maior a rentabilidade

de 3 fundos de investimento distintos.

Abril Maio Junho

+ 1,25% + 1,19% + 1,15%

+ 1,50% + 2,00% + 1,15%

19

+ 1,00% + 1,50% + 1,15%


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Vamos calcular a diferena entre a maior e a menor

Fundo de Investimento Faixa de re

maior

A rova ANBIMA ode er untar or exem lo:

Banco 1,25%

Preto 2,00%

Vermelho 1,50%

1) Qual o fundo menos voltil?2) Qual o fundo mais voltil?

3) Ordene os fundos pelo critrio de volatilidade, do

Respostas: (1) Fundo Branco; (2) Fundo Vermelho; (3) Fundo Ver

Volatilidade uma medida de risco de fl

2.8 Mercado Primrio e Mercado Secu

Para captar recursos financeiros no mercado as e

juros aos investidores dispostos a investir. A ofertformas:

Mercado primrio: As empresas ou o governonovos recursos diretamente de investidores.

Mercado secundrio: composto por ttulosmercado primrio, ocorrendo apenas a troca de titmais o emissor e nem a entrada de novos recursgerar negcios, isto , dar liquidez aos ttulos.

A liquidez um dos atributos que o investidor proc


importante saber se existe um mercado seespecificamente.


O III

rentabilidade de cada Fundo de Investimento:

tabilidade Diferena entre a maiore menor rentabilidademenor

1,15% 0,10%

1,15% 0,85%

-0,50% 2,00%

mais voltil para o menos voltil.

melho, Fundo Preto, Fundo Branco.

utuao de preos.

drio

mpresas e o governo emitem ttulos que pagam

a desses ttulos no mercado pode se dar de duas

emitem ttulos e valores mobilirios para captar

e valores mobilirios previamente adquiridos noularidade, isto , a compra e venda. No envolves de capital para quem o emitiu. Seu objetivo

ura em determinados investimentos, sendo assim,

20

cundrio desenvolvido para esse investimento


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Quando se trata do mercado de aes o conceito tser ofertadas aos investidores em geral mediante d

Distribuio primria: corresponde distribuidestinados a aumento de capital da companhia emi

Distribuio secundria: corresponde distribse destinam aos acionistas vendedores.

Mercado Primrio ou Distribu

gera captao de novos recur

Mercado Secundrio ou Distri

NO gera captao de recurs Um investidor vende o ttulo o Oferece liquidez ao investidor



O III

mbm se aplica pois as aes da empresa podemis tipos de distribuio:

o de novas aes, sendo os recursos captadossora.

io de aes j emitidas e os recursos captados

io Primria

os para o emissor

buio Secundria

s para o emissorvalor mobilirio para outro investidor.

que deseja vender/resgatar seu investimento

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EXERCCIO 2 |

Assinale se a afir

AFIRMATIVA

1. A taxa real de juros de um investimento podedescontada a inflao.

2. A taxa proporcional refere-se a juro simplecomposto.

3. Marcar a mercado um ttulo significa precimercado.

.juro do perodo anterior.

5. Frente a uma elevao na taxa de juros, caprefixada.

6. A volatilidade indica o nvel de oscilao deQuanto maior a volatilidade, maior o risco de me

7. O prazo mdio de uma carteira afeta a precimudana na taxa de juros.

8. Mercado primrio significa que o ttulo estprimeira vez e o emissor do ttulo est captando

9. No mercado secundrio, um investidor vendeemissor do ttulo no capta recursos. important

10. Frente a uma queda na taxa de juros 2 ttuldistintos um de 6 meses e outro de 12 mesesemelhantes.


Gabarito: (1) Verdadeiro; (2) Verdadeiro; (3) Verdadeiro; (4) Fals(8) Verdadeiro; (9) Verdadeiro; (10) Falso.


O III

Verdadeiro ou Falso

ativa Verdadeira ou Falsa.

V F

ser definida como a taxa obtida

s e a taxa equivalente a juro

ficar esse ttulo pelo valor de

i o preo de um ttulo de taxa

reos de um ttulo ou carteira.cado.

ificao de seus ativos frente a

endo vendido no mercado pelaecursos.

ttulo para outro investidor e oe para a liquidez de mercado.

s com taxa prefixada de prazoss de vencimento tero lucros

22

; (5) Verdadeiro; (6) Verdadeiro; (7) Verdadeiro;


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2.9 Avalie seu Conhecimento em Fina

1. Referencial ou parmetro para anlise de rea) benchmark.

b) juro futuro.

c uro nom na .

d) taxa lquida.

2. Em relao marcao a mercado de um tt

quando a taxa de juros:

, .

b) sobe, o valor do ttulo cai.c) cai, o valor do ttulo permanece inalterado.

d) cai, o valor do ttulo tambm cai.

3. A carteira de Renda Fixa X tem razo mdio

sensibilidade oscilao das taxas de juros de

a) menor na carteira X.

b) maior na carteira X.

c) menor na carteira Y.

d) idntica nas duas carteiras.

4. A taxa de juros negociada entre investidor e

a) real.

b) proporcional.

c) nominal.

d) lquida.

5. O Banco A cotou uma operao de CDB pelocotou a mesma operao a 6% ao semestre. A

Com relao s cotaes citadas, voc conclui

a) 12% ao ano a melhor para o investidor.

b) 6% ao semestre a melhor para o banco.

c) so taxas proporcionais.

d) so taxas equivalentes.


Gabarito: (1) A; (2) B; (3) A; (4) C; (5) C.


O III

as

torno de investimentos:

lo de taxa prefixada correto afirmar que

de 180 dias e a carteira Y 360 dias. A

mercado ser;

emissor nas transaes de renda fixa :

prazo de 1 ano a 12% ao ano. O Banco Bbos operam sob o regime de juros simples.

que:

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No mdulo de Economia voc aprendeu q O PIB mede o desempenho do crescimento da ec

servios produzidos em territrio nacional num dad

3. Resumo

O pilar central da economia brasileira o sistem

Monetrio Nacional, cumprida pelo COPOM e medid

O IGPM, ndice de preos muito utilizado pelo m

IPA, 30% do IPC e 10% do INCC.

O COPOM determina a meta da taxa Selic, taxa b

A taxa Selic a taxa mdia das operaes de fina

financeiras, lastreadas em ttulos pblicos federais.SELIC.

A taxa DI a taxa mdia das operaes de finan

financeiras, mediante emisso de CDI. calculada

A TR calculada a partir da TBF (mdia dos dep

descontado um redutor definido pelo Banco Centr

diariamente.

A PTAX a cotao oficial das moedas estrangeira

no decorrer do dia, para liquidao em dois dias te

No mdulo de Finanas voc aprendeu qu

A taxa de juros praticada pelo mercado uma tax

A taxa real de juros indica quanto o investidor r

positiva se o rendimento for superior inflao e se

O mercado utiliza comumente o re ime de ca it

sobre o capital inicial acrescido dos juros do perodo

No regime de capitalizao simples a taxa de juro O procedimento de marcao a mercado permit

financeiros que compem uma carteira de investim

em funo da taxa de juros e do prazo mdio dos t

Quanto maior o prazo mdio de uma carteira de

taxa de juros de mercado.

A volatilidade uma medida de risco que indica a

carteira de ativos. Quanto maior a volatilidade,

rentabilidade de um investimento.

A colocao de um ttulo no mercado primrio ger


secundrio oferece liquidez ao mercado a medid

investidor. Nesse caso, o emissor no gera capta

O III

e:nomia de um pas e reflete a produo de bens e

perodo de tempo.

de meta de inflao, determinada pelo Conselho

pelo IPCA.

rcado, composto por 3 outros ndices: 60% do

sica de juros da economia.

ciamento por um dia, realizadas entre instituies

calculada e divulgada diariamente pelo sistema

ciamento por um dia, realizadas entre instituies

divulgada diariamente pelo sistema CETIP.

itos a prazo dos 30 maiores bancos de mercado),

al, responsvel por calcular e divulgar essa taxa

s no Brasil. definida pela mdia das negociaes

is.

:

a nominal de juros pois embute a inflao.

ecebe de rendimento descontada a inflao. Ser

r negativa se o rendimento for abaixo da inflao.

liza o com osta de uros no ual a taxa incide

anterior.

incide apenas sobre o capital inicial.e conhecer o valor atual de mercado dos ativos

ento. O preo dos ativos de renda fixa apurado

ulos.

ativos, maior ser o risco frente a oscilaes na

intensidade da oscilao de preos de um ativo ou

maior ser a incerteza e maior tende a ser a

captao de recursos para o emissor. O mercado

24

a que um investidor vende o ttulo para outro

de recursos.


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Anotaes

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O III

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cpa10 iii nocoes economia financas

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