CURSO PREPARATÓRIO PARA

CERTIFICAÇÃO PROFISSIONAL

ANBIMA SÉRIE 10 (CPA-10)

AULA 12

MERCADO DE AÇÕES

REFERÊNCIAS

BIBLIOGRÁFICAS

FORTUNA, Eduardo. Mercado Financeiro, Produtos e Serviços. 17a. Ed. Qualitymark. Rio de Janeiro:2008.

PINHEIRO, Juliano Lima. Mercado de Capitais – Fundamentos e Téncnicas. 5ª. Ed. Editora Atlas. São Paulo: 2009.

DAMODARAN, Aswath. Finanças Corporativas Aplicadas – Manual do Usuário. Editora Bookman. Porto Alegre: 2002.

MERCADO DE RENDA FIXA

Títulos de renda fixa

Títulos Públicos e Privados

Principais índices de referência (Selic e CDI)

Negociação, liquidação e custódia - CETIP/SELIC

TÍTULOS DE RENDA FIXA

As aplicações financeiras de renda fixa, são caracterizadas por possuir um esquema fixo de remuneração, ou seja, no momento em que o investidor realiza sua aplicação ele sabe qual a sua expectativa de remuneração e qual o prazo de resgate de seu investimento.

TÍTULOS PÚBLICOS

O Tesouro Nacional emite títulos públicos com o intuito de minimizar os custos de longo prazo, mantendo níveis de risco aceitáveis, assim ela representa a dívida mobiliária da União.

Os Bônus e as Letras Prefixadas do TN ou Bacen são títulos de curto prazo que não possuem indexação ou juros, sendo sua rentabilidade determinada por um desconto sobre o valor de face.

As Letras Financeiras são títulos emitidos geralmente por prazos mais longos e indexados por um índice destinado a atualizar o seu valor, podendo ou não pagar juros.

As Notas do Tesouro e do Bacen têm prazos mais longos, de 1 a 30 anos. Seu valor nominal é corrigido por um índice específico, pagando juros sobre o valor nominal atualizado.

TÍTULOS PÚBLICOS

LTN - Letras do Tesouro Nacional: títulos com rentabilidade definida (taxa fixa) no momento da compra. Você sabe antes quantos reais vai ganhar. Forma de pagamento: no vencimento;

LFT - Letras Financeiras do Tesouro: títulos com rentabilidade diária vinculada à taxa de juros básica da economia (taxa média das operações diárias com títulos públicos registrados no sistema SELIC, ou, simplesmente, taxa Selic) Forma de pagamento: no vencimento;

NTN-C – Notas do Tesouro Nacional – série C: títulos com rentabilidade vinculada à variação do IGP-M, acrescida de juros definidos no momento da compra. Ideal para formar poupança de médio e longo prazo, garantindo seu poder de compra. Forma de Pagamento: semestralmente (juros) e no vencimento (principal);

TÍTULOS PÚBLICOS

NTN-B – Nota do Tesouro Nacional – série B: título com rentabilidade vinculada à variação do IPCA, acrescida de juros definidos no momento da compra. Ideal para formar poupança de médio e longo prazo, garantindo seu poder de compra. Forma de Pagamento: semestralmente (juros) e no vencimento (principal);

NTN-F – Nota do Tesouro Nacional – série F: título com rentabilidade prefixada, definida no momento da compra. Forma de Pagamento: semestralmente (juros) e no vencimento (principal).

FLUXO DOS TÍTULOS: NTN-F E

NTN-B

FLUXO DOS TÍTULOS: LTN, LFT E NTN-

B PRINCIPAL

TAXA SELIC

A taxa SELIC é um índice pelo qual as taxas de juros cobradas pelo mercado se balizam no Brasil. É a taxa básica utilizada como referência pela política monetária. A taxa overnight do Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (SELIC), expressa na forma anual, é a taxa média ponderada pelo volume das operações de financiamento por um dia, lastreadas em títulos públicos federais e realizadas no SELIC, na forma de operações compromissadas. É divulgada pelo Comitê de Política Monetária(Copom).

TAXA SELIC

Conforme o Banco Central do Brasil o conceito de taxa Selic é a taxa apurada no Selic, obtida mediante o cálculo da taxa média ponderada e ajustada das operações de financiamento por um dia, lastreadas em títulos públicos federais e cursadas no referido sistema ou em câmaras de compensação e liquidação de ativos, na forma de operações compromissadas.

Operações compromissadas são operações de venda de títulos com compromisso de recompra assumido pelo vendedor, concomitante com compromisso de revenda assumido pelo comprador, para liquidação no dia útil seguinte.

Estão aptas a realizar operações compromissadas, por um dia útil, fundamentalmente as instituições financeiras habilitadas, tais como bancos, caixas econômicas, sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários e sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários.

TAXA CDI/CETIP

Os Certificados de Depósitos Interbancários (CDIs) são títulos emitidos pelos bancos como forma de captação ou aplicação de recursos excedentes. Criado em meados da década de 1980, os CDIs são aplicações com prazos de 1 dia útil, com objetivo de melhorar a liquidez de uma determinada instituição financeira. Essas transações são fechadas por meio eletrônico e registradas nos computadores das instituições envolvidas e nos terminais do Cetip.

A maioria das operações são negociadas por um dia. A taxa média diária do CDI de um dia é utilizada como referencial para o custo do dinheiro (juros). Por esse motivo, essa taxa também é utilizada como referencial para avaliar a rentabilidade das aplicações em fundos de investimento. A Taxa CDI mais amplamente adotada no mercado é a DI-Over.

Ela é calculada como a média das operações transacionadas num único dia, desconsiderando as operações dentro de um mesmo grupo financeiro.

As características de um CDI são semelhantes àquelas de um CDB, porém os CDIs somente são negociados no mercado interbancário, transferindo recursos de uma instituição financeira para outra.

TÍTULOS PRIVADOS

Letras Imobiliárias: as letras imobiliárias são títulos emitidos pelas sociedades de crédito imobiliário ou pelos bancos múltiplos que possuam carteira de crédito imobiliárias, com características similares as cadernetas de poupanças esses títulos complementam o sistema de captação de recursos para o financiamento do crédito habitacional.

Letras de Câmbio: são títulos de renda fixa pré-fixada emitida por um mutuário de uma Sociedade de Crédito, Financiamento e Investimento - Financeira, aceita pela financeira, que se torna sua garantidora, e é vendida a um investidor rendendo juros com prazo de vencimento pré-determinado. Sua emissão está sempre vinculada aos contratos de financiamentos que dão origem.

Debêntures: são valores mobiliários emitido pelas sociedades anônimas, representativo de uma fração de um empréstimo. Cada debênture oferece ao debenturista idênticos direitos de crédito contra a sociedade emissora, direitos esses estabelecidos na Escritura de Emissão.

TÍTULOS PRIVADOS

Letras Hipotecárias: As letras hipotecárias são uma forma de captação usada pelos bancos para financiar certas linhas de crédito imobiliário, portanto só podem ser emitidas por instituições autorizadas para este tipo de financiamento. As LH são emitidas com juros prefixados, flutuantes e pós-fixados em TR ou TJLP com prazo mínimo de 180 dias e máximo, a pesar de não ser estipulado em geral, não passa de 24 meses.

Certificado de Recebíveis Imobiliários – CRI :são títulos de renda fixa lastreados em créditos imobiliários - fluxo de pagamentos de contraprestações de aquisição de bens imóveis, ou de aluguéis - emitidos por sociedades securitizadoras.

Podem ser emitidos nas formas simples ou com regime fiduciário, sendo que esta implica em constituição de patrimônio separado, administrado pela companhia securitizadora e composto pela totalidade dos créditos submetidos ao regime fiduciário que lastreiem a emissão, além da nomeação de agente fiduciário, o qual tem como função zelar pela proteção dos direitos e interesses dos beneficiários, acompanhando a atuação da companhia securitizadora na administração do patrimônio serparado, entre outras.

TÍTULOS PRIVADOS

CDBs – Certificado de Depósito Bancários: é um título de renda fixa com prazo predeterminado, cuja rentabilidade é definida no ato da negociação, podendo ser prefixada ou pós-fixada. É um título transferível e negociável que se destina às aplicações de pessoas físicas e jurídicas com conta corrente no banco. Pode ser emitido por bancos comerciais, múltiplos, de desenvolvimento e de investimento.

Os CDBs são negociados a partir de uma taxa bruta de juros anual, e não levam em consideração a tributação ou a inflação. Além disso, podem ser negociados a qualquer momento dentro do prazo contratado.

CDB - Pré-fixado : são títulos que não têm prazo mínimo, não podendo ter o seu vencimento em sábados, domingos, ou feriados. A rentabilidade destes títulos é determinada no momento da aplicação e, portanto, sabe-se previamente o quanto será recebido no vencimento.

CDB - Pós-fixado : podem ser oferecidos pelos bancos com ou sem liquidez diária, rendendo de acordo com o desempenho de indicadores como os Depósitos Interfinanceiros (DIs) ou Índices de Inflação (IGPM, IPCA, entre outros).

TÍTULOS PRIVADOS

Caderneta de Poupança: é o mecanismo básico de captação de recursos para o Sistema Financeiro da Habitação, caracterizando-se por depósitos remunerados de livre movimentação. Os depósitos têm seu rendimento fixado diariamente pelo Banco Central, sendo creditado na conta do poupador a cada período de trinta dias, convencionado como “data de aniversário” da caderneta.

Até 3 de maio de 2012, a caderneta de poupança é remunerada pela variação da Taxa Referencial (TR) da data do aniversário mais 0,5% de juros ao mês e está totalmente isenta de pagamento de imposto de renda. A “data de aniversário” corresponde a data em que o poupador pode resgatar sem que ocorra a perda do rendimento.

A partir de 3 de maio de 2012, os depósitos efetuados em poupança serão corrigidas mensalmente pelo equivalente a 70% da Selic mais a variação da TR. Isso valerá sempre que a Selic estiver em 8,5% ao ano ou em patamar menor.