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Tereos InternacionalResultados do 3º Trimestre de 2010/11
São Paulo – 15 de Fevereiro de 2011
Destaques
Resultados Financeiros do 3T 2010/11
Resultados por Segmentos Operacionais
Sumário e Perspectivas
Destaques Financeiros do 3T: Resultado líquido recorde e forte crescimento da receita
Forte crescimento da receita e dos resultados operacionais
Resultado líquido recorde de R$ 143 milhões
� Receita: R$1.591 milhões
• Em base anual: + 31.3% + 47.7% em moeda constante
� EBITDA Ajustado*: R$ 260 milhões
• Em base anual: + 28.2% + 34.7% em moeda constante
3
* EBITDA Ajustado : EBITDA excluindo itens não recorrentes, efeito contábil do ajuste a valor justo dos ativos biológicos e instrumentos financeiros
• Em base anual: + 28.2% + 34.7% em moeda constante
� Resultado Líquido: R$ 143 milhões vs. R$ 14 milhões no T3 2009/10
� Cana-de-açúcar: Crescimento relevante, acelerado pelos investimentos orgânicos, aquisições e fortes condições de mercado
� Cereal: Contribuição inicial de novos contratos e forte demanda beneficiaram a receita
Destaques do 3T: Fortes fundamentos de mercado para Açúcar, Ambiente desafiador para Cereais
Cana-de-açúcar
� Fortes fundamentos de mercado
• Centro-Sul brasileiro: moagem de cana-de-açúcar e produção de açúcar abaixo do estimado, devido ao clima seco
• Preços do açúcar de volta aos níveis do 4T 2009/10, devido à oferta reduzida de açúcar
• Crescentes preços de etanol (+21.5% para o hidratado no 3T)
• Oferta reduzida devido aos altos preços do açúcar e à forte demanda doméstica
� Conclusão da segunda fase do Acordo de Investimento com a Petrobras Biocombustível
4
� Conclusão da segunda fase do Acordo de Investimento com a Petrobras Biocombustível
• Petrobras detém agora 26,5% de participação na Guarani
Cereais
� Ambiente de mercado desafiador, devido ao aumento nos preços de cereais
• Trigo: preços aumentaram em dezembro devido a condições climáticas ruins em certos países produtores, aliado à fraca previsão da safra do milho nos EUA
• Amido e adoçantes: melhores condições de mercado na Europa. Demanda positiva no 3T mitigou a tradicional desaceleração sazonal
• Etanol: preços crescentes impulsionados pelo balanço justo de oferta e demanda
� Estudo de investimento de R$ 230 milhões para estabelecer uma operação brasileira de amido
Resultados Financeiros do 3T 2010/11
Receita favorecida pela contribuição positiva do segmentoCana-de-açúcarQ3Em R$ MM
612 593
63 231
344
624Brasil
Oceano Índico
Amido Europa
Etanol Europa
Ajustes
1,591
+ 31.3%
1,212 1,212
1,591
(135)
+ 349+ 165
6
� Cana-de-açúcar• Brasil: crescimento impulsionado pelo aumento de 50,1% nas vendas e de 10,2% nos preços
• Ilha da Reunião: contribuição da aquisição do Groupe Quartier Français
� Cereal• Amido Europa: + 14,4% em moeda constante. Preços aumentaram 5,7%, impulsionados pela
efetivação dos primeiros contratos negociados após a alta nos preços dos cereais. Efeito cambial negativo de R$ 94,2 milhões
• Etanol Europa: - 12,8% em moeda constante. Queda nos volumes devido à manutenção programada na unidade Lillebonne. Efeito cambial negativo de R$ 28,8 milhões
193 143
3T 2009/10 3T 2010/11 3T 2009/10 Moeda Volume Preço e Mix 3T 2010/11
EBITDA Ajustado e EBITDA: Crescimento sólido impulsionado pelo segmento Cana-de-açúcarQ3
Em R$ MMEBITDA Ajustado – 3T EBITDA – 3T
Em R$ MM
8349
44
112151 Brasil
Oceano Índico
Amido Europa
Etanol Europa
Ajustes
+ 28.2%
202
260
78 67
45
76
85
+ 22.5%
173
212
7
� Cana-de-açúcar
• Elevados volumes e margens no Brasil• Melhora dos resultados operacionais em Moçambique e primeiras contribuições do GQF na Ilha da Reunião• Valor justo dos instrumentos financeiros negativo em R$ 58 milhões, após rápida elevação nos preços mundiais do açúcar• Valor justo dos ativos biológicos negativo em R$ 7 milhões
� Cereal
• Amido: margens refletem alta nos preços de cereais e energia após elevação nos preços mundiais• Etanol: margens impactadas pelo baixo volume e altos custos de energia• Valor justo dos instrumentos financeiros positivo em R$ 18 milhões, após o aumento nos preços dos cereais e energia
319 1249
-123T 2009/10 3T 2010/11
319 12
3T 2009/10 3T 2010/11
Do EBITDA Ajustado ao Lucro Líquido3T 2010/11
Em R$ MM
260
212
156
131
167
143
-48
71
-25
35
-24
Perímetro e outros ajustes no Brasil: +R$44 milhões
Valor justo dos ativos biológicos: -R$7 MMValor justo dos instrumentos financeiros: -R$40 MM
Impacto contábil da diferença entre o valor pago pelo Quartier Français e o valor patrimonial
-127
-25
EBITDAAjustado
Ajustes EBITDA Depreciação&
Amortização
Impactosde
Aquisição
LucroOperacional
DespesasFinanceiras
Líquidas
Lucro Líquidoantes dosImpostos
Impostos LucroLíquido
Participaçãode
Minoritários
Lucro Líquido(após
minoritários)
Fluxo de Caixa, refletindo o aumento no Capital de Giro
Fluxo de CaixaEm R$ milhões
3T 2010/11
EBITDA Ajustado 260
Variação do capital de giro (298)
Outros operacionais (1 )
Fluxo de Caixa Operacional (39)
Despesas financeiras líquidas de dividendos pagos e recebidos (35)
Investimentos líquidos da venda de ativos (140)
� Aumento da dívida líquida total: R$ 153 milhões vs. 30/Set/2010
� Variação do capital de giro:
• R$ 181 milhões no Brasil
• R$ 70 milhões na Ilha da Reunião
9
Investimentos líquidos da venda de ativos (140)
Investimentos (145)
Venda de ativos 5
Fluxo de Caixa antes das aquisições e aumento de capital (213)
Aquisição e impacto perimetral 30
Aumento de capital 0
Fluxo de caixa livre (183)
Impacto cambial 30
Dívida Líquida Total (153)
• R$ 70 milhões na Ilha da Reunião
• R$ 51 milhões para o segmento Cereais
Dívida Líquida/ EBITDA Ajustado estável desde o último trimestre, apesar do aumento sazonal do capital de giro
Dívida
Em R$ milhões31/Dez/2010 30/Set/2010 Variação
Circulante 1,645 1,667 - 1.3%
Não Circulante 1,268 1,236 + 2.6%
Custo amortizado (15) (16) - 6.2%
Dívida Bruta Total 2,898 2,887 + 0.4%
Em € 1,365 1,388 - 1.7%
Em USD 573 757 - 24.3%
Dívida BrutaAbertura por moeda
Real31%
Outras Moedas
2%
10
Em USD 573 757 - 24.3%
Em R$ 909 703 + 29.3%
Outras moedas 66 55 + 20.0%
Caixa e Equivalente de Caixa (299) (440) - 48.0%
Dívida Líquida Total 2,599 2,447 + 6.2%
Partes Relacionadas (29) (31) - 6.4%
Dívida Líquida Total 2,570 2,416 + 6.4%
� Dívida Líquida: R$2.570 milhões (+ 6,4% vs. Setembro 2010)
� Dívida Líquida/ EBITDA Ajustado: estável em 3,4x
Euro47%
USD20%
Resultados por Segmentos Operacionais
Cana-de-açúcarCana-de-açúcarBrasil – Oceano Índico
Cana-de-açúcar – Forte aumento das vendas de açúcar e etanol, com a estratégica comercial de maximizar vendas na entressafraProdução e Vendas
Vendas de Etanol
(‘000 m³)
Vendas de Energia
(‘000 MWh)
Moagem de cana-de-açúcar
(MM t)
Vendas de açúcar
(‘000 t)
3,90,4
5,9
8,8
4,0
3T
09/1
0
4T
09/1
0
1T
10/1
1
2T
10/1
1
3T
10/1
1
267 238 213
488424
3T
09/1
0
4T
09/1
0
1T
10/1
1
2T
10/1
1
3T
10/1
1
120 12099
179164
3T
09/1
0
4T
09/1
0
1T
10/1
1
2T
10/1
1
3T
10/1
1
32 742
113
81
3T
09/1
0
4T
09/1
0
1T
10/1
1
2T
10/1
1
3T
10/1
1
13
� Moagem de cana-de-açúcar no 3T: 4,0 milhões de toneladas (+ 2,7% em base anual)
� Mix de produtos estável apesar das recentes aquisições: 57% açúcar e 43% etanol• Aumento na capacidade de produção de açúcar nas unidades São José e Cruz Alta e
início da fábrica de açúcar na unidade Tanabi
� Visão geral da safra 2010/11:• Safra 2010/11: 19,7 milhões de tons de cana-de-açúcar (+ 43% em base anual)• Cana-de-açúcar de terceiros: 65%• Mix de produção: 58% açúcar e 42% etanol• Produção de açúcar: 1.556 mil tons (+ 65%) | Produção de etanol: 692 mil m³ (+ 47%)• Cogeração: 235,4 GWh (+ 112,5%) (abril a dezembro)
Cana-de-açúcar – Forte aumento na receita e no EBITDA AjustadoFinanceiros
Em R$ MM
Receita
Números Chave
Em R$ milhões
3T
2010/11
3T
2009/10
VariaçãoDivulgado
Receita 624 344 + 81,7%
Lucro Bruto 163 61 + 166,5%
Margem Bruta 26.1% 17.8%
EBITDA 85 76 + 12,4%
Margem EBITDA 13.6% 22.0%
EBITDA Ajustado 151 112 + 35,0%
Margem EBITDA Ajustado 24.2% 32,6%
EBIT 17 30 - 41.0%
Margem EBIT 2.8% 8.6%
EBIT Ajustado 84 66 + 26,8%
344
624
+19
+150 +12+45
+54
14*inc. Cogeração, produtos agrícolas e hedging
EBIT Ajustado 84 66 + 26,8%
Margem EBIT Ajustado 13,4% 19,2%
Investimentos 58 14 + 314.3%
� Margem Bruta: aumento de R$ 61 milhões para R$ 163 milhões
• Efeito do ajuste nos preços da cana-de-açúcar de R$ 49 milhões, correlacionados aos preços de venda
� Investimentos:
• Cogeração• 3T 2010/11: R$ 58 milhões
Açúcar Etanol
� Açúcar: 63,8% da receita total• Volume de vendas: + 58,7% vs. 3T 2009/10
• Preço (R$/ton): + 13,6% vs. 3T 2009/10
• Redução do mix de açúcar branco para 78%
� Etanol: 26,8% da receita total• Volume de vendas: + 37,4% vs. Q3 2009/10
• Preço (R$/m³): + 11,0% • Anidro: 40,8% do etanol total produzido
vs. 25,0% no 3T 2009/10
3T 2009/10 Preço e Mix Volume Preço e Mix Volume Outros 3T 2010/11*
Cana-de-açúcar – Oceano Índico – Resultados SólidosProdução e Financeiros
Números Chave
Em R$ milhões
3T
2010/11
3T
2009/10
Receitas 230 63
Lucro Bruto 78 (26)
Margem Bruta 34% -41,3%
EBITDA 45 -
Margem EBITDA 19,5% -
EBITDA Ajustado 44 (11)
Margem EBITDA Ajustado 19.1% -18,5%
Investimentos 11 1
Ilha da Reunião
Moagem de Cana-de-Açúcar (’000 t)
Moçambique
Moagem de Cana-de-Açúcar (’000 t)
547
989874
3T
09/1
0
4T
09/1
0
1T
10/1
1
2T
10/1
1
3T
10/1
1
175
0
230289
3T
09/1
0
4T
09/1
0
1T
10/1
1
2T
10/1
1
3T
10/1
1
15
Investimentos 11 1
Moçambique
� Safra anual encerrada em 5 de dezembro
� Moagem de 536.000 tons de cana-de-açúcar e produção de açúcar 21% maior, de 46.000 tons
� Crescimento sólido da receita: + 60,5% em moeda constante
� EBITDA Ajustado: R$ 13 milhões, excluído o efeito do valor justo dos ativos biológicos de cana-de-açúcar de R$ 1 milhão
� Investimentos:
• Expansão da irrigação e renovação dos canaviais
• 3T 2010/11: R$ 1 milhão
Ilha da Reunião
� Safra anual encerrada em 12 de dezembro em Bois Rouge e em 15 de dezembro em Le Gol
� Moagem de cana-de-açúcar de 1,9 milhão de toneladas e produção de açúcar mais que duplicou, em 207.000 tons
� Receita: + R$ 163 milhões vs. 3T 2009/10
� EBITDA Ajustado: R$ 31,2 milhões
� Investimentos:
• Investimentos para melhorar a qualidade do açúcar e produtos de maior valor agregado
• 3T 2010/11: R$ 10 milhões
09 09 10 10/1
1
10 09 09/1
0
10/1
1
10/1
1
10
CerealCerealAmido Europa - Etanol Europa
Amido Europa – Aumento no processamento de cereais, maiores volumes de vendas de co-produtosProdução e Vendas
Vendas de Co-Produtos (‘000 t)Processamento de Cereais (‘000 t)
Vendas de Amidos e Adoçantes (‘000 t)
Vendas de Etanol & Álcool (‘000 m3)
638673 693 702 696
3T
09/1
0
4T
09/1
0
1T
10/1
1
2T
10/1
1
3T
10/1
1392
413437 424
398
3T
09/1
0
4T
09/1
0
1T
10/1
1
2T
10/1
1
3T
10/1
1
4245 45 46
42
3T
09/1
0
4T
09/1
0
1T
10/1
1
2T
10/1
1
3T
10/1
1
236 236 239
257 253
3T
09/1
0
4T
09/1
0
1T
10/1
1
2T
10/1
1
3T
10/1
1
17
� Processamento de cereais: 696.000 tons (+ 9,1% em base anual)
• Demanda de mercado parcialmente ajustada, sazonalmente
� Vendas
• Amido e Adoçantes: 90,4% +1,4% vs. 3T 2009/10
• Álcool e Etanol: 9,6% - 1,1% vs. 3T 2009/10
• Co-produtos: + 7,2% vs. 3T 2009/10
Figuras Chaves
Em R$ milhões
3T
2010/11
3T
2009/10
VariaçãoDivulgado
ChangeMoeda
Constante
Receita 593 612 - 3.2% + 14.4%
Lucro Bruto 134 177 - 24.5% - 7.8%
Margem Bruta 22.6% 29.0%
EBITDA 67 78 - 14.3% - 0.4%
Margem EBITDA 11.3% 12.8%
EBITDA Ajustado 49 83 - 40.5% - 30.7%
Margem EBITDA Ajustado 8.3% 13.5%
EBIT 39 45 - 13.0% + 0.5%
Margem EBIT 6.5% 7.3%
EBIT Ajustado 21 49 - 57.3% - 50.5%
Margem EBIT Ajustado 3.5% 8.0%
Amido Europa – Rentabilidade impactada pelo câmbio e pelos custos mais altos de matéria primaFinanceiros
Em R$ MM
Receita
612593
(94)
+14+61
Margem EBIT Ajustado 3.5% 8.0%
Investimentos 45 (8) n/a
18
� Receita: + 14,4% em moeda constante: + 7,6% em preço e + 6,8% em volume
� Lucro Bruto refletindo o aumento no custo dos cereais adquiridos e da energia• Expectativa de melhora nas margens brutas do 4T à
medida que novos contratos de vendas reflitam os custos mais altos
� EBITDA Ajustado: R$ 49 milhões
� Investimentos:• Equipamentos adquiridos para a unidade Selby ,de
álcool de cereais (início em 2012)• 3T 2010/11: R$45 milhões
3T 2009/10 Moeda Volume Preço e Mix 3T 2010/11
Amido e Adoçantes
58%
Álcool e Etanol
10%
Co-produtos
26%
Outros6%
193
143(29)
(39)
+18
Etanol Europa – Receita impactada pelo câmbio e pela interrupção temporária da operação em LillebonneFinanceiros
Números ChaveEm R$ milhões
3T2010/11
3T2009/10
VariaçãoDivulgado
VariaçãoEm moeda constante
Receita 143 193 - 25.8% - 12.8%
Lucro Bruto 3 24 - 86.3% - 83.9%
Margem Bruta 2.3% 12.5%
EBITDA 12 19 - 40.2% - 29.7%
Margem EBITDA 8.1% 10.0%
EBITDA Ajustado 12 19 - 40.2% - 29.7%
Margem EBITDA Ajustado 8.1% 10.0%
Investimentos 4 14 - 71.4%
Em R$ MM
Receita
3T 2009/10 Moeda Volume Preço e Mix 3T 2010/11
19
4 14
� Produção de Etanol: 53.000 m³
� Vendas de Etanol*: 104.000 m³ • - 14,7 % vs. 3T 2009/10
• Parada para manutenção em Lillebonne (3 semanas)
� Receita: - 12,8% em moeda constante • Aumento dos preços compensados pelos baixos
volumes
� EBITDA: R$ 12 milhões• Produção mais baixa
• Custos de energia mais altos
� Investimentos:• Extração de Glúten: início em 2012. Primeira diversificação
do mix de produção de Lillebonne
• 3T 2010/11: R$4 milhões
* inclui vendas de etanol produzido pela Tereos
Sumário e Perspectivas
Tereos Internacional – Investimento no setor de Amido no Brasil
� O mercado de amido no Brasil representa 1,8 milhão de toneladas e está crescendo com força
� Nosso projeto: um planta baseada em milho, para produção de amido, xarope de glucose e derivados
� Pontos chave da Tereos Internacional:
21
� Pontos chave da Tereos Internacional:
• Base de clientes da Guarani no Brasil
• Rede de distribuição da Guarani no Brasil
• Plataforma industrial da Guarani
• Portfólio de produtos da Syral: diversificado e inovador
• Relações estreitas entre a Syral e multinacionais alimentícias e não-alimentícias, construídas através de Pesquisa & Desenvolvimento, na Europa
Tereos Internacional – Conclusão
� Bom desempenho no 3T, com lucro líquido de R$ 143 milhões e EBITDA Ajustado de R$ 260 milhões
• Resultados excelentes para as atividades de Cana-de-açúcar, em todas as regiões
• E apesar de um ambiente ainda difícil para o segmento de Cereais
� Cenário positivo, baseado em fundamentos sólidos para adoçantes e etanol
• Estoques globais continuam baixos, para açúcar e etanol
• Melhora das condições comerciais no mercado Europeu de amido & adoçantes, com
22
• Melhora das condições comerciais no mercado Europeu de amido & adoçantes, com a assinatura de contratos para o 4T
� Tereos Internacional bem posicionada, em um ambiente favorável
• Tereos Oceano Índico continuará o processo de consolidação do Quartier Français, na Ilha da Reunião
• Guarani irá beneficiar-se de sua forte posição em açúcar e da parceria com a Petrobras Biocombustível
• Tereos Internacional capitalizará a experiência da Syral para entrar em um mercado de forte crescimento: o amido no Brasil
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