Universidade Anhanguera UniderpCentro de Educao a Distncia

Curso Superior em Cincias Contbeis

Atividade Avaliativa - ATPSEstrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras Prof. EAD: Wagner Luiz VillalvaTutor Presencial: lvaro

Camila Nogueira Leite RA: 6377216654Izabela Vernica Rodrigues Sousa RA: 8483915970Josefina Romeiro RA: 8138737941Josiany Braga Tavares da Cmara RA: 4997027688Joyce Helena Pinheiro Falone Rocha RA: 6503246603

Anpolis / GO2015

SUMRIOIntroduo...................................................................................................................................3 Anlise Horizontal Balano Patrimonial..................................................................................4Anlise Vertical Balano Patrimonial......................................................................................5Anlise Vertical DRE..............................................................................................................7Anlise Horizontal - DRE..........................................................................................................8Anlise das Possveis Causas das variaes...............................................................................9Clculos dos ndices Financeiros..............................................................................................11Quadro Resumo dos Indices.....................................................................................................16Modelo Dupont.........................................................................................................................18Modelo Stephen Kanitz.............................................................................................................21Ciclo Operacional e Ciclo de Caixa..........................................................................................22Ciclo Operacional da Empresa..................................................................................................24Relatrio Geral Sobre o Exame de Sade Econmica Financeira e Patrimonial......................25Consideraes Finais.................................................................................................................25Concluso..................................................................................................................................25Referncias Bibliogrficas........................................................................................................26

Introduo

Este trabalho um demonstrativo contbil que consiste na aplicao das tcnicas de anlise financeira par elaborao de um parecer sobre a sade patrimonial da empresa.As empresas desenvolvem atividades que precisam ser registradas. A administrao desses dados de responsabilidade do administrador financeiro, onde ele coleta todos os dados para o processo de tomada de decises.A anlise dos dados financeiros um importante instrumento que os administradores devem utilizar visando aperfeioar os resultados e criar novas situaes na empresa.

ETAPA 1 ANALISE HORIZONTAL- BALANO PATRIMONIAL

ATIVO 2007 2008

CIRCULANTE R$ A.H. R$ A.H.

Caixa e equivalente de caixa189.010,00100%135.224,00-28,46%

Ttulos mantidos para negociao 111.512,00100%53.721,00-51,82%

Duplicatas receber62.888,00100%77.463,0023,18%

Valores recolher- Finame fabricante223.221,00100%306.892,0037,48%

Partes relacionadas

Estoques183.044,00100%285.344,0055,89%

Impostos e contribuies recuperar 11.537,00100%17.742,0053,78%

Imposto de renda e contribuio social diferidos2.149,00100%3.243,0050,91%

Outros crditos 3.479,00100%7.247,00108,31%

Total circulante786.840,00100%886.876,0012,71%

No circulante

Realizvel longo prazo

Duplicatas a receber1.149,00100%1.686,0046,74%

Valores receber- Finame fabricante409.896,00100%479.371,0016,95%

Partes relacionadas

Impostos e contribuies recuperar5.391,00100%18.245,00238,43%

Imposto de renda e contribuio social diferidos 5.867,00100%9.488,0061,72%

Outros crditos 2.928,00100%5.40584,60%

Investimentos em controlada, incluindo gio e desgio

Outros investimentos 1.935,00100%3.163,0063,46%

Imobilizado liquido127.731,00100%252.171,0097,42%

Intangvel6.574,00

Total no circulante554.897,00100%776.103,0039,86%

Total do ativo1.341.737,00100%1.662.979,0023,94%

ANALISE VERTICAL- BALANO PATRIMONIAL

ATIVO 2007 2008

CIRCULANTE R$ A.V. R$ A.V.

Caixa e equivalente de caixa189.010,0014,09%135.224,008,13%

Ttulos mantidos para negociao 111.512,008,31%53.721,003,23%

Duplicatas receber62.888,004,69%77.463,004,66%

Valores recolher- Finame fabricante223.221,0016,64%306.892,0018,45%

Partes relacionadas

Estoques183.044,0013,64%285.344,0017,16%

Impostos e contribuies recuperar 11.537,000,86%17.742,001,07%

Imposto de renda e contribuio social diferidos2.149,000,16%3.243,000,20%

Outros crditos 3.479,000,26%7.247,000,44%

Total circulante786.840,0058,64%886.876,0053,33%

No circulante

Realizvel longo prazo

Duplicatas a receber1.149,000,09%1.686,000,10%

Valores receber- Finame fabricante409.896,0030,55%479.371,0028,83%

Partes relacionadas

Impostos e contribuies recuperar5.391,000,40%18.245,001,10%

Imposto de renda e contribuio social diferidos 5.867,000,44%9.488,000,57%

Outros crditos 2.928,000,22%5.4050,33%

Investimentos em controlada, incluindo gio e desgio

Outros investimentos 1.935,000,14%3.163,000,19%

Imobilizado liquido127.731,009,52%252.171,0015,16%

Intangvel6.574,000,85%

Total no circulante554.897,0041,36%776.103,0046,67%

Total do ativo1.341.737,00100%1.662.979,00100%

ANALISE VERTICAL- BALANO PATRIMONIAL

PASSIVO 2007 2008

CIRCULANTE R$ A.V. R$ A.V.

Financiamentos 29.459,002,20%26.375,001,59%

Financiamentos finame fabricantes192.884,0014,38%270.028,0016,24%

Fornecedores 24.795,001,85%31.136,001,87%

Salrios e encargos sociais35.927,002,68%33.845,002,04%

Impostos e contribuies recolher7.500,000,56%7.357,000,44%

Adiantamentos de clientes9.702,000,32%14.082,000,85%

Dividendos e juros sobre o capital prprio2.234,000,17%11.777,000,71%

Participaes pagar4.400,000,33%4.500,000,27%

Outras contas pagar 4.262,000,32%15.044,000,90%

Proviso para passivo descoberto controlado

549,00

Total circulante311.712,0023,23%414.144,0024,90%

No circulante

Exigvel longo prazo

Financiamentos49.144,003,66%68.943,004,15%

Financiamentos Finame fabricante348.710,0025,99%453.323,0027,26%

Impostos e contribuies recolher1.896,000,14%3.578,000,22%

Proviso para passivos eventuais1.659,000,12%2.073,000,12%

Outras contas pagar 9.626,000,58%

Desgio em controladas29.513,001,77%

Total no circulante401.409,0029,92%567.056,0034,10%

Participaes minoritrias 2.536,000,15%

Patrimnio lquido

Capital social 489.973,0036,52%489.973,0029,46%

Reserva de capital2.052,000,15%2.052,000,12%

Ajustes de avaliao patrimonial968,00-0,07%349,00-0,02%

Reserva de lucros 130.516,009,33%7.567,0011,28%

Total do patrimnio lquido621.573,0046,33%679.243,0040,84%

Total do passivo1.341.737,00100%1.662.979,00100%

ANALISE VERTICAL- DRE

DEMONSTRAO DE RESULTADOS 2007 2008

CIRCULANTE R$ A.V. R$ A.V.

Receita operacional bruta761.156,00100%836.625,00100%

Mercado interno 679.099,0089,22%728.313,0087,05%

Mercado externo82.057,0010,78%108.312,0012,95%

Imposto incidente sobre vendas129.168,00-16,97%140.501,00-16,79%

Receita operacional lquida 631.988,0083,03%696.124,0083,21%

Custos dos produtos e servios vendidos 359.903,00-47,28%416.550,00-49,79%

Lucro bruto 272.085,0035,35%279.574,0033,42%

Receitas ( despesas operacionais)

Vendas59.786,00-7,85%65.627,00-7,84%

Gerais e administrativas 45.428,00-5,97%63.800,00-7,63%

Pesquisa e desenvolvimento 26.340,00-3,46%28.766,00-3,44%

Honorrios de administrao 8.025,00-1,05%8.278,00-0,99%

Tributrias 6.742,00-0,89%2.913,000,35%

Resultado de equivalncia patrimonial

Outras receitas operacionais lquidas 1.031,000,14%1.673,0038,37%

Total despesas operacionais 145.290,00-19,09%168.011,0013,52%

Lucro operacional antes do resultado final 126.795,0016,66%111.563,00-13,65%

Resultado financeiro

Receita financeira30.508,00-23,62%36.950,004,42%

Despesa financeira 5.048,00-0,66%5.061,00-0,60%

Variao cambial ativa3.796,00-0,50%10.752,001,29%

Variao cambial passiva6.258,000,82%7.338,00-0,88%

Total de resultado financeiro 27.922,003,67%35.303,004,22%

Lucro operacional 154.717,0020,33%146.866,0017,55%

Imposto de renda e contribuio social

Corrente 27.457,00-3,61%33.324,00-3,98%

Diferido 1.914,000,25%4.715,000,56%

Lucro lquido antes das participaes 129.174,0016,97%118.257,0014,14%

Participao minoritria 555,00-0,07%881,00-0,11%

Participao da administrao 4.400,00-1%4.423,00-0,53%

0Lucro lquido do exerccio 124.219,0016,32%112.953,0013,50%

ANALISE HORIZONTAL- DRE

DEMONSTRAO DE RESULTADOS 2007 2008

R$ A.H. R$ A.VH

Receita operacional bruta761.156,00100%836.625,00

Mercado interno 679.099,00100%728.313,007,25%

Mercado externo82.057,00100%108.312,0032,00%

Imposto incidente sobre vendas129.168,00100%140.501,008,77%

Receita operacional lquida 631.988,00100%696.124,0010,15%

Custos dos produtos e servios vendidos 359.903,00100%416.550,0015,74%

Lucro bruto 272.085,00100%279.574,002,75%

Receitas ( despesas operacionais)

Vendas59.786,00200%65.627,0010,27%

Gerais e administrativas 45.428,00100%63.800,0040,44%

Pesquisa e desenvolvimento 26.340,00100%28.766,009,21%

Honorrios de administrao 8.025,00100%8.278,003,15%

Tributrias 6.742,00100%2.913,00-56,79%

Resultado de equivalncia patrimonial

Outras receitas operacionais lquidas 1.031,00100%1.673,0062,27%

Total despesas operacionais 145.290,00100%168.011,0015,64%

Lucro operacional antes do resultado final 126.795,00100%111.563,00-12,01%

Resultado financeiro

Receita financeira30.508,00100%36.950,0021,12%

Despesa financeira 5.048,00100%5.061,000,26%

Variao cambial ativa3.796,00100%10.752,00-383,25%

Variao cambial passiva6.258,00100%7.338,00-217,26%

Total de resultado financeiro 27.922,00100%35.303,0026,43%

Lucro operacional 154.717,00100%146.866,00-5,07%

Imposto de renda e contribuio social

Corrente 27.457,00100%33.324,0021,37%

Diferido 1.914,00100%4.715,00146,34%

Lucro lquido antes das participaes 129.174,00100%118.257,00-8,45%

Participao minoritria 555,00100%881,0058,74%

Participao da administrao 4.400,00100%4.423,000,52%

Lucro lquido do exerccio 124.219,00100%112.953,00-9,07%

Anlise das possveis causas das variaes

Vendas A receita operacional lquida consolidada apresentou um crescimento de 10,1 % em comparao a 2007 atingindo 696 milhes. Este crescimento se deu pelo desempenho geral de suas operaes e pelo desempenho positivo dessa atividade no Brasil em 2008. A empresa mostrou ser competitiva, no mercado externo, nas receitas de exportao teve um aumento de 35%, dentro das exportaes a receita operacional teve um crescimento de 3% de um ano para o outro.

Custo dos produtos vendidos anlise horizontal de 2007, o custo dos produtos e servios vendidos apresentou um aumento de R$ 56.647,00, tendo aumento de 13,60%. Na anlise vertical em 2008 o aumento foi de 2,89%, comparado ao ano anterior. Conforme os aumentos das receitas observaram o aumento dos custos e a diminuio da margem de lucro.Margem brutaEm relao a 2007 todas as unidades de negocio tiveram as margens reduzidas, decorrente da conjuntura cambial e da instabilidade do preo de algumas matrias-primas metlicas, principalmente na diviso de fundidos e usinados, o que levou a uma reduo significativa no volume de vendas, que atingiu 40,2% contra 43,1% em 2007.

Nas despesas operacionais Em 2007 os valores das despesas foram de R$145.290,00, segundo a anlise horizontal. No ano de 2008 este valor foi de R$168.011,00, ou seja, 15,52% de aumento. As despesas administrativas foram as que obtiveram maior diferena de um ano para o outro, com um aumento de 40,44%, com tudo houve uma diminuio nas despesas tributrias de -56,79%, isto se deve uma melhora na gesto tributria da empresa.

Contas patrimoniais No circulante a situao da empresa confortvel uma vez que o ndice do ativo circulante 2,14 vezes maior que o passivo circulante, ou seja, para cada 1,00 real de obrigaes a pagar no circulante a empresa tem 2,14 reais em bens e direitos no circulante. No no circulante a situao muito parecida, estando empresa com um ndice de ativo no circulante de 1,37 vezes maior que o passivo no circulante.Os juros sobre o capital prprio foram creditados aos acionistas durante o ano de 2008, lquidos de IRRF e imputveis aos dividendos mnimos obrigatrios de exerccio social de 2008, foram de R$35,5 milhes e corresponde a 31,4% do lucro lquido do exerccio. O circulante de 2007 para 2008 a conta (outros crditos) aumentou para 10,8%e a que teve maior relevncia foi a de ttulos mantidos para negociao, de 51,82%.O ativo no circulante apresentou a conta impostos e contribuies recuperar o de maior percentual com 238,43%e o menor foi o de valores a receber- repasse Finame fabricante, com 16,95%.No passivo circulante o aumento de 395,87% na conta dividendos e juros sobre o capital prprio, foi o maior e o menor na conta financiamento com reduo de 10,59%.No passivo no circulante o desgio em controladas teve um saldo de 302,86%e a proviso para passivos eventuais um aumento de 24,95%.No patrimnio lquido com 43,71% a reserva de lucros foi a mais alta e a menor foi os ajustes de avaliao patrimonial com uma reduo de 63,95%.

ETAPA 2

Calcular os seguintes ndices financeiros:Os ndices financeiros envolvem mtodos de clculos que consistem em relacionar contas ou grupos de contas para analisar e monitorar o desempenho econmico-financeiro de uma empresa. Os ndices financeiros constituem o primeiro passo para uma analise financeira da empresa, destinam-se a mostrar as relaes entre as contas das demonstraes financeiras, sua principal caracterstica, e a apresentar uma ampla viso da situao econmico-financeira da empresa. Quando usamos os ndices, estamos utilizando tipos de medidas para apurar a situao econmica e financeira da empresa, e essas medidas nos fornecem parmetros para que possamos analisar avaliar e elaborar um diagnstico preciso da situao em que se encontra a empresa.

a) Estrutura

O primeiro grupo de ndices analisa a estrutura de capital, e o seu calculo obtido relacionando as origens de capitais entre si e com o Ativo Permanente. O resultado obtido demonstra o grau de imobilizao

Endividamentondice ano 2007

PC + ELP * 100 Passivo TotalR$ 311.712,00R$ 1.341.737,00*10023,23%

Endividamentondice ano 2008

PC + ELP * 100 Passivo TotalR$ 414.144,00R$ 1.662.979,00*10024,90%

Aumento de 1,67% em capital de terceiros em relao ao ano anterior.Mais da metade do seu passivo est financiando o seu ativo.

Composiondice ano 2007

Passivo Circulante * 100 Passivo TotalR$ 311.712,00R$ 621.573,00*10050,14%

Composiondice ano 2008

Passivo Circulante * 100 Passivo TotalR$ 414.144,00R$ 679.243,00*10060,97%

Aumento de 10,83% nas dvidas a serem pagas em curto prazo, em relao de um ano ao outro.

Imobilizao PLndice ano 2007

ANC - RLP * 100Patrimnio LiquidoR$ 554.897,00R$ 621.573,00*10089,27%

Imobilizao PLndice ano 2008

ANC - RLP * 100Patrimnio LiquidoR$ 776.103,00R$ 679.243,00*100114,26%

O ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido em 2008, aumentou em 24,99% mediante ao investimento realizado.

Im. Dos recursos no correntesndice ano 2007

ANC - RLP * 100PL + Ex. a longo prazoR$ 554.897,00R$ 621.573,00*10089,27%

Im. Dos recursos no correntesndice ano 2008

ANC - RLP * 100PL + Ex. a longo prazoR$ 554.897,00R$ 679.243,00*100114,26%

Quando menor melhor, j que quanto menos a empresa investe em ativo permanente, mais recursos prprios sobram para outros investimentos, diminuindo a necessidade de endividamento e do financiamento de terceiros.

b) Liquidez

Os ndices de Liquidez mostram a condio financeira da empresa, a curto, mdio e longo prazo. No devemos confundi-los com a capacidade de pagamento, pois esses ndices somente indicam a solidez da situao financeira da empresa, sem levar em consideraes variveis que tambm influenciam no pagamento das dividas, tais como prazo, renovao da divida, recebimentos etc.

ndice Geralndice ano 2007

AC - RLP PC + Ex. a longo prazoR$ 312.523,00R$ 786.840,000,39

ndice Geralndice ano 2008

AC - RLP PC + Ex. a longo prazoR$ 886.876,00R$ 414.144,001,14

Demonstra a viabilidade de mdio e longo prazo dos pagamentos de compromissos j assumidos.

ndice Correntendice ano 2007

Ativo Circulante Passivo CirculanteR$ 786.840,00R$ 312.523,002,52

ndice Correntendice ano 2008

Ativo Circulante Passivo CirculanteR$ 886.876,00R$ 414.144,002,84

ndice Secandice ano 2007

AC - Estoques Passivo CirculanteR$ 603.796,00R$ 312.523,001,93

ndice Secandice ano 2008

AC - Estoques Passivo CirculanteR$ 601.532,00R$ 414.144,001,45

O ndice de liquidez seca utiliza somente as contas que facilmente se transformariam em dinheiro, mostrando que a empresa pagaria todas as suas dvidas de curo prazo somente com estes recursos.

c) Rentabilidade

So apresentadas as formas de clculos da rentabilidade dos capitais que foram investidos na empresa. So indicadores importantes, pois evidenciam os resultados empresariais: sucesso e insucesso.

Giro Ativondice ano 2007

Vendas Liquidas Ativo TotalR$ 631.988,00R$ 1.341.737,000,47

Giro Ativondice ano 2008

Vendas Liquidas Ativo TotalR$ 696.124,00R$ 1.662.979,000,41

Indica qual a gerao de receitas sobre cada R$ do ativo

Margem Liquidandice ano 2007

Lucro Liquido * 100 Vendas LiquidasR$ 129.173,00R$ 631.988,00*10020,44%

Margem Liquidandice ano 2008

Lucro Liquido * 100 Vendas LiquidasR$ 118.257,00R$ 696.124,00*10016,99%

Mostra o quanto a empresa teve de lucro em relao ao seu faturamento.

Rentabilidade do Ativondice ano 2007

Lucro Liquido * 100 Ativo TotalR$ 129.173,00R$ 1.341.737,00*1009,62%

Rentabilidade do Ativondice ano 2008

Lucro Liquido * 100 Ativo TotalR$ 118.257,00R$ 1.662.979,00*1007,11%

Utiliza-se este ndice para avaliar o desempenho de resultado sobre a receita. Quanto maior o ndice, melhor a margem.

Rentabilidade do PLndice ano 2008

Lucro Liquido * 100 PL mdioR$ 118.257,00(621.573 + 679.243)*1008,68%

A remunerao do PL e representada pelos resultados gerados. Se este ndice for inferior taxa de aplicao financeira no perodo, significa um desempenho insatisfatrio.

d) Dependncia BancriaAnalisar o nvel de dependncia bancria da empresa, o grau de participao das instituies de crditos nos recursos investidos. Com base nesses indicadores, pode-se ter uma viso do risco financeiro da empresa.

Rentabilidade do Ativondice ano 2007

Emprstimo e Financiamentos * 100 Ativo TotalR$ 620.398,00R$ 1.341.737,00*10046,24%

Rentabilidade do Ativondice ano 2008

Emprstimo e Financiamentos * 100 Ativo TotalR$ 818.669,00R$ 1.662.979,00*10049,23%

Os ndices mostram o quanto os emprstimos e financiamentos fazem parte dos investimentos da empresa.

Participao de Instituies de Crditos no endividamentondice ano 2007

Financiamentos * 100 Capital de TerceirosR$ 620.398,00R$ 718.293,00*10086,37%

Participao de Instituies de Crditos no endividamentondice ano 2008

Financiamentos * 100 Capital de TerceirosR$ 818.669,00R$ 981.200,00*10083,44%

Financiamento do Ativo Circulante por Instituies Finaceirasndice ano 2007

Financiamentos curto prazo * 100 Ativo CirculanteR$ 222.382,00R$ 786.840,00*10028,26%

Financiamento do Ativo Circulante por Instituies Finaceirasndice ano 2008

Financiamentos curto prazo * 100 Ativo CirculanteR$ 296.403,00R$ 886.876,00*10033,42%

Este ndice mostra o quanto os financiamentos em curto prazo representam se comparado ao Ativo Circulante da empresa. Mostrando que a empresa diminui seus financiamentos e est sendo financiada em partes pelos recursos provenientes das contas operacionais.

Interpretar os ndices calculadosQUADRO RESUMO DOS NDICES

ndicendiceFrmulaInterpretao

Estrutura de CapitalParticipao de Capitais de TerceirosPC +ELP x 100 Passivo totalIndica qual a dependncia dos negcios em relao a recursos de terceiros

Composio do endividamentoPassivo Circulante x100 Capital de terceirosRelao entre o passivo de curto prazo da empresa e o passivo total. Ou seja, qual o percentual de passivo de curto prazo usado no financiamento de terceiros.

Imobilizao do Patrimnio LquidoANC RLP x 100 Patrimnio liquidoQuanto menor melhor, j que quando menos a empresa investe em ativo permanente, mais recursos prprios sobram para outros investimentos, diminuindo a necessidade de endividamento e do financiamento.

Imobilizao dos recursos no correntesANC RLP x 100 PL + Exig ao logo prazoQuanto menor melhor, j que quando menos a empresa investe em ativo permanente, mais recursos prprios sobram para outros investimentos, diminuindo a necessidade de endividamento e do financiamento.

LiquidezLiquidez GeralAC + Real longo prazo PC + Exig ao logo prazoDemonstra a viabilidade de mdio e longo prazo dos pagamentos de compromissos j assumidos.

Liquidez CorrenteAtivo Circulante Passivo CirculanteEvidencia a capacidade de pagamento de curto prazo. Um ndice inferior a 1 indica problemas prementes a liquidez.

Liquidez SecaAC estoques Passivo CirculanteComo os estoques tem uma caracterstica de permanncia nas atividades da empresa, este ndice procura demonstrar uma liquidez real, mediante a realizao de ativos ditos financeiros.

RentabilidadeGiro do ativoVendas liquidas Ativo totalIndica qual a gerao de receitas sobre cada R$ do ativo

Margem lquidaLucro liquido x 100 Vendas liquidasUtiliza-se este ndice para avaliar o desempenho de resultado sobre a receita. Quanto maior o ndice, melhor a margem.

Rentabilidade do ativoLucro liquido x 100 Ativo totalA porcentagem resultante mostra a eficincia da aplicao dos ativos e quanto lucro eles esto gerando, onde quanto for maior a porcentagem, melhor.

Rentabilidade do Patrimnio LquidoLucro liquido x 100 Patrimnio liquido mdioA remunerao do PL e representada pelos resultados gerados. Se este ndice for inferior a taxa de aplicao financeira no perodo, significa um desempenho insatisfatrio.

Analisar os ndices calculados e opinar sobre esta realidade.

Tcnicas de Anlises por ndices

EstruturaPermite analisar a posio de endividamento (quanto de capital de terceiros est sendo usado para financiar e empresa), a capacidade da empresa em gerar caixa suficiente para pagar os juros e principal de suas dividas (cobertura de juros), e/ ou garantir o crescimento sustentado de suas atividades (taxa de reteno).

LiquidezMedem a capacidade de a empresa satisfazer suas obrigaes de curto prazo na data de vencimento, ou seja, refere-se solvncia da situao financeira global da empresa. Os principais indicadores de liquidez so capital circulante, ndice de liquidez corrente, liquidez seca e liquidez geral.

RentabilidadePermitem avaliar os lucros da empresa em relao a um dado nvel de vendas, ativos, e capital investido. A analise vertical ( exibio dos itens do demonstrativo como porcentagem de vendas) particularmente til na comparao do desempenho de uma empresa entre perodos diversos. Os indicadores mais utilizados so retorno sobre patrimnio liquido, retorno sobre ativos e retorno sobre vendas (ou margem liquida).

Dependncia Bancria / Indicadores de AtividadeUsados para medir a rapidez com que vrias contas da empresa so convertidas em vendas ou caixa. Entre os indicadores mais utilizados esto: giro de caixa, giro de estoque, e perodo mdio de cobrana.

ETAPA 3

Modelo DuPont

O DuPont um modelo que uma das formas mais objetivas de organizar e analisar os nmeros que esto nos relatrios financeiros de uma empresa, com o objetivo de observar o seu desempenho, esse processo compe a frmula habitualmente conhecida do ROE (Return ou Equityou Retorno sobre o Patrimnio Lquido) em trselementos bsicos: margem de lucro, girodo ativo e o grau de alavancagem da empresa. Os ndices de margem lquida e giro do ativo medem vises diferentes e, por isso, possuem diferentes caractersticas, pois,enquanto o primeiro incide principalmente de caractersticas mercadolgicas da empresa, o segundo aponta o grau de ao operacional, ou seja,na utilizao dosativos (mquinas, equipamentos, etc.). Os diferentes seguimentos industriais, portanto, tendem abuscar nveis semelhantes de retornos sobre o Patrimnio Lquido, porm baseados em diferentes combinaes de margem lquida e giro do ativo. O modelo DuPont, entretanto, apresenta algumas limitaes quanto suaestrutura e capacidade de anlise dos ndices que compem de maneira alternativa, Palepu e Healy apresentam um modelo de decomposio e anlise que pretende dar nova viso aos fatores componentes do ROE, separando-os em um indicador do ROA (Retorno sobre o Ativo Total) operacional e dois indicadores financeiros: spread ealavancagem financeira lquida. A partir da decomposio do ROE, possvel analisar, separadamente, os ndices que o compem e procurar perceber como osretornos so afetados pelas diferentes combinaes de fatores operacionais (margem de lucro, girodo ativo e retorno sobre ativos operacionais) e financeiros (alavancagem, spreade alavancagem financeira lquida) da empresa, bem como explicar o grau com que cada um desses fatores influencia tais retornos.Vale ressaltar a importncia da anlise financeira como ferramenta no apenas para a empresa e seus gestores, mas tambm para os investidores. Para os primeiros, alm de dar condies de desenvolver previses futuras, tambm umdos fundamentos do planejamento de polticas,estratgias e objetivos. O benefcio para o investidor est em poder, semelhantemente, provisionar desempenhos futurose auxiliar quanto tomada de decises deinvestimento.

Balano Patrimonial

AtivoPassivo

Circulante886.676Passivo Operacional414.144

No Circulante517.358Passivo Financeiro567.056

Permanente258.745Patrimnio Lquido492.025

Total do Ativo1.662.979Total do Passivo1.622.979

Demonstrao do Resultado do Exerccio

Receita de Vendas Lquida696.124

Impostos sobre Vendas(140.501)

Custos das mercadorias vendidas(416.550)

Lucro Bruto279.574

Despesas Operacionais sem D. Financeiras(169.684)

Resultado no Operacional1.673

Impostos sobre Lucro(28.609)

Lucro Antes das Despesas Financeiras82.954

Receitas Financeiras Lquidas(35.303)

Lucro Lquido112.953

Calculando a rentabilidade do Ativo pelo Mtodo DupontRA= Vendas Liquidas / Ativo Lquido x Lucro / Vendas Lquidas

Vendas Lquidas = 836.625 140.501 = 696.124

Ativo Lquido = Ativo Total Passivo Operacional Ativo Lquido = 1.662,979 414.144 = 1.248,835

Lucro = Lucro antes das despesas financeiras Lucro = 82.954

Anlise da Rentabilidade pelo Giro x Margem

Um nmero econmico muito usado no mundo capitalista a Taxa de Retorno sobre o Investimento, pois o investidor estar sempre de olho no lucro gerado pelas empresas, tanto pelo recebimento de dividendos como pela valorizao de suas aes. O lucro o sustento do mundo capitalista e a sobrevivncia das entidades, pois ningum vive sem lucro.A lucratividade da companhia se d pelo Giro, que a medida de giro dos Ativos da empresa.

Giro=Giro= = 1,68

Outra forma de calcular a rentabilidade de uma companhia pela anlise de sua Margem de Lucro. uma forma de identificar quanto cada produto deixou margem para a empresa e saber quanto de lucro foi incluso no preo de venda dos produtos. Comparamos o Lucro Lquido com o volume de vendas do exerccio.

Margem= x100

Margem= = 16,22%

Dessa forma, identificamos percentualmente qual foi a Margem de Lucro sobre as vendas.A anlise de rentabilidade pelo Mtodo Dupont cruza as duas frmulas, identificando o Retorno do Ativo, ou seja, verificando a rentabilidade do Ativo utilizando a Margem e o Giro.Taxa de Retorno = Giro do Ativo x Margem de LucroTaxa de Retorno = 1,68 x 16,22 = 27,24%

Modelo Stephen Kanitz escala para medir a possibilidade de insolvncia

Stephen Kanitz observou muitas empresas que faliram e outras com bom estado financeiro e econmico, para identificar pontos iguais nelas, baseado nesse estudo, atribuiu pontos indicadores de controles de Balano Patrimonial e formulou o que ele intitulou de Termmetro de Insolvncia.A seguir, a frmula do termmetro:

A= x 0,05A= = 0,008

B= x 1,65B=

C= x 3,55C= x 3,55 = 5,15

D= x 1,06D= x1,06 = 2,26

E= x 0,33E= x 0,33= 0,47

FI= A+B+C-D-E-7-6-5-4-3-2-1012345

InsolvnciaPenumbraSolvncia

FI= 0,08+2,35+5,15-2,26-0,47 = 4,85.Portanto conforme a tabela acima a empresa encontra-se em situao de solvncia, pois o resultado est entre os valores 1 a 5.

ETAPA 4 CICLO OPERACIONAL E CICLO DE CAIXADeterminao da Necessidade de Capital de Giro:

Para gerenciar o Capital de Giro preciso um processo contnuo, tomar decises voltadas para a preservao da liquidez da companhia.O Capital de giro o conjunto de valores necessrios para a empresa fazer seus negcios acontecerem girar. Existe a expresso "Capital em Giro", que seriam os bens efetivamente em uso.O Capital de Giro pode fazer a grande diferena na rentabilidade de uma empresa, por estar envolvido em um grande volume de ativos. Para se chegar concluso necessria de Capital de Giro no se faz necessrio somente um estudo do ponto de vista financeiro, e sim a criao de uma estratgia que possa realmente garantir crescimento, lucro e principalmente segurana para a longevidade da empresa.

ACO = Ativo Circulante OperacionalPCO = Passivo Circulante Operacional

Frmula: ACO-PCO

Em geral de 50 a 60% do total dos ativos de uma empresa representam a fatia correspondente a este capital. Alm de sua participao sobre o total dos ativos da empresa, o capital de giro exige um esforo para ser gerido pelo administrador financeiro maior do que aquele requerido pelo capital fixo.

Um bom volume de liquidez para empresa positivo, quando isso no ocorre significa que o Passivo Circulante est sendo maior que o Ativo Circulante, tendo como resultado despesas financeiras, diminuindo o lucro da empresa. Mas se a liquidez estiver com boas sobras, pode significar para quem analisa de fora, uma ausncia de investimentos, dando a impresso negativa para empresa. Portanto no que diz respeito ao Capital de Giro muito importante que se tenha bem claro, o que ser destinado a ele.

Prazo Mdio de Rotao de Estoques (PMRE)Prazo Mdio do Recebimento das Vendas (PMRV)Prazo Mdio de Pagamento das Compras (PMPC PMRE)

PMRE = Tempo de giro mdio dos estoques da empresa, isto , o tempo de compra e estocagem.

DP = Dias de Perodo, ou seja, se estivermos considerando o CMV de um ano, por exemplo, DP ser igual 360 dias.

PMPC = Prazo mdio de pagamento das compras.

CMV = Custo de Mercadorias Vendidas.

Estoques Correspondem ao perodo compreendido desde a compra das mercadorias at o momento de suas vendas nas empresas comerciais.

Frmula:

PMRE = Estoque x DP CMV

Vendas

Compreende o intervalo de tempo entre a venda a prazo das mercadorias ou produtos sem questo, e as entradas de caixa oriundas da cobrana de duplicatas.

Frmula:

PMRV = Duplicatas a receber x DP Receita Bruta de Vendas

Compras

Indica o perodo de tempo em que a empresa dispe das mercadorias ou materiais de produo, sem desembolsar os valores correspondentes.Para Chegar ao saldo de compras quando esse no est no Balano Patrimonial, devemos utilizar a seguinte frmula: Compras = CMV Estoque Inicial + Estoque Final.

Frmula:

Fornecedores x DP DP

CICLO OPERACIONAL DA EMPRESA (DIAS)

PMRE Prazo Mdio de Rotao de EstoquePMRV Prazo Mdio e Recebimentos das VendasCO Ciclo Operacional

Formula:CO = PMRE + PMRV

CICLO FINANCEIRO DA EMPRESA (DIAS)

PMPC Prazo Mdio de Pagamento das ComprasCF Ciclo FinanceiroCO Ciclo Operacional

Formula: CF = CO-PMPCRELATRIO GERAL SOBRE O EXAME DE SADE ECONMICA, FINANCEIRAE PATRIMONIAL.

Conclumos que no giro a empresa est como uma eficincia de 0,55, a margem de lucro de 14%. Com essa informao pelo Mtodo Dupont, podemos dizer que a empresa tem 8% de rentabilidade. Mesmo com os resultados que mostram piora em comparao ao ano de 2007, afirmamos aos investidores que a empresa ento em boas condies, mesmo que tenha que ser mais bem cuidados em alguns aspectos.Os aspectos Econmicos, Financeiro e Patrimonial, so aceitveis e podemos garantir que o estado da empresa saudvel.

CONSIDERAES FINAIS

Aps o termino desse trabalho de pesquisas e analises dos mais diversos recursos contbeis, entendemos o quanto necessrio uma observao rigorosa dos demonstrativos contbeis, pois so com esses dados que podemos nos basear para tomar decises acertadas para a empresa. importante salientar que estas tcnicas so frutos de muitos estudos e experincias importantes dentro das empresas. No paramos por aqui, pois a cada dia teremos mais tcnicas e mais precisas, pois esses estudos iro se aprimorando a cada dia, para que as empresas continuem tomando decises ideias para seu crescimento financeiro, econmico e patrimonial.

CONCLUSO

Aps o trmino deste trabalho de pesquisas e anlises percebemos o quanto necessrio uma observao detalhada nas demonstraes contbeis para tomada de decises.E no se para por aqui, pois a cada dia se ter novas tcnicas e novos estudos, fazendo com que as empresas tenham mais ferramentas de anlise, melhorando assim as tomadas de decises e cuidando melhor do seu crescimento financeiro e patrimonial.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

http://www.romi.com.br/fileadmin/Editores/Empresa/Investidores/Documentos/Relatorios/BP_2008.pdf

http://docs.google.com/Doc?docid=0ASARonPFF2EZZDQ0d3ZoZF84aGo5Z3ZoZGM&hl=enAZEVEDO, Marcelo. Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras. Campinas: Alnea, 2008. PLT 117

http://www.infomoney.com.br/educacao/guias/noticia/568514/analise-financeira-conheca-indicadores-mais-usados-pelos-analistas

Azevedo, Marcelo Cardoso de (org.). Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras, 2. Ed. Campinas, Alnea 2009.

Assaf Neto, Alexandre. Estrutura e Anlise de balanos. Abordagem bsica e gerencial. 6 ed. So Paulo, Atlas 2003.

1