Análise Financeira I Formulário

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Capitais Permanentes (CP)

Fundos Próprios

Capital Alheio Estável

Necessidades Cíclicas (NC) Recursos Cíclicos (RC)ExistênciasClientes FornecedoresAdiantamentos a fornecedores

Adiantamentos de Clientes

EOEP exploração a receber EOEP exploração a pagar

Outros Devedores de exploração

Outros Credores de exploração

A & D exploração A & D exploração

Tesouraria Activa (TA) Tesouraria Passiva (TP)

Balanço Funcional

Activo Fixo (AF)

Fundo de Maneio Funcional (FMF) = CP – AF Nec. Fundo de Maneio (NFM) = NC – RC Tesouraria Líquida = FMF – NFM = TA – TP

Vendas- CMVMC= Margem Bruta- Outros Custos Variáveis Operacionais= Margem de Contribuição- Custos Fixos Operacionais= Resultados Operacionais+ Resultados Financeiros= Resultados Correntes+ Resultados Extraordinários= Resultados Antes de Impostos- Imposto sobre o rendimento= Resultado Líquido do Exercício

Demonstração de Resultados Funcional

VAB = Vendas + Prestações de Serviços + Trabalhos p/ Própria Emp. – CMVMC - Outros Custos Variáveis EBE = RO + Amortizações e Ajustamentos do Exercício + Provisões do Exercício Cap. de Autofinancimento = RLE + Amort. e Ajustamentos do Ex. + Provisões do Ex. Autofinanciamento do Exercício = Capacidade de Autofinanciamento – Resultados Distribuídos

Liquidez

= Activo CirculantePassivo de Curto Prazo

= Activo Circulante - ExistênciasPassivo de Curto Prazo

= DisponibilidadesPassivo de Curto Prazo

Liquidez Geral

Liquidez Reduzida

Liquidez Imediata

= Margem BrutaVendas

= Margem de ContribuiçãoVendas

= Resultado OperacionalVendas

= Resultado Líquido do ExercícioVendas

= Resultado OperacionalActivo Líquido Médio

= Resultado Líquido do ExercícioActivo Líquido Médio

Rendibilidade

Rendibilidade Operacional do Activo

Margem Bruta das Vendas em PercentagemMargem Contribuição das Vendas em PercentagemRendibilidade Operacional das Vendas

Rendibilidade Líquida das Vendas

Rendibilidade Líquida do Activo Funcionamento

= Existências médias de mercadorias * 365Custo das Mercadorias Vendidas

= Saldo Médio de Clientes * 365Vendas e Prestações de Serviços * (1 + IVAv)

= Saldo Médio de Fornecedores * 365Compras * (1 + IVAc)

= VendasActivo Líquido Médio

= VendasExistências Médias

Rotação Activo

Rotação Existências

Prazo Médio de Recebimentos (PMR)

Prazo Médio de Pagamentos (PMP)

Prazo Médio de Mercadorias em Armazém (PMMA)

Alavanca e RiscoEndividamento = Capitais Alheios

Capitais Totais

Autonomia Financeira = Capital PróprioCapitais Totais

Solvabilidade = Capital PróprioCapital Alheio

Debt Equity Ratio = Capitais AlheiosCapital Próprio

= Capitais Alheios de longo prazoCapitais Alheios

Estrutura de endividamento (longo prazo) RENDIBILIDADE DOS CAPITAIS TOTAIS RCI = RO/CT = MC/V * RO/MC * V/CT RENDIBILIDADE DOS CAPITAIS PRÓPRIOSModelo multiplicativo:

RCP = RCI * IAF * RAI/RC * RL/RAIIAF = RC/RO * CT/CP

Modelo aditivo: RCP = [RCI + CA/CP * (RCI - j)] * RAI/RC * (1-t)

TAXA DE CRESCIMENTO SUSTENTÁVELModelo aditivo: g* = ROE * (1-d)Modelo multiplicativo: g* = ROE * RR/RL

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RISCO

GRAUS DE ALAVANCAGAO = MC/RO GAF = RO/RCGAC = MC/RC = GAO * GAFPONTO CRÍTICO OPERACIONAL TOTAL

MARGEM DE SEGURANÇA OPERACIONAL

TOTAL

CVu - pF i x o s C u s t o s

Q

M a r g e m %F i x o s C u s t o s

V

*o

*o

=

=

MCCF

1V

*V1

V*V - V

MSO −=−==

Margem %Financ. Enc. Fixos C.

V *T

+=

CVu - pFinanc. Enc. Fixos C.

Q *T

+=

MCEF CF

1V

*V1

V*V - V

MST TT +−=−==

VENDAS- Acréscimo de clientes+ Acréscimo adiantamento de clientes e por conta de vendas

A = RECEBIMENTOS OPERACIONAISCusto dos produtos vendidos = CMV + FSE + CP + O. custos + Var Prod

+ Despesas administrativas+ Impostos= CUSTOS OPERACIONAIS DESEMBOLSÁVEIS+ Acréscimo de existências de mercadorias + Acréscimo de adiantamentos a fornecedores e por conta de compras - Acréscimo de fornecedores + Acréscimo do Estado e OEP (a receber e de Exploração) + Acréscimo de Outros Devedores de Exploração- Acréscimo do Estado e OEP (a pagar e de Exploração) - Acréscimo de Outros Credores de Exploração

B = PAGAMENTOS OPERACIONAISinvestimentos de substituição

+ Acréscimo adiantamentos a fornecedores de imob. Substituição- Acréscimo fornecedores de imob. Substituição

C = PAGAMENTOS DE INVESTIMENTOS DE SUBSTITUIÇÃOD FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL (A-B-C)

Resultados financeiros+ Resultados extraordinários- Imposto sobre o rendimento+ Acréscimo do Estado IRC

E = FLUXOS DE CAIXA COMPULSIVOS E EXTRAORDINÁRIOSF FLUXOS DE CAIXA PARA DECISÕES ESTRATÉGICAS (D+E)

(Investimentos - desinvestimentos) de expansão- Acréscimo dos fornecedores de imobilizado de expansão+ Acréscimo adiantamento fornecedores de imobilizado de expansão

G = PAGAMENTO DE INVESTIMENTO NO NEGÓCIOH MEIOS LIBERTOS PELO NEGÓCIO (F-G)

Investimentos de diversificação- Acréscimo dos fornecedores de imobil. P/ inv. de diversificação+ Acréscimo adiantamento fornecedores de imobil. P/ inv. de diversificação

I = PAGAMENTO DE INVESTIMENTOS DE DIVERSIFICAÇÃOK FLUXOS DE CAIXA DISPONÍVEIS P/ ACCIONISTAS E CREDORES (H-I)

Dividendos (AG ano n)- Acréscimos de accionistas - Lucros disponíveis

L = PAGAMENTO DE DIVIDENDOSM SALDO DE FINANCIAMENTO (K-L)

Acréscimo de dívidas m/l prazo a terceiros- Acréscimo de dívidas m/l prazo de terceiros+ Aumentos de capital em dinheiro

N = FLUXOS DE FINANCIAMENTO ESTÁVELO = MEIOS LIBERTOS LÍQUIDOS (M+N)

Acréscimo de dívidas de c/prazo a Bancos+ Acréscimo de empréstimos de accionistas+ Acréscimo de outros credores extra exploração curto prazo- Acréscimo de outros devedores extra exploração curto prazo

P = FLUXOS DE FINANCIAMENTO CURTO PRAZOQ = VARIAÇÃO DOS DEPÓSITOS BANCÁRIOS (O+P)

INTRODUÇÃO À TEORIA FINANCEIRA Rt = Div + (+/- valias)

Rendibilidade média (média geométrica) = (1+R1)*(1+R2)*….*(1+Rk) = (1+R)k Variância Coeficiente de variação Rendibilidade de uma carteira Var de uma carteira com 2 activos Covariância Coeficiente de correlação Variância de uma carteira com N activos Carteira de variância mínima com 2 activos Linha do mercado de capitais (CML) Linha do mercado de títulos (SML) Beta CAPM

( )t

tt

t

tP

PPP

Div −+= ++

+11

1tR

i

n

1iip R*XR ∑

==

ijjijjiip XXXX σσσσ 222222 ++=

∑= −

−−=

N

i

jjii

NRRRR

1ij 1

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ji

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s=ijρ

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XXX jij

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i

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≠

+= ∑∑∑= ==

,1 11

222 σσσ

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jijiX

,222,

2

−+

−=

pm

RRRE σσ

*R -)( f m

fp +=

E(Rp) = Rf + βp (Rm – Rf)

βi = σim / σm2

( )fRmRfReR −∗+= β

∑= −

−=

N

i NiRiR

1 1

2)(2i σ

iRis

=