cap.1 o que é a macroeconomia? - fep.up.pt aulas 2011-12/cap1... · 1.3. o método da...

Cap.1 O que é a Macroeconomia?

1.0. Motivação (primeira tentativa de definição)

1.1. Génese

1

1.2. Objeto

1.3. Método

1.4. Teoria e Política

1.0. (Primeira tentativa de) Definição de Macroeconomia

� Análise Económica numa perspetiva agregada,

� Análise Económica = Estudo do problema da escassez (otimização

das condições materiais de vida, face às restrições de recursos,

2

das condições materiais de vida, face às restrições de recursos,

através de decisões intra e intertemporais, baseadas em

preferências e incentivos, lidando com custos de

oportunidade/dilemas)

� Perspetiva agregada = olhando para as grandezas económicas

(variáveis) agregadas ao nível de um país ou de um bloco de países


� Análise económica numa perspetiva agregada

� Porquê?

Ambiente económico global…

3

Ambiente económico global…

- influencia as condições materiais de vida (famílias,

empresas)

- tem comportamentos/dinâmicas diferentes das

individuais [falácia da composição – micro vs macro]


� Análise Económica numa perspetiva agregada

� Para quê?

Melhorar ambiente económico global e, portanto, condições

4

Melhorar ambiente económico global e, portanto, condições

materiais de vida individuais…

- Expansão

- Estabilização

Intervenção: Sistema Económico; Política Económica.


Todos os dias ouvimos falar de…

� Produto Interno Bruto (Rendimento, Despesa)

� … Principal indicador do nível de vida material duma nação

5

� … Principal indicador do nível de vida material duma nação

� … Expande-se a ritmos diferentes em diferentes países/épocas

� … É mais ou menos estável em diferentes países/épocas

Fig. 1.04 a

Fig. 1.4(a) Gross domestic product in three countries

© Oxford University Press, 2009. All rights reserved.Source: www.conference-board.org/economics/database.cfm


7



� Desemprego

� … Importante indicador do nível de vida material duma nação

8

� … Importante indicador do nível de vida material duma nação

� … É mais ou menos estável em diferentes países/épocas

� … Oscila em torno de níveis diferentes em diferentes países/épocas

Unemployment rates: EU, US, Switzerland(percent)

8.0

10.0

12.0

Fig. 1.01

© Oxford University Press, 2009. All rights reserved.

0.0

2.0

4.0

6.0

1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

Switzerland European Union United States

Source: OECD


10


(Portugal)

11



� Inflação

� … Taxa de crescimento do nível geral de preços … Afeta decisões

12

� … Taxa de crescimento do nível geral de preços … Afeta decisõeseconómicas e bem-estar!

� … Oscila com flutuações da atividade real (PIB, produção,desemprego) , mas com intensidade diferente em diferentespaíses/épocas

� … Oscila em torno de níveis diferentes em diferentespaíses/épocas

Fig. 1.03

1.00

2.00

3.00

4.00

Ch

an

ge

in

in

fla

tio

n (

%)

85

90

95

Ch

an

ge

in

ca

pa

city

uti

liza

tio

n (

%)

Capacity utilization rates and inflation, USA


-5.00

-4.00

-3.00

-2.00

-1.00

0.00

1.00

1962 1967 1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007

Ch

an

ge

in

in

fla

tio

n (

%)

70

75

80

85

Ch

an

ge

in

ca

pa

city

uti

liza

tio

n (

%)

Change in inflation Capacity utilization rate

Source: IMF, OECD


14


15



� Distribuição do rendimento (trabalho vs capital; famílias..)

� Taxas de juro (banco central, interbancárias, crédito, obrigações…)

16

� Taxas de juro (banco central, interbancárias, crédito, obrigações…)

� Taxas de câmbio (nominais vs reais, bilaterais vs efetivas,…)

� Índices de cotações em bolsa (ações, obrigações,…)

� Abertura das economias (saldos da balança de pagamentos..)

� etc… etc… (dados e + exemplos: livro)

1.1. A génese da Macroeconomia

Grande

Depressão

(1929-33)

17

(1929-33)


Grande

Depressão

(1929-33)

18

(1929-33)


� Amplitude + persistência da recessão � impossíveis de

explicar com teoria económica disponível (microeconomia)

(e de resolver com políticas micro)

19

� Problema novo exige Solução nova!

� John Maynard Keynes (1936): “The General Theory of

Employment, Interest and Money”

� Teoria/Modelo Keynesiano – Ciclos Económicos – Política

Monetária/Fiscal


� Génese “aplicada”/pragmática/empiricista :

* Saber como e quando há recessões

(menos preocupação em ter teoria completa e fundamentada em

20

(menos preocupação em ter teoria completa e fundamentada em

“primeiros princípios”) [Ciclos]

* Saber como se pode/deve intervir para resolver recessões

depressa (disciplina orientada para a intervenção) [Política]


� Progressos da Macroeconomia (anos 50, ... hoje)

* Duma “Engenharia” a uma “Ciência”

Teorias mais completas e assentes em primeiros princípios

21

Teorias mais completas e assentes em primeiros princípios

* Alargamento do Objecto

Crescimento Económico (+ interacção ciclos/crescimento)

* Sofisticação de Teorias/modelos; Técnicas de teste e

previsão; Instituições/procedimentos de política económica

1.2. O objeto da Macroeconomia

Macro e Micro: apenas diferentes perspetivas de análise do

mesmo objeto (Economia)

Macro Micro

Fenómenos de âmbito generalizado Fenómenos de âmbito individual

22

Fenómenos de âmbito generalizado Fenómenos de âmbito individual

Comportamento do ∑ agentes em

vários mercados

Comportamento individual dos agentes

num dado mercado

Assume não alteração (interferência

sobre a análise) dos

comportamentos individuais

Assume não alteração (interferência

sobre a análise) dos comportamentos

agregados

Análises estáticas Comparações Espaciais


Situação + Comportamento da Economia como um todo

23

“Olhar agregado”

Em diferentes horizontes temporais

Análises estáticas

Análises estáticas comparadas

Análises dinâmicas

Comparações Temporais


Curto prazo Longo prazo

Conjuntura /Ciclos / Flutuações Estrutura/Crescimento/Tendência

Fenómenos transitórios, recorrentes Fenómenos persistentes, seculares

24

Horizonte temporal da análise:

trimestres, 1 a 10 anos

Horizonte temporal da análise: 10 ou

mais anos

Variáveis-chave: PIB real,

emprego/desemprego, inflação, taxas

de juro, taxa de câmbio…

Variáveis-chave: nível de vida médio

(PIB real per capita), repartição do PIB…

Figure 1.4 (b) GDP trends in logs

Fig. 1.04 b


Source: www.conference-board.org/economics/database.cfm

Table 1.01

1900 1913 1929 1950 1987 1992 1999 2002 2007Avg. growth rate (%/yr)

Austria 2,462 2,961 3,160 3,167 13,085 14,937 17,145 17,920 20,064 2.0Belgium 3,188 3,606 4,319 4,667 13,280 15,078 17,010 17,987 19,842 1.7Denmark 2,578 3,343 4,337 5,933 15,401 16,192 19,017 19,717 21,627 2.0Finland 1,426 1,804 2,322 3,634 13,144 12,837 15,931 17,152 20,680 2.5

France 2,457 2,978 4,025 4,504 14,144 15,774 17,549 18,610 19,347 1.9Germany 2,550 3,117 3,462 3,316 13,417 14,433 15,737 16,399 17,580 1.8Italy 1,526 2,191 2,643 2,992 12,771 14,216 15,612 16,339 17,089 2.3Netherlands 2,925 3,459 4,861 5,124 13,447 15,165 17,966 18,493 20,491 1.8

Real income per capita, GDP in €, 1990 prices


Netherlands 2,925 3,459 4,861 5,124 13,447 15,165 17,966 18,493 20,491 1.8

Norway 1,604 2,091 2,895 4,639 15,521 16,715 21,019 22,093 24,512 2.6Sweden 2,188 2,646 3,306 5,759 14,483 14,509 16,962 18,144 21,019 2.1Switzerland 3,275 3,645 5,410 7,745 16,912 17,800 18,590 19,179 20,629 1.7UK 3,838 4,205 4,703 5,930 13,154 13,785 16,650 17,817 20,176 1.6

Japan 1,008 1,185 1,731 1,641 13,887 16,648 17,597 17,918 19,568 2.8Canada 2,488 3,800 4,328 6,231 15,678 15,511 18,347 19,654 21,400 2.0USA 3,496 4,529 5,895 8,170 18,618 19,908 23,669 24,383 26,841 1.9

Argentina 2,355 3,245 3,732 4,261 6,237 6,406 7,443 6,083 8,189a 1.2China 466 472 481 383 1,484 1,822 2,702 3,586 6,016 2.4India 512 575 622 529 961 1,146 1,568 1,719 2,388 1.4Bangladesh 417 443 445 461 515 574 708 778 906a 0.7

* 2006

Source: www.conference-board.org/economics/database.cfm

� Crescimento Económico

Indicador: variação percentual do PIB real per capita

* Diferenças de ritmos de crescimento e de níveis


27

� Teoria(s): Porque crescem as economias?

* Crescimento demográfico

* Crescimento do capital físico e humano (equipamentos,

infraestruturas, educação, formação profissional, …)

* Progresso tecnológico

Porque se preocupa a Macroeconomia com o Crescimento

Económico (tendência do PIB real, taxa de variação num

longo prazo)?


28

* Crescimento sistemático/continuado do PIB real per capita � única

forma duma sociedade atingir níveis de vida significativamente

melhores

* Pequenas diferenças na taxa de crescimento do PIBrealpc, se

persistentes, geram grandes diferenças no nível de vida médio do país


29

Quarterly GDP change for UK, 1962-2007(percent change of GDP in one quarter relative to previous quarter)

Fig. 1.05

© Oxford University Press, 2009. All rights reserved.Source: IMF, OECD

Economias de

Mercado: por natureza

oscilam em torno da

tendência...


31

tendência...

… alternam “períodos

bons” com “períodos

maus”

� Ciclos económicos: principais características

� Âmbito generalizado: afetam a maior parte dos setores de atividade

produtiva (e portanto a maior parte das famílias) no mesmo sentido

e, grosso modo, simultaneamente


32

e, grosso modo, simultaneamente

� Fenómeno recorrente: repetem-se sempre

� Frequência /duração irregulares: não há duração fixa (nem padrão

claro) para a duração dos ciclos e não há qualquer lei determinística

que permita prever a próxima recessão

� Ciclos Económicos

Indicador: taxa de variação percentual do PIB real (& taxa de

desemprego, taxa de utilização da capacidade produtiva,…)

* Diferenças de ritmos de crescimento ao longo dos trimestres


33

* Diferenças de ritmos de crescimento ao longo dos trimestres

• Teoria(s): Porque oscilam as economias?

* Choques da procura de bens e serviços (animal spirits, políticas económicas erradas, clima político-social, cataclismos,…)

* Choques da oferta agregada de bens e serviços (ruturas

tecnológicas, estrutura de mercados, grau de concorrência,…)

Porque se preocupa a Macroeconomia com os Ciclos

Económicos (oscilações do PIB real, taxa de variação em

prazos curtos)?


34

* Custos sociais das recessões: falências, desemprego, perda de nível

de vida, desequilíbrios sociais (preferência por alisamento do consumo)

* Estabilidade do ambiente económico facilita decisões económicas

(especialmente as intertemporais) e pode estimular o Crescimento


35

� Ciclo económico completo:

* “Pico a pico” ou “cava a cava”

* Pontos de viragem: algoritmo

PIB real

pico


36

* Pontos de viragem: algoritmo

complexo; essencialmente compara

trimestre com os 2 trimestres vizinhos

* Duas fases:

Expansão (Cava -> Pico)

Recessão (Pico -> Cava)

tempo

picocava

cava

recessão

expansão

recuperação

1.02

1.06

1.00

2.00

3.00

Fig. 1.06a

Burns and Mitchell diagrams for eight countries:Quarterly data: 1970-2006

Real GDP (level) Real GDP (growth rate)


0.90

0.94

0.98

-10 -5 0 5 10-10 -5 0 5 10

-3.00

-2.00

-1.00

0.00

1.00

-10 -5 0 5 10

Source: Calculations by authors using OECD data

1.20

1.40

2.00

2.50

Fig. 1.06b

Unemployment Price inflation



0.00

0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

-10 -5 0 5 10

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

-10 -5 0 5 10


1.20

1.40

1.01

1.02

Fig. 1.06c

Short-term interest rate Total employment



0.00

0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

-10 -5 0 5 100.97

0.98

0.99

1.00

1.01

-10 -5 0 5 10


• Definição alternativa de

Ciclo Económico:

Hiato do produto (Output


40

Gap):

diferença entre o PIB real

observado e o PIB real natural

(~ tendência)

� Yg= Y-YN

� Produto real potencial (ou PIB natural, ou de equilíbrio de

longo prazo, de equilíbrio de preços flexíveis), YN

= Produto real que se poderia obter na economia com a utilização normal

máxima dos recursos produtivos disponíveis, dada a estrutura legal e


41

máxima dos recursos produtivos disponíveis, dada a estrutura legal e

institucional da economia, sem criar pressões inflacionistas

~ valor da atividade produtiva realizada sob “condições normais” (i.e. na ausência de ciclos).

* Conceito teórico; empiricamente calculável com variadas técnicas de

identificação da tendência (trend) do PIB real efetivo.

Factos estilizados dos

ciclos económicos

* Correlação positiva entre o


42

* Correlação positiva entre o

output gap e inflação

� Quando Y>YN ⇒ ∆+π

� Quando Y<YN ⇒ ∆-π

� Quando Y=YN ⇒ ∆ π = 0

� [Curva de Philips]

* Correlação negativa entre

output gap e gap de desemprego

� Quando Y>YN ⇒ u<uN


43

� Quando Y<YN ⇒ u>uN

� Quando Y=YN ⇒ u=uN

(uN: taxa de desemprego natural,

não necessariamente constante)

[Lei de Okun]

1.3. O método da Macroeconomia

DADOS � TEORIA / MODELOS � POLÍTICA

� Dados: medição; identificação da tendência e do ciclo; Estatísticas;

(Descrição) (Diagnóstico) (Factos)

44

(Descrição) (Diagnóstico) (Factos)

� Teoria: O que explica o estado macro, tendência e ciclo;

(Explicação) (Causas) (Deduções)

� Política: Como atuar para melhorar a situação macro, tendência e

ciclo? – (Intervenção) (Terapia) (Objetivos)


Dados e Teoria

� Dimensão positiva da Macroeconomia:

Observação de factos (medida) � Explicação da realidade

através de Teoria (O que é a realidade)

45

através de Teoria (O que é a realidade)

[lógica dedutiva, abstração, simplificação da realidade em “leis

descritivas do seu funcionamento”]

[Teorias = Hipóteses explicativas]

[das Teorias aos Modelos… formalização, quantificação]

Modelos

� Conjunto coerente e resolúvel de equações que relacionam

as variáveis macroeconómicas, assumindo determinadas


46

hipóteses sobre formas funcionais e sobre a estrutura da

economia (causalidades, desfasamentos,…)

Incluem: variáveis (endógenas, pré-determinadas) e coeficientes

(parâmetros)

São: simplificações necessárias para compreender a realidade

Economic modelEconomic modelExogenous variablesExogenous variables

Os Modelo exprimem relações de causalidade entre…


47

Economic modelEconomic model

Endogenousvariables

Endogenousvariables

� Variáveis endógenas:

Variáveis cujo comportamento se pretende explicar através do modelo


48

� Variáveis pré-determinadas (~ exógenas):

Variáveis que são um dado para a Economia modelizada ou que não se

conseguem explicar no modelo (ex., condições económicas no exterior,

preço do petróleo, instrumentos de política económica, taxa de

sindicalização, estado do tempo, ...)

� Método científico:

1. Dados � Hipóteses � Teoria/Modelo � Predições

2. Confronto das Predições com novos Dados


49

3. Se compatíveis � Não se rejeita (ainda) a Teoria/Modelo

4. Se incompatíveis � Rejeita-se a Teoria/Modelo

5. igual a (1)

6. (…..)

� Dificuldades de aplicação do método científico na Macro

� Dados podem não ser fiáveis (nível de agregação elevado; estatísticas não são dados universais mas amostrais; primeiras

estimativas são sujeitas a revisões;…)


50

estimativas são sujeitas a revisões;…)

� Impossibilidade (elevada dificuldade) de conduzir

experiências laboratoriais [ciência social…]

� Muitas variáveis não são observáveis

� Conflitualidade teórica

Modelos e Previsão

� Modelos quantificam teoria e permitem simulação e previsão

� Prever implica necessariamente errar. Objetivo: minimizar


51

� Prever implica necessariamente errar. Objetivo: minimizarerros de previsão; o que condiciona os erros de previsão?� Qualidade do modelo (limitada pelos pressupostos…)

� Choques (alterações inesperadas em variáveis exógenas)

� Alterações da estrutura da Economia (ex, desfasamentos de políticaeconómica, forma funcional duma equação, coeficiente,comportamentos dos agentes na formação de expectativas,…)

Table 1.03

France Germany Japan Korea UK USA

Growth in Real GDP (% per annum)Forecast (December 2004) 2.3 2.3 2.3 5.0 2.4 3.6Forecast (June 2005) 2.0 1.8 1.7 5.0 2.4 3.3

Forecasting the year 2006

© Oxford University Press, 2009. All rights reserved.Source: OECD Economic Outlook

Inflation rate (% per annum)Forecast (December 2004) 1.7 0.9 -0.3 1.0 2.3 1.7

Forecast (June 2005) 2.0 1.8 1.7 5.0 2.4 3.3

Forecast (June 2005) 1.7 0.9 0.0 1.0 2.2 2.2

Forecast (December 2005) 2.1 1.8 2.0 5.1 2.4 3.5

Forecast (December 2005) 1.7 0.7 -0.1 1.0 1.7 2.5

Actual Outcome 2.2 3.1 2.2 5.0 2.8 2.9

Actual Outcome 2.3 0.6 -0.9 -0.4 2.6 3.2

Teoria e Política

� Dimensão normativa da Macroeconomia:

Objetivos sobre o estado desejável da Economia � Juízos


53

Objetivos sobre o estado desejável da Economia � Juízos

de Valor (O que deve ser a realidade)

Com o Modelo, simula-se a manipulação de variáveis-instrumento

(controladas pelo Estado) necessária para atingir Objetivos � Calcula-se

se intervenção é possível

[Políticas Macroeconómicas � Monetária, Orçamental]


Objetivos (ex. crescimento económico, estabilização

conjuntural)

Instrumentos (n variáveis pré-determinadas/exógenas

54

(i) controláveis pelo estado e

(ii) fortemente correlacionadas com as variáveis objetivo)

n variáveis-instrumento n variáveis-objetivo


Definição de Políticas Macroeconómicas

� Escolhas

(… dimensão normativa…)

� Dilemas (… restrições técnicas…)

55

� Dilemas (… restrições técnicas…)

� Escassez de variáveis-instrumento

� Correlações negativas entre variáveis-objetivo

� Horizonte temporal para atingir objetivos

� Incerteza quanto aos efeitos finais sobre os objetivos

� (…)


Políticas anti-cíclicas, estabilização Políticas estruturais, de crescimento

Teoria de suporte: Keynesiana Teoria de suporte: Neo-clássica

Gestão da procura agregada de bens Estímulo à oferta de bens e serviços -

aumentar a capacidade produtiva

56

e serviços - melhorar a utilização da

capacidade produtiva

aumentar a capacidade produtiva

Política Orçamental, Política

Monetária

Políticas Microeconómicas (incentivos,

defesa concorrência, investimento infra-

estruturas, educação, formação,…)

Efeitos visíveis no curto/médio prazo Efeitos visíveis apenas no longo prazo

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