análise de investimentos
Post on 20-Jan-2016
35 Views
Preview:
TRANSCRIPT
Análise de Investimentos
PressupostosPrazo médio de Recebimento (dias) / (meses) 30 1,0
Prazo médio de Pagamento (dias) / (meses) 30 1,0
Prazo médio de Stockagem (dias) / (meses) 15 0,5
Taxa de IVA - Vendas 23%
Taxa de IVA - Prestação Serviços 23%
Taxa de IVA – CMVMC 23%
Taxa de IVA – FSE 23%
Taxa média de IRS 2,00%
Taxa de IRC 25,00%
Taxa de distribuição dividendos 8,00%
Taxa de Aplicações Financeiras Curto Prazo 2,00%
Taxa de juro de empréstimo M/L Prazo 3,00%
Taxa de juro de empréstimo Curto Prazo 5,00%
PressupostosTaxa de juro de activos sem risco - Rf 3,00% NOTA: Quando não se aplica Beta, colocar:
Prémio de risco de mercado - (Rm-Rf)* ou pº 2,00% - O prémio de risco (pº) adequado ao projecto
Beta empresas equivalentes 100,00% - Beta = 100%
Taxa de crescimento dos cash flows na perpetuidade
0,05 ==> R(Tx actualização) = Rf + pº
Apresentação da empresa
• Tutti-Frutti Cosméticos, Lda;• Sociedades por quotas;• Rua dos Arbustos, Porto;• Comércio de perfumes, cremes e alguns tipos de
cosméticos;• CAE: 51450;• Capital social delimitado em 50.000€, sendo este
subdividido pelos vários sócios;• Pequena empresa.
Gestão Financeira• Integra todas as tarefas ligadas à obtenção, utilização e controlo
de recursos financeiros de forma a garantir a estabilidade das operações da organização e a rendibilidade.
Objectivos
• Assegurar à empresa uma estrutura financeira equilibrada a longo, médio e curto prazo, assim como assegurar a rendibilidade dos capitais investidos.
Gestão Financeira
Adm.
Capital
Estruturação
Controlo
Negociação
Orçamentos
Planejamento
Diagnósti
co
Análise de Investimentos
• O projecto vai financiar-se? • O projecto vai aumentar a riqueza dos accionistas ou vai diminuí-
la? • Esta é a melhor alternativa de investimentos?
Os métodos mais comuns de avaliação de projectos de investimento são:• Payback; • Valor actual líquido – VAL; • Taxa interna de rentabilidade – TIR.
Volume de Negócios 2012 2013 2014 2015
Taxa de variação dos preços 2,00% 3,00% 4,00%
VENDAS - MERCADO NACIONAL 2012 2013 2014 2015
Perfumes 180.000 205.632 243.571 341.974
Quantidades vendidas 3.000 3.360 3.864 5.216
Taxa de crescimento das unidades vendidas 10% 12,00% 15,00% 35,00%
Preço Unitário 60,00 61,20 63,04 65,56
Cosméticos 202.500 229.271 306.993 462.946
Quantidades vendidas 4.500 4.995 6.494 9.416
Taxa de crescimento das unidades vendidas 8% 11,00% 30,00% 45,00%
Preço Unitário 45,00 45,90 47,28 49,17
Cremes 140.000 164.220 211.433 290.256
Quantidades vendidas 3.500 4.025 5.031 6.641
Taxa de crescimento das unidades vendidas 8% 15,00% 25,00% 32,00%
Preço Unitário 40,00 40,80 42,02 43,70
TOTAL 522.500 599.123 761.998 1.095.175
Volume de Negócios• Crescimento Progressivo:
TOTAL VENDAS - MERCADO NACIONAL 522.500 599.123 761.998 1.095.175
TOTAL VENDAS – EXPORTAÇÕES 0 0 0 0
TOTAL VENDAS 522.500 599.123 761.998 1.095.175
IVA VENDAS 23% 120.175 137.798 175.259 251.890
TOTAL VOLUME DE NEGÓCIOS 522.500 599.123 761.998 1.095.175
IVA 120.175 137.798 175.259 251.890
TOTAL VOLUME DE NEGÓCIOS + IVA 642.675 736.921 937.257 1.347.065
• Aumento significativo ao longo da actividade da empresa;• Exequível no mercado actual
Volume de Negócios
2012 2013 2014 20150
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
1,600,000
522,500
599,123
761,998
1,095,175
642,675
736,921
937,257
1,347,065
Evolução do Volume de Negócios
TOTAL VOLUME DE NEGÓCIOS
TOTAL VOLUME DE NEGÓCIOS + IVA
Custo das Mercadorias Vendidas e das Matérias
Consumidas
• A empresa utiliza o sistema de inventário permanente.
CMVMCMargem
Bruta2012 2013 2014 2015
MERCADO NACIONAL 212.125 242.902 309.577 446.705
Perfumes 60,00% 72.000 82.253 97.428 136.790
Cosméticos 55,00% 91.125 103.172 138.147 208.326
Cremes 65,00% 49.000 57.477 74.002 101.590
Custo das Mercadorias Vendidas e das Matérias
Consumidas
TOTAL CMVMC 212.125 242.902 309.577 446.705
IVA23% 48.789 55.867 71.203 102.742
TOTAL CMVMC + IVA 260.914 298.769 380.779 549.447
Tal como no Volume de Negócios o CMVMC têm aumentado significativamente;
FSE2012 2013 2014 2015
Nº Meses 12 12 12 12
Taxa de crescimento 0% 3,00% 4,00% 4,00%
• CF-Custos de uma entidade que se mantêm constantes independentemente da variação positiva ou negativa da actividade de produção e vendas;
• CV-Proporcionais ao volume de actividade, os custos variáveis aumentam quando actividade aumenta e descem quando a actividade baixa.FSE - Custos Fixos 30.062 30.964 32.203 33.491
FSE - Custos Variáveis 4.966 5.115 5.319 5.532
TOTAL FSE 35.028 36.079 37.522 39.023
IVA 7.643 7.872 8.187 8.514
FSE + IVA 42.671 43.951 45.709 47.537
Gastos com pessoal2012 2013 2014 2015
Nº Meses 14 14 14 14
Quadro de Pessoal 2012 2013 2014 2015
Administração / Direcção 2 2 2 2
Administrativa Financeira 2 2 2 2
Comercial / Marketing 1 1 1 1
Produção / Operacional 5 5 5 7
Qualidade
Manutenção
Aprovisionamento
Investigação & Desenvolvimento 1 1 1 1
Outros 2 2 2 2
TOTAL 13 13 13 15
Gastos com pessoalQUADRO RESUMO 2012 2013 2014 2015
Vencimentos
Gerência/Administração 36.400 36.764 37.499 38.249
Pessoal 107.800 108.878 111.056 129.459
Encargos 33.516 33.831 34.540 39.106
Seguros Acidentes de Trabalho 2.884 2.913 2.971 3.354
Sub. Alimentação 18.656 18.842 19.219 22.620
Comissões 750 675 825 975
Formação 300 150 120 135
Outros custos com pessoal 0 0 0 0
TOTAL CUSTOS PESSOAL 200.305 202.053 206.230 233.898
Fundo de Maneio2012 2013 2014 2015
Necessidades Fundo Maneio
Reserva Segurança Tesouraria 1.500 1.500 1.500 1.500
Clientes 53.556 61.410 78.105 112.255
Existências 8.839 10.121 12.899 18.613
TOTAL 62.395 71.531 91.004 130.868
Recursos Fundo Maneio
Fornecedores 25.299 28.560 35.541 49.749
Estado 28.561 30.640 36.103 47.321
TOTAL 53.860 59.200 71.643 97.069
Fundo de Maneio
Fundo Maneio Necessário 8.535 12.331 19.361 33.799
Investimento em Fundo de Maneio 8.535 3.796 7.029 14.438
• Fundo de maneio necessário positivo e estável;• Necessidades de fundo de maneio cobrem na totalidade
as despesas da empresa com os seus fornecedores e Estado;
Plano de Financiamento
2012 2012 2014 2015ORIGENS DE FUNDOS
Meios Libertos Brutos 75.042 118.089 208.668 375.550
Capital Social (entrada de fundos) 50.000 50.000 50.000 50.000
Empréstimos Obtidos 0 0 0 0Desinvest. em Capital Fixo Desinvest. em FMN 0 0 0 0
Empréstimos de sócios / suprimentos 0 0 0 0
Proveitos Financeiros 0 0 0 0
Total das Origens 125.042 168.089 258.668 425.550
• Totalidade da origem dos fundos: capitais próprios (património líquido, reservas, capital);
• Maior origem de capital: meios libertos da empresa;• A empresa não recorre ao financiamento por capitais alheios.
Plano de Financiamento
• Não existe necessidade de liquidação de quaisquer dividendos ou encargos financeiros;
• Saldo de tesouraria anual sempre positivo;• Não existem aplicações a curto prazo.
APLICAÇÕES DE FUNDOS
Inv. Capital Fixo 50.000 800 975 1.450
Inv Fundo de Maneio 8.535 3.796 7.029 14.438
Imposto sobre os Lucros 0 17.604 28.305 50.879
Pagamento de Dividendos
Reembolso de Empréstimos 0 0 0 0
Encargos Financeiros 0 0 0 0
Total das Aplicações 58.535 22.200 36.310 66.767
Saldo de Tesouraria Anual 66.507 145.888 222.359 358.783
Saldo de Tesouraria Acumulado 66.507 212.395 434.753 793.536
Aplicações / Empréstimo Curto Prazo 0 0 0 0
Soma Controlo 66.507 212.395 434.753 793.536
Financiamento
Financiamento 2012 2013 2014 2015
Investimento = Capital Fixo + FMN 58.535 4.596 8.004 15.888
Margem de segurança 2% 2% 2% 2%
Necessidades de financiamento 59.700 4.700 8.200 16.200
• Investimento: valores irregulares, contudo sempre positivos;• Estabelecimento de uma margem de segurança;• Não possui fontes de financiamento em capitais alheios.
Fontes de Financiamento 2012 2013 2014 2015
Meios Libertos 57.437 89.783 157.789 282.545
Capital Realizado 50.000 50.000 50.000 50.000
Empréstimos de Sócios / Suprimentos 0
Financiamento bancário e outras Inst. Crédito
TOTAL 107.43
7139.783 207.789 332.545
Financiamento• Como a empresa não tem financiamentos em capitais alheios
são apresentadas apenas as taxas de juro nos vários anos.
2012
Capital em dívida (início período) 0 0 0 0
Taxa de Juro 5% 5% 5% 5%
Juro Anual 0 0 0 0
Reembolso Anual 0 0 0
Imposto Selo (0,4%) 0 0 0 0
Serviço da dívida 0 0 0 0
Valor em dívida 0 0 0 0
Financiamento
2013
Capital em dívida (início período) 0 0 0 0
Taxa de Juro 5% 5% 5%
Juro Anual 0 0 0
Reembolso Anual 0 0 0
Imposto Selo (0,4%) 0 0 0
Serviço da dívida 0 0 0
Valor em dívida 0 0 0
Financiamento2014
Capital em dívida (início período) 0 0
Taxa de Juro 5% 5%
Juro Anual 0 0
Reembolso Anual 0 0
Imposto Selo (0,4%) 0 0
Serviço da dívida 0 0
Valor em divida 0 0
2015
Capital em dívida (início período) 0
Taxa de Juro 5%
Juro Anual 0
Reembolso Anual 0
Imposto Selo (0,4%) 0
Serviço da dívida 0
Valor em dívida 0
Demonstração de Resultados
• A margem bruta de contribuição, o resultado económico, o EBITDA e o EBIT apresentam-se positivos e têm vindo a aumentar;
• % Vendas realizadas decrescem devido ao aumento dos custos com pessoal;
• O RAI e o Resultado Líquido do período têm aumentado
Boa performance económico-financeira
Demonstração de Resultados
2012 2013 2014 2015
Vendas 522.500 599.123 761.998 1.095.175
Prestações de Serviços 0 0 0 0
Volume de Negócios 522.500 599.123 761.998 1.095.175
(-) Variação da Produção
CMVMC 212.125 242.902 309.577 446.705
Outros gastos variáveis (FSE) 4.966 5.115 5.319 5.532
Margem Bruta de Contribuição 305.409 351.106 447.102 642.938
58% 59% 59% 59%
FSE- Custos Fixos 30.062 30.964 32.203 33.491
Resultado Económico 275.347 320.142 414.899 609.447
Demonstração de Resultados
Impostos Custos com o Pessoal 200.305 202.053 206.230 233.898 % de Vendas 38% 34% 27% 21%Outros Gastos Operacionais Outros Rendimentos e Ganhos Operacionais
EBITDA 75.042 118.089 208.668 375.550 Amortizações 4.625 4.867 5.152 3.531 Ajustamentos / Provisões 0 0 0 0 EBIT (Resultado Operacional) 70.417 113.222 203.516 372.019 Juros e gastos similares suportados 0 0 0 0 Juros e rendimentos similares obtidos 0 0 0 0 RESULTADO FINANCEIRO 0 0 0 0 Outros Gastos e Perdas Outros Rendimentos e Ganhos Operacionais
RAI ( Resultado Antes de Impostos)
70.417 113.222 203.516 372.019
Impostos sobre o rendimento do período
17.604 28.305 50.879 93.005
RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO 52.812 84.916 152.637 279.014
Demonstração de Resultados
• % gastos de estrutura s/ Volume de negócios diminui ;• % do resultado líquido s/ Volume de negócios tem aumentado;
Tutti-Frutti Cosméticos está em evolução positiva
% DOS GASTOS DE ESTRUTURA S/VN
45% 40% 32% 25%
% DO RESULTADO LÍQUIDO S/VN 10% 14% 20% 25%
Cash flow Operacional• Cash flow positivo = estabilidade e liquidez na empresa;• Receitas superiores aos Gastos;• Mais investimentos em 2013 e 2014;• Cash flow de exploração aumentou devido às dívidas de clientes;
2012 2013 2014 2015
Meios Libertos do Projecto
Resultados Operacionais (EBIT) x (1-IRC)
52.812 84.916 152.637 279.014
Amortizações do exercício 4.625 4.867 5.152 3.531
Provisões do exercício 0 0 0 0
57.437
89.783 157.789 282.545
Investim./Desinvest. em Fundo Maneio
Fundo de Maneio 8.535 3.796 7.029 14.438
CASH FLOW de Exploração 65.972
93.579 164.819 296.983
Cash flow Operacional• Free cash flow apresenta um fluxo de caixa livre positivo;• O cash flow acumulado demonstra um possível aumento em 2016
e seguintes.
Investim./Desinvest. em Capital Fixo
Capital Fixo 50.000 800 975 1.450
Free cash-flow 115.972 94.379 165.794 298.433
CASH FLOW acumulado 115.972 210.352 376.145 674.579
Balanço• Aumento de algumas componentes do activo devido
Dívidas de clientes (200%) Incremento de mercadorias
(200%)2012 2013 2014 2015
ACTIVO
Activo Não Corrente 54625
Imobilizado Incorpóreo 6.000 6.500 7.000 7.500
Imobilizado Corpóreo 44.000 44.300 44.775 45.725
Amortizações Acumuladas 4.625 4.867 5.152 3.531
Inventários
Matérias-primas e Subsidiárias
Produtos Acabados e em Curso
Mercadorias 8.839 10.121 12.899 18.613
Créditos a Receber de curto prazo
Dívidas de Clientes 53.556 61.410 78.105 112.255
Clientes de cobrança duvidosa 0 0 0 0
Estado e Outros Entes Públicos
Outros contas a receber 0 0 0 0
Caixa e Depósitos Bancários 1.500 1.500 1.500 1.500
Diferimentos
TOTAL ACTIVO 107.770 117.464 137.627 180.562
Balanço• Aumento do resultado líquido devido às vendas;• Subida significativa dos resultados transitados;• O elevado capital próprio representa um financiamento interno positivo.
CAPITAL PRÓPRIO
Capital Realizado 50.000 50.000 50.000 50.000
Outros Instrumentos de Capital Próprio
Reservas de reavaliação
Reservas e Resultados Transitados 52.812 137.729 290.366
Resultados Líquidos do período 52.812 84.916 152.637 279.014
TOTAL CAPITAIS PRÓPRIOS 102.812 187.729
340.366
619.380
Balanço• Não existe necessidade de financiamento externo;• Parte complementar aos custos: dívida aos fornecedores e ao
Estado.
PASSIVO
Provisão para impostos
Passivo não Corrente
Dívidas a Instituições de Crédito 0 0 0 0
Dívidas a Fornecedores de Imob
Suprimentos 0 0 0 0
Outros Contas a pagar
Passivo Corrente
Dívidas a Instituições de Crédito 0 0 0 0
Dívidas a Fornecedores 25.299 28.560 35.541 49.749
Estado e Outros Entes Públicos 46.165 58.945 86.982 140.325
Outros Contas a pagar 0 0 0 0
Diferimentos
TOTAL PASSIVO 71.464 87.505 122.522 190.074
Balanço
0
200000
400000
600000
800000
1000000
1200000
Evolução do Balanço
PassivoCapital PróprioActivoAxis Title
Indicadores Indicadores económicos aumentam, com excepção do peso dos
Gastos com pessoal nos PO.
Taxa de Crescimento do
Negócio
Eficiência Operacional
Margem Op-eracional das
Vendas
Rentabilidade Líquida das
Vendas
Peso dos Gastos c/Pessoal nos
PO
0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
2012201320142015
Indicadores Todos os indicadores económico-financeiros estão em
crescimento, com excepção da estagnação no ROE e do decrescimento na rotação dos Capitais Próprios.
Return On Investment
(ROI)
Rendibili-dade do Activo
Rotação do Activo
Rotação do Imobilizado
Rendibil-idade
dos Capi-tais
Próprios (ROE)
Rotação dos Capitais Próprios
0
5
10
15
20
25
2012201320142015
Indicadores• Indicadores financeiros estão todos em crescimento;• Endividamento a ML prazo é 0, pois não existem financiamentos externos;• Em 2014, o passivo é coberto em 89% pelos activos da empresa.
INDICADORES FINANCEIROS 2012 2013 2014 2015
Autonomia Financeira 160% 247% 343%
Solvabilidade Total 215% 278% 326%
Endividamento Total 74% 89% 105%
Endividamento ML Prazo 0% 0% 0%
Indicadores• A empresa tem alguma capacidade em solver as
responsabilidades a curto prazo Liquidez Geral;• Liquidez reduzida gere cuidadosamente a tesouraria e
evita liquidez inútil e dispendiosa.
2013 2014 20150%
10%20%30%40%50%60%70%80%90%
Liquidez GeralLiquidez Reduzida
Indicadores• Não apresenta um equilíbrio financeiro muito satisfatório no que diz
respeito à tesouraria, pois recursos cíclicos > necessidades cíclicas.
ANÁLISE DO EQUILÍBRIO FINANCEIRO 2012 2013 2014 2015
Capitais Permanentes 187.729 340.366 619.380
Activo Fixo 45.933 46.623 49.694
FUNDO DE MANEIO LÍQUIDO 141.79
6293.743 569.686
Necessidades Cíclicas 71.531 91.004 130.868
Recursos Cíclicos 28.560 35.541 49.749
NECESSIDADES FUNDO DE MANEIO 42.971 55.463 81.119
Tesouraria Activa 1.500 1.500 1.500
Tesouraria Passiva 58.945 86.982 140.325
TESOURARIA LÍQUIDA -57.445 -85.482 -138.825
CONTROLO : TRL = FML - NFM 98.825 238.280 488.567
Variação do FML 151.948 275.943
Variação das NFM 12.492 25.656
Variação da TRL -28.036 -53.344
Indicadores• Aumento da margem de segurança , tendo em conta que o
negócio da empresa enquadra-se num sector de risco;• Competitiva no mercado actual.
2012 2013 2014 20150
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
Grau de Alavanca OperacionalMargem de Se-gurança
Avaliação do ProjectoDiversos pontos importantes:
1. Custo médio ponderado de capitais;2. Valor actual líquido;3. Taxa interna de rentabilidade;4. Índice de rentabilidade;5. Período de recuperação do investimento;6. Análise de sensibilidade.
Avaliação do Projecto1. Custo médio ponderado dos capitais
• Pressuposto : Beta = 2,70, tem mais risco que a média do mercado• Taxa de oportunidade mais ou menos constante e tem tendência a subir.
Ano 0 Ano 0 CustoCusto ponderado
Passivo Médio e Longo Prazo 0 0% 3% 0,0%
Capital Próprio102.81
2100% 5% 5,0%
102.81
2100% 5,0%
Ano 1 Ano 1 Custo Custo ponderado
Passivo Médio e Longo Prazo 0 0% 3% 0,0%
Capital Próprio187.72
9100% 5% 5,0%
187.72
9100% 5,0%
Avaliação do Projecto 1. Custo médio ponderado dos capitais
Ano 2 Ano 1 CustoCusto ponderado
Passivo Médio e Longo Prazo 0 0% 3% 0,0%
Capital Próprio340.36
6100% 5% 5,1%
340.36
6100% 5,1%
Ano 3 Ano 1 CustoCusto ponderado
Passivo Médio e Longo Prazo 0 0% 3% 0,0%
Capital Próprio619.38
0100% 5% 5,2%
619.38
0100% 5,2%
WACC 5,00% 5,00% 5,06% 5,15%
Avaliação do Projecto2. Valor actual líquido
• Free cash flow foi o método utilizado nos cálculos.
Na perspectiva do Projecto 2012 2013 2014 2015
Perpetuidade dos Cash Flows
Free Cash Flow to Firm 115.972 94.379
165.794 298.433
WACC 5,00% 5,00% 5,06% 5,15%
Factor de actualização 1 1,050 1,103 1,160
Fluxos actualizados 115.972 89.885
150.294 257.279
Fluxos actualizados acumulados 115.972 205.858
356.151 613.430
Valor Actual Líquido (VAL) 613.430
Avaliação do Projecto2. Valor actual líquido
• O valor actualizado líquido é superior a 0, estando a empresa numa situação mais favorável;
• Optou pela perpetuidade da actividade.
Na perspectiva do Investidor 2012 2013 2014 2015
Free Cash Flow do Equity 115.972 94.379
165.794 298.433
Taxa de juro de activos sem risco 3,00% 3,00% 3,06% 3,15%
Prémio de risco de mercado 2,00% 2,00% 2,00% 2,00%
Taxa de Actualização 5,06% 5,06% 5,12% 5,21%
Factor actualização 1 1,051 1,104 1,162
Fluxos Actualizados 115.972 89.834
150.121 256.828
Fluxos Actualizados Acumulados 115.972 205.8
06355.927 612.75
5Valor Actual Líquido (VAL) 612.755
Avaliação do Projecto3. Taxa interna de rentabilidade
A taxa de referência consiste no custo de oportunidade do capital investido, isto é, a taxa máxima que o investidor deve pagar para não perder dinheiro.
TIR 2012 2012 2014 2015
Free Cash-Flow 115 972 94 379 165 794 298 433
Taxa de Desconto Real (Simul. A):
5,0% 5,0% 5,2% 5,3%
Factor Actualização 1,000 1,050 1,103 1,160
Free Cash-Flows Actualizados
115 972 205 858 356 151 613 430
VAL (Simul. B) 613 430 Positivo --- ---
Taxa de Desconto Real (Simul. B):
5,1% 5,1% 5,1% 5,2%
Factor Actualização 1,000 1,051 1,104 1,162
Free Cash-Flows Actualizados
115 972 205 806 355 927 612 755
VAL (Simul. C) 612 755 Positivo --- ---
TIR 59,510%
Avaliação do Projecto3. Taxa interna de rentabilidade
Interpolação
Linear:
| VAL+ - VAL- |
| Tx< - Tx> |
VAL+
X
VAL+ 613 430 5,0% tx <VAL- 612 755 5,1% tx >
dif. 675 0,1%
VAL >0 613 430 X
X =54,510
%
TIR =59,51
0%
• TIR: 59,10%• Como a taxa é
consideravelmente alta
Grande estabilidade financeira
•
Avaliação do Projecto4. Índice de rentabilidade
• O índice de rentabilidade indica que no prazo de 4 anos os cash flows actualizados vão cobrir 7,6396 do investimento inicial.
IR=∑ CF / I0 2012 2013 2014 2015
Investimento Inicial (I0) 49500
Free Cash-Flow 115.972
94.379 165.794 298.433
Índice de Rendibilidade 7,6396
Avaliação do Projecto5. Período de recuperação do
investimento
• Quando o período de recuperação do capital for inferior ao número de anos de vida útil previstos para o mesmo, é de aceitar o investimento;
• Capital investido recuperado no prazo de um ano.
Pay Back periodo perspectiva do projecto 1 Anos
Pay Back periodo perspectiva do investimento 1 Anos
PRC=t+ [( Despesas Investimento - ∑CFi)/CFt+1]
Avaliação do Projecto6. Análise de Sensibilidade
Decidiu-se variar em ± 25% no volume de negócios, nos fornecimentos e serviços externos e nos custos com pessoal;
Relativamente ao volume de negócios, se se deduzir 25% do preço de venda verificam-se as seguintes alterações: As vendas iniciais diminuem em 13.500,00€ afectando
também as vendas dos anos seguintes; O VAL diminui significativamente em 102.217,76€; O cash-flows do ano inicial é negativo; Há uma ligeira diminuição da TIR e do IR;
Mesmo efectuando o oposto, em nenhum dos casos o projecto deixaria de ser viável, mas estas alterações podem por em caus a viabilidade do projecto.
top related