relatÓrio e contas referente ao exercÍcio findo em 31...

FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES –

BPI AMÉRICA

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO

FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017

Fundo de Investimento Aberto de Acções – BPI América

Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2017

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RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO Exercício findo em 31 de dezembro de 2017

CONTEÚDO PÁGINA

I - RELATÓRIO DE GESTÃO.............................................................................................................. 3

II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO

ABERTO DE ACÇÕES – BPI AMÉRICA REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO

EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 ............................................................................................... 12

III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO


EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 ............................................................................................... 15

IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DO FUNDO DE INVESTIMENTO


EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 ............................................................................................... 17

V - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE

2017 ................................................................................................................................... 19

VI - RELATÓRIO DE AUDITORIA .................................................................................................... 34



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I - RELATÓRIO DE GESTÃO



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BPI América

VALORIZAÇÃO

Tipo de Fundo: Fundo aberto de acções. Fundo de Acções

Internacionais

Data de Início: 16 de Agosto de 1993

Objectivo: Proporcionar aos seus participantes o investimento em acções de sociedades dos Estados Unidos da América e Canadá ou que se encontrem cotadas em mercados regulamentados desses países, procurando, através da constituição de uma carteira diversificada geográfica e sectorialmente, usufruir do potencial de valorização que este tipo de investimentos apresenta a médio e longo prazo.

Política de Distribuição de Rendimentos: Fundo de capitalização

Banco Depositário: Banco BPI, S.A.

Locais de Comercialização: Banco Português de Investimento, S.A.; Banco BPI, S.A..

Canais Alternativos de Comercialização à Distância:

Internet–www.bpionline.pt; www.bpinet.pt; www.activobank7.pt;www.bancobest.pt;www.bancobig.pt Telefone - BPI Directo (800 200 500)

O crescimento global e o sentimento positivo continuaram a caracterizar os mercados acionistas mundiais. Os índices norte-americanos voltaram a atingir novos máximos, com o S&P 500 a registar novamente retornos positivos em todos os meses acumulando um total de ganho semestral de 11.1%. Um dos principais catalisadores desta conjuntura foi a expectativa em torno da aprovação da reforma fiscal, que incluía uma redução dos impostos sobre os lucros empresariais de 35% para 20%, que acabou por se materializar perto do final do ano. Os resultados empresariais sólidos também contribuíram para o sentimento positivo dos investidores. No seu agregado, os lucros cresceram cerca de 10% no 3º trimestre e 6.3%, superando sempre as expectativas dos analistas no início de cada período. As tensões geopolíticas na península Coreana permaneceram no início mas acabaram por desvanecer com o decorrer do semestre. No entanto, as reações dos investidores a notícias em torno das declarações dos líderes foi contida. Apesar dos danos provocados pelo Irma e Harvey, a economia continuou a demonstrar-se resiliente com um nível reduzido de desemprego e empresas confiantes no ciclo económico. No terceiro trimestre, o PIB norte-americano cresceu 3.3%, suportado pelo maior investimento e pala maior despesa pública. Este valor corresponde ao maior incremento nos últimos 3 anos. No mercado laboral, o crescimento dos salários permanece contido, sendo esta uma das principais razões pela qual a Fed não tem sido mais agressiva na normalização da política monetária. Em termos de política monetária não houve grandes surpresas, com as decisões e comunicados do Banco Central a enquadrarem-se nas previsões dos investidores e dos economistas. A FED decidiu iniciar a redução do seu balanço a partir de Outubro, limitando o reinvestimento de juros e de reembolsos que recebe, e também aumentar em 0.25% as taxas de referência para o intervalo 1.25%-1.5% em Dezembro. Manteve a sua visão otimista sobre a economia mesmo reconhecendo o impacto negativo da destruição causada pela passagem dos furacões nos EUA.

http://www.bpionline.pt;/

http://www.bpinet.pt/



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O sector tecnológico foi novamente o sector com melhor desempenho no semestre. Todas as empresas bateram confortavelmente as estimativas e mostraram-se bastante confiantes no futuro. Adicionalmente, o facto destas empresas tecnológicas serem das principais beneficiados caso seja simplificado e menos taxado o processo de repatriação de lucros gerados fora dos EUA também contribuiu para o sentimento positivo dos investidores. Na indústria dos semicondutores destaque para empresas presentes na carteira como a Lam Research Corp, a Nvidia Corp e Micron Technology que registaram retornos de 30.9%, 17.2% e 36.1% respetivamente. Destaque para o desempenho das empresas de retalho americanas do fundo. O elevado nível de confiança do consumidor, que atingiu o nível mais elevado desde 2000 e as vendas a retalho em Outubro que superaram as expectativas aliadas à expectativa de uma boa época de vendas natalícia suportaram o sentimento positivo em torno do sector. A retalhista Gap, presente em carteira, apresentou um bom desempenho ao terminar o semestre com um retorno de 56.1%. A empresa apresentou pelo 4º trimestre consecutivo um crescimento like-for-like positivo. Espera-se que o bom momento continue, suportado por mais investimento em marketing, enquanto as margens devem permanecer na tendência de expansão tendo em conta a alocação de capital aos segmentos mais lucrativos.

Distribuição sectorial dos activos do Fundo em

31-12-2017

TECNOLOGIA 20% CONSUMO NÃO-CÍCLICO 20%

FINANCEIRO 20% CONSUMO CÍCLICO 15%

INDUSTRIAL 11% COMUNICAÇÕES 7%

ENERGIA 3% LIQUIDEZ 1%

MATÉRIAS-PRIMAS 1% UTILITIES 1%

Principais Títulos em Carteira

APPLE COMPUTER INC (US) 3,7%

FEDEX CORPORATION 2,4%

PROGRESSIVE CORPORATION 2,1%

CUMMINS INC 2,1%

LAM RESEARCH CORP 2,0%



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Condições de Investimento em 31.12.2017

Subscrição Inicial 250 euros Pré-aviso de reembolso 4 dias úteis

Entregas Adicionais 25 euros

Subscrição 0% Gestão 2,225%

- 1% até 90 dias

decorridos sobre a

data de subscrição

- 0,5% entre 91 e

180 dias após a data

de subscrição

- 0% acima de 180

dias .

Resgate Depositário 0,025%

Comissões:

O Fundo investe nos mercados indicados na Política de Investimentos constante nos prospectos do mesmo, tendo para tal uma equipa de trading direccionada para a best execution das suas ordens, bem como a negociação das taxas mais baixas desses mercados. CLASSE D

Rentabilidade e Risco

2007 -7,07% 14,55% 5

2008 -35,67% 33,00% 7

2009 17,59% 23,62% 6

2010 23,17% 17,85% 6

2011 -6,30% 23,59% 6

2012 5,87% 10,88% 5

2013 16,51% 11,93% 5

2014 23,23% 11,42% 5

2015 7,06% 17,95% 6

2016 7,29% 19,75% 6

2017 7,12% 9,66% 4

CLASSE DE RISCOANOS RENDIBILIDADE RISCO

Rentabilidades anualizadas a 31-12-2017

YTD 7,1%

3 Anos 7,1%

5 Anos 12,0%

Desde o início 2,1%

Movimentos de unidades de participação 2017

UP em circulação no início do período 1.986.678

UP emitidas em 2017 311.956

UP resgatadas em 2017 696.782

UP em circulação no final do período 1.601.852



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Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco, que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).

Evolução do Fundo nos últimos 5 anos

2013 2014 2015 2016 2017

Valor líquido global * 19.686 22.385 20.722 15.559 13.438

Valor da UP 5,53328 6,81846 7,30002 7,83191 8,38924

Número de UP 3.557.761 3.282.979 2.838.555 1.986.678 1.601.852

*(Milhares de euros)

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

2013 2014 2015 2016 2017

M.e.

Evolução do activo do Fundo

nos últimos 5 anos

7,50

7,70

7,90

8,10

8,30

8,50

jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez

Eur

Evolução do valor da unidade de participação em 2017

CLASSE E

Rentabilidade e Risco

2011 -16,98% 35,82% 7

2012 6,94% 12,79% 5

2013 21,08% 8,46% 4

2014 7,57% 9,09% 4

2015 -4,91% 12,69% 5

2016 2,97% 15,93% 6

2017 18,35% 8,28% 4

CLASSE DE RISCORISCORENDIBILIDADE ANOS

Rentabilidades anualizadas a 31-12-2017

YTD 18,3%

3 Anos 5,0%

5 Anos 8,6%

Desde o início 6,5%

Movimentos de unidades de participação 2017

UP em circulação no início do período 500.433

UP emitidas em 2017 312.103

UP resgatadas em 2017 179.049

UP em circulação no final do período 633.488



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Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco, que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).

Evolução do Fundo nos últimos 5 anos

2013 2014 2015 2016 2017

Valor líquido global * 5.381 5.652 3.803 2.747 4.115

Valor da UP 5,21127 5,60581 5,33065 5,48907 6,49626

Número de UP 1.032.642 1.008.298 713.351 500.433 633.488

*(Milhares de euros)

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

2013 2014 2015 2016 2017

M.e.

Evolução do activo do Fundo

nos últimos 5 anos

5,50

5,70

5,90

6,10

6,30

6,50

6,70

jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez

Eur

Evolução do valor da unidade de participação em 2017

Demonstração do Património do Fundo

(Valores em Euro)

2017 2016

Valores mobiliários 17.090.651 18.458.619

Saldos Bancários 466.598 323.454

Outros activos 98.936 42.793

Total dos activos 17.656.185 18.824.866

Passivo 102.570 518.579

Valor líquido de Inventário 17.553.615 18.306.287

Distribuição de títulos em carteira(Valores em Euro)

Descrição dos títulos Preço de aquisição Valor da carteiraJuros

corridosSOMA %

VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU 14.901.448 17.090.651 - 17.090.651 100,00%

TOTAL 14.901.448 17.090.651 - 17.090.651 100,00%

Movimentos de títulos no período

(Valores em Euro)

Compras Vendas

M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU 26.061.442 28.768.180

Unidades de participação 2.163.624 1.187.053



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Operações com derivados no período

(Valores em Euro)

31/12/2016 Compras Vendas 31/12/2017

SWAP's - 2.609.711 - -

Futuros 211.934 22.474.855 18.481.336 -3.708.225 Remunerações da Sociedade Gestora O montante total das remunerações do exercício económico, subdividido em remunerações fixas e variáveis, pagas pela Sociedade Gestora aos seus colaboradores e membros da Comissão Executiva do Conselho de Administração foi o seguinte: Remunerações fixas: 2.908.501 Remunerações variáveis: 445.315 Indemnizações não contratuais: 1.132.482 O número total de beneficiários abrangidos foi de 60 colaboradores. As remunerações do exercício económico referentes aos beneficiários abrangidos pela alínea b), do n.º 2, do artigo 78.º, do Regime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo, apresentam os seguintes valores:

(valores em euros)

Categoria Remuneração Fixa

Remuneração Variável

Remuneração Total

Número de Colaboradores

Membros da Comissão Executiva do Conselho de Administração

109.000 29.100 138.100 1

Responsáveis pela assunção de riscos e funções de controlo

651.966 142.422 794.389 17

Os membros do Conselho de Administração da BPI Gestão de Ativos e os seus Colaboradores estiveram, no exercício de 2017, sujeitos às regras e procedimentos definidos na Politica de Remuneração aplicável aos Colaboradores do Banco BPI, não se tendo verificado para o ano em questão, alterações significativas da política de remuneração adotada. Regras de valorimetria a) Valores mobiliários

i) A valorização dos valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base na última cotação disponível no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo; não havendo cotação do dia em que se esteja a proceder à valorização, ou não podendo a mesma ser utilizada, designadamente por ser considerada não representativa, tomar-se-á em conta a última cotação de fecho disponível, desde que a mesma se tenha verificado nos 15 dias anteriores ao dia em que se esteja a proceder à valorização. Encontrando-se negociados em mais do que um mercado, o valor a considerar na avaliação dos instrumentos financeiros reflecte o preço praticado no mercado onde os mesmos são normalmente transaccionados pela Sociedade Gestora.



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ii) Quando a última cotação tenha ocorrido há mais de 15 dias, os títulos são considerados como não cotados para efeito de valorização e serão aplicados os seguintes critérios de valorização:

A valorização de acções não admitidas à cotação ou negociação em mercados

regulamentados será feita com base em valores de ofertas de compra firmes difundidas por um market maker da escolha da Sociedade Gestora disponibilizadas para o Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo ou, na sua falta, com base em modelos teóricos, tais como o modelo dos cash-flows descontados, que sejam considerados adequados pela Sociedade Gestora para as características do activo a valorizar. Exceptua-se o caso de acções em processo de admissão à cotação em que se tomará por base a última cotação conhecida no momento de Referência das acções da mesma espécie, emitidas pela mesma entidade e admitidas à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as emissões.

No caso de valores representativos de dívida e quando a Sociedade Gestora considere que,

designadamente por falta de representatividade das transacções realizadas no mercado em que esses valores estejam cotados ou admitidos à negociação, a cotação não reflicta o seu presumível valor de realização ou nos casos em que esses valores não estejam admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, será utilizada a cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflicta o presumível valor de realização dos títulos em questão no Momento de Referência. Essa cotação será procurada, alternativamente nas seguintes fontes:

1) Em sistemas internacionais de informação de cotações como o Finantial Times

Interactive Data, oISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora;

2) Junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, onde será utilizada a melhor oferta de compra dos títulos em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor médio das ofertas de compra; Apenas são elegíveis para este efeito:

a) As ofertas de compra firmes de entidades que não se encontrem em relação de

domínio ou de grupo com a entidade responsável pela gestão; b) As médias que não incluam valores resultantes de ofertas das entidades referidas

na alínea anterior ou cuja composição e critérios de ponderação não sejam conhecidos.

3) Através de fórmulas de valorização baseadas em modelos teóricos de avaliação de

obrigações, onde os fluxos de caixa estimados para a vida remanescente do título são descontados a uma taxa de juro que reflicta o risco associado a esse investimento específico, recorrendo-se ainda à comparação directa com títulos semelhantes para aferir da validade da valorização.

b) Instrumentos do mercado monetário Tratando-se de instrumentos do mercado monetário, sem instrumentos financeiros derivados

incorporados, que distem menos de 90 dias do prazo de vencimento, pode a entidade responsável pela gestão considerar para efeitos de avaliação o modelo do custo amortizado, desde que:

a) Os instrumentos do mercado monetário possuam um perfil de risco, incluindo riscos de

crédito e de taxa de juro, reduzido; b) A detenção dos instrumentos do mercado monetário até à maturidade seja provável ou, caso

esta situação não se verifique, seja possível em qualquer momento que os mesmos sejam vendidos e liquidados pelo seu justo valor;

c) Se assegure que a discrepância entre o valor resultante do método do custo amortizado e o

valor de mercado não é superior a 0,5%.



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c) Instrumentos derivados

i) Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados regulamentados, utilizar-se-á o último preço divulgado pelos respectivos Mercados no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo;

ii) Não existindo cotação porque se trata de um instrumento derivado não admitido à

negociação, ou no caso de a cotação existente não ser considerada representativa pela Sociedade Gestora utilizar-se-á, alternativamente, uma das seguintes fontes:

1) Os valores disponíveis no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à

valorização da carteira do Fundo das ofertas de compra e venda difundidas por um market-maker da escolha da Sociedade Gestora;

2) Fórmulas de valorização que se baseiem nos modelos teóricos usualmente utilizados

que, no entender da Sociedade Gestora sejam consideradas mais adequadas às características do instrumento a valorizar. Estes modelos traduzem-se no cálculo do valor actual das posições em carteira através da actualização dos cash-flows a receber no futuro, líquidos dos pagamentos a efectuar, descontados às taxas de juro implícitas na curva de rendimentos para o período de vida do instrumento em questão.

INFORMAÇÃO DOS CUSTOS E PROVEITOS DO OIC NOS ÚLTIMOS 3 ANOS

Proveitos

Juros e Proveitos Equiparados 4 1 106 1 294

Rendimento de Títulos 316 005 193 122 506 525 522 542

Ganhos em Operações Financeiras 31 301 141 17 313 897 69 722 687 43 803 002

Reposição e Anulação de Provisões 24 324 268 796 4 146 822 4 266 113

Outros Ganhos e Proveitos Correntes 3 332 2 671 17 147 5 887

Outros Ganhos e Proveitos Eventuais 1 741 900 5 827 0

Total 31 646 546 17 779 386 74 399 116 48 598 839

Custos

Juros e Custos Equiparados 51 0 19 19

Comissões e Taxas 416 405 241 106 658 785 586 357

Perdas em Operações Financeiras 29 584 101 17 106 462 67 620 446 37 712 984

Impostos 104 982 297 898 1 709 301 969 886

Provisões para encargos 0 0 2 980 019 4 704 436

Outros Custos e Perdas Correntes 487 171 994 893

Outros Custos e Perdas Eventuais 2 0 0 0

Total 30 106 028 17 645 637 72 969 563 43 974 575

Resultado do Fundo 1 540 518 133 749 1 429 553 4 624 264

2014Descritivo 2017 2016 2015

Eventos subsequentes Sem eventos subsequentes relevantes a reportar.



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II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE

ACÇÕES – BPI AMÉRICA REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017



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(valores em Euro) Data: 31.12.2017

ATIVO PASSIVO

31.12.2017 31.12.2016 Períodos

Código Designação Bruto Mv mv/P Líquido Líquido Código Designação 31.12.2017 31.12.2016

Outros Ativos

32 Ativos Fixos Tangíveis das SIM

33 Ativos Intangíveis das SIM Capital do OIC

61 Unidades de Participação 11 176 695 12 435 553

Total de Outros Ativos das SIM 62 Variações Patrimoniais 17 349 797 18 384 228

64 Resultados Transitados (12 513 395) (13 416 052)

Carteira de Títulos 65 Resultados Distribuídos

21 Obrigações 67 Dividendos Antecipados das SIM

22 Ações 14 901 448 2 460 759 (271 556) 17 090 651 18 458 619 66 Resultados Líquidos do Período 1 540 518 902 657

23 Outros Títulos de Capital

24 Unidades de Participação Total do Capital do OIC 17 553 615 18 306 387

25 Direitos

26 Outros Instrumentos da Dívida

Total da Carteira de Títulos 14 901 448 2 460 759 (271 556) 17 090 651 18 458 619

Outros Ativos Provisões Acumuladas

31 Outros ativos 481 Provisões para Encargos 8 421 32 745

Total de Outros Ativos Total das Provisões Acumuladas 8 421 32 745

Terceiros Terceiros

411+…+418 Contas de Devedores 82 341 82 341 42 793 421 Resgates a Pagar a Participantes 10 606 328 250

422 Rendimentos a Pagar a Participantes

Total dos Valores a Receber 82 341 82 341 42 793 423 Comissões a Pagar 34 415 36 593

424+…+429 Outras contas de Credores 48 917 77 074

43+12 Empréstimos Obtidos

44 Pessoal

Disponibilidades 46 Acionistas

11 Caixa

12 Depósitos à Ordem 466 598 466 598 323 454 Total dos Valores a Pagar 93 938 441 917

13 Depósitos a Prazo e com Pré-aviso

14 Certificados de Depósito Acréscimos e diferimentos

18 Outros Meios Monetários 55 Acréscimos de Custos

56 Receitas com Proveito Diferido

Total das Disponib ilidades 466 598 466 598 323 454 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 211 42 654

59 Contas transitórias passivas 1 163

Acréscimos e diferimentos

51 Acréscimos de Proveitos Total do Acréscimos e Diferimentos Passivos 211 43 817

52 Despesas com Custo Diferido

53 Outros acréscimos e diferimentos

59 Contas transitórias ativas 16 595 16 595

Total do Acréscimos e Diferimentos Ativos 16 595 16 595

TOTAL DO ATIVO 15 466 982 2 460 759 (271 556) 17 656 185 18 824 866 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 17 656 185 18 824 866

Total do Número de Unidades de Participação em circulação - Classe D 1 601 852 1 986 678 Valor Unitário da Unidade Participação - Classe D 8.3892 7.8319

Total do Número de Unidades de Participação em circulação - Classe E 633 487 500 433 Valor Unitário da Unidade Participação - Classe E 6.4963 5.4891



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DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS

Períodos

Código Designação 31.12.2017 31.12.2016 Código Designação 31.12.2017 31.12.2016

Operações Cambiais Operações Cambiais

911 À vista 911 À vista

912 A prazo (forwards cambiais) - Classe E 3 107 465 912 A prazo (forwards cambiais) - Classe E 3 149 606

913 Swaps cambiais 913 Swaps cambiais

914 Opções 914 Opções

915 Futuros - Classe E 3 648 722 915 Futuros - Classe E

Total 3 648 722 3 107 465 Total 3 149 606

Operações Sobre Taxas de Juro Operações Sobre Taxas de Juro

921 Contratos a prazo (FRA) 921 Contratos a prazo (FRA)

922 Swap de taxa de juro 922 Swap de taxa de juro

923 Contratos de garantia de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro


925 Futuros 925 Futuros

Total Total

Operações Sobre Cotações Operações Sobre Cotações


935 Futuros - Classe D 334 039 211 934 935 Futuros - Classe D

935 Futuros - Classe E 222 692 935 Futuros - Classe E

Total 556 731 211 934 Total

Compromissos de Terceiros Compromissos Com Terceiros

942 Operações a prazo (reporte de valores) 941 Subscrição de títulos

944 Valores cedidos em garantia 942 Operações a prazo (reporte de valores)

945 Empréstimos de títulos 943 Valores cedidos em garantia

Total Total

TOTAL DOS DIREITOS 4 205 453 3 319 399 TOTAL DAS RESPONSABILIDADES 3 149 606

99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 3 149 606 99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 4 205 453 3 319 399



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III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES –

BPI AMÉRICA REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017



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CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS

Períodos Períodos

Código Designação 31.12.2017 31.12.2016 Código Designação 31.12.2017 31.12.2016

Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos Correntes

Juros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados

711+718 De Operações Correntes 50 36 812+813 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos

719 De Operações Extrapatrimoniais 0 0 811+814+827+818 De Operações Correntes 3

Comissões e Taxas 819 De Operações Extrapatrimoniais 0 0

722+723 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 14 900 6 039 Rendimento de Títulos

724+…+728 Outras Operações Correntes 400 754 456 648 822+…+824+825 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 316 005 363 954

729 De Operações Extrapatrimoniais 751 310 829 De Operações Extrapatrimoniais

Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras

732+733 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 27 688 797 42 334 182 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 29 055 467 43 481 999

731+738 Outras Operações Correntes 831+838 Outras Operações Correntes

739 Em Operações Extrapatrimoniais 1 895 304 2 093 677 839 Em Operações Extrapatrimoniais 2 245 674 2 017 438

Impostos Reposição e Anulação de Provisões

7411+7421 95 369 139 490 851 Provisões para Encargos 24 324 74 085

7412+7422 Impostos Indirectos 9 612 10 088 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes 3 332 5 798

7418+7428 Outros impostos

Provisões do Exercício Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) 31 644 805 45 943 274

751 Provisões para Encargos

77 Outros Custos e Perdas Correntes 487 595

Total dos Outros Custos e Perdas Correntes (A) 30 106 026 45 041 067

79 Outros custos e perdas das SIM 89 Outros Proveitos e Ganhos das SIM

Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (C) Total dos Outros Proveitos e Ganhos das SIM (D)

Custos e Perdas Eventuais Proveitos e Ganhos Eventuais

781 Valores Incobráveis 881 Recuperação de Incobráveis

782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários

783 Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores 2 883 Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores 1 741 450

788 Outras Custos e Perdas Eventuais 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais

Total dos Custos e Perdas Eventuais (E) 2 Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (F) 1 741 450

63 Imposto Sobre o Rendimento do Exercício

66 Resultado Líquido do Período (se>0) 1 540 518 902 657 66 Resultado Líquido do Período (se<0)

TOTAL 31 646 546 45 943 724 TOTAL 31 646 546 45 943 724

(8*2/3/4/5)-(7*2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Ativos 1 667 775 1 505 732 F - E Resultados Eventuais 1 739 450

8*9 - 7*9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais 349 618 (76 549) B+D+F-A-C-E+74 Resultados Antes do Imposto s/ Rendimento 1 645 500 1 052 235

B-A Resultados Correntes 1 538 780 902 207

B+D+F-A-C-

E+7411/8+7421/8 Resultados Líquidos do Período 1 540 518 902 657

Impostos Sobre o Rendimento de Capitais e

Incrementos Patrimoniais



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IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE

ACÇÕES – BPI AMÉRICA REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE

2017



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31.12.17 31.12.16

Operações sobre unidades do OIC

Recebimentos: 4 449 158 2 477 753

Subscrições de unidades de participação 4 445 834 2 471 904

Comissão de resgaste 3 325 5 850

Pagamentos: ( 7 050 176) ( 9 313 609)

Resgates de unidades de participação ( 7 050 176) ( 9 313 609)

Fluxo das Operações sobre as Unidades do OIC ( 2 601 017) ( 6 835 855)

Operações da carteira de títulos e outros activos

Recebimentos: 29 126 596 20 218 578

Venda de títulos e outros ativos da carteira 28 776 619 19 454 866

Rendimento de títulos e outros activos da carteira 331 432 363 083

Outros recebimentos na conversão de títulos 18 545 400 629

Pagamentos: ( 26 076 388) ( 13 142 988)

Compra de títulos e outros ativos da carteira ( 26 054 191) ( 12 846 462)

Comissões de Bolsa suportadas ( 646) ( 421)

Comissões de corretagem ( 15 216) ( 5 928)

Outros pagamentos na conversão de títulos ( 6 335) ( 290 177)

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos 3 050 208 7 075 589

Operações a prazo e de divisas

Recebimentos: 2 112 595 1 172 609

Operações cambiais 11 477 169 839

Operações sobre cotações 1 572 402 438 030

Margem inicial em contratos de futuros e opções 425 225 281 801

Outros recebimentos operações a prazo e de divisas 103 491 282 939

Pagamentos: ( 1 879 846) ( 1 129 494)

Operações cambiais ( 57 171) ( 229 277)

Operações sobre cotações ( 1 175 142) ( 394 851)

Margem inicial em contratos de futuros e opções ( 498 409) ( 262 797)

Outros pagamentos operações a prazo e de divisas ( 149 124) ( 242 569)

Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas 232 748 43 114

Operações de gestão corrente

Recebimentos: 54 ( 22)

Juros de depósitos bancários 3 ( 22)

Outros recebimentos correntes 51

Pagamentos: ( 538 850) ( 1 116 840)

Comissão de gestão ( 395 948) ( 458 896)

Comissão de depósito ( 4 448) ( 5 156)

Juros devedores de depósitos bancários ( 50) ( 14)

Impostos e taxas ( 137 658) ( 651 451)

Outros pagamentos correntes ( 746) ( 1 323)

Fluxo das Operações de Gestão Corrente ( 538 796) ( 1 116 862)

Saldo dos Fluxos de caixa do período 143 143 ( 834 014)

Disponibilidades no início de período 323 454 1 157 468

Disponibilidades no fim do período 466 598 323 454

Descriminação dos Fluxos



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V - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017



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INTRODUÇÃO

A constituição do BPI América Fundo de Investimento Aberto de Acções (OIC) foi autorizada por Portaria

do Ministério das Finanças, de 21 de abril de 1993, tendo iniciado a sua actividade em 16 de agosto de

1993. É um organismo de investimento colectivo aberto, constituído por tempo indeterminado, e tem como

principal finalidade a realização de aplicações em acções emitidas por empresas cuja lei aplicável seja a

dos Estados Unidos da América ou que se encontrem admitidas à negociação em mercados aí situados.

Em 11 de agosto de 2010, o Fundo incorporou por fusão o Fundo BPI Tecnologias Fundo de Investimento

Aberto de Acções (Fundo incorporado). O processo de fusão foi realizado por incorporação, mediante a

transferência do património do Fundo incorporado para o Fundo.

O OIC é administrado, gerido e representado pela BPI Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos

de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pelo

Banco BPI, S.A..

As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos

de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis, ou a sua

apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.

1. CAPITAL DO OIC

O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime

de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial

de subscrição de cinco Euros cada. O preço de subscrição e de resgate das unidades de participação

é calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no dia em que são

subscritas ou em que é solicitado o seu resgate, respectivamente.

A partir de 3 de agosto de 2011, o OIC passou a compreender duas classes de investimento:

Classe D: corresponde à carteira de investimentos em USD, com exposição ao risco cambial do USD.

Classe E: corresponde à carteira de investimento em USD acrescida da cobertura do risco cambial do

USD.

Naquela data, a atribuição dos participantes a cada classe de investimento foi efectuada por consulta

através de carta enviada aos mesmos.



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Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017, o movimento ocorrido no capital da Classe D e

da Classe E do OIC foi o seguinte, respetivamente:

(Valores em Euro)

Descrição 31.12.16 Subscrições Resgates

Distribuição

de

Resultados

Outros

Resultados

do

Exercício

31.12.17

Valor base 9 933 390 1 559 781 ( 3 483 911) 8 009 259

Diferença p/Valor Base 19 373 208 1 002 429 ( 2 188 160) 18 187 478

Resultados distribuídos - -

Resultados acumulados ( 14 611 129) 864 007 ( 13 747 122)

Resultados do período 864 007 ( 864 007) 988 699 988 699

SOMA 15 559 476 2 562 210 ( 5 672 071) - - 988 699 13 438 314

Nº de Unidades participação 1 986 679 311 956 ( 696 782) 1 601 852

Valor Unidade participação 7.8319 8.2133 8.1403 8.3892

Em 31 de dezembro de 2017, existiam 1 232 unidades de participação com pedidos de resgate em

curso relativos à classe D.

(Valores em Euro)

Descrição 31.12.16 Subscrições Resgates

Distribuição

de

Resultados

Outros

Resultados

do

Exercício

31.12.17

Valor base 2 502 164 1 560 516 ( 895 244) 3 167 436

Diferença p/Valor Base ( 988 980) 323 108 ( 171 809) ( 837 681)

Resultados distribuídos - -

Resultados acumulados 1 195 077 38 650 1 233 727

Resultados do período 38 650 ( 38 650) 551 818 551 818

SOMA 2 746 911 1 883 624 ( 1 067 053) - - 551 818 4 115 300

Nº de Unidades participação 500 433 312 103 ( 179 049) 633 487

Valor Unidade participação 5.4891 6.0352 5.9595 6.4963

Em 31 de dezembro de 2017, existiam 9 unidades de participação com pedidos de resgate em curso

relativos à classe E.

O valor líquido global do OIC, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de

participação em circulação foram os seguintes:

Classe D

Data Valor UP VLGFNº UP em

circulação

Ano 2017 31-12-17 8.3892 13 438 316 1 601 852

30-09-17 8.0497 13 428 839 1 668 241

30-06-17 7.9217 13 949 228 1 760 894

31-03-17 8.3497 15 364 778 1 840 166

Ano 2016 31-12-16 7.8319 15 559 477 1 986 678

30-09-16 7.1587 16 082 693 2 246 596

30-06-16 6.8258 16 581 979 2 429 304

31-03-16 6.7923 18 357 225 2 702 647

Ano 2015 31-12-15 7.3000 20 721 521 2 838 555

30-09-15 6.6296 20 037 700 3 022 464

30-06-15 7.3428 22 960 566 3 126 948

31-03-15 7.7356 26 709 365 3 452 766



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Classe E

Data Valor UP VLGFNº UP em

circulação

Ano 2017 31-12-17 6.4963 4 115 300 633 487

30-09-17 6.1664 3 613 481 585 999

30-06-17 5.9045 3 499 645 592 708

31-03-17 5.8991 3 045 446 516 253

Ano 2016 31-12-16 5.4891 2 746 911 500 433

30-09-16 5.3122 2 861 786 538 725

30-06-16 5.0797 3 037 230 597 916

31-03-16 5.1802 3 363 119 649 231

Ano 2015 31-12-15 5.3307 3 802 621 713 350

30-09-15 4.9919 3 919 672 785 204

30-06-15 5.5265 4 743 720 858 355

31-03-15 5.6078 5 489 699 978 945

Em 31 de dezembro de 2017, os participantes da Classe D e da Classe E do OIC podem agrupar-se,

respetivamente, de acordo com os seguintes escalões:

EscalõesN.º participantes

Classe D

Ups>= 25% -

10%<= Ups < 25% -

5%<= Ups < 10% 1

2%<= Ups < 5% -

0.5%<= Ups < 2% 24

Ups<0.5% 2 718

TOTAL 2 743

EscalõesN.º participantes

Classe E

Ups>= 25% -

10%<= Ups < 25% -

5%<= Ups < 10% -

2%<= Ups < 5% 4

0.5%<= Ups < 2% 33

Ups<0.5% 901

TOTAL 938

2. VOLUME DE TRANSAÇÕES

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017, as transações de valores mobiliários

efetuadas pelo OIC tiveram a seguinte composição:

(Valores em Euro)

Bolsa Fora de Bolsa Bolsa Fora da Bolsa Bolsa Fora de Bolsa

Ações 26 054 470 - 28 776 318 - 54 830 788 -

Contratos de Futuros 22 474 429 - 18 456 185 - 40 930 614 -

Total 48 528 899 - 47 232 503 - 95 761 402 -

DescriçãoCompra (1) Vendas (2) Total (1) + (2)



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Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017, foram reconhecidas as seguintes comissões

de subscrição e resgate:

(Valores em Euro)

Subscrições 4 445 834 -

Resgates 6 739 123 -

Valor

(Nota 1)ComissõesDescrição

3. CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES

Em 31 de dezembro de 2017, esta rubrica tem a seguinte composição:

(valores em Euro)

Descrição dos títulosPreço de

aquisiçãoMais valias

Menos

valias

Valor da

carteira

Juros

corridosSOMA

1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE

-Acções

ABBOTT LABS 111 691 16 791 - 128 482 - 128 482

APPLIED MATERIALS INC 143 143 23 051 - 166 194 - 166 194

VERIZON COMMUNICATIONS 25 105 2 346 - 27 451 - 27 451

MARRIOTT INTERNATIONAL CL A 104 536 36 140 - 140 676 - 140 676

COMERICA INC 191 184 45 077 - 236 261 - 236 261

GAP INC 180 823 82 643 - 263 466 - 263 466

GENERAL MOTORS CORPORATION 121 124 14 974 - 136 098 - 136 098

GENUINE PARTS COMPANY 57 222 8 691 - 65 912 - 65 912

INTEL CORPORATION 238 616 63 986 - 302 601 - 302 601

INTERPUBLIC GROUP COS INC 215 565 - (30 270) 185 294 - 185 294

JOHNSON JOHNSON 197 940 20 150 - 218 090 - 218 090

MICRON TECHNOLOGY 140 660 49 185 - 189 845 - 189 845

ORACLE CORP. 181 370 - (6 884) 174 486 - 174 486

PFIZER INC 248 580 19 061 - 267 641 - 267 641

PNC FINANCIAL SERVICES GROUP 240 943 31 564 - 272 506 - 272 506

SCHWAB CHARLES CORP 180 610 52 575 - 233 185 - 233 185

SOUTHWEST AIRLINES 142 267 28 167 - 170 433 - 170 433

STATE STREET CORP 113 343 4 834 - 118 177 - 118 177

VF CORP 150 639 61 557 - 212 195 - 212 195

WEYERHAEUSER COMPANY 198 889 24 613 - 223 502 - 223 502

WHIRLPOOL CORP 142 175 128 - 142 303 - 142 303

AMGEN INC 213 920 1 407 - 215 327 - 215 327

FORD MOTOR COMPANY 180 170 29 597 - 209 767 - 209 767

CITRIX SYSTEMS INC 130 132 21 904 - 152 035 - 152 035

MORGAN STANLEY 121 782 59 126 - 180 908 - 180 908

AMAZON.COM INC 82 842 14 670 - 97 513 - 97 513

EDWARDS LIFESCIENC COM 107 497 - (360) 107 137 - 107 137

PRICELINE GROUP INC 98 410 - (4 227) 94 183 - 94 183

JP MORGAN CHASE CO 83 277 6 516 - 89 793 - 89 793

ALIGN TECHNOLOGY INC 108 408 30 912 - 139 320 - 139 320

EQUINIX INC. REIT 158 026 23 745 - 181 772 - 181 772

CONSTELLATION BRANDS INC A 280 699 45 394 - 326 093 - 326 093

ADVANCED MICRO DEVICES 130 356 - (22 122) 108 234 - 108 234

MCKESSON CORP 190 898 9 615 - 200 513 - 200 513

PRINCIPAL FINANCIAL GROUP 27 580 18 605 - 46 185 - 46 185

CARDINAL HEALTH INC 263 769 - (78 012) 185 756 - 185 756

PROGRESSIVE CORPORATION 322 260 48 917 - 371 178 - 371 178

FEDEX CORPORATION 338 758 69 270 - 408 028 - 408 028

VERTEX PHARMACEUTICALS INC 113 235 - (2 523) 110 711 - 110 711

LAM RESEARCH CORP 251 013 103 529 - 354 542 - 354 542

MICROCHIP TECHNOLOGY INC 135 612 8 302 - 143 914 - 143 914

INTERNATIONAL FLAVOR AND FRAGANCES 216 490 28 084 - 244 573 - 244 573

MICROSOFT CORP. 175 099 37 164 - 212 263 - 212 263



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(valores em Euro)

Descrição dos títulosPreço de

aquisiçãoMais valias

Menos

valias

Valor da

carteira

Juros

corridosSOMA

1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE

-Acções

ZIONS BANCORPORATION 188 992 29 069 - 218 061 - 218 061

ELECTRONIC ARTS. 153 358 - (17 401) 135 957 - 135 957

BIOGEN INC.. 113 238 13 999 - 127 237 - 127 237

L3 TECNOLOGIES INC 124 252 12 509 - 136 761 - 136 761

IDEXX LABORATORIES INC 98 192 1 559 - 99 750 - 99 750

BANK AMERICA 83 726 7 814 - 91 541 - 91 541

BLACKROCK INC CL.A 114 473 26 023 - 140 496 - 140 496

PERKINELMER INC 306 534 38 184 - 344 718 - 344 718

DR HORTON INC 135 780 98 725 - 234 506 - 234 506

QUANTA SERVICES INC 117 166 15 820 - 132 986 - 132 986

WESTERN DIGITAL CORP 147 533 - (4 229) 143 304 - 143 304

FOOT LOCKER INC 212 834 75 881 - 288 715 - 288 715

RAYMOND JAMES FINANCIAL INC. 109 363 14 167 - 123 529 - 123 529

ILLUMINA INC 110 112 14 318 - 124 430 - 124 430

KLATENCOR CORPORATION 150 752 22 452 - 173 204 - 173 204

WYNN RESORTS LTD 89 560 22 758 - 112 318 - 112 318

SKYWORKS SOLUTIONS INC 135 584 - (10 098) 125 486 - 125 486

ALASKA AIR GROUP INC 87 312 - (2 175) 85 137 - 85 137

DELTA AIR LINES INC 134 288 27 273 - 161 561 - 161 561

CIGNA CORPORATION. 111 650 14 678 - 126 328 - 126 328

GARTNER INC 130 384 4 750 - 135 133 - 135 133

NVIDIA CORP 158 805 28 516 - 187 321 - 187 321

CUMMINS INC 296 985 71 082 - 368 068 - 368 068

NETAPP INC 130 551 55 986 - 186 537 - 186 537

MERCK CO.INC NEW 242 329 - (33 117) 209 212 - 209 212

STANLEY BLACK DECKER INC 161 099 37 554 - 198 653 - 198 653

ALEXION PHARMACEUTICALS. 110 834 - (13 611) 97 224 - 97 224

MARATHON PETROLEUM CORP. 228 591 72 893 - 301 485 - 301 485

AMERICAN TOWER CORPORATION REIT 187 583 9 535 - 197 118 - 197 118

GILEAD SCIENCES INC. 117 683 - (3 291) 114 392 - 114 392

ABBVIE INC 118 847 41 624 - 160 471 - 160 471

MICHAEL KORS HOLDINGS LTD. 157 405 79 530 - 236 935 - 236 935

MASTERCARD INC. 125 916 17 203 - 143 119 - 143 119

ALPHABET INCCL C 79 541 30 395 - 109 936 - 109 936

APPLE COMPUTER INC US 441 808 202 629 - 644 437 - 644 437

CELGENE CORP. 119 378 - (23 224) 96 154 - 96 154

VISA INCCLASS A SHARES. 133 726 13 826 - 147 552 - 147 552

FACEBOOK INCA 83 029 397 - 83 426 - 83 426

NETFLIX INCSTOCK SPLIT 183 963 55 967 - 239 930 - 239 930

MARTIN MARIETTA MATERIALS. 108 420 9 906 - 118 325 - 118 325

CITIZENS FINANCIAL GROUP . 218 008 53 691 - 271 699 - 271 699

CONCAST CORP CL A 328 997 - (6 373) 322 624 - 322 624

AGILENT TECHNOLOGIES INCA 314 900 20 368 - 335 269 - 335 269

WEC ENERGY GROUP INCXNYS 205 350 4 802 - 210 152 - 210 152

CBOE GLOBAL MARKETS INC. 109 437 28 419 - 137 856 - 137 856

BORGWARNER INC. 64 337 8 978 - 73 314 - 73 314

BAKER HUGHES A GE CO. 316 082 - (13 638) 302 444 - 302 444

ZOETIS INC. 108 631 18 834 - 127 465 - 127 465

DXC TECHNOLOGY CO. 137 473 16 355 - 153 828 - 153 828

14 901 448 2 460 758 (271 556) 17 090 651 - 17 090 651

TOTAL 14 901 448 2 460 758 (271 556) 17 090 651 - 17 090 651

O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades durante o exercício findo em 31 de dezembro

de 2017 foi o seguinte:

(valores em Euro)

Descrição 31.12.16 Aumentos Reduções 31.12.17

Depósitos à ordem 323 454 48 184 910 48 041 767 466 598

TOTAL 323 454 48 184 910 48 041 767 466 598



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4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC,

mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Coletivo, estabelecido

pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta

entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através da Lei nº 16/2015, de 24 de

fevereiro, o qual aprova o novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo, com

entrada em vigor após 24 de junho de 2015, tendo revogado Decreto-Lei nº 63-A/2013, de 10 de

maio.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações

financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de períodos

O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de

períodos, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do

seu recebimento ou pagamento.

Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos

equiparados”.

b) Carteira de títulos

As compras de títulos são registadas na data da transação, pelo valor efetivo de aquisição.

Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado, ou presumível de

mercado, de acordo com as seguintes regras:

i) Os ativos da carteira do OIC são valorizados diariamente a preços de mercado, de acordo

com as regras referidas nas alíneas seguintes. O momento de referência da valorização

ocorre pelas 17 horas de Lisboa para a generalidade dos instrumentos financeiros (valores

mobiliários, mercado monetário, exchange-traded fund (ETF´s) e derivados) e pelas 22

horas de Lisboa para unidades de participação, ações, ETFs, instrumentos financeiros

derivados sob ações e/ou índices de ações admitidos à negociação no continente

americano.

ii) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados

são valorizados diariamente, com base na última cotação disponível no momento de

referência. Caso não exista cotação nesse dia, ou cujas cotações não sejam consideradas

pela Sociedade Gestora como representativas do seu presumível valor de realização,

utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias

anteriores; e



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iii) As ações não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados, são

valorizados com base em valores de oferta de compra, difundidos por um “market maker” da

sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia em que se esteja a

proceder à valorização da carteira do OIC.

As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos

anteriormente, são reconhecidas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas

“Ganhos ou Perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e

“Menos-valias” do ativo.

Os dividendos são registados quando atribuídos na rubrica ”Rendimento de títulos”, da

demonstração dos resultados.

Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO.

As compras e vendas de ativos são efetuadas na proporção das suas unidades de participação

na Classe D e na Classe E.

c) Valorização das unidades de participação

O valor de cada unidade de participação para a Classe D e para a Classe E é calculado dividindo

o valor do capital do OIC pelo número de unidades de participação em circulação,

respetivamente. O capital do OIC corresponde ao somatório das rubricas unidades de

participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado líquido do exercício.

O valor do capital do OIC afeto a cada uma das classes de investimento é calculado da seguinte

forma:

Classe D: Corresponde ao valor líquido global da carteira do OIC, deduzido dos custos e/ou

proveitos acumulados dos instrumentos financeiros derivados afetos

exclusivamente à classe USD e respetivas despesas e impostos associados; e

Classe E: Corresponde ao valor líquido global da carteira do OIC, incluindo os custos e/ou

proveitos acumulados dos instrumentos financeiros derivados afetos

exclusivamente a esta classe e respetivas despesas e impostos associados.

A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o

valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é

repartida entre a fração imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício.

d) Comissão de subscrição

O OIC está isento de comissão de subscrição.



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e) Comissão de resgate

A partir de novembro de 2013, a comissão de resgate passou a ser uma receita do OIC.

A comissão de resgate é calculada em função do período de permanência da aplicação nos

termos a seguir indicados:

- 1% para períodos de permanência até 90 dias;

- 0,5% para períodos de permanência de 91 a 180 dias; e

- 0% para períodos de permanência superiores a 180 dias.

Adicionalmente, encontram-se isentas de comissões de resgate as transferências para outros

fundos geridos pela Sociedade Gestora.

Para efeito de apuramento do valor da comissão de resgate é utilizado o critério FIFO, sendo

resgatadas as unidades de participação que tiverem sido subscritas há mais tempo.

f) Comissão de gestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do

património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada

diariamente por aplicação de uma taxa anual de 2,225% ao capital do OIC, sendo a sua

liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

g) Comissão de depósito

A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o

regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada diariamente por aplicação de uma

taxa anual de 0,025% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente. Este

custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

h) Taxa de supervisão

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários constitui um

encargo do OIC, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no final

de cada mês e registada na rubrica “Comissões e taxas”.

A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,012 ‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 100

Euros e 12.500 Euros, respetivamente.



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i) Operações em moeda estrangeira

Os ativos e passivos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio

indicativo para as operações à vista (“fixing”), divulgado pelo Banco de Portugal na data de

encerramento do balanço. Os ganhos e perdas resultantes da reavaliação cambial são

registados como proveitos e custos do exercício, respetivamente.

Os contractos de fixação de câmbio são reavaliados com base nas taxas de juro em vigor para

as diferentes moedas e prazos residuais das operações, sendo as mais e menos valias apuradas

registadas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas “Ganhos ou Perdas em

operações financeiras – Em operações extrapatrimoniais”, por contrapartida das rubricas de

“Acréscimos e diferimentos”, ativos ou passivos.

j) Operações com contratos de “Futuros”

As posições abertas em contractos de futuros, transacionados em mercados organizados, são

refletidas em rubricas extrapatrimoniais. Estas operações são valorizadas diariamente com base

nas cotações de mercado, sendo os lucros e prejuízos, realizados ou potenciais, reconhecidos

como proveito ou custo nas rubricas de “Ganhos ou Perdas em operações financeiras – Em

operações extrapatrimoniais”.

A margem inicial é registada na rubrica “Contas de devedores - Devedores por operações sobre

futuros – Margem inicial”. Os ajustamentos de cotações são registados diariamente em contas de

acréscimos e diferimentos do ativo ou do passivo e transferidos no dia seguinte para a conta de

depósitos à ordem associada.

k) Impostos

A partir de 1 de Julho de 2015, o Fundo é tributado em IRC, à taxa geral prevista no Código do

IRC (atualmente fixada em 21%), encontrando-se isento de derrama municipal e estadual. O

lucro tributável do Fundo corresponde ao resultado líquido do exercício, apurado de acordo com

as normas contabilísticas legalmente aplicáveis, não sendo, em regra, considerados os

rendimentos de capitais, prediais e mais-valias, os gastos ligados aqueles rendimentos ou

previstos no artigo 23.º-A do Código do IRC, bem como os rendimentos, incluindo os descontos,

e gastos relativos a comissões de gestão e outras comissões que revertam para o Fundo.

Os prejuízos fiscais apurados em determinado período de tributação são deduzidos aos lucros

tributáveis, havendo-os, de um ou mais dos 12 períodos de tributação posteriores, aplicando-se o

disposto no n.º2 do artigo 52.º do Código do IRC.

O Fundo passa a encontrar-se sujeito a tributação autónoma às taxas previstas no Código do

IRC.



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O Fundo passa também a encontrar-se sujeito, com as necessárias adaptações, às obrigações

previstas nos artigos 117.º a 123.º, 125.º, 128.º e 130.º do Código do IRC. (e.g. declaração

Modelo 22 do IRC, IES, documentação fiscal, organização e centralização da contabilidade).

No que respeita ao Imposto do Selo, os Fundos serão tributados em sede deste imposto sobre o

valor líquido global dos seus ativos à taxa de 0,0025%, por trimestre, relativamente aos Fundos

que invistam exclusivamente em instrumentos de mercado monetário e depósitos bancários e à

taxa de 0,0125%, por trimestre, para os restantes.

O OIC, em 30 de junho de 2015, no âmbito do regime transitório previsto no Decreto-Lei n.º

7/2015, procedeu ao registo de impostos diferidos passivos sobre o valor total das mais-valias

apuradas à data de referência assumindo a compensação de mais e menos valias potenciais,

cujo montante foi refletido na rubrica de “provisões para encargos”. O valor apurado é exigível à

medida que ocorra a respetiva alienação dos títulos que deram origem ao imposto apurado.

l) Regras específicas do OIC

Os ativos do OIC devem ser afetos da seguinte forma:

(i) O valor das subscrições e dos resgates é afeto a cada classe de investimento a que os

participantes pertencem;

(ii) Os ativos adquiridos ou alienados pelo OIC e a respetiva valorização ou depreciação dos

ativos devem ser afetos proporcionalmente a cada classe de investimento;

(iii) Sempre que o uso de transações cambiais, instrumentos ou técnicas financeiras se referir a

uma classe de investimento, as consequências do seu uso devem ser atribuídas a essa

classe de investimento;

(iv) Os participantes de uma classe de investimento têm direito aos ativos líquidos dessa classe

na proporção das suas unidades de participação;

(v) As dívidas atribuídas ao OIC podem ser assumidas pelos ativos afetos proporcionalmente a

cada classe de investimento; e

(vi) Os custos que possam decorrer de apenas de uma das classes de investimento, podem ter

efeitos fiscais sobre a Classe D e a Classe E.



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5. COMPONENTES DO RESULTADO

No exercício findo de 31 de dezembro de 2017, as componentes do resultado do OIC têm a seguinte

composição:

(Valores em Euro)

Perdas de Capital Juros e Comissões Suportados

Menos valias

potenciais

Menos valias

efectivasSoma

Juros vencidos

e comissões

Juros e

Comissões

decorridos

Soma

OPERAÇÕES "À VISTA"

Acções - 27 688 797 27 688 797 - - -

Depósitos - - - 50 - 50

OPERAÇÕES A PRAZO

Cambiais

Forwards - 202 238 202 238 - - -

Spots - 515 408 515 408 - - -

Futuros - 1 071 208 1 071 208 - - -

Cotações

Futuros - 106 451 106 451 - - -

COMISSÕES

de Gestão - - 360 297 33 343 393 640

de Depósito - - 4 048 375 4 423

Taxa de Supervisão - - 2 330 211 2 540

Taxa de Operações de bolsa - - 641 - 641

Taxa de Corretagem - - 14 259 - 14 259

de Operações Extrapatrimoniais - - 751 - 751

Outras - - 150 - 150

- 29 584 101 29 584 101 382 528 33 928 416 456TOTAL

Natureza

(Valores em Euro)

Ganhos de Capital

Mais valias

potenciais

Mais valias

efectivasSoma

Juros vencidos

e comissões

Juros

decorridos

OPERAÇÕES "À VISTA"

Acções - 29 055 467 29 055 467 - - 316 005 316 005

Depósitos - - - 3 - - 3

OPERAÇÕES A PRAZO

Cambiais

Forwards - 223 875 223 875 - - - -

Futuros - 1 411 747 1 411 747 - - - -

Spots - 429 606 429 606 - - - -

Cotações

Futuros - 180 446 180 446 - - - -

OUTRAS OPERAÇÕES

Operações de Reporte - - - - - -

Operações de Empréstimo - - - - - -

Comissões de subscrição/resgate - - - - -

- 31 301 141 31 301 141 4 - 316 005 316 009

Natureza

Ganhos de JurosRendimento

de títulosSoma

TOTAL



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7. MOVIMENTOS NAS PROVISÕES

O movimento nas provisões ocorrido no exercício de 2017 foi o seguinte:

(Valores em Euro)

Provisões para encargos (Nota 4) 32 745 - 24 324 8 421

TOTAL 32 745 - 24 324 8 421

Descritivo 31.12.2016 Aumento Redução 31.12.2017

9. IMPOSTOS E TAXAS

Os montantes registados nesta rubrica apresentam a seguinte composição de acordo com o tipo de

rendimento gerador da tributação:

(Valores em Euro)

Impostos directos:

Mais valias em acções estrangeiras 24 324 74 085

Imposto s/ Rendimento Fundo (IRC) 22 398 10 129

46 722 84 214

Impostos indirectos:

Imposto do selo 791 90

Imposto do selo VLGF 8 822 9 998

Imposto de selo - Paraísos Fiscais 1

9 613 10 088

Impostos pagos no estrangeiro:

Dividendos de acções 48 648 55 277

48 648 55 277

TOTAL 104 983 149 578

Descritivo 31.12.2017 31.12.2016

11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL

Em 31 de dezembro de 2017, a posição cambial da Classe D e da Classe E mantidas pelo OIC

podem resumir-se da seguinte forma, respectivamente:

Classe D:

Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo

USD 15 973 064 - - - - - 15 973 064

Contravalor Euro 13 318 656 - - - - - 13 318 656

Moedas À VistaA Prazo Posição

Global



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Classe E:

Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo

USD 4 859 224 - (4 375 913) - - (4 375 913) 483 312

Contravalor Euro 4 051 717 - (3 648 722) - - (3 648 722) 402 995

Moedas À VistaA Prazo Posição

Global

13. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES

Em 31 de dezembro de 2017, a exposição ao risco de cotações pode resumir-se da seguinte forma:

(Valores em Euro)

Futuros Opções

Acções 17 090 651 ( 556 731) - 16 533 920

SaldoAcções e Valores SimilaresMontante

(Euros)

Extra-Patrimoniais

14. PERDAS POTENCIAIS EM PRODUTOS DERIVADOS

O cálculo da exposição global em instrumentos financeiros derivados é efetuado pelo Fundo através

da abordagem baseada no VaR, a qual corresponde, conforme definido pelo Artigo 18º do

Regulamento nº 2/2015 (emitido em 12 de junho de 2015), à exposição global a instrumentos

financeiros derivados, considerando para o efeito os pressupostos previstos no mesmo artigo.

Apresenta-se de seguida o cálculo reportado a 31 de dezembro de 2017:

Valor Sujeito a

Risco

Valor sujeito a

risco (% VLGF)

Valor Sujeito a

Risco

Valor sujeito a risco

(% VLGF)

Carteira com Derivados - Classe D 920 824 74.23% 1 901 864 10.41%

Carteira com Derivados - Classe E 184 265 16.20% 239 633 8.72%

Perda Potencial no Inicio do ExercícioPerda Potencial no Final do Exercício



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15. CUSTOS IMPUTADOS

Os custos imputados ao OIC durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017 apresentam a

seguinte composição:

(Valores em Euro)

Custos Valor %VLGF

Comissão de Gestão

Componente Fixa 393 640 2.225%

Comissão de Depósito 4 423 0.025%

Taxa de Supervisão 2 540 0.014%

Custos de Auditoria 487 0.003%

Outros custos 150 0.001%

TOTAL 401 241

TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 2.268%

De acordo com o artigo 68.º do Regulamento da CMVM n.º 2/2015, de 12 de junho de 2015, a taxa de

encargos correntes consiste no quociente entre a soma da comissão de gestão fixa, comissão de

depósito, taxa de supervisão, custos de auditoria e outros custos correntes, num dado exercício, e o

seu valor líquido global médio nesse mesmo exercício. Adicionalmente, o cálculo da taxa de encargos

correntes de um Fundo que preveja investir mais de 30% do seu valor líquido global noutros fundos

inclui as taxas de encargos correntes dos fundos em que invista. Por outro lado, a taxa de encargos

correntes não inclui os seguintes encargos: (i) componente variável da comissão de gestão; (ii) custos

de transação não associados à aquisição, resgate ou transferência de unidades de participação; (iii)

juros suportados; e (iv) custos relacionados com a detenção de instrumentos financeiros derivados.



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VI - RELATÓRIO DE AUDITORIA

relatÓrio e contas referente ao exercÍcio findo em 31...

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