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1 Internacionalização da produção e Investimento Externo Direto (IED) Reinaldo Gonçalves Prof. Titular - UFRJ

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Internacionalização da produção e

Investimento Externo Direto (IED)

Reinaldo Gonçalves

Prof. Titular - UFRJ

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Sumário

1. Determinantes do IED: Enfoques

2. Internacionalização da produção: Formas

3. Vantagem específica à propriedade

4. Fatores locacionais específicos

5. Estratégias das ETs

6. Síntese: Visão abrangente

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Bibliografia básica

R. Baumann O. Canuto e R. Gonçalves

Economia Internacional. Teoria e Experiência Brasileira

Rio de Janeiro: Ed. Elsevier 2004, cap. 10.

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1. Determinantes do IED: Enfoques

• Teoria clássica dos fluxos internacionais de capitais

• Processo de formação de ativos externos

• Princípio do acelerador

• Restrições ao movimento internacional de fatores de produção

• Barreiras ao comércio internacional de bens e serviços

• Imperfeições de mercado

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IED: Determinantes

• Teoria clássica dos fluxos internacionais de capitais: IED = f (taxa marginal de retorno) • não haveria diferença entre IED e IEP

• Processo de formação de ativos externos: IED = f (acumulação autofinanciamento)• não explica o investimento inicial

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IED: Determinantes (cont.)

• Princípio do acelerador e modelo de ajuste do estoque de capital: IED = f (∆

Vendas)• não explica porque existem filiais

• Restrições ao movimento internacional de fatores de produção• recursos naturais (petróleo bauxita etc.)

• trabalho - diferenciais de custo

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IED: Determinantes (cont.)

• Barreiras ao comércio: medidas tarifárias e não-tarifárias �substituição de importações via IED

• Imperfeições de mercado:vantagem tecnológica e concorrência monopolística• não explica escolha da forma (IED vs. exportação)

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2. Internacionalização da produção: Formas

• Comércio (exportação)

• Investimento externo direto

• subsidiária, filial ou minoritária (joint

venture)

• Relação contratual

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Internacionalização da produção e globalização

produtiva: Indicadores, 1990-2012 (US$ bilhões)

5,4 162785109Formação bruta de capital

fixo

5,5 7170722206PIB mundial

Memorando

7,7 224324382Exportação de bens e

serviços não-fatores

10,3 23527Royalties e licenças,

receitas

8,9 1351207Investimento externo

direto, ingressos

Variação

anual %

20121990

Fonte: UNCTAD (2013). World Investment Report 2013, Tabela 2.

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Internacionalização da produção: Condição necessária

Posse de vantagem específica à

propriedade

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3. Vantagem específica à propriedade

• Tecnologia (produção e consumo)

• Capacidade gerencial

• Capacidade organizacional

• Capacidade mercadológica

• Capital

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Custo de transaçãoExemplo 1: empresas brasileiras na Rússia

Sadia e Marcopolo

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Exemplo 2: empresa brasileira (Sadia) na Rússia

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Exemplo 3:Empresa alemã no Brasil: BMW

“em 1998 ... denúncias contra o ex-presidente Michael Turwitt e o diretor financeiro Marcello Prado. Os executivos da BMW foram acusados por candidatos a novos concessionários de ter montado uma operação de credenciamento fraudulenta.

http://veja.abril.com.br/071098/p_126.html

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BMW no Brasil: custos de transação /problemas de agenciamento

• pretendentes com ficha cadastral aprovada => pagar 250.000 dólares.

• negociação baixava para 149.000 e chegava até a 75.000

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BMW no Brasil: custos de transação /problemas de agenciamento

• dinheiro depositado Banco Sudameris • empresa Business Connections & Consulting BCCI (Nova York)

• endereço da empresa existe apenas caixa postal

• desconfiança: BCCI - negócio de fachada de Turwitt e de sua mulher

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Internacionalização da produção:

Modalidades

• Internalização (não-residente faz)• exportação ou IED

• Externalização (não-residente faz o residente fazer)• relação contratual

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Internacionalização da produção

Internalização versus Externalização

Benefício Custo

Cmg

Bmg

I1 I* I2Internalização

[ Internalização ] [ Externalização ]

Paraguai Venezuela Brasil Argentina Uruguai

Internacionalização da produção

Internalização versus Externalização

Benefício Custo

Cmg

Bmg

I1 I* I2Internalização

[ Internalização ] [ Externalização ]

Paraguai Venezuela Brasil Argentina Uruguai

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Petróleo: Formas de internacionalização da produção

• Contratos de concessão

• Contratos de partilha de produção

• Contratos de prestação de serviços

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4. Fatores locacionais específicos Internalização: IED vs exportação

• Crescimento e tamanho do

mercado

• Estabilidade política e clima de

investimento

• Estabilização macroeconômica

• Sistema de comunicações e

transportes

• Diversidade e qualidade da

mão-de-obra

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Empresa transnacional (ET): principal agente do IED

ET: empresa de grande porte com IED

em pelo menos dois países e que

controla expressivos ativos específicos

de sua propriedade

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Internacionalização da produção e globalização produtiva:

Indicadores, 1990-2012 (US$ bilhões)

Fonte: UNCTAD (2013). World Investment Report 2013, Tabela 2.

5,4 162785109Formação bruta de capital fixo

5,5 7170722206PIB mundial

5,6 71,721,5Emprego nas filiais estrangeiras

(milhões)

7,6 74791498Exportações das filiais estrangeiras

14,3 865744599Ativos totais das filiais estrangeiras

7,7 259805102Vendas das filiais estrangeiras

5,3 30899Fusões e aquisições transfronteiriças

14,6 150775Renda do IED

11,5 228132078Estoque de IED

∆ anual %20121990

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5. Estratégias das ETs

Estratégias de internacionalização via IED

• acesso a mercado

• acesso a recursos naturais

• acesso a ativos específicos

• aumento da eficiência

• diversificação de risco

• objetivos políticos

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Estratégiais Globais das ETs

• redução de risco

• encurtamento do horizonte de investimento

• racionalização da produção e redução de custos

• restruturação via fusões e aquisições

• expansão dos acordos de cooperação (acesso a mercado e novas tecnologias)

• aumento da relação K/L

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6. Síntese

Internacionalização da

produção

Visão abrangente

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D e te r m i n a n t e s d a In te r n a c io n a l iz a ç ã o d a P r o d u ç ã o :

V is ã o A b r a n g e n t e

O u t r o se le m e n t o ss is tê m ic o s

F a t o r e se s p e c íf ic o s àp r o p r ie d a d e

I n te rn a c io n a liz a ç ã od a p ro d u ç ã o

F a t o r e slo c a c io n a i se s p e c íf ic o s

D e s t r u iç ã oc r ia d o r a

C o n c e n t ra ç ã o ec e n t ra l i z a ç ã o

d o c a p it a l

E s t ra t é g ia se m p re s a r ia is

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Obrigado!

[email protected]