doar e fluxo de caixa

8/18/2019 Doar e Fluxo de Caixa

1/33

UNIVERSIDADE PRESBITERIANA MACKENZIE

CONTABILIDADE INTERMEDIÁRIA II

Curso – CIÊNCIAS CONTÁBEIS

DEMONSTRAÇÕES DAS ORIGENS E APLICAÇÕES DE

RECURSOS – D.O.A.R.

Prof. M. Mo!"#$


2/33

DOAR – DEMONSTRAÇ%O DAS ORIGENS E APLICAÇÕES DOS RECURSOS

A considerar:

&' C()*o O"r#)(o$#*

2) V#*ors )(r)u*#$+s – partes componentes do ciclo operacional (Ativo e Passivo)3) V#*ors $,o )(r)u*#$+s – Todos aqueles valores não inseridos no ciclo operacional da empresa

ou que tenham os seus pagamentos ou recebimentos marcados para prazo superior ao

necessrio para completar o ciclo! classi"icados em Ativo ou Passivo não circulante#

B#*#$-o # C(#. ABC ! /&.&0.&120ATIVO PASSIVO

A+(3o C(r)u*#$+

$ai%a e &ancos 3#'''

$lientes #'''

*ercadorias +#'''

,esp# pagas antecipte# 2#'''

A+(3o N,o C(r)u*#$+

-ipotecas a receber .#'''

Terrenos '#'''

A+(3o +o+#* 45.555

//////

P#ss(3o C(r)u*#$+

0ornecedores #'''

P#ss(3o N,o C(r)u*#$+

1mprst# a longo prazo 2#'''

$apital 2'#'''

eservas #'''

4ucros Acumulados #'''

P#ss(3o +o+#* 45.555

//////

5o balan6o:Total do Ativo circulante: 7 3.#'''

Ativo não circulante: 7 .#'''

Passivo circulante: 7 #'''

Passivo não circulante: 7 38#'''

9ra"icamente:

Ativo circulante Passivo circulante

Passivo não circulante Ativo não circulante

Ativo circulante / Ativo corrente / capital de giro

6' C#"(+#* )(r)u*#$+ *78u(o

Ativo circulante – passivo circulante / $apital circulante lquido

3.#''' – #''' / 2+#'''

---------------------------------------------------------------------------------------------------------Copyright by Valdir Jorge Mompean®

2


3/33

$apital circ# lquido {

Ativo circulante Ativo circulante

Passivo não circulante Ativo não circulante

4' V#r(#-9s o )#"(+#* )(r)u*#$+ *78u(o

;e tivermos no "inal do perodo de #'''

3=#'''

P#ss(3o +o+#* :5.555

//////

$apital circulante lquido: +2#''' – 22#''' / 7 2'#'''

Apesar de ocorrer um aumento! no total do Ativo (7 '#''') e outro aumento no Ativo circulante (7

>#''')! o $apital de giro lquido ou $apital circulante lquido acusou um decrscimo de 7 +#'''! por

que?

Porque o Passivo circulante demonstrou um acrscimo de 7 #'''#

Aumento do Ativo circulante >#'''( @ ) Aumento do Passivo circulante ( #''' )

aria6ão negativo do $$4 +#'''

Aumentos do $$4 Aumentos de Passivo não circulante

,iminui6Bes do Ativo não circulante ,iminui6Bes do $$4 ,iminui6Bes do Passivo não circulante

Aumentos do Ativo não circulante


3


4/33

,emonstra6ão de Crigens e Aplica6Bes do $apital $irculante 4quido ($$4)

As origens dos aumentos do CCL=Fontes de CCL, e as destinações ou

diminuições=sos !apli"ações#

E! /&.&0.&120 E! /&.&0.&12/ Ef(+os so;r o

CCL< < <

Ativo não circulante .#''' =#''' (3#''')Passivo não circulante 38#''' 3=#''' (#''')$apital $irculante 4quido 2+#''' 2'#''' (+#''')

Crigens

Aplica6Bes

Aumento do Ativo 5ão circulante 3#'''

edu6ão do Passivo não circulante #'''

,iminui6ão do $$4 +#'''

:' D)o!"os(-,o o A+(3o P#ss(3o $,o C(r)u*#$+s= o$ s 3r(f()# # 3#r(#-,o )## (+!

E!

/&.&0.&120

E!

/&.&0.&12/

Ef(+os so;r o CCLAu!$+o D(!($u(-,o

A+(3o $,o )(r)u*#$+ 7 7 7 7-ipotecas a receber .#''' .#''' ' 'Terrenos '#''' 3#''' ' 3#'''

P#ss(3o $,o )(r)u*#$+1mprstimos 2#''' .#''' ' >#'''$apital 2'#''' 2'#''' ' 'eservas #''' #''' ' '4ucros Acumulados #''' >#''' #''' '

#''' '#''',iminui6ão do $$4 +#'''

'#''' '#'''

1ntão:

D!o$s+r#-,o Or(>$s A"*()#-9s o CCL

# C(#. ABC "#r# o #$o &12/Or(>$s

4ucros acumulados #'''A"*()#-9s

Aquisi6ão de terrenos 3#'''edu6ão de 1mprstimos a longo prazo >#''' ('#''')

D(!($u(-,o o CCL ?6.555'

@' V#r(#-9s CCL >r##s "*#s o"r#-9s

Cbter a o &alan6o Patrimonial de 8


5/33

B#*#$-o # C(#. ABC ! /&.&0.&126ATIVO PASSIVO

A+(3o C(r)u*#$+

$ai%a e &ancos #'''

$lientes 2.#'''

*ercadorias #'''

;oma do A#$irculante +2#'''

A+(3o N,o C(r)u*#$+

-ipotecas a receber 2#'''

Terrenos 3#'''

*quinas '#'''

(@),eprec#Acumul# ( #''') 8#'''

;oma A#não circulante 2+#'''

A+(3o +o+#* ::.555

//////

P#ss(3o C(r)u*#$+

0ornecedores 3#'''

$ontas a pagar 3#'''

;oma do P#$irculante #'''

P#ss(3o N,o C(r)u*#$+

1mprst# a longo prazo =#'''

$apital 2'#'''

eservas =#'''

4ucros Acumulados +#'''

.'#'''

P#ss(3o +o+#* ::.555

//////

D!o$s+r#-,o o Rsu*+#o # C(#. ABC "#r# o #$o &126endas lquidas 8'#'''

( @ ) $usto das mercadorias vendidas (+'#''')4ucro &ruto .'#'''

*enos,espesas Administrativas 32#''',espesas com vendas 3#'''

,espesas com deprecia6ão #'''Cutras despesas 2#''' (+=#''')4ucro lquido do perodo 2#'''

Co$+# Lu)ros A)u!u*#os;aldo em 3@2@8#'''Trans"erFncia para eservas (2#''')4ucro lquido do ano de 8


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Portanto! para este item >! comparar os &alan6os Patrimoniais (de 8


7/33

G#;#r(+o Rs"os+#s

a) C*)u*o o CCL= us+(f()#$o # 3#r(#-,o $)o$+r##

$apital circulante lquido: 7 +2#''' – 7 #''' / 7 2#'''

aria6ão do $apital $irculante 4quido! entre 8


8/33

? B ' E!

/&.&0.&12/

<

E!

/&.&0.&126

<

Ef(+os so;r o CCL S! f(+o

So;r o

CCL <

Au!$+o

<

D(!($u(-,o

<

A+(3o $,o )(r)u*#$+-ipotecas a receber .#''' 2#''' 3#''' @ @Terrenos 3#''' 3#''' @ @ @*quinas @ '#''' @ '#''' @( @ ) ,eprecia6ão Acumulada @ ( #''') J #''' @ @P#ss(3o $,o )(r)u*#$+1mprstimos .#''' =#''' 3#''' @ @$apital 2'#''' 2'#''' @ @ @eservas #''' =#''' @ @ 2#'''4ucros Acumulados >#''' +#''' J 2#''' 3#''' ( 2#''')

8#''' 3#''' @ Aumento do $$4 #'''

8#''' 8#'''( J ) 1sses dois valores serão somados para se obter o valor dos recursos "ornecidos nas opera6Bes#

5a compara6ão (&) dos balan6os acima! na coluna Sem efeito sobre o CCL! aparecem os valores de

7 2#'''! que! segundo a ,emonstra6ão de Lucros Acumulados! dão conta da trans"erFncia desta

para Reservas! dessa importKncia#

Lucros Acumulados aparece! ainda! aumentando em 7 2#''' o $$4! e diminuindo@o em 7 3#'''# 5a

demonstra6ão da conta tem@se a e%plica6ão: 7 2#''' são o lucro lquido! e 7 3#''' são a distribui6ão

de lucros#

A ,eprecia6ão aparece aumentada em 7 #'''! sabe@se entretanto que! no ,emonstrativo! tal

importKncia ser somada ao lucro lquido para se obter o valor resultante das opera6Bes quemodi"icarão o $$4#


=


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)' A"rs$+#-,o # D!o$s+r#-,o Or(>$s A"*()#-9s o CCL ! /&.&0.&126.

C(#. ABC S.A.

D!o$s+r#-,o Or(>$s A"*()#-9s R)ursos DOAR

D#+#;#s /&.&0.&126?V#*ors ! < &'

Or(>$s,as opera6Bes: 4ucro 4quido 2#''' ,eprecia6ão #''' 3#'''

edu6ão de -ipotecas eceber 3#''' Aumento de 1mprstimos a longo prazo 3#'''To+#* #s Or(>$s 8#'''

A"*()#-9s Aquisi6ão de *quinas ('#'''),istribui6ão de 4ucros ( 3#''')To+#* #s A"*()#-9s (3#''')Au!$+o o C#"(+#* C(r)u*#$+ PrF"r(o CCL :.555

ANÁLISE DA GESTÃO DE CAIXA


8


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$ara analisar o %lu&o de "ai&a de uma empresa ' pre"iso saber distinguir um simples

gest(o de "ai&a de uma boa gest(o) *m ambas de+e o"orrer o esperado euilbrio

entre as entradas e sadas de "ai&a) $or'm, h. in/meros "aminhos para se "onseguir

esse euilbrio, "ada um "om uma "ausa e "onse01n"ia)

$or isso ' utili2ada a 3emonstraç(o de %lu&o de "ai&a ue mostra o e%eito de "ada

in+estimento e %inan"iamento no %lu&o de "ai&a e assim possibilita a+aliar di+ersos

aspe"tos da gest(o de "ai&a)

$()s Pr#Hos !(os A ($J!()# # !"rs#

ma das des"obertas mais interessantes da An.lise de 4alanços ' a de ue, atra+'s

dos dados das demonstrações %inan"eiras, podem ser "al"ulados, por e&emplo,

uantos dias, em m'dia, a empresa ter. de esperar para re"eber suas dupli"atas)

*ste ' o "hamado ndi"e de pra2o m'dio de re"ebimento de +endas)

5utros ndi"es ue podem ser "al"ulados s(o os de pra2o m'dio de reno+aç(o de

estoue e o pra2o m'dio de pagamento de "ompras)

5s ndi"es de pra2os m'dios n(o de+em ser analisados indi+idualmente, mas sempre

em "on6unto, 7amb'm n(o ' re"omend.+el misturar a an.lise dos ndi"es de pra2os

m'dios "om a dos ndi"es e"on8mi"os e %inan"eiros)

A "on6ugaç(o dos tr1s ndi"es le+a 9 an.lise dos "i"los opera"ional e de "ai&a

!%inan"eiro#, elementos %undamentais para a determinaç(o de estrat'gias

empresariais, tanto "omer"iais uanto %inan"eiras, geralmente +itais para a

determinaç(o do %ra"asso ou do su"esso de uma empresa)

A partir dos "i"los opera"ionais e de "ai&a s(o "onstrudos modelos de an.lise do

"apital de giro e do %lu&o de "ai&a)


'


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$()s Pr#Hos M(os

1) Prazo Médio de Recebime!o de "eda# $ PMR"

O %o&'me de i%e#!ime!o# em D'(&ica!a# a Receber é de!ermiado (e&o (razo

médio de recebime!o de %eda#

Em(ré#!imo# bac*rio# #+ (odem #er (a,o# a &o,o (razo

:e a empresa aumentou os ;in+estimentos< em 3upli"atas a e"eber por tempo

indeterminado, +ai pre"isar de ;%inan"iamentos< por tempo indeterminado) A "urto

pra2o esses %inan"iamentos ser(o de ter"eiros) A longo pra2o poder(o ser pr>prios,

desde ue a empresa gere lu"ro e n(o o utili2e para %inan"iar outros in+estimentos)

A&!era-.o de (razo de recebime!o e #'a i/&'0cia o &'cro 5s no+os%inan"iamentos representam uma despesa e&tra e ser. dedu2ida da re"eita) Assim,

o lu"ro poder. diminuir, a n(o ser ue a empresa aumente o preço dos seus produtos

para "obrir essa no+a despesa? esse aumento ' 6usti%i"ado pelo pra2o maior)

Os prazos de recebimento são uma questão de mercado.

) Prazo Médio de Pa,ame!o de Com(ra# $ PMPC

F = :aldo de %orne"edores do 4alançoC = Compras


PMRV ?DR V' /:5

PMPC ? C' /:5


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2) Prazo Médio de Reo%a-.o de E#!o3'e# 4 PMRE

E = Estoques

CMV = Custo das mer"adorias +endidas

A inter-relaç(o dos ndi"es de pra2o m'dio

A an.lise dos pra2os m'dios s> ' /til uando os tr1s pra2os s(o analisados

"on6untamente)

5 (razo médio de reo%a-.o de e#!o3'e# $ PMRE representa, na empresa"omer"ial, o tempo m'dio de esto"agem de mer"adorias? na empresa industrial, o

tempo de produç(o e esto"agem)

5 (razo médio de recebime!o de %eda# $ PMR" e&pressa o tempo de"orrido

entre a +enda e o re"ebimento)

A soma dos pra2os, $M* @ $MV, representa o ue se "hama Cic&o O(eracioa&

5CO), ou se6a, o tempo de"orrido entre a "ompra e o re"ebimento da +enda damer"adoria)

5 "i"lo opera"ional mostra o pra2o do in+estimento) $aralelamente ao "i"lo

opera"ional o"orre o %inan"iamento "on"edido pelos %orne"edores, a parti do

momento da "ompra, a pra2o)


2

PMRE ?E CMV' /:5


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Cic&o 6iaceiro 5C6)7 mostra o perodo em ue a empresa pre"isa arrumar o

%inan"iamento ban".rio, ou se6a, o tempo de"orrido entre a data em ue a empresa

"olo"a o dinheiro !pagamento ao %orne"edor# e a data ue re"ebe as +endas

!re"ebimento do "liente#)

Se PMPC > PMRV = Os fornecedores financiarão totalmente os estoques e uma parcela dasvendas, a prazo, da empresa.

Se PMPC > PMRE = Os fornecedores financiam somente uma parte dos estoques(1).

(1) A empresa deve obter financiamentos para as suas vendas, e ainda, para uma parte do

tempo em que a mercadoria permanecer nos estoques.

Quanto maior o ciclo financeiro, pior para a empresa, pois representa maior utilizaão de

financiamento e, portanto, maior custo.

Exercício:

A partir das demonstra!es financeiras de uma empresa foram e"tra#dos os se$uintes dados%

! "&uplicatas a receber '. 1*+.

Estoques *+. 11.


3

C6 8 CO $ PMPC

PMRE PMRV

PMPC

C.O .

P#>#!$+o

C. .


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ornecedores *-. +.

/endas realizadas 1-. -*0.

usto das mercadorias vendidas 1*'. **.

ompras 11. **.

Os prazos m2dios3padr!es para empresas do mesmo ramo de atividade são os se$uintes%

! "PMRE ++ 0PMRV 0+ 1*PMPC +4 0

Ps

a# determinar os respe"ti+os pra2os em B e ?

b# determinar o "i"lo opera"ional e o "i"lo %inan"eiro em B e ? e

"# "omparando "om os padrões, analisar ual o pra2o ue apresenta maior

distorç(o) D. problemas "om a administraç(o da empresaE

Respostas:

! 20

a# PMRV G)HHHIBG)HHH & KH

=

GK BK)HHHI)HHH & KH

=

BH

PMPC )HHHIBHB)HHH & KH

=

K)HHHIH)HHH & KH

=

NB

PMRE K)HHHIB)HHH & KH=

GK BHB)HHHI)HHH & KH=

B

b# e "#O


+


15/33


.

2& @: @@PMRE PMRV

:PMPC

P#r,o :: :2& PMRE PMRV

:1PMPC

P#>#!$+o

C. . /

C.O . &40

C.O . &40

P#>#!$+o

C. . :@

20 &66 &5:PMRE PMRV

1&PMPC

P#r,o 5 &5020 PMRE PMRV

@PMPC

C.O . &0

C. . &4

C.O . 061

P#>#!$+o

C. . &56

P#>#!$+o


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Cr+os )u(#os $o )*)u*o os 7$()s "r#Hos !(os #u!$+#! su# "r)(s,o.

A pre"is(o dos ndi"es de pra2os m'dios est. diretamente ligada 9 uni%ormidade

das +endas e "ompras) :e a empresa tem +endas e "ompras apro&imadamente

uni%ormes durante o ano, os ndi"es de pra2os m'dios "al"ulados a partir dos dados

do 4alanço e da 3emonstraç(o do esultado re%letir(o satis%atoriamente a

realidade) $or'm, se as +endas %lutuarem, ti+erem pi"os e +ales ou "on"entraç(o em

determinadas 'po"as do ano, os ndi"es de pra2os m'dios poder(o estar

"ompletamente distor"idos)/e5amos atrav2s do n6meros. 7upon8a3se que determinada empresa ten8a vendas anuais de 9

*., das quais 9'+. efetuadas no m:s de &ezembro e 9 0. no m:s de ;ovembro. O seu

prazo de faturamento 2 de + dias. Assim, ao fec8ar o balano e, '131*3s vendas de novembro e dezembro, 5

que, trabal8ando com prazo de + dias, nada recebeu desses dois meses e ter recebido

totalmente as vendas de outubro.

5 ndi"e de pra2o m'dio de re"ebimento P $MV 'O

PMRV = $%up&icatas a receber ' Vendas # x ()* = $++,*** ' -",***# x ()* = ""* dias

Como se +1, h. "onsider.+el des+io no pra2o "al"ulado em relaç(o ao pra2o real, e

isto se de+e e&"lusi+amente 9 irregularidade das +endas durante o ano)

.ndices de prazos e sa&dos m/dios de ba&an0o

5 uso dos saldos %inais propor"iona maior in%ormaç(o

Qo "aso do pra2o m'dio de re"ebimento de +endas, por e&emplo, a %>rmula ' a ue

segueO

$%up&icatas a receber em !1* 2 %up&icatas a receber em !1!# ' "



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34567SE %O C3P7836 %E 97RO

A ne"essidade de "apital de giro ' a "ha+e para a administraç(o %inan"eira de uma

empresa)

Nece##idade de ca(i!a& de Giro, ue designaremos de NCG, ' n(o s> um "on"eito

%undamental para a an.lise da empresa do ponto de +ista %inan"eiro, ou se6a, an.lise

de "ai&a, mas tamb'm das estrat'gias de %inan"iamento, "res"imento e

lu"rati+idade)

D+r!($#-,o # NCG ?ou I$3s+(!$+o O"r#)(o$#* ! G(ro – IOG'

Com a segmentaç(o do ati+o "ir"ulante em opera"ional e %inan"eiro, tem-se o

ob6eti+o de preparar os dados para a apuraç(o do QCR)

5 Ati+o Cir"ulante 5pera"ional P AC5B ' o in+estimento ue de"orre

automati"amente das ati+idades de "ompraIproduç(oIesto"agemI+enda, enuanto o

$assi+o Cir"ulante 5pera"ional P $C5 ' o %inan"iamento, tamb'm autom.ti"o, uede"orre dessas ati+idades)

A di%erença entre esses in+estimentos !AC5# e %inan"iamentos !$C5# ' uanto a

empresa ne"essita de "apital para %inan"iar o giro, ou se6a, a QCR)

$ortantoO

As situações b.si"as ue o"orrem numa empresa, podem assim ser resumidasO

1 Ativo circulante operacional 2 e"atamente o investimento operacional em $iro.


>

NCG 8 ACO $ PCO


18/33

ACO PCO

S a situaç(o normal na maioria das empresas) D. uma QCR para a ual a empresa

de+e en"ontrar %ontes adeuadas de %inan"iamento

ACO 8 PCO

Qeste "aso a QCR ' igual a 2ero e, portanto, a empresa n(o tem ne"essidade de

%inan"iamento para o giro)

ACO 9 PCO

A empresa tem mais %inan"iamentos opera"ionais do ue in+estimentos opera"ionais):obram re"ursos das ati+idades opera"ionais, os uais poder(o ser usados para

apli"aç(o no mer"ado %inan"eiro ou para a e&pans(o da planta %i&a)

Cia :i, 1;X1 1;X 1;X2Ati+o Cir"ulante 5pera"ional

Clientes)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))

*stoues)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))

))))

:oma !B#

B)H)KH GB)HK

B)GNK)K

B)B)BB)HN)

)BKB)NG

B)N)HKBB)BG)B

)K)G

$assi+o Cir"ulante 5pera"ional

Forne"edores))))))))))))))))))))))))))))))))

))))))

5utras

5brigações))))))))))))))))))))))))))))))

:oma !#

!GH)K#

!G)K

#

!N)BN#

!KN)HK#

!N)KN#

!N)GK#

!K)GNB#

!)G#

!B)B)#

NCG 8 51) $ 5)


19/33

• Capital "ir"ulante pr>prio?

• *mpr'stimos e %inan"iamentos ban".rios de longo pra2o?

• *mpr'stimos ban".rios de "urto pra2o e 3upli"atas des"ontadas)


8


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A D!o$s+r#-,o os *uQos C#(Q# ?DC'

A ,emonstra6ão das Crigens e Aplica6Bes vem sendo substituda pela ,emonstra6ão

dos 0lu%os de $ai%a em alguns pases! e provvel que isto ocorra tambm no &rasil#

Lsso se deve basicamente D maior "acilidade de entendimento dos usurios#

A demonstra6ão de 0lu%o de $ai%a visa mostrar como ocorreram as movimenta6Bes de

disponibilidades em um dado perodo de tempo# rias entidades a evidenciam

voluntariamente! no entanto! por outro lado são utilizadas internamente por se tratarem

de importantes "ontes de administra6ão dos recursos "inanceiros das entidades!

principalmente! como "un6ão de acompanhamento or6amentrio! como "ator de

planeGamento e controle! com poderemos entender melhor! a seguir#

C planeGamento e o controle de disponibilidades normalmente devem estar

relacionados a trFs dimensBes temporais di"erentes:

# PlaneGamento a longo prazo quando a ocorrFncia de "lu%os corresponde

Ds dimensBes dos proGetos de investimento e D dimensão temporal do plano

de resultados a longo prazo (geralmente de cinco anos)#

2# PlaneGamento a curto prazo quando a ocorrFncia de "lu%os est

enquadrada no plano anual de resultados#

3# PlaneGamento operacional! em que as entradas e sadas de cai%a são

proGetadas para o mFs! a semana ou o dia seguinte#

C planeGamento "inanceiro a longo prazo busca conhecer antecipadamente o impacto

da implementa6ão de a6Bes proGetadas sobre a situa6ão "inanceira da entidade!

indicando ao gestor se haver e%cesso ou insu"iciFncia de recursos "inanceiros# C

planeGamento "inanceiro a curto prazo re"lete a preocupa6ão de estimar

detalhadamente as entradas e sadas de dinheiro geradas pela prEpria atividade da

entidade# 1 o planeGamento operacional destina@se ao controle preciso dasdisponibilidades! a "im de minimizar os encargos "inanceiros dos emprstimos e

ma%imizar os rendimentos das aplica6Bes dos e%cessos#

A gestão "inanceira! para ser e"icaz! precisa estar sustentada e orientada por um

planeGamento de suas disponibilidades# Para isso o gestor precisa de instrumentos

con"iveis que o au%iliem a otimizar os rendimentos dos e%cessos de cai%a ou a

estimar as necessidades "uturas de "inanciamentos! para que possa tomar decisBes

certas e oportunas# A sobrevivFncia e o crescimento da entidade são conseqMFncias deum planeGamento que envolve volume de vendas com margens de lucros que


2'


21/33

remunerem de "orma satis"atEria o capital investido e um plano de recebimentos e

pagamentos intercalados com boa margem de seguran6a do primeiro para o segundo!

garantindo assim a viabilidade e a permanFncia da entidade no mercado# 5este

conte%to! o "lu%o de cai%a tem@se apresentado como uma das "erramentas mais

e"icazes na gestão "inanceira das entidades! como a"irma N,A5COL$N (88=:8): O

fluxo de caixa é o instrumento que permite ao administrador financeiro planejar,

organizar, coordenar, dirigir e controlar os recursos financeiros de sua entidade para

um determinado perodo!"

C "lu%o de cai%a possibilita ao gestor programar e acompanhar as entradas

(recebimentos) e as sadas (pagamentos) de recursos "inanceiros! de "orma que a

entidade possa operar de acordo com os obGetivos e as metas determinadas! a curto e

a longo prazos# A curto prazo para gerenciar o capital de giro e a longo prazo para "ins

de investimentos#

Gr$)(#!$+o o f*uQo )#(Q#

Cs relatErios provenientes do sistema contbil são os principais instrumentos de gestão

entidaderial! tendo como obGetivo "ornecer in"orma6Bes relevantes para que cada

usurio possa tomar suas decisBes com seguran6a# 5o entanto! com a crescente

comple%idade das organiza6Bes entidaderiais! somente com as in"orma6Bes clssicas

da contabilidade! ou seGa! o &alan6o Patrimonial (&P)! a ,emonstra6ão de esultado

do 1%erccio (,1) e a ,emonstra6ão de Crigem e Aplica6ão dos ecursos (,CA)!

di"icilmente o gestor ter conhecimento imediato e oportuno da verdadeira liquidez da

sua entidade# 5ão basta a entidade apresentar lucro contbil# Q preciso que a equa6ão

Ativo $irculante versus Passivo $irculanteR esteGa compatvel com sua necessidade de

capital de giro# Lsto "az com que o gestor utilize todos os instrumentos disponveis que!

Guntamente com os demais demonstrativos contbeis! aGude@o a interpretar a realidade"inanceira da entidade! conhecendo e coibindo eventos estranhos que possam a"etar o

seu desempenho "inanceiro#

Assim! o "lu%o de cai%a apresenta@se como uma "erramenta de a"eri6ão e interpreta6ão

das varia6Bes dos saldos do ,isponvel da entidade# Q o produto "inal da integra6ão do

$ontas a eceber com o $ontas a Pagar! de tal "orma que! quando se comparam as

contas recebidas com as contas pagas tem@se o "lu%o de cai%a realizado! e quando se

comparam as contas a receber com as contas a pagar! tem@se o "lu%o de cai%aproGetado# (;! 88=:'3)


2


22/33

(>ur# &@ C "lu%o de cai%a o produto "inal da integra6ão do $ontas a

eceber com o $ontas a Pagar#

0onte: (;! 88=:')

C "lu%o de cai%a um retrato "iel da composi6ão da situa6ão "inanceira da entidade# Q

imediato e pode ser atualizado diariamente! proporcionando ao gestor uma radiogra"ia

permanente das entradas e sadas de recursos "inanceiros da entidade# C "lu%o de

cai%a evidencia tanto o passado como o "uturo! o que permite proGetar! dia a dia! a

evolu6ão do disponvel! de "orma que se possam tomar com a devida antecedFncia! as

medidas cabveis para en"rentar a escassez ou o e%cesso de recursos#

Por outro lado importante ressaltar que o "lu%o de cai%a tambm apresenta suas

limita6Bes# Ima delas a incapacidade de "ornecer in"orma6Bes precisas sobre o lucro

e sobre os custos dos produtos da entidade# Lsto porque as apura6Bes e

demonstra6Bes são realizadas pelo regime de cai%a e não pelo regime de

competFncia# Todavia! pode@se a"irmar que o "lu%o de cai%a um instrumento de

controle e anlise "inanceira que Guntamente com as demais demonstra6Bes contbeis

torna@se e"etivamente um instrumento de apoio D tomada de decisBes de carter

"inanceiro#

*uQo )#(Q# r#*(H#o

A "inalidade do "lu%o de cai%a realizado mostrar como se comportaram as entradas e

as sadas de recursos "inanceiros da entidade em determinado perodo# C estudo

cuidadoso do "lu%o de cai%a realizado! alm de propiciar anlise de tendFncia! serve de

base para o planeGamento do "lu%o proGetado#

Cutro aspecto que deve ser considerado a comparabilidade que e%iste entre os "lu%os

de cai%a realizado e o proGetado# Lsto possibilita identi"icar os motivos das varia6Besocorridas! se ocorreram por "alha de proGe6Bes ou por "alhas de gestão# A anlise das


22

Co$+#s #

R);r

Co$+#s #

P#>#r

C#(Q#

*uQo

C#(Q#

B#$)os A *()# 9s


23/33

varia6Bes ocorridas no "lu%o de cai%a permite identi"icar as causas de eventuais

divergFncias de valoresH "unciona como feedbac#, gerando in"orma6Bes para o

processo decisErio e para o planeGamento "inanceiro "uturo#

Fluxo de caixa projetado

C obGetivo principal do "lu%o de cai%a proGetado in"ormar como se comportar o "lu%o

de entradas e sadas de recursos "inanceiros em determinado perodo! podendo ser

proGetado a curto ou a longo prazo# A curto prazo busca@se identi"icar os e%cessos de

cai%a ou a escassez de recursos dentro do perodo proGetado! para que atravs dessas

in"orma6Bes se possa tra6ar uma adequada poltica "inanceira# A longo prazo! o "lu%o

de cai%a proGetado! alm de identi"icar os possveis e%cessos ou escassez de recursos!

visa tambm obter outras in"orma6Bes importantes! tais como:

• veri"icar a capacidade da entidade de gerar os recursos necessrios para

custear suas opera6BesH

• determinar o capital em giro no perodoH

• determinar o Sndice de 1"iciFncia 0inanceira da entidade# (L10 / capital em

giro capital de giro da entidade)H

• determinar o grau de dependFncia de capitais de terceiros da entidadeH etc#

Q bom lembrar que as in"orma6Bes de que a entidade dispBe para elaborar o "lu%o de

cai%a proGetado a curto prazo di"erem daquelas que estão disponveis quando se

proGeta a longo prazo# 5ormalmente! quando se proGeta a curto prazo! as principais

opera6Bes que vão provocar entradas e sadas de dinheiro G "oram realizadas e a

entidade trabalha com relativo grau de certeza dos recebimentos eou pagamentos

dentro do perodo# 5o entanto! quando se proGeta a longo prazo! o que se conhece são

apenas proGe6ão das opera6Bes de ingressos eou desembolsos de recursos

"inanceiros! "icando o "lu%o de cai%a proGetado a longo prazo e%posto a eventos

estranhos ao conhecimento primrio por parte da entidade! podendo comprometer as

previsBes consideradas#

D!o$s+r#-,o o f*uQo )#(Q# r#*(H#o

,iante da abertura de mercado e da internacionaliza6ão de capitais! os investidores e

"inanciadores de capitais buscam a cada dia mecanismos que permitam uma anlise

mais segura da situa6ão "inanceira da entidade em que pretendam investir# As


23


24/33

in"orma6Bes obtidas atravs das demonstra6Bes contbeis clssicas não são

su"icientes para que os analistas de mercado avaliem os riscos e a capacidade de

retorno do investimento que a entidade o"erece#

;eguindo esse raciocnio! pode@se concluir que lucro não sinUnimo de cai%a# ,e

"orma que a entidade pode apresentar lucro em suas demonstra6Bes contbeis! no

entanto! estar com di"iculdade de gera6ão de cai%a# ;egundo algumas de"ini6Bes: $

sempre bom lembrar que as entidades quebram n%o por falta de lucro e sim por falta

de caixa!" $abe! porm! ressaltar! que as entidades tambm não sobrevivem sem

lucros! pois sem remunerar o capital investido! a tendFncia que as atividades

operacionais consumam todo o capital de giro disponvel e as levem ao processo de

"alFncia#

Para conhecer a capacidade de gera6ão de cai%a de uma entidade! necessrio obter!

alm das demonstra6Bes contbeis clssicas! uma demonstra6ão que evidencie os

recebimentos e pagamentos de um determinado perodo# &uscando atender a essas

necessidades dos usurios da in"orma6ão contbil! pases como Lnglaterra! Vapão!

1stados Inidos e outros estão e%igindo a publica6ão da demonstra6ão do "lu%o de

cai%a! por entenderem que somente as demonstra6Bes contbeis clssicas não

permitem uma anlise segura da situa6ão "inanceira da entidade#

5os 1stados Inidos! o &inancial Accounting Standards 'oard ( &AS' ($omitF de

5ormas de $ontabilidade 0inanceira)! atravs do pronunciamento 0A;& 8. de

novembro de 8=>! passou a e%igir a apresenta6ão da demonstra6ão do "lu%o de cai%a!

em substitui6ão a ,CA! por entender que essa demonstra6ão "acilita o entendimento

por parte do usurio e%terno# ,e acordo com os WW +X e .X do 0A;& 8.! a

demonstra6ão do "lu%o de cai%a tem a "inalidade de "ornecer in"orma6Bes sobre os

recebimentos e pagamentos da entidade em um determinado perodo! que utilizadas

em conGunto com as in"orma6Bes das outras demonstra6Bes contbeis! possibilitarãoaos investidores! credores! acionistas e outros interessados conhecerem aspectos

importantes da "orma de condu6ão do negEcio e avaliarem a capacidade da entidade

de gera6ão de cai%a "uturo# Alm desses aspectos! as in"orma6Bes sobre o "lu%o de

cai%a poderão identi"icar a necessidade de "inanciamento a curto e a longo prazo#

A"rs$+#-,o o f*uQo )#(Q# r#*(H#o

A demonstra6ão de "lu%o de cai%a não um demonstrativo novo! pois h tempo utilizado por muitas entidades para "ins gerenciais# 5o entanto! com a crescente


2+


25/33

importKncia dada ao "lu%o de cai%a na avalia6ão de viabilidade econUmica de proGetos!

na avalia6ão de riscos de investimentos! nas opera6Bes de "usão e aquisi6ão de

entidades! criou@se a necessidade de o usurio e%terno ter acesso a essas

in"orma6Bes! para conhecer a real situa6ão "inanceira da entidade# Assim! o "lu%o de

cai%a realizado de um perodo passa a "azer parte das demonstra6Bes contbeis

dirigidas aos usurios e%ternos! com o propEsito de in"orm@los sobre o "lu%o de

ingressos e desembolsos de recursos "inanceiros resultantes das atividades da

entidade#

5o &rasil a demonstra6ão do "lu%o de cai%a ainda não obrigatEria para e"eito de

publica6ão# 1ntretanto estudos em andamentos no $onselho 0ederal de $ontabilidade

e no Lnstituo &rasileiro de $ontadores – Lbracon! vFm demonstrando tendFncia

"avorvel D publica6ão! de "orma que algumas entidades e os "undos de investimentos

imobilirios G estão publicando@a Gunto com as demonstra6Bes contbeis! pois a

mesma evidencia as entradas e sadas de cai%a no perodo! numa linguagem que

"acilita a interpreta6ão para os usurios das demonstra6Bes "inanceiras (Terco Auditoria

e $onsultoria ;$! 88=)#

C "lu%o de cai%a realizado pode ser apresentado por meio de duas "ormas: o mtodo

direto e o mtodo indireto# eGa a representa6ão gr"ica! a seguir:


2.


26/33

(>ur# 0 @ *todo ,ireto versus o *todo Lndireto

0onte: (;! 88=:3)

C mtodo direto demonstra os recebimentos e pagamentos derivados das atividades

operacionais da entidade em vez do lucro lquido aGustado# *ostra e"etivamente as

movimenta6Bes dos recursos "inanceiros ocorridos no perodo#

(>ur# / ,emonstra6ão do 0lu%o de $ai%a @ *todo ,ireto

L591;;C; ,1 1$I;C;

ecebimentos de clientes %%Pagamentos a "ornecedores (%%)


2

1ntradas o eracionais 4ucro 4 uido

*enos *ais *enos

;adas operacionais A ustes

L ual

9era6ão interna

de $ai%a

*ais *enos

9era6ão Cperaci@onal de $ai%a

Lgual

0lu%o C eracional

*ais *enos

9era6ão não operacional de $ai%a

Lgual

aria ão do dis onvel


27/33

,espesas administrativas e comerciais (%%)

,espesas "inanceiras (%%)

Lmpostos (%%)

*ão@de@obra direta (%%)

(/) Lngressos de recursos provenientes das opera6Bes %%

ecebimentos por vendas do imobilizado %%

(/) Total dos ingressos dos recursos "inanceiros %%

,1;TL5AYZ1; ,1 1$I;C;

Aquisi6ão de bens do imobilizado %%

Pagamentos de 1mprstimos bancrios %%

(/) Total das destina6Bes de recursos "inanceiros %%

aria6ão lquida de ,isponibilidades %%

([) ;aldo inicial %%

(/) ;aldo "inal de ,isponibilidade %%

$omo se veri"ica! a demonstra6ão pelo mtodo direto "acilita ao usurio avaliar a

solvFncia da entidade! pois evidencia toda a movimenta6ão dos recursos "inanceiros!

as origens dos recursos de cai%a e onde eles "oram aplicados#

V o mtodo indireto aquele no qual os recursos provenientes das atividades

operacionais são demonstrados a partir do lucro lquido! aGustado pelos itens

considerados nas contas de resultado que não a"etam o cai%a da entidade# A seguir

apresenta@se um modelo adaptado de \C;-LTA]1 e -CVL (88>:.)

(>ur# 6 ,emonstra6ão do 0lu%o de $ai%a @ *todo Lndireto

ORIGENS

4ucro lquido do e%erccio %%

*ais:

,eprecia6Bes %%

Aumento em imposto de renda a pagar %%

Aumento em "ornecedores %%

*enos:

Aumento em clientes (%%)

(/) $ai%a gerado pelas opera6Bes %%

enda do Lmobilizado %%


2>


28/33

(/) Total dos ingressos de ,isponibilidade %%

APLICAÇÕES

Pagamento de 1mprstimos bancrios %%

Aquisi6ão de Lmobilizado %%(/) Total das aplica6Bes de ,isponibilidades %%

aria6ão lquida das ,isponibilidades %%

([) ;aldo inicial %%

(/) ;aldo "inal das ,isponibilidades %%

Cbserva@se pelo modelo apresentado! que a demonstra6ão pelo mtodo indireto

semelhante a ,CA! principalmente pela sua parte inicial! e%igindo do usurio maior

conhecimento de contabilidade#Cs modelos apresentados seguem a estrutura tradicional da demonstra6ão do "lu%o de

cai%a! que tem como obGetivo principal mostrar apenas as entradas e sadas de

recursos "inanceiros# ,e acordo com \C;-LTA]1 e -CVL (88>:.3)! basicamente

demonstram os seguintes itens:

a) 1ntradas

b) ;adas

c) ,i"eren6a (a – b)

d) ;aldo Lnicial

e) ;aldo 0inal (c [ d)

D!o$s+r#-,o os *uQos C#(Q# R#*(H#o "or A+(3(#s

5uma visão moderna e buscando aumentar a capacidade in"ormativa dessa

demonstra6ão que muitos pases! inclusive o &rasil! estão aderindo ao modelo

apresentado pelo &inancial Accounting Standards 'oard ( &AS'! que classi"ica as

atividades em trFs categorias: atividades operacionais! atividades de investimentos e

atividades de "inanciamentos#

# Atividades Cperacionais: são classi"icadas nessa categoria aquelas

atividades normalmente decorrentes da opera6ão da entidade! tais como: recebimentos

pela venda de produtos e servi6osH pagamento de "ornecedoresH despesas

operacionaisH salriosH encargos sociais e outros recebimentos e pagamentos não

classi"icados como atividades de investimentos ou de "inanciamentos#


2=


29/33

2# Atividades de Lnvestimentos: compreendem as transa6Bes: concessão e

recebimento de emprstimos! compra e resgate de ttulos "inanceiros! aquisi6ão e

venda de participa6Bes em outras sociedades! compra e venda de ativos utilizados na

produ6ão de bens e servi6os ligados ao obGetivo social da entidade# 5ão compreendem

porm! as aquisi6Bes de ativos com o obGetivo de revenda#

3# Atividades de 0inanciamentos: inclui@se nessa categoria: a capta6ão de

recursos dos proprietrios ou acionistasH a devolu6ão dos recursos e os rendimentos

desses recursos em "orma de dividendos ou nãoH a capta6ão de emprstimos de

terceiros! sua amortiza6ão e remunera6ão e a obten6ão e amortiza6ão de outros

recursos classi"icados no longo prazo#

A movimenta6ão dos recursos "inanceiros apresentados na demonstra6ão dos "lu%os

de cai%a não inclui somente os saldos de moedas em cai%a e os depEsitos em contas

bancrias: considera tambm os equivalentes de cai%a! ou seGa! as contas que

possuem as mesmas caractersticas de liquidez e de disponibilidade imediata#

M+oo A"rs$+#-,o

;egundo o $$;P (88>:2@3)! o "lu%o de cai%a re"erente Ds transa6Bes originadas

de atividades operacionais poder ser apresentado pelo mtodo direto ou indireto# C

&AS' atravs da 0A;@8. incentiva! mas não e%ige a utiliza6ão do mtodo direto# $om

rela6ão Ds transa6Bes originadas em atividades de investimento ou "inanciamento!

tanto pelo mtodo direto como pelo indireto não apresentam di"eren6a na

demonstra6ão do "lu%o de cai%a#

A apresenta6ão pelo mtodo direto! do demonstrativo do "lu%o de cai%a das atividades

operacionais! deve re"letir o montante bruto dos componentes principais dos

recebimentos e dos pagamentos por cai%a! tais como:

• recebimento de clientes! aluguis e outros recebimentos similaresH

• recebimento de Guros e dividendosH

• quaisquer outros recebimentos por cai%aH

• pagamento a empregados! "ornecedores incluindo os de servi6os como

seguros! propaganda e outrosH

• pagamento de Guros! impostos e outros pagamentos similaresH

•

quaisquer outros pagamentos por cai%a#


28


30/33

A entidade poder optar por determinar indiretamente os valores que compBem o "lu%o

de cai%a lquido de suas atividades operacionais pela concilia6ão do lucro lquido com o

"lu%o de cai%a lquido proveniente das atividades operacionais! utilizando desta maneira

o mtodo indireto# 5o entanto! para conciliar o lucro lquido com o "lu%o de cai%a lquido

se "az necessrio alguns aGustes para eliminar do lucro lquido o e"eito de todos os

valores di"eridos decorrentes de opera6Bes de recebimentos e pagamentos! bem como

os e"eitos de todos os itens classi"icados no "lu%o de cai%a como investimentos ou

"inanciamentos! tais como: deprecia6ão! amortiza6ão de "undo de comrcio! ganhos ou

perdas com vendas do ativo imobilizado e outras opera6Bes descontnuas#

Lndependentemente de a entidade optar pelo mtodo direto ou indireto para demonstrar

o "lu%o de cai%a lquido decorrente de suas atividades operacionais! o 0A;&@8. requer

a concilia6ão do lucro lquido com o "lu%o de cai%a lquido# 1sta concilia6ão proporciona

in"orma6Bes sobre o e"eito lquido das transa6Bes operacionais e de outros eventos

que a"etam o lucro lquido e o "lu%o de cai%a lquido das atividades operacionais em

di"erentes perodos#

;e a entidade optar pelo mtodo direto a concilia6ão deve ser "eita em demonstrativo

ane%o D demonstra6ão do "lu%o de cai%a# ;e a op6ão "or pelo mtodo indireto! a

concilia6ão pode ser includa como parte da demonstra6ão# Cutras in"orma6Bes não

contempladas pela demonstra6ão devem ser evidenciadas em notas e%plicativas#

Ln"ormar em notas e%plicativas o ndice mdio de inadimplFncia! por e%emplo! um

mtodo que provavelmente aGudar os usurios e%ternos a "ormarem melhor opinião

sobre a capacidade de realiza6ão dos crditos da entidade#

A seguir apresentado modelo dos mtodos direto e indireto! adaptados do $$;P

(88>:+)! baseado no 0A;&@8.#

(>ur# 4 ,emonstra6ão do 0lu%o de $ai%a @ *todo ,ireto

*uQo )#(Q# #s #+(3(#s o"r#)(o$#(s

ecebimentos de clientes %%

,ividendos recebidos %%

Vuros recebidos %%

ecebimentos por reembolso de seguros %%

ecebimentos de lucros de subsidirias %%

Pagamentos a "ornecedores (%%)Pagamentos de salrios e encargos (%%)


3'


31/33

Lmposto de renda pago (%%)

Vuros pagos (%%)

Cutros recebimentos ou pagamentos lquidos %%

$ai%a 4quido das Atividades Cperacionais %%

*uQo )#(Q# #s #+(3(#s ($3s+(!$+os

Aliena6ão de imobilizado %%

Aliena6ão de investimentos %%

Aquisi6ão de imobilizado (%%)

Aquisi6ão de investimentos (%%)

$ai%a 4quido das Atividades de Lnvestimentos %%

*uQo )#(Q# #s #+(3(#s f($#$)(#!$+os

Lntegraliza6ão de capital %%

Vuros recebidos de emprstimos %%

1mprstimos tomados %%

Aumento do capital social %%

Pagamento de leasing (principal) (%%)

Pagamentos de lucros e dividendos (%%)

Vuros pagos por emprstimos (%%)

Pagamentos de emprstimosdebFntures (%%)

$ai%a 4quido das atividades de "inanciamentos %%

Aumento ou redu6ão de $ai%a 4quido %%

;aldo de $ai%a – Lnicial %%

;aldo de $ai%a – 0inal %%

(>ur# : $oncilia6ão do esultado 4quido com o $ai%a 4quido das Atividades

Cperacionais

esultado 4quido %%

(^) AGustes que não representam entrada ou sada de cai%a %%

([) ,eprecia6ão e amortiza6ão %%

([) Provisão para devedores duvidosos %%

(^) esultado na venda do imobilizado %%

(^) Aumento ou diminui6ão do contas a receber %%

(^) Aumento ou diminui6ão de estoques %%(^) Aumento ou diminui6ão de despesas antecipadas %%


3


32/33

(^) Aumento ou diminui6ão de passivos %%

(^) Aumento ou diminui6ão de outros aGustes %%

(/) $ai%a 4quido das Atividades Cperacionais %%

(>ur# @ ,emonstra6ão do 0lu%o de $ai%a @ *todo Lndireto

*uQo )#(Q# #s #+(3(#s o"r#)(o$#(s

esultado 4quido %%

(^) AGustes que não representam entrada ou sada de cai%a %%

([) ,eprecia6ão e amortiza6ão %%

([) Provisão para devedores duvidosos %%

(^) esultado na venda do imobilizado %%

(^) Aumento ou diminui6ão do contas a receber %%

(^) Aumento ou diminui6ão de estoques %%

(^) Aumento ou diminui6ão de despesas antecipadas %%

(^) Aumento ou diminui6ão de passivos %%

(^) Aumento ou diminui6ão de outros aGustes %%

(/) $ai%a 4quido das Atividades Cperacionais %%

*uQo )#(Q# #s #+(3(#s ($3s+(!$+os

([) Aliena6ão de imobilizado %%

([) Aliena6ão de investimentos %%

(@) Aquisi6ão de imobilizado %%

(@) Aquisi6ão de investimentos %%

(/) $ai%a 4quido das Atividades de Lnvestimentos %%

*uQo )#(Q# #s #+(3(#s f($#$)(#!$+os

([) Lntegraliza6ão de capital %%

([) Vuros recebidos de emprstimos %%

([) 1mprstimos tomados %%

([) Aumento do capital social %%

(@) Pagamento de leasing (principal) %%

(@) Pagamentos de lucros e dividendos %%(@) Vuros pagos por emprstimos %%


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(@) Pagamentos de emprstimosdebFntures %%

(/) $ai%a 4quido das atividades de "inanciamentos %%

(/) Aumento ou redu6ão de $ai%a 4quido %%

Q oportuno lembrar que os modelos das demonstra6Bes ora apresentados são

"erramentas de apoio ao processo decisErio construdas com base nas in"orma6Bes do

"lu%o de cai%a realizado! destinadas a atender aos usurios e%ternos! in"ormando@lhes a

situa6ão e a capacidade que a entidade teve de gera6ão de cai%a num determinado

perodo#

doar e fluxo de caixa

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