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26 de junho de 2015

Reunião Matinal

Reunião Matinal | Estratégia

Análise XP

Abertura Destaque do dia no Brasil deve ser a reação à decisão do Conselho Monetário Nacional de reduzir o intervalo de tolerância para a inflação de 2 p.p. para 1,5p.p., mudança veio em linha com postura do Banco Central de fazer o que for preciso para levar a inflação para o centro da meta. No âmbito nacional o Índice de Confiança do Consumidor da FGV teve queda de 1,4% em junho ante maio, mostrando preocupação da população com inflação e mercado de trabalho. Os mercados internacionais seguem preocupados com o impasse grego que está a 4 dias de seu limite e ao contrário do começo da semana o sentimento é de que um acordo está distante.

Fechamento Ibovespa ampliou queda após notícia sobre habeas corpus preventivo a favor de Lula na Lava Jato, pedido à revelia do ex-presidente. -1,2%, 53.175,67

Painel Corporativo Petrobras: Reunião de conselho pode definir o novo plano de negócios

Educação: MEC deve anunciar novas regras do FIES

Kroton: Venda da Uniasselvi

Marfrig e Pão de Açúcar: Citadas na operação Acrônimo

Construção: Desoneração da folha de pagamento

Vale: Aumento de participação

Paranapanema: Recompra de ações

Cesp: Sem planos ambiciosos

Agenda do Dia

Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

Índice

Resumo

Cotações

Macroeconomia

Painel Corporativo

Proventos

Carteiras Recomendadas

Disclaimer

Ricardo Kim

Analista, CNPI

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Cotações

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Macroeconomia Brasil: Conselho Monetário Nacional reduz intervalo de tolerância para a inflação em busca de credibilidade.

Com a inflação de 2015 certamente acima da meta, estimativas de 9%, o CMN reforçou o compromisso do governo com a convergência da inflação para o centro da meta de 4,5% e reduziu de 2 para 1,5 ponto percentual a tolerância da meta em 2017. Antes o limite máximo era de 6,5%, agora passa a ser 6% e o limite mínimo era 2,5%, passou a ser 3%. Lembrando que o intervalo é utilizado por conta de choques em preços de alimentos e energia, enquanto em diversos países esses itens são excluídos por conta de sua alta volatilidade, neles se acompanham apenas o “núcleo’ da inflação. Decisão segue na linha de recuperar a credibilidade do BC, buscando derrubar as expectativas do mercado para a inflação dos próximos anos.

Senado deve mudar regra de reajuste das aposentadorias - O presidente do Senado, Renan Calheiros, sinalizou que deve alterar o texto da medida provisória que vincula todos os benefícios da previdência social à política de valorização do salário mínimo. Renan apontou que a questão fiscal deve prevalecer sobre qualquer outra, e o reajuste aumentaria o rombo nas contas públicas.

Confiança do Consumidor recua - A FGV divulgou uma queda de 1,4% na confiança do consumidor em junho ante maio, mês no qual o indicador recuou 0,6%. O ICC segue apontando para um consumidor preocupado com a situação econômica, já enxergando os riscos da inflação e a deterioração do mercado de trabalho. Dentro do ICC, o Índice de Situação Atual caiu 5,1% e o Índice de Expectativas avançou 0,2%.

Mercados Internacionais: Expectativa com a Grécia sofre revés durante a semana.

Grécia segue distante de um acordo com credores internacionais. A semana teve início com a Grécia aparentemente próxima de um acordo com seus credores, mas ao longo dela boatos foram surgindo de que esse acordo estava cada vez mais distante. A divergência entre o que o governo grego acha necessário de reformas e o que seus credores acham segue forte à medida que a data limite de pagamento (30) de 1,55 bilhão de euros se aproxima. O primeiro-ministro grego, Alexis Tsipras, segue afirmando não compreender a insistência por medidas duras, no sábado uma nova reunião com os ministros das finanças será realizada para discutir o programa de ajuda financeira.

Confiança do Consumidor inalterada na França. Diferentemente da confiança alemã que foi impactada pelo impasse grego, a confiança do consumidor francês seguiu em 94 em junho, mas de qualquer forma o indicador havia avançado 8 pontos entre outubro de 2015 e abril, a confiança ao menos deixou de melhorar.

Ásia em baixa. Bolsas asiáticas fecharam em queda, a Bolsa de Tóquio segue sendo influenciada pelo impasse na Grécia, fazendo com que investidores reduzam suas exposições a ações, bolsa teve queda de 0,31%. A Bolsa de Xangai recuou 7,40%, além do pessimismo com a Grécia os investidores seguem questionando o nível elevado da Bolsa.

Petróleo opera em baixa - Petróleo recua atento à situação grega, além da expectativa de acordo entre os Estados Unidos e seus aliados com o Irã sobre seu programa nuclear. O prazo para as conversações terminarem é 30 de junho e um acordo deverá levar ao fim das sanções econômicas impostas ao Irã pelos EUA e seus aliados europeus, o que traria de volta ao mercado cerca de 1 milhão de barris por dia. Às 8h30, o petróleo Brent para agosto recuava 0,06%, a US$ 63,16 por barril, na ICE. O petróleo para agosto caía 0,34%, a US$ 59,50 por barril, na Nymex.

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Painel Corporativo Petrobras: Reunião de conselho pode definir o novo plano de negócios

O conselho de administração da Petrobras se reúne a partir das 11h desta sexta-feira para debater os termos da revisão do plano de negócios e gestão da companhia para os próximos cinco anos. Na pauta também constam os itens de reestruturação e revisão do estatuto da companhia, que pode resultar na redução das diretorias e áreas de negócio da petroleira, além dos desinvestimentos atualmente em curso. Apesar da expectativa do mercado quanto ao tamanho do corte, conselheiros ouvidos pelo Broadcast não descartam que não haja consenso nesta reunião, e que uma definição seja adiada. A previsão é que a diretoria da estatal apresente uma proposta de corte de até 40% nos investimentos da companhia, que sairiam de cerca de US$ 220 bilhões, conforme o plano anterior, para cerca de US$ 130 bilhões. Há também cenários mais otimistas, com propostas de cortes menos drásticos no capex da estatal para o período entre 2015 e 2019, em torno de 25% a 30%. Os cortes encontram resistência de sindicalistas e também apreensão em setores da cadeia de fornecedores, que temem uma queda ainda maior na dinâmica do setor, já combalido com os efeitos da Operação Lava Jato entre empreiteiras, fornecedoras e estaleiros.

Petrobras: Gaspetro receberá propostas em julho

A Petrobras marcou para 17 de julho a entrega das propostas de aquisição de 49% das ações da subsidiária Gaspetro, que tem participação em 19 distribuidoras estaduais de gás natural. A venda está sendo conduzida pelo Itaú BBA. Da lista de empresas convidadas para analisar os ativos estariam as japonesas Mitsui, Marubeni e Itochu, a chinesa Beijing Gas, a francobelga GDF Suez e a espanhola Gás Natural. A única companhia nacional convidada foi o grupo Cosan, além da gestora Gávea Investimentos Cemig: Vale monitorar o julgamento do STJ

Seguimos céticos em relação ao setor, não recomendando exposição a nenhuma companhia do setor de real estate. Cenário macro altamente desafiador para o setor, com juros em alta, restrição ao crédito, índice de confiança do consumidor em baixa. Aliado a isso, o número de lançamentos permanece em queda, vendas em queda e aumento no número de distratos, o que mantém os estoques elevados.

Educação: MEC deve anunciar novas regras do FIES

O Ministério da Educação (MEC) anuncia hoje (26) as alterações no Financiamento Estudantil (Fies) que valerão no segundo semestre e nos próximos anos. Os juros do financiamento vão aumentar e o limite de renda dos beneficiados será menor. O programa terá oferta máxima de vagas por ano. Além disso, os tipos de cursos financiados e os indicadores de qualidade serão mais restritos. Os juros do financiamento vão passar dos atuais 3,4% ao mês para em torno de 6%, segundo o Estado apurou. Mesmo com a mudança, a taxa continua abaixo da inflação média dos últimos anos, o que significa que o programa continuará sendo subsidiado pelo governo. O ministério quer financiar o estudo de 310 mil a 350 mil pessoas anualmente nos próximos anos. O ministro da Educação, Renato Janine Ribeiro, deve anunciar hoje quantas vagas serão oferecidas no segundo semestre - em 2015 já foram fechados 252 mil contratos. Os novos financiamentos deverão ser centralizados em um sistema do MEC, a exemplo do que ocorre no Programa Universidade Para Todos (ProUni) e com as vagas das federais pelo Sistema de Seleção Unificada (Sisu). O limite de renda para quem busca o Fies será reduzido, como o ministro já havia afirmado em entrevistas. Hoje, estudantes com renda familiar de até 20 salários mínimos (R$ 15.760) podem acessar o programa, e dados do Fies mostram que a taxa de matrícula dos alunos com mais de R$ 5 mil de renda foi a que mais aumentou. Medidas tomadas pelo governo no primeiro semestre serão oficializadas. Cursos em áreas consideradas estratégicas para o País, como Engenharia, Saúde e formação de professores, terão prioridade. Os critérios de qualidade também serão refinados e os cursos com nota 5, índice máximo na escala de qualidade do MEC, serão privilegiados. Apesar de o ministério ter trabalhado neste ano com esses critérios, eles não haviam sido oficializados. As regras do Fies definem quais cursos com notas a partir de 3 podem participar.

Kroton: Venda da Uniasselvi

Carlyle e Vinci estão em conversas avançadas para, juntas, comprarem alguns ativos da Kroton, segundo pessoas com conhecimento direto do assunto. Os fundos querem pagar cerca de R$ 1,1 bi, disseram as pessoas, que pediram anonimato porque as discussões são privadas. Cruzeiro do Sul Educacional, que opera universidades no país, também avalia fazer oferta pelos ativos.

Marfrig e Pão de Açúcar: Citadas na operação Acrônimo

Durante a Operação Acrônimo, que investiga um esquema de lavagem de dinheiro e supostamente envolveria o governador de Minas Gerais, Fernando Pimentel (PT) e sua mulher, Carolina Oliveira, a Polícia Federal apurou que o Grupo Marfrig teria pago R$ 525 mil para Carolina, por meio da Oli Comunicação, e o Grupo Casino, que controla a rede de supermercados Pão de Açúcar, mais R$ 362 mil entre novembro de 2011 e julho de 2012. Ambos os grupos, segundo a PF, têm relações comerciais com o BNDES. A Marfrig negou ter feito “qualquer pagamento” para a Oli. “A Marfrig desconhece as investigações mencionadas, não podendo, assim, comentar um assunto sobre o qual não tem informação.” O grupo Casino informou que “não efetuou pagamentos nem para a Oli nem para a Carolina”.

Construção: Desoneração da folha de pagamento

Representantes das empresas do setor de construção manifestaram a insatisfação com a revisão na política de desoneração da folha de pagamento. A Câmara Brasileira da Indústria da Construção (CBIC), o Sindicato da Indústria da Construção Civil do Estado de São Paulo (SindusCon-SP) e o Secovi-SP (Sindicato da Habitação) veem com muita preocupação a aprovação na Câmara dos Deputados do texto base do projeto de lei que reduz a desoneração da folha. As entidades ressaltam que têm alertado deputados e senadores sobre as "terríveis consequências" para todo o País da alteração na alíquota da Contribuição Previdenciária sobre a Receita Bruta (CPRB) da construção de 2% para os 4,5% propostos. O aumento no custo da construção, com a revisão da política de desoneração da folha de pagamento, pode inviabilizar o lançamento de alguns projetos imobiliários, de acordo com o presidente do Secovi-SP (Sindicato da Habitação de São Paulo), Claudio Bernardes.

Vale: Aumento de participação

A Capital Group International (CGI) comprou ações preferenciais da Vale e atingiu posição de 101.979.060 papéis, equivalente a 5,03% do total desta espécie de ação, segundo comunicado da mineradora desta quinta-feira. A CGI é uma holding de sociedades administradoras de investimento no exterior com sede nos Estados Unidos, pertencente ao grupo da Capital Research and Management Company (CRMC). Além disso, o conselho de administração da mineradora nomeou hoje o engenheiro Alberto Ribeiro Guth como membro efetivo do conselho.

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Painel Corporativo Paranapanema: Recompra de ações

A empresa informou que o Conselho de Administração da companhia aprovou a recompra de até 12 milhões de ações.

Cesp: Sem planos ambiciosos

De acordo com o jornal Valor, sétima maior geradora de energia do país, a Cesp não tem planos muito ambiciosos para depois do próximo dia 7, quando vencem as concessões de suas duas principais hidrelétricas. Em entrevista ao jornal, o secretário de energia de São Paulo, João Carlos Meirelles, afirmou que a estatal pretende participar de novos projetos apenas na condição de minoritária.

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Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg.

2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)

Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante)

para a validação de qualquer informação.

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Carteiras Recomendadas

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