Mercado Secundário de balcão Mercado Secundário de balcão e bolsa.e bolsa.Referência bibliográfica:Referência bibliográfica:PINHEIRO, J. L. Mercado de PINHEIRO, J. L. Mercado de capitais: fundamentos e capitais: fundamentos e técnicas. 3 ed. São Paulo: técnicas. 3 ed. São Paulo: Atlas, 2006.Atlas, 2006.

Para converter as aplicações em Para converter as aplicações em dinheiro o investidor recorre ao dinheiro o investidor recorre ao mercado secundário (corretora). mercado secundário (corretora). As corretores recebem as ordens As corretores recebem as ordens de compra e venda fechando o de compra e venda fechando o negócio no pregão das bolsas de negócio no pregão das bolsas de valores.valores.

A empresa que deseja ter ações A empresa que deseja ter ações negociadas em bolsa faz seu negociadas em bolsa faz seu registro na bolsa de sua região registro na bolsa de sua região

geográfica. As empresas geográfica. As empresas registradas tem suas ações registradas tem suas ações negociadas no pregão. negociadas no pregão.

Mercado de balcãoMercado de balcão não não possui local físico como o possui local físico como o pregão da bolsa, mas pregão da bolsa, mas funciona por meio de funciona por meio de telefone entre as instituições telefone entre as instituições financeiras quefinanceiras que

fecham negócios para seus fecham negócios para seus clientes (mercado organizado de clientes (mercado organizado de títulos).títulos).

Mercado secundário de ações Mercado secundário de ações (onde atuam as bolsas de (onde atuam as bolsas de valores)valores) ocorre a transferência ocorre a transferência de títulos entre investidores e/ou de títulos entre investidores e/ou instituições, dando liquidez ao instituições, dando liquidez ao investidinvestidor, or, pois para uma pois para uma

operação de venda existe um operação de venda existe um comprador e vice-versa.comprador e vice-versa.

No mercado de balcão não No mercado de balcão não existe garantia de uma bolsa existe garantia de uma bolsa de valores, pois não são de valores, pois não são empresas registradas em empresas registradas em bolsa.bolsa.

Mercado de balcãoMercado de balcão em em muitos países servem para muitos países servem para que empresas novas e que empresas novas e pequenas coloquem seus pequenas coloquem seus papéis ao público. papéis ao público.

CaracterísticasCaracterísticas não possui não possui local físico de negociação, local físico de negociação, dependendo de um sistema dedependendo de um sistema de

comunicação para realizar a comunicação para realizar a divulgação das informações.divulgação das informações.

Mercado de bolsaMercado de bolsa compram e compram e vendem ações e nele os clientes vendem ações e nele os clientes (compradores e vendedores) e as (compradores e vendedores) e as instituições do sistema de instituições do sistema de distribuição de títulos e valores distribuição de títulos e valores mobiliários viabilizam sua mobiliários viabilizam sua negociação.negociação.

Características do mercado de Características do mercado de bolsabolsa livre concorrência, livre concorrência, transparência de informação, onde transparência de informação, onde cliente e instituições não possuem cliente e instituições não possuem privilégio sobre o outro; produto privilégio sobre o outro; produto homogêneo (todos os títulos homogêneo (todos os títulos negociados têm as mesmas negociados têm as mesmas características); transparência na características); transparência na fixação de preço.fixação de preço.

AÇÕESAÇÕES são títulos são títulos negociáveis, que negociáveis, que representam parcela representam parcela mínima do capital de uma mínima do capital de uma empresa. Conferem a seu empresa. Conferem a seu possuidor o direito de possuidor o direito de participação no resultado da participação no resultado da empresa. empresa.

Carteira de ações Carteira de ações representam um conjunto de representam um conjunto de ações.ações.

Ações ordinárias (ON)Ações ordinárias (ON) participação na sociedade e participação na sociedade e nos resultados financeiros.nos resultados financeiros.

Característica principal Característica principal direito ao voto.direito ao voto.

Ações preferenciais (PN) preferência nos resultados da empresa e não têm direito ao voto.Ações de primeira linha (blue chips) Ex.: Petrobrás. Em função da liquidez nas Bolsas, tamanho e valor.

Bolsa de Valores mercado onde se vendem e compram ações. Concorrem investidores (compradores e vendedores) e as instituições financeiras. Está aberta a indivíduos e instituições.Característica da Bolsa de Valores mercado público onde se negociam títulos.

*Postura de atuação dos participantes da Bolsa:Especuladores obter lucro financeiro a curto prazo, sem se preocupar com as ações. Buscam ganhar na compra e venda (são apostadores.Investidores rendimento de longo prazo.

Gestores financeirosGestores financeiros necessitam desses mercados necessitam desses mercados para realizar a gestão das para realizar a gestão das empresas, captando recursos empresas, captando recursos a custo baixo para a custo baixo para investimento.investimento.

Funções da bolsa pelo ponto de vista do investidor canaliza poupança; resguarda o investidor contra a depreciação monetária em período de inflação alta; segurança jurídica e econômica, com base no mer-

cado; liquidez para o investimento.Ponto de vista dos tomadores facilita a obtenção de fundos a longo prazo.Economia determina os preços das ações, além dos índices de ações. Favorece o

financiamento empresarial; As financiamento empresarial; As empresas são submetidas a empresas são submetidas a racionalidade econômica racionalidade econômica (desempenho da empresa).(desempenho da empresa).Ponto de vista social Ponto de vista social facilita a facilita a poupança de pequenos poupança de pequenos poupadores e a oportunidade de poupadores e a oportunidade de investimento.investimento.

A bolsa no mundo Durante a Idade Média até o século XVII, a função da bolsa era a compra e venda de moedas, metais preciosos e letras de câmbio. Os negócios eram limitados dificuldade de comunicação, escassez de capitais e crédito.

Bolsa (sentido comercial e Bolsa (sentido comercial e financeiro) financeiro) a palavra teve a palavra teve origem na Bélgica.origem na Bélgica.

Caráter internacionalCaráter internacional criação da bolsa de Londres criação da bolsa de Londres (1554), Paris (1724) e New (1554), Paris (1724) e New York (1792).York (1792).

Bolsa de New YorkBolsa de New York são são supervisionadas por um supervisionadas por um órgão supervisor comum, órgão supervisor comum, em conseqüência do crack em conseqüência do crack de 1929. de 1929.

Nasdaq (1971)Nasdaq (1971) composta composta basicamente por ações debasicamente por ações de

Tecnologia (Microsoft, Oracle, Tecnologia (Microsoft, Oracle, Intel e companhias de porte Intel e companhias de porte menor).menor).

Bolsa de TóquioBolsa de Tóquio origem origem data de 1878. Possui 80% dos data de 1878. Possui 80% dos mercados e é a segunda mercados e é a segunda maior bolsa do mundo em maior bolsa do mundo em termos de volume. termos de volume.

Bolsa de LondresBolsa de Londres terceira do terceira do mundo em termos de mundo em termos de capitalização. Está localizada capitalização. Está localizada entre os dois maiores mercados entre os dois maiores mercados financeiros do mundo (EUA e financeiros do mundo (EUA e Japão).Japão).

Bolsa de FrankfurtBolsa de Frankfurt é um dos é um dos maiores e mais antigos centros de maiores e mais antigos centros de transações financeiras do mundo.transações financeiras do mundo.

Do total das Do total das negociações alemãs, a negociações alemãs, a Bolsa de Frankfurt detém Bolsa de Frankfurt detém 60% das operações60% das operações..

Principal índice: DAX (principal Principal índice: DAX (principal blue-chips do mundo) blue-chips do mundo) constituído de empresas das constituído de empresas das

áreas de tecnologia, áreas de tecnologia, financeira, financeira, telecomunicações, telecomunicações, transportes, saúde, transportes, saúde, industriais e varejo. industriais e varejo.

Bolsa de Valores do Estado de Bolsa de Valores do Estado de São PauloSão Paulo fundada em fundada em 1890. Em 1965-1966 assumiu 1890. Em 1965-1966 assumiu características financeiras.características financeiras.

Em 1999 ampliou o uso da Em 1999 ampliou o uso da informática para a melhor informática para a melhor participação do pequeno e participação do pequeno e médio investidor.médio investidor.

Foi lançado em 1999 o Home Foi lançado em 1999 o Home Broker (negociações de ações Broker (negociações de ações via internet) via internet) o investidor o investidor consegue por meio do site das consegue por meio do site das corretoras transmitir suas corretoras transmitir suas ordens de compra e venda ao ordens de compra e venda ao Sistema de Negociação da Sistema de Negociação da Bovespa. Bovespa.

Lançado também em 1999 o Lançado também em 1999 o After–Market (negociação fora After–Market (negociação fora do horário regular) do horário regular) oferece oferece sessão noturna de negociação sessão noturna de negociação eletrônica. Os pequenos e eletrônica. Os pequenos e médios investidores podem médios investidores podem enviar ordens de compra e enviar ordens de compra e venda via internet no período venda via internet no período noturno.noturno.

After-marketAfter-market início 1 hora início 1 hora após o fechamento do após o fechamento do pregão regular.pregão regular.

ObjetivoObjetivo ampliar as ampliar as oportunidades de negócios oportunidades de negócios e atrair novos investidores.e atrair novos investidores.

Bovespa Bovespa maior centro de maior centro de negociação com ações da negociação com ações da América Latina. América Latina.

Ocorreu a integração de todas Ocorreu a integração de todas as bolsas brasileiras, com o as bolsas brasileiras, com o acordo de integração que acordo de integração que uniram as bolsas de valores uniram as bolsas de valores de SP, RJ, Minas-ES-Brasília,de SP, RJ, Minas-ES-Brasília,

do Extremo Sul, de Santos, da do Extremo Sul, de Santos, da Bahia-Sergipe-Alagoas, de Bahia-Sergipe-Alagoas, de Pernambuco e Paraíba, do Pernambuco e Paraíba, do Paraná e a Bolsa Regional. Paraná e a Bolsa Regional.

BovespaBovespa passou a passou a concentrar todas a negociação concentrar todas a negociação com ações.com ações.

Bolsa no Rio é a responsável Bolsa no Rio é a responsável pelas transações de títulos pelas transações de títulos públicos.públicos.

Todas as bolsas ganharam em Todas as bolsas ganharam em termos de produtividade, termos de produtividade, devido o mesmo sistema de devido o mesmo sistema de negociação, telefonia, negociação, telefonia, liquidação e custódia.liquidação e custódia.

Na Bovespa os mercados disponíveis são: a vista, a termo e de opções.

Mercado a vista mercado onde se realizam as operações de compra e venda de ativos. A liquidação física (entrega de títulos vendidos) se processa no segundo dia útil após a realização

do negócio em bolsa e a do negócio em bolsa e a liquidação financeira liquidação financeira (pagamento e recebimento (pagamento e recebimento do valor da operação) se dá do valor da operação) se dá no terceiro dia útil.no terceiro dia útil.

Mercado a termoMercado a termo as as operações têm prazo de operações têm prazo de liquidação diferidos, em geral, liquidação diferidos, em geral, de 30, 60, 90, 120, 150 e 180 de 30, 60, 90, 120, 150 e 180 dias.dias.

Refere-se a uma compra e Refere-se a uma compra e venda de ações a um preço venda de ações a um preço fixado para a liquidação em fixado para a liquidação em prazo determinado.prazo determinado.

O comprador e vendedor dos O comprador e vendedor dos papéis entram em acordo e papéis entram em acordo e acertam um negócio de acertam um negócio de compra e venda de ações que compra e venda de ações que será negociado apenas no será negociado apenas no futuro.futuro.

Mercado a termoMercado a termo é preciso é preciso depositar garantiasdepositar garantias. .

No caso do vendedor coberto No caso do vendedor coberto (que já tem as ações) as (que já tem as ações) as garantias são as próprias garantias são as próprias ações negociadas. ações negociadas.

Garantias do vendedor e Garantias do vendedor e comprador descobertocomprador descoberto Exemplo: depositadas em Exemplo: depositadas em dinheiro.dinheiro.

GarantiasGarantias a transação a a transação a termo requer um termo requer um depósito de garantia e depósito de garantia e controle de riscos das controle de riscos das operações realizadas na operações realizadas na Bovespa.Bovespa.

Mercado de opções mercado onde são negociados os direitos de compra e venda de um lote de ações, com preços e prazos preestabelecidos contratualmente.

No ano 2000 foi criado pela Bovespa o chamado Novo Mercado.

Objetivo estimular o interesse dos investidores; valorizar as companhias; melhorar a qualidade das informações prestadas pelas companhias.

Novo Mercado (2000) – benefícios sob diversas óticas:

Investidores maior transparência nos processos, menor risco.

Empresas melhoria da imagem institucional; valorização das ações.

Mercado acionárioMercado acionário aumento da liquidez e aumento da liquidez e emissões.emissões.

PaísPaís empresas mais empresas mais competitivas e fortes, competitivas e fortes, consolidando o mercado de consolidando o mercado de capitais.capitais.

Pregão (recinto de negociações) local onde ser reúnem os corretores, seus membros, para cumprir ordens de compra ou venda de ações.

O pregão pode ser organizado de acordo com dois sistemas alternativos de negociação com ações:

Negociações em viva-vozNegociações em viva-voz os os operadores das corretoras operadores das corretoras fazem suas ofertas em viva-fazem suas ofertas em viva-voz, especificando o nome da voz, especificando o nome da empresa, tipo de ação, empresa, tipo de ação, quantidade e preços de quantidade e preços de compra ou venda (ações de compra ou venda (ações de maior liquidez).maior liquidez).

Viva-voz (call system – Viva-voz (call system – sistema de grito)sistema de grito) são são negociadas apenas as 15 negociadas apenas as 15 ações de maior liquidez no ações de maior liquidez no mercado.mercado.

Não é muito operacional para Não é muito operacional para grandes volumes em função grandes volumes em função do risco aos operadores.do risco aos operadores.

Negociações por sistemas Negociações por sistemas eletrônicoseletrônicos as corretores as corretores cumprem as ordens dos cumprem as ordens dos clientes diretamente de seus clientes diretamente de seus escritórios. A oferta de compra escritórios. A oferta de compra e venda de ações é feita por e venda de ações é feita por meio de terminais meio de terminais informatizados.informatizados.

Negociação com ações em Negociação com ações em Bolsa – passos:Bolsa – passos:

Escolha da instituição Escolha da instituição financeira operadora financeira operadora associada à bolsa de valores;associada à bolsa de valores;

Abertura de conta Abertura de conta (movimentação);(movimentação);

Escolha das ações a serem Escolha das ações a serem adquiridas e forma de adquiridas e forma de investimento (orientada pela investimento (orientada pela instituição que representa o instituição que representa o cliente);cliente);

Transmissão da ordem ao Transmissão da ordem ao corretor e execução da ordem corretor e execução da ordem através da negociação na bolsa;através da negociação na bolsa;

Emissão da Nota de Emissão da Nota de corretagem (constam os corretagem (constam os custos da transação, valor custos da transação, valor das ações), avisando o das ações), avisando o cliente sobre a liquidação cliente sobre a liquidação física e financeira da física e financeira da operação.operação.

Principais perfis e Principais perfis e características:características:

ConservadorConservador objetivo de objetivo de investimento é conservar o seu investimento é conservar o seu capital; investimento em ativos capital; investimento em ativos de baixo risco; busca de de baixo risco; busca de aconselhamento financeiro na aconselhamento financeiro na tomada de decisão; tem poucatomada de decisão; tem pouca

Informação sobre os Informação sobre os mercados e investimento; mercados e investimento; concentra seus concentra seus investimentos em renda investimentos em renda fixa; se ocorrer oscilação fixa; se ocorrer oscilação negativa no investimento, o negativa no investimento, o abandona imediatamente.abandona imediatamente.

Perfil moderado o investimento é para o crescimento moderado de seu capital; investimento de médio e longo prazo; maior parte do investimento em ativos de baixo risco e pequena parte para diversificação; tomada de

decisões com aconselhamento decisões com aconselhamento financeiro; oscilação negativa do financeiro; oscilação negativa do investimento, permanece mas investimento, permanece mas analisa a situação.analisa a situação.

Perfil agressivoPerfil agressivo investimento para investimento para elevar seu capital; investimento de elevar seu capital; investimento de longo prazo (LP); concentra até longo prazo (LP); concentra até 60% dos investimentos em renda 60% dos investimentos em renda variável;variável;

Toma decisões de forma segura, pois entende sobre o funcionamento do mercado; aceita oscilações negativas no valor do investimento aguardando ganhos no LP.