grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)
TRANSCRIPT
Secretaria de Política EconômicaMinistério da Fazenda
Dezembro, 2017.
Ministério da
Fazenda
Grade de parâmetros macroeconômicos
2
2
Ministério da
FazendaGrade de Parâmetros Macroeconômicos
Fonte: Ministério da Fazenda
Projeções para 2017 Grade Anterior Nova Grade
PIB (var % real) 0,5 1,1
IPCA acumulado (var %) 3,2 2,9
Câmbio R$/US$ (fim de período) 3,20 3,25
Projeções para 2018 Grade Anterior Nova Grade
PIB (var % real) 2,0 3,0
IPCA acumulado (var %) 4,2 4,0
Câmbio R$/US$ (fim de período) 3,30 3,30
3
3
Ministério da
FazendaProjeção do PIB
Fonte: Ministério da Fazenda
-8%
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-4%
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0%
2%
4%
6%
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T18
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T18
PIB(tri/mesmo tri do ano anterior, %)
Tri Tri/mesmo tri ano anterior
Tri/trianterior
4T17 2,5% 0,3%
1T18 2,5% 0,8%
2T18 2,8% 0,7%
3T18 2,9% 0,8%
4T18 3,6% 0,7%
4
4
Ministério da
FazendaCondições financeiras voltaram ao território expansionista
Fonte: Bloomberg, elaborado por Ministério da fazenda.
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-1
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no
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no
v-1
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no
v-1
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Índice de Situação Financeira(Dólar; Juros 2 a 5 anos; Ibovespa; CDS 5 anos)
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5
Ministério da
FazendaDesalavancagem está completa
Fonte: Economática, posição: 29/11/2017.
Queda abrupta no 2016:4 (de 4,2 para 2,8).
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Endividamento das Empresas(Dívida líquida/ Ebtida)
6
6
Ministério da
FazendaCrescimento tendencial
Fonte: Ministério da Fazenda
História População(%)
PIB per capita (%)
1915-1980 2,3 3,8
1980-2015 1,5 1,3
PróximaDécada
População(%)
PIB per capita (%)
PIB (%)
Pessimista 0,6 1,3 2,0
Reformas 0,6 3,1 3,7
Otimista 0,6 3,8 4,5
0,6
1,1
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19
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PIB per capita(em termos reais, em log)
7
7
Ministério da
FazendaComponentes do resultado primário
Fonte: Ministério da Fazenda
3,2% 3,2%
3,7% 3,7%
3,2% 3,2% 3,3%
1,9%
2,6%2,9%
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-2,5% -2,5%-2,3%
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Decomposição do Resultado Primário por Componentes (% PIB)
Estrutural Componente Não Recorrente Componente Cíclico Convencional
8
8
Ministério da
FazendaImpulso fiscal (variação do superávit estrutural)
Fonte: Ministério da Fazenda.
Impacto da Política Fiscal foi irrelevante em 2017 e também o será em 2018.
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0,2
-0,3
0,4 0,50,4
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2,3
-1,2
0,8
0,0 0,0
-1,8
-1,3
-0,8
-0,3
0,2
0,7
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1,7
2,2
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Impulso Fiscal do Setor Público(p.p. do PIB)
9
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Ministério da
FazendaJuros reais ex-ante agora em patamar estimulativo
Fonte: Bloomberg, Banco Central. Inflação projetada para 12 meses: Focus (Banco Central).
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t-1
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v-1
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Taxa de Juros Reais Ex-ante no Brasil(Taxa pré de 360 dias menos inflação p/ 12 meses)(% ao ano)
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Ministério da
FazendaImpacto da Política Monetária no PIB
Fonte: Ministério da Fazenda.
Política Monetária:
• tirou 0,8% do crescimento em 2017;
• adicionará 1,0% ao crescimento de 2018.
-2,0
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Efeito da Política monetária sobre o PIB(desvio da tendência)
11
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Ministério da
FazendaCrescimento cíclico (já descontado Políticas Fiscal e Monetária)
Fonte: Ministério da Fazenda
Atualmente há um Hiato do Produto de aproximadamente 3%.
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
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Hiato do Produto (Sem Políticas Fiscal e Monetária)
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Ministério da
FazendaProjeção do PIB de 2018
Fonte: Ministério da Fazenda
Componentes Estimativa
Tendencial sem Reformas 2,0
Política Fiscal 0,0
Política Monetária 1,0
TOTAL 3,0
Fatores de Risco:1) Impacto das Reformas2) Fechamento do hiato3) Surpresa na inflação dos EUA4) Geopolíticos (Coréia do Norte e sucessão na Arábia Saudita)
Avaliação de que riscos positivos e negativos são simétricos
Ministro da FazendaHenrique Meirelles
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Ministério da Fazenda