Gestão de Riscos Financeiros

Renê de Oliveira

Revisão 1

Objetivo da Aula: (Relembrar)•O conceito de risco financeiro.

•A importância da gestão de risco para as organizações.

•Diferenciar os diversos tipos de risco.

•Diferenciar os diversos tipos de risco.

•A importância da Governança Corporativa para a Gestão de Risco.

•O que é mercado eficiente.2

Revisão

Objetivo da Aula: (Relembrar)•A relação risco, retorno e mercado

•O retorno e o risco de uma carteira de investimento

•Os conceitos de mercado futuro e a termo

•O conceito de SWAP e Hedge

•O conceito de arbitragem e sua importância

•Como é o funcionamento de opções no mercado3

Revisão

O que é risco?• Segundo o dicionário Aurélio risco é estar exposto

ao perigo

• Segundo Assaf Neto (2009) “O risco no mercado financeiro pode ser entendido como a probabilidade de perda em razão de uma exposição ao mercado. As perdas no mercado financeiro podem decorrer de diversos eventos, principalmente aqueles relacionados às variações nas taxas de juros e nos preços de mercado”

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Importância da Gestão de Risco• Segundo Assaf Neto (2009) “Desde que o risco

não possa ser eliminado, é essencial que sejam adotadas medidas para minimizá-lo”

• A gestão de risco é importantíssima para o cumprimento dos objetivos das organizações e para diversas outras questões, porém existem três pontos que valem a pena destacar.

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1) Identificar a exposição da empresa ao risco e identificar seus aspectos mais frágeis

2) Minimizar perdas financeiras

3) Imunizar o capital da empresa

Os riscos financeiros de uma organização podem se originar de suas diversas atividades operacionais

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Importância da Gestão de Risco

Riscos Financeiros

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Compliance• Diz-se que uma instituição está em Compliance

quando tem como objetivo principal o cumprimento das leis e decide ainda implantar procedimentos que assegurem o atendimento das normais aplicáveis em geral.

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Lei Sarbanes Oxley • Nos últimos anos, a prática de fraudes contábeis

ganhou notoriedade nas manchetes internacionais.

• Esses escândalos resultaram na perda de confiança dos investidores nas práticas de governança corporativa e nos princípios contábeis adotados pelas empresas.

• A lei foi assinada em 30 de julho de 2002, pelo presidente dos Estados Unidos, George Bush.

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Governança Corporativa• Pode-se entender a Governança Corporativa como

a preocupação pela transparência da forma como uma empresa deve ser dirigida e controlada e sua responsabilidade nas questões que envolvem toda a sociedade.

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• Em 1988, o BCBS divulgou o primeiro Acordo de Capital da Basileia, oficialmente denominado International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards, com o objetivo criar exigências mínimas de capital para instituições financeiras como forma de fazer face ao risco de crédito.

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Acordo de Basiléia

Mercado Eficiente

• Um mercado eficiente é entendido como sendo aquele em que os preços refletem as informações disponíveis e apresentam grande sensibilidade a novos dados.

• O mercado eficiente é fundamento com bases em 6 hipóteses descritas abaixo:

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A importância de compreender o conceito de um mercado eficiente é porque os estudos de avaliações e risco podem ser construídos a partir

de hipóteses de um mercado eficiente.

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Mercado Eficiente

Os investidores atuam no mercado procurando tirar proveito econômico dos desvios

temporários dos preços de certos ativos, na expectativa de seus valores voltarem a sua posição

de equilíbrio, pois num mercado eficiente não é possível se obter lucros anormais.

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Mercado Eficiente

Risco• O risco total de um ativo é ilustrado da seguinte

maneira:

Risco Total = Risco Sistemático + Risco Não Sistemático

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Calculo de risco pelo desvio-padrão

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Risco, Retorno e Investidor• Quanto de risco estou disposto a assumir?1)Conservador

2)Moderado

3)Arrojado

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Risco, Retorno e Investidor

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Mapas de Curvas de Indiferença

Retorno da carteira

E(Rp) = (W x Rx) + [(1 – W) x Ry]•E(Rp) = retorno esperado da carteira

•W = percentual da carteira aplicado na ação X

•(1 – W) = percentual da carteira aplicado na ação Y

•Rx e Ry = retornos esperados das ações X e Y.

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Risco na estrutura de uma carteira de ativos

Diversificação do risco

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Mercado a Termo• Como comprar ações?

• Como planejar compras de ações no futuro?

• No mercado a termo as partes estabelecem o preço e o prazo de pagamento do ativo e na data de vencimento as partes são obrigadas a cumprirem o acordo.

• Para operações de mercado a termo na Bm&fBovespa existe algumas exigências a serem cumpridas, uma delas é a exigência de depósitos de garantia dos investidores, conforme estabelecido pelo CBLC.

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Mercado Futuro• Assim como acontecer no mercado a termo

o mercado futuro segue o mesmo princípio de negociação

• Duas partes que negociam preço e prazo de pagamento de um ativo e estabelecem um acordo por meio de um contrato que deve ser obrigatoriamente no futuro conforme as regras estabelecidas, porém, os contratos futuros não são tão flexíveis como os contratos a termo

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• Quem são os participantes do mercado futuro?

• Especuladores: A intenção do especulador é simplesmente de ter lucro com as variações dos preços dos contratos, na pratica, conseguir vender um contrato com um preço maior que ele adquiriu.

• Hedgers: Eles procuram proteção no mercado futuro contra oscilações inesperadas nos preços de mercado dos ativos.

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Mercado Futuro

O preço no mercado futuro

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Mercado Futuro da taxa de juros

• As instituições também querem se proteger das flutuações da taxa de juros da economia, principalmente quando elas possuem investimentos ou empréstimos que são indexados pela taxa de juros.

• Para se protegerem de eventuais oscilações que podem comprometer o caixa elas realizam contratos de DI de futuros.

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Proteção do dólar• Quem são os agentes que geralmente costumam

realizar contratos futuros de dólar?

• Além dos especuladores, com certeza agentes que operam no mercado internacional tanto com importação quanto com exportação.

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