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FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES –

BPI AMÉRICA

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO

FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2018

Fundo de Investimento Aberto de Acções – BPI América

Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2018

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RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO Exercício findo em 31 de dezembro de 2018

CONTEÚDO PÁGINA

I - RELATÓRIO DE GESTÃO.............................................................................................................. 3

II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO

ABERTO DE ACÇÕES – BPI AMÉRICA REFERENTE AO Exercício findo em 31

de dezembro de 2018 ................................................................................................................. 12

III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO


de dezembro de 2018 ................................................................................................................. 15

IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DO FUNDO DE INVESTIMENTO


de dezembro de 2018 ................................................................................................................. 17

V - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE

2018…………………… ............................................................................................................... 19

VI - RELATÓRIO DE AUDITORIA .................................................................................................... 34



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I - RELATÓRIO DE GESTÃO



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BPI América

VALORIZAÇÃO

Tipo de Fundo: Fundo aberto de acções. Fundo de Acções Internacionais

Data de Início: 16 de Agosto de 1993

Objectivo: Proporcionar aos seus participantes o investimento em acções de sociedades dos Estados Unidos da América e Canadá ou que se encontrem cotadas em mercados regulamentados desses países, procurando, através da constituição de uma carteira diversificada geográfica e sectorialmente, usufruir do potencial de valorização que este tipo de investimentos apresenta a médio e longo prazo.

Política de Distribuição de Rendimentos: Fundo de capitalização

Banco Depositário: Banco Banco BPI, S.A.

Locais de Comercialização: Entidades Colocadoras:

Banco Banco BPI, S.A. Banco BPI; Banco Best; Banco de Investimento Global; Activo Bank; Banco Invest

Canais Alternativos de Comercialização à Distância:

Internet–www.bpionline.pt; www.bpinet.pt; www.activobank7.pt;www.bancobest.pt;www.bancobig.pt Telefone - BPI Directo (800 200 500)

O ano de 2018 ficou marcado por diversos fatores de risco que levaram os investidores a adotarem uma

postura mais defensiva em relação a ativos de risco. Neste sentido, os principais mercados acionistas

apresentaram quedas significativas. O S&P 500 desvalorizou -6.2% enquanto que o Stoxx 600, Nikkei,

MSCI Emerging Markets e o MSCI World desvalorizaram respetivamente -10.8%, -12.1%, -16.6% e -

11.1%. Estas fortes correções nos mercados têm como principais justificações o receio que um aumento

de taxas demasiado rápido pela parte do FED tenha impactos adversos na economia mundial, os dados

económicos globais apontarem para uma desaceleração do crescimento económico relacionado em parte,

com as trade wars entre os Estados Unidos e a China, bem como o facto de se registar um maior

alargamento de spreads de crédito.

Os EUA demonstraram ao longo do ano que eram a geografia mais sólida, com o PIB a crescer no

terceiro trimestre cerca de 0.9%, alicerçado no crescimento do consumo privado, que continua a beneficiar

das medidas de redução da carga fiscal e da melhoria do mercado de trabalho. Apesar disto, o mercado

espera que o efeito da carga fiscal desapareça ao longo de 2019 e, algumas empresas já emitiram profit

warnings devido a uma diminuição da procura global.

Os receios quanto à desaceleração económica provocaram uma revisão das expectativas de subidas de

taxas pela Fed. Powell assumiu um discurso mais cauteloso em relação à futura subida de taxas, que se



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tornou mais dependente dos dados económicos. Apesar de a Fed esperar subir 2 vezes taxas no próximo

ano, neste momento o mercado não espera qualquer subida em 2019.

O fundo acabou o ano de 2018 com uma rentabilidade negativa. A exposição ao sector de Health Care,

que foi o melhor sector do índice norte americano, teve um impacto positivo para a carteira. Em sentido

contrário, a exposição ao sector de materials teve uma contribuição negativa para a performance do fundo.

Destaque para a ação da Merck & Co Inc. que enquanto esteve em carteira obteve um retorno de 47.0%,

em sentido contrário, a ação Nvidia Corp desvalorizou 36.1% e foi o principal detrator da carteira durante o

ano.

Por fim, notar que o fundo classe D acabou por beneficiar de uma valorização de cerca 4.7% do dólar face

ao euro.

Perspetivas macroeconómicas para a economia global em 2019

Nos E.U.A., apesar da desaceleração económica decorrente da perda de impacto do estimulo fiscal de

Donald Trump, o Fundo Monetário Internacional (FMI) estima que a economia norte-americana em 2019

cresça em torno dos 2.5%, destacando-se das demais regiões desenvolvidas. Esta perspetiva tem em

linha de conta que a Reserva Federal norte-americana não irá realizar um erro de política monetária,

apenas subindo taxas em 2019 caso a economia a incentive a isso, ainda assim o mercado atribui uma

probabilidade baixa à existência de alguma subida em 2019.

Na Europa, apesar de um calendário político pouco exigente, 2019 continuará a ser um ano em que a

política deverá influenciar os ativos financeiros. Em maio, irão existir importantes eleições para o

parlamento europeu, em que a expectativa é de que a representação populista venha a aumentar.

Adicionalmente, o processo de saída do Reino Unido da UE deverá afetar a atratividade dos ativos

europeus, sendo mais provável a não concretização do cenário mais pessimista de uma saída sem acordo.

Em termos de crescimento económico, deverá ser um ano similar aos anteriores, com o FMI a antecipar

um crescimento em torno de 1.5%.

O Japão irá continuar a deparar-se com desafios estruturais, nomeadamente os relacionados com a sua

demografia. Adicionalmente, será importante monitorizar se o governo japonês leva em frente o aumento

do imposto sobre as vendas em outubro de 2019, uma vez que o último aumento, em 2014, teve impactos

negativos na economia japonesa.

Quanto à China, um dos principais motivos de preocupação reside numa eventual desaceleração

económica em 2019. O abrandamento registado nos últimos anos, tem sido promovido pelo governo com o

objetivo de diminuir o peso do crédito no total da economia, tentando que a economia seja mais assente

no consumo e menos na indústria, a qual consome muitos recursos financeiros. Uma das grandes

incertezas para esta geografia prende-se com o desenrolar das tensões comerciais com os EUA, sendo

que a melhor forma de medir o impacto desta possibilidade no resto do mundo é por via da monitorização

da evolução da moeda chinesa.



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Distribuição sectorial dos activos do Fundo em 31-12-2018

CONSUMO NÃO-CÍCLICO 22% TECNOLOGIA 16%

FINANCEIRO 16% CONSUMO CÍCLICO 12%

INDUSTRIAL 10% COMUNICAÇÕES 8%

ENERGIA 6% UTILITIES 4%

LIQUIDEZ 4% MATÉRIAS-PRIMAS 3%

FUTUROS 2%

Principais Títulos em Carteira

MICROSOFT CORP. 2,9%AMAZON.COM INC 2,5%MERCK CO.INC NEW 1,9%VISA INC-CLASS A SHARES. 1,7%LILLY (ELI) & CO 1,7%

O Fundo investe nos mercados indicados na Política de Investimentos constante nos prospectos do

mesmo, tendo para tal uma equipa de trading direccionada para a best execution das suas ordens, bem

como a negociação das taxas mais baixas desses mercados

CLASSE D

Rentabilidade e Risco

2008 -35,67% 33,00% 72009 17,59% 23,62% 62010 23,17% 17,85% 62011 -6,30% 23,59% 62012 5,87% 10,88% 5

2013 16,51% 11,93% 52014 23,23% 11,42% 5

2015 7,06% 17,95% 62016 7,29% 19,75% 62017 7,12% 9,66% 42018 -1,51% 19,36% 6

CLASSE DE RISCOANOS RENDIBILIDADE RISCORentabilidades anualizadas a 31-12-2018

YTD -1,5%3 Anos 4,2%5 Anos 8,3%Desde o início 2,0%

Movimentos de unidades de participação 2018

UP em circulação no início do período 1.601.852UP emitidas em 2018 251.529UP resgatadas em 2018 434.260UP em circulação no final do período 1.419.121

Condições de Investimento em 31.12.2018

Subscrição Inicial 250 euros Pré-aviso de reembolso 4 dias úteis

Entregas Adicionais 25 euros

Subscrição 0% Gestão 2,170%

- 1% até 90 dias decorridos sobre a data de subscrição

- 0,5% entre 91 e

180 dias após a data de subscrição

- 0% acima de 180 dias após a data de subscrição.

Resgate Depositário 0,800%

Comissões:



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Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são

factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode

aumentar ou diminuir em função do nível de risco, que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).

Evolução do Fundo nos últimos 5 anos

2014 2015 2016 2017 2018

Valor líquido global * 22.385 20.722 15.559 13.438 11.725Valor da UP 6,81846 7,30002 7,83191 8,38924 8,26241Número de UP 3.282.979 2.838.555 1.986.678 1.601.852 1.419.121*(Milhares de euros)

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

2014 2015 2016 2017 2018

M.e.

Evolução do activo do Fundonos últimos 5 anos

8,00

8,20

8,40

8,60

8,80

9,00

9,20

9,40

9,60

jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez

Eur

Evolução do valor da unidade de

participação em 2018

CLASSE E

Rentabilidade e Risco

2011 -16,98% 35,82% 72012 6,94% 12,79% 52013 21,08% 8,46% 42014 7,57% 9,09% 42015 -4,91% 12,69% 52016 2,97% 15,93% 62017 18,35% 8,28% 42018 -8,48% 17,29% 6

CLASSE DE RISCORISCORENDIBILIDADE ANOS

Rentabilidades anualizadas a 31-12-2018

YTD -8,5%3 Anos 3,7%5 Anos 2,7%Desde o início 4,3%

Movimentos de unidades de participação 2018

UP em circulação no início do período 633.488UP emitidas em 2018 246.851UP resgatadas em 2018 220.674UP em circulação no final do período 659.664

Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são

factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode

aumentar ou diminuir em função do nível de risco, que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo).

Evolução do Fundo nos últimos 5 anos

2014 2015 2016 2017 2018

Valor líquido global * 5.652 3.803 2.747 4.115 3.922Valor da UP 5,60581 5,33065 5,48907 6,49626 5,94538Número de UP 1.008.298 713.351 500.433 633.488 659.664*(Milhares de euros)



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0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

2014 2015 2016 2017 2018

M.e.

Evolução do activo do Fundo

nos últimos 5 anos

5,80

6,00

6,20

6,40

6,60

6,80

7,00

jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez

Eur

Evolução do valor da unidade de

participação em 2018

Demonstração do Património do Fundo(Valores em Euro)

2017 2018

Valores mobiliários 17.090.651 18.654.831Saldos Bancários 466.598 774.528Outros activos 98.936 146.244Total dos activos 17.656.185 19.575.603Passivo 102.570 160.809Valor líquido de Inventário 17.553.615 19.414.794

Distribuição de títulos em carteira(Valores em Euro)

Descrição dos títulos Preço de aquisição Valor da carteiraJuros

corridosSOMA %

VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU 16.377.089 14.670.580 - 14.670.580 78,64%O.M.R. Estados Não Membros da EU 137.369 106.678 - 106.678 0,57%Unidades de Participação 3.672.857 3.767.483 - 3.767.483 20,20%Outros Valores 128.217 110.089 - 110.089 0,59%

TOTAL 20.315.532 18.654.831 - 18.654.831 100%

Movimentos de títulos no período(Valores em Euro)

Compras Vendas

M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU 26.717.108 29.166.316O.M.R. Estados Não Membros EU 142.112 5.344Outros Valores 132.609 5.035Unidades de Participação 1.660.553 1.723.199

Operações com derivados no período(Valores em Euro)

31/12/2017 Compras Vendas 31/12/2018

Futuros -3.708.225 41.588.161 40.830.151 -4.540.475

Risco e Compliance

O cumprimento dos limites de investimento, quer decorram de disposições legais ou dos documentos

constitutivos do OIC, são verificados e confirmados com o cálculo do valor líquido global do fundo e da

unidade de participação, pela equipa responsável pelo compliance operacional e com o suporte da

aplicação informática onde os limites se encontram parametrizados. Se detetado um qualquer



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incumprimento, passivo ou ativo, este é comunicado à equipa responsável pela gestão para justificação

obrigatória e eventual resolução imediata. Adicionalmente o banco depositário tem a obrigação de avaliar,

identificar e comunicar à CMVM os incumprimentos detetados.

A BPI GA procura selecionar para a carteira do OIC ativos cuja liquidez não seja significativamente afetada

por alterações nas condições de mercado. A liquidez dos ativos que compõem o OIC é monitorizada e os

ativos classificados de acordo com o prazo previsto de liquidação. É reportado mensalmente à CMVM o

perfil de liquidez do OIC de acordo com a classificação agregada dos ativos.

Regras de valorimetria

a) Valores mobiliários

i) A valorização dos valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados

regulamentados será feita com base na última cotação disponível no Momento de Referência do

dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo; não havendo cotação do dia

em que se esteja a proceder à valorização, ou não podendo a mesma ser utilizada,

designadamente por ser considerada não representativa, tomar-se-á em conta a última cotação de

fecho disponível, desde que a mesma se tenha verificado nos 15 dias anteriores ao dia em que se

esteja a proceder à valorização. Encontrando-se negociados em mais do que um mercado, o valor

a considerar na avaliação dos instrumentos financeiros reflete o preço praticado no mercado onde

os mesmos são normalmente transacionados pela Sociedade Gestora.

ii) Quando a última cotação tenha ocorrido há mais de 15 dias, os títulos são considerados como não

cotados para efeito de valorização e serão aplicados os seguintes critérios de valorização:

A valorização de acções não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados

será feita com base em valores de ofertas de compra firmes difundidas por um market maker da

escolha da Sociedade Gestora disponibilizadas para o Momento de Referência do dia em que se

esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo ou, na sua falta, com base em modelos

teóricos, tais como o modelo dos cash-flows descontados, que sejam considerados adequados

pela Sociedade Gestora para as características do activo a valorizar. Excetua-se o caso de

acções em processo de admissão à cotação em que se tomará por base a última cotação

conhecida no momento de Referência das acções da mesma espécie, emitidas pela mesma

entidade e admitidas à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre

as emissões.

No caso de valores representativos de dívida e quando a Sociedade Gestora considere que,

designadamente por falta de representatividade das transações realizadas no mercado em que

esses valores estejam cotados ou admitidos à negociação, a cotação não reflita o seu presumível

valor de realização ou nos casos em que esses valores não estejam admitidos à cotação ou

negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, será utilizada a cotação que no

entender da Sociedade Gestora melhor reflita o presumível valor de realização dos títulos em



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questão no Momento de Referência. Essa cotação será procurada, alternativamente nas seguintes

fontes:

1) Em sistemas internacionais de informação de cotações como o Finantial Times Interactive

Data, oISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros

que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora;

2) Junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, onde será utilizada a melhor

oferta de compra dos títulos em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor

médio das ofertas de compra; Apenas são elegíveis para este efeito:

a) As ofertas de compra firmes de entidades que não se encontrem em relação de domínio

ou de grupo com a entidade responsável pela gestão;

b) As médias que não incluam valores resultantes de ofertas das entidades referidas na

alínea anterior ou cuja composição e critérios de ponderação não sejam conhecidos.

3) Através de fórmulas de valorização baseadas em modelos teóricos de avaliação de

obrigações, onde os fluxos de caixa estimados para a vida remanescente do título são

descontados a uma taxa de juro que reflita o risco associado a esse investimento específico,

recorrendo-se ainda à comparação direta com títulos semelhantes para aferir da validade da

valorização.

b) Instrumentos do mercado monetário

Tratando-se de instrumentos do mercado monetário, sem instrumentos financeiros derivados

incorporados, que distem menos de 90 dias do prazo de vencimento, pode a entidade responsável pela

gestão considerar para efeitos de avaliação o modelo do custo amortizado, desde que:

i) Os instrumentos do mercado monetário possuam um perfil de risco, incluindo riscos de crédito e

de taxa de juro, reduzido;

ii) A detenção dos instrumentos do mercado monetário até à maturidade seja provável ou, caso esta

situação não se verifique, seja possível em qualquer momento que os mesmos sejam vendidos e

liquidados pelo seu justo valor;

iii) Se assegure que a discrepância entre o valor resultante do método do custo amortizado e o valor

de mercado não é superior a 0,5%

c) Instrumentos derivados

i) Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados regulamentados,

utilizar-se-á o último preço divulgado pelos respetivos Mercados no Momento de Referência do dia

em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo;



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ii) Não existindo cotação porque se trata de um instrumento derivado não admitido à negociação, ou

no caso de a cotação existente não ser considerada representativa pela Sociedade Gestora

utilizar-se-á, alternativamente, uma das seguintes fontes:

1) Os valores disponíveis no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à

valorização da carteira do Fundo das ofertas de compra e venda difundidas por um market-

maker da escolha da Sociedade Gestora;

2) Fórmulas de valorização que se baseiem nos modelos teóricos usualmente utilizados que, no

entender da Sociedade Gestora sejam consideradas mais adequadas às características do

instrumento a valorizar. Estes modelos traduzem-se no cálculo do valor atual das posições

em carteira através da atualização dos cash-flows a receber no futuro, líquidos dos

pagamentos a efetuar, descontados às taxas de juro implícitas na curva de rendimentos para

o período de vida do instrumento em questão.

Eventos subsequentes

Para o período ocorrido entre o termo do exercício e a elaboração do presente Relatório assinala-se a

alteração legislativa registada com a entrada em vigor do Orçamento de Estado para 2019 (Lei nº

71/2018), a qual veio alterar o enquadramento fiscal relativamente ao imposto do selo incidente sobre as

comissões de operações com fundos de investimento. Assim, passam a estar sujeitas, a partir de 1 de

janeiro de 2019, à taxa de 4% as comissões de gestão, de comercialização, de subscrição, de resgate ou

transferência e de depósito.

Lisboa, 25 de fevereiro de 2019



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II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE

ACÇÕES – BPI AMÉRICA REFERENTE AO Exercício findo em 31 de dezembro de 2018



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(valores em Euro) Data: 31.12.2018

ATIVO PASSIVO31.12.2018 31.12.2017 Períodos

Código Designação Bruto Mv mv/P Líquido Líquido Código Designação 31.12.2018 31.12.2017

Outros Ativos32 Ativos Fixos Tangíveis das SIM33 Ativos Intangíveis das SIM Capital do OIC

61 Unidades de Participação 10 393 926 11 176 695Total de Outros Ativos das SIM 62 Variações Patrimoniais 16 717 335 17 349 797

64 Resultados Transitados (10 972 878) (12 513 395)Carteira de Títulos 65 Resultados Distribuídos

21 Obrigações 67 Dividendos Antecipados das SIM22 Ações 16 642 675 332 923 (2 088 250) 14 887 347 17 090 651 66 Resultados Líquidos do Período (491 074) 1 540 51823 Outros Títulos de Capital24 Unidades de Participação Total do Capital do OIC 15 647 308 17 553 61525 Direitos26 Outros Instrumentos da Dívida

Total da Carteira de Títulos 16 642 675 332 923 (2 088 250) 14 887 347 17 090 651

Outros Ativos Provisões Acumuladas31 Outros ativos 481 Provisões para Encargos 8 421

Total de Outros Ativos Total das Provisões Acumuladas 8 421

Terceiros Terceiros411+…+418 Contas de Devedores 142 096 142 096 82 341 421 Resgates a Pagar a Participantes 111 996 10 606

422 Rendimentos a Pagar a ParticipantesTotal dos Valores a Receber 142 096 142 096 82 341 423 Comissões a Pagar 34 222 34 415

424+…+429 Outras contas de Credores 14 371 48 91743+12 Empréstimos Obtidos

44 PessoalDisponibilidades 46 Acionistas

11 Caixa12 Depósitos à Ordem 774 528 774 528 466 598 Total dos Valores a Pagar 160 589 93 93713 Depósitos a Prazo e com Pré-aviso14 Certificados de Depósito Acréscimos e diferimentos18 Outros Meios Monetários 55 Acréscimos de Custos

56 Receitas com Proveito DiferidoTotal das Disponibilidades 774 528 774 528 466 598 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 188 211

59 Contas transitórias passivasAcréscimos e diferimentos

51 Acréscimos de Proveitos Total do Acréscimos e Diferimentos Passivos 188 21152 Despesas com Custo Diferido53 Outros acréscimos e diferimentos59 Contas transitórias ativas 4 109 4 109 16 595

Total do Acréscimos e Diferimentos Ativos 4 109 4 109 16 595

TOTAL DO ATIVO 17 563 407 332 923 (2 088 250) 15 808 085 17 656 185 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 15 808 085 17 656 185

Total do Número de Unidades de Participação em circulação - Classe D 1 419 121 1 601 852 Valor Unitário da Unidade Participação - Classe D 8.2624 8.3892Total do Número de Unidades de Participação em circulação - Classe E 659 664 633 487 Valor Unitário da Unidade Participação - Classe E 5.9454 6.4963



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DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROSPeríodos

Código Designação 31.12.2018 31.12.2017 Código Designação 31.12.2018 31.12.2017Operações Cambiais Operações Cambiais

911 À vista 911 À vista912 A prazo (forwards cambiais) - Classe E 3 107 465 912 A prazo (forwards cambiais) - Classe E 3 149 606913 Swaps cambiais 913 Swaps cambiais914 Opções 914 Opções915 Futuros - Classe E 4 654 694 915 Futuros - Classe E

Total 4 654 694 3 107 465 Total 3 149 606

Operações Sobre Taxas de Juro Operações Sobre Taxas de Juro921 Contratos a prazo (FRA) 921 Contratos a prazo (FRA)922 Swap de taxa de juro 922 Swap de taxa de juro923 Contratos de garantia de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro924 Opções 924 Opções925 Futuros 925 Futuros

Total Total

Operações Sobre Cotações Operações Sobre Cotações934 Opções 934 Opções935 Futuros - Classe D 437 598 211 934 935 Futuros - Classe D935 Futuros - Classe E 935 Futuros - Classe E

Total 437 598 211 934 Total

Compromissos de Terceiros Compromissos Com Terceiros942 Operações a prazo (reporte de valores) 941 Subscrição de títulos944 Valores cedidos em garantia 942 Operações a prazo (reporte de valores)945 Empréstimos de títulos 943 Valores cedidos em garantia

Total Total

TOTAL DOS DIREITOS 5 092 293 3 319 399 TOTAL DAS RESPONSABILIDADES 3 149 606

99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 3 149 606 99 CONTAS DE CONTRAPARTIDA 5 092 293 3 319 399



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III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES –

BPI AMÉRICA REFERENTE AO Exercício findo em 31 de dezembro de 2018



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CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS

Períodos PeríodosCódigo Designação 31.12.2018 31.12.2017 Código Designação 31.12.2018 31.12.2017

Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos CorrentesJuros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados

711+718 De Operações Correntes 135 50 812+813 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos719 De Operações Extrapatrimoniais 1 0 811+814+827+818 De Operações Correntes (12) 3

Comissões e Taxas 819 De Operações Extrapatrimoniais 1 0722+723 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 7 087 14 900 Rendimento de Títulos

724+…+728 Outras Operações Correntes 397 338 400 754 822+…+824+825 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 308 994 316 005729 De Operações Extrapatrimoniais 797 751 829 De Operações Extrapatrimoniais

Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras732+733 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 36 064 704 27 688 797 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 36 053 790 29 055 467731+738 Outras Operações Correntes 831+838 Outras Operações Correntes

739 Em Operações Extrapatrimoniais 2 890 103 1 895 304 839 Em Operações Extrapatrimoniais 2 561 170 2 245 674Impostos Reposição e Anulação de Provisões

7411+7421 58 925 95 369 851 Provisões para Encargos 8 421 24 3247412+7422 Impostos Indirectos 9 167 9 612 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes 2 429 3 3327418+7428 Outros impostos

Provisões do Exercício Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) 38 934 793 31 644 805751 Provisões para Encargos77 Outros Custos e Perdas Correntes 3 303 487

Total dos Outros Custos e Perdas Correntes (A) 39 431 559 30 106 026

79 Outros custos e perdas das SIM 89 Outros Proveitos e Ganhos das SIM

Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (C) Total dos Outros Proveitos e Ganhos das SIM (D)

Custos e Perdas Eventuais Proveitos e Ganhos Eventuais781 Valores Incobráveis 881 Recuperação de Incobráveis782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários783 Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores 2 883 Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores 5 691 1 741788 Outras Custos e Perdas Eventuais 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais

Total dos Custos e Perdas Eventuais (E) 2 Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (F) 5 691 1 741

63 Imposto Sobre o Rendimento do Exercício

66 Resultado Líquido do Período (se>0) 1 540 518 66 Resultado Líquido do Período (se<0) 491 074

TOTAL 39 431 559 31 646 546 TOTAL 39 431 559 31 646 546

(8*2/3/4/5)-(7*2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Ativos 290 994 1 667 775 F - E Resultados Eventuais 5 691 1 7398*9 - 7*9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais (329 730) 349 618 B+D+F-A-C-E+74 Resultados Antes do Imposto s/ Rendimento (422 982) 1 645 500

B-A Resultados Correntes (496 766) 1 538 780B+D+F-A-C-

E+7411/8+7421/8 Resultados Líquidos do Período (491 074) 1 540 518

Impostos Sobre o Rendimento de Capitais e Incrementos Patrimoniais



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IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE

ACÇÕES – BPI AMÉRICA REFERENTE ao Exercício findo em 31 de dezembro de 2018



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31.12.18 31.12.17

Operações sobre unidades do OICRecebimentos: 3 897 371 4 449 158

Subscrições de unidades de participação 3 894 951 4 445 834Comissão de resgaste 2 421 3 325

Pagamentos: ( 5 302 703) ( 7 050 176)Resgates de unidades de participação ( 5 302 703) ( 7 050 176)

Fluxo das Operações sobre as Unidades do OIC ( 1 405 332) ( 2 601 017)

Operações da carteira de títulos e outros activosRecebimentos: 29 485 739 29 126 596

Venda de títulos e outros ativos da carteira 29 180 940 28 776 619Rendimento de títulos e outros activos da carteira 304 799 331 432Outros recebimentos na conversão de títulos 18 545

Pagamentos: ( 26 996 602) ( 26 076 388)Compra de títulos e outros ativos da carteira ( 26 988 550) ( 26 054 191)Comissões de Bolsa suportadas ( 520) ( 646)Comissões de corretagem ( 7 532) ( 15 216)Outros pagamentos na conversão de títulos ( 6 335)

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos 2 489 137 3 050 208

Operações a prazo e de divisasRecebimentos: 3 212 310 2 112 595

Operações cambiais 68 322 11 477Operações sobre cotações 2 181 749 1 572 402Margem inicial em contratos de futuros e opções 740 892 425 225Outros recebimentos operações a prazo e de divisas 221 347 103 491

Pagamentos: ( 3 486 432) ( 1 879 846)Operações cambiais ( 5 504) ( 57 171)Operações sobre cotações ( 2 524 079) ( 1 175 142)Margem inicial em contratos de futuros e opções ( 758 835) ( 498 409)Outros pagamentos operações a prazo e de divisas ( 198 002) ( 149 124)

Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas ( 274 122) 232 748

Operações de gestão correnteRecebimentos: 1 54

Juros de depósitos bancários 1 3Outros recebimentos correntes 51

Pagamentos: ( 501 754) ( 538 850)Comissão de gestão ( 385 487) ( 395 948)Comissão de depósito ( 12 042) ( 4 448)Juros devedores de depósitos bancários ( 135) ( 50)Impostos e taxas ( 103 507) ( 137 658)Outros pagamentos correntes ( 583) ( 746)

Fluxo das Operações de Gestão Corrente ( 501 753) ( 538 796)

Saldo dos Fluxos de caixa do período 307 931 143 143Disponibilidades no início de período 466 598 323 454Disponibilidades no fim do período 774 528 466 598

Descriminação dos Fluxos



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V - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2018



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INTRODUÇÃO

A constituição do BPI América Fundo de Investimento Aberto de Acções (OIC) foi autorizada por Portaria

do Ministério das Finanças, de 21 de abril de 1993, tendo iniciado a sua actividade em 16 de agosto de

1993. É um organismo de investimento colectivo aberto, constituído por tempo indeterminado, e tem como

principal finalidade a realização de aplicações em acções emitidas por empresas cuja lei aplicável seja a

dos Estados Unidos da América ou que se encontrem admitidas à negociação em mercados aí situados.

Em 11 de agosto de 2010, o Fundo incorporou por fusão o Fundo BPI Tecnologias Fundo de Investimento

Aberto de Acções (Fundo incorporado). O processo de fusão foi realizado por incorporação, mediante a

transferência do património do Fundo incorporado para o Fundo.

O OIC é administrado, gerido e representado pela BPI Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos

de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pelo

Banco BPI, S.A..

As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos

de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis, ou a sua

apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.

1. CAPITAL DO OIC

O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime

de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial

de subscrição de cinco Euros cada. O preço de subscrição e de resgate das unidades de participação

é calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no dia em que são

subscritas ou em que é solicitado o seu resgate, respectivamente.

A partir de 3 de agosto de 2011, o OIC passou a compreender duas classes de investimento:

Classe D: corresponde à carteira de investimentos em USD, com exposição ao risco cambial do USD.

Classe E: corresponde à carteira de investimento em USD acrescida da cobertura do risco cambial do

USD.

Naquela data, a atribuição dos participantes a cada classe de investimento foi efectuada por consulta

através de carta enviada aos mesmos.



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Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2018, o movimento ocorrido no capital da Classe D e

da Classe E do OIC foi o seguinte, respetivamente:

(Valores em Euro)

Descrição 31.12.17 Subscrições ResgatesDistribuição

deResultados

OutrosResultados

doExercício

31.12.18

Valor base 8 009 259 1 257 647 ( 2 171 301) 7 095 606Diferença p/Valor Base 18 187 478 976 751 ( 1 685 681) 17 478 547Resultados distribuídos - -Resultados acumulados ( 13 747 122) 988 699 ( 12 758 423)Resultados do período 988 699 ( 988 699) ( 90 377) ( 90 377)

SOMA 13 438 314 2 234 398 ( 3 856 982) - - ( 90 377) 11 725 352Nº de Unidades participação 1 601 852 251 529 ( 434 260) 1 419 121

Valor Unidade participação 8.3892 8.8832 8.8817 8.2624

Em 31 de dezembro de 2018, não existiam unidades de participação com pedidos de resgate em

curso relativos à classe D.

(Valores em Euro)

Descrição 31.12.17 Subscrições ResgatesDistribuição

deResultados

OutrosResultados

doExercício

31.12.18

Valor base 3 167 436 1 234 254 ( 1 103 370) 3 298 320Diferença p/Valor Base ( 837 681) 426 298 ( 349 829) ( 761 212)Resultados distribuídos - -Resultados acumulados 1 233 727 551 818 1 785 545Resultados do período 551 818 ( 551 818) ( 400 697) ( 400 697)

SOMA 4 115 300 1 660 553 ( 1 453 199) - - ( 400 697) 3 921 956Nº de Unidades participação 633 487 246 851 ( 220 674) 659 662Valor Unidade participação 6.4963 6.7269 6.5852 5.9454

Em 31 de dezembro de 2018, não existiam unidades de participação com pedidos de resgate em

curso relativos à classe E.

O valor líquido global do OIC, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de

participação em circulação foram os seguintes:

Classe D

Data Valor UP VLGFNº UP em circulação

Ano 2018 31-12-18 8.2624 11 725 354 1 875 10030-09-18 9.4715 13 682 057 1 913 65330-06-18 8.8812 13 124 391 1 939 68931-03-18 8.2721 13 043 614 2 064 153

Ano 2017 31-12-17 8.3892 17 337 822 2 066 67430-09-17 8.0497 16 954 725 2 106 25630-06-17 7.9217 17 171 258 2 167 63131-03-17 8.3497 18 299 037 2 191 588

Ano 2016 31-12-16 7.8319 15 559 476 1 986 67830-09-16 7.1587 18 926 175 2 643 80230-06-16 6.8258 19 374 355 2 838 39631-03-16 6.7923 21 397 565 3 150 262



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Classe E

Data Valor UP VLGFNº UP em circulação

Ano 2018 31-12-18 5.9454 3 921 956 659 66430-09-18 6.9674 4 647 777 667 07830-06-18 6.5918 4 240 328 643 27831-03-18 6.4807 4 292 171 662 298

Ano 2017 31-12-17 6.4963 4 115 300 633 48730-09-17 6.1664 3 613 481 585 99930-06-17 5.9045 3 499 645 592 70831-03-17 5.8991 3 045 446 516 253

Ano 2016 31-12-16 5.4891 2 746 911 500 43330-09-16 5.3122 2 861 786 538 72530-06-16 5.0797 3 037 230 597 91631-03-16 5.1802 3 363 119 649 231

Em 31 de dezembro de 2018, os participantes do OIC podem agrupar-se, de acordo com os seguintes

escalões

Escalões N.º participantes

Ups>= 25% -

10%<= Ups < 25% -

5%<= Ups < 10% -

2%<= Ups < 5% 3

0.5%<= Ups < 2% 63

Ups<0.5% 3 293

TOTAL 3 359

2. VOLUME DE TRANSAÇÕES

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2018, as transações de valores mobiliários

efetuadas pelo OIC tiveram a seguinte composição:

(Valores em Euro)

Bolsa Fora de Bolsa Bolsa Fora da Bolsa Bolsa Fora de BolsaAções 26 988 676 - 29 180 796 - 56 169 472 -

Contratos de Futuros 41 587 768 - 40 830 527 - 82 418 295 -

Total 68 576 444 - 70 011 323 - 138 587 767 -

DescriçãoCompra (1) Vendas (2) Total (1) + (2)

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2018, foram reconhecidas as seguintes comissões

de subscrição e resgate:

(Valores em Euro)

Subscrições 2 567 318 -

Resgates 4 285 315 -

Valor(Nota 1)

ComissõesDescrição



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3. CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES

Em 31 de dezembro de 2018, esta rubrica tem a seguinte composição:

(valores em Euro)

Descrição dos títulosPreço de aquisição

Mais valiasMenos valias

Valor da carteira

Juros corridos

SOMA

1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOSM.C.O.B.V. Estados Não Membros UE

-AcçõesLINDE PLC(XNYS) 108 926 - (8 488) 100 438 - 100 438ABBOTT LABS 249 949 - (4 342) 245 606 - 245 606ABBVIE INC 246 033 11 052 - 257 085 - 257 085ADOBE INC . 217 814 - (23 781) 194 033 - 194 033ADVANCED MICRO DEVICES 133 152 - (45 173) 87 979 - 87 979AES CORPORATION 166 358 32 862 - 199 220 - 199 220AIR PRODUCTS & CHEMICALS INC(XNYS) 109 140 - (6 820) 102 320 - 102 320ALPHABET INC-CL A (NASQ) 78 530 - (3 694) 74 836 - 74 836ALPHABET INC-CL C 71 859 3 212 - 75 070 - 75 070ALTRIA GROUP INC 189 476 - (34 878) 154 597 - 154 597AMAZON.COM INC 407 104 - (26 692) 380 412 - 380 412AMERICAN TOWER CORPORATION (REIT) 90 111 8 671 - 98 782 - 98 782AMERICAN WATER WORKS CO INC(XNYS) 110 517 3 084 - 113 601 - 113 601AMERIPRISE FINANCIAL INC 202 937 - (62 197) 140 740 - 140 740ANSYS INC 169 850 - (36 897) 132 953 - 132 953APPLE COMPUTER INC (US) 233 908 1 531 - 235 439 - 235 439ARISTA NETWORKS INC(XNYS) 169 967 - (30 666) 139 301 - 139 301ARTHUR J GALLAGHER & CO(XNYS) 240 998 - (5 995) 235 003 - 235 003AUTOMATIC DATA PROCESSING 138 635 - (19 195) 119 439 - 119 439BAKER HUGHES A GE CO. 146 694 - (47 588) 99 107 - 99 107BEST BUY CO INC(XNYS) 137 427 - (40 018) 97 409 - 97 409BOEING CO 147 858 - (25 055) 122 803 - 122 803BRISTOL MYERS SQUIBB 243 373 - (42 989) 200 384 - 200 384BROADCOM INC(XNGS) 220 807 15 040 - 235 847 - 235 847BROADRIDGE FINANCIAL SOLUTIONS(XNYS) 133 267 - (34 327) 98 940 - 98 940C.H.ROBINSON WORLDWIDE 134 278 - (18 975) 115 302 - 115 302CADENCE DESIGN SYS INC 170 142 - (4 576) 165 566 - 165 566CBS CORP-- CLASS B W/I 47 221 - (7 090) 40 131 - 40 131CF INDUSTRIES HOLDINGS INC(XNYS) 105 733 - (22 171) 83 562 - 83 562CHEVRON CORP 171 615 - (22 444) 149 171 - 149 171CHIPOTLE MEXICAN GRILL INC 128 401 - (2 069) 126 332 - 126 332CHURCH & DWIGHT CO INC(XNYS) 129 323 12 477 - 141 800 - 141 800CISCO SYSTEMS INC 204 033 - (25 188) 178 845 - 178 845CLOROX COMPANY(XNYS) 129 164 2 091 - 131 255 - 131 255COCA-COLA COMPANY . 201 313 11 658 - 212 972 - 212 972CONCAST CORP - CL A 59 113 - (9 629) 49 484 - 49 484CORNING INC . 174 057 - (26 832) 147 224 - 147 224CROWN CASTLE INTL CORP-REIT 159 543 7 529 - 167 072 - 167 072DARDEN RESTAURANTS INC(XNYS) 129 163 - (9 855) 119 309 - 119 309DOVER CORP(XNYS) 135 500 - (27 000) 108 501 - 108 501EDISON INTERNATIONAL(XNYS) 110 687 - (19 309) 91 377 - 91 377EDWARDS LIFESCIENC COM 192 339 18 353 - 210 692 - 210 692EMERSON ELECTRIC COMPANY- 183 466 - (37 509) 145 957 - 145 957EQUINIX INC. - REIT 88 425 - (16 373) 72 052 - 72 052EVERGY INC(XNYS) 108 842 2 715 - 111 557 - 111 557EXXON MOBIL CORPORATION 179 951 - (38 151) 141 799 - 141 799FASTENAL CO 134 049 - (13 759) 120 290 - 120 290FLOWSERVE CORP 133 522 - (40 481) 93 041 - 93 041H&R BLOCK INC(XNYS) 138 700 - (2 300) 136 400 - 136 400HELMERICH & PAYNE(XNYS) 147 059 - (46 448) 100 611 - 100 611HOME DEPOT 221 407 - (29 779) 191 628 - 191 628HUNTINGTON BANCSHARES INC 186 963 - (38 582) 148 381 - 148 381ILLUMINA INC 224 017 - (37 772) 186 245 - 186 245



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INGERSOLL-RAND PLC(XNYS) 172 249 - (9 787) 162 461 - 162 461INTERNATIONAL PAPER CO 156 744 - (30 518) 126 226 - 126 226INTUIT INC 185 896 4 077 - 189 973 - 189 973IRON MOUNTAIN INC-REIT 86 672 - (4 416) 82 256 - 82 256KIMBERLY-CLARK CORP(XNYS) 132 222 - (1 564) 130 658 - 130 658LILLY (ELI) & CO 244 539 14 896 - 259 435 - 259 435LOCKHEED MARTIN COPORATION 140 769 - (35 804) 104 965 - 104 965LOWE´S COMPANIES INC 145 570 - (26 430) 119 140 - 119 140MACERICH CO/THE- REIT(XNYS) 86 663 - (17 717) 68 946 - 68 946MASTERCARD INC. 194 113 37 704 - 231 817 - 231 817MCCORMICK & CO-NON VTG SHRS(XNYS) 127 970 5 555 - 133 524 - 133 524MERCK CO.INC NEW 229 035 72 868 - 301 903 - 301 903MICROSOFT CORP. 418 911 35 449 - 454 359 - 454 359MOTOROLA SOLUTIONS INC 172 093 - (16 864) 155 229 - 155 229NETAPP INC 169 900 - (50 716) 119 184 - 119 184NETFLIX INC-STOCK SPLIT 54 170 - (17 235) 36 935 - 36 935NIKE INC - CL B.. 137 692 - (13 823) 123 869 - 123 869NVIDIA CORP 157 271 - (83 933) 73 338 - 73 338OCCIDENTAL PETROLEUM CORPORATION 153 378 - (39 409) 113 968 - 113 968PEOPLE'S UNITED FINANCIAL(XNGS) 184 402 - (27 940) 156 462 - 156 462PHILLIPS 66. 210 832 - (56 289) 154 543 - 154 543POLO RALPH LAUREN CORP 130 647 - (27 367) 103 279 - 103 279PPG INDUSTRIES INC(XNYS) 108 999 - (7 930) 101 069 - 101 069PROGRESSIVE CORPORATION 258 439 - (39 459) 218 979 - 218 979QUALCOMM INC . 149 630 - (34 269) 115 361 - 115 361REGIONS FINANCIAL CORPORATION 187 325 - (50 662) 136 663 - 136 663RESMED INC(XNYS) 212 289 334 - 212 624 - 212 624ROCKWELL AUTOMATION INC 136 071 - (29 093) 106 979 - 106 979SEMPRA ENERGY(XNYS) 110 990 - (7 619) 103 371 - 103 371SIMON PROPERTY GROUP INC (REIT) 88 495 - (4 279) 84 215 - 84 215STARBUCKS CORP. 137 613 20 603 - 158 216 - 158 216SYSCO CORP(XNYS) 138 789 - (20 529) 118 260 - 118 260TEXAS INSTRUMENTS 220 034 - (28 723) 191 311 - 191 311THE WALT DISNEY CO. 45 340 3 021 - 48 361 - 48 361TIFFANY & CO(XNYS) 137 856 - (48 978) 88 877 - 88 877TJX COMPANIES INC(XNYS) 143 457 - (27 094) 116 363 - 116 363TRACTOR SUPPLY COMPANY 137 501 - (9 171) 128 330 - 128 330UDR INC - REIT(XNYS) 88 332 - (1 272) 87 060 - 87 060ULTA SALON COSMETICS & FRAGR. 138 283 - (17 252) 121 030 - 121 030UNION PACIFIC CORP. 142 719 - (22 597) 120 121 - 120 121UNITED PARCEL SERVICE - CL B 140 939 - (24 244) 116 695 - 116 695UNITED TECHNOLOGIES CORP.- 141 680 - (35 014) 106 666 - 106 666VALERO ENERGY CORP - 194 194 - (69 658) 124 535 - 124 535VERTEX PHARMACEUTICALS INC 180 200 - (10 004) 170 196 - 170 196VF CORP 132 325 - (31 576) 100 748 - 100 748VISA INC-CLASS A SHARES. 263 042 2 220 - 265 263 - 265 263WELLS FARGO COMPANY 280 965 - (36 479) 244 486 - 244 486WW GRAINGER INC(XNYS) 136 143 - (28 624) 107 519 - 107 519XILINX INC 140 988 5 921 - 146 909 - 146 909

16 377 089 332 923 (2 039 431) 14 670 580 - 14 670 580Sistemas de negociação multilateral de países terceiros

-Acções - - -EATON CORP PLC 137 369 - (30 691) 106 678 - 106 678

137 369 - (30 691) 106 678 - 106 6782. OUTROS VALORES

Val. Mobiliários estrangeiros não cotados

-AcçõesMONSTER BEVERAGE CORP-ST.SPLIT 128 217 - (18 127) 110 089 - 110 089

128 217 - (18 127) 110 089 - 110 0893. UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO

-OIC domiciliados em PortugalBPI AMERICA - CLASSE D 3 672 857 94 626 - 3 767 483 - 3 767 483

3 672 857 94 626 - 3 767 483 - 3 767 483TOTAL 20 315 532 427 549 (2 088 250) 18 654 831 - 18 654 831

O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades durante o exercício findo em 31 de dezembro

de 2018 foi o seguinte:

(valores em Euro)Descrição 31.12.17 Aumentos Reduções 31.12.18

Depósitos à ordem 466 598 46 227 498 45 919 567 774 528TOTAL 466 598 46 227 498 45 919 567 774 528



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4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC,

mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Coletivo, estabelecido

pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta

entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através da Lei nº 16/2015, de 24 de

fevereiro, o qual aprova o novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo, com

entrada em vigor após 24 de junho de 2015, tendo revogado Decreto-Lei nº 63-A/2013, de 10 de

maio.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações

financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de períodos

O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de

períodos, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do

seu recebimento ou pagamento.

Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos

equiparados”.

b) Carteira de títulos

As compras de títulos são registadas na data da transação, pelo valor efetivo de aquisição.

Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado, ou presumível de

mercado, de acordo com as seguintes regras:

i) Os ativos da carteira do OIC são valorizados diariamente a preços de mercado, de acordo

com as regras referidas nas alíneas seguintes. O momento de referência da valorização

ocorre pelas 17 horas de Lisboa para a generalidade dos instrumentos financeiros (valores

mobiliários, mercado monetário, exchange-traded fund (ETF´s) e derivados) e pelas 22

horas de Lisboa para unidades de participação, ações, ETFs, instrumentos financeiros

derivados sob ações e/ou índices de ações admitidos à negociação no continente

americano.

ii) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados

são valorizados diariamente, com base na última cotação disponível no momento de

referência. Caso não exista cotação nesse dia, ou cujas cotações não sejam consideradas

pela Sociedade Gestora como representativas do seu presumível valor de realização,

utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias

anteriores; e



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iii) As ações não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados, são

valorizados com base em valores de oferta de compra, difundidos por um “market maker” da

sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia em que se esteja a

proceder à valorização da carteira do OIC.

As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos

anteriormente, são reconhecidas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas

“Ganhos ou Perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e

“Menos-valias” do ativo.

Os dividendos são registados quando atribuídos na rubrica ”Rendimento de títulos”, da

demonstração dos resultados.

Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO.

As compras e vendas de ativos são efetuadas na proporção das suas unidades de participação

na Classe D e na Classe E.

c) Valorização das unidades de participação

O valor de cada unidade de participação para a Classe D e para a Classe E é calculado dividindo

o valor do capital do OIC pelo número de unidades de participação em circulação,

respetivamente. O capital do OIC corresponde ao somatório das rubricas unidades de

participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado líquido do exercício.

O valor do capital do OIC afeto a cada uma das classes de investimento é calculado da seguinte

forma:

Classe D: Corresponde ao valor líquido global da carteira do OIC, deduzido dos custos e/ou

proveitos acumulados dos instrumentos financeiros derivados afetos

exclusivamente à classe USD e respetivas despesas e impostos associados; e

Classe E: Corresponde ao valor líquido global da carteira do OIC, incluindo os custos e/ou

proveitos acumulados dos instrumentos financeiros derivados afetos

exclusivamente a esta classe e respetivas despesas e impostos associados.

A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o

valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é

repartida entre a fração imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício.



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d) Comissão de subscrição

O OIC está isento de comissão de subscrição.

e) Comissão de resgate

A partir de novembro de 2013, a comissão de resgate passou a ser uma receita do OIC.

A comissão de resgate é calculada em função do período de permanência da aplicação nos

termos a seguir indicados:

- 1% para períodos de permanência até 90 dias;

- 0,5% para períodos de permanência de 91 a 180 dias; e

- 0% para períodos de permanência superiores a 180 dias.

Adicionalmente, encontram-se isentas de comissões de resgate as transferências para outros

fundos geridos pela Sociedade Gestora.

Para efeito de apuramento do valor da comissão de resgate é utilizado o critério FIFO, sendo

resgatadas as unidades de participação que tiverem sido subscritas há mais tempo.

f) Comissão de gestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do

património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada

diariamente por aplicação de uma taxa anual de 2,225% ao capital do OIC, sendo a sua

liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

g) Comissão de depósito

A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o

regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada diariamente por aplicação de uma

taxa anual de 0,025% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente. Este

custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

h) Taxa de supervisão

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários constitui um

encargo do OIC, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no final

de cada mês e registada na rubrica “Comissões e taxas”.

A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,012 ‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 100

Euros e 12.500 Euros, respetivamente.



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i) Operações em moeda estrangeira

Os ativos e passivos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio

indicativo para as operações à vista (“fixing”), divulgado pelo Banco de Portugal na data de

encerramento do balanço. Os ganhos e perdas resultantes da reavaliação cambial são

registados como proveitos e custos do exercício, respetivamente.

Os contractos de fixação de câmbio são reavaliados com base nas taxas de juro em vigor para

as diferentes moedas e prazos residuais das operações, sendo as mais e menos valias apuradas

registadas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas “Ganhos ou Perdas em

operações financeiras – Em operações extrapatrimoniais”, por contrapartida das rubricas de

“Acréscimos e diferimentos”, ativos ou passivos.

j) Operações com contratos de “Futuros”

As posições abertas em contractos de futuros, transacionados em mercados organizados, são

refletidas em rubricas extrapatrimoniais. Estas operações são valorizadas diariamente com base

nas cotações de mercado, sendo os lucros e prejuízos, realizados ou potenciais, reconhecidos

como proveito ou custo nas rubricas de “Ganhos ou Perdas em operações financeiras – Em

operações extrapatrimoniais”.

A margem inicial é registada na rubrica “Contas de devedores - Devedores por operações sobre

futuros – Margem inicial”. Os ajustamentos de cotações são registados diariamente em contas de

acréscimos e diferimentos do ativo ou do passivo e transferidos no dia seguinte para a conta de

depósitos à ordem associada.

k) Impostos

A partir de 1 de Julho de 2015, o Fundo é tributado em IRC, à taxa geral prevista no Código do

IRC (atualmente fixada em 21%), encontrando-se isento de derrama municipal e estadual. O

lucro tributável do Fundo corresponde ao resultado líquido do exercício, apurado de acordo com

as normas contabilísticas legalmente aplicáveis, não sendo, em regra, considerados os

rendimentos de capitais, prediais e mais-valias, os gastos ligados aqueles rendimentos ou

previstos no artigo 23.º-A do Código do IRC, bem como os rendimentos, incluindo os descontos,

e gastos relativos a comissões de gestão e outras comissões que revertam para o Fundo.

Os prejuízos fiscais apurados em determinado período de tributação são deduzidos aos lucros

tributáveis, havendo-os, de um ou mais dos 12 períodos de tributação posteriores, aplicando-se o

disposto no n.º2 do artigo 52.º do Código do IRC.

O Fundo passa a encontrar-se sujeito a tributação autónoma às taxas previstas no Código do

IRC.



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O Fundo passa também a encontrar-se sujeito, com as necessárias adaptações, às obrigações

previstas nos artigos 117.º a 123.º, 125.º, 128.º e 130.º do Código do IRC. (e.g. declaração

Modelo 22 do IRC, IES, documentação fiscal, organização e centralização da contabilidade).

No que respeita ao Imposto do Selo, os Fundos serão tributados em sede deste imposto sobre o

valor líquido global dos seus ativos à taxa de 0,0025%, por trimestre, relativamente aos Fundos

que invistam exclusivamente em instrumentos de mercado monetário e depósitos bancários e à

taxa de 0,0125%, por trimestre, para os restantes.

O OIC, em 30 de junho de 2015, no âmbito do regime transitório previsto no Decreto-Lei n.º

7/2015, procedeu ao registo de impostos diferidos passivos sobre o valor total das mais-valias

apuradas à data de referência assumindo a compensação de mais e menos valias potenciais,

cujo montante foi refletido na rubrica de “provisões para encargos”. O valor apurado é exigível à

medida que ocorra a respetiva alienação dos títulos que deram origem ao imposto apurado.

l) Regras específicas do OIC

Os ativos do OIC devem ser afetos da seguinte forma:

(i) O valor das subscrições e dos resgates é afeto a cada classe de investimento a que os

participantes pertencem;

(ii) Os ativos adquiridos ou alienados pelo OIC e a respetiva valorização ou depreciação dos

ativos devem ser afetos proporcionalmente a cada classe de investimento;

(iii) Sempre que o uso de transações cambiais, instrumentos ou técnicas financeiras se referir a

uma classe de investimento, as consequências do seu uso devem ser atribuídas a essa

classe de investimento;

(iv) Os participantes de uma classe de investimento têm direito aos ativos líquidos dessa classe

na proporção das suas unidades de participação;

(v) As dívidas atribuídas ao OIC podem ser assumidas pelos ativos afetos proporcionalmente a

cada classe de investimento; e

(vi) Os custos que possam decorrer de apenas de uma das classes de investimento, podem ter

efeitos fiscais sobre a Classe D e a Classe E.



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5. COMPONENTES DO RESULTADO

No exercício findo de 31 de dezembro de 2018, as componentes do resultado do OIC têm a seguinte

composição:

(Valores em Euro)

Perdas de Capital Juros e Comissões Suportados

Menos valias potenciais

Menos valias efectivas

SomaJuros vencidos

e comissões

Juros e Comissões decorridos

Soma

OPERAÇÕES "À VISTA"

Acções 2 088 250 33 976 454 36 064 704 - - -

Depósitos - - - 135 - 135

OPERAÇÕES A PRAZO

Cambiais

Forwards - - - - - -

Spots - 372 235 372 235 - - -

Futuros - 2 029 929 2 029 929 - - -

Cotações

Futuros - 478 879 478 879 - - -

COMISSÕES

de Gestão - - 352 144 29 819 381 963

de Depósito - - 11 667 1 099 12 767

Taxa de Supervisão - - 2 324 188 2 511

Taxa de Operações de bolsa - - 505 - 505

Taxa de Corretagem - - 6 581 - 6 581

de Operações Extrapatrimoniais - - 797 - 797

Outras - - 97 - 97

2 088 250 36 866 557 38 954 806 374 251 31 106 405 357TOTAL

Natureza

(Valores em Euro)

Ganhos de Capital

Mais valias potenciais

Mais valias efectivas

SomaJuros vencidos

e comissõesJuros decorridos

OPERAÇÕES "À VISTA"

Acções 332 923 35 720 867 36 053 790 - - 308 994 308 994

Depósitos - - - (12) - - (12)

OPERAÇÕES A PRAZO

Cambiais

Forwards - - - - - - -

Futuros - 1 695 048 1 695 048 - - - -

Spots - 395 440 395 440 - - - -

Cotações

Futuros - 457 392 457 392 - - - -

OUTRAS OPERAÇÕES

Operações de Reporte - - - - - -

Operações de Empréstimo - - - - - -

Comissões de subscrição/resgate - - - - -

332 923 38 282 037 38 614 960 (12) - 308 994 308 983

Natureza

Ganhos de JurosRendimento de

títulosSoma

TOTAL

7. MOVIMENTOS NAS PROVISÕES

O movimento nas provisões ocorrido no exercício de 2018 foi o seguinte:

(Valores em Euro)

Provisões para encargos (Nota 4) 8 421 - 8 421 -

TOTAL 8 421 - 8 421 -

Descritivo 31.12.2017 Aumento Redução 31.12.2018



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9. IMPOSTOS E TAXAS

Os montantes registados nesta rubrica apresentam a seguinte composição de acordo com o tipo de

rendimento gerador da tributação:

(Valores em Euro)

Impostos directos:

Mais valias em acções estrangeiras 8 422 24 324

Mais valiras em interNetting - -

Mais valias em contratos de futuros - -

Dividendos de acções estrangeiras - -

Comissões de resgate - -

Imposto s/ Rendimento Fundo (IRC) 3 889 22 398

Juros de depósitos à ordem - -

12 311 46 722

Impostos indirectos:

Imposto do selo 440 791

Imposto do selo VLGF 8 727 8 822

IMPOSTO DE SELO - Paraísos Fiscais - 1

9 167 9 613

Impostos pagos no estrangeiro:

Dividendos de acções 46 615 48 648

46 615 48 648

TOTAL 68 092.11 104 983

Descritivo 31.12.2018 31.12.2017

11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL

Em 31 de dezembro de 2018, a posição cambial da Classe D e da Classe E mantidas pelo OIC

podem resumir-se da seguinte forma, respectivamente:

Classe D:

Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo

USD 13 268 612 - - - - - 13 268 612

Contravalor Euro 11 588 307 - - - - - 11 588 307

Moedas À VistaA Prazo Posição

Global

Classe E:

Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo

USD 4 422 978 - (4 375 913) - - (4 375 913) 47 065

Contravalor Euro 3 862 862 - (3 648 722) - - (3 648 722) 214 140

Moedas À VistaA Prazo Posição

Global



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13. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES

Em 31 de dezembro de 2018, a exposição ao risco de cotações pode resumir-se da seguinte forma:

(Valores em Euro)

Futuros Opções

Acções 14 887 347 ( 437 598) - 14 449 749

SaldoAcções e Valores SimilaresMontante (Euros)

Extra-Patrimoniais

14. PERDAS POTENCIAIS EM PRODUTOS DERIVADOS

O cálculo da exposição global em instrumentos financeiros derivados é efetuado pelo Fundo através

da abordagem baseada no VaR, a qual corresponde, conforme definido pelo Artigo 18º do

Regulamento nº 2/2015 (emitido em 12 de junho de 2015), à exposição global a instrumentos

financeiros derivados, considerando para o efeito os pressupostos previstos no mesmo artigo.

Apresenta-se de seguida o cálculo reportado a 31 de dezembro de 2018:

Valor Sujeito a RiscoValor sujeito a risco

(% VLGF)Valor Sujeito a

RiscoValor sujeito a risco

(% VLGF)

Carteira com Derivados - Classe D 1 901 864 10.41% 2 133 898 13.77%Carteira com Derivados - Classe E 239 633 8.72% 501 618 12.79%

Perda Potencial no Final do ExercícioPerda Potencial no Inicio do Exercício

15. CUSTOS IMPUTADOS

Os custos imputados ao OIC durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2018 apresentam a

seguinte composição:

(Valores em Euro)

Custos Valor %VLGF

Comissão de Gestão

Componente Fixa 381 963 2.176%

Comissão de Depósito 12 767 0.073%

Taxa de Supervisão 2 511 0.014%

Custos de Auditoria 484 0.003%

Custos de Research 2 820 0.016%

Encargos Outros OIC - 0.000%

Outros custos 97 0.001%

TOTAL 400 641

TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 2.282%

De acordo com o artigo 68.º do Regulamento da CMVM n.º 2/2015, de 12 de junho de 2015, a taxa de

encargos correntes consiste no quociente entre a soma da comissão de gestão fixa, comissão de

depósito, taxa de supervisão, custos de auditoria e outros custos correntes, num dado exercício, e o

seu valor líquido global médio nesse mesmo exercício. Adicionalmente, o cálculo da taxa de encargos

correntes de um Fundo que preveja investir mais de 30% do seu valor líquido global noutros fundos

inclui as taxas de encargos correntes dos fundos em que invista. Por outro lado, a taxa de encargos



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correntes não inclui os seguintes encargos: (i) componente variável da comissão de gestão; (ii) custos

de transação não associados à aquisição, resgate ou transferência de unidades de participação; (iii)

juros suportados; e (iv) custos relacionados com a detenção de instrumentos financeiros derivados.



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VI - RELATÓRIO DE AUDITORIA

fundo de investimento aberto de acÇÕes – bpi …...os eua demonstraram ao longo do ano que eram...

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