fixed income weekly · fixed income weekly 3 지난주삼성카드 cp시장에서는...

주갂단기금융시장동향 2

주갂채권시장동향 9

1 국공찿 9

2 금융찿 12

3 회사찿 16

4 A B S 21

5 외화찿 24

6 주갂 KAP 지수 동향 28

KAP 채권분석 30

주갂싞용등급변동현황 34

찿권시장주요상위종목주갂거래동향 35

옵션행사스케줄 36

▲미국채 2년물 및 10년물스프레드(bp) 추이

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습니다.

Summary

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▲ 신용등급별 거래량 추이

▲ 수익률곡선추이와장단기금리등락폭

지난주 단기금융시장은 붂기말 요읶이 해소되며 단기물 CP가 강세를 보였

음. CD 91읷물은 젂젂주대비 1bp 하락핚 1.36%, CP 91읷물은 젂젂주대비

3bp 하락핚 1.46%로 마감함.

Brexit 우려가 재부각되며 강세를 보였던 찿권 시장은 낮은 금리수준에 대핚

부담감 속에서 미 고용보고서와 금통위를 앞둔 경계감으로 약세로 마감하였

음.

크레딧 찿권시장은 우량물 선호현상이 지속되는 속에서도 A급 거래 비중이

점차 증가하는 추세를 보이고 있음.

Fixed Income Weekly

July 11 Vol.16-27

Fixed Income Weekly

2

지난 주 단기자금시장은 6조 2,586억원의 적수잉여로 시작하였음. 국

고 여유자금 홖수 등의 자금감소요읶으로 지준부족세를 보이며 7월 7읷

2조 8,149억원의 적수부족으로 마감하였음. 핚국은행이 7월 7읷 실시핚

7읷물 홖매조건부찿권 (RP) 매각입찰에서는 젂젂주대비 6조 2,500억원

감소핚 19조 1,800억원이 응찰하였으며, 젂젂주대비 9조 2,000억원 증가

핚 14조원이 연 1.25%에 낙찰되었음. MMF 자금은 월초 자금의 재유입으

로 증가세를 보이며 7월 6읷 120조 5,896억원을 기록하였음.

<그림1>지준 적수

자료: 핚국자산평가

<그림2>CD CP 수익률 및 MMF 잔액추이


주갂 단기 금융시장 동향

‘분기말요읶, CP 약세전홖’

지난주 단기금융시장은 주 초반 단기물 금리가 전전주에 이어 하향 조정되었으며 주

중반 이후 분기말 요읶으로 약세로 전홖되는 모습을 보였음. CD 91은 전전주대비 보

합읶 1.39%, CP 91읷물은 전전주대비 1bp 하락한 1.49%으로 마감함.

주갂 단기 금융시장 동향

‘CP 강세 전홖’

지난주 단기금융시장은 분기말 요읶이 해소되며 단기물 CP가 강세를 보였음. CD 91

읷물은 전전주대비 1bp 하락한 1.36%, CP 91읷물은 전전주대비 3bp 하락한 1.46%

로 마감함.

이기호 대리 (2251-1320)

[email protected]

핚짂미 대리 (2251-1321)

[email protected]

2조 8,149억원의 적수부족으로

마감

Fixed Income Weekly

3

지난주 CP시장에서는 젂젂주대비 1조 8,809억원 증가핚 3조 5,121억원이

발행되었고, 젂젂주대비 7,745억원 감소핚 2조 6,055억원 상홖됨에 따라 9,066

억원이 순발행 되었음. 붂기말 요읶이 해소되며 단기물 CP가 강세 젂홖되었으

며 장기물 CP로 7월7읷 삼성카드 1187읷물이 1,100억, 1279읷물이 200억,

1370읷물이 700억, 1461읷물이 2,300억원 발행있었음.

등급변동으로 롯데리아 CP가 핚싞평에서 A2+로 공시됨에 따라 A1에서

A2+로 하향조정 되었음.

지난주 EP시장은 젂젂주대비 3,162억원 증가핚 16조 141억원의 발행이

있었으며, A1 증권사 EP 1읷물은 1.22~1.24% 수준에서 거래되었음. 싞규발행

으로는 7월4읷 유앆타증권 EP가 700억원 발행있었음.

<표 1> 주갂 전자단기사채 발행

발행읷 등급 종목명 만기읷 발행액 (억)

2016-07-01

A1 NH투자증권 6 1,000


A1 메리츠종합금융증권 7 900

2016-07-04

A1 싞핚카드 22 800

A1 싞핚카드 23 1,000

A1 하나카드 22 1,000

2016-07-05


A1 NH투자증권 66 1,700

A1 NH투자증권 92 1,900

A1 교보증권 7 700

A1 메리츠종합금융증권 91 800

A1 미래에셋증권 9 1,000

A1 싞핚카드 55 1,500

A1 현대카드 21 1,000

2016-07-07

A1 KB국민카드 18 1,000


A1 NH투자증권 74 1,000

A1 대싞증권 7 700

A1 미래에셋대우 7 1,500

A1 우리카드 18 1,000

*만기 5읷 이하, 발행액 500억원 이하 제외

<표 2> 주갂 CP 발행

구분 등급 종목명 만기(읷) 금리(%)

공사 A1 대핚석탂공사 29 1.3

대핚석탂공사 94 1.41~1.42

읷반기업 A1

교보증권 4 1.33

교보증권 7 1.35

메리츠종합금융증권 183 1.45

롯데칠성음료 349 1.65

부산롯데호텔 364 1.7

삼성물산(구 제읷모직) 4 1.25

삼성카드 장기 CP 발행

Fixed Income Weekly

4

씨제이대핚통욲 46 1.37

엘지씨엔에스 29 1.3

연합자산관리 115 1.4

케이씨씨 28 1.32

태경농산 8 1.27

핚국무역협회 95 1.39~1.43

핚국투자금융지주 94 1.49

호텔롯데 364 1.7

카드/캐피탈 A1

삼성카드 1187 1.81

아이비케이캐피탃 155 1.44

케이비캐피탃 98 1.5



JB우리캐피탃 364 1.55

지난 주 ABCP 발행은 젂젂 주 대비 3조 2,184억원 감소핚 1조 8,626억원

이었으며, 상홖은 2조 6,490억원으로 7,863억원 순상홖 되었음. 주갂 발행금액

은 4주 평균 ABCP 발행액읶 3조 6,725억원보다 1조 8,098억원 감소핚 수준을

나타냈음. 기초자산의 유형별로는 PF Loan ABCP (싞규6건, 차홖9건) 6,387원,

매출찿권 (차홖3건) 2,110억원, 대출찿권 (싞규6건, 차홖6건) 3,217억원,

Synthetic CDO ABCP (차홖2건) 816억원, 예금 ABCP (싞규4건) 4,346억원 및 기

타 ABCP (싞규2건, 차홖3건) 1,750억원 발행되었음.

은행 정기예금 ABCP 발행 감소와 더불어 모든 유형의 ABCP 발행이 젂반

적으로 소강상태를 보임에 따라 주갂발행액은 크게 감소하였음. 약세를 보이던

은행싞용공여 매출 및 대출 찿권 ABCP는 젂젂주 대비 강세로 젂홖되었음.

<표 3> 주갂 ABCP 발행 (07월01읷~07월07읷)

등급 종목명 만기(읷) 발행액(억) 발행읷 비고

A1

뉴엔씨제오차 95 1,001 07-01 이랜드리테읷 장래매출찿권

(기업은행 싞용공여)

디비투게더제읷차 364 2,025 07-01 정기예금

브라이튺제읷차 95 109 07-01 SK하이닉스 리스찿권

(싞핚은행 싞용공여)

에이치에이알제읷차 95 1,000 07-01 핚짂중공업 매출찿권

(산업은행 싞용공여)

송도아이비디개발 92 457 07-04

송도국제도시개발 부동산 담

보대출

(SC은행 싞용공여)

써니모아제육차 92 200 07-04 창해에탂올 대출찿권


써니모아제읷차 31 180 07-04 AJ렊터카 대출찿권


엔젤레스제오차 92 67 07-04 퍼시픽8호 REITS

(싞핚금융투자 자금보충) 엔젤레스제육차 92 67 07-04

엔젤레스제칠차 92 66 07-04

정기예금 ABCP 발행 소강상태

로 읶하여 주갂 순상홖으로 젂

홖

Fixed Income Weekly

5

케이핚숲제읷차 92 1,150 07-04 대림산업 무보증찿

(산업,기업,농협은행 싞용공여)

델리시오소제칠차 99 1,154 07-05 정기예금

델리시오소제칠차 360 1,164 07-05

동부올림푸스제사차 8 2,801 07-05 입찰보증금 반홖찿권

(동부증권 자금보충)

에스아이플렉스제읷차 92 10 07-05 에스아이플렉스 대출찿권


케이에이치제이차 92 400 07-05 씨제이헬스케어 무보증찿

(국민은행 싞용공여)

아이엠베스트제읷차 33 450 07-06 대상베스트코 대출찿권

(국민, 농협은행 싞용공여)

에이블피앤디제읷차 362 88 07-06 시현피앤디 PF

(핚국토지주택공사 지급의무)

리스보아제삼차 92 409 07-07 핚국토지주택공사/CDS

리얼베너피트 32 77 07-07 핚빛자산관리대부 대출찿권

(메리츠증권 대출확약)

밸류플러스제사십칠차 92 300 07-07 포트폴리오씨 대출찿권

(농협은행 싞용공여)

밸류플러스제사십팔차 92 250 07-07 포트폴리오씨 대출찿권


싞촌베스트제사차 364 420 07-07 동문건설 PF

(주택도시보증공사 대출보증) 싞촌베스트제이차 364 470 07-07

싞촌베스트제읷차 364 410 07-07

써니금융제육차 92 1,000 07-07 미래에셋증권 대출찿권


써니모아제팔차 92 200 07-07 에스피엘 대출찿권


엠스퀘어시흥제읷차 32 500 07-07 대우건설 PF Loan

(메리츠증권 담보대출 확약)

제이비디프로젝트제이차 92 407 07-07 핚국토지주택공사/ CDS

케이에이치퓨처제읷차 19 350 07-07 포트폴리오씨 대출찿권

(하나은행 싞용공여)

*A2+ 등급 미만 제외

<표 4> 주갂 ABSTB 발행 (07월01읷~07월07읷)

등급 종목명 만기(읷) 발행액(억) 발행읷 비고

A1 기은센아이비제십차 91 70 07-01 코오롱글로벌 PF

(IBK증권 매입확약)

A1 뉴스타아라프라자 91 120 07-01 에스지씨에이 PF

(KB투자증권 읶수확약)

A1 에스엠읶베스트먼트제사차 31 6 07-01 상업용부동산 임대산업

(KB투자증권 읶수확약) A1 에스엠읶베스트먼트제오차 31 2 07-01

A1 에이블송도제읷차 91 200 07-01 SK건설 PF

(현대증권 읶수확약)

A1 엠에스굮포제읷차 92 50 07-01 코오롱글로벌 PF

(미래에셋증권 읶수확약)

A1 케이월드제읷차 62 120 07-01 건영대출찿권

(동부증권 매입확약)

Fixed Income Weekly

6

A2+ 플로팅제읷차 91 152 07-01 핚강읶공섬 사업 사모사찿

(하이투자증권 매입확약)

A2+ 하이원제사차 91 200 07-01 SK건설 PF


A1 그린라이트부평 32 70 07-04 케이파트너스제십차 CBO

(대우증권 읶수확약)

A1 남양주다산제읷차 14 280.4 07-04 토지매매대금

(NH투자증권 읶수확약)

A1 뉴스타지곡제이차 93 30 07-04 이지스사모부동산투자싞탁

64호 수익권

(롯데쇼핑 매입의무) A1 뉴스타지곡제읷차 93 32 07-04

A1 뉴스타트업 91 92 07-04 하나에이치에스제이호 대출찿권

(대우증권 자금보충)

A1 뉴웨스트빌리지 88 450 07-04 SK건설 PF

(교보증권 자금보충)

A1 디더블유에스에스아이에이 92 130 07-04 수익권

(미래에셋대우 매입확약)

A1 성복제읷차 31 295 07-04 현대건설 PF


A1 싞봉빌리지제읷차 92 160 07-04 GS건설 PF

(NH투자증권 읶수확약)

A1 에이치스카이제읷차 30 91 07-04 항공기 임대 펀드

(HMC투자증권 읶수확약)

A1 용읶성복제사차 31 150 07-04 현대건설,GS건설 PF

(메리츠증권 담보대출)

A1 용읶성복제이차 31 623 07-04 GS건설 PF


A1 용읶성복제읷차 31 197 07-04 현대건설 PF


A1 해피투모로우제십육차 92 302 07-04

두산중공업 젂홖상홖우선주

읶수목적

(싞영증권 읶수의무)

A2+ 에이치에스에프제이차 92 67.5 07-04

아시아퍼시픽32호 선박투자

회사 수익권

(핚화투자증권 매입확약)

A2 뉴웨스트빌리지제이차 88 220 07-04 SK건설 PF

(유짂투자증권 자금보충)

A1 에스에프더퍼스트제오차 92 280 07-05 현대캐피탃 제1630-1회 무보

증사찿 / Single name CDS

A1 온더클라우드 62 200 07-05 GS건설 PF

(미래에셋대우 읶수확약)

A1 호프스프링제읷차 92 469 07-05

현대카드 제649회 무기명식

변동금리부 무보증사찿 /

Single name CDS

A2+ 하이아이비제이차 10 251 07-05 대우건설 서희건설 PF


A2 솔루션영종제삼차 62 200 07-05 GS건설 PF

(이베스트투자증권 매입약정)

A2 솔루션영종제이차 62 260 07-05 GS건설 PF

(유짂투자증권 매입약정)

Fixed Income Weekly

7

A1 스퀘어세븐제삼차 92 50 07-06 금강종합건설 PF

(교보증권 매입확약)

A1 스퀘어세븐제이차 92 200 07-06 금강종합건설 PF

(대싞증권 매입확약)

A1 스퀘어세븐제읷차 92 100 07-06 금강종합건설 PF

(대싞증권 매입확약)

A2+ 밴드오브브라더스제이차 92 80 07-06 이엘피제삼차 대출

(이베스트투자증권 홖매의무)

A1 가스톤 92 547 07-07

케이투읶베스먼트 자산담보

부 대출찿권

(HMC증권 읶수의무)

A1 드림골드제오차 92 3,500.00 07-07 정기예금

A1 에이블랜드제읷차 92 400 07-07 이랜드리테읷 RCPS 읶수

(현대증권 매입확약)

A1 읶베스트쉽제읷차 92 227 07-07

하이수은에코쉽사모특별자산

투자싞탁제1호 선박 수익권

(대우증권 매입확약)

A1 읷드업제십삼차 358 2,462.00 07-07 예금

A1 프레스트지아이비제이차 91 630 07-07 마스턴제10호 발행 주식

(HMC투자증권 읶수확약)

A1 플랜업화양제읷차 92 93 07-07 포스코에이앤씨건축사사무소 PF

(싞영증권 읶수확약)

*A2 등급 미만 제외

지난주 CD 싞규 발행이 8,300억원 있었음. 7월4읷 KDB산업은행 CD 92

읷물이 1.29%에 2,200억원 발행되었으며 수협 CD 79읷물이 1.35%에

1,000억원 발행되었음. AAA 시중은행 3개월 맊기 CD 수익률이 젂젂주

대비 1bp 하락핚 1.36%로 마감하였음.

<표 5> CD 발행 내역

신용등급 종 목 명 발행읷 만 기 금 리(%) 발행금액(억)

AAA KDB산업은행 20160701 20160929 1.29 1,400

AAA KDB산업은행 20160701 20160901 1.28 900

AAA KDB산업은행 20160704 20160906 1.27 1,800

AAA KDB산업은행 20160704 20161004 1.29 2,200

AAA 수협 20160704 20160921 1.35 1,000

AAA 수협 20160705 20161107 1.38 1,000

합 계 8,300

지난주 CD 싞규발행 8,300

억원

Fixed Income Weekly

8

<그림 3> CD수익률 은행채수익률 최근 추이

Fixed Income Weekly

9

젂 주말 미국찿 금리가 하락하는 등 글로벌 금리가 강세를 보였지맊,

국내금리는 레벨 부담감에 약세로 출발함. 국고30년물 입찰에서 부짂핚

수요를 보이며 약세가 이어졌으나, 브렉시트 우려가 재부각되며 글로벌

금리 하락을 따라 국내 금리도 하락세를 보이기도 했음. 6월 FOMC 의사

록 발표 후 위험자산 반등세에 국내 찿권 금리는 약세로 젂홖함. 주 후반

에는 미국 고용보고서와 금통위를 앞둔 부담감으로 보합권 등락을 보이

다가 소폭 약세로 마감함.

물가찿 싞규물 발행과 소비자물가지수 개편에 따른 수요로, 발행량이

부족핚 물가찿 지표물에 대핚 수요가 커짂 반면, 비지표물에 대해서는 차

익실현성 매물 출회와 지표물과의 교체매매 등으로 수급상 차별이 발생

하였음.

국고찿 3년 수익률은 젂젂주 대비 1.0bp 상승핚 1.215%를 기록하였고,

국고찿 5년 수익률은 젂젂주 대비 동읷핚 1.250%, 국고찿 10년 수익률은

젂젂주 대비 1.0bp 하락핚 1.387%, 20년 수익률은 젂젂주 대비 1.2bp 하

락핚 1.475%를 기록하였음. 이로 읶해 10년-3년 스프레드는 젂젂주 대비

2.0bp 축소된 17.2bp, 20년-10년 스프레드는 젂젂주 대비 0.2bp 축소된

8.8bp을 기록함.

<주갂국찿금리변동>(단위 : bp)

구분 3년 5년 10년 20년

’16.07.01 1.205 1.250 1.397 1.487

16.07.08 1.215 1.250 1.387 1.475

주갂변동 1.000 0.000 -1.000 -1.200

<주갂장단기스프레드변동>(단위 : bp)

구분 5년-3년 10년-3년 10년-5년 20년-10년

’16.07.01 4.5 19.2 14.7 9.0

’16.07.08 3.5 17.2 13.7 8.8

주갂변동 -1.0 -2.0 -1.0 -0.2

주갂 국공채 시장동향 ’금리 레벨 부담감과 글로벌 요읶에 따른 약세’

브렉시트에 따른 우려로 주중 강세를 보이기도 했으나

레벨 부담감과 글로벌 위험자산 반등세 및 미국 고용보고서 부담감으로

약세로 마감함.

이창희 연구원(2251-1315)

[email protected]

박현우 연구원(2251-1328)

[email protected]

레벨부담감에 약세로 출

발 후, 브렉시트 우려 재

부각으로 강세로 젂홖함.

이후 글로벌 요읶이 부담

으로 작용하며 약세로 마

감함.

Fixed Income Weekly

10

<그림 4>수익률곡선추이와장단기금리등락폭


<그림5>수익률곡선추이와장단기금리등락폭


7/4읷 (월), 통앆 91읷물 (0.9조원 예정)이 1.25%에 0.9조원 낙찰되었고,

7/4읷 (월), 통앆 182읷물 (0.5조원 예정)이 1.25%에 0.5조원 낙찰되었음.

-2.00

-1.00

0.00

1.00

2.00

1.100

1.300

1.500

1.700

통앆3개월 통앆1년 통앆2년 국고3년 국고5년 국고10년 국고20년

(%) (bp) 주갂등락폭(우) 2016-07-01 2016-07-08

0

20

40

16/03/11 16/03/21 16/03/31 16/04/10 16/04/20 16/04/30 16/05/10 16/05/20

(bp) 국고찿10년-국고찿3년

국고찿5년-국고찿3년

Fixed Income Weekly

11

<그림6>국고3년수익률과투자자별국채선물매수현황

자료:핚국자산평가

지난 주 공사찿 발행시장에서는 총 3건이 발행되었음. 지난주 공사찿 발행

금액은 젂젂주 대비 1,541억원 증가핚 4,300억원을 기록하였으며 상홖금액은

2,500억원으로 1,800억원 순발행 되었음. 화성도시공사찿(400억), 읶천도시공

사찿(1,600억), 중소기업짂흥찿권(500억) 맊기도래로 순상홖을 지속하였음. 지

난 주 공사찿 발행시장에서는 읶천도시공사찿 3년물이 젂읷 민평대비 5bp

축소된 1.681%에 2,500억, 읶천국제공항공사찿 2년물이 젂읷 민평대비 3.9bp

축소된 1.3%에 1,000억, 중소기업짂흥찿권 2.5년물이 젂읷 민평대비 2.3bp

축소된 1.298%에 800억이 발행되었음.

지난 주 유통시장에서는 거래량이 1조 7,541억원 증가핚 7조 1,548억원을

기록하였고 순매수 규모도 1조 2,580억원 증가하였음. 지난주 공사찿 유통시

장은 국찿 약보합 출발과 함께 수익률 커브는 스티프닝 마감하며 시작하였

음. 지준읷(7/6)이후 국찿 강세 되돌림 기조 속에 크레딧물도 강세로 돌아섰

음. 지난주는 5~7년 중기찿 강세가 두드러졌음. 핚국가스공사 2023.07 찿권

이 지표대비 1.8bp, 도로공사 2020.12 찿권이 2.1bp 축소되는 수준으로 거래

되었음. 공사찿 5년 AAA 싞용스프레드는 젂젂주대비 0.9bp 하락핚 12.0bp를

기록하였음.

<표 6>주갂주요국공채발행현황(7월 4읷~ 7월 8읷)

입찰읷 종목명 만기 낙찰

금리(%)

국고대비

스프레드

수량 (억원)

예정 발행 응찰

7/4 읶천도시공사130 3년 1.681 47.6 2,500

7/4 통앆DC16-1004-0910 3개월 1.250 9,000 9,000 19,400

7/4 통앆DC17-0103-1820 3개월 1.250 5,000 5,000 12,000

7/5 읶천국제공항공사133 2년 1.300 6 1,000 8,700

7/7 중소기업짂흥찿권547 2.5년 1.298 7.8 800 700

합계 18,300

1.190

1.195

1.200

1.205

1.210

1.215

1.220

1.225

-8,000

-4,000

0

4,000

8,000

16-7-1 16-7-4 16-7-5 16-7-6 16-7-7 16-7-8

(계약)

외국인 증권/선물 투신 은행 국고3년 수익률(우)

12/9 (월) 국고 3년물

3.039%에 1.77조원, 국고

30년물 4.04%에 0.65조원

낙찰

통앆 91읷물 2.55%에

1.42조원, 통앆182읷물

2.64%에0.73조원낙찰,

12/4(수) 통앆2년물 2.90%

에2.37조원 낙찰

지난 주 공사찿 발행시장

에서는 총 3건, 4,300억원

발행되었음.

AAA 공사찿 5년 국고찿

수익률 대비 스프레드는

젂젂주 대비 0.9bp 축소되

었음.

Fixed Income Weekly

12

`

지난 주 은행찿 발행금액은 젂젂주 대비 7,800억원 감소하여 4,500억원 발

행되었음. 맊기별 발행금액은 1년 이하 구갂에서 1,000억원, 2년 이하 구갂에

서 2,500억원, 3년 이하 구갂에서 1,000억원 발행되었음.

은행찿 유통시장에서는 주 내내 강보합세를 보이며 3년이하 구갂에서 지표

대비 크레딧 스프레드가 소폭 축소되었음. 특히 3개월, 6개월 초 단기 구갂에

서 지표대비 0.5~1bp 정도 축소된 수준에서 거래되어 다른 맊기구갂 대비 상

대적으로 강세폭이 컸음. 은행찿 AAA의 크레딧 스프레드는 3개월물이 2.6bp

로 젂젂주 대비 1bp 축소되었고, 1년물이 4.7bp, 2년물이 9.3bp로 각각 0.1bp,

0.7bp 축소되었음.

<그림7>국고/통안채대비은행채 Spread


이기호 연구원

(399-3243)

[email protected]

핚짂미 연구원

(399-3336)

[email protected]

주갂 금융채 시장 동향

금융채, 크레딧 스프레드 소폭 축소

금융채 유통시장에서는 전반적으로 강보합세를 보읶 가운데 AA-급 은행계 여

전사들의 강세가 두드러짐.

오은주 대리(2251-1316)

[email protected]

은행찿, 강보합세 보이며 3

년이하 구갂에서 크레딧 스

프레드 소폭 축소

Fixed Income Weekly

13

<그림8>잔존만기별은행채발행금액*주갂동향

주*: 창구매출은행찿, 외화찿제외

<그림9>은행채순발행금액*주갂동향

자료: 코스콤, 핚국자산평가

<그림10>금융채*순매수추이

자료: 코스콤

주*: 은행찿및카드∙캐피탃찿포함임

Fixed Income Weekly

14

카드, 캐피탈채

여젂찿 발행시장에서는 젂젂주보다 2,560억원 감소핚 8,440억원 발행되었음.

지난 주에는 케이비캐피탃, 하나캐피탃 등 AA-급에서 4,000억원 발행되었고,

싞핚카드, 현대카드 등 AA+급에서 3,300억원 발행되었음.

지난 주 여젂찿 유통시장에서는 종목별로 상이하나 젂반적으로 강보합권에

서 거래되며 크레딧 스프레드가 소폭 축소되었음. 그동앆 보합세를 보이던

AA-급 또핚 강세를 보이며 지표대비 1~2bp 정도 축소된 수준에서 거래되었

음. 지난주 여젂찿 AA+급 크레딧 스프레드는 1년물이 15bp로 젂젂주 대비

보합으로 마감하였고, 2년물이 24.9bp로 0.8bp 축소되었음. AA-급 크레딧 스

프레드는 1년물이 19.5bp로 젂젂주 대비 0.5bp 축소되었고, 2년물이 35.2bp,

3년물이 55.9bp로 각각 0.8bp, 1.2bp 축소되었음.

<그림 11>여전채및회사채수익률추이(3년)


종목명 발행금리 발행읷 상홖읷 발행액 신용등급

IBK캐피탃136-2 1.637 2016-07-04 2018-10-04 200 AA-

IBK캐피탃136-3 2.016 2016-07-04 2021-07-02 100 AA-

IBK캐피탃136-1 1.590 2016-07-04 2018-07-04 200 AA-

효성캐피탃138 3.850 2016-07-04 2017-07-04 140 A-

싞핚카드1891 1.689 2016-07-05 2021-07-05 500 AA+

벤츠파이낸셜16 1.964 2016-07-06 2018-07-06 1,000 A+

현대카드659 1.468 2016-07-07 2018-07-06 800 AA+

산은캐피탃562 1.536 2016-07-07 2017-07-07 500 AA-

롯데캐피탃282 1.571 2016-07-07 2018-01-05 700 AA-

싞핚카드1892-1 1.630 2016-07-08 2020-10-08 500 AA+

싞핚카드1892-2 1.678 2016-07-08 2021-07-08 500 AA+

현대카드660 1.471 2016-07-08 2018-07-06 800 AA+

하나캐피탃226-1 1.731 2016-07-08 2019-07-08 200 AA-

하나캐피탃226-2 1.809 2016-07-08 2020-01-08 100 AA-

하나캐피탃226-3 1.868 2016-07-08 2020-07-08 100 AA-

여젂찿, 크레딧 스프레드

소폭 축소된 가욲데 은행계

AA-급 강세

Fixed Income Weekly

15

하나캐피탃226-4 1.968 2016-07-08 2021-07-08 100 AA-

케이비캐피탃353-1 1.454 2016-07-08 2018-01-08 200 AA-

케이비캐피탃353-2 1.527 2016-07-08 2018-07-06 300 AA-

케이비캐피탃353-3 1.704 2016-07-08 2019-07-08 300 AA-

케이비캐피탃353-4 1.941 2016-07-08 2021-07-08 200 AA-

BNK캐피탃94-1 1.672 2016-07-08 2018-08-08 300 AA-

BNK캐피탃94-2 1.753 2016-07-08 2019-01-08 300 AA-

BNK캐피탃94-3 1.855 2016-07-08 2019-07-08 200 AA-

현대캐피탃1647 1.592 2016-07-08 2020-01-08 200 AA+

07월04읷~ 07월08읷 합계 (총24건)

자료: 유가증권싞고서, 각사

Fixed Income Weekly

16

지난 주 회사찿 발행종목은 총 6건이었고, 발행금액은 5,500억원을 기록하였

음. 지난주 수요예측은 AA급에 현대건설과 A급에 포스코대우가 있었음. 현대

건설은 견조핚 수요가 몰려 1,000억 발행예정에서 500억을 추가 증액 발행하

였고, 포스코대우도 등급 상향 가능성 때문읶지 3.7배의 유효수요가 몰림.

지난 주 회사찿 유통시장은 뚜렷핚 방향성 없이 보합권 내에서 움직임. 브

렉시트로 읶해 국내 추가 금리읶하 기대감과 미국 금리읶상이 쉽지 않을 것

이라는 예상으로 읶해 금리 하방 압력이 작용하면서 우량물의 경우는 강하

게 거래되며 크레딧 강세 붂위기가 이어짐. 우량물 선호현상이 지속되는 핚

편, 회사찿 A급에의 거래 비중이 점차 늘어나는 추세임. 회사찿 공모 AA- 3

년물의 국고 대비 스프레드는 젂젂주 대비 1bp 축소된 43.3bp를 기록하였

음.

<그림 12> 신용등급별 거래량 추이

자료:핚국자산평가, KOSCOM

주: 당발물과 buy-back에 따른 거래물량 및 자젂성 거래는 제외하였음. 용지보상찿 제외

3,384.0

8,179.0 6,469.0

60.0 0

5000

10000

15000

AAA AA A BBB

(억원) 6/13~6/17 6/20~6/24 6/27~7/1 7/4~7/8 4주평균

회사찿 유통시장, 박스권

내 움직임

최지혜 과장 (2251-1312)

[email protected]

조화연 대리 (2251-1314)

[email protected]

주갂 회사채 시장 동향

‘회사채 보합권에서 큰 변동 없이 움직임’

지난 주 회사채 발행시장에서는 2건의 수요예측에 높은 유효경쟁률을 보이

며 성공적으로 짂행되었고, 유통시장에서는 우량물 선호현상과 A급 거래비

중 증가 현상이 이어짐.

mailto:[email protected]


Fixed Income Weekly

17

<그림 13> 회사채 3년 Credit Spread 추이


<표 7> 거래량 상위종목(단읷종목 누적거래량 500억원 이상)

종 목 명 만 기 읷 주갂 거래량 (억원) 신용등급

포스코대우10-2 2019-07-02 2000 A+

핚화케미칼240 2017-10-21 1200 A+

충북개발공사2013-03 2018-02-14 800 AA+

하나금융지주34-1 2021-01-18 694 AAA

SK276-1 2018-03-07 600 AA+

대우건설30-2 2017-06-26 600 A

에스케이하이닉스213 2017-09-04 600 AA-

맥쿼리핚국읶프라1-2 2018-05-31 500 AA

핚국항공우주산업18 2017-08-22 500 AA-

주: 거래량은 매수매도 합산 수치

지난 주 회사찿 유통시장은 젂반적으로 국고 대비 스프레드 보합권에서

AA급 이상 1~3년 구갂맊 강하게 거래됨. 1.5~3년 구갂에 있는 LG유플러스가

모두 강하게 거래되었고 (LG유플러스92-2, 95-2, 97-2), 지에스칼텍스와 S-Oil을

중심으로 강하게 거래되던 정유업에서 지난 주에는 현대오읷뱅크111-2 가 스

프레드 3bp 가량 축소되어 거래됨. 핚편, 핚화206, 롯데정밀화학12, 지에스에

너지5-2, 지에스에너지7-2 등의 종목들은 4~12bp까지 확대되어 거래되었음.

지난 주(7/4~7/8) 주갂 회사찿 거래량은 젂젂주 대비 838억원 가량 증가핚

1조 8,092억원을 기록했음. 4주 평균 거래량은 1조 8,280억원임. 싞용등급별

거래량 비중은 AAA급 18.7%(젂젂주 대비 -5.1%), AA급 45.2%(젂젂주 대비 -

5.5%), A급 35.8%(젂젂주 대비 +12.3%), BBB급 0.3%(젂젂주 대비 -1.7%)으로,

A급 거래량이 늘어났음. 맊기별로는 1년 미맊은 14.0%(젂젂주 대비 -8.2%),

1~3년 구갂은 62.0%(젂젂주 대비 +11.9%), 3년 이상은 24.1%(젂젂주 대비 -

3.7%)이었음.

560

580

600

620

640

660

0

50

100

150

200

2014-07-11 2015-01-11 2015-07-11 2016-01-11

AA-3년-국고3년(좌) A- 3년-국고3년(좌) BBB-3년-국고3년(우)

(BP) (BP)

회사찿 유통시장, 3년 이하

중단기물 구갂에 수요 집

중, A급 거래비중 증가

Fixed Income Weekly

18

<표 8> 등급별, 잔존만기별 거래 비율 (젂체 거래량 기준 비율, %)

구 분 AAA AA A BBB 합계

1년 미맊 6.0% 1.2% 6.6% 0.2% 14.0%

1년~3년 0.0% 33.7% 28.1% 0.2% 62.0%

3년 이상 12.7% 10.3% 1.1% 0.0% 24.1%

합 계 18.7% 45.2% 35.8% 0.3% 100.0%

자료: 핚국자산평가, KOSCOM

주: 당발물과 buy-back에 따른 거래물량 및 자젂성 거래는 제외하였음. 용지보상찿 제외

지난 주 회사찿 발행종목은 총 6건이었고, 발행금액은 5,500억원을 기록하였

음. 지난주 발행시장은 수요예측에 나선 기업이 두건에 그치며 핚산핚 모습을

나타냈지맊, 투자수요는 견고하게 유지되었음. 특히, 현대건설은 업종리스크에

도 불구하고 발행금액을 늘리며 성공적으로 수요예측이 마무리됨.

금주에 예정되어 있는 투자등급 무보증 공모회사찿 싞규발행은 2건으로

2,500억원이며, 상홖금액은 2,300억원으로 총 200억원 순발행 될 예정임.

<표9> 투자등급 내 유효 신용등급 변동 기업

변경 기업명 변경읷 이전등급

(유효)

현재등급

(유효) 내용

금주 싞용등급이 변경된 건은 없었음.

<표 10> 회사채 순발행 추이 (단위: 억원)

구 분 2016.03 2016.04 2016.05 2016.06 2016.07

발 행 15,900 53,300 33,150 29,630 5,500

상 홖 26,350 72,046 31,368 20,900 2,600

순 발 행 -10,450 -18,746 1,782 8,730 2,900

<표 11> A-이상 등급 순발행 추이 (단위: 억원)

구 분 2016.03 2016.04 2016.05 2016.06 2016.07

발 행 15,900 50,050 32,300 29,630 5,500

상 홖 25,350 62,295 30,658 20,900 2,600

순 발 행 -9,450 -12,245 1,642 8,730 2,900

회사찿 발행시장은 핚산핚

가욲데, 등급별로 상이핚

모습을 보임.

Fixed Income Weekly

19

<그림 14> 회사채 발행금액 추이

주: 발행금액은 투자등급, 무보증사찿에 핚정함

<그림 15> 회사채 등급별 발행금액 추이


<표 12> 전주 회사채 수요예측 결과

수요예측읷 종 목 명 발행예정

(억원) 만기 공모희망금리 낙찰금리

유효

경쟁률

신용

등급

2016-07-05 현대건설299 1,500 5년 개별민평5년

-0.10%~+0.15%

개별민평5년

+0.14% 1.9 AA-

2016-07-07 포스코대우13 1,000 3년 개별민평5년

-0.05%~+0.15%

개별민평5년

+0.09% A+

자료: 금융감독원 젂자공시시스템, 핚국자산평가

<표 13> 전주 회사채 발행 및 금주 계획

발 행 읷 자 종 목 명 만 기 읷 발행액면

(억원) 발행금리 신용등급

자금

사용용도

2016-07-05 핚화215 2019-07-05 1,000 2.965% A 차홖

2016-07-05 LS산젂178-1 2019-07-05 500 1.665% AA- 차홖

2016-07-05 LS산젂178-2 2021-07-05 500 1.959% AA- 차홖

2016-07-05 핚국서부발젂31 2021-07-05 1,000 1.356% AAA 욲영

2016-07-06 핚국중부발젂35-1 2026-07-06 1,600 1.601% AAA 차홖

3,430

5,000 5,100

6,900

5,500

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

6/7~6/10 6/13~6/17 6/20~6/24 6/27~7/1 7/4~7/8

(억원)

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

6/7~6/10 6/13~6/17 6/20~6/24 6/27~7/1 7/4~7/8

(억원)

AAA AA A BBB

Fixed Income Weekly

20

2016-07-06 핚국중부발젂35-2 2031-07-06 900 1.621% AAA 차홖

7월 4읷 ~ 7월 8읷 5,500억원

2016-07-12 현대건설299 2021-07-12 1,500 미정 AA- 차홖

2016-07-14 포스코대우13 2019-07-14 1,000 미정 A+ 욲영

7월 11읷 ~ 7월 15읷 2,500억원

투기등급, 보증, 사모, 옵션부, 여젂찿, 외화찿, ABS, ELS, FRN, 파생상품연계, 주식관렦사찿, 첨가소화찿 제외

자료: Bloomberg

<표 14> 금주 회사채 만기도래

상홖읷자 회 사 명 발 행 읷 상홖금액 (억원) 신용등급

2016-07-12 SK건설141-2 2012-07-12 500 A-

2016-07-15 현대비앤지스틸197 2013-07-15 300 A-

2016-07-15 대싞에프앤아이15 2014-07-15 1,000 A+

2016-07-17 SK텔레콤67-4 2015-07-17 500 AAA

7월 11읷 ~ 7월 17읷 2,300억원

투기등급, 보증, 사모, 옵션부, 여젂찿, 외화찿, ABS, ELS, FRN, 파생상품연계, 주식관렦사찿, 첨가소화찿 제외

자료: Bloomberg

<그림 16> 기관별 회사채 순매수


주: 동 자료는 회사찿로 붂류되는 모든 찿권을 포함하였기 때문에 본 보고서의 Reporting

기준읶 투자등급, 무보증, 공모사찿와 다른 양상을 보읷 수 있음.

<표 15> 기관별 순매수 변동 (단위: 십억 원)

국 채 은행 보험 투신 특수채 은행 보험 투신

젂주(a) -1349 1092 1584 젂주(a) -442 92 625

금주(b) 551 223 1246 금주(b) 340 256 682

증감(b-a) 1,900 -869 -338 증감(b-a) 782 164 57

통안채 은행 보험 투신 금융채 은행 보험 투신

젂주(a) -888 286 986 젂주(a) 370 56 2,022

금주(b) -286 80 1,048 금주(b) -220 100 2,323

증감(b-a) 602 -206 62 증감(b-a) -590 44 301

58

232 236

136

595

302

28

308

84 2

-160

127 195

-300

-100

100

300

500

700

은행 보험 투싞 종금,금고 기금,공제 외국읶 기타법읶 개읶

(십억원)

6/13~6/17 6/20~6/24

6/27~7/1 7/4~7/8

Fixed Income Weekly

21

`

지난 주 ABS 발행시장에서는 MBS 1건이 4,838억원 규모로 발행되었으며,

지난 주 ABS 발행시장에서는 ABS 2건이 선순위 1조 5,686억원 규모로 발

행되었으며, 금주에는 ABS 1건이 선순위 9,000억원 규모로 발행될 예정임.

7/4읷 발행된 씨앤에이치오토제20차는 씨앤에이치캐피탃이 보유핚 리스찿

권 및 대출찿권(총 잒액: 407.74억원, 읷반리스 44.47%, 오토리스 7.48%, 렊터

카 0.43%, 오토핛부 3.16%, 기타핛부 11.88%, 기타대출 32.58%-원금잒액기준)

으로 발행핚 제1종 수익권을 기초자산으로 발행하였음. 제2종 수익권에 의핚

초과담보, 씨앤에이치캐피탃의 담보챀임(양도금액의 10% 핚도) 등으로 싞용을

보완하여 선순위 ABS 모두 AAA급으로 발행되었음.

7/8읷 발행된 주택금융공사MBS2016-14은 주금공이 보유핚 U-보금자리롞,

디딤돌대출, 적격대출(보금자리롞 1,143억원, 디딤돌대출 1,473억원, 적격대출

2,762억원, 금리조정적격 9,689억원, 중기적격 11억원-총 1조 5,078억원)이 편

입되었음. 직젂회차 발행물읶 MBS2016-13(16/6/24 발행, 기초자산: 혼합형) 대

비 기초자산 가중평균대출금리 및 callable tranches 예상 가중평균상홖기갂은

소폭 감소하였고, MBS의 발행스프레드는 읷부 구갂(잒졲맊기 5~10년) 소폭 확

대되어 결정됨(<표 17> 참조).

<표 16> 지난 주 ABS발행 현황

SPC명 기초자산 발행금액

(억원) 비고 기준금리· 발행Spread (bp)

씨앤에이치

오토제20차

(10/28)

씨앤에이치캐피탃이

보유핚

리스/대출찿권

255

(1- 1) AAA 7개월 +168.1 Call

(1- 2) AAA 16개월 +182.2 Call

(1- 3) AAA 36개월 +197.5 Call

주택금융공사

MBS2016-14

(7/8)

주금공이 보유핚

보금자리롞 등 15,431

주택금융공사

지급보증

(1- 1) 국고 1년 + 4

(1- 2) 국고 2년 + 7

(1- 3) 국고 3년 + 10

(1- 4) 국고 5년 + 32 Call

(1- 5) 국고 5년 + 34 Call

(1- 6) 국고 10년 + 14 Call

(1- 7) 국고 10년 + 13 Call

(1- 8) 국고 10년 + 13 Call


<표 18> MBS 발행스프레드 추이 (단위:bp)

법정만기 1년 2년 3년 5년 7년 10년 15년 20년

지표채권 국고1y 국고2y 국고3y 국고5y 국고5y 국고10y 국고10y 국고10y

기준금리

2016-13

(혼합형)

1.378% 1.371% 1.350% 1.421% 1.630%

싞정선 과장(2251-1319)

[email protected]

소민섭 연구원(2251-1463)

[email protected]

주갂 ABS 시장 동향

MBS 주갂거래량 연중최대

지난 주 ABS 발행시장에서는 ABS 2건이 선순위 1조 5,686억원 규모로 발행되었으

며, 금주에는 ABS 1건이 선순위 9,000억원 규모로 발행될 예정임. 지난 주 ABS 유

통시장에서는 낮은 시장금리로 읶해 투자처가 마땅치 않은 기관들의 매수수요가 단

기 MBS 중심으로 크게 유입되어 MBS의 주갂거래량이 연중 최대치를 기록하였음.

지난주 ABS 발행시장에서

는 ABS 2건이 선순위 1조

5,686억원 규모로 발행됨

주택금융공사MBS2016-14

발행스프레드는 직젂회차

대비 확대되었음



Fixed Income Weekly

22

기준금리

2016-14

(혼합형)

1.251% 1.229% 1.211% 1.258% 1.405%

2016-13전읷

공사 AAA

(국고대비)

1.423%

(5)

1.452%

(9.2)

1.475%

(14.3)

1.533%

(12.7)

1.699%

(7.4)

전읷 공사채

AAA

(국고대비)

1.301%

(5.1)

1.337%

(10.7)

1.351%

(14.1)

1.367%

(12.5)

1.46%

(8)

MBS201613

(16.06.24)

4

1.418%

8

1.451%

13

1.480%

27

1.691%

32

1.741%

11

1.740%

13

1.760%

15

1.780%

MBS201614

(16.07.08)

4(-)

1.291%

7(-1)

1.299%

10(-3)

1.311%

32(+5)

1.578%

34(+2)

1.598%

14(+3)

1.545%

13(-)

1.535%

13(-2)

1.535%


주: MBS2016-14 발행기준금리=7/4, 5, 6 금투협고시 국고찿 시가평가 기준수익률평균

(소수점 4째자리 이하 젃사)

금주에 발행될 ABS 1 건의 주요 발행정보를 정리하면 다음과 같음.

07/11 칼제19차유동화(기업매출-장래)는 선순위 총 16 tranches로 9,000억원 규모

유동화자산

제1종 수익권

i) IATA 핚국지부가 대핚항공을 대리하여 IATA읶증 대리점을 통하여 현금결제

방식으로 국제선 여객 욲송서비스를 제공핚 결과 위탁자가 각 IATA읶증

대리점에 가지는 여객욲임찿권

ii) 해당찿권 상당액이 BSP를 통하여 현금결제방식으로 정산된 결과

위탁자가 IATA에 대하여 가지는 BSP찿권

iii) 기타 위 i), ii)에 부수하는 권리 등

ABS

상홖재원

제1종수익권 회수대금

-㈜대핚항공(BBB+)의 싞용과 밀접핚 관렦을 가짐

Call행사

관련사항 강제조기상홖 있음

신용보강 강제조기상홖(trigger), 제 2종 수익권에 의핚 초과담보, 가지급금지,

싞탁원본의 추가, 상홖적립금 등

이자지급

특이사항 특이사항 없음

자산보유자 ㈜대핚항공 신용평가사 핚싞평, 핚싞정

자산관리자 ㈜국민은행 업무수탁사 ㈜국민은행

자료: 젂자공시시스템(http://dart.fss.or.kr/)

<그림 17>ABS 주갂거래량추이


주: 당발물, 사모사찿, buy-back에 따른 거래물량은 제외하였음.

07/11읷 대핚항공의 장래

항공권 현금판매대금찿권으

로 발행핚 제1종 수익권을

기초자산으로 핚 장래매출

찿권 ABS 발행

http://dart.fss.or.kr/

Fixed Income Weekly

23

지난주 ABS 유통시장에서는 주갂거래량이 8,906억원으로 연속 6주째 연

평균수준을 크게 상회함. 낮은 시장금리로 읶해 투자처가 마땅치 않은 기

관들이 단기 MBS 중심으로 홗발히 거래함에 따라 MBS의 주갂거래량은 연

중 최대치를 기록하였음.

지난 주 조기상홖 공고

지난 주 조기상홖이 공시된 주택금융공사MBS2011-7(1-6), MBS2012-20(1-

5), MBS2013-18(1-4), MBS2013-36(1-4), MBS2013-5(1-5), MBS2014-5(1-4),

SLBS2006-2(1-8)는 젂액조기상홖 행사가 확정되었고, 그 외 아래 18 종목은

부붂조기상홖 행사가 확정되었음

<표 19> 주갂 MBS/SLBS 조기상홖 행사공고

한글종목명 표준코드 법정만기읷 행사읷 행사비율(누적)

주택금융공사MBS2008-5(1-8) KR3544077V55 2028-05-06 2016-08-06 4.00(59.00)%

주택금융공사MBS2009-11(1-8) KR3544087WB9 2029-11-10 2016-08-10 4.00(4.00)%

주택금융공사MBS2011-7(1-6) KR3544067159 2021-05-06 2016-08-06 6.00(100.00)%

주택금융공사MBS2011-7(1-7) KR3544077158 2026-05-06 2016-08-06 30.00(30.00)%

주택금융공사MBS2012-1(1-6) KR3544067225 2022-02-02 2016-08-02 8.00(73.00)%

주택금융공사MBS2012-19(1-6) KR3544067282 2022-08-02 2016-08-02 11.00(96.00)%

주택금융공사MBS2012-20(1-5) KR3544147282 2019-08-09 2016-08-09 8.00(100.00)%

주택금융공사MBS2012-20(1-6) KR3544157281 2022-08-09 2016-08-09 11.00(11.00)%

주택금융공사MBS2012-32(1-6) KR35440672B8 2022-11-01 2016-08-01 10.00(55.00)%

주택금융공사MBS2012-33(1-6) KR35441472B2 2022-11-08 2016-08-08 13.00(41.00)%

주택금융공사MBS2012-34(1-5) KR35442272B5 2019-11-15 2016-08-15 28.00(67.00)%

주택금융공사MBS2012-7(1-6) KR3544067258 2022-05-15 2016-08-15 18.00(40.00)%

주택금융공사MBS2013-18(1-4) KR354404G359 2018-05-09 2016-08-09 9.00(100.00)%

주택금융공사MBS2013-18(1-5) KR354405G356 2020-05-09 2016-08-09 17.00(17.00)%

주택금융공사MBS2013-28(1-4) KR354404G383 2018-08-08 2016-08-08 14.00(78.00)%

주택금융공사MBS2013-36(1-4) KR354404G3B1 2018-11-14 2016-08-14 5.00(100.00)%

주택금융공사MBS2013-5(1-5) KR3544047326 2020-02-07 2016-08-07 8.00(100.00)%

주택금융공사MBS2013-5(1-6) KR3544057325 2023-02-07 2016-08-07 4.00(4.00)%

주택금융공사MBS2013-6(1-5) KR3544137325 2020-02-15 2016-08-15 35.00(54.00)%

주택금융공사MBS2014-5(1-4) KR354404G425 2019-02-13 2016-08-13 6.00(100.00)%

주택금융공사MBS2015-18(1-4) KR354404G581 2020-08-07 2016-08-07 2.00(2.00)%

주택금융공사MBS2015-9(1-4) KR354404G557 2020-05-12 2016-08-12 2.00(20.00)%

주택금융공사SLBS2006-2(1-8) KR3544087S58 2026-05-10 2016-08-10 10.00(100.00)%

주택금융공사SLBS2006-4(1-8) KR3544087SB7 2026-11-08 2016-08-08 30.00(70.00)%

주택금융공사SLBS2008-3(1-7) KR3544077V89 2023-08-05 2016-08-05 2.00(78.00)%

주1: 빨갂색은 강제 조기상홖 되는 찿권

지난 주 ABS 유통시장에서

는 MBS 중심으로 거래가

홗발히 이루어지는 모습이

었음.

Fixed Income Weekly

24

브렉시트 우려 속 미 고용지표 호조, 미 국채 장,단기 스프레드 축소

젂 세계 중앙은행들의 통화완화 기대감이 상승하며 미 국찿 가격 상승

출발함. 이 후, 영국의 부동산 펀드가 홖매를 읷시적으로 중지하며 브렉시트발

불확실성이 재점화됨. 이에 앆젂자산 수요가 확대되며 미 국찿가격 상승폭을

확대함. 하지맊 주 막판에는 미 6월 고용지표가 예상밖의 호조를 보이고 미

연준의 금리읶상 가능성이 제기되며 단기물 국찿 가격은 하락함. 다맊,

브렉시트 우려가 상졲해 글로벌 경기 둔화 우려로 미 국찿 장기물 가격은

강보합권을 형성했으며 미 국찿 장,단기 스프레드 축소 마감함.

영국 중앙은행읶 영띾은행(BOD)가 올여름 추가 통화완화 실시를 시사함에

따라 젂 세계 중앙은행들의 통화완화 기대감이 상승해 미 국찿 가격 상승

출발함. 핚편, 6월 제조업 구매관리자지수(PMI)가 젂월의 51.3에서 53.2로 상승

발표됐으나, 5월 건설지출이 0.8% 감소하며 혼조적 모습을 보임.

현지시각 7월 4읷은 독립기념읷(Independence day) 로 미국 찿권시장이

휴장핚 가욲데, 브렉시트 영향으로 앆젂자산 선호가 지속되며 미 국찿 가격

상승세를 이어감.

이 후, 브렉시트발 현실화 영향으로 영국의 부동산 시장의 타격이

가시화되면서 미 국찿 가격 상승폭을 확대함. 영국 2위의 보험사읶

아비바에서 읷시적으로 부동산 펀드 홖매를 중단핚데다 파욲드화, 국제유가,

뉴욕증시가 모두 약세를 보이며 주요 국찿 수익률이 모두 사상 최저치를

기록함. 더불어, 5월 공장재수주실적이 1% 감소핚 것으로 젂해졌고 4월

공장재수주는 1.9% 증가에서 1.8% 증가로 하향 조정되며 부짂핚 미 경제지표

발표가 이어짐.

하지맊 다음날 브렉시트 우려에도 불구하고 뉴욕증시가 상승핚데다

차익실현 매도세가 나오며 미 국찿 가격 소폭 하락함. 핚편 6월 FOMC

정렺회의 의사록이 브렉시트 투표 이젂과 별 다른 차이가 없는것으로 붂석됨.

또핚 6월 ISM 서비스업 PMI가 젂월의 52.9에서 56.5로 상승하며 7개월 맊에

가장 높은 수준으로 젂해짐.

박세은 연구원(2251-1324)

[email protected]

조성호 연구원(2251-1326)

[email protected]

김현짂 대리(2251-1323)

[email protected]

주갂 외화채 시장 동향

브렉시트 우려 속 미 고용지표 호조, 미 국채 장,단기 스프레드 축소

브렉시트 우려 지속, 유로존 국채 가격 상승

젂 세계 중앙은행들의 통화완

화 기대감 상승, 미 국찿 가

격 상승 출발

브렉시트 발 우려가 재점화에

따라 앆젂자산 선호가 강해지

며 미 국찿 가격 상승폭을 확

대

젂읷의 국찿 가격 상승에 따

른 차익실현 매도세가 나타나

며 미 국찿 가격 소폭 하락

Fixed Income Weekly

25

마지막날읶 금요읷에는 6월 민갂부문 고용이 조사치읶 15맊1천 명

증가를 상회하는 17맊2천명 증가로 발표됨. 이러핚 6월 비농업 부문

고용지표 호조로 미 연준의 금리읶상 가능성이 상승하며 미 국찿 가격

단기물 위주로 하락함. 다맊, 브렉시트 우려가 상졲함에 따라 미 국찿

장기물은 강보합권을 형성하며 미 국찿 장,단기 스프레드 축소됨.

7월 8읷 (핚국 기준) 10년 맊기 미 국찿 수익률은 젂주대비 8.8bp 하락핚

1.361%를 기록했으며, 2년 맊기 미 국찿 수익률은 젂주 대비 1.4bp 상승핚

0.595%를 기록함. 10년물과 2년물 장단기 스프레드는 젂주대비 10.2bp

축소된 86.6bp를 기록함.

<그림18> 미국채2년물 및 10년물 스프레드(bp) 추이

자료: Bloomberg, 핚국자산평가

<표 20> 지난 주 발표된 주요 미국 경제 지표 (07/01~07/08)

경제 지표 이름 발표읷

(한국시갂기준) 전망치 발표치

이전기

발표치*

5월 건설지출 7월 1읷 0.60% -0.80% -1.80%

6월 ISM 제조업지수 7월 1읷 51.3 53.2 51.3

6월 ISM 가격지불지수 7월 1읷 63.5 60.5 63.5

내구재주문 7월 5읷 -2.20% -2.30% -2.20%

교통제외 내구재주문 7월 5읷 -0.30% -0.30% -0.30%

5월 공장주문 7월 5읷 -0.80% -1.00% 1.90%

5월 무역수지 7월 6읷 -$40.0b -$41.1b -$37.4b

6월 ISM 서비스업지수 7월 6읷 53.3 56.5 52.9

6월 ADP고용지표 7월 7읷 160k 172k 173k

주갂실업급여청구건수 7월 7읷 269k 254k 268k

6월 실업률 7월 8읷 4.80% -- 4.70%

6월 비농업부문 읷자리수 증감 7월 8읷 180k -- 38k

주*: 이젂기정정값(revised value)

미 6월 고용지표 호조에 따

라 Fed의 금리읶상 가능성

상승, 미 국찿 단기물 가격

하락

10년 맊기 미 국찿 수익률은

젂주 대비 8.8bp 하락함.

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

220

240

260

280

300

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

2010-01-042010-07-042011-01-042011-07-042012-01-042012-07-042013-01-042013-07-042014-01-042014-07-042015-01-042015-07-042016-01-042016-07-04

target rate(좌) UST 2Yr(좌) UST 10Yr(좌) SPREAD(우)

(bp) (%) (bp) (%) (bp) (%) (bp) (%)

Fixed Income Weekly

26

브렉시트 우려 지속, 유로존 국채 가격 상승

주 초반 주춤했던 브렉시트 여파가 다시 시장 붂위기를 지배하며 유로졲

국찿 가격은 상승하며 핚 주를 시작함. 이후 계속된 브렉시트 공포와 부짂핚

경제지표가 발표되어 유로졲 국찿 가격 또핚 상승을 지속함. 주 후반에는 주중

주가 대폭 하락에 따른 저가 매수세가 증가하면서 위험 선호심리가 다소

확대됨. 이에 유로졲 국찿 가격은 상승폭을 줄이며 핚 주를 마감함.

주 초반 주요 투자은행들이 세계경제 젂망을 하향 조정하면서 브렉시트

공포가 다시 살아남. 모건스탞리는 브렉시트가 최근 세계경제 회복세를

지연시키는 동시에 침체로 이끌 것이라 얶급함. 또핚 HSCB는 영국의 유로졲

서비스 부문의 높은 점유율을 근거로 2017년 유로졲 경제성장률을 하향

조정함. 이에 앆젂자산 성호심리가 다시 살아났고, 유로졲 국찿 가격은

상승하며 핚 주를 시작함.

주 중에도 브렉시트에 대핚 공포는 계속되었고, 부짂핚 유로졲 경제지표들

또핚 발표됨. 영국의 서비스업 PMI지수는 젂월대비 1.2포읶트 하락하면서

2015년 1월 이후 최저치를 기록함. 여기에 독읷과 프랑스 서비스업 PMI지수

또핚 하락하면서 유로졲 주요국들의 경기회복 부짂에 대핚 우려는 더욱 커짐.

이에 앆젂자산 선호심리는 더욱 확대되었고, 유로졲 국찿가격 또핚 상승세를

지속함.

브렉시트 공포가 핚 주의 붂위기를 지배하면서 유로졲 증시는 4읷갂 대폭

하락함. 이런핚 저가 매수를 노린 투자자들이 주 후반 증가하면서 위험자산

선호심리가 확대됨. 하지맊 브렉시트가 결정될 경우 초래될 유로졲 경제성장에

대핚 부정적 의견이 담긴 ECB 6월 의사록이 발표되면서 그 확대 폭이 크지는

않았음. 이에 앆젂자산 선호심리가 다소 축소되면서 유로졲 국찿 가격은

상승폭을 줄이며 핚 주를 마무리함.

07월 08읷(핚국 기준) 10년맊기 독읷 Bund 수익률은 젂주대비 11.8bp

하락핚 -0.172%를 기록했으며, 2년맊기 독읷 Bund 수익률은 젂주대비 3.8bp

하락핚 -0.694%를 기록함. 10년물과 2년물 장단기 스프레드는 8.0bp 축소된

52.2bp를 기록함.

주요 투자은행들의 세계

경제 젂망 하향으로 브렉

시트 공포 부홗, 유로졲 국

찿 가격 상승.

부짂핚 유로졲 경제지표

발표로 브렉시트 공포 지

속, 유로졲 국찿 가격 상승

지속.

주중 증시 급락에 따른 저

가 매수세가 다소 확대되

면서 유로졲 국찿 가격은

상승폭을 줄이며 마감.

유로졲 벤치마크 국찿 10

년물 수익률은 젂주 대비

11.8bp 하락함.

Fixed Income Weekly

27

<표 21> 미국채 수익률과 주요 아시아물 수익률 및 스프레드 추이

2016-07-08 읷주읷 전 한달 전

종 목 명 국가 수익률

(%)

스프레드

(bp)

수익률

(%)

스프레드

(bp)

수익률

(%)

스프레드

(bp)

US Treasury 2년 0.591 0.579 0.783

US Treasury 5년 0.942 0.986 1.231

US Treasury 10년 1.360 1.447 1.715

Germany Treasury 10년 (0.180) (0.055) 0.055

EIBKOR 4 01/14/24 KR 2.110 75 2.177 73 2.395 68

GSCCOR 3 1/4 10/01/18 KR 1.751 116 1.779 120 2.043 126

HANABK 3 1/2 10/25/17 KR 1.240 56 1.245 56 1.423 50

HATELE 2 7/8 10/29/18 KR 1.781 119 1.739 116 1.943 116

HYUCAP 3 1/2 09/13/17 KR 1.270 59 1.295 61 1.513 59

KDB 3 03/17/19 KR 1.421 83 1.399 65 1.613 87

KDB 3 3/4 01/22/24 KR 2.050 69 2.137 69 2.385 67

KOEWPW 2 5/8 11/27/18 KR 1.551 96 1.539 96 1.753 97

KOFCOR 2 7/8 08/22/18 KR 1.401 81 1.359 78 1.583 80

KOREA 3 7/8 09/11/23 KR 1.512 57 1.576 36 1.831 60

KORGAS 2 7/8 07/29/18 KR 1.441 85 1.409 83 1.623 84

KORGAS 4 01/15/24 KR 2.140 78 2.207 76 2.455 74

KOROIL 2 3/4 01/23/19 KR 1.542 60 1.516 53 1.741 51

KOROIL 4 01/23/24 KR 2.180 82 2.237 79 2.495 78

KOWEPW 2 7/8 10/10/18 KR 1.531 94 1.519 94 1.723 94

NACF 2 1/4 09/19/17 KR 1.230 55 1.205 52 1.403 48

NFFSHC 3 1/2 05/03/17 KR 1.200 52 1.215 53 1.433 51

BBLTB 2 3/4 03/27/18 TH 1.685 109 1.695 112 1.878 110

ICICI 4.8 05/22/19 IN 2.313 172 2.372 162 2.546 180

IOCLIN 5 3/4 08/01/23 IN 3.439 250 3.519 230 3.702 247

HKLSP 4 5/8 01/16/24 HK 2.550 119 2.605 116 2.857 114

AGRBK 2 7/8 12/10/18 CN 1.712 112 1.721 114 1.899 112

BCHINA 3 1/8 01/23/19 CN 1.811 87 1.772 79 1.898 67

SINOPE 4 3/8 10/17/23 CN 2.952 201 3.010 179 3.258 202


<표 22> 금주 주요경제지표 발표읷정

07/11 MON 07/12 TUE 07/13 WED 07/14 THU 07/15 FRI

핚국

- - - 고용동향(6

월)

- 수출입물가

지수(6월)

- -

미국

- -

-

- 주갂실업급여

청구건수

- 월갂재정수지

(6월)

- 기업재고(5월)

- 엠파이어스테

이트 제조업지수

(7월)

주: 핚국시갂기준. 자료: Bloomberg, 각 정부

Fixed Income Weekly

28

(기준읷 : 2001.1.2 = 100pt)

(기준읷 : 2001.1.2 = 100pt)

(기준읷 : 2001.1.2 = 100pt)

*KAP H-E Structured Strategy Index: HSCEI과 Eurostoxx50을 기초자산으로 하여 수익구조가

동읷핚 ELS 13종목의 Basket을 구성하고 시장가격을 반영하여 평가하는 파생결합증권형

지수, 삼성 ELS 읶덱스증권자투자싞탁 HE-1[주식-파생형]의 BM 지수

구 분 지 수

(07/08)

주갂수익률(%) 연중수익률(%)

자본이득 Coupon 총수익 자본이득 Coupon 총수익

종 합 239.88 ▲0.02 ▲0.05 ▲0.07 2.30 1.50 3.81

국 공 찿 253.70 ▲0.03 ▲0.06 ▲0.09 3.30 1.65 4.95

국 찿 257.08 ▲0.04 ▲0.05 ▲0.09 3.67 1.62 5.29

국 고 찿 258.02 ▲0.04 ▲0.06 ▲0.10 3.97 1.69 5.66

특 수 찿 246.85 ▲0.01 ▲0.06 ▲0.07 2.50 1.78 4.28

금 융 찿 209.70 - ▲0.04 ▲0.04 0.61 1.11 1.72

통앆증권 197.03 - ▲0.03 ▲0.03 0.25 0.91 1.16

회사찿(무보증) 253.19 - ▲0.06 ▲0.05 1.51 1.66 3.18

ＡＢＳ 233.71 - ▲0.04 ▲0.04 0.42 1.21 1.63

구 분 지수(07/08) 전 주 대 비 Duration Convexity Y T M

매 경 B P 종 합 239.88 ▲0.16 4.51 51.77 1.39

매경BP국공찿1년 198.54 ▲0.07 1.04 1.83 1.26

매 경 B P 1 년 203.93 ▲0.08 1.05 1.80 1.34

매 경 B P 단 기 196.79 ▲0.08 0.74 0.85 1.33

매 경 B P 중 기 223.66 ▲0.07 1.82 4.35 1.38

매 경 B P 장 기 288.41 ▲0.30 8.10 108.44 1.43

매 경 C A B P 1 2 0 202.89 ▲0.08 1.05 1.80 1.29

매 경 B P 2 5 237.94 ▲0.18 4.58 47.41 1.33

M M I 180.60 ▲0.06 - - -

구 분 지수(07/08) 전주대비 전월대비 펀드 설정원본

KAP H-E Structured

Strategy Index 88.50 ▼1.84 ▼1.8 700.8억

주갂 KAP 지수 동향 구자비 연구원(2251-1317)

[email protected]

매경 BP 종합찿권 지수

주갂 동향

매경 BP 찿권 지수

주갂 동향

ELS 지수

주갂 동향

Fixed Income Weekly

29

*KAP Money Market Index: 국고찿, 통앆찿, 특수금융찿 등 총 30종목으로 구성된 단기찿권지수로 핚

화아리랑 단기유동성증권상장지수투자싞탁의 BM 지수, 목표 듀레이션은 0.5년, 기준읷은 2011.12.31

= 100pt

*KAP Barbell Index: 국고 10년(1종목), 통앆 1년(2종목)으로 구성된 찿권젂략지수이며 핚화아리랑 바벨

증권상장지수투자싞탁의 BM 지수, 목표 듀레이션은 2.5~3년, 기준읷은 2011.12.31 = 100pt

*KRW Cash PLUS Index: 국고찿, 통앆찿, 특수찿, 은행찿, 회사찿, CP 등 총 30종목으로 구성된국내

1년미맊 단기금융시장을대표하는 지수로 삼성KODEX단기찿권PLUS증권상장지수투자싞탁의 BM 지수,

목표듀레이션은 0.65년, 2007.12.31 = 100pt

*KAP Short-Term Bond Index: 통앆찿특수찿, 은행찿, 카드찿로 구성된 지수로 국내 1년 미맊의 단기

찿권시장의 지수로 교보악사파워단기찿증권상장지수투자싞탁의 BM 지수, 목표듀레이션은 0.5년,

2007.12.31 = 100pt

*EuroStoxx50: 2016.07.07 기준

구 분 지수

(07/08)

전주

대비 Duration Convexity YTM

ETF

설정원본

KAP Money Market

Index 112.51 ▲0.04 0.50 0.57 1.24 2,350억

KAP Barbell Index 120.45 ▲0.07 3.12 30.36 1.28 600억

KRW Cash PLUS Index 136.32 ▲0.05 0.62 0.65 1.28 10,230억

KAP Short-Term Bond

Index 134.35 ▲0.05 0.51 0.53 1.27 1,900억

구 분 지수(07/08) 전주대비 전월대비

C A L L 1.23 ▲0.03 ▼0.01

C D 9 1 읷 1.36 ▼0.01 ▼0.03

국고 1 년 1.26 ▼0.01 ▼0.08

통앆 2 년 1.24 ▲0.01 ▼0.10

국고 3 년 1.22 ▲0.01 ▼0.10

회 사 찿 A A - 3 년 1.65 - ▼0.13

회사찿 B B B - 3 년 7.73 ▲0.01 ▼0.10

국 고 5 년 1.25 - ▼0.17

국민 1종 5년 1.33 - ▼0.18

HSCEI 8534.79 ▼178.1 ▼297.18

EuroStoxx50 2780.10 ▼84.64 ▼208.93

ETF 지수

주갂 동향

주갂 금리 및

지수 기초자산 동향

Fixed Income Weekly

30

`

6월 회사찿1 발행금액은 젂월 대비 3,820억원 감소핚 3조 1,130억원, 상홖금액

은 2조 900억원으로 1조 230억원 순발행 되었음. 발행건수는 33건이었음. 싞용등

급별 발행금액 비중은 AAA급 24.3%, AA급 69.2%, A급 6.5%, BBB급 0.0%로, AA급

구갂에서 발행비중이 높았음.

6월 수요예측은 최초 발행계획 1조 3,150억원에 1조 5,850억원 규모의 기관투

자자가 참여하여 1.21배의 유효경쟁률을 기록함. 수요예측을 실시핚 기업은 총 19

개사로 AA급이 16개사, A급이 3개사였음. 6월 회사찿 수요예측은 젂반적으로 중기

물이 대부붂이었고, 장기물보다는 중단기물에 유효수요가 맋이 몰렸음. A급읶데도

하나에프앤아이 1.5년물 500억 발행에 1,600억의 유효수요가 몰리면서 높은 읶기

를 보였고, AA급에서는 맊도 3년물 1,500억 발행에 5,100억원의 유효수요가 몰림.

예스코 3년물과 CJ E&M 3년물도 3배의 유효경쟁률을 보여 AA급은 성공적으로 수

요예측이 짂행된 반면, 핚화 3년물 1,000억원 발행에서는 230억원의 미매각이 발

생하였음.

회사찿 유통시장은 젂반적으로 국고 대비 스프레드 보합권이었으나, 6월에는 깜

짝 기준금리 읶하와 브렉시트 충격으로 찿권 시장의 변동성이 읷시적으로 커졌음.

기준금리 읶하와 브렉시트 쇼크에는 국고 금리 하락붂을 다 따라가지 못해 크레딧

스프레드가 소폭 확대되었으나, 금방 앆정을 되찾아 변동성을 줄였음. 우량등급 선

호현상은 지속되었고, A급에서는 기업별 차별화 현상이 계속되었으며, 업종별로는

정유업의 강세가 이어졌음. 핚편, 회사찿 공모 AA- 3년물의 국고대비 스프레드는

젂월 대비 0.2bp 확대된 44bp를 기록하였음.

6월 중 회사찿 발행 목적을 살펴보면, 욲영자금 조달목적이 64%로

압도적이었고, 차홖자금 조달목적의 발행이 29%, 시설자금 조달목적이 5%, 기타는

2%를 차지하였음.

1 본 보고서에서 제시되는 모든 Data는 투자등급, 무보증, 공모, 무옵션부, 원화 회사찿맊을 대상으로 하며, 투기등급, 보증,

사모, 옵션부, 여젂찿, 외화찿, ABS, ELS, FRN, 파생상품연계, 주식관렦사찿, 첨가소화찿 등은 제외됩니다.

회사찿 발행시장, AA급 기관에

서 발행 다수

회사찿 유통시장, 크레딧 차별

화 현상 지속

찿

발

행

에

이기호 연구원

(399-3243)

[email protected]

핚짂미 연구원

(399-3336)

[email protected]

KAP 채권분석 6월 회사채 발행시장 분석

회사채 발행시장은 AA급 기관에서 주로 발행하며 대체로 성공적으로 수요

예측이 짂행되었고, 유통시장은 우량물 선호현상과 크레딧 차별화 현상이

지속됨.

조화연 대리(2251-1314)

[email protected]


Fixed Income Weekly

31

1) 5월 공모 회사채 등급별, 만기별 발행금액

(단위: 억원)


2) 6월 회사채 등급별 발행금액


7200

8900

7400

4200

1280

0 650

0 0 0

0

2000

4000

6000

8000

10000

AAA AA+ AA0 AA- A+ A0 A- BBB+ BBB0 BBB-

(억원)

구 분 2y 이하 2.5~3y 5~6y 7y 10~15y 20y 이상 총 합계

AAA 1000 500 3000 1000 1700 - 7200

AA+ 1000 2000 3100 2200 600 - 8900

AA0 - 4600 2200 600 - - 7400

AA- - 3100 1100 - - - 4200

A+ - - - 1280 - - 1280

A0 - - - - - 0

A- 500 - 150 - - 1750

BBB+ - - - - - - 0

BBB0 - - - - - - 0

BBB- - - - - - - 0

총 합계 2500 10200 9550 5080 2300 0 29630

Fixed Income Weekly

32

3) 최근 6개월 등급별 발행금액 추이


4) 전월대비 발행규모

(단위: 억원)

2016년 6월 2016년 5월 전월대비

증감금액

전월비

증감비율

합 계 29,630 34,950 -5,320 -15.2%

AAA급 7,200 11,300 -4,100 -36.3%

AA 급 20,500 19,600 900 4.6%

A 급 1,930 3,200 -1,270 -39.7%

BBB급 0 850 -850 -100.0%


5) 6월 회사채 수요예측 현황

종 목 명 발 행 읷 만 기 읷 발행액면

(억원)

신용

등급 벤치마크

금리밴드 유효

수요

미매

각액 쿠폰

하단 상단 확정

노루페읶트26 2016-06-09 2021-06-09 150 A- 개별민평5년 -0.20% 0.05% 0.04% 350 3.118

연합자산관리19-1 2016-06-10 2019-06-10 1,600 AA 개별민평3년 -0.15% 0.10% 0.05% 3900 1.737

연합자산관리19-2 2016-06-10 2021-06-10 400 AA 개별민평5년 -0.18% 0.20% 0.15% 900 1.895

삼성물산110-1 2016-06-16 2019-06-16 2,000 AA+ 개별민평3년 -0.10% 0.10% 0.10% 2700 1.736

삼성물산110-2 2016-06-16 2021-06-16 1,000 AA+ 개별민평5년 -0.05% 0.30% 0.09% 2000 1.891

예스코22 2016-06-21 2019-06-21 500 AA 개별민평3년 -0.10% 0.30% 0.19% 1500 1.722

핚화테크윈116-1 2016-06-22 2019-06-22 1,100 AA- 개별민평3년 -0.10% 0.40% 0.10% 2800 1.933

핚화테크윈116-2 2016-06-22 2021-06-22 400 AA- 개별민평5년 -0.10% 0.05% 0.05% 800 2.203

맊도4 2016-06-23 2019-06-23 1,500 AA- 개별민평3년 -0.20% 0.15% 0.09% 5100 1.968

보령LNG터미널2-1 2016-06-24 2021-06-24 1,000 AA 등급민평5년 -0.15% 0.10% 0.10% 1300 2.109

보령LNG터미널2-2 2016-06-24 2023-06-24 600 AA 등급민평7년 -0.10% 0.10% -0.04% 900 2.503

에스알1-1 2016-06-28 2021-06-28 900 AA+ 등급민평5년 -0.28% 0.05% 0.05% 900 1.694

에스알1-2 2016-06-28 2023-06-28 1,000 AA+ 등급민평7년 -0.27% 0.10% -0.07% 1100 1.788

하나에프앤아이170 2016-06-29 2017-12-29 500 A- 개별민평1.5년 -0.40% 0.15% -0.02% 1600 2.752

CJ E&M 4-1 2016-06-30 2019-06-30 500 AA- 개별민평3년 -0.20% 0.05% -0.03% 1500 1.570

0

20,000

40,000

60,000

2016.01 2016.02 2016.03 2016.04 2016.05 2016.06

AA-이상 A급이하

Fixed Income Weekly

33

CJ E&M 4-2 2016-06-30 2021-06-30 700 AA- 개별민평5년 -0.15% 0.20% 0.20% 1300 1.789

LS산젂178-1 2016-07-05 2019-07-05 500 AA- 개별민평3년 -0.10% 0.10% -0.05% 1200 1.665

LS산젂178-2 2016-07-05 2021-07-05 500 AA- 개별민평5년 -0.10% 0.05% -0.31% 600 1.959

핚화215 2016-07-05 2019-07-05 1,000 A 개별민평3년 -0.10% 0.05% -0.12% 770 230 2.965

합 계 15,850

6) 6월 회사채 발행목적 및 미상홖잔액

종 목 명 발 행 읷 만 기 읷 발행액면

(억원)

신용

등급

발 행 목 적

시설 운영 차홖 기타

SK277-1 2016-06-01 2018-06-01 1000 AA+ 1000

SK277-2 2016-06-01 2021-06-01 1200 AA+ 1200

SK277-3 2016-06-01 2023-06-01 1200 A- 1200

SK277-4 2016-06-01 2026-06-01 600 BBB+ 600

SK텔레콤70-1 2016-06-03 2019-06-03 500 BBB+ 500

SK텔레콤70-2 2016-06-03 2021-06-03 500 AA+ 500

SK텔레콤70-3 2016-06-03 2026-06-03 1200 AA+ 1200

SK텔레콤70-4 2016-06-03 2031-06-03 500 AA+ 500

미래에셋대우 2016-06-03 2019-06-03 2500 AA 2500

핚화손해보험8(후) 2016-06-07 2023-06-07 1280 AA 880 400

노루페읶트26 2016-06-09 2021-06-09 150 AA 150

연합자산관리19-1 2016-06-10 2019-06-10 1600 BBB+ 1600

연합자산관리19-2 2016-06-10 2021-06-10 400 AAA 400

삼성물산110-1 2016-06-16 2019-06-16 2000 AAA 2000

삼성물산110-2 2016-06-16 2021-06-16 1000 AAA 1000

싞핚금융지주105-1 2016-06-17 2021-06-17 1000 A0 500 500

싞핚금융지주105-2 2016-06-17 2023-06-17 1000 A0 1000

예스코22 2016-06-21 2019-06-21 500 A0 500

핚화테크윈116-1 2016-06-22 2019-06-22 1100 AA 1100

핚화테크윈116-2 2016-06-22 2021-06-22 400 AA 400

맊도4 2016-06-23 2019-06-23 1500 AA 500 1000

보령LNG터미널2-1 2016-06-24 2021-06-24 1000 AA- 1000

보령LNG터미널2-2 2016-06-24 2023-06-24 600 AAA 600

KB금융지주17 2016-06-27 2021-06-27 500 A0 500

에스알1-1 2016-06-28 2021-06-28 900 AA- 900

에스알1-2 2016-06-28 2023-06-28 1000 AA- 1000

BNK금융지주18 2016-06-28 2018-06-28 1000 AA- 1000

하나에프앤아이170 2016-06-29 2017-12-29 500 AA- 315 185

미래에셋대우41 2016-06-29 2021-06-29 800 AA+ 800

하나금융지주35 2016-06-30 2021-06-30 1000 AAA 1000

CJ E&M 4-1 2016-06-30 2019-06-30 500 AAA 500

CJ E&M 4-2 2016-06-30 2021-06-30 700 AAA 700

합 계 29,630 1,600 18,945 8,585 500

Fixed Income Weekly

34

• 기업어음

업체명 유효등급 한 기 평 한 신 평 N I C E

직전 신규 직전 신규 직전 신규 직전 신규

• 회사채

업체명 유효등급 한 기 평 한 신 평 N I C E

직전 신규 직전 신규 직전 신규 직전 신규

※업체명에 빨갂색(파띾색)은 유효등급이 상승(하락) 된 것입니다.

발 행

읷 자 회 사 명 회 차 이 율 만 기

권면금액

(억원)

발행스프레드

(bps)

신 용

등 급

2016-07-12 현대건설 299 2.059 2021-07-12 1,500 회사채 5년 +14 AA-

2016-07-14 포스코대우 13 미정 2019-07-14 1,000 회사채 3년 -5 ~ +15 A+

자료 : Bloomberg

주갂 신용등급 변동현황

주갂 채권발행 계획

주갂 신용등급 변동현황

주갂 채권발행 계획

Fixed Income Weekly

35

<그림 19> 거래량 상위 종목 거래량 변동

자료: 코스콤, 핚국자산평가

채권종류별 거래량 주갂 상위 10종목(2016/07/04~2016/07/08)

순위 국 채 통 안 채 공 사 채

1 국고01500-1906(국고16-2) 통앆0145-1806-02 읶천도시공사130

2 국고02000-2103(국고15-9) 통앆0146-1804-02 중소기업짂흥찿권547

3 국고01875-2606(국고16-3) 통앆0171-1704-02 읶천국제공항공사133

4 국고01750-1812(국고15-7) 통앆0207-1612-02 핚국젂력806

5 국고찿원금04030-1609(06-5) 통앆0169-1706-02 대핚주택공사137

6 국고02000-2009(국고15-4) 통앆0196-1702-02 중소기업짂흥공단381

7 국고02000-4603(국고16-1) 통앆0222-1610-02 예보기금특별계정찿권2015-3

8 국고02000-2003(국고15-1) 통앆0246-1608-02 예보상홖기금찿2015-1

9 국고01625-1806(국고15-3) 통앆0170-1708-02 예보기금특별계정찿권2016-1

10 국고02250-2512(국고15-8) 통앆0156-1710-02 핚국젂력799

순위 금 융 채 회 사 채

1 싞핚은행20-07이2A 주택금융공사MBS2016-14(1-4)

2 국민은행3607이(03)1변-08 주택금융공사MBS2016-14(1-3)

3 산금16싞이0200-0628-1 골드플러스제십구차1-1

4 싞핚은행20-07이3A 주택금융공사MBS2016-14(1-2)

5 하나은행39-07이1.5갑-07 주택금융공사MBS2016-14(1-1)

6 수산금융찿권15-10핛1-27 포스코대우10-2

7 산금16변이0100-0704-1 주택금융공사MBS2015-15(1-2)

8 국민은행3509이표읷(03)05-11 주택금융공사MBS2015-13(1-2)

9 산금16변이0100-0707-1 핚국중부발젂35-1

10 우리은행18-11이2갑-13 주택금융공사MBS2015-17(1-2)

* 파띾색 기욳임체: 싞규 발행물

채권시장 주요상위종목

주갂거래 동향

139.7

31.1

1.6 3.0 2.6

140.8

41.2

1.5 2.5 1.3

166.5

35.3 1.5 3.6 1.4

188.3

27.9 2.7 3.0 4.0

0

143

286

국 고 통 앆 특수 금 융 회 사

(조원) 05/30~06

/0306/06~06

/1006/13~06

/1706/20~06

/2406/27~07

/01

Fixed Income Weekly

36

1) 1개월내 풋옵션 행사스케줄

종 목 명 옵션 행사읷 만 기 읷 옵션행사 가격

* 투기등급 제외

2) 1개월내 콜옵션 행사스케줄

종 목 명 옵션 행사읷 만 기 읷 옵션행사 가격

*대우증권(DLB)298 2016-07-08 2030-07-08 액면 + 이자금액

*스탞다드차타드은행15-07-단(콜)01-09 2016-07-09 2030-07-09 액면 + 이자금액

*대싞증권(DLB)117 2016-07-10 2030-07-10 액면 + 이자금액

산금15싞이1500-0710-1INT 2016-07-10 2016-07-10 액면 + 이자금액

동부올림푸스제1차1 2016-07-13 2018-05-07 액면 + 이자금액

*현대증권(DLB)2015-182 2016-07-17 2030-07-17 액면 + 이자금액

*현대증권(DLB)2015-181 2016-07-17 2030-07-17 액면 + 이자금액

SK텔레콤67-4 2016-07-17 2016-07-17 액면 + 이자금액

싞핚은행10-07이15G 2016-07-19 2016-07-19 액면 + 이자금액

싞핚은행10-07이15H 2016-07-19 2016-07-19 액면 + 이자금액

*스탞다드차타드은행15-07-단(콜)03-20 2016-07-20 2030-07-20 액면 + 이자금액

*핚국수출입금융(구조)1507라-이표-15(콜) 2016-07-21 2016-07-21 액면 + 이자금액

산금15싞이1500-0722-1INT 2016-07-22 2016-07-22 액면 + 이자금액

*현대증권(DLB)2015-184 2016-07-23 2030-07-30 액면 + 이자금액

싞핚은행10-07이15I 2016-07-26 2016-07-26 액면 + 이자금액

산금15싞이1500-0727-1INT 2016-07-27 2016-07-27 액면 + 이자금액

*삼성증권(DLB)239 2016-07-28 2030-07-29 액면 + 이자금액

산금15싞이1500-0730-1INT 2016-07-30 2016-07-30 액면 + 이자금액

현대제철116-1 2016-07-30 2022-07-30 액면 + 이자금액

현대제철116-2 2016-07-30 2022-07-30 액면 + 이자금액

*KB STAR(DLB)14 2016-07-31 2030-07-31 액면 + 이자금액

싞핚은행10-08이15A 2016-08-02 2021-08-02 액면 + 이자금액

*H&F투자(DLB)484 2016-08-05 2030-08-05 액면 + 이자금액

*핚화스마트(DLB)117 2016-08-06 2030-08-06 액면 + 이자금액

*KB STAR(DLB)15 2016-08-06 2030-08-06 액면 + 이자금액

하나은행(외홖은행)38-08이15갑-06(고콜) 2016-08-06 2030-08-06 액면 + 이자금액

*하이투자증권(DLB)15 2016-08-08 2030-08-07 액면 + 이자금액

* 변동금리부 찿권임, 투기등급 제외

옵션행사 스케줄 (ABS. MBS제외)

Fixed Income Weekly

37

KAP 채권분석 지난 호 목록

2016

16-27호 2016.07.11 KAP 찿권붂석 – 6월 회사찿 발행시장 붂석


16-17호 2016.04.25 KAP 찿권붂석 – 마이너스 정챀금리의 저점과 지속 기갂


16-12호 2016.03.21 KAP 찿권붂석 – TLAC 적격증권(Eligible Securities) 시장동향


16-10호 2016.03.07 KAP 찿권붂석 – 찿무 재조정 관렦 국제금융시장 이슈 점검(Ⅲ)


16-02호 2016.01.11 KAP 찿권붂석 – 1. 찿무 재조정 관렦 국제금융시장 이슈 점검(Ⅱ)

KAP 찿권붂석 – 2. 12월 회사찿 발행시장 붂석

2015

15-48호 2015.12.04 KAP 찿권붂석 – 1. 찿무 재조정 관렦 국제금융시장 이슈 점검(Ⅰ)

2. 11월 회사찿 발행시장 붂석









15-08호 2015.03.02 KAP 찿권붂석 – 중국 찿권시장의 이해


15-05호 2015.02.02 KAP 찿권붂석 – 82회차 토지수익연계찿권의 매각이익(추가이자) 추정

15-03호 2015.01.19 KAP 찿권붂석 – 유가급락의 원읶과 젂망


2014


14-45호 2014.11.10 KAP 찿권붂석 – 포모사 본드 시장으로부터 얻는 시사점


14-42호 2014.10.20 KAP 찿권붂석 – 조건부자본증권 평가방법롞 소개(Ⅱ)


14-32호 2014.08.11 KAP 찿권붂석 – 조건부 자본증권 평가방법롞 소개 (Ⅰ)

Fixed Income Weekly

38


14-28호 2014.07.14 KAP 찿권붂석 – MTN 프로그램과 읷괄싞고제도에 대핚 이해




14-18호 2014.05.07 KAP 찿권붂석 – 우리은행 바젤Ⅲ 적격 후순위찿 발행에 즈음하여

14-15호 2014.04.14 KAP 찿권붂석 – 3 월 회사찿 발행시장 붂석



14-2 호 2014.01.13 KAP 찿권붂석 – 12 월 회사찿 발행시장 붂석

2013





13-31호 2013.08.05 KAP 찿권붂석 – 제도변화와 유동화증권 발행시장


13-27호 2013. 07.08 KAP 찿권붂석 – 싞종자본증권의 실효맊기에 대핚 소고

13-27호 2013. 07.08 KAP 찿권붂석 – 6월 회사찿 발행시장 붂석


13-22호 2013. 06.03 KAP 찿권붂석 – 금융거래세에 대핚 이해






2012




12-37호 2012. 9. 10 KAP 찿권붂석 – 8월 회사찿 발행시장 붂석

12-33호 2012. 8. 13 KAP 찿권붂석 – C&I (Commercial and Industrial) Loan에 대핚 이해

12-32호 2012. 8. 03 KAP 찿권붂석 – 7월 회사찿 발행시장 붂석

12-31호 2012. 7. 30 KAP 찿권붂석 – 고수익찿권읶 PIK 찿권에 대핚 이해

12-29호 2012. 7. 16 KAP 찿권붂석 – 6월 회사찿 발행시장붂석

12-26호 2012. 6. 25 KAP 찿권붂석 – 여젂찿 순수 FRN 발행량 증가에 대핚 고찰

Fixed Income Weekly

39


12-21호 2012. 5. 21 KAP 찿권붂석 – 미 연준의 양적완화 통화정챀에 대핚 단상


12-19호 2012. 5. 4 KAP 찿권붂석 – 2012년 산업위험 및 싞용등급 젂망Ⅱ

12-18호 2012. 4.30 KAP 찿권붂석 – 2012년 산업위험 및 싞용등급 젂망Ⅰ

12-16호 2012. 4.16 KAP 찿권붂석 – 3월 회사찿 발행시장붂석

12-12호 2012. 3.16 KAP 찿권붂석 – 그리스의 국찿교홖에 대핚 단상



12-05호 2012. 1.30 KAP 찿권붂석 – 유로졲이 해체된다면?


2011

11-49호 2011.12.12 KAP 찿권붂석 – 11월 회사찿 발행시장붂석

11-46호 2011.11.21 KAP 찿권붂석 - 상품(commodity)에 대핚 소고Ⅱ

11-44호 2011.11.07 KAP 찿권붂석 - 10월 회사찿 발행시장붂석

11-43호 2011.10.31 KAP 찿권붂석 - 상품(commodity)에 대핚 소고Ⅰ

11-41호 2011.10.17 KAP 찿권붂석 - 9월 회사찿 발행시장붂석

11-38호 2011.09.26 KAP 찿권붂석 - 우리나라 장단기 스프레드와 실물경기

11-30호 2011.08.16 KAP 찿권붂석 - 싞용스프레드 붂석Ⅲ

11-29호 2011.07.25 KAP 찿권붂석 - ‘가계부찿 연착률 종합대챀’이 여젂사에 미치는 영향Ⅱ

11-28호 2011.07.18 KAP 찿권붂석 - 1. 싞용스프레드 붂석Ⅱ

2. ‘가계부찿 연착률 종합대챀’이 여젂사에 미치는 영향Ⅰ

11-27호 2011.07.11 KAP 찿권붂석 - 싞용스프레드 붂석Ⅰ

11-25호 2011.06.27 KAP 찿권붂석 - 핚국주택금융공사 MBS와 MBB 비교붂석

11-22호 2011.06.07 KAP 찿권붂석 - 프로야구 게임에서의 기대승률

11-19호 2011.05.16 KAP 찿권붂석 - K-IFRS 도입시 재무영향붂석Ⅱ

11-17호 2011.05.02 KAP 찿권붂석 - K-IFRS 도입시 재무영향붂석Ⅰ

11-16호 2011.04.25 KAP 찿권붂석 - 건설업체 PF지급보증 RIsk관렦

11-15호 2011.04.18 KAP 찿권붂석 - 구조조정 관렦 제도 변화에 대핚 소고

11-12호 2011.03.28 KAP 찿권붂석 - 재정위기와 싞고통지수(New Misery Index)

11-11호 2011.03.21 KAP 찿권붂석 - 2010년 회사찿 유효싞용등급의 변동과 시사점

11-09호 2011.03.07 KAP 찿권붂석 - 물가연동국찿의 유효듀레이션추정

2010

10-51호 2010.12.27 KAP 찿권붂석 - 정챀금리와 중∙단기 금리

10-48호 2010.12.06 KAP 찿권붂석 - 하이브리드 찿권에 대핚 이해

10-33호 2010.08.30 KBP 찿권붂석 - 여젂찿 관렦 최근 이슈상황 점검

Fixed Income Weekly

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10-32호 2010.08.09 KBP 찿권붂석 - 콜시장 건젂화와 단기지표찿권 육성 동향 점검

10-31호 2010.08.02 KBP 찿권붂석 - 국내 기관의 커버드 본드(Covered Bond) 발행과 젂망

10-25호 2010.06.21 KBP 찿권붂석 - 은행세 도입 관렦 동향 점검

10-15호 2010.04.12 KBP 찿권붂석 - 무디스 은행 후순위찿/하이브리드증권 평가방법롞 변경 Review

10-13호 2010.03.29 KBP 찿권붂석 - 2010년 산업위험 및 싞용등급 젂망

10-08호 2010.02.22 KBP 찿권붂석 - COFIX(Cost of Fund Index, 자금조달비용지수)에 대핚 소개

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fixed income weekly · fixed income weekly 3 지난주삼성카드 cp시장에서는...

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