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본보고서

본 보고

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수익률곡선추이와

주 단기자금시

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주 국채시장은

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한 우량채권은

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통안3개월

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용은 당사가 신뢰할

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시장은 캐피탈사

강세를 보였음

로 마감함.

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한 종목들의

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주간등락폭(우)

자료로서 당사의

할 만한 자료 및

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폭

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음. CD 91일물과

각에 따른 매

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발언에 국채시

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거래가 지표대

약세를 보였음

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허가없이 제3자

정보로부터 얻어진

㈜는 본 보고서의

저등급 및 중

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그러나 주 후

시장은 강세로

은 채권에 대한

대비 강세를

음.

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04-10 20

자에게 배포하는것

진것이나, 당사는

내용에 어떠한 책

중장기 CP에 대

은 전전주대비

으로 장기물

후반, 기재부

반전하였음.

한 투자수요가

보였으나, 은

Week

고10년 국고20년

015-04-17

것을 금합니다.

그 정확성이

책임도 지지않

대한 매

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위주로

장관의

가 증가

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주간단기금

주간채권시

1 국공채

2 금융채

3 회사채

4 A B S

5 외화채

부록

주간신용등

주간채권발

채권시장주

옵션행사스

주요통계자

서울시

▲ 신용등

▲회사채

▲미국채

금융시장동향

시장동향

채

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등급변동현황

발행계획

주요상위종목주

스케줄

자료

종로구율곡로 88

등급별거래량추이

3년 Credit Spre

2년물및 10년물

간거래동향

CO대표전화 02

평가내용문의 02고객지원센터 02(운니동 98-5) 삼

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물스프레드(bp) 추

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추이

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30조

마감

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호 대리 (399-32

[email protected]

미 대리 (399-33

[email protected]

조 9,398억원의

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등의 자금 감소

30조 9,398억원

물 환매조건부채

원이 응찰하였

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원을 기록하였음

그림1>지준 적수

료: 한국자산평가

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한국자산평가

주간 단피탈 CP 강세

난주 단기자금

되며 강세를 보

마감함.

자금시장은 15

소요인이 있었

원의 적수잉여

채권 (RP) 매각

으며, 전전주

110조원대의 풍

음.

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가

수익률 및 MMF

단기 금세발행’

금시장은 캐피탈

보였음. CD 9

5조 551억원의

었으나 재정방

여로 마감되었

각입찰에서는

주와 동일한 1

풍부한 유동성

F 잔액추이

융시장

탈사를 비롯한

91일물과 CP 9

의 적수잉여로

출 등의 자금

었음. 한국은행

전전주보다 7

11조원이 연

성을 이어가며

장 동향

한 저등급 및 중

91일물은 전전

로 시작하였음.

금 증가요인으로

이 4월 16일

7,800억원 증가

1.75%에 낙

4월 15일 11

향

중장기 CP에

전주대비 보합

2

통안채발

로 4월 16

실시한 7

가한 11.86

낙찰되었음.

5조 7,001

대한 매수세가

합인 1.80%, 1

가 유

1.86%

Fixed Income Weekly

3

지난주 CP시장에서는 전전주대비 4조 2,807억원 증가한 8조 755억원이 발

행되었고, 전전주대비 3조 5,563억원 감소한 6조 7,707억원 상환됨에 따라 1조

3,048억원이 순발행 되었음. 캐피탈사를 비롯한 저등급 및 중장기 CP에 대한

매수세가 강하게 형성되었음. 특히, 4월15일 아이비케이캐피탈 CP 140일물과

208일물이 1.77%에 각각 100억원 발행되었으며, 4월16일 A2등급 메리츠캐피

탈 CP 364일물이 2.19%에 500억원 거래되었음. 등급변동으로는 한화케미칼

CP가 한기평에서 A2+로 공시함에 따라 유효등급이 A1에서 A2+로 하향되었

고, 두산캐피탈 CP가 한신정에서 A3로 공시함에 따라 유효등급이 A3+에서

A3로 하향조정되었음.

지난주 전자단기사채(EP) 시장에서는 전전주대비 2,241억원 감소한 17조

8,862억원이 발행되었음. 지난주 A1 증권사 EP 1일물은 1.76-1.78% 수준에서

소폭의 등락을 보였음.

<표 1> 주간 전자단기사채 발행

발행일 등급 종목명 만기일 발행액 (억)

2015-04-10

A1 NH투자증권 7 2,000

A1 대우증권 31 1,500

A1 삼성카드 6 900

A1 삼성카드 7 700

A1 삼성카드 10 600

A1 에이치엠씨투자증권 7 600

2015-04-13

A1 대신증권 7 900

A1 미래에셋증권 7 1,700

A1 삼성카드 7 600

A1 삼성카드 9 700

A1 삼성카드 10 1,000

A1 신한카드 10 1,000

A1 한국증권금융 7 700

2015-04-14

A1 미래에셋증권 13 600

A1 삼성카드 10 2,100

A1 인천도시공사 91 800

A2+ 하나캐피탈 8 550

A1 현대백화점 8 640

2015-04-15

A1 미래에셋증권 12 1,450

A1 삼성카드 6 600

A1 삼성카드 12 1,000

A1 케이비투자증권 7 1,000

A1 한화투자증권 7 1,500

A1 현대홈쇼핑 6 600

2015-04-16

A1 대우증권 7 1,300

A1 미래에셋증권 11 700

A1 삼성카드 6 600

A1 삼성카드 11 900

A1 삼성카드 12 900

A1 한무쇼핑 6 630

A1 현대백화점 8 645

*만기 5일 이하, 발행액 500억원 미만 제외

캐피탈사 CP 발행 강세

Fixed Income Weekly

4

<표 2> 주간 CP 발행

구분 등급 종목명 만기(일) 금리(%)

공사 A1

대한석탄공사 30 1.76



부산도시공사 91 1.8

한국전력공사 5 1.76



한국토지주택공사 91 1.77~1.83

일반기업 A1

교보증권 7 1.79

한화투자증권 7 1.78

군인공제회 91 1.81

롯데칠성음료 1 1.77

롯데푸드 14 1.76

부산롯데호텔 2 1.77

센트럴시티 5 1.76

신세계인터내셔날 29 1.8

씨제이제일제당 6 1.76

씨제이헬로비전 10 1.76

아워홈 8 1.77

에스케이브로드밴드 92 1.76

엘에스전선 30 1.82

오리온 11 1.76

이마트 70 1.8

지에스리테일 1 1.78

케이씨씨 1 1.79

케이티 30 1.8

태경농산 31 1.79

현대중공업 59 1.85

호텔롯데 1 1.77

GS파워 91 1.8

SK에너지 9 1.77

SK텔레콤 30 1.8

카드/캐피탈 A1

롯데카드 14 1.76

신한카드 30 1.8

롯데캐피탈 204 1.79

산은캐피탈 92 1.77

지난 주 ABCP 발행은 전전 주 대비 2,492억원 증가한 2조 280억원이었으

며, 상환은 2조 1,189억원으로 908억원 순상환되었음. 주간 발행금액은 4주 평

균 ABCP 발행액인 2조 5,133억원보다 4,852억원 감소한 수준을 나타냈음. 기

초자산의 유형별로는 PF Loan (신규3건, 차환11) 2,782억원, 매출채권(차환2건)

280억원, 대출채권 (차환4건) 2,197억원, Synthetic CDO (차환1건) 100억원, 예금

ABCP (신규4건, 차환7건) 1조 3,673억원 및 기타 (차환4건) 1,248억원 발행되었

음.

예금 ABCP 만기 도대로 순상

환 지속

Fixed Income Weekly

5

<표 3> 주간 ABCP 발행 (4월10일~4월16일)

등급 종목명 만기(일) 발행액(억) 발행일 비고

A1

뉴스타레드 364 3,006 4-10 정기예금

에이비에프티제오차 33 53 4-10 에이앤피파이낸셜대부 개인

신용대여금채권유동화

에이치트러스트제일차 364 3,365 4-10 정기예금

이기자제일차 364 3,300 4-10

트루프랜드경산제오차 363 420 4-10 대우건설 PF Loan

(경산시 대출채권 매입의무)

더블유비디제일차 91 180 4-13 SK건설 장래채권

(산업은행 신용공여)

디엠하우스제일차 183 350 4-13 대명종합건설 PF

(메리츠증권 대출주선확약)

비케이옥제일차 183 700 4-13 현대엔지니어링 PF Loan

서산이안헤븐 184 255 4-13 대우산업개발 PF

(대한주택보증 대출보증)

이천칠키움아이비케이제일차 28 693 4-13 기업은행 발행 신종자본증권

(수협중앙회 신용공여)

제이더블유중외제약제칠차 91 100 4-13 JW중외제약 매출채권


하남에너지제일차 91 715 4-15 하남에너지 대출채권

(우리은행 신용공여)

하이제이와이제십육차 198 11 4-15 정기예금

루치나키스제일차 91 100 4-16 한국토지주택공사 공사채 /

Single name CDS

스피카제십차 364 2,160 4-16 정기예금

안동라자제일차 32 116 4-16 한솔건설 PF Loan

(우리은행 신용공여)

에스누리제구차 91 500 4-16 한화 무보증채

(신한은행 신용공여)

제이케이베스트제일차 91 210 4-16 엘에스산전 PF Loan

(외환은행 신용공여)

코델리아제십차 364 1,800 4-16 정기예금

피에이엘엠제일차 91 1,080 4-16

Ping An International

Financial Leasing Co., LTD.

대출채권


해피파트너스제사차 237 88 4-16 현대건설 PF Loan

<표 4> 주간 ABSTB 발행 (4월10일~4월16일)

등급 종목명 만기(일) 발행액(억) 발행일 비고

A1 가마지구힐데스하임 91 360 4-10 허밍건설, 원건설 PF


A1 스마트상인제일차 10 30 4-10 포스코아이씨티 동양종합건설 PF

(미래에셋증권 인수확약)

A1 에이블에스티제일차 81 200 4-10 에스티제삼차 장래매출채권

(현대증권 인수확약)

A1 케이더블유트윈스제일차 33 53 4-10 에이앤피파이낸셜대부 개인

신용대여금채권유동화

Fixed Income Weekly

6

A1 태전랜드마크 31 370 4-10 현대산업개발 PF

(한국투자증권 매입확약)

A1 플로팅제일차 82 152 4-10 한강인공섬 사업 사모사채

(하이투자증권 매입확약)

A1 루카스제삼차 1 653 4-13 OCI 대출채권 유동화

A1 비케이옥제일차 30 250 4-13 현대엔지니어링 PF Loan

A1 아이비에스제이십구차 81 200 4-13 SC은행 무보증사채 / 중국공

상은행 CD TRS

A1 에스디개발제이차 8 609 4-13 보증금 반환채권

A1 에스디개발제일차 8 480 4-13

A1 용인양지물류제일차 53 1062 4-13 현대건설 PF

A1 케이파트너스제육차 8 460 4-13

보증금 반환채권 A1 키스인베스트제일차 8 720 4-13

A1 티제이개발제일차 8 720 4-13

A1 해피투모로우제십사차 91 200 4-13

두산건설 상환전환우선주식

담보부 대출채권

(신영증권 사모사채 매입확약)

A1 현대에이비전단채 7 1511.94 4-13 정기예금

A2 스마트에코제일차유동화 91 210 4-13 태영건설 PF

A1 루카스제삼차 91 653.00 4-14 OCI 대출채권 유동화

A1 에이치더힐제오차 91 300 4-14 대우건설 금호산업 PF

(현대증권 지급보증)

A1 에이치더힐제칠차 91 420 4-14 대우건설 금호산업 PF

(HMC투자증권 매입확약)

A1 엘티와이제일차 91 300 4-14 대륜발전 대출채권

(대륜E&S 연대보증)

A1 엠스퀘어군산제일차 30 590 4-14 엠스퀘어조촌제일차 PF

(메리츠증권 담보대출확약)

A2+ 밴드오브브라더스제일차 91 201 4-14 뉴엔씨제일차 유동화

(이베스트투자증권 환매의무)

A2+ 실버에이블제일차 59 200 4-14 GS건설 PF

A2 스마트에코제일차유동화 91 500 4-14 태영건설 PF

A2 에이치더힐제구차 91 200 4-14

대우건설 금호산업 PF

A2 에이치더힐제사차 91 100 4-14

A2 에이치더힐제삼차 91 300 4-14

A2 에이치더힐제일차 91 150 4-14

A2 에이치더힐제팔차 91 200 4-14

A2- 뉴엔씨제일차 91 300 4-14 이랜드리테일 카드 장래매출채권

A1 굿챈스제일차 91 2012 4-15

미래에셋증권 사모파생결합

증권/ Export-import Bank of

China

A1 나니 91 49.4 4-15 부산도시공사 PF

(NH증권 인수확약)

A1 에버레일제일차 91 1111 4-15 부산도시공사 PF

(부산도시공사 지급의무)

A1 충청한성필하우스 91 195 4-15 한성개발 PF


A1 해피투모로우제십구차 6 201 4-15 해피투모로우제십팔차 대출

(신영증권 인수확약)

A2+ 그랜드제십차 91 326 4-15 대우-망갈리아 중공업 대출채권

Fixed Incom

지난주 CD

억원

me Weekly

A2+ 챔스

A1 네오

A1 뉴시

A1 뉴시

A1 뉴시

A1 디오

A1 루치

A1 샤이

A1 아산

A1 엠스

A1 위너

A1 인베

A1 조이

A1 케이

A1 키스

A1 티탄

신규발행 1,0

스제팔차

오하베스트제일차

시티드림제삼차

시티드림제이차

시티드림제일차

오네플러스

치나키스제일차

이닝스톤경서

산배방필하우스제

스퀘어송도제일차

너스제사차

베스트퓨처식스

이오브스프링

이원송도

스아이비제구차

탄제일차

지

1.7

수익

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지난주 CD 신

3%에 1,000억

익률은 1.80%,

5> CD 발행 내

신용등급

AAA

합 계

림 3> CD수익률

33

91

91

91

91

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91

91

21

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61

91

63

91

91

91

신규 발행이 1,

억원 발행있었

, 1.79%으로 마

내역

종 목 명

국민은행

률 및 은행채수익

435

175

104

237

272

636

258

500

317

755

222

500

200

364

300

915

000억원 있었

었음. AAA 시중

마감하였음.

발행일

20150415

익률 최근 추이

4-15 (대

4-16

4-16

4-16

4-16

4-16

4-16 한국

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4-16

4-16 메리

4-16

었음. 4월15일

중은행 및 특수

만 기

20150515

대우조선해양 연

포스코건설

국토지주택공사

Single name

대광건영

대한주택보증 대

삼보건설

(현대증권 인수

포스코건설

위너스제삼차

(NH투자증권 인

포스코건설

사운드로드 대

(교보증권 매입

포스코건설

리츠증권 사모 파

포스코건설

국민은행 CD

수은행 3개월

금 리(%) 발행

1.73

7

연대보증)

설 PF

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e CDS

PF

대출보증)

PF

수확약)

설 PF

차 대출

인수확약)

설 PF

대출채권

입약정)

설 PF

파생결합증권

설 PF

30일물이

만기 CD

행금액(억)

1,000

1,000

Fixed Income Weekly

8

지난 주 국채 시장은 주 초반 국내 금통위 이후 재료가 마땅치 않자 가격

부담에 매도가 우위를 나타냈음. 주 중반 국고채 금리가 주택금융공사의 주택

저당증권(MBS) 발행 미매각 여파에 연동되며 매수 심리가 취약해지면서 장기

구간에서 크게 올랐으며, 단기물 금리는 중국 지표 부진에 우리나라 추가 금리

인하 기대감으로 떨어지며 커브 스티프닝 되었음. 주 후반에는 최경환 기재부

장관의 상반기에는 그동안 사용한 정책들이 어떻게 작용하는지 효과를 지켜보

고, 필요하다면 하반기에 추가 부양책을 실시하겠다고 발언에 강세 마감하였음.

국고채 3년 수익률은 전전주 대비 2.5bp 하락한 1.692%를 기록하였고, 국

고채 5년 수익률은 전전주 대비 0.2bp 상승한 1.802%, 국고채 10년 수익률은

전전주 대비 4.0bp 상승한 2.115%, 20년 수익률은 전전주 대비 4.5bp 상승한

2.307%를 기록하였음. 이로인해 10년-3년 스프레드는 전전주 대비 6.5bp 상승

한 42.3bp, 20년-10년 스프레드는 전전주 대비 0.5bp 확대된 19.2bp를 기록함.

<주간국채금리변동>(단위 : bp)

구분 3년 5년 10년 20년

’15.04.10 1.717 1.800 2.075 2.262

’15.04.17 1.692 1.802 2.115 2.307

주간변동 -2.5 0.2 4.0 4.5

<주간장단기스프레드변동>(단위 : bp)

구분 5년-3년 10년-3년 10년-5년 20년-10년

’15.04.10 8.3 35.8 27.5 18.7

’15.04.17 11.0 42.3 31.3 19.2

주간변동 2.7 6.5 3.8 0.5

주간 국공채 시장 동향

‘MBS 미매각에 따른 스티프닝, 추가부양기대감 확산으로 반전’

지난 주 국채 시장은 MBS 발행 미매각 여파 영향으로 인한 매수 심리

위축으로 장기물 위주로 금리가 상승되며 커브는 스티프닝 되었음. 그러나

주 후반, 기재부 장관의 하반기 추가 경기부양책 실시 발언에 국채시장은

강세로 반전하였음.

김윤정 대리(399-3352)

[email protected]

조화연 대리(399-3485)

[email protected]

주 중반 MBS 발행 미매

각 여파에 연동되며 매수

심리가 취약해지면서 장기

물 위주로 금리 상승하였

으나, 주 후반 기재부 장

관의 추가 부양책 실시 발

언에 강세로 반전하였음.

Fixed Incom

me Weekly

<그림

자료:

<그림

자료:

91

정

예

2.5

<그

자

1.5

1.7

1.9

2.1

2.3

2.5(%

0

20

40

60

80

-1

-

-

-

1

림 4>수익률곡선

: 한국자산평가

림5>수익률곡선


4/13일 (월),

1일물 (1.30조원

)이 1.825%에

정)이 1.730%

50조원 낙찰되

그림 6>국고 3 년

자료:한국자산평가

00

700

900

00

00

00

통안3개월

%)

0

0

0

0

0

15/02/10 15/

(bp)

12,000

-9,000

-6,000

-3,000

0

3,000

6,000

9,000

12,000

15-4-

(계약)

외국인

선추이와장단기

선추이와장단기금

통안 1년물 (

원 예정)이 1.

에 1.85조원 낙

%에 1.5조원

되었음.

년수익률과투자자

가

통안1년 통안

주간등락폭(우

/02/20 15/03/

국고채1

국고채5

-10 15-4-13

증권/선물

금리등락폭

금리등락폭

(1.30조원 예정

700%에 1.30

낙찰되었음. 4/1

낙찰, 통안

자별국채선물매수

안2년 국고3년

우) 2015-

02 15/03/12

10년-국고채3년

5년-국고채3년

15-4-14 1

물 투신

정)이 1.690%에

조원 낙찰, 국

15일 (수), 재정

2년물 (2.50조

수현황

국고5년 국

-04-10 2

15/03/22 1

15-4-15 15-4

은행

에 1.98조원 낙

국고 5년물 (1.8

정증권 63일물

조원 예정)이

고10년 국고20년

2015-04-17

15/04/01 15/04

4-16 15-4-17

국고3년 수

9

낙찰, 통안

85조원 예

물 (1.5조원

1.710%에

-4.00

-1.00

2.00

5.00

년

(bp)

4/11

1.650

1.665

1.680

1.695

1.710

1.725

1.740

1.755

1.770

1.785

1.800

7

수익률(우)

Fixed Income Weekly

10

지난 주 공사채 발행시장에서는 총 9건 발행되었음. 발행금액은 총 8,900

억원을 기록하였으며, 상환금액은 5,252억원으로 3,648억원이 순발행 되었음.

만기별로는 3년 이하가 약 20%, 3~5년 만기가 36%, 15~20년 만기가 44% 발

행되어 장기물 발행 비중이 높았음. 발행사별로는 토지주택공사가 약 25%, 농

협중앙회가 17%, 장학재단이 16% 의 발행비중을 차지하였음. 한편, 예특채

15-3이 3천억원 통합발행 되었고, 토지주택공사는 전전주에 이어 20년 만기의

콜옵션부 단리채를 발행하였음.

지난 주 유통시장에서는 전전주 대비 총 거래량이 3조 490억원 증가하였

으며, 순매수는 1조 4,730억원 증가하였음. 지난 주 공사채는 전반적으로 거래

및 호가가 부진하였고, 주로 5년이하물만 거래가 체결되었음. 거래는 국고 대

비 스프레드 보합수준이었고, 10년 이상 장기물은 토지주택채권의 호가 출회가

많았음. AAA 공사채 3년물의 국고 대비 스프레드는 전전주대비 0.2bp 확대된

9.7bp를 기록하였고, 5년물의 국고 대비 스프레드 역시 전전주대비 0.2bp 확대

되어 12bp를 기록하였음.

<표 6>주간주요국공채발행현황(4월13일~4월17일)

입찰일 종목명 만기낙찰

금리(%)

국고대비

스프레드

수량 (억원)

예정 발행 응찰

4/13 통안0169-1604-0100 1년 1.690 13,000 13,000 19,800

4/13 통안DC15-0714-0910 91일 1.700 13,000 13,000 24,800

4/13 국고02000-2003 5년 1.825 18,500 18,500 70,350

4/15 재정증권 2015-0100-0063 63일 1.730 15,000 15,000 31,570

4/15 통안0171-1704-0201 2년 1.710 25,000 25,000 49,400

4/13 토지주택채권301 20년 3.270 97.5 500

4/13 한국장학재단15-23 15년 2.238 2.6 500

4/13 농금채(중앙회)2015-04이3Y-D 3년 1.806 7.4 1,500 1,500

4/14 예보기금특별계정채권2015-3 5년 1.980 3,000 3,000

4/15 도로공사619 15년 2.331 9.9 1,000 2,600

4/16 한국장학재단15-24 3년 1.773 5.3 300

4/16 한국장학재단15-25 5년 1.923 8.6 200

4/16 한국장학재단15-26 20년 2.374 2.9 400

4/16 토지주택채권302 15년 2.390 12.8 1,500

합계 93,400

지난 주 공사채는 총 9건

으로 8,900억원이 발행되

었음.

AAA 공사채 3년물과 5년

물의 국고채 대비 신용

스프레드는 전전주 대비

0.2bp 확대되었음.

Fixed Incom

오은주 연구

ejoh@korea

은행채, 1.5~

으로 신용스프

me Weekly

구원(399-3364)

eaap.com

~2년 구간 중

프레드 확대

지

하였

년 이

억원

지

수은

어졌

었고

<그

자료:

<그림

주*:

만

주

‘은행

은행

가

심

지난 주 은행채

였음. 만기별 발

이하 구간에서

원 발행되었음.

지난 주 은행채

은행과 시중은행

졌음. AAA 1년물

고, 1.5년물과 2

림7>국고/통안채


림8>잔존만기별

창구매출은행채

10

1년미만만기

주간 금

행채, 1.5년~2

행채 시장은 사

확대되어 거래

채 발행금액은

발행금액은 1년

서 2,500억원, 5

15년만기 제로

채 거래는 특

행 전반적으로

물의 지표대비

2년물은 각각

채대비은행채 S

별은행채발행금액

채, 외화채제외

015

1년 1.5년 이

금융채

2년구간 스프레

사상 최저 수준

래되었으며 특

은 1조 400억원

년 이하 단기

5년 이하 구간

로 콜러블 채

특히 1.5년~2년

로 지표대비 0

비 스프레드는

3.4bp, 6.7bp로

Spread

액*주간동향

0

25

하 2년 이하

2015.03.23~2015.

2015.04.06~2015.

시장

레드 확대’

준의 신용 스프

특히 1.5~2년 구

원으로 전전주

구간에서 2,5

간에서 1,500억

권은 900억원

년 구간에서 약

.5~1bp 약한

3.2bp로 전전

로 각각 1.2bp

0

3년 이하 5년 이

03.27 2015.03.

04.10 2015.04.

동향

프레드에 대한

구간의 스프레

주 대비 2,900

500억원 발행

억, 10년 구간에

원 발행되었음.

약세 거래가 많

수준에서 거

전주 대비 0.4b

p, 1bp 확대되

28

15

이하 5년 초과

발행액(백억원)

.30~2015.04.03

.13~2015.04.17

한 부담감으로

레드 확대 폭이

11

억원 증가

행되었고, 2

에서 3,000

많았음. 특

래가 이루

bp 확대되

되었음.

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180)

스프레드

이 컸음.

Fixed Income Weekly

12

<그림9>은행채순발행금액*주간동향

자료: 코스콤, 한국자산평가 <그림10>금융채*순매수추이

자료: 코스콤

주*: 은행채및카드∙캐피탈채포함임

카드, 캐피탈채

여전채 발행시장에서는 전전주보다 4,680억원 증가한 1조 2,610억원 발행

되었음. 등급별로는 삼성카드, 현대카드 등 AA+급에서 43.7% 발행되었고, 엔

에이치농협캐피탈, 하나캐피탈 등 A+급에서 28.5% 발행되었음. 여전채 유통시

장에서는 2년~4년 구간에서 지표대비 1bp 정도 약하게 거래되며 스프레드가

확대되었음. AA+급 2년물은 신용스프레드가 13bp, 3년물은 17bp로 전전주 대

비 각각 1.3bp, 1.0bp 확대되었음.

4/16일 한신정은 두산캐피탈의 신용등급을 BBB+에서 BBB로 하향조정하

였음. 이는 두산캐피탈이 부실자산 정리 과정에서 대규모 손실이 발생하였고,

연체율(18.6%), 고정이하자산비율(18.9%) 등 열위한 자산건전성 지표가 영향을

미침.

-400

-200

0

200

400

14.05(2주) 14.06(2주) 14.07(3주) 14.08(3주) 14.09(4주) 14.11(1주) 14.12(2주) 15.01(2주) 15.02(3주) 15.03(4주)

(백억원)순발행액or순상환액(발행-상환) 상환(예정)금액 발행금액

ㄹ

12.5

35126

-42

991

299

650

1

300

16

1058

236

865

-1000-800-600-400-200

0200400600800

100012001400160018002000

은행 보험 투신 기금,공제 기타법인,개인 기타

(십억

원)

2015.04.13~2015.04.172015.04.06~2015.04.10

한신정, 두산캐피탈 BBB로

등급 하향조정

Fixed Incom

me Weekly

<그림

자료:

폭

신

신

신

K

K

현

케

케

케

현

현

현

현

현

하

하

하

하

아

아

롯

림 11>여전채및


종목명

삼성카드2167

삼성카드2168

현대카드597

스바겐파이낸셜

롯데카드293-1

롯데카드293-2

신한카드1831-1

신한카드1831-2

신한카드1831-3

B국민카드124-1

B국민카드124-2

현대캐피탈1550

케이티캐피탈76-



우리카드42

IBK캐피탈108

현대커머셜195-1



현대캐피탈1552

현대캐피탈1551

하나캐피탈189-1




아주캐피탈293-1

아주캐피탈293-2

롯데카드294

삼성카드2169

현대카드598

롯데캐피탈262-1

및회사채수익률추

발행금리

1.986

2.107

1.864

셜3 2.037

1.869

1.920

1 1.843

2 1.883

3 1.986

1 1.863

2 1.976

0 2.020

1 2.063

2 2.111

3 2.321

2.100

1.936

1 1.833

2 1.838

3 2.108

2 1.983

1 2.143

1 2.020

2 2.057

3 2.167

4 2.240

1 2.378

2 2.592

2.096

2.157

1.823

1 1.858

추이(3년)

발행일

2015-04-13

2015-04-13

2015-04-13

2015-04-13

2015-04-14

2015-04-14

2015-04-14

2015-04-14

2015-04-14

2015-04-14

2015-04-14

2015-04-14

2015-04-14

2015-04-14

2015-04-14

2015-04-15

2015-04-16

2015-04-16

2015-04-16

2015-04-16

2015-04-16

2015-04-16

2015-04-16

2015-04-16

2015-04-16

2015-04-16

2015-04-16

2015-04-16

2015-04-17

2015-04-17

2015-04-17

2015-04-17

상환일

2020-04-1

2021-04-1

2018-10-1

2018-04-1

2018-04-1

2019-04-1

2018-04-1

2019-04-1

2020-04-1

2018-10-1

2020-03-1

2020-04-1

2016-10-1

2017-04-1

2018-04-1

2020-04-1

2018-04-1

2017-04-1

2017-07-1

2020-04-1

2020-06-2

2021-04-1

2018-04-1

2018-10-1

2019-10-1

2020-04-1

2017-10-1

2018-04-1

2020-04-1

2021-04-1

2017-10-1

2017-04-1

발행액

13 200

13 300

12 400

13 1,500

13 400

15 300

13 500

12 500

14 500

14 600

13 400

14 300

14 100

14 100

13 300

15 200

16 500

17 300

17 300

16 500

23 110

16 700

16 200

16 100

16 100

16 200

16 100

16 300

17 500

17 300

17 700

17 200

13

신용등급

AA+

AA+

AA+

A+

AA

AA

AA+

AA+

AA+

AA+

AA+

AA+

A+

A+

A+

AA

AA-

AA-

AA-

AA-

AA+

AA+

A+

A+

A+

A+

A+

A+

AA

AA+

AA+

AA-

Fixed Income Weekly

14

롯데캐피탈262-2 1.940 2015-04-17 2018-04-17 300 AA-

NH농협캐피탈73-1 2.127 2015-04-17 2018-04-17 200 A+

NH농협캐피탈73-2 2.196 2015-04-17 2019-04-17 200 A+

NH농협캐피탈73-3 1.986 2015-04-17 2020-04-17 200 A+

04월13일~ 04월17일합계 (총36건)

자료: 유가증권신고서, 각사

Fixed Income Weekly

15

지난 주 회사채 발행종목은 총 13건이었고, 발행금액은 총 1조 950억원을

기록하였음. 지난 주 수요예측을 진행한 기업은 LG유플러스(4/13일, AA), 케이

티스카이라이프(4/14일, AA-), CJ제일제당(4/15일, AA), 현대삼호중공업(4/15일,

AA-), 포스코에너지(4/15일, AA+), 하이트진로(4/16일, A), 오리온(4/16일, AA),

이마트(4/17일, AA+)로 8개사였음. 4/10일 신용등급이 A+에서 A로 하향된 하

이트진로는 3년 만기 회사채 발행을 위해 실시한 수요예측에서 발행예정금액

의 3.8배의 수요가 유입되어 회사채 A등급 민평 대비 -31bp에 발행금리가 결

정되었음. 신용등급 하향에도 불구하고 저금리 기조 속에 절대금리 메리트로

인해 흥행한 것으로 보임. 회사채 유통시장에서는 거래량이 전전주 대비 2,785

억원 가량 증가한 1조 7,713억원을 기록하였음. 회사채 신용스프레드는 고금리

를 찾는 투자수요가 증가함에 따라 A등급 중심으로 강세를 보였음. 회사채 공

모 AA- 3년물의 국고대비 스프레드는 전전주와 동일한 24.8bp를 기록하였음.

<그림 12> 신용등급별 거래량 추이

자료:한국자산평가, KOSCOM

주: 당발물과 buy-back에 따른 거래물량 및 자전성 거래는 제외하였음. 용지보상채 제외

3,400.0

8,552.0 5,691.0

70.0 0.0

5,000.0

10,000.0

15,000.0

20,000.0

25,000.0

AAA AA A BBB

(억원) 3/23~3/27 3/30~4/3 4/6~4/10 4/13~4/17 4주평균

회사채 발행 및 거래 활발

주하영 대리(399-3368)

[email protected]

구자비 (399-3449)

[email protected]

주간 회사채 시장 동향

‘고금리에 대한 수요 증가로 A급 거래 강세’

지난 주 회사채 유통시장에서는 저금리 기조 속에 상대적으로 금리가 높은

채권에 대한 투자수요가 증가함에 따라 A급에 속한 종목들의 거래가 지표대

비 강세를 보였음.

Fixed Income Weekly

16

<그림 13> 회사채 3년 Credit Spread 추이

자료: 한국자산평가

<표 7> 거래량 상위종목 (단일종목 누적거래량 500 억원 이상)

종 목 명 만 기 일 주간 거래량 (억원) 신용등급

엔에이치투자55 2020-04-15 1,420 AA+

신한금융지주95 2018-03-06 800 AAA

한국중부발전16 2015-04-22 800 AAA

삼성중공업91 2018-02-12 600 AA

한솔제지234-2 2016-10-04 600 A

현대제철102-2 2018-09-04 600 AA

삼성토탈14-1 2016-02-27 592 AA-

대우조선해양5-2 2017-11-29 500 A+

신한금융지주66-2 2016-05-17 500 AAA

현대위아70 2015-12-15 500 AA

주: 거래량은 매수매도 합산 수치

지난 주 회사채 유통시장에서는 고금리 채권에 대한 수요가 늘면서 A급 회

사채에 대한 거래 비중이 확대된 모습이었음. 신용스프레드 또한 A급 회사채

위주로 강세를 보였음. 특히 취약업종이라도 잔존만기가 1년 이하인 단기물은

고금리 메리트로 인해 지표대비 스프레드가 큰 폭으로 축소되어 거래된 점이

특징적이었음. 대우조선해양4-1(A+, 15/7/23 만기)은 +2원에 거래된 반면, 대

우조선해양5-2(A+. 17/11/29 만기) 종목은 전일대비 +10bp에 거래되었음. 또

한 롯데건설107(A, 15/10/6 만기)와 롯데건설109(A, 16/2/13 만기)은 전일대비

-22~-30bp 수준에 거래되었음.

AA급 이상 회사채의 신용스프레드는 전반적으로 보합권에서 유지된 가운

데, 장기물이 강세를 보였음. 위례에너지서비스1-1 (AA+, 24/12/9 만기) 종목은

국고 대비 스프레드가 3bp 축소되어 거래되었음.

지난 주(4/13~4/17) 주간 회사채 거래량은 전전주 대비 2,785억원 가량 증

가한 1조 7,713억원을 기록하였음. 등급별 거래량 비중은 AAA급 19.2%, AA급

48.3%, A급 32.1%, BBB급 0.4%이었음. 만기 별로는 1년 미만에서 18.8%, 1~3

년에서 45.8%, 3년 이상에서 35.5%이었음.

500

550

600

650

700

0

50

100

150

200

250

300

13/05/24 13/08/20 14/01/24 15/03/27

(bp)(bp)

AA-3년-국고3년(좌)A- 3년-국고3년(좌)BBB-3년-국고3년(우)

Fixed Income Weekly

17

<표 8> 등급별, 잔존만기별 거래 비율 (전체 거래량 기준 비율, %)

구 분 AAA AA A BBB 합계

1년 미만 4.5% 8.3% 6.0% 0.0% 18.8%

1년~3년 14.7% 14.5% 16.3% 0.4% 45.8%

3년 이상 0.0% 25.6% 9.9% 0.0% 35.5%

합 계 19.2% 48.3% 32.1% 0.4% 100.0%

자료: 한국자산평가, KOSCOM

주: 당발물과 buy-back에 따른 거래물량 및 자전성 거래는 제외하였음. 용지보상채 제외

지난 주 회사채 발행종목은 총 13건이었고, 발행금액은 총 1조 950억원을

기록하였음. 등급별로는 AA급에서 7,900억원, A급에서 2,750억원, BBB급에서

300억원 발행되었고 그 외 등급은 발행이 없었음.

지난 주 수요예측 결과가 발표된 기업은 포스코에너지(AA+), LG유플러스

(AA), CJ제일제당(AA), 현대삼호중공업(AA-), KT스카이라이프(AA-), 하이트진로(A)

로 총 6곳임. 상반기 기준금리 인하에 대한 기대감이 반영되어 시장금리가 하

락하였고, 기업들이 1분기 실적 발표 전으로 발행을 서두르며 회사채 발행량

은 증가세를 보이고 있음. 대부분 AA급 이상 우량 기업들 중심으로 진행된 수

요예측은 안정적인 기관의 수요가 뒷받침 되며 미매각 없이 흥행에 성공하였

음.

현대삼호중공업(AA-)은 고금리를 앞세워 업황침체와 실적악화에 대한 우려

를 불식 시켰으며, 모집액의 2.5배 가까운 수요가 들어와 발행액을 1,000억원

증액하였음. 하이트진로(A)는 최근 신용등급이 강등되었지만 투자자들에게는

오히려 금리매력도가 상승하여 모집액의 3.8배가 몰리며 발행금리를 대폭 낮

추었음.

금주에 예정되어 있는 투자등급 무보증 공모회사채 신규발행은 13건으로

발행예정금액은 1조 3,500억원이며, 상환금액은 1조 2,690억원으로 총 810억

원 순발행 될 예정임.

변경 기업명 변경일 이전등급

(유효)

현재등급

(유효) 내용

하향 포스코 2015-04-16 AAA AA+

경쟁강화로 인한 철강재 공급 확대 및 전방수요 부진

등 구조적인 수급여건 저하 요인에 따라 향후 영업수

익성이 저하될 것으로 판단됨.

하향 삼성토탈 2015-04-15 AA AA-

석유화학 시황부진이 심화되며 영업수익성이 저하되

었으며, 재2방향족 공장 투자와 같은 대규모 CAPEX

집행으로 순차입금 규모가 크게 증가하였음.

하향 하이트진로 2015-04-10 A+ A

경쟁심화로 맥주 부문 부진에 따라 실적이 저하되어

현금흐름 대비 재무부담이 확대되었으며, 지주회사에

대한 재무적 지원 부담도 지속될 것으로 전망됨.

하향 하이트진로홀딩스 2015-04-10 A A-

진로 인수와 관련된 주주간 계약으로 차입규모가 1조

원 이상으로 크게 확대되었으며 하이트진로 의존성이

커 차입금 상환부담이 가중되는 모습임.

우호적인 발행여건에 우량

기업의 발행이 증가하였음.

Fixed Incom

me Weekly

<표 12>

수요예

2015-0

2015-0

2015-0

2015-0

2015-0

2015-0

<표 10> 회사

구 분

발 행

상 환

순 발 행

<표 11> A-이

구 분

발 행

상 환

순 발 행

<그림 12> 회

주: 발행금액은

<그림 13> 회

자료: 한국자산

> 전주 회사채

예측일 종

04-13 LG유플러

04-13 LG유플러

04-13 LG유플러

04-14 KT스카이

04-15 CJ제일제

04-15 CJ제일제

사채 순발행 추이

2014.12

18,300

32,350

-14,050

상 등급 순발행

2014.12

17,900

31,050

-13,150

사채 발행금액

은 투자등급, 무

사채 등급별 발

산평가, KOSCOM

수요예측 결과

목 명 발

러스100-1

러스100-2

러스100-3

이라이프17

제당19-1

제당19-2

이

2015.01

33,550

27,600

5,950

행 추이

2015.01

33,550

24,000

9,550

추이

무보증사채에 한

발행금액 추이

M

발행예정

(억원) 만기

500 5년-0

1,100 7년-0

1,400 10년-0

600 3년-0

500 3년-0

500 5년-0

2015.02

36,190

51,450

-15,260

2015.02

33,990

48,350

-14,360

정함

공모희망금리

개별민평5년

0.16%~+0.04%

개별민평7년

0.18%~+0.02%

개별민평10년

0.18%~+0.02%

개별민평3년

0.20%~+0.03%

개별민평3년

0.18%~+0.02%

개별민평5년

0.18%~+0.02%

(

2015.03

50,400

41,050

9,350

(

2015.03

50,400

39,750

10,650

낙찰금리

개별민평5년

+0.04%

개별민평7년

-0.03%

개별민평10년

-0.15%

개별민평3년

+0.01%

개별민평3년

-0.02%

개별민평5년

+0.02%

18

(단위: 억원)

2015.04

13,450

14,800

-1,350

단위: 억원)

2015.04

12,750

11,600

1,150

유효

경쟁률

신용

등급

1.6:1 AA

1.5:1 AA

1.6:1 AA

1.7:1 AA-

1.8:1 AA

1:1 AA

Fixed Income Weekly

19

2015-04-15 CJ제일제당19-3 1,000 7년개별민평7년

-0.18%~+0.02%

개별민평7년

+0.01% 1.3:1 AA

2015-04-15 현대삼호중공업2-1 700 2년회사채AA-2년

-0.00%~+0.65%

회사채AA-2년

+0.59% 2:1 AA-

2015-04-15 현대삼호중공업2-2 2,300 3년회사채AA-3년

-0.00%~+0.85%

회사채AA-3년

+0.79% 1.5:1 AA-

2015-04-15 포스코에너지21 1,000 7년회사채AA+7년

-0.05%~+0.15%

회사채AA+7년

+0.14% 1.1:1 AA+

2015-04-16 하이트진로120 1,200 3년회사채A 3년

-0.30%~+0.03%

회사채A 3년

-0.31% 3.75:1 A

자료: 금융감독원 전자공시시스템, 한국자산평가

<표 13> 전주 회사채 발행 및 금주 계획

발 행 일 자 종 목 명 만 기 일 발행액면

(억원)발행금리신용등급

자금

사용용도

2015-04-13 한미약품85 2020-04-13 500 2.639 A 시설

2015-04-13 현대엔지니어링7-1 2020-04-13 1,000 2.118 AA- 시설/차환

2015-04-13 현대엔지니어링7-2 2022-04-13 1,000 2.536 AA- 시설/운영

2015-04-14 CJ씨지브이21 2018-04-14 500 1.925 AA- 운영/차환

2015-04-15 여천NCC69-1 2018-04-15 700 2.117 A+ 운영

2015-04-15 여천NCC69-2 2020-04-15 800 2.374 A+ 운영

2015-04-15 센트럴시티2 2020-04-15 900 2.055 AA- 기타

2015-04-15 한솔아트원제지122 2017-04-15 300 4.864 BBB+ 운영/차환

2015-04-15 엔에이치투자55 2020-04-15 2,500 2.084 AA+ 운영

2015-04-16 엘지씨엔에스9-1 2015-04-16 500 1.875 AA- 시설/운영

2015-04-16 엘지씨엔에스9-2 2020-04-16 1,000 2.074 AA- 시설/운영

2015-04-16 엘지씨엔에스9-3 2022-04-16 500 2.436 AA- 시설/운영

2015-04-17 LS엠트론9 2018-04-17 750 2.482 A+ 운영

4월 13일 ~ 4월 17일 1조 950억원

2015-04-21 LG유플러스100-1 2020-04-21 500 2.027 AA 운영

2015-04-21 LG유플러스100-2 2022-04-21 1,100 2.216 AA 운영

2015-04-21 LG유플러스100-3 2025-04-21 1,400 2.549 AA 운영

2015-04-22 KT스카이라이프17 2018-04-22 600 1.908 AA- 차환

2015-04-22 CJ제일제당19-1 2018-04-22 500 1.815 AA 운영

2015-04-22 CJ제일제당19-2 2020-04-22 500 2.018 AA 운영

2015-04-22 CJ제일제당19-3 2022-04-22 1,000 2.250 AA 운영

2015-04-22 현대삼호중공업2-1 2017-04-22 700 2.523 AA- 운영

2015-04-22 현대삼호중공업2-2 2018-04-22 2,300 2.771 AA- 운영

2015-04-22 포스코에너지21 2022-04-22 1,000 2.398 AA+ 시설/운영

2015-04-23 하이트진로120 2018-04-23 1,200 2.327 A 운영/차환

2015-04-24 오리온100 2020-04-24 700 미정 AA 운영

2015-04-24 이마트16 2018-04-24 2,000 미정 AA+ 운영

4월 20일 ~ 4월 24일 1조 3,500억원

투기등급, 보증, 사모, 옵션부, 여전채, 외화채, ABS, ELS, FRN, 파생상품연계, 주식관련사채,

첨가소화채 제외

자료: Bloomberg

Fixed Incom

me Weekly

<표 14>

상환

2015-

2015-

2015-

2015-

2015-

2015-

2015-

2015-

2015-

2015-

2015-

2015-

2015-

2015-

투기등급

첨가소화

자료: Blo

<그림 16

자료: 한

주: 동 자

기준인 투

<표 15>

국 채

전주(a)

금주(b

증감(b-

통안채

전주(a)

금주(b

증감(b-

> 금주 회사채

환일자

-04-18 코오롱

-04-19 인천도

-04-19 쌍용양

-04-20 KT167

-04-20 SK에너

-04-22 한국중

-04-23 하나금

-04-23 케이티

-04-23 한화케

-04-23 하이트

-04-23 인천도

-04-24 SK건설

-04-24 대성전

-04-24 인천도

4월 18일 ~

급, 보증, 사모, 옵

화채 제외

oomberg

6> 기관별 회사

국자산평가, KO

자료는 회사채로

투자등급, 무보증

기관별 순매수

채 은행

) 922

) 82

a) -840

채 은행

) -1,927

) 491

a) 2,418

만기도래 회 사 명

롱글로벌139-2

도시공사32

양회297-2

7-2

너지30-1

중부발전16

금융지주10-2

티스카이라이프1

케미칼235-1

트진로116-1

도시공사70

설140

전기23

도시공사71

~ 4월 24일

옵션부, 여전채,

사채 순매수

OSCOM

로 분류되는 모

증, 공모사채와

수 변동

보험

291

545

254

보험

-47

9

56

발 행

2013-0

2012-0

2013-0

2005-0

2012-0

2011-0

2010-0

16 2012-0

2012-0

2012-0

2014-0

2012-0

2013-0

2014-0

외화채, ABS, E

모든 채권을 포함

다른 양상을 보

투신 특수

2,117 전주

1,737 금주

-380 증감

투신 금융

1,519 전주

850 금주

-669 증감

행 일 상환금

04-18

04-19

04-19

04-20

04-20

04-22

04-23

04-23

04-23

04-23

04-23

04-24

04-24

04-24

1조 2

LS, FRN, 파생상

함하였기 때문에

보일 수 있음.

수채 은행

주(a) 228

주(b) 711

감(b-a) 483

융채 은행

주(a) 650

주(b) 865

감(b-a) 215

금액 (억원)

500

2,500

500

1,000

1,000

1,500

500

800

500

1,000

740

1,000

300

850

2,690억원

상품연계, 주식관

에 본 보고서의

(단

행 보험

186

823

637

행 보험

299

236

-63

20

신용등급

BBB-

AA+

BBB

AAA

AA

AAA

AAA

AA-

A+

A

AA+

A

BBB+

AA+

관련사채,

Reporting

단위:십억원)

투신

47

271

224

투신

991

1,058

67

Fixed Income Weekly

21

`

지난 주 ABS 발행시장에서는 MBS 1건이 4,838억원 규모로 발행되었으며,

지난 주 ABS 발행시장에서는 ABS 3건이 선순위 1조 7,991억원 규모로 발

행되었으며, 금주에는 리스 ABS 1건 선순위 470억원, P-CBO 2건 선순위

4,691.6억원으로 총 3건의 ABS가 선순위 5,161억원 규모로 발행될 예정임.

지난 주에는 2건의 PF ABS 발행이 있었음. 4/13일에는 포스코건설 PF ABS

인씨퍼스트에프2차유동화가 시공사 포스코건설(AA-)의 기분양계약유지의무 및

위약벌 약정, 책임준공, 3개월분 이자유보 등으로 신용을 보완하여 AA-등급으

로 발행되었음. 본 PF ABS의 상환재원은 인천시 연수구 송도동 110~112번지

일대에서 진행되고 있는 ‘송도 더샵 마스터뷰(F21/22/23-1BL) 아파트 신축 사

업’의 분양수입금임. 해당 사업의 경우 2012.10월에 착공하여 2015.2월말 기준

분양률 98.17%를 기록하고 있으며, 2015.7월 준공 및 입주를 목표로 사업이

진행되고 있음. 4/17일 발행된 에프앤장위유동화는 삼성물산 PF ABS로 시공사

삼성물산(AA-)의 원리금 지급보증 등으로 신용을 보완하여 AA-등급으로 발행

되었음. 본 PF ABS의 상환재원은 서울시 성북구 장위동 144-24 번지 일대에서

진행되고 있는 ‘장위1구역 주택재개발정비사업’의 분양수입금임. 해당 사업의

경우 2015.11월 착공, 2018.5월 준공을 목표로 사업이 진행되고 있음.

4/16일 발행된 주택금융공사MBS2015-7은 주금공이 보유한 U-보금자리론,

디딤돌대출 및 적격대출(보금자리론 1,319억원, 디딤돌대출 2,270억원, 적격대

출 11,48961억원-총 1조 5,078억원)이 편입되었음. MBS2015-7의 최초 발행 예

정 금액은 2.2조원이었으나, 본 회차 매입분의 안심전환대출 관련 은행권 MBS

의무보유 인정 여부에 대한 불확실성으로 은행권이 대거 입찰에 불참함에 따

라 대규모 미매각 사태가 일어남. 이로 인해 발행금리는 전 tranches 모두 실

링(ceiling) 수준에서 결정되었고, 발행규모 또한 애초 계획보다 약 0.7조원이

축소되었음. 직전 발행회차인 MBS2015-6(15/4/2일 발행, 기초자산: 혼합형) 대

비 발행스프레드는 크게 확대되었고, 기초자산의 가중평균 대출금리 및 MBS

callable tranches 예상 가중평균상환기간은 축소되었음(<표 17> 참조).

<표 16> 지난 주 ABS발행 현황

SPC명 기초자산 발행금액

(억원)비고 기준금리· 발행Spread (bp)

씨퍼스트에프

2차유동화

(04/13)

Pf loan- 인천 송도

더샵 마스터뷰

아파트신축사업

분양수입금

1,500

포스코건설

(AA-)

위약벌약정

(1- 1) 기준금리* +33 Call

주택금융공사

MBS2015-7

주금공이 보유한

u-보금자리론, 15,391

주택금융공사

지급보증

(1- 1) 국고 1년 + 3

(1- 2) 국고 2년 + 5

신정선 대리(399-3435)

[email protected]

주간 ABS 시장 동향

‘MBS 대규모 미매각 발생’

지난 주 ABS 발행시장은 ABS 3건이 1조 7,991억원 규모로 발행되었고, 금주에는

총 3건의 ABS가 선순위 5,161억원 규모로 발행될 예정임. 지난 주 ABS 유통시장은

MBS 대규모 미매각사태 등으로 투자자들의 관망세가 이어짐에 따라 전반적으로 한

산하였음.

지난주 ABS 발행시장에서는 총 3건의 ABS가 1조 7,991억원 규모로 발행되었음

Fixed Income Weekly

22

(04/16) 디딤돌대출 및

시중은행 적격대출

(1- 3) 국고 3년 + 9

(1- 4) 국고 5년 + 16 Call

(1- 5) 국고 5년 + 29 Call

(1- 6) 국고 10년 + 12 Call

(1- 7) 국고 10년 + 15 Call

(1- 8) 국고 10년 + 24 Call

에프엔장위

유동화

(04/17)

Pf loan- 서울 성북구

장위1구역

주택재개발정비사업

분양수입금

1,100

삼성물산

(AA-)

지급보증

(1- 1) AA- 3년 5개월 +24


주: 기준금리=4/9일 본드웹고시 1년 만기 포스코건설 사채 시가평가수익률 3사 평균

<표 17> MBS 발행스프레드 추이 (단위:bp)

법정만기 1년 2년 3년 5년 7년 10년 15년 20년

지표채권 국고1y 국고2y 국고3y 국고5y 국고5y 국고10y 국고10y 국고10y

발행기준금리

2015-6

(혼합형)

1.73% 1.73% 1.74% 1.82% 2.16%

발행기준금리

2015-7

(혼합형)

1.67% 1.69% 1.72% 1.82% 2.10%

2015-6 전일

공사 AAA

(국고대비Sp)

1.758%

(6.3)

1.779%

(7.2)

1.816%

(9.4)

1.922%

(12)

2.257%

(11)

전일 공사채

AAA

(국고대비Sp)

1.734%

(5.4)

1.772%

(7.3)

1.813%

(9.6)

1.942%

(11.6)

2.237%

(11)

MBS2015-6

(15.04.02)

-2

1.71%

0

1.73%

1

1.75%

13

1.95%

26

2.08%

9

2.25%

14

2.30%

22

2.38%

MBS2015-7

(15.04.16)

3(+5)

1.70%

5(+5)

1.74%

9(+8)

1.81%

16(+3)

1.98%

29(+3)

2.11%

12(+3)

2.22%

15(+1)

2.25%

24(+2)

2.34%


주: MBS2015-7 발행기준금리=4/10,4/13,4/14일 금투협고시 국고채 시가평가 기준수익률

평균(소수점 셋째자리 이하 절사)

금주에 발행될 ABS 3건의 주요 발행정보를 정리하면 다음과 같음.

04/22 두산캐피탈제십차유동화(리스)는 선순위 총 7 tranches로 470억원 규모

유동화자산 두산캐피탈이 보유한 리스채권, 대출채권 및 이에 부수하는 권리

(750.68억원, 리스채권50.99%, 할부채권42.46%, 여신금융6.56%-잔여원금기준)

ABS

상환재원 리스/대출채권 등 회수대금

Call행사

관련사항 제1-7회: 사채 만기일의 3개월 전부터(2016.10.22 포함) 매월 22일 행사가능

신용보강

농협은행의 전액 신용공여(470억원 한도), 후순위 발행(총 발행금액 대비

31.39%), ㈜두산캐피탈의 하자담보책임(유동화자산 매매대금의 20% 한도) 및

손해배상

자산보유자 ㈜두산캐피탈 신용평가사 한기평, 한신평

자산관리자 ㈜두산캐피탈 업무수탁사 농협은행

자료: 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr/)

04/24 신보2015제2차유동화(P-CBO)는 선순위 총 2 tranches로 3,816.712억원 규모

유동화자산 205건의 무보증 사모사채(액면 3,989억원) 및 대출채권 4건(액면 34억원)

- 가중평균이자율(예상): 5.79%, 만기: 2년 또는 3년

4/24일 무보증 사모사채 205건 및 대출채권 4건이 편입된 ‘시장안정 P-CBO’ 발행

4/22일 ㈜두산캐피탈이 보유한 리스채권, 대출채권 및 이에 부수하는 권리를 기초자산으로 한 리스 ABS 발행

주택금융공사MBS2015-7 발행스프레드는 직전회차 대비 확대되었음

Fixed Incom

지난 주 A전반적으로

4/24일 무보89건이 편입발행

me Weekly

ABS 유통시장한산하였음.

보증 사모사채입된 P-CBO

ABS

상환재

Call행

관련사

신용보

자산보

자산관

자료: 전자

04/24 신

유동화

ABS

상환재

Call행

관련사

신용보

자산보

자산관

자료: 전자

<그림

자료:

주: 당

지

2,43

등으

지

지

13,

MBS

기상

되었

장은

S

재원

무보증사

- 일부 m

행사

사항 관련사항

보강 국민은행

신용공여

유자

대신증권

NH투자

한국산업

리자 신용보증

자공시시스템(h

신보2015제3차유

자산 89건의

- 가중평

S

재원

무보증사

- 일부 m

행사

사항 관련사항

보강 국민은행

신용공여

유자

삼성증권

유진투자

NH투자

리자 신용보증

자공시시스템(h

림 17>ABS 주간

: 한국자산평가,

당발물과 buy-b

지난주 ABS 유

0억원을 기록

으로 투자자들의

지난 주 조기상

지난 주 조기상

생각대로티제

S2012-8(1-4),

상환 공시가 확

었음.

사채 원리금

managed 구조

항 없음

행 신용공여약정

여에 관한 보증,

권, 삼성증권, IB

증권, 유진투자

업은행, 한국투자

증기금

http://dart.fss.or

유동화(P-CBO)는

무보증 사모사채

평균이자율(예상)

사채 원리금

managed 구조

항 없음

행 신용공여약정

여에 관한 보증,

권, 한국투자증권

자증권, 대신증권

증권, 한국산업

증기금

http://dart.fss.or

간거래량추이

, KOSCOM

back에 따른 거

유통시장에서는

록하였음. 추가

의 관망세가 이

상환 공고

상환이 공시된

십육차1-12, 주

MBS2012-9(1

확정되었고, 그

도입(선순위 발

정(최초 3,816.71

후순위 발행(총

K투자증권,

증권,

자증권

신용

업무

r.kr/)

는 선순위 총 1

채(액면 904.8억

): 4.70%, 만기:

도입(선순위 발

정(최초 874.888억

후순위 발행(총

권,

권,

은행

신용

업무

r.kr/)

래물량은 제외하

는 주간거래량

금리 인하 기

이어짐에 따라

된 생각대로티

주택금융공사M

1-5), MBS2005

외 아래 31

발행금액 10% 이

2억원 한도)과

총 발행금액 대비

용평가사 한신

무수탁사 ㈜에

tranche로 874

억원)

2년

발행금액 10% 이

억원 한도)과 신

총 발행금액 대비

용평가사 한신

무수탁사 ㈜에

하였음.

이 연평균주간

기대감 및 MBS

라 전반적으로

제십삼차2-1,

MBS2009-12(1

5-7(1-8), MBS

종목의 부분

이내 한도)

신용보증기금의

비 5.1%)

평, 한신정

스비에이엠씨

4.888억원 규모

이내 한도)

신용보증기금의

비 3.3%)

평, 한신정

스비에이엠씨

간거래량을 하

S 대규모 미매

한산하였음.

생각대로티제

1-7), MBS201

S2011-8(1-5)는

조기상환 행

23

의

회하는

매각사태

제십사차1-

12-21(1-4),

는 전액 조

사가 확정

Fixed Income Weekly

24

<표 18> 주간 ABS 조기상환 행사공고

한글종목명 표준코드 법정만기일 행사일 행사비율(누적)

생각대로티제십삼차2-1 KR6155812243 2015-11-30 2015-04-30 100.00(100.00)%

생각대로티제십사차1-13 KR6157417256 2015-12-31 2015-04-30 100.00(100.00)%

생각대로티제십육차1-12 KR6160296275 2015-07-31 2015-04-30 100.00(100.00)%

씨앤에이치오토17차유1-3 KR6204043477 2017-07-31 2015-04-30 20.00(39.00)%

주1: 빨간색은 강제 조기상환 되는 채권

<표 19> 주간 MBS/SLBS 조기상환 행사공고

한글종목명 표준코드 법정만기일 행사일 행사비율(누적)

주택금융공사MBS2007-1(1-8) KR3544087T24 2027-02-21 2015-05-21 25.00(75.00)%

주택금융공사MBS2007-4(1-8) KR3544087T81 2027-08-23 2015-05-23 29.00(67.00)%

주택금융공사MBS2009-12(1-7) KR3544167WB9 2015-05-20 2015-05-20 8.00(100.00)%

주택금융공사MBS2009-12(1-8) KR3544177WB8 2029-11-20 2015-05-20 25.00(25.00)%

주택금융공사MBS2010-2(1-7) KR3544077026 2025-02-25 2015-05-25 17.00(93.00)%

주택금융공사MBS2011-18(1-5) KR35440671B0 2018-11-24 2015-05-24 31.00(79.00)%

주택금융공사MBS2011-19(1-5) KR35441471B4 2018-11-24 2015-05-24 37.00(95.00)%

주택금융공사MBS2012-2(1-5) KR3544137226 2019-02-23 2015-05-23 59.00(67.00)%

주택금융공사MBS2012-21(1-4) KR3544217283 2017-08-17 2015-05-17 5.00(100.00)%

주택금융공사MBS2012-21(1-5) KR3544227282 2019-08-17 2015-05-17 37.00(37.00)%

주택금융공사MBS2012-23(1-4) KR3544307282 2017-08-30 2015-05-30 26.00(85.00)%

주택금융공사MBS2012-35(1-4) KR35443072B8 2017-11-22 2015-05-22 24.00(65.00)%

주택금융공사MBS2012-39(1-4) KR35444972B8 2017-11-29 2015-05-29 38.00(86.00)%

주택금융공사MBS2012-40(1-4) KR35443972B9 2017-11-27 2015-05-27 27.00(79.00)%

주택금융공사MBS2012-8(1-4) KR3544117251 2017-05-22 2015-05-22 18.00(100.00)%

주택금융공사MBS2012-8(1-5) KR3544137259 2019-05-22 2015-05-22 17.00(17.00)%

주택금융공사MBS2012-9(1-5) KR3544217259 2019-05-29 2015-05-29 52.00(100.00)%

주택금융공사MBS2012-9(1-6) KR3544227258 2022-05-29 2015-05-29 2.00(2.00)%

주택금융공사MBS2013-19(1-4) KR354412G352 2018-05-16 2015-05-16 39.00(67.00)%

주택금융공사MBS2013-20(1-4) KR354420G355 2018-05-30 2015-05-30 22.00(22.00)%

주택금융공사MBS2013-29(1-4) KR354412G386 2018-08-16 2015-05-16 27.00(47.00)%

주택금융공사MBS2013-30(1-4) KR354420G389 2018-08-22 2015-05-22 11.00(11.00)%

주택금융공사MBS2013-40(1-4) KR354413G3B0 2018-11-28 2015-05-28 41.00(61.00)%

주택금융공사MBS2013-7(1-4) KR3544217325 2018-02-21 2015-05-21 32.00(73.00)%

주택금융공사MBS2013-8(1-4) KR3544307324 2018-02-28 2015-05-28 31.00(73.00)%

주택금융공사SLBS2008-3(1-7) KR3544077V89 2023-08-05 2015-05-05 32.00(39.00)%

주택금융공사SLBS2006-2(1-7) KR3544077S50 2021-05-10 2015-05-10 35.00(65.00)%

주택금융공사SLBS2006-4(1-7) KR3544077SB8 2021-11-08 2015-05-08 45.00(50.00)%

Fixed Income Weekly

25

주택금융공사MBS2005-7(1-8) KR3544087R83 2025-08-30 2015-05-30 5.00(100.00)%

주택금융공사MBS2008-1(1-8) KR3544087V20 2028-02-26 2015-05-26 30.00(66.00)%

주택금융공사MBS2008-6(1-8) KR3544167V56 2028-05-27 2015-05-27 17.00(55.00)%

주택금융공사MBS2010-10(1-7) KR3544087082 2025-08-26 2015-05-26 30.00(51.00)%

주택금융공사MBS2010-15(1-6) KR35441170B2 2020-11-29 2015-05-29 17.00(99.00)%

주택금융공사MBS2011-12(1-5) KR3544087181 2018-08-30 2015-05-30 43.00(96.00)%

주택금융공사MBS2011-8(1-5) KR3544137150 2018-05-30 2015-05-30 13.00(100.00)%

주택금융공사MBS2011-8(1-6) KR3544147159 2021-05-30 2015-05-30 24.00(24.00)%

주1: 빨간색은 강제 조기상환 되는 채권

Fixed Income Weekly

26

부진한 경제지표와 그리스의 디폴트 가능성 증가로 미 국채 가격 상승

부진한 경제지표의 발표로 금리 인상 가능성이 줄어들면서 미국 국채

가격은 상승으로 한 주를 시작함. 이후 그리스의 디폴트 가능성이 제기되고,

시장의 예상을 하회하는 소매판매와 물가지수가 발표되면서 미국 국채 가격은

상승세를 이어감. 이 후 긍정적인 주택 지수의 발표로 국채 가격은 하락했지만,

그리스와 EU 집행위원회 사이의 갈등이 부각되면서 국채 가격은 다시

상승하며 한 주를 마감함.

전날 하락에 따른 저가 매수세와 부진한 물가 지표로 미국 국채 가격은

상승으로 한 주를 시작함. 미 노동부는 3월 수입물가가 0.3% 하락했다고

발표했는데, 이로 인해 금리 인상 가능성이 축소되며 국채 가격은 상승함.

다음날인 14일에는 그리스의 디폴트 가능성이 제기되면서, 안전자산에 대한

선호 증가로 국채 가격이 이틀째 상승함. IMF, EU, ECB로 구성된 채권단과

그리스 정부 사이의 부채 협상이 타결되지 않는다면 그리스가 디폴트를

선언할 수 주장이 제기됨

수요일인 15일에는 부정적인 경제지표가 발표되면서 미국 국채 가격이

상승함. 미 노동부는 3월 생산자물가지수가 전월 대비 0.2% 상승 했다고

발표했는데 이는 시장 예측치인 0.3% 상승을 하회한 수치임. 3월 소매판매

역시 시장의 예상을 밑도는 4천 414억 달러를 기록함. 16일에는 유로 존 국채

수익률이 크게 하락하며 미국 국채에 대한 매수세가 유입되었지만 긍정적인

주택 지수가 발표되면서 국채 가격은 하락함. 4월 주택시장지수는 전 월의

52에서 56으로 상승한 것으로 발표됨.

마지막 날인 금요일에는 그리스의 디폴트 가능성이 다시 한번 제기되면서

미국 국채 가격은 상승으로 한 주를 마감. EU 집행위원회는 그리스 정부와의

개혁안에 대한 논의가 만족스럽지 않다고 밝힘.

4월 17일(한국 기준) 10년 만기 미 국채 수익률은 전주대비 6.5bp 하락한

1.896%를 기록했으며, 2년 만기 미 국채 수익률은 전주대비 5.0bp 하락한

0.507%를 기록함. 10년물과 2년물 장단기 스프레드는 1.5bp 축소된 138.9bp를

기록함.

김현진 대리(399-3494)

[email protected]

박세은 연구원(399-3379)

[email protected]

윤용진 연구원(399-3541)

[email protected]

주간 외화채 시장 동향

‘부진한 경제지표와 그리스의 디폴트 가능성 증가로 미 국채 가격 상승’

ECB 양적 완화 조기종료 우려 완화, 유로존 벤치마크 국채 상승

중국 경기부양 시행 기대감, 아시아 달러채권 스프레드 축소

부진한 소매판매와 예상

을 하회한 물가지수, 그리

스 디폴트 위험 가능성

등으로 미국 국채 가격

상승

\

3월 수입물가가 하락한

것으로 발표되었고 그리

스 위험이 증가하면서 미

국 국채 가격은 상승

부진한 경제지표 발표로

상승을 계속하던 미국 국

채 가격은 주택지수가 긍

정적으로 발표로 하락함

그리스의 디폴트 가능성

이 제기되며 국채 가격은

상승으로 마감

10년 만기 미 국채 수익

률은 전 주 대비 6.5bp

하락함

Fixed Incom

ECB 통화정책

기다리며 유로

국채 보합권으

독일 국채 발

매수로 이어져

금리는 최저

ECB 조기 종료

그리스발 디폴

고조되어 유로

국채 상승 마

유로존 벤치마

년물 수익률은

7.5bp 하락함

me Weekly

책회의 결과를

로존 벤치마크

으로 시작함.

발행이 ECB의

져 독일 국채

수준 기록함

료 우려 완화,

폴트 리스크

로존 벤치마크

마감함.

마크 국채 10

은 전주 대비

함.

<그림

4월

활발

국채

E

예정

보합

유로

주

상쇄

크

크

림18> 미국채2년

<표 2

경제 지표 이

3월 월간재정

2월 기업재

엠파이어스테이

수

4월 NAHB 주

3월 건축허가

주간실업급여청

3월 주택착공

주*: 이전기

ECB 양적 완

독일, 이탈리

발한 매수세가

상승 마감함

ECB 양적 완

된 ECB 통

합권으로 한 주

로에 달하는 국

주 중반, 대규

쇄되었으며, 그

년물 및 10년물

자

20> 지난 주 발

이름

정수지

재고

이트 제조업지

주택지수

가건수

청구건수

공건수

기 정정값(revise

완화 조기종료

아, 스페인 등

이어졌으며,

함.

완화 기대감이

통화정책회의

주를 시작함.

국채 발행을 앞

규모 국채 발

리스발 우려는

물 스프레드(bp)

자료: Bloomberg

발표된 주요 미국

발표일

(한국시간기준

4월 14일

4월 14일

4월 15일

4월 15일

4월 16일

4월 16일

4월 16일

d value)

우려 완화, 유

등 유럽 주요

그리스 채무불

미국 금리

결과를 예의

금주에 독일

앞두고 있음.

발행으로 인한

는 안전자산 수

추이

g, 한국자산평가

국 경제 지표 (0

준)전망치

-$43.9B

0.20%

7.17

55

1081K

280K

1040K

유로존 벤치마

요국의 대규모

불이행 위기감

인상 우려를

의주시하며 유

일, 이탈리아

공급 증가는

수요로 이어져

가

04/13~04/17)

발표치

B -$52.9B

0.30%

-1.19

56

1039K

294K

926K

마크 국채 상승

국채 발행에

감으로 유로존

완화시키고,

유로존 벤치마

등 5개국의

는 ECB의 국채

유로존 벤치

27

이전기

발표치*

-$36.9B

0.00%

6.9

53

1092K

281K

897K

승

에 ECB 의

벤치마크

주 중반

마크 국채

총 400억

채 매수로

마크 국채

Fixed Income Weekly

28

상승함. 독일 국채 10년물 금리는 0% 대에 진입했고, ECB의

자산매입프로그램의 시행으로 국채 매수가 활발하게 이뤄져 독일 국채는

8년물까지 마이너스 금리 수준에 도달함. 이에 독일 국채 10년물도 마이너스

금리 수준에 도달할 것으로 예상되어 ECB가 국채매입 프로그램의 전략을

수정할 가능성이 제기됨. ECB는 국채 매입 마지노선 금리를 0.2%로 정해

놓았음.

주 막판 통화정책회의 이후, ECB는 자산매입프로그램 조기종료에 대한

우려의 목소리를 잠재우고 내년 9월로 예정된 국채 매입을 지속하겠다고 밝힘.

또한 IMF가 그리스의 채무 상환 연기신청을 거절하고, 유로그룹과의 합의점

모색에도 실패함에 따라 그렉시트 위기가 부각됨. 게다가 현지시각 15일에

국제 신용평가사 S&P가 그리스 국가 등급을 정크 등급인 CCC+ 로 강등해

그리스 2년물 수익률은 4% 이상 상승한 28% 수준에 도달하며 2014년 7월

이래 최고 수준 나타냄. 이로 인해 안전자산 수요가 확산되며 유로존 벤치마크

국채 가격은 상승 마감함.

독일 Bund 10년물 수익률은 전주대비 7.5bp 하락한 0.089%, 2년물

수익률은 전주대비 0.1bp 상승한 -0.275%를 기록, 10년물과 2년물 장단기

스프레드는 4.6bp 축소된 36.4bp를 기록함.

Fixed Income Weekly

29

중국 경기부양 시행 기대감, 아시아 달러채권 스프레드 축소.

중국 정부의 경기부양책 시행에 대한 기대감으로 아시아 달러채권

스프레드 축소 출발, iTraxx Asia IG Index 역시 1bp축소된 103.5bp로 출발함.

이후 중국의 1분기 GDP 성장률이 6년만에 최저치를 기록하며 경기부양책

시행 기대감이 높아짐. 투자심리 개선으로 중국 증시가 큰 폭으로 상승하는 등

아시아 달러채권 스프레드 전반적인 축소세로 마감함. 다만, 미국 경제지표

부진과 그리스 추가 구제금융 협상 난항 등 대외적 악재로 축소폭은 제한됨.

최근 발행된 일본의 TOKYO-MITSUBISHI 은행(A) 2020년물은 3bp 축소된

75bp, 한국도로공사(A+) 2027년물은 보합인 106bp, 한국석유공사(A+)

2025년물은 2bp 축소된 90bp, 2030년물은 2bp 축소된 92bp,

현대캐피탈(BBB+) 2020년물은 4bp 축소된 104bp로 한 주를 마감함.

그 결과 2019년 만기 외평채 수익률은 전 주 대비 10.3bp 하락한 1.5966%,

2019년 만기 Hutchinson물 수익률은 전 주 대비 11.2bp 하락한 2.129%로

마감함. 저등급 시장의 필리핀 4% 쿠폰 2021년물은 전 주 대비 0.11달러

하락한 110.223 달러에 거래를 마침.

중국 경기부양책 시행 기대

지속, 투자심리 개선으로

아시아 달러채권 스프레드

전반적 축소됨.

최근 발행물 스프레드는 전

반적으로 축소됨.

Fixed Income Weekly

30

<표 21> 미국채 수익률과 주요 아시아물 수익률 및 스프레드 추이

2015-04-17 일주일 전 한달 전

종 목 명 국가 수익률

(%)

스프레드

(bp)

수익률

(%)

스프레드

(bp)

수익률

(%)

스프레드

(bp)

US Treasury 2년 0.490 0.546 0.651

US Treasury 5년 1.297 1.390 1.550

US Treasury 10년 1.887 1.953 2.066

Germany Treasury 10년 0.079 0.168 0.271

EIBKOR 4 01/14/24 KR 2.596 71 2.683 73 2.816 75

GSCCOR 3 1/4 10/01/18 KR 2.342 105 2.460 107 2.580 103

HANABK 3 1/2 10/25/17 KR 1.616 79 1.686 79 1.811 76

HATELE 2 7/8 10/29/18 KR 1.972 68 2.050 66 2.300 75

HYUCAP 3 1/2 09/13/17 KR 1.706 88 1.766 87 1.951 90

KDB 3 03/17/19 KR 1.810 51 1.900 51 2.060 51

KDB 3 3/4 01/22/24 KR 2.576 69 2.673 72 2.816 75

KOEWPW 2 5/8 11/27/18 KR 1.822 53 1.940 55 2.030 48

KOFCOR 2 7/8 08/22/18 KR 1.703 41 1.790 40 1.910 36

KOREA 3 7/8 09/11/23 KR 2.297 41 2.373 42 2.486 42

KORGAS 2 7/8 07/29/18 KR 1.704 41 1.830 44 1.980 43

KORGAS 4 01/15/24 KR 2.696 81 2.803 85 2.916 85

KOROIL 2 3/4 01/23/19 KR 1.911 61 2.010 62 2.210 66

KOROIL 4 01/23/24 KR 2.696 81 2.783 83 2.896 83

KOWEPW 2 7/8 10/10/18 KR 1.832 54 1.930 54 2.030 48

NACF 2 1/4 09/19/17 KR 1.607 78 1.666 77 1.771 72

NFFSHC 3 1/2 05/03/17 KR 1.510 69 1.576 68 1.681 63

BBLTB 3.3 10/03/18 TH 2.152 85 2.220 83 2.320 77

TEMASE 2 3/8 01/23/23 SG 2.300 41 2.398 45 2.517 45

ICICI 4.8 05/22/19 IN 2.698 140 2.802 141 2.754 120

IOCLIN 5 3/4 08/01/23 IN 3.793 191 3.888 194 4.006 194

HKLSP 4 5/8 01/16/24 HK 3.156 127 3.263 131 3.397 133

AGRBK 2 7/8 12/10/18 CN 2.079 78 2.158 77 2.400 85

BCHINA 3 1/8 01/23/19 CN 2.187 89 2.314 92 2.497 95

SINOPE 4 3/8 10/17/23 CN 3.113 123 3.228 128 3.360 129


<표 22> 금주 주요경제지표 발표일정

04/20 MON 04/21 TUE 04/22 WED 04/23 THU 04/24 FRI

한국

-생산자물가지

수(3월)

-실질국내총생

산(1분기)

-소비자동향조

사(4월)

미국

-기존주택판매

(3월)

-주간실업급여

청구건수

-신규주택판매

(3월)

-내구재주문(3

월)

주: 한국시간기준. 자료: Bloomberg, 각 정부

Fixed Incom

주간 신용등급 변동현황

주간 채권발행계획

me Weekly

•

• 회

두

하

※업

201

201

201

201

자료

발행

기업어음

업체명

두산캐피탈

하이트진로

한화케미칼

회사채

업체명

두산캐피탈

두산캐피탈(후

삼성토탈

포스코

하이트진로

하이트진로홀딩

업체명에 빨간색

발 행

일 자 회

15-04-21 LG

15-04-22

KT스

C

현대

포

15-04-23 하

15-04-24

료 : Bloomberg

주

주

유

직전

탈 A3+

로 A1

칼 A1

유효

직전

탈 BBB+

후) BBB

AA

AAA

로 A+

딩스 A

(파란색)은 유효

회 사 명 회

G유플러스

1

1

1

스카이라이프

J제일제당

1

1

1

대삼호중공업

스코에너지

하이트진로

오리온

이마트

주간 신

주간 채

유효등급

전 신규

+ A3

A2+

A2+

효등급

신규

+ BBB

BBB-

AA-

AA+

A

A-

효등급이 상승(하

회 차 이 율

00-1 2.027

00-2 2.216

00-3 2.549

17 1.908

19-1 1.815

19-2 2.018

19-3 2.250

2-1 2.523

2-2 2.771

21 2.398

120 2.327

100 미정

16 미정

신용등급

채권발행

한 기 평

직전 신

A1 A

A1 A

한 기 평

직전 신규

AA AA-

A+ A

A A-

하락) 된 것입니

만 기 권

2020-04-21

2022-04-21

2025-04-21

2018-04-22

2018-04-22

2020-04-22

2022-04-22

2017-04-22

2018-04-22

2022-04-22

2018-04-23

2020-04-24

2018-04-24

급 변동

행 계획

한

신규 직전

A2+

A2+

한 신

직전

-

다.

권면금액

(억원)

500

1,100

1,400

600

500

500

1,000

700

2,300

1,000

1,200

700 회

2,000 회

동현황

획

한 신 평

신규

신 평

신규 직

BB

BB

AA

발행스프레드

(bps)

회사채5년+4

회사채7년-3

회사채10년-15

회사채3년+1

회사채3년-2 회사채5년+2 회사채7년+1 회사채2년+59

회사채3년+79

회사채7년+14

회사채3년-31

회사채5년-17~

회사채3년-18~

31

N I C E

직전 신규

A3+ A3

N I C E

직전 신규

BB+ BBB

BB BBB-

AA AA+

신 용

등 급

AA

AA

5 AA

AA-

AA

AA

AA

9 AA-

9 AA-

4 AA+

A

+3 AA

+2 AA+

Fixed Income Weekly

32

<그림 19> 거래량 상위 종목 거래량 변동

자료: 한국증권전산, 한국자산평가

채권종류별 거래량 주간 상위 10종목(2015/04/13~2015/04/17)

순위 국 채 통 안 채 공 사 채

1 국고02000-2003(국고15-1) 통안0171-1704-02 예보기금특별계정채권2015-3

2 국고03000-2409(국고14-5) 통안0196-1702-02 토지주택채권302


4 국고02750-1909(국고14-4) 통안0169-1604-01 토지주택채권280

5 국고0350-1703(국고12-1) 통안DC15-0714-0910 농금채(중앙회)2015-04이3Y-D

6 국고03125-1903(국고14-1) 통안0246-1608-02 도로공사619

7 국고02750-1706(국고14-3) 통안0192-1603-01 농금채(중앙회)2015-03이3Y-A

8 국고03750-3312(국고13-8) 통안0279-1606-02 한국철도시설채권262

9 국고0400-1509(국고10-5) 통안0207-1612-02 인천국제공항공사114


순위 금 융 채 회 사 채

1 국민은행3503이표일(03)02-05 주택금융공사MBS2015-7(1-4)

2 신한은행18-12이2A 주택금융공사MBS2015-7(1-3)

3 하나은행15-04할12갑16 주택금융공사MBS2015-7(1-2)

4 기업은행(신)1504이2A-16 엔에이치투자55

5 기업은행(변)1504이1A-15 주택금융공사MBS2015-7(1-1)

6 우리은행19-02이2갑-26 에프엔녹번유동화1-1

7 스탠다드차타드은행14-07-이(변)02-14 씨퍼스트2차1

8 우리은행18-11이2갑-13 신한금융지주95

9 산금15변이0100-0414-1 주택금융공사MBS2015-7(1-6)

10 우리은행19-03할인1갑-20 주택금융공사MBS2014-12(1-1)

* 파란색 기울임체: 신규 발행물

채권시장 주요상위종목

주간거래 동향

152.9

39.7

1.9 3.2 1.5

151.2

41.2

2.9 4.3 3.3

125.6

31.2 2.2 4.2 1.5

135.0

33.3

1.4 2.7 4.4

0

143

286

국 고 통 안 특수 금 융 회 사

(조원) 03/09~03/13

03/16~03/20

03/23~03/27

03/30~04/03

04/06~04/10

04/13~04/17

Fixed Income Weekly

33

1) 1개월내 풋옵션 행사스케줄

종 목 명 옵션 행사일 만 기 일 옵션행사 가격

C&S자산관리4 2015-04-30 2019-04-30 특이한 행사가격

* 투기등급 제외

2) 1개월내 콜옵션 행사스케줄

종 목 명 옵션 행사일 만 기 일 옵션행사 가격

*신한은행13-07이10B 2015-04-17 2019-07-17 액면 + 이자금액

*교보증권(DLB)37 2015-04-17 2017-07-17 액면 + 이자금액

산금14신이1500-0417-1INT 2015-04-17 2015-04-17 액면 + 이자금액

산금14신이1500-0418-1INT 2015-04-18 2015-04-18 액면 + 이자금액

스탠다드차타드은행13-04-복(콜)01-18 2015-04-18 2015-04-18 액면 + 이자금액

스탠다드차타드은행13-04-복(콜)04-19 2015-04-19 2015-04-19 액면 + 이자금액

*신한투자(DLB)89 2015-04-21 2017-07-07 액면 + 이자금액

합정센세이션1 2015-04-21 2016-10-20 액면 + 이자금액

*스탠다드차타드은행13-04-단(콜)02-22 2015-04-22 2028-04-22 액면 + 이자금액

*대신증권(DLB)49 2015-04-22 2017-04-12 액면 + 이자금액

*대우증권(DLB)185 2015-04-22 2018-04-23 액면 + 이자금액

*대우증권(DLB)149 2015-04-22 2018-01-22 액면 + 이자금액

*대우증권(DLB)63 2015-04-22 2017-01-23 액면 + 이자금액

*대우증권(DLB)17 2015-04-22 2016-10-24 액면 + 이자금액

*삼성증권(DLB)29 2015-04-22 2029-04-23 액면 + 이자금액

*한국투자증권(DLB)3 2015-04-22 2017-07-24 액면 + 이자금액

*스탠다드차타드은행13-04-이(콜)03-23 2015-04-23 2028-04-23 액면 + 이자금액


*대우증권(DLB)70 2015-04-23 2017-01-23 액면 + 이자금액

*대우증권(DLB)19 2015-04-23 2016-10-24 액면 + 이자금액

*신한은행17-04이15A 2015-04-24 2015-04-24 액면 + 이자금액

*대우증권(DLB)122 2015-04-24 2017-04-24 액면 + 이자금액

*대우증권(DLB)69 2015-04-24 2017-01-24 액면 + 이자금액

*아이비케이증권(DLB)46 2015-04-24 2017-04-24 액면 + 이자금액

*신한은행18-04이15A 2015-04-25 2015-04-25 액면 + 이자금액

*신한은행17-04이15B 2015-04-25 2015-04-25 액면 + 이자금액


*대우증권(DLB)18 2015-04-25 2016-10-25 액면 + 이자금액


기업은행(구조)1304이15A-26 2015-04-26 2015-04-26 액면 + 이자금액

국민은행3204구조일(12)10-27 2015-04-27 2015-04-27 액면 + 이자금액

옵션행사 스케줄 (ABS. MBS제외)

Fixed Income Weekly

34

*신한투자(DLB)73 2015-04-28 2015-04-28 액면 + 이자금액

*대우증권(DLB)71 2015-04-28 2017-01-30 액면 + 이자금액

산금(정금)14신이1500-0429-1INT 2015-04-29 2015-04-29 액면 + 이자금액



*대우증권(DLB)21 2015-04-30 2016-10-31 액면 + 이자금액

*대우증권(DLB)155 2015-04-30 2019-07-30 액면 + 이자금액

*우리투자증권(DLB)0244 2015-04-30 2017-08-01 액면 + 이자금액



*대우증권(DLB)79 2015-05-07 2019-02-07 액면 + 이자금액

*대우증권(DLB)80 2015-05-07 2017-02-07 액면 + 이자금액

산금12신이1500-0507-1INT 2015-05-07 2015-05-07 액면 + 이자금액


기업은행(구조)1305이15A-10 2015-05-10 2015-05-10 액면 + 이자금액

*대우증권(DLB)29 2015-05-11 2016-11-11 액면 + 이자금액

*대우증권(DLB)159 2015-05-11 2018-02-12 액면 + 이자금액

*대우증권(DLB)75 2015-05-12 2017-02-13 액면 + 이자금액

*대우증권(DLB)76 2015-05-12 2017-02-13 액면 + 이자금액

*신한은행17-05이15A 2015-05-14 2028-05-14 액면 + 이자금액


*삼성증권(DLB)34 2015-05-14 2024-05-14 액면 + 이자금액

SK텔레콤64-3 2015-05-14 2015-05-14 액면 + 이자금액

기업은행(구조)1305이15A-15 2015-05-15 2028-05-15 액면 + 이자금액

산금(정금)13신이1500-0515-1INT 2015-05-15 2015-05-15 액면 + 이자금액

*대신증권(DLB)54 2015-05-16 2017-05-16 액면 + 이자금액



* 변동금리부 채권임, 투기등급 제외

Fixed Income Weekly

35

1) 매경BP종합채권지수 동향 (기준일 : 2001.1.2 = 100,)

구 분 지 수

(04/17)

주간수익률(%) 연중수익률(%)

자본이득 Coupon 총수익 자본이득 Coupon 총수익

종 합 227.37 ▼0.11 ▲0.06 ▼0.04 1.63 0.98 2.61

국 공 채 237.11 ▼0.17 ▲0.07 ▼0.10 2.24 1.05 3.29

국 채 239.14 ▼0.19 ▲0.06 ▼0.13 2.42 1.04 3.46

국 고 채 238.99 ▼0.22 ▲0.07 ▼0.15 2.58 1.07 3.66

특 수 채 232.92 ▼0.12 ▲0.07 ▼0.05 1.91 1.11 3.02

금 융 채 203.73 ▼0.01 ▲0.05 ▲0.04 0.61 0.78 1.39

통안증권 192.38 ▼0.01 ▲0.05 ▲0.04 0.27 0.72 0.99

회사채(무보증) 242.72 ▼0.03 ▲0.07 ▲0.04 1.15 1.06 2.21

ＡＢＳ 227.02 ▼0.01 ▲0.06 ▲0.05 0.49 0.89 1.38

2) 매경BP채권지수 주간 동향

(기준일 : 2001.1.2 = 100,)

구 분 지수(04/17) 전 주 대 비 Duration Convexity Y T M

매 경 B P 종 합 227.37 ▼0.10 3.98 39.51 1.90

매경BP국공채1년 193.78 ▲0.08 1.04 1.85 1.68

매 경 B P 1 년 198.86 ▲0.08 1.04 1.81 1.74

매 경 B P 단 기 192.19 ▲0.07 0.74 0.85 1.73

매 경 B P 중 기 217.15 ▲0.14 1.83 4.41 1.78

매 경 B P 장 기 264.91 ▼0.44 7.22 85.06 2.05

매 경 C A B P 1 2 0 197.92 ▲0.08 1.03 1.70 1.73

매 경 B P 2 5 225.00 ▼0.12 4.19 48.67 1.91

M M I 176.30 ▲0.07 - - -

3) 주간 금리동향

구 분 04월 17일 전주대비 전월대비

C A L L 1.73 ▼0.01 -

C D 9 1 일 1.80 - ▼0.08

국 고 1 년 1.67 - ▼0.12

통 안 2 년 1.68 ▼0.02 ▼0.16

국 고 3 년 1.69 ▼0.03 ▼0.18

회 사 채 A A - 3 년 1.94 ▼0.03 ▼0.18

회 사 채 B B B - 3 년 7.87 ▼0.03 ▼0.18

국 고 5 년 1.80 - ▼0.19

국 민 1 종 5 년 1.89 - ▼0.18

주요 통계자료

Fixed Income Weekly

36

KAP 채권분석 지난 호 목록

2015 15-14 호 2015.04.13 KAP 채권분석 – 3 월 회사채 발행시장 분석

15-09 호 2015.03.09 KAP 채권분석 – 2 월 회사채 발행시장 분석

15-08 호 2015.03.02 KAP 채권분석 – 중국 채권시장의 이해


15-05 호 2015.02.02 KAP 채권분석 – 82 회차 토지수익연계채권의 매각이익(추가이자) 추정

15-03 호 2015.01.19 KAP 채권분석 – 유가급락의 원인과 전망


2014


14-45 호 2014.11.10 KAP 채권분석 – 포모사 본드 시장으로부터 얻는 시사점


14-42 호 2014.10.20 KAP 채권분석 – 조건부자본증권 평가방법론 소개(Ⅱ)


14-32 호 2014.08.11 KAP 채권분석 – 조건부 자본증권 평가방법론 소개 (Ⅰ)


14-28 호 2014.07.14 KAP 채권분석 – MTN 프로그램과 일괄신고제도에 대한 이해




14-18 호 2014.05.07 KAP 채권분석 – 우리은행 바젤Ⅲ 적격 후순위채 발행에 즈음하여





2013





13-31 호 2013.08.05 KAP 채권분석 – 제도변화와 유동화증권 발행시장


13-27 호 2013. 07.08 KAP 채권분석 – 신종자본증권의 실효만기에 대한 소고

13-27 호 2013. 07.08 KAP 채권분석 – 6 월 회사채 발행시장 분석

Fixed Income Weekly

37


13-22 호 2013. 06.03 KAP 채권분석 – 금융거래세에 대한 이해






2012




12-37 호 2012. 9. 10 KAP 채권분석 – 8 월 회사채 발행시장 분석

12-33 호 2012. 8. 13 KAP 채권분석 – C&I (Commercial and Industrial) Loan 에 대한 이해

12-32 호 2012. 8. 03 KAP 채권분석 – 7 월 회사채 발행시장 분석

12-31 호 2012. 7. 30 KAP 채권분석 – 고수익채권인 PIK 채권에 대한 이해

12-29 호 2012. 7. 16 KAP 채권분석 – 6 월 회사채 발행시장분석

12-26 호 2012. 6. 25 KAP 채권분석 – 여전채 순수 FRN 발행량 증가에 대한 고찰


12-21 호 2012. 5. 21 KAP 채권분석 – 미 연준의 양적완화 통화정책에 대한 단상


12-19 호 2012. 5. 4 KAP 채권분석 – 2012 년 산업위험 및 신용등급 전망Ⅱ

12-18 호 2012. 4.30 KAP 채권분석 – 2012 년 산업위험 및 신용등급 전망Ⅰ

12-16 호 2012. 4.16 KAP 채권분석 – 3 월 회사채 발행시장분석

12-12 호 2012. 3.16 KAP 채권분석 – 그리스의 국채교환에 대한 단상



12-05 호 2012. 1.30 KAP 채권분석 – 유로존이 해체된다면?


2011

11-49 호 2011.12.12 KAP 채권분석 – 11 월 회사채 발행시장분석

11-46 호 2011.11.21 KAP 채권분석 - 상품(commodity)에 대한 소고Ⅱ

11-44 호 2011.11.07 KAP 채권분석 - 10 월 회사채 발행시장분석

11-43 호 2011.10.31 KAP 채권분석 - 상품(commodity)에 대한 소고Ⅰ

11-41 호 2011.10.17 KAP 채권분석 - 9 월 회사채 발행시장분석

11-38 호 2011.09.26 KAP 채권분석 - 우리나라 장단기 스프레드와 실물경기

11-30 호 2011.08.16 KAP 채권분석 - 신용스프레드 분석Ⅲ

Fixed Income Weekly

38

11-29 호 2011.07.25 KAP 채권분석 - ‘가계부채 연착률 종합대책’이 여전사에 미치는 영향Ⅱ

11-28 호 2011.07.18 KAP 채권분석 - 1. 신용스프레드 분석Ⅱ

2. ‘가계부채 연착률 종합대책’이 여전사에 미치는 영향Ⅰ

11-27 호 2011.07.11 KAP 채권분석 - 신용스프레드 분석Ⅰ

11-25 호 2011.06.27 KAP 채권분석 - 한국주택금융공사 MBS 와 MBB 비교분석

11-22 호 2011.06.07 KAP 채권분석 - 프로야구 게임에서의 기대승률

11-19 호 2011.05.16 KAP 채권분석 - K-IFRS 도입시 재무영향분석Ⅱ

11-17 호 2011.05.02 KAP 채권분석 - K-IFRS 도입시 재무영향분석Ⅰ

11-16 호 2011.04.25 KAP 채권분석 - 건설업체 PF 지급보증 RIsk 관련

11-15 호 2011.04.18 KAP 채권분석 - 구조조정 관련 제도 변화에 대한 소고

11-12 호 2011.03.28 KAP 채권분석 - 재정위기와 신고통지수(New Misery Index)

11-11 호 2011.03.21 KAP 채권분석 - 2010 년 회사채 유효신용등급의 변동과 시사점

11-09 호 2011.03.07 KAP 채권분석 - 물가연동국채의 유효듀레이션추정

2010

10-51 호 2010.12.27 KAP 채권분석 - 정책금리와 중∙단기 금리

10-48 호 2010.12.06 KAP 채권분석 - 하이브리드 채권에 대한 이해

10-33 호 2010.08.30 KBP 채권분석 - 여전채 관련 최근 이슈상황 점검

10-32 호 2010.08.09 KBP 채권분석 - 콜시장 건전화와 단기지표채권 육성 동향 점검

10-31 호 2010.08.02 KBP 채권분석 - 국내 기관의 커버드 본드(Covered Bond) 발행과 전망

10-25 호 2010.06.21 KBP 채권분석 - 은행세 도입 관련 동향 점검

10-15 호 2010.04.12 KBP 채권분석 - 무디스 은행 후순위채/하이브리드증권 평가방법론 변경 Review

10-13 호 2010.03.29 KBP 채권분석 - 2010 년 산업위험 및 신용등급 전망

10-08 호 2010.02.22 KBP 채권분석 - COFIX(Cost of Fund Index, 자금조달비용지수)에 대한 소개

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