Apresentação Semanal

De 03 a 06 de Setembro de 2018

Lucas Augusto

(11) 3553-5263

Economic Research São Paulo - SP - Brasil 2018

2

SAN-ICF

O SAN-ICF é o “fator comum” (capturado pelo componente principal) das seguintes variáveis:

(i) juro real ex-ante: taxa do swap pré-DI 1 ano menos a expectativa de inflação 12 meses à frente;

(ii) diferença entre o CDI e os juros futuros de 3 meses: métrica da inclinação da parte curta da curva

de juros, que tende a se modificar mais intensamente em função de choques;

(iii) CDS de 5 anos da dívida soberana brasileira: uma métrica de risco-país;

(iv) Ibovespa: correlacionado ao custo de equity das empresas; e

(v) taxa de câmbio real e efetiva: proxy da capacidade das empresas de fazer frente a obrigações

decorrentes da dívida externa a partir da geração de caixa via mercado doméstico e exportações.

3

SAN-ICF

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

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Índice de Condições Financeiras - Santander (base diária)

Fonte: Estimativas Santander

-12

-7

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3

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0,2

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ICF-Santander x IBC-Br (% YoY MM3M)

ICF-S (eixo esquerda)

IBC-Br (eixo direita)

Fontes: Estimativas Santander e Banco Central

Indicadores e eventos da última semana

5

Indicador Santander Consenso Observado Anterior

Nota à Imprensa S. Externo: Transações Correntes (Jul) USD milhões -3.800 -3.750 -4433 435

Nota à Imprensa Setor Externo: IDP (Jul) USD milhões 4.000 4.000 3.897 6.533

IGP-M (Ago) MoM % 0,63 0,63 0,70 0,51

IGP-M (Ago) YoY % 8,82 8,84 8,89 8,24

PNAD Contínua (Jul) Taxa de Desemprego % 12,3 12,3 12,3 12,4

BrasilIndicadores e eventos da última semana

IGP-M Acumulado 12 meses (%)

-5,0

-3,0

-1,0

1,0

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Fonte: FGV-IBRE e Santander.

IGP-M IPA-M IPC-M INCC-M

11.5

10.1

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7.5

6.6

9.6

13.112.1

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6.5

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9

Taxa de Desemprego (%)Série com Ajuste Sazonal

Fonte: PNAD Contínua (IBGE) Projeções: Santander

6

Indicador Santander Consenso Observado Anterior

Resultado Primário do Governo Central (Jul) R$ bilhões -5,5 -9,6 -7,5 -16,4

PIB (2Q) QoQ % 0,2 0,1 0,2 0,1

PIB (2Q) YoY % 1,2 1,1 1,0 1,2

Nota à Imprensa: Política Fiscal (Resultado Primário) (Jul) R$ bilhões -6,5 -6,7 -3,4 -13,5

BrasilIndicadores e eventos da última semana

-2.84%

1.47%

-1.34%

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-2,0

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CB

National Treasury

INSS

Primary balance of total public sector0.7

-1.4

0.20.4

-0.9

-2.3

-1.5

-0.9 -0.9

-0.1

-0.8

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0.0 0.1 0.2

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18

Taxa de Crescimento Real do PIB (% QoQ)

Fonte: IBGE e Santander

7

EUAIndicadores e eventos da última semana

Indicador Consenso Observado Anterior

Balança Comercial Preliminar (Jul) USD bilhões -69,0 -72,2 -67,9

PIB (2Q) QoQ % anualizado 4,0 4,2 4,1

Renda Pessoal (Jul) MoM % a.s. 0,4 0,3 0,4

Gasto Pessoal (Jul) MoM % a.s. 0,4 0,4 0,4

Chicago PMI (Ago) 63,0 63,6 65,5

-4,0%

-3,0%

-2,0%

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18

PIB Total - Estados Unidos

% a/a

%12 meses

Fonte: Bureau of Economics Analysis

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Balança Comercial Preliminar (US$ bilhões)

mensal

acum. 12 meses

Fonte: U.S. Census Bureau

8

EuropaIndicadores e eventos da última semana

Indicador Consenso Observado Anterior

Indicador de Confiança na Economia (Ago) 111,9 111,6 112,1

Taxa de Desemprego (Jul) % 8,2 8,2 8,2

CPI: Núcleo (Ago ) YoY % 1,1 1,0 1,1

CPI (Ago) YoY % 2,1 2,0 2,1

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Zona do Euro: Inflação ao Consumidor (% a/a)

CPI Núcleo

Fonte: Eurostat

8,0

8,5

9,0

9,5

10,0

10,5

11,0

11,5

12,0

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8

Zona do Euro - Taxa de Desemprego (%)

Fonte: Eurostat

9

ChinaIndicadores e eventos da última semana

Indicador Consenso Observado Anterior

PMI Serviços Caixin (Ago) 53,7 54,2 54,0

Sondagem Industrial PMI Caixin (Ago) 51,0 51,3 51,2

PMI Composite Caixin (Ago) - 53,8 53,6

47,0

48,0

49,0

50,0

51,0

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55,0

56,0

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PMI - Industrial e Serviços

PMI Industrial PMI Serviços

Fonte: NBS

Indicadores e eventos da semana

11

Indicador Santander Consenso Anterior

Balança Comercial Mensal (Ago) USD Milhões 4.000 4.000 4.227

PIM: Produção Industrial (Jul) MoM % a.s. -1,90 -1,40 13,10

PIM: Produção Industrial (Jul) YoY % a.s. 1,70 2,00 3,50

BrasilIndicadores e eventos da semana

-18.0

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Produção Industrial (% a/a)

Source: IBGE

12

Indicador Santander Consenso Anterior

IGP-DI (Ago) MoM % 0,75 0,79 0,44

IGP-DI (Ago) YoY % 9,14 9,19 8,59

IPCA (Ago) MoM % -0,02 0,00 0,33

IPCA (Ago) YoY % 4,27 4,29 4,48

BrasilIndicadores e eventos da semana

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IPCA (12 meses acum - %)

IPCA

Alimentação no domicílio

Serviços

Administrados

Fonte: IBGE e Santander

13

EUAIndicadores e eventos da semana

Indicador Consenso Anterior

Balança Comercial (Jul) USD bilhões -50,0 -46,3

Pedidos de auxílio desemprego (31-ago) Mil 213 213

PMI Composite (Ago) - 55,0

Taxa de Desemprego (Ago) % 3,8 3,9

Ganho Médio por Hora (Ago) YoY % 2,7 2,7

-80

-70

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Balança Comercial (US$ bilhões)

mensal

acum. 12 meses

Fonte: U.S. Census Bureau

3,0

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18

Taxa de Desemprego

Média Histórica

Fonte: Bureau of Labor Statistics

Taxa Desemprego - Estados Unidos (%)

Europa

14

Indicadores e eventos da semana

Indicador Consenso Anterior

PMI Composite Reino Unido (Ago) - 53,6

PMI Composite Zona do Euro (Ago) - 54,4

Vendas no Varejo (Jul) YoY % 1,3 1,2

PIB Divulgação Final (2Q) QoQ % a.s. 0,4 0,4

PIB Divulgação Final (2Q) QoQ % a.s. 2,2 2,2

Vendas ao Varejo (% acumulada em 12 meses)

-2,0%

-1,5%

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0,5%

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-18

Fonte: Eurostat

-0,6%

-0,2%

0,2%

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10

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18

PIB Total T/T-1 (%) série com ajuste sazonal

Fonte: Eurostat

15

ChinaIndicadores e eventos da semana

Indicador Consenso Anterior

PMI Composite (Caixin) (Ago) - 52,3

Balança Comercial Mensal (Ago) USD bilhões 31 28,05

Exportações (Ago) YoY % 9,3 12,2

Importações (Ago) YoY % 18,7 27,3

PMI - Caixin

47

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Industrial

Serviços

Composite

Fonte: Caixin

Balança Comercial (US$ bilhões)

Fonte: China Economic Information Network

-50

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Mensal

Acum. 12 meses

Agenda de Divulgações

16

Segunda-feira Brasil FGV IPC-S (4ª Quadrissemana) Ago MoM % - 0,06% 0,10%

03/09/18 BCB Boletim Focus 31-ago - - - -

MDIC Balança Comercial Mensal Ago USD Milhões 4000 4000 4227

Fenabrave Vendas de Veículos (em unidades) Ago - - - 217506

Internacional Z. do Euro PMI Industrial Ago - - 54,6 54,6

EUA Feriado - Mercados Fechados - - - - -

Terça-feira Brasil FIPE IPC-Fipe (MoM %) Ago MoM % - 0,31% 0,23%

04/09/18 IBGE PIM: Produção Industrial Jul MoM % a.s. -1,90% -1,40% 13,10%

IBGE PIM: Produção Industrial Jul YoY % 1,70% 2,00% 3,50%

Internacional Z. do Euro PPI Jul MoM % - 0,30% 0,40%

Z. do Euro PPI Jul YoY % - 3,90% 3,60%

EUA PMI Industrial Ago - - 54,5 54,5

China PMI Composite (Caixin) Ago - - - 52,3

China PMI Serviços (Caixin) Ago - - 52,6 52,8

Quarta-feira Brasil HSBC PMI Composite Ago - - - 50,4

05/09/18 HSBC PMI Serviços Ago - - - 50,4

Internacional Z. do Euro PMI Composite Ago - - 54,4 54,4

R. Unido PMI Composite Ago - - 54,1 53,6

Z. do Euro Vendas no Varejo Jul YoY % - 1,3% 1,2%

EUA Balança Comercial Jul USD bilhões - -50,0 -46,3

quinta-feira Brasil FGV Indicadores do Mercado de Trabalho Ago - - - -

06/09/18 FGV IGP-DI Ago MoM % 0,75% 0,79% 0,44%

FGV IGP-DI Ago YoY % 9,14% 9,19% 8,59%

IBGE IPCA Ago MoM % -0,02% 0,00% 0,33%

IBGE IPCA Ago YoY % 4,27% 4,29% 4,48%

Anfavea Produção Total de Veículos Ago - - - 245821

Internacional EUA Emprego no Setor Privado Ago Mil - 190 219

EUA Produtividade do Trabalho 2Q QoQ % a.s. - 2,9% 2,9%

EUA Custo Unitário do Trabalho 2Q QoQ % a.s. anualiz. - -0,9% -0,9%

EUA Pedidos de auxílio desemprego 31-ago Mil - 213 213

EUA PMI Composite Ago - - - 55,0

Sexta-feira Brasil - Feriado - Mercados Fechados - - - - -

07/09/2018 Internacional Alemanha Produção Industrial Jul MoM% a.s. - 0,2% -0,9%

Alemanha Produção Industrial Jul YoY% a.s. - 2,5% 2,5%

Z. do Euro PIB 2Q QoQ % a.s. - 0,4% 0,4%

Z. do Euro PIB 2Q YoY % - 2,2% 2,2%

EUA Taxa de Desemprego Ago % - 3,8% 3,9%

EUA Ganho Médio por Hora Ago YoY % - 2,7% 2,7%

Na Semana Internacional China PMI Industrial (Caixin) Ago - - 50,6 50,8

China Exportações Ago YoY % - 9,3% 12,2%

China Balança Comercial Mensal Ago USD bilhões - 31,0 28,05

China Importações Ago YoY % - 18,7% 27,3%

Anterior Eventos Data Unidade Santander Consenso

Projeções Santander: 2018-19

17

2014 2015 2016 2017 2018 2019

PIB (%)

Crescimento do PIB 0.5 -3.5 -3.5 1.0 2.0 3.2

Inflação (%)

IPCA-IBGE 6.4 10.7 6.3 2.9 3.9 4.0

IGP-M 3.7 10.5 7.2 -0.5 7.9 4.5

Taxa de Câmbio

R$/US$ - final de período 2.66 3.90 3.26 3.31 3.50 3.55

R$/US$ - média 2.35 3.33 3.49 3.19 3.56 3.53

Taxa de Juros (% a.a.)

SELIC - final de período 11.75 14.25 13.75 7.00 6.50 7.50

Mercado de Trabalho

Taxa Média de Desemprego (%) 6.8 8.5 11.5 12.8 12.2 11.2

Balança de Pagamentos

Exportações (US$ bi) 225.1 191.1 185.3 217.7 225.0 244.4

Importações (US$ bi) 229.1 171.5 137.6 150.7 169.5 189.9

Saldo Comercial (US$ bi) -4.0 19.7 47.7 67.0 55.5 54.5

Conta Corrente (US$ bi) -104.2 -58.9 -23.5 -9.8 -17.5 -21.9

Conta Corrente (% PIB) -4.2 -3.3 -1.3 -0.5 -0.8 -1.0

Contas Fiscais

Resultado Primário (% PIB) -0.6 -1.9 -2.5 -1.7 -2.3 -1.8

Dívida Pública Líquida (% PIB) 32.6 35.6 46.2 51.6 57.9 62.8

Dívida Pública Bruta (% PIB) 56.3 65.5 70.0 74.0 77.3 79.2

PROJEÇÕES SANTANDERREALIZADO

Nosso propósito é contribuir para que

as pessoas e as empresas prosperem.

Nossa cultura se baseia na crença de

que tudo que fazemos deve ser

Obrigado.