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APRESENTAÇÃO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS | 2012

Sociedade Comercial Orey Antunes, S.A.

Sociedade Aberta

Rua Carlos Alberto da Mota Pinto, nº 17 – 6A, 1070-313 Lisboa – Portugal

Capital Social € 12.000.000 NIPC 500 255 342

Matrícula de Registo Comercial de Lisboa nº único 500 255 342

COMUNICADO APRESENTAÇÃO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

2012


1. SUMÁRIO EXECUTIVO

Em 2012 o PIB mundial voltou a apresentar

um decréscimo estimado na taxa de

crescimento situando-se nos 2,2% em 2012

face aos 2,9% em 2011. Este decréscimo

encontra-se associado a uma diminuição da

procura mundial, maioritariamente explicada

pelo processo de desalavancagem do sector

privado e pelos diversos pacotes de

austeridade adoptados pelos diversos

governos no Bloco Europeu.

A crise da dívida soberana na Zona Euro

voltou a marcar o ano, nomeadamente no

primeiro semestre. No segundo semestre

assistiu-se à apresentação de medidas

inequívocas por parte das entidades

Europeias, nomeadamente do BCE, no

sentido da preservação da moeda única e

do projecto Europeu nos moldes vigentes.

Em termos de crescimento económico, o

bloco Europeu apresentou uma contracção

económica estimada de 0,4% sendo

maioritariamente penalizado pelas rigorosas

medidas de ajustamento orçamental dos

seus estados membros.

Em Portugal, após um pedido de ajuda

externa para o triénio de 2011-2013, o

Governo manteve como objectivo da sua

política o controle orçamental. Desta forma,

um novo conjunto de medidas de

consolidação orçamental originaram uma

maior contracção, estimada de 3,2%, da

actividade económica do país.

A contracção da actividade resultou no

aumento da taxa de desemprego, que se

estima em mais de 15% para 2012, voltando

a penalizar o consumo privado no ano e a

originar uma variação positiva na taxa de

poupança. A contracção da procura interna

reflectiu-se no reforço do sector exportador

que foi traduzido numa melhoria do défice

da balança comercial na ordem dos 37%.

Em 2013, estima-se que Portugal apresente

uma contracção de cerca de 2%, devido à

manutenção da política de controlo

orçamental.

Por sua vez, Espanha apresentou em 2012

uma contracção esperada de 1,4%. As

medidas de ajustamento orçamental

associadas ao aumento da taxa de

desemprego superior a 25%, não permitiram

a recuperação do nível do consumo privado.

O esforço do governo espanhol centrou-se

na normalização do sector financeiro, tendo

sido negociado com a união europeia um

pacote de ajuda ao sector bancário, que

permitiu a recapitalização do sector.

Na economia Brasileira assistiu-se a um

abrandamento na taxa de crescimento do

PIB, para apenas cerca de 1% em 2012.

Com menores medidas de controlo

orçamental, o bloco Americano surpreendeu

pela positiva, tendo um crescimento

económico superior de 2,3% face a 2011.

Para 2013 é estimado que o PIB americano

cresça 1,9%.

No sector financeiro, os mercados

obrigacionistas assistiram a uma forte

melhoria do seu risco de crédito,

contribuindo para ganhos significativos

nesta classe de activos.

Também os mercados accionistas

assistiram a forte subida na segunda

metade do ano, beneficiando da elevada

liquidez existente no mercado em função da

acção dos Bancos Centrais Mundiais.

Apesar de algumas melhorias face aos

primeiros meses de 2012, no final do ano o

enquadramento ainda não é de crescimento

globalizado vivendo-se ainda um clima de

incerteza, nomeadamente em relação à

situação da economia portuguesa.

2

1.1. Enquadramento Externo


3

Conforme anunciado no R&C de 2011,

fruto do processo de reposicionamento do

Grupo, a metodologia de apresentação de

contas da Sociedade foi alterada.

A preparação e a antecipação do Grupo

para enquadramentos menos favoráveis

permitiu-nos chegar ao fim de 2012 com

uma alocação de activos ajustada por um

lado e, por outro, com os investimentos já

segmentados e estruturados de acordo com

o novo posicionamento.

Como resultado deste reposicionamento os

Resultados Consolidados foram de cerca

de 9 milhões de Euros.

O desempenho dos investimentos core da

holding em Portugal, estão dentro dos

parâmetros esperados.

Apesar de um ano muito positivo para o

Grupo, é importante que os factores que

condicionam a vida das empresas,

nomeadamente a liquidez na economia

real, e o crescimento económico, se

resolvam, de forma a que os agentes

económicos possam voltar a operar dentro

de quadros e cenários de normalidade.

No caso do Grupo Orey é também

relevante que esta inversão se verifique

para potenciar e solidificar o caminho de

crescimento que temos vindo a

implementar desde 2009. Nos últimos três

anos realizámos com sucesso um processo

de transformação evolutiva e que tem por

princípios a centralização da actividade no

Sector Financeiro e a simplificação da

apresentação do seu portfolio de

investimentos ao mercado.

Este processo de reposicionamento

estratégico em holding de Investimentos

condicionou a gestão dos investimentos da

holding numa lógica de family office com

um asset allocation estratégico nas

diversas classes de activos que teve de ser

acompanhado por uma evolução da

metodologia de apresentação de contas

que reflectisse esta realidade, já espelhada

nas contas finais de 2011, em que a holding

agrupa e segmenta todos os seus

investimentos de acordo com a seguinte

lógica e classes de activos:

1. SUMÁRIO EXECUTIVO

1.2. Evolução dos Negócios


2. ANÁLISE DO PORTFÓLIO

DE INVESTIMENTOS

4

2.1. PRIVATE EQUITY

A alocação a Private Equity é feita através

do fundo Luxemburguês Orey Capital

Partners I SCA SICAR e representa 16%

dos Activos do grupo (numa lógica de

investimentos). Espera-se rentabilidades

superiores a 10% com objectivo de 15%.

A Orey Capital Partners Transports and

Logistics SCA SICAR (SICAR), é uma

sociedade de investimento em capital de

risco gerida pela Orey Capital Partners GP.

O SICAR tem como objectivo o

investimento em empresas que operem no

sector de transportes e logística e com

actuação na Península Ibérica, Brasil e

África.

Conforme comunicado anterior da

Sociedade ao mercado, a 31 de Maio do

corrente ano ficou concluído o processo de

reposicionamento estratégico decidido na

Assembleia Geral de 1 de Junho de 2009,

ou seja, todos os negócios não financeiros

de Grupo foram transferidos o fundo.

É objectivo da sociedade gestora continuar

o processo de captação de capital junto de

investidores de modo a poder concretizar o

pipeline de oportunidades de investimento

até agora identificadas.

No final do ano de 2012 o SICAR apresenta

um valor de 32,02 milhões de euros.

O crescimento dos activos geridos pelo

SICAR resultou da revalorização ao justo

valor dos investimentos a qual foi

influenciada por uma boa performance

operacional demonstrada no crescimento

do EBITDA das empresas do portfolio com

particular incidência em África e também

influenciada pela melhoria da posição de

Net Debt no portfolio localizado na

Península Ibérica. O portfolio África teve um

incremento de Net Debt relacionado com

projectos de investimento, relacionados

com a estratégia de crescimento orgânico,

que estão a decorrer e que é expectável

que no futuro originem crescimentos de

EBITDA.



DE INVESTIMENTOS

5

A Orey Financial presta serviços de

intermediação financeira especializados,

nas áreas de:

I. Corretagem Online,

II. Consultoria de Investimento e Gestão

Discricionária,

III. Gestão de Fundos de Investimento

Mobiliários,

IV. Gestão de Fundos de Investimento

Imobiliários,

V. Gestão de Fundos de Private Equity,

VI. Concessão de Crédito e

VII. Consultoria sobre a estrutura de

capital, estratégia industrial e questões

conexas.

Em 31 de Dezembro de 2012 e de 2011, o

total dos activos sob gestão e das

comissões líquidas em base consolidada

era o seguinte:

2.2. STRATEGIC ASSETS

2.2.1. Orey Financial

Por activos estratégicos entendem-se

aqueles onde temos uma vocação directa

de gestão, onde, por principio, queremos

ter uma posição de controle e onde

estamos a mais longo prazo. Por essas

razões estes são os activos que, nesta

nova lógica faz sentido consolidar.

Estes activos representam 43% dos Activos

do grupo (numa lógica de investimentos).

Esperam-se para estes activos

rentabilidades superiores a 5% com

objectivo de 15%.

Nestas mesmas datas, os activos sob gestão repartiam-se da seguinte forma por área de

actividade:

Total Dez-12 Dez-11 12 vs 11

Activos sob Gestão 141.175 157.980 -10,6%

Comissões Líquidas* 5.127 5.622 -8,8%

* Inclui comissões não relacionadas com os activos sob gestão Milhares de Euros

Activos sob Gestão Dez-12 Dez-11 12 vs 11

Corretagem Online 33.502 42.464 -21,1%

Consultoria de Inv. e Gestão Discricionária 59.853 58.250 2,8%

Fundos de investimento Mobiliário 3.151 5.749 -45,2%

Fundos de investimento Imobiliário 12.645 25.942 -51,3%

Private Equity 32.024 25.574 25,2%

Total 141.175 157.980 -10,6%

Milhares de Euros



DE INVESTIMENTOS

6

Não será novidade nem tão pouco uma

surpresa apontar o ano de 2012 como um

ano extremamente difícil por toda a

envolvente e contexto económico

sobejamente conhecidos, e também por

força do aumento da concorrência

específica nesta actividade, que veio

colocar novos desafios.

Sendo naturalmente óbvia a redução do

volume e número de transações, foi no

entanto gratificante assistir ao aumento do

número de novos clientes, sendo que em

Espanha esse crescimento foi deveras e

especialmente acentuado. O foco no

serviço ao cliente, mantendo a aposta nas

ações pedagógicas e formativas para os

novos clientes, bem como a aposta

renovada na respetiva segmentação,

identificação de necessidades e posterior

atuação sobre as mesmas, renovou a

confiança do mercado na Orey Financial,

permitindo assim crescer não só no número

de novos clientes, mas também no número

de clientes activos.

Novamente, a presença em feiras e

seminários tanto em Portugal como em

Espanha, as ofertas a novos clientes, a

disponibilização de ferramentas gratuitas

como o FXGPS, ou o “Peça que nós

pesquisamos”, o protocolo de formação

com a DECO Proteste, entre outras ações

desenvolvidas, mantiveram a Orey

Financial como uma marca conhecida e

reconhecida na corretagem online em

Portugal.

Em Espanha, foi gratificante notar que o

aumento do número de novos clientes foi

acompanhado pelo aumento do número de

novas transações. As mudanças

organizacionais, especialmente através da

renovação das equipas comerciais,

revelaram-se, ao longo do ano, uma aposta

acertada. 2012 assistiu portanto a um

crescimento firme e sustentado da

operação em Espanha.

2.2.1.1. Corretagem Online

Corretagem Portugal Dez-12 Dez-11 12 vs 11


Volume de transacções (CFD e FX) 11.273.315 18.447.924 -38,9%

Comissões Líquidas 3.159 3.030 4,2%

Milhares de Euros

Nº de Clientes 2.415 1.879 28,5%

Corretagem Espanha Dez-12 Dez-11 12 vs 11

Activos sob Gestão 10.354 10.307 0,5%

Volume de transacções (CFD e FX) 2.568.432 7.823.427 -67,2%

Comissões Líquidas 655 660 -0,6%

Milhares de Euros

Nº de Clientes 1.193 749 59,3%



DE INVESTIMENTOS

7

2.2.1.2. Consultoria de Investimento e Gestão Discricionária

Diversificação foi talvez a palavra mais

importante em 2012. Com o privilegiar, por

parte dos investidores, de produtos de taxa

fixa e uma preocupação cada vez maior em

diversificar e equilibrar as carteiras, a oferta

de estratégias e produtos de taxa fixa com

objetivos no médio/longo prazo foram de

encontro a essa procura. Conseguiu-se

assim fidelizar e aumentar o envolvimento

dos clientes existentes, bem como

contribuir para a captação de novos

clientes, sendo que a base de clientes com

serviços de investimento e gestão

discricionária teve um grande crescimento,

a exemplo do ano anterior.

Por outro lado, a oferta de estratégias de

investimento globais e diversificadas foi

alargada, permitindo complementar

carteiras de investimento de médio/longo

prazo com estratégias de trading, com um

horizonte temporal de investimento mais

curto.

O aumento da base de clientes ficou

igualmente associado à consolidação do

aumento da cobertura do território nacional

iniciado no ano de 2011, com a expansão

física da actividade do grupo no território

nacional. Desta forma, assistimos a um

aumento do número de clientes de 41,1%,

traduzido num aumento dos Ativos sob

Gestão de 2,8%.

Consultoria de Investimento

e Gestão DiscricionáriaDez-12 Dez-11 12 vs 11



Nº de Clientes 481 341 41,1%

Milhares de Euros

A área de gestão discricionária é

responsável pelo planeamento e

implementação das estratégias de

investimento, de acordo com as

características de risco definidas para cada

cliente. De uma forma global, o perfil de

risco do cliente corresponderá a um dos

cinco tipos de estratégias de investimentos,

as quais obtiveram as seguintes

rentabilidades médias durante 2012, e

acumulada nos últimos 4 anos:

Estratégia Dez-12 Últimos 3 anos

Conservadora 4,39% 2,76%

Rendimento 6,88% 4,12%

Equilibrada 9,62% 5,55%

Crescimento 14,45% 7,27%

Agressiva 19,04% 9,29%



DE INVESTIMENTOS

8

2.2.1.3. Gestão de Fundos de Investimento Mobiliário

A área de gestão de fundos mobiliários é

atualmente responsável pela gestão do

Fundo Orey Opportunity Fund (OOF), um

Hedge Fund não harmonizado. O fundo

continua a utilizar uma abordagem non-

standard ao conceito de multi-manager,

investindo em activos diversificados,

criando estratégias que possam beneficiar

dos diferentes enquadramentos

macroeconómicos.

Criado em 1999, o fundo apresenta uma

rentabilidade média anual de 6,96% com

uma volatilidade de 7,63%.

Nos seus 14 anos de existência, o fundo

tem batido consistentemente o seu

benchmark (HFRX Global Hedge Fund

Index), tendo sido 2012 apenas o 3º ano

em que não aconteceu. Apresenta

igualmente apenas 3 anos com

performances negativas (2008, 2011 e

2012).

Em 2012, o OOF apresentou uma

rentabilidade de -5,29% face a uma

rentabilidade do HFRX Global de 3,51%. A

performance do ano é também uma

consequência muito direta da menor

dimensão que o fundo apresentou durante

2012, do consequente aumento do peso da

sua estrutura de custos e de uma maior

concentração do fundo em activos cuja

rentabilidade ocorrerá apenas na

maturidade dos mesmos.

Fundos de investimento Mobiliário Dez-12 Dez-11 12 vs 11



Milhares de Euros

A redução dos activos sob gestão verificada

no decorrer de 2012 deveu-se

maioritariamente a uma maior procura por

parte dos investidores de ativos/produtos

com maior risco, nomeadamente emissões

obrigacionistas com risco High Yield.



DE INVESTIMENTOS

9

2.2.1.4. Gestão de Fundos de Investimento Imobiliário

O mercado imobiliário tem sido um dos

setores económicos mais negativamente

afetado pelo atual período de resgate

financeiro. A conjugação de uma forte

desalavancagem bancária com uma quebra

abrupta do financiamento disponível para o

sector, tem colocado enormes desafios a

todos os agentes económicos,

principalmente construtores e promotores

imobiliários, o que se reflete num

impressionante aumento do número de

insolvências, e num crescimento do volume

global de crédito malparado para níveis

sem precedente neste sector.

O ano de 2012 ficou assim caracterizado

por esta conjuntura fortemente recessiva do

mercado imobiliário, a que os Fundos de

Investimento Imobiliário não ficaram

imunes. Embora o volume global de activos

sob gestão tenha aumentado 1,9%, para

11,4 mil milhões de Euros, tal evolução

deveu-se essencialmente ao aumento

acentuado de activos dos Fundos de

Investimento Imobiliário para Arrendamento

Habitacional (FIIAH), cujo volume global

cresceu em 83,4% entre Dezembro de

2011 e Dezembro de 2012, ascendendo a

cerca de 590 milhões de Euros nessa data.

Este tipo de Fundos tem sido utilizado pela

maioria dos bancos portugueses para

escoamento de imóveis residenciais

recebidos no âmbito da recuperação de

crédito malparado, sendo presumível que o

seu volume continue a aumentar em 2013.

O número total de Fundos de Investimento

Imobiliário diminuiu em 2012, um facto

inédito, tendo sido liquidados doze Fundos,

todos eles Fundos de Investimento

Imobiliário Fechados, e apenas constituídos

cinco novos Fundos, dos quais dois Fundos

de Investimento Imobiliário para

Arrendamento Habitacional. A eliminação

dos benefícios fiscais associados aos

Fundos de Investimento Imobiliário

Fechados e a conjuntura recessiva no

mercado imobiliário serão fatores que

explicam esta redução no número de

Fundos em actividade, sendo previsível que

esta tendência continue em 2013.

Quanto aos Fundos geridos pela Orey

Financial, em 31 de Dezembro de 2012

encontravam-se em actividade três fundos,

menos um do que em igual período do ano

anterior, com um valor global de 12,6

milhões de euros. Em 30 de Dezembro de

2011 foi efetuada a liquidação do fundo

CLAVIS – FEIIF (liquidação já considerada

nos valores referentes a 31 de Dezembro

de 2011) e no terceiro trimestre de 2012 foi

liquidado o Fundo Incity – FEIIF. O Fundo

REF – Real Estate Fund – FIIF encontra-se

na fase final de liquidação, estando previsto

o seu encerramento nos primeiros meses

de 2013.

Fundos de Investimento Imobiliário Dez-12 Dez-11 12 vs 11



Milhares de Euros

Nº Fundos 3 4 -25,0%



DE INVESTIMENTOS

10

2.2.1.5. Private Equity

Em 2012, os fundos de Buyout continuaram

a dominar a indústria de Private Equity,

quer em número de empresas (27% do

total), quer no volume de activos (43% do

total). O fundo típico de Buyout em 2012

apresentava um valor médio de 533

milhões de Euros, de acordo com dados

obtidos junto das principais fontes deste

mercado.

Do ponto de vista de alocação geográfica

dos fundos, verificou-se uma

predominância dos fundos que investem

em múltiplas geografias e que

correspondem a 23% dos fundos e a 46%

do volume de activos. No entanto, existe

ainda uma elevada concentração dos

fundos e dos activos com alocação

específica à América do Norte,

representando 48% dos fundos e 32% do

volume de activos.

De acordo com dados publicados pela

Bloomberg, apesar do predomínio dos

fundos de Buyout, o volume de negócios

deste tipo de fundos ficou abaixo dos 150

biliões de Euros em 2012, valor inferior ao

atingido em 2011 e semelhante ao atingido

em 2004. O valor atingido em 2012 ficou

bastante aquém do valor máximo atingido

em 2007, quando se observou um volume

de negócios próximo de 500 biliões de

Euros. Para este desempenho contribuíram

a incerteza decorrente da crise da dívida na

zona euro e a incerteza quanto às decisões

sobre o défice e dívida publica norte –

americana.

O principal sector alvo de transações, em

2012, foi o das empresas financeiras, que

representou cerca de 21% do número de

negócios e a 22% do volume de

transações, muito influenciado pelo

interesse dos fundos de Private Equity no

portfolio de real estate das empresas

financeiras.

Do ponto de vista geográfico, e de acordo

com as mesmas fontes, a América do Norte

absorveu cerca de 42% do número de

transações e 55% do volume de transações

em 2012, destacando-se ainda a região da

Ásia e Pacífico, com 24% do número de

transações e 16% do volume de

transações. No caso particular da África,

corresponde apenas a 1% do número de

transações e a 1% do volume de

transações.

Em 2012, e de acordo com as mesmas

fontes, o volume de desinvestimentos

(Exits) caiu em 110 milhões de Euros

relativamente a 2011. O valor de Exits ficou

também abaixo do valor investido no ano,

contrastando com anos precedentes, 2011

e 2010, em que estes valores estavam a

par. O principal sector alvo de

desinvestimento foi o sector de bens de

consumo não cíclico, com 37% do valor de

transação.

Fundo de Private Equity Dez-12 Dez-11 12 vs 11



Milhares de Euros



DE INVESTIMENTOS

11

O Orey Capital Partners SCA SICAR é,

predominantemente, um fundo Buyout, com

uma componente de crescimento

preponderante em mercados emergentes.

É um fundo setorial com um foco específico

na área de transportes e logística. Do ponto

de vista da alocação geográfica dos

activos, tem como objectivo investir na

Península Ibérica, em África

(particularmente em Angola e em

Moçambique), e no Brasil.

Com a aquisição, pelo SICAR, da totalidade

das participações da área de shipping,

logística e representações técnicas,

extinguiu-se o âmbito do mandato de

gestão atribuído pela Sociedade Comercial

Orey Antunes, S.A. à Orey Capital Partners

GP Sàrl (General Partner) para a gestão

destas participações.

O objectivo desde mandato era o de gerir,

desde o primeiro momento, estas

participações dentro do quadro normal de

actividade das entidades que gerem

sociedades de capital de risco, utilizando as

melhores práticas da indústria de private

equity e assegurando a implementação dos

leveraged buyouts previamente à entrada

dos activos para o portfolio do fundo, os

quais foram executados com sucesso

recorrendo à emissão de empréstimos

obrigacionistas e financiamentos bancários

de médio longo prazo.

Durante o ano de 2012 concretizaram-se

aumentos de capital no SICAR, no valor

global de 14,7 milhões Euros,

correspondendo o total do capital chamado

aos investidores à data de 31 de Dezembro

de 2012 a um valor de 15,83 milhões de

Euros, o qual se encontra totalmente

investido.

O General Partner continua o road-show

para a captação de investidores adicionais

para o SICAR.

Em 31 de Dezembro de 2012 o portfolio

dos activos geridos pelo SICAR estava

valorizado em 32,02 milhões de Euros.

O crescimento dos activos geridos pelo

SICAR, no montante de 6,45 milhões de

Euros, resultou da revalorização, ao justo

valor, dos investimentos, a qual foi

influenciada por uma boa performance

operacional demonstrada no crescimento

do EBITDA das empresas do portfolio, com

particular incidência em África e também

influenciada pela melhoria da posição de

Net Debt no portfolio localizado na

Península Ibérica. O portfolio África teve um

incremento de Net Debt relacionado com

projetos de investimento, associados com a

estratégia de crescimento orgânico, que

estão a decorrer e que é expectável que no

futuro originem crescimentos de EBITDA.

2.2.1.6. Concessão de Crédito

Crédito Dez-12 Dez-11 12 vs 11

Crédito a clientes 4.754 6.507 -26,9%

Margem Financeira 395 23 1626,6%

Milhares de Euros



DE INVESTIMENTOS

12

No ano de 2012, foi dada continuidade à

actividade de concessão de crédito,

iniciada em 2011.

Fortemente condicionado pelos reduzidos

níveis de liquidez do sector financeiro, que

mantém condições muito restritivas e

limitadas de acesso ao crédito, o ano de

2012 ficou ainda marcado, à semelhança

de 2011, por um número extremamente

reduzido de emissões de dívida por parte

de empresas portuguesas, impedindo o

acesso ao funding indispensável para uma

maior dinamização desta actividade.

A recessão da economia portuguesa e o

caráter restritivo das medidas

implementadas no âmbito do Memorando

de Entendimento, estabelecido com a

Comissão Europeia, e do Memorando de

Políticas Económicas e Financeiras,

estabelecido com o FMI, são fatores

conhecidos, que influenciaram

determinantemente esta conjuntura

desfavorável.

Apesar do Banco Central ter mantido, ao

longo de 2012, níveis reduzidos de taxa de

juro (que influenciaram determinantemente

a manutenção das taxas Euribor em níveis

historicamente baixos) e o acesso ao

financiamento por parte da Banca

Portuguesa, estes fatores não se revelaram

suficientes para ultrapassar esta

conjuntura.

Neste contexto, procurando maximizar as

sinergias entre as diversas atividades

desenvolvidas pela empresa, a actividade

de concessão de crédito centrou-se no

Crédito para Aquisição de Valores

Mobiliários (Crédito ao Investimento),

contribuindo para a dinamização das

atividades de Consultoria de Investimento e

Gestão Discricionária, e facilitando a gestão

do risco de crédito.

Esta modalidade de crédito, com o

propósito essencial de incrementar os

investimentos que os clientes da Orey

Financial pretendam realizar em valores

mobiliários, apresenta sempre prazos de

concessão reduzidos e um colateral

subjacente à sua concessão sustentado no

penhor de carteira de valores mobiliários e

instrumentos financeiros (monitorizado em

permanência de acordo com os níveis

mínimos de valor de colateral em vigor).

Ao longo de 2012, o volume total de

concessão (produção) de Crédito ao

Investimento ascendeu a 6,1 milhões de

Euros. Em 31 de Dezembro de 2012, o

número de contratos de Crédito ao

Investimento em vigor era de 22, sendo o

valor vincendo (em balanço) de 3,1 milhões

de Euro.

Adicionalmente, em 31 de Dezembro de

2012, encontravam-se igualmente

vincendos 5 outros contratos de crédito,

num valor total vincendo (em balanço) de

1,5 milhões de Euros, sendo um contrato

de crédito pessoal e 4 contratos de crédito

concedidos a empresas. Todos estes

contratos estão também integralmente

colateralizados.

Assim, todos os contratos de Crédito foram

formalizados com garantias reais, e o

volume global de crédito vincendo ascendia

a 4,6 Milhões de Euros em 31 de Dezembro

de 2012 (num total de 27 contratos em

vigor), não existindo qualquer crédito

vencido.



DE INVESTIMENTOS

13

A obtenção de notação de rating, por parte

da Orey Financial, no final de 2012, a

recente colocação de dívida pública por

parte do Estado Português, e o aliviar do

pessimismo que prepondera relativamente

à evolução da situação económico-

financeira de Portugal, são fatores que

poderão, ainda que de forma limitada,

alterar a conjuntura existente e permitir a

dinamização da actividade de crédito em

2013, estando já a Orey Financial a

desenvolver esforços de dinamização neste

contexto.

2.2.1.7. Corporate Finance

O serviço de Corporate Finance é

assegurado por uma equipa experiente e

dedicada, preparada para prestar de forma

independente, a nível nacional e

internacional, um vasto conjunto de

serviços e soluções personalizadas de

assessoria e assistência em:

Fusões, Aquisições e Alienações

Finance Advisory

Project Finance

Avaliação de Empresas e Negócios

Reestruturação Empresarial

Estratégia Empresarial

Estruturação e Montagem de Veículos de

Investimento

Ao longo de 2012 a actividade de

Corporate Finance evoluiu de forma

positiva, tendo sido desenvolvidos projetos

que envolvem diversas geografias para

além de Portugal, nomeadamente, Brasil,

Itália e Luxemburgo, o que demonstra a

capacidade de adaptação e entrega em

diferentes mercados e ambientes de

negócio com elevados níveis de exigência.

Estivemos ativamente envolvidos, entre

outros projetos, na gestão do processo de

liquidação de duas sociedades brasileiras,

na estruturação e implementação de

veículos de investimento e na estruturação

de emissões obrigacionistas.

Apesar desta evolução, os tempos de

incerteza e instabilidade, bastante

determinantes numa actividade sensível e

permeável ao contexto económico,

conduziram ao adiamento da concretização

de algumas das oportunidades de negócio

que se encontram ativas junto de clientes, o

que permite encarar o próximo ano com

moderado otimismo.

Deste modo, a performance acumulada ao

longo de 2012 exige que a atenção se

mantenha não só centrada na

concretização das atuais oportunidades de

negócio e na entrega eficiente dos projetos

que se encontram activos, mas também na

procura de novas oportunidades junto de

clientes externos, desenvolvendo os

esforços necessários no sentido alargar a

base de clientes e dando a conhecer ao

mercado a oferta da Orey Financial neste

segmento de negócio.



DE INVESTIMENTOS

14

Em 2012 foi transferido todo o negócio das

áreas de Fundos e Gestão de Carteiras de

clientes particulares, focalizando-se a

empresa nas áreas de distressed assets,

private equity, corporate finance, imobiliário

e private wealth e asset management.

2.2.2. Orey Financial Brasil

2.2.3. OSO - Orey Serviços & Organização

A Orey Serviços & Organização, empresa

de serviços partilhados, é hoje como uma

área estratégica para a Orey. Além dos

ganhos ao nível dos custos de acesso

a soluções, da optimização das ferramentas

à disposição das diferentes empresas, da

integração dos modelos ao nível do Grupo,

destaca-se a elevada eficiência e a

capacidade de resposta na integração de

novas empresas e de novos investimentos.

No ano de 2012 esta unidade teve um

volume de facturação de cerca de 2,50

milhões de Euros e um Resultado Líquido

de aproximadamente 103,7 mil Euros.

2.3. ALTERNATIVE INVESTMENTS

Por Investimentos Alternativos entendem-

se aqueles onde o retorno não depende do

mercado, mas sim de outros factores

nomeadamente do gestor. Incluem-se aqui

hedge funds, special situation funds,

distressed funds, e todo o tipo de

investimentos não clássicos.

Estes activos representam hoje 3% dos

Activos do Grupo (numa lógica de



Estes investimentos referem-se ao Fundo

Orey Fip I e à OP Incrível, ambos relativos

a situações distressed no Brasil. Estes

investimentos têm uma duração temporal

superior a um ano e o seu retorno, pelas

mais-valias finais ou pela venda de parte do

fundo, só é realizável no final do processo.

No Balanço consolidado, os activos e

passivos destas entidades estão

classificados como detidos para venda.



DE INVESTIMENTOS

15

2.4. REAL ESTATE

Por Imobiliário entendem-se investimentos

em imóveis directa ou indirectamente, em

qualquer território. Podem ser feitos numa

lógica de arrendamento ou de promoção

imobiliária.


Activos do grupo (numa lógica de



Durante o mês de Novembro o Grupo

reforçou a aposta nesta área com a

aquisição através de Leasing Imobiliário de

um armazém em Alcântara. Foi também

celebrado em Setembro um contrato

referente à compra de um imóvel situado na

Lapa. Ambos os investimentos adequam-se

a uma possível ampliação das instalações

actuais do Grupo.

O património imobiliário do Grupo encontra-

se classificado como Activos Fixos

Tangíveis e Propriedades de Investimento e

distribuído da seguinte forma:

Por Listed Equities entendem-se

investimentos em acções cotadas em bolsa

directa ou indirectamente, em qualquer

território. Podem ser feitos numa lógica de

trading ou de médio prazo.

Estes activos não têm representação nos




2.5. LISTED EQUITIES

ImóveisÁrea Bruta

Total m2

Rua dos trabalhadores do Mar, nº16, 2º piso, sala

D Setúbal228

Rua Espírito Santo nº187 Leça da Palmeira

Matosinhos732

Rua Roberto Ivens, 317 - Matosinhos 407

Dois Armazéns localizados no complexo logístico

Leziria Park em Forte da Casa - Vila Franca de Xira4.370

Rua São Francisco de Borja, 63 - Lisboa 1.892

Propriedades de InvestimentoÁrea Bruta

Total m2

Rua dos Remolares, 12 a 18 - Lisboa 1.380

Rua Luísa Holstein, 20 / Rua Maria Santa

Isabel Saint-Léger, 5, Álcântara - Lisboa2.134

Rua do Patrocínio, 63 - 3ºB - Lisboa 69

Rua Luísa Holstein, 18, Álcântara - Lisboa 794



DE INVESTIMENTOS

16

Por Fixed Income entendem-se

investimentos em obrigações Sovereign ou

Corporate feitas directa ou indirectamente

através de fundos, em qualquer território.

Podem ser feitos numa lógica de trading ou

de médio prazo.




médias superiores a 5% com objectivo de

10%. Cada caso é analisado numa base

risco/retorno.

Incluem-se nestes investimentos

obrigações da Orey Transports & Logistics

Internacional BV, emitidas em Dezembro de

2011, com uma emissão de 15 milhões de

dólares, a 8 anos, com uma taxa de juro

nominal de 15%, totalmente subscritas pela

SCOA. Nesta data a Sociedade detém

ainda em carteira 300 mil de dólares de

obrigações.

2.6. FIXED INCOME

Por Cash and Deposits entendem-se caixa

ou depósitos bancários feitas directa ou

indirectamente através de fundos, em

qualquer território.




médias superiores à taxa de juro sem risco.

De qualquer forma, cada caso é analisado

numa base risco/retorno, sobretudo nos

tempos em que o risco dos bancos é um

tema complexo!

2.7. CASH & DEPOSITS

Esta rubrica engloba os restantes activos,

nomeadamente Activos Fixos Tangíveis,

Activos Intangíveis, Activos por Impostos

Diferidos, Contas a Receber e Diferimentos.


Activos do Grupo (numa lógica de

investimentos).

2.8. OTHER ASSETS


3. EVENTOS MAIS

SIGNIFICATIVOS DO ANO

(INCLUINDO POSTERIORES)

17

A 23 de Janeiro a Orey informou sobre

finalização da alienação de 90,57% da

Horizon View – Navegação e Trânsitos, S.A.

A 22 de Março a Orey informou sobre

transacções de dirigentes

A 30 de Abril a Orey informou sobre

Relatório e Contas de 2011

A 1 de Maio a Orey informou sobre

resultados consolidados de 2011


convocatória e propostas para Assembleia

Geral de Accionistas a realizar dia 31 de

Maio de 2012


Relatório e Contas de 2011- Proposta a

apresentar à Assembleia Geral de

Accionistas


Relatório de Governo das Sociedades de

2011- Proposta a apresentar à Assembleia

Geral de Accionistas


resultados consolidados do primeiro

trimestre de 2012

A 23 de Maio a Orey informou sobre síntese

anual de informação divulgada em 2011

A 31 de Maio a Orey informou sobre a

passagem das empresas não financeiras

para o fundo Private Equity

A 31 de Maio a Orey informou sobre as

deliberações da Assembleia Geral de 31 de

Maio de 2012, sobre a prestação de contas

de 2011

23 | 01

30 | 04

01 | 05

10 | 05

10 | 05

22 | 03

10 | 05

20 | 05

23 | 05

31 | 05

A 6 de Junho a Orey informou sobre

Relatório e Contas do exercício de 2011

A 6 de Junho a Orey informou sobre

Relatório do Governo das Sociedades de

2011

A 19 de Junho a Orey informou sobre o

pagamento de dividendos relativos ao

exercício de 2011

A 2 de Agosto a Orey informou sobre


A 6 de Agosto a Orey informou sobre os

resultados consolidados do primeiro

semestre de 2012

A 28 de Agosto a Orey informou sobre


A 31 de Agosto a Orey informou sobre o

Relatório e Contas consolidado do primeiro

semestre de 2012

A 17 de Outubro a Orey informou sobre

notação de risco

A 9 de Novembro a Orey informou sobre

parceria da Orey Financial Brasil

A 19 de Novembro a Orey informou sobre

os resultados consolidados do terceiro

trimestre de 2012

A 3 de Dezembro a Orey informou sobre a

apresentação de proposta vinculativa para a

aquisição do Banco Efisa, S.A.

06 | 06

19 | 06

02 | 08

06 | 08

28 | 08

06 | 06

31 | 08

17 | 10

09 | 11

31 | 05

19 | 11

03 | 12


4. DEMONSTRAÇÕES

FINANCEIRAS

18

4.1 DEMONSTRAÇÃO DA POSIÇÃO

FINANCEIRA CONSOLIDADA

ACTIVOS NÃO CORRENTES

Activos Fixos Tangíveis 9.318.540 5.427.130

Propriedades de Investimento 5.272.300 4.581.483

Goodwill 8.591.631 10.579.746

Outros Activos Intangíveis 300.346 455.327

Investimentos Financeiros em Associadas 14.585.858 -

Outros Activos Financeiros 2.305.828 214.759

Activos por Impostos Diferidos 1.686.881 1.750.813

Total dos Activos Não Correntes 42.061.384 23.009.258

ACTIVOS CORRENTES

Inventários 3.220 -

Clientes 5.706.687 7.208.661

Outras Contas a Receber 15.743.049 5.626.054

Diferimentos 354.605 1.174.388

Caixa e Equivalentes de Caixa 7.649.371 14.973.834

Subtotal dos Activos Correntes 29.456.933 28.982.937

Activos Classificados como Detidos para Venda 15.270.859 43.795.957

Total dos Activos Correntes 44.727.792 72.778.894

TOTAL DO ACTIVO 86.789.175 95.788.152

C A P I T A L P R Ó P R I O E P A S S I V O Dez-12 Dez-11

CAPITAL PRÓPRIO

Capital 12.000.000 12.000.000

Acções Próprias (324.132) (324.132)

Prémios de Emissão 6.486.204 6.486.204

Reservas 7.148.903 3.613.500

Reserva de Conversão Cambial (6.055) 32.513

Resultados Transitados 67.337 (1.792.601)

Resultado Líquido do Período 9.036.602 5.823.085

Capital Próprio Atribuível ao Grupo 34.408.859 25.838.570

Interesses que Não Controlam 591.729 616.042

Total do Capital Próprio 35.000.588 26.454.612

PASSIVOS NÃO CORRENTES

Provisões e Ajustamentos 937.948 662.010

Empréstimos 8.652.356 6.043.574

Responsabilidades por Benefícios de Reforma 597.806 317.844

Empréstimos por Obrigações 12.773.543 12.695.000

Passivos por Impostos Diferidos 862.021 824.032

Total dos Passivos Não Correntes 23.823.674 20.542.460

PASSIVOS CORRENTES

Fornecedores 517.516 597.255

Empréstimos 9.934.435 11.659.621

Contas a Pagar- Outras 8.873.262 2.504.875

Diferimentos 649.243 290.456

Subtotal dos Passivos Correntes 19.974.457 15.052.207

Passivos Directamente Associados aos Activos Classificados como Detidos para Venda 7.990.457 33.738.873

Total dos Passivos Correntes 27.964.914 69.333.540

Passivo Total de Unidades Operacionais em Continuidade 43.798.130 69.333.540

Total do Passivo 51.788.587 69.333.540

TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO E DO PASSIVO 86.789.175 95.788.152

(Unidade Monetária -Euros)

A C T I V O Dez-12 Dez-11


4. DEMONSTRAÇÕES

FINANCEIRAS

19

4.2 DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA

DOS RESULTADOS POR NATUREZAS

Proveitos Operacionais

Vendas 59.345 7.334

Prestação de Serviços 7.319.838 7.073.310

Outros Rendimentos e Ganhos 2.721.801 1.529.317

Total dos Proveitos Operacionais 10.100.984 8.609.961

Custos Operacionais

Custo das Vendas (39.051) (15.141)

Fornecimentos e Serviços de Terceiros (5.145.944) (5.913.312)

Custos com o Pessoal (6.531.158) (6.124.245)

Provisões 340.435 126.255

Imparidade (2.017.427) (3.948)

Outros Gastos Operacionais (2.269.856) (641.164)

Total dos Custos Operacionais (15.663.003) (12.571.555)

EBITDA (5.562.019) (3.961.594)

Amortizações (362.793) (329.013)

EBIT (5.924.812) (4.290.606)

Resultados Financeiros (487.287) (586.592)

Ganhos/Perdas em Empresas Associadas (258.339) 301.930

Resultado Antes de Impostos (6.670.438) (4.575.268)

Gastos (Rendimentos) de Impostos (417.350) (345.476)

Resultado das Unidades Operacionais em Continuidade (7.087.788) (4.920.744)

Resultado das Unidades Operacionais em Descontinuação 16.124.389 10.657.283

Resultado Consolidado 9.036.602 5.736.539

Resultado Liquido Atribuível a:

Accionistas da Empresa Mãe 9.036.602 5.823.085

Interesses que não controla - (86.546)

Resultado Líquido do Período por Acção

Básico 0,762 0,491

Diluído 0,762 0,491

(Unidade monetária - Euros)

Demonstração Consolidada dos Resultados por Naturezas Dez-12 Dez-11


20

Relatório disponível no site institucional da Orey

www.orey.com

Contactos para os Media e Investidores Nuno Vaz

Cunha Vaz & Associados

M: +351 937 612 327

T: +351 210 120 621

Fax +351 213 121 199

[email protected]

Avenida Duque de Loulé, 123 - 7º

1050-089 Lisboa Portugal

Contactos para os Investidores Joaquim Santos

Investor Relations


Responsável pelas relações com o mercado

T: +351 21 340 70 00

[email protected]

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Rua Carlos Alberto da Mota Pinto, nº 17, 6º A

1070 – 313 Lisboa, Portugal

comunicado - orey · sector financeiro e a simplificação da apresentação do seu portfolio de...

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