aula 5 finanças de ti

Finanças em Projetos de TIProjetos de TI

Profa. Liliam SakamotoAula 5

Técnicas de análise financeira:

• Valor Presente;

• Sunk cost (custos incorridos);

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• Sunk cost (custos incorridos);

• Depreciação (Linear e acelerada);

• Custo no Ciclo de Vida dos Projetos.

Valor Presente de um Ativo é:

� Função dos Fluxos de caixa projetados;

� Função da taxa de retorno;

� O somatório dos Fluxos de caixa projetados


� O somatório dos Fluxos de caixa projetados

descontados pela taxa de retorno;

� O método do Fluxo de Caixa Descontado.

Exemplo:

Avaliando um Ativo que tenha uma

vida economicamente útil de 3 anos


� Devemos projetar os resultados futuros

deste Ativos pelos próximo 3 anos

Projetar os Fluxos de Caixa

t=0

VP = ?



t=0 t=1

VP FC1



t=0 t=1 t=2

VP FC1 FC2



t=0 t=1 t=2 t=3

VP FC1 FC2 FC3


Descontar os Fluxos de Caixa

t=0 t=1 t=2 t=3

VP FC1 FC2 FC3



t=0 t=1 t=2 t=3

VP FC1 FC2 FC3

1FC


1)1(1

KFC

+


t=0 t=1 t=2 t=3

VP FC1 FC2 FC3

1FC


1)1(1

KFC

+

2)1(2

KFC

+


t=0 t=1 t=2 t=3

VP FC1 FC2 FC3

1FC


1)1(1

KFC

+

2)1(2

KFC

+

3)1(3

KFC

+

Valor do Ativo HOJE é:

Somatório dos Valores Presentes dos Fluxos de Caixas Projetados


VP = + +1)1(1

KFC

+2)1(

2K

FC+ 3)1(

3K

FC+

VP = valor presenteK = períodoFC = fluxo de caixa

Formula do Valor Presente

� {Valor Presente é em t = 0}


∑= +=T

ttK

FCtVP1 )1(

Sunk Cost – custos incorridos

� Custo irrecuperável ou custo afundado são expressões

sinônimas e mais usuais no estudo da economia;

� Sunk cost é semelhante a custo fixo e, em geral,

correspondente a bens, incorpóreos e corpóreos, utilizados

na atividade de produção, como gastos com pesquisas,

máquinas e equipamentos;


máquinas e equipamentos;

� Todavia, diferente do custo fixo, o sunk cost representa custo

que não podem ser recuperado mediante a alienação do

bem, antes ou após o encerramento das atividades, vale

dizer, a recuperação só é possível por meio de depreciação,

amortização ou exaustão relativa à efetiva aplicação do bem

nas atividades da indústria.

Depreciação Linear� Depreciação é um custo utilizado no fluxo de caixa para cálculo de

impostos que representa a perda real de valor de um ativo ao longo do

tempo;

� Os ativos comprados pelas empresas apresentam valor residual menor e

essa desvalorização deve ser considerada como despesa produzindo o

efeito de reduzir a tributação;

� A depreciação linear (straight – line) consiste basicamente em calcular a

diferença do valor de aquisição do ativo e seu valor residual ao final de


diferença do valor de aquisição do ativo e seu valor residual ao final de

sua vida útil e dividir essa diferença linearmente pelo período de vida útil.

� Fórmula da depreciação linear, onde D=depreciação linear, P=valor ou

custo inicial do bem , VR= valor residual e n= vida útil.

Depreciação Linear� Exemplo:

� Uma máquina foi adquirida pela empresa por $220.000. Calcular a

depreciação anual sabendo-se que terá uma vida útil de 5 anos e o valor

residual da máquina será nulo.

� Depreciação = (220.000-0)/5 = 44.000.

� Ano 0 valor contábil = 220.000

� Ano 1 valor contábil = 220.000 - 44.000 = 176.000






� Ano 5 valor contábil = 44.000 - 44.000 = 0

Depreciação Acelerada

� A depreciação geralmente é calculada através do método linear.

� Basta determinar o valor da vida útil do ativo e usar este tempo na divisão

do valor do ativo.

� Assim, um ativo com valor de 50 mil reais e com vida útil de 5 anos terá

um depreciação anual de 10 mil ou 50 mil dividido por 5.


um depreciação anual de 10 mil ou 50 mil dividido por 5.

� Observe que os 5 anos corresponde a uma taxa de 20% de depreciação

anual ou 1/5.

� Em algumas situações, a depreciação ocorre de forma mais rápida, sendo

necessária outra fórmula de calculo para depreciação.

Depreciação Acelerada� Um método possível é a depreciação declinante que é feito da seguinte

forma:

� No primeiro período, calcula-se a depreciação pelo dobro da taxa, ou 40%

no exemplo.

� Neste caso, no primeiro ano, a depreciação será de 40% x 50 mil ou 20 mil

reais.

� Com isto, ao final do ano, o valor do ativo será de 30 mil reais.


� No segundo ano utilizam-se os mesmos 40%, sobre o valor do ativo

líquido, ou seja, R$30 mil. A depreciação será agora de 12 mil.

� No ano 3 a depreciação de 40% será calculada sobre o valor 18.000 (ou 30

mil menos 12 mil), indicando uma despesa de $7.200.

� O valor líquido após a depreciação é de R$10.800, que poderá, agora, ser

depreciado em linha reta pelos dois anos restantes, ou R$5.400 por ano.

(Continuar usando 40% sobre o valor líquido não “zera” o valor do ativo

ao final dos cinco anos.)

Custo no Ciclo de Vida dos Projetos

� Consiste nos custos dos recursos necessários à implementação das atividades do projeto;

� Considera os efeitos das decisões do projeto no custo de utilização do produto do projeto;


custo de utilização do produto do projeto;� Limita o número de revisões do projeto pode

reduzir os custos do projeto originando um aumento no custo do projeto.


� As técnicas de custo de ciclo de vida e engenharia de valor são usadas para:� reduzir custo e prazo;

melhorar qualidade;


� melhorar qualidade;� Melhorar desempenho;� Otimizar a tomada de decisão.


� Incluem uma visão ampla do produto do projeto em todo seu ciclo de vida, como custos de P&D (pesquisa e desenvolvimento):

produção;


� produção;� Operação;� Manutenção;� Suporte entre outros.

Custo no Ciclo de Vida dos Projetos� Os custos em pesquisa e desenvolvimento são:

� custos de estudos de viabilidade;

� Análise de custo e benefícios;

� Desenvolvimento de modelos de fabricação;

� Montagem e documentação associada.

� Custos de produção são:

� Os custos de fabricação;


� Os custos de fabricação;

� Montagem;

� Testes de modelos de produção;

� Protótipos;

� Desenvolvimento de equipamentos auxiliares;

� Equipamentos de testes e medições;

� Provisionamento de peças de reposição;

� Desenvolvimento de informações;

� De documentação técnicas e de treinamento.

Retorno sobre o Investimento (ROI)

ROI = Lucro ÷ Investimento


ROI =LucroReceita

ReceitaInvestimento×

Projeto A: Lucro operacional ÷ Investimento Exigido

$200.000 ÷ $500.000 = 40%

Retorno sobre o Investimento (ROI)


$200.000 ÷ $500.000 = 40%

Projeto B: Lucro operacional ÷ Investimento Exigido

$150.000 ÷ $250.000 = 60%

Valor Econômico Adicionado (EVA)

Valor Econômico Adicionado

= Lucro– custo de capital após Imposto de Renda


= Lucro– custo de capital após Imposto de Renda

× (Dívidas a Longo Prazo + Patrimônio Líquido)

Resultado Residual

(RR ou RI - Residual Income)

RI = Lucro Operacional Líquido –

Juros Imputados


Juros Imputados refere-se ao custo de capital.

RI diz em quanto os lucros operacionais da

empresa excedem o que se está pagando

pelo capital investido.

ROI ou RI - Resultado Residual?

Por que algumas empresas preferem o

Resultado Residual - RI (ou EVA) ao ROI?

O ROI maximiza sua taxa de retorno, representa


O ROI maximiza sua taxa de retorno, representa

uma porcentagem.

O RI maximiza o Resultado Residual, representa um

montante absoluto.

Exercícios:1 - Calcule a depreciação linear:

a) Uma máquina foi adquirida pela empresa por $800.000. Calcular a depreciação

anual sabendo-se que terá uma vida útil de 4 anos e o valor residual da máquina

será nulo.

b) Um equipamento foi adquirido pela empresa por $280.000. Calcular a

depreciação anual sabendo-se que terá uma vida útil de 7 anos e o valor residual

da máquina será $7.000.


da máquina será $7.000.c) Um equipamento foi adquirido pela empresa por $390.000. Calcular a

depreciação anual sabendo-se que terá uma vida útil de 12 anos e o valor

residual da máquina será $30.000.

Exercícios:2- Calcule o:ROI= LUCROS/INVESTIMENTO

a) O lucro de uma empresa é $350.000 e o investimento exigido para o projeto foi de $50.000.

b) Suponha-se que a mesma empresa tenha o lucro de $70.000 e investimento exigido de $100.000.


investimento exigido de $100.000.

c) Outra alternativa para a empresa com lucro de $900.000 e investimento exigido de $300.000.

d) Em outro estudo caso o lucro da empresa tenha sido $600.000 se tenha $40.000 de investimento exigido.

e) Em uma última análise quando a empresa possui um lucro de $330.000 e investimento exigido de $40.000.

Exercícios:3 - Calcule o:

RI = LUCRO – JUROS

a) A empresa ASA apresentou lucro de $280.000 e juros de $30.000.

b) Suponha-se um outro cenário onde a mesma empresa apresentou lucro de $400.000 e juros de $ 70.000.


c) Em outra alternativa a empresa apresentou o lucro de $500.000 e juros de $90.000.

d) Outro cenário suposto é para a empresa com lucro de $440.000 e juros de $80.000.

e) Em outro caso a empresa apresentou lucro de $270.000 e juros de $32.000.

Exercícios:4 - Calcule o:EVA = Lucro – custo de capital após Imposto de Renda

× (Dívidas a Longo Prazo + Patrimônio Líquido)

a) Uma empresa apresentou lucro de $ 400.000 e o custo de capital após o Imposto de Renda foi de $ 90.000. Observando que as dívidas a longo prazo totalizam o montante de $ 5.000 e o seu Patrimônio líquido perfaz $10.000. Calcule o EVA dessa empresa.


$10.000. Calcule o EVA dessa empresa.b) Outra empresa apresentou lucro de $ 90.000 e o custo de capital após o

Imposto de Renda foi de $ 70.000. Observando que as dívidas a longo prazo totalizam o montante de $ 4.000 e o seu Patrimônio líquido perfaz $400.000. Calcule o EVA dessa empresa.

c) A mesma empresa apresentou lucro de $ 30.000 e o custo de capital após o Imposto de Renda foi de $ 6.000. Observando que as dívidas a longo prazo totalizam o montante de $ 80.000 e o seu Patrimônio líquido perfaz $200.000. Calcule o EVA dessa empresa.

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