aula 4 finanças de ti

Finanças em Projetos de TIProjetos de TI

Profa. Liliam SakamotoAula 4

Análise do Projeto Financeiro

� Auxilia a escolha do melhor investimento;

� Parte mais importante para escolher a

FinançasFinanças emem ProjetosProjetos de TIde TI-- AulaAula 44

� Parte mais importante para escolher a

viabilidade do projeto.

Pode-se por meio da análise financeira é:

� utilizar fluxo de caixa descontado (Discounted

Cash Flow) do projeto para calcular as taxas

de rentabilidade apropriada, valor presente


de rentabilidade apropriada, valor presente

líquido e a taxa interna de retorno e com isto

ver a viabilização do projeto.

Técnicas de análise financeira que veremos

nesta aula:

� Período de Payback;

� Valor Presente Líquido/Taxa Interna deRetorno;


Retorno;

� Custo direto e indireto.

Período de Payback

É o número de anos ou meses necessários paraque o desembolso correspondente aoque o desembolso correspondente aoinvestimento inicial seja recuperado, ou aindaigualado e superado pelas entradas líquidasacumuladas.

Payback

� Período de Payback, ou período de payback, é

o tempo que se leva para a recuperação, na

forma de entradas de caixa das operações, do


forma de entradas de caixa das operações, do

montante inicial investido em um projeto.

P = I ÷ O

Exemplo – Período de Payback

� Suponha que $12.000 são despendidos para

uma máquina com uma vida útil estimada de

8 anos.


8 anos.

� Economias anuais de $4.000 em saídas de

caixa são esperadas das operações.

� Qual é o período de payback?

P = I ÷ O = $12.000 ÷ $4.000 = 3 anos

Payback

� Representa o tempo necessário para que os

benefícios do projeto recuperem o valor

investido;


investido;

� Pode ser interpretado como uma medida de

risco do projeto;

� Projetos, cujo, payback se aproximem do final

de sua vida econômica, apresentam alto grau

de risco.

TIR – Taxa interna de Retorno

É a taxa que iguala o valor atual líquido dosfluxos de caixa de umprojeto a zero. É a taxaque faz comque o valor atual das entradas sejaigualaovalordassaídas.igualaovalordassaídas.

TIR – Taxa interna de Retorno

CF1 CF2 CF3 CFn-1 CFn

1 n-1 n

CF0= Investimento Inicial

1 2 3 n-1 n

CF = Fluxo de CaixaN = Período do fluxo de caixa

TIR – Taxa interna de Retornoperíodo fluxo $

0 -80

1 30

2 50

3 70

4 904 90

5 110

TIR 28%

A taxa Interna de Retorno é a taxa “i”.

Ilustração da TIR

TIRValor Presente Líquido TMA

Risco

Para fluxos de caixa convencionais quando o VPL – Valor Presente Líquido acumulado sucessivamente do tempo “0” até o tempo “n” muda de sinal apenas uma vez, o Valor Presente Líquido apresenta-se como uma função descrescente da taxa de juros. O VPL se iguala a zero.

TMA (taxa de aplicação com baixo grau de risco)

TIR – Taxa Interna de Retorno

•É a taxa que anula o Valor Presente Líquido de um fluxo de caixa;•Representa um limite para a variabilidade da TMA;TMA;•O risco do projeto aumenta na medida em que a TMA se aproxima da TIR;•A TIR também pode ser vista como uma estimativa do limite superior da rentabilidade do projeto.

Valor Presente Líquido (VPL)

O método Valor Presente Líquido (VPL) é

uma abordagem de fluxo de caixa descontado

para o orçamento de capital que calcula o

valor presente de todos os fluxos de caixa


valor presente de todos os fluxos de caixa

futuros esperados usando uma taxa de

retorno mínima desejada.


O Valor Presente Líquido (VPL) é

Representa o ganho (EVA - Valor Econômico

Adicionado ) associado ao projeto de

investimento.


investimento.



Valor Presente Líquido

(TMA, VPL)


A taxa de retorno mínima desejada depende do

risco de um projeto proposto; quanto maior o

risco, maior será a taxa.


risco, maior será a taxa.

A taxa de retorno exigida (TMA - também

chamada de taxa de atratividade ou taxa de

desconto) é a taxa de retorno mínima desejada

baseada no custo de capital da empresa.

Aplicando o método VPL

Preparar um diagrama de entradas e

saídas de caixa relevantes esperadas.


Encontrar o valor presente de cada

entrada e saída de caixa esperada.

Somar os valores presentes individuais.

Valor Presente Líquido

É a concentração de todos os valores de umfluxode caixa, descontados para a data “zero” (presente)usando-se como taxa de desconto a TMA(taxa demínima atratividade). Representa, emvaloresmonetários de hoje, a diferença entre osrecebimentose ospagamentosdetodoo projeto. Serecebimentose ospagamentosdetodoo projeto. Seo VPL for positivo, significa que foramrecuperadoso investimento inicial e a parcela que se teria seesse capital tivesse sido aplicado à TMA. O valordo VPL deve ser suficiente para cobrir os riscos doprojeto e atrair o investidor.

Custos Diretos

São os custos apropriados diretamente

aos produtos,bastando haver uma medida

de consumo(quilograma de materiais


de consumo(quilograma de materiais

consumidos, embalagens utilizadas, horas de

mão-de-obra utilizadas).

São os custos diretos com relação aos produtos.

Custos Indiretos

Não oferecem condição de uma medida

objetiva e qualquer tentativa de alocação

tem de ser feita de maneira estimada e


tem de ser feita de maneira estimada e

muitas vezes arbitrária (como o aluguel,

a supervisão, as chefias, etc.).

São custos indiretos com relação aos produtos.

O que distingue Custos Diretos de

Indiretos?

� Os gestores preferem classificar os Custos

como direto em vez de indireto sempre que

for “economicamente viável” ou houver


for “economicamente viável” ou houver

“Eficácia de Custo.”

� Outros fatores também influenciam se um

Custo é considerado direto ou indireto.

� A chave é o Objeto de Custo em particular.

Categorias de Custos de

Manufatura (Indústria)

Qualquer matéria prima, mão-de-obra, ou

outro insumo consumido por uma


outro insumo consumido por uma

organização, poderia, em teoria, ser

identificado como um Custo direto ou

Indireto, dependendo do Objeto de Custo.

Categorias de Custos de

Manufatura (Indústria)

� Todos os Custos que são eventualmente

alocados à produtos são classificados como:

1 Materiais diretos,


1 Materiais diretos,

2 Mão-de-obra direta, ou

3 Indireto de Manufatura.

Custos de materiais diretos...

– Incluem os custos de aquisição de todos os

materiais que são fisicamente identificados

como uma parte dos produtos

manufaturados e que podem ser


manufaturados e que podem ser

rastreados aos produtos manufaturados de

uma maneira economicamente viável.

Custos de mão-de-obra...

– Incluem os salários e encargos de toda a mão-

de-obra que pode ser rastreada especifica e

exclusivamente aos produtos manufaturados


exclusivamente aos produtos manufaturados

de uma maneira economicamente viável.

Custos indiretos de manufatura...

– Ou Custos Indiretos de Fabricação (CIF),

incluem todos os custos associados com os

processos de Manufatura que não podem ser


processos de Manufatura que não podem ser

rastreados aos produtos manufaturados de

uma maneira economicamente viável.

Exercícios:Exercício 1 – Período de Payback ( P = I/O)

Qual o período de Payback (prazo de retorno) para as seguintes situações?

a) Suponhamos que se gastem $12.000 numa máquina que tenha uma vida útil estimada de oito anos. Esperam-se economias anuais de $ 4.000 de caixa que deixa de sair com as operações. Não se de $ 4.000 de caixa que deixa de sair com as operações. Não se considera a depreciação.

b) Suponhamos uma alternativa de compra da máquina de $12.000 seja uma máquina de $10.000 cujo funcionamento também permita uma redução de $4.000 por ano de saídas de caixa.

c) Outra alternativa de outra compra de máquina no valor de $31.000 que permita uma redução de $10.000 por ano de saídas de caixa.

Exercícios:Exercício 2 – TIR – Taxa interna de retorno

Calcule o TIR do seguinte projeto:

a) Supondo-se que os fluxos de caixa da empresa forem os seguintes com uma taxa de 10%.com uma taxa de 10%.

período fluxo $0 -201 202 103 64 105 30

TIR ?

Exercícios:Exercício 2 – TIR – Taxa interna de retorno

Calcule o TIR do seguinte projeto:

b) Supondo-se que os fluxos de caixa da empresa forem os seguintes com uma taxa de 20%.com uma taxa de 20%.

período fluxo $0 -30

1 20

2 10

3 6

4 10

5 30

TIR ?

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