apostila cpa 10 - 7 edicao final

7/25/2019 Apostila CPA 10 - 7 Edicao Final

http://slidepdf.com/reader/full/apostila-cpa-10-7-edicao-final 1/94

Curso Preparatório

CPA 10

Tel: 4004-0435 ramal 4505Email: [email protected]

7ª Edição



Instituto de Formação Bancária Curso CPA 10

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________

Tel: 4004-0435 ramal 4505 e-mail: [email protected] Site: www.ifb.net.br

2




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


3

Introdução

Surgimento da Anbima

Entender o surgimento da Anbima não é matéria que cai no CPA 10, mas vai lhe ajudar, e muito, a

responder diversas questões. Por isso, vamos contextualizar o cenário em que surgiu a Anbima,

durante a crise de 1999, a última grande crise vivida pelo Brasil. Foi uma época que houve:

- Elevação da inflação e do desemprego.

- Calote da dívida dos estados e municípios.

- Quebra de alguns bancos.

- Elevação do dólar e da taxa de juros.

- Elevadas perdas de investidores, especialmente em fundos de investimento de renda fixa que, até

então, eram considerados seguros.

- Alguns fundos perderam mais do que todo o patrimônio e muitos investidores foram chamados a

pagar as dívidas deixadas pelos administradores.

Dólar




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


4

Objetivos da Anbima

Existia desconhecimento por parte dos clientes, em 1999. Eles não sabiam, por exemplo, que renda

fixa tem perdas, que o dono do fundo é o investidor, não o banco. Os bancos também não

passavam as informações corretas, não existia padronização, impedindo que o cliente conseguisse

comparar e entender os diferentes investimentos. Era como comprar um pacote de viagem sem

saber se a viagem seria de avião, ônibus ou navio. Por isso, os grandes objetivos da Anbima são:

1. Evitar perdas dos investidores por falta de conhecimento.

2. Garantir que os bancos não escondam informação.

3. Não permitir que clientes corram riscos se não estiverem dispostos a correr riscos.

4. Proteger o mercado.

5. Combater lavagem de dinheiro.

6. A preocupação está com o risco, não com o retorno.

7. Se os juros sobem, o valor do preço do ativo prefixado cai.

8. Se o prazo (duration) é maior, o título cai mais

9. Câmbio e mídia não são preocupações da ANBIMA

10. Resposta mais completa, mas não radical.

Isso deve ser decorado. Na dúvida, responda a questão que mais se aproxima desses conceitos.

Decorando estas regras você garante 25% da prova.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


5

1. Sistema Financeiro

Trata-se de um capítulo de nível de dificuldade médio. Você deverá enfrentar 4 questões destecapítulo na prova. O objetivo é acertar 3 destas 4 questões (75% do capítulo).

1.1 Objetivo do Sistema

Existem diversos sistemas financeiros, estamos acostumados com bancos comerciais (ou dealers),

mas existe sistema para bancos de investimento, corretoras, seguradoras e previdência. Não

importa o tipo, o funcionamento de um sistema financeiro sempre obedece ao modelo abaixo:

Aplicador (ou unidade superavitária): possui dinheiro.

Tomador (ou unidade deficitária): precisa de dinheiro.Instituição Financeira: intermedia o negócio entre aplicador e tomador.Órgão Regulador: regula e fiscaliza o mercado.Liquidez: mecanismo que garante que o aplicador resgate o dinheiro a qualquer momento.

1.2 Entidades do Sistema Financeiro

O organograma do sistema financeiro é o descrito abaixo. Importante saber que o Conselho

Monetário Nacional - CMN define a meta de inflação e é o órgão máximo do sistema financeiro.

Trata-se de um órgão normativo.

O Comitê de Política Monetária – COPOM, se reúne a cada 6 semanas para definir a taxa Selic

Meta (taxa que o governo pretende pagar quando captar recursos) e as ferramentas desta políticaque vamos verificar no próximo capítulo.

Instituição Financeira Tomador deempréstimo

Aplicador

Órgão regulador

Liquidez




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


6

O Banco Central do Brasil BACEN executa a política monetária definida pelo COPOM (Comitê de

Política Monetária), supervisiona os bancos comerciais e efetua operações de redesconto que

representa o empréstimo concedido aos bancos. Por fim, convoca os bancos dealers, grandesbancos, e realiza o leilão de títulos públicos federais, (open market) e nesse mercado é definida ataxa Selic Over.

Já a Comissão de Valores Mobiliários CVM fiscaliza o Mercado de Capitais e nele estão inseridos:

as Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários (intermediam negócios com ações de empresas de

capital aberto, commodities – produtos extraídos da natureza e realiza IPO – abertura de capital de

uma empresa), as Bolsas de Valores (disponibiliza o sistema de negociação às corretoras), os Bancos

de Investimentos (que vendem fundos de investimentos e efetuam financiamentos de médio e

longo prazos) e os Fundos de Investimento, que vamos analisar no capítulo 6.

CMN

Conselho Monetário Nacional

Meta de inflaçãoou

Meta do IPCA

Ministro FazendaMinistro do Planejamento

Presidente do BACEN

COPOM

Comitê de Política Monetária

Meta da SELICÓrgãos Normativos

CVM

Comissão de Valores Mobiliários

BACEN

Banco Central Brasil

ÓrgãosReguladores eFiscalizadores

Bancos de

Investimentos

Corretoras e

Distribuidoras

Bancos

Comerciais

Entidades

Executivas

Bolsas de

Valores

Fundos de

Investimentos

CDB

EEECDIEEE Mecanismos de

Liquidez

Taxa SELICOver




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


7

A estrutura de seguradoras e previdência é muito similar a dos bancos comerciais. Tem um órgãonormativo e uma entidade fiscalizadora. Atenção para a diferença entre previdência aberta e

fechada. Previdência aberta é aquela que os bancos vendem aos clientes. Previdência fechada (ouprivada, ou complementar) é restrita a funcionários de uma empresa ou a entidades de classe.

Resseguros Longo Prazo

Comercializada ao

público

Benefício dado

pelas empresas

aos funcionários

ÓrgãosNormativos

ÓrgãosReguladores eFiscalizadores

EntidadeExecutiva

Mecanismosde Liquidez

Longo Prazo

CNPC

Conselho Nacional de Previdência

Complementar

PREVIC

Superintendência Nacional de

Previdência Complementar

Previdência

Fechada

CNSP

Conselho Nacional de Seguros

Privados

SUSEP

Superintendência de Seguros

Privados

Seguros Previdência

Aberta




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


8

1.3 Banco Múltiplo

Um banco múltiplo é aquele é um banco comercial e/ou ou de investimento mais alguma coisa.

1.4 Taxas de Referência do Mercado

O mercado usa como referências algumas taxas. Estas taxas sempre são definidas num leilão aberto

ao mercado. As mais importantes são a SELIC e o CDI, que servem de benchmark para renda fixa; e

Ibovespa, que serve de benchmark para renda variável. Mas existem outras:

1. TTJJLLPP – taxa cobrada pelo BNDES para as empresas nacionais que buscam financiamento paraprodução, por exemplo. É calculada trimestralmente e divulgada pelo BACEN, leva emconsideração para o cálculo a meta de inflação e um prêmio de risco.

2. TTBBFF – pouco usada – média de CDBs pré-fixados para 30 a 35 dias dos 30 maiores bancos,

divulgada diariamente pelo BACEN.

3. TTRR – TBF menos um redutor (definido pelo governo, levando em consideração a política

monetária, fatores conjunturais), divulgada diariamente pelo BACEN.

4. SSeelliicc ((OOvveerr)) – média das taxas negociadas, diariamente, em leilões de títulos públicos. O

Bacen decide apenas a meta da taxa SELIC, não a taxa efetiva.

5. DDII – média dos empréstimos entre bancos durante um dia, divulgadas pela CETIP.

6. IIbboovveessppaa – procura refletir a variação de 80% dos negócios diários da BOVESPA.

7. IIBBrrXX 5500 – reflete a variação das 50 ações de maior liquidez da BOVESPA, divulgado

diariamente.

8. PPTTaaxx – taxa de câmbio, calculada com a variação do dólar de D-1, divulgada diariamente pelo

BACEN.

BancoComercial

+

Corretora,seguradora, etc... = Banco Múltiplo

BancoInvestimento +

Corretora,seguradora, etc. =

Banco Múltiplo




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


9

1.5 Leilão de títulos públicos

Participam bancos comerciais e de investimentos, como compradores, e o Banco Central, comovendedor. O banco central irá vender títulos para o banco que oferecer a taxa o mais perto possível

da meta definida pelo COPOM. Quando o governo não precisa de dinheiro emprestado, o poder do

Banco Central é superior. Entretanto, quando o governo precisa do dinheiro, ele pode ter de

concordar em pagar taxas mais elevadas.

Taxa DI: trata-se de uma negociação entre bancos de empréstimos. O banco que está com dinheiro

“parado” em conta empresta para o banco que está “sem dinheiro” para pagar todos os resgates e

realizar os empréstimos. o banco que pegará um empréstimo emite um CDI, com vencimento para

um dia.

Taxa TBF e TR: trata-se de uma negociação entre bancos e clientes (grandes clientes). O banco que

fica sem dinheiro para pagar os resgates ou para fazer novos empréstimos pega dinheiro

emprestado de investidores. Em troca, emite um CDB com taxa prefixada com vencimento para 30

e 35 dias. A TR é calculada da média de negociação deste mercado, entretanto, é aplicado um

redutor.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


10

1.6 Câmaras de Liquidação e Custódia

As Câmaras de Liquidação e Custódia (clearing house) tem como principal objetivo reduzir oimpacto do risco de liquidação física e financeira dos ativos que são negociados no mercado

financeiro.

As principais são:

CBLCCompanhia Brasileira de Liquidação e Custódia

Registra, liquida e custodia as ações.

CETIPCentral de Títulos Privados

Registra os títulos púbicos estaduais e municipaise títulos privados

SELICSistema Especial de Liquidação e Custódia

Registra os títulos púbicos federais




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


11

1.7 Sistema de Pagamentos Brasileiros

Trata-se de um sistema para fazer a liquidação (pagamento) de clientes de bancos diferentes e. Estaliquidação pode ser feita por:

- Cheques – 1 dia para compensar, 2 dias para devolver (outros estados 7 dias).- Boleto – 1 dia para compensar.- DOC (abaixo de R$ 5 mil) – 1 dia para compensar.- TED (mínimo de R$ 750) – mesma hora! (a partir de maio será qualquer valor)

1.8 Códigos de autorregulação da Anbima

A Anbima é uma entidade de autorregulação, portanto não tem poder de criar leis e normas (isso

cabe a CVM). Participa da Anbima quem quer. Nem todos os bancos participam, mas quemparticipa deve seguir os códigos abaixo:

Questões

1) É um sistema de transferência de recursos, utilizado para reduzir o risco sistêmico domercado bancário

a) CBLC.b) CETIP.

c) SPB.

d) SELIC.

2) O Banco Central é responsável por

a) Determinar as políticas econômicas, cambiais e creditícias.b) Realizar operações de redesconto

c) Promover o funcionamento das bolsas de valores. d) Fiscalizar o mercado de títulos e valores mobiliários.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


12

3) A Selic faz a custódia de:

a) Todos os títulos públicos.

b) Títulos públicos federais.c) Títulos privados.

d) CDBs e RDBs.

4) Assinale a alternativa INCORRETA:

a) O Conselho Monetário Nacional é o órgão máximo do Sistema Financeiro Nacional.b) A Superintendência de Seguros Privados fiscaliza as seguradoras e as empresas de

previdência privada fechada.

c) O Ministro da Fazenda preside o Conselho Monetário Nacional.d) O Conselho Nacional de Seguros Privados normatiza as atividades de previdência privada

aberta.

5) Uma clearing tem a função de:a) Custodia de títulos.

b) Registro de títulos.

c) Definir todos os preços negociados no mercado

d) A liquidação de compra e venda dos títulos.

6) Compete à Anbima:a) A legislação sobre o mercado de fundos de investimento.

b) A legislação sobre o mercado de ações.

c) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado de capitais.

d) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado cambial.

7) É responsável por estabelecer medidas de prevenção ou correção de desequilíbrioseconômicos.

a) Anbima

b) Bacen

c) CVMd) CMN

8) É responsável pelas operações no open Market, com o objetivo de controlar a políticamonetária

a) CMN

b) BNDES

c) Tesouro Nacionald) BACEN.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


13

9) Qual das operações não é permitido para uma corretora de valores?

a) Comprar metais preciosos

b) Operar na bolsa de valoresc) Captar depósito à vista

d) Fazer operações de IPO

10) Marque a alternativa correta:

a) Os fundos de investimento são fiscalizados pela CVM.

b) Os fundos de investimento são fiscalizados pela CVM e pela ANBIMA.

c) A CVM e o BACEN fiscalizam toda emissão de títulos e valores mobiliáriosd) A ANBIMA e o BACEN fiscalizam a emissão de títulos e valores mobiliários e os fundos de

investimento.

11) Entre as atividades da CVM, podemos destacar:a) Negociar títulos públicos federaisb) Fiscalizar títulos públicos federais

c) Dar transparência do mercado de capitaisd) Fiscalizar instituições financeiras.

12) O valor máximo do DOC é de:

a) R$ 749,99

b) R$ 999,99c) R$ 4.999,99

d) R$ 2.999,99

13) O principal objetivo do código de autorregulação de fundos de investimentos da Anbima é:a) Propor requisitos mínimos para a prestação deste serviço.

b) Análise de documentos, anúncios e publicidade.

c) Conduta do desempenho das atividades dos profissionais certificados.

d) Aumentar a qualidade e a disponibilidade das informações

14) Instituição que realiza operações de captação e financiamento de médio e longo prazo

a) Banco de investimento.

b) Banco Múltiplo com carteira comercial.

c) Um Banco Dealer.d) Uma corretora de valores




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


14

15) Para ser um banco múltiplo, um banco obrigatoriamente terá que ter uma carteira:a) de poupança.

b) comercial.c) de desenvolvimento

d) de seguros

16) A Taxa Selic over é determinada pelo:a) COPOM

b) Mercadoc) BACEN

d) CMN

RespostasEm itálico são os comentários. Em negrito e sublinhado estão as respostas corretas.

1) É um sistema de transferência de recursos, utilizado para reduzir o risco sistêmico domercado bancário

a) CBLC. – tem esta função de liquidação, mas para o mercado de capitais. Também faz acustódia de ações e derivativos (exceto Swap).

b) CETIP. – Trata-se de uma câmara de custódia de títulos privados e públicos estaduais emunicipais.

c) SPB.

d) SELIC. – Trata-se de uma câmara de custódia de títulos públicos federaisTransferência de recursos é sinônimo de liquidação. Liquidação no sistema bancário é feito através do SPB (sistema de pagamentos brasileiro) e no mercado de capitais através da CBLC.

2) O Banco Central é responsável por

a) Determinar as políticas econômicas, cambiais e creditícias. – câmbio sempre está errado. OBACEN até faz a política econômica e cambial, mas a creditícia é responsabilidade dosbancos, o BACEN só aprova.

b) Realizar operações de redesconto

c) Promover o funcionamento das bolsas de valores. – função da CVMd) Fiscalizar o mercado de títulos e valores mobiliários. – função da CVM

3) A Selic faz a custódia de:a) Todos os títulos públicos. – Títulos públicos estaduais e municipais são custodiados na

CETIP.

b) Títulos públicos federais.c) Títulos privados. – São custodiados na CETIP

d) CDBs e RDBs. – São títulos de bancos, portanto, privados, custodiados na CETIP.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


15

4) Assinale a alternativa INCORRETA:

a) O Conselho Monetário Nacional é o órgão máximo do Sistema Financeiro Nacional. Correto,

é a maior entidade. b) A Superintendência de Seguros Privados fiscaliza as seguradoras e as empresas de

previdência privada fechada.c) O Ministro da Fazenda preside o Conselho Monetário Nacional. Correto, é a pessoa mais

importante da economia, interferindo em todos os órgãos fiscalizadores.

d) O Conselho Nacional de Seguros Privados normatiza as atividades de previdência privadaaberta. Correto, o CNSP é o par de seguros do CMN. O CMN é composto pelo Ministro da

fazenda, Presidente do Bacen. – Estão abaixo o Bacen e a CVM.

Previdência, Superintendente da Susep, Bacen e CMN – Estão abaixo a Susep, Previc.

Previdência aberta – vendida a qualquer um: Itaú prev, BB prev.Previdência fechada – vendida a uma classe. Petros, Aeros, sócios de sindicatos, entidades declasse.

5) Uma clearing tem a função de:a) Custodia de títulos. – isso é função de câmaras de custódia, não de liquidação.

b) Registro de títulos. – registro é igual a custódia.

c) Definir todos os preços negociados no mercado – isso é função dos mercados, que são livres para determinar preço

d) A liquidação de compra e venda dos títulos. Uma clearing é uma câmaras de liquidaçãogarantem a compra e venda dos títulos, evitando o risco de contraparte (uma das duas

partes não honrar o compromisso). São câmaras de liquidação (clearings), a CBLC, o SPB,entre outros.

6) Compete à Anbima:

a) A legislação sobre o mercado de fundos de investimento. - CVM

b) A legislação sobre o mercado de ações. – CVM

c) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado de capitais. A Anbimanão faz lei, apenas autorregulação.

d) Criar procedimentos que permitam a autorregulação do mercado cambial. - BACEN

7) É responsável por estabelecer medidas de prevenção ou correção de desequilíbrioseconômicos.

a) Anbimab) Bacen – o Banco Central é responsável pela fiscalização e pela correção de desequilíbrios

econômicos como elevação da inflação, alterações cambiais, excesso ou escassez de liquidezna economia.

c) CVMd) CMN




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


16

8) É responsável pelas operações no open Market, com o objetivo de controlar a políticamonetária

a) CMNb) BNDES

c) Tesouro Nacional – emite títulos públicos, mas não faz as operações.

d) BACEN. – O open Market é o leilão de títulos públicos entre bancos dealers e o BancoCentral.

9) Qual das operações não é permitido para uma corretora de valores?

a) Comprar metais preciososb) Operar na bolsa de valores

c) Captar depósito à vista

d) Fazer operações de IPO

Apenas bancos comerciais podem fazer captação à vista. Corretoras negociam ativos financeiros,desde ações e títulos públicos até metais preciosos como ouro.

10) Marque a alternativa correta:

a) Os fundos de investimento são fiscalizados pela CVM. - Assuntos relacionados aomercado de capitais competem à CVM.

b) OS fundos de investimento são fiscalizados pela CVM e pela ANBIMA.

c) A CVM e o BACEN ficalizam toda emissão de títulos e valores mobiliários

d) A ANBIMA e o BACEN fiscalizam a emissão de títulos e valores mobiliários e os fundos de

investimento.

11) Entre as atividades da CVM, podemos destacar:

a) Negociar títulos públicos federais – É responsabilidade do BACEN.

b) Fiscalizar títulos públicos federais – É responsabilidade do BACEN.

c) Dar transparência do mercado de capitaisd) Fiscalizar instituições financeiras. – É responsabilidade do BACEN.

12) O valor máximo do DOC é de:

a) R$ 749,99b) R$ 999,99

c) R$ 4.999,99

d) R$ 2.999,99

DOCs podem ser feitos até R$ 5.000,00. Mais do que isso, obrigatoriamente tem que ser via TED. A TED pode ser enviada a partir de R$ 750,00. Entre R$ 750,00 e R$ 5.000, o cliente pode optarentre TED ou DOC.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


17

13) O principal objetivo do código de autorregulação de fundos de investimentos da Anbima é:a) Propor requisitos mínimos para a prestação deste serviço. – Este é o código do private

bankb) Análise de documentos, anúncios e publicidade. – este é o código de distribuição e oferta pública de ações

c) Conduta do desempenho das atividades dos profissionais certificados – este é o programade certificação continuada

d) Aumentar a qualidade e a disponibilidade das informações

14) Instituição que realiza operações de captação e financiamento de médio e longo prazo

a) Banco de investimento.

b) Banco Múltiplo com carteira comercial. - bancos comerciais fazem empréstimos de curto

prazo. Só poderá fazer isso se tiver uma carteira de investimento. c) Um Banco Dealer. – bancos dealers são bancos autorizados a operar no Open Market.

Podem ser comerciais e de investimento.

d) Uma corretora de valores – Não faz empréstimos, apenas intermedia compra e venda deativos financeiros.

15) Para ser um banco múltiplo, um banco obrigatoriamente terá que ter uma carteira:a) de poupança.

b) comercial.c) de desenvolvimento

d) de segurosPara ser banco múltiplo, o banco deve ser dealer, ou seja, ter uma carteira comercial ou deinvestimento, mais alguma outra carteira Banco Comercial + Poupança = Banco Múltiplo Banco Investimento + Corretora = Banco Múltiplo Banco Comercial = Banco Comercial (não é banco múltiplo) Poupança + Seguradora + Arrendamento + Desenvolvimento ≠ Banco Múltiplo

16) A Taxa Selic over é determinada pelo:

a) COPOM – determina a taxa Selic meta

b) Mercado c) BACEN – gerencia o Open Market para tentar bater a meta da Taxa Selic d) CMN – determina a meta de inflação

O CMN determina a meta de inflação. O COPOM determina a meta da taxa Selic (Taxa Selic Meta) O mercado determina a taxa Selic real (Taxa Sellic over) através do open Market, leilão de títulos

públicos entre o Banco Central e os bancos dealers




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


18

2. Noções de Economia e Finanças

É um capítulo onde também teremos 6 questões na prova. Quem fez administração ou economia,

ou acompanha frequentemente o noticiário econômico, verá que o capítulo é fácil. Porém, apesar

de fácil, seu conteúdo é extenso. O objetivo é acertar 5 questões desta parte (80%).

2.1 Economia

Quem fez faculdade de economia e administração vai achar o conteúdo fácil. De fato, não é difícil o

conteúdo de economia, mas é extenso.

Portanto, o PIB representa o preço final vendido ao consumidor e não considera os valores das

matérias-primas importadas e dos produtos importados.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


19

PIB pela ótica do consumo (das despesas) – tudo o que é consumido de produtos brasileiros é

igual a tudo que é vendido. É mais fácil calcular e serve para analisar políticas econômicas.

Política monetária – quando o governo reduz os juros, reduz o depósito compulsório (parcela dosdepósitos à vista enviados pelos bancos ao BACEN) , ou diminui a venda de títulos públicos, osbancos aumentam os empréstimos para pessoas e empresas, isso aumenta o consumo e o

investimento, levando ao aumento do PIB. Entretanto, aumento no PIB leva ao aumento na inflação, o governo, para isso, pode ter umamedida de contenção aumentando os juros, o compulsório e a oferta de títulos públicos. Isso faráos bancos emprestarem menos, reduzindo o consumo e o investimento e, assim, reduzindo ainflação (bem como o PIB).

A estrutura de política monetária é a seguinte:

No Brasil, existem dois índices principais de inflação, um oficial e outro privado.

- IPCA – oficial, medido pelo IBGE. Apenas consumo das famílias.

Medido entre o dia 1 e 30 de cada mês.

- IGP-M – medido pela FGV. Leva em conta também a inflação para empresas e construção

civil.

IGP-M = IPA (60%) + IPC (30%) + INCC (10%)

Atacado Consumo Construção Civil.

Medido entre o dia 21 e 20 de cada mês de referência.

Famílias Empresas Governo Exportação Importação

Consumo (C) + Investimento (I) + Gastos (G) + Exportação (N) – Importação (X)

Meta IPCA Reunião COPOM

Meta SELIC

Leilão de títulos públicos

Bater a meta da Taxa SelicDeterminar compulsório e redesconto




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


20

Taxa SELIC Over – uma vez que foi definida a taxa SELIC meta pelo Copom, o Banco Central tentará

bater a meta, oferecendo títulos públicos aos bancos. A taxa de juros média da negociação entre

Banco Central e bancos é a taxa SELIC over. Ela é base para todas as demais taxas.

2.2 Finanças

Finanças é um conteúdo mais complexo para quem não é investidor. A parte de matemática

financeira é muito extensa, mas a maioria das questões é sobre taxa equivalente. A tabela abaixo

deve ser suficiente para você responder as questões da prova.

Taxa Selic – média das operaçõesde 1 dia de títulos públicos federais

DI CETIP: Média dasnegociações CDI de 1 diaentre bancos.

TR: TBF (média da taxa doCDBs e RDBs de 30 dias a 35dias) menos um redutor

TJLP: Definida pelo CMN. É aantiga correção monetária

n




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


21

Títulos, ações.

$ MercadoPrimário

Títulos, ações. $

MercadoSecundário

Mercado Primário: fora da bolsa. Trata-se de onde as

empresas e governo buscam recursos diretamente

com os investidores vendendo títulos e ações, pela

primeira vez.

Mercado Secundário: é o mercado da bolsa, trata-se

de local onde um investidor revende títulos e ações

para outros investidores. Fundamental para garantir a

liquidez do mercado primário. Se não existisse

mercado secundário, um acionista teria de ter uma

ação para o resto da vida.

Inflação

Taxa Nominal

Taxa Real

A taxa real é a taxa nominaldescontada a inflação.

Fórmula:

(1+Tx Nominal) / (1 + Tx Real) - 1




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


22

Questões

1) O mercado secundário é importante para o mercado primário porque:a) Dá liquidez ao mercado e fornece parâmetros de valor de mercado.

b) Fornece liquidez e prazo de pagamento. Darprazodepagamentoéfunçãodomercadosecundário,masnãoajudaomercadoprimário.

c) Diminui o risco de créditos dos títulos. Omercadosecundáriodiminuioriscodeliquidez. d) É um indicativo da política econômica do Banco Central. Totalmenteerrada.

2) Quando a inflação tende a subir além da meta definida pelo CMN, o COPOM:

a) Irá aumentar o compulsório

b) Irá aumentar a taxa de redesconto.

c) Irá aumentar a meta da Taxa Selic.d) Irá interferir na taxa de câmbio.

3) O cálculo do IGPM é:a) 60% IPC, 30% IPA e 10% INCC.

b) 60% IPA, 30% IPC e 10% INCC

c) 50% IPC, 50% IPA e 10% INCC.

d) 50% IPA, 30% INCC e 20% IPC

4) No mercado primário são negociados

a) São negociados pela primeira vez títulos e ações.b) São realizadas operações da Bolsa de Valores

c) É onde investidores trocam títulos e ações entre si.d) São negociadas apenas debêntures

5) O COPOM a) Define a taxa SELIC over. b) Monitora o IGPM. c) Define a taxa DI. d) Define a taxa SELIC meta.

6) O índice oficial de inflação é:

a) O IGPM, medido pela FGV.b) O IPCA, medido pelo IBGE.

c) O IPCA, medido pela FGV

d) O IGPM, medido pela FIPE.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


23

7) Um investidor fez uma aplicação a uma taxa de 2% a.m. Qual a taxa de juros que ele receberáapós 10 meses

a)

b)

c)

d)

8) Um investidor fez uma aplicação a uma taxa de 20% a.a. Qual a taxa de juros que ele receberáapós 10 meses

a)

b)

c)

d)

9) Uma aplicação teve rendimento de 16% e inflação de 10%. Podemos afirmar que o investidorrecebeu, de taxa real.

a) 16%b) 6%

c) Menos de 6%.d) Mais do que 6%.

10) O cálculo do PIB na ótica das despesas é igual a, sabendo queC = ConsumoI = Investimento

G = GovernoN = ExportaçãoX = Importação

a) C-I+G+N-X.

b) C+I+G-N+X.c) C+I+G+N-X.

d) C-I-G+N-X.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


24

11) A taxa calculada com base na média dos depósitos à prazo é:a) SELIC.

b) TR.c) DI.

d) TJLP.

12) O comitê de política monetária (COPOM), se reúne para definir a Taxa SELIC meta e seueventual viés. O viés será executado:

a) Pelo BACEN

b) Pelo COPOMc) Pelo CMN

d) Pelo Tesouro Nacional

13) O índice de preço que mais afeta o IGPM é

a) IPCAb) IPC.

c) INCC.

d) IPA.

14) O produto interno bruto (PIB)

a) Não considera produção de serviços

b) É calculado pela FGV

c) Somente é calculado pelo prazo de um anod) Mede o total de produção do país em determinado período

15) Uma medida de política monetária que pode ser usada pelo Banco Central de formarestritiva é:

a) Compra títulos no Open Market.

b) Reduzir a Taxa de Redesconto.c) Aumentar o compulsório.

d) Aumentar a Taxa SELIC meta.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


25

RespostasEm itálico são os comentários. Em negrito e sublinhado são as respostas corretas.

1) O mercado secundário é importante para o mercado primário porque:

a) Dá liquidez ao mercado e fornece parâmetros de valor de mercado. b) Fornece liquidez e prazo de pagamento. Darprazodepagamentoéfunçãodomercado

secundário,masnãoajudaomercadoprimário.

c) Diminui o risco de créditos dos títulos. Omercadosecundáriodiminuioriscodeliquidez. d) É um indicativo da política econômica do Banco Central. Totalmenteerrada.

Pagamento de dívida externa está na conta de capital, não na conta de serviços, que inclui juros, royalties,

turismo, fretes, remessa de lucros

2) Quando a inflação tende a subir além da meta definida pelo CMN, o COPOM:

a) Irá aumentar o compulsório – políticamonetária,masfunçãodoBACEN b) Irá aumentar a taxa de redesconto - políticamonetária,masfunçãodoBACEN

c) Irá aumentar a meta da Taxa Selic.d) Irá interferir na taxa de câmbio - políticacambial,funçãodoBACEN

O COPOM determina apenas a meta da Taxa Selic suficiente para bater a meta de inflação. As demais

medidas da política monetária são de responsabilidade do BACEN.

3) O cálculo do IGPM é:

a) 60% IPC, 30% IPA e 10% INCC.

b) 60 IPA, 30 IPC e 10 INCC c) 50% IPC, 50% IPA e 10% INCC.

d) 50% IPA, 30% INCC e 20% IPC

4) No mercado primário são negociadosa) São negociados pela primeira vez títulos e ações.

b) São realizadas operações da Bolsa de Valores – bolsaoperanomercadosecundário.

c) É onde investidores trocam títulos e ações entre si.– esteéomercadosecundário. d) São negociadas apenas debêntures – todosostítulossãonegociadosnomercadoprimário.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


26

5) O COPOMa) Define a taxa SELIC over. – issoédefinidopelomercadonoOpenMarket

b) Monitora o IGPM. – monitoraoIPCA c) Define a taxa DI. – definidopelomercado,atravésdenegociaçãodeempréstimosentrebancos.

d) Define a taxa SELIC meta.

6) O índice oficial de inflação é:a) O IGPM, medido pela FGV.

b) O IPCA, medido pelo IBGE. c) O IPCA, medido pela FGV

d) O IGPM, medido pela FIPE.

7) Um investidor fez uma aplicação a uma taxa de 2% a.m. Qual a taxa de juros que ele receberáapós 10 meses

a)

b)

c)

d)

Taxa = -1.

8) Um investidor fez uma aplicação a uma taxa de 20% a.a. Qual a taxa de juros que ele receberáapós 10 meses

a)

b)

c)

d)

Taxa = -1. Lembre-se que para reduzir o período é necessário elevar pela divisão, ou

seja, preciso da taxa de 10 meses e tenho a taxa de 12 meses, portanto, 10/12




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


27

9) Uma aplicação teve rendimento de 16% e inflação de 10%. Podemos afirmar que o investidorrecebeu, de taxa real.

a) 16%b) 6%

c) Menos de 6 .

d) Mais do que 6%. A fórmula da taxa real é (1+taxa nominal) / (1+inflação) - 1. Não será pedida a conta, mas éimportante saber que o resultado desta equação é menor do que Taxa Nominal – Inflação. Oresultado é cerca de 5,45%.

10) O cálculo do PIB na ótica das despesas é igual a, sabendo queC = Consumo

I = InvestimentoG = GovernoN = ExportaçãoX = Importação

a) C-I+G+N-X.b) C+I+G-N+X.

c) C+I+G+N-X.d) C-I-G+N-X.

11) A taxa calculada com base na média dos depósitos à prazo é:

a) SELIC. – calculadacombasenostítulospúblicosnegociadosnoOpenMarket b)

TR

.

c) DI – calculadacombaseemempréstimosentreinstituiçõesfinanceiras

d) TJLP – decretadopelogoverno

A TR é calculada com base nos CDBs prefixados de 30 a 35 dias dos 30 maiores bancos menos um redutor.

12) O comitê de política monetária (COPOM), se reúne para definir a Taxa SELIC meta e seu

eventual viés. O viés será executado:a) Pelo BACEN b) Pelo COPOM

c) Pelo CMNd) Pelo Tesouro NacionalO COPOM define a meta da Taxa Selic para bater a meta de inflação. Caso determine um viés, o BACEN

passa a ter autorização de trabalhar com uma taxa SELIC mais alta (em caso de viés de alta) ou mais baixa

(caso de viés de baixa) que a meta.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


29

3. Ética e Autorregulação

Este é o capítulo onde as 10 regras da Anbima mostradas na primeira página mais se aplicam. É umcapítulo fácil. Prepara-se para cerca de 8 questões deste capítulo e você deve buscar acertar 90% (7

questões). Objetivos principais deste capítulo são:

Proteger o cliente.

Garantir qualidade.

Prever tudo de errado que possa acontecer.

Analisar o cliente.

3.1 Perfil do investidor

Idade – Mais novo, mais risco.

Horizonte do investimento – mais longo, mais risco.

Conhecimento – mais conhecimento, mais risco.

Tolerância ao risco – mais tolerância, mais risco.

Para analisar o perfil do investidor, deve-se aplicar um questionário, que possui validade de 360

dias. Este questionário sempre é aplicado quando o cliente faz uma aplicação moderada ou

agressiva em fundos de investimentos.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


30

Investidor Qualificado (atual) – possui mais de R$ 300 mil em aplicações financeiras. Certificados

CEA, CFP, CNPI também são investidores qualificados.

AA PPAARRTTIIRR DDEE NNOOVVEEMMBBRROO DDEE 22001155 ((RREESSOOLLUUÇÇÃÃOO 555544 DDAA CCVVMM))

Investidor Qualificado – possui mais de R$ 1.000.000 em aplicações financeiras. Certificados CEA,

CFP, CNPI também são investidores qualificados.

Investidor Profissional – possui mais de R$ 10 milhões em aplicações financeiras.

Algumas aplicações no mercado financeiro mais sofisticadas são destinadas exclusivamente a

investidores qualificados.

3.2 Princípios éticosIntegridade – cliente pode confiar.

Objetividade – imparcial, vender o que é bom para o cliente.

Competência – conhece o que está vendendo.

Probidade – não permite que aconteça conflito de interesses.

Confidencialidade – informações do cliente são confidenciais.

Profissionalismo – Ajudar os outros, trabalhar o melhor possível. Ser digno e cortês com os clientes.

Diligência – cumprir prazos razoáveis.

Conhecimento do cliente – conhecer o cliente.

3.3 Autorregulação de fundos de investimentoNem todos os fundos e bancos são filiados à Anbima. Os fundos e instituições filiadas devem ter,segundo o código de autorregulação da Anbima:

Termo de adesão – deve constar

Regulamento – todo regulamento do fundo em linguagem jurídica (impresso).

Prospecto - partes mais relevantes do regulamento em linguagem clara e amigável(impresso).

Lâmina – uma página com as informações mais importantes, como carteira, objetivo, gestor

e histórico de rentabilidade Ciência de Risco - apenas para fundos que operam mais de 50% da carteira em títulos deempresas de direito privado (capital fechado) ou pessoas físicas.

A divulgação de rentabilidade só pode ser feita depois que o fundo tiver 12 meses dehistórico.

Todos os fundos da ANBIMA tem que seguir estes critérios e colocar o selo ANBIMA.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


31

O banco não pode interferir na administração do fundo (chinese wall) e não pode aplicarseus recursos no fundo de investimento administrado por ele.

3.4 Marcação a Mercado

Os fundos filiados à Anbima também são obrigados a fazer a marcação a mercado. Deve-se,diariamente, avaliar quanto vale cada título do fundo e determinar o valor da cota. O objetivo é queo investidor saiba diariamente quanto ele tem em dinheiro no fundo de maneira atualizada. Destaforma o investidor não tem surpresas e também impede que exista transferência de riqueza entreos investidores de um mesmo fundo.

A marcação a mercado é calculada pelo custodiante do fundo. Entretanto, atenção, a

responsabilidade é do Administrador do fundo.

3.5 Lavagem de dinheiro

Qualquer transação ou cadastro estranho, diferente do comum, se não bem-explicado, é um indíciode lavagem de dinheiro e deve ser comunicado ao Coaf (gerente avisa o compliance do banco, queavisa o Banco Central, o qual avisa o Coaf em até 24horas). Já a pena para esse crime é de multa ereclusão.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


32

Além disso, os bancos são obrigados a avisar o Banco Central, que repassa para o Coaf.

O Coaf não é polícia. Ele avisa a polícia sob a suspeita de lavagem de dinheiro. A polícia é queminvestiga e o tribunal é quem julga. O Coaf apenas analisa os dados, aplica penas administrativas(encerrar a conta, avisar o compliance dos bancos) e avisa a polícia.

O Coaf também não se comunica com a Receita Federal. Lavagem de dinheiro tem como objetivotransformar um dinheiro ganho de forma ilegal em dinheiro aparentemente legal. Desta forma, ocriminoso está querendo pagar os impostos e não sonegar.

R$ 10 mil, se suspeitar, avisar R$ 100 mil, sempre avisar Arquivar 5 anos transações e cadastro




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


33

Os crimes de lavagem de dinheiro são:

1. Colocação – Depósitos pequenos, de R$9.990.

2. Ocultação - Transferir dinheiro de uma conta para outra, em bancos diferentes, por meio decheques, doc, transferências.

3. Integração – Simulação de compra e venda de empresas fantasmas de atividades regulares.

Hoje Amanhã

Restaurante

Distribuidor de Alimentos

Transportadora

Posto de Gasolina

Restaurante

Distribuidor de Alimentos

Transportadora

Posto de Gasolina




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


34

Questões

1) Um gerente que obriga o cliente a investir R$ 7 mil em uma aplicação como condição paraliberar um financiamento de R$ 20 mil, praticou uma?

a) Operação fraudulenta.b) Venda casada.

c) Operação de crédito consignado.d) Transação de interesse do cliente

2) Atuar de maneira a criar falsas expectativas ao cliente com relação à aplicação em umdeterminado fundo de investimento é uma violação ao princípio da:

a) Integridadeb) Confidencialidade.

c) Coerência.

d) Competência.

3) A Anbima instituiu o Código de Autorregulação dos Fundos de investimento e:

a) Complementou a legislação em vigorb) Substituiu a legislação em vigor

c) Possibilitou ao administrador optar por qual legislação seguird) Informou mudanças no mercado de fundos de investimento

4) Em um questionário realizado com o objetivo de avaliar a capacidade do investidor em

assumir riscos, o tempo até a aposentadoria:a) Quanto maior, maior sua capacidade de assumir riscos

b) Quanto maior, menor sua capacidade de assumir riscos

c) Não há relação entre tempo até a aposentadoria e capacidade de assumir riscos.d) A capacidade de assumir riscos está relacionada ao perfil do investidor, não a sua idade ou

tempo até a aposentadoria

5) Um investidor faz depósitos regulares na sua conta corrente de R$ 5.000,00. Em determinadomês, recebe uma TED de R$ 500.000,00 e no mês seguinte, realiza uma transferência parasua conta em Bahamas. A Instituição Financeira deve:

a) Solicitar o bloqueio do depósito junto ao Banco Central das Bahamas.b) Comunicar o fato ao ministério público ou a polícia.

c) Comunicar o fato para a CVMd) Comunicar o fato ao COAF




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


35

6) A cálculo da marcação a mercado dos ativos leva em conta:a) O prazo médio dos ativos da carteira

b) O preço de aquisição dos ativosc) O preço de mercado dos ativos

d) O último preço negociado dos ativos

7) Um cliente solicita uma transferência de R$ 1.000.000,00 para uma conta de terceiros eliquida a operação em espécie. O banco?

a) Informa imediatamente ao Bacen através do Sisbacenb) Solicita autorização ao BACEN

c) Informa a transferência à comissão interna do banco, somente

d) Não é obrigado informar ao Bacen por se tratar de transferência eletrônica

8) De acordo com o princípio da objetividade, na prestação de serviço o profissional devea) Ser intelectualmente honesto e imparcial.

b) investigar e conhecer seu cliente.c) proteger os interesses de seu empregador.

d) comunicar o seu erro, caso ocorra.

9) O código de autorregulação da Anbima para certificação continuada objetiva:a) Promover os melhores resultados nos exames da ANBIMA

b) Promover a concorrência leal entre os bancos e os profissionaisc) Promover a ética e a capacidade técnica de quem comercializa investimentos

d) Dar transparência ao mercado de fundos de investimento

10) O perfil de investimento de um determinado cliente

a) Nunca muda.

b) Não pode ser mensurável.

c) Pode se alterar ao longo do tempo.d) É mensurável através de entrevista do gerente.

11) O selo Anbima na capa dos prospecto do fundo de investimento serve para:

a) Garantir a qualidade do fundo de investimento.b) Garantir a rentabilidade do fundo de investimento.

c) Garantir que o fundo de investimento obedece ao código de autorregulação da Anbima.

d) Garantir qualidade do administrador e do gestor do fundo de investimento.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


36

12) Ao receber um conselho do gerente do banco para aplicar em bolsa, um investidor analisouque não é um bom negócio, pois a bolsa de valores foi a pior aplicação do ano anterior. A

afirmação está:a) Correta, pois a bolsa de valores tem elevado risco, e por isso se torna um mau investimento

b) Correta, pois se a bolsa de valores foi um mau investimento no passado, a tendência é quecontinue sendo

c) Incorreta, pois o mercado de bolsa de valores sempre apresenta o melhor rendimento emprazos superiores a um ano.

d) Incorreta, pois a rentabilidade do futuro da bolsa de valores depende de fatores econômicos

13) Com relação ao chinese wall, é correto afirmar que:

a) A administração do fundo de investimento deve ser separada da administração dos recursos

do banco.b) O gestor fundo de investimento e o administrador de recursos do banco podem ser a

mesma pessoa.c) Existe a possibilidade do banco investir em fundos de investimento que ele administra.

d) O fundo de investimento pode utilizar o mesmo CNPJ da instituição.

14) As fases do crime de lavagem de dinheiro obedecem a seguinte ordem:a) Integração, ocultação e colocação

b) Integração, colocação e ocultaçãoc) Colocação, ocultação e integração

d) Colocação, integração e ocultação

15) Para avaliação da performance do fundo de investimento, é recomendável uma análise deperíodo de, no mínimo?

a) 1 mês

b) 6 mesesc) 12 meses

d) 24 meses.

16) Marcação a mercado é uma:

a) Cláusula que deve ser incluída obrigatoriamente nos prospectos de fundos de investimento,alertando sobre a possibilidade de perda liquidez dos ativos.

b) prática em que as avaliações dos ativos refletem os preços que são transacionados nomercado.

c) operação por meio da qual o banco realiza no mercado de derivativos o hedge dos fundosde investimento que administra.

d) metodologia destinada a apurar o preço médio dos principais ativos de renda fixatransacionados no mercado.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


37

17) Um profissional financeiro indica o nome de um cliente para um corretor de imóveis. Ocliente gosta de investir em imóveis. O profissional está infringindo o princípio

a) Objetividade.b) Integridade.

c) Profissionalismo.

d) Confidencialidade.

18) Fabiano tem o perfil agressivo para investimentos. Ele pretende viajar dentro de um ano,comprar uma casa em 5 anos e se aposentar em 30 anos. Ele:

a) Deve buscar investimentos arrojados, compatíveis com seu perfil.

b) Deve buscar investimentos mais arrojados apenas para comprar uma casa e se aposentar.c) Deve buscar investimentos mais arrojados para a viagem, pois a aposentadoria e a casa são

assuntos mais sérios, que exigem maior conservadorismo.d) Deve ser conservador ou moderado em suas aplicações, pois tem projetos bem definidos

para a execução dos projetos.

19) Um cliente compra uma joia numa joalheria por R$ 15.000 em dinheiro, proveniente decorrupção na prefeitura de sua cidade. Podemos afirmar que:

a) Trata-se da fase de colocação do crime de lavagem de dinheiro.

b) Trata-se da fase de ocultação do crime de lavagem de dinheiro.

c) Trata-se da fase de integração do crime de lavagem de dinheiro.

d) Caso ocorresse numa instituição financeira, seria crime de lavagem de dinheiro

20) A imparcialidade é uma característica que um profissional segue no princípio:

a) Da objetividade.b) Da competência.

c) Da Integridade.d) Da confiança.

Respostas

Em itálico são os comentários. Em negrito e sublinhado são as respostas corretas.

1) Um gerente que obriga o cliente a investir R$ 7 mil em uma aplicação como condição paraliberar um financiamento de R$ 20 mil, praticou uma?

a) Operação fraudulenta.

b) Venda casada.

c) Operação de crédito consignado.

d) Transação de interesse do cliente




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


38

Sónãoseriavendacasadacasoogerentepermitissequeoclientefizesseaaplicaçãoemqualquerbancoedeixa-secomogarantiadaoperaçãodecrédito.

2) Atuar de maneira a criar falsas expectativas ao cliente com relação à aplicação em umdeterminado fundo de investimento é uma violação ao princípio da:

a) Integridade b) Confidencialidade.

c) Coerência.d) Competência.

Integridade– clientepodeconfiar.Objetividade– imparcial,venderoqueébomparaocliente.Competência– conheceoqueestávendendo.

Probidade– nãopermitequeaconteçaconflitodeinteresses.Confidencialidade– informaçõesdoclientesãoconfidenciais.Profissionalismo– ajudarosoutros,trabalharomelhorpossível.Diligência– cumprirprazosrazoáveis.Conhecimentodocliente– conhecerocliente.

3) A Anbima instituiu o Código de Autorregulação dos Fundos de investimento e:

a) Complementou a legislação em vigor

b) Substituiu a legislação em vigorc) Possibilitou ao administrador optar por qual legislação seguir

d) Informou mudanças no mercado de fundos de investimento Autorregulaçãocomplementaasleis.

4) Em um questionário realizado com o objetivo de avaliar a capacidade do investidor emassumir riscos, o tempo até a aposentadoria:

a) Quanto maior, maior sua capacidade de assumir riscos b) Quanto maior, menor sua capacidade de assumir riscos

c) Não há relação entre tempo até a aposentadoria e capacidade de assumir riscos.

d) A capacidade de assumir riscos está relacionada ao perfil do investidor, não a sua idade outempo até a aposentadoria

Podeassumirmaisrisco: Pessoasmaisnovas Maiorhorizontedeinvestimento Maiorconhecimentodeinvestimentos Maiortolerânciaaorisco




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


39

5) Um investidor faz depósitos regulares na sua conta corrente de R$ 5.000,00. Em determinadomês, recebe uma TED de R$ 500.000,00 e no mês seguinte, realiza uma transferência para

sua conta em Bahamas. A Instituição Financeira deve:a) Solicitar o bloqueio do depósito junto ao Banco Central das Bahamas.

b) Comunicar o fato ao ministério público ou a polícia.

c) Comunicar o fato para a CVM

d) Comunicar o fato ao COAF

6) A cálculo da marcação a mercado dos ativos leva em conta:

a) O prazo médio dos ativos da carteirab) O preço de aquisição dos ativos

c) O preço de mercado dos ativos

d) O último preço negociado dos ativos

7) Um cliente solicita uma transferência de R$ 1.000.000,00 para uma conta de terceiros eliquida a operação em espécie. O banco?

a) Informa imediatamente ao Bacen através do Sisbacen b) Solicita autorização ao BACEN

c) Informa a transferência à comissão interna do banco, somented) Não é obrigado informar ao Bacen por se tratar de transferência eletrônica

8) De acordo com o princípio da objetividade, na prestação de serviço o profissional deve

a) Ser intelectualmente honesto e imparcial.

b) investigar e conhecer seu cliente.– esteéoprincípiodoKnowYourCostumer c) proteger os interesses de seu empregador.– issoécontraoprincípiodaintegridade d) comunicar o seu erro, caso ocorra.– issoéprincípiodoprofissionalismo

9) O código de autorregulação da Anbima para certificação continuada objetiva:

a) Promover os melhores resultados nos exames da ANBIMAb) Promover a concorrência leal entre os bancos e os profissionais – Esteéumobjetivoda

ANBIMA,nãodacertificaçãocontinuada

c) Promover a ética e a capacidade técnica de quem comercializa investimentos d) Dar transparência ao mercado de fundos de investimento – esteéoobjetivodocódigode

autorregulaçãodosfundosdeinvestimento

10) O perfil de investimento de um determinado clientea) Nunca muda.

b) Não pode ser mensurável. – mensuradopeloquestionáriodeAPI

c) Pode se alterar ao longo do tempo. Operfilmuda,porissooquestionáriodeAPIéaplicadoacada360dias.

d) É mensurável através de entrevista do gerente.– atravésdoquestionáriodeAPI




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


40

11) O selo Anbima na capa dos prospecto do fundo de investimento serve para:

a) Garantir a qualidade do fundo de investimento.

b) Garantir a rentabilidade do fundo de investimento.

c) Garantir que o fundo de investimento obedece ao código de autorregulação da Anbima. d) Garantir qualidade do administrador e do gestor do fundo de investimento.

12) Ao receber um conselho do gerente do banco para aplicar em bolsa, um investidor analisou que nãoé um bom negócio, pois a bolsa de valores foi a pior aplicação do ano anterior. A afirmação está:

a) Correta, pois a bolsa de valores tem elevado risco, e por isso se torna um mau investimento

b)

Correta, pois se a bolsa de valores foi um mau investimento no passado, a tendência é que continuesendo

c) Incorreta, pois o mercado de bolsa de valores sempre apresenta o melhor rendimento em prazossuperiores a um ano.

d) Incorreta, pois a rentabilidade do futuro da bolsa de valores depende de fatores econômicos

13) Com relação ao chinese wall, é correto afirmar que:

a) A administração do fundo de investimento deve ser separada da administração dos recursos do

banco.

b) O gestor fundo de investimento e o administrador de recursos do banco podem ser a mesmapessoa.– nãopodem

c) Existe a possibilidade do banco investir em fundos de investimento que ele administra. – nãopode.

d) O fundo de investimento pode utilizar o mesmo CNPJ da instituição. – oCNPJtemqueserseparado.

14) As fases do crime de lavagem de dinheiro obedecem a seguinte ordem:

a) Integração, ocultação e colocação

b) Integração, colocação e ocultaçãoc) Colocação, ocultação e integração d) Colocação, integração e ocultação

15) Para avaliação da performance do fundo de investimento, é recomendável uma análise deperíodo de, no mínimo?

a) 1 mêsb) 6 meses

c) 12 meses d) 24 meses.

16) Marcação a mercado é uma:a) Cláusula que deve ser incluída obrigatoriamente nos prospectos de fundos de investimento,

alertando sobre a possibilidade de perda liquidez dos ativos.

b) prática em que as avaliações dos ativos refletem os preços que são transacionados no mercado.

c) operação por meio da qual o banco realiza no mercado de derivativos o hedge dos fundos deinvestimento que administra.

d) metodologia destinada a apurar o preço médio dos principais ativos de renda fixa transacionados nomercado.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


41

17) Um profissional financeiro indica o nome de um cliente para um corretor de imóveis. Ocliente gosta de investir em imóveis. O profissional está infringindo o princípio

a) Objetividade. – Nãovenderoqueébomparaocliente b) Integridade. – Nãoserhonestoeimparcialcomocliente

c) Profissionalismo. – Nãofalarmaudosoutros

d) Confidencialidade.

18) Fabiano tem o perfil agressivo para investimentos. Ele pretende viajar dentro de um ano,comprar uma casa em 5 anos e se aposentar em 30 anos. Ele:

a) Deve buscar investimentos arrojados, compatíveis com seu perfil.

b)

Deve buscar investimentos mais arrojados apenas para comprar uma casa e se aposentar.

ndependentedoprojeto,investidoragressivocomprazodeinvestimentolongodevebuscar

investimentosarrojados,comoações.Estaquestãolevaoalunoaerrarporcausadeopiniõespessoais.

c) Deve buscar investimentos mais arrojados para a viagem, pois a aposentadoria e a casa sãoassuntos mais sérios, que exigem maior conservadorismo.

d) Deve ser conservador ou moderado em suas aplicações, pois tem projetos bem definidospara a execução dos projetos.

19) Um cliente compra uma joia numa joalheria por R$ 15.000 em dinheiro, proveniente decorrupção na prefeitura de sua cidade. Podemos afirmar que:

a) Trata-se da fase de colocação do crime de lavagem de dinheiro. Casas de Câmbio,

joalherias, lojas de artigos de luxo, veículos, imobiliárias tem as mesmas responsabilidadesna identificação do crime de lavagem de dinheiro que os bancos b) Trata-se da fase de ocultação do crime de lavagem de dinheiro.

c) Trata-se da fase de integração do crime de lavagem de dinheiro.

d) Caso ocorresse numa instituição financeira, seria crime de lavagem de dinheiro

20) A imparcialidade é uma característica que um profissional segue no princípio:

a) Da objetividade. – vender o que é bom para o cliente

b) Da competência. – saber o que está vendendo c) Da Integridade. – cliente pode confiar.

d) Da confiança. – não existe




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


42

4. Princípios de Investimento

Trata-se de um capítulo que aborda os conceitos de risco e retorno. É um conteúdo curto, mas queconfunde no momento da prova. Você vai precisar conhecer muito bem todos os riscos e as formasde medir o retorno. Além disso, este capítulo também é exigido nas questões de fundos deinvestimento e produtos financeiros. Lembre-se, a Anbima surgiu porque as pessoas não conheciamos riscos, por isso, essa é uma grande preocupação para a prova. Você deve enfrentar 7 questõesdeste capítulo, que tem um nível de dificuldade médio, portanto vamos mirar em acertar 5questões (70%).

Princípio da dominância: quanto maior o risco maior tem de ser o retorno.Para um mesmo risco, melhor a aplicação com melhor retorno.Para o mesmo retorno, melhor a que tem menor risco.

4.1 Benchmark

Benchmark = índice de comparação. Serve para comparar a aplicação com um indicador, quepodem ser:

DI, Selic – renda fixaIbovespa, IBrX50 – renda variávelPTAX – câmbio

IGPM, IPCA, são indexadores, servem para corrigir o valor de um título. Não confundir com o

benchmark, que é um índice para comparação. A PTAX pode ser um indexador, quando serve paracorrigir o valor de um título como a NTN-D, ou um benchmark, quando é utilizada como parâmetropara uma aplicação em fundos cambiais.

Benchmarks Anbima: Servem como benchmark para aplicações de renda fixa.

IMA B – Mede a rentabilidade dos títulos públicos indexados ao IPCA (antiga NTN-B)IMA C – Mede a rentabilidade dos títulos públicos indexados ao IGPM (antiga NTN-C)IRF – Mede a rentabilidade dos títulos públicos prefixados (antigas LTN e NTN-F)IMA S – Mede a rentabilidade da títulos públicos pós fixados (antiga LFT)

IMA Geral – média ponderada dos 4 índices da Anbima.

4.2 Retorno

O retorno é medido pela rentabilidade, que pode ser:

Rentabilidade observada Rentabilidade esperada

Passado Futuro




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


43

A rentabilidade também pode ser mostrada da seguinte forma:

- Rentabilidade Absoluta: um número puro, por exemplo, este CDB rendeu 0,8% a.m. Trata-se deum prefixado, a rentabilidade é conhecida e não depende do benchmark, pode apenas ser

comparada. No prefixado o investidor tem certeza de quanto vai resgatar no final, mas no meio não

tem certeza, pode até mesmo perder.

- Rentabilidade Relativa: um número demonstrado em relação a um benchmark , por exemplo, este

CDB rendeu 90% do CDI. Trata-se de um pois fixado, a rentabilidade não é conhecida, vai variar

conforme o benchmark. O investidor não sabe quanto vai retirar, mas sabe que é sempre positivo.

Por isso, aplicações pós fixadas são mais seguras.

4.3 Risco

Atenção que o risco não é perder, risco é não receber a rentabilidade esperada.

O risco também está associado com a incerteza, quanto maior a incerteza maior o risco:

Existem 3 tipos de risco: liquidez, crédito e mercado.

Investidor ganhou menosque o esperado = risco

A bolsa vaisubir!

Será?




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


44

4.3.1 Risco de Liquidez – dificuldade de transformar uma aplicação pelo preço de mercado.

Liquidez = Vender um título rapidamente pelo valor justo.

Risco de liquidez é muito comum no mercado de ações. Vejamos os exemplos abaixo:

Cotação Melhor oferta Cotação Melhor oferta Cotação Melhor oferta

R$22,90 R$22,90 R$11,51 R$11,50 R$43,00 R$40,75O investidor não perde nada sequiser vender na hora. A ação

tem baixíssimo risco de liquidez.

Investidor perde R$0,01 poração se quiser vender na hora

(menos de 1%). Baixo risco deliquidez.

Investidor perde R$2,25por ação se quiser vender

na hora (quase 5%). Altorisco de liquidez.

4.3.2 Risco de Crédito

Ninguém consegue vender um imóvel no mesmo dia, pelo

preço de mercado. Ou tem que por à venda e esperar um

comprador, ou precisa vender bem abaixo do valor justo.

Essa perda é causada pelo risco de liquidez. Imóvel tem

elevado risco de liquidez.

Trata-se do risco de uma dívida ou parte dela não ser paga.

Ações não têm risco de crédito.

Por definição, o menor risco do país é do governo. É o

chamado risco soberano. CDBs de bancos de grande portetambém têm baixíssimo risco de crédito.

CDBs de bancos pequenos e debentures e notas promissórias

tem elevado risco de crédito. Garantias mitigam (reduz) o

risco de crédito.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


45

O risco de cross default é o risco de vencimento cruzado, ou seja, um mau pagador na pessoa física

tende a ser um mau pagador na pessoa jurídica também. Uma pessoa que tem um marido mau

pagador, tende a ser má pagadora também.

O risco de contraparte se caracteriza por uma das duas partes não cumprir o combinado. Por

exemplo, ao comprar um imóvel na planta a construtura promete entregar num prazo. A obra

atrasa e é entregue apenas 1 ano depois. A pessoa sofreu com o risco de contraparte, pois apesar

de ter recebido, não foi no prazo combinado. Câmaras de liquidação como a CBLC e o SPB eliminam

o risco de contraparte.

O risco de crédito é medido por rating (A é o melhor pagador, H o pior). São agências de rating

Fitch, Moods, Standard and Poors e no Brasil o Serasa. Grande bancos podem ser agência de rating.

4.3.3 Risco de Mercado

O risco de mercado é aquele que não há como prever. Quando o investidor compra uma ação que

tem pouca negociação, ele sabe que está correndo o risco de liquidez e, quando um investidor

compra um título de dívida de uma empresa, ele sabe que corre o risco de crédito e tem como

prever. No risco de mercado, não há como prever, por exemplo, não há como prever se os juros vão

subir ou cair.

O risco de mercado pode ser dividido em dois: o risco de mercado sistemático, ou não

diversificável , e o risco de mercado não sistemático, ou diversificável .

4.3.3.1 Risco de Mercado Sistemático (ou não diversificável).

O risco de mercado sistemático são variáveis que afetam todos os produtos financeiros, e não há

como se defender dele. A seguir, estão elencados os riscos de mercado:

Taxa de Juros Câmbio Inflação Crises Externas




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


46

O risco de mercado é medido pela volatilidade, que é o “sobe e desce” do mercado:

Alto Risco de Mercado Baixo risco de mercado

4.3.3.2 Risco de Mercado não Sistemático (ou diversificável, ou da empresa, ou do setor).

O risco de mercado não sistemático é aquele que é possível se defender, apesar de não ser

previsível. Para reduzir o risco diversificável, o ideal é comprar ações de empresas de setores

diferentes.

Risco diversificável Quanto mais ações de setoresdiferentes o investidor comprar,menor o risco diversificável.Risco sistemático

Poucas ações Muitas ações

O risco de mercado mais questionado durante a prova do CPA 10 é a regra

da caneta. Se os juros sobem, o valor do título prefixado cai. Por isso,

existe perda na renda fixa.

Atenção, em um título pré-fixado, quanto maior o prazo maior a queda de

valor em caso de aumento dos juros.

A regra também funciona ao contrário. Se os juros caem, o valor do título

prefixado sobe. Portanto existe risco, mas o retorno no pré-fixado também

pode ser mais alto.

Entretanto, se este investidor comprar ações apenas decompanhias aéreas, se o petróleo subir, todas as ações dasempresas aéreas cairão de preço. Veja que um investidor que

tem apenas ações de um setor, perde. Acionistas da Vale (porexemplo) não perdem nada com a alta do petróleo.

Se um investidor comprar ações apenas da Tam, correrátodo o risco da empresa aérea Tam. Veja que, no caso aolado, apenas as ações da Tam serão afetadas pelo risco

http://www.google.com.br/imgres?q=caneta&um=1&hl=pt-BR&tbo=d&biw=1192&bih=587&tbm=isch&tbnid=-PgV_SDgpQ9p6M:&imgrefurl=http://www.portalexamedeordem.com.br/blog/2012/09/o-edital-do-exame-de-ordem-de-2018/caneta-bic-cristal-azul/&docid=57Hmco7IwV5PVM&imgurl=http://www.portalexamedeordem.com.br/blog/wp-content/uploads/2012/09/caneta-bic-cristal-azul.jpg&w=469&h=430&ei=UF_tULyUO4ia8gSImYD4Cg&zoom=1&iact=hc&vpx=163&vpy=153&dur=1209&hovh=215&hovw=234&tx=170&ty=100&sig=100631603007291666874&page=1&tbnh=145&tbnw=165&start=0&ndsp=18&ved=1t:429,r:1,s:0,i:154




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


47

Questões

1) O risco está presente:a) Apenas em ativos de baixa liquidez.

b) Em todos os ativos, em maior ou menor grau

c) Exclusivamente em ativos de longo prazo.

d) Somente em ativos de renda variável.

2) O princípio básico de controle de risco de mercado de uma carteira de ativos é:

a) Medir e controlar a exposição da carteira, uma vez que a volatilidade do mercado não écontrolável.

b) Medir e controlar o risco sistêmico da carteira, uma vez que a exposição do mercado não é

controlável.c) Manter constante o valor da carteira, uma vez que o objetivo é ganhar a longo prazo.

d) Aumentar o número de operações da carteira, através de operações de Bolsa.

3) A diversificação permite:a) A obtenção de maiores retornos.

b) A obtenção de menores riscos e maiores retornos.

c) A obtenção de carteiras com melhor relação risco/retorno.

d) A eliminação do risco de mercado.

4) O retorno esperado de um investidor diz respeito ao:a) Ganho efetivamente auferido pelo investidor

b) Ganho nominal auferido pelo investidor

c) Expectativa de ganho em relação ao benchmark.d) Rendimento real, acima da inflação.

5) “A caderneta de poupança rendeu 47% da taxa DI em 2005”. Esta afirmação refere-se aoconceito de Rentabilidade.

a) Esperada.b) Real.

c) Observada.d) Absoluta.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


48

6) Para uma determinada operação de crédito entre duas instituições, foi contratado umseguro que garante a liquidação de suas parcelas no caso de inadimplência do devedor. O

seguro diminuiu o risco:a) De mercado

b) De liquidez

c) Da taxa de juros.

d) De crédito.

7) Um investimento X possui maior risco de mercado que o investimento Y se:

a) A variação do investimento X medido pela volatilidade é maior que a variação doinvestimento Y

b) A variação do investimento X medido pela volatilidade é menor que a variação do

investimento Yc) O retorno do investimento X é maior que o retorno do investimento Y

d) O retorno do investimento X é menor que o retorno do investimento Y

8) É possível:a) Eliminar o risco de mercado.

b) Reduzir o risco de mercado.

c) Controlar o risco de mercado.

d) Eliminar todo o risco.

9) Um fundo de pensão está vendendo títulos prefixados públicos com prazo médio de 7 anose comprando títulos prefixados públicos com prazo médio de 30 anos. Podemos dizer que?

a) Aumentou o risco de liquidezb) Aumentou o risco de crédito.

c) Aumentou o risco de mercado.d) Aumentou o risco de cross default.

10) De acordo com a moderna teoria de investimentos, títulos com maior risco devem oferecer.

a) Menor retorno.b) Maior retorno.

c) Mesmo retorno.d) Menos risco de crédito.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


49

11) Quanto menor for o prazo de um título de renda fixa:a) Maior tenderá a ser seu risco de crédito

b) Menor tenderá ser seu risco de mercadoc) Maior tenderá ser sua rentabilidade esperada

d) Menor tenderá ser sua liquidez

12) A sensibilidade do preço de um título a mudanças na taxa de juros de mercado é:a) Risco de mercado.

b) Risco de liquidez.c) Risco de crédito.

d) Risco de contraparte.

13) Um investidor aplicou numa debenture e recebeu apenas o principal, pois a empresa nãopagou os juros. Isso caracteriza:

a) Risco de mercadob) Risco de liquidez

c) Risco de calote

d) Risco de crédito

14) Pode-se definir risco como sendo:

a) A perda obtida com investimentos.

b) Não receber o que se esperava receber.

c) Não controlável.d) Calote.

15) Duas empresas X e Y emitiram debêntures com classificações de risco de A e C,respectivamente, emitido por uma agencia de ratingde crédito.É de se esperar que:

a) A empresa Y tem maior risco de mercado.

b) A empresa Y tem maior risco de crédito.c) A empresa X tem maior risco de mercado.

d) A empresa X tem maior risco de crédito.

16) A carteira de ações X é composta por ações de bancos. A carteira de ações Y é composta porações de bancos e empresas alimentícias. O risco inerente a empresas (ou não sistemático)da carteira X será:

a) Maior que o da carteira Y.

b) Menor que o da carteira Y.c) Equivalente ao risco da carteira Y.

d) Menor que o risco de mercado.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


50

17) Os principais riscos normalmente encontrados em investimentos financeiros sãoa) Mercado, crédito e liquidez.

b) Mercado, crédito e operacional.c) Crédito, liquidez e de contraparte.

d) Liquidez, operacional e de alavacagem

18) Considere os seguintes ativos:A – ImóveisB – Ações de primeira linha ( blue chip )C – Fundos com resgate diárioEm ordem decrescente de liquidez, é correto afirmar que:

a) c > b > a.

b) a > b > c.c) b > c > a.

d) c > a > b

19) Um investidor tem ações e o último negócio, ocorrido ontem, valiam R$ 4,00. Hoje, amelhor oferta que recebeu valem R$ 3,60. Este cliente está sofrendo com:

a) De crédito.

b) De liquidez.

c) De oportunidade.

d) De mercado.

20) Uma clearing house mitiga o risco

a) Créditob) Contraparte

c) Mercadod) Liquidez

21) Analisando dois investimentos, o gerente tem apenas a seguinte informação:Fundo A: rendimento de 102% do DIFundo B: rendimento de 95% do DI.

Com base nisso, ele poderá dar a seguinte recomendação:a) Investir no fundo A, que tem maior retorno esperado.

b) Investir no fundo B, que tem menor risco.

c) Investir no fundo A, que é melhor administrado.

d) Não dá para afirmar, pois ele tem a informação apenas da rentabilidade observada, não daesperada e nem dos riscos.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


51

22) Em relação à marcação a mercado de um título de renda fixa pré-fixada, é correto afirmarque quando a taxa de juros:

a) Sobe, o valor do título sobe.b) Sobe, o valor do título cai.

c) Cai, o valor do título não se altera.

d) Cai, o valor do título também cai.

23) Investimento com rentabilidade esperada elevada e que poderá ser alcançada em umhorizonte de tempo mais longo tende a apresentar

a) Menor volatilidade e menor rentabilidade

b) Maior volatilidade e menor rentabilidadec) Menor volatilidade e menor rentabilidade

d) Maior volatilidade e maior rentabilidade

24) Quando uma ação é facilmente vendida ou comprada, podemos afirmar que esta ação:

a) Tem alto risco de crédito.b) Tem alto risco de liquidez.

c) Tem baixo risco de liquidez.

d) Tem baixo risco de mercado.

25) São riscos de uma carteira de ações:I – Mercado

II – LiquidezIII – Crédito

a) I apenas.b) I e II apenas.

c) II e III apenas.d) I, II e III.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


52

Respostas


1) O risco está presente:

a) Apenas em ativos de baixa liquidez.– estestempoucoriscodeliquidez,maspodemtermaiorriscodecréditooumercado.

b) Em todos os ativos, em maior ou menor grau

c) Exclusivamente em ativos de longo prazo.– temmaiorriscodemercado,masnãoéexclusivamente.Respostaradical.

d) Somente em ativos de renda variável. – temmaiorriscodemercado,masnãoéexclusivamente.Respostaradical.

2) O princípio básico de controle de risco de mercado de uma carteira de ativos é:

a) Medir e controlar a exposição da carteira, uma vez que a volatilidade do mercado não é

controlável. b) Medir e controlar o risco sistêmico da carteira, uma vez que a exposição do mercado não é

controlável.

c) Manter constante o valor da carteira, uma vez que o objetivo é ganhar a longo prazo.d) Aumentar o número de operações da carteira, através de operações de Bolsa.

3) A diversificação permite:

a) A obtenção de maiores retornos.– diversificaçãoserveparamitigarriscos. b) A obtenção de menores riscos e maiores retornos. – menorrisco,nãonecessariamentemaiorretorno.

c) A obtenção de carteiras com melhor relação risco/retorno. d) A eliminação do risco de mercado. – nãoelimina,reduz

4) O retorno esperado de um investidor diz respeito ao:

a) Ganho efetivamente auferido pelo investidorb) Ganho nominal auferido pelo investidor

c) Expectativa de ganho em relação ao benchmark.

d) Rendimento real, acima da inflação.Rentabilidadeesperadaénofuturo.Nopassadoérentabilidadeobservada.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


53

5) “A caderneta de poupança rendeu 47% da taxa DI em 2005”. Esta afirmação refere-se aoconceito de Rentabilidade.

a) Esperada. – refere-seaofuturo,nãoaopassado b) Real – Taxanominal– inflação

c) Observada.

d) Absoluta – Trata-sedeumnúmero,nãodeumpercentualdobenchmark Trata-sedeumarentabilidadepassada,ouseja,observadaerelativa,ouseja,emrelaçãoaobenchmark

6) Para uma determinada operação de crédito entre duas instituições, foi contratado umseguro que garante a liquidação de suas parcelas no caso de inadimplência do devedor. Oseguro diminuiu o risco:

a) De mercadob) De liquidezc) Da taxa de juros.

d) De crédito.

7) Um investimento X possui maior risco de mercado que o investimento Y se:a) A variação do investimento X medido pela volatilidade é maior que a variação do investimento

Y

b) A variação do investimento X medido pela volatilidade é menor que a variação doinvestimento Y

c) O retorno do investimento X é maior que o retorno do investimento Yd) O retorno do investimento X é menor que o retorno do investimento Y

8) É possível:a) Eliminar o risco de mercado. – nãoépossíveleliminar,apenasreduziratravésda

diversificação.Aparcelasistemáticadoriscodemercadonãoéreduzida.

b) Reduzir o risco de mercado.

c) Controlar o risco de mercado. – nãoépossívelcontrolar,apenasmedir.

d) Eliminar todo o risco.

9) Um fundo de pensão está vendendo títulos prefixados públicos com prazo médio de 7 anose comprando títulos prefixados públicos com prazo médio de 30 anos. Podemos dizer que?

a) Aumentou o risco de liquidez

b) Aumentou o risco de crédito.c) Aumentou o risco de mercado.

d) Aumentou o risco de cross default.

Seosjurossobemoprefixadocai,seoprazoémaior,caimais




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


54

10) De acordo com a moderna teoria de investimentos, títulos com maior risco devem oferecer.a) Menor retorno.

b) Maior retorno. c) Mesmo retorno.

d) Menos risco de crédito.

11) Quanto menor for o prazo de um título de renda fixa:a) Maior tenderá a ser seu risco de crédito – prazonãotemrelaçãocomriscodecrédito.

b) Menor tenderá ser seu risco de mercado c) Maior tenderá ser sua rentabilidade esperada – menorseráoriscodemercado,portanto,

menorarentabilidadeesperada

d) Menor tenderá ser sua liquidez – prazonãotemrelaçãodiretacomliquidez,mas

normalmente,quantomenoroprazo,maioraliquidez.

12) A sensibilidade do preço de um título a mudanças na taxa de juros de mercado é:

a) Risco de mercado. b) Risco de liquidez.

c) Risco de crédito.

d) Risco de contraparte.

Seosjurossobem,oprefixadocai.Issoériscodemercado

13) Um investidor aplicou numa debenture e recebeu apenas o principal, pois a empresa não

pagou os juros. Isso caracteriza:a) Risco de mercado

b) Risco de liquidez

c) Risco de caloted) Risco de crédito

14) Pode-se definir risco como sendo:

a) A perda obtida com investimentos.b) Não receber o que se esperava receber.

c) Não controlável.

d) Calote.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


55

15) Duas empresas X e Y emitiram debêntures com classificações de risco de A e C,respectivamente, emitido por uma agencia de ratingde crédito.É de se esperar que:

a) A empresa Y tem maior risco de mercado.b) A empresa Y tem maior risco de crédito.

c) A empresa X tem maior risco de mercado.

d) A empresa X tem maior risco de crédito.Ratingestárelacionadoariscodecrédito.

16) A carteira de ações X é composta por ações de bancos. A carteira de ações Y é compostapor ações de bancos e empresas alimentícias. O risco inerente a empresas (ou nãosistemático) da carteira X será:

a) Maior que o da carteira Y.

b) Menor que o da carteira Y. – adiversificaçãoreduzoriscodasempresas. c) Equivalente ao risco da carteira Y. – adiversificaçãoreduzoriscodasempresas.

d) Menor que o risco de mercado. – nãotemcomparaçãodequalriscoémaior.

Atuarcomaçõesdemaisdeumsetoréadiversificação,muitousadaparareduzirorisco.Oriscoreduzidoéorisconãosistemático,oudeempresas.VejaqueacarteiraYpodetermaiorriscodeliquidez,masaperguntaésobreriscodeempresasediversificação.

17) Os principais riscos normalmente encontrados em investimentos financeiros sãoa) Mercado, crédito e liquidez.

b) Mercado, crédito e operacional.

c) Crédito, liquidez e de contraparte.d) Liquidez, operacional e de alavacagem

18) Considere os seguintes ativos:A – ImóveisB – Ações de primeira linha ( blue chip )C – Fundos com resgate diárioEm ordem decrescente de liquidez, é correto afirmar que:

a) c > b > a.

b) a > b > c.

c) b > c > a.d) c > a > b




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


56

19) Um investidor tem ações e o último negócio, ocorrido ontem, valiam R$ 4,00. Hoje, amelhor oferta que recebeu valem R$ 3,60. Este cliente está sofrendo com:

a) De crédito.b) De liquidez.

c) De oportunidade.

d) De mercado.

20) Uma clearing house mitiga o riscoa) Crédito

b) Contraparte c) Mercado

d) Liquidez

21) Analisando dois investimentos, o gerente tem apenas a seguinte informação:Fundo A: rendimento de 102% do DIFundo B: rendimento de 95% do DI.Com base nisso, ele poderá dar a seguinte recomendação:

a) Investir no fundo A, que tem maior retorno esperado.

b) Investir no fundo B, que tem menor risco.

c) Investir no fundo A, que é melhor administrado.

d) Não dá para afirmar, pois ele tem a informação apenas da rentabilidade observada, não da

esperada e nem dos riscos.

22) Em relação à marcação a mercado de um título de renda fixa pré-fixada, é correto afirmarque quando a taxa de juros:

a) Sobe, o valor do título sobe.

b) Sobe, o valor do título cai.- Renda fixa pré-fixadaé inversamente proporcionalaos juros.Vamosvermaisadiante,quandofalarmosdefundo.

c) Cai, o valor do título não se altera.

d) Cai, o valor do título também cai.

23) Investimento com rentabilidade esperada elevada e que poderá ser alcançada em um

horizonte de tempo mais longo tende a apresentara) Menor volatilidade e menor rentabilidade

b) Maior volatilidade e menor rentabilidade

c) Menor volatilidade e menor rentabilidade

d) Maior volatilidade e maior rentabilidade




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


57

24) Quando uma ação é facilmente vendida ou comprada, podemos afirmar que esta ação:a) Tem alto risco de crédito.

b) Tem alto risco de liquidez.c) Tem baixo risco de liquidez.

d) Tem baixo risco de mercado.

25) São riscos de uma carteira de ações:I – MercadoII – LiquidezIII – Crédito – açõesnãotemriscodecrédito

a) I apenas.

b) I e II apenas.

c) II e III apenas.d) I, II e III.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


58

5. Produtos Financeiros

Este é o capítulo mais difícil do CPA 10. Os produtos financeiros não fazem parte do dia a dia dobancário. Você irá enfrentar cerca de 9 questões a respeito deste assunto.

As questões normalmente misturam os produtos financeiros com o risco que eles têm. Por isso, irbem no capítulo de princípios de investimento vai lhe ajudar muito nestas questões. Cerca de 2questões apenas irão abordar o funcionamento dos títulos, portanto não vale gastar muito temponeste conteúdo, que é extenso e complexo.

Os produtos financeiros são títulos. A mistura destes títulos compõe um fundo de investimento. Natabela seguinte está a relação de todos os títulos e seus riscos. Ela é a parte mais importante destecapítulo.

Título Nome Antigo Rentabilidade Risco ProteçãoTesouro Selic20XX

Letra Financeira do Tesouro - LFT Taxa Selic (taxa livrede risco)

Soberano alta de juros

Tesouro Prefixado20XX

Letras Financeiras do Tesouro -LTN

Taxa Pré (zerocupom)

Mercado não possui proteção

Tesouro prefixadocom jurossemestrais 20XX

Notas do Tesouro Nacionalde série F - NTN F

Taxa Pré (pagacupom semestral)

Mercado não possui proteção

Tesouro IPCA +20XX

Notas do Tesouro Nacional desérie B principal - NTN Bprincipal

Taxa Pré (zerocupom + variação doIPCA)

Mercado Inflação

Tesouro IPCA +com JurosSemestrais 20XX

Notas do Tesouro Nacionalde série B - NTN B

Taxa Pré (pagacupom semestral +variação do IPCA)

Mercado Inflação

Tesouro IGPM +com JurosSemestrais 20XX

Notas do Tesouro Nacionalde série C - NTN C

Taxa Pré (pagacupom semestral +variação do IGPM)

Mercado Inflação

Tesouro indexadoPTAX com JurosSemestrais 20XX

Notas do Tesouro Nacionalde série D - NTN D

Taxa Pré (pagacupom semestral +variação do Dólar)

Mercado,Crédito eLiquidez

Dólar

CDB Taxa Pré e Taxa PósMercado,Crédito eLiquidez

alta de juros (taxa pós) esem proteção (taxa pré)

Nota Promissóriae Debêntures

Taxa Pré e Taxa PósMercado,Crédito eLiquidez

alta de juros (taxapós), inflação e semproteção (taxa pré)

Ações e Opções Distribuição de lucroMercadoe Liquidez

a diversificação reduz orisco de mercado nãosistemático

Título Zero Cupom: Taxa pré paga no vencimento do título.Título com Cupom Semestral : Taxa pré paga semestralmente.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


59

5.1 Funcionamento dos títulos de dívida

Os títulos de dívida podem ser públicos. Neste caso, não existe o risco de crédito, apenas de

mercado. Os títulos privados são emitidos por bancos (CDBs) e empresas (notas promissórias e

debêntures). Todos os títulos são comprados por um valor inicial, chamado PU, que pode ter ágil ou

deságil e resgatados pelo valor de face. Quando pós fixados ou indexados, são resgatados pelo

valor de face mais índice.

Tesouro SELIC ou CDBs

R$ 5.000

R$ 5.000 + SELIC

Tesouro prefixado (10% a.a.) ou Nota Promissória

PU = R$ 910,00(Vendida com deságiode 10%)

R$ 1.000

Tesouro indexado IPCA (5% a.a.) ou Debenture

R$ 1.000

R$ 1.025 + IPCA

25+ 25+ 25+ 25+ 25+ 25+IPCA IPCA IP CA IPCA IPCA IPCA

6 12 18 24 36 42 48

Títulos de dívida com cupom. O investidor aplica,

recebe de 6 em 6 meses os juros mais um indexador

(se tiver) e, no final, recebe de volta o valor da dívida

mais o indexador. O indexador pode ser IPCA, IGPM,

ou câmbio. Também não há garantia do resgate

durante o período.

Títulos de Dívida pós-fixados. O investidor

aplica e em qualquer momento resgata o

valor mais os juros.

Títulos de dívida prefixados. O investidor aplica e

resgata na data do vencimento o valor combinado.

Não existe nenhuma garantia durante do valor do

resgate durante o período (regra da caneta).




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


60

5.2 CDB – Certificado de Depósito Bancário

É um depósito a prazo e um meio de capitação de recursos das instituições financeiras.

Podem ser Pré-fixados ou pós-fixados.

CDB pós geralmente são corrigidos pelo CDI, TR, TBF ou IGP-M.

Os CDBs contam com a garantia do FGC. O Fundo Garantidor de Crédito garante, quando uma instituição

quebrar, o valor de R$ 250.000,00 por CPF e por conglomerado, além do CDB, o depósito à vista, a

poupança, as LCA (Letra de Crédito do Agronegócio), LCI (Letra de Crédito Imobiliário) e LH (Letra

Hipotecária), principais produtos que serão tratados em prova.

Possuem um prazo de resgate pré-determinado, sendo que a instituição financeira não é obrigada a realizar

o resgate antecipado do CDB.

5.3 Debêntures

Títulos privados utilizados para financiar a dívida de médio e longo prazo da empresa.

Podem ser realizadas por S/A tanto de capital aberto como de capital fechado. No entanto,somente as de capital aberto podem fazer emissões públicas de debêntures.

Se assemelha a uma NTN, pois pagam cupons de juros (normalmente semestral)

Pagam o principal no dia do vencimento




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


61

5.3.1 Garantias das Debêntures

Garantia Real: garantia sob forma hipoteca ou penhor.

Garantia flutuante: os credores têm privilégios sobre o ativo total da empresa.

Quirografária: sem nenhum tipo de garantia ou preferências.

Subordinada: os credores só têm preferências sobre os acionistas. Esse tipo de garantia seassemelha à quirografária, porém esta última precede a de garantia subordinada.

5.3.2 Tipos de Debêntures

Conversíveis: a dívida pode ser paga com ações.

Não Conversíveis: a dívida é paga em dinheiro.

5.4 Notas Promissórias – Commercial Papers

Se assemelha a um cheque – dá ao portador o direito de um crédito contra a emitente da notapromissória.

Prazos:

máximo de 180 dias para companhias de capital fechado;

e 360 dias para companhias de capital aberto

Remuneração:

- Pré-fixada: vendida com desconto- Pós-fixada: corrigida pelo CDI




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


62

5.5 LCI e LHA LCI (letra de crédito do imobiliário) são títulos pós fixados emitidos para que o banco faça

empréstimos imobiliários. Complementa a poupança, por isso a Caixa é a maior emissora.A LH é igual, entretanto é pré fixada.

Tributação de produtos financeiros (exceto ações)

Segue tabela regressiva

Incidência é só no resgate. Tem IOF do 1º ao 29º dia.

5.6 Ações

Ações são títulos de propriedade. Um acionista é sócio de uma empresa. Como sócio, ele tem

direito de receber:

Bônus de Subscrição Preferencial Ordinária

Ação

Direito deCompra

Subscrição: nova chamada de capital. Dá o “direito” ao sócio de manter sua participação acionária. Ações Ordinárias: direito ao voto (participar das decisões da empresa). O bloco controlador possuimais de 50% dessas ações.Ações Preferenciais: dá preferência ao recebimento dos dividendos. Este acionista recebe 10% a

mais de dividendo que o acionista ordinário.Dividendos: lucro distribuído em dinheiro isento de Imposto de Renda.Bonificação: lucro distribuído em ações.Juros Sobre Capital Próprio: remuneração (TJLP) pelo capital investido pelo sócio. IR: 15% na fonte.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


63

Tributação pessoa física e pessoa jurídica sobre o ganho de capital em Ações

O acionista ainda tem ganho de capital (diferença entre o valor de aquisição – compra e o valor de

alienação – venda).

Existem 3 regras para apuração do IR sobre ganho de capital (lucro) nas operações com ações, sãoelas:

Pessoa Física Pessoa Jurídica1ª regra: Isenção de IR: VENDAS no mês até 20 milestão isentos.

Não Possui Isenção.

2ª regra: Day Trade: Representa a compra e a vendade uma mesma ação em um mesmo dia, caso tenhaganho de capital, ou seja, lucro na operação o

investidor é tributado em 20%. Sendo, 1% na fonte(corretora) e o restante recolhido até o 30º dia domês subsequente por intermédio de DARF.

Possui essa regra.

3ª regra: Não se refere a 1ª regra e nem a 2ª regra,o investidor será tributado em 15% sobre o ganhode capital (lucro) nas operações no mercado à vistaou mercado fracionário. O IR, também deve serrecolhido até o 30º dia do mês subsequente, porintermédio de DARF.

Possui essa regra.

Além disso, todas as vendas são tributadas na fonte (corretora) à alíquota de 0,005%.

Compensação de perdas (prejuízos) nas operações em Bolsa de Valores

Os investidores podem compensar suas perdas ou seus prejuízos com operações de mesma característica, ouseja, day-trade com operações de day-trade e operações do mercado à vista ou mercado fracionário comoperações de à vista ou mercado fracionário.

A T E N Ç Ã O :

O pagamento e o recolhimento do IR, por intermédio de DARF , é responsabilidade do investidor

pessoa física ou pessoa jurídica que apurou ganho de capital.

Entretanto, o recolhimento das alíquotas retidas na fonte são de responsabilidade da InstituiçãoIntermediadora (Corretora).




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


64

Clubes de investimentos

Os clubes de investimento são formados por grupos de pessoas que desejam aplicar em ações.Devem ter 67% do patrimônio em ações e entre 3 e 50 cotistas. São administrados por corretoras

ou bancos.

5.7 DerivativosDerivativos são contratos que dão o direito a comprar ou vender um ativo financeiro no futuro.Uma opção de compra dá direito à compra de uma ação no futuro. Uma opção de venda dá direitoà venda de uma opção no futuro.

Derivativos são usados para:

Swap - Troca

Características:

Um contrato de troca de um indexador por outro diferente para ser feita em uma datafutura.

Não possui movimentação financeira por se tratar de troca de fluxos. Ela só ocorreráquando ocorrer desbalanceamento destes fluxos.

Aplicação sem derivativos. Aplicação com alavancagem. Aplicação com hedge.Compra de derivativos, deixando Venda de derivativos, deixandoa aplicação mais agressiva. a aplicação mais conservadora.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


65

Questões

1) De acordo com a hierarquia das garantias, que alternativa oferecerá ao investidor a menor

garantia na compra de uma debênture?a) Subordinada.

b) Quirografária.

c) Flutuante.

d) Real.

2) A empresa aplicou em um CDB’S com um prazo de vencimento de 600 dias, o IR vai incidir?

a) No último dia útil dos meses de maio e novembro ou no resgate, a que ocorrer primeiro, eserá recolhido na fonte.

b) No último dia útil dos meses de maio e novembro ou no resgate, a que ocorrer primeiro, e

será recolhido pelo contribuinte via DARF.c) Somente na ocasião do resgate, quando haverá a recebimento da renda, e será recolhido

pelo contribuinte via DARF.

d) Somente na ocasião do resgate, quando haverá o recebimento da renda, e será recolhido nafonte.

3) A alíquota de IR pago pelo investidor em caso de lucro em operações de Day trade nomercado de ações é de:

a) 15%.

b) 20%.

c) 22,5%.d) Varia conforme o prazo de permanência.

4) Em um título pré fixado quanto maior o valor do PU (Preço Unitário):a) Maior sua rentabilidade

b) Menor sua rentabilidadec) Menor sua taxa de juros

d) Menor seu risco.

5) As debêntures podem ser entendidas como sendo:

a) Títulos de crédito emitidos por instituições financeiras para financiamento de projetos.b) Títulos de renda variável que correspondem à fração do capital social da empresa.

c) Valores mobiliários emitidos por empresas para financiamento de curto prazo.d) Títulos e valores mobiliários emitidos por empresas como instrumento de financiamento de

recursos.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


66

6) Os investidores em ações ordinárias de companhias abertas têm direito a:a) dividendos em igualdade de condições do atribuído as ações preferenciais.

b) eleger e destituir a Diretoria Executiva.c) Um voto para cada ação.

d) eleger a Diretoria Executiva.

7) Escolha a alternativa correta com respeito ao “commercialpaper ”, também conhecido como

nota promissória comercial:a) Pode ter prazo superior a 180 dias

b) Pode ter prazo superior a 360 diasc) Pode ser emitido por qualquer sociedade anônima

d) Possui cupom de juros

8) Em um cenário de elevação da taxa de juros, o melhor investimento será:

a) Tesouro prefixado (antiga LTB)b) Tesouro Selic (antiga LFT)

c) Tesouro indexado IPCA (antiga NTN B principal)

d) Tesouro indexado IPCA com juros semestrais (antiga NTN B)

9) O Tesouro indexado ao IPCA (antiga NTN B principal) possui remuneração

a) Pós fixada e paga cupons semestrais.

b) Prefixada e paga cupons atrelados ao IPCA

c) Pós fixada no IPCA mais taxa prefixada e sem cupons semestraisd) Prefixada no IPCA mais taxa pós fixada e sem cupons semestrais.

10) Um investidor que queira se proteger da inflação pelo prazo de 4 anos deve:a) Investir no Tesouro prefixado (antiga LTN)

b) Investir no Tesouro prefixado com juros semestrais (antiga NTN F)c) Investir no Tesouro indexado a PTAX com juros semestrais (antiga NTN D)

d) Investir no Tesouro indexado ao IPCA (antiga NTN B principal)

11) O Sr. João é acionista da empresa XPTO. Recebeu novas ações provenientes da capitalização

de reservas vindas de lucros, dá-se a este processo o nome de:a) Bonificação.

b) Subscrição.

c) Nova emissão de ações.

d) Inplit.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


67

12) Os CDB’s – Certificados de Depósitos Bancários são títulos?a) Que lastreiam as operações do mercado financeiro

b) De emitido pelos bancos comerciaisc) De renda variável emitido pelos bancos de investimento

d) Que financiam operações compromissadas do sistema bancário

13) Os juros sobre o capital próprio são uma das formas de remuneração de:a) Notas promissórias

b) Ações.c) Debêntures.

d) Títulos públicos.

14) Assinale a alternativa correta.a) O Home Broker é um mecanismo que permite ao investidor negociar ações pela Internet

diretamente com a empresa emissora.b) Ações são títulos de renda variável e representam a menor fração do capital de uma

empresa de sociedade anônima de capital aberto.

c) Ações são títulos de renda mista e representam a menor fração do capital de uma empresade sociedade anônima de capital fechado.

d) As sociedades anônimas podem ter o capital fechado ou aberto. Uma empresa é de capitalfechado se suas ações são negociadas na Bolsa de Valores.

15) Para realizar grandes investimentos de longo prazo, uma indústria irá emitir:a) CDB.

b) Notas promissórias.c) LCI.

d) Debêntures.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


68

Respostas


1) De acordo com a hierarquia das garantias, que alternativa oferecerá ao investidor a menorgarantia na compra de uma debênture?

a) Subordinada. – sem garantia, recebedepoisdetodomundo.

b) Quirografária. – sem garantia, recebejuntodetodomundo. c) Flutuante. – melhordetodos.Qualquerativodaempresaservedegarantia

d) Real. – édeterminadaumagarantiaparadarparaoinvestidor

2) A empresa aplicou em um CDB’S com um prazo de vencimento de 600 dias, o IR vai incidir?

a) No último dia útil dos meses de maio e novembro ou no resgate, a que ocorrer primeiro, e

será recolhido na fonte. – Ocomecotassótememfundosdeinvestimento b) No último dia útil dos meses de maio e novembro ou no resgate, a que ocorrer primeiro, e

será recolhido pelo contribuinte via DARF.

c) Somente na ocasião do resgate, quando haverá a recebimento da renda, e será recolhidopelo contribuinte via DARF. – recolhidosemprenafonte(excetoações)

d) Somente na ocasião do resgate, quando haverá o recebimento da renda, e será recolhido na

fonte.

3) A alíquota de IR pago pelo investidor em caso de lucro em operações de Day trade nomercado de ações é de:

a) 15%. – Comprasevendasemdiasdiferentes. b) 20 . – Comprasevendasdeaçõesnomesmodia(Daytrade) c) 22,5%.

d) Varia conforme o prazo de permanência.

4) Em um título pré fixado quanto maior o valor do PU (Preço Unitário):

a) Maior sua rentabilidadeb) Menor sua rentabilidade

c) Menor sua taxa de jurosd) Menor seu risco.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


69

5) As debêntures podem ser entendidas como sendo:

a) Títulos de crédito emitidos por instituições financeiras para financiamento de projetos.

b) Títulos de renda variável que correspondem à fração do capital social da empresa.

c) Valores mobiliários emitidos por empresas para financiamento de curto prazo.

d) Títulos e valores mobiliários emitidos por empresas como instrumento de financiamento de

recursos.

– Aemissãodedebênturesnãointerferenocapitalsocialdaempresa,éumtítulodedívidaepossuiriscodecréditoparaquemácompra.

6) Os investidores em ações ordinárias de companhias abertas têm direito a:

a) dividendos em igualdade de condições do atribuído as ações preferenciais. – asaçõespreferenciaistemdireitoalucromaior(10%amais)

b) eleger e destituir a Diretoria Executiva. – cabeaoconselhodeadministração

c) Um voto para cada ação.

d) eleger a Diretoria Executiva.

7) Escolha a alternativa correta com respeito ao “commercialpaper ”, também conhecido comonota promissória comercial:

a) Pode ter prazo superior a 180 dias

b) Pode ter prazo superior a 360 dias – máximo360diasparaempresasS/Ae180diasparalimitadas

c) Pode ser emitido por qualquer sociedade anônima – apenasautorizadaspelaCVM d) Possui cupom de juros – zerocupom

8) Em um cenário de elevação da taxa de juros, o melhor investimento será:

a) Tesouro prefixado (antiga LTB) – seosjurossobem,oprefixadocai b) Tesouro Selic (antiga LFT). Emcenáriodeelevaçãodainflação,oidealéumtítulopósfixado.

c) Tesouro indexado IPCA (antiga NTN B principal) – nãoestáprotegidocontrajuros,apenasinflação

d) Tesouro indexado IPCA com juros semestrais (antiga NTN B)

9) O Tesouro indexado ao IPCA (antiga NTN B principal) possui remuneração

a) Pós fixada e paga cupons semestrais.– nãoépósfixada,émista. b) Prefixada e paga cupons atrelados ao IPCA – nãopagacupons,quempagacuponséaNTNB

c) Pós fixada no IPCA mais taxa prefixada e sem cupons semestrais

d) Prefixada no IPCA mais taxa pós fixada e sem cupons semestrais. – temtaxapósfixadanoIPCAmaisprefixada.

10) Um investidor que queira se proteger da inflação pelo prazo de 4 anos deve:

a) Investir no Tesouro prefixado (antiga LTN)

b) Investir no Tesouro prefixado com juros semestrais (antiga NTN F)

c) Investir no Tesouro indexado a PTAX com juros semestrais (antiga NTN D)d) Investir no Tesouro indexado ao IPCA (antiga NTN B principal)




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


70

11) O Sr. João é acionista da empresa XPTO. Recebeu novas ações provenientes da capitalizaçãode reservas vindas de lucros, dá-se a este processo o nome de:

a) Bonificação.-Aempresapagabonificações,ouseja,divisãodelucrosnaformadeações,ao

invésdeentregardinheiro. b) Subscrição. – dáaoacionistadireitodecompraraçõesaumpreçopredeterminado,nãodá

açõescomodizotexto. c) Nova emissão de ações. . – emissão denovasaçõesnão é uma distribuiçãogratuita de

ações,comonotexto.

d) Inplit. – trata-sedeumaaçãodeunirações.

12) Os CDB’s – Certificados de Depósitos Bancários são títulos?

a) Que lastreiam as operações do mercado financeiro - CDBssãoemitidospelosbancosparacaptaremrecursos(lastrearem)eemprestaremparaseusclientes.Lastreiaomercado

bancário,nãoomercadofinanceiro. b) De renda fixa emitido pelos bancos comerciais

c) De renda variável emitido pelos bancos de investimento – nãosãorendavariável.

d) Que financiam operações compromissadas do sistema bancário – issoéoCDI,nãooCDB.

13) Os juros sobre o capital próprio são uma das formas de remuneração de:

a) Notas promissóriasb) Ações.

c) Debêntures.d) Títulos públicos.

14) Assinale a alternativa correta.a) O Home Broker é um mecanismo que permite ao investidor negociar ações pela Internetdiretamente com a empresa emissora.

b) Ações são títulos de renda variável e representam a menor fração do capital de uma empresa

de sociedade anônima de capital aberto.

c) Ações são títulos de renda mista e representam a menor fração do capital de uma empresade sociedade anônima de capital fechado.

d) As sociedades anônimas podem ter o capital fechado ou aberto. Uma empresa é de capitalfechado se suas ações são negociadas na Bolsa de Valores.

15) Para realizar grandes investimentos de longo prazo, uma indústria irá emitir:a) CDB. – sóemitidoporbancos

b) Notas promissórias – dívidadecurtoprazoemitidaporempresas.

c) LCI – precisasergarantidaporfinanciamentoimobiliário.

d) Debêntures.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


71

6. Fundos de Investimento

Fundos de investimento é o capítulo mais importante do CPA 10. Você vai enfrentaraproximadamente 16 questões sobre este assunto, assim, prepare-se bem. Você deve conseguir

acertar pelo menos 13 (80%) das questões deste capítulo. Portanto estude este capítulo, ele é a

chave para sua aprovação.

6.1 Organização dos fundos de investimento

Operar os produtos financeiros diretamente exige tempo e conhecimento. Poucas pessoas têm estetempo. Para isso, foram criados os fundos de investimentos, que permitem ao aplicador realizarboas aplicações sem precisar controlar diretamente os produtos financeiros. Um fundo de

investimento é composto por cotistas (investidores) e reaplica o dinheiro em produtos financeiros.Dependendo do tipo de produto financeiro, a classificação do fundo muda.

Um fundo de investimento normalmente é um FIC (fundo e

investimento em cotas). Este fundo de investimento em

cotas deve aplicar em fundos de investimento do mesmo

tipo. Por exemplo, um FIC renda fixa deve aplicar num fundo

de investimento em renda fixa.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


72

Os donos de um fundo de investimento são os investidores. Por isso, eles são os responsáveis.

Ganham e perdem dinheiro, têm de pagar dívidas do fundo, se houver. O banco apenas ganha a

taxa de administração. Os fundos são organizados de forma simular um condomínio.

Fechamento para aplicações – não é problema.Pode fazer a hora que quiser. Pode reabrir a hora que quiser.Vale para novos cotistas e antigos.

Fechamento para resgate – é problema.Acontece principalmente por falta de liquidez no mercado. Deve ser comunicado à CVM.Vale para todos.

Organização do Fundo de InvestimentoAdministrador (síndico): administra o fundo.Cuida da burocracia: documentação, contratatodos os serviços, emite relatórios, recolhe

impostos e etc.Gestor (zelador): realiza as aplicações.Distribuidor (corretor): vende as cotas dofundo. É primeiro contato do cotista.Custodiante (porteiro): guarda os títulos.Auditor (conselho fiscal): audita.Cotista (condômino): dono.Assembleia de Cotistas: reunião dos cotistas.Pode trocar o administrador e gestor, porexem lo .




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


73

6.2 Tipos de Fundos de investimentoAs pessoas aplicam com objetivos diferentes, para isso, existem fundos diferentes.

O cliente aplica num FIC, o FIC aplica num FI, o FI aplica no mercado.

Composição da Carteira dos Fundos de Investimentos

Referenciado TítuloPúblicos

Debêntures e NP

Ações

Dólar

Renda Fixa

Ações

Cambial

Multimercado Renda Fixa CP

Dívida Externa Eurobonds

67% PL

80% - PL

80% - PL

80% - PL

Não possuiconcentração

100% PL

RF - CP




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


74

A T E N Ç Ã O , os fundos de investimentos mais cobrados em prova são:

Fundo Multimercado: Não concentra patrimônio. Portanto compra todos os produtos financeiros efaz alavancagem.

Fundo Referenciado: A composição da sua carteira é de 80% em títulos públicos federais ou 95%em benchmark, por exemplo: Fundo Referenciado em DI. Faz operações de hedge (proteção).

Fundo de Curto Prazo – Superconservador. Aplica em títulos públicos de curto prazo (LTNs e LFTs).Para CVM, um fundo de curto prazo, prazo médio da carteira de dos títulos não pode ultrapassar 60 dias e o prazo máximo do título mais longo não pode passar de 375 dias. Se não obedecerem asduas regras, é um fundo de longo prazo.

Entretanto, para fins de tributação o prazo médio para um fundo de curto prazo é de 365 dias.

Fundo de Ações: “No mínimo” 67% do patrimônio deve ser concentrado em produtos de rendavariável (ações, opções e etc).

6.3 Regras dos Fundos

Fundos Fechados – Não é permitido resgatar. Ideal para quem não precisa realizar resgates, porexemplo Fundo de Investimento Imobiliário. Normalmente, tem melhor rentabilidade, pois podemse expor mais ao risco de liquidez.

Fundos com Carência – Resgate antecipado, tem perda do rendimento.

Fundo Exclusivo – Fundo para um aplicador só ou com seus familiares ou com seus colegas detrabalho. É formado pelo cliente qualificado e este possui disponível R$ 300.000,00 para aplicação.Tem vantagem tributária na alteração de posição de um aplicador e só tem regulamento.

6.4 Fundo Ativo ou Passivo

Fundo Ativo – Busca superar o benchmark . Mais arriscado. Fundos de ações e cambial precisamescrever no nome do fundo que é um fundo ativo (exemplo: fundo de ações ativo).

O Fundo de Ações Ativo, tem as seguintes características:

Market Timing (permite o aumento ou diminuição da exposição do PL em bolsa);Stock Picking (estratégia mais arriscada pois o gestor, aposta em ações com maior potencial emBolsa); eArbitragem (Compra e Vende o mesmo Ativo com características ligeiramente diferentes, porexemplo, Compra ON e Vende PN de ações da Petrobras).




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


75

Fundo Passivo – Busca acompanhar o benchmark (sempre um pouco abaixo por causa da taxa deadministração).

6.5 Regras de cotização e resgate

6.5.1 - Tipos de Cotas:

Cota de Abertura: É aquela conhecida no início do dia. Refere-se à cota de fechamento do dia

anterior.

Este tipo de cota é utilizada por fundos conservadores: Fundo de Curto Prazo, Fundo de Renda Fixa

e o Fundo Referenciado.

Cota de Fechamento: É aquela conhecida durante o dia.

Este tipo de cota é utilizada por fundos agressivos: Fundo Multimercado, Fundo de Ações e o Fundo

Cambial .

Aplicação de Recursos e Compra de Ativos por parte dos Gestores

Resgate de Recursos e Venda de Ativos por parte dos Gestores




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


76

O resgate de cotas de fundo deve às seguintes regras, segundo a Instrução CVM 409/14:

I – o regulamento deve estabelecer os prazos entre a data do pedido de resgate, a data de

conversão de cotas e a data do pagamento do resgate;

II - a conversão de cotas se dá pelo valor da cota do dia na data de conversão;

III - o pagamento do resgate deverá ser efetuado em cheque, crédito em conta corrente ou ordemde pagamento, no prazo estabelecido no regulamento, que não poderá ser superior a 5 (cinco) dias úteis, contados da data da conversão de cotas.

6.6 Taxas dos fundos

Taxa Cobrança

Taxa de Administração Cobrada diariamente pelo administrador

mesmo que o fundo de investimento tenha

patrimônio negativo.

Taxa de Performance Cobrada semestralmente pelo gestor do fundo

quando ultrapassar o benchmark

Taxa de Entrada Raramente cobrada pelo administrador.

Taxa de Saída Raramente cobrada pelo administrador.

O fundo deve arcar com todas as despesas, como corretagem, auditoria, salários, correspondência




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


77

6.8 Alterações consolidadas nas Instruções CVM 539/14 e 555/14.

Em dezembro de 2014, a CVM após 10 anos alterou a Instrução CVM 409/04 que trata sobre a

indústria de fundos de investimentos. As alterações que serão citadas a seguir começam a vigorar

em 1º de julho de 2015 (informações do site da Anbima, consulta realizada em 06/01/15).

Os fundos de investimento são classificados em três níveis. No primeiro nível são classificadosconforme categoria do ativo que eles compram. No segundo nível são classificados conforme o tipode gestão e de risco e no terceiro nível conforme a estratégia de investimento. O primeiro nível é aregulação da CVM, no segundo e terceiro níveis são auto regulados pela Anbima.

Fundos ativos buscam rentabilidade superior ao bechmark. Já fundos passivos são indexados, ouseja, buscam acompanhar um determinado benchmark, sempre um pouco abaixo por causa da taxa

de administração. Quanto a estratégia de investimento, depende do tipo de título que compram.Um fundo que compra títulos com baixo risco de crédito tem uma estratégia de Grau deInvestimento. Já um fundo que compra ações com bons dividendos, tem uma estratégia decomprar ações com bons dividendos.

FIM do prospecto: Em seu lugar, entram as comunicações eletrônicas. Uma delas será um

formulário de informações complementares. O termo de adesão, no qual o cotista assina que tem

ciência do risco de sua aplicação, não poderá ter mais de 5 mil caracteres.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


78

6.9 Fundos não bancários

Trata-se de fundos de investimento que são sempre fechados e comercializados na Bovespa. Osbancos podem comercializar, mas somente através do mercado de balcão, jamais através daestrutura do banco comercial.

6.9.1 Fundo de Investimento Imobiliário – Características:

Investem em imóveis prontos ou na planta.

Recebem como rentabilidade aluguel ou valorização do imóvel.

São fundos fechados, são negociados exclusivamente em mercado de balcão ou em bolsa devalores.

Pode aplicar, temporariamente , 25% do Patrimônio em Renda Fixa.

O fundo de investimento imobiliário deve distribuir 95% do lucro aos cotistas e o restante dica como administrador como forma de remuneração.

Tratamento Tributário para o Fundo:

- Que o fundo distribua, 95% dos seus rendimentos aos cotistas, a cada 6 meses;

- Que o Fundo não invista em empreendimento imobiliário que tenha como incorporador,construtor ou sócio, quotista que possua, isoladamente ou em conjunto com pessoa a ele ligada,mais de 25% das quotas do Fundo.

Tratamento Tributário para o Cotista Física:

- As Pessoas Físicas que terão direito à isenção não poderão possuir 10% ou mais das cotas doFundo.

- Ter suas cotas exclusivamente negociadas em Bolsa ou mercado de balcão organizado.

- O fundo tem que ter no mínimo de 50 cotistas.

- Caso essas regras não sejam obedecidas o investidor deverá para a alíquota de 20% sobre osrendimentos (aluguel e valorização do imóvel).




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


79

Tratamento Tributário para o Cotista Jurídica:

- Imposto de Renda de 20% sobre os rendimentos obtidos.

Sobre o ganho de capital

Já em relação ao ganho de capital, ou seja, eventual lucro na venda das cotas, a alíquota de IR é de20% para qualquer cotista, PF ou PJ e deverá ser pago através de DARF até o último dia do mêssubsequente à venda.

6.9.2 Fundo de Direto Creditório (FIDC)

Captam dinheiro do investidor para antecipação de recebíveis e outros direitos de crédito.Funcionam como uma factoring com capital de terceiros. Normalmente compram direitoscreditórios dos bancos.

Características:

O investidor vira um banqueiro, recebe 100% da taxa de juros pagas por clientes.

Precisam aplicar mais de 50% do PL em direitos Creditórios.

Aplicação mínima R$ 25 mil.

Cotas Subordinadas: não podem ser resgatadas ou amortizadas

antes do resgate das cotas seniores.

Cotas Sênior: têm preferência para resgate e rendimento.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


80

6.9.3 Fundo Off Shore

Fundo constituído fora do Brasil que aplica no Brasil.

6.9.4 Fundos Índices (ETF)

São fundos fechados, mas conversíveis em ações.Refletem índices da BOVESPA, como o IBOVESPA, IBrX50.São negociados em cotas e abertos para qualquer aplicador.

TítuloPúblicos Debêntures e NP

Off Shore

ETF

Derivativos

Ações

Fundos

FIDC

Imóveis

DireitosCreditórios




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


81

6.10 Tributação (IR, IOF e Compensação de Perdas)

6.10.1- Tudo, exceto fundo de ações

Fundos de curto prazo tem prazo máximo de 365 dias, ou seja, na tabela pagam ou 22,5% ou

20,0%.

Cota Cota

Cota Cota

Cota

Cota

O come cotas serve para antecipar a cobrança para

fundos de investimento (o governo tem pressa de

receber)

A apuração do IR através do come-cotasocorre a cada 6 (seis) meses no último diaútil dos meses de maio e novembro de cada ano.

Só incide sobre o valor do rendimento.

Menor alíquota possível (15% para LP e 20% para CP)

Reduz a quantidade de cotas.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


82

É cobrado entre o dia da aplicação e o resgate for inferior a 30 dias.No primeiro dia cobra 96% do rendimento ou 1%, o que for menor eNo 29º dia cobra 3% do rendimento ou 1% ao dia, o que for menor

0,5% ao dia para resgates durante o período de carência limitado ao valor do rendimento..6.10.2 – Fundo de Ações

O cotista do fundo de ações quando resgatar e tiver ganho de capital será tributadp à alíquota de 15% nafonte.

Em relação ao come-cotas e à cobrança de IOF, os cotistas do fundo de ações estão isentos.

6.9.3 Compensação de Perdas.

Os cotistas podem compensar suas perdas, realizadas nos resgates, mediante um fundo de mesma

característica e mesmo administrador.

Exemplo: Perdas de Fundo de Ações com Ganhos do Fundo de Ações de mesmo administrador.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


84

5) Os fundos de crédito privado:a) Podem aplicar em ações.

b) Não podem comprar títulos públicos.c) Aplicam mais de 50% em debentures e notas promissórias.

d) Refletem índices da bolsa de valores, como o IBOVESPA.

6) As despesas relativas à elaboração do prospecto de um Fundo de Investimentoa) Correm por conta do cotista.

b) Constituem encargo do fundo de investimento somente no caso de fundos para investidoresqualificados.

c) Correm por conta do administrador.

d) Correm por conta do distribuidor.

7) O material de divulgação de distribuição de cotas do fundo fechado deve conter pelo menosas seguintes informações:I. data do início e encerramento da distribuição;II. nome e endereço do administrador e gestor, se houver;III. política de investimento, público alvo e principais características do fundo.Está(ão) correto o(s) item(ns):

a) I apenas

b) I e II apenasc) II e III apenas.

d) I, II e III.

8) Segundo a classificação de fundos da ANBIMA, um fundo é considerado de curto prazoquando:

a) O prazo médio dos títulos não passar de 60 dias

b) O prazo médio dos títulos não passar de 365 dias.c) O prazo médio dos títulos não passar de 60 dias e o máximo de 375 dias.

d) O prazo médio dos títulos não passar de 60 dias e o máximo de 365 dias.

9) Um fundo Referenciado DI aplica no mínimo 80% de seus recursos em?

a) Títulos públicos federais e títulos privados que fazem referencia ao benchmark, podendoassumir posições alavancadas.

b) Apenas títulos privados de qualquer analise de risco de crédito.

c) Títulos públicos federais e privados com a possibilidade de utilizar derivativos paraalavancagem.

d) Títulos de renda fixa públicos emitidos pelo Tesouro Nacional e títulos privados de baixorisco de credito.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


85

10) Em um prospecto, o administrador define que o fundo buscará ultrapassar a rentabilidadedo Ibovespa através da compra de ações que possuam potencial de retorno acima da média

do mercado,principalmente do setor de Telecomunicações. Trata-se de um fundo:a) Ativo.

b) Neutro.

c) Multimercado Agressivo.

d) Passivo.

11) Um fundo de investimento dispõe em seu regulamento que o ciclo de cobrança de taxa deperformance será trimestral e que o parâmetro para efeito de cobrança será 99% da taxa doCDI no período. Esse procedimento

a) Não é admitido pela ANBIMA.

b) Deve constar no regulamento apenas.c) Deve constar no regulamento e prospecto apenas.

d) Deve constar no regulamento, prospecto e lâmina apenas.

12) Rogério tem aplicação em um fundo de renda fixa no Banco Alameda, que acabou deanunciar que está em liquidação judicial. Ele fica muito nervoso, temendo que vá perdertodo seu dinheiro aplicado no fundo. Seu gerente o acalma, dizendo que, uma vez que suaaplicação era de R$15.000,00, ele está garantido pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC).O gerente está:

a) Errado, pois o fundo de investimento não conta com a garantia do FGC.b) Certo, pois qualquer aplicação no banco conta com a garantia do FGC.

c) Errado, pois o FGC só garante até R$6.000,00.d) Certo, pois o FGC garante qualquer investimento até R$ 250.000,00.

13) Na tabela, selecione qual pode ser um fundo de ações:% de Títulos Públicos Alíquota de IR

a) 25% 22,5%b) 33% 15%

c) 50% Tabela regressiva

d) 25% Tabela regressiva

14) Qualquer divulgação de informação sobre os resultados de um fundo de investimento sópode ser feita, a partir da data da primeira emissão de cotas, após um período de carênciade

a) 1 anob) 1 mês

c) 1 diad) 6 meses




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


86

15) Ao comprar cotas do PIBB, o investidor compra ações:a) De uma carteira próxima ao IBOVESPA

b) De uma carteira ativac) De uma carteira próxima ao IBRx50

d) De uma carteira de crédito privado

16) Um FIC:a) Pode aplicar em qualquer fundo de investimento.

b) Pode aplicar em ações.c) Pode aplicar em títulos públicos prefixados.

d) Pode aplicar em fundos de investimento da mesma categoria.

17) Os cotistas respondem por um eventual patrimônio negativo do fundo de investimento. Essaafirmativa é:

a) Falsa.b) Depende do tipo de fundo.

c) Verdadeira.

d) Verdadeira se fundo exclusivo para investidor qualificado.

18) O investidor resgata seus recursos em um fundo que adota a conversão D+1 e prazo depagamento D+4, isso significa que a cota da conversão é a data:

a) Anterior à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a conversão.

b) Anterior à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a solicitação.c) Seguinte à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a conversão.d) Seguinte à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a solicitação.

19) Fundos de renda fixa correm risco:

a) De mercado

b) De créditoc) De liquidez

d) De inadimplência

20) A alíquota de imposto de renda retida periodicamente pelo administrador de um fundo deinvestimento, com carteira de prazo médio inferior a 365 dias, será de:

a) 20%.

b) 15%.c) 22,5%.

d) 17,5%.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


87

21) A responsabilidade de preenchimento do API é do:a) Administrador.

b) Gestor.c) Distribuidor.

d) Custodiante.

22) A tributação de um fundo de investimento em fundo de curto prazo sem carência, resgatado25 dias após a aplicação, será de:

a) Imposto de Renda, alíquota de 20%.

b) IOF + Imposto de Renda, alíquota de 22,5%.c) Imposto de Renda, alíquota de 22,5%.

d) IOF + Imposto de Renda, alíquota de 20%.

23) Um fundo multimercado é aquele que:

a) Investe no mercado externo.b) Investe em vários títulos de renda fixa.

c) Investe de acordo com seu regulamento em qualquer título.

d) Investe obrigatoriamente em CDBs emitidos pelo próprio banco.

24) A política de investimento de um fundo somente poderá ser alterada:

a) devido à incapacidade do gestor de cumprir o regulamento estabelecido.

b) devido à ocorrência de perdas significativas e inesperadas.

c) por deliberação dos cotistas da Assembleia Gerald) Por iniciativa da Comissão de Valores Mobiliários – CVM ou do Banco Central do Brasil –

BACEN.

25) Será constituído obrigatoriamente sob a forma de um fundo fechado quando se tratar deum

a) Fundo Imobiliário.b) Fundo de Ações.

c) Fundo Carteira Protegida.

d) Fundo Renda Fixa Crédito Privado.

26) Fundo de investimento cujos fatores predominantes de risco são (a) taxa de juros e (b)índice de preços, classifica-se na categoria?

a) Referenciado DI

b) Renda Fixac) Multimercado

d) FIDC




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


88

27) Um fundo investimento com menos de 67% em ações está sujeito à incidência do impostode renda:

a) A cada 30 dias ou no resgate, o que ocorrer primeiro.b) No último dia útil de cada mês ou no resgate, o que ocorrer primeiro.

c) No último dia útil dos meses de maio e novembro ou no resgate, o que ocorrer primeiro.

d) Somente no resgate.

28) Qual a vantagem de comprar ações ao invés de investir num fundo de ações?a) Maior diversificação.

b) Maior liquidez.c) Menor tributação.

d) Não paga nenhum tipo de taxa

29) Um investidor extremamente conservador decidiu aplicar R$ 10.000,00 em um Fundo deRenda Fixa que está apresentando excelente rendimento neste ano. Esse investidor:

a) Tomou uma decisão correta visto que esse tipo de fundo não apresenta risco por ser deRenda Fixa

b) Não correrá risco pois este tipo de fundo tem a garantia do Fundo Garantidor de Crédito – FGC

c) Decidiu corretamente porque observou a rentabilidade passada do fundo

d) Aplicou num fundo fora do seu perfil de investimento.

30) Num fundo de investimento que cotiza em D+0 pela cota de abertura, o investidor.a) Receberá um dia após o pedido de resgate.

b) Receberá no final do dia que pedir resgate.

c) Receberá no momento em que pedir o resgate.d) Receberá no final do dia que pedir resgate, porém, terá perda de um dia de rentabilidade.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


89

Respostas


1) Os direitos e obrigações de cada cotista de determinado Fundo de Investimento.I – dependem do número de cotas que seja proprietário.II – dependem da data da primeira aplicação.III – são sempre iguais para todos os cotistasÉ correto o que se afirma apenas em:

a) II apenasb) I e II apenas

c) I apenasd) III apenas

2) O distribuidor de cotas de fundos de investimento

I. pode ser o próprio administrador do fundo.II. assume a responsabilidade do cadastramento dos clientes.III. é contratado pelo gestor.– quemcontratatodomundoéoadministrador. Está correto o que se afirma em

a) II apenas

b) I e II apenas

c) I, II e III

d) II e III apenas.

3) Um fundo pode aplicar em títulos crédito privados. Este fundo pode ser classificado,

segundo a Anbima, como:a) Curto prazo – conservador

b) Multimercado

c) Renda Fixa – teriaqueserclassificadocomoRendaFixaCréditoPrivado d) Referenciado DI – conservador .

4) Um cotista de um fundo de investimentos de renda fixa percebeu no primeiro dia de junhoque

a) Seu número de cotas caiu. b) Seu saldo permanece o mesmo.

c) Seu número de cotas aumentou.d) Houve cobrança de IOF.

5) Os fundos de crédito privado:a) Podem aplicar em ações.

b) Não podem comprar títulos públicos.

c) Aplicam mais de 50 em debentures e notas promissórias.

d) Refletem índices da bolsa de valores, como o IBOVESPA.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


90

6) As despesas relativas à elaboração do prospecto de um Fundo de Investimentoa) Correm por conta do cotista.

b) Constituem encargo do fundo de investimento somente no caso de fundos para investidoresqualificados.

c) Correm por conta do administrador.

d) Correm por conta do distribuidor.

7) O material de divulgação de distribuição de cotas do fundo fechado deve conter pelo menosas seguintes informações:I. data do início e encerramento da distribuição;II. nome e endereço do administrador e gestor, se houver;III. política de investimento, público alvo e principais características do fundo.

Está(ão) correto o(s) item(ns):a) I apenas

b) I e II apenasc) II e III apenas.

d) I, II e III.

8) Segundo a classificação de fundos da ANBIMA, um fundo é considerado de curto prazoquando:

a) O prazo médio dos títulos não passar de 60 dias

b) O prazo médio dos títulos não passar de 365 dias. – esseécritérioparaareceitafederal

c) O prazo médio dos títulos não passar de 60 dias e o máximo de 375 dias.

d) O prazo médio dos títulos não passar de 60 dias e o máximo de 365 dias.

9) Um fundo Referenciado DI aplica no mínimo 80% de seus recursos em?

a) Títulos públicos federais e títulos privados que fazem referencia ao benchmark, podendoassumir posições alavancadas.

b) Apenas títulos privados de qualquer analise de risco de crédito.

c) c) Títulos públicos federais e privados com a possibilidade de utilizar derivativos paraalavancagem.

d) Títulos de renda fixa públicos emitidos pelo Tesouro Nacional e títulos privados de baixo risco

de credito. TítulospúblicospósfixadoseCDBsdegrandesbancos.

10) Em um prospecto, o administrador define que o fundo buscará ultrapassar a rentabilidadedo Ibovespa através da compra de ações que possuam potencial de retorno acima da médiado mercado, principalmente do setor de Telecomunicações. Trata-se de um fundo:

a) Ativo. Trata-sedeumfundoativo,poistentasuperaroIBOVESPA.

b) Neutro.

c) Multimercado Agressivo.

d) Passivo.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


91

11) Um fundo de investimento dispõe em seu regulamento que o ciclo de cobrança de taxa deperformance será trimestral e que o parâmetro para efeito de cobrança será 99% da taxa do

CDI no período. Esse procedimentoa) Não é admitido pela ANBIMA. Cobrançatemterciclosemestral(linhad’água)eacimado

benchmark,alémderentabilidadepositiva. b) Deve constar no regulamento apenas.

c) Deve constar no regulamento e prospecto apenas.d) Deve constar no regulamento, prospecto e lâmina apenas.

12) Rogério tem aplicação em um fundo de renda fixa no Banco Alameda, que acabou deanunciar que está em liquidação judicial. Ele fica muito nervoso, temendo que vá perdertodo seu dinheiro aplicado no fundo. Seu gerente o acalma, dizendo que, uma vez que sua

aplicação era de R$15.000,00, ele está garantido pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC).O gerente está:

a) Errado, pois o fundo de investimento não conta com a garantia do FGC.

b) Certo, pois qualquer aplicação no banco conta com a garantia do FGC.

c) Errado, pois o FGC só garante até R$6.000,00.

d) Certo, pois o FGC garante qualquer investimento até R$ 250.000,00. Apenas depósitos àvista(CC)eaprazo(CDB),LCIentreoutrossãogarantidospeloFGC.

13) Na tabela, selecione qual pode ser um fundo de ações:% de Títulos Públicos Alíquota de IR

a) 25% 22,5%b) 33 15

c) 50% Tabela regressiva

d) 25% Tabela regressiva

14) Qualquer divulgação de informação sobre os resultados de um fundo de investimento sópode ser feita, a partir da data da primeira emissão de cotas, após um período de carênciade

a) 1 ano

b) 1 mês

c) 1 diad) 6 meses

15) Ao comprar cotas do PIBB, o investidor compra ações:

a) De uma carteira próxima ao IBOVESPA

b) De uma carteira ativac) De uma carteira próxima ao IBRx50

d) De uma carteira de crédito privado




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


92

16) Um FIC:a) Pode aplicar em qualquer fundo de investimento.

b) Pode aplicar em ações.c) Pode aplicar em títulos públicos prefixados.

d) Pode aplicar em fundos de investimento da mesma categoria.

17) Os cotistas respondem por um eventual patrimônio negativo do fundo de investimento. Essaafirmativa é:

a) Falsa. . - Éverdadeiro.Oinvestidoréodono.

b) Depende do tipo de fundo. . -Éraro,masfundosmaisconservadorespodemterrentabilidadenegativa.

c) Verdadeira.

d) Verdadeira se fundo exclusivo para investidor qualificado. . – Valeparatodososclientes.Porisso,oinvestidorassinatermodeadesão.

18) O investidor resgata seus recursos em um fundo que adota a conversão D+1 e prazo depagamento D+4, isso significa que a cota da conversão é a data:

a) Anterior à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a conversão.

b) Anterior à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a solicitação.

c) Seguinte à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a conversão.

d) Seguinte à solicitação do resgate e o crédito 4 dias úteis após a solicitação. D+1cotizaçãoe

D+4liquidaçãofinanceiradodiadesolicitaçãoderesgate.OmaiscomumemFIA.

19) Fundos de renda fixa correm risco:

a) De mercado Comoaplicamemtítulosprefixados,corremriscodemercado b) De crédito

c) De liquidezd) De inadimplência

.

20) A alíquota de imposto de renda retida periodicamente pelo administrador de um fundo deinvestimento, com carteira de prazo médio inferior a 365 dias, será de:

a) 20 . - Oimpostoretidosemestralmente(periodicamente)éocome-cotas.Ocome-cotasretémomenorvalordealíquotadetodososfundos(excetoações).Estevalorésempre15%,excetoparacurtoprazo,queamenoralíquotapossívelé20%.

b) 15%. - Istoéparaqualquerfundoderendafixa(excetoaçõesecurtoprazo). c) 22,5%. - Ocome-cotasécobradopelamenoralíquotapossíveldatabelaregressiva.

d) 17,5%. - Ocome-cotasécobradopelamenoralíquotapossíveldatabelaregressiva.




_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_________________________________________________________________________________________

_____________________________________________________________________________________


93

21) O preenchimento do API é feito pelo:a) Administrador.

b) Gestor.c) Distribuidor. Responsávelésempreoadministrador.ODistribuidoréquemfaz.

d) Custodiante.

22) A tributação de um fundo de investimento em fundo de curto prazo sem carência,resgatado 25 dias após a aplicação, será de:

a) Imposto de Renda, alíquota de 20%.

b) IOF + Imposto de Renda, alíquota de 22,5 .

-OIOFécobradopelatabelaregressivaduranteoprazode30dias(excetofundodeações).Visaaevitarespeculaçõesdecurtíssimoprazocomtítulospúblicos.

c) Imposto de Renda, alíquota de 22,5%.

d) IOF + Imposto de Renda, alíquota de 20%.

23) Um fundo multimercado é aquele que:

a) Investe no mercado externo.b) Investe em vários títulos de renda fixa.

c) Investe de acordo com seu regulamento em qualquer título. d) Investe obrigatoriamente em CDBs emitidos pelo próprio banco. – nãopode,chinesewall

24) A política de investimento de um fundo somente poderá ser alterada:

a) devido à incapacidade do gestor de cumprir o regulamento estabelecido.

b) devido à ocorrência de perdas significativas e inesperadas.c) por deliberação dos cotistas da Assembleia Geral

d) Por iniciativa da Comissão de Valores Mobiliários – CVM ou do Banco Central do Brasil – BACEN.

25) Será constituído obrigatoriamente sob a forma de um fundo fechado quando se tratar deum

a) Fundo Imobiliário.

b) Fundo de Ações.

c) Fundo Carteira Protegida.

d) Fundo Renda Fixa Crédito Privado.

26) Fundo de investimento cujos fatores predominantes de risco são (a) taxa de juros e (b)índice de preços, classifica-se na categoria?

a) Referenciado DI

b) Renda Fixa

c) Multimercado

d) FIDC




94

27) Um fundo investimento com menos de 67% em ações está sujeito à incidência do impostode renda:

a) A cada 30 dias ou no resgate, o que ocorrer primeiro.b) No último dia útil de cada mês ou no resgate, o que ocorrer primeiro.

c) No último dia útil dos meses de maio e novembro ou no resgate, o que ocorrer primeiro. Regradecome-cotas.

d) Somente no resgate.

28) Qual a vantagem de comprar ações ao invés de investir num fundo de ações?

a) Maior diversificação. – fundosdiversificammais,poistemmaisdinheiro.

b) Maior liquidez. – fundosabertostemresgate,açõesdependedaliquidezdomercado.

c) Menor tributação.

– pararesgatesdeatéR$20milmês,o investidorestáisentonasações,

masnofundodeaçõesnão. d) Não paga nenhum tipo de taxa – aplicardiretoemaçõestemcorretagem.Fundotemtaxa

deadministração

29) Um investidor extremamente conservador decidiu aplicar R$ 10.000,00 em um Fundo deRenda Fixa que está apresentando excelente rendimento neste ano. Esse investidor:

a) Tomou uma decisão correta visto que esse tipo de fundo não apresenta risco por ser deRenda Fixa

b) Não correrá risco pois este tipo de fundo tem a garantia do Fundo Garantidor de Crédito – FGC

c) Decidiu corretamente porque observou a rentabilidade passada do fundod) Aplicou num fundo fora do seu perfil de investimento.

30) Num fundo de investimento que cotiza em D+0 pela cota de abertura, o investidor.a) Receberá um dia após o pedido de resgate.

b) Receberá no final do dia que pedir resgate.

c) Receberá no momento em que pedir o resgate.

d) Receberá no final do dia que pedir resgate, porém, terá perda de um dia de rentabilidade. AcotadodiaécalculadapeloCDI.

apostila cpa 10 - 7 edicao final

Documents