fluxo de caixa: teoria e prática

Fluxo de Caixa(Teoria e Prática)

Elmano Ramalho Cavalcanti

2006

Objetivos da apresentação

Motivá-lo a ter interesse sobre Fluxo de Caixa;O que é e para que serve o FC;Comprender como ele funciona;Convecê-los a usar um FC pessoal para controle financeiro.Realizar um exercício de fixação.

Motivação

“86% das MPE sem noção clara dos custos”(1)

Instituições financeiras geralmente exigem a apresentação do FC antes

de realizarem empréstimos.

Definição do problema

Como administrar (planejar e controlar) as finanças da empresa de forma a aplicar as sobras de caixa, e evitar a falta de dinheiro?

O que é?

Instrumento de controle financeiro.

Planilha/gráfico contendo informações sobre entradas e saídas de capital, realizadas em determinados períodos.

FC – Objetivos Principais

Auxiliar o empresário a tomar decisões sobre a situação financeira da empresa.

(guia do empreendedor – Sebrae)

Sua administração tem por objetivo preservar uma liquidez imediata essencial à manutenção das atividades da empresa.(3)

FC – Objetivos específicos

Saber se a empresa tem estado no azul ou vermelho e por que;Planejar melhores políticas de prazos de pagamentos e recebimentos;Auxiliar a decidir onde aplicar os recursos;Facilitar o cálculo do IRR;Avaliar o momento certo para realizar promoções, reposição de estoques, etc.Evitar excessos e falta de recursos (liquidez imediata).

FC - Para quem serve?

EmpresáriosAdministradores

ContadoresInvestidores

Você

Exemplo Inicial (empréstimo)

Entrada

tempo

Saída

dias

semanas

meses

anos

Exemplo Inicial (empréstimo)

Outro exemplo

Um aluno de computação comprou hoje de manhã um carro em 1+19 por R$220.000,00 e pagará em 20 parcelas que começam com R$ 500,00 e vão aumentando em R$100,00 a

cada mês.

0+N: Sn = S0 + (n – 1).r1+N: Sn = S0 + n.r

Sessão Revisão

Alguns dos próximos slides já foram vistos na disciplina. O objetivo é

contextualizar o FC nos exercícios apresentados.

Revisão 1: Juros simples

Calcular o montante obtido pela aplicação de um capital de 200 mil reais pelo prazo de um ano, a juros simples de 5% ao mês

P = R$200.000,00n = 1ano 12 mesesi = 5%ao mês 5/100 0,05Solução [com fluxo de caixa]?

i = 0,05Ek = Jk = n.iS0 = investimentoMk = montante no mês k

FCI: Fluxo de Caixa de Investimento

Solução: M12 = S0.(1 + Ek)

Revisão 1: Juros simples

Revisão 2: Juros Compostos

Exercício: determinar o montante devido em função de um empréstimo de 100 mil reais, pelo prazo de um ano, a juros de 2.5% am. [Apresente o fluxo de caixa]

FCF: Fluxo de Caixa Financeiro

i = 0,025E0 = EmpréstimoSk = Pk (pagamento k)Mk = montante pago até o mês k

Revisão 2: Juros Compostos

Revisão 3: Valor Futuro de fluxos de caixa múltiplos

Exercício: Se você aplicar R$ 100 daqui a um ano, 200 daqui a 2 anos e 300 daqui a 3 anos, quanto terá em 3 anos, a uma taxa de 7%a.a.? Quanto do montante é formado por juros? Quanto você terá em 5 anos?

[Qual o tipo de FC neste caso?]

100+7,0200

100+14,49200+14,0300

100+22,50200+28,98300+21,0

100+31,08200+45,0300+43,47

7,0 28,49 72,48 119,55

Revisão 3: Valor Futuro de fluxos de caixa múltiplos

FCI: Fluxo de Caixa de Investimento

Total de juros:

100 FC (100)

FC (200)

FC (300)

307,0 628,49 672,48 6119,55Montante total:

Revisão 4: Avaliação de investimentos (NPV)

Valor Presente de fluxos de caixa múltiplos Um investimento promete três

pagamentos de 5.000. O primeiro daqui a quatro anos, o segundo daqui a cinco e o terceiro daqui a 6 anos. Se você espera conseguir rendimentos de 11%, qual é o valor máximo deste investimento hoje? Qual o valor futuro desses fluxos de caixa?

Revisão 4: Avaliação de investimentos (NPV)

FCI: Fluxo de Caixa de Investimento

5.000 5.000+550

5.000

11%

5.000+1.160,55.000+5505.000

FV = 15.000 + 1.710,50 = 16.710,50

NPV = S0 = 8.934,12

S0 x 1,116 = FV

M1 = 9.914,65

M2 = 11.005,26

M3 = 12.215,84

M4 = 8.562,62

M5 = 4.504,51

M6 = 0,0

Análise de Investimento ou Financiamento

Conexão entre NPV e IRR

NPVA > NPVB então InvestA é melhor do que InvestB

NPVA > NPVB então FinancA é pior do que FinancB

Fonte: (6)

Valor Presente Líquido no contexto do Fluxo de Caixa

1. Parcelas iguais (begin):

2. Parcelas iguais (end):

3. Parcelas diferentes:

Fim...

da Revisão.

Diagrama Geral de um FC empresarial

Fonte: Adaptado de Assaf Neto e Silva (1995).

Contexto do FC nas finanças da empresa

Relação da Demonstração do Fluxo de Caixa com a Demonstração de Resultado e o Balanço Patrimonial.

Fonte: referência (4)

Classificação das E/S do FC

Operacional: todas as que envolvem a produção e venda de produtos e a prestação de serviços;Investimento: Compra equipamentos, imóveis, instalações fabris, treinamento de funcionários, etc.Financeiro: valores relativos à obtenção de recursos para a empresa, quer de terceiros, quer dos próprios sócios. Empréstimos, taxas de juros.

Tipos de Fluxos

Fluxo de Caixa Operacional

R$

R$

Tipos de Fluxos

Fluxo de Caixa de Investimento

R$

R$

Tipos de Fluxos

Fluxo de Caixa Financeiro

R$

R$

Transações que não afetam o caixa

Fluxo de Caixa “Neutro” - Movimentações

R$

R$

FC Previsto x RealizadoEMPRESA E.R.C. FLUXO DE CAIXA

SEMANAS 1

ITENS Previsto Realizado % R/P  

A - Existência: caixa/bancos 1.500,00 1.000,00 66,67 *

B - Entradas        

Vendas a Vista15.000,0

0 14.000,00 93,33 *

Recebimentos 2.500,00 3.500,00 140,00  

Empréstimos        

Outras 750,00 500,00 66,67 *

Total de Entradas (B)18.250,0

0 18.000,00    

C - Disponível (A + B)19.750,0

0 19.000,00    

D - Saídas        

Fornecedores 4.000,00 4.000,00 100,00  

Pagamentos 1.500,00 1.750,00 116,67 *

Pessoal 2.000,00 2.500,00 125,00 *

Impostos e Encargos 4.500,00 4.200,00 93,33  

Total de Saídas (D)12.000,0

0 12.450,00    

E - Saldo Final (C - D) 7.750,00 6.550,00    

Verificação do aprendizado

Questões

Sessão prática

Referências

(1) Pesquisa de Conjuntura das Micro e Pequenas Empresas (MPE) do Estado de São Paulo (Pecompe) do Sebrae, Marco Aurélio Bedê e Pedro João Gonçalves, 2002.

(2) Fluxo de Caixa e Custos na Pequena Indústria - Guia do Empreendedor, Sebrae.

(3) DALBELLO, L. A relevância do uso do fluxo de caixa como ferramenta de gestão financeira para avaliação da liquidez e capaicade de financiamento de empresas. Florianópolis, 1999 Dissertação (Mestrado em Engenharia de Produção), PPGEP, UFSC.

(4): Ferreira, N. S. A importância da gestão do fluxo de caixa no processo decisório das empresas. João Pessoa, 2003. (Monografia do curso de especialização em controladoria da UFPB).

Referências

(5): Wikipédia: Cash Flow (http://en.wikipedia.org/wiki/Cash_flow)

(6): Material de Matemática Financeira de Ulisses Sodré (http://pessoal.sercomtel.com.br/matematica/financeira/matfin.htm)

(7) Saiba mais - Fluxo de Caixa. Sebrae.

Glossário Ativo: Em contabilidade, o Ativo se constitui

de bens e direitos do Patrimônio. Debêntures: é um título de crédito

representativo de empréstimo que uma companhia faz junto a terceiros e que assegura a seus detentores direito contra a emissora, nas condições constantes da escritura de emissão.

Hipoteca: uma forma de garantir um valor emprestado tendo como base um imóvel

Liquidez: conceito econômico que considera a facilidade com que um ativo pode ser convertido no meio de troca da economia

Montante: o valor emprestado acrescido dos juros cobrados.

NPV (Net Present Value): O Valor Presente Líquido de um fluxo de caixa de uma operação é o somatório de todos os valores atuais calculados no instante t=0 para cada elemento isolado da operação.

IRR (Internal Rate Return): A Taxa Interna de Retorno (IRR=Internal Rate Return) de um fluxo de caixa da operação é a taxa real de juros da operação financeira.

Glossário