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Transações CorporativasA gestão do capital no centro da sua estratégia

Ernst & Young agora é EY.

Transações CorporativasO mundo está se transformando. Não importa quanto uma empresa precise se relacionar com o mercado externo: gerenciar recursos financeiros e transações com excelência é essencial em qualquer setor ou localidade. Transações são globais e envolvem oportunidades, riscos e complexidade em inúmeras jurisdições. Como tomar decisões sólidas e mais bem embasadas?

A EY compreende esse desafio, e buscar formas de superá-lo nos levou a desenvolver uma abordagem exclusiva, que se ramifica propondo respostas eficazes a cada etapa da gestão

de capital e de transações. Nosso foco é ajudar nossos clientes a desenvolver vantagens competitivas e garantir retorno aos acionistas por meio da assertividade na tomada de decisão.

Gerenciar recursos financeiros e conduzir transações são aspectos essenciais durante todo o ciclo de um negócio. Na EY, temos experiência em atender empresas de todos os portes e naturezas, sejam empresas médias, negócios familiares ou multinacionais. Nossa capilaridade no Brasil, aliada à presença global da EY, nos permite participar de operações em todo o País e ao redor

do mundo, independentemente do setor ou complexidade.

Os profissionais da área de Transações Corporativas da EY possuem experiências em variados setores e situações. Eles têm uma combinação única de competências, ideias e vivências. Essa multidisciplinaridade e a capacidade de compreender os desafios particulares de cada empresa permitem à nossa equipe elaborar projetos voltados às necessidades específicas de cada negócio.

Conheça, nas páginas a seguir, nossa abordagem.

“Nosso foco é ajudar nossos clientes a desenvolver vantagens competitivas e garantir retorno aos acionistas por meio da assertividade na tomada de decisão.”

Assertividade é essencial num mundo em transformação

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Pressões e preocupações – por exemplo, problemas de liquidez e plano de reestruturação

Análise estratégica do portfólio de ativos para identificação de potenciais desinvestimentos, levando em consideração o posicionamento competitivo e as tendências setoriais de cada negócio

Análise de clientes e fornecedores

Manutenção de ativos fiscais e redução de custos

Refinanciamento e renegociação de dívidas, ações e outras obrigações

Relacionamento com stakeholders e pressões decorrentes

Solução de controvérsias

“O conceito de Capital Agenda põe as necessidades de capital da sua empresa

no centro da nossa estratégia, mantendo o foco no que é mais importante

para os seus negócios.”

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Raising

Investing

CapitalAgenda

Capital Agenda Em qual estágio sua empresa se encontra neste momento? Do que ela precisa?

Análise holística do portfólio de negócios para identificar e destravar os gaps

operacionais, financeiros e estratégicos, para incrementar a geração de valor para os

acionistas (Full Potential ParadigmTM)

Otimização da carteira de ativos

Busca de sinergias e integração efetiva

Melhoria de capital de giro e liberação de caixa

Otimização da estrutura de capital

Otimização das estruturas fiscal e corporativa

Captação de recursos (próprios e de terceiros):

prontidão para processos de IPO, emissões de direitos,

private equity, colocação privada e mercados de capitais

Otimização de estrutura de financiamento

Alienação de ativos

Projetos de infraestrutura

Estruturas eficientes em termos fiscais e de custos

Desenvolvimento de planos de negócios para fins de suporte ao processo de captação de recursos

Aquisições e parcerias

Planejamento e estruturação de transações para otimizar o retorno dos acionistas

Processos específicos de due diligence para mitigar riscos e proporcionar valor

Avaliações de ativos

Estruturas eficientes em termos fiscais e de custos

Desenvolvimento de estratégias de crescimento orgânico e inorgânico (greenfiled, aquisições, alianças estratégicas ou joint ventures)

Desenvolvimento de teses de investimentos

O quadro abaixo traduz como a EY compreende a gestão do capital e de transações de uma empresa – com foco em atingir a excelência. Trata-se do conceito de Capital Agenda.

Empresas líderes estão adotando inúmeras práticas instituídas pelo Capital Agenda para desenvolver vantagens competitivas e avançar em seus mercados. É uma questão

de identificar as necessidades e desafios e, principalmente, de compreender as alternativas disponíveis para tomar decisões mais estratégicas e bem embasadas.

A gestão do capital no centro da sua estratégia | Transações Corporativas | 3

Gerindo o CapitalToda empresa precisa avaliar constantemente o possível impacto da evolução das condições de mercado sobre o desempenho de suas operações e da sua estrutura de capital. É comum que muitas empresas que acreditam estar numa situação estável – e que, com isso, rendem-se à tranquilidade – vejam tudo mudar. A manutenção do capital exige um exame constante das estratégias, mercados e balanços – que revele com periodicidade os pontos fortes e fracos.

O que buscar nesse momentoPráticas relacionadas com a gestão do capital que podem ser adequadas à situação

Gestão do fluxo de caixa e do capital de giroRealizar previsões periódicas para antever necessidades e se preparar para enfrentar riscos.

Gestão de dívidas e liquidez Analisar garantias, conformidade, possíveis renegociações e avaliar os ativos com imparcialidade.

Gerenciamento dos stakeholdersTer uma abordagem proativa em relação às múltiplas partes interessadas e gerenciar interesses conflitantes.

Redução de custosGarantir que os cortes programados sejam consistentes com o direcionamento estratégico.

Gerenciar riscos ao longo da cadeia de valorIdentificar, medir, monitorar e, por fim, mitigar possibilidades de danos ao longo da cadeia de valor.

Descobrir ganhos na gestão tributáriaRevisar as estratégias tributárias e ampliar a liquidez.

Garantir proteçõesProteger a empresa diante da restrição de capital, pressão de credores e retirada de recursos financeiros.

Eficiência corporativa Simplificar a estrutura corporativa e reduzir os esforços empregados no que não é essencial.

Por que a minha empresa?As questões abaixo podem ajudar a refletir sobre a gestão do capital nos seus negócios

• Sua empresa vem apresentando sinais de alerta em relação ao lucro? Ou deixando de cumprir compromissos referentes ao uso do capital de terceiros?

• O desempenho de alguma empresa do grupo está em declínio? Isso o preocupa?


Otimizando o CapitalAvaliar com profundidade a saúde financeira de uma empresa é a chave para evitar sobressaltos e vencer os desafios atuais de negócios, além de estar preparado para atuar num mercado em transformação. Mais do que apenas rever suas operações, as empresas devem avaliar de maneira objetiva o alinhamento de suas estratégias com sua carteira de ativos. O objetivo é atingir o nível ótimo da sua estrutura de capital.

O que buscar nesse momentoPráticas relacionadas com a otimização do capital que podem ser adequadas à situação

Voltar as atenções para o caixaO foco no fluxo de caixa ajuda a avaliar como aperfeiçoar os níveis de capital de giro empregados no negócio e liberar excessos para serem utilizados de outras maneiras, além de aprimorar a previsibilidade.

Eficiência corporativaO mercado exige níveis mais altos de governança corporativa, demandando das empresas eficiência, racionalidade e transparência. Avaliações internas revelam o tamanho e a complexidade das estruturas.

Gestão proativa de portfólioAnálises periódicas do portfólio mostram como a empresa está hoje e para onde deve ir no futuro. É o momento de medir índices de retorno dos investimentos e comparar o desempenho com o da concorrência.

Agilizar a geração de valorExtrair o máximo valor de uma transação significa acelerar a transição de ativo prospectado para ativo incorporado. Para garantir as sinergias, deve-se planejar com foco máximo, ter métricas específicas e indicadores de desempenho.

Por que a minha empresa?As questões abaixo podem ajudar a refletir sobrea otimização de capital nos seus negócios

• Você acredita que o capital da sua empresa está distribuído da melhor maneira entre os diversos projetos, funções, áreas, clientes e regiões?

• A sua empresa emprega ferramentas como modelagem de cenários e avaliação de riscos para embasar as tomadas de decisão em relação à otimização do capital?

• Você tem garantias de que o valor das transações que a sua empresa faz é o melhor possível?


O que buscar nesse momentoPráticas relacionadas com o investimento do capital que podem ser adequadas à situação

Avaliar as oportunidades de investimentoÉ essencial rastrear proativamente as oportunidades – e desenvolver os princípios e processos que irão reger o investimento.

Executar análises de cenários em relação às decisões de investimentoAs modelagens financeiras ajudam a desenvolver e refinar a proposta de valor, além de identificar potenciais sinergias.

Identificar oportunidades e planejar a integraçãoPlanejamentos pré-aquisição e due diligences altamente focadas ajudam a acelerar a geração de valor.

Mitigar os riscos e validar os motivadores do investimento na due diligenceDue diligences devem ser extremamente direcionadas e alinhadas com os principais mecanismos contratuais.

Analisar as estruturas de investimentoInvestimentos não se restringem às aquisições. Estruturas criativas podem trazer eficiência tributária e eficiência operacional.

Gerenciar expectativas elevadasComunicar a proposta de valor com eficácia e clareza estimula a confiança e dá mais solidez à transação.

Investindo o CapitalQuem investe sempre tem muitas perguntas: por que essa transação? Por que esse valor? Por que agora? Trazendo mais complexidade à situação, diferentes investidores apresentam, cada vez mais, expectativas divergentes em relação aos investimentos e seus retornos. As pressões econômicas têm exigido considerar uma ampla gama de opções estratégicas, desenvolver planos específicos de comunicação e manter o foco nos aspectos diretamente ligados às oportunidades e riscos.

Por que a minha empresa?As questões abaixo podem ajudar a refletir sobre o investimento de recursos nos seus negócios

• Sua empresa é capaz de antecipar múltiplos cenários em relação às decisões de investimento e se comunicar objetivamente com diferentes stakeholders?

• O processo de due diligence está alinhado com os aspectos e motivações da transação e considera os riscos e as oportunidades?

• Suas decisões de investimento contemplam planos bem elaborados em relação à integração e ao período pós-aquisição, como forma de obter os benefícios e sinergias esperados?


Levantando o CapitalA capacidade de levantar recursos financeiros com rapidez e eficácia é fundamental para destravar o potencial de crescimento e garantir a estabilidade financeira. Isso se aplica sempre, em bons e em maus momentos. Independentemente dos objetivos da captação, as empresas podem ter acesso a novos recursos com maior eficácia com um planejamento prévio. É preciso saber como e onde é possível obter capital e quando ele será necessário.

O que buscar nesse momentoPráticas relacionadas com a obtenção de capital que podem ser adequadas à situação

Analisar a necessidade de recursosPrever as variáveis “quando” e “quanto” leva as empresas a conseguir custos menores, pois o planejamento estimula a confiança do investidor.

Desinvestir para investirAntes do desinvestimento, é preciso compreender a geração futura de caixa do ativo, identificar possíveis compradores e se preparar para ser sabatinado por eles.

Repensar os ativos estratégicosAmpliar o estado de prontidão operacional em uma carteira de ativos é essencial.

Estruturas e instrumentos alternativos de capitalCompreender e avaliar os tipos de garantias e estruturas às quais o mercado tem dado preferência.

Revigorar o balançoConsiderar opções pouco tradicionais de captação – como joint ventures e emissões fechadas de títulos.

Financiar aquisições localmenteFontes de recursos no local onde se deseja fazer uma aquisição podem trazer condições interessantes.

Projetos de infraestruturaBuscar as melhores alternativas para explorar oportunidades em programas de estímulo e concessões.

Por que a minha empresa?As questões abaixo podem ajudar a refletir sobre a obtenção de capital nos seus negócios

• A atual estrutura de capital da sua empresa garante o s recursos necessários para pôr em prática o planejamento estratégico?

• Você conhece as alternativas para a captação de recursos, bem como os prós e contras de cada uma?

• A concorrência tem acessado fontes de recursos financeiros melhores do que as suas?


Transações imobiliárias • Levantamento de capital para projetos

em empresas imobiliárias• Suporte na estruturação de operações

de sale-and-lease back e build-to-suit• Suporte na desmobilização de ativos• Suporte na compra de empresas

e ativos imobiliários• Análise de viabilidade de projetos

imobiliários• Avaliação de ativos• Segmentos: residencial, escritórios,

mixed-use, hotelaria, industrial e shoppings

Valuation & Business ModellingA necessidade de avaliações transparentes e sólidas para apoiar transações corporativas e cumprir exigências regulatórias e contábeis tem aumentado. Justificar o valor de ativos e passivos se tornou mais complexo e crítico para a maioria das empresas. Nossos profissionais possuem excelência contábil, financeira e tributária para oferecer à sua empresa uma avaliação para todos os tipos de propósitos e situações.• Avaliações econômico-financeiras

de empresas para as seguintes finalidades:- Demonstrativos financeiros- Reestruturação societária- Estruturação fiscal- Tomada de decisões em processos

de fusão e aquisição• Avaliação econômica de ativos

biológicos• Avaliação de empresas para

disputas judiciais• Avaliação de ativos imobilizados• Avaliação de empreendimentos

imobiliários• Avaliação de derivativos complexos,

como earn-outs e stock options, entre outros

• Estudos de viabilidade econômico-financeira e desenvolvimento de plano de negócios

• Construção de modelos financeiros para suporte em decisões estratégicas de investimentos

• Construção de modelos para orçamentos, projeções e cálculos avançados

• Modelos para mensuração de ganhos operacionais, tributários e societários

• Revisão de modelos para suporte interno e para assegurar a acurácia de cálculos para terceiros

• Modelos de análise e interpretação de bancos de dados

Transaction SupportAssessoramos empresas em crescimento acelerado, bem como fundos de private equity, em alguns dos maiores e mais complexos negócios do mercado global. Aproveitamos essa experiência para prestar assistência nas operações de todos os tamanhos. Por meio da análise de dados financeiros, comerciais e operacionais, os nossos profissionais de suporte de transação fornecem insights para os principais líderes na tomada de decisão, ajudando a aumentar o valor e reduzir riscos e incertezas.• Análise da qualidade dos resultados

históricos• Estimativa dos efeitos de receitas,

despesas, ganhos e perdas não recorrentes e/ou não operacionais

• Análise dos principais critérios de avaliação de ativos e passivos

• Quantificação da dívida líquida e de outros itens que poderiam ser tratados como dívida

• Reconciliação entre geração de Ebitda e caixa

• Análise das tendências do capital de giro recorrente e/ou normalizado

• Tratamento dos principais assuntos contábeis e financeiros identificados nos acordos de compra de ações e de ajustes de preço

• Avaliação das principais diferenças entre critérios contábeis (BR GAAP vs. IFRS, por exemplo)

Nossos serviços Conheça os serviços oferecidos pela EY para atender às necessidades de sua empresa ao longo das etapas do conceito de Capital Agenda

Lead AdvisoryA EY ajuda a avaliar a adequação estratégica de um negócio ao analisar as potenciais sinergias, administrar as etapas do projeto e participar de negociações, além de elaborar modelos financeiros e mensurar as implicações da transação. Atuamos em conjunto com os nossos clientes para alcançar seus objetivos estratégicos. Abaixo, saiba como e em quais situações.

Project finance• Estratégia para captação• Análise de viabilidade

financeira de projetos• Modelagem e estruturação

financeira• Suporte em processos

de captação de recursos • Concessões• Parcerias público-privadas (PPPs)• Suporte em programas de

desenvolvimento de governo

Fusões e aquisições• Assessoria em fusões e aquisições

– sell-side/buy-side/joint venture/desinvestimentos e carve out

Reestruturações• Análise dos fluxos de caixa a curto

prazo e das projeções de liquidez• Assessoria na pré-falência

e planejamento de alienação• Orientar a gestão da estrutura

alternativa de dívida/capital baseada em ativos da companhia e/ou fluxos de caixa esperados

• Suporte na renegociação do endividamento, visando a uma estrutura mais adequada em relação aos custos, garantias e critérios de amortização.

Assessoria de capital e dívida• Levantamento de capital via dívida

e equity (venda de participação)• Suporte na captação de fundos• Diagnóstico e planejamento

financeiro


Transaction TaxToda transação tem implicações fiscais. Nossa rede mundial de consultores reúne experiência internacional e conhecimentos sobre impostos aplicáveis localmente, ajudando sua empresa a tomar decisões bem fundamentadas e administrar as implicações fiscais decorrentes de uma transação – desde o processo inicial de due diligence até a implantação após a negociação.• Diligência tributária, trabalhista

e previdenciária nas transações de compra (buy-side) e venda (sell-side) de empresas, negócios e ativos, bem como nas combinações de negócios, visando à identificação de riscos e oportunidades que possam impactar a viabilidade, precificação e garantias dessas transações

• Análise da carga tributária incidente sobre transações e das alternativas de estruturação para reduzi-la e viabilizar os interesses econômicos, financeiros, comerciais, operacionais e regulatórios das partes envolvidas

• Análise e modelagem da viabilidade e eficiência tributária na utilização de capital, financiamento ou a combinação de ambos na realização de transações

• Assistência na modelagem dos aspectos tributários, trabalhistas e previdenciários aplicáveis às premissas adotadas para precificação das operações que sejam objeto da transação, inclusive no processo de integração e sinergia de negócios

• Análise tributária, trabalhista e previdenciária dos contratos que darão suporte às transações

• Acompanhamento pós-fechamento da sucessão e respectiva decadência de riscos tributários, trabalhistas e previdenciários herdados numa transação, além da análise de eventual mudança de procedimento que possa ser adotado

Operation Transaction ServicesTemos uma linha completa de serviços de apoio e consultoria com foco em


operações, englobando todas as etapas e a duração da transação. São serviços prestados a compradores e vendedores.• Serviços operacionais

de pré e/ou pós-transação• Serviços de integração• Serviços de cisão• Serviços de pós-aquisição• Due diligence operacional• Due diligence de TI• Due diligence de recursos humanos

Corporate Finance StrategyServiços de estratégia focados em ajudar nossos clientes em seus diversos desafios de negócio. Nossa abordagem é customizada para solucionar questões complexas de crescimento orgânico ou inorgânico, levando em consideração a rápida mudança nos mercados onde nossos clientes estão inseridos, advinda de movimentos desruptivos e novas tecnologias, movimentos de aquisições e consolidações setoriais, oportunidades de aquisições ou alianças estratégicas para entrada em novos nichos de mercados, bem como análise estratégica para readequação e otimização do portfólio de negócios dos nossos clientes. Principais serviços:

• Corporate finance: otimização de portfólio de negócios (core vs non-core); estratégia de capital (otimização, potenciais desinvestimentos, balanceamento entre risco e retorno dos ativos/negócios investidos); gestão baseada em valor.

• Investment strategy: estratégia de crescimento orgânico e inorgânico; estratégia de entrada de mercado (aquisição, greenfield, joint venture); análise mercadológica para desenvolvimento de novos negócios - competição, gap de oferta vs demanda, aspectos regulatórios setoriais; monetização de capital intelectual/ ativos intangíveis, , analise de viabilidade quantitativa e qualitativa para suportar decisões estratégicas de negócio.

• Transaction strategy: commercial due diligence; estratégia de M&A; identificação de empresas-alvo e priorização de aquisição; análise de razoabilidade das projeções financeiras de empresas-alvo para fins de suporte ao processo de aquisição do Comprador.

• Atacado e varejo

• Bens de consumo

• Cleantech

• Energia e serviços públicos

• Governo e setor público

• Indústria automotiva

• Indústria química

• Life sciences

• Megaeventos

• Mercado imobiliário

• Mídia e entretenimento

• Mineração e metais

• Petróleo e gás

• Private equity

• Serviços financeiros

• Tecnologia

• Telecomunicações

Excelência em diversos setoresA EY conta com uma vasta experiência no atendimento global e local a empresas de todos os portes, dos mercados mais variados. Nossos Centros de Excelência, distribuídos pelo mundo todo, estudam constantemente as transformações pelas quais os mercados passam. Essas informações valiosas balizam nossa atuação e fortalecem a tomada de decisão dos nossos clientes. Conheça os mercados em que atuamos.

“Nossos serviços em transações corporativas são moldados às

necessidades específicas do cliente – de acordo com as particularidades

de seus setores de atuação.”


Para saber mais, fale com:

Luiz Claudio Campos Sócio-líder de Lead Advisory +55 21 3263 7211 [email protected]

Luis Merlini Sócio-líder de Transaction Support +55 11 2573 5639 [email protected]

Sérgio Almeida Sócio-líder de Valuation & Business Modelling +55 11 2573 5646 [email protected]

Felipe Miglioli Sócio-líder de Corporate Finance Strategy +55 11 2573 5644 [email protected]

Sérgio Menezes Sócio-líder de Operational Transaction Services +55 11 2573 5644 [email protected]

Rogério Villa Sócio-líder de Transações Corporativas +55 11 2573 5646 [email protected]

Orlando Veloci Sócio-líder de Transaction Tax +55 11 2573 3599 [email protected]

Douglas Oliveira Sócio-líder de Financial Services +55 11 2573 3419 [email protected]

Veja também:

Capital Confidence Barometer Periódico mede a confiança das empresas no mercado global e como elas gerenciam o capital ey.com/capitalconfidencebarometer

Transações Corporativas Saiba mais sobre nossos serviços em transações corporativas em nosso site ey.com.br/transacoes

50% think the global economy is improving, up from 38% six months ago

37% of companies are focused on growth, up from 33% in October 2012

47% view global credit availability as improving

56% expect global M&A volumes to improve; 45% expect to do a deal in the next 12 months

Outlook April — October 2013

Brazil

Brazilian respondents report increased con dence in the global economy and other key economic indicators — such as global credit availability, economic growth, corporate earnings and short term market stability his rising con dence is re ected in an increased willingness to engage in inorganic growth, and increasing con dence in strategic dealmaking and dealmaking fundamentals.

These growth preferences create a distinct capital agenda focus on investing, and growing M&A appetites, which are highly concentrated within domestic industries supporting infrastructure growth tied to the forthcoming 2014 FIFA World Cup and Rio 2016 Olympic Games. Additionally, while acquisitions and growth are key priorities, dealmaking is largely strategic in nature, indicating that Brazilian executives are preparing for the future by concentrating on fundamentals needed to capitalize on growth opportunities investing, capital conservation and increased ef ciencies.

Sergio Almeida, Partner, Transaction Advisory Services, Ernst & Young Terco

About this surveyThe Global Capital Con dence Barometer is a regular survey of senior executives from large companies around the world, conducted by the Economist Intelligence Unit (EIU). Our panel comprises select Ernst & Young clients and contacts and regular EIU contributors. This snapshot of our ndings gauges corporate con dence in the economic outlook, and it identi es boardroom trends and practices in the way companies manage their Capital Agenda.

Panel of almost 1,600 executives globally surveyed in February and March 2013, including 67 respondents from Brazil

Companies from 50 countries Respondents from more than 20 sectors 794 CEO, CFO and other C-level

respondents 912 companies would qualify for the

Fortune 1000 based on revenue

Based around four dimensions, it helps companies consider their issues and challenges, understand their options and make more informed capital decisions.

reshaping the operational and capital base

driving cash and working capital, and managing the portfolio of assets

assessing future capital requirements and assessing funding sources

strengthening investment appraisal and transaction execution

EY Auditoria | Consultoria | Impostos | Transações Corporativas

Sobre a EY

A EY é líder global em serviços de Auditoria, Impostos, Transações Corporativas e Consultoria. Nossos insights e os serviços de qualidade que prestamos ajudam a criar confiança nos mercados de capitais e nas economias ao redor do mundo. Desenvolvemos líderes excepcionais que trabalham em equipe para cumprir nossos compromissos perante todas as partes interessadas. Com isso, desempenhamos papel fundamental na construção de um mundo de negócios melhor para nossas pessoas, nossos clientes e nossas comunidades.

No Brasil, a EY é a mais completa empresa de Auditoria, Impostos, Transações Corporativas e Consultoria, com 5.000 profissionais que dão suporte e atendimento a mais de 3.400 clientes de pequeno, médio e grande portes.

A EY Brasil é Apoiadora Oficial dos Jogos Olímpicos e Paralímpicos Rio 2016 e fornecedora exclusiva de serviços de Consultoria para o Comitê Organizador. O alinhamento dos valores do Movimento Olímpico e da EY foi decisivo nessa iniciativa.

EY refere-se à organização global e pode referir-se também a uma ou mais firmas-membro da Ernst & Young Global Limited (EYG), cada uma das quais é uma entidade legal independente. A Ernst & Young Global Limited, companhia privada constituída no Reino Unido e limitada por garantia, não presta serviços a clientes.

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