administração financeira de multinacionais

Administração Financeira de Multinacionais

Milton Henrique do Couto [email protected]

Hoje em dia temos uma maior dinâmica da Atividade Global

Maior Dinâmica da Atividade Financeira Global em função de

• Aumento do volume de importações e exportações, intensificando as transações com diferentes moedas


• Surgimento de novas práticas financeiras advindas de grupos controladores estrangeiros, de empresas incorporadas e da necessidade de prestar contas para stakeholders nacionais e estrangeiros, conforme padrões internacionais


• Os recursos financeiros são rapidamente transferidos de um mercado para outro, em busca de melhores taxas de juros, em condições de menor risco


• As oportunidades de investimento nos países emergentes têm atraído recursos financeiros internacionais nas mais variadas formas– Compra de títulos de empresas brasileiras por investidores internacionais– Capital volátil, aplicado no mercado financeiro brasileiro e retirado

rapidamente, a qualquer movimento rápido da economia– Capital de risco, aplicado em pequenas empresas, com grande potencial

de crescimento– Aquisição de empresas nacionais, públicas e privadas– Investimentos diretos – Construção de novas plantas industriais, instalação

de filiais de grandes redes de varejo mundial e estabelecimento de escritórios de empresas prestadoras de serviços

Internacionalização dos Processos Produtivos

Mercado Interno

Mercado Externo

Processo Produtivo

COMPRA VENDE

Mercado Interno

Mercado Externo

Deslocalização da Produção

Existe uma maior Competição

Competição na Economia Global• Influência do ambiente internacional

– Blocos econômicos, organizações multilaterais, bolsas, commodities, acordos

Competição na Economia Global• Influência do ambiente internacional

– O mundo como mercado (inclusive de pequenas e médias empresas)

Competição na Economia Global

• Influência do ambiente internacional

– Unidades funcionais em locais mais competitivos (custos e habilidades)

Competição na Economia

Global

• Influência do ambiente internacional

– Riscos econômicos, cambiais, de crédito, operacionais, transacionais, políticos, além de variações contábeis e taxação


• Conseqüências da economia global

– Comércio mundial cresce mais que o volume de produção

Competição na Economia

Global


– Importância dos investimentos estrangeiros diretos



– Crescimento das importações nas economias nacionais



– Mercado doméstico sob ataque de concorrentes estrangeiros (ameaças)



– Oportunidades (mais mercados)



– Ambiente mais complexo e competitivo (concorrentes domésticos e internacionais)

GLOCAL

Estratégias para Atuação Global

• Pressões para integração global– Necessidades universais

dos consumidores– Pressões competitivas

para redução de custos– Coordenação estratégia

global dos concorrentes

Estratégias para Atuação Global

• Pressões para resposta local– Gastos e preferências significativamente diferentes– Diferenças político-legais, econômicas, sócio-culturais ou

tecnológicas– Diferenças em canais de distribuição e práticas de vendas

Comércio Exterior

Formas de Atuação no MERCADO

INTERNACIONALExportaçãoParcerias EmpresariaisAcordos de Cooperação Comercial ou Industrial LicenciamentoAlianças Estratégicas Internacionais Joint Ventures Investimento Direto

Estratégias de Internacionalização

Exportação

Exportação é a operação de remessa de bens e serviços, nacionais ou nacionalizados para outro território aduaneiro, após cumprida as exigências legais e comerciais, gerando a entrada de divisas.

É a abertura do país para o mundo!

Por que Exportar?

Necessidade de operar em um mercado de volumes;Pedidos casuais de importadores;Dificuldades no mercado interno;Melhor aproveitamento das estações;Possibilidades de melhores preços;Melhor programação da produção;Prolongamento do ciclo de vida de um produto;

Exportação Direta ou IndiretaEx

port

ação

Dire

ta

(do

fabr

icant

e ao

cons

umid

or)

Exportação Indireta

(presença de um interm

ediário)

Intermediário na Exportação IndiretaExportador do Próprio País

Compra a mercadoria do fabricante e a exporta

Agente Exportador do Próprio PaísProcura compradores e fecha negócios à base de comissão

CooperativaExporta em nome de vários fabricantes

Empresa de Administração de ExportaçãoAdministra a exportação cobrando uma taxa por isso

Formas de Exportação Direta

Departamento ou divisão interna de exportação

Filial ou subsidiária de vendas no exterior

Vendedores viajantes de exportação

Distribuidoras ou agentes no exterior

Licenciamento

O licenciador faz um acordo com uma empresa estrangeira permitindo o uso de um processo de produção, marca, patente, segredo comercial ou outro item de valor, mediante o pagamento de uma taxa ou de royalties.

Joint Ventures

Forma de sociedade em que a propriedade e o controle são compartilhados entre os sócios.

Investimento Direto

A empresa estrangeira compra parte ou o controle total de uma empresa local ou constrói suas próprias instalações.

Atuação Global

Escolha de uma estratégia (modelo organizacional)

para atuação global

Empresa Multinacional

• É aquela que opera em vários países e que tem pelo menos 20% de suas receitas vindas do exterior

Por que se transformar em Multinacional

• Buscar novos mercados


• Buscar suprimentos


• Buscar novos parceiros e novas tecnologias


• Vantagens Competitivas


• Vantagens Tributárias e Legais


• Diversificação dos Riscos

Desafios na Administração Financeira de Multinacionais


• Convivência com diferentes moedas


• Complexidade das leis locais


• Ambiente político, econômico e social


• Diferenças culturais


• Diferenças de idiomas


• Estágio de renda per capita do país


• Governo e regime político


• Diferença nas estratégias e gestão financeira

Política Econômica

Outras Frentes da Política Econômica

• Política Monetária– Controle da quantidade de moeda em circulação – Taxas básicas de juros, compulsório etc.

• Política fiscal– Participação direta na demanda agregada da

economia: quanto gasta e quanto arrecada– Carga tributária, gasto público, superávit

primário etc.

Riscos em Transações Internacionais

• O risco comercial, em uma operação internacional é semelhante ao risco de crédito normalmente presente em uma operação de venda no mercado interno.

• Porém, em uma operação comercial internacional, surgem dois outros tipos de risco para a empresa exportadora:– Risco político– Risco de câmbio

Pontos de Atenção em Finanças Internacionais

• Como o governo do país recebe o capital estrangeiro:– Incentivos fiscais– Legislação para remessas de lucro– Linhas específicas de financiamento– Forma legal de constituição das empresas– Legislações específicas do setor de atuação– Leis de proteção ambiental– Legislação trabalhista– Organizações sindicais

Pontos de Atenção em Finanças Internacionais

• Qual a situação do Balanço de Pagamentos do país, especialmente em relação a sua liquidez e credibilidade externa

Pontos de Atenção em

Finanças Internacionais

• Qual a política cambial adotada pelo país, considerando os saldos do Balanço de Pagamentos: Política de cambio fixo ou variável

Regime Cambial

• define o grau de participação do governo e dos agentes privados na determinação da taxa de câmbio

Regime Variável ou Flutuante

• Na teoria, extremamente simples:– Preço da moeda estrangeira decidido pela interação entre

sua oferta e demanda– Mercado ajusta o câmbio de equilíbrio

Regime de Câmbio Fixo

• A grande diferença aqui é que o governo escolhe uma determinada cotação do câmbio que lhe interessa

• Está comprometido a entrar no mercado, comprando ou vendendo, sempre que necessário, a uma cotação pré-estabelecida– Equilibra, sempre, a oferta com a demanda, para que

o preço permaneça estável

Implicações do Regime de

Câmbio Fixo

• Ao comprar ou vender moeda estrangeira sempre que necessário, o BC está:– Ampliando ou reduzindo seu estoque de reservas

internacionais– Entregando ou recolhendo moeda nacional,

alterando portanto a quantidade de moeda nacional em circulação

Risco de Câmbio

• Pode ser definido como a variação não esperada e não quantificável da moeda estrangeira em relação à moeda local

Taxa de Câmbio

• Expressa a relação de preços entre moedas de diferentes países

• É influenciada principalmente pela oferta e procura da moeda, pela política monetária e pela política cambial.

Risco Político

• É o risco existente quando o governo do país do devedor não permite a remessa de divisas para o exterior, em determinadas circunstâncias.

Risco Político

• Pode ser minimizado ou eliminado com a utilização de diversos instrumentos financeiros:– Carta de crédito– Seguro de crédito– Fiança bancária internacional– Garantias de agências de fomento ao comércio

exterior

Carga Tributária das Operações Internacionais

• Como as autoridades fiscais e monetárias do país permitem a contabilização das variações cambiais, nas demonstrações financeiras da empresa?

Carga Tributária das Operações Internacionais

• Padrão AmericanoFASB 52 – Foreign Currency

Translation

– Estabelece que ganhos ou perdas em conversões sejam lançados diretamente para conta de patrimônio, sem afetar a renda líquida

Modelos Contábeis para Conversão de Câmbio

• Método Temporal– Ativos monetários e recebíveis são convertidos a

taxas correntes – Ativos não monetários convertidos à taxa de

câmbio histórica– Apenas para operações em economias

inflacionárias

Modelos Contábeis para Conversão de Câmbio

• Método Corrente– Ativos monetários e recebíveis são convertidos a

taxas correntes– Esse método não evidencia as perdas com

variações cambiais

Drawback

• Situação fiscal especial para recolhimento de tributos relativos À importação de componentes industriais, a serem utilizados na confecção de produtos posteriormente exportados.

• O importador fica isento do recolhimento dos tributos devidos na importação, dentro de limites previamente autorizados.

Mercado de Moedas

• É um ativo financeiro que tem valor ou preço.

Mercado de Moedas

• Possui 3 características básicas:– Conversibilidade– Aceitabilidade– Durabilidade

Mercado de Moedas

• Desempenha 4 funções:– Meio de troca– Reserva de valor– Padrão comum de valor– Padrão de pagamentos

Mercado de Moedas

Quantitativos

• Saldo do balanço de pagamentos

• Saldo da balança comercial• Valor da dívida externa e

Interna do país• Nível de inflação interna• Infra-estrutura econômica e

aparelho produtivo

Qualitativos

• Expectativa inflacionária• Política fiscal e monetária• Confiabilidade no governo

do país• Situação financeira de

outros países

Fatores determinantes nas decisões nos mercados financeiros de moedas:

Euromercados e Euromoedas

Euromercados

• Euromercados e Euromoedas referem-se às transações financeiras em outra moeda que não a do país de origem

Euromercados Europa

Euromoedas

• Dólar americano• Euro• Iene

Euromoedas

Eurodólares• São depósitos de dólares em bancos

localizados fora dos Estados Unidos, incluindo filiais estrangeiras de bancos americanos

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