noções de administração financeira

03/11/2008

segunda-feira, 3 de novembro de 2008

Gesto FinanceiraAs empresas e seus recursosRecursos Materiais: englobam os aspectos materiais e fsicos que a empresa utiliza para produzir; Recursos Financeiros: constituem todos os aspectos relacionados com o dinheiro utilizado pela empresa; Recursos Humanos: constituem toda a forma de atividade humana na empresa; Recursos Administrativos: constituem todo o esquema administrativo e gerencial da empresa.

Professor Bruno Eduardo Site: http://www.brunoeduardo.com e-mail: [email protected]

Gesto FinanceiraAbertura da EmpresaAquisio de mquinas/equipamentos Custos Receitas

Gesto FinanceiraStaff de FinanasO Staff de Finanas, ou Gestor Financeiro, responsvel por adquirir e ajudar a empregar recursos com o propsito de maximizar o valor da empresa. Sua preocupao com a determinao da rentabilidade do empreendimento, voltando sua ateno aos Ativos e solucionando problemas de capital de giro.

Empresa em OperaoCapital de Giro

Gesto FinanceiraObrigaes do Gestor/Staff FinanceiroPreviso e planejamento O gestor financeiro geralmente coordena o processo de planejamento, isso significa que ele deve interagir com pessoas de outros departamentos medida que olha adiante e faz planos para modelar o futuro da empresa.

Gesto FinanceiraObrigaes do Gestor/Staff FinanceiroDecises de Investimento e Financiamento Uma empresa de sucesso, geralmente, tem um rpido crescimento nas vendas, o que requer investimentos em fbricas, equipamentos e estoques.

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Gesto FinanceiraObrigaes do Gestor/Staff FinanceiroCoordenao e Controle O staff deve interagir com pessoas de outros setores a fim de assegurar que a empresa est sendo operada com maior eficincia possvel. Ex.: Marketing, Pessoal, Material, Produo, Vendas, etc.

Gesto FinanceiraObrigaes do Gestor/Staff FinanceiroLidar com o Mercado Financeiro O staff deve lidar, conhecer, os mercados monetrios e de capitais, pois a empresa afetada diariamente pelos mercados financeiros em geral.

Gesto FinanceiraObrigaes do Gestor/Staff FinanceiroAdministrao de Risco Todos os negcios enfrentam riscos, incluindo desastres naturais, incndios, enchentes, incertezas sobre os preos dos ttulos, volatilidade das taxas de juros, etc.

Gesto FinanceiraObrigaes do Gestor/Staff FinanceiroResumindo, as pessoas que trabalham com administrao financeira decidem quais ativos devem ser adquiridos pela empresa, como esses ativos devem ser financiados, e como a empresa deve gerenciar seus recursos existentes.

Gesto FinanceiraAtividades da EntidadeFinanciamento Investimento Operaes

Gesto FinanceiraAtividades de FinanciamentoPara que a empresa possa funcionar, so necessrios recursos financeiros, que so aportados por seus acionistas ou por instituies financeiras. Acionistas: podem colocar dinheiro na entidade aumentando o seu capital. Terceiros: no possuem participao acionria, essa fonte de recurso recebe o nome de passivo.

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Gesto FinanceiraAtividades de InvestimentoTodas as transaes ocorridas na entidade que dizem respeito aos itens utilizados para a produo econmica da prpria entidade, tais como mquinas, equipamentos, mveis, utenslios, computadores e terrenos. Os recursos que so usados para trazer riqueza futura para a entidade recebem a denominao de ativo. Os ativos vinculados a esta infra-estrutura so denominados de ativo permanente.

Gesto FinanceiraAtividades de OperacionaisSo as atividades ligadas obteno de receita, e todo esforo vinculado diretamente a isso entra nesse grupo. No processo de gerao de receita a entidade usa e consome o ativo, e isso recebe o nome de despesa. Despesas de vendas Despesas de publicidade e propaganda Despesas administrativas Despesas financeiras

Gesto FinanceiraNoes de ContabilidadePrincpios Fundamentais (Resoluo CFC n. 750/93) Entidade Continuidade Oportunidade Registro pelo valor original Atualizao monetria Competncia Prudncia

Gesto FinanceiraNoes de ContabilidadePrincpios Fundamentais Entidade Por este princpio temos que o patrimnio o objeto da contabilidade. O patrimnio da entidade deve estar separado do patrimnio dos seus scios.

Gesto FinanceiraNoes de ContabilidadePrincpios Fundamentais Continuidade Quando as demonstraes financeiras so preparadas, devemos supor a continuidade no futuro da entidade.

Gesto FinanceiraNoes de ContabilidadePrincpios Fundamentais Oportunidade O evento deve ser reconhecido assim que ele ocorra, que indica a necessidade de registrar os eventos no momento adequado.

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Gesto FinanceiraNoes de ContabilidadePrincpios Fundamentais Registro pelo valor original O valor a ser lanado pelo montante. Quando a entidade adquire um terreno a contabilidade vai considerar no registro o valor que foi pago.

Gesto FinanceiraNoes de ContabilidadePrincpios Fundamentais Atualizao monetria Necessidade de considerar os valores corrigidos.

Gesto FinanceiraNoes de ContabilidadePrincpios Fundamentais Competncia Este princpio ajuda a estabelecer quando a contabilidade deve registrar uma receita e uma despesa. Ambas devem ser consideradas na demonstrao de resultado no momento em que ocorrem, e no no pagamento ou recebimento.

Gesto FinanceiraNoes de ContabilidadePrincpios Fundamentais Prudncia Conhecido como conservadorismo. Por prudncia mais confivel conduzir um menor ativo e maior passivo.

Gesto FinanceiraNoes de ContabilidadeFrei Luca Pacioli Autor do Livros Summa de arithmetica, geometria, proportioni et proportionalita, no Ttulo Tractatus de computis et scripturis, trata do mtodo das Partidas Dobradas. Representao matemtica da igualdade dos fatores, onde os dbitos so iguais aos crditos.

Gesto FinanceiraNoes de ContabilidadeFrei Luca Pacioli Critrios, tcnicas e princpios:Crditos so lanados do lado direito e os dbitos no lados esquerdo; Todas as partidas devem ser feitas em dobro a crdito e dbito; Fazer lanamento por permuta de mercadorias (inverso); Observar ordem cronolgica; http://www.marion.pro.br/livros/teorcont/frade.doc

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Gesto FinanceiraBalano Patrimonial uma demonstrao que mostra os itens que vo ajudar a gerar riqueza para entidade num futuro prximo. As obrigaes so agrupadas em passivo e patrimnio lquido, enquanto os direitos so agrupados no ativo.

Gesto FinanceiraAtivoAtivo Circulante Constam as disponibilidades financeiras, duplicatas, ttulos a receber, estoques. Ativo Realizvel a Longo Prazo Bens e direitos com realizao posterior ao encerramento do exerccio seguinte. Permanente Compe-se de ativo imobilizado (bens mveis e imveis), investimentos (participaes acionrias) e diferido (despesas referentes a resultados futuros).

Gesto FinanceiraPassivoPassivo Circulante Abrange fornecedores, instituies financeiras, salrios, impostos, taxas a recolher. Passivo Realizvel a Longo Prazo Constam as obrigaes com vencimento posterior ao encerramento do exerccio seguinte.

Gesto FinanceiraPatrimnio LquidoNa composio inclumos o capital, as reservas e os lucros suspensos. o valor que pertence efetivamente aos scios da empresa.

Gesto FinanceiraBalano PatrimonialEmpresa de Consultoria TabajaraAtivo Circulante Caixa/Bancos Aplicaes Financeiras Contas a Receber Estoques Total do Ativo Circulante Realizvel a Longo Prazo Ativo Permanente Participaes Imobilizado Total do Ativo Permanente Total 24.333,00 273.202,00 297.535,00 510.912,00 2.612,00 43.458,00 66.304,00 97.908,00 210.282,00 3.095,00 Passivo Circulante Fornecedores Impostos/Contribuies Instituies Financeiras Outras contas a pagar Total do Passivo Circulante Exigvel a longo Prazo Patrimnio Lquido Capital Social realizado Lucros Acumulados Total do Patrimnio Lquido Total 132.344,00 51.239,00 183.583,00 510.912,00 191.328,00 25.479,00 43.267,00 7.347,00 267.421,00 59.908,00

Gesto FinanceiraCapital de GiroSo os recursos materiais de renovao rpida. O capital de giro a diferena entre o Ativo Circulante menos o Passivo Circulante. Quando positivo, corresponde ao volume de fundos de longo prazo (emprstimos e recursos prprios) aplicados no financiamento de estoques e contas a receber. Se negativo, significa que a empresa estar financiando seus ativos permanentes com recursos financeiros de curto prazo, o que indica um risco.

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Gesto Financeirandices de LiquidezSo ndices que permitem prever a capacidade financeira da empresa para liquidar seus compromissos financeiros no vencimento. Existem vrios ndices, mas iremos estudar os mais importantes, que o de liquidez corrente e liquidez seca.

Gesto Financeirandices de Liquidezndice de liquidez corrente Indica a capacidade da empresa para liquidar seus compromissos financeiros ndice de liquidez corrente = Ativo circulante Passivo circulante

Gesto Financeirandices de Liquidezndice de liquidez seca Avalia a capacidade da empresa liquidar suas dvidas de curto prazo, considerando seus ativos de maior liquidez. ndice de liquidez seca = Ativo circulante - Estoques Passivo circulante


Gesto Financeirandices de EstruturaSo ndices que indicam a posio relativa de cada um dos elementos constituintes do capital de giro em relao ao valor total desse capital. Participao das disponibilidades Participao dos estoques Participao de contas a receber Financiamento


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Gesto Financeirandices de Endividamentondice de endividamento geral Mede o percentual de participao dos recursos de terceiros. Endividamento geral = Exigvel Total Exigvel Total + Patrimnio Lquido

Gesto Financeirandices de EndividamentoCapital de Terceiros sobre Capital Prprio Proporo entre os recursos de terceiros e os recursos prprios. Capital de Terceiros = Sobre Capital Prprio Exigvel Total Patrimnio Lquido

Gesto Financeirandices de EndividamentoComposio do Endividamento Uma informao importante para a administrao financeira como as dvidas esto distribudas entre curto prazo e longo prazo. ndice igual a 0,5 indica que as dvidas esto distribudas igualmente.. Composio de = Passivo Circulante Endividamento Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo

Gesto Financeirandices de EndividamentoEndividamento Financeiro Parte da dvida financeira de curto prazo representada por fornecedores, impostos a recolher e salrios a pagar, que so itens de vencimento imediato e de final j definido. Endividamento Financeiro = Dvidas Financeiras Exigvel Total

Gesto Financeirandices de EndividamentoCobertura de Juros Esse indicador expressa a capacidade da empresa para pagar suas despesas financeiras com base no lucro operacional gerado. Cobertura dos Juros = Lucro antes das despesas financeiras e imposto de renda Despesas Financeiras

Gesto FinanceiraAdministrao de CaixaA administrao de caixa numa empresa abrange atividades de planejamento e controle das disponibilidades financeiras que a parcela do ativo circulante representada pelos depsitos nas contas correntes bancrias e aplicaes financeiras de liquidez imediata.

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Gesto FinanceiraPlanejamento de CaixaA administrao de caixa comea com o planejamento de caixa, atividade que consiste em estimar a evoluo dos saldos de caixa da empresa. Essas decises so fundamentais para a tomada de decises. O planejamento no uma atividade fcil, pois lida com incertezas, mas seus benefcios compensam largamente os esforos.

Gesto FinanceiraFluxo de CaixaInstrumento de planejamento financeiro que tem por objetivo fornecer estimativas da situao de caixa da empresa em determinado perodo frente e tem como finalidades:Planejar a contratao de emprstimos e financiamentos Maximizar o rendimento das aplicaes das sobras de caixa Avaliar o impacto financeiro de variaes de custos Avaliar o impacto financeiro de aumento das vendas

Gesto FinanceiraCaractersticas do Fluxo de CaixaOs principais fatores determinantes do formato do fluxo de caixa so o prazo de cobertura, sua utilizao e a disponibilidade de recursos humanos e materiais a serem alocados em sua implantao e operao, e consideramos o seguinte:Prazo de cobertura e perodo de informao Grau de detalhamento das entradas e sadas de caixa Grau de preciso (Valores previstos e realizados) Funes do fluxo de caixa (Planejamento) Itens diversos (Mximo de 10%) Dinmica do prazo de cobertura

Gesto FinanceiraRelaes bsicas no fluxo de caixaEm determinado perodo de informao, existe a seguinte relao entre os elementos de caixa:+ Entrada de Caixa - Sada de Caixa = Saldo Final

Saldo Inicial

Obs.: O Saldo inicial de um perodo de informao igual ao saldo final de caixa do perodo anterior.

Gesto FinanceiraGerenciamento de dados do fluxo de caixaOs principais dados do fluxo de caixa so:Projees Projees Projees Projees Despesas de receita de vendas de recebimento da cobrana de desembolsos com compras e servios de despesa com pessoal financeiras

Gesto FinanceiraVendas Contas a Receber Compras Fluxo de Caixa Folha de Pagamento Financiamentos Contratos Tributos e taxas

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Elementos1. Entradas de Caixa Recebimento de vendas de produtos Recebimento de vendas de servios Operaes de crdito Resgate de aplicaes financeiras Juros de aplicaes financeiras Recebimento de aluguis Aporte de capital Outras entradas de caixa 1.1 Total das entradas 4/jan 5/jan

Dias... 3/fev 4/fev

Elementos1. Entradas de Caixa Recebimento de vendas de produtos Recebimento de vendas de servios Operaes de crdito Resgate de aplicaes financeiras Juros de aplicaes financeiras Recebimento de aluguis Aporte de capital Outras entradas de caixa 1.1 Total das entradas 01/XX 02/XX

Meses... 11/XX 12/XX

Gesto Financeira

Gesto Financeira

2. Sadas de Caixa Fornecedores Prestadores de servios Folha de pagamento Encargos sociais Impostos Antecipao de pagamentos Juros de financiamentos Pagamento de principal Despesas bancrias Pagamento de aluguel gua, luz, gs, telefone e internet Realizao de aplicaes financeiras Outras sadas 2.1 Total das sadas 3. Saldo de caixa gerado (1.1 - 2.1) 4. Saldo inicial de caixa 5. Saldo inicial de aplicaes financeiras 6. Aplicao/resgate de aplicaes financeiras 7. Saldo inicial de permanncia em bancos 8. Variao da permanncia em bancos 9. Saldo final de aplicaes dirias (5 + 6) 10. Saldo final de permanncia em bancos (7 + 8) Saldo final de caixa (4 + 9 + 10)

2. Sadas de Caixa Fornecedores Prestadores de servios Folha de pagamento Encargos sociais Impostos Antecipao de pagamentos Juros de financiamentos Pagamento de principal Despesas bancrias Pagamento de aluguel gua, luz, gs, telefone e internet Realizao de aplicaes financeiras Outras sadas 2.1 Total das sadas 3. Saldo de caixa gerado (1.1 - 2.1) 4. Saldo inicial de caixa 5. Saldo inicial de aplicaes financeiras 6. Aplicao/resgate de aplicaes financeiras 7. Saldo inicial de permanncia em bancos 8. Variao da permanncia em bancos 9. Saldo final de aplicaes dirias (5 + 6) 10. Saldo final de permanncia em bancos (7 + 8) Saldo final de caixa (4 + 9 + 10)

Gesto FinanceiraRenda Bruta Renda Liquida Aulas de Informtica Janeiro (21/12 a 20/01) R$ R$ R$ R$ Renda Bruta Renda Liquida Aulas de Informtica Fevereiro (21/01 a 20/02) R$ R$ R$ R$ Renda Bruta Renda Liquida Aulas de Informtica Maro (21/02 - 20/03) R$ R$ R$ R$ -

Gesto FinanceiraSolues para impreciso do fluxo de caixaO fluxo de caixa destina-se a produzir estimativas numricas que so usadas para apoiar a tomada de decises. As informaes contidas no fluxo de caixa esto sujeitas impreciso, e para isso podemos tomar as seguintes medidas:

Total de Pagamentos Lquido Banco Real Cheque Especial Real Caixa Econmica Cheque Especial Caixa Disponvel nos Bancos Disponvel com Limite

R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$

-


R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$

-


R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$

-

Anlise de sensibilidade (princpio da prudncia) Tratamento estatstico de dados (histrico) Planejamento para o fluxo de caixa (previso)

Gesto FinanceiraControle de CaixaA atividade de controle de caixa lida com as questes referentes sobra ou insuficincia de caixa, alm de buscar a distribuio adequada dos saldos de caixa dentro do prazo de cobertura. O controle de caixa uma atividade vinculada ao planejamento, suas atividades so complementares e interagem continuamente.

Gesto FinanceiraAplicao das sobras de CaixaEm circunstncias normais, toda empresa mantm algum volume de dinheiro disponvel sujeito a variaes dirias, esse dinheiro funciona como reserva. Outras empresas, por venderem a vista e pagar seus fornecedores a prazo, tendem a manter um volume elevado de disponibilidades financeiras. Nos dois casos mencionados o dinheiro disponvel aplicado habitualmente em investimentos sem risco e de curto prazo.

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Gesto FinanceiraPrincpios da Aplicao das sobras de CaixaAplicar em investimentos sem risco Preciso do fluxo de caixa (Caixa sempre positivo) Cobertura do fluxo de caixa (Saldo mnimo) Aplicaes fora do mercado financeiro Uso de financiamento (pode ser vantajoso) Manter uma margem de segurana

Gesto FinanceiraAdministrao do Dficit de CaixaAcelerao das entradas de caixa Agilizao do processo de recebimento e depsito Retardamento e suspenso das sadas de caixa Renegociao dos financiamentos

Gesto FinanceiraMatemtica FinanceiraNos clculos financeiros so utilizados os seguintes elementos:

Gesto FinanceiraMatemtica FinanceiraJuros Simples: numa operao em que apenas o capital inicial remunerado, de acordo com o perodo.

Capital (valor emprestado/aplicado) Juro (valor recebido/pago pelo capital) Taxa de Juros (percentual entre juro e capital) Prazo (perodo em dias, meses, anos, etc.) Montante (soma do capital com os juros)

Capital Juros Taxa de Juros Prazo Montante

= PV =J =i =n =M

J = Pvin M = Capital + Juros

Gesto FinanceiraMatemtica FinanceiraExemplo: Calcule o valor dos juros produzidos por um capital de R$ 30.000,00 aplicado a juros simples de 2% ao ms, durante 3 meses.

Gesto FinanceiraMatemtica FinanceiraExemplo: Calcular o montante obtido por R$ 300,00 aplicados a juros simples de 3% ao ms pelo prazo de 2 meses.


= = = = =


= = = = =

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Gesto FinanceiraMatemtica FinanceiraJuros Compostos: A maioria das operaes financeiras obedece ao regime de juros compostos, em que o principal e os juros geram novos juros.

Gesto FinanceiraMatemtica FinanceiraExemplo: Qual o valor do montante obtido de um capital de R$ 100.000,00 aplicado a uma taxa de 6% ao ano durante 15 anos (Juros Compostos)

Capital Juros Taxa de Juros Prazo Valor Futuro

= PV =J =i =n = FV

FV = PV(1+i)n FV = Capital + Juros

Capital Juros Taxa de Juros Prazo Montante (FV)

= = = = =

Gesto FinanceiraMatemtica FinanceiraTaxa Real e Nominal: A taxa de juros nominal a taxa de retorno ou de custo de um investimento ou financiamento, ela engloba a taxa de juros reais e a taxa de inflao. Uma taxa nominal, quando descontada da taxa de atualizao monetria fornece a taxa real.

Gesto FinanceiraMatemtica FinanceiraTaxa Real: calculada com base na taxa de juros nominal e na taxa de inflao:

Taxa Nominal = iN At. Monetria = iA Taxa Real = iR

Taxa Real

Taxa Nominal

Atualizao Monetria

1 + i = ( 1 + iA) x ( 1 + iR )

Gesto FinanceiraFinanciamentosO financiamento dos ativos pode ser efetuado com capital prprio ou de terceiros. A utilizao de capital de terceiros uma prtica universal nas empresas. Uma das tarefas cruciais do administrador financeiro tomar decises de financiamento, escolhendo seu valor, custo e cronograma de pagamento apropriados situao especfica da empresa. Vejamos dois exemplos.

Gesto FinanceiraAlavancagem FinanceiraPositiva: quando a utilizao de capital de terceiros produz uma rentabilidade do capital prprio maior que a rentabilidade do investimento. Negativa: quando a rentabilidade do capital prprio for menor do que a rentabilidade do investimento.

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Gesto FinanceiraAlavancagem Financeira PositivaUma empresa vai fazer um investimento de R$ 300.000,00, cujo retorno operacional de 20% ao ano. Tem duas opes para financiar esse investimento:1. 2.

Gesto FinanceiraAlavancagem Financeira PositivaItemCapital Prprio Capital de Terceiros

S/ Financiamento300.000 0 300.000 60.000 0 60.000 20%

C/ Financiamento150.000 150.000 300.00 60.000 15.000 45.000 30%

100% com recursos prprios 50% com recursos prprios e 50% com financiamento que custa 10% ao ano.

Investimento Total Resultado Operacional (Antes dos Juros) Juros 10% sobre capital de terceiros Resultado aps juros Rentabilidade sobre o capital prprio

Gesto FinanceiraAlavancagem Financeira NegativaConsidere-se outra empresa que tem um retorno operacional de 8% sobre um investimento de R$ 300.000,00 e admitamos duas hipteses de financiamento:1. 2.

Gesto FinanceiraAlavancagem Financeira NegativaItemCapital Prprio Capital de Terceiros

S/ Financiamento300.000 0 300.000 24.000 0 24.000 8%

C/ Financiamento150.000 150.000 300.00 24.000 15.000 9.000 6%

100% com recursos prprios 50% com recursos prprios e 50% com financiamento que custa 10% ao ano.

Investimento Total Resultado Operacional (Antes dos Juros) Juros 10% sobre capital de terceiros Resultado aps juros Rentabilidade sobre o capital prprio

Gesto FinanceiraInvestimentosNa elaborao de uma anlise de investimentos, podemos elaborar um projeto que poder abordar os seguintes temas:

Gesto FinanceiraBibliografia:Administrao Financeira da Pequena e Mdia Empresa Editora Atlas Edno Oliveira dos Santos Administrao Financeira Teoria e Prtica Editora Atlas Eugene F. Brigham, Louis C. Gapenski, Michael C. Ehrhardt Contabilidade Pblica no Governo Federal Editora Atlas Domingos Poubel de Castro, Leice Maria Garcia Apostila de Contabilidade UNB Csar Augusto Tibrcio Silva Resoluo CFC n. 750/93

Um novo empreendimento Expanso de um empreendimento j existente Substituio de mquinas e equipamentos Mudanas nos processos de operao

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