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Julho 2005 Apresentao CORECON - SP

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Fatores que exercem influncia no Mercado de Aes Fundamentos Macroeconmicos; Desempenho de Empresas; Taxa de Juros; Fluxo de Capitais Internacionais; Grau de Averso ao Risco; Mais recentemente, movimento de preos de commodities.

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Brasil percebido como exportador de Commodities IBX -50 IBOVESPA

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Brasil percebido como exportador de Commodities (Cont.) Amrica Latina

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Demanda de Commodities por parte da China rompeu equilbrio Oferta X Demanda Economia global cresceu 3,4% em 2004, dos quais 1,2 p.p. provenientes da China; Crescimento urbano chins equivale construo de duas cidades de Boston a cada ano; Taxas de juros negativas direcionam recursos para mercado imobilirio; Gargalos na infra-estrutura comeam a limitar escoamento da produo; Olimpadas de 2008, em Beijing, aumenta a necessidade de investimentos.

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Migrao do campo para a cidade dever perdurar por anos 480 milhes de trabalhadores esperam pela industrializao; China necessita criar de 12 a 14 milhes de empregos todo ano at 2010. Fonte: IMD World Competitiveness Yearbook 2004, NBS, CSFB

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Contribuio para Crescimento Global (em p.p.) Fonte: CSFB

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Participao chinesa na demanda global incremental

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Participao chinesa na demanda global

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Importaes e Exportaes da China

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Implicaes Choque do petrleo na dcada de 70 > inflao ao consumidor; Crescimento japons na dcada de 80 > inflao em imveis; Crescimento chins > inflao em commodities.

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Importaes chinesas de minrio de ferro

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Mudana dos fatores de crescimento da China

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Correlao das importaes com investimento e consumo

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Importao Lquida de Ao

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Desempenho de Pases produtores de commodities

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Ibovespa/Commodities/Averso ao Risco

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Ibovespa/Commodities

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ndice de Commodities

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Histrico e projees de preos de laminados a quente Mdia Mundial Fonte: MEPS

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Perspectivas 2 Semestre Fundamentos macroeconmicos brasileiros so fortes; Resultados de empresas so decrescentes na margem; Incio do corte de juros em agosto ou setembro; Liquidez internacional abundante; Grau de averso ao risco baixo; Commodities apontando recuperao.

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Eduardo Favrin Gestor de Renda Varivel Rua Dr. Renato Paes de Barros 1017 - 12 andar 04530-001 - So Paulo SP - Brasil Tel.: (55 11) 3049 9147 Fax: (55 11) 3846 0333 efavrin@fatorrecursos.com.br www.fatoronline.com.br