Governança Corporativa e odesenvolvimento do mercado de

capitais brasileiro

Diretoria Executiva de Desenvolvimento e Fomento de Negócios

Novembro de 2010

Maior bolsa de ações e derivativos da América Latina

• 1º maior mercado em captação de recursos do mundo (set/10)

• 13º maior mercado de IPOs do mundo (set/10)

• 1º mercado de opções do mundo (set/10)

EXPRESSIVO MERCADO DE CAPITAIS

• 1º contrato de opção sobre ações mais negociada (em bolsa) do mundo (2009)

• 1º contrato de futuro de moedas mais negociado (em bolsa) do mundo (2009)

• 5º contrato futuro de taxa de juros mais negociado (em bolsa) do mundo (2009)

RELEVANTES INSTRUMENTOS DE PROTEÇÃO CONTRA O RISCO

3ª maior bolsa listada do mundo (out/10): R$ 29,1 bilhões*

*Valor de Mercado em 29/10/10.2

Representatividade da bolsa no mundo …

...muito importante para companhias listadas

• Número de companhias listadas no mercado de bolsa: 470 (out/10)

• Valor de Mercado das companhias listadas: R$ 2,5 trilhões / USD 1,5

trilhões (out/10)

• Distribuição das companhias listadas por receita líquida (2009):

3

16%

24%

14%

31%

15%

até 100MM 100MM a 500MM 500MM a 1B 1B a 5B acima de 5B

4

Segmento BOVESPA: listagem de empresas

• Segmentos de Governança Corporativa:

• Bolsa: Novo Mercado, Nível 2 e Nível 1 (2000)

• Balcão Organizado: Bovespa Mais (2005)

Básico

+ requisitos de transparência

+ requisitos societários

+ ter somenteações ON

regras adequadas para acesso gradual

ao mercado

atender à regulamentação

5

Criação dos segmentos diferenciados ...

• Criação dos segmentos diferenciados, Níveis 1 e 2 de Governança Corporativae Novo Mercado em dezembro de 2000.

• Objetivo: reduzir a distância entre a regulamentação existente e a necessidade de proteção dos investidores.

• Conseqüências das lacunas existentes à época:

• Para os investidores: aplicação de descontos significativos no preço das ações;

• Para as empresas: desestímulo para captarem recursos no mercado acionário;

• Para o mercado: reduzido número de aberturas de capital (apenas 6 IPOs entre 1995 e 2003).

• Estratégia adotada pela Bolsa: melhoria da “qualidade do produto” – direito igualitário para os investidores minoritários e mais transparência.

2 1 1 1 1 7 9

26

64

4 6 8

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 jul/10

... preparou para retomada e mercado brasileiro

Histórico de oferta pública inicial (IPO)(de 1995 a julho de 2010)

Novo Mercado

73%

Nível 214%

Nível 17%

BDR6%

19 24 31 33 37 36 44 43 35 353

3 7 10 1420 18

19 192

27 18

44

92 99 105 109

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 out/10

Novo Mercado

Nível 2

Nível 1

Consolidação dos segmentos de bolsa

7

IPOs por Segmento*

• 35% do número de empresas• 67% do valor de mercado• 72% do volume negociado

Participação dos segmentos especiais na Bolsa (out/10)

*De 2004 a out/10

Fonte: BM&FBOVESPA.

91

17

88

163 cias

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

IGC

Ibovespa

Comparativo Índice de Governança Corporativa (IGC) com IBOVESPA

Índices IGC IBOV

Out/2010 3,5% 1,8%

Em 2010 (até out/10) 13,8% 3,0%

Desde 2001 671,4% 386,7%

(Base 1.000 - desde 25/06/2001) – fonte: BM&FBOVESPA

2 1 1 1 1 7 9

26

64

4 6 8

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 jul/10

Volume médio das ofertas ainda elevado

Histórico de oferta pública inicial (IPO)(de 1995 a julho de 2010)

ago/10

10

Bolsa trabalha para tornar mercado viável...

Alternativa para um maior número

de empresas, de todos

os portes e com estratégia gradual

de acesso ao mercado

11

Baseado em elevados padrões de governança corporativa...

+Características das empresas que buscam

acesso gradual ao mercado

=

12

...para empresas com o seguinte perfil

Captação de volumes menores• Inferiores aos usualmente captados por empresas que estão no Novo

Mercado

• Suficientes para financiar seus projetos de crescimento

Distribuições mais concentradas

• Entre investidores com maior conhecimento dos setores de atuação das empresas e melhor entendimento sobre a fase em que elas se encontram

• Junto a poucos investidores (sem buscar colocação pulverizada) com perspectivas de médio e longo prazos

Construção de histórico para criar valor• Empresas que pretendem aumentar a sua exposição junto ao mercado,

construindo um histórico de relacionamento• Possibilidade de realizar oferta pública de ações em momento posterior à

listagem (em até 7 anos) para adquirir confiança e despertar interesse dos investidores (impacto no processo de “precificação”)

13

1º IPO no BOVESPA Mais

Nutriplant: produtora de micronutrientes de Paulínia/SP

• Data:13/fev/2008

• Nº. de Ações: 2.070.100• Preço por Ação: R$ 10,00• Volume da Oferta: R$ 20,7 MM

(100% Primária)

• Free Float: 40,00%• Nº. de Investidores: 8• Custos: R$ 1,46 MM (7,07%)• Recursos Líquidos: R$ 19,2 MM• Destinação: 60%

Investimento e 40% capital de giro

• Valor de Mercado: R$ 51,9 MM• Receita Líquida (12m): R$ 35,1 MM

Fonte: Prospecto Definitivos e Anúncio de Encerramento.

AIM Market

• Criado em 1995 pela LondonStock Exchange

• Número de empresas listadas (set/10): 1.204

• Volume médio diário negociado (set/10): £ 114,7 milhões –USD 185 milhões

• Valor de Mercado (set/10): £ 65,6 bilhões – USD 105,8 bilhões

• 50 empresas migraram do AIM para a London Stock Exchange (jan/2001 a dez/2009)

TSX Venture

• Criado em 2002 pela Toronto Stock Exchange

• Número de empresas listadas (set/10): 2.364

• Volume médio diário negociado (até set/10): USD 236 milhões

• Valor de Mercado (set/10): USD 49 bilhões

• 431 empresas migraram da TSX Venture para a Toronto Stock Exchange (jan/2001 a dez/2009)

Mercado de Acesso:Exemplos internacionais

GEM

• Criado em 1999 pela HongKong Stock Exchange

• Número de empresas listadas (set/10): 171

• Volume médio diário negociado (até set/10): USD 66 milhões

• Valor de Mercado (set/10): USD 16,7 bilhões

• 40 empresas migraram do GEM para a Hong Kong Stock Exchange (jan/2001 a dez/2009)

Considerações finais...

• Governança Corporativa foi importante para formatação de ambientepropício para retomada do mercado de capitais brasileiro, a partir de2004

• O mercado internacional tem olhado o Brasil como uma daseconomias promissoras para a próxima década

• As empresas brasileiras precisam se preparar para esse crescimento econsiderar a bolsa de valores brasileira como alternativa definanciamento de projetos.

15

Capa da “The Economist” – nov/09

Brasil decola

O mercado internacional tem

olhado o Brasil como uma das

economias promissoras para a

próxima década. Segundo a

reportagem, o Brasil poderá se

destacar como uma das cinco

maiores economias mundiais

nos próximos anos.

As empresas brasileiras

precisam se preparar para

esse crescimento e

considerar a bolsa de

valores brasileira como

alternativa de

financiamento de projetos. 16

17

Atenção:

Esta apresentação visa a fornecer informações institucionais sobre a economia e o mercado de valores mobiliários brasileiros. Não é umarecomendação de investimento em qualquer ativo financeiro específico.

O Bovespa Mais é um segmento especial de mercado de balcão organizado administrado pela BM&FBOVESPA. Como tal, os negócios realizadospor investidores no mercado de balcão organizado não contam com o Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízos instituído pela BM&FBOVESPA.

Obrigado!

José Antonio Gragnani – Diretor Executivo de Desenvolvimento e Fomento de Negócios

CONTATOS

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