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Copyright © 2014 Leandro Ávila O conteúdo desta obra ampara-se no direito fundamental à manifestação do pensamento, previsto nos arts. 5º, IV e 220 da Constituição Federal de 1988. Vale-se do “animus narrandi”, protegido pela lei e pela jurisprudência (conferir AI nº 505.595, STF). Site Oficial: http://www.clubedospoupadores.com/ E-mail: [email protected]

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Educação Financeira Gratuita: Assine o Clube dos Poupadores 3

Isto é um presente para você Meu nome é Leandro Ávila e este livro digital é um presente valioso que faz parte do projeto de Educação Financeira Gratuita do Clube dos Poupadores. Somos uma comunidade aberta e gratuita de pessoas que desejam aprender mais sobre como ganhar, poupar e investir o próprio dinheiro de forma independente e consciente. Muitos sites de educação financeira possuem bancos, corretoras, empresas e governos por trás. São justamente estes agentes que lucram quando as pessoas não sabem gerir o próprio dinheiro ou estão mal informadas. O Clube dos Poupadores é diferente por ser uma iniciativa pessoal e livre que divulga conteúdo produzido por autores, professores e educadores financeiros independentes, que não trabalham para empresas do mercado financeiro. Faça parte do Clube dos Poupadores gratuitamente. Basta preencher o formulário de assinatura com seu e-mail para passar a receber nosso conteúdo semanal. Formulário de assinatura gratuita: http://www.clubedospoupadores.com/assinatura

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Distribuição Gratuita Você pode divulgar: Você pode distribuir copias deste e-book gratuitamente entre seus amigos, parentes, no facebook, por e-mail ou através do seu site ou blog. Não mude e nem venda: As copias não podem ser comercializadas e o conteúdo deste livro digital não pode ser modificado. Você pode ajudar: Um Brasil melhor só será construído através da educação. Ajude a difundir a educação financeira entre seus amigos e parentes divulgando este projeto. Erros no Livro: Este livro pode conter erros. Caso encontre algum erro escreva para [email protected]. Cópias atualizadas: Para baixar a cópia mais atualizada visite o endereço: http://www.clubedospoupadores.com/como-investir-tesouro-direto

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Sumário SUMÁRIO ................................................................................................... 6

COMO INVESTIR NO TESOURO DIRETO ....................................................... 9

VANTAGENS DOS TÍTULOS PÚBLICOS ....................................................... 11

CONHEÇA OS TIPOS DE TÍTULO PÚBLICO .................................................. 14

COMPRAR TÍTULOS ........................................................................................ 14 TÍTULOS À VENDA .......................................................................................... 15 TIPOS DE TÍTULO ........................................................................................... 17 TÍTULOS QUE PAGAM JUROS PREFIXADOS .......................................................... 19 TÍTULOS QUE PAGAM IPCA + JUROS ................................................................. 21 TÍTULOS QUE PAGAM A TAXA SELIC .................................................................. 23 CARTILHA DO TESOURO DIRETO ............................................................. 24

COMO INVESTIR EM LTN .......................................................................... 25

COMO INVESTIR EM LTN ................................................................................ 26 COMO GANHAR DINHEIRO COM LTN ...................................................... 31 LTN E O RISCO DOS JUROS .............................................................................. 34 LTN E OS RISCOS DA INFLAÇÃO SUBIR ................................................................ 39 LTN E OS IMPOSTOS ...................................................................................... 40 LTN E TAXAS COBRADAS ................................................................................. 42 COMO A TAXA DA LTN É DETERMINADA ............................................................ 43 SIMULADOR DE INVESTIMENTO EM LTN ............................................................ 45 SIMULADOR LTN NO EXCEL ............................................................................ 49 HISTÓRICO DE PREÇOS E TAXAS DA LTN ............................................................ 50 QUANDO INVESTIR EM LTN ............................................................................ 50 ACHOU COMPLICADO? ................................................................................... 51 VÍDEO-AULA GRATUITA SOBRE LTN ....................................................... 51

COMO INVESTIR EM LFT ........................................................................... 52

LFT É PÓS-FIXADO ......................................................................................... 52 COMPRAR TÍTULOS DA DÍVIDA.......................................................................... 53 RENTABILIDADE DIÁRIA................................................................................... 53

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LFT OU LTN? .............................................................................................. 54 LFT NÃO RENDE IGUAL A SELIC ........................................................................ 56 TÍTULOS LFT SÃO MENOS ARRISCADOS QUE LTN ................................................. 58 LFT E OS IMPOSTOS ....................................................................................... 59 SIMULADOR DE INVESTIMENTO EM LFT ................................................. 60 EXEMPLO DE SIMULAÇÃO LFT ......................................................................... 62 SIMULADOR LFT NO EXCEL ............................................................................. 65 HISTÓRICO DE PREÇOS E TAXAS DA LFT ............................................................. 66 QUANDO INVESTIR EM LFT? ........................................................................... 66

Taxa Selic x Inflação ............................................................................ 66 CALCULAR RENTABILIDADE DA LFT ................................................................... 70 APRENDER É O MELHOR INVESTIMENTO ............................................................. 71

COMO INVESTIR EM NTN-B E NTN-B PRINCIPAL ....................................... 72

COMO INVESTIR EM NTN-B ............................................................................ 74 COMO GANHAR DINHEIRO COM NTN-B E NTN-B PRINCIPAL ............... 77 NTN-B E RISCOS DOS JUROS ................................................................... 79 SIMULADOR DE RENTABILIDADE DA NTN-B PRINCIPAL ......................................... 84

Veja o IPCA acumulado entre 2003 e 2013. ........................................ 87 SIMULADOR DE RENTABILIDADE DO NTN-B .......................................... 88 HISTÓRICO DE PREÇOS E TAXAS DA NTN-BS ...................................................... 91 PLANILHA NTN-B E NTN-B PRINCIPAL NO EXCEL................................................ 91 APOSENTADORIA USANDO NTN-B PRINCIPAL .................................................... 92 QUAL É MELHOR? NTN-B PRINCIPAL OU NTN-B ............................................... 94 QUANDO JÁ ESTIVER APOSENTADO COM NTN-B ................................................. 95

COMO ESCOLHER UMA CORRETORA PARA INVESTIR ............................... 96

CARACTERÍSTICAS DE UMA BOA CORRETORA ........................................... 96 RANK DAS CORRETORAS COM MENOR TAXA: ....................................................... 97 É AGENTE INTEGRADO? .................................................................................. 99 LISTA COMPLETA DAS INSTITUIÇÕES HABILITADAS .............................................. 103 ABRIR CONTA EM CORRETORA ....................................................................... 103

Verifique as taxas e custos ................................................................ 105 Documentos e Preenchimento de formulário .................................... 106

E SE A CORRETORA FALIR .............................................................................. 107 Compra programada ......................................................................... 108

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COBRANÇA DAS TAXAS ................................................................................. 109 Taxa de Custódia cobrada pela BM&FBOVESPA. .............................. 109 Taxa cobrada pela Corretora ou Banco. ............................................ 110

IMPOSTO DE RENDA .................................................................................... 111 AVALIE AS CORRETORAS MAIS BARATAS ........................................................... 113

CURSO AVANÇADO DE TESOURO DIRETO ............................................... 116

1) Para quem é o curso .................................................................. 118 2) Composição do curso de Tesouro Direto ............................... 119 3) Conteúdo do E-book .................................................................. 119 Lucrando com as crises ...................................................................... 121 Bancos não criam riqueza ................................................................. 121 Recorde na venda de títulos públicos ................................................ 123 4) Estratégias por título ................................................................ 124 5) Estratégia de Curva de Juros .................................................. 124 6) Parte Teórica .............................................................................. 125 7) Vídeo-aulas ................................................................................. 125 9) Garantia de Satisfação ............................................................. 126 10) Preço e Valor ............................................................................ 127 Conclusão: ....................................................................................... 130

COMO FAZER PARTE DO CLUBE .............................................................. 131

LIVROS RECOMENDADOS ....................................................................... 132

OBSERVAÇÕES DO AUTOR: ............................................................................ 141

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Como Investir no Tesouro Direto Os títulos rendem mais que a Caderneta de Poupança, Fundos de Investimentos DI e de Renda Fixa oferecidos pelos bancos. É um investimento seguro por ser garantido pelo Governo Federal através Tesouro Nacional. Pela internet, qualquer pessoa pode ganhar dinheiro comprando e vendendo títulos públicos federais. Com R$ 30,00 já é possível comprar frações de títulos públicos. Estes títulos são exatamente os mesmos que os bancos compram, com o seu dinheiro, quando você aplica em fundos de renda fixa e DI. São os mesmos títulos que os fundos de previdência privada compram para fazer o dinheiro da sua aposentadoria render. Para fazer este trabalho por você, os fundos e planos de previdência cobram taxas administrativas elevadas. Estas taxas são grandes fontes de lucro e motivo para a baixa rentabilidade destes fundos. É por isto que o gerente do seu banco gosta de propor investimentos em fundos e planos de previdência ao invés de falar sobre as oportunidades oferecidas no Tesouro Direto. O Governo Federal vende títulos por precisar de dinheiro para investir em infraestrutura, saúde, educação além de cobrir o

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rombo da sua ineficiência. Os impostos que pagamos não são suficientes e por isto o governo precisa se endividar. Pelo Tesouro Direto, qualquer um pode emprestar seu dinheiro para o Governo Federal comprando títulos. Na data de vencimento, o título será “recomprado” pelo governo e você receberá mais do que pagou. Este valor pago a mais são os juros e dependendo do título também pode ser correção pela inflação. Você pode antecipar a venda do seu título, algumas vezes esta antecipação é vantajosa, outras não. Recentemente o Tesouro Direto passou da marca de R$ 10 bilhões em títulos vendidos para pessoas físicas. Isto é pouco já que o serviço está disponível desde 2002 e os bancos privados possuem fundos com centenas de bilhões de reais de correntistas que ainda não conhecem as vantagens do Tesouro Direto. Se você aplicar R$ 100.000,00 em um fundo de renda fixa ou DI oferecido pelo seu banco, e ele cobrar 2% de taxa administrativa anual, isto significa que você pagará R$ 2.000,00 por ano para o banco comprar títulos federais para você. Comprar títulos públicos é um procedimento fácil e pode ser feito por você mesmo pela internet. Os custos para compra de títulos são bem menores e isto torna os títulos mais rentáveis que os fundos dos bancos.

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Lendo este livro você vai aprender tudo que precisa para investir através de uma linguagem fácil de entender por qualquer iniciante leigo. Isto permitirá que você diversifique seus investimentos pagando menos taxas administrativas. Aprende a investir no Tesouro Direto pode significar mais dinheiro no seu bolso já que a rentabilidade dos títulos públicos podem superar com facilidade os investimentos em fundos DI, Renda Fixa, Poupança e planos de previdência privada (Leia o Livro sobre Previdência Privada).

Vantagens dos títulos públicos Baixo risco: Por ser uma aplicação que é garantida pelo Governo Federal, é considerada de baixo risco, quando comparada com outras opções no mercado. Lembre-se que o Governo Federal é dono da “impressora de dinheiro” que fica na Casa da Moeda. E as contas do Governo são garantidas pelo bolso de todos os brasileiros através dos impostos. Para o Governo Federal falir, todo Brasil precisa falir primeiro. Baixo custo: Comparadas com outras opções de investimento em renda fixa (como fundos), em geral as aplicações no Tesouro Direto têm menor custo com taxas administrativas. Previsibilidade: Por ser uma aplicação versátil (compatível com pequenas e grandes somas, diversos vencimentos e modalidades de pagamento variadas), permite que o investidor programe os resgates em função das suas necessidades futuras.

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Liquidez: Se for preciso, você pode resgatar sua aplicação antes do vencimento: O Tesouro Nacional garante a recompra dos títulos todas as quartas-feiras. Como você verá nos próximos artigos, nem sempre antecipar o resgate é vantajoso. Diversificação: Como existem vários tipos de títulos, o Tesouro Direto permite que o investidor diversifique suas aplicações, com base em cenários de alta ou baixa de juros e variação da inflação. Sempre existe um título vantajoso para cada situação econômica que o país atravessa. Acessível: Com R$ 30 já é possível iniciar uma aplicação. Já os fundos com melhor rentabilidade oferecidos pelos bancos são exclusivos para pessoas que possuem grandes quantias para investir. Comodidade: O investidor aplica, acompanha e resgata os recursos pela Internet e ainda pode programar as compras. Vantagem tributária: O Imposto de Renda (IR) só é cobrado no momento de saída do investimento, ou no recebimento das parcelas semestrais, depende do tipo do título. Nos fundos de investimentos de renda fixa, por outro lado, o imposto é recolhido semestralmente, pelo mecanismo conhecido como “come-cotas”. Como a parcela do IR permanece na carteira do investidor do Tesouro Direto até o resgate, continua a render juros que serão seus.

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Diante de tantas vantagens, o Tesouro Direto só não é mais popular porque o sistema financeiro lucra mais oferecendo fundos e planos de previdência privada. Investir no Tesouro também é um pouco mais complicado já que você precisa fazer escolhas. Na Poupança só existe uma opção de investimento. Já no Tesouro Direto você encontrará diversos tipos diferente de títulos. Para fazer escolhas você precisa se informar e pensar. E normalmente as pessoas não gostam de pensar para fazer escolhas já que sentem medo de escolher errado. A escolha certa só depende do seu conhecimento. O risco de errar é proporcional a sua desinformação sobre o investimento.

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Conheça os tipos de título público Os nomes dos títulos públicos são estranhos e são capazes de assustar qualquer iniciante acostumado com a Caderneta de Poupança. Se incomodar com a sopa de letrinhas é normal. O importante é não desistir de entender e aprender sobre cada título. Neste artigo quero ser o mais didático possível e em outros artigos vou falar de cada título com mais profundidade. Como você já sabe, os títulos públicos são ativos de renda fixa. O Governo vende esses títulos como forma de conseguir dinheiro emprestado para o financiamento dos seus gastos. Existem 5 tipos diferentes de títulos à venda que se dividem em 3 grupos que são os prefixados, indexados pelo IPCA e indexados pela Taxa SELIC. Cada título à venda possui uma data de vencimento específica. Esta é a data em que o Governo vai recomprar seu título pagando o que você investiu + a sua remuneração.

Comprar títulos Se você estava acostumado com a Caderneta de Poupança, que funciona como se fosse um cofrinho, onde você deposita dinheiro para depois sacar. Saiba que o investimento em títulos públicos é diferente. Ele é mais parecido com o CDB que também é um título. Você não depositará dinheiro em uma conta, como faz com a poupança.

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Você comprará papéis (títulos) que no futuro serão recomprados pelo Governo por um preço maior. No lugar de aplicar dinheiro mensalmente, como faz na poupança, você vai comprar novos títulos quando quiser investir mais. Cada título comprado é uma operação diferente e separada das demais. Cada operação de compra de cada título poderá ser vista por você no site da corretora ou do seu banco. Se preferir poderá imprimir comprovantes de cada operação. Desta forma, investir em títulos significa comprar papéis, da mesma forma que ocorre com o CDB ou com as ações das empresas na Bolsa de Valores. Você só não ficará com estes papeis nas mãos porque nos dias de hoje tudo é digital. Até o dinheiro que está na sua conta corrente neste momento são apenas registros digitais já que ele não está fisicamente guardado em alguma parte do cofre do banco esperando você sacar.

Títulos à venda Quando este texto estava sendo escrito existiam 10 títulos diferentes à venda com datas de vencimento diferentes. Logo abaixo você tem a tabela que estava em vigor. Para acessar a tabela atualizada clique aqui. Ela possui 4 informações importantes: O nome do título, a data de vencimento, a taxa de juros que você receberá e o preço para comprar o título. Você não precisa entender a tabela agora.

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Vamos aprender primeiro o nome dos títulos e quais suas características básicas para que depois possamos aprofundar.

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Tipos de título Para o iniciante é muito difícil decorar o nome dos títulos e separá-los por categorias. Ninguém se preocupou com a didática do investidor em títulos públicos. Eu resolvi criar símbolos e cores diferentes para que você consiga memorizar com mais facilidade. Na figura abaixo temos os 3 tipos de título, representados por 3 cores diferentes. Os quadrados com seta para baixo representam os títulos que pagam juros semestralmente (veremos mais na frente). Já os quadrados comuns pagam os juros de uma vez só na data do vencimento, junto com o dinheiro pago pelo título.

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Títulos que pagam Juros Prefixados Vamos entender os dois títulos azuis da figura acima que são os que pagam juros prefixados. Eles são títulos que você já sabe, no dia da compra, quanto vai receber na data de vencimento do título. Veja na tabela, no início do artigo, o exemplo do título LTN 010117. A tabela mostra que se você tivesse comprado este título no dia 10/02/2014 pagaria R$ 706,98 e receberia 12,79% de juros ao ano na data de vencimento, ou seja, receberia R$ 1000,00 no dia 01/01/2017. Isto é o que chamamos de título prefixado porque na data da compra do título a rentabilidade já está fixada, ou seja, está prefixada. Na verdade, até o valor que você receberá pelo título na data de vencimento já está fixada, sempre será de R$ 1000,00. Como você pode ver, na tabela existem outros dois títulos prefixados à venda: LTN 010118 e o NTNF 010125. Este número do lado das letras que dão nome ao título representa a data de vencimento. O título LTN 010118 tem este nome porque o vencimento será em 01/01/2018. Mais na frente vou descrever cada título onde irei traduzir didaticamente o funcionamento de cada um. Para que você comece a se acostumar com eles, conheça o significado das siglas e aprenda um pouco mais.

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LTN: Letra do Tesouro Nacional - Título com rentabilidade definida (taxa prefixada) no momento da compra. Você receberá seu dinheiro de volta de uma só vez na data de vencimento do título, ou na data que resolver vender o título antecipadamente. Não importa se a taxa básica de juros do país vai subir ou cair, se esperar até a data de vencimento, você receberá a taxa que o Tesouro informou no ato da compra do título. Na tabela no início do artigo o título LTN 010118 oferece 13,03% de juros ao ano.

NTN-F: Nota do Tesouro Nacional, série F - É parecido com o LTN, por se tratar de título com rentabilidade prefixada, acrescida de juros definidos no momento da compra. A diferença é a forma como você vai receber os juros. O pagamento dos juros é realizado semestralmente. O valor do

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título é pago na data do seu vencimento ou do seu resgate. Isto significa que você não precisa esperar para receber os juros. Na tabela deste artigo o NTNF 010125 estava oferecendo 13,31% de juros ao ano.

Títulos que pagam IPCA + Juros São títulos que remuneram seu dinheiro de duas formas diferentes ao mesmo tempo. Uma é pelo IPCA que é um índice de inflação medido mensalmente pelo IBGE. A outra é uma taxa de juros prefixada que você conhecerá no ato da compra do título. Vamos supor que você comprou um título NTNB Principal 150519. Vamos imaginar que o IPCA acumulado no final do primeiro ano de investimento foi de 5,5% e a taxa de juros prometida pelo Tesouro era de 6,57%. A sua rentabilidade seria de 5,5% + 6,57% ao ano. Você recebe a inflação que é variável e recebe uma taxa de juros prefixada. Se a inflação subir, a sua rentabilidade bruta subirá. Seu dinheiro estará protegido da inflação. A rentabilidade bruta final só é possível saber no dia do vencimento já que a inflação pode flutuar durante o período. Já a rentabilidade líquida (sem inflação) você já sabe, pois são os juros prefixados que aparecem na tabela.

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NTN-B Principal - Título com a rentabilidade vinculada à variação do IPCA, acrescida de juros definidos (prefixados) no momento da compra. O pagamento é único e feito na data de vencimento. São títulos de longo prazo, para quem está poupando para a aposentadoria. Quando este artigo estava sendo escrito existiam títulos vencendo em 2020, 2035 e 2050. Veja na tabela que o título NTN-B Principal 15052035 está pagando o IPCA + 7,01% ao ano.

NTN-B - Nota do Tesouro Nacional, série B - É muito parecido com o título anterior com a diferença de que você receberá os juros a cada 6 meses. Possui rentabilidade vinculada à variação do IPCA, acrescida de juros definidos no momento da compra. O pagamento de cupom de juros é realizado semestralmente e

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o valor do título é pago na data de seu vencimento ou de seu resgate. Também é uma boa opção para proteger seu dinheiro da inflação. Veja na tabela o NTN-B 150850 que paga IPCA + 6,96% ao ano até o ano de 2050.

Títulos que pagam a Taxa Selic Todos os anos o Governo faz oito reuniões para definir a taxa básica de juros do país que é chamada de Taxa Selic veja aqui. A rentabilidade da maioria dos fundos, da Caderneta de Poupança, do CDB, e de outros investimentos de renda fixa são influenciados pelas mudanças na Taxa Selic. A rentabilidade do título LFT sobe quando o governo aumenta a Selic. Ela cai quando o governo reduz a Selic. Desta forma a rentabilidade deste título vai acompanhando a Selic e pode render mais ou menos dependendo das decisões do governo. Vamos imaginar que você comprou o LFT 070317 por R$ 5.964,89. Se a Taxa Selic esta em 10,5% ao ano esta será sua rentabilidade menos -0,02 (como pode ver na tabela de exemplo no início do artigo). Se o governo subir a Selic para 10,75% ao ano isto significa que a rentabilidade deste título subirá também.

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LFT: Letra Financeira do Tesouro - Título com rentabilidade diária vinculada à taxa de juros básica da economia (taxa média das operações diárias com títulos públicos registrados no sistema SELIC, taxa Selic). O pagamento é único e feito na data de vencimento do título ou de seu resgate.

Aula do Tesouro Nacional:

Assista esta vídeo-aula produzida pelo próprio Tesouro Direto. É importante se familiarizar com o nome dos títulos para entender o vídeo. https://www.youtube.com/watch?v=nEMBfTagl3I

Cartilha do Tesouro Direto O Tesouro possui uma cartilha simples, mas que talvez não seja tão didática, que ajuda a entender o funcionamento dos títulos. É interessante que você leia esta cartilha. http://www3.tesouro.gov.br/tesouro_direto/consulta_titulos_novosite/d

ownload/Caracteristicas.pdf

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Como Investir em LTN Agora meu objetivo é te ensinar como investir em LTN utilizando uma linguagem fácil de entender. A maior vantagem do investimento em títulos públicos é a variedade de opções de investimento. Existem títulos para todos os gostos. Sempre existe uma opção melhor que a outra dependendo do cenário econômico do país e do seu objetivo pessoal com relação ao investimento. Isto significa que ao investir em títulos públicos você precisa fazer escolhas. As pessoas não gostam de fazer escolhas. Quando precisamos escolher uma opção, deixamos de escolher várias outras. Toda escolha nos gera ansiedade e medo já que ela produz consequências. Decidir nos tirar da nossa zona de conforto. Existem pessoas que preferem gastar tudo que ganham ou guardar dinheiro em casa (sem ganhar juros) porque não querem aprender a tomar decisões sobre investimentos. Para decidir corretamente você precisa estar aberto(a) para o aprendizado. É por este motivo que tanta gente me escreve diariamente perguntando onde elas devem investir o próprio dinheiro. Ao fazer isto estão transferindo a responsabilidade e a dor da decisão para mim.

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O meu objetivo com o Clube dos Poupadores é fornecer informações para que você tome suas próprias decisões sem depender de mim ou de qualquer outra pessoa. Só você pode decidir o que fazer com o seu dinheiro. Só você sabe o que é melhor para sua vida financeira. Por isto você é o único(a) responsável por suas decisões de investimento. Acredito no principio da consciência, liberdade e responsabilidade. Você só será consciente aprendendo mais para adquirir a capacidade de julgar suas ações, decidindo e fazendo escolhas entre o certo e o errado, o bom e o ruim. Isto significa que você terá a liberdade de escolher seus próprios caminhos sem depender dos outros. A liberdade e a consciência estão intimamente relacionadas. Ignorar, não saber, não entender, nos tira a liberdade de escolha. Quando você não sabe escolher, alguém acaba escolhendo por você. Quando você transfere a decisão para outra pessoa esta deixando de ser livre e responsável pelo seu destino.

Como investir em LTN A sigla LTN significa "Letras do Tesouro Nacional" e esta informação não diz nada importante. O importante mesmo

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será entender como a LTN funciona, como ela pode ser comprada e como ganhar dinheiro com ela. Antes de comprar uma LTN ou qualquer título público, você precisa visitar a tabela de preços e taxas de juros dos títulos públicos. Para acessar a tabela atualizada clique aqui. Aqui temos a foto da tabela que pude visualizar no dia 25/02/2014 que era uma terça-feira. Nela podemos ver dois títulos LTN que estão à venda atualmente.

Toda quarta-feira você tem a possibilidade de vender seus títulos antecipadamente (antes da data de vencimento). Por

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este motivo a tabela exibida no site do Tesouro Direto mostra o campo "Taxa de venda" e "Preço Unitário Dia de Venda" devidamente preenchido. Você também vai encontrar vários títulos públicos que não são mais vendidos pelo Tesouro, são justamente estes que não possuem preço no campo "compra", ou seja, não tem preço de compra porque não podem mais ser comprados, só podem ser vendidos pelos que os possuem. Veja a foto da tabela que pude visualizar na quarta-feira do dia 26/02/2014.

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Observe na tabela o campo "Preço Unitário Dia". Este é o preço que você pagaria pelo título LTN 010117 e LTN 010118 para comprar um único título. Você pode comprar um único título, vários títulos ou até pedaços de um título (10% do título ou 20%, 50%, 90%, você escolhe). Pode comprar um pouco hoje, outro tanto amanhã, pode juntar o dinheiro para comprar títulos mensalmente ou esporadicamente. Exemplos:

• Para saber quanto custa 2 títulos LTN 010117 basta calcular 2 x R$ 720,27 que é R$ 1.440,54. Se você fosse comprar 10 títulos, o preço seria 10 vezes o valor unitário da tabela.

• Se você deseja comprar metade de uma LTN 010117 bastaria dividir o valor unitário por dois, ou seja, R$ 720,26 / 2 = R$ 360,13 é o mesmo que comprar 50% da LTN.

• Para comprar 10% da LTN 010117 você pagaria R$ 72,02 já que 720,26 dividido por 10 é igual a este valor.

Obs: Ao comprar um título você não receberá nenhum documento em casa. Atualmente os títulos são apenas registros de computador. Você pode consultar estes registros como se tivesse verificando o saldo ou extrato de títulos que você comprou. É como o dinheiro que você possui na sua conta bancária, na prática ele não existe fisicamente, é apenas um

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registro no computador do banco onde diz que você é dono de uma determinada quantia de dinheiro.

Como ganhar dinheiro com LTN A LTN é um título da dívida pública que pode ser comprado por qualquer pessoa através de uma corretora independente ou pela corretora do seu banco. Ao comprar uma LTN você sabe exatamente quanto receberá de remuneração no futuro. Por isto falamos que a LTN é um título prefixados, ou seja, você já sabe qual será sua rentabilidade no momento da compra do título. Toda LTN possui uma data de vencimento. É nesta data que você receberá seu dinheiro de volta (principal) somado com sua rentabilidade (juros) de uma única vez. Por isto falamos que o fluxo de pagamento é único ou que o fluxo de pagamento da LTN é simples como mostra o gráfico.

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Uma curiosidade interessante da LTN é que preço do título no momento da venda é sempre igual a R$ 1.000,00. Isto significa que você vai comprar uma LTN sabendo que na data de vencimento ela valerá R$ 1000,00. Por este motivo dizem que a LTN tem valor de fase de R$ 1000,00 Quanto mais barata for a LTN maior a quantidade de juros que você receberá quando vender esta mesma LTN por R$ 1000,00 para o próprio Tesouro Direto. Se você comprar uma LTN com data de vencimento em 2017 por R$ 700,00 já saberá que ao longo destes 3 anos ganhará R$ 300,00 pois em 2017 sua LTN valerá R$ 1000,00. Isto representaria um ganho de 42,85% durante todo período ou uns 12,62% ao ano. Já se a LTN custasse R$ 800,00 com vencimento em 3 anos você ganharia R$ 200,00 que significa uma rentabilidade de 25% em todo período ou 7,72% ao ano. Veja um exemplo: No momento em que estou escrevendo este artigo (25/02) o título LTN 010117 está sendo vendido por R$ 720,27. Se eu comprar este título agora por R$ 720,27 já saberei que no dia 01/01/2017 o governo, através do Tesouro Direto, me pagará R$ 1.000,00 pelo meu LTN 010117. Minha rentabilidade será de 12,26% ao ano como mostra a tabela. Na data de vencimento do título não vou precisar fazer nada. A própria corretora irá descontar as taxas e imposto de renda e o restante será depositado na minha conta onde poderei sacar o dinheiro ou reinvestir.

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Amanhã ou depois quando você estiver lendo este artigo esta mesma LTN 010117 custará mais caro, pois a medida que a data de 01/01/2017 se aproxima seu preço tende a subir, a LTN vai se valorizando diariamente. Observe nas tabelas que também existe um título à venda chamado LTN 010118 que, como o próprio nome do diz, vai vencer em 01/01/2018. Nesta data ele também valerá R$ 1.000,00 e como ainda estamos distantes do vencimento eu posso comprar este LTN por R$ 636,61 tendo a certeza que em 2018 receberei R$ 1.000,00 e uma rentabilidade garantia de 12,53% ao ano. Vou investir R$ 636,61 sabendo que receberei R$ 363,39 que equivale a 57,08% do que irei investir. Aconteça o que acontecer com a economia do Brasil, não importando se os juros vão cair ou subir, se a inflação vai cair ou subir, ao investir em LTN você tem a certeza de que na data de vencimento terá R$ 1.000,00 brutos no bolso para cada título comprado. Você só não terá estes R$ 1000,00 líquidos porque o governo vai te cobrar imposto de renda, a Bovespa e seu agente de custódia (banco ou corretora) vão te cobrar uma pequena taxa. Veremos isto mais na frente. Outra forma de entender o LTN é pensar que você está comprando um "Vale de R$ 1000,00". Este vale é um papel que terá o valor garantido de R$ 1000,00 quando chegar a data de vencimento e que hoje pode ser adquirido por um valor menor. Você compra o vale mais barato hoje, espera alguns anos e depois troca o vale ele pelos R$ 1000,00. Na prática comprar

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uma LTN nada mais é do que emprestar dinheiro para o governo com o objetivo de ganhar juros. Você também pode pensar da seguinte forma: Quanto eu preciso investir hoje para ter R$ 1000,00 no dia 01/01/2017? Preciso de R$ 720,27 para comprar uma LTN 010117 que será vendida na data de vencimento pelos R$ 1000,00 que preciso. Se você deseja ter R$ 10.000,00 em 01/01/2017 basta comprar 10 títulos LTN que juntos custam R$ 7.202,70 no dia em que este artigo começou a ser escrito. Ai você pode perguntar. Porque ficou determinado este valor de R$ 1000,00 ? Este valor foi estipulado pelo próprio Tesouro justamente para facilitar a vida do investidor.

LTN e o Risco dos Juros Como já falei, se você comprar a LTN e estiver disposto a esperar a data de vencimento, não importa se as taxas de juros vão subir ou cair. Você receberá a taxa prefixada que era do seu conhecimento no momento da compra. Já se você pretende vender o título antes do prazo poderá perder dinheiro ou ganhar mais dinheiro. O que vai determinar isto é se a perspectiva para a taxa de juros é de alta ou de baixa.

• Quando os juros estão aumentando: O preço atual da LTN diminui;

• Quando os juros estão diminuindo: O preço atual da LTN aumenta.

Vamos ver as duas situações possíveis:

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Perspectiva de juros aumentando e preço da LTN diminuindo

Vou tentar explicar usando menos matemática possível para não complicar. O importante é você entender o conceito. Vou usar valores redondos para que você entenda o impacto da mudança dos juros básicos do país no preço das LTN´s. Vamos supor que você comprou uma LTN 010117 por R$ 800,00 esperando receber R$ 1000,00 em 01/01/2017 para receber um ganho de R$ 200,00. Vamos imaginar que nos meses seguintes a expectativa é de que a taxa de juros suba ainda mais e que esta tendência de alta continuará por mais tempo do que o que era esperado. Isto vai refletir no aumento da rentabilidade da mesma LTN. E para que a LTN se torne mais rentável para o investidor ela terá que ser vendida mais barata. Com o aumento da rentabilidade, se você comprar LTN novamente ela será mais barata do que antes. Vamos imaginar que se antes do aumento dos juros você podia comprar a LTN por R$ 800,00 para lucrar R$ 200,00, agora você pode comprar uma outra LTN por R$ 700,00 e com isto ganhará R$ 300,00. Você conseguiu observar que quando a rentabilidade da LTN aumenta o preço da LTN precisa cair para que você possa ganhar mais até a data de vencimento? Como o preço da LTN no vencimento sempre é igual a R$ 1000,00 a maneira de aumentar a rentabilidade é baixando o preço da LTN para que as pessoas possam ganhar mais até o vencimento.

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É justamente aqui que mora o problema de antecipar a venda da sua LTN quando o mercado passa a acreditar que os juros no país vão subir ainda mais ou em uma velocidade maior. Se você comprou a sua LTN por R$ 800,00 e agora ela está custando R$ 700,00, se você vender sua LTN antecipadamente por R$ 700,00 vai perder dinheiro. Quando o preço da LTN cai é sinal de que você deve investir mais em LTN para ter uma rentabilidade ainda maior e sinal de que você não deve vender a LTN que você já possui. Quanto mais sobe a rentabilidade de uma LTN mais ela precisa ficar barata para que na data de vencimento a diferença entre o que você pagou pela LTN e o que você vai receber (R$ 1000,00 por título) represente exatamente a rentabilidade que aparecerá na tabela de compra. Por este motivo, se você comprou LTN por R$ 800,00 e agora ela está valendo R$ 700,00 o correto seria esperar até a data de vencimento já que nesta data a sua LTN valerá os R$ 1000,00 e você receberá seus R$ 200 reais de rentabilidade. Já quem comprou a LTN por R$ 700,00 quando os juros aumentaram vai receber na mesma data de vencimento R$ 300,00. É importante entender que comprar LTN pode não ser vantajoso se as taxas de juros no país estão subindo. E quem sobe a taxa de juros é o Governo Federal através das reuniões do Copom que definem a Taxa Selic.

Perspectiva de juros diminuindo e preço da LTN aumentando

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Agora vamos imaginar a situação contrária. Você comprou LTN por R$ 800,00 esperando receber R$ 1000,00 no dia 01/01/2017 ganhando R$ 200,00 de juros. Poucos meses depois o mercado passou a acreditar que as taxas de juros no Brasil iriam começar a cair, ou que o governo vai parar de aumentar a taxa básica de juros na mesma intensidade que estava aumentando nos últimos meses, ou que simplesmente o governo vai parar de aumentar a taxa de juros mantendo as taxas anteriores. Este novo cenário vai gerar uma queda na rentabilidade da LTN. E vamos imaginar que se você pretende comprar a LTN agora, depois da queda da rentabilidade você só conseguirá lucrar R$ 100,00 até 2017 porque o preço da LTN aumentou para R$ 900,00. Você pode esperar até 2017 para receber R$ 200,00 ou pode antecipar a venda da sua LTN já que neste momento ela vale R$ 900,00 e você pode lucrar R$ 100,00 nestes poucos meses de investimento. Se você comprou LTN mais barata e em um curto espaço de tempo elas ficaram mais caras, você pode fazer os cálculos e verificar se é vantajoso antecipar a venda e embolsar os lucros antes da data de vencimento do título. Outra forma de entender tudo isto que tentei explicar é observando o gráfico abaixo. Observe que entre dezembro de 2006 e fevereiro de 2008 o preço do título do título LTN 01012009 subiu e se a venda fosse antecipada você teria uma

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rentabilidade maior do que rentabilidade que você estava esperando. Depois a rentabilidade caiu tornando a antecipação desvantajosa. Na data de vencimento em 01/01/2009 o título atingiu a rentabilidade prometida quando foi comprado em 2006 e o proprietário do título recebeu R$ 1000,00 pelo título adquirido por menos de R$ 800,00.

Para ver o exemplo completo com todos os cálculos matemáticos clique aqui

Resumidamente fica a dica: Caso você precise resgatar o que investiu em LTN antes do vencimento, pode ter uma rentabilidade maior ou menor do que a prevista na hora em

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que investiu, em função da variação da taxa de juros praticada no mercado na hora do saque.

1. Se você comprar LTN e os juros subirem, fique com ela até o vencimento.

2. Se os juros se mantiverem estáveis, fique com ela até o vencimento.

3. Se os juros caírem, faça as contas para verificar se é ou não vantajoso antecipar a venda do título e obter uma rentabilidade maior do que a esperada. E para fazer os cálculos sem depender de ninguém recomendo um curso de matemática financeira online. Você também pode contar com a ajuda das planilhas que mostrarei ainda neste artigo.

LTN e os riscos da inflação subir Para saber quanto o seu dinheiro vai render de verdade você precisa deduzir a inflação que fará o dinheiro investido perder valor com o passar dos anos. Chamamos isto de rentabilidade real. Se você investir em LTN a sua rentabilidade será fixada. Se a inflação subir muito ela pode corroer grande parte dos seus ganhos já que ela faz o seu dinheiro perder o poder de comprar as coisas. A inflação afeta a rentabilidade real de todos os investimentos. Por isto devemos aprender a descontar a inflação da rentabilidade bruta. Tenho um artigo onde ensino a descontar a inflação da rentabilidade da poupança. Você pode usar as mesmas dicas e planilha para encontrar a rentabilidade real de qualquer investimento de renda fixa. Veja o artigo aqui.

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LTN e os impostos O governo cobra impostos de todas as aplicações de renda fixa e como os títulos do Tesouro estão nesta categoria você também terá que pagar impostos sobre seus rendimentos.

IOF

O primeiro deles é o IOF (Imposto sobre Operações Financeiras). Você pode evitar o pagamento de IOF se não antecipar a venda dos seus títulos nos primeiros 29 dias após a compra. É uma situação que não deve ocorrer já que o dinheiro que você deverá investir em títulos é aquele que você só pretende utilizar nos próximos 2 anos. Veja a tabela do IOF sobre o rendimento caso venda o título 29 dias depois da compra:

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Exemplo: Você investiu comprando diversos títulos e 15 dias depois resolveu vender todos eles. Se você teve uma rentabilidade de R$ 100,00 perderá 50% ou seja, pagará R$ 50,00 de IOF para o governo. Depois de 30 dias de investimento não existe mais cobrança de IOF.

Imposto de Renda

O governo fica com uma parte daquilo que você ganhar no tesouro direto. É o Imposto de Renda (IR) cobrado de forma decrescente. A tabela é a mesma adotada em outros investimentos de renda fixa como o CDB e os Fundos. Como você pode ver o ideal é investir no Tesouro Direto por 2 anos ou mais para que a alíquota seja a de 15% sobre os rendimentos.

Antes de antecipar a venda de um título público é importante que você considere que quanto menor o prazo mais imposto de renda será recolhido sobre o seu rendimento. Se você teve uma rentabilidade de R$ 100,00 perderá R$ 22,50 em imposto de renda se vender o título antes de 180 dias ou 6 meses já que o IR é de 22,5%. Já se você teve uma rentabilidade de R$ 100,00 em 720 dias ou mais (2 anos ou mais) perderá só R$ 15,00 para o governo já que neste caso o IR é de 15%.

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LTN e taxas cobradas Para operar no Tesouro Direto existem 2 taxas que você precisa pagar. Apesar dos títulos serem do governo federal eles são oferecidos ao público através do Tesouro Direto que é fruto de uma parceria entre o Tesouro Nacional (Governo Federal) e a BM&FBOVESPA (é a bolsa de valores oficial do Brasil). Vamos conhecer as taxas: Taxa de custódia: É uma taxa anual de 0,3% sobre todo dinheiro investido por você em títulos públicos. A cobrança é semestral. Parte dela é cobrada no primeiro dia útil de janeiro e a outra no primeiro dia útil de junho ou na ocorrência do pagamento de juros, venda ou vencimento do título. Esta taxa se refere aos serviços de guarda dos títulos e às informações e movimentações de saldos. Taxa de corretagem ou de administração: É a taxa que você paga para os agentes de custódia que podem ser o seu banco ou uma corretora. Eles normalmente oferecem uma página integrada ou um software mais bonito e fácil de usar para comprar e vender seus títulos. A taxa não é fixa. Existem corretoras que não cobram nada (0%) e outras que cobram 0,1% ou 0,2% ao ano. Grandes bancos cobram 0,5% ou mais. Essa taxa de administração é cobrada na data de compra do título. Caso a venda seja feita após um ano da data de compra, a taxa é cobrada novamente na data do resgate. No passado existia uma taxa chamada Taxa de Negociação que era de 0,10%, só que esta taxa deixou de ser cobrada.

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Como a Taxa da LTN é determinada Você já deve ter observado que a taxa que remunera a LTN muda diariamente. A taxa que estiver em vigor quando você comprar a LTN se manterá até a data de vencimento e caso venha comprar mais LTN nos dias ou meses seguintes a taxa será diferente. A taxa pode descer ou subir dependendo das expectativas do mercado sobre a taxa de juros no futuro. Ela sempre reflete expectativas futuras. Além da Taxa Selic existem outras forças que direta ou indiretamente influenciam na determinação da taxa de juros das LTN’s. Nesta cartilha aqui você vai encontrar a seguinte informação:

"É necessário observar que, entre a data de compra e de vencimento, o preço do título flutua em função das condições do mercado e das expectativas quanto ao comportamento das taxas de juros futuras. Um aumento na taxa de juros de mercado em relação à taxa que foi comprada pelo investidor provocará uma queda no preço do título. Já uma diminuição na taxa de juros proporciona o efeito contrário. O valor do título na carteira do investidor é atualizado considerando essas variações. Ele é atualizado de acordo com o valor que ele é negociado no mercado secundário no momento, procedimento conhecido como marcação a mercado. No caso da venda antecipada, o Tesouro Nacional recompra o título com base em seu valor de mercado."

Na prática podemos observar que a taxa que remunera a LTN tende a ser composta da "Taxa Selic + Prêmio de Risco". Este prêmio é quanto os investidores estão interessados a receber a mais que a Taxa Selic para que a LTN se torne interessante.

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No dia 25/02/2014 a Taxa Selic era de 10,50% e a LTN que vencem em 2017 oferecia 12,26%. Podemos imaginar que eles estavam pagando 10,50% da Selic + uma prêmio de risco de 1,76% que é a diferença entre de 12,26 - 10,50 = 1,76. Esse "Prêmio de Risco" depende das expectativas do mercado com relação ao futuro das taxas de juros no Brasil e da situação econômica do país.

• Inflação: Se as expectativas do mercado é de inflação em queda o prêmio tende a ser menor e a rentabilidade da LTN menor.

• Risco Brasil: Se as expectativas do mercado sobre o risco do governo dar um calote for pequeno o prêmio tende a ser menor.

• Aversão ao Risco: Quanto menor é a aversão ao risco do mercado, menor é o prêmio.

• Incertezas: Quanto menores são as incertezas com relação ao governo, a política, a economia, menor é o prêmio de risco. E quanto maior o prazo de vencimento da LTN maior será a incerteza. E quanto menor a incerteza menor o prêmio e menor a rentabilidade da LTN.

• Liquidez do título: Quanto maior é a liquidez, menor é o prêmio de risco.

O site investidor de risco publicou um gráfico muito interessante mostrando a influência destas formas na taxa que remunera a LTN e o impacto no seu preço.

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Podemos ler a tabela acima da seguinte forma: Se existe a expectativa de queda da SELIC a TAXA cai e o preço da LTN sobe. E como você pode ver não será só a Selic subindo ou caindo que vai influenciar na taxa e no preço da LTN. Para medir as expectativas do mercado o Tesouro conta com o trabalho feito pela Anbima (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais). Para mais informações visite aqui. Como estamos falando de expectativas, quando a Taxa Selic sobe é possível que esta tendência já estivesse prevista na taxa e no preço da LTN vendida atualmente já que todo mercado já esperava esta alta. Já se o governo não seguir as expectativas do mercado e a Taxa Selic subir ou cair teremos um impacto grande nas taxas e preços da LTN.

Simulador de Investimento em LTN Você pode simular seus investimentos em LTN através de uma calculadora online oferecida pelo próprio Tesouro Direto. Ela fica no endereço: http://www3.tesouro.gov.br/tesouro_direto/calculadora/calculadora.aspx

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No começo ela é estranha. Eu recomendo que você brinque bastante com ela para entender o funcionamento. A principal função desta calculadora é fazer todos os cálculos necessários para que você descubra a Rentabilidade Líquida ao ano do seu investimento em LTN já descontando o Imposto de Renda, Taxa de Custódia e a Taxa de Corretagem do banco ou da corretora. É uma informação fundamental para poder comparar a rentabilidade com outros investimentos que você possui ou pretende fazer. Veja um exemplo de simulação que eu fiz utilizando os dados da tabela de preços e taxas de juros dos títulos públicos que está no início deste artigo. No campo "Título" selecionei LTN. No campo "Data da Compra" coloquei a data em que este artigo começou a ser escrito. No campo "Data do Vencimento" digitei a data do vencimento do título que no nosso exemplo é o LTN 010117 que vence em 01/01/2017. No campo "Valor Investido" digitei o valor de um único título que na data de 25/02/2014 era de R$ 720,27. No campo "Taxa do Papel na Compra" coloquei a taxa que aparece na tabela que era de 12,26%. No campo "Taxa de administração do banco/corretora" coloquei 0,10% que é a taxa cobrada por uma grande corretora. Você pode ver o Ranking das Taxas dos Agentes de Custódia clicando aqui

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No resultado da simulação foi possível observar que pagarei R$ 0,72 de taxa de administração que se refere aos 0,10% que vai para o bolso do banco ou da corretora no ato do investimento.. O valor bruto do resgate do LTN sempre será R$

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1000,00. O que queremos descobrir é o valor líquido do resgate que a calculadora me informou ser de R$ 949,10. Depois temos o desconto de 0,30% ao ano de taxa de custódia que será de R$ 7,35. Existe ainda R$ 1,59 referente aos outros 0,10% ao ano que será pago ao banco no dia do resgate. O imposto de renda fica com 15% da rentabilidade que equivale a R$ 41,96. Descontando taxas e impostos sobra os R$ 949,10 que vai para o bolso de quem investiu. Observe que os 12,26% de rentabilidade prometida ao comprar o LTN é a rentabilidade bruta (antes de descontar taxas e impostos). Com a ajuda do simulador descobrimos que a nossa verdadeira rentabilidade líquida será de 10,17% ao ano durante 1040 dias que equivale a quase 3 anos. Se você tivesse investido estes R$ 720,27 para receber R$ 228,83 podemos dizer que você ganharia 31,77% de juros nos quase 3 anos de investimento. Com estes números podemos refletir. Será que é vantajoso receber 10,17% ao ano durante 3 anos? Será que existem outros investimentos que me permitem ter uma rentabilidade maior neste período? Será que as taxas de juros no país vão cair? Se elas caírem será ótimo porque você travou sua rentabilidade em 10,17% ao ano. Mas se as taxas de juros subirem? Neste caso você vai continuar recebendo os 10,17% enquanto outras opções de investimento renderão mais. Respondendo estas perguntas você pode avaliar se LTN é ou não um bom investimento para suas necessidades (sem precisar perguntar para mim ou para outras pessoas, isto se chama liberdade).

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Observe que existe uma opção no simulador chamada "Simulação Avançada - Venda Antecipada (opcional)" no formulário do simulador. Clicando nesta opção você poderá ver o campo "Data de Venda" e o campo "Taxa do Papel na Venda (a.a.)". Todas as quartas-feiras você pode antecipar a venda dos seus títulos. A taxa do título no dia da venda só é exibido na tabela de preços nas quartas-feiras nesta página aqui. Basta preencher o campo do simulador com a taxa e a data e clicar em calcular para verificar a rentabilidade ao ano que você terá caso antecipe a venda.

Simulador LTN no Excel Estou colocando aqui uma versão do Simulador de Rentabilidade da LTN para Excel. Você pode baixar e usar a planilha no seu computador. Esta planilha foi produzida pelo Prof. Samy Dana e foi disponibilizada livremente na Internet. Tive que editar a planilha original para remover a Taxa de Negociação que no passado era de 0,10% e agora é de 0%. A versão editada por mim pode ser baixada no botão abaixo. O legal desta planilha é que você pode visualizar as fórmulas que foram utilizadas para encontrar cada valor. O simulador também permite informar a data de venda e a taxa do título para venda. Isto permite que você simule se será vantajoso vender o titulo antecipadamente Baixe a planilha: https://www.dropbox.com/s/wz3i70rc968h3sq/Simulador-Rentabilidade-LTN.xlsx

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Histórico de Preços e Taxas da LTN No site do Tesouro Nacional é possível baixar o Histórico de Preços e Taxas dos Títulos Públicos Negociados em formato Excel para baixar. Acesse aqui. Quando abrir a planilha no Excel observe que existe uma pasta para cada título na barra inferior da planilha, basta clicar para ver os dados. É muito interessante observar a variação diária das taxas de compra e venda.

Quando Investir em LTN É mais vantajoso comprar títulos LTN quando as taxas de juros no país estão caindo. Isto ocorre quando o governo reduz a Taxa Selic. Você pode ver no gráfico abaixo que entre 2006 e 2013 os juros no país tiveram 3 momentos de queda. Os melhores momentos de compra seriam quando as taxas atingiram seu maior valor antes do inicio da queda dos juros. O melhor momento para a venda seria no momento em que as taxas atingiram seu menor nível. Vender LTN antecipadamente pode ser vantajoso justamente quando as taxas de juros estão caindo. O governo costuma aumentar os juros para combater a inflação e como podemos ver no gráfico aumentar e baixar juros é algo que o governo faz constantemente.

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Achou complicado? Você já parou para pensar sobre a quantidade coisas complicadas (e inúteis) que você foi obrigado a aprender até concluir ou ensino médio ou antes de passar em um vestibular? Aprender a investir o próprio dinheiro não é complicado. O problema é que nós perdemos a paciência quando precisamos aprender alguma coisa nova. Basta dedicar um pouco mais de tempo para estudar sobre as possibilidades de investimento que existem. Meu objetivo no Clube dos Poupadores é estimular você a andar com as próprias pernas de forma consciente e livre. Veja como você pode começar.

Vídeo-aula gratuita sobre LTN

Aqui vai uma aula grátis do Prof. Elisson que é autor de um ótimo livro chamado “As 5 Etapas do Planejamento Financeiro” que eu recomendo. Visite: https://www.youtube.com/watch?v=Z84j9KO88rE

Agora veja a aula do Prof. Samy Dana sobre investimento em Tesouro Direto: https://www.youtube.com/watch?v=wquREzx2ESE

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Como Investir em LFT Agora você aprenderá tudo que precisa saber sobre como investir em LFT.

LFT é pós-fixado A sigla LFT significa "Letras Financeiras do Tesouro" e seu significado não diz nada de importante. O que vale a pena aprender são as características da LFT para que você possa tomar suas decisões de investimento sem depender de ninguém. LFT é um título pós-fixado. Isto significa que você não sabe antecipadamente quanto vai receber de juros até a data de vencimento do título. Já vimos em outros artigos que ao comprar títulos prefixados como a LTN você já sabe a rentabilidade, pois ela é fixa até o vencimento do título. No caso de títulos pós-fixados como a LFT a rentabilidade inicial é conhecida, mas com o passar dos meses a LFT pode render mais ou render menos. Isto acontece porque a rentabilidade da LFT acompanha as variações da taxa básica de juros da economia que é a taxa Selic. Você já deve ter percebido que o Banco Central faz reuniões periódicas (oito reuniões por ano do COPOM) para decidir se vão diminuir, manter ou aumentar a taxa Selic. O Banco

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avalia a situação da economia, principalmente se a inflação está ou não controlada e determina a nova taxa de juros. Normalmente quando a inflação está subindo e se distanciando da meta, a taxa de juros sobe para desestimular o consumo.

Comprar títulos da dívida Quando você investe em LFT está na verdade comprando o título de uma dívida, um documento, que possui um valor hoje e que até uma determinada data de vencimento valerá mais do que o valor investido. Por isto você não deve pensar no investimento em títulos como o investimento em uma caderneta de poupança onde você faz depósitos e espera seu dinheiro render. Investir em títulos públicos significa emprestar dinheiro para o Governo Federal e receber de volta um documento que será recomprado pelo próprio governo no futuro, mais precisamente na data de vencimento do título. Como veremos depois, você também pode antecipar a venda do seu título todas as quartas-feiras.

Rentabilidade diária Todos os dias o preço da LFT sobe um pouco. Isto significa que a rentabilidade da LFT que você comprar será diária. Na prática o Governo divide a taxa Selic que é uma taxa anual em pequenas taxas diárias.

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Exemplo: Se a taxa Selic é de 10,75% isto significa que todos os dias úteis a LFT renderá mais ou menos 0,040%. No dia 06/03/2014 a taxa diária foi de 0,040168%. Se você fosse fazer os cálculos, isto seria uma parte dos 10,75% ao ano que foi encontrada dividindo a taxa anual pelo número de dias úteis do ano. Você pode ver a rentabilidade de todos os dias na página do Banco Central, veja aqui. Quando este artigo começou a ser escrito a LFT custava R$ 6.002,61. No dia seguinte ela foi reajustada em 0,040168% e seu preço passou a ser de R$ 6.005,02. Isto significa que a LFT valorizou R$ 2,41 de um dia para o outro. Quando as primeiras LFT´s foram lançadas no ano 2000 elas custavam R$ 1000,00 e de lá para cá sofrem valorizações todos os dias acompanhado a Selic.

LFT ou LTN? É por isto que a LFT é um título muito comprado pelos investidores quando o Banco Central está aumentando constantemente a taxa de juros. Quanto maior a taxa Selic maior será os juros que você receberá ao adquirir uma LFT. Já quando os juros estão em queda a rentabilidade das LFT também tendem a cair e neste cenário os investidores buscam comprar títulos prefixados como a LTN. Como já vimos as LTN são mais vantajosas quando os juros estão em queda. Comparando a rentabilidade de títulos pós-fixados como a LFT e títulos pré-fixados como a LTN você vai perceber que a

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geralmente a LTN tem rentabilidade maior quando você pretende ficar com o título até a data de vencimento. Normalmente as LFT têm um rendimento menor, mas não têm retorno negativo em nenhum dia. O seu título LFT sempre valerá mais no dia seguinte. O mesmo não podemos dizer da LTN. Por este motivo LFT são menos arriscadas. Você deve investir em LFT aquele dinheiro de curto prazo, que você pode precisar sacar antes do vencimento. Muitos investidores usam a LFT para guardar parte de suas reservas de emergência. Guardam aquele dinheiro que podem precisar se acontecer alguma coisa inesperada, mas que pode esperar até a quarta-feira seguinte para ser sacado. A Caderneta de Poupança continua sendo importante para guardar o dinheiro que pode necessário a qualquer momento, ou seja, dinheiro que tem liquidez diária. Os títulos públicos não possuem liquidez diária já que você só pode vender seus títulos antecipadamente na quarta-feira de cada semana. Já o dinheiro que você só pretende usar depois de alguns anos podem ser investidos em LTN. Por isto o ideal é que você divida seu dinheiro em diversos investimentos dependendo de quando você poderá precisar dele. Para o dinheiro que você pode precisar imediatamente você pode deixar na Caderneta de Poupança ou em outro investimento que possa ser sacado imediatamente. Na LFT fica o dinheiro que você pode esperar 1 semana para sacar. E na LTN fica o dinheiro que pode esperar alguns anos para ser sacado, justamente na data de vencimento do título.

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Com relação ao preço da LFT que já passou da casa dos R$ 6.000,00, você não precisa se preocupar. O Tesouro Direto permite que você compre partes de um título. Você pode comprar 10% de uma LFT ou 20%, 50%, você escolhe.

LFT não rende igual a Selic É importante entender também que a sua rentabilidade não será exatamente igual a taxa Selic. A rentabilidade da LFT é dada pela variação da taxa Selic diária registrada entre a data da compra e a data de vencimento do título, acrescida, se houver, de ágio ou deságio. E ainda existe o Imposto de Renda e outras taxas que veremos mais na frente. Para entender melhor como funciona este negócio de ágio e deságio veja a tabela de preços e taxas dos títulos públicos disponíveis para compra que pude visualizar no Tesouro Direto quando este artigo foi escrito:

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Observe que a LFT 070317 era a única LFT à venda no dia. Veja que a taxa de compra era de -0,02%. Isto significa que o preço da LFT estava sendo vendido com ágio de -0,02%, ou seja, ela vai me remunerar com a taxa Selic menos 0,02% se eu ficar com o título até o vencimento. Também significa dizer que a LTN com ágio de -0,02% está sendo vendida com preço mais caro que o normal. Se o preço da LFT estivesse com deságio a taxa seria positiva, vamos imaginar que fosse 0,01%. Isto significaria dizer que a remuneração prometida seria a taxa Selic mais 0,01% de deságio. Também significa dizer que a LFT está mais barata que o normal. A existência de ágio ou deságio no preço da LFT é decorrente da oferta e demanda por títulos. Se a coluna da taxa de venda ou compra da LFT apresentar o valor 0,00% a

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rentabilidade será igual a da taxa Selic. Você pode ver a tabela que está em vigor atualmente acessando aqui Desta forma, no momento da compra da LFT você sabe exatamente qual percentual a mais ou a menos da taxa Selic receberá se ficar com o título até o vencimento. Caso queira antecipar a venda terá que olhar na coluna Taxa de Compra qual será o ágio ou deságio do dia. Como já falei, no Tesouro Direto você pode antecipar a venda do seu título (recebendo seu dinheiro de volta + juros) todas as quartas-feiras. Veja que é importante entender o que acabei de falar sobre ágio e deságio. Não confunda com rentabilidade negativa. A LFT não tem rentabilidade negativa e por isto são títulos para pessoas conservadoras ou para aquela parte do seu dinheiro que não deve ser exposta ao risco.

Títulos LFT são menos arriscados que LTN É importante que você perceba que o título LFT é menos arriscado que a LTN e por isto a LFT é mais indicada para o investidor mais conservador. Para quem investe em LFT não importa se a taxa Selic vai subir ou cair, o seu dinheiro sempre vai crescer acompanhando a Selic e não existe riscos significantes de retornos negativos ou perdas significativas (como ocorre com a LTN) caso você queira antecipar a venda do seu título LFT. Esta é uma vantagem dos títulos pós-fixados sobre os títulos pré-fixados. Como já falei antes, um título pré-fixado como a

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LTN, se for vencido antecipadamente em condições desfavoráveis para este tipo de título (quando a taxa de juros está subindo) é possível que você perca toda a rentabilidade ou até parte do valor principal do título. Da mesma forma que ocorre com a LTN, os títulos LFT possuem um fluxo de pagamento simples, ou seja, você compra o título agora e receberá seu dinheiro de volta, somando ao rendimento de uma única vez, na data de venda ou vencimento do título. O pagamento está representado pelo gráfico abaixo:

LFT e os impostos Você já deve ter percebido que o governo federal cobra imposto de renda sobre a rentabilidade de quase todos as aplicações de renda fixa. Atualmente só escapa a Caderneta de Poupança e investimentos feitos em LCI e LCA. Investindo em

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títulos públicos você sempre pagará IR (Imposto de Renda) que já será retido automaticamente antes de você receber seu dinheiro quando vender o título ou quando chegar a data de vencimento. Além do IR ainda existe o IOF. Vamos entender primeiro como funciona o IOF.

Simulador de Investimento em LFT Você pode simular seus investimentos em LFT através de uma calculadora online oferecida pelo próprio Tesouro Direto. Ela fica no endereço: http://www3.tesouro.gov.br/tesouro_direto/calculadora/calculadora.aspx Eu recomendo que você dedique algum tempo para brincar com esta calculadora. No inicio ela parece confusa mas se você dedicar um pouco de tempo vai perceber que tudo é muito fácil. A principal função desta calculadora é fazer todos os cálculos necessários para que você descubra a "rentabilidade líquida" ao ano do seu investimento em LFT já descontando o Imposto de Renda, Taxa de Custódia e a Taxa de Corretagem do banco ou da corretora. É uma informação fundamental para poder comparar a rentabilidade com outros investimentos que você possui ou pretende fazer. Como a LFT acompanha a taxa Selic e não sabemos quanto será a taxa Selic no futuro, você terá que chutar a taxa Selic. Você deve simular cenários com taxas mais baixas que as atuais e mais altas para verificar a rentabilidade de cada possibilidade.

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Chutando a taxa Selic

Quando este artigo estava sendo escrito a taxa Selic era de 10,75% e estava em um ciclo de alta na taxa de juros. O Banco Central já tinha elevado a Selic nas últimas 6 reuniões em 0,50% por reunião. Na última reunião, o aumento foi de 0,25% sinalizando que a taxa estava chegando a um patamar que o banco considerava ideal. Lendo as notícias pude observar que muitos economistas acreditam que a Selic ainda aumentará mais 0,25% passando de 10,75% para 11%. E deste ponto em diante alguns economistas acreditam que ela vai subir ainda mais, outros acreditam que ela vai parar de subir por algum tempo. Vou chutar nas minhas simulações uma taxa de 11% ou de 12% e verificar quanto irei receber se a taxa se mantiver nesta média nos próximos anos. Se acredito que o governo vai continuar aumentando a Selic posso simular taxas ainda maiores. Você também pode simular no caso de taxas menores. Você pode observar que existem anos onde a taxa Selic está com tendência de alta e existem anos onde a taxa Selic tende para a queda. Somente com uma bola de cristal seria possível prever quando o governo vai inverter uma tendência de alta para uma de queda, ou inverter uma queda para uma alta. Olhando o gráfico é possível perceber que antes de uma mudança de tendência a Selic se mantem a mesma por alguns meses. Aqui no Clube dos Poupadores tenho uma página onde publico o gráfico mais

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atualizado criado pelos jornais e coloco dados sobre as últimas reuniões, veja aqui.

Exemplo de simulação LFT Entre na calculadora acessando aqui. Vamos selecionar no campo "título" a nossa LFT. Vou colocar no campo "Data da Compra" a data em que estou escrevendo esta parte do artigo que é 07/03/2014. No nosso exemplo vamos comprar a LFT 070317 que, como o próprio nome já diz, irá vencer em 07/03/2017 e esta data você deve colocar no campo "Data do Vencimento". No campo "Valor Investido" colocarei o preço de um único título LFT que no momento era R$ 6.005,02. Este valor muda todo dia, já que a LFT está se valorizando diariamente com base na Selic. Para ver o valor atualizado visite aqui

No campo "Taxa do Papel na Compra" vou digitar -0,02% que é o ágio que estava em vigor na tabela no momento. No campo "Taxa de administração do banco/corretora" vou digitar 0,10% que é a taxa que a corretora está me cobrando. No campo "Taxa Selic para o Período" eu devo chutar o valor médio da Selic que eu acredito que estará em vigor até a data de vencimento do título. Eu vou chutar uma taxa Selic de 12% já que atualmente ela está em 10,75% e tenho a impressão que ela continuará subindo. Agora basta clicar no botão "Calcular".

A minha simulação ficou assim. Veja o resultado:

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O resultado diz que terei uma rentabilidade líquida de 9,94%. A rentabilidade líquida é quanto vou receber já descontando o imposto de renda, taxas e aquele ágio de -0,02%. A Caderneta de Poupança rende 6,17% ao ano + TR. No momento em que

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escrevo este artigo a poupança estava rendendo 7,16%. Podemos dizer que com base na taxa o investimento em LFT estava ganhando da poupança. Leia os artigos que já escrevi sobre investir em poupança. Para testar o impacto do ágio eu recomendo que você mude este número no simulador para mais e para menos e veja o resultado. Veja também o impacto da taxa administrativa que será cobrada pelo seu banco ou corretora. No meu exemplo coloquei 0,10% mas existem bancos que cobram taxas 0,5%. Veja o que representa optar por uma corretora ou banco que cobram taxas menores, descubra o impacto disso fazendo as simulações. Fiz uma outra simulação mudando apenas a taxa Selic de 12% para 11% e a minha rentabilidade líquida caiu de 9,94% para 9,07%. Faça várias simulações observando o impacto na sua rentabilidade. Devo lembrar que a rentabilidade da Caderneta de Poupança também cai quando a taxa Selic cai veja como funciona a poupança aqui. O campo "Valor líquido do resgate" mostra exatamente quando receberei. Investi R$ 6.005,02 e irei receber R$ 7.978,75, ou seja, ganharei R$ 1.973,73 se investir na LFT e a Selic média no período for de 12%. Observe que o IR foi de 15% porque o dinheiro ficou investido por 1093 dias corridos, e como podemos ver lá na tabela do IR esta taxa de 15% é a menor de

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todas e será aplicada se o dinheiro ficar mais de 720 dias investido (2 anos). Observe que no formulário existe um campo logo acima do botão "calcular" onde está escrito "Simulação Avançada - Venda Antecipada (opcional)". Se você clicar nesta opção vai aparecer mais dois campos que é a "Data de Venda" que você deve preencher com a data que pretende vender o título (sempre será uma quarta-feira). Já o campo "Taxa do Papel na Venda" deve ser preenchido com a taxa de ágio ou deságio que estará em vigor na quarta-feira que você vender o título. Depois basta clicar no botão para calcular novamente. Você vai descobrir quanto ganhará se antecipar a venda do título.

Simulador LFT no Excel Estou colocando aqui uma versão do Simulador de Rentabilidade da LFT para Excel. Você pode baixar e usar a planilha no seu computador. Esta planilha foi produzida pelo Prof. Samy Dana e foi disponibilizada livremente na Internet. Tive que editar a planilha original para remover a Taxa de Negociação que no passado era de 0,10% e agora é de 0%. A versão editada por mim pode ser baixada no botão abaixo. O legal desta planilha é que você pode visualizar as fórmulas que foram utilizadas para encontrar cada valor. O simulador também permite informar a data de venda e a taxa do título para venda. Isto permite que você simule se será vantajoso vender o titulo antecipadamente. https://www.dropbox.com/s/j6tlijbqbm0i3s6/Simulador-Rentabilidade-LFT.xlsx

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Histórico de Preços e Taxas da LFT No site do Tesouro Nacional é possível baixar o "Histórico de Preços e Taxas dos Títulos Públicos Negociados" em formato Excel. Acesse aqui. Quando abrir a planilha no Excel observe que existe uma pasta para cada título na barra inferior da planilha, basta clicar para ver os dados. É muito interessante observar a variação diária das taxas de compra e venda. Você pode usar estes dados para fazer gráficos e outros cálculos.

Quando Investir em LFT? Como a rentabilidade da LFT depende da taxa Selic é importante que você entenda os motivos que levam o governo a aumentar ou a baixar esta taxa. Assim você investirá em LFT quando perceber que existe uma tendência de alta na taxa de juros. Normalmente os títulos LFT são os mais procurados pelos investidores em momentos de crise.

Taxa Selic x Inflação Em 1º de junho de 1999 o Governo Federal decidiu adotar o regime de metas para controlar a inflação na economia que utiliza a livre flutuação do câmbio. O Presidente sancionou o decreto nº 3088 do dia 21 de junho de 1999 sendo que a última resolução publicada estabeleceu as metas de inflação até 2015. Você pode acessar e baixar estas resoluções acessando aqui.

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Até 2015 ficou estabelecido que a meta da inflação é 4,5% (centro da meta) com intervalo de tolerância de menos dois pontos percentuais (2,5% no mínimo) e de mais dois pontos percentuais (6,5% no máximo). Isto significa que o Banco Central vai tomar todas as medidas possíveis para fazer a inflação se aproximar do centro da meta (4,5%) afastando ela dos seus extremos de 2,5% e 6,5%. Uma das ferramentas que o Banco Central possui para fazer isto é modificar a taxa Selic.

Quando o Banco Central aumenta a taxa Selic ele está diminuindo a quantidade de dinheiro em circulação na economia. É o que chamam de conter a expansão do crédito. Funciona assim: Quem tem dinheiro sobrando prefere investir

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em alguma aplicação financeira para ganhar juros e com isto compra menos. As pessoas trocam o ato de consumir pelo ato de poupar. Quem não tem dinheiro passa a comprar menos porque acha desvantajoso pagar juros mais elevados nos empréstimos e financiamentos. As pessoas preferem não consumir, a assumir dívidas com juros altos. Com menos pessoas querendo comprar, os produtos encalham e os comerciantes não conseguem aumentar preços e isto faz a inflação cair ou parar de subir. Aumentar a taxa Selic significa aumentar o custo do dinheiro. O dinheiro se torna mais caro, quem precisa dele emprestado para consumir, percebe que é melhor consumir menos para evitar dívidas. Quem tem dinheiro sobrando prefere investir para consumir depois. O aumento na taxa Selic desaquece a economia. Empreendedores e empresários preferem deixar o dinheiro que possuem em suas aplicações do que investirem em abertura de novas lojas, fábricas e negócios. Juros elevados fazem as pessoas e as empresas pouparem mais e se endividarem menos. A inflação no Brasil é calculada pelo IBGE e o indicador se chama IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo). Para baixar a tabela e saber mais clique aqui. O gráfico mostra que o governo sobe a taxa Selic quando a inflação sobe e reduz a taxa Selic quando a inflação cai. É uma corrida de gato e rato.

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Os títulos LFT são vistos como boas opções de investimento quando o país passa por uma crise e o Banco Central opta por elevar as taxas de juros. Isto pode ser visto no gráfico abaixo. Se você tivesse investido R$ 100 em títulos LFT e outros R$ 100 no índice Bovespa (IBovespa) veja qual seria o resultado. A queda no IBovespa em 2008 ocorreu após o estouro da bolha nos EUA que gerou uma crise econômica mundial que reflete até hoje.

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Calcular Rentabilidade da LFT Se você gostaria de aprender a calcular a rentabilidade da LFT, sem depender das planilhas, recomendo assistir a aula do Prof. Elisson. Ela também é uma aula útil para quem deseja entender como funciona a rentabilidade diária da Selic. O link de consulta que é mostrado na aula pode ser acessado neste endereço aqui. Você também pode baixar a apostila do próprio Tesouro Direto que ensina a calcular a rentabilidade, acesse a apostila aqui. Assista a vídeo-aula: https://www.youtube.com/watch?v=kZVpem27s-E

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Aprender é o melhor investimento Imagine quantos anos da sua vida você passou investindo só em Caderneta de Poupança sem conhecer outras opções de investimento? Imagine quanto dinheiro você deixou de ganhar por não saber que existiam outras opções? O gerente do banco é pago para aumentar os lucros do banco e não para aumentar seus rendimentos. Não adianta perguntar para ele quais são os melhores investimentos, ele vai responder quais são os investimentos mais lucrativos para o banco. É por isto que eles gostam de oferecer títulos de capitalização, previdência privada e fundos de investimento com taxas administrativas elevadíssimas. Aprenda mais e se liberte para tomar suas próprias decisões sem depender de terceiros. Veja os livros e cursos que eu recomendo.

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Como Investir em NTN-B e NTN-B Principal A NTN-B é um dos diversos tipos de títulos públicos federais que o Governo vende como forma de conseguir dinheiro emprestado da sociedade brasileira. O objetivo principal é financiar suas despesas. Como você já sabe, o nosso Governo gasta mais do que arrecada. Pagamos muitos impostos e eles não são suficientes, já que o Estado é ineficiente. Quem compra títulos públicos recebe juros em troca. E estes juros quem paga é a própria sociedade por meio dos impostos.

Comprar NTN-B significa emprestar dinheiro para o Governo. No caso da NTN-B Principal você compra o título hoje e vende mais caro para o próprio governo na data de vencimento. Você receberá o dinheiro investido + remuneração que foi acordada no dia da compra do título. Como veremos mais na frente, se necessário, você pode vender seus títulos antecipadamente (antes do vencimento), só que isto nem sempre será vantajoso. Uma parte do rendimento do NTN-B e NTN-B Principal é prefixada. Quando você compra o título já sabe quanto vai

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receber de juros, a taxa já esta fixada e não mudará no futuro. A outra parte da rentabilidade das NTN-B's é pós-fixada por acompanhar a variação da inflação. Isto significa que além dos juros prefixados você terá o valor investido reajustado pela inflação acumulada entre a data da compra do título e a data de vencimento. Podemos afirmar que a NTN-B tem uma rentabilidade real garantida.

Já quando você investe em LTN os juros são pré-fixados sem correção pela inflação. Isto faz você correr o risco da inflação subir muito durante o investimento comprometendo sua rentabilidade real. Quanto mais a inflação subir, menor será o poder de compra do dinheiro investido em LTN. No caso do NTN-B você estará protegido dos efeitos da inflação. Para quem aplica na poupança, são raros os meses em que ela consegue superar a inflação. Os títulos NTN-B sempre ganha da inflação que for medida através do IPCA. O IPCA significa "Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo". Este índice é calculado mensalmente pelo IBGE (veja mais aqui). Os títulos NTN-B são boas opções de investimento para aqueles que pretendem planejar a própria

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aposentadoria ou precisam acumular recursos por longo prazo mantendo o valor de compra do dinheiro.

Como investir em NTN-B As letras NTN-B significam Notas do Tesouro Nacional, série B e isto não nos diz nada. Existem dois tipos de NTN-B. Existe a NTN-B e a NTN-B Principal. Ao investir na NTN-B Principal você receberá o seu dinheiro de volta + inflação + juros de uma única vez na data de vencimento do título. Já se você investir em NTN-B receberá a inflação + juros semestralmente. É importante memorizar:

• NTN-B Principal: Você recebe juros + inflação + dinheiro que investiu na data de vencimento do título de uma só vez.

• NTN-B: Você recebe juros semestralmente e o dinheiro investido corrigido pela inflação na data de vencimento do título.

Veja que no NTN-B você recebe sua rentabilidade de forma antecipada, não precisa esperar o vencimento. Você pode usar o dinheiro da forma que desejar como uma renda passiva ou pode reinvestir em outras opções de investimento. Veremos mais na frente que existem algumas desvantagens em receber os juros antecipadamente. Quando este artigo estava sendo escrito a tabela com os preços dos títulos NTN-B e suas taxas era esta que você pode ver logo abaixo. Para ver a tabela atualizada

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visite http://www3.tesouro.gov.br/tesouro_direto/consulta_titulos_novosite/consultatitulos.asp Observe que a tabela mostra a rentabilidade pré-fixada das NTN-B´s. A rentabilidade pós-fixada é a variação da inflação que não conhecemos. O IPCA reflete as oscilações nos preços dos produtos e serviços que fazem parte das cestas de consumo das famílias com renda de 1 a 40 salários mínimos. Se o preço do tomate subir isto pode interferir no IPCA que por sua vez aumentará a rentabilidade da sua NTN-B.

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Observe que neste dia existiam três títulos NTN-B Principal sendo vendidas, cada uma com uma data de vencimento diferente representada por este número que aparece do lado do nome do título. Também existiam três tipos de NTN-B com vencimentos diferentes. O título com vencimento mais próximo era NTN-B Principal 150519 que vence em 15/05/2019. Se você tivesse comprado este título saberia que a sua rentabilidade seria 6,48% de juros ao ano + a inflação medida pelo IPCA acumulado entre a data da compra do título até o dia 15/05/2019. Você receberia 6,48% + a inflação acumulada em 2014. No ano de 2015 você voltaria a receber mais 6,48% + a inflação de 2015. E isto se repetiria em 2016, 2017, 2018 e em parte de 2019 até o dia 15 de maio. Se comprasse algum NTN-B receberia metade dos juros anuais a cada 6 meses (2 vezes por ano) somado a variação da inflação calculada a cada 6 meses. Na data de vencimento você receberia de volta o dinheiro investido inicialmente para comprar o título somado a última semestralidade de juros e inflação. Observe que existe NTN-B com vencimento em 2020, 2024, 2035 e 2050. Você precisa prestar atenção nestas datas. Se você comprar a NTNB 150850 deve estar ciente que a data de vencimento dela é em 2050 e faltam 36 anos para esta data chegar. Neste título você receberá os juros e a inflação semestralmente e o valor principal que foi investido na sua compra só em 2050. Já quem investe em um NTNB Principal 150535 terá que esperar até 2035 (21 anos de espera) para

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receber o dinheiro investido + juros e inflação. É claro que em todos os casos você pode vender os títulos antecipadamente, mas a rentabilidade será afetada.

Como ganhar dinheiro com NTN-B e NTN-B Principal Qualquer pessoa pode comprar títulos NTN-B através de uma corretora independente ou da corretora do banco onde possui conta corrente. Veja o artigo onde ensino como escolher uma boa corretora. Perceba que as corretoras independentes cobram taxas menores que os bancos. O fato é que os bancos não gostam de oferecer títulos públicos para seus clientes. Eles lucram muito mais vendendo cotas de fundos de investimento e em planos de previdência privada (Leia: Desvantagens da Previdência Privada). Nos dois casos as taxas administrativas cobradas por eles é mais elevada e garante maiores lucros para a instituição. Como o gerente do seu banco é um assalariado que defende os interesses da empresa que o emprega, é compreensível que ele não fale muito sobre títulos públicos. Veja como é o fluxo de pagamentos da NTN-B Principal. Em uma "Data de Compra" qualquer você adquire o título. O pagamento do "valor de face" (valor investido + rentabilidade) só ocorre na data de vencimento. Como vimos esta data de vencimento e os juros são do seu conhecimento na data da compra do título. A incerteza fica por conta da inflação medida pelo IPCA.

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Se você se interessa pelas formulas matemáticas que envolvem o cálculo da rentabilidade da NTN-B Principal recomendo que baixe a apostila do Tesouro onde existem exemplos de investimentos e os cálculos. Veja acessando aqui. Mais na frente vou mostrar como fazer simulações online e com isto não será necessário fazer cálculos. Logo abaixo temos o fluxo de pagamento da NTN-B. O objetivo é que você entenda claramente que no caso da NTN-B os juros são pagas semestralmente. Na data de vencimento do título você receberá sua última parcela semestral de juros e o valor principal pago na data de compra do título já corrigido pela inflação.

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Não é necessário saber exatamente como é feito o calculo matemático para determinar a sua rentabilidade semestral, mas para aqueles que gostam de entender claramente como as contas são feitas o Tesouro Direto oferece uma apostila com exemplos e fórmulas da NTN-B. Veja aqui Como você pode ver na tabela, o preço de um título NTN-B Principal 150519, quando este artigo estava sendo escrito, era de R$ 1.739,05. Se você não tem recursos para comprar um título inteiro é possível comprar pedaços de 10% de um título inteiro. O preço de 10% deste título seria de R$ 173,90. Também é possível comprar 20%, 50%, 70% ou quanto você desejar. Toda quarta-feira o Tesouro recompra os títulos daqueles que não desejam esperar até a data de vencimento para ter o dinheiro de volta. Isto significa que quem investe em títulos públicos não possui liquidez diária. A liquidez é semanal. Liquidez é o grau de facilidade com que podemos converter o investimento em dinheiro: quanto mais fácil e rápido pudermos converter um ativo em dinheiro, maior será sua liquidez.

NTN-B e Riscos dos juros Como vimos, parte da rentabilidade da NTN-B e NTN-B Principal é prefixada e isto faz estes títulos serem semelhantes ao título LTN que já discutimos em um artigo anterior. Se você comprar o título e puder esperar até a data de vencimento, não

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precisa se preocupar se o governo vai aumentar a taxa de juros (taxa Selic). Os riscos ou oportunidades ocorrem se você comprar a NTN-B ou NTN-B Principal com planos de vender o titulo antecipadamente, ou seja, antes do vencimento. Nesta situação existe o risco de você vender o título e obter uma rentabilidade menor do que a que foi prometida. Também existe a possibilidade da antecipação gerar uma rentabilidade maior. O que vai determinar isto é se a perspectiva para a taxa de juros é de alta ou de baixa.

• Quando os juros estão aumentando: O preço atual da NTN-B e NTNB Principal diminuem;

• Quando os juros estão diminuindo: O preço atual da NTN-B e NTN-B Principal aumenta.

Juros e inflação andam juntos. Quando a inflação começa a subir o Governo tende a aumentar a taxa de juros. Quando a inflação começa a cair o governo tende a baixar a taxa de juros. Se você vai esperar até a data do vencimento do título, não importa se durante os anos entre a compra e o vencimento o preço do título variar para cima ou para baixo já que sua rentabilidade será a que foi acordada na data da compra. O problema seria decidir vender o título NTN-B no momento em que a perspectiva de inflação e dos juros é de alta pois isto

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tornariam os títulos mais baratos e você venderia o título mais barato (perdendo dinheiro). Veja o que aconteceu em 2013 no gráfico abaixo. O Governo começou a subir a taxa de juros da economia (Selic) e com isto a taxa de juros paga para quem comprasse NTN-B começou a subir. Com base no gráfico abaixo podemos ver que quem comprou NTN-B 2035 em maio de 2013 aceitou receber 5% ao ano até 2035. Já quem comprou títulos NTN-B em outubro de 2013 aceitou receber 6% ao ano até 2035. Em janeiro de 2014 já foi possível comprar o título recebendo 7% ao ano.

Quem investe em NTN-B, ao perceber que o Governo está pagando juros ainda maiores pode optar por comprar mais

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NTN-B e com isto acumular títulos que rendem 5%, outros que tendem 6%, 7%, etc. Isto vai depender da estratégia que você pretende adotar. No lugar de investir grandes quantias em NTN-B pode ser mais vantajoso investir aos poucos para acompanhar o aumento dos juros. Agora, tudo isso seria péssimo para quem pretende vender a NTN-B antes do vencimento, porque cada vez que o governo aumenta os juros das NTN-B´s isto afeta o preço de venda da sua NTN-B antes do vencimento. Veja o que ocorreu com os preços da NTN-B Principal que vence em 2035 enquanto os juros estavam subindo.

Este processo de juros subindo e preço do título caindo foi explicado com mais detalhes no artigo que escrevi sobre como investir em LTN que também é um título prefixado. Como a data

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de vencimento do título NTN-B é 2035, o preço do título precisa ficar mais barato se o governo pretende que a rentabilidade dele aumente para os investidores que estão comprando títulos agora. Se a situação fosse contrária e o Banco Central estivesse reduzindo a taxa de juros, poderia ser vantajoso antecipar a venda da sua NTN-B para obter uma rentabilidade maior que a prometida já que o preço dos títulos NTN-B ficam mais caros para venda quando os juros caem. Você pode simular todos os cenários utilizando os simuladores que mostrarei mais na frente. Observe que a taxa de juros da NTN-B sofre grande variação com o passar do tempo. O título NTN-B que você compra hoje pode ter uma taxa. Já o título que você comprar amanhã ou dentro de 1 mês poderá ter um taxa diferente (para mais ou para menos). Na primeira metade do gráfico abaixo o Governo vinha baixando a Taxa Selic. Até que no mês 10/2012 ela atingiu seu menor valor (7,25%). No mês 04/2013 o Banco Central decidiu voltar a elevar a Taxa Selic para controlar a inflação que estava muito elevada (vejas as taxas). Como você pode ver no gráfico, quando a tendência da taxa de juros da economia é de queda a rentabilidade da NTN-B prometida pelo governo no ato da compra do título é menor. Quando os a pespectiva para o juros é de alta a taxa de rentabilidade oferecida pelo governo para quem compra NTN-B aumenta.

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Simulador de Rentabilidade da NTN-B Principal No site do Tesouro Direto você encontrará uma calculadora que permite simular a rentabilidade líquida (já descontada as taxas e impostos) dos títulos públicos. Você também pode avaliar a rentabilidade caso queira antecipar a venda da NTN-B Principal. Visite a calculadora acessando aqui e selecione a opção NTN-B Principal no primeiro campo chamado "Título". Fiz uma simulação para que você aprenda como fazer.

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Usei os dados que pude ver na tabela de preços e taxas no dia em que escrevi este artigo. Você pode ver dados atualizados acessando aqui. A data de vencimento do título depende do título

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que você pretende comprar. No meu exemplo usei a data do título NTN-B Principal 150519. Preenchi o campo "Valor Investido" com o preço de um único título que no dia era de R$ 1.739,05. A "Taxa do Papel na Compra" é a taxa que aparece na tabela atualizada diariamente. A taxa de administração é o percentual que a corretora vai te cobrar anualmente. No meu caso utilizei a taxa de 0,10% que é cobrada por uma corretora que utilizo. Bancos cobram taxas maiores podendo chegar a 0,50%. Veja o artigo sobre como escolher a melhor corretora. Não preciso dizer que sua rentabilidade será maior se a taxa paga para a corretora ou banco for menor. O campo com a "Taxa de inflação medida pelo IPCA" é um chute. Não podemos prever qual será a inflação dos próximos anos. Eu chutei que seria de 5,80% ao ano. Como se trata de uma simulação você pode testar outras taxas para verificar sua rentabilidade caso a inflação fique maior ou menor que a atual. O centro da meta de inflação determinado pelo Governo é de 4,5%. O teto da meta é 6,5%. Isto significa que o Banco Central vai se esforçar realizando várias ações para manter a inflação entre a meta e o teto da meta, ou seja, entre 4,5% e 6,5% ao ano.

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Veja o IPCA acumulado entre 2003 e 2013.

Como a taxa de juros da economia é o principal instrumento do Banco Central para controlar a inflação, quando a inflação está em alta o governo tende a elevar as taxas de juros para que as pessoas poupem mais e se endividem menos. Isto faz a demanda por produtos cair e as empresas ficam sem espaço para aumentar preços. Quando estava escrevendo este artigo uma pesquisa feita entre os economistas previa uma inflação de 6,28% para 2014. Como

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você pode ver as expectativas variam muito como mostra esta reportagem da Exame. Observe que no formulário da calculadora do Tesouro Direto existe a opção "Simulação Avançada - Venda Antecipada (opcional). Clicando nesta opção você verá outros dois campos. A "Data de Venda", que é quando você pretende vender o título e a "Taxa do Papel na Venda". Esta taxa é exibida nesta tabela aqui toda quarta-feira que é a data onde você pode vender seus títulos antecipadamente.

Simulador de Rentabilidade do NTN-B Você também pode fazer simulações do NTN-B que pagará os juros e a inflação semestralmente. Para ensinar como utilizar a calculadora veja a foto que tirei da simulação que fiz para o investimento em NTN-B 150520. Como você pode ver o formulário pede os mesmos dados da simulação anterior.

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Observe que o resultado é exibido com os pagamentos semestrais. Neste exemplo são 13 pagamentos semestrais, sendo que os 10 últimos aparecem na tela acima e os 3 primeiros eu fotografei e coloquei logo abaixo.

É importante observar que você pagará uma alíquota de imposto de renda maior nos primeiros pagamentos de juros. Veja logo acima que no primeiro você pagará 22,50%, e seis meses depois pagará 20%. Em seguida existem 2 pagamentos onde o imposto será de 17,50% e depois a alíquota passa para 15%. Como veremos mais na frente o imposto sobre a rentabilidade que você terá nos títulos depende do tempo que você vai demorar para receber esta rentabilidade. No caso do NTN-B, como os recebimentos são semestrais é inevitável pagar mais imposto no que será recebido nos primeiros 2 anos. Observe também que a taxa de custódia (0,30%) e a taxa administrativa são cobradas semestralmente. A taxa administrativa (que é cobrada pela sua corretora) aparece como R$ 0,00 nos primeiros 2 semestres porque ao comprar o

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título a corretora vai te cobrar 1 ano de taxa antecipadamente e só voltará a comprar novamente 1 ano depois. Veja que o juro recebido semestralmente cresce em cada pagamento. Isto ocorre porque a taxa de juros é aplicada sobre o valor investido e será sempre corrigido pela inflação. Observe que na data de vencimento você receberia R$ 3.354,39 líquidos e não o valor pago pelo título que foi de R$ 2.357,72. Veja que a calculadora também permite prever qual seria sua rentabilidade líquida se você resolvesse antecipar a venda do título em uma determinada quarta-feira.

Histórico de Preços e Taxas da NTN-Bs No site do Tesouro Nacional é possível baixar o "Histórico de Preços e Taxas dos Títulos Públicos Negociados" em formato Excel. Acesse aqui. Quando abrir a planilha no Excel observe que existe uma pasta para cada título na barra inferior da planilha, basta clicar para ver os dados. É muito interessante observar a variação diária das taxas de compra e venda. Você pode usar estes dados para fazer gráficos e outros cálculos.

Planilha NTN-B e NTN-B principal no Excel Você também pode baixar a planilha do Prof. Samy Dana que foi modificada por mim para retirar a antiga Taxa de Negociação que não é mais cobrada. A planilha faz o mesmo trabalho do simulador da página do Tesouro Direto. A vantagem é que você pode ver as fórmulas e entender todos os

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cálculos. Baixe a planilha para NTN-B principal usando o botão abaixo. https://www.dropbox.com/s/txiq9tuyu8lz5m7/Simulador-Rentabilidade-NTN-B-Principal.xlsx Aqui você pode baixar a planilha que também foi adaptada por mim para simular a rentabilidade da NTN-B https://www.dropbox.com/s/hs5uxt9nby78d7a/Simulador-Rentabilidade-NTN-B.xlsx

Aposentadoria usando NTN-B Principal Como vocês já devem saber eu sou um crítico dos planos de previdência privada aberta, estes que os grandes bancos oferecem para seus correntistas. Entre previdência privada e investir o próprio dinheiro eu defendo a ideia de que as pessoas deveriam aprender a cuidar do próprio dinheiro. Você é a melhor pessoa para decidir sobre onde investir seu próprio dinheiro. Devemos assumir esta responsabilidade porque dela depende a nossa liberdade de escolha. Acho lamentável quando vejo um educador financeiro defendendo os planos de previdência destacando a vantagem fiscal e esquecendo de falar sobre as desvantagens das elevadas taxas de carregamento e taxas administrativas que comprometem a rentabilidade dos planos. Existem muitos planos de previdência privada que rendem menos que a Caderneta de Poupança. O que você ganha de vantagem fiscal acaba perdendo com a baixa rentabilidade no longo prazo. Eles também destacam a vantagem de não precisar pagar ITCMD

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(imposto que sua família pagará para o Governo Estadual para receber sua herança depois da sua morte) mas esquecem de lembrar que é melhor pagar o imposto sobre um investimento que teve elevada rentabilidade no passado do que não pagar nenhum imposto sobre um investimento que não rendeu nada. Não preciso falar nada sobre o futuro da previdência pública. Não espere muito dela. Eu ainda pretendo escrever um artigo sobre o risco transferindo a responsabilidade por nossa aposentadoria para o INSS. Se você esta planejando sua aposentadoria, os títulos públicos são um dos investimentos em renda fixa que você devia conhecer. Você deve diversificar seus investimentos e não colocar todos os ovos na mesma cesta. O NTN-B principal é uma opção de investimento importante por proteger o seu dinheiro da inflação, mas você não deve se limitar só a ele. Aqui mesmo no Clube dos Poupadores já falei sobre outros títulos e pretendo ainda escrever sobre diversas opções de investimento em renda fixa. O investimento em imóveis, principalmente em terrenos é uma boa opção para diversificar o investimento pensando no longo prazo. O maior inimigo de quem acumula recursos no longo prazo é o poder de compra do dinheiro no futuro. Não adianta acumular 1 milhão de reais em 30 anos se no futuro 1 milhão de reais perder sua capacidade de comprar as coisas. Lembre-se que o dinheiro perde o valor com o passar do tempo. E isto é medido através da inflação.

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Qual é melhor? NTN-B Principal ou NTN-B O NTN-B Principal é melhor que o NTN-B porque no Principal você aproveita o poder dos juros compostos. No NTN-B Principal os juros que você ganhar continuam investidos e rendendo juros sobre juros. O valor a receber cresce como uma bola de neve. Quando você investe em NTN-B o valor investido diminui semestralmente já que os juros vão para o seu bolso, onde não rende mais juros. Além disso, como já vimos, ao receber os juros semestrais você também pagará imposto de renda semestralmente. Isto significa mais dinheiro saindo do seu investimento e neste caso entrando no bolso do Governo. Quando você investe em NTN-B Principal o governo só recebe o imposto na data de vencimento do título. Enquanto isto o valor do imposto fica aplicado rendendo juros sobre juros. Você ainda terá que pagar uma alíquota de imposto de renda maior nas primeiras semestralidades do seu NTN-B. Como já vimos, o imposto sobre a rentabilidade recebida nos primeiros 2 anos é maior. Um problema de todas as NTN-B's é que são títulos de longo prazo. Você precisa investir e depois esquecer que tem o dinheiro. Para que isto seja possível é fundamental que você mantenha uma reserva de dinheiro para emergência. Esta reserva pode ser investida em LFT (como já vimos aqui). Você também pode fazer sua reserva de emergência com liquidez diária na Caderneta de Poupança ou em Fundos de

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Investimento. Estas reservas devem ser suficientes para proteger sua vida financeira no caso de demissão ou algum acontecimento que possa reduzir suas receitas mensais ou aumentar suas despesas de forma inesperada. Com esta reserva de emergência você nunca vai se preocupar em mexer com o dinheiro que está guardando para a sua aposentadoria.

Quando já estiver aposentado com NTN-B Para quem precisa receber os juros do dinheiro investido existe uma estratégia que permite receber juros trimestralmente e não semestralmente. Observe que existem títulos NTN-B com vencimento em ano par e com vencimento em ano impar. Títulos com vencimento em ano par como o NTN-B 150820 pagam os juros semestralmente nos meses de fevereiro (mês 2) e agosto (mês 8). Já os títulos com vencimento em ano impar como o NTN-B 150535 pagam os juros semestrais nos meses de maio (mês 5) e novembro (mês 11). Isto significa que se você investir parte do seu dinheiro em uma NTN-B que vence em ano par e outra parte em NTN-B que vence em ano impar é possível receber juros trimestralmente nos meses 02, 05, 08 e 11. Você também pode investir parte do seu dinheiro em NTN-F que tem uma rentabilidade prefixada, não é corrigida pelo IPCA, sendo muito parecida com a LTN, só que paga juros semestrais em janeiro (mês 1) e julho (mês 7). Diversificando seus investimentos usando a estratégia acima, você poderá receber os juros dos seus investimentos nos meses de janeiro, fevereiro, maio, julho, agosto e novembro.

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Como escolher uma corretora para investir Neste artigo vou ensinar como escolher a melhor corretora para investir no Tesouro Direto. Ao invés de indicar uma ou outra corretora resolvi mostrar o que você deve avaliar para fazer uma boa escolha. Como você já deve saber, para comprar e vender títulos públicos como LTN, LFT, NTN-B, NTN-F, você precisa, obrigatoriamente, de um intermediário que é chamado de agente de custódia. Este agente pode ser a corretora do banco onde você possui conta corrente e também pode ser uma corretora independente, que não precisa ser um banco. São as mesmas corretoras que as pessoas utilizam para investir na bolsa de valores.

Características de uma boa corretora Taxa administrativa baixa: Quanto menor a taxa cobrada pela corretora para ser seu agente de custódia maior será a sua rentabilidade. Se você vai investir R$ 10.000,00 em títulos públicos e a corretora do seu banco cobra 0,50% ao ano e uma corretora independente cobra 0,10% isto significa que você pagará R$ 50,00 ou R$ 10,00 anuais de taxa. Para um investimento de R$ 100.000,00 a diferença é de R$ 500,00 ou R$ 100,00 por ano. Se a taxa é elevada você deve exigir uma qualidade maior no atendimento e serviços que serão

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oferecidos para você. Se você perceber que não existe diferença entre os serviços, não faz nenhum sentido pagar mais caro. Você deve avaliar a relação entre o custo e o benefício oferecido pelas corretoras. Canais de atendimento: Existem corretoras que oferecem atendimento por telefone, e-mail e chat (bate-papo pela internet). Algumas atendem você de forma robotizada, outras atendem de forma humanizada. Umas contratam profissionais mais qualificados para o atendimento, outras não. Antes de escolher uma corretora é importante testar os meios de contato ligando, enviando e-mail e conversando pelo chat para tirar suas dúvidas. Se você não possui dúvidas, simule dúvidas e verifique a qualidade do atendimento. Não custa nada fazer este teste. Qualidade do site: Uma boa corretora se preocupa com a qualidade do site. É importante um site com conteúdo atualizado, informações sobre os custos, área de perguntas e respostas e ajuda para os clientes. Algumas corretoras oferecem vídeo-aulas, palestras online, apostilas, material didático e ferramentas online que ajudam o investidor. Existem corretoras que investem em um ambiente de compra e venda de títulos mais fácil e intuitivo de utilizar. Navegue pelo site da corretora e avalie a qualidade do que ela oferece.

Rank das corretoras com menor taxa: No site do Tesouro Direto existem algumas listas de agentes de custódia (corretoras) que estão cadastrados no programa. No botão abaixo você vai acessar a lista das corretoras ordenadas

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pela taxa que cobram. Observe que algumas corretoras não cobram taxa (0,00%). Minha opinião pessoal sobre as corretoras que não cobram taxa é que utilizam isto como estratégia de marketing. É uma forma de divulgar a corretora e capitar clientes que futuramente podem se interessar por outros produtos da corretora. Uma vez dentro destas corretoras menos conhecidas que cobram taxa zero é possível que elas te estimulem a investir em algo rentável para elas. Existem muitos casos de corretoras que não cobravam taxa e depois de alguns anos, após conseguirem muitos clientes, passaram a cobrar uma taxa. Eu pessoalmente não gosto da ideia de usar um serviço que não esta sendo cobrado. Corretoras e bancos não são instituições de caridade. Por ser "gratuito" não me sinto confortável para cobrar um serviço de qualidade. Isto não significa que as corretoras que não cobram taxa ofereçam serviços de baixa qualidade, muito pelo contrário, se elas usam a taxa zero como estratégia de marketing elas precisam oferecer um bom atendimento e um bom serviço para que o cliente possa se interessar por outros produtos. Em um artigo publicado em 2011 por um site de notícias é possível ler a entrevista do gerente de uma corretora que naquele tempo não cobrava taxa e que atualmente cobra 0,10%. O gerente fala o seguinte "Incentivamos o Tesouro pois a partir do momento que o cliente se cadastra, ele passa a ter uma conta na corretora e recebe os nossos relatórios. Aos poucos, percebe que a renda variável pode valer a pena.” Na prática as

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corretoras ganham mais dinheiro com a compra e vendas de ações e atrair quem investe em Tesouro Direto é uma forma de convencer estas pessoas a investir em renda variável e não em renda fixa. De qualquer forma, eu prefiro utilizar uma corretora que cobre alguma coisa (como 0,10% ao ano). Assim eu vou me sentir mais à vontade para exigir um serviço de boa qualidade já que estou pagando por ele. E o impacto de 0,10% na rentabilidade anual de qualquer título é muito pequeno caso a corretora ofereça serviços de boa qualidade. Veja o ranking das corretoras: http://www3.tesouro.gov.br/tesouro_direto/consulta_titulos_novosite/c

onsulta_ranking.asp

No site da BM&FBOVESPA você também pode ver o ranking com a vantagem de saber a data em que os dados foram atualizados pelas corretoras. Visite a lista aqui.

É agente integrado? Na mesma tabela de "corretoras com as menores taxas" que apresentei acima existe uma informação importante que aparece na coluna "É Agente Integrado?". Quando a resposta é "sim" significa que a corretora oferece uma facilidade, na qual o investidor pode efetuar compras e vendas de títulos do Tesouro Direto no site da corretora. A vantagem disto é que as corretoras e bancos costumam oferecer um página na internet mais fácil de entender e de usar

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para comprar e vender os títulos. Quando a corretora não é um agente integrado, a compra e a venda dos títulos é feita diretamente no site do Tesouro Direto que por sua vez é pouco amigável. Pessoalmente acho um site visualmente antigo. Para o investidor iniciante isto pode até transmitir alguma percepção de insegurança. Nas corretoras integradas é comum oferecerem apostilas, vídeo-aulas e materiais que ensinem a usar a plataforma deles para comprar e vender os títulos. E caso você tenha alguma dúvida pode entrar em contato a corretora pedindo orientação. Quando você não utiliza uma corretora integrada o acesso é feito diretamente pela página do Tesouro Direto/BM&FBovespa que fica no endereço https://tesourodireto.bmfbovespa.com.br onde você utiliza o CPF e uma senha. Estes dados de acesso são fornecidos pela corretora que você escolher. Veja uma foto de como é o ambiente de compra e venda de títulos dentro do Tesouro Direto:

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Aqui você pode ver o ambiente de compra e venda de títulos do Banco do Brasil que é um agente integrado, ou seja, você faz tudo dentro do próprio site do banco sem precisar entrar na página acima do Tesouro Direto. No momento em que este artigo foi escrito o Banco do Brasil cobrava 0,50%. É uma taxa considerada cara. Todos os grandes bancos que conheço oferecem ambiente integrado e taxas muito caras.

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A corretora XP investimentos oferece um software chamado XPPRO que você instala no seu computador. Neste software você pode comprar e vender títulos além de fazer outros investimentos oferecidos pela corretora. Ela cobra uma taxa de 0,10% ao ano. Várias corretoras estão integradas e oferecem sites com ambiente seguro para compra e vende de título ou oferecem softwares do tipo home broker, como é o caso da XP. As corretoras tendem a cobrar taxas menores que os grandes bancos e muitas vezes os serviços são de qualidade superior.

O primeiro investimento em títulos que fiz foi através da corretora de um banco onde tenho conta. Investir foi muito

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rápido e fácil e valeu pela experiência. O único problema era o custo de 0,45% ao ano. Eu não vi nada que justificasse pagar este custo de 0,45% se existiam corretoras que me ofereciam o mesmo serviço, com a mesma qualidade por 0,10%. Tentei conversar com a corretora do banco, mas não consegui taxas melhores. Por isto eu recomendo que você avalie as corretoras e se for o caso avise a corretora do seu atual banco que você pretende transferir recursos para uma corretora concorrente. Pode ser que eles abaixem as taxas para você, dependendo da relação que você possui com o banco e da quantidade de dinheiro investido.

Lista completa das instituições habilitadas Aqui você encontra a lista de todas as instituições financeiras habilitadas (também chamadas de Agentes de Custódia) a oferecer o Tesouro Direto a seus clientes, com suas informações de contato. Se alguma corretora aparecer oferecendo qualquer serviço relacionado ao Tesouro Direto verifique se ela tem autorização para isto.

https://www.tesouro.fazenda.gov.br/pt/instituicoes-financeiras-habilitadas

Abrir conta em corretora Observando as taxas cobradas pelas corretoras de grandes bancos (Itaú, Bradesco, Banco do Brasil, Caixa, HSBC, etc) você perceberá que eles cobram taxas muito altas quando comparamos com as corretoras independentes (que não pertencem a bancos) ou corretoras de bancos menores. Isto é

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normal já que estes grandes bancos não tem nenhum interesse em estimular o investimento em títulos do Tesouro Direto. Eles lucram mais oferecendo fundos de investimento que usam seu dinheiro para investir em títulos públicos. Eles sabem que se oferecerem taxas menores, muitos clientes vão migrar seus investimentos para o Tesouro Direto. Ainda tem muita gente que não gosta da ideia de abrir contas em corretoras e os grandes bancos sabem disso. Experimente perguntar para o gerente da sua conta em um grande banco, qual é o melhor investimento para seu dinheiro. É improvável que ele indique o Tesouro Direto como uma das opções. E se você fizer perguntas sobre títulos públicos ele terá dificuldade de responder. É provável que ele te estimule a investir em fundos DI, fundos RF, previdência privada (Leia: Investir em Previdência Privada ou investir por conta própria?) e até em títulos de capitalização. O gerente do seu banco precisa cumprir metas e estas metas estimulam a venda de produtos que geram mais lucro para o banco. Para abrir uma conta em corretora não existe muita burocracia, afinal de contas eles não vão te emprestar dinheiro, não te fornecerão talões de cheque e cartão de crédito, como fazem os bancos. A sua conta corrente na corretora só serve para depositar o dinheiro que logo em seguida você utilizará para investir em títulos ou em qualquer outro investimento oferecido pela corretora.

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Verifique as taxas e custos No site de todas as corretoras é obrigatório existir uma tabela com os custos dos serviços que eles oferecem. Um custo que você deve observar é quanto a corretora irá te cobrar para transferir o dinheiro da sua conta na corretora para a conta que você possui no seu banco. Normalmente a transferência é feita por um TED ou DOC bancário e existem corretoras que cobram R$ 8,90, outras cobras R$ 10,00. Não adianta utilizar uma corretora que não cobra taxa para investimentos no Tesouro mas que cobra taxas abusivas para fazer um DOC ou um TED. Você também deve prestar atenção na taxa que o seu banco cobra para fazer TED e DOC. Já existem bancos que oferecem contas com custos menores, alguns oferecem até um número limitado de TED´s e DOC´s por mês sem custos. Em outro artigo um leitor me informou que o Itaú possui um tipo de conta chamada Itaú iConta que não oferece cartão e nem cheque mas permite que você transfira dinheiro por DOC e TED sem pagar nada. É muito provável que outros bancos grandes também tenham este tipo de conta. Se toda vez que você investir R$ 1000,00 tiver que pagar R$ 10,00 para transferir o dinheiro da sua conta para a conta da corretora já perderá 1% do seu dinheiro antes mesmo de investir. E ao transferir R$ 1000,00 de volta para sua conta corrente, se a corretora te cobrar mais R$ 10,00 você perderá outros 1%. E se você pretende investir valores pequenos como R$ 100,00 por mês estes custos de transferência de dinheiro podem até tornar o investimento desvantajoso.

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No caso dos bancos que possuem suas próprias corretoras não existem estas taxas de transferência de dinheiro de uma conta para a outra. O problema é que os grandes bancos cobram uma taxa anual maior. É o caso do Banco do Brasil que cobra 0,50%. Você deve levar tudo isto em consideração. Para um investimento de R$ 1.600,00 a taxa de 0,5% ao ano será de 8 reais por ano. Se você abrir a conta em uma corretora com taxa zero, mas que você terá custo de DOC bancário de R$ 8,00 o custo de investir pelo banco ou pela corretora será igual, caso o dinheiro fique investido por apenas 1 ano. O importante é que você tenha consciência destes custos para que leve em consideração antes de investir pequenos valores. Existem corretoras que cobram uma mensalidade para manutenção da conta e existem corretoras que não cobram nada. Verifique se a corretora que você escolheu cobra algum valor fixo mensal.

Documentos e Preenchimento de formulário A maioria das corretoras oferecem um formulário online onde você pode preencher seus dados para abertura de conta. Após o preenchimento você precisa comprovar algumas informações. Isto é feito através dos documentos:

• Copia do seu CPF, você pode emitir no site da Receita acessando aqui.

• Cópia do documento de identificação, eles costumam aceitar RG, CNH, documentos emitidos por Conselhos Profissionais, RNE, e Passaporte com filiação.

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• Cópia de comprovante de endereço de emissão de até 3 meses (conta de luz, água, telefone, etc).

As corretoras também pedem para você assinar uma ficha cadastral. Você deve imprimir esta ficha que já estará preenchida com os dados fornecidos no formulário online. Eles também podem pedir para que você imprima e assine um termo de adesão e o contrato de intermediação. Algumas corretoras aceitam receber todos estes documentos por e-mail e neste caso basta digitalizar os mesmos utilizando um scanner e enviar os arquivos anexados. Existem corretoras que exigem o envio das copias e documentos assinados pelos Correios. Muitas corretoras ligam para o número de telefone fornecido por você para confirmar alguma informação e verificar se o telefone existe mesmo.

E se a corretora falir As corretoras funcionam apenas como intermediadoras, na prática elas nem precisariam existir. Nos EUA as pessoas compram títulos públicos sem intermediários, infelizmente no Brasil as coisas são diferentes. Os títulos públicos que você comprar aqui não ficam dentro das corretoras, eles são mantidos na BM&FBOVESPA através da CBLC (Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia) em uma conta que fica no seu nome. Inclusive você pagará por este serviço. Todos os investidores em títulos públicos pagam

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pagam 0,30% por este serviço prestado pela CBLC. Vou falar sobre este custo mais na frente. Todas as corretoras são fiscalizadas pelo Banco Central, pela CVM (Comissão de Valores Mobiliários) e suas atividades são monitoradas pela BSM que é um órgão de supervisão do mercado da BM&FBOVESPA. Mesmo assim, se a corretora quebrar os seus títulos estarão na CBLC, registrados em seu nome e você poderá usar outro agente de custódia qualquer. Mesmo assim não é recomendável manter dinheiro parado na conta corrente que você terá na sua corretora. Todo dinheiro que entra na corretora deve ser investido. Você deve manter apenas algum dinheiro (menos de R$ 100,00) na conta da corretora para pagar alguma taxa cobrada por eles. Este dinheiro parado na conta corrente é que estaria em risco em caso de falência da corretora.

Compra programada Existem corretoras que permitem programar a compra de título públicos regularmente. Alguns investidores gostam de ativar este recurso para que os investimentos sejam feitos mensalmente sem exigir do investidor qualquer ação. Eu pessoalmente não gosto de investimentos programados. Acredito que antes de investir nos títulos você deve parar por alguns minutos e verificar qual titulo seria vantajoso investir naquele mês. Normalmente as corretoras que não cobram nenhuma taxa, não oferecem este serviço. Nesta página aqui do Tesouro Direto existe um link que leva para a lista de corretoras

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que oferecem a opção de compra programada. As compras programadas são mais vantajosas quando você utiliza a mesma corretora do banco onde você possui conta corrente e onde recebe seu salário ou sua renda. Neste caso você não terá um custo mensal transferindo recursos do banco para a corretora.

Cobrança das taxas Quem investe em Tesouro Direto paga duas taxas. Uma é a taxa de custódia cobrada pela BM&FBOVESPA. A outra taxa é cobrada pela corretora que você escolher. Vamos entender agora como isto é cobrado.

Taxa de Custódia cobrada pela BM&FBOVESPA. A taxa cobrada pela BM&FBOVESPA é igual para todos os investidores. Ela é chamada de Taxa de custódia e custa 0,30% ao ano sobre o valor dos títulos que você possui. Como já falamos as corretoras funcionam como intermediárias, são apenas agentes de custódia. Quem faz a custódia dos seus títulos (guarda, protege, movimenta e fornece informações) é a BM&FBOVESPA através do seu departamento chamado CBLC. A taxa é calculada diariamente sobre o saldo de cada um dos títulos que você possui. E quando esta taxa ultrapassa os R$ 10,00 (somando todos os títulos que você possui), ela é cobrada no primeiro dia útil de janeiro ou de julho. Mas observe que se você vender o título antecipadamente, se o título vencer ou ocorrer pagamento de pagamento de juros, o que for devido em razão da taxa será descontado antes do

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dinheiro ser creditado na sua conta. E nesta situação não importa o valor da taxa devida, ela não precisa ter ultrapassado R$ 10,00.

Taxa cobrada pela Corretora ou Banco. A taxa cobrada pela corretora ou banco são anuais. Ela é cobrada quando você faz a compra dos títulos e será sobre o valor da transação, ou seja, vão cobrar o percentual sobre o preço de cada títulos vezes a quantidade de títulos que você comprou. Isto significa que a cobrança da taxa é antecipada e vale por um ano ou mais precisamente por D+2+365 dias (onde D é o dia da compra). Se você vender o título antes de completar um ano da sua aquisição, essa taxa anual, ou parte dela não será devolvida. Caso o título adquirido tenha prazo de vencimento inferior a um ano, a taxa cobrada no momento da compra é proporcional ao prazo do título. A taxa para os demais anos de aplicação será acumulada diariamente e, por isso, são proporcionais ao período em que você mantiver os títulos em carteira. E neste caso a taxa passará a ser cobrada semestralmente, no primeiro dia útil de janeiro ou de julho, quando o valor das taxas de toda a carteira ultrapassar R$ 10,00, ou, por título, na ocorrência de um evento de algum evento como pagamento de juros, vencimento do título ou na venda antecipada, o que ocorrer primeiro. O banco ou corretora onde você comprar os

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títulos deve fornecer informações online sobre todos os recolhimentos de taxas.

Imposto de Renda Mesmo emprestando dinheiro para o Governo através da compra de títulos públicos você terá que pagar IR (imposto de renda) sobre os rendimentos que tiver. Inclusive é com este imposto e com todos os impostos federais que o governo consegue dinheiro para pagar os juros dos investidores. O ideal seria investir em títulos públicos, somente aquele dinheiro que você só pretende utilizar depois de 2 anos. Nesta situação você pagará o valor mínimo de imposto de renda sobre o rendimento que é de 15%. Como você pode ver no gráfico abaixo. Se você investir e vender seus títulos nos primeiros 180 dias (6 meses) perderá 22,5% do dinheiro ganho em juros para o governo em forma de imposto de renda. Se ficar com o dinheiro investido por 360 dias (1 ano) perderá 20% em imposto. Se o investimento for de até 720 dias (menos de 2 anos) o imposto será de 17,5% e se ficar por mais de 720 dias o imposto será de 15%.

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Existem títulos que pagam os juros para o investidor a cada seis meses. São os chamados cupons de juros. É o caso do NTN-B e NTN-F. O imposto de renda do primeiro cupom de juros que você receberá pagará imposto de 22,5%. O próximo cupom terá 20% do seu valor retido e assim por diante.

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Avalie as corretoras mais baratas Quando este artigo foi escrito (Março/2014) as corretoras que cobravam as menores taxas eram:

Instituição Financeira

Agente Integrado?

Taxa de Administração

Prazo de Repasse

dos Recursos

(dias úteis)

Taxa Descrição

Taxas em (%)

BANCO MODAL Não 0,00% Não cobra

taxa D + 0

CGD INVESTIMENTOS

CVC S/A Sim 0,00%

Não cobra taxa

D + 0

CORVAL CVM S.A.

Sim 0,00% Cobrança

ao ano D + 0

EASYNVEST - TITULO CV S.A.

Não 0,00% Não cobra

taxa D + 0

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H.COMMCOR DTVM LTDA

Não 0,00% Cobrança

ao ano D + 0

TULLETT PREBON BRASIL

S.A. CVC Não 0,00%

Não cobra taxa

D + 1

UBS BRASIL CCTVM S.A.

Não 0,06%

Entre 0,06 e 0,20 ao

ano

D + 0

SPINELLI S.A. CVMC

Sim 0,08% Cobrança

ao ano D + 0

GUIDE INVESTIMENTOS

S.A. CV Sim 0,10%

Cobrança ao ano

D + 0

OCTO CTVM S/A

Sim 0,10% Cobrança

ao ano D + 0

SOCOPA SC PAULISTA S.A.

Sim 0,10% Cobrança

ao ano D + 0

XP INVESTIMENTOS

CCTVM S.A. Sim 0,10%

Cobrança ao ano

D + 0

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Como pode ver são 12 corretoras onde 7 delas são agentes integrados. Das que não cobram nenhuma taxa somente duas são agentes integrados. O nome das Instituições Financeiras listadas nem sempre é o nome que elas utilizam publicamente ou que fazem parte do endereço do site. Exemplo: A corretora OCTO CTVM S/A se apresenta para o público com o nome Rico.com.vc através do site www.rico.com.vc. A corretora de nome CGD INVESTIMENTOS CVC S/A é a Directainvest e fica no endereço www.directainvest.com.br. Já o site da XP INVESTIMENTOS fica no endereço www.xpi.com.br e também são donos de um site de notícias muito conhecido sobre mercado financeiro que é o www.infomoney.com.br. A Socopa fica no endereço www.socopa.com.br. A Spinelli pode ser acessada em www.spinelli.com.br. As outras que aparecem na lista eu não conheço e algumas eu não consegui localizar seus endereços na internet. Quando você estiver lendo este artigo é possível que o rank das corretoras mais baratas já tenha mudado e por este motivo consulte a página atualizada aqui.

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Curso Avançado de Tesouro Direto Resolvi publicar minha avaliação e opinião sobre o Curso de Tesouro Direto do site Carteira Rica do Prof. Eduardinho atendendo aos pedidos de vários leitores do Clube dos Poupadores. Como vocês já sabem, eu adquiri o curso recentemente e falei sobre ele no artigo "Quanto poupar para antecipar uma aposentadoria tranquila". O artigo fala sobre aposentadoria precoce através de uma poupança extrema. No artigo mostro exemplos de pessoas que neste momento estão trabalhando dobrado para conseguirem parar de trabalhar em apenas 5 ou 10 anos de trabalho intenso.

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E este método pode ser potencializado se a pessoa conseguir alta rentabilidade nos investimentos que realiza. Quem mora em países onde a taxa básica de juros da economia é baixa, precisa diversificar os investimentos, muitas vezes isto significa arriscar mais em bolsa de valores e renda variável. No Brasil isto não é necessário já que vivemos no país que possui as maiores taxas reais de juros do mundo em renda fixa. Sem correr riscos, eu, você, qualquer pessoa pode obter altas taxas de rentabilidade se comparado com o resto do mundo. A única condição para isto é estar disposto a estudar um pouco mais para saber em que investir, como investir, em que momento investir. Para saber onde investir existe basicamente 2 caminhos:

1. Perguntar para aqueles especialistas que trabalham e defendem os interesses de bancos, corretoras, financeiras, governos e grandes empresas.

2. Perguntar para você mesmo, já que somente você é capaz de defender os seus próprios interesses financeiros.

A primeira opção é fácil, rápida e aparentemente "de graça" (na verdade costuma custar caro). Já a segunda, inicialmente não é fácil, você vai precisar sair da linha de conforto para investir na sua educação. E quando falo em investir, não estou me referindo a dinheiro, pois é a menor parte do investimento. O problema em aprender é investir tempo. As pessoas ultimamente se recusam a dedicar um pouco mais de tempo

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para aprendendo alguma coisa nova. As pessoas reclamam que falta tempo livre, mas nunca se assistiu tanta televisão, nunca se perdeu tanto tempo em redes sociais como Facebook ou em bate-papo como o Whatsapp. Tempo existe, o que falta é prioridade para as coisas importantes. Se você é uma pessoa que deseja se tornar livre para tomar suas decisões de investimento, sem precisar depender de ninguém: Parabéns! Você representa uma minoria que busca autonomia. E a internet está repleta de boas oportunidades para seu aprendizado. Agora vou descrever o curso que comprei.

1) Para quem é o curso Ao ler o material do curso ficou claro para mim que ele foi elaborado para pessoas que já fizeram um ou mais investimentos em títulos públicos. Antes de comprar este curso você precisa aprender o básico e isto você pode fazer gratuitamente aqui no Clube dos Poupadores. Existem muitos sites que ensinam como investir em títulos públicos, eu me esforcei para facilitar o que os outros complicam. Leia os artigos que já escrevi sobre Tesouro Direto. Quando você souber o que é e como funciona uma LTN, LFT e NTN-B, como escolher uma corretora e fizer pelo menos um investimento, já estará pronto para fazer o Curso de Tesouro Direto. Desta forma, o curso é muito útil para quem precisa avançar e sair do básico. O curso ensina o "pulo do gato", ou seja, as

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estratégias que podem potencializar a rentabilidade dos títulos públicos. Você não precisa saber matemática avançada para fazer o curso. Qualquer pessoa que sabe somar, dividir, multiplicar e subtrair está pronta para tirar proveito do conteúdo. Todo calculo pode ser feito em calculadora comum ou planilhas que o autor fornece. Você não precisa se preocupar com a matemática.

2) Composição do curso de Tesouro Direto O curso é composto por um e-book de 98 páginas, 3 vídeo aulas e planilhas. Ao adquirir o curso você recebe um login e uma senha de acesso para entrar em uma área restrita do site do curso. É nesta área restrita que você poderá baixar a versão mais atualizada do livro (e-book), assistir os vídeos e baixar os arquivos das planilhas. Também existe uma área onde os alunos podem elaborar perguntas para o autor. Todas as perguntas são respondidas por ele e com o tempo esta área de perguntas e respostas se tornará uma grande fonte viva e atualizada de conhecimento.

3) Conteúdo do E-book As informações mais importantes estão no e-book que é fornecido no formato PDF. Ele pode ser lido no seu computador, tablet e até smartphone. As páginas do e-book são ilustradas, coloridas e com diversos gráficos.

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O conteúdo vai direto ao assunto. O autor não faz você perder tempo. A primeira metade do e-book é prática. Todas as estratégias de investimento são explicadas na primeira metade do livro onde esta a "Parte Prática". Depois da página 57 começa a "Parte Teórica". Você provavelmente vai se interessar por ler o livro mais de uma vez. A primeira leitura faz você ter contato com o que realmente é importante, mas depois da leitura da parte teórica você vai sentir vontade de ler tudo de novo. A leitura com a teoria na cabeça faz diferença, ela é capaz de ampliar sua visão e entendimento sobre a parte prática. Você pode baixar o índice do livro acessando aqui e procurando o botão azul "veja o índice do e-book" que está do lado de um gráfico do IPCA x IGPM. Logo no começo do e-book o Prof. Eduardo vai mostrar as características dos títulos pré-fixados, principalmente LTN e NTN-F e títulos mistos como o NTN-B e NTN-C que pagam juros pré-fixados + inflação. Estas características permitem investir de forma especulativa, ou seja, você pode obter rentabilidades elevadas em determinados cenários da economia. Depois ele vai falar sobre o investimento em títulos privados. Ele apresenta dicas para investimento em CDB, LCI e LCA em bancos pequenos. Normalmente o investidor iniciante tem medo de investir em títulos privados de bancos pequenos. Você já deve ter percebido que estes bancos pequenos são justamente os que oferecem as maiores rentabilidades em renda fixa, e por isto não podemos ignorar estes bancos.

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Lucrando com as crises Depois ele já começa a apresentar estratégias de investimento nos títulos públicos. É muito interessante observar como é importante a ocorrência de grandes crises econômicas para potencializar o retorno de investimentos em títulos públicos. Você vai ficar pensando e se perguntando se as crises que acontecem, não só no Brasil, mas em todo mundo, não são arquitetadas e colocadas em prática de forma proposital e artificial pelos grandes bancos e governos do mundo. No mundo em que vivemos, onde guerras são estimuladas para que os países produtores de armas possam aumentar o PIB, eu não duvido nada que crises econômicas sejam criadas para que grandes investidores possam lucrar com o "efeito manada" (quando os mais leigos realizam prejuízos). Não podemos assistir estas crises destruindo o patrimônio das pessoas e o nosso patrimônio sem fazer nada. Você tem obrigação de defender o seu dinheiro, já que foi ganho honestamente, fruto de muitas horas de trabalho. Você precisa nadar a favor da correnteza e não contra ela. E as estratégias de investimento adotadas pelos grandes bancos e grandes fundos no momento de crise são mostradas no livro.

Bancos não criam riqueza Como você sabe, os bancos, financeiras e governos não produzem riqueza. O que eles fazem é transferir riqueza dos

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outros de um lado para o outro ficando com uma parte desta riqueza para eles. Quem produz riqueza no mundo são os empresários e os trabalhadores. Desta riqueza é que sai os juros pagos aos bancos e os impostos pagos aos governos. Quando a economia vai bem, quem mais lucra são as empresas e os trabalhadores. E nesta situação os bancos precisam se arriscar emprestando dinheiro para quem produz e quem consome. Quando a crise chega, os bancos param de emprestar dinheiro para a sociedade (evitando riscos) e passam a emprestar dinheiro para o governo (comprando títulos públicos), sem riscos, garantindo lucros elevadíssimos. E sabe como o governo paga os juros dos títulos? Na verdade quem paga os juros é você e eu através dos impostos que o governo recolhe. Por isto investir em títulos públicos é tão seguro, a garantia de pagamento está no salário de milhões de brasileiros, que nem sabem que as coisas funcionam desta forma (falta de educação financeira). Na realidade você precisa se comportar como os banqueiros e não como os banqueiros querem que você se comporte. Não pense que os banqueiros compram títulos públicos esperando receber 10% líquidos no final do ano (como a maioria das pessoas). É especulando com os títulos públicos que eles podem obter rentabilidades maiores que 49% em apenas 1 ano. No artigo Quanto poupar para antecipar uma

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aposentadoria tranquila eu falei sobre o que aconteceu com quem investiu em NTN-B entre 2011 e 2012.

Recorde na venda de títulos públicos Não sei se você viu a notícia que saiu recentemente sobre o recorde histórico de vendas de títulos públicos que aconteceu no mês passado (veja a notícia). Esses recordes de venda acontecem justamente quando o mercado começa a avaliar gráficos e números. Eles percebem que a economia passa por um processo de mudança e isto vai refletir em uma mudança de tendências das taxas de juros, inflação, PIB, etc. A última vez que ocorreu recorde na venda de títulos públicos foi em setembro de 2013 quando o Banco Central. Naquele tempo as taxas começaram a subir depois de atingirem a menor taxa dos últimos tempos. Os investidores mais experientes (bancos, financeiras, fundos de investimento) começaram a vender determinados títulos para comprar outros antes do Banco Central aumentar suas taxas. E tudo indica que esta troca de títulos começou a acontecer fortemente nos últimos meses. Os números mostram que os principais compradores de título foram instituições financeiras como bancos, em segundo lugar temos os fundos de investimento, fundos de previdência e em quarto lugar estão os investidores estrangeiros. Já a população brasileira (pessoa física) é minoria. Infelizmente a maioria está totalmente desinformada, acreditando que a caderneta de Poupança é um ótimo investimento. É claro que fazer os

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pequenos acreditarem nisto é ótimo para os grandes. Contra esta situação que desenvolvo conteúdo gratuito no Clube dos Poupadores.

4) Estratégias por título Esta é uma parte importante do livro onde o autor mostra as estratégias que os grandes bancos e fundos utilizam para investir em NTN-B e NTN-C e as estratégias para investir em LTN e NTN-F. Ele mostra alguns gráficos que são gerados pelas planilhas que ele fornece. O material ensina como ler estes gráficos, quais são os sinais que o gráfico emite para que você saiba o momento correto para comprar e vender o título. Você vai perceber que os gráficos podem antecipar o movimento da taxa de juros. Devemos lembrar que a decisão de subir ou baixar os juros é tomada por pessoas. E estas pessoas tomam estas decisões avaliando números e gráficos gerados com dados passados da economia. Estes dados são públicos. Desta forma, você também pode avaliar estes números e prever qual será a decisão do Banco Central nas reuniões que ele realiza a cada 45 dias (reuniões do COPOM). O livro também mostra uma comparação entre investir em títulos mistos (juros + inflação) e os títulos totalmente pré-fixados.

5) Estratégia de Curva de Juros Esta é outra parte muito interessante do livro. É possível que você tenha que ler a parte teórica (segunda metade do livro) para entender estas estratégias. O autor vai mostrar onde ele

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consegue as informações que utiliza para atualizar as planilhas e avaliar o cenário econômico. Ele indica o endereço específico de diversos sites, muitas vezes são paginas difíceis de encontrar já que o objetivo do mercado parece ser dificultar a sua vida para que você acredite que investir na Caderneta de Poupança é menos complicado. Depois o autor começa a falar sobre os indicadores mais importantes que você deve acompanhar de perto se pretende ter bons resultados com títulos públicos e renda fixa. Em seguida, você começa a trabalhar com os gráficos. A ideia é aprender o que os indicadores dizem observando os gráficos. De forma bem fácil e didática você vai aprender a fazer o trabalho que os grandes gestores de fundos e até as equipes do Banco Central fazem para avaliar a economia antes de tomar as decisões.

6) Parte Teórica Aqui começa a segunda parte do livro. Você terá contato com a parte teórica que devemos aprender para investir, não só em títulos públicos, mas para investir em qualquer coisa. Você vai entender mais sobre riscos, juros, força de queda, força de alta, lei da oferta e da procura, contas nacionais, balanço de pagamentos, política fiscal, curva IS, curva LM, relação entre emprego x inflação, entre outros.

7) Vídeo-aulas

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Existem três vídeo aulas. A primeira te orienta com dicas sobre a escolha da corretora e uso do site do Tesouro Direto. O segundo vídeo é importante. Ele ensina como atualizar as planilhas que são fornecidas com o curso. Ele indica as fontes de informação para que você atualize a planilha sempre que os novos números forem divulgados pelo governo e institutos de pesquisa. No máximo você fará umas 3 ou 4 atualizações da planilha por ano. As estratégias de investimento no Tesouro Direto normalmente vão durar 1 ano ou um pouco mais. Assim você não vai precisar avaliar gráficos todo mês, não vai precisar comprar e vender títulos todo mês. No terceiro vídeo o autor mostra o funcionamento das planilhas, gráficos e complementa na prática a orientação passada no e-book.

9) Garantia de Satisfação Uma coisa que acho importante em todo curso online ou e-book é a garantia de 30 dias. Se você estivesse em uma livraria, teria a oportunidade de olhar o livro gratuitamente antes de comprar. Se você estivesse em um curso presencial, poderia visitar a escola e olhar a estrutura. Já quando estamos no ambiente online isto não é possível. Por este motivo é importante quando o autor oferece a garantia. No caso do Curso de Tesouro Direto Carteira Rica do Prof. Eduardinho a garantia permite que você avalie o curso. Se você comprar, estudar o conteúdo, ler o e-book, assistir os vídeos, tirar suas dúvidas e no final acreditar que aquilo não serve para você, que não entendeu nada e não conseguiu tirar proveito do

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investimento que realizou, você pode e deve pedir seu dinheiro de volta. Cursos sobre investimentos só não oferecem garantia de resultado. A decisão de investir é sua e os resultados são de sua responsabilidade. Por isto, se você aprender sobre qualquer investimento, inicie aos poucos. Foi assim que comecei a investir em Tesouro Direto. Fiz investimentos bem pequenos em cada título como aprendizado e com o tempo fui observando como funciona na prática. Isto foi me dando mais segurança enquanto estudava e aprendia mais. Até hoje continuo aprendendo. Não cometa a loucura de colocar todo seu dinheiro em nenhum investimento de uma só fez. Invista aos poucos, diversifique e não pare de estudar.

10) Preço e Valor Não existe nada mais valioso e ao mesmo tempo mais barato que informação. As pessoas não conseguem entender o valor da informação, e também não entendem o valor das coisas... principalmente aquelas coisas que tem valor aparente, as que você acredita ter valor, quando na prática não possuem qualquer valor real. Quantas vezes pagamos caro por coisas sem importância na nossa vida? Já o conhecimento tem valor incalculável. Tudo que se cobra por conhecimento é meramente simbólico, não paga o tempo gasto pelo autor estudando, errando e aprendendo para transmitir o conteúdo. E todas as grandes transformações da humanidade começaram em um livro. Todos os dias livros mudam a vida das pessoas.

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Eu sempre destino uma quantia mensal para investir em cursos e livros sobre os mais diversos assuntos. Acho que da mesma forma que as pessoas gastam tempo e dinheiro com lazer, deveriam gastar com obtenção de conhecimento. O dinheiro que você gasta com lazer serve para tornar a sua vida mais suportável e menos chata. Só que isso não muda sua vida. Já o dinheiro gasto com conhecimento transforma sua vida. A pessoa que termina de ler um livro nunca mais será aquela que começou a ler o livro. Se eu não acreditasse que o conhecimento transforma vidas teria criado um site de humor. :) Eu tenho preferência por livros digitais e cursos de autores independentes. E vou dizer o motivo. Independência do Autor: Quando você elabora um conteúdo e vende para os leitores diretamente, não sofre pressões da editora, das empresas que fazem parte do grupo da editora, nem de parceiros, patrocinadores e outras interferências externas na sua obra. Você já deve ter percebido que existem editoras que pertencem a grandes grupos de comunicação que dependem de verba publicitária do governo e do mercado financeiro. É claro que dentro do meio empresarial existem interferências e pressões. Legalmente as empresas não podem proibir o autor de falar sobre um determinado assunto, mas de maneira informal o autor pode se deparar com má vontade, portas fechadas e desestímulos quando sua forma de pensar

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não está alinhada com os interesses de cima. Por isto, existe uma grande diferença entre comprar um produto de informação de um autor independente em relação ao de um autor que assina contrato com o mercado. Contato com o autor: Se você comprar um livro na livraria e tentar entrar em contato com o autor para tirar dúvidas, provavelmente não terá resposta. São raros os autores que estão abertos para conversar com seus leitores. Muitos não abrem estes canais de contato por ser praticamente impossível atender tanta gente. Já quando você compra o material informativo de um autor independente, você certamente terá a atenção dele. O contato com o autor é mais fácil e direto. Isto tem um enorme valor. Material atualizado: Existem 2 livros conhecidos sobre Tesouro Direto que você encontra facilmente em qualquer livraria. O problema é que eles forma escritos em 2008 e 2009 quando o nosso cenário econômico era totalmente diferente. Os livros de papel não são atualizados com facilidade, já um e-book pode ser atualizado constantemente. A maioria dos autores permitem que você tenha acesso ao conteúdo atualizado quando você adquire conteúdo digital. Garantia obrigatória: Isso faz muita diferença. Quantos livros você já comprou em uma livraria e depois se arrependeu? Quantos livros você abandonou antes de chegar no meio? Você já voltou na livraria para pedir seu dinheiro de volta? Eu só compro livros digitais e cursos de autores que oferecem alguns dias de garantia. Desta forma o risco de decepção é zero. Se você não gostar basta pedir o seu dinheiro de volta.

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Planilhas e materiais complementares: Quando você oferece um livro ou curso online pode oferecer para o leitor ou aluno materiais complementares como planilhas, apostilas e vídeo-aulas. Isto torna o aprendizado mais fácil e mais rico. Portabilidade: Quando você compra um e-book pode acessar seu conteúdo em qualquer lugar utilizando um tablet ou até o seu smartphone. Quando você compra livros de papel, no máximo poderá transportar 1 ou 2 livros. Quando você tem uma biblioteca de e-books, você pode levar centenas de livros no seu bolso. Toda vez que você ficar parado em uma fila ou esperando alguém, poderá aproveitar aquele momento para aprender mais sobre algum assunto.

Conclusão: Eu recomendo o Curso de Tesouro Direto do Carteira Rica para todos que já fizeram pelo menos um investimento em títulos públicos e precisam conhecer as estratégias mais avançadas e principalmente, ter acesso a ferramentas com planilhas e gráficos para tomar decisões, sem depender da opinião dos outros. Isto significa liberdade. E para mim liberdade é muito importante no mercado financeiro. Quando você tem conhecimento, não precisa mais fazer o que os outros mandam você fazer. Por isto eu recomendo todo e qualquer livro ou curso que na minha opinião ajude as pessoas a tomarem decisões de forma livre e autônoma.

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Como fazer parte do Clube

Acredito que a Educação Financeira pode transformar sua vida. Muitos dos problemas que você vive se originam de hábitos e crenças equivocadas sobre o dinheiro, o trabalho, o consumo e o investimento. São milhões de pessoas na mesma situação, perdendo a melhor parte da vida em busca do que não é importante. Existem muitas instituições que se beneficiam estimulando a formação de crenças e hábitos que prejudicam sua vida financeira. O Clube dos Poupadores é um projeto de Educação Financeira Gratuita, criado para ajudar pessoas como você. Meu nome é Leandro Ávila e cuido pessoalmente deste projeto porque defendo esta causa, luto por ela e pelas pessoas que podem ser ajudadas. Nossos artigos são lidos por dezenas de milhares de pessoas todos os meses. Assine gratuitamente e faça parte do Clube dos Poupadores.

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Livros recomendados

Aprenda como comprar Títulos Públicos sem gastar mais de 5 minutos por compra. Saiba como ter rentabilidades acima da Poupança. Conheça um dos poucos investimentos que oferecem proteção contra a inflação. Aprenda como saber escolher qual título é melhor para você. Clique aqui para saber mais sobre o livro.

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Aprenda como manter o seu tempo livre, gastando poucas horas por ano com análises. Saiba como alcançar a máxima rentabilidade, comprando o título certo para cada momento. Vender no momento ideal para ficar rico (ainda que com I.R. alto). Usar um método simples, acessível para não-economistas. (Clique para saber mais sobre o livro)

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O mercado imobiliário brasileiro é repleto de golpistas, fraudadores e péssimas empresas que se aproveitam da ignorância e inexperiência daqueles que estão adquirindo seu primeiro imóvel. Escrevi o Livro Negro dos Imóveis pensando em ajudar todos que precisam comprar o primeiro imóvel com segurança. Saiba como baixar o livro agora mesmo clicando aqui.

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Este livro é leitura obrigatória para quem planeja comprar imóveis para investir. Conheça dezenas de maneiras de ganhar dinheiro através da compra, venda ou locação de imóveis como casas, apartamentos, terrenos e imóveis comerciais. Saiba os riscos e as oportunidades que a bolha imobiliária brasileira pode gerar nos próximos anos. Clique aqui para saber mais sobre este livro.

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Quem não sabe matemática financeira corre o sério risco de ser enganado na hora de negociar prazos, preços, juros e formas de pagamento. O vendedor e os bancos não irão fazer os cálculos para avaliar se o negócio é bom ou ruim. Eles só mostrarão os números que interessam a eles para fechar a venda. Cabe a você saber fazer as contas para descobrir se o negócio é financeiramente vantajoso. E isto é possível aprendendo matemática financeira. Clique aqui para saber mais sobre este material.

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O livro “Como Investir Dinheiro” é fundamental para quem deseja investir em imóveis. É formado por cinco eBooks e duas planilhas eletrônicas, que ensinam tudo que você precisa saber sobre educação financeira e investimentos, além de dar suporte para organizar sua vida financeira e projetar sua independência financeira. Você vai aprender a se organizar financeiramente antes de investir em imóveis. Clique aqui para saber mais sobre o livro.

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O eBook Alocação de Ativos foi desenvolvido para ajudar você a alcançar a tão sonhada liberdade financeira, desenvolvendo uma sólida e rentável estratégia de investimentos através de uma linguagem simples e direta. Você vai aprender a investir com a maior rentabilidade possível gerenciando o risco usando as mesmas técnicas utilizadas pelos fundos de investimentos profissionais. Recomendo fortemente este livro. Clique aqui para saber mais sobre o livro.

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Se você ainda não tem um plano de previdência privada, não faça um antes de ler o livro Destrinchando a Previdência Privada. Se você já tem um plano, talvez não tenha feito a melhor escolha por falta de informação. Conheça todos os pontos fracos e riscos dos planos de previdência e avalie se vale a pena continuar com seu plano. (Clique aqui para conhecer o livro)

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O investimento em ações tem risco proporcional ao conhecimento que você possui. Quanto menos você sabe, maior a probabilidade de perdas na Bolsa de Valores. Este é um dos cursos mais completos que existe com 16 módulos que vai do iniciante até o avançado. São quase 1500 minutos de vídeo-aulas que você pode assistir quantas vezes quiser durante 12 meses. (Clique aqui para conhecer o material)

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Observações do autor:

1. Existem informações contidas nesta obra que podem se desatualizar com o passar do tempo. Exemplo: leis, normas, números, estatísticas, taxas, etc. Por isso é importante confirmar as informações antes de aceitá-las como verdade absoluta.

2. Este livro não foi escrito para profissionais do mercado técnicos ou acadêmicos. O nosso foco é ajudar pessoas leigas. Muitas informações contidas aqui estão simplificadas para permitir um fácil entendimento.

3. O conteúdo deste livro não deve ser usado como única fonte de informação para tomada de decisões. Você deve consultar profissionais qualificados e credenciados. Essas pessoas podem avaliar a sua situação individual de forma personalizada para orientar e ajudar nas suas decisões.

4. O autor deste livro não se responsabiliza e nem pode ser responsabilizado por prejuízos de qualquer natureza em decorrência do uso destas informações. Toda e qualquer decisão de investimento baseada nas opiniões aqui expostas é de exclusiva responsabilidade do leitor.

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