11

22

Segmentos Prazos Finalidade Tipo deintermediação

Monetário Curto Controle deliquidez

monetária naeconomia

Bancário e nãobancário

Crédito Curto,médio

Consumo ecapital de giro

Bancário e nãobancário

Câmbio Curto eà vista

Conversão demoedas

Bancário eauxiliar

Capitais Médio,longo

Investimentos,capital de giro e

operaçõesespeciais

Não bancário

A SEGMENTAÇÃO DO MERCADO FINANCEIRO

33

AGENTESAGENTES:: Unidades superavitárias (poupadores) Unidades deficitárias (tomadores) Intermediários Financeiros

MECANISMOS DE FINANCIAMENTO:MECANISMOS DE FINANCIAMENTO: Financiamento indireto (ou intermediado)

mercado de crédito Financiamento direto mercado de capitais

O PROCESSO DE FINANCIAMENTO

44

Ações (ordinárias e preferenciais) - parcela do capital social

Debêntures - títulos de dívida de médio e longo prazo

Notas Comerciais (“commercial papers”) - título de dívida de curto prazo

Quotas de Fundos de Investimento; Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) –

securitização de recebíveis Fundos de Investimento em Participações (“Private

Equity”) – empresas emergente Fundos de Investimento Imobiliário Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI)

PRINCIPAIS VALORES MOBILIÁRIOS NEGOCIÁVEIS NO MERCADO DE CAPITAIS (art. 2º da Lei 6.385/76)

55

Nova definição de valor mobiliário introduzida no art. 2º da Lei nº 6.385/76 pela Lei nº 10.303/2001:

Art. 2o São valores mobiliários sujeitos ao regime desta Lei:

(...)

IX - quando ofertados publicamente, quaisquer outros títulos ou contratos de investimento coletivo, que gerem direito de participação, de parceria ou de remuneração, inclusive resultante de prestação de serviços, cujos rendimentos advêm do esforço do empreendedor ou de terceiros.

PRINCIPAIS VALORES MOBILIÁRIOS NEGOCIÁVEIS NO MERCADO DE CAPITAIS (art. 2º da Lei 6.385/76)

66

FONTES DE FINANCIAMENTO A LONGO PRAZOFONTES DE FINANCIAMENTO A LONGO PRAZOEm % Em % (fonte Banco Central(fonte Banco Central) )

Desembolsos do BNDES x Registros de Ofertas Públicas x Recursos Externos

14,3

23,6

42,939,8

34,939,8

58,555,1

39,6

22,7 24,8 23,127,2

21,317,5

37,5 40,237,1

010203040506070

2003 2004 2005 2006 2007 2008

Registros na CVM BNDES Recursos Externos

TIPO DE OFERTA

VOLUME

2005

% VOLUME

2006

% VOLUME

2007

%

AÇÕES 14.142 20 31.182 25 75.434 45

DEBÊNTURES 41.539 58 69.464 56 46.534 28

NOTAS COMERCIAS

2.631 4 5.279 4 9.725 6

QUOTAS FIDC 8.313 12 12.777 10 9.962 6

QUOTAS FIP 2.121 3 4.775 4 22.275 14

CRI 2.102 3 1.071 1 868 -

OUTROS 270 - 414 -

2.114 1

TOTAL 71.118 124.961 166.912

OFERTAS REGISTRADAS EM 2005/2007 (R$ MILHÕES)

88

VOLUME DE TÍTULOS EMITIDOS VOLUME DE TÍTULOS EMITIDOS (03/09)(03/09)

(EM R$ BILHÕES)(EM R$ BILHÕES)

1329

71

125

167

109

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2003 2004 2005 2006 2007 2008

99

Mercado Primário compreende o lançamento de novas ações e outros

valores mobiliários no mercado, com aporte de recursos à companhia ou aos acionistas vendedores.

Mercado Secundário• Uma vez ocorrendo o lançamento inicial ao mercado, Uma vez ocorrendo o lançamento inicial ao mercado,

as ações e os demais valores mobiliários passam a as ações e os demais valores mobiliários passam a ser negociadas no Mercado Secundário, que ser negociadas no Mercado Secundário, que compreende as compreende as bolsas de valores e os mercados de bolsas de valores e os mercados de balcão.balcão.

OS MERCADOS

1010

Principais Mercados Principais Mercados

NEGOCIAÇÕES DE AÇÕES DE CIAS ABERTAS MERCADOS: À VISTA, DE OPÇÕES E TERMO

MERCADO DE TÍTULOS PRIVADOS DE RENDA FIXA

Debêntures Cotas de FIDC CRI Cotas de FII Notas Promissórias MERCADO DE NEGOCIAÇÃO DE CONTRATOS FUTUROS

Índice Ibovespa Taxa de juro

Taxa de câmbio e Commodities (dólar, ouro, boi gordo, etc) Operações de Swaps

1111

Principais Índices do MercadoPrincipais Índices do Mercado Indicadores de variações de preços de mercado Parâmetros para avaliação de performance de

investimentos Instrumentos de negociação no mercado futuro

IBOVESPA – índice Bovespa: – principal indicador do mercado (59 ações):

Liquidez: As ações integrantes da carteira teórica do Índice Bovespa respondem por mais de 80% do número de negócios e do volume financeiro verificados no mercado à vista na BOVESPA.

Capitalização bursátil: As empresas emissoras das ações integrantes da carteira teórica do Índice Bovespa são responsáveis, em média, por aproximadamente 70% do somatório da capitalização bursátil de todas as empresas com ações negociáveis na BOVESPA

1212

Outros Índices de MercadoOutros Índices de Mercado

IBrX-100 (Índice Brasil): 100 ações mais negociadas, em termos de nº de negócios e volume financeiro – (ponderado pelo valor de mercado)

IBrX-50 (Índice Brasil)

Índice Small Cap (SMLL) - empresas de menor capitalização

Índice Mid Large Cap (MLCX) - empresas de maior capitalização

IGC (Governança Corporativa): Índice de Ações com Governança

Corporativa Diferenciada - são todas as cias negociadas nos Níveis 1 e

2 e no Novo Mercado

ISE - ÍNDÍCE DE SUSTENTABILIDADE EMPRESARIAL: empresas

socialmente responsáveis

ITAG - ÍNDÍCE DE AÇÕES COM TAG ALONG DIFERENCIADO

ÍNDICE SETORIAIS (Elétrico, Telecomunicações e Industrial)

COMPARATIVO DAS BOLSAS (fonte WEF)

COMPARATIVO DAS BOLSAS (fonte WEF)

BOVESPAMédia diária de negociação

R$ Bi

4,900

5,640 228.974 negócios diários528.769 Pessoas físicas

2,448

1,624

1,230

0,8150,55

9

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 (julho)

1616

PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA (julho/08)

Por categoria de investidor

36%

26%

28%

7% 3%

Estrangeiros Institucionais Individuais

Inst. Financeiras Empresas

1717

Novas fontes de recursos para financiamento de projetos ou pagamento de dívidas;

Criação de liquidez para o patrimônio dos acionistas, fundos “private equity”;

Remuneração de administradores (opções de compra);

Facilita operações de reestruturação societária (aquisições, fusões, incorporações);

Imagem institucional - maior exposição ao mercado - melhora da qualidade de crédito da empresa;

Informação: O Combustível do Mercado - Obrigatórias ou espontâneas:

Relatório da Administração, Demonstrações Financeiras Anuais e respectivo Parecer de Auditoria Independente;

DFP - Demonstrações Financeiras Padronizadas; ITR - Informações Trimestrais IAN - Informações Anuais AGO/E (s): edital e atas Divulgação de Fatos Relevantes

VANTAGENS PARA A EMPRESA NA ABERTURA DE CAPITAL

1818

Participação de intermediários financeiros (líder e consorciados)Participação de intermediários financeiros (líder e consorciados)

Distribuição primária (aumento de capital – recursos para cia.) Distribuição primária (aumento de capital – recursos para cia.)

Distribuição Secundária (venda por antigos acionistas – Distribuição Secundária (venda por antigos acionistas –

controladores, controladores, Fundos Fundos Private EquityPrivate Equity e e Venture capitalVenture capital))

IPO (oferta inicial – abertura de capital)IPO (oferta inicial – abertura de capital)

““Bookbuilding” - precificaçãoBookbuilding” - precificação

““Quiet period”Quiet period”

Oferta GlobalOferta Global

Oferta para investidores individuaisOferta para investidores individuais

PROSPECTO: Documento de divulgação da Oferta PúblicaPROSPECTO: Documento de divulgação da Oferta Pública Aponta os fatores de risco relevantes (podem influir na tomada de

decisão dos investidores) Informa a atuação da companhia e seu mercado

AS ETAPAS DE UMA OFERTA PÚBLICA “UNDERWRITING

1919

Fundo de “Private Equity” (Fundos de Investimento em Participações -FIP)

Companhias fechadas com potencial de crescimento para posterior listagem em bolsa de valores – (“Venture Capital”)

1. Compra de posições relevantes em empresas abertas menores,

pouco líquidas ou mal gerenciadas (operações alavancadas)

2. Empresas estáveis e bem gerenciadas, mas com fluxo de caixa

maior que a taxa de juros (operações alavancadas)

3. Alguns casos de Sucesso: ALL, DASA, GOL, Localiza,

Lupatech, Natura e Submarino.

Capital semente (“Angel Investor”): investimento na fase pré-institucional, visando a imediata criação de uma empresa a partir de um projeto, produto ou tecnologia

CAPITAL EMPREENDEDOR (“VENTURE CAPITAL EMPREENDEDOR (“VENTURE CAPITAL”)CAPITAL”)

2020

OPERAÇÕES RECENTES DE UNDERWRITINGOPERAÇÕES RECENTES DE UNDERWRITING

QUANTIDADE DE OFERTA DE AÇÕESQUANTIDADE DE OFERTA DE AÇÕES(até 03/09)(até 03/09)

7

1520

42

76

14

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2003 2004 2005 2006 2007 2008

OPERAÇÕES DE ABERTURA DE CAPITAL (IPO)OPERAÇÕES DE ABERTURA DE CAPITAL (IPO)(03/09)(03/09)

1 0 1 0

7 9

26

64

4

0

10

20

30

40

50

60

70

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

2323

VOLUME DAS OFERTAS DE AÇÕESVOLUME DAS OFERTAS DE AÇÕES (23/08)(23/08) (EM R$ MILHÕES) (EM R$ MILHÕES)

2.7239.152

14.142

31.182

15.200

75.434

55.500

34.431

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

2003 2004 2005 2006 2006IPO

2007 2007IPO

2008

PARTICIPAÇÃO DE INVESTIDORES EXTERNOS PARTICIPAÇÃO DE INVESTIDORES EXTERNOS NAS OFERTA PÚBLICAS DE AÇÕESNAS OFERTA PÚBLICAS DE AÇÕES (EM %)(EM %)

60,1967,06

75,6

56,1

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2005 2006 2007 2008

2525

Investimento estrangeiro em mercadoInvestimento estrangeiro em mercado saldo + valorizaçãosaldo + valorização (em US$ (em US$

bilhões – julho/08)bilhões – julho/08)

10 20 2953

102

214

252

0

50

100

150

200

250

300

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA POR CATEGORIA (julho/08)

Ações71%

Renda Fixa29%

NÚMERO DE INVESTIDORES PESSOAS FÍSICAS (emissões recentes)

EMPRESA

BM&F 253.707 BOVESPA 63.929

Redecard 29.766

Camargo Correa Imobiliária 22.984

São Martinho 24.686 Log-In 26.898

GAFISA 13.753

Iguatemi Shopping Centers 16.710

UOL 12.890

CSU Cardsystem 14.362

2828

Companhias Listadas em Bolsa

Evolução da Capitalização de Mercado (22/08)

R$ 2,01 trilhões398 empresas negociadas

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

2007

Fundos de Investimento(maio/2008)

Patrimônio Líquido: R$ 1.187,3 bilhõesNº de Fundos: 8.133

Nº de Cotistas: 11,5 milhões (considera FI e FIC)

45%

23%

16%

13% 2%1%

Renda Fixa Multimercado Referenciado DI

Ações Curto Prazo Outros

3030

Certificado negociável que representa um determinado número de ações de empresas não americanas;

Emissão feita por um banco depositário americano lastreada em ações depositadas em um banco custodiante no país de origem;

Aplica-se a ações já emitidas (mercado secundário) ou ações provenientes de aumento de capital (mercado primário).

ADR - AMERICAN DEPOSITARY RECEIPT

ADR - AMERICAN DEPOSITARY RECEIPT

VOLUME NEGOCIADO EM 2007

667

553

417337

176

124

103

794 China

Brasil

Russia

Reino Unido

Mexico

França

Índia

Outros

3232

ADR’s MAIS NEGOCIADOS EM 2007

COMPANHIA PAÍS VOLUME

1º Baidu.com China 269,4

2º Vale Brasil 141,1

3º Petrobras ON Brasil 107,54º Nokia Finlândia 90,4

5º America Movil México 80,9

6º BP Reino Unido 68,9

7º BHP Biliton Austrália 57,9

8º Teva Pharmaceutical Israel 52,5

9º Petrobras PN Brasil 50,3

10º Vale PN Brasil 41,211º China Mobile China 40,6

14º Unibanco Brasil 12,9

3333

Os Home-Brokers das corretoras estão interligados aos

sistemas operacionais da BOVESPA e permitem que o

investidor envie ordens automáticas de compra e venda de

ações através da Internet

CORRETORAS PARTICIPANTES: 58

NÚMERO DE INVESTIDORES (junho/08): 231.316 ( 10.204 em

2003)

PARTICIPAÇÃO NA BOVESPA (junho/08):

29,26% da quantidade de negócios

11,62% do volume negociado (R$ 28,4 bilhões)

LEGISLAÇÃO: Instrução CVM nº 380/02

HOME-BROKER

3434

Proteção ao investidor:

GOVERNANÇA CORPORATIVA - conjunto de práticas adotadas na gestão de uma empresa que afetam as relações entre acionistas (controladores e minoritários), diretores e conselheiros;

boas práticas de Governança Corporativa adota como linhas mestras: transparência, prestação de contas (accountability), eqüidade e proteção aos acionistas minoritários;

Reforma da Lei das Sociedades Anônimas (Lei nº 10.303/01);

O CONTEXTO ATUAL DO MERCADO BRASILEIROO CONTEXTO ATUAL DO MERCADO BRASILEIRO

3535

O Novo Mercado: espaço para a negociação de ações de empresas que:

Adotem boas práticas de governança corporativa;

Forneçam total transparência às suas

demonstrações financeiras e atos da administração;

Proporcionem liquidez e dispersão de ações no

mercado.

Nível 1 – Nível 2 – Novo Mercado

NOVO MERCADO DA BOVESPANOVO MERCADO DA BOVESPA

3636

NOVO MERCADO DA BOVESPA

Total de Empresas: 165

Representaram (jun/08):

- 58% do valor de mercado das companhias

- 66% do volume financeiro

- 72% da quantidade de negócios

18

0

24

3

2

31

3

2

33

7

7

37

10

18

36

14

44

44

18

103

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Listagem por segmento de mercado

NÍVEL I NÍVEL II NOVO MERCADO

3737

Segmento de Listagem IPOSegmento de Listagem IPO

Número de operações de IPO 2004/2008: 110 (até 22/08)

79

158 8

00

10

20

30

40

50

60

70

80

NM Nível 2 Nível 1 BDR Tradicional

3838

CVM COMPETÊNCIA E ATUAÇÃO

3939

Lei 4.728/65 - Lei do Mercado de Capitais que disciplinou e proporcionou o desenvolvimento desse mercado;

Lei 6.385/76 - criou a CVM introduzindo no mercado uma instituição governamental destinada exclusivamente a regulamentar e desenvolver o mercado, fiscalizar as Bolsas de Valores e as companhias abertas;

Lei 6.404/76 - A nova Lei das S/A que revogou uma legislação ultrapassada de 1940;

Essas Leis foram alteradas pela Lei 9.457/97, Lei 10.303/2001 e Lei 11.638/07.

ESTRUTURA LEGAL DO MERCADO DE CAPITAIS

4040

AUTARQUIA FEDERAL VINCULADA AO MINISTÉRIO DA FAZENDA, MAS SEM SUBORDINAÇÃO HIERÁRQUICA

ADMINISTRADA POR UM PRESIDENTE E QUATRO DIRETORES NOMEADOS PELO PRESIDENTE DA REPÚBLICA, APROVADOS DE SENADO E COM MANDATO

DECISÕES POR DELIBERAÇÃO DO COLEGIADO

PROCESSOS ADMINISTRATIVOS SANCIONADORES – DIREITO PÚBLICO ADMINISTRATIVO

CVM

4141

Estrutura Organizacional

COLEGIADOCOLEGIADO

SUPERINTENDÊNCIA GERALSUPERINTENDÊNCIA GERAL

SRESRE SM ISM I SINSIN SFISFI SOISOI DEMAISDEMAIS

ASSESSORIASASSESSORIAS

SEPSEP SDMSDM

Colegiado: (Presidente e Diretores)

Órgão de deliberação colegiada

Não têm função executiva (exceção do Presidente)

Traça a política da Instituição Aprova as Instruções

Julga os litígios administrativos de competência da CVM

Grau de recurso em face das decisões de seus órgãos

técnicos Superintendências Executivas São responsáveis por todas as tarefas administrativas e

operacionais da Instituição

Objetivo: continuidade administrativa

Atividade Administrativa na CVM

4343

Proteger os titulares de valores mobiliários contra emissões irregulares e atos ilegais de administradores,controladores e administradores de investimentos em valores mobiliários;

Assegurar o acesso do público a informações sobre os valores mobiliários negociados e sobre as companhias emissoras;

Evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação destinadas a criar condições artificiais de demanda, oferta ou preço de valores mobiliários;

Assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de Bolsa de Valores e de balcão

ATRIBUIÇÕES DA CVM(Lei 6.385/76)

4444

Principais Funções

Normativa Fiscalizadora Julgadora Sancionatória Registrária Consultiva ou de orientação Fomento

CVM

Função Normativa

Instruções: regulam as matérias previstas expressamente nas Leis 6.404/76 e 6.385/76

Deliberações: atos do Colegiado que constituam

competência específica do mesmo nos termos de Regimento

Interno

Pareceres de Orientação: orientação aos agentes do

mercado e aos investidores sobre matéria que cabe à CVM

regular

Notas Explicativas: torna público as razões pelas quais o

Colegiado aprovou determinada Instrução

Audiência Pública - art. 8º, § 3º, inciso I, da Lei nº 6.385/76

Função Fiscalizadora e Julgadora

Processo Administrativo Sancionador:

Rito Sumário: Instrução CVM nº 251/96 (estabelece as hipóteses de aplicação

Rito Ordinário: Deliberação CVM nº 538/2008

1.Termo de Acusação

2.Inquérito Administrativo Relatório Final e Termo de Acusação Julgamento pelo Colegiado Possibilidade de Celebração de Termo de Compromisso: (§ 5º,

do artigo 11, da Lei nº 6.385/76 e Deliberação CVM nº 390/01) Possibilidade de recurso ao Conselho de Recursos do Sistema

Financeiro Nacional: ( Decreto nº 1935/96, artigos 2º, I, “c”, e 3º e § 4º do art.11 da Lei nº 6.385/76)

Função SancionadoraFunção Sancionadora

0

100

200

300

400

500

INABILITAÇÃO 26 10 61

SUSPENÇÃO 3 8 2

MULTA 170 135 174

ADVERTÊNCIA 41 55 58

ABSOLVIÇÃO 284 370 518

2004 2005 2006

83 106 156 111

Número de Processos Sancionadores concluídos

2007

7

9

108

34

252

Penalidades previstas no art. 11 da Lei nº 6.385/76

Advertência; Multa: (não excederá o maior dos seguintes valores)• R$ 500.000,00 (quinhentos mil reais); • 50 % do valor da emissão ou operação irregular; ou • três vezes o montante da vantagem econômica obtida

ou da perda evitada em decorrência do ilícito. Suspensão ou Cassação de autorização ou registro

para atividade das atividades tratadas na Lei nº 6.385/76.

Suspensão, inabilitação ou Proibição temporária (até 20 anos) de exercício de cargo e atuação no mercado.

Função Sancionatória

CRIMES CONTRA O MERCADO DE CAPITAIS:(Capítulo VII-B, da Lei nº 6.385/76)

MANIPULAÇÃO DE MERCADO;

USO INDEVIDO DE INFORMAÇÃO PRIVILEGIADA (Insider Trading); e

EXERCÍCIO IRREGULAR DE CARGO, PROFISSÃO, ATIVIDADE OU FUNÇÃO

Função Sancionatória

Função de Registro

Registro de companhia de capital aberto

Registro de distribuição pública de valores mobiliários

Registro de Auditor Independente

Registro de profissionais do mercado (analista, consultor,

administrador de carteira, agente autônomo de investimento)

Registro de Fundos de Investimento

Registro de investidor não residente no País

5151

Companhias abertas Intermediários Financeiros Bolsas de Valores (Bovespa e BM&F) Administradores de carteiras Analista de Mercado de Capitais Agentes Autônomos de investimento Empresas de auditoria e consultoria Investidores Institucionais Investidores Estrangeiros Investidores em geral

Instituições envolvidas com o Mercado de CapitaisInstituições envolvidas com o Mercado de Capitais

5252

Para fiscalizar os mercados secundários a CVM observa:

Alterações nos volumes de negociação das ações em relação à sua média histórica;

Aumento de liquidez das ações (número de dias negociados);

Oscilação significativa de preços.

Fiscalização da CVM

5353

Filtro de exceções on lineFiltro de exceções on line