bovespa - introdução ao mercado de capitais - 38pg

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OMERCADODE CAPITAIS

2 Bolsa de Valores de São PauloIntroduçãoMercado de Capitais

Índice

3 - Introdução

4 - O que é Sistema FinanceiroNacional?

4 - O que é Poupança eInvestimento?

5 - Por que e onde Investir

6 - O que é Mercado de Capitais?

7 - Por que e como Investirno Mercado de Capitais

8 - Principais Ativos

13 - Comissão de Valores Mobiliários

14 - Bolsas de Valores

14 - Sociedades Corretoras

15 - BOVESPA

17 - CBLC - Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia

20 - Organograma do Sistema Financeiro Nacional

22 - Glossário

3Mercado de CapitaisIntroduçãoBolsa de Valores de São Paulo

Introdução

Com o processo de globalização, que resultou em um

intenso intercâmbio entre os países, cada vez mais o

mercado acionário vem adquirindo uma crescente

importância no cenário financeiro internacional.

Seguindo essa tendência mundial, os países em

desenvolvimento procuram abrir suas

economias para poder receber investimentos

externos. Assim, quanto mais desenvolvida é

uma economia, mais ativo é o seu mercado

de capitais.

Por ser um canal fundamental na captação

de recursos que permitem o

desenvolvimento das empresas, gerando

novos empregos e contribuindo para o

progresso do País, o mercado acionário

também se constitui em uma importante opção de investimento para

pessoas e instituições.

Além de informações que lhe permitirão saber como e por que investir no

mercado de ações, este folheto aborda os conceitos básicos sobre o

funcionamento das bolsas de valores e também contém um glossário com

os termos mais utilizados.

Por isso, acreditamos que a leitura deste folheto é o primeiro passo para

quem quer participar desse mercado.


O Sistema Financeiro Nacional é composto deInstituições responsáveis pela captação derecursos financeiros, pela distribuição e circulaçãode valores e pela regulação deste processo.

O Conselho Monetário Nacional - CMN, seuorganismo maior, presidido pelo ministro da

Fazenda, é quem define as diretrizes deatuação do sistema. Diretamente ligados a eleestão o Banco Central do Brasil, que atuacomo seu órgão executivo e a Comissão deValores Mobiliários - CVM, que responde pelaregulamentação e fomento do mercado devalores mobiliários (de bolsa e de balcão).

Os recursos necessários para uma aplicaçãoprovêm da parcela não consumida da renda, aqual se dá o nome de poupança. Qualquerpessoa que tenha uma poupança (por menorque seja seu valor) ou uma disponibilidadefinanceira, pode efetuar um investimento, deleesperando obter:

❏ reserva para qualquer despesa imprevistae uma garantia para o futuro -SEGURANÇA;

❏ boa remuneração - RENTABILIDADE;❏ esperança de ver crescer o capital

empregado - VALORIZAÇÃO;❏ defesa contra eventual desvalorização do

dinheiro - PROTEÇÃO;❏ oportunidade de associação com

empresas dinâmicas -DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO;

❏ rápida disponibilidade do dinheiroaplicado - LIQUIDEZ.

O que éSistema Financeiro Nacional?

O que éPoupança e Investimento?


Todo investidor busca a otimização de trêsaspectos básicos em um investimento: retorno,prazo e proteção. Ao avaliá-lo, portanto, deveestimar sua rentabilidade, liquidez e grau derisco. A rentabilidade é sempre diretamenterelacionada ao risco. Ao investidor cabe definiro nível de risco que está disposto a correr, emfunção de obter uma maior ou menorlucratividade.

Investimentos Imobiliários

Envolvem a aquisição de bens imóveis, comoterrenos e habitações. Para a economia comoum todo, entretanto, a compra de um imóvel jáexistente não constitui investimento, masapenas transferência de propriedade. Osobjetivos do investidor em imóveis são ge-ralmente distintos daqueles almejados pelosque procuram aplicar em valores mobiliários,sobretudo no que se refere ao fator liquidez deum e de outro investimento.

Investimentos em Títulos

Abrangem aplicações em ativos diversos,negociados no mercado financeiro (de crédito),que apresentam características básicas comreferência a:

❏ renda - variável ou fixa;❏ prazo - variável ou fixo;❏ emissão - particular ou pública.

RendaA renda é fixa quando se conhece previamentea forma do rendimento que será conferida aotítulo. Nesse caso, o rendimento pode ser pósou prefixado, como ocorre, por exemplo, com ocertificado de depósito bancário.

A renda variável será definida de acordo comos resultados obtidos pela empresa ouinstituição emissora do respectivo título.

PrazoHá títulos com prazo de emissão variável ouindeterminado, isto é, não têm data definidapara resgate ou vencimento, podendo suaconversão em dinheiro ser feita a qualquermomento. Já os títulos de prazo fixoapresentam data estipulada para vencimentoou resgate, quando seu detentor receberá ovalor correspondente à sua aplicação,acrescido da respectiva remuneração.

EmissãoOs títulos podem ser particulares ou públicos.Particulares, quando lançados por sociedadesanônimas ou instituições financeirasautorizadas pela CVM ou pelo Banco Centraldo Brasil, respectivamente; públicos, seemitidos pelos governos federal, estadual oumunicipal. De forma geral, as emissões deentidades públicas têm o objetivo de propiciara cobertura de déficits orçamentários, ofinanciamento de investimentos públicos e aexecução da política monetária.

Por que e ondeInvestir


O mercado de capitais é um sistema de distribuiçãode valores mobiliários, que tem o propósito deproporcionar liquidez aos títulos de emissão deempresas e viabilizar seu processo de capitalização.É constituído pelas bolsas de valores, sociedadescorretoras e outras instituições financeirasautorizadas.

No mercado de capitais, os principais títulosnegociados são os representativos do capital deempresas — as ações — ou de empréstimos tomados,via mercado, por empresas — debêntures conversíveisem ações, bônus de subscrição e “commercial papers” —,que permitem a circulação de capital para custear odesenvolvimento econômico.

O mercado de capitais abrange, ainda, as negociações comdireitos e recibos de subscrição de valores mobiliários, certificados dedepósitos de ações e demais derivativos autorizados à negociação.

O que éMercado de Capitais?



Com os recursos necessários, as empresastêm condições de investir em novosequipamentos ou no desenvolvimento depesquisas, melhorando seu processoprodutivo, tornando-o mais eficiente ebeneficiando toda a comunidade.

O investidor em ações contribui assim para aprodução de bens, dos quais ele também éconsumidor. Como acionista, ele é sócio daempresa e se beneficia da distribuição dedividendos sempre que a empresa obtiverlucros.

Essa é a mecânica da democratização docapital de uma empresa e da participação emseus lucros.

Para operar no mercado secundário de ações,é necessário que o investidor se dirija a umasociedade corretora membro de uma bolsa devalores, na qual funcionários especializadospoderão fornecer os mais diversosesclarecimentos e orientação na seleção doinvestimento, de acordo com os objetivosdefinidos pelo aplicador. Se pretender adquirirações de emissão nova, ou seja, no mercadoprimário, o investidor deverá procurar umbanco, uma corretora ou uma distribuidora devalores mobiliários, que participem dolançamento das ações pretendidas.

À medida que cresce o nível de poupança,maior é a disponibilidade para investir. Apoupança individual e a poupança dasempresas (lucros) constituem a fonte principaldo financiamento dos investimentos de umpaís. Tais investimentos são o motor docrescimento econômico e este, por sua vez,gera aumento de renda, com conseqüenteaumento da poupança e do investimento, eassim por diante.

Esse é o esquema da circulação de capital,presente no processo de desenvolvimentoeconômico. As empresas, à medida que seexpandem, carecem de mais e mais recursos,que podem ser obtidos por meio de:

❏ empréstimos de terceiros;❏ reinvestimentos de lucros;❏ participação de acionistas.

As duas primeiras fontes de recursos sãolimitadas. Geralmente, as empresas utilizam-nas para manter sua atividade operacional.

Mas é pela participação de novos sócios — osacionistas — que uma empresa ganhacondição de obter novos recursos nãoexigíveis, como contrapartida à participação noseu capital.

Por que e comoInvestir no Mercado de Capitais


Ativos Privados deRenda Variável

AçõesTítulos de renda variável, emitidos porsociedades anônimas, que representam amenor fração do capital da empresa emitente.Podem ser escriturais ou representadas porcautelas ou certificados. O investidor emações é um co-proprietário da sociedadeanônima da qual é acionista, participando dosseus resultados. As ações são conversíveisem dinheiro, a qualquer tempo, pelanegociação em bolsas de valores ou nomercado de balcão.

Tipos

OrdináriasProporcionam participação nos resultados daempresa e conferem ao acionista o direito devoto em assembléias gerais.

PreferenciaisGarantem ao acionista a prioridade norecebimento de dividendos (geralmente empercentual mais elevado do que o atribuído àsações ordinárias) e no reembolso de capital, nocaso de dissolução da sociedade.

PrincipaisAtivos

Formas

NominativasCautelas ou certificados que apresentam onome do acionista, cuja transferência é feitacom a entrega da cautela e a averbação determo, em livro próprio da sociedade emitente,identificando novo acionista.

EscrituraisAções que não são representadas por cautelasou certificados, funcionando como uma contacorrente, na qual os valores são lançados adébito ou a crédito dos acionistas, não havendomovimentação física dos documentos.

RentabilidadeÉ variável. Parte dela, composta de dividendosou participação nos resultados e benefíciosconcedidos pela empresa, advém da posse daação; outra parte advém do eventual ganho decapital na venda da ação.

DividendosA participação nos resultados de umasociedade é feita sob a forma de distribuiçãode dividendos em dinheiro, em percentual a serdefinido pela empresa, de acordo com os seusresultados, referentes ao períodocorrespondente ao direito.Quando uma empresa obtém lucro, em geral éfeito um rateio, que destina parte deste lucropara reinvestimentos, parte para reservas eparte para pagamento de dividendos.



Juros sobre o Capital PróprioAs empresas, na distribuição de resultados aosseus acionistas, podem optar por remunerá-lospor meio do pagamento de juros sobre o capitalpróprio, em vez de distribuir dividendos, desdeque sejam atendidas determinadas condiçõesestabelecidas em regulamentação específica.

Bonificação em AçõesAdvém do aumento de capital de umasociedade, mediante a incorporação dereservas e lucros, quando são distribuídasgratuitamente novas ações a seus acionistas,em número proporcional às já possuídas.

Bonificações em DinheiroExcepcionalmente, além dos dividendos, umaempresa poderá conceder a seus acionistasuma participação adicional nos lucros, pormeio de uma bonificação em dinheiro.

Direitos de SubscriçãoÉ o direito de aquisição de novo lote de açõespelos acionistas — com preferência nasubscrição — em quantidade proporcional àspossuídas, em contrapartida à estratégia deaumento de capital da empresa.

Venda de Direitos de SubscriçãoComo não é obrigatório o exercício depreferência na subscrição de novas ações, oacionista poderá vender a terceiros, em bolsa,os direitos que detém.

Opções sobre AçõesSão direitos de compra ou de venda de um lotede ações, a um preço determinado (preço deexercício), durante um prazo estabelecido(vencimento). Para se adquirir uma opção,paga-se ao vendedor um prêmio. Os prêmiosdas opções são negociados em Bolsa.Sua forma é escritural e sua negociação érealizada em bolsa de valores. A rentabilidade é

dada em função da relação preço/prêmio,existente entre os momentos de compra evenda das opções.

Opções de CompraSão aquelas que garantem a seu titular odireito de comprar do lançador (o vendedor)um lote determinado de ações, ao preço deexercício, a qualquer tempo até a data devencimento da opção.

Opções de VendaSão aquelas que garantem a seu titular o direitode vender ao lançador (vendedor da opção) umlote determinado de ações, ao preço deexercício, na data de vencimento da opção.Como é possível ter diferentes posições, tantotitulares como lançadoras em opções decompra e/ou opções de venda, pode-se formardiversas estratégias neste mercado, segundo amaior ou menor propensão do investidor aorisco.Tanto o titular como o lançador de opções (decompra ou de venda) podem, a qualquerinstante, sair do mercado, pela realização deuma operação de natureza oposta.

Operações em MargemModalidade operacional em bolsas de valores,no mercado a vista, pela qual o investidor podevender ações emprestadas por uma corretora,ou tomar dinheiro emprestado numa corretorapara a compra de ações.

Banco de Títulos CBLC - BTCServiço de empréstimo de títulos, disponívelpor meio do sistema eletrônico, no qual osparticipantes da Custódia Fungível da CBLC,atuando como doadores e tomadores, podemregistrar suas ofertas, bem como efetuar ofechamento de operações de empréstimo.


Clube de InvestimentosInstrumento de participação dos pequenos emédios investidores no mercado de ações, quepode ser administrado por uma sociedadecorretora, distribuidora, banco de investimentoou banco múltiplo com carteira deinvestimento. A participação é feita pelaaquisição de quotas iguais, representativas deuma parcela do patrimônio do clube e suarentabilidade depende do desempenho dostítulos componentes de sua carteira.Difere-se dos fundos mútuos pelo limite departicipantes — máximo de 150, sendo que éassegurado a cada membro o direito deaumentar o número de suas quotas, por novosinvestimentos, até o limite máximo de 40% dasquotas existentes — e pela possibilidade departicipação na gestão dos recursos dacarteira do clube.

Clube de Investimento - FGTSCaracteriza-se pelo condomínio constituídoexclusivamente por pessoas físicas, que outilizem para aplicar parcela de seu Fundo deGarantia do Tempo de Serviço - FGTS, naaquisição de cotas de Fundos Mútuos dePrivatização - FGTS. As cotas do Clube deInvestimento - FGTS correspondem a fraçõesideais em que se divide o seu patrimônio,assumindo a forma escritural e assegurando aseus detentores direitos iguais.

Fundos Mútuos deInvestimentoCondomínio aberto ou fechado deinvestidores, para aplicação de recursos emuma carteira diversificada de títulos e valoresmobiliários, em forma de quotas. Podem seradministrados por sociedades corretoras,distribuidoras, bancos múltiplos com carteirade investimento e bancos de investimento, edevem dispor em seu regulamento sobre osativos que poderão compor suas carteiras deaplicações.

As quotas do Fundo Mútuo de Investimentocorrespondem a frações ideais do seu patrimônioe assumem a forma nominativa ou escritural.

Fundo Mútuo de Investimento em Ações- Carteira LivreConstituído sob a forma de condomínio abertoou fechado, é uma comunhão de recursosdestinados à aplicação em carteiradiversificada de títulos e valores mobiliários.Deverá manter, diariamente, no mínimo 51% doseu patrimônio aplicado em ações e opçõessobre índices de ações.

Fundo Mútuo de AçõesForma de Investimento que aplica, diariamente,no mínimo 51% de seu patrimônio em ações.

Fundo de InvestimentoFinanceiro (FIF)Fundo de investimento constituído sob a formade condomínio aberto, cujo patrimônio destina-se à aplicação em carteira diversificada deativos financeiros e demais modalidadesoperacionais disponíveis no âmbito do mercadofinanceiro. Para fins de resgate, suas quotasdevem ser atualizadas a intervalos mínimos de30 dias, contados a partir da data de emissão.

Fundo de InvestimentoFinanceiro - Curto PrazoSua constituição é regida pelas mesmasnormas do Fundo de Investimento Financeiro(FIF), com a diferença de que este fundoadmite o resgate de quotas a qualquer tempo,com rendimento diário.

Fundo de Aplicação emQuotas de Fundos deInvestimento FinanceiroTem por objetivo exclusivo a aplicação derecursos em quotas de fundos de investimentofinanceiro e demais fundos de investimentoque vierem a ser especificados.


Fundo ImobiliárioFundo de investimento constituído sob a formade condomínio fechado, cujo patrimônio édestinado a aplicações em empreendimentosimobiliários. As quotas desses fundos, que nãopodem ser resgatadas, são registradas naCVM, podendo ser negociadas em bolsas devalores ou no mercado de balcão.

Fundo Mútuo de Investimentoem Empresas EmergentesConstituído sob a forma de condomíniofechado, é uma comunhão de recursosdestinados a aplicação em carteiradiversificada de valores mobiliários de emissãode empresas emergentes. Entende-se comoempresa emergente, a companhia quesatisfaça os seguintes parâmetros:

❏ Tenha faturamento líquido anual inferiorao equivalente a R$ 60 milhões;

❏ Não seja integrante de grupo de sociedadescom patrimônio líquido consolidado maiorou igual a R$ 120 milhões.

Tal como nos clubes de investimento, arentabilidade de um fundo mútuo é dada emfunção do comportamento dos títulos quecompõem sua carteira.

Fundo Mútuo de Privatização- FGTSConstituído sob a forma de condomínio aberto,é uma comunhão de recursos destinados àaquisição de valores mobiliários no âmbito doPrograma Nacional de Desestatização e deProgramas Estaduais de Desestatização. Éformado, exclusivamente, por recursos depessoas físicas participantes do FGTS,diretamente ou por intermédio de clubes deinvestimento. Suas cotas são integralizadas,exclusivamente, com recursos integrantes daconversão parcial dos saldos do FGTS dosrespectivos participantes.

Opções de Compra Não-padronizadas (Warrants)Warrant de compra é um título que dá ao seupossuidor o direito de comprar um ativofinanceiro a um preço predeterminado (preçode exercício), em um prazo tambémpredeterminado. O emissor da Warrant podeser a própria empresa emissora do ativosubjacente à Warrant, ou qualquer instituiçãoque detenha em sua carteira de investimentosuma grande quantidade de ações emitidas poroutra instituição.

Recibo de CarteiraSelecionada de Ações - RCSAO RCSA é um recibo que representa umacarteira preestabelecida de ações, cujasquantidades são fixadas e perfeitamenteconhecidas antes de sua constituição. Ospapéis integrantes dos RCSAs devem serdepositados em custódia antes de suaemissão e, uma vez constituídos, os recibossão negociados na BOVESPA como se fossemum título qualquer, com seu valor sendodeterminado pelo mercado. A principalcaracterística do RCSA é que ele permite que oinvestidor compre ou venda um conjunto deações por meio de uma única operação.

Ativos Privados deRenda Fixa

Debêntures e DebênturesConversíveis em AçõesTítulos emitidos por sociedades anônimas,representativos de parcela de empréstimocontraído pela emitente com o investidor, amédio e/ou longo prazos, garantidos pelo ativoda empresa.


No caso de debêntures não conversíveis, oempréstimo é liquidado normalmente no prazoprevisto. Quanto às debêntures conversíveis emações, o investidor poderá, em prazosdeterminados e sob condições previamentedefinidas, optar pela conversão de seu valor emações, incorporando-o ao capital da sociedadeemitente. Todas as condições pertinentes àemissão, prazos, resgates, rendimentos,conversão em ações e vencimento dedebêntures são obrigatoriamente fixados emassembléia geral de acionistas.

Commercial PapersTítulos de emissão de sociedades anônimasabertas, representativos de dívida de curtoprazo (mínimo de 30 e máximo de 360 dias).

Letras de CâmbioEmitidas por sociedades de crédito,financiamento e investimento, para captação derecursos para financiamento da compra de bensde consumo durável ou do capital de giro dasempresas. São lançadas na forma nominativa,têm renda fixa e prazo certo de vencimento.

BônusTítulo emitido por uma sociedade anônima decapital aberto, dentro do limite do capitalautorizado, que confere a seu titular, nascondições constantes do certificado, direito desubscrever ações, que será exercido contraapresentação do bônus à companhia epagamento do preço de emissão.

Letras ImobiliáriasTítulos emitidos por sociedade de créditoimobiliário, com garantia da Caixa EconômicaFederal, para a captação de poupançadestinada ao Sistema Financeiro da Habitação.

Cadernetas de PoupançaEmitidas nominativamente por sociedade decrédito imobiliário, associações de poupança eempréstimos e caixas econômicas estaduais efederal, com o objetivo de captar recursos parao financiamento de construtores e adquirentesde imóveis. As aplicações são corrigidas acada período de 30 dias pela Taxa Referencial(TR) do período, e remuneradas com uma taxade juros de 0,5% ao mês. Podem serresgatadas sem perda da remuneração a cada“aniversário” de 30 dias, a partir da data daaplicação.

Certificados de DepósitoBancário - CDBTítulos representativos de depósitos a prazodeterminado, emitidos por bancos deinvestimentos e comerciais, negociáveis antesde seu vencimento, por meio de endosso.Segundo a remuneração oferecida, podem serpós ou prefixados. Os CDBs prefixadosestabelecem a priori a taxa de remuneraçãopelo período do investimento. Os CDBs pós-fixados são remunerados por uma taxa dejuros aplicada sobre o valor do investimentocorrigido pela TR ou IGP-M do período daaplicação.

Recibos de DepósitoBancário - RDBTêm as mesmas características do CDB, com adiferença de não serem negociados emmercado.


Ativos Públicos deRenda Fixa

Bônus do Banco Central(BBC), Notas do TesouroNacional (NTN), LetrasFinanceiras do Tesouro (LFT)e Notas do Banco Central(NBC)Atualmente, a execução da política monetária éfeita pela colocação desses títulos nasinstituições financeiras, por intermédio deleilões que podem ter periodicidade semanal.

A Comissão de Valores Mobiliários - CVM éuma autarquia especial, vinculada ao Ministérioda Fazenda, com a responsabilidade dedisciplinar, fiscalizar e promover o mercado devalores mobiliários.

Criada pela Lei 6.385, de 07/12/76, a CVMexerce atividade de fiscalização e normatizaçãodo mercado de valores mobiliários, de modo aassegurar o exercício de práticas eqüitativas ecoibir qualquer tipo de irregularidade.

Ao mesmo tempo, desenvolve estudos epesquisas, dos quais obtém elementosnecessários à definição de políticas einiciativas capazes de promover o

Comissão deValores Mobiliários

desenvolvimento do mercado. No exercício desuas atribuições, a Comissão de ValoresMobiliários poderá examinar registros contábeis,livros e documentos de pessoas e/ou empresassujeitas à sua fiscalização, intimá-las a prestardeclarações ou esclarecimentos, sob pena demulta; requisitar informações de órgãospúblicos, outras autarquias e empresaspúblicas; determinar às companhias abertas arepublicação de demonstrações financeiras edados diversos; apurar infração medianteinquéritos administrativos e aplicar penalidade.

Letras Financeiras dosTesouros Estaduais - LFTETambém denominadas Títulos da DívidaPública Estadual. São emitidas para atender àsnecessidades de caixa e aos desequilíbriosorçamentários dos governos estaduais.

Letras Financeiras dosTesouros Municipais - LFTMRepresentam empréstimos municipais. Sãoemitidas para que seja possível ofinanciamento de obras públicas.


As bolsas de valores são associações civis,sem fins lucrativos e com funções de interessepúblico. Atuando como delegadas do poderpúblico, têm ampla autonomia em sua esferade responsabilidade.

Além de seu papel básico de oferecer ummercado para a cotação dos títulos nelasregistrados, orientar e fiscalizar os serviçosprestados por seus membros, facilitar adivulgação constante de informações sobre as

As sociedades corretoras são instituiçõesfinanceiras membros das bolsas de valores,devidamente credenciadas pelo Banco Centraldo Brasil, pela CVM e pelas próprias bolsas, eestão habilitadas a negociar valores mobiliáriosem pregão. As corretoras podem ser definidascomo intermediárias especializadas naexecução de ordens e operações por contaprópria e determinadas por seus clientes, alémda prestação de uma série de serviços ainvestidores e empresas, tais como:

❏ diretrizes para seleção de investimentos;❏ intermediação de operações de câmbio;❏ assessoria a empresas na abertura de

Bolsas deValores

SociedadesCorretoras

capital, emissão de debêntures edebêntures conversíveis em ações,renovação do registro de capital etc.

As sociedades corretoras contribuem para umfundo de garantia, mantido pelas bolsas devalores, com o propósito de assegurar a seusclientes eventual reposição de títulos e valoresnegociados em pregão, e atender a outroscasos previstos pela legislação.

As sociedades corretoras são fiscalizadaspelas bolsas de valores, representando acerteza de uma boa orientação e da melhorexecução dos negócios de seus investidores.

empresas e sobre os negócios que se realizamsob seu controle, as bolsas de valores propiciamliquidez às aplicações de curto e longo prazos,por intermédio de um mercado contínuo,representado por seus pregões diários. É pormeio das bolsas de valores que se pode viabilizarum importante objetivo de capitalismo moderno:o estímulo à poupança do grande público e aoinvestimento em empresas em expansão, que,diante deste apoio, poderão assegurar ascondições para seu desenvolvimento.

15Mercado de CapitaisIntroduçãoBolsa de Valores de São Paulo 15Mercado de CapitaisIntroduçãoBolsa de Valores de São Paulo

A razão principal da existência da Bolsa deValores de São Paulo - BOVESPA, assim comode todas as demais bolsas de valoresorganizadas, pode ser expressa em suaessência por um simples termo:

Liquidez

Financeiramente um título mobiliário temliquidez quando pode ser comprado ouvendido, em questão de minutos, a um preçojusto de mercado, determinado pelo exercícionatural das leis de oferta e demanda.

Para tanto, a BOVESPA oferece os maisvariados mecanismos de negociação de títulose valores mobiliários de empresascriteriosamente selecionadas, um sofisticadosistema de teleprocessamento para difusão deinformações, exercendo, em defesa dointeresse público, um rigorosoacompanhamento de todos os aspectosenvolvidos nas transações, o que asseguraelevados padrões éticos ao cumprimento denegócios realizados. A liquidação dasoperações é realizada pela CBLC.

Mercados da BOVESPA

Os mercados disponíveis na BOVESPA são:❏ a vista;❏ a termo;❏ de opções.

BOVESPA

As operações nesses mercados podem serfeitas no pregão Viva Voz ou pelo pregãoeletrônico.

Mercado a VistaNo qual a liquidação física (entrega de títulosvendidos) se processa no 2º dia útil após arealização do negócio em bolsa e a liquidaçãofinanceira (pagamento e recebimento do valorda operação) se dá no 3º dia útil posterior ànegociação, e somente mediante a efetivaliquidação física. A liquidação física e financeiraé processada pela Companhia Brasileira deLiquidação e Custódia - CBLC.

Mercado a TermoOperações com prazos de liquidação diferidos,em geral, de trinta, sessenta ou noventa dias.Para aplicações no mercado a termo sãorequeridos, além do registro na CBLC, umlimite mínimo para a transação e depósito devalores na CBLC — tanto pelo vendedor comopelo comprador —, utilizados como margemde garantia da operação.O contrato a termo pode, ainda, ser liquidadoantes de seu vencimento.

Termo em PontosAssim como na modalidade tradicional, otermo em pontos constitui-se na compra ouvenda de uma certa quantidade de ações a umpreço preestabelecido, para liquidação emprazo determinado, a contar da data de suarealização.


As principais diferenças em relação ao termotradicional são as seguintes:

❏ o preço contratado entre as partes éconvertido para pontos e ajustado deacordo com o indicador estabelecidoentre as partes, que pode ser escolhidoentre os autorizados pela BOVESPA;

❏ tem negociação secundária.

Mercado de OpçõesA opção proporciona ao investidor que aadquire — mediante o pagamento de umprêmio em dinheiro — o direito de comprar ouvender um lote de ações a outro investidor, compreço e prazo de exercício preestabelecidocontratualmente. O comprador da opção decompra, até a data do vencimento, poderáexercê-la comprando o lote de ações ourevendendo a opção no mercado. O compradorda opção de venda, por sua vez, somentepoderá exercê-la na data do vencimento daopção, quando então poderá vender as ações-objeto da opção ao lançador. Entretanto, tanto otitular como o lançador sempre poderãonegociar suas opções no mercado a qualquertempo, até a data do vencimento. O lançador deuma opção de compra poderá cobrir (depositarna CBLC os ativos objeto da operação) oumargear sua posição. O lançador de umaopção de venda deverá margear sua posição

por meio do depósito de valores na CBLC.

Conta MargemUma compra em margem consiste

na aquisição de ações nomercado a vista com recursos

financiados por uma sociedadecorretora. Uma venda emmargem representa umaoperação de empréstimo deações em uma sociedadecorretora, para sua vendasubseqüente peloinvestidor.


Opções Referenciadas emDólarNessa modalidade, o preço de exercício éexpresso em pontos, sendo que cada pontoequivale a um centésimo da taxa de câmbioreal por dólar norte-americano, divulgada peloBanco Central do Brasil.

Opções sobre o ÍndiceBovespaProporcionam a seus possuidores o direito decomprar ou vender um Índice Bovespa até (ouem) determinada data. Tanto o prêmio como opreço de exercício dessas opções sãoexpressos em pontos do índice, cujo valoreconômico é determinado pela BOVESPA(atualmente R$ 1,00).

Termo em DólarTem características idênticas ao tradicionaltermo em reais, sua única diferença em relaçãoa este é o fato de que o preço contratado écorrigido diariamente pela variação entre a taxade câmbio média de reais por dólar norte-americano, para o período compreendido entreo dia da operação, inclusive, e o dia deencerramento, exclusive.


Companhia Brasileira deLiquidação e CustódiaCBLCA Companhia Brasileira de Liquidação eCustódia - CBLC é a empresa responsávelpela compensação, liquidação e controle derisco das operações realizadas naBOVESPA, nos mercados a vista e deliquidação futura, e pelo registro e controledas operações de empréstimo de títulos, pormeio do Banco de Títulos CBLC - BTC. ACBLC assumiu o Serviço de CustódiaFungível que era executado pela BOVESPA,tornando-se responsável pela sua prestaçãoaos participantes do mercado.

A criação da CBLC representou umaresposta à necessidade de dotar o mercadode capitais brasileiro de uma estruturamoderna e eficiente para a realização dasatividades de compensação, liquidação,custódia e controle de risco.

A CBLC foi lançada com um capital deaproximadamente R$ 203 milhões e éresponsável pela liquidação de 95% domercado brasileiro de ações. O Serviço deCustódia CBLC responde pela guarda demais de 6 trilhões de ações decompanhias abertas, debêntures ecertificados de investimento.

Agentes de CompensaçãoOs serviços de liquidação oferecidos pelaCBLC estão disponíveis ao mercado pormeio de seus Agentes de Compensação,que podem ser segregados em duascategorias:

❏ Agentes deCompensaçãoPlenos:exercem asatividades deliquidação paracarteira própria ede seus clientes,bem como paracontas de outrascorretoras e outrosinvestidoresinstitucionais qualificadoscomo, por exemplo, fundosde pensão, estrangeiros,gestores de fundos e seguradoras;

❏ Agentes de Compensação Próprios:exercem as atividades de liquidação paracarteira própria e de seus clientes.Apenas as instituições fundadoras quetambém atuem como corretoras da Bolsade Valores de São Paulo podem seenquadrar nesta categoria de agente decompensação.

Serviço de Custódia FungívelCBLCA Companhia Brasileira de Liquidação eCustódia é responsável pela administração doServiço de Custódia Fungível CBLC, que vinhasendo prestado desde 1974 pela Bolsa deValores de São Paulo.

O Serviço de Custódia Fungível CBLC é umproduto dinâmico e em constante expansão,


desenvolvimento e aperfeiçoamento. Além deatuar como depositária de ações decompanhias abertas, a estrutura dos sistemasutilizados pelo Serviço de Custódia CBLC foidesenvolvida para prover o mesmo tipo deserviço para outros instrumentos financeiroscomo, por exemplo, certificados deprivatização, debêntures, certificados deinvestimento, quotas de fundos imobiliários etítulos de renda fixa.

A maior parte dos valores em custódia naCBLC é mantida em forma escritural, uma vezque atualmente no Brasil poucas companhiasainda emitem certificados físicos.

Em 1997, o Serviço de Custódia Fungívelobteve o certificado NBR ISO 9002/94,concedido pela SGS - ICS CertificadoraLtda., que atestou a qualidade do serviço deacordo com as normas e procedimentos daISO 9002. O reconhecimento dessa condiçãotambém foi dado pela London’s NationalAccreditation of Certification Bodies – oórgão britânico que congrega todas asagências de certificação do país.

Compensação e LiquidaçãoA Companhia Brasileira de Liquidação eCustódia é responsável pela compensaçãoe liquidação de operações feitas nosmercados a vista, a termo e de opções daBOVESPA. As atividades de compensação eliquidação são realizadas por seus Agentesde Compensação.

Todas as operações realizadas na BOVESPAdevem ter o investidor final identificado pelascorretoras que atuam como seusintermediários. Essa informação éconfidencial, sendo seu acesso restritoapenas aos funcionários responsáveis pelomonitoramento do mercado.

À medida em que os títulos são entregues,mediante instruções dos Agentes deCompensação, o Serviço de Custódia CBLCtransfere os mesmos da conta do titularvendedor ao titular comprador. A entrega dasações é feita com base na quantidade brutanegociada, ou seja, operação por operação.

Os pagamentos são feitos por meio daCETIP, a Central de Custódia e LiquidaçãoFinanceira de Títulos. A CETIP opera em todoo país por intermédio de uma rede própria decomunicação eletrônica, que conecta quasetodas as instituições financeiras brasileiras,inclusive o Banco Central do Brasil. A CBLCpossui um acordo com a CETIP para aviabilização dos pagamentos relativos àsoperações.

O ciclo de liquidação de operações naCompanhia Brasileira de Liquidação e Custódiaé completado em três dias. A entrega dostítulos ocorre em D+2, enquanto o pagamentoé feito em D+3. As ações transferidas aosvendedores ficam bloqueadas na CBLC atéque o pagamento seja concluído.


O organograma a seguir apresenta os principais organismosque compõem o Sistema Financeiro Nacional e sua conexão. Oposicionamento físico das entidades não guarda qualquerrelação de importância.

Organogramado Sistema FinanceiroNacional

Organograma do Sistema Financeiro Nacional


Superintendênciade SegurosPrivados(SUSEP)

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CapitalizaçãoSociedadesSeguradoras

EntidadesAbertas dePrevidência

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BancoCentral do

Brasil(BCB)

Nota: este organograma apresenta os principais organismos que compõem o Sistema Financeiro Nacional e sua conexão. O posicionamento físico dasentidades não guarda qualquer relação de importância.Fonte: Banco Central do Brasil.

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Secretaria daPrevidência

Complementar(SPC)

ConselhoMonetárioNacional(CMN)

EntidadesFechadas dePrevidência

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GLOSSÁRIOabcdefghijlmnopqrstuvxz

AçãoTítulo negociável, que representa a menorparcela em que se divide o capital de umasociedade anônima.

Ação cheia (com)Ação cujos direitos (dividendos, bonificação esubscrição) ainda não foram exercidos.

Ação com valor nominalAção que tem um valor impresso, estabelecidopelo estatuto da companhia que a emitiu.

Ação escrituralAção nominativa sem a emissão decertificados, mantida em conta de depósito deseu titular, na instituição depositária que fordesignada.

Ação listada em bolsaAção negociada no pregão de uma bolsa devalores.

Ação nominativaAção que identifica o nome de seu proprietário,que é registrado no Livro de Registro de AçõesNominativas da empresa.

Ação-objetoValor mobiliário a que se refere uma opção.

Ação ordináriaAção que proporciona participação nosresultados econômicos de uma empresa;confere a seu titular o direito de voto emassembléia.

Ação preferencialAção que oferece a seu detentor prioridade norecebimento de dividendos e/ou, no caso dedissolução da empresa, no reembolso decapital. Em geral não concede direito a votoem assembléia.

Ação sem valor nominalAção para a qual não se convenciona valor deemissão, prevalecendo o preço de mercadopor ocasião do lançamento.

Ação vazia (ex)Ação cujos direitos (dividendo, bonificação esubscrição) já foram exercidos.

AcionistaAquele que possui ações de uma sociedadeanônima.

Acionista majoritárioAquele que detém uma quantidade tal deações com direito a voto que lhe permitemanter o controle acionário de uma empresa.

Acionista minoritárioAquele que é detentor de uma quantidade nãoexpressiva (em termos de controle acionário)de ações com direito a voto.

ÁgioDiferença, a mais, entre o valor pago e o valornominal do título.

Alavancagem1) Nível de utilização de recursos de

terceiros para aumentar aspossibilidades de lucro de uma empresa,aumentando, conseqüentemente, o graude risco da operação.


2) Possibilidade de controle de um lote deações, com o emprego de uma fração deseu valor (nos mercados de opções,termo e futuro), enquanto o aplicador sebeneficia da valorização desses papéis,que pode implicar significativa elevaçãode sua taxa de retorno.

Ana - Aviso de Negociação de AçõesComprovante de operação enviado pela Bolsade Valores ao comitente (investidor).

Andar de ladoMercado fraco, sem tendência definida,estagnado.

AplicaçãoEmprego da poupança na aquisição de títulos,com o objetivo de auferir rendimentos.

ApregoaçãoAto de apregoar a compra ou venda de ações,mencionando-se o papel, o tipo, a quantidadede títulos e o preço pelo qual se pretendefechar o negócio, executado por um operador,representante de sociedade corretora, na salade negociações (pregão).

Arbitragem(1) Operação na qual um investidor aufere

um lucro sem risco, realizandotransações simultâneas em dois ou maismercados.

(2) Sistemática que possibilita a liquidaçãofísica e financeira das operaçõesinterpraças, por meio da qual a mesmapessoa, física ou jurídica, atuando nomercado a vista, poderá comprar emuma bolsa e vender em outra, a mesmaação, em iguais quantidades, desde quehaja convênio firmado entre as duasbolsas.

Assembléia Geral Extraordinária (AGE)Reunião dos acionistas, convocada e instaladana forma da lei e dos estatutos, a fim dedeliberar sobre qualquer matéria de interessesocial. Sua convocação não é obrigatória,dependendo das necessidades específicas daempresa.

Assembléia Geral Ordinária (AGO)Convocada obrigatoriamente pela diretoria deuma sociedade anônima para verificação dosresultados, leitura, discussão e votação dosrelatórios de diretoria e eleição do conselhofiscal da diretoria. Deve ser realizada até quatromeses após o encerramento do exercíciosocial.

Ativo financeiroTodo e qualquer título representativo de partepatrimonial ou dívida.

Aumento de capitalIncorporação de reservas e/ou novos recursosao capital da empresa. Realizado, em geral,mediante bonificação, elevação do valornominal das ações e/ou direitos de subscriçãopelos acionistas, ou também pela incorporaçãode outras empresas.

Aumento do valor nominalAlteração do valor nominal da ação emconseqüência de incorporação de reservas aocapital de uma empresa sem emissão denovas ações.

BalanceteBalanço parcial da situação econômica e doestado patrimonial de uma empresa, referentea um período de seu exercício social.

BalançoDemonstrativo contábil dos valores do ativo, dopassivo e do patrimônio líquido de uma entidadejurídica, relativo a um exercício social completo.

Banco Central do BrasilÓrgão federal que executa a política monetáriado governo, administra as reservasinternacionais do País e fiscaliza o SistemaFinanceiro Nacional.

Banco de Títulos CBLC - BTCServiço de empréstimo de títulos, disponívelpor meio do sistema eletrônico, no qual os

B


C

Bonificação em ações (filhotes)Ações emitidas por uma empresa em decorrênciade aumento de capital, realizado por incorporaçãode reservas e/ou de outros recursos, e distribuídasgratuitamente aos acionistas, na proporção daquantidade de ações que já possuem.

Bonificação em dinheiroDistribuição aos acionistas, além dosdividendos, de valor em dinheiro referente areservas até então não incorporadas.

Bônus de subscriçãoTítulo negociável que dá direito à subscriçãode novas ações, emitido por uma empresa,dentro do limite de aumento de capitalautorizado em seu estatuto.

BoomFase no mercado de ações em que o volumede transações ultrapassa, acentuadamente, osníveis médios em determinado período, comexpressivo aumento das cotações.

Cadastro de clientesConjunto de dados e informações gerais sobrea qualificação dos clientes das sociedadescorretoras.

Caderneta de poupançaDepósito de poupança, em dinheiro, queacumula juros e correção monetária, cujosrecursos são destinados ao financiamento daconstrução e da compra de imóveis.

Caixa de registro e liquidaçãoEmpresa responsável pela liquidação ecompensação das negociações a vista, atermo e de opções, realizadas em bolsa.

CallVeja Opção de compra de ações.

CapitalÉ a soma de todos os recursos, bens e valores,mobilizados para a constituição de uma empresa.

participantes da Custódia Fungível da CBLC,atuando como doadores e tomadores, podemregistrar suas ofertas, bem como efetuar ofechamento de operações de empréstimo.

BenefíciosDividendos, bonificações e/ou direitos desubscrição distribuídos, por uma empresa, aseus acionistas.

Block-tradeLeilão de grande lote de ações nas bolsas devalores.

Bloqueio de posiçãoOperação pela qual um aplicador impede oexercício de sua posição mediante a compra,em pregão, de uma opção da mesma série daanteriormente lançada.

Blue chipEm geral, ações de empresas tradicionais e degrande porte, com grande liquidez e procurano mercado de ações.

Bolsa de ValoresAssociação civil sem fins lucrativos, cujosobjetivos básicos são, entre outros, manterlocal ou sistema de negociação eletrônico,adequados à realização, entre seus membros,de transações de compra e venda de títulos evalores mobiliários; preservar elevadospadrões éticos de negociação; e divulgar asoperações executadas com rapidez,amplitude e detalhes.

Bolsa em altaQuando o índice de fechamento dedeterminado pregão é superior ao índice defechamento anterior.

Bolsa em baixaQuando o índice de fechamento dedeterminado pregão é inferior ao índice defechamento anterior.

Bolsa estávelQuando o índice de fechamento dedeterminado pregão está no mesmo nível doíndice de fechamento anterior.


Capital aberto (companhia de)Empresa que tem suas ações registradas naComissão de Valores Mobiliários - CVM edistribuídas entre um determinado número deacionistas, que podem ser negociadas embolsas de valores ou no mercado de balcão.

Capital autorizadoLimite estatutário, de competência deassembléia geral ou do conselho deadministração, para aumentar o capital socialde uma empresa.

Capital fechado (companhia de)Empresa com capital de propriedade restrita,cujas ações não podem ser negociadas embolsas de valores ou no mercado de balcão.

Capital socialMontante de capital de uma sociedadeanônima que os acionistas vinculam a seupatrimônio como recursos próprios, destinadosao cumprimento dos objetivos da mesma.

Capital social subscrito a integralizarParcela de subscrição que o acionista deverápagar, de acordo com determinação do órgãoque autorizou o aumento de capital de umasociedade.

Capital social subscrito e realizadoMontante de capital social acrescido daparcela de subscrição paga pelo acionista.

CapitalizaçãoAmpliação do patrimônio, via reinversão deresultados ou captação de recursos, pelaemissão de ações.

CaptaçãoObtenção de recursos para aplicação a curto,médio e/ou longo prazos.

Carteira de açõesConjunto de ações de diferentes empresas, depropriedade de pessoas físicas ou jurídicas.

Carteira de títulosConjunto de títulos de rendas fixa e variável, depropriedade de pessoas físicas ou jurídicas.

CauçãoDepósito de títulos ou valores efetuados para ocredor, visando garantir o cumprimento deobrigação assumida.

CautelaCertificado que materializa a existência de umdeterminado número de ações; tambémchamada título múltiplo.

CBLC - Companhia Brasileira deLiquidação e CustódiaSociedade anônima com capital fechado, comsede na capital do estado de São Paulo, queprovê serviços de compensação, liquidação econtrole de risco das operações. A CBLC tambémpresta o Serviço de Custódia Fungível de ativos eadministra o Banco de Títulos CBLC - BTC. É umaorganização auto-reguladora, supervisionada pelaComissão de Valores Mobiliários - CVM.

CertificadoDocumento que comprova a existência e aposse de determinada quantidade de ações.

Certificado de depósitoTítulo representativo das ações depositadas emuma instituição financeira. Algumas empresasdo Mercosul são negociadas nas bolsas devalores brasileiras por meio desse mecanismo.

Certificado de Depósito Bancário - CDBTítulo emitido por bancos de investimento ecomerciais, representativo de depósitos aprazo.

Certificado de desdobroComprovante do desdobramento de umcertificado de ações em vários outros.

Chamada de bônusResgate de bônus pelo emitente, mediante opagamento antes do vencimento.

Chamada de capitalSubscrição de ações novas, com ou sem ágio,para aumentar o capital de uma empresa.

CisãoÉ o processo de transferência, por umaempresa, de parcelas de seu patrimônio a uma


ou mais sociedades, já existentes ouconstituídas para esse fim, extinguindo-se aempresa cindida se houver versão de todo oseu patrimônio.

ClearingTermo utilizado para designar instituições que,como a CBLC, prestam serviços decompensação e liquidação de operaçõesrealizadas em Bolsas de Valores ou outrosmercados organizados. Tais instituições sãoresponsáveis pelo cálculo das obrigações dosparticipantes do mercado para a liquidação desuas operações, por meio da troca de ativospor seus respectivos valores financeiros,podendo também ser responsáveis pelatransferência dos títulos e crédito dos saldos aseus participantes.

Clube de investimentosGrupo de pessoas físicas (máximo de 150),que aplica recursos de uma carteiradiversificada de ações, administrada por umainstituição financeira autorizada.

Colocação diretaAumento de capital realizado pela subscriçãode ações, pelos atuais acionistas, diretamenteem uma empresa.

Colocação indiretaAumento de capital realizado mediantesubscrição, no qual a totalidade das ações éadquirida por uma instituição financeira ou porum grupo reunido em consórcio, para posteriorcolocação no mercado secundário.

Combinação de opçõesCompra ou venda de duas ou mais séries deopções sobre a mesma ação-objeto, porémcom preços de exercício e/ou datas devencimento diferentes.

Comissão de Valores Mobiliários - CVMÓrgão federal que disciplina e fiscaliza omercado de valores mobiliários.

Comissão Nacional de Bolsas de Valores -CNBVAssociação civil sem fins lucrativos, que tem afunção de representar os interesses das bolsas

de valores do País perante as autoridadesmonetárias e reguladoras do mercado.

ComitentePessoa que encarrega uma outra de comprar,vender ou praticar qualquer ato, sob suasordens e por sua conta, mediante certaremuneração a que se dá o nome de comissão.

Companhia abertaVeja Capital aberto.

Compra em margemAquisição de ações a vista, com recursosobtidos pelo investidor por meio de umfinanciamento com uma sociedade corretoraque opere em Bolsa. É uma modalidade deoperação da conta margem.

ConfirmaçãoAviso que o corretor dá ao cliente da efetivaçãode uma negociação com ações.

Conselho Monetário Nacional - CMNÓrgão federal responsável pela formulação dapolítica da moeda e do crédito, e pelaorientação, regulamentação e controle detodas as atividades financeiras desenvolvidasno País.

Conta margemForma de negociação de ações que possibilitaao investidor obter, em uma sociedadecorretora, financiamento para compra dostítulos e/ou empréstimo dos papéis paravenda. Essas operações são feitas no mercadoa vista de bolsa. O custo e liquidação dofinanciamento, bem como a remuneração doempréstimo dos títulos e sua devolução, sãopactuados diretamente entre o investidor e acorretora.

Controle acionárioPosse, por um acionista ou grupo deacionistas, da maior parcela de ações, comdireito a voto, de uma empresa, garantindo opoder de decisão sobre ela.

ConversãoMudança das características de um título. Nocaso de ações, pode ser sua transformação,


quanto à forma (de nominativa para escritural)ou à espécie (de ordinárias em preferenciais ouvice-versa), dependendo de deliberação deassembléia geral extraordinária e do dispostono estatuto social de uma sociedade anônima.

CorretagemTaxa de remuneração de um intermediáriofinanceiro na compra ou venda de títulos.

CorretorIntermediário na compra e venda de títulos.

CorretoraVeja Sociedade corretora.

CotaçãoPreço registrado no ato da negociação comtítulos em bolsa de valores.

Cotação de aberturaCotação de um título na primeira operaçãorealizada em um dia de negociação.

Cotação de fechamentoÚltima cotação de um título em um dia denegociação.

Cotação máximaA maior cotação atingida por um título nodecorrer de um dia de negociação.

Cotação médiaCotação média de um título, constatada nodecorrer de um dia de negociação.

Cotação mínimaA menor cotação de um título, constatada nodecorrer de um dia de negociação.

CrackOcorre quando as cotações das ações declinamvelozmente para níveis extremamente baixos.

Custódia de títulosServiço de guarda de títulos e de exercício dedireitos, prestado aos investidores.

Custódia fungívelServiço de custódia no qual os valoresmobiliários retirados podem não ser os

mesmos depositados, embora sejam dasmesmas espécie, qualidade e quantidade.Deixa de existir a necessidade de se retirarexatamente o mesmo certificado depositado.

Custódia infungívelServiço de custódia no qual os valoresmobiliários depositados são mantidosdiscriminadamente pelo depositante.

Data de exercício da opçãoData de registro em pregão da operação decompra ou de venda a vista das ações-objetoda opção.

Data de vencimento da opçãoO dia em que se extingue o direito de uma opção.

Data ex-direitoData em que uma ação começará a sernegociada ex-direito (dividendo, bonificação esubscrição), na bolsa de valores.

Day-tradeConjugação de operações de compra e devenda realizadas em um mesmo dia, dosmesmos títulos, para um mesmo comitente,por uma mesma sociedade corretora,liquidadas por meio de um único agente decompensação, cuja liquidação éexclusivamente financeira.

DebêntureTítulo emitido por uma sociedade anônimapara captar recursos, visando investimento ouo financiamento de capital de giro.

Debêntures conversíveis em açõesAquelas que, por opção de seu portador,podem ser convertidas em ações, em épocase condições predeterminadas.

Deduções estatutáriasParte dos lucros de uma empresa que,conforme determinação de seu estatuto social,não é distribuída aos acionistas.

D


E

Democratização do capitalProcesso pelo qual a propriedade de umaempresa fechada se transfere, total ouparcialmente, para um grande número de pessoasque desejam dela participar e que não mantêm,necessariamente, relações entre si, com o grupocontrolador ou com a própria companhia.

DerivativosSão os valores mobiliários cujos valores ecaracterísticas de negociação estão amarradosaos ativos que lhes servem de referência.

DeságioDiferença, para menos, entre o valor nominal eo preço de compra de um título de crédito.

Desdobramento de cautelasSistema de desdobramento de ações, efetuadopelas bolsas de valores, de modo a adequar aquantidade de ações ao lote-padrão.

DiferencialCombinação de possíveis compras e vendasde opções sobre a mesma ação-objeto, porémde séries diferentes.

Direito de retiradaDireito de um acionista de se retirar de umaempresa, mediante o reembolso do valor de suasações, quando for dissidente de deliberação deassembléia que aprovar determinadas matériasdefinidas na legislação pertinente.

Direito de subscriçãoDireito de um acionista de subscreverpreferencialmente novas ações de umasociedade anônima quando houver aumentode seu capital.

DireitosVeja Benefícios.

DisclosureDivulgação de informações por parte de umaempresa, possibilitando uma tomada dedecisão consciente pelo investidor eaumentando sua proteção.

DistribuidoraVeja Sociedade distribuidora.

DividendoValor distribuído aos acionistas, em dinheiro,na proporção da quantidade de açõespossuídas. Normalmente, é resultado doslucros obtidos por uma empresa, no exercíciocorrente ou em exercícios passados.

Dividendo cumulativoDividendo que, caso não seja pago em umexercício, se transfere para outro.

Dividendo pro rataDividendo distribuído às ações emitidas dentrodo exercício social proporcionalmente aotempo transcorrido até o seu encerramento.

EmissãoColocação de dinheiro ou títulos em circulação.

EndossoTransferência da propriedade de um títulomediante declaração escrita, geralmente feitaem seu próprio verso.

EspeculaçãoNegociação em mercado com o objetivo deganho, em geral a curto prazo.

Exclusão do direito de preferênciaO estatuto da empresa aberta que contiverautorização para aumento do capital pode prevera emissão, sem direito de preferência, paraantigos possuidores de ações, de debêntures oupartes beneficiárias conversíveis em ações.

Ex-direitosDenominação dada a uma ação que teveexercidos os direitos concedidos por umaempresa.

Execução de ordemEfetiva realização de uma ordem de compra ouvenda de valores mobiliários.

Exercício de opçõesOperação pela qual o titular de uma operação


exerce seu direito de comprar ou de vender olote de ações-objeto, ao preço de exercício.

Fechamento de posiçãoOperação pela qual o lançador de uma opção,pela compra em pregão de uma outra damesma série, ou o titular, pela venda deopções adquiridas, encerram suas posições ouparte delas. A expressão também é utilizadaquando há a realização de operações inversasno mercado futuro.

Fechamento em altaQuando o índice de fechamento for superior aoíndice de fechamento do pregão anterior.

Fechamento em baixaQuando o índice de fechamento for inferior aoíndice de fechamento do pregão anterior.

FilhoteVeja Bonificação em ações.

Fundo de pensãoConjunto de recursos — proveniente decontribuições de empregados e da própriaempresa — administrados por uma entidade aela vinculada, cuja destinação é a aplicaçãoem uma carteira diversificada de ações, outrostítulos mobiliários e imóveis.

Fundo imobiliárioFundo de investimento constituído sob a formade condomínio fechado, cujo patrimônio édestinado a aplicações em empreendimentosmobiliários. As quotas desses fundos, que nãopodem ser resgatadas, são registradas naCVM, podendo ser negociadas em bolsa devalores ou no mercado de balcão.

Fundo mútuo de açõesConjunto de recursos administrados por umadistribuidora de valores, sociedade corretora,banco de investimento, ou banco múltiplo comcarteira de investimento, que os aplica em umacarteira diversificada de ações, distribuindo os

resultados aos cotistas, proporcionalmente aonúmero de quotas possuídas.

Fundo mútuo de ações - carteira livreConstituído sob a forma de condomínioaberto ou fechado, é uma comunhão derecursos destinados à aplicação em carteiradiversificada de títulos e valores mobiliários.Deverá manter, diariamente, no mínimo 51%de seu patrimônio aplicado em ações deemissão das companhias abertas, opções deações, índices de ações e opções sobreíndices de ações.

Fundo mútuo de investimento emempresas emergentesConstituído sob a forma de condomíniofechado, é uma comunhão de recursosdestinados a aplicação em carteiradiversificada de valores mobiliários deemissão de empresas emergentes.Entende-se como empresa emergente, acompanhia que satisfaça os seguintesparâmetros:

❏ Tenha faturamento líquido anual inferior aoequivalente a R$ 60 milhões;

❏ Não seja integrante de grupo desociedades com patrimônio líquidoconsolidado maior ou igual a R$ 120milhões.

Holding (empresa)Aquela que possui, como atividade principal,participação acionária em uma ou maisempresas.

Home brokerÉ um moderno canal de relacionamento entreos investidores e as sociedades corretoras,que torna ainda mais ágil e simples asnegociações no mercado acionário,permitindo o envio de ordens de compra evenda de ações pela Internet, epossibilitando o acesso às cotações, oacompanhamento de carteiras de ações,entre vários outros recursos.

F

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I

L

Índice Bovespa (Ibovespa)Índice da Bolsa de Valores de São Paulo, quemede a lucratividade de uma carteira teórica deações.

Índice de lucratividadeRelação entre o capital atual e o inicial de umaaplicação.

Índice Preço/Lucro - P/LQuociente da divisão do preço de uma ação nomercado, em um instante, pelo lucro líquido anualda mesma. Assim, o P/L é o número de anos quese levaria para reaver o capital aplicado na comprade uma ação, pelo recebimento do lucro geradopor uma empresa. Para tanto, torna-se necessárioque se condicione essa interpretação à hipótesede que o lucro por ação se manterá constante eserá distribuído todos os anos.

InsiderInvestidor que tem acesso privilegiado adeterminadas informações, antes que estas setornem conhecidas no mercado.

Institucional (investidor)Instituição que dispõe de vultosos recursosmantidos em certa estabilidade e destinados àreserva de risco ou à renda patrimonial e queinveste parte dos mesmos no mercado decapitais.

InvestimentoEmprego da poupança em atividade produtiva,objetivando ganhos a médio ou longo prazo. Éutilizado, também, para designar a aplicaçãode recursos em algum tipo de ativo financeiro.

LançadorNo mercado de opções, aquele que vendeuma opção, assumindo a obrigação de, se o

titular exercer, vender ou comprar o lote deações-objeto a que se refere.

Lançamento de opçõesOperação de venda que dá origem às opçõesde compra ou de venda.

LancePreço oferecido em pregão para a compra ouvenda de um lote de títulos, pelosrepresentantes das sociedades corretoras.

Leilão especialSessão de negociação em pregão, em dia ehora determinados pela bolsa de valores emque se realizará a operação.

Letra de câmbioTítulo de crédito, emitido por sociedades decrédito, financiamento e investimento, utilizadopara o financiamento de crédito direto aoconsumidor.

Letra imobiliáriaTítulo emitido por sociedades de créditoimobiliário, destinado à captação de recursospara o financiamento de construtores eadquirentes de imóveis.

LiquidezMaior ou menor facilidade de se negociar umtítulo, convertendo-o em dinheiro.

LoteQuantidade de títulos de características idênticas.

Lote fracionárioQuantidade de ações inferior ao lote-padrão.

Lote-padrãoLote de títulos de características idênticas e emquantidade prefixada pelas bolsas de valores.

Lote redondoLote totalizando um número inteiro de lotes-padrões.

LucratividadeGanho líquido total propiciado por um título.Em bolsa, o lucro líquido proporcionado poruma ação, resultante de sua valorização em


Mercado de açõesSegmento do mercado de capitais, quecompreende a colocação primária em mercadode ações novas emitidas pelas empresas e anegociação secundária (em bolsas de valorese no mercado de balcão) das ações jácolocadas em circulação.

Mercado de balcãoMercado de títulos sem lugar físicodeterminado para as transações, as quais sãorealizadas por telefone entre instituiçõesfinanceiras. São negociadas ações deempresas não registradas em bolsas devalores e outras espécies de títulos.

Mercado de balcão organizadoSistema organizado de negociação de títulose valores mobiliários de renda variável,administrado por entidade autorizada pelaComissão de Valores Mobiliários - CVM.

Mercado de capitaisConjunto de operações de transferência derecursos financeiros de prazo médio, longo ouindefinido, efetuadas entre agentespoupadores e investidores, por meio deintermediários financeiros.

Mercado de opçõesMercado no qual são negociados direitos decompra ou venda de um lote de valoresmobiliários, com preços e prazos de exercíciopreestabelecidos contratualmente. Por essesdireitos, o titular de uma opção de comprapaga um prêmio, podendo exercê-los até adata de vencimento da mesma ou revendê-losno mercado. O titular de uma opção de vendapaga um prêmio e pode exercer sua opçãoapenas na data do vencimento, ou poderevendê-la no mercado durante o período devalidade da opção.

Mercado financeiroÉ o mercado voltado para a transferência derecursos entre os agentes econômicos. Nomercado financeiro, são efetuadas transaçõescom títulos de prazos médio, longo eindeterminado, geralmente dirigidas aofinanciamento dos capitais de giro e fixo.

pregão em determinado período e dorecebimento de proventos — dividendos,bonificações e/ou direitos de subscrição —distribuídos pela empresa emissora, no mesmointervalo de tempo.

Lucratividade médiaMédia das várias lucratividades alcançadas porum título em diversos períodos.

Lucro líquido por açãoGanho por ação obtido durante umdeterminado período de tempo, calculado pormeio da divisão do lucro líquido de umaempresa pelo número existente de ações.

MargemMontante, fixado pelas bolsas de valores oucaixa de registro e liquidação, a ser depositadoem dinheiro, títulos ou valores mobiliários, pelocliente que efetua uma compra ou uma vendaa termo ou a futuro, ou um lançamento adescoberto de opções.

MEGA BOLSANovo sistema de negociação da BOVESPA,que engloba o pregão viva voz e os terminaisremotos, e visa ampliar a capacidade deregistro de ofertas e realização de negóciosem um ambiente tecnologicamenteavançado.

Mercado a termoMercado no qual se processam as operaçõespara liquidação diferida, em geral após trinta,sessenta ou noventa dias da data derealização do negócio.

Mercado a vistaMercado no qual a liquidação física (entregados títulos pelo vendedor) se processa no 2ºdia útil após a realização do negócio empregão e a liquidação financeira (pagamentodos títulos pelo comprador) se dá no 3º dia útilposterior à negociação, somente mediante aefetiva liquidação física.

M


N

Mercado futuroMercado no qual são realizadas operações,envolvendo lotes padronizados decommodities ou ativos financeiros, paraliquidação em datas prefixadas.

Mercado primárioÉ nele que ocorre a colocação de ações ououtros títulos, provenientes de novas emissões.As empresas recorrem ao mercado primáriopara completar os recursos de quenecessitam, visando ao financiamento de seusprojetos de expansão ou seu emprego emoutras atividades.

Mercado secundárioNo qual ocorre a negociação dos títulosadquiridos no mercado primário,proporcionando a liquidez necessária.

METASegmento de negociação eletrônica daBOVESPA, apoiado no estabelecimento depreço base de negociação uma vez ao dia(fixing) e na atuação do Promotor de Negócios,que é uma pessoa jurídica, indicada pelaempresa, que assume o compromisso deregistrar diariamente ofertas firmes de comprae de venda para o papel no qual se registrou,de acordo com normas regulamentaresdeterminadas pela BOVESPA.

Negociação comumAquela realizada em pregão, entre doisrepresentantes de diferentes sociedadescorretoras, a um preço ajustado entre ambos.

Negociação diretaRealizada sob normas especiais por ummesmo representante de sociedade corretorapara comitentes diversos. Os interessadosnessa operação devem preencher o cartão denegociação ou digitar um comando específico— no caso de negociação eletrônica —indicando que estão atuando como compradore vendedor ao mesmo tempo.

Negociação por terminaisVeja Pregão eletrônico.

Nota de corretagemDocumento que a sociedade corretoraapresenta ao seu cliente, registrando aoperação realizada, com indicação da espécie,quantidade de títulos, preço, data do pregão,valor da negociação, da corretagem cobrada edos emolumentos devidos.

Oferta de direitosOferta feita por uma empresa a seusacionistas, dando-lhes a oportunidade decomprar novas ações por um preçodeterminado, em geral abaixo do preçocorrente do mercado, e dentro de um prazorelativamente curto.

Oferta pública de compraProposta de aquisição, por um determinadopreço, de um lote específico de ações, emoperação sujeita à interferência.

Oferta pública de vendaProposta de colocação, para o público, de umdeterminado número de ações de umaempresa.

OpçãoContrato que envolve o estabelecimento dedireitos e obrigações sobre determinadostítulos, com prazo e condiçõespreestabelecidos.

Opção cobertaQuando há o depósito, em uma bolsa devalores ou uma caixa de registro e liquidação,das ações-objeto de uma opção.

Opção de compra de açõesDireito outorgado ao titular de uma opção de,se o desejar, adquirir do lançador um lote-padrão de determinada ação, por um preçopreviamente estipulado, durante o prazo devigência da opção.

O


Opções de compra não-padronizadas(Warrants)Warrant é um título que confere ao seudetentor a opção de comprar o ativo quelastreia esse título, a um preçopredeterminado (preço de exercício) e atéuma data preestabelecida (data devencimento). Trata-se de uma opção não-padronizada, em geral de longo prazo,emitida por instituições detentoras deposições expressivas de valores mobiliárioscomo debêntures, commercial paper etc.

Opção de venda de açõesDireito outorgado ao titular de uma opção de, seo desejar, vender ao lançador um lote-padrão dedeterminada ação, por um preço previamenteestipulado, na data de vencimento da opção.

Opções sobre o Índice BovespaProporcionam a seus possuidores o direito decomprar ou vender um Índice Bovespa até (ouem) determinada data. Tanto o prêmio como opreço de exercício dessas opções são expressosem pontos do índice, cujo valor econômico édeterminado pela BOVESPA (atualmente R$ 1,00).

Open marketNo sentido amplo, é qualquer mercado semlocal físico determinado e com livre acesso ànegociação. No Brasil, porém, tal denominaçãose aplica ao conjunto de transações realizadascom títulos de renda fixa, de emissão públicaou privada.

Operação caixaOperação pela qual um investidor vende a vistaum lote possuído de ações e o recompra, nomesmo pregão, em um dos mercados a prazo;o custo do financiamento é dado pela diferençaentre os preços de compra e de venda.

Operação de financiamentoConsiste na compra a vista de um lote deações e sua venda imediata em um dosmercados a prazo; a diferença entre os doispreços é a remuneração da aplicação peloprazo do financiamento.

Operador de pregãoRepresentante de uma sociedade corretora,

que executa ordens de compra e de venda deações no pregão de uma bolsa de valores.

Operador do sistema eletrônicoRepresentante de uma sociedade corretora,que executa ordens de compra e de venda deações e/ou opções, pelo sistema de pregãoeletrônico da BOVESPA.

OrdemInstrução dada por um cliente a umasociedade corretora, para a execução decompra ou venda de valores mobiliários.

Ordem a mercadoQuando só há a especificação da quantidade edas características de um valor mobiliário.Deve ser efetuada desde o momento de seurecebimento no pregão.

Ordem administradaO investidor especifica somente a quantidade eas características dos valores mobiliários oudireitos que deseja comprar ou vender. Aexecução da ordem ficará a critério da corretora.

Ordem casadaComposta por uma ordem de compra e umaoutra de venda de um determinado valormobiliário. Sua efetivação só se dará quandoambas puderem ser executadas.

Ordem de financiamentoConstituída por uma ordem de compra (ouvenda) de um valor mobiliário em um tipo demercado e uma outra concomitante de venda(ou compra) de igual valor mobiliário nomesmo ou em outro mercado, com prazos devencimento distintos.

Ordem discricionáriaPessoa física ou jurídica que administra carteirade títulos e valores mobiliários ou umrepresentante de mais de um clienteestabelecem as condições de execução daordem. Após executada, o ordenante indicará:

❏ o nome do investidor (ou investidores);❏ a quantidade de títulos e/ou valores

mobiliários a ser atribuída a cada umdeles;

❏ preço.


Ordem limitadaAquela que deve ser executada por um preçoigual ou melhor do que o especificado pelocomitente.

Ordem on-stopO investidor determina o preço mínimo peloqual a ordem deve ser executada.

❏ ordem on-stop de compra - Seráexecutada quando, em uma alta depreços, ocorrer um negócio a preço igualou maior que o preço determinado;

❏ ordem on-stop de venda - Será executadaquando, em uma baixa de preços,ocorrer um negócio a um preço igual oumenor que o preço determinado.

OscilaçãoVariação (positiva ou negativa) verificada nopreço de um mesmo ativo em um determinadoperíodo de tempo.

OvernightOperações realizadas no open market porprazo mínimo de um dia, restritas àsinstituições financeiras.

P/LVeja Índice Preço/Lucro.

PermissionáriaSociedade corretora especialmente admitidano pregão de uma bolsa de valores, da qualnão possui título patrimonial.

Posição em abertoSaldo de posições mantidas pelo investidor emmercados futuros e de opções.

PoupançaParcela da renda não utilizada para consumo.

Prazo de subscriçãoPrazo fixado por uma sociedade anônima paraque o acionista exerça seu direito de

preferência na subscrição de ações de suaemissão.

Preço de exercício da opçãoPreço por ação pelo qual um titular terá direitode comprar ou vender a totalidade das ações-objeto da opção.

PregãoSessão durante a qual se efetuam negócioscom papéis registrados em uma bolsa devalores, diretamente na sala de negociaçõese/ou pelo sistema de negociação eletrônicada BOVESPA.

Pregão eletrônicoSistema eletrônico de negociação porterminais, que permite a realização denegócios, por operadores e corretorascredenciados, nos mercados a vista, a termoe de opções, com papéis e horáriosdefinidos pela BOVESPA.

PrêmioPreço de negociação, por ação-objeto, de umaopção de compra ou venda.

ProventosVeja Benefícios.

PutVeja Opção de venda de ações.

Quadro de cotaçõesLocal no recinto de negociações das bolsasde valores onde os diversos preços equantidades de ações negociadas sãoapresentados.

Quota (de fundo ou clube deinvestimento)Parte ideal de um fundo ou clube deinvestimento, cujo valor é igual à divisão de seupatrimônio líquido pelo número existente dequotas.

Q

P


Recibo de Carteira Selecionada deAções - RCSAÉ um recibo representativo de um conjuntode ações, cujas quantidades sãopreviamente fixadas e conhecidas antes desua constituição. Uma vez constituídos, osrecibos são negociados na BOVESPA comose fossem um único título. Podem serconstituídas carteiras com as mais variadascomposições, cada qual direcionada paraum determinado perfil de investidor. O RCSApermite que o investidor compre ou vendaum portfólio de ações por meio de uma únicaoperação.

Recibo de subscriçãoDocumento que comprova o exercício dodireito de subscrição, passível de sernegociado em bolsas de valores.

Registro em bolsaCondição para que uma empresa tenha suasações admitidas à cotação em uma bolsa devalores, desde que satisfaça as normasestabelecidas pela mesma.

Sala de negociaçõesLocal adequado ao encontro dosrepresentantes de corretoras de valores e àrealização, entre eles, de transações decompra e venda de ações/opções, emmercado livre e aberto.

Série de opçõesOpções do mesmo tipo, sobre a mesma ação-objeto, com o mesmo mês de vencimento e omesmo preço de exercício.

Sobras de subscriçãoDireitos referentes ao não exercício depreferência em uma subscrição.

Sociedade anônimaEmpresa que tem o capital dividido em ações,com a responsabilidade de seus acionistaslimitada proporcionalmente ao valor deemissão das ações subscritas ou adquiridas.

Sociedade corretoraInstituição auxiliar do sistema financeiro, queopera no mercado de capitais com títulos evalores mobiliários, em especial no mercado deações. É a intermediária entre os investidores nastransações em bolsas de valores. Administracarteiras de ações, fundos mútuos e clubes deinvestimentos, entre outras atribuições.

Sociedade distribuidoraInstituição auxiliar do Sistema Financeiro, queparticipa do sistema de intermediação deações e outros títulos no mercado primário,colocando-os à venda para o público.

SplitElevação do número de ações representantesdo capital de uma empresa pelodesdobramento, com a correspondenteredução de seu valor nominal.

SpreadVeja Diferencial.

StraddleCompra ou venda, por um mesmo investidor, deigual número de opções de compra e de vendasobre a mesma ação-objeto, com idênticospreços de exercício e datas de vencimento.

SubscriçãoLançamento de novas ações por umasociedade anônima, com a finalidade de obteros recursos necessários para investimento.

Termo em dólarOperação do mercado a termo tradicional, com adiferença de que o preço contratado é corrigidodiariamente pela variação entre a taxa de câmbiomédia de reais por dólar norte-americano, para o

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S

T


período compreendido entre o dia da operação,inclusive, e o dia de encerramento, exclusive.

Titular de opçãoAquele que tem o direito de exercer ounegociar uma opção.

Título patrimonial da bolsaDesde que autorizada pelo Banco Central doBrasil, no qual deverá previamente se registrar,a sociedade corretora deverá adquirir um títulopatrimonial da bolsa de valores em que desejaingressar como membro.

Trading postSistema de negociações contínuasrealizadas por meio de postos denegociações, tendo como objetivo darhomogeneidade aos trabalhos, em função daquantidade de negócios, permitindo, assim,distribuir uniformemente o fluxo deoperações pelo recinto (sala denegociações).

UnderwritersInstituições financeiras especializadas emoperações de lançamento de ações nomercado primário. No Brasil, tais instituiçõessão, em geral, bancos múltiplos ou bancosde investimento, sociedades distribuidoras ecorretoras que mantêm equipes formadaspor analistas e técnicos capazes de orientaros empresários, indicando-lhes as condiçõese a melhor oportunidade para que umaempresa abra seu capital ao públicoinvestidor, por meio de operações delançamento.

UnderwritingEsquema de lançamento de ações mediantesubscrição pública, para o qual uma empresaencarrega um intermediário financeiro, queserá responsável por sua colocação nomercado.

Valor de exercício da opçãoPreço de exercício por ação, multiplicado pelonúmero de ações que compõem o lote-padrãode uma opção.

Valor intrínseco da opçãoDiferença, quando positiva, entre o preço avista de uma ação-objeto e o preço deexercício da opção, no caso de uma opção decompra, e entre o preço de exercício e o preçoa vista, no caso de uma opção de venda.

Valor nominal da açãoValor mencionado no estatuto social de umaempresa e atribuído a uma ação representativade seu capital.

Valor patrimonial da açãoResultado da divisão entre o patrimônio líquidoe o número de ações da empresa.

Valor Unitário da Ação - VUAQuociente entre o valor do capital social realizadode uma empresa e o número de ações emitidas.

VariaçãoDiferença entre os preços de um determinadotítulo em dois instantes considerados.

Venda em margemVenda, a vista, de ações obtidas porempréstimo, pelo investidor, em umasociedade corretora que opere em bolsa. Éuma modalidade de operação da contamargem.

VolatilidadeIndica o grau médio de variação das cotaçõesde um título em um determinado período.

VotoDireito que tem o proprietário de açõesordinárias (ou preferenciais não destituídasdessa faculdade) de participar dasdeliberações nas assembléias gerais.

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A T E N Ç Ã O

Este texto não é uma recomendação de investimento.Para mais esclarecimentos, sugerimos a leitura de outros folhetos editados pela BOVESPA.Procure sua corretora. Ela pode ajudá-lo a avaliar os riscos e benefícios potenciais dasnegociações com valores mobiliários.Publicação da Bolsa de Valores de São Paulo. É expressamente proibida a reprodução de parteou da totalidade de seu conteúdo, mediante qualquer forma ou meio, sem prévia e formalautorização, nos termos da Lei 5.988/73.

Impresso em junho/99.

Rua XV de Novembro, 27501013-001 - São Paulo - SP

Tel.: (011) 233-2000 - Fax: (011) 233-2099

http://www.bovespa.com.brE.mail: [email protected]

bovespa - introdução ao mercado de capitais - 38pg

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