Conselho Regional de Administração de São Paulo

“Mercado de Capitais no Brasil:

a BOVESPA construindo estruturas”

03 de Maio de 2007

Gilberto Mifano Maria Cecilia

Rossi

Superintendente Geral Conselheira

BOVESPA

Organização

• Fundada em 1890

• Pertencente às sociedades corretoras e é organizada como uma instituição sem fins lucrativos

• Governança

– Conselho de Administração eleito pelas corretoras membros

– Ampla representação dos participantes de mercado: Corretoras de Valores, Companhias Listadas, Investidores Institucionais e Individuais

• Instituição auto-reguladora atuando sob a supervisão da Comissão de Valores Mobiliários - CVM

EMPRESAS LISTADAS NA BOVESPA

Evolução - Capitalização de Mercado

Capitalização de Mercado

em USD bilhões

Capitalização de Mercado

185

124

234

341

723

797

482

2001

2002

2003

2004

2005

2006

mar/07

% PIB

24%

24%

37%

48%

58%

67%

2001

2002

2003

2004

2005

2006

BOVESPA EM NÚMEROS

Volume Médio Diário Negociado

265198

272419

667

1120

1672

2001 2002 2003 2004 2005 2006 mar/07

em USD milhões

Bolsas da América Latina –

Volume Total Negociado em

Fevereiro 2007

Fontes: BOVESPA and WFE – Federação Mundial das Bolsas

Lima

1%

BOVESPA

68%

Colombia

3%Buenos

Aires

1%Santiago

6%

Mexico

21%

CAGR 36%

BOVESPA EM NÚMEROS

Participação dos investidores no volume negociado

Fonte: BOVESPA

22 22 26 28 23 25 25

16 17

28 2828 27 28,9

25 26

2427 33 36 34,5

3 3

3 32

34

18 14 13 10 10,2

4

1,432

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 mar/07

Individuais Institucionais Estrangeiros

Companhias Instituições Financeiras

2

9

00 0 0

1 1 1 19

26

7

11

0

5

10

15

20

25

30

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Em Andamento

Realizados

Evolução das Aberturas de Capital (IPOs)

IPOs em 2006

COMPANHIA SETOR PRIMÁRIA

US$ MM

SECUNDÁRIA

US$ MM

TOTAL

US$ MM

PARTIC.

ESTRANGEIROS

Copasa Saneamento 370 0 370 74%

Vivax TV a cabo 27 214 241 69%

Gafisa Imobiliário 233 204 438 72%

Company Imobiliário 98 35 133 64%

TOTVS Tecnologia 160 53 213 69%

Equatorial Energia 119 132 251 77%

Abnote Serviços banc. 0 228 228 80%

CSU Serviços banc. 48 116 165 83%

BrasilAgro Expl imóveis 282 0 282 82%

Lupatech Bens de capital 88 120 208 78%

GP Investim. Holding 311 0 311 78%

Datasul Tecnologia 67 74 140 80%

MMX Mineração 511 0 511 76%

Abyara Imobiliário 75 0 75 83%

Medial Saúde 215 121 336 76%

Klabin Segall Imobiliário 167 77 244 69%

Santos Brasil Logística 432 4 436 80%

M.Dias Branco Alimentos 0 193 193 72%

Brascan Imobiliário 439 116 555 87%

Profarma Farmacêutico 146 43 188 70%

Terna Energia 196 98 294 65%

Ecodiesel Combustíveis 175 0 175 68%

OdontoPrev Saúde 75 166 241 63%

Lopes Imobiliário 0 221 221 71%

Positivo Info Tecnologia 31 252 283 69%

Dufry Comércio 0 395 395 69%

TOTAL 2006 4.265 2.862 7.127

2006

IPOs em 2007

COMPANHIA SETOR PRIMÁRIA

US$ MM

SECUNDÁRIA

US$ MM

TOTAL

US$ MM

PART.

ESTRANGEIROS

PDG Imobiliário 202 101 304 93%

Camargo Corrêa Imobiliário 225 20 246 56%

São Martinho Agronegócio 123 77 200 53%

GVT Telecomunicações 515 0 515 76%

Rodobens Imobiliário 212 0 212 67%

Tecnisa Imobiliário 278 94 372 68%

Iguatemi Imobiliário 263 - 263 72%

Anhanguera Educ. Instituição de Ensino 204 41 245 77%

JBS* Frigorífico - - - -

TOTAL 2007 2.022 334 2.356

2007

Captação de Recursos por

empresas brasileiras:

2006: US$ 16.5 bilhões

2005: US$ 10.9 bilhões

2004: US$ 3.8 bilhões

CAPTAÇÃO DE RECURSOS

Captação por Emissão de Ações - Top 10 Mercados Emergentes

Milhões de USD – 2006

Fonte: WFE – World Federation of Exchanges

Taiwan SE Corp.

Thailand SE

Korea Exchange

Singapore

Shenzhen SE

Bombay SE

JSE

NSE India

BOVESPA

Shanghai SE

IPOs Ofertas Secundárias

16,761

16,482

14,191

13,227

7,008

6,021

5,747

5,281

4,030

2,128

MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO

BOVESPA Construindo estruturas

Aperfeiçoamento da

Regulação para

Investidor Não Residente

Isenção de Impostos

nos Investimentos em

Ações

Governo –

liderou,

mudanças

direcionadas

Fortalecimento da Comissão

de Valores Mobiliários

Reforma das Regras e

Práticas de

Governança

Construindo um

Sistema de Pagamento

e Custódia de Classe

Mundial

Governo –

liderou,

mudanças

gerais

Infraestrutura de Liquidação e

Custódia de acordo com Padrões

Internacionais

Compromisso com

a População e a

Educação

Infraestrutura

Tecnológica no

Estado-da-Arte

NOVO MERCADO

Segmentos de Listagem

Iniciativas da

Bovespa

MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO

Reconhecimento da Transparência e Boa Governança

GOVERNANÇA CORPORATIVA

Background

EMPRESÁRIO considera o preço pago no mercado muito

baixo – não há estímulo para novos IPOs

INVESTIDOR baixa valorização para ações brasileiras –

P/Es muito baixos

Um círculo vicioso a quebrar...

GOVERNANÇA CORPORATIVA

A solução do NOVO MERCADO

• Segmento especial de listagem para empresas comprometidas com práticas de governança corporativa superiores as que são exigidas pela Lei das S.As.

• Requisitos de listagem seguindo as melhores práticas de governança

corporativa e exigência do cumprimento das regras são essenciais

– Requisitos mais rígidos que a Lei das S.As

– Exigência são cumpridas por meio de um Contrato Privado

• Regras baseadas nas demandas dos investidores após um processo intenso de entrevistas.

• A adesão das empresas é voluntária

– empresas se comprometem com as melhores práticas pois os investidores demandam

• Objetivo

– Criar um ambiente apropriado para os IPOs e atrair novas listagens

• Novo Mercado (53 Cias.) – Somente ações ON – Tag Along – Oferta pelo valor econômico, no caso de deslistagem – Free float - manutenção em circulação de uma parcela

mínima de ações representando 25% do capital – Câmara de arbitragem

• Nível 2 (15 Cias.)

– Empresa e controladores adotam um conjunto bem mais amplo de práticas de governança corporativa e de direitos adicionais para os acionistas minoritários.

• Nível 1 (36 Cias.) – Melhoria na prestação de informações ao mercado e

dispersão acionária.

GOVERNANÇA CORPORATIVA

A solução do NOVO MERCADO

26% do total de companhias listadas

59% do total da capitalização de mercado

65% do total do volume negociado

104 companhias

GOVERNANÇA CORPORATIVA

Consolidação do NOVO MERCADO

18 24 31 33 37 36 363

37

10 14 157

18

53

22

44

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

NM

N2

N1

• Segmento de empresas que queiram ter acesso ao mercado

acionário gradualmente, que ampliem gradativamente o volume

das ações em circulação, e que sejam comprometidas com o seu

desenvolvimento no mercado

Atração de investidores que tenham

horizonte de investimento de mais

médio prazo

• Distribuições públicas com volume menor do que as que têm

ocorrido no Novo Mercado

• Distribuições concentradas em poucos investidores, sem buscar

uma colocação pulverizada

• Realização da distribuição pública mais adiante - listagem para

construir confiança e interesse do público

• Comprometimento da empresa com o seu desenvolvimento no

mercado de capitais

– Boas práticas de governança corporativa, similares às do Novo

Mercado

– Potencial de liquidez, com o tempo e evolução no mercado

– Promover a sua visibilidade, tendo uma postura pró-ativa

Governança e ações em circulação são compromissos

estabelecidos em contrato e a adoção de postura pró-ativa é

premissa, pois as empresas participarão dos programas de

exposição e visibilidade da BOVESPA.

BOVESPA MAIS

Programas de

apoio da

BOVESPA

Companhias

comprometidas com seu

desenvolvimento no

mercado

Mais

flexibilidade na

negociação

Investidores com

perspectiva de médio

prazo

Elevados padrões de

governança

corporativa

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