avaliação de projetos e negocios

1www.iem

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AvaliaAvaliao de Projetos e o de Projetos e NegNegcioscios

Prof. Edson de Oliveira Pamplonahttp://www.iem.efei.br/edson

2006

Edson Pamplona

Universidade Federal de Itajub

2

IntroduIntroduoo

Para avaliao de Projetos e Negcios necessrio:

Projetar Demonstrao de resultados

Projetar Fluxo de Caixa

Conhecer conceitos de Custos

Utilizar conceitos de Depreciao

Utilizar conceitos de Impostos proporcionais

receita e ao lucro, como IRPJ e CSL

2www.iem

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Influncia do IRPJ e CSL e aInfluncia do IRPJ e CSL e aDepreciaDepreciao do Ativo Imobilizadoo do Ativo Imobilizado

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Depreciao do Ativo Imobilizado

BalanBalano Patrimonial:o Patrimonial:

CirculanteCirculante

RealizRealiz. Longo Prazo. Longo Prazo

PermanentePermanente

ATIVOATIVO PASSIVOPASSIVO

CirculanteCirculante

ExigExigvel a Longo Prazovel a Longo Prazo

Patrimnio LPatrimnio Lquidoquido

3Edson Pamplona


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PermanenteInvestimentosImobilizado:

TerrenosConstrues Civis, Mq. e Equipamentos,Veculos, Mveis e Utenslios- ( Depreciao Acumulada )Marcas e Patentes, Direitos de uso de ProcessoDireitos de Explorao e Extrao- ( Amortizao ou Exausto acumulada )

Diferido

PermanentePermanenteInvestimentosInvestimentosImobilizadoImobilizado:

TerrenosTerrenosConstruConstrues Civis, es Civis, MMqq. e Equipamentos,. e Equipamentos,VeVeculos, Mculos, Mveis e Utensveis e Utenslioslios- ( Depreciao Acumulada )Marcas e Patentes, Direitos de uso de ProcessoMarcas e Patentes, Direitos de uso de ProcessoDireitos de ExploraDireitos de Explorao e Extrao e Extraoo- ( Amortizao ou Exausto acumulada )

DiferidoDiferido


Edson Pamplona


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DEPRECIADEPRECIAO na DemonstraO na Demonstrao de Resultados:o de Resultados:

Receita Bruta de Vendas 100000- Impostos Proporcionais (ICMS, IPI, Outros) -12000Receita Lquida de vendas 88000- Custo do Produto Vendido (MP, MOD, CIF) -35000

Despesa de Depreciao -10000Lucro Bruto 43000- Despesas Operacionais

Despesas Administrativas -10000Vendas - 8000Financeiras - 5000Despesa de Depreciao - 8000

Lucro Operacional 12000- Despesas no operacionais (Ex: Venda Ativo) -1000+Receitas no Operacionais (Ex: Venda Ativo) +2000Lucro Antes do Imposto de renda 13000- IRPJ / Contribuio Social -4000Lucro Lquido 9000

Receita Bruta de Vendas 100000- Impostos Proporcionais (ICMS, IPI, Outros) -12000Receita Lquida de vendas 88000- Custo do Produto Vendido (MP, MOD, CIF) -35000

Despesa de Depreciao -10000Lucro Bruto 43000- Despesas Operacionais

Despesas Administrativas -10000Vendas - 8000Financeiras - 5000Despesa de Depreciao - 8000

Lucro Operacional 12000- Despesas no operacionais (Ex: Venda Ativo) -1000+Receitas no Operacionais (Ex: Venda Ativo) +2000Lucro Antes do Imposto de renda 13000- IRPJ / Contribuio Social -4000Lucro Lquido 9000

4Edson Pamplona


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DemonstraDemonstrao de Resultados:o de Resultados:

PermanentePermanenteImobilizadoImobilizado:

EquipamentoEquipamento 100000100000--((DeprecDeprec. . AcumAcum.).) -- 1000010000Valor Valor ContabilContabil 9000090000

Receita Vendas 100000- Impostos Prop. -12000Receita Lquida 88000- CPV -35000

Desp Depreciao -10000Lucro Bruto 43000- Despesas Operacionais -31000Lucro Operacional 12000- Despesas no operac.+Receitas no Operac.Lucro Antes do IR 12000- IR / Cont. Social -4000Lucro Lquido 8000

No BalanNo Balano Patrimonialo Patrimonial

Exemplo:Equipamento: 100000No Primeiro ano:No Primeiro ano:


Edson Pamplona


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EquipamentoEquipamento 100000100000--((DeprecDeprec. . AcumAcum.).) -- 2000020000Valor Valor ContabilContabil 8000080000


No Segundo anoNo Segundo ano




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EquipamentoEquipamento 100000100000--((DeprecDeprec. . AcumAcum.).) --100000100000Valor Valor ContabilContabil 00


No DNo Dcimo ano:cimo ano:




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Desp DepreciaoLucro Bruto 53000- Despesas Operac -31000Lucro Opera. 22000- Desp no operac.+Rec no Operac.Lucro Antes do IR 22000- IR / Cont. Social - 7300Lucro Lquido 14700


No ano 11:No ano 11:


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Desp DepreciaoLucro Bruto 53000- Despesas Operac -31000Lucro Operac. 22000- Despesas no operac.+Receitas no Operac.+15000Lucro Antes do IR 37000- IR / Cont. Social -12300Lucro Lquido 24700


Se vender por 15000 Se vender por 15000 no ano 11:no ano 11:


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Desp Depreciao -10000Lucro Bruto 43000- Despesas Operac -31000Lucro Operac 12000- Desp no operac.+Rec no Operac. +20000Lucro Antes do IR 32000- IR / Cont. Social -10600Lucro Lquido 21400


Se vender por 40000 Se vender por 40000 no ano 8:no ano 8:


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TAXAS MTAXAS MXIMAS PERMITIDAS:XIMAS PERMITIDAS:

EDIFICAES 4%INSTALAES 10%ANIMAIS VIVOS 20%Exceto galos, galinhas, patos,...galinhas dangola (pintadas)....vivos!!! 50%VECULOS EM GERAL 20%Exceto tratores, autos p/ 10 ou mais pessoas, p/ transporte mercadorias, usos esp.(Auto Socorros, caminhes guindastes, comb. Incndios, betoneiras), motos... 25%EQUIPAM. EM GERAL 10% Exceto Mquinas automticas para processamento de dados, mq. para selecionar, peneirar, esmagar, ... terras, pedras, minrios, etc... 20%FERRAMENTAS 20%MVEIS E UTENSLIOS 10%

Ver InstruInstruo Normativa SRF 162o Normativa SRF 162 31/12/98Onde encontrar: www.iem.efei.br/edson/download.htmwww.iem.efei.br/edson/download.htm ou www.receita.fazenda.gov.br

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ExemploMMquina automquina automtica de processam. de dados: $ 50.000tica de processam. de dados: $ 50.000a) depreciaa) depreciao=?o=?

d= 50000 x 0,20 = 10.000d= 50000 x 0,20 = 10.000b) Valor contb) Valor contbil no ano 6 = ?bil no ano 6 = ?

ZeroZeroc) Lucro ou c) Lucro ou PrejuizoPrejuizo no terceiro ano se vender a no terceiro ano se vender a mmquina por 15.000.quina por 15.000.

PrejuizoPrejuizo = 5.000= 5.000d) Quais os Registros Contd) Quais os Registros Contbeis?beis?


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ExercExerccio:cio:Custo inicial de um imCusto inicial de um imvel: R$ 40.000.000vel: R$ 40.000.000Valor do terreno, incluso: R$ 3.000.000Valor do terreno, incluso: R$ 3.000.000a) Quota de depreciaa) Quota de depreciao conto contbilbil

d= 37.000.000x 4% = 1.480.000d= 37.000.000x 4% = 1.480.000b) Vida Contb) Vida Contbilbil

n = 100 / 4 = 25 anosn = 100 / 4 = 25 anosc) Depreciac) Depreciao acumulada do acumulada dcimo anocimo ano

D10 = 1.480.000 x 10 = 14.800.000D10 = 1.480.000 x 10 = 14.800.000d) Valor Contd) Valor Contbil apbil aps 10 anoss 10 anos

VC = 40.000.000 VC = 40.000.000 -- 14.800.000 = 25.200.00014.800.000 = 25.200.000e) Lucro ou prejue) Lucro ou prejuzo para venda por 20.500.000 ano 10zo para venda por 20.500.000 ano 10

20.500.000 20.500.000 -- 25.200.000 = 25.200.000 = --4.700.0004.700.000f) Lucro ou prejuf) Lucro ou prejuzo para venda por 4.500.000 ano 30zo para venda por 4.500.000 ano 30

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Influncia do IRPJ e CSLInfluncia do IRPJ e CSL

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Influncia do Imposto de Renda

Antes do IR:Antes do IR: Depois do IR:Depois do IR:

01 2 3 n

TIR < TMATIR < TMA

IR no Brasil: 15% sobre lucro tributvel+ 10% sobre lucro que excede a R$ 240.000 /anoContribuio Social: 9 % sobre Lucro tributvel

IR no Brasil: 15% sobre lucro tributIR no Brasil: 15% sobre lucro tributvelvel+ 10% sobre lucro que excede a R$ 240.000 /ano+ 10% sobre lucro que excede a R$ 240.000 /anoContribuiContribuio Social: 9 % sobre Lucro tributo Social: 9 % sobre Lucro tributvelvel

01 2 3 n

TIR > TMATIR > TMA

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Exemplo:Lucro = 1.000.000

IRPJ = 15% de 1.000.000 = 150.00010% de 760.000 = 76.000

IRPJ Total = 226.000Contrib. Social = 9% de 1.000.000

= 90.000IRPJ + CSL = 316.000 ou 31,6 %

Influncia do Imposto de Renda

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Influncia do Imposto de RendaInfluncia do Imposto de Renda

Aspectos importantes da legislao: A base de clculo o lucro real ou lucro presumidoOs perodos de apurao so trimestrais, encerrados em 31/03, 30/06, 30/09 e 31/12 de cada ano

Lucro real: apurado de acordo registros contbeis e fiscais. Obrigatrio para empresas com receita superior a R$ 48 milhes anuais Lucro presumido: simplificao do lucro real. A base de clculo de 8% sobre a receita bruta. Excees: 1,6% p/ comrcio de derivados de petrleo; 16% p/ servios de transporte; 32% p/ servios em geral.

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Influncia do Imposto de RendaEXEMPLO:

Um investimento de $ 30.000,00 em um equipamento proporcionar reduo nos desembolsos anuais de $10.000,00. A vida econmica do equipamento de 5 anos, aps a qual o equipamento ser vendido por $7.000,00. Considerando que a taxa mxima de depreciao para este tipo de equipamento de 15 %. A alquota de imposto de renda de 35%. A Taxa Mnima de Atratividade da empresa, aps os impostos de 18 % ao ano. Pergunta-se:Qual a TIR do investimento antes dos impostos.O investimento vivel aps os impostos?Qual a TIR se o governo permitir taxa de depreciao for de 50% ?

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Anlise antes do IR:

01 2 3 n

VPL = VPL = -- 30.000 + 10.000 (VPL , i, n) + 7.000 (1+i)30.000 + 10.000 (VPL , i, n) + 7.000 (1+i)nn

VPL= ?VPL= ?TIR = 23,76 %TIR = 23,76 %

30.000

10.0007.000


TMA= 18%

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Fluxo de Caixa aps IRPJ/CSL

+ Valor Residual

- Investimento

- Res. No oper. (Ganho de Capital)

+ Depreciao

Lucro Lquido Adicional

- IRPJ / CSL

Lucro Antes IRPJ/CSL Adicional

+ Res. no oper. (Ganho de capital)

- Depreciao

Reduo nos custos

543210AnoFluxos do Projeto


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152508075807580758075-30000Fluxo de Caixa aps IRPJ/CSL7000+ Valor Residual

30000- Investimento-500- Res. No oper. (Ganho de Capital)45004500450045004500+ Depreciao32503575357535753575Lucro Lquido Adicional17501925192519251925- IRPJ / CSL50005500550055005500Lucro Antes IRPJ/CSL Adicional-500+ Res. no oper. (Ganho de capital)45004500450045004500- Depreciao

1000010000100001000010000Reduo nos custos543210Ano

Fluxos do Projeto


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152508075807580758075-30000Fluxo de Caixa aps IRPJ/CSL7000+ Valor Residual

30000- Investimento-500- Res. No oper. (Ganho de Capital)45004500450045004500+ Depreciao32503575357535753575Lucro Lquido Adicional17501925192519251925- IRPJ / CSL50005500550055005500Lucro Antes IRPJ/CSL Adicional-500+ Res. no oper. (Ganho de capital)45004500450045004500- Depreciao

1000010000100001000010000Reduo nos custos543210Ano

Fluxos do Projeto


15,81%TIR=(1.612)VPL=28.388 Vnegcio=

18%TMA:

Obs.: A TIR antes do IR era 23,76 %Obs.: A TIR antes do IR era 23,76 %

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Caso da empresa de eletrnicaCaso da empresa de eletrnicaA empresa de eletrnica SRS desenvolve um novo tipo de placa eletrnica em SMD e avalia a possibilidade de iniciar sua produo. A nova forma de produo, com o uso de um rob, agiliza e reduz o custo de produo. A inteno instalar esta nova linha de produo em sua fbrica no Sul de Minas. Os dados so os seguintes:

Investimentos fixos adicionais para instalar parte da fbrica em Curitiba (Rob: 150.000, Mquina solda: 60.000, Computadores, Bancadas e outros: 60.000): R$ 270.000,00 Investimento em Capital de Giro (principalmente estoques): R$ 65.000,00Produo e venda das placas: 500 placas por dia em 360 dias no anoPreo da placa R$ 4,10

Influncia do Imposto de RendaAPLICAO:

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Caso da empresa de eletrnicaCaso da empresa de eletrnicaCustos fixos (Aluguel, Mo-de-obra, encargos, etc.): R$ 230.000,00 por anoCustos variveis (Componentes, base, etc.): R$ 0,90 por placaDespesas (administrativas, vendas): R$ 90.000,00ICMS: 18%IRPJ + CSSL = 35%Taxa de depreciao sobre os equipamentos: 10% por anoA Empresa tem garantias de compra das placas durante os prximos 10 anos, no final dos quais os investimentos fixos tero um valor residual de venda de R$ 80.000,00.A taxa mnima de atratividade da empresa de 18% ao ano.

Avalie a viabilidade do projeto

Influncia do Imposto de RendaAPLICAO:

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.efei.br/edson Sistemas de FinanciamentoSistemas de Financiamento

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Sistemas de Financiamento

Sistema Price de Amortizao

Prestao

P

amortizaojuros

pk = jk + ak

jk = i . SDk -1

SDk = SDk -1 - ak

p = PGTO(i,n,P)Onde:

pk : Prestao no perodo k;

jk : Juros no perodo k;

ak : Amortizao no perodo k;

i : Taxa de Juros;

SDk : Saldo Devedor no perodo k.

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Sistema Price de AmortizaoValor Financiado: R$ 100.000,00

Taxa de Juros: TJLP (10%) mais 5% = 15%aa

Sem Carncia e com 5 anos de perodo de amortizao.

---R$ 100.000,000JurosAmortizaoPrestaoSaldo DevedorPerodo k

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R$ 15.000,00R$ 14.831,56R$ 29.831,56R$ 85.168,441---R$ 100.000,000

JurosAmortizaoPrestaoSaldo DevedorPerodo k

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R$ 3.891,07R$ 25.940,48R$ 29.831,56R$ 0,005R$ 7.274,61R$ 22.556,94R$ 29.831,56R$ 25.940,484

R$ 10.216,82R$ 19.614,73R$ 29.831,56R$ 48.497,423R$ 12.775,27R$ 17.056,29R$ 29.831,56R$ 68.112,162R$ 15.000,00R$ 14.831,56R$ 29.831,56R$ 85.168,441


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Sistema de Amortizaes Constantes - SAC

Prestao

P

amortizao

juros

pk = jk + ak

jk = i . SDk -1

SDk = SDk -1 - ak

a = P / nOnde:

pk : Prestao no perodo k;

jk : Juros no perodo k;

ak : Amortizao no perodo k;

i : Taxa de Juros;

SDk : Saldo Devedor no perodo k.

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Valor Financiado: R$ 100.000,00





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R$ 15.000,00R$ 20.000,00R$ 35.000,00R$ 80.000,001---R$ 100.000,000

JurosAmortizaoPrestaoSaldo DevedorPerodo k


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R$ 3.000,00R$ 20.000,00R$ 23.000,00R$ 0,005R$ 6.000,00R$ 20.000,00R$ 26.000,00R$ 20.000,004R$ 9.000,00R$ 20.000,00R$ 29.000,00R$ 40.000,003

R$ 12.000,00R$ 20.000,00R$ 32.000,00R$ 60.000,002R$ 15.000,00R$ 20.000,00R$ 35.000,00R$ 80.000,001



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Perodo de Carncia

o prazo que o tomador do financiamento tem, antes de iniciar a amortizao do valor financiado.

H dois tipos principais de perodo de carncia, com pagamento de juros ou sem pagamento de juros.

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Perodo de Carncia COM Pagamento de JurosValor Financiado: R$ 100.000,00


2 anos de Carncia e com 3 anos de perodo de amortizao.

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R$ 15.000,00R$ 0,00R$ 15.000,00R$ 100.000,002R$ 15.000,00R$ 0,00R$ 15.000,00R$ 100.000,001





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R$ 5.712,74R$ 38.084,95R$ 43.797,70R$ 0,005R$ 10.680,35R$ 33.117,35R$ 43.797,70R$ 38.084,954R$ 15.000,00R$ 28.797,70R$ 43.797,70R$ 71.202,303R$ 15.000,00R$ 0,00R$ 15.000,00R$ 100.000,002R$ 15.000,00R$ 0,00R$ 15.000,00R$ 100.000,001





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R$ 17.250,00R$ 0,00R$ 0,00R$ 132.250,002R$ 15.000,00R$ 0,00R$ 0,00R$ 115.000,001


Perodo de Carncia SEM Pagamento de JurosValor Financiado: R$ 100.000,00



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R$ 7.555,10R$ 50.367,35R$ 57.922,45R$ 0,005R$ 14.124,76R$ 43.797,70R$ 57.922,45R$ 50.367,354R$ 19.837,50R$ 38.084,95R$ 57.922,45R$ 94.165,053R$ 17.250,00R$ 0,00R$ 0,00R$ 132.250,002R$ 15.000,00R$ 0,00R$ 0,00R$ 115.000,001


Perodo de Carncia SEM Pagamento de JurosValor Financiado: R$ 100.000,00



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AvaliaAvaliao de projetos e o de projetos e NegNegcios considerando cios considerando

impostos e financiamentosimpostos e financiamentosProf. Edson de Oliveira Pamplona

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2006

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Terminologia

Gastos:

Despesa

Custo

Investimento

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InvestimentosInvestimentos

FixoFixoTerrenosTerrenosConstruConstrues civises civisEquipamentos nacionais e importadosEquipamentos nacionais e importadosInstalaInstalaesesVeVeculosculosMMveisveis

GiroGiro DisponibilidadesDisponibilidades Estoques de matEstoques de matriasrias--primas, primas, prodprod. Elabora. Elaborao, acabadoso, acabados Recursos para sustentar vendas a prazoRecursos para sustentar vendas a prazo

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Investimentos

InvestimentoFixo

CapitalDe Giro

ValorResidualI. Fixo

ValorResidualCap. Giro

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Balano Patrimonial

ATIVOATIVO

CirculanteCirculanteDisponDisponvel, Estoques, Contas vel, Estoques, Contas a recebera receber

PermanentePermanenteInvestimentosInvestimentosImobilizadoImobilizado

Terrenos, EdificaTerrenos, Edificaes, es, MMqq. e Equipamentos, . e Equipamentos, VeVeculos, Mculos, Mveis e veis e utensutenslioslios--(Deprecia(Depreciao acumulada)o acumulada)

DiferidoDiferido

CirculanteCirculanteFornecedores, Contas a pagarFornecedores, Contas a pagar

ExigExigvel a Longo vel a Longo PrazoPrazoFinanciamentos, Contas a Financiamentos, Contas a pagar a longo prazopagar a longo prazo

Patrimnio Patrimnio LLquidoquidoCapital SocialCapital SocialLucros acumuladosLucros acumulados

PASSIVOPASSIVO

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Demonstrao de Resultados: Receita bruta de vendasReceita bruta de vendas 100000100000

-- impostos proporcionais (ICMS, IPI, impostos proporcionais (ICMS, IPI, CofinsCofins)) --1200012000 Receita lReceita lquida de vendasquida de vendas 8800088000

-- custo dos produtos vendidos (MO, MP, CIP)custo dos produtos vendidos (MO, MP, CIP) --4000040000 Lucro brutoLucro bruto 4800048000

-- despesas operacionaisdespesas operacionais --2000020000-- DepreciaDepreciaoo --1000010000

Lucro operacionalLucro operacional 1800018000-- + resultado no operacional+ resultado no operacional 00

Lucro antes do imposto de rendaLucro antes do imposto de renda 1800018000-- imposto de renda e contribuiimposto de renda e contribuio socialo social -- 60006000

Lucro lLucro lquidoquido 1200012000

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Custos de ProduCustos de Produoo

VariVariveis veis :

FixosFixos:

MP, Embalagens, Materiais AuxiliaresFretes, Consumo de Energia Eltrica, gua Industrial, Combustvel

MO fixa, Manuteno, Seguros, Demanda de Energia Eltrica, Aluguel Relativo Fabricao

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Despesas GeraisDespesas Gerais

VariVariveis veis :

FixasFixas:

Vendas (comisso de vendedores)

Despesas AdministrativasSalrios diretoria / Honorrios AdmDespesas Vendas fixasImpostos Fixos (IPTU, taxas diversas)

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Outras Despesas e DesembolsosOutras Despesas e Desembolsos

DepreciaDepreciao Conto Contbilbil Despesas FinanceirasDespesas Financeiras AmortizaAmortizao de Financiamentoso de Financiamentos Impostos Proporcionais (ICMS, IPI...)Impostos Proporcionais (ICMS, IPI...) Imposto de Renda / ContribuiImposto de Renda / Contribuio Socialo Social

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Fluxo de Caixa do Empreendimento

- Financiamento

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CapitalPrprio

Fluxo de Caixa do Acionista

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Exemplo:Linha de Produo

Produo anual: 4.000 unid / anoPreo: $ 1000 / unidCusto var. de prod. $ 200 / unidCusto fixo de prod. $ 300.000 / anoDespesas variveis $ 150 / unidDespesas fixas $ 200.000 / anoInvestimento Fixo $ 2.000.000Capital de Giro $ 200.000Taxa de depreciao 20 %Parcela financiada 50 % do Inv. FixoTaxa de juros 10 % ao anoAmortizao: 5 anos (SAC com 1 anos car.)Valor residual inv. fixo $ 200.000Vida til: 5 anosPrimeiro ano: 70% da capacidade

IRPJ/CSL: 35%

ICMS (menos crdito),IPI, PIS, Cofins, etc: 17%

AvaliaAvaliao de projetoso de projetosEXEMPLOEXEMPLO

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793.000663.000663.000663.000288.600Lucro Lquido

427.000357.000357.000357.000155.400- IRPJ / CSL ou Simples

1.220.0001.020.0001.020.0001.020.000444.000Lucro antes do IR

200.000+ Receitas no operacionais

- Despesas no operacionais

1.020.0001.020.0001.020.0001.020.000444.000Lucro Operacional

- Despesas Financeiras (Juros)

400.000400.000400.000400.000400.000- Depreciao

600.000600.000600.000600.000420.000- Despesas Variveis

200.000200.000200.000200.000200.000- Despesas Fixas

2.220.0002.220.0002.220.0002.220.0001.464.000Lucro Bruto

800.000800.000800.000800.000560.000- Custos Variveis

300.000300.000300.000300.000300.000- Custos Fixos

3.320.0003.320.0003.320.0003.320.0002.324.000Receita Lquida de Vendas

680.000680.000680.000680.000476.000- Impostos Proporcionais

4.000.0004.000.0004.000.0004.000.0002.800.000Receita Bruta de Vendas

543210Ano

Projeo da Demonstrao de Resultados do Empreendimento


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200.000- Resultado no operacional

TIR=

VPL=

Valor do Negcio=

12%Taxa Mnima de Atratividade:

1.393.0001.063.0001.063.0001.063.000688.600-2.200.000Fluxo de Caixa

400.000Valor Residual

+ Liberao Financiamento

2.200.000- Investimento

- Amortizao dvidas

400.000400.000400.000400.000400.000+ Depreciao

793.000663.000663.000663.000288.600Lucro Lquido

Projeo do fluxo de caixa do Empreendimento


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776.750630.500614.250598.000223.600Lucro Lquido

418.250339.500330.750322.000120.400- IRPJ / CSL ou Simples

1.195.000970.000945.000920.000344.000Lucro antes do IR

200.000+ Receitas no operacionais

- Despesas no operacionais

995.000970.000945.000920.000344.000Lucro Operacional

25.00050.00075.000100.000100.000- Despesas Financeiras (Juros)

400.000400.000400.000400.000400.000- Depreciao

600.000600.000600.000600.000420.000- Despesas Variveis

200.000200.000200.000200.000200.000- Despesas Fixas

2.220.0002.220.0002.220.0002.220.0001.464.000Lucro Bruto

800.000800.000800.000800.000560.000- Custos Variveis

300.000300.000300.000300.000300.000- Custos Fixos

3.320.0003.320.0003.320.0003.320.0002.324.000Receita Lquida de Vendas

680.000680.000680.000680.000476.000- Impostos Proporcionais

4.000.0004.000.0004.000.0004.000.0002.800.000Receita Bruta de Vendas

543210Ano

Projeo da Demonstrao de Resultados e Fluxo de caixa do Acionista


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Projeo do fluxo de caixa do Acionista

TIR=

VPL=

Valor do Negcio=

12%Taxa Mnima de Atratividade:

1.126.750780.500764.250748.000623.600-1.200.000Fluxo de Caixa

200.000Valor Residual

1.000.000+ Liberao Financiamento

-2.200.000- Investimento

250.000250.000250.000250.0000- Amortizao dvidas

400.000400.000400.000400.000400.000+ Depreciao

776.750630.500614.250598.000223.600Lucro Lquido


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Caso da empresa de eletrnicaCaso da empresa de eletrnicaA empresa de eletrnica SRS desenvolve um novo tipo de placa eletrnica em SMD e avalia a possibilidade de iniciar sua produo. A nova forma de produo, com o uso de um rob, agiliza e reduz o custo de produo. A inteno instalar esta nova linha de produo em sua fbrica no Sul de Minas. Os dados so os seguintes:

Investimentos adicionais para instalar linha:Rob: 150.000, Mquina solda: 60.000, Computadores, Bancadas e outros: 60.000. Investimento em Capital de Giro: R$ 65.000,00Produo e venda das placas: 500 placas por dia em 360 dias no anoPreo da placa R$ 4,10

AvaliaAvaliao de projetoso de projetosAplicaAplicaoo

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Caso da empresa de eletrnicaCaso da empresa de eletrnicaAluguel: R$ 60.000,00 por ano Mo-de-obra: R$ 100.000,00 por anoencargos: R$ 70.000,00 por anoComponentes: R$ 0,60 por placaBase: R$ 0,30 por placaDespesas administrativas: R$ 50.000,00 por anoDespesas de vendas: R$ 40.000,00 por anoICMS, IPI, PIS, Cofins: 18%IRPJ + CSSL = 35%Taxa de depreciao sobre os equipamentos: 10% por anoA Empresa tem garantias de compra das placas durante os prximos 10 anos, no final dos quais os investimentos fixos tero um valor residual de venda de R$ 80.000,00.


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Caso da empresa de eletrnicaCaso da empresa de eletrnicaA taxa mnima de atratividade da empresa de 18% ao ano.

Qual o Valor do Negcio? Qual o VPL? Qual a TIR?

Caso a empresa faa um financiamento de 60% do investimento fixo no BDMG a uma taxa de 12% ao ano, para pagar em 4 anos, sendo o primeiro de carncia, pelo sistema SAC, analise a viabilidade do capital prprio (acionista)

Analise a viabilidade caso a empresa pague Simples de 7,4% sobre a receita e continue pagando ICMS (jdescontados os crditos) de 9%


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Caso da Termeltrica a gsCaso da Termeltrica a gsUma empresa do setor de energia estuda um investimento em uma termeltrica a gs de 350 MW e levantou os seguintes dados:

Investimento $ 500,000.00 por MW instaladoProduo de energia 2.800.000 MWh por anoPreo da energia eltrica produzida $30.00 por MWhCustos de Operao e Manuteno $ 4.00 por MWhOutros Custos (Transporte de energia, etc.) $ 1,000,000.00 por anoConsumo de gs 500.000.000 m3 por anoCusto do gs $ 0.06 por m3

O horizonte de planejamento de 20 anos, aps os quais a termeltrica servendida por $35 milhes.A taxa mnima de atratividade da empresa de 15% ao ano aps o imposto de renda. Se a TMA da empresa de 15% ao ano, qual o Valor do Negcio e o VPL? O negcio vivel?Usar planilha eletrnica


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Caso da Termeltrica a gsCaso da Termeltrica a gsQuesto sobre depreciaoQual a quota anual de depreciao do investimento, considerando que a taxa

mxima de depreciao permitida para este caso de 4%.Qual o valor contbil no final do vigsimo ano?Qual o lucro ou prejuzo na venda do ativo?

Questo sobre IRPJ e CSLAnalise a viabilidade do investimento aps o Imposto de Renda, considerando

uma alquota de 35% sobre o lucro tributvel.

Questo sobre sensibilidadeQual o preo mnimo da energia eltrica para que o investimento seja vivel?

(Considerar anlise aps o Imposto de Renda)

Questo sobre financiamentoCalcule a TIR do capital prprio investido na termeltrica considerando que 70%

do investimento total seja financiado pelo BNDES, pelo sistema SAC, em 10 anos, a uma taxa de juros real de 10% ao ano.


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Informaes, downloads e artigos:www.iem.efei.br/edson

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avaliação de projetos e negocios

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