atps-analise de investimentos doar

UNIVERSIDADE ANHANGUERA - UNIDERP

CENTRO DE EDUCAÇÃO À DISTÂNICA

ATIVIDADES PRÁTICAS SUPERVISIONADAS DA DISCIPLINA DE ANALESE DE INVESTIMENTOS

CAXIAS- MA

Abril/ 2015

Universidade Anhanguera – Uniderp – Administração 2015/4

xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx RA xxxxxxx



UNIVERSIDADE ANHANGUERA – UNIDERP

CENTRO DE EDUCAÇÃO A DISTÂNCIA

ATIVIDADES PRÁTICAS SUPERVISIONADAS DA DISCIPLINA DE ANALESE DE INVESTIMENTOS

TUTORA DO EAD: Prof.º Jefferson Dias

Atividade Avaliativa: ATPS apresentada ao curso de Administração da Universidade Anhanguera – Uniderp – polo Caxias – MA. Como requisito para a avaliação da Disciplina de Analese de Investimentos para obtenção e atribuição de nota da Atividade Avaliativa.

Tutora Presencial: Prof.º xxxxxxxxxxxxxx





Caxias/MA,

Abril/2015.

SUMÁRIO

1 INTRODUÇÃO.............................................................................................................. 04

2 ETAPA 1 –..................................................................................................................... 05

2.1 TIPOS DE INVESTIMENTOS................................................................................... 05

3 ETAPA 2........................................................................................................................ 06

3.1 DIAGRAMA DO FLUXO DE CAIXA....................................................................... 06

4 ETAPA 3 –...................................................................................................................... 08

4.1 TAXA SELIC................................................................................................................. 08

4.2 TECNICAS DE INVESTIMENTO............................................................................ 09

4.3 VANTAGENS DO VPL EM RELAÇÃO AO PAYBACK...................................... 10

5. ETAPA 4....................................................................................................................... 11

5.1 EFEITOS DA INFLAÇÃO NA ANALISE DE INVESTIMENTO.......................... 11

5.2 IMPOSTO DE RENDA E A DEPRECIAÇÃO......................................................... 11

5.3 DEPRECIAÇÃO.......................................................................................................... 12

5.4 CAUCULO DO VPL.................................................................................................... 12

6. CONSIDERAÇÕES FINAIS........................................................................................ 13

7. REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS......................................................................... 14


INTRODUÇÃO

O presente trabalho visa à análise de um investimento que atua no ramo de confecção,

por meio dos estudos sobre TIR (Taxa Interna de Retorno), VLP (Valor Presente Liquido) e o

payback (analisa o investimento levando em consideração os prazos) diante desses estudos

será elaborado um projeto de investimento e iremos constatar a sua viabilidade econômica.

A análise de investimentos é um conjunto de técnicas que nos permite a comparação

entre resultados obtidos, com diferentes possibilidades de investimento para a tomada de

decisão, que envolvam o direcionamento de recursos financeiros, dentro da organização.

Dessa forma, analisaremos o investimento a ser realizado. A enumeração de alternativas

viáveis, análise de cada uma das alternativas, comparação das alternativas, e a escolha da

melhor alternativa.


Etapa 1

Tipos de Investimentos

São diversos tipos de investimentos, mais se concentram em três grandes categorias:

Investimento público que não tem por objetivo obter recursos monetários mais

sociais;

O investimento privado que é recurso disponibilizado por pessoa física ou pessoa

jurídica a fim de gerar retorno monetário aos investidores, como:

Câmbio.

Ações;

Debêntures;

Poupança;

Fundos de investimentos;

CDB´S;

Os fundos de investimento classificam-se conforme a composição da sua carteira, de

acordo com o risco que será, em regra, assumido pelo gestor, são eles:

Fundos de curto prazo – Devem investir seus recursos,

exclusivamente, em títulos públicos federais ou privados de baixo risco de credito, com prazo

máximo a decorrer de 375 dias e prazo médio de carteira de, no máximo, 60 dias;

Fundo referenciado – Devem acompanhar a variação do indicador de

desempenho (benchmark), mantendo cumulativamente, no mínimo, 95% da sua carteira

composta por ativos que acompanhem referido indicador, e 80%, no mínimo, do seu

patrimônio liquido, em títulos de emissão do Tesouro Nacional ou do Banco Central do Brasil

ou em ativos financeiros de renda fixa considerados de baixo risco de credito;


Fundo de renda fixa – Devem ter como principal fator de risco a

variação de taxa de juros e/ou de índice de preços. Devem aplicar pelo menos 80% de seus

recursos em ativos relacionados diretamente, ou sintetizados via derivativos, ao fator de risco

que dá nome à classe;

Fundo de ações – Chamados também de fundos de renda variável e

devem investir, no mínimo, 67% do seu patrimônio em ações negociadas em bolsa ou

mercado de balcão organizado e em outros valores mobiliários relacionados às ações;

Fundos Cambiais – Deve manter, no mínimo, 80% de seu patrimônio

investido em ativos que sejam relacionados, direta ou indiretamente (via derivativos), à

variação de preços de uma moeda estrangeira, ou a uma taxa de juros denominada cupom

cambial;

Fundo Multimercado – Deve apresentar política de investimento que

envolva vários fatores de risco, sem compromisso de concentração em nenhum fator em

especial, podendo investir em ativos de diferentes mercados – como renda fixa, cambio e

ações – e utilizar derivativos tanto para alavancarem quanto para proteção da carteira.

Fundo de dívida externa – Devem aplicar, no mínimo, 80% de seu

patrimônio em títulos representativos da divida externa de responsabilidade da União e podem

utilizar derivativos, negociados no Brasil ou não, como objetivo exclusivo de proteção;

O investimento misto que são os recursos disponibilizados tanto pelo governo ou

por pessoa física ou pessoa jurídica a fim de gerar tanto o retorno social que

consequentemente gera-se o retorno monetário.

Projeto de Investimento

O nosso projeto atua no ramo de confecções, que visa atender a classe C que é a classe

que mais tem crescido nos últimos tempos, diante da contestação se concluir que é viável o

investimento nesse setor. A empresa tem como principais mercadorias: vestidos, blusas e

calças.

Etapa 2

Diagrama do fluxo de caixa

O fluxo de caixa é um instrumento que possibilita o planejamento e o controle dos

recursos financeiros de uma empresa. Gerencialmente, é indispensável em todo o processo de

tomada de decisões financeiras.


Um fluxo de caixa relevante em um projeto é aquele que provoca uma mudança no

fluxo geral de caixa da empresa que está vinculado à questão de se aceitar ou não este projeto.

E a diferença entre os fluxos de caixa futuros da empresa que podem ser obtidos com o novo

projeto e aqueles que seriam possíveis sem o projeto, recebe o nome de fluxos de caixa

incrementais. Portanto, entender o conceito de fluxo incremental é fundamental na análise de

implantação de um projeto. Um fluxo de caixa relevante para um projeto é uma alteração do

fluxo de caixa da empresa toda, que resulta da decisão de fazer um investimento. Esses fluxos

são definidos em termos de alterações, ou incrementos do fluxo de caixa existentes na

empresa e são denominados fluxos de caixa incrementais.

Empresa: Allana Moda Fashion

Investimento inicial: 30.000,00

O preço unitário de venda de cada produto:

Vestidos 120,00

Blusas 50,00

Calças 150,00

Produto O Preço Unitário Venda Quantidade Mensal Comercializada

Vestidos R$ 120,00 150

Blusas R$ 50,00 200

Calças R$ 150,00 90

Faturamento mensal R$ 41.500,00

Faturamento anual R$ 498.000,00

Previsão de faturamento em cinco anos

1º Ano R$ 498.000,00

2º Ano R$ 509.000,00

3º Ano R$ 520.000.00


4º Ano R$ 531.000,00

5º Ano R$ 542.000,00

CUSTOS E DESPESAS MENSAIS

Água 130,00

Luz 550,00

Aluguel 3.000,00

Funcionários 2500,00

Fornecedor 20.000,00

Total das despesas 26.180,00

DESPESAS ANUAIS

Água 1.560,00

Luz 6.600

Aluguel 36.000,00

Funcionários 30.000,00

Fornecedor 240.000,00

Total das despesas 284.160,00


Invetimento inicial

Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 50.00

100,000.00

200,000.00

300,000.00

400,000.00

500,000.00

600,000.00

Série 1Série 2Série 3

Etapa 3

Nessa etapa vamos analisar a viabilidade do projeto, para isso iremos verificar a taxa

Selic, técnicas e investimentos e decidir qual ferramenta de analise vamos utilizarmos.

Taxa Selic

Define-se Taxa Selic como a taxa média ajustada dos financiamentos diários apurados

no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (Selic) para títulos federais. Para fins de

cálculo da taxa, são considerados os financiamentos diários relativos às operações registradas

e liquidadas no próprio Selic e em sistemas operados por câmaras ou prestadores de serviços

de compensação e de liquidação (art. 1° da Circular n° 2.900, de 24 de junho de 1999, com a

alteração introduzida pelo art. 1° da Circular n° 3.119, de 18 de abril de 2002).

Taxas Selic de 17/04/2014 a 17/04/2014

DataTaxa

(%a.a.)Fator diário

Base de álculo(R$)

Estatísticas

Média Mediana ModaDesvio padrão

Índice de curtose

17/04/2014 10,90 1,00041063 351.574.314.593,82 10,90 10,89 10,90 0,02 348,64


Técnicas de investimentos

PAYBACK Não leva em conta o valor do dinheiro no tempo; Não considera os riscos de cada projeto, que podem ser muito diferentes; Não considera os fluxos de caixa após o período de payback.

VPL;

Considera o valor do dinheiro no tempo, mediante o uso da TMA; Considera todos os fluxos de caixa, inclusive com determinação de período de tempo

para a correta comparação em termos de custo de oportunidade. Podem considerar todos os riscos, ajustado a TMA de cada projeto; VPL é uma analise que te dá o retorno em valor real.

TIR

Considera o valor do dinheiro no tempo, mediante uso da TMA; Pode considerar diferentes riscos, ajustando a TMA de cada projeto; Considera todos os fluxos de caixa, inclusive com determinação de período de tempo

para a correta comparação em termos de custo de oportunidade. VPL é uma analise que te dá o retorno em percentual.

TMA

A Taxa Mínima de Atratividade deve representar o retorno mínimo exigido, em

porcentagem, para o investidor concordar em realizar o projeto. Em geral, essa taxa representa

o custo do dinheiro no tempo para esse investidor ou, ainda, o custo das oportunidades

perdidas, o chamado “custo de oportunidades”, já que esses recursos poderiam ser utilizados

em outro investimento. Assim, ao realizar-se um determinado investimento, perde-se a

oportunidade de realizar outro, ou seja, há um custo de oportunidade: a perda do retorno do

investimento que não foi realizado.

A TMA deve ser sempre considerada em qualquer investimento serio. Caso contrário

o investidor corre um serio risco de perder retorno e investir mal.

VANTAGENS DO VPL EM RELAÇÃO AO PAYBACK

O método do VPL é tecnicamente muito superior ao método do payback como guia

para a avaliação de projetos de investimentos. Conforme já informado anteriormente, o


payback possui três falhas graves como método de analise de investimentos, as quais não

ocorrem com o VPL.

TIR

A Taxa Interna de Retorno é um método similar ao VPL, ou seja, utiliza a mesma

lógica de calculo, contudo, apresenta os resultados em porcentagens, e não em valores

monetários. Dessa forma, é bastante popular, uma vez que muitos investidores preferem

mensurar retornos em porcentagens, e não em valores absolutos. Esse método também é

conhecido por seu nome em inglês, ou seja, Internal Rate of Return, cuja sigla utilizada é IRR.

As principais diferenças entre o método do VPL e da TIR, na verdade, estão na dificuldade

de calculo, e não na qualidade técnica dos métodos, a qual é equivalente. Assim, comparando

o VPL com a TIR, pode-se afirmar que esta tem como desvantagens de calculo em relação ao

VPL.

Método com calculo mais complicado, necessitando de calculadora/computador.

Mesmo com calculadora, nem sempre é possível calcular a TIR. Quando há mais de

uma inversão de sinais no fluxo de caixa, pode haver múltiplas raízes da equação e nenhuma

raiz real, ou seja, não será possível calcular a TIR.

Pode-se concluir, assim, que tanto a TIR quanto o VPL são os melhores métodos de analise de

investimentos, tecnicamente sólidos e consistentes, diferentemente do payback, que apresenta

serias falhas técnicas. Apesar de a TIR não ser tecnicamente inferior ao VPL, seu calculo é

bastante mais complexo e trabalhoso, fazendo, muitas vezes, com que o VPL seja o método

mais recomendado, já que é tecnicamente muito superior ao payback e de calculo menos

complexo que a TIR.

Cálculos da VLP da Allana Moda Fashion

VLP = VP – CUSTOS

VLP = 41.500,00 – 26.180,00

VPL = 15.320,00

Pelo o payback podemos concluir que o projeto é viável, pois o retorno do

investimento acontecerá em um ano.


Etapa 4.

Efeitos da inflação na Analise de Investimentos

Para começar vamos definir o que é inflação: é definida como o aumento continuo e

generalizado dos preços na economia. É um processo conhecido como processo inflacionário,

que se estende a todos os bens econômicos.

Os efeitos da inflação devem ser considerado na Analise de investimentos, por um

motivo muito simples: Como a analise de investimento utiliza, em geral, um período de tempo

de diversos anos, a inflação acumulada pode distorcer totalmente a analise se não for

considerada corretamente. Uma vez que a inflação é cumulativa em progressão geométrica,

ou seja, funciona como “juros sobre juros”, popularmente conhecido como “juros em cascata”

ou “bola de neve”, mesmo uma taxa anual modesta de inflação, após certo período de tempo,

pode gerar uma inflação significativa.

O Imposto de renda e a Depreciação

Imposto de Renda: é um tributo cobrado na maioria dos países do mundo. Esse

produto tem como base de calculo normalmente o lucro contábil, ou seja, a diferença entre

receitas e custos/despesas. Na analise de investimentos, contudo, não estamos preocupados

com o lucro contábil, mas com o fluxo de caixa gerado pelo projeto de investimento.

Depreciação: A depreciação é uma despesa contábil que reconhece que um ativo perde

o valor ao longo do tempo. Esse reconhecimento gera uma despesa, que abate o lucro

operacional e, portanto, diminui a base de calculo do imposto de renda. Contudo, essa é uma

despesa chamada de “não caixa”. Ou seja, não há fluxo de caixa negativo, saída de dinheiro

do caixa. Novamente, devemos nos lembrar de que a analise de investimentos se preocupa

com o fluxo de caixa, e não com os resultados contábeis. Existem duas formas de tributação

de IRPJ:

IRPJ e CSLL sobre lucro real.

IRPJ e CSLL sobre lucro presumido.


Como analise dos efeitos da inflação no projeto é, que o aumento de preço das

mercadorias, salário dos funcionários acompanham a inflação e devem ser repassados ao

público, o que pode acarretar uma diminuição nas vendas de roupas e bolsas.

Imposto de Renda Determinado com Base no Lucro Real Trimestral O imposto de

renda devido, apurado trimestralmente, será pago em quota única, até o último dia útil do mês

subsequente ao do encerramento do período de apuração.

Depreciação

Ativo inicial = 30.000, roupas e utensílios de confecção se depreciam à taxa de 5% a.a,

ou seja se deprecia em 5 anos.

30.000/60 meses (5anos) = 0,5 quota mensal de depreciação.

Analise de risco do projeto por meio da “Analise de sensibilidade”, recalculando o

VPL do projeto incrementando uma nova taxa, até que VPL torne-se negativo:

Calculo VPL:

Ano Valor TMA VPL VPL NEGATIVO0 -30.000,00 15% 1.702.899,81 -4.820,431 498.000,00 1980% 523.734,982 509.000,00 2.102.000,003 520.000,00 1.593.000,004 531.000,00 1.073.000,005 542.000,00 542.000,00

Foi incrementado 1980% na TMA para que o VLP se tornar negativo (-4.820,43).

Conclusão

A junção de todas estas informações possibilitou um vasto aprendizado, de tal forma,

chegando a possibilitar um aprofundamento na analise de investimentos de uma forma geral,


verificando sua viabilidade e prosperidade, mesmo que tenha sido avaliado um exemplo

especifico de venda de confecção, os conhecimentos aqui demonstrados poderão ser aplicados

a qualquer tipo de investimento.

Com a elaboração do Projeto da Empresa Allana Moda Fashion foi possível

reconhecer as possíveis falhas, consequentemente solucionar tais questões, modificar o

processo de comercialização, atuar de forma prudente, analisar tomadas de decisões,

desenvolver e melhorar projetos, aperfeiçoar as praticas desenvolvidas, reconhecer

investimentos eficazes e oportunidades de negócios lucrativos, aprendizagem de cálculos com

viabilidade econômica, verificação da inflação, do efeito de imposto de renda, depreciação,

por fim, nível de risco do projeto elaborado.

Concluímos que para criarmos uma organização/empresa e gerenciar alguma atividade

não e preciso ter só conhecimento na área, mais e preciso ser feito um amplo analise de

investimento na área que se pretende atuar.

Referencias


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Negócios. Revista Pequenas Empresas Grandes Negócios. Disponível em:

http://revistapegn.globo.com/Revista/Common/0,,EMI149404-17192,00-

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www.unianhanguera.edu.br/anhanguera/bibliotecas/normas_bibliograficas/Arquivos/

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Revista Pequenas Empresas Grandes Negócios. 50 Idéias de Negócios. Disponível em: .

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. Acesso em 05 de Março de 2011.

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.Acesso em 05 de Março de 2011.

http://www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?id=149&Categoria=Lucro%3E

http://www.multilex.com.br/upd_blob/0002/2480.04.2012.pdf

FONTE: Diário Oficial da União – Seções I e III

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Livro PLT Analise de Investimentos pág. 70 e 71 e Livro PLT Analise de Investimentos pág.

92 e 93.

NUNES, Flávia Furlan. Oportunidades de Negócios: Novo negócio: saiba em qual

Ramo investir em 2007. <https://docs.google.com/leaf?

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http://www.receita.fazenda.gov.br/

Blog do Empreendedor. Diversos textos, a escolha do grupo. Disponíveis em:

<http://blogdoempreendedor.com/blog/?cat=3>. Acesso em: 08 abr 2014 BRASIL.

Banco Central. Disponível em: <http://www3.bcb.gov.br/selic/consulta/taxaSelic.do?

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