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GUIA ÍNDICEDOW JONES

BRAZIL TITANS20 ADR

semDJ_dowjones_2.pmd 25/11/2004, 12:261


BRAZIL TITANS20 ADR

3

ÍNDICE

1. INTRODUÇÃO __________________________________________________________________________ 05

2. CARACTERÍSTICAS PRINCIPAIS _____________________________________________________ 05

2.1 Tratamento de dividendos ________________________________________________________ 05

2.2 Data-base e valor-base ____________________________________________________________ 06

2.3 Fórmula do índice__________________________________________________________________ 06

2.4 Coleta de dados ___________________________________________________________________ 06

2.5 Preço das ações ___________________________________________________________________ 06

2.6 Precisão computacional___________________________________________________________ 06

2.7 Divulgação _________________________________________________________________________ 07

2.8 Ponderações _______________________________________________________________________ 07

3. METODOLOGIA DE CONSTRUÇÃO DO ÍNDICE ______________________________________ 07

3.1 Seleção por freqüência de negociação ___________________________________________ 07

3.2 Lista de seleção ___________________________________________________________________ 07

3.3 Seleção inicial das ações componentes _________________________________________ 08

4. REVISÃO PERIÓDICA _________________________________________________________________ 08

4.1 Data de implementação ___________________________________________________________ 08

4.2 Processo de revisão anual ________________________________________________________ 08

4.3 Período de divulgação _____________________________________________________________ 09

4.4 Mudanças na elegibilidade das ações ___________________________________________ 09

4.5 Alterações na classificação por ramo de atividade ____________________________ 09

5. MANUTENÇÃO DO ÍNDICE ____________________________________________________________ 09

5.1 Alterações na negociação em mercado primário _______________________________ 10

5.2 Retirada antecipada _______________________________________________________________ 10

5.3 Inserção antecipada/novas ações elegíveis _____________________________________ 10

5.4 Cisões e reestruturações correlatas ____________________________________________ 10

5.5 Fusões ______________________________________________________________________________ 11

5.6 Aquisições de controle acionário ________________________________________________ 11

5.7 Exclusão da bolsa e falência _____________________________________________________ 11

6. POLÍTICA DE INTEGRIDADE DOS DADOS ___________________________________________ 11

ANEXO 1 ___________________________________________________________________________________ 13

ANEXO 2 ___________________________________________________________________________________ 14

ANEXO 3 ___________________________________________________________________________________ 18



BRAZIL TITANS20 ADR

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1. INTRODUÇÃO

O Dow Jones Brazil Titans 20 ADR Index faz parte do conjunto de índices Dow

Jones Country Titans, pertencente à família de índices Dow Jones. O objetivo

desses indicadores é servir de base para produtos atrelados a índices, especial-

mente no caso de derivativos e de fundos com cotas negociadas em bolsa. Os

índices Dow Jones Titans foram criados para otimizar fatores de grande rele-

vância em índices passíveis de investimento: liquidez, giro, custos de transação

e erro de descolamento em relação a índices referenciais de mercado amplo

(broad market).

Os índices da família Dow Jones Country Titans são:

• Dow Jones Australia Titans 30 Index (Austrália)

• Dow Jones Brazil Titans 20 ADR Index (Brasil)

• Dow Jones Canada Titans 40 Index (Canadá)

• Dow Jones France Titans 30 Index (França)

• Dow Jones Germany Titans 30 Index (Alemanha)

• Dow Jones Hong Kong Titans 30 Index (Hong Kong)

• Dow Jones Italy Titans 30 Index (Itália)

• Dow Jones Japan Titans 100 Index (Japão)

• Dow Jones Netherlands Titans 30 Index (Holanda)

• Dow Jones RusIndex Titans 10 Index (Rússia)

• Dow Jones South Africa Titans 30 Index (África do Sul)

• Dow Jones Spain Titans 30 Index (Espanha)

• Dow Jones Sweden Titans 30 (Suécia)

• Dow Jones Switzerland Titans 30 Index (Suíça)

• Dow Jones Turkey Titans 20 Index (Turquia)

• Dow Jones U.K. Titans 50 Index (Reino Unido)

2. CARACTERÍSTICAS PRINCIPAIS

2.1 Tratamento de dividendosO índice Dow Jones Brazil Titans 20 ADR é calculado com base tanto em preço

quanto em retorno total. Pagamentos regulares de dividendos, que não afetam o

índice de preço, são reinvestidos na amostra que compõe o índice de retorno

total. Por outro lado, dividendos especiais advindos de receitas não-operacionais

requerem ajustes de divisor no caso do índice de preço.


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2.2 Data-base e valor-baseA data-base do índice Dow Jones Brazil Titans 20 ADR é 31 de dezembro de

2000, com valor-base de 10.000.

2.3 Fórmula do índiceO índice Dow Jones Brazil Titans 20 ADR é um índice de Laspeyres, isto é,

mede as variações de preço contra uma quantidade fixa no período-base. Deta-

lhes a respeito da aplicação da fórmula de Laspeyres podem ser encontrados na

seção 8.2 do Guide to the Dow Jones Global Indexes (veja o Anexo 2).

2.4 Coleta de dados• Os preços das ações são fornecidos em tempo real pela Reuters. A última

cotação do dia é usada no cálculo do índice.

• A quantidade de ações negociadas é determinada separadamente para cada

classe de ações. Essas informações são obtidas de vários vendors. Os dados

são também fornecidos pelas próprias empresas.

• Os atos corporativos são obtidos de serviços públicos de notícias, órgãos

reguladores e vendors. As próprias empresas podem fornecer informações

adicionais.

• Os dados passíveis de alteração podem originar de fontes variadas, como

vendors, bolsas, órgãos reguladores, e as próprias empresas.

2.5 Preço das açõesComo o índice Dow Jones Brazil Titans 20 ADR se baseia nos preços de ADRs,

sua atualização ocorre somente quando as bolsas dos Estados Unidos estão

abertas. O índice começa a ser calculado quando é divulgado o primeiro preço

oficial de abertura de uma das ações que o compõem. Até que determinada

ação seja negociada no dia, utiliza-se em seu cômputo o preço de fechamento

ajustado dessa ação do dia anterior. Se a negociação de uma ação for interrom-

pida durante um pregão, o preço de seu último negócio será usado no cálculo

dos números-índice subseqüentes, até que a ação volte a ser negociada. Caso a

negociação seja suspensa antes da abertura do pregão, será utilizado no cômpu-

to do índice o preço de fechamento ajustado do dia anterior.

2.6 Precisão computacionalOs números-índice são arredondados na segunda casa decimal, enquanto os

divisores são arredondados na décima quinta casa decimal. Arredondam-se na

sétima casa decimal os valores gerados pelo mecanismo de cálculo do índice

em função de atos corporativos, que são utilizados nos ajustes dos divisores e

no cômputo do índice.



BRAZIL TITANS20 ADR

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2.7 Divulgação do índiceO índice Dow Jones Brazil Titans 20 ADR é calculado e divulgado a cada 15

segundos, sempre que os mercados da New York Stock Exchange, da American

Stock Exchange e da Nasdaq estiverem abertos. O índice não é calculado nem

divulgado nos feriados de bolsa. As cotações máximas e mínimas intradiárias

são divulgadas com os valores de fechamento do índice.

2.8 PonderaçõesO índice Dow Jones Brazil Titans 20 ADR é ponderado por capitalização. Para

determinar a capitalização de mercado, são utilizadas as ações negociadas em

bolsa com ajuste em função de quantidade negociável para cada classe de

ações. Os ajustes em função de quantidade negociável baseiam-se nas normas

descritas na seção 7 do Guide to the Dow Jones Global Indexes (veja o Anexo 1).

As ponderações estão restritas a peso máximo, de forma que uma empresa não

concentre mais de 25% do índice e o peso das cinco maiores empresas não

ultrapasse 50% do índice total.

Novos fatores de ponderação são implementados trimestralmente, quando da

atualização das ações e das respectivas quantidades negociáveis. As restrições

são analisadas e divulgadas dois dias antes da data de implementação desses

novos fatores.

3. METODOLOGIA DE CONSTRUÇÃO DO ÍNDICE

3.1 Seleção por freqüência de negociaçãoExcluem-se ações que não tenham registrado negócios em dez dias ao longo do

último trimestre, exceto nos casos em que deixaram de ser negociadas devido a

uma situação temporária. As ações que não sejam negociadas durante dez dias

consecutivos são revisadas e, possivelmente, eliminadas de imediato. A elegibi-

lidade das ações também é revista quando a companhia é suspensa dos pregões

ou entra em regime de falência ou em processo de aquisição/fusão com outra

empresa.

3.2 Lista de seleçãoA lista de seleção do índice Dow Jones Brazil Titans 20 ADR é formada pelas

40 maiores companhias brasileiras listadas em ADR com base em capitalização

de mercado com ajuste em função de quantidade negociável. A quantidade de

ações na lista de seleção poderá estar sujeita ao número de empresas brasileiras

listadas em ADR, mas não poderá ultrapassar 40, ou duas vezes o número de

companhias que compõem o índice.


8

A lista de seleção é atualizada no último pregão do mês e está disponível no

site da Dow Jones Indexes (www.djindexes.com).

3.3 Seleção inicial das ações componentesA lista final das ações que comporão o índice Dow Jones Brazil Titans 20 ADR

baseia-se no volume e na liquidez de cada uma. Sua revisão baseia-se na lista

de seleção utilizando dados de mercado do último dia de fevereiro, incluindo a

capitalização de mercado com ajuste em função de quantidade negociável para

cada ação nesse dia e o volume médio diário em dólares de cada ação negoci-

ado em ADR nos 12 meses anteriores.

1. As ações constantes da lista de seleção são classificadas separadamente por

capitalização de mercado com ajuste em função de quantidade negociável e

por volume médio negociado.

2. As ações são selecionadas por classificação final, a qual combina a classifica-

ção por capitalização de mercado com a classificação por liquidez, ambas

recebendo pesos iguais.

3. As ações são selecionadas por intermédio de classificação de cima para bai-

xo, até que se atinja o número objetivado de ações componentes do índice.

4. REVISÃO PERIÓDICA

4.1 Data de implementaçãoAs alterações são implementadas de acordo com os valores oficiais de fecha-

mento estabelecidos na terceira sexta-feira de março e entram em vigor na

abertura do pregão seguinte.

4.2 Processo de revisão anualA revisão anual é realizada segundo os seguintes procedimentos.

1. As ações constantes da lista de seleção são classificadas separadamente, em

ordem decrescente, por capitalização de mercado com ajuste em função de

quantidade negociável e por volume médio em dólares negociado em ADR

no último dia de fevereiro. A classificação final das ações segue critério que

combina a classificação por capitalização de mercado com a classificação por

liquidez de cada ação, ambas com pesos iguais.

2. Um estoque de reserva de 15 a 25 ações é aplicado durante a avaliação das

ações atualmente componentes do índice. Uma ação do índice Dow Jones

Brazil Titans 20 ADR que tenha classificação igual ou inferior a 26 será



BRAZIL TITANS20 ADR

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automaticamente substituída pela ação não-componente de maior classifica-

ção. Uma ação não-componente que tenha classificação igual ou superior a

15 substituirá automaticamente a ação componente de menor classificação.

4.3 Período de divulgaçãoAs alterações feitas na composição do índice durante a revisão anual são divulgadas

nas duas semanas que antecedem a data de sua implementação.

4.4 Mudanças na elegibilidade das açõesCaso uma ação que componha o índice não seja mais considerada elegível, será

eliminada e substituída pela ação da empresa não-componente de maior classi-

ficação. A nova ação componente estará sujeita ao processo de seleção descrito

anteriormente.

4.5 Alterações na classificação por ramo de atividadeAs empresas que compõem o índice são revisadas periodicamente, com o

intuito de determinar se suas principais receitas provêm de novo ramo de

atividade, necessitando, portanto, de alterações em sua classificação. Essas alte-

rações são implementadas concomitantemente à revisão trimestral dos índices

Dow Jones Global e à revisão anual dos índices Dow Jones Country Titans.

Informações sobre eventuais mudanças são divulgadas com a brevidade possí-

vel no site da Dow Jones Indexes (www.djindexes.com).

Mudanças radicais na classificação de uma empresa por ramo de atividade

resultantes de eventos como aquisição, fusão ou cisão são refletidas diretamen-

te no índice Dow Jones Brazil Titans 20 ADR assim que o correspondente ato

corporativo entra em vigor. Sempre que possível, a modificação é divulgada

com, pelo menos, dois pregões de antecedência à implementação do ato

corporativo.

5. MANUTENÇÃO DO ÍNDICE

Além de revisões anuais programadas, o índice Dow Jones Brazil Titans 20

ADR passa por revisões em base contínua. A alteração na composição do índice

e o ajuste de peso correspondente tornam-se necessários sempre que um even-

to extraordinário envolver uma das ações que o compõem, como exclusão da

bolsa, falência, fusão, aquisição de controle acionário. Nessas circunstâncias,

cada evento é computado logo que entra em vigor. Esse tipo de modificação é

divulgado com pelo menos dois pregões de antecedência à data de sua

implementação.


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Ajustes nos divisores são realizados conforme as fórmulas e os procedimentos

descritos na seção 8.4 do Guide to the Dow Jones Global Indexes (veja o Anexo

2). Os divisores do índice são atualizados diariamente e divulgados por meio

dos principais vendors ou pelo site www.djindexes.com.

5.1 Alterações na negociação em mercado primárioNo caso de o ADR de uma empresa que componha o índice deixar de ser

negociado em bolsa, a empresa será automaticamente retirada do índice Dow

Jones Brazil Titans 20 ADR.

5.2 Retirada antecipadaA lista de seleção é criada mensalmente e revisada trimestralmente. Se uma

ação componente não aparecer na lista de seleção quando da atualização tri-

mestral, a empresa correspondente será retirada e substituída pela ação da

empresa não-componente de maior classificação.

5.3 Inserção antecipada/novas ações elegíveisA lista de seleção também é usada para identificar novas empresas que estejam

disponíveis. Se uma companhia obtiver classificação superior a cinco na lista de

seleção antes da atualização da participação trimestral e do ajuste em função de

quantidade negociável (por exemplo, maio, agosto e novembro), substituirá a

empresa componente de menor classificação durante tal atualização. Do contrá-

rio, qualquer nova empresa que esteja qualificada a participar do índice Dow

Jones Brazil Titans 20 ADR só poderá ser nele incluída na revisão anual seguinte.

5.4 Cisões e reestruturações correlatasSe a companhia cujas ações compõem o índice passar por processo de

reestruturação, dividindo-se em uma ou mais empresas, a empresa de maior

porte em termos de capitalização de mercado será incluída no índice imediata-

mente após o fechamento do pregão do dia em que a reestruturação for efetiva-

da, desde que seja elegível para dele participar. Se a reestruturação envolver

uma empresa componente do índice em processo de cisão, em que uma ou

mais empresas serão formadas, a empresa controladora, em geral, será mantida

no índice até a próxima revisão anual, desde que seja elegível para dele fazer

parte. Contudo, podem ocorrer situações em que a empresa derivada do pro-

cesso de cisão, devido a seu porte, seja mantida no índice no lugar da empresa

controladora. Do contrário, para que a nova empresa derivada de processo de

cisão esteja qualificada a participar do índice deverá passar pelo processo de

seleção durante a revisão anual subseqüente.



BRAZIL TITANS20 ADR

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5.5 FusõesSe uma empresa participante do índice se fundir com outra que seja ou não dele

componente, sua participação no índice será assumida pela nova companhia

imediatamente após o fechamento do pregão da data em que a fusão entrar em

vigor, desde que a nova empresa também esteja qualificada a participar do

índice. Se ambas as empresas forem componentes do índice, a empresa não-

componente de maior classificação durante a última seleção ocupará a vaga

criada pela fusão.

5.6 Aquisições de controle acionárioCaso uma empresa componente do índice seja adquirida por outra empresa

dele participante, deixará de fazer parte do índice imediatamente após o fecha-

mento do pregão do dia em que a aquisição for efetivada. A vaga será ocupada

por uma companhia não-componente de maior classificação no último processo

de seleção final disponível. Se o controle acionário de uma companhia partici-

pante do índice for adquirido por uma empresa não-componente, a empresa

compradora assumirá seu lugar no índice, contanto que cumpra todos os critérios de

elegibilidade. Do contrário, a empresa não-componente de maior classificação na

última lista de seleção disponível passará a ocupar a vaga correspondente.

5.7 Exclusão da bolsa e falênciaCaso uma empresa cujas ações componham o índice seja excluída do mercado

primário ou esteja em regime de falência, será prontamente retirada do índice.

6. POLÍTICA DE INTEGRIDADE DOS DADOS

Visando manter alto padrão de integridade dos dados, alguns procedimentos

foram adotados para assegurar a acurácia, a conveniência e a consistência do

índice. Os preços coletados são monitorados utilizando vários sistemas de alerta

computadorizados para verificação de sua amplitude, tanto para divulgação via

tickers quanto para difusão em tempo real. Também são usadas fontes redun-

dantes de dados de mercado e de informações de atos corporativos. Vários

procedimentos de verificação e auditoria são adotados para garantir a qualidade

das alimentações de dados em tempo real e outros dados correlatos de mercado.

Todas as providências são tomadas para garantir a precisão das informações

utilizadas no cálculo do índice. Porém, este é passível de erros em função de

dados incorretos ou ausentes relativos a preços de negociação, taxas de câmbio,

quantidade de ações em bolsa e atos corporativos, como resultado de erros


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operacionais ou de outros problemas. Detalhes a respeito da política de integri-

dade dos dados dos índices Dow Jones encontram-se na seção 9 do Guide to the

Dow Jones Global Indexes (veja o Anexo 3).

INFORMAÇÕES SOBRE OBTENÇÃO DE PERMISSÃO DE USO

EUA

Telefone: (1-609) 520-7172

Canadá e América Latina

Telefone: (1-416) 306-2011

Europa

Telefone: (49-69) 9714-2890

Ásia

Telefone: (85-2) 2831-2850

INFORMAÇÕES GERAIS

P.O. Box 300

Princeton, NJ 08543

USA

Telefone: (1-609) 520-7799

Fax: (1-609) 520-7030

www.djindexes.com

©2004 Dow Jones & Company, Inc. Todos os direitos reservados.Dow Jones e Dow Jones Brazil Titans 20 ADR Index são marcas de serviço da Dow Jones & Company, Inc.

Tradução e projeto gráfico da BM&F para o Guide to the Dow Jones Brazil Titans 20 ADR Index, outubro de 2004.



BRAZIL TITANS20 ADR

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ANEXO 1AJUSTE EM FUNÇÃO DE QUANTIDADE NEGOCIÁVEL1

Os Dow Jones Global Indexes são construídos e ponderados utilizando a capita-

lização de mercado livre para variações. A capitalização de mercado ajustada

em função de quantidade negociável, em vez da capitalização total, é usada

com a finalidade de refletir o número de ações efetivamente disponíveis aos

investidores.

QualificaçõesAs ações em bolsa de companhias são ajustadas por bloco de propriedade, de

modo a espelhar somente aquelas realmente negociáveis e passíveis de inves-

timento. Os quatro blocos de propriedade a seguir são considerados durante o

processo de ajuste em função de quantidade negociável:

• propriedade cruzada – ações que são detidas por outras companhias (inclusi-

ve bancos e companhias de seguro de vida);

• propriedade governamental – ações que são possuídas por governos (central

ou municipais) ou seus órgãos;

• propriedade privada – ações que são mantidas por indivíduos, famílias, fun-

dos de caridade e fundações;

• ações restritas – ações que não podem ser negociadas durante determinado

período de tempo.

Entretanto, as ações em bolsa de uma companhia não são ajustadas para investi-

dores institucionais, os quais incluem as seguintes categorias, mas não estando a

elas limitados:

• custodiantes;

• companhias de trustee;

• fundos mútuos (abertos ou fechados);

• companhias de investimento.

LimiteAs ações são ajustadas se, e somente se, qualquer entidade pertencente a um

dos blocos relacionados acima detiver 5% ou mais da emitente. Suas ações não

serão ajustadas se a propriedade do bloco for inferior a 5%.

Restrições a estrangeirosAs regras de ajuste em função de quantidade negociável também se aplicam a

empresas estrangeiras que tenham propriedade cruzada de 5% ou mais. Caso

um governo tenha restrição em relação ao investimento estrangeiro de 5% ou

mais, o menor entre as ações livres para negociação e a parcela que está

disponível para investimento estrangeiro será utilizado no cálculo do índice.

1 Tradução e projeto gráfico da BM&F para a seção 7 do Guide to the Dow Jones Global Indexes, versão 1.0,setembro de 2000.



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CÁLCULO E AJUSTES2

Fórmula do índiceO índice é calculado por meio de uma fórmula de Laspeyres. Essa fórmula é

utilizada tanto no índice de retorno quanto no índice de preços. A única distin-

ção é que o divisor, Dt, é diferente para cada um dos índices. O índice é

computado da seguinte forma:

A fórmula acima pode ser simplificada para:

onde:

Dt

= = divisor na data t;

n = número de ações no índice;p

i 0= preço da ação i na data-base;

qi 0

= quantidade da ação i na data-base;p

i t= preço da ação i na data t;

qi t

= quantidade da ação i na data t;C

t= fator de ajuste para a capitalização de mercado na data-base;

t = data em que o índice está sendo calculado;M

t= capitalização de mercado do índice na data t;

Bt

= capitalização de mercado do índice na data-base ajustada na data t.

Os pagamentos de dividendos não são considerados no índice de preços, en-

quanto, no caso do índice de retorno total, são reinvestidos na amostra que

compõe o índice de retorno total. Os dividendos cujos valores sejam maiores do

que 10% do preço da ação são considerados dividendos em dinheiro especiais e

requerem ajuste no divisor tanto do índice de preços quanto do índice de

retorno total. Os ajustes protegem o índice dos efeitos das alterações na compo-

sição do índice e o impacto dos atos corporativos.

Ajuste do divisorAtos corporativos afetam a participação no capital das ações componentes e,

dessa forma, causam elevações ou declínios no índice. A fim de evitar distorções,

o divisor do índice é ajustado.

ANEXO 2

í índice valor do ndice nat

it iti

n

t i ii

n

p q

C p q=

×( )× ×( )

×=

=

∑∑

1

0 01

data-base =

M

Bt

t

× valor do ndice na data-baseí

índicett

t

M

D=

Bt

valor do ndice na data-baseí

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BRAZIL TITANS20 ADR

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Mudanças na capitalização de mercado do índice devido a alterações de compo-

sição (acréscimo, exclusões ou substituições), ponderações (a partir de revisões

trimestrais ou de mudanças de mais de 10% no número de ações de um único

componente do índice) ou atos corporativos (fusões, cisões, ofertas de direitos,

recompra de ações, retorno de capital ou distribuições especiais em dinheiro ou

de ações de outras companhias) resultam na transformação do divisor, de modo

a preservar a continuidade do índice. Ao ajustar o divisor, o valor do índice

mantém sua continuidade antes e depois do evento.

Fórmula para ajuste do divisorA fórmula que segue será utilizada para ajustes no divisor. (Observação: não é

necessário nenhum ajuste no dividor para splits, posto que a capitalização de

mercado não se altera e que a quantidade e o preço das ações são ajustados

antes do início do pregão da data do split.)

onde:

Dt + 1

= divisor na data t + 1;D

t= divisor na data t;

pi t

= preço da ação i na data t;q

i t= quantidade da ação i na data t;

∆MCt + 1

= adiciona a capitalização de mercado de novos componentes e ajustaa capitalização de mercado dos existentes (calculada com o preçode fechamento e a quantidade de ações ajustados efetivos na datat+1) e/ou subtrai a capitalização de mercado das companhias a se-rem excluídas (calculada com o preço de fechamento e a quantida-de de ações na data t).

Observação: caso o preço de negociação corrente de uma ação esteja indisponí-

vel, utiliza-se o preço de fechamento do pregão anterior. No entanto, se o

preço for afetado por um ato corporativo que requer ajuste, deverá ser utilizado

o preço ajustado.

Ajustes para atos corporativosUm divisor do índice pode diminuir (▼), aumentar (▲) ou manter-se constante

(■) quando ocorre um ato corporativo que afeta uma ação componente do

índice. Assume-se que os acionistas recebem B novas ações para cada ação A

possuída nos seguintes atos corporativos:

D Dp q MC

p qt t

it it t

it it

++= ×

×( ) ±×( )

∑∑1

1∆

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Divisor ▼ a) Dividendo em dinheiro (utilizado apenas no índice deretorno)preço ajustado = preço de fechamento – dividendo anunciadopela companhia

Divisor ▼ b) Dividendo especial em dinheiro (utilizado tanto no índicede preço quanto no índice de retorno)preço ajustado = preço de fechamento – dividendo anunciadopela companhia

Divisor ■ c) Split e split reversopreço ajustado = preço de fechamento × A / Bnovo número de ações = número antigo de ações × B / A

Divisor ▲ d) Oferta de direitospreço ajustado = (preço de fechamento × A + preço desubscrição × B) / (A + B)novo número de ações = número antigo de ações × (A + B) / A

Divisor ■ e) Dividendo em açõespreço ajustado = preço de fechamento × A / (A + B)novo número de ações = número antigo de ações × (A + B) / A

Divisor ▼ f) Dividendo em títulos de uma companhia diferentepreço ajustado = (preço de fechamento × A – preço do título daoutra companhia × B) / A

Divisor ▼ g) Retorno de capital e consolidação de açõespreço ajustado = (preço de fechamento – dividendo anunciadopela companhia) × A / Bnovo número de ações = número antigo de ações × B / A

Divisor ▼ h) Oferta de recompra de ações própriaspreço ajustado = [(preço antes da oferta × número de açõesantigas) – (preço de oferta × número de ações da oferta)] /(número antigo de ações – número de ações da oferta)novo número de ações = número antigo de ações – número deações da oferta

Divisor ▼ i) Cisãopreço ajustado = (preço de fechamento × A – preço de das açõesda nova empresa × B) / A

j) Combinação de distribuição de ações (dividendo ou split)com oferta de direitos de compraOs acionistas recebem B novas ações provenientes dadistribuição e C novas ações advindas da oferta de direito paracada possuída:



BRAZIL TITANS20 ADR

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Divisor ▲ • Se os direitos são aplicáveis após a distribuição das ações (um atoaplicável ao outro)preço ajustado = [preço de fechamento × A + preço desubscrição × C × (1 + B / A)] / [(A + B) / (1 + C / A)]novo número de ações = número antigo de ações × [(A + B) /(1 + C / A)] / A

Divisor ▲ • Se a distribuição é aplicável após os direitos (um ato aplicávelao outro)preço ajustado = [preço de fechamento × A + preço desubscrição × C] / [(A + C) / (1 + B / A)]novo número de ações = número antigo de ações × [(A + C) /(1 + B / A)]

Divisor ▲ k) Distribuição de ações e direitos (um ato não se aplica aooutro)preço ajustado = (preço de fechamento × A + preço desubscrição × C) / (A + B + C)novo número de ações = número antigo de ações × [A + B + C]


2 Tradução e projeto gráfico da BM&F para as seções 8.2 e 8.4 do Guide to the Dow Jones Global Indexes,versão 1.0, setembro de 2000.


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POLÍTICA DE CORREÇÃO DE DADOS3

Visando manter alto padrão de integridade dos dados, uma série de procedi-

mentos foi implementada para assegurar a acurácia, a conveniência e a consis-

tência dos dados. Os preços coletados são monitorados utilizando-se vários

sistemas de alerta computadorizados para a verificação de sua amplitude, tanto

para divulgação via tickers quanto para sistemas de difusão em tempo real do

índice. Também são usadas fontes redundantes de dados de mercado e informa-

ções de atos corporativos. Vários procedimentos de verificação e auditoria são

adotados para garantir a qualidade das alimentações de dados em tempo real e

outros dados correlatos de mercado.

Todas as providências são tomadas para garantir a precisão das informações

empregadas no cálculo do índice. Porém, este é passível de incorreções devido

a dados incorretos ou ausentes pertinentes a preços de negociação, taxas de

câmbio, quantidade de ações em bolsa e atos corporativos, como resultado de

erros operacionais ou de outros problemas.

Correções intradiáriasTodos os esforços possíveis são empregados para prevenir que dados errôneos

afetem o índice. As correções para preços ruins e incorretos ou atos corporativos

não-contemplados são efetuadas tão logo sejam detectados.

Como os índices são calculados em tempo real, um valor de tick incorreto do

índice não é corrigido retroativamente. Valores incorretos de cotações máxima

e mínima diárias do índice são corrigidos tão logo seja possível.

Correções do divisor e de dados relacionados ao índiceDados de apreçamento incorreto e atos corporativos para cada ação individual

no banco de dados são corrigidos assim que detectados. Além disso, o divisor

incorreto de um índice, caso seja descoberto dentro de cinco dias de sua ocor-

rência, é sempre corrigido no dia de sua descoberta, a fim de evitar a perma-

nência do erro.

Se um erro no divisor for encontrado mais do que cinco dias depois de sua

ocorrência, o ajuste dependerá da significância do erro, do período de ocorrên-

cia do erro e da viabilidade de se realizar o ajuste.

ANEXO 3

3 Tradução da BM&F para a seção 9 do Guide to the Dow Jones Global Indexes, versão 1.0, setembro de 2000.


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