ibovespa dow jones - planner

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06 de Setembro de 2018

Análise de Investimentos

Boletim Diário

Bolsa

O Ibovespa encerrou a quarta-feira com alta de 0,51% aos 75.092 pontos, após dois dias de baixa, O volume do dia foi reduzido ficando em R$ 7,8 bilhões. Os assuntos que rondam o mercado são os mesmos, tendo como centro as eleições e a indefinição em relação ao caso Lula. Na madrugada, mais uma negativa por parte do ministro Edson Fachin em relação ao pedido de Lula para reverter a Inelegibilidade. Hoje a agenda econômica tem como destaque a divulgação do IGP-DI e o IPC-A de agosto. O IGP-DI veio com alta de 0,68% no M/M e 9,06% no A/A e o IPCA ficou em queda de 0,09% no M/M e alta de 4,19% no A/A. Nos EUA saem os dados do mercado de trabalho, PMI e pedidos de fábrica. Indicadores importantes que podem repercutir nos mercados. O petróleo WTI para outubro na Nymex teve queda de 1,64% a US$ 68,72/barril em na ICE, o barril do Brent para novembro recuou 1,15%, para US$ 77,27. Lá fora as bolsas se mostram pesadas na Europa mais uma vez e na Ásia o fechamento foi negativo. A pesquisa Ibope mostrando Jair Bolsonaro com 22% das intenções de voto seguido por Marina e Ciro Gomes empatados com 12%, pode ser uma sinalização para o mercado, com eventual reação nas ações hoje.

Câmbio

Ontem, a moeda americana fechou em baixa de 0,23%, aos R$ 4,1425 no

mercado à vista. O ambiente externo mais tranquilo deu espaço para

recuperação de moedas emergentes, que vinham sofrendo nos últimos dias.

Juros

O mercado de juros futuros mostrou volatilidade durante o dia, mas no final

registou pequena redução nas taxas de contrato para jan/20 com o DI ficando

em 8,82% ante 8,86% na véspera. Para jan/25 a taxa passou de 12,47% para

2,49%.

MERCADOS

Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior

09:00 IGP-DI Inflacao FGV (m/m) Agosto 0,78% 0,68% 0,44%

09:00 IGP-DI Inflacao FGV (a/a) Agosto 91,70% 9,06% 8,59%

09:00 IBGE: IPCA (m/m) Agosto 0,00% -0,09% 0,33%

09:00 IBGE: IPCA (a/a) Agosto 4,29% 4,19% 4,48%

Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior

09:30 Produtividade de produtos não-agrícolas 2T 3,00% 3,00%

09:30 Custo da mão-de-obra 2T -1,00% -1,00%

09:30 Novos pedidos seguro-desemprego Set 231 mi l 213 mi l

09:30 Seguro-desemprego Agosto 1720 mi l 1708 mi l

10:45 PMI Serviços Agosto 55,20 55,20

10:45 PMI Composto Agosto 55,00

70

90

110

130

150

Ibovespa Dow Jones

7.4%

4.4%

3.2%

2.5%

2.5%

-7.6%

-3.1%

-2.9%

-2.2%

-2.2%

SUZB3

B3SA3

MGLU3

CMIG4

ELET3

SMLS3

RADL3

VVAR11

TIMP3

CSAN3

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 75,092 0.5 (2.1) (1.7)

Ibovespa Fut. 75,240 0.4 (2.6) (3.3)

Nasdaq 7,995 (1.2) (1.4) 15.8

DJIA 25,975 0.1 0.0 5.1

S&P 500 2,889 (0.3) (0.4) 8.0

MSCI 2,153 (0.5) (1.0) 2.3

Tóquio 22,488 (0.4) (1.6) (1.2)

Xangai 2,692 (0.5) (1.2) (18.6)

Frankfurt 12,040 (1.4) (2.6) (6.8)

Londres 7,383 (1.0) (0.7) (4.0)

Mexico 48,595 (0.6) (1.9) (1.5)

India 38,243 0.6 (1.0) 12.3

Rússia 1,069 (1.2) (2.1) 0.0

Dólar - vista R$ 4.15 (0.3) 2.2 25.2

Dólar/Euro $1.16 0.4 0.2 (3.1)

Euro R$ 4.82 0.1 2.5 21.2

Ouro $1,196.95 0.5 (0.4) (8.1)

* Dia anterior, exceto Ásia

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Boletim Diário

Telefônica Brasil (VIVT4) – Aprovação de JCP no valor de R$ 1,555 por ação ON e R$ 1,7105 por PN. Ações ficam “ex” em 18/09

• Montante do juro sobre o capital (JCP) aprovado: R$ 2,8 bilhões;

• Valor por ação: R$ 1,555 para a ON e R$ 1,7105 para a PN;

• Direito dos acionistas: Até 17/09 ficando “ex” no dia 18;

• Crédito para os acionistas: Até o final de 2019;

Com base na cotação de fechamento de ontem, R$ 39,39 o retorno para os acionistas será

de 4,34% para as ações PN. Para as ações ON, cotadas ontem a R$ 36,66 o retorno é de

4,24%.

A companhia tem uma boa política de dividendos, historicamente antecipando os

resultados de cada exercício e pagamentos parcelados.

Notre Dame Intermédica (GNDI3) - Aquisição de 100% do capital do Grupo GreenLine por R$ 1,2 bilhão

Em fato relevante, a Notre Dame Intermédica anunciou a aquisição de 100% do capital do

Grupo GreenLine, composto pela Green Line Sistema de Saúde, Laboratório Bio Master,

Pronto Socorro Itamaraty e Maternidade do Brás (Hospital Salvalus).

O valor do GreenLine foi fixado em R$ 1,2 bilhão, que inclui a compra dos imóveis do

Salvalus e do Centro Clínico São Gabriel, com valor de mercado de aproximadamente R$

400 milhões.

Em 2017, o Grupo GreenLine registrou faturamento de aproximadamente R$ 1 bilhão e

possui uma carteira de 464 mil beneficiários na região metropolitana de São Paulo, dos

quais 60% estão na categoria corporativa.

A GreenLine está presente na zona Leste da capital, com 2 hospitais próprios, 10 prontos-

socorros e 9 centros clínicos.

A projeção da Notre Dame é de alcançar sinergias a partir de 2019, o que levaria o múltiplo

da transação para 7,4 vezes o Ebitda pro forma do próximo ano. A Notre Dame ressalta que

a operação não será submetida à aprovação dos acionistas, já que está sendo fechada pela

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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Boletim Diário

BCBF Participações e pela Notredame Intermédica Saúde, subsidiárias da companhia com

capital fechado.

Opinião: Embora os principais números da GreenLine não estejam disponíveis para análise

comparativa, com base no múltiplo EBITDA esperado para 2019 e na experiência do grupo

Notre Dame, acreditamos que a operação será positiva para os acionistas.

A Notre Dame abriu seu capital em abril deste ano, com o início das negociações em

20/04/18 a R$ 16,50. Ontem a ação GNDI3 encerrou cotada a R$ 24,52 acumulando

valorização de 48,7% desde o início das negociações em bolsa.

ENGIE Brasil Energia (EGIE3) – Esclarecimento sobre notícia de venda de termelétricas

Em resposta a solicitação da B3 sobre a notícia divulgada ontem (5/set) na mídia, de que “a

chinesa State Power Investment Corporation (Spic) estaria negociando a aquisição da

térmica Pampa Sul, por um valor entre R$ 800 milhões e R$ 1 bilhão (valor do equity sem

dívida)” a Engie Brasil Energia esclareceu que:

(i) Segue analisando as alternativas para a continuidade do processo de descarbonização

do seu portfólio, com a alienação dos Complexos Termelétricos Jorge Lacerda e Pampa Sul;

(ii) No momento, não há qualquer compromisso vinculante com potenciais interessados

em tais ativos, nem tampouco definição quanto à sua estrutura de venda (de forma

individual ou conjunta) ou quanto aos termos e condições de uma eventual transação;

(iii) Reitera que uma alienação conjunta de tais ativos não está descartada.

Conforme escrevemos ontem em nosso Boletim Diário, em fevereiro de 2017 a Engie Brasil

Energia contratou assessoria financeira visando identificar potenciais compradores para

seus dois ativos de geração de energia elétrica a carvão. São eles o Complexo Termelétrico

Jorge Lacerda, localizado no município de Capivari de Baixo/SC, com capacidade instalada

de 857 MW; e a Usina Termelétrica Pampa Sul, em construção no Município de

Candiota/RS, com capacidade instalada de 340 MW, e operação prevista para o início de

2019.

Assim, com continuidade do processo de descarbonização, o crescimento da companhia se

dará via fontes renováveis de energia, através de plataforma em infraestrutura de geração,

transmissão e gás.

Ao preço de R$ 36,34/ação (valor de mercado de R$ 23,7 bilhões) suas ações registram

valorização de 10,3% este ano ante a queda de 0,5% do IEE e desvalorização de 1,7% do

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Boletim Diário

Ibovespa. Os múltiplos para 2018 apontam um P/L de 10,3x e um VE/EBITDA de 6,6x. O

preço justo de R$ 43,00/ação traz um potencial de alta de 18,3%.

ANP - Venda de combustíveis cai 0,8% em julho

Nossa recomendação é de Compra para PETR4 (Preço Justo de R$ 25,50) e UGPA3 (R$

55,00). Este ano, PETR4 subiu 16,4%, mas UGPA3 caiu de 46,2% e o Ibovespa teve uma

desvalorização de 1,7%.

Em julho, as vendas de derivados combustíveis de petróleo e etanol realizadas pelas

distribuidoras no Brasil caíram 0,8%, segundo dados da Agência Nacional do Petróleo (ANP).

No acumulado do ano, as vendas tiveram uma redução de 0,6%.

É positivo notar que as vendas de diesel voltaram a crescer expressivamente (3,3%) em

julho. Porém, a gasolina “puxou” os números totais para baixo, ao lado do óleo

combustível. A queda nas vendas de gasolina (19,4%) se deveu aos aumentos dos preços.

O forte salto no volume vendido de etanol hidratado (52,0%) mostrou a mudança do

consumidor, em função de uma melhor relação de preços com a gasolina. O consumo de

óleo combustível é normalmente atrelado ao uso das usinas térmicas para geração de

energia elétrica, que tem sido menor neste ano.

Estes dados são decepcionantes, porque se esperava uma recuperação nas vendas de

combustíveis após a greve caminhoneiros. Até abril, mês anterior à greve, as vendas

acumuladas de combustíveis estavam crescendo 2,1% e no mês havia ocorrido um

incremento de 5,1%.

Estes números são importantes indicativos para o resultado da Petrobras e da Ipiranga

(Ultrapar).

Venda de Combustíveismil m³ Julho/18 Julho/17 Var. 7M18 7M17 Var.

Diesel 4.982 4.821 3,3% 31.471 31.106 1,2%

Gasolina 2.991 3.709 -19,4% 22.728 26.124 -13,0%

Etanol 1.605 1.056 52,0% 9.691 6.896 40,5%

GLP 1.140 1.193 -4,4% 7.663 7.734 -0,9%

Óleo Combustível 154 244 -36,9% 1.215 1.638 -25,8%

Outros 647 593 9,1% 4.150 3.867 7,3%

Total 11.520 11.618 -0,8% 76.917 77.365 -0,6%

Fonte: Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP)

A recessão afetou duramente a venda de combustíveis, que tiveram quedas de 1,9% e 4,5%

em 2015 e 2016, respectivamente. Em 2017, ocorreu uma pequena recuperação, com as

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Boletim Diário

vendas no país crescendo 0,5%. Nos primeiros meses de 2018, os volumes vendidos

continuavam crescendo, mas este processo foi interrompido pela greve dos caminhoneiros.

Figura 1: Vendas de Combustíveis no Brasil

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

jan

/07

jul/

07

jan

/08

jul/

08

jan

/09

jul/

09

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/10

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10

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/11

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11

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jul/

12

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13

jan

/14

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14

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jul/

15

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jul/

16

jan

/17

jul/

17

jan

/18

jul/

18

Mil

hõ

es

de

Me

tro

s C

úb

ico

s

Diesel Gasolina

Fonte: ANP

No 2T18, as vendas de derivados no Brasil realizadas pela Petrobras caíram 2,9%,

comparadas ao mesmo período de 2017, em função da greve dos caminhoneiros, da perda

de participação de mercado da gasolina para o etanol e também com a redução das vendas

de nafta para a Braskem. Por outro lado, a empresa retomou fatias de mercado no diesel,

que haviam sido perdidas para as importações.

As vendas totais da Ipiranga no 2T18 tiveram uma redução 1,3%, pela queda de 6,8% no

volume vendidos dos combustíveis do Ciclo Otto (gasolina, etanol e GNV). Por outro lado,

as vendas de diesel tiveram um incremento de 2,8%, comparando com o 2T17, devido a

maiores vendas para grandes consumidores.

A Ultragaz sofreu no 2T18 uma pequena queda nas vendas, com aumento de 1,3% no

volume de GLP envasado (botijões), mas redução de 4,3% no granel (grandes

consumidores), que foi efetivamente afetado pela greve.

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Boletim Diário

Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões)

3.799

-1.834-3.187

3.650

9.550

-4.232-5.275

4.379

-8.434

-5.936

3.785 3.174

-36

-10.000

-8.000

-6.000

-4.000

-2.000

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18

Fonte: Ibovespa, dados até 03/09/2018

Fluxo de Capital Estrangeiro

3/9/18 30 dias Mês Ano

Saldo (36,1) 3.658,2 (36,1) (3.024,4)Fonte: B3

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000

-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000

110.000140.000170.000200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 239.826 95.366

Venda 63.587 277.823

Líquido 176.239 -182.457

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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Boletim Diário

DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Setembro 2018

CDS Brasil 5 anos -2.46% -4.09% 78.91%

Minerio de Ferro 0.69% 1.08% -15.24%

Petroleo Brent 0.35% 0.15% 16.48%

Petroleo WTI 0.16% -1.39% 14.01%

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

245

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150

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250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

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30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

76.3

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

68.6

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

281

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150

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250

300

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CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

62.2

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Fonte: Bloomberg

30

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50

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Fonte: Bloomberg

75.6


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CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

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Fonte: Bloomberg

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Fonte: Bloomberg

76.3

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Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

68.8


290

100

150

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CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

62.6

20

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90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80


Fonte: Bloomberg

77.5

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

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Boletim Diário

AGENDA MACROECONÔMICA

AnteriorData HorárioPaís /

RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Sexta-feira 09:30 EUA Revisão l íquida da folha de pagamento de dois meses Agosto 59 mi l

07/09/2018 09:30 EUA Variação na folha de pagamento privada Agosto 189 mi l 170 mi l

09:30 EUA Variação na folha de pagamento manufaturados Agosto 30 mi l 37 mi l

09:30 EUA Taxa de desemprego Agosto 4,00% 4,00%

09:30 EUA Taxa de subdesemprego Agosto 8,00%

09:30 EUA Média de ganhos por hora (m/m) Agosto 0,00% 0,00%

09:30 EUA Média de ganhos por hora (a/a) Agosto 0,03

09:30 EUA Horas médias semanais todos os funcionários Agosto 34,50 34,50

09:30 EUA Taxa de participação da força de trabalho Agosto 63,00%

06:00 EURO Cap fix bruto (t/t) 2T 1,00%

06:00 EURO Gastos Governo (t/t) 2T 0,00%

06:00 EURO Cons doméstico (t/t) 2T 1,00%

06:00 EURO PIB sazonal (t/t) 2T 0,00%

06:00 EURO PIB sazonal (a/a) 2T 2,00%

Segunda-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 07/set 0,00%

10/09/2018 08:25 BR BC - Pesquisa Focus (semanal )

15:00 BR Balança Comercia l semanal 09/set

16:00 EUA Crédito ao consumidor Julho 15,000 bi 10,211 bi

05:30 EURO Sentix - Confiança do investidor Setembro 14,70

21:01 CH Pesquisa de mão de obra 4T

Terça-feira 08:00 BR FGV - IGP-M 1º Prévia Setembro 1,00%

11/09/2018 07:00 EUA NFIB - Otimismo pequenos negócios Agosto 108,20 107,90

11:00 EUA JOLTs - Ofertas de emprego Julho 6.662

11:00 EUA Vendas de negócio no atacado (m/m) Julho

11:00 EUA Estoques no atacado (m/m) Julho

Quarta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 07/set 0,00%

12/09/2018 12:30 BR Fluxos de Moeda Semanal

08:00 EUA MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários 07/set

09:30 EUA Demanda fina l IPP M/M Agosto

09:30 EUA IPP exceto a l imentos e energia (m/m) Agosto

09:30 EUA IPP Ex a l imentos , energia , negociação M/M Agosto

09:30 EUA Demanda fina l IPP A/A Agosto 3,00%

09:30 EUA IPP exceto a l imentos e energia (a/a) Agosto 3,00%

09:30 EUA IPP Ex a l imentos , energia , negociação A/A Agosto 3,00%

06:00 EURO Produção industria l SAZ (m/m) Julho -1,00%

06:00 EURO Produção industria l (a/a) Julho 3,00%

06:00 EURO Empregos T/T 2T

06:00 EURO Empregos A/A 2T 1,00%

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Boletim Diário

Mario Roberto Mariante, CNPI*

[email protected]

Luiz Francisco Caetano, CNPI

[email protected]

Victor Luiz de Figueiredo Martins

[email protected]

Ricardo Tadeu Martins, CNPI

[email protected]

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções

referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste

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Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice

Bovespa, mais o prêmio.

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