ufpr – mercado de capitais ibovespa um ano fev 2013 a fev 2014 economia mercados ibovespa
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UFPR – Mercado de Capitais
Ibovespa um ANO fev 2013 a fev 2014
www.terra.com.brEconomiaMercados Ibovespa
UFPR – Mercado de Capitais– O fluxo de recursos na
empresa.• Fluxo de recursos e
objetivos da administração financeira
– A intermediação financeira• Agentes superavitários e
deficitários– Pessoas Físicas e jurídicas
• Sistema financeiro nacional
– Sistema de regulação BACEN e CVM
– Sistema de Operação - • Produtos financeiros
– Captação e Aplicação– Pessoas Físicas e Pessoas
Jurídicas.– Renda Fixa e Renda
Variável.– Emissão de Instituições
financeiras e de Empresas– O mercado financeiro e de
capitais.• Os tipos de mercado
– Monetário, de crédito, cambial e de capitais.
Ações e Debêntures• Tipos de Ações. • Ganhos com ações• Tipos de debêntures. Operações Fora de Bolsa –
mercado de balcão.• Bolsas de valores
– Mercado organizado- Mercado organizado de balcão –
– Segmentos de listagem: Governança Corporativa
• Operações em bolsa– Tipos de Ordens de Compra e
Venda.• Indices• Análises de Açoes:
• Analis Fundamentalista• Análise Técnica
• IPO• Derivativos• Mercado Futuro e de OpçõesMercado Financeiro Internacional.
UFPR – Mercado de Capitais– O fluxo de recursos na
empresa.• Fluxo de recursos e
objetivos da administração financeira
• Bolsas de valores– Mercado organizado- Mercado
organizado de balcão – – Segmentos de listagem: Governança
Corporativa• Operações em bolsa
– Tipos de Ordens de Compra e Venda.
– A intermediação financeira• Agentes superavitários e
deficitários– Pessoas Físicas e jurídicas
• Sistema financeiro nacional
– Sistema de regulação BACEN e CVM
– Sistema de Operação -
Produtos financeirosCaptação e AplicaçãoPessoas Físicas e Pessoas Jurídicas.Renda Fixa e Renda Variável.Emissão de Instituições financeiras e de Empresas
O mercado financeiro e de capitais.Os tipos de mercado
Monetário, de crédito, cambial e de capitais.
Ações e Debêntures• Tipos de Ações. • Ganhos com ações• Tipos de debêntures. • Indices• Análises de Açoes:
• Analis Fundamentalista• Análise Técnica
• IPO• Derivativos• Mercado Futuro e de OpçõesMercado Financeiro Internacional.
Ana Paula Mussi Szabo Cherobim
LEMES JUNIOR, Antonio Barbosa. CHEROBIM, Ana Paula Mussi Szabo. RIGO, Cláudio Miessa. Administração Financeira: Princípios, fundamentos e práticas brasileiras. Rio de Janeiro: Campus. 3ª ed, 2010.
CHEROBIM, Ana Paula Mussi Szabo. ESPEJO, Márcia Maria Bortolocci (coord.) Finanças Pessoais: conhecer para enriquecer. São Paulo: Atlas. 1ª ed, 2010.
Diretora do Setor de Ciências Sociais AplicadasProfessora de Finanças DAGA/UFPRGraduação , mestrado e doutoradoEspecialização e MBA´s
Prestação de Serviços em Finanças EmpresariaisCoordenadora do Laboratório de Orçamento Familiar UFPR.
UFPR – Mercado de Capitais
Ana Paula Mussi Szabo [email protected]
[email protected] MANHA
[email protected] Turma TERCA a noite
[email protected] Turma QUINTA a noite
MC PLANO DE ENSINO 2014 noite.xls
UFPR – Mercado de Capitais– A sociedade.– Diferentes Interações sociais, políticas e
econômicas• Econômicas: para produzir bens e serviços que
venham a satisfazer necessidades.– Organizações Social, Política e Econômica entre
os agentes. – Ambiente Econômico:
• Macroeconômico• Microeconômico
– Agentes Superávitários e Deficitários. • QUEM SÃO ESSES AGENTES?• COMO ESTÃO ORGANIZADOS?• QUAL A REGULAÇÃO?
Ana Paula Mussi Szabo [email protected]
UFPR – Mercado de Capitais• www.bmfbovespa.com.br Ibovespa:Volume NegociadoMaiores altas e maiores baixas.
www.bacen.gov.brQual o conglomerado financeiro mais antigo no Brasil?
UFPR – Mercado de Capitais• www.bmfbovespa.com.br Ibovespa:Volume NegociadoMaiores altas e maiores baixas.
www.bacen.gov.brQual o conglomerado financeiro mais antigo no Brasil? • Início• » Sistema Financeiro Nacional• » Informações cadastrais e contábeis• » Informações cadastrais• »
Relação de instituições em funcionamento no país (transferência de arquivos)
CAPITAL FIXO
CAIXA
DividendosOu Retiradas
À VISTA
CONTAS A RECEBER
COBRANÇA
ATIVO PERMANENTE
CICLO EM
PRESA
RIA
L
PRODUTOS eSERVIÇOS
DEPRECIAÇÃO
SE NECESSÁRIO:Empréstimo de Curto Prazo(Capital de Terceiros)
VENDAS
CAPITAL DE GIRO
Preço(*) Custos (Incluindo
Depreciação)RESULTADO
SE NECESSÁRIO:Empréstimo de Longo Prazo(Capital de Terceiros)
CONTAS A PAGAR
As DecisõesFinanceiras
Dec Investimento
Dec F
inanciamento
Dec D
ividendos
CAPITAL PRÓPRIO
Desp MktgDesp Adm
SaláriosMat Primas
contratos
UFPR – Mercado de Capitais– A intermediação financeira
• Agentes superavitários e deficitários• Sistema financeiro nacional
– O mercado financeiro e de capitais.• Os tipos de mercado• Bolsas de valores
– Técnicas de Análise de Investimento no Mercado de Capitais. • Análise Técnica. • Análise Fundamentalista.
– O fluxo de recursos na empresa.• Fluxo de recursos e objetivos da administração
financeira• Produtos financeiros
Ana Paula Mussi Szabo [email protected]
Intermediação Financeira.
Agentes superavitários
Recursos em excesso
Agentes deficitários:
oportunidades de investimento
escassez de recursos
Intermediação
Agentes Deficitários
FAMILIAS: oportunidades de consumo.Pouca capacidade de poupar. Falta de condições para endividamento.
GOVERNO: déficit públicoDívida InternaDívida Externa
EMPRESAS: A falta de recursos é decorrente menos da falta de lucro e mais do excesso de oportunidades de investimento
Captam recursos no MF
Agentes Superavitários
• Existem mais recursos do que oportunidades de investimento.
Aplicam no mercado financeiro
15
Participantes do Mercado - Players
• Investidores não qualificados:
Pessoas físicasPessoas Jurídicas• Investidores
institucionais:Sociedades seguradoras.Entidades de previdência privadaSociedades de capitalizaçãoClubes de investimento em açõesFundos Externos de InvestimentoFundos Mútuos de Investimento
Agente Deficitário
$$
Agente Superavitári
oSISTEMA FINANCEIRO NACIONAL • É a organização formal do
ambiente financeiro, constituindo-se de órgãos reguladores e órgãos executores
• permite que um agente econômico deficitário possa captar recursos de outro agente econômico superavitário
• auxilia o processo de crescimento econômico, pois permite o aumento de poupança e investimento.
Perfil dos investidores na BM&FBovespa Home / Mercados / Ações / Consultas / Participação dos Investidores
Período: 01/02/2012 a 29/02/2012*(*) Defasagem de 2 dias úteis
Tipos de Investidores
A Vista Termo Opções Exercício Outros Total
R$ Mil R$ Mil R$ Mil R$ Mil R$ Mil R$ Mil
Pessoa Física 49.523.734 860.423 6.491.253 1.745.338 0 58.620.749
- Inv Individuais 46.666.942 765.505 6.320.867 1.511.518 0 55.264.832
- Clubes de Inv 2.856.793 94.917 170.386 233.820 0 3.355.916
Institucional 83.190.150 2.351.280 3.742.048 8.883.480 0 98.166.958
Inves. Estrangeiro 114.020.191 257.992 2.966.936 7.818.207 0 125.063.326
Emp. Priv/Publ. 2.782.163 95.720 162.282 91.499 0 3.131.664
Instit. Financeiras 22.170.191 805.087 1.002.081 4.311.851 0 28.289.210
Outros 99.055 17.856 3.964 2.864 0 123.739TOTAL 271.785.484 4.388.358 14.368.564 22.853.239 0 313.395.646
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Período: 01/02/2012 a 29/02/2012*(*) Defasagem de 2 dias úteis
A VistaR$ Mil
Pessoa Física 49.523.734 18,2% - Inv Individuais 46.666.942 17,2% - Clubes de Inv 2.856.793 1,1%Institucional 83.190.150 30,6%Inves. Estrangeiro 114.020.191 42,0%Emp. Priv/ Publ. 2.782.163 1,0%Instit. Financeiras 22.170.191 8,2%Outros 99.055 0,04%TOTAL 271.785.484 118,2%
Tipos de Investidores
UFPR – Mercado de Capitais– A intermediação financeira
• Agentes superavitários e deficitários• Sistema financeiro nacional
– O mercado financeiro e de capitais.• Os tipos de mercado• Bolsas de valores
– Técnicas de Análise de Investimento no Mercado de Capitais. • Análise Técnica. • Análise Fundamentalista.
– O fluxo de recursos na empresa.• Fluxo de recursos e objetivos da administração
financeira• Produtos financeiros
Ana Paula Mussi Szabo [email protected]
UFPR – MC conhecimento prévio
Economia e Finanças.Contabilidade: ( capítulo 3 livro Administração Financeira) Capitulo dois livro novo: Princípios de Finanças
Margem e Lucro.Caixa e Competência Demonstrativos contábeis.
Economia: Macro e micro ( capitulo 2 livro Administração Financeira)
Capitulo um livro novo: Princípios de FinançasFinanças:Ações X Debêntures. Decisões financeiras.Linha de crédito ( empréstimos) X Linha de Financiamento
Composição SFNwww.bacen.gov.brSistema financeiro nacionalComposição e evolução do SFN
Orgãos normativos Entidades supervisoras
Demais instituições financeiras
Bancos de CâmbioComissão de Valores
Mobiliários - CVMBolsas de mercadorias e
futuros Bolsas de valores
Conselho Nacional de Seguros Privados -
CNSP
Superintendência de Seguros Privados -
SusepResseguradores Sociedades
seguradorasSociedades de capitalização
Entidades abertas de previdência complementar
Conselho Nacional de Previdência
Complementar - CNPC
Superintendência Nacional de Previdência
Complementar - PREVIC
Entidades fechadas de previdência complementar
(fundos de pensão)
Operadores
Conselho Monetário Nacional -CMN
Banco Central do Brasil - Bacen
Instituições financeiras captadoras de depósitos
à vista Outros intermediários financeiros e administradores de recursos de terceiros
Mercado de Capitais
Mercado de Capitais
Ações e debênturesBolsas de Valores
Mercado Financeiro
Ambiente Econômico • Aspectos macro econômicos
– Políticas Econômicas• Política monetária• Política cambial• Política fiscal• Política de rendas
• Aspectos Micro econômicos– Estruturas de Mercado
• Monopólio• Oligopólio• Concorrência
– Concorrência perfeita– Concorrência monopolística
Políticas Econômicas• Podem ser de três tipos segundo os
objetivos governamentais
• Políticas Estruturais
• Políticas de Estabilização Conjuntural
Políticas de Expansão
Modificação da Estrutura econômica do País, regulando o funcionamento do mercado
A estrutura econômica do país corresponde à relação entre os três grandes setores de atividade
Visa superar desequilíbrios ocasionais
Tem por objetivo a manutenção ou aceleração do desenvolvimento econômico
Políticas econômicas:
• Política Monetária– Operações de mercado aberto – taxa
Selic– Operações de redesconto– Recolhimentos compulsórios
Alguns aspectos importantes da política monetária, para os administradores financeiros:
Quanto maior a dificuldade do governo captar recursos, maiores as taxas de juros exigidas pelos investidores para emprestar dinheiro. Como o governo paga taxas mais elevadas, o custo do dinheiro sobe para todos os agentes da economia.
Quanto menor a liquidez do sistema, mais difícil e mais caro contrair empréstimos.
Quanto mais elevadas as taxas de juros, mais interessante aplicar recursos no mercado financeiro.
Política Fiscal
Política de Rendas
• Subsídios• IncentivosExemplos: Bolsa Família
• Impostos• Taxas• Contribuições
de Melhoria• Incentivos
Fiscais
Política Cambial:• Refere-se às ações do governo para controle da
taxa de câmbio e das condições de ingresso e saída de capitais externos no país.
• A taxa de câmbio normalmente é a relação entre a moeda nacional e o dólar, pois as outras moedas são sempre relacionadas ao dólar.
ATIVIDADE 1 entregar por email até 30 minutos antes da aula. Mercado de Capitais – atividades - Ana Paula Mussi Szabo Cherobim 1 Elabore um esquema representativo do sistema financeiro nacional. O trabalho não pode ser maior do que uma folha de papel A4 e/ou uma tela de computador. Você pode usar figuras, desenhos e textos curtos; para explicar a função dos principais componentes, você pode utilizar hyperlinks, caixa de comentários e outras ferramentas virtuais ou em meio físico. Os recursos de mídia (papel, cartolina, Word, Power Point, ferramentas de desenho e outros) são de sua escolha. A estética do esquema não é o fator mais relevante, porém, é importante que a visualização e a compreensão sejam claras. Devem estar presentes ao menos os seguintes itens.
1. agentes superavitários 2. agentes deficitários 3. intermediários financeiros, por tipo. 4. Produtos financeiros (títulos, fundos e outros), preferencialmente incorporados a
um dos mercados financeiros. 5. Papel dos órgãos normativos e entidades supervisoras.
É interessante incluir, porém não é obrigatório: a) Serviços financeiros b) Política Monetária (instrumentos, ações, conseqüências) c) Fluxo de recursos (dos agentes para o sistema e vice-versa) d) Outros elementos do sistema financeiro internacional e nacional.
UFPR – Mercado de Capitais aula 02
– O fluxo de recursos na empresa.
• Fluxo de recursos e objetivos da administração financeira
• Bolsas de valores– Mercado organizado- Mercado
organizado de balcão – – Segmentos de listagem: Governança
Corporativa• Operações em bolsa
– Tipos de Ordens de Compra e Venda.
– A intermediação financeira• Agentes superavitários e
deficitários– Pessoas Físicas e jurídicas
• Sistema financeiro nacional
– Sistema de regulação BACEN e CVM
– Sistema de Operação -
Produtos financeirosCaptação e AplicaçãoPessoas Físicas e Pessoas Jurídicas.Renda Fixa e Renda Variável.Emissão de Instituições financeiras e de Empresas
O mercado financeiro e de capitais.Os tipos de mercado
Monetário, de crédito, cambial e de capitais.
Ações e Debêntures• Tipos de Ações. • Ganhos com ações• Tipos de debêntures. • Indices• Análises de Açoes:
• Analis Fundamentalista• Análise Técnica
• IPO• Derivativos• Mercado Futuro e de OpçõesMercado Financeiro Internacional.
Formas do investidor participar do mercado de ações1ª) Individualmente:
– o investidor procura uma Corretora, que será a intermediária das negociações, e contrata seus serviços;
– a relação das Sociedades Corretoras Membros pode ser obtida no site da BOVESPA.
2ª) Clubes de Investimento: – Um grupo de pessoas físicas se reúne e procura uma Corretora para
constituir um Clube de Investimentos. – Neste caso, existe um representante do clube, que
fica em contato com a corretora para transmitir as decisões acordadas entre os participantes.
– Grupo mínimo de 3 e máximo de 150 pessoas.
Formas de participar do mercado de ações3ª) Fundos de Investimento:
– O investidor compra cotas de um fundo de ações, administrado por uma Corretora, um Banco ou um Gestor de Recursos independente, autorizado pela CVM.
ACOMPANHAMENTO: Durante todo o pregão, por meio da rede de terminais da BOVESPA;– Por telefone, pelo serviço Disque Bovespa. – No site www.bmfbovespa.com.br;– Após o encerramento das negociações, no Boletim Diário de
Informações (BDI);– Nos jornais de grande circulação.
Processo de NegociaçãoProcura uma
corretoraEscritórioTelefoneInternet
Faz o cadastro
Informações pessoais e documentos
Depósito em c/c
Transferência de recursos por DOC ou TED
Decide sobre investimentosRecebe informações sobre as melhores alternativas
Autoriza a compra ou
venda
Por telefone ou Internet
Liquidação da operação
Valor da compra é debitado em c/cAs ações são creditadas em custódia
Aviso denegociação remetido
pela BOVESPA
Extratosmensais de
custódia remetidospela CBLC
Formas de Negociação• Terminais nas corretoras
membros: – as Corretoras enviam ordens de compra
ou venda diretamente de seus escritórios, em qualquer parte do território nacional.
Formas de Negociação: Home Broker
É o processo que permite a negociação de ações via Internet, implantado desde 1999.
Está interligado ao sistema de negociação da BOVESPA e permite que sejam enviadas ordens de compra e venda de ações através do site da Corretora.
O cliente utiliza um código de acesso para fazer cumprir suas ordens e consultas.
O cliente tem acesso a relatórios de analistas e a ferramentas de análises.
Formas de Negociação: Day Trade
Compra e venda de uma mesma quantidade de ações, de uma empresa, realizada no mesmo dia e pelo mesmo investidor.
Exemplo: você compra um certo número de ações por um preço, acompanha a variação da cotação daquele papel ao longo do dia e inverte a posição vendendo no mesmo dia.
período de negociação que funciona fora do horário regular do pregão; só podem ser negociadas ações transacionadas no mercado à vista; com base de preço estabelecida no pregão diurno;
limite de ordens de R$ 100.000,00 por investidor;– o preço das ordens de compra e venda só podem variar
em até 2% em relação ao valor de fechamento no pregão diurno.
Formas de Negociação: After Market
Horários de Negociação da BOVESPA• Pregão Eletrônico
das 9h45 às 10h – leilão de pré-abertura, registro de ofertas para a formação do preço de abertura;
das 10h às 17h – sessão contínua de negociação para todas as empresas listadas, nos mercados a vista, a termo, de opções e futuro de ações, sendo:
das 16h55 às 17h – fechamento para os ativos negociados no mercado a vista que fazem parte da carteira de índices daBOVESPA e para as séries de opções de maior liquidez.
After Market das 17h30 às 17h45 – leilão de pré-abertura das ofertas registradas no período regular;
das 17h45 às 19h – fase de negociação
Horários de Negociação da BOVESPASegurança no Pregão Eletrônico
Circuit Breaker
• Se o Ibovespa cair mais de 10% pára o sistema por uma hora.
• Ao retomar cair mais 5%, pára por mais 30 minutos.
14jan 1999 – dificuldades com o dólar, adoção do câmbio livre.
29set 2008 – crise mundial
15out 2008 – crise mundial
08 de agosto de 2011 QUASE!!! 9,75% de queda!
Ordens de Compra e Venda• Podem ser enviadas pelos investidores às
corretoras de diferentes formas:– Ordem a Mercado - especifica somente a quantidade e as
características dos ativos ou direitos, devendo ser executada pela Corretora a partir do recebimento;
– Ordem Limitada - deve ser executada somente a preço igual ou melhor do que o especificado pelo cliente (ordens inseridas pelo Home Broker);
– Ordem On-Stop – ou Stop loss especifica o nível de preço do ativo a partir do qual a ordem deverá ser executada, para vender o ativo. “limitar prejuizos”
– Ordem Start – ou Start Gain especifica o nível de preço do ativo a partir do qual a ordem deverá ser executada, para comprar o ativo.
Ordens de Compra e Venda– Ordem Administrada - especifica somente a quantidade
e as características dos ativos ou direitos, ficando a execução a critério da corretora;
– Ordem Casada - a execução está vinculada à outra ordem do cliente (uma de compra e outra de venda), podendo ser com ou sem limite de preço;
– Ordem de Financiamento - constituída por uma ordem de compra de um ativo no mercado da Bovespa e outra de venda de opção do mesmo ativo, com prazos de vencimento distintos (Compra à vista e Venda Opção).
Ordens no Home Broker– home broker.pdf– home broker stop de venda.pdf– homebroker stop.pdf
Custos BMF&Bovespa– Aula 05 custos negociaçao de açoes.xlsx
Ação Nome Qtd.Preço Médio
Valor Atual
Valor TotalGanho Perda
%
BBDC4 BRADESCO PN 100 33,5 30,27 3.027,00 -323 -9,64BVMF3 BMF BOVESPA ON 100 12,3 10,69 1.069,00 -161 -13,09CSNA3 SID NACIONAL ON 100 26,75 19,01 1.901,00 -774 -28,93MGLU3 MAG LUIZA 1.100 15,6 16,4 18.040,00 880 5,13
a) Que tipo de ordem deve ser dada, para qual ação e a que preço para que o investidor realize imediatamente ganhos de capital?
b) Que tipo de ordem deve ser dada, para qual(is) ação(ões) e a que preço para que o investidor não perca mais de 15% com ações do setor financeiro?
c) O investidor acredita em uma retoma no crescimento do preço da ação da Cia Siderúrgica nacional, caso a cotação ultrapasse a barreira de R$ 20,00. Que tipo de ordem deve ser dada e a que preço para que o investidor aproveite essa retomada de preço?
Ação Nome Qtd.Preço Médio
Valor Atual
Valor TotalGanho Perda
%
BBDC4 BRADESCO PN 100 33,5 30,27 3.027,00 -323 -9,64BVMF3 BMF BOVESPA ON 100 12,3 10,69 1.069,00 -161 -13,09CSNA3 SID NACIONAL ON 100 26,75 19,01 1.901,00 -774 -28,93MGLU3 MAG LUIZA 1.100 15,6 16,4 18.040,00 880 5,13
a) Que tipo de ordem deve ser dada, para qual ação e a que preço para que o investidor realize imediatamente ganhos de capital?Ordem de venda a mercado para MGLU3.
b) Que tipo de ordem deve ser dada, para qual(is) ação(ões) e a que preço para que o investidor não perca mais de 15% com ações do setor financeiro?Stop de venda para BBDC4 a R$ 28,48 (33,5-5,02)Stop de venda para BVMF3 a R$ 10,45 (12,30-1,85)
c) O investidor acredita em uma retoma no crescimento do preço da ação da Cia Siderúrgica nacional, caso a cotação ultrapasse a barreira de R$ 20,00. Que tipo de ordem deve ser dada e a que preço para que o investidor aproveite essa retomada de preço?Ordem de start de compra para CSNA3 a R$ 20,01.
UFPR – Mercado de Capitais– O fluxo de recursos na
empresa.• Fluxo de recursos e
objetivos da administração financeira
– A intermediação financeira• Agentes superavitários e
deficitários– Pessoas Físicas e jurídicas
• Sistema financeiro nacional
– Sistema de regulação BACEN e CVM
– Sistema de Operação - • Produtos financeiros
– Captação e Aplicação– Pessoas Físicas e Pessoas
Jurídicas.– Renda Fixa e Renda
Variável.– Emissão de Instituições
financeiras e de Empresas– O mercado financeiro e de
capitais.• Os tipos de mercado
– Monetário, de crédito, cambial e de capitais.
Ações e Debêntures• Tipos de Ações. • Ganhos com ações• Tipos de debêntures. Operações Fora de Bolsa –
mercado de balcão.• Bolsas de valores
– Mercado organizado- Megabolsa.
– Mercado organizado de balcão – – Mercado de papéis de Renda
fixa – SOMA– Segmentos de listagem: Governança
Corporativa• Operações em bolsa
– Tipos de Ordens de Compra e Venda.
• Indices• Análises de Açoes:
• Analis Fundamentalista• Análise Técnica
• IPO• Derivativos• Mercado Futuro e de Opções
UFPR – Mercado de Capitais
• Aula 03: Títulos do Mercado Financeiro
14-mar 2 2Títulos do Mercado de Capitais
aula expositiva
Entregar 1
Capitulo 3 MC Pinheiro/material Anbima
14-mar 2 2Títulos do Mercado de Capitais Laboratório LAB 2
Capitulo 3 MC Pinheiro/material Anbima
Compram
Mercados classificados por tipo de ativo. Mercados Tipos Exemplos de Operações
Merc. Monetário open market Monetário Mercado Desconto Comercial ou de de Crédito Crédito Comercial Dinheiro Crédito Bancário Outras formas de adiantamento de recebíveis . Mercado de Divida Pública de Curto Prazo Títulos Títulos de Empresas (notas promissórias) Títulos bancários ( CDB´s e CDI´s)
Capitais Crédito de Empréstimos de longo prazo Longo Prazo Operações de Venda a Prazo Emissões de Debêntures operações de leasing* operações de factoring* Créditos Sindicados Mercado de valores Bursátil ( Ações de empresas de capital aberto) de balcão ( ações de empresas de capital fechado)
Ajudas oficiais
Mercados Financeiros• Quanto ao tipo de ativo:
– mercados de ativos reais - negociam produtos– mercados de ativos financeiros - negociam ações, títulos, e
outros direitos sobre ativos
• Quanto ao prazo de entrega:– mercados à vista - compra para entrega imediata– mercado futuro - compra para entrega futura
• Mercado de opções.• Mercado de Derivativos.
• Quanto à origem dos títulos:
– mercado primário - mercado por meio do qual as empresas levantam novos capitais
– mercado secundário - mercado por meio do qual os títulos já existentes e a pagar são transacionados entre investidores
Os Mercados do Dinheiro - síntese
Segmentos
Prazos Fim Tipo de Intermediação
Monetário Curtíssimo, curto
Controle da Liquidez monetária da economia, suprimentos momentâneos de caixa
Bancário e não-bancário
Crédito Curto, médio Financiamento do consumo e capital de giro das empresas
Bancário e não-bancário
Câmbio À vista, curto Conversão de valores, em moedas estrangeiras e nacional
Bancário e auxiliar (Corretoras)
Capitais Médio, longo Financiamento de investimentos, de giro e especiais (habitação)
Não-bancário
Intermediação Financeira.
Agentes superavitários
Recursos em excesso
Agentes deficitários:
oportunidades de investimento
escassez de recursos
Intermediação
50
Produtos Financiamento Pessoa Jurídica
Curto Prazo
Adiantamento de RecebíveisDesconto de DuplicatasDesconto de chequeEmissão de Notas PromissóriasProex ACC e ACECheque especial empresaConta GarantidaCommercial PapersLeasing*
Longo PrazoEmpréstimosFinanciamentosCartão de crédito
Empresarial – BndesACC – adiantamento de
contrato de câmbioFinanciamento do BNDES –
Finame e outros empréstimos e financiamento to de Longo Prazo
ProgerAbertura de CapitalEmissão de ações e
debêntures
Estratégias de Financiamento das Empresas
Capital próprio X Capital de Terceiros
• Equity X Debt
• Discussão de Estrutura de Capital
Mercado financeiro: • Capital de
terceiros• Títulos de Dívida
Mercado de Capitais• Capital próprio• Títulos de
Propriedade
Estrutura de Capital
PATR. LIQUIDO
CA
P PR
ÓPR
I OC
AP
DE
TE
RC
EIR
OS
ATIVO PASSIVO + PL
ATIVO CIRCULANTE
PASSIVO CIRCULANTE
ATIVO PERMANENTE
PASSIVO NÃO CIRCULANTE
FinanciamentosEmpréstimos DebênturesTítulos de Divida de Emissão privadaEndividamento no Exterior
AçõesADRsLucros RetidosReservas legaisCapital de Risco
REFERENCIAL TEÓRICOEstrutura de Capital: Fontes de Financiamento52
53
Produtos de Investimento Pessoa Jurídica• Títulos públicos• CDB e RDB• Tít. capitalização• Caderneta de Poupança• Fundos de Investimento
– Fundos de renda fixa– Fundos de renda variável– FIDC Fundos de Investimento em Direitos
Creditórios.– CRI – Certificado de Recebíveis Imobiliários
• Ações• Participações em outras empresas• Export Notes• Letras de Câmbio• Letras hipotecárias• Ouro• Imóveis• Criação de factoring*
• INFORMAÇÕES TAXAS DE JUROS POR OPERAÇÃO / POR INSTITUIÇÃO FINANCEIRA
iniciosistema financeiro nacionalinformações sobre operações bancariastaxas de operação de creditotaxas de juros de operações de credito
• www.bacen.gov.br
54
Produtos de investimento Pessoa FísicaRENDA FIXACaderneta de PoupançaCDB e RDBFundos de InvestimentoFundos de PensãoDebênturesTítulo de CapitalizaçãoTítulos do GovernoLetras de CâmbioLetras Hipotecárias Ouro – ativo real - Imóveis, jóias*, ativos reais – Consórcios*
RENDA VARIÁVELAçõesFundos de Pensão (com ações e derivativos) Plano de Previdência Privada (com ações e
derivativos) Fundos de Investimento (com ações e
derivativos)
Guia Andima para investidores estrangeirosCapítulo 3 Modalidades de investimentos disponíveis.
Titulos publicos
Oportunidades de investimento: usual
SimplesAções
Dólar ou EurosFundos de
investimentos agressivos
Pouco dinheiro
Fundos de investimentos conservadores
Complexo
Muito dinheiro
Risco
CDB’S, RDB’S
Ret
orno
Poupança
ETF´s
Ouro
Oportunidades de investimento:atual
Simples
Ações
Dólar ou Euros
Fundos de investimentos
agressivos
Pouco dinheiro
Fundos de investimentos conservadores
Complexo
Muito dinheiro
Risco
CDB’S, RDB’S
Ret
orno
Poupança Antiga
ETF´s
Ouro
Poupança Nova
Titulos publicos
Rendimento da poupança em 2012
Composição do fundo
Títulos Públicos: LTN
Títulos Públicos: LFTTít Públ: NTNB
CDB’s
Cotas de Outros Fundos
Debêntures Letras financeiras Cédulas de Crédito Imobiliário
Ações
Cotas do fundo
Títulos Públicos: LTN
Títulos Públicos: LFTTít Públ: NTNB
CDB’s
Cotas de Outros Fundos
Debêntures
Letras financeiras Cédulas de Crédito Imobiliário
Ações
Fundos de Investimento:
Títulos Públicos: LTN
Títulos Públicos: LFT
Tít Públ: NTNB
CDB’s
Cotas de Outros Fundos
Debêntures Letras financeiras
Ações
FUNDO DI –muito conservador
FUNDO RENDA FIXA: conservador
PetrobrasValeAções de bancos
FUNDO DE AÇÕES renda variável
Fundos de Investimento: o que analisar para comprar cotas
Composição do fundo: Quais papéis fazem parte da carteira?Nivel risco.
Rentabilidade histórica:Comparar com outros fundos semelhantes.Passado NÂO é garantia de rentabilidade futura.
Taxa de administração (0,25 a 6%)
Alguns : taxa de performance
Aplicação minima:
Condições de movimentação
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Produtos de financiamento Pessoa FísicaCheque especialCartão de CréditoCartões marca própria (redes de lojas)Crédito Direto ao ConsumidorFinanciamento ao ConsumoCrédito ConsignadoCrédito PessoalRecursos Familiares –herança
antecipação Hipoteca e PenhorConsórciosAntecipação da restituição do IR Antecipação do 13o Vendas de Ativos reaisLeasing* e Arrendamento*
* Prestação de Serviço
O fluxo de recursos na organização:
Os caminhos do dinheiro
Leituras: Completa: Eduardo Fortuna – Pinheiro – cap 3Resumida: Cap 8 – item 5
Produtos Financeiros - classificação• Quanto à rentabilidade / taxa de juros:
– Renda fixa: prazo de vencimento, taxa de juros “combinada”, garantias. • Taxa de juros PRÉ fixadas ou PÓS fixadas.
– Renda Variável: depende do desempenho do emissor e do mercado.
• Quanto ao prazo: – Produtos de Curto Prazo.– Produtos de Longo Prazo.
• Quanto ao objetivo: – Produtos de Aplicação: investimento - agentes superavitários. – Produtos de Captação: financiamento - agentes deficitários.
• Quanto ao agente: – Pessoas Físicas.– Pessoas Jurídicas.– Investidores institucionais.
O que é uma companhia Aberta ?• Uma companhia é considerada aberta quando promove a
colocação de valores mobiliários em bolsas de valores ou no mercado de balcão.
• São considerados valores mobiliários: ações, bônus de subscrição, debêntures, partes beneficiárias e notas promissórias para distribuição pública.
• O que são ações de uma empresa ?• Ações são títulos nominativos negociáveis que representam,
para quem as possui, uma fração do capital social de uma empresa.
• Ação é um pedacinho de uma empresa.Com um ou mais pedacinhos da empresa, você se torna sócio dela.
www.cvm.gov.brOfertas registradasEscolher ano
Papéis emitidos por Companhias Abertas
Debêntures - Títulos de dívidas• Finalidade:
– Captar recursos de médio e longo prazo para projetos, reestruturação de passivos
• Tipos:– Nominativas– Escriturais
• Classificação:– simples– conversível em ação– permutável
• Garantias:– real– flutuante– quirografária– subordinada
www.bmfbovespa.com.brHome/Mercados/Renda Fixa/Debêntures/Debêntures Listadas
http://www.debentures.com.br/downloads/textostecnicos/cartilha_debentures.pdf
Mais informações sobre debêntures:
www.cvm.gov.brOfertas registradasEscolher ano
Onde identificar as debêntures emitidas?
• Pré-requisitos Nominativa• registradas• escriturais
nominativas– Negociáveis
• Tipos– Preferenciais PN– Ordinárias ON
• Direitos– Dividendos – Bonificação– Juros sobre o capital próprio– Bônus de subscrição
– Desdobramento– Agrupamento
AÇÕES
MercadosPrimário: lançamentoSecundário: compra e venda
• Nomenclaturas: GovernançaON – ordinárias NM Novo MercadoPN – preferenciais N1 – nivel 1EX-dividendos N2 – nivel 2EX-JSCP
AÇÕES
Os resultados econômicos das ações
RESULTADOS DA COMPANHIA
Dividendos Pagos em dinheiro. São estabelecidos pela Assembléia de Acionistas em função do lucro, com o mínimo de 25% do lucro líquido. Opcionalmente, pode ser fixado como percentual sobre o capital
Juros sobre capital próprio
Pagos em dinheiro. Equivalem aos dividendos, mas com a vantagem de serem dedutíveis do lucro tributável da empresa.
Bonificações Quando se capitalizam reservas e/ou resultados, e se distribuem ações novas em número proporcional às já possuídas.
Alterações no Valor Nominal
Quando se capitalizam reservas e/ou resultados, e se aumenta o valor estatutário das ações.
Subscrições É o direito de aquisição de novo lote de ações pelos acionistas quando se aumenta o capital, em quantidade proporcional às possuídas.
RESULTADOS DO MERCADO
Lucro na venda (ganho de capital)
Pode ser nominal (quando não se relaciona com a inflação) ou real (quando se desconta a inflação desde a data de compra). Pode ser positivo ou negativo.
JSCP Juros sobre Capital Próprio JSCP Dividendos Economias
LAJIR 1.000.000,00 1.000.000,00 (-) JSCP -400.000,00
Lucro Antes do IR e CSL 600.000,00 1.000.000,00 (-) CSL 9% -54.000,00 -90.000,00 (-) IR 15% -90.000,00 -150.000,00
(-) Adic. IR 10% -12.000,00 -52.000,00Lucro Líquido 444.000,00 708.000,00 (-) Dividendos
Propostos 50% 0 354.000,00
CALCULO DA CARGA TRIBUTÁRIA
Lucro Acumulados 444.000,00 354.000,00 38.000,00
(-) CSL -54.000,00 -90.000,00 (-) IR -90.000,00 -150.000,00
(-) Adic. IR -12.000,00 -52.000,00 IR Retido na Fonte 15% -60.000,00 0
JSCP Juros sobre Capital Próprio
Rendimento líquido do investidor 1.500,00 1.560,00
Empresa Casta SA Lucro distribuido na forma de:jscp 18 e Irjscp 10 Dividendos Dividendos e JSCP
= Lucro Bruto 2.000,00 2.000,00 (-) Despesas Financeiras - - (-) Juros sobre capital próprio - 900,00 = Lucro Líquido 2.000,00 1.100,00 (-) Provisão IR 25% 500,00 25% 275,00 = Lucro Líquido 1.500,00 825,00 LPA 1,5 0,83
Rendimento bruto do investidor 1.500,00 1.725,00 (-) tributação sobre os dividendos 0% - 0% -
JSCP Juros sobre Capital PróprioQuanto do lucro a empresa pode pagar na forma de JSCP? 50% do LAIR – Lucro antes do Imposto de Renda, antes de deduzir o JSCP.Ou50% do Lucro acumulado e reserva de lucros, sem considerar o lucro do período atual.
E a tributação?
Como calcular o JSCP? TJLP * Patrimônio Liquido (set 2009 a jun 2012 6% ) (5% jan a mar 2013)
A empresa DEDUZ o montante pago na forma de JSCP da base de cálculo do IR
O acionista tem 15% de IR retido na fonte.
E os dividendos obrigatórios 25%?Ë a soma do montante pago sob a forma de dividendos e JSCP
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ATIVIDADE: Distribuição de Dividendos e Juros Sobre Capital Próprio.
Acesse o site da BM&Fbovespa e identifique quanto foi pago, no ano passado, em Dividendos e JSCP para os portadores de ações. Identifique quarto ações da sua carteira que pagaram dividendos ao longo do ano passado.Calcule:Total de proventos pagos em dinheiro, por ação.Preço médio da ação no ano.Taxa de retorno da ação.
(Considere o mesmo investidor titular da ação durante o ano todo)
www.bmfbovespa.com.br/mercados/açoes/empresas/consultas/proventosemdinheiro
Desdobramento de ação EDP Energias do Brasil
Grupamento de Ações
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Grupamento VAGRO3 9 para 1 em 16 de maio de 2013
Units
Units são ativos compostos por mais de uma classe de valores mobiliários, como uma ação ordinária e um bônus de subscrição, por exemplo, negociados em conjunto. As units são compradas e/ou vendidas no mercado como uma unidade.
Nome de Pregão Código ComposiçãoABRIL EDUCA ABRE11 1 ação ON +2 ações PNENERGISA ENGI11 1 ação ON + 4 ações PNKROTON KROT11 1 ação ON + 6 ações PNRENOVA RNEW11 1 ação ON + 2 ações PNSANTANDER BR SANB11 55 ações ON + 50 ações PNSANTOS BRP STBP11 1 ação ON + 4 ações PNSEB SEBB11 1 ação ON + 6 ações PNSUL AMERICA SULA11 1 ação ON + 2 ações PNTERNA PART TRNA11 1 ação ON + 2 ações PN
Securitização de Recebíveis:É o processo de “diluição” do risco de uma carteira. O conjunto de papéis que compõem a carteira, por
exemplo, de contratos de empréstimos para aquisição de eletroeletrônicos, via CDC, é reunido em um fundo.
Ao invés de esperar o vencimento desses contratos, para então receber os valores, a Instituição Financeira vende partes desses contratos, ou sejam vende Cotas do Fundo de Recebíveis.
Quem compra? Investidores interessados em diversificar seus investimentos e receber parte dos juros que serão pagos pelo credor original.
Como ocorre o ganho? Os títulos têm um Valor de Face, correspondente à dívida original. São vendidos com deságio, ou seja, abaixo do valor original.
• No vencimento, quem comprou as cotas, recebe o valor de face. Ganha a diferença entre o valor pago e o valor de face.
• O emissor ganha com a antecipação do recebimento do papel.
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Produtos de Securitização: exemplos • Fundos de Investimento
– FIDC Fundos de Investimento em Direitos Creditórios.
• É um tipo de aplicação em que a maior parte dos recursos é destinada à aquisição de direitos creditórios.
• Os direitos creditórios vêm dos créditos que uma empresa tem a receber, como duplicatas, cheques, contratos de aluguel e outros. O direito de recebimento desses créditos é negociável, quer dizer, a empresa o cede a terceiros e isso é feito por meio de um FIDC.
• www.bmfbovespa.com.br/ Mercados / Renda Fixa / FIDC e FICFIDC / O que são FIDCs
– CRI – Certificado de Recebíveis ImobiliáriosExemplo: NOOS-C21 Emitido por Patria Cia Securitizadora
de Créditos Imobiliários.Montante: 26.649.247,68 Data da emissão: 6/6/2006 Vencto: 6/10/2016Remuneração 10,6% ao ano.www.bmfbovespa.com.br/ Mercados / Renda Fixa / Títulos
Imobiliários / CRI / CRIs Listados.
Estrutura da operação de emissão do CRI
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CDI- Certificado de Depósito Interbancário
É o papel que permite a “troca” de recursos entre instituições financeiras.
A remuneração desse papel é muito próxima a taxa SELIC.
Essa remuneração dá origem a taxa DI.
Essa taxa DI se torna uma “taxa de referência” no mercado.Os fundos de investimento de renda fixa normalmente usam a taxa DI como benchmark, ou seja, buscam acompanhar seu rendimento.
BDR´s Brazilian Depositary Receipts
• Brazilian Depositary Receipts - BDRs são certificados de depósito, emitidos e negociados no Brasil, com lastro em valores mobiliários de emissão de companhias estrangeiras.
• O BDR patrocinado é emitido por uma instituição depositária contratada pela companhia estrangeira emissora dos valores mobiliários e pode ser classificado como Nível I, Nível II ou Nível III.
•O BDR não patrocinado é emitido por uma instituição depositária, sem envolvimento da companhia estrangeira emissora dos valores mobiliários lastro, e só pode ser classificado como Nível I.
• www.bmfbovespa.com.br
• Mercados• Outros títulos • BDR´s
• O que são ?• Exemplos recentes!
Identifique os produtos financeiros relacionados quanto à:
• Quanto à rentabilidade/taxa de juros – Renda fixa: RF
• Pré fixado PRE• Pós Fixado PÓS
– Renda Variável: RV
• Quanto ao prazo: (pode haver sobreposição) – Produtos de Curto Prazo. CP– Produtos de Longo Prazo. LP
– Atividade em excell
Produto financeiro rentabilidade prazo objetivo agente
Caderneta de poupança RF CP/LP APLIC PF e PJ
Desconto de Duplicata PRE CP CAPT PJ
Quanto ao objetivo : Produtos de Aplicação:
APLICProdutos de Captação:
CAP
Quanto ao agente: (pode haver sobreposição) Pessoas Físicas. PFPessoas Jurídicas. PJInvestidores institucionais.
INSTExemplo