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30/11/2018

Semanal de mercado

BRADESCO CORRETORA

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Deficiênte Auditivo / Fala: 0800 772 0099

Durante a última semana de novembro, mais especificamente no último pregão do mês, o Ibovespa renovou a sua máxima histórica e ultrapassou os 90.000 pontos durante o dia. A valorização da bolsa brasileira não foi suportada apenas por fatores externos que já estavam no radar dos investidores há algum tempo, mas também por conta do noticiário doméstico corporativo e ligado às expectativas em torno da composição da equipe econômica do novo Governo, além de uma agenda econômica de peso. Ou seja, além das notícias no front político, a cessão onerosa (que acabou tendo a votação adiada), os dados da Taxa de Desemprego e do PIB brasileiro do 3T18, no conjunto, acabaram impulsionando o mercado acionário do Brasil.

É claro que a influência internacional não deve ser desprezada. É válido destacar que a volatilidade e recuo dos preços do petróleo também impactaram o humor dos investidores na semana, bem como os desdobramentos do Brexit e a questão orçamentária da Itália, que permanecem como direcionadores. Soma-se a isso, os discursos realizados por políticos importantes nos Estados Unidos como Donald Trump e Jerome Powell (presidente do Fed), que também se constituíram em direcionadores fortes para os movimentos do mercado. Enquanto o primeiro voltou a citar possíveis acordos com a China durante a reunião do G20, e revelou que pode impor mais tarifas sobre automóveis importados, o segundo passou uma percepção de que os aumentos graduais das taxas de juros dos EUA serão mais brandos do que antes imaginado (o que beneficiaria países emergentes como o Brasil).

30/nov -0,23% CCRO3 13,65% KROT3 -4,11%

29/nov 0,51% CPLE6 12,26% RENT3 -3,55%

28/nov 1,55% SUZB3 10,07% KLBN11 -2,39%

27/nov 2,74% SMLS3 9,54% MRFG3 -1,12%

26/nov -0,79% LAME4 9,14% RADL3 -0,92%Fonte: Broadcast

Maiores Baixas Na SemanaIbovespa Diário Maiores Altas Na Semana

Com forte agenda econômica Ibovespa atinge os 90.000 pontos

Índices Último Semana Novembro Ano

Ibovespa 89.504 3,80% 2,38% 17,15%

Dow Jones 25.466 4,86% 1,39% 3,02%

S&P 2.756 4,69% 1,64% 3,08%

Nasdaq 7.311 5,36% 0,07% 5,90%

China 2.588 0,34% -0,56% -21,74%

Hong Kong 26.507 2,23% 6,11% -11,41%

Japão 22.351 3,25% 1,96% -1,82%

Londres 6.980 0,39% -2,07% -9,20%

Paris 5.004 1,15% -1,76% -5,81%

Alemanha 11.257 0,58% -1,66% -12,85%

Espanha 9.077 1,80% 2,07% -9,62%Fonte: Broadcast

30/11/2018

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Retrospectiva Econômica

Pesquisa Focus

Nossa visão: As expectativas de inflação apresentaram um declínio desde o último mês, principalmente por causa de fatores voláteis como câmbio, inflação dos alimentos e preços de energia (tanto de combustíveis quando de energia elétrica). De fato, menores projeções de inflação levaram a uma queda da projeção da taxa Selic para 2019.

2018 2019 2020 2021 2018 2019 2020 2021

IPCA (%) 3,94↓ 4,12↓ 4,00= 3,86↓ 4,13 4,20 4,00 3,90

IGP-M (%) 9,08↓ 4,49↓ 4,00= 4,00= 9,30 4,50 4,00 4,00

Câmbio (R$/US$) 3,70= 3,78↑ 3,79↑ 3,86↑ 3,70 3,76 3,78 3,84

Selic (%) 6,50= 7,75↓ 8,00= 8,00= 6,50 8,00 8,00 8,00

PIB (%) 1,39↑ 2,50= 2,50= 2,50= 1,36 2,50 2,50 2,50

Produção Industrial (%) 2,16↓ 3,02↓ 3,00= 3,00= 2,19 3,04 3,00 3,00

Déficit em Conta Corrente (US$ bilhões) -15,10↑ -27,30↓ -38,00↑ -44,50= -15,50 -27,20 -38,00 -44,50

Superávit Comercial (US$ bilhões) 58,00↑ 52,24↑ 47,25= 43,20↓ 57,00 51,50 47,25 43,70

IED (US$ bilhões) 70,00= 76,00↑ 81,75↑ 85,00↑ 70,00 75,35 80,00 83,00Fonte: Banco Central

Pesquisa Focus

IndicadoresAtual Anterior

30/11/2018

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Notas do Setor Externo (outubro)

Novamente o Brasil registrou um pequeno superávit em conta corrente, ou seja, de +US$329 milhões em outubro, contra um superávit de US$ 290 milhões em setembro de 2018 e um déficit de US$ 685 milhões em outubro de 2017. Assim, o déficit em conta corrente, levando em conta os últimos 12 meses, caiu de US$ 16,4 bilhões no mês anterior para US$ 15,4 bilhões em outubro (-0,8% do PIB).

A balança comercial atingiu +R$ 5,4 bilhões em outubro, de +R$ 4,6 bilhões em setembro. Em base anual, o superávit subiu de US$ 51,2 bilhões no mês anterior para US$ 51,7 bilhões em outubro, com aceleração tanto nas exportações (+16,6% em base anual vs. +2% em setembro) quanto nas importações (+18,7% em base anual vs. +5,3% em setembro).

O IED permaneceu sólido, enquanto os investimentos em carteira tiveram entradas menores. O Investimento Estrangeiro Direto subiu para +US$ 10,4 bilhões (de +US$ 8,9 bilhões em setembro), outro número forte, com aumento de 17,6% frente ao mês de outubro de 2017. Utilizando a métrica dos últimos 12 meses, o IED expandiu para 3,89% do PIB (vs. 3,78% em setembro). Os investimentos em carteira, por sua vez, apresentaram uma recuperação parcial quando olhamos as saídas recentes: +US$ 0,9 bilhão em outubro vs. -US$ 4 bilhões em setembro. Isso ocorreu por conta de entradas em fundos de investimento (+US$ 0,4 bilhão), renda fixa (+US$ 0,3 bilhão) e ações (+US$ 0,2 bilhão).

A rolagem da dívida ficou abaixo de 100% em outubro. A taxa de rolagem da dívida externa do setor privado (emissões/amortizações) ficou em 78,3% em outubro, após 3 meses consecutivos acima da marca dos 100%. Levando em conta os últimos 12 meses, o índice caiu para 91,7% em outubro, ante 94% em setembro.

Nossa visão: Pela primeira vez em 2018 o déficit em conta corrente do Brasil se estreitou. Na verdade, os recentes movimentos do câmbio estão mais relacionados com as preocupações sobre a liquidez global e com o ajuste fiscal brasileiro do que com a balança de pagamentos, que permaneceu sólida. No curto prazo, o ritmo lento da atividade econômica dificulta a crença em qualquer deterioração significativa no déficit em conta corrente.

30/11/2018

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PNAD Contínua (outubro)

A Taxa de Desemprego referente ao mês de outubro foi de 11,7%, contra 11,9% em setembro e 12,2% em outubro de 2017. Tal resultado foi em linha com o que era esperado pelo mercado.

O crescimento da força de trabalho acelerou ainda mais em outubro, enquanto o crescimento do emprego permaneceu estável. Em base anual, a taxa de desemprego caiu 0,5 p.p.. Isso ocorreu por conta do ritmo de crescimento do emprego, que permaneceu em +1,5% no período (assim como em setembro), e por conta do crescimento estável da força de trabalho, de +0,9% frente ao mesmo período do ano anterior (vs. +0,8% em setembro).

Empregos formais continuaram a crescer de forma lenta. Em base anual, o número de empregos formais cresceu pelo quarto mês consecutivo, apesar de uma leve desaceleração de +0,3% em outubro para +0,2% em setembro. Enquanto isso, o número de trabalhos informais cresceu 3,0% em relação a outubro do ano passado (vs. +2,8% em setembro). Hoje, a participação dos empregos formais na economia é de 54,4% (contra 55,1% em outubro de 2017).

O salarío real desacelerou ainda mais, para 0,4% em base anual (vs. 0,6% em setembro). Na verdade, esse fato não ocorreu por conta de uma inflação mais alta, mas sim por uma desaceleração no crescimento nominal do salário para +4,8% frente ao mesmo período do ano anterior (ante +5,1% em setembro).

Nossa visão: Em outubro, a recuperação do mercado de trabalho brasileiro ainda não acelerou significativamente. Na verdade, o mercado de trabalho formal teve uma leve desaceleração no mês, o que poderia levar a mais preocupações se essa tendência se mostrar duradoura. Por outro lado, uma alta nos indicadores de confiança, seguidas de menores incertezas políticas deve, provavelmente, acelerar a criação de empregos formais nos próximos meses. O mercado de trabalho ainda frágil é um dos principais fatores para a inflação estar apresentando um crescimento moderado no ano, apesar da depreciação do real.

30/11/2018

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PIB (3T18)

O PIB do Brasil mostrou um avanço de 0,8% no 3T18 (vs. +0,2% no 2T18). O resultado foi em linha com o que o mercado projetava, no entanto, veio um pouco acima da nossa estimativa que era de +0,6%. Ainda assim, em uma base anual, o PIB passou para 1,3%, ou seja, patamar ainda abaixo do 1,6% que era esperado pelo mercado. Quando olhamos através de uma base de referência dos últimos doze meses, o crescimento do PIB foi estável em comparação ao 2T18 (1,4% em base anual).

A demanda foi impulsionada por investimentos, mas todas as categorias apresentaram aceleração. A formação de capital bruto foi o principal destaque positivo, passando para +6,6% no trimestre (vs. -1,3% no 2T18). No entanto, a aceleração foi relativamente generalizada: i) consumo nas residências 0,6% maior no trimestre (vs. 0,1% no 2T18); ii) consumo do governo 0,3% maior no mesmo período (vs. -0,4%); iii) exportações com um avanço de 6,7% no 3T18 (vs. -5,1% no 2T18); e iv) importações 10,2% maiores no 3T18 (vs. -1,2% no 2T18).

Do lado da oferta, todas as categorias também aceleraram. O segmento da indústria foi o que apresentou a aceleração mais forte, ou seja, de 0,4% no trimestre (vs. -0,3% no trimestre anterior), por conta de construções (+0,7% vs. -0,5%) e produções (+0,8% vs. -0,7%). O setor de serviços, por sua vez, cresceu 0,5% no 3T18 (vs. +0,3% no 2T18), com auxílio dos transportes (+2,6% vs. -1,6%) e do varejo (+1,1% vs. -0,5%). Tais categorias foram as mais impactadas pela greve dos caminhoneiros do mês de maio. Por fim, agricultura revelou um avanço de 0,7% no período vs. +0,5% no 2T18.

Revisões nos números de 2017, com maior consumo e investimentos mais fracos. Revisões para baixo dos dados do PIB revelaram que no ano anterior o consumo foi maior do que previamente estimado, ou seja, foi na verdade 1,4%, e não 1,0% como na leitura anterior. Enquanto isso, uma queda nos investimentos foi ainda maior, ou seja, de -2,5% (quando a estimativa inicial era de -1,8%).

Nossa visão: A forte aceleração dos números do 3T18 deve ser levada como um tempero a mais, já que amplamente reflete a greve nacional dos caminhoneiros que ocorreu em maio. Na verdade, dados econômicos mais difíceis durante setembro sugeriram uma velocidade da recuperação menor do que o esperado. No entanto, os dados já disponíveis de novembro nos trazem uma visão melhor da atividade econômica após as eleições. Com os números do 3T18 e um melhor cenário de curto prazo para a atividade econômica, estamos revisando o nosso crescimento do PIB para 2018 de 0,9% para 1,2%. Na verdade, também revisamos as nossas estimativas para 2019 para cima, ou seja, de 1,7% para 2,1%.

30/11/2018

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Agenda Econômica

Fonte: Bloomberg

Fonte: Bloomberg

Fonte: Bloomberg

Brasil

Data Horário Indicador Referência Relevância Consenso Anterior

3-dez 08:00 FGV - IPC-S nov/30 -- 0,05%

3-dez 08:25 Pesquisa Focus -- -- --

3-dez 10:00 Markit - PMI Manufatura nov -- 51,13-dez 15:00 Balança comercial semanal dez/02 -- -$1120M3-dez -- CNI - Utilização da Capacidade Instalada na Indústria out -- 77,80%4-dez 05:00 FIPE - IPC Mensal nov -- 0,48%4-dez 09:00 Produção Industrial (A/A) out -- -2,00%4-dez 09:00 Produção Industrial (M/M) out -- -1,80%5-dez 10:00 Markit - PMI Composto nov -- 50,55-dez 10:00 Markit - PMI Serviços nov -- 51

6-dez 11:20 Anfavea - Exportações de veículos nov -- 38734

6-dez 11:20 Anfavea - Produção de veículos nov -- 2632626-dez 11:20 Anfavea - Vendas de veículos nov -- 2547327-dez 08:00 FGV - IGP-DI (A/A) nov -- 10,51%7-dez 08:00 FGV - IGP-DI (M/M) nov -- 0,26%7-dez 09:00 IBGE - IPCA (A/A) nov -- 4,56%7-dez 09:00 IBGE - IPCA (M/M) nov -- 0,45%

03 a 05-Dez -- Fenabrave - Vendas de Veículos nov -- 254732

03 a 07-Dez -- Balança comercial mensal nov -- $6121M

03 a 07-Dez -- Total de Exportações nov -- $22226M

03 a 07-Dez -- Total de Importações nov -- $16105M

EUA


3-dez 12:45 Markit - PMI Manufatura nov -- 55,43-dez 13:00 Encomenda de bens duráveis nov -- 57,43-dez 13:00 Gastos com construção (M/M) out 0,40% 0,00%3-dez 13:00 ISM Empregos nov -- 56,83-dez 13:00 ISM Manufaturados nov 58 57,73-dez 13:00 ISM Preços Pagos nov 70 71,6

3-dez 15:00 Wards - Total de Vendas de Veículos nov 17,10M 17,50M

5-dez 11:15 ADP - Variação de Emprego no Setor Privado nov 200K 227K5-dez 11:30 Produtividade do setor não-agrícola 3T 0,0 0,05-dez 12:45 Markit - PMI Composto nov -- 545-dez 12:45 Markit - PMI Serviços nov -- 54,45-dez 17:00 FED - Livro Bege -- -- --6-dez 10:30 Challenger - Demissões Involuntárias nov -- 1,5366-dez 11:30 Balança comercial out -$54,9B -$54,0B

6-dez 11:30 Novos pedidos de seguro-desemprego dez/01 -- 234K

6-dez 11:30 Seguro-desemprego nov/24 -- 1710K

6-dez 13:00 Bens duráveis (exceto transporte) out -- 0,10%6-dez 13:00 Encomendas à Indústria out -2,00% 0,70%6-dez 13:00 Pedidos de bens duráveis out -- -4,40%7-dez 11:30 Taxa de Desemprego nov 3,70% 3,70%7-dez 11:30 Taxa de Participação da Força de Trabalho nov -- 62,90%7-dez 11:30 Variação de Empregos (exceto agrícola) nov 205K 250K

7-dez 13:00 Estoques no atacado (M/M) out -- 0,70%

7-dez 13:00 Universidade de Michigan - Confiança do Consumidor dez 97 97,5

7-dez 18:00 Crédito ao consumidor out $12,500B $10,923B

China


4-dez 23:45 Caixin - PMI Composto nov -- 50,54-dez 23:45 Caixin - PMI Serviços nov 50,9 50,8

06 a 07-Dez Reservas estrangeiras nov -- $3053,10B

30/11/2018

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Fonte: Bloomberg

Zona do Euro


3-dez 07:00 Markit - PMI Manufatura nov 51,5 51,54-dez 08:00 IPP (A/A) out 4,60% 4,50%5-dez 07:00 Markit - PMI Composto nov 52,4 52,4

5-dez 07:00 Markit - PMI Serviços nov 53,1 53,1

5-dez 08:00 Vendas no varejo (A/A) out -- 0,80%

5-dez 08:00 Vendas no varejo (M/M) out 0,30% 0,00%

7-dez 08:00 PIB Sazonalizado (A/A) 3T 1,70% 1,70%

7-dez 08:00 PIB Sazonalizado (T/T) 3T 0,20% 0,20%

Legenda: Alta Média Baixa

30/11/2018

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Carteiras Recomendadas

Em uma semana de volatilidade e de alta de 3,80% do Ibovespa, o destaque ficou por conta da Carteira Dividendos (+4,92%), que foi impulsionada pelas ações da B3 (+6,8%), Tenda e TIM (ambas com +6,1%).

Top 10

Fonte: Bradesco BBI

Arrojada

Fonte: Bradesco BBI

Preço Preço-Alvo Upside

(R$) (%) Ibovespa Carteira 18E 19E 18E 19E 18E 19E nov/18 semanal

B3SA3 28,20 33,00 17,0% 3,8% 10,0% 16,1 13,9 22,2 19,1 2,3% 3,4% 6,3% 6,8%

BBAS3 44,63 47,00 5,3% 4,2% 10,0% - - 9,5 8,5 4,2% 4,7% 5,4% -0,4%

CVCB3 61,85 63,00 1,9% 0,6% 10,0% 12,8 10,9 26,4 23,2 0,9% 1,1% 9,3% 6,4%

GGBR4 15,48 25,00 61,5% 1,0% 10,0% 5,9 5,4 11,7 8,7 2,5% 3,3% -4,0% 3,8%

LREN3 39,10 40,00 2,3% 1,9% 10,0% 3,4 3,0 29,0 26,7 0,9% 1,9% 4,0% -0,3%

PETR4 25,46 40,00 57,1% 7,3% 10,0% 5,4 4,6 - - 0,0% 0,0% -7,5% 4,5%

RAIL3 17,44 20,00 14,7% 1,3% 10,0% 11,0 9,0 - 40,8 0,1% 0,6% 4,7% 0,8%

SAPR11 57,15 90,00 57,5% - 10,0% 5,5 4,8 6,7 6,0 7,4% 8,4% 10,6% 4,9%

SUZB3 40,89 60,00 46,7% 1,2% 10,0% 7,2 6,4 13,2 9,8 0,9% 1,0% 8,0% 10,1%

VALE3 52,80 69,00 30,7% 10,8% 10,0% 5,1 4,7 10,5 7,8 2,8% 9,7% -6,9% 4,9%

Potencial da Carteira 29,5% 7,2 6,3 12,9 15,1 2,2% 3,4% 2,98% 4,14%

PerformanceParticipação EV/EBITDA P/L Div. YieldAtivos



B3SA3 28,20 33,00 17,0% 3,8% 21,4% 16,1 13,9 22,2 19,1 2,3% 3,4% 6,3% 6,8%

BBAS3 44,63 47,00 5,3% 4,2% 21,2% - - 9,5 8,5 4,2% 4,7% 5,4% -0,4%

GGBR4 15,48 25,00 61,5% 1,0% 19,3% 5,9 5,4 11,7 8,7 2,5% 3,3% -4,0% 3,8%

CYRE3 14,24 15,00 5,3% 0,3% 19,6% 43,1 15,0 - 21,7 0,1% 11,1% -2,5% 1,6%

PETR4 25,46 40,00 57,1% 7,3% 18,6% 5,4 4,6 - - 0,0% 0,0% -7,5% 4,5%

Potencial da Carteira 24,7% 10,6 4,8 4,3 7,7 1,4% 3,8% -0,49% 3,18%

PerformanceP/L Div. YieldAtivos

EV/EBITDAParticipação

semana nov/18 2018

Ibovespa 3,80% 2,38% 17,15%

Ibx-50 3,81% 2,15% 16,99%

Índice SMLL 3,13% 4,79% 5,91%

Arrojada 3,18% -0,49% 7,72%

Dividendos 4,92% 6,25% 20,12%

Top 10 4,14% 2,98% 20,28%

30/11/2018

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Dividendos

Fonte: Bradesco BBI

Small Caps

Fonte: Bradesco BBI



B3SA3 28,20 33,00 17,0% 3,8% 20,00% 16,1 13,9 22,2 19,1 2,3% 3,4% 6,3% 6,8%

SAPR11 57,15 90,00 57,5% - 20,83% 5,5 4,8 6,7 6,0 7,4% 8,4% 10,6% 4,9%

TAEE11 22,48 26,00 15,7% 0,3% 19,62% 6,5 7,7 8,5 11,4 11,2% 8,4% 4,2% 0,8%

TEND3 30,75 38,00 23,6% - 20,29% 5,3 4,3 8,1 6,6 8,0% 15,0% 7,8% 6,1%

TIMP3 11,86 17,00 43,3% 0,6% 19,26% 4,8 4,4 16,6 12,6 4,2% 4,0% 2,3% 6,1%

Potencial da Carteira 32% 7,7 7,0 12,3 11,1 6,6% 7,9% 6,25% 4,92%

PerformanceP/L Div. YieldAtivos

EV/EBITDAParticipação



ABCB4 16,47 26,00 57,9% - 20,0% - - 7,1 6,1 7,5% 8,3% 1,9% 3,5%

SAPR11 57,15 90,00 57,5% - 20,0% 5,5 4,8 6,7 6,0 7,4% 8,4% 10,6% 4,9%

CVCB3 61,85 63,00 1,9% 0,6% 20,0% 12,8 10,9 26,4 23,2 0,9% 1,1% 9,3% 6,4%

RAPT4 8,80 12,00 36,4% - 20,0% 6,3 5,5 16,8 14,3 1,5% 1,8% 10,8% 2,0%

TEND3 30,75 38,00 23,6% - 20,0% 5,3 4,3 8,1 6,6 8,0% 15,0% 7,8% 6,1%

Potencial da Carteira 35,4% 6,0 5,1 13,0 11,2 5,1% 6,9% 8,08% 4,58%

PerformanceDiv. YieldAtivos

Participação EV/EBITDA P/L

30/11/2018

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Projeções Econômicas

Ano 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017E 2018E 2019E

Crescimento Real do PIB (%) 7,5 2,7 1,0 2,5 0,5 -3,5 -3,5 1,0 1,2 2,1

Taxa de câmbio - Final (R$/US$) 1,67 1,88 2,04 2,34 2,66 3,90 3,26 3,31 3,75 3,90

IPCA (% aa) 5,90 6,50 5,84 5,90 6,41 10,67 6,29 2,95 4,20 4,25

IGP-M (% aa) 11,30 5,10 7,82 5,50 3,69 10,53 7,18 -0,30 4,20 4,25

Produção Industrial (%) 10,5 0,3 -2,7 2,3 -3,2 -8,2 -4,3 1,0 1,2 4,0

Meta SELIC - Final (%) 10,75 11,00 7,25 10,00 11,75 14,25 13,75 7,00 6,50 8,50

Juros reais - SELIC/IPCA (%) 3,7 4,8 2,5 2,4 4,0 1,9 7,0 7,0 2,4 3,1

Balança comercial (US$ bilhões) 20,2 29,8 19,4 2,6 -4,1 19,7 47,7 67,0 53,7 59,9

Saldo em conta corrente (US$ bilhões) -47,4 -52,3 -54,2 -81,4 -4,4 -3,4 -1,3 -0,3 -1,3 -2,5

Resultado primário (% do PIB) -2,8 -3,1 2,4 1,9 0,6 1,9 2,7 2,0 2,3 1,8

Dívida líquida total (% do PIB) 39,1 36,4 35,3 33,6 32,6 35,6 46,2 51,5 55,1 57,7Fonte: Bradesco BBI

Projeções Econômicas

30/11/2018

BRADESCO CORRETORA




Este relatório foi preparado pelas equipes de análise de investimentos da Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (“Ágora”) bem como da Bradesco S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários (“Bradesco Corretora”), sociedades controladas pelo Banco Bradesco BBI S.A. (“BBI”). O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Ágora e da Bradesco Corretora.

Este relatório é distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa uma oferta de compra e venda ou solicitação de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data de sua publicação. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte da Ágora ou da Bradesco Corretora garantia de exatidão dos dados factuais utilizados. As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado.

Declarações nos termos do art. 22 da Instrução CVM 598/18, referentes às empresas cobertas pelos analistas de investimento da Ágora e Bradesco Corretora: O Banco Bradesco S.A. tem participação acionária indireta, por meio de suas subsidiárias, acima de 5% nas empresas Cielo S.A. e Fleury S.A.. A BRADESPAR S.A., cujo grupo controlador é composto pelos mesmos acionistas que controlam o Bradesco, tem participação acima de 5% na VALE S.A.. Ágora, Bradesco Corretora, Bradesco BBI e demais empresas do grupo Bradesco têm interesses financeiros e comerciais relevantes em relação ao emissor ou aos valores mobiliários objeto de análise. O Bradesco BBI está participando como coordenador na oferta pública de distribuição da Companhia Brasileira de Distribuição. Nos últimos 12 meses, o Bradesco BBI participou como coordenador nas ofertas públicas de distribuição de títulos e valores mobiliários das companhias: Anima Holding S.A., Azul S.A., BR Malls Participações S.A., Banco Inter S.A., BK Brasil Operação e Assessoria a Restaurantes S.A., Camil Alimentos S.A., CCR S.A., Companhia Paranaense de Energia - COPEL, Companhia de Locação das Américas, Companhia Siderúrgica Nacional - CSN, CSHG Logística - Fundo de Investimento Imobiliário - FII, Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista - CTEEP, CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A., Ecorodovias Infraestrutura e Logística S.A., Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de São Paulo S.A., Energisa S.A., Eneva S.A., Engie Brasil Energia S.A., Fleury S.A., Gol Linhas Aéreas Inteligentes S.A., Iochpe Maxion S.A., JSL S.A., Localiza Rent a Car S.A., Loma Negra, Magazine Luiza S.A., Lojas Marisa S.A., Minerva S.A., Movida S.A., MRV Engenharia e Participações S.A., Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A., Natura Cosméticos S.A., Notre Dame Intermédica Participações S.A., Pagseguro Digital LTD, Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobrás, Petrobrás Distribuidora S.A., Randon S.A. Implementos e Participações, Restoque Comércio e Confeccções de Roupas S.A., Suzano Papel e Celulose S.A., Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. e Engie Brasil S.A., Ultrapar Participações S.A., Valid Soluções e Serviços de Segurança em Meios de Pagamentos e Identificação S.A. e Vulcabras Azaleia S.A.. Nos últimos 12 meses, a Ágora e/ou a Bradesco Corretora participaram, como instituições intermediárias, das ofertas públicas de títulos e valores mobiliários das companhias: AES Tietê S.A., Banco Inter S.A., BK Brasil Operação e Assessoria a Restaurantes S.A., Camil Alimentos S.A., CTEEP - Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista, Ecorodovias Infraestrutura e Logística S.A., Energisa S.A., Eneva S.A., Engie Brasil Energia S.A., Fleury S.A., Iochpe Maxion S.A., Localiza Rent a Car S.A., Magazine Luiza S.A., Movida Participações S.A., Movida Participações S.A., Multiplan Empreendimento Imobiliário S.A., Natura Cosmeticos S.A., Notre Dame Intermédica Participações S.A., Petrobrás Distribuidora S.A., Restoque Comércio e Confeccões de Roupas S.A., Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. e Vulcabras Azaleia S.A.. A Bradesco Corretora recebe remuneração por serviços prestados como formador de mercado de ações da Fomento Economico Mexicano FEMSA (FMXB34), Terra Santa Agro S.A. (TESA3), Helbor Empreendimentos S.A. (HBOR3) e Alpargatas S.A. (ALPA4).

30/11/2018

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