relatório mensal da dívida pública - jan.2016

Relatório Mensal

Dívida Pública Federal

Janeiro 20

16

MINISTRO DA FAZENDA Nelson Henrique Barbosa Filho

SECRETÁRIO–EXECUTIVO DO MINISTÉRIO DA FAZENDA Dyogo Henrique de Oliveira

SECRETÁRIO DO TESOURO NACIONAL Otávio Ladeira de Medeiros

SUBSECRETÁRIOS DO TESOURO NACIONAL Antônio de Pádua Ferreira Passos — Substituto

Fabiana Magalhães Almeida Rodopoulos — Substituta

Gildenora Batista Dantas Milhomem

Líscio Fábio de Brasil Camargo

Paulo Jose dos Reis Souza

Pricilla Maria Santana

EQUIPE TÉCNICA Subsecretário da Dívida Pública

Antônio de Pádua Ferreira Passos — Substituto

Coordenador-Geral de Operações da Dívida Pública

Jose Franco Medeiros de Morais

Coordenador-Geral de Planejamento Estratégico da Dívida Pública

Luiz Fernando Alves

Coordenador-Geral de Controle da Dívida Pública

Priscila de Souza Cavalcante de Castro — Substituta

Informações: Gerência de Relacionamento Institucional - GERIN

Tel: (61) 3412-3188; Fax: (61) 3412-1565

Secretaria do Tesouro Nacional Edifício Sede do Ministério da Fazenda, Esplanada dos Ministérios, Bloco P, 2° andar

70048-900 - Brasília – DF

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Relatório Mensal da Dívida Pública Federal é uma publicação da Secretaria do Tesouro Nacional. É permitida a sua reprodução total ou parcial, desde que mencionada a fonte.

ÍNDICE

1. OPERAÇÕES NO MERCADO PRIMÁRIO .................................................... 5 1.1 Emissões e Resgastes da DPF ............................................................................................. 5 1.2 Dívida Pública Mobiliária Federal interna—DPMFi ........................................................... 6

Emissões e Resgastes da DPMFi ................................................................................................................................ 6

Programa Tesouro Direto ............................................................................................................................................ 7

Emissões Diretas e Cancelamentos ......................................................................................................................... 8

1.3 Dívida Pública Federal externa—DPFe ............................................................................. 9

2. ESTOQUE DA DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL—DPF .......................................... 10 2.1 Evolução .............................................................................................................................. 10 2.2 Fatores de Variação ........................................................................................................... 11 2.3 Composição ........................................................................................................................ 12

Indexadores ................................................................................................................................................................... 12

Detentores ...................................................................................................................................................................... 13

3. PERFIL DE VENCIMENTOS DA DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL—DPF ................ 14 3.1 Composição dos Vencimentos ......................................................................................... 14 3.2 Prazo Médio ......................................................................................................................... 15 3.3 Vida Média (Average Term to Maturity—ATM) ................................................................ 16

4. CUSTO MÉDIO DA DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL—DPF ................................. 17 4.1 Custo Médio do Estoque .................................................................................................... 17 4.2 Custo Médio das Emissões em Oferta Pública da DPMFi ................................................ 18

5. MERCADO SECUNDÁRIO DE TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS ...................... 19 5.1 Volume Negociado ............................................................................................................ 19 5.2 Rentabilidade dos Títulos Públicos Federais ..................................................................... 21

6. ANEXOS

TABELAS

Tabela 1.1 – Emissões e resgates da DPF .................................................................................................. 5

Tabela 1.2 – Emissões e resgates da DPF, por indexador ..................................................................... 5

Tabela 1.3 – Emissões e resgates de títulos públicos federais da DPMFi ........................................... 6

Tabela 1.4 – Programa Tesouro Direto ....................................................................................................... 7

Tabela 1.5 – Perfil dos investidores cadastrados ..................................................................................... 8

Tabela 1.6 – Emissões diretas e cancelamentos de títulos da DPMFi ........................................................... 8

Tabela 1.7 – Emissões e resgates da DPFe ................................................................................................ 9

Tabela 2.1 – Estoque da DPF ......................................................................................................................... 10

Tabela 2.2 – Fatores de variação da DPF ................................................................................................. 11

Tabela 2.3 – Composição da DPF ............................................................................................................... 12

Tabela 2.4 – Detentores dos títulos públicos – DPMFi .............................................................................. 13

Tabela 3.1 – Vencimentos da DPF .............................................................................................................. 14

Tabela 3.2 – Dívida pública federal a vencer em 12 meses, por indexador.................................... 14

Tabela 3.3 – Prazo médio da DPF ................................................................................................................. 15

Tabela 3.4 – Prazo médio das emissões da DPMFi em oferta pública ............................................... 15

Tabela 3.5 – Vida média da DPF .................................................................................................................. 16

Tabela 4.1 – Custo médio do estoque da DPF ......................................................................................... 17

Tabela 4.2 – Custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi .............................................. 18

Tabela 5.1 – Volume negociado no mercado secundário, por título ............................................... 19

Tabela 5.2 – Vencimentos mais negociados por volume financeiro no mercado secundário, por indexador – Novembro/2015 ................................................................................................................. 20

GRÁFICOS

Gráfico 1.1 – Emissões e resgates dos principais títulos da DPMFi ...................................................... 7

Gráfico 1.2 – Emissões e resgates da DPFe ............................................................................................... 9

Gráfico 2.1 – Composição da DPF por indexador ................................................................................. 12

Gráfico 2.2 – Composição da carteira de títulos públicos, por detentor – DPMFi ........................ 13

Gráfico 2.3 – Distribuição por prazo de vencimento, por detentor – DPMFi ................................... 13

Gráfico 3.1 – Prazo médio das emissões da DPMFi em ofertas públicas x prazo médio do estoque da DPMFi ............................................................................................................................................ 15

Gráfico 4.1 – Custo médio acumulado em 12 meses da DPF, DPMFi, DPFe e TAXA SELIC ..................... 17

Gráfico 4.2 – Custo médio do estoque e custo médio das emissões da DPMFi ............................. 18

Gráfico 4.3 – Custo médio das emissões dos títulos da DPMFi ............................................................. 18

Gráfico 5.1 – Volume diário negociado no mercado secundário de títulos públicos como % dos respectivos estoques ............................................................................................................................... 19

Gráfico 5.2 – Volume mensal em tela e percentual do mercado secundário ............................. 20

Gráfico 5.3 – Rentabilidade dos títulos públicos (% acumulado em 12 meses) .............................. 21

Gráfico 5.4 – Evolução da rentabilidade dos títulos públicos – IMA geral (% acumulado em 12 meses) ................................................................................................................................................................. 21

5

1. Operações no Mercado Primário

1.1 Emissões e Resgates da DPF

No mês de janeiro, as emissões da Dívida Pública Federal – DPF1 corresponderam a R$ 72,07 bilhões, enquanto os resgates alcançaram R$ 150,45 bilhões, resultando em resgate líquido de R$ 78,38 bilhões, sendo R$ 73,19 bilhões referentes ao resgate líquido da Dívida Pública Mobiliária Federal interna - DPMFi e R$ 5,19 bilhões referentes ao resgate líquido da Dívida Pública Federal externa - DPFe.

1 Neste relatório, todas as estatísticas referem-se à DPF em poder do público.

Tabela 1.1 Emissões e resgates

da DPF Janeiro/2016

Tabela 1.2 Emissões e resgates da

DPF, por indexador Janeiro/2016

(R$ Milhões)

Emissões Resgates Emissão Líquida

DPF 72.073,74 150.452,12 -78.378,39

DPMFi 70.738,75 100,00% 143.928,48 100,00% -73.189,73

Prefixado 25.445,76 35,97% 140.078,42 97,33% -114.632,66

Índice de Preços 6.642,25 9,39% 3.503,62 2,43% 3.138,63

Taxa Flutuante 38.591,21 54,55% 258,40 0,18% 38.332,81

Câmbio 59,53 0,08% 88,04 0,06% -28,52

DPFe 1.334,99 100,00% 6.523,64 100,00% -5.188,65

Dólar 1,09 0,08% 2.977,71 45,64% -2.976,62

Euro 261,97 19,62% 0,00 0,00% 261,97

Real 0,00 0,00% 3.545,93 54,36% -3.545,93

Demais 1.071,93 80,29% 0,00 0,00% 1.071,93

Obs: Nos meses em que há transferência de carteira entre Banco Central e Tesouro Nacional, quando posi;va, os valores são somados no campo de emissões no indexador correspondente. Se nega;va, os valores são subtraídos.

Série histórica: Anexo 1.2

(R$ Milhões)

1ª Sem 2ª Sem 3ª Sem 4ª Sem Total

04 a 08/Jan 11 a 15/Jan 18 a 22/Jan 25 a 29/Jan Jan/16

EMISSÕES DPF 35.071,81 6.752,32 22.186,96 8.062,65 72.073,74

I - DPMFi 33.737,91 6.752,32 22.185,87 8.062,65 70.738,75

Oferta Pública 33.104,52 5.896,39 21.499,68 6.876,64 67.377,23

Emissão Direta com Financeiro1 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Emissão Direta sem Financeiro2 5,06 444,89 0,00 59,53 509,48

Trocas Oferta Pública 0,00 0,00 351,17 653,21 1.004,38

Tesouro Direto 628,32 411,04 335,02 473,28 1.847,66

Transferência de Carteira3 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

II - DPFe 1.333,90 0,00 1,09 0,00 1.334,99

Dívida Mobiliária 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Dívida Contratual 1.333,90 0,00 1,09 0,00 1.334,99

RESGATES DPF 146.121,73 1.234,59 1.972,13 1.123,67 150.452,12

III - DPMFi 142.047,84 252,77 868,93 758,94 143.928,48

Vencimentos 141.271,59 172,65 0,00 0,00 141.444,24

Compras 0,35 0,00 417,40 0,00 417,75

Trocas Oferta Pública 0,00 0,00 351,16 653,21 1.004,38

Tesouro Direto 772,82 80,12 100,24 105,61 1.058,79

Pagamento de Dividendos4 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Cancelamentos 3,08 0,00 0,13 0,11 3,32

IV - DPFe 4.073,89 981,82 1.103,19 364,73 6.523,64

Dívida Mobiliária 4.068,67 778,09 1.095,09 358,98 6.300,83

Dívida Contratual 5,22 203,73 8,10 5,76 222,81

EMISSÃO LÍQUIDA -111.049,93 5.517,72 20.214,83 6.938,98 -78.378,39

DPMFi (I - III) -108.309,94 6.499,55 21.316,94 7.303,72 -73.189,73

DPFe (II - IV) -2.739,99 -981,82 -1.102,10 -364,73 -5.188,65 1 Emissões diretas que envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contrapar;da pela operação; 2 Emissões diretas que não envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contrapar;da pela operação; 3 Referente a operações de compra ou venda defini;va de Gtulos do Tesouro Nacional pelo Banco Central em mercado. Valores posi;vos significam que as vendas superaram as compras. 4 Refere-se a resgates de Gtulos para pagamento de dividendos e/ou juros sobre o capital próprio da en;dade em que a União possui par;cipação, rela;vo ao lucro do exercício.


6

1.2 Dívida Pública Mobiliária Federal interna—DPMFi

Emissões e Resgates da DPMFi

As emissões de títulos da DPMFi alcançaram R$ 70,74 bilhões: R$ 25,45 bilhões (35,97%) em títulos com remuneração prefixada; R$ 38,59 bilhões (54,55%) em títulos indexados a taxa flutuante e R$ 6,64 bilhões (9,39%) remunerados por índice de preços. Do total das emissões, R$ 67,38 bilhões foram emitidos nos leilões tradicionais e R$ 1,00 bilhão nos leilões de troca, além de R$ 1,85 bilhão relativo às vendas de títulos do Programa Tesouro Direto (p. 7) e R$ 0,51 bilhão relativo às emissões diretas (p. 8).

Tabela 1.3 Emissões e resgates de títulos públicos federais

da DPMFi Janeiro/2016

(R$ Milhões)

1ª Semana 2ª Semana 3ª Semana 4ª Semana Total

04 a 08/Jan 11 a 15/Jan 18 a 22/Jan 25 a 29/Jan Jan/16

I - EMISSÕES 33.737,91 6.752,32 22.185,87 8.062,65 70.738,75

Vendas 33.104,52 5.896,39 21.499,68 6.876,64 67.377,23

LFT 22.990,24 0,00 15.070,26 0,00 38.060,50

LTN 7.864,80 3.421,15 3.225,92 5.423,31 19.935,19

NTN-B 2.249,48 0,00 2.708,88 0,00 4.958,36

NTN-F 0,00 2.475,24 494,61 1.453,32 4.423,18

Trocas em Oferta Pública 0,00 0,00 351,17 653,21 1.004,38

LFT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

LTN 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

NTN-B 0,00 0,00 351,17 0,00 351,17

NTN-F 0,00 0,00 0,00 653,21 653,21

Tesouro Direto 628,32 411,04 335,02 473,28 1.847,66

LFT 180,06 132,13 105,20 102,16 519,54

LTN 160,75 91,72 70,78 82,19 405,45

NTN-B 281,23 182,06 153,50 277,15 893,94

NTN-F 6,28 5,13 5,54 11,77 28,72

Transferência de Carteira1 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Emissão Direta com Financeiro2 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Emissão Direta sem Financeiro3 5,06 444,89 0,00 59,53 509,48

II - RESGATES 142.047,84 252,77 868,93 758,94 143.928,48

Vencimentos 141.271,59 172,65 0,00 0,00 141.444,24

LFT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

LTN 122.590,88 0,00 0,00 0,00 122.590,88

NTN-B 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

NTN-C 2.507,32 0,00 0,00 0,00 2.507,32

NTN-F 16.058,30 0,00 0,00 0,00 16.058,30

Demais 115,09 172,65 0,00 0,00 287,74

Compras 0,35 0,00 417,40 0,00 417,75

LFT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

LTN 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

NTN-B 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

NTN-F 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Demais 0,35 0,00 417,40 0,00 417,75

Trocas em Oferta Pública 0,00 0,00 351,16 653,21 1.004,38

LFT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

LTN 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

NTN-B 0,00 0,00 351,16 0,00 351,16

NTN-C 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

NTN-F 0,00 0,00 0,00 653,21 653,21

Demais 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Tesouro Direto 772,82 80,12 100,24 105,61 1.058,79

LFT 25,35 31,67 42,77 40,46 140,24

LTN 668,54 14,53 13,35 17,78 714,19

NTN-B 24,59 31,17 41,17 42,83 139,77

NTN-C 2,67 0,07 0,01 0,01 2,76

NTN-F 51,67 2,68 2,94 4,54 61,83

Pagamento de Dividendos4 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Cancelamentos 3,08 0,002 0,13 0,11 3,32

III - IMPACTO TOTAL NA LIQUIDEZ5 108.311,92 -6.054,66 -21.317,07 -7.244,30 73.695,89 1 Referente a operações de compra ou venda definitiva de títulos do Tesouro Nacional pelo Banco Central em mercado. Valores positivos

significam que as vendas superaram as compras;

2 Emissões diretas que envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contrapartida pela operação;

3 Emissões diretas que não envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contrapartida pela operação; 4 Refere-se a resgates de títulos para pagamento de dividendos e/ou juros sobre o capital próprio da entidade em que a União possui partici-

pação, relativo ao lucro do exercício; 5 Refere-se ao impacto monetário oriundo das operações da DPMFi em mercado. Nesse sentido, não são consideradas as Emissões Diretas

sem Financeiro, o Pagamento de Dividendos e os Cancelamentos. Valores positivos significam aumento na liquidez.


7

Nos leilões de LTN foram emitidos R$ 19,94 bilhões, com vencimentos entre outubro de 2016 e janeiro de 2020, mediante pagamento em dinheiro.

Já nos leilões de NTN-B (títulos remunerados pelo IPCA) foram emitidos títulos no valor total de R$ 5,31 bilhões com vencimentos entre maio de 2021 e de 2055, dos quais R$ 4,96 bilhões mediante pagamento em dinheiro e R$ 0,35 bilhão em troca por títulos com prazos mais curtos. Nos leilões de NTN-F foram emitidos R$ 5,08 bilhões, com vencimentos entre janeiro de 2023 e de 2027, dos quais R$ 4,42 bilhões mediante pagamento em dinheiro e R$ 0,65 bilhão em troca por títulos com prazos mais curtos. Nos leilões de LFT, foram emitidos R$ 38,06 bilhões, com vencimento em maio 2022, também mediante pagamento em dinheiro.

O total de resgates de títulos da DPMFi foi de R$ 143,93 bilhões, com destaque para os títulos prefixados, no valor de R$ 140,08 bilhões (97,33%). Os vencimentos efetivos do período totalizaram R$ 141,44 bilhões.

Gráfico 1.1 Emissões e resgates dos

principais títulos da DPMFi Janeiro/2016

Tabela 1.4 Programa Tesouro Direto

Janeiro/2016

Programa Tesouro Direto

As emissões do Tesouro Direto2 em janeiro atingiram R$ 1.847,66 milhões, enquanto os resgates corresponderam a R$ 1.058,79 milhões, o que resultou em emissão líquida de R$ 788,86 milhões. Os títulos mais demandados pelos investidores foram os remunerados por índice de preços, que responderam por 48,38% do montante vendido.

O estoque do Tesouro Direto alcançou R$ 26.751,89 milhões, o que representa um acrés-cimo de 4,56% em relação ao mês anterior. O título com maior representação no esto-que é o Tesouro IPCA+, que corresponde a 44,20% do total.

2 Programa de venda de títulos públicos a pessoas físicas por meio da internet.

(R$ Milhões)

Título Emissões Resgates Emissões

Líquidas Estoque

Recompras Vencimentos

Prefixados

Tesouro Prefixado 405,45 21,94% 62,22 17,50% 651,98 92,71% -308,74 4.121,54 15,41% Tesouro Prefixado com Juros Semestrais

28,72 1,55% 13,19 3,71% 48,64 6,92% -33,11 930,31 3,48%

Indexados à Inflação

Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais

199,87 10,82% 33,23 9,35% 0,00 0,00% 166,64 4.340,26 16,22%

Tesouro IPCA+ 694,07 37,56% 106,54 29,97% 0,00 0,00% 587,53 11.825,30 44,20%

Tesouro IGPM+ com Juros Semestrais

0,00 0,00% 0,13 0,04% 2,63 0,37% -2,76 85,65 0,32%

Indexados à Selic

Tesouro Selic 519,54 28,12% 140,24 39,44% 0,00 0,00% 379,30 5.448,82 20,37%

TOTAL 1.847,66 100,00% 355,55 100,00% 703,25 100,00% 788,86 26.751,89 100,00%


8

Em relação ao número de investidores, 27.111 novos participantes se cadastraram no Tesouro Direto em janeiro. Desta forma, o total de investidores cadastrados chegou a 651.469, o que representa um incremento de 40,60% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Tabela 1.5 Perfil dos investidores

cadastrados Janeiro/2016

Emissões Diretas e Cancelamentos

As emissões diretas de títulos da DPMFi totalizaram R$ 0,509 bilhão e os cancelamentos, por sua vez, totalizaram R$ 0,003 bilhão, o que resultou em emissão líquida de R$ 0,506 bilhão.

Tabela 1.6 Emissões diretas e can-

celamentos de títulos da DPMFi

Janeiro/2016

No Mês Total

InvesCdores por Gênero

Homens 73,66% 77,46%

Mulheres 26,34% 22,54%

InvesCdores por Faixa Etária

Até 15 anos 0,62% 0,48%

De 16 a 25 anos 15,46% 6,30%

De 26 a 35 anos 43,53% 33,59%

De 36 a 45 anos 20,01% 26,99%

De 46 a 55 anos 10,32% 15,80%

De 56 a 65 anos 6,96% 10,60%

Maior de 66 anos 3,09% 6,24%

InvesCdores por Região

Norte 2,23% 1,59%

Nordeste 8,77% 7,68%

Centro-Oeste 7,89% 7,37%

Sudeste 68,54% 69,07%

Sul 12,56% 14,29%

Número de InvesCdores

Cadastros 27.111 651.469

EMISSÕES

Títulos Data da

Operação Data de

Vencimento QuanCdade

Valor Financeiro (R$ Milhões)

Finalidade Autorização Legal

TDA 06/01/2016 01/02/2016 40.422 5,06 Reforma Agrária MP 2.183-56, de 24/8/2001 e Decreto 578, de 24/6/1992

CFT-E1 11/01/2016 01/01/2045 130.662.788 438,79 FIES - Fundo de Financiamento ao Estu-dante do Ensino Superior

Lei 10.260, de 12/7/2001

CFT-B 13/01/2016 01/01/2030 4.718 6,10 PROIES - Programa de EsGmulo à Reestru-turação e ao Fortalecimento das Ins;tui-

Lei nº 12.688, de 18/7/2012

NTN-I 27/01/2016 diversas 9.616.529 59,53 PROEX - Programa de Financiamento às Exportações

Lei 10.184, de 12/2/2001 e Decreto 3.859, de 4/7/2001

SUBTOTAL 509,48

CANCELAMENTOS

Títulos Data da

Operação Data de

Vencimento QuanCdade

Valor Financeiro (R$ Milhões)

Finalidade Autorização Legal

TDA 06/01/2016 diversas 31.761 3,08 Decisão Judicial Portaria STN 06, de 6/1/2016

TDA diversas diversas 524 0,05 Pagamento de ITR Lei 4.504, de 30/11/1964 e Decreto 578, de 24/6/1992

CTN 20/01/2016 diversas 34 0,10 Cancelamento de CTN Portaria STN 22, de 20/1/2016

CTN 26/01/2016 diversas 42 0,09 Cancelamento de CTN Portaria STN 39, de 26/1/2016

SUBTOTAL 3,32

EMISSÃO LÍQUIDA 506,15

9

1.3 Dívida Pública Federal externa—DPFe

No mês de janeiro, os ingressos na DPFe totalizaram R$ 1,33 bilhão, referente a organis-mos multilaterais e a credores privados/agências governamentais.

Os resgates da DPFe, por sua vez, totalizaram R$ 6,52 bilhões, sendo R$ 3,25 bilhões refe-rentes ao pagamento de principal e R$ 3,28 bilhões ao pagamento de juros, ágio e en-cargos.

Tabela 1.8 Emissões e resgates

da DPFe Janeiro/2016

Gráfico 1.2 Emissões e resgates

da DPFe Janeiro/2016

(R$ Milhões)

Principal Juros, Ágio e Encar-

gos Total

EMISSÕES/INGRESSOS 1.334,99 0,00 1.334,99

Dívida Mobiliária 0,00 0,00 0,00

Bônus de Captação 0,00 0,00 0,00

Dívida Contratual 1.334,99 0,00 1.334,99

Organismos Mul;laterais 1,09 0,00 1,09

Credores Privados/ Ag. Gov. 1.333,90 0,00 1.333,90

RESGATES 3.245,12 3.278,52 6.523,64

Dívida Mobiliária 3.074,80 3.226,03 6.300,83

Bônus de Captação 3.074,80 3.226,03 6.300,83

Resgate Antecipado 0,00 0,00 0,00

Dívida Contratual 170,32 52,49 222,81


Credores Privados/Ag.Gov. 28,52 5,54 34,06

EMISSÃO LÍQUIDA -1.910,13 -3.278,52 -5.188,65


10

Tabela 2.1 Estoque da DPF

2. Estoque da Dívida Pública Federal—DPF

2.1 Evolução

O estoque da DPF apresentou redução, em termos nominais, de 1,54%, passando de R$ 2.793,01 bilhões, em dezembro, para R$ 2.749,88 bilhões, em janeiro.

A DPMFi teve seu estoque diminuído em 1,63%, ao passar de R$ 2.650,17 bilhões para R$ 2.606,98 bilhões, devido ao resgate líquido, no valor de R$ 73,19 bilhões, descontado pela apropriação positiva de juros, no valor de R$ 30,00 bilhões.

Com relação ao estoque da DPFe, houve aumento de 0,04% sobre o estoque apurado no mês de dezembro, encerrando janeiro em R$ 142,90 bilhões (US$ 35,35 bilhões), sendo R$ 129,47 bilhões (US$ 32,02 bilhões) referentes à dívida mobiliária e R$ 13,43 bilhões (US$

3,32 bilhões), à dívida contratual. A variação deveu-se principalmente à desvalorização do Real frente às moedas que compõem o estoque da dívida externa.

Indicadores PAF 2016 Estoque em mercado (R$ Bilhões)

DPF Mínimo Máximo

3.100,00 3.300,00

(R$ Bilhões)

Dez/14 Dez/15 Jan/16

DPF 2.295,90 2.793,01 2.749,88 100,00%

DPMFi 2.183,61 2.650,17 2.606,98 100,00% 94,80%

LFT 418,59 626,19 671,48 25,76% 24,42%

LTN 686,03 764,48 667,66 25,61% 24,28%

NTN-B 713,69 809,66 826,91 31,72% 30,07%

NTN-C 72,05 80,07 79,04 3,03% 2,87%

NTN-F 254,76 323,00 314,20 12,05% 11,43%

Dívida Securi;zada 7,05 7,69 7,59 0,29% 0,28%

TDA 2,86 2,47 2,46 0,09% 0,09%

Demais 28,58 36,59 37,63 1,44% 1,37%

DPFe¹ 112,29 142,84 142,90 100,00% 5,20%

Dívida Mobiliária 102,55 130,96 129,47 90,60% 4,71%

Global USD 82,64 111,38 113,14 79,18% 4,11%

Euro 6,05 5,72 5,92 4,14% 0,22%

Global BRL 13,86 13,86 10,41 7,28% 0,38%

Dívida Contratual 9,74 11,88 13,43 9,40% 0,49%

Organismos Mul;laterais 3,53 4,99 5,00 3,50% 0,18%

Credores Privados/Ag.Gov. 6,20 6,89 8,43 5,90% 0,31%

¹ Valores da DPFe conver;dos de todas as moedas para US$ e, posteriormente, de US$ para R$ com a cotação do úl;mo dia do mês.


11

2.2 Fatores de Variação

Conforme mencionado no item anterior, a Dívida Pública Federal - DPF apresentou redução, em termos nominais, de 1,54%, ao passar de R$ 2.793,01 bilhões, em dezembro, para R$ 2.749,88 bilhões, em janeiro. Esta variação deveu-se ao resgate líquido, no valor de R$ 78,38 bilhões, descontado pela apropriação positiva de juros, no valor de R$ 35,26 bilhões.

Tabela 2.2 Fatores de variação

da DPF Janeiro/2016

Indicadores

Mensal

R$ Milhões Percentual do

Estoque

Estoque Anterior1 2.793.005,39

DPMFi 2.650.165,45

DPFe 142.839,94

Estoque em 31/janeiro/2016 2.749.882,25

DPMFi 2.606.980,25

DPFe 142.902,01

Variação Nominal -43.123,13 -1,54%

DPMFi -43.185,20 -1,55%

DPFe 62,07 0,00%

I - Gestão da Dívida - TN (I.1 + I.2) -43.123,13 -1,54%

I.1 - Emissão/Resgate Líquido -78.378,39 -2,81%

I.1.1 - Emissões 72.073,74 2,58%

Emissões Oferta Pública (DPMFi) 69.224,89 2,48%

Trocas Ofertas Públicas (DPMFi) 1.004,38 0,04%

Emissões Diretas (DPMFi) 509,48 0,02%

Emissões (DPFe) 1.334,99 0,05%

I.1.2 - Resgates -150.452,12 -5,39%

Pagamentos Correntes (DPMFi) -142.920,78 -5,12%

Trocas Ofertas Públicas (DPMFi) -1.004,38 -0,04%

Cancelamentos (DPMFi) -3,32 0,00%

Pagamentos Correntes (DPFe) -6.523,64 -0,23%

Resgates Antecipados (DPFe) 0,00 0,00%

I.2 - Juros Apropriados 35.255,25 1,26%

Juros Apropriados da DPMFi 30.004,53 1,07%

Juros Apropriados da DPFe 5.250,72 0,19%

II - Operações do Banco Central 0,00 0,00%

II.1 - Venda Líquida de Títulos ao Mercado 0,00 0,00%

Total dos Fatores (I + II) -43.123,13 -1,54%

1 A coluna "Mensal" refere-se ao úl;mo dia do mês anterior ao de referência.


12

2.3 Composição

Indexadores

Em relação à composição da DPF, houve leve redução na participação da DPMFi, passando de 94,89%, em dezembro, para 94,80%, em janeiro. Em contrapartida, a DPFe teve sua participação ampliada de 5,11% para 5,20%.

A parcela dos títulos com remuneração prefixada da DPF passou de 39,43%, em dezembro, para 36,08%, em janeiro. A participação dos títulos indexados a índice de preços apresentou aumento, passando de 32,52% para 33,63%. Já os títulos remunerados por taxa flutuante mantiveram sua participação em 22,78% do estoque.

Tabela 2.3 Composição da DPF

Gráfico 2.1 Composição da DPF

por indexador Janeiro/2016

Indicadores PAF 2016 Participação no estoque da DPF

Mínimo Máximo

Prefixado 31% 35%

Índice de Preços 29% 33%

Taxa Flutuante 30% 34%

Câmbio 3% 7%

(R$ Bilhões)


DPF 2.295,90 100,00% 2.793,01 100,00% 2.749,88 100,00%

Prefixado 954,66 41,58% 1.101,34 39,43% 992,27 36,08%

Índice de Preços 801,44 34,91% 908,39 32,52% 924,90 33,63%

Taxa Flutuante 428,42 18,66% 636,23 22,78% 681,47 24,78%

Câmbio 111,38 4,85% 147,05 5,26% 151,25 5,50%

DPMFi 2.183,61 100% 95,11% 2.650,17 100,00% 94,89% 2.606,98 100,00% 94,80%

Prefixado 940,79 43,08% 40,98% 1.087,48 41,03% 38,94% 981,86 37,66% 35,71%

Índice de Preços 801,44 36,70% 34,91% 908,39 34,28% 32,52% 924,90 35,48% 33,63%

Taxa Flutuante 428,42 19,62% 18,66% 636,23 24,01% 22,78% 681,47 26,14% 24,78%

Câmbio 12,95 0,59% 0,56% 18,07 0,68% 0,65% 18,75 0,72% 0,68%

DPFe 112,29 100% 4,89% 142,84 100,00% 5,11% 142,90 100,00% 5,20%

Dólar 87,59 78,00% 3,81% 117,84 82,50% 4,22% 119,64 83,72% 4,35%

Euro 10,55 9,39% 0,46% 10,63 7,44% 0,38% 11,28 7,89% 0,41%

Real 13,86 12,35% 0,60% 13,86 9,70% 0,50% 10,41 7,28% 0,38%

Demais 0,29 0,26% 0,01% 0,50 0,35% 0,02% 1,58 1,11% 0,06%

Série histórica da DPF: Anexo 2.4

Série histórica da DPMFi: Anexo 2.5

Série histórica da DPFe: Anexo 2.6

13

Detentores

A categoria Instituições Financeiras apresentou redução em seu estoque, passando de R$ 662,77 bilhões para R$ 606,81 bilhões entre dezembro e janeiro. Sua participação relativa diminuiu de 25,01% para 23,28%. Os Fundos de Investimento apresentaram decréscimo em seu estoque de R$ 518,13 bilhões para R$ 517,68 bilhões. Sua participação relativa alcançou 19,86%.

A participação dos Não-residentes na DPMFi subiu de 18,79% para 18,91%, tendo seu estoque apresentado decréscimo de R$ 4,98 bilhões. O grupo Previdência apresentou variação positiva em seu estoque, passando de R$ 566,41 bilhões para R$ 586,21 bilhões. O grupo Governo apresentou elevação na participação relativa, alcançando 5,79%. O estoque das Seguradoras apresentou variação negativa, passando para R$ 121,33 bilhões em Janeiro. Observa-se que os Não-residentes possuem 85,5% de sua carteira em títulos prefixados, enquanto a carteira da Previdência é composta de 57,3% de títulos vinculados a índices de preços.

Tabela 2.4 Detentores dos Títulos

Públicos Federais—DPMFi

Gráfico 2.2 Composição da car-

teira de títulos públicos, por detentor—DPMFi

Janeiro/2016

Gráfico 2.3 Distribuição por prazo

de vencimento, por detentor— DPMFi

Janeiro/2016

(R$ Bilhões)


Ins;tuições Financeiras 649,97 29,77% 662,77 25,01% 606,81 23,28%

Fundos de Inves;mento 442,92 20,28% 518,13 19,55% 517,68 19,86%

Não-residentes 406,96 18,64% 497,84 18,79% 492,86 18,91%

Previdência 372,73 17,07% 566,41 21,37% 586,21 22,49%

Governo 124,82 5,72% 152,80 5,77% 150,99 5,79%

Seguradoras 89,36 4,09% 121,42 4,58% 121,33 4,65%

Outros 96,84 4,44% 130,80 4,94% 131,11 5,03%

Total 2.183,61 100,00% 2.650,17 100,00% 2.606,98 100,00%

Série Histórica e Notas Explica;vas: Anexo 2.7

14

3. Perfil de Vencimentos da Dívida Pública Fede-ral—DPF

3.1 Composição dos Vencimentos

O percentual de vencimentos da DPF para os próximos 12 meses apresentou aumento, passando de 21,56%, em dezembro, para 22,69%, em janeiro.

O volume de títulos da DPMFi a vencer em até 12 meses passou de 22,20%, em dezem-bro, para 23,19%, em janeiro. Os títulos prefixados correspondem a 75,62% deste montan-te, seguidos pelos títulos indexados a índices de preço, os quais apresentam participa-ção de 21,43% desse total.

Em relação à DPFe, observou-se que o percentual vincendo em 12 meses passou de 9,81%, em dezembro, para 13,57%, em janeiro, sendo os títulos e contratos denominados em dólar responsáveis por 83,94% desse montante. Destaca-se que os vencimentos aci-ma de 5 anos respondem por 51,69% do estoque da DPFe.

Tabela 3.1 Vencimentos da DPF

Tabela 3.2 Dívida Pública Federal

a vencer em 12 meses, por indexador

Indicadores PAF 2016 % Vincendo em 12 meses

DPF Mínimo Máximo

16% 19%

(R$ Bilhões)


DPF 551,75 100,00% 602,24 100,00% 623,89 100,00%

DPMFi 538,25 100,00% 97,55% 588,23 100,00% 97,67% 604,49 100,00% 96,89%

Prefixado 309,60 57,52% 56,11% 442,89 75,29% 73,54% 457,12 75,62% 73,27%

Índice de Preços 102,59 19,06% 18,59% 127,67 21,70% 21,20% 129,52 21,43% 20,76%

Taxa Flutuante 124,88 23,20% 22,63% 16,21 2,75% 2,69% 16,34 2,70% 2,62%

Câmbio 1,17 0,22% 0,21% 1,47 0,25% 0,24% 1,51 0,25% 0,24%

DPFe 13,51 100,00% 2,45% 14,01 100,00% 2,33% 19,40 100,00% 3,11%

Dólar 8,67 64,19% 1,57% 7,94 56,65% 1,32% 16,28 83,94% 2,61%

Euro 3,36 24,85% 0,61% 1,90 13,59% 0,32% 1,99 10,26% 0,32%

Real 1,35 10,01% 0,24% 4,03 28,78% 0,67% 0,97 4,98% 0,15%

Demais 0,13 0,95% 0,02% 0,14 0,98% 0,02% 0,16 0,82% 0,03%


(R$ Bilhões)

Vencimentos DPMFi DPFe DPF

Dez/15 Jan/16 Dez/15 Jan/16 Dez/15 Jan/16

Até 12 meses 588,23 22,20% 604,49 23,19% 14,01 9,81% 19,40 13,57% 602,24 21,56% 623,89 22,69%

De 1 a 2 anos 373,80 14,10% 317,86 12,19% 18,47 12,93% 10,59 7,41% 392,27 14,04% 328,45 11,94%

De 2 a 3 anos 332,71 12,55% 356,84 13,69% 7,93 5,55% 14,47 10,12% 340,64 12,20% 371,30 13,50%

De 3 a 4 anos 274,92 10,37% 196,39 7,53% 15,30 10,71% 9,43 6,60% 290,21 10,39% 205,81 7,48%

De 4 a 5 anos 210,14 7,93% 269,30 10,33% 6,06 4,24% 15,16 10,61% 216,20 7,74% 284,45 10,34%

Acima de 5 anos

870,37 32,84% 862,11 33,07% 81,08 56,76% 73,87 51,69% 951,45 34,07% 935,98 34,04%

TOTAL 2.650,17 100,00% 2.606,98 100,00% 142,84 100,00% 142,90 100,00% 2.793,01 100,00% 2.749,88 100,00% Série histórica: Anexo 3.1

15

3.2 Prazo Médio

O prazo médio da DPF apresentou aumento, passando de 4,57 anos, em dezembro, para 4,76 anos, em janeiro. O prazo médio da DPMFi ampliou-se, ao passar de 4,44 anos para 4,62 anos. Já o prazo médio da DPFe passou de 7,01 anos para 7,30 anos.

Tabela 3.3 Prazo médio da DPF

Tabela 3.4 Prazo médio das emis-sões da DPMFi em ofer-

ta pública

Gráfico 3.1 Prazo médio das emis-

sões da DPMFi em ofer-tas públicas X Prazo

médio do estoque da DPMFi

Indicadores PAF 2016 Prazo Médio (Anos)

DPF Mínimo Máximo

4,50 4,70

(Anos)

Indexador Dez/14 Dez/15 Jan/16

DPMFi 5,10 3,40 4,83

Prefixado 2,62 1,50 2,59

LTN 2,04 1,23 1,75

NTN-F 5,76 4,79 5,88

Índice de Preços 12,80 6,54 5,49

Taxa Flutuante 5,83 5,83 6,22


(Anos)


DPF 4,42 4,57 4,76

DPMFi 4,28 4,44 4,62

LFT 3,04 4,24 4,28

LTN 1,23 1,17 1,33

NTN-B 7,78 7,75 7,66

NTN-C 6,31 5,84 5,94

NTN-F 3,81 3,60 3,74

TDA 3,12 3,05 3,01

Dívida Securi;zada 4,97 4,63 4,63

Demais 7,59 7,24 7,17

DPFe 7,00 7,01 7,30


Global USD 7,94 7,77 7,87

Euro 3,50 4,00 3,91

Global BRL 5,18 4,68 6,20





16

3.3 Vida média (Average Term to Maturity—ATM)

O Tesouro Nacional divulga os dados de vida média utilizando metodologia denomina-da Average Term to Maturity – ATM, que é mais comumente encontrada na literatura internacional e, portanto, permite uma maior comparabilidade do Brasil com outros paí-ses no que se refere à maturidade da dívida pública.

Esta metodologia para a vida média é calculada por meio da média ponderada do tempo restante até o vencimento de cada um dos títulos que compõem a DPF, conside-rando apenas o principal. A ponderação ocorre pelo valor de cada título, utilizando-se o seu valor de face.

A vida média da DPF, nesta nova metodologia, passou de 6,59 anos, em dezembro, pa-ra 6,79 anos, em janeiro.

Tabela 3.5 Vida média da DPF

(Anos)


DPF 6,61 6,59 6,79

DPMFi 6,35 6,34 6,54

Prefixado 2,32 2,31 2,52

Índice de Preços 13,50 13,28 13,17

Taxa Flutuante 3,01 4,16 4,20

Câmbio 9,32 8,55 8,48

DPFe 11,64 11,15 11,35


Global USD 13,59 12,65 12,59

Euro 3,91 4,36 4,28

Global BRL 8,39 7,39 9,38




Obs: EstaGs;ca u;lizando metodologia que calcula a vida média por meio da média ponderada do

tempo restante até o vencimento de cada uma das dívidas que compõem a DPF. Para os Gtulos e a

dívida contratual que possuem amor;zações intermediárias, tais amor;zações também fazem parte do

cálculo da vida média.

Obs 2: Os valores da vida média da DPF sob a metodologia an;ga para os meses de dez/12 e dez/13

são, respec;vamente, 6,81 e 6,72 anos.


17

4. Custo médio da Dívida Pública Federal—DPF

4.1 Custo Médio do Estoque

O custo médio acumulado nos últimos doze meses da DPF aumentou 0,37 ponto percentual, passando de 16,07% a.a., em dezembro, para 16,44% a.a., em janeiro.

Já o custo médio acumulado em doze meses da DPMFi passou de 14,24% a.a. para 14,38% a.a..

Com relação à DPFe, este indicador registrou elevação, passando de 49,35% a.a. para 54,59% a.a., devido, principalmente, à valorização do dólar frente ao real, de 3,53%, em janeiro de 2015, contra a valorização de 0,23% ocorrida no mesmo período do ano anterior.

Tabela 4.1 Custo Médio do estoque da DPF

Gráfico 4.1 Custo médio acumula-

do em 12 meses da DPF, DPFMi, DPFe e

Taxa Selic

(% a.a.)

Mensal Acumulado 12 Meses

Dez/14 Dez/15 Jan/16 Dez/14 Dez/15 Jan/16

DPF 14,69 15,74 18,91 11,84 16,07 16,44

DPMFi 12,64 15,06 16,95 11,51 14,24 14,38

LFT 11,58 14,15 14,15 10,90 13,27 13,40

LTN 10,73 11,98 12,10 10,37 11,36 11,41

NTN-B 14,07 18,42 21,96 12,49 16,79 16,88

NTN-C 17,89 16,31 26,91 13,91 21,34 21,77

NTN-F 11,70 11,99 12,03 11,70 11,77 11,74

TDA 4,67 5,98 5,00 4,48 5,20 5,22

Dívida Securi;zada 6,42 7,93 7,75 5,98 7,34 7,42

Demais 35,58 19,70 43,46 16,60 36,23 38,57

DPFe 54,30 28,14 55,28 18,21 49,35 54,59

Dívida Mobiliária 55,60 26,03 55,33 18,70 49,24 54,18

Global USD 65,78 25,60 61,12 21,05 56,38 61,50

Euro 23,45 73,01 50,36 7,60 38,82 53,04

Global BRL 10,81 10,81 10,81 10,79 10,79 10,79

Dívida Contratual1 41,52 49,64 54,72 13,43 50,45 59,10

Organismos Mul;laterais 59,26 21,82 55,23 16,98 51,63 56,64

Credores Privados/ Ag.Gov. 32,50 67,46 54,35 11,20 48,14 59,35

Série histórica: Anexos 4.1 e 4.2

18

4.2 Custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi

O custo médio de emissão em oferta pública da DPMFi é um indicador que reflete a taxa interna de retorno – TIR dos títulos do Tesouro Nacional no mercado doméstico, mais as variações de seus indexadores, considerando-se apenas as colocações de títulos em oferta pública (leilões) nos últimos 12 meses.

Em janeiro, o custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi ampliou-se em 0,11 ponto percentual, passando para 13,74% a.a., em janeiro, contra 13,63% a.a., em dezembro.

Tabela 4.2 Custo médio das emis-sões em oferta pública da DPMFi acumulado

em 12 meses

Gráfico 4.2 Custo médio do esto-

que e custo médio das emissões da DPMFi acumulado em 12

Gráfico 4.3 Custo médio das

emissões dos títulos da DPMFi acumulado

em 12 meses

(% a.a.)


DPMFi 12,05 13,63 13,74

LTN 12,08 13,17 13,34

NTN-F 12,81 12,50 12,67

NTN-B 13,27 17,43 17,63

LFT 10,90 13,27 13,40


19

5. Mercado Secundário de Títulos Públicos Federais

5.1 Volume Negociado

O volume financeiro médio diário de títulos negociados no mercado secundário caiu de R$ 20,43 bilhões, em dezembro, para R$ 19,60 bilhões, em janeiro. A participação de títulos indexados à taxa flutuante aumentou de 20,46% para 26,52%; os prefixados tiveram redução de 61,50% para 51,66%; em relação aos títulos atrelados a índice de preços houve um aumento de 17,81% para 21,81%.

Tabela 5.1 Volume negociado no mercado secundário,

por título

Gráfico 5.1 Volume diário negoci-

ado no mercado se-cundário de Títulos

Públicos como % dos respectivos estoques

(R$ Bilhões)

Mês

LFT / LFT-A / LFT-B LTN / NTN-F NTN-B / NTN-C Total

Volume1 % do Total Negociado2 Variação3 Volume1 % do Total

Negociado2 Variação3 Volume1 % do Total Negociado2 Variação3 Volume1 % do Total

Negociado2 Variação3

dez/08 3,89 29,20% 67,50% 8,28 62,22% 76,78% 1,14 8,58% 38,06% 13,31 100,00% 69,94%

dez/09 4,24 31,40% 69,15% 7,11 52,68% 2,55% 2,15 15,92% 53,34% 13,51 100,00% 24,51%

dez/10 4,83 30,51% 57,39% 8,83 55,75% 19,78% 2,17 13,74% -24,55% 15,83 100,00% 18,85%

dez/11 4,55 27,39% 0,79% 9,28 55,90% 16,56% 2,77 16,71% -34,42% 16,60 100,00% -0,61%

dez/12 3,57 14,06% 50,07% 13,27 52,21% 71,44% 8,57 33,73% 78,59% 25,41 100,00% 70,33%

dez/13 2,43 8,18% 0,80% 14,36 48,25% 75,42% 12,97 43,57% 151,22% 29,76 100,00% 88,80%

dez/14 2,66 15,55% 20,43% 10,81 63,27% 43,74% 3,59 21,03% 9,51% 17,09 100,00% 31,36%

jul/15 3,38 16,60% 29,99% 11,94 58,55% 2,11% 5,07 24,85% -7,99% 20,39 100,00% 2,75%

ago/15 3,88 16,09% 14,61% 13,38 55,49% 12,04% 6,85 28,42% 35,21% 24,11 100,00% 18,23%

jan/16 5,20 26,52% 24,36% 10,13 51,66% -19,40% 4,28 21,81% 17,53% 19,60 100,00% -4,05% 1 Média, no mês, do volume financeiro diário das operações defini;vas. Não são consideradas: as operações em que os preços contratados situem-se fora do intervalo de +/- 25 % do preço de lastro do Gtulo; e as operações em que um dos contratantes seja o Banco Central ou o Tesouro Nacional; 2 Par;cipação do volume negociado dos Gtulos em relação ao volume total negociado no mês; 3 Variação percentual do volume negociado dos Gtulos no mês em relação ao volume negociado no mês anterior.

Obs.1: Cálculos efetuados com base nos valores originais, antes de arredondamentos.

Obs.2: Nas operações de corretagem são computados somente os valores dos contratantes finais.

out/15 3,11 17,69% -56,58% 11,02 62,66% -18,75% 3,45 19,65% -13,18% 17,58 100,00% -29,20%

set/15 7,16 28,84% 84,73% 13,56 54,60% 1,38% 3,98 16,02% -41,93% 24,84 100,00% 3,03%

nov/15 3,07 18,03% -1,15% 9,64 56,51% -12,56% 4,34 25,46% 25,68% 17,05 100,00% -3,03%

dez/15 4,18 20,46% 35,94% 12,56 61,50% 30,38% 3,64 17,81% -16,21% 20,43 100,00% 19,79%

O volume diário negociado no mercado secundário de títulos públicos como percentu-al dos respectivos estoques caiu de 0,78%, em dezembro, para 0,75% em janeiro. A parti-cipação no giro do segmento de títulos indexados à taxa flutuante passou de 0,68% pa-ra 0,80%; já em relação aos prefixados houve redução de 1,17% para 0,98%; em relação aos títulos atrelados a índice de preços, houve um aumento de 0,41% para 0,48%.

20

As LTN com vencimento em abril de 2016 foram as mais negociadas em janeiro, seguida das com vencimento em outubro de 2016 e em janeiro de 2019. Quanto às NTN-F, o título com vencimento em janeiro de 2025 foi o mais negociado, seguido pelos de vencimento em janeiro de 2021 e em janeiro de 2017.

Com relação às LFT, os títulos mais negociados em janeiro foram, em primeiro, o título com vencimento em março de 2022; em segundo, o com vencimento em setembro de 2021 e, em terceiro, o com vencimento em março de 2020.

Para finalizar, entre as NTN-B, os vencimentos com maior volume financeiro negociado foram, em ordem decrescente, maio de 2019, agosto de 2016 e agosto de 2018.

Tabela 5.2 Vencimentos mais

negociados por volu-me financeiro no mer-cado secundário, por

indexador Janeiro/2016

(R$ Milhões)

Prefixada - LTN Prefixada - NTN-F

Título Vencimento Volume

Financeiro Qtd.

Operações

% do RespecCvo

Estoque Título Vencimento

Volume Financeiro

Qtd. Operações

% do RespecCvo

Estoque

LTN 01/04/2016 2.754,81 57,1 1,74% NTN-F 01/01/2025 891,22 85,5 1,31%

LTN 01/10/2016 878,32 16,8 1,09% NTN-F 01/01/2021 851,44 62,2 0,84%

LTN 01/01/2019 513,65 50,7 0,47% NTN-F 01/01/2017 643,65 50,8 0,86%

Índice de Preços Taxa Selic

Título Vencimento Volume

Financeiro Qtd.

Operações

% do RespecCvo

Estoque Título Vencimento

Volume Financeiro

Qtd. Operações

% do RespecCvo

Estoque

NTN-B 15/05/2019 1.077,16 143,0 4,16% LFT 01/03/2022 2.381,85 54,6 46,55%

NTN-B 15/08/2016 541,62 69,6 1,91% LFT 01/09/2021 887,84 98,2 4,15%

NTN-B 15/08/2018 416,36 67,7 2,10% LFT 01/03/2020 365,17 67,5 3,73%

Obs. 1: Consideradas apenas as operações defini;vas.

Obs. 2: O volume financeiro e a quan;dade de operações referem-se às médias diárias no mês.

Obs. 3: Não são consideradas: as operações em que os preços contratados situem-se fora do intervalo de +/- 25% do preço de lastro do Gtulo; e as operações em que um dos contratantes seja o Banco Central ou o Tesouro Nacional. Obs. 4: Nas operações de corretagem são computados somente os valores dos contratantes finais.

Em fevereiro de 2015 entrou em vigor a Portaria STN nº 74, que aprimorou o sistema de Dealers do Tesouro Nacional, priorizando o mercado primário e secundário de títulos públicos, com especial atenção para o fomento de liquidez em sistemas eletrônicos de negociação. Um dos efeitos positivos da nova norma foi o crescimento da parcela do secundário operada em sistema eletrônico de negociação, que saltou de uma média de 1,4% do volume total negociado, no mês anterior à alteração da norma, para 3,2%, no último mês do 1º semestre da nova regra. No último mês, já com todos os dispositivos em vigor, esse número chegou a 4,2%.

Em relação ao volume negociado extragrupo, a participação em tela saiu de 2% em janeiro de 2015 para 10,6% no mês de dezembro 2015. Em janeiro de 2016, tal volume foi de 6,7%. Esse crescimento significativo do uso de plataformas eletrônicas de negociação amplia a transparência do mercado de títulos públicos e representa uma convergência aos padrões internacionais.

Gráfico 5.2 Volume mensal em

tela e percentual do mercado secundário

Janeiro/2016

21

5.2 Rentabilidade dos Títulos Públicos Federais

O Índice de Mercado Anbima3 - IMA, criado pela Anbima4 em parceria com o Tesouro Nacional, afere a rentabilidade da carteira teórica formada por títulos públicos em circulação no mercado. É considerado um parâmetro eficiente para avaliar a evolução da rentabilidade dos títulos públicos, imprimindo maior dinamismo aos mercados primário e secundário da dívida mobiliária federal.

Os dados apurados em janeiro demonstram que a rentabilidade do índice Geral apresentou um acréscimo de 0,36 ponto percentual. Os títulos prefixados, representados pelo IRF-M, tiveram uma alta de 0,86 ponto percentual, enquanto que os papéis atrelados ao IGP-M, representados pelo IMA-C, apresentaram uma redução de 1,90 ponto percentual. Com relação aos títulos vinculados ao IPCA, representados pelo IMA-B, houve um decréscimo de 1,66 pontos percentuais. Por fim, o índice IMA-S, referente aos títulos vinculados à Selic, apresentou uma alta de 0,19 ponto percentual.

Gráfico 5.3 Rentabilidade dos

títulos públicos Janeiro/2016

(% acumulado em 12 meses)

Gráfico 5.4 Evolução da

rentabilidade dos Títulos públicos —

IMA Geral (% acumulado em

12 meses)

3 IMA - Índices de renda fixa calculados com base na evolução do valor de mercado de carteiras compostas por títulos públicos. O IMA geral é o resultado da ponderação das variações de cada índice; o IRF-M é composto por títulos prefixados (LTN e NTN-F); o IMA-C, por títulos atrelados ao IGP-M (NTN-C); o IMA-B, por títulos atrelados ao IPCA (NTN-B); e o IMA-S, por títulos atrelados à Taxa Selic (LFT). Para mais informações sobre os índices IMA acesse: http://www.andima.com.br/publicacoes/arqs/edesp_ima_tpf.pdf.

4 Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais.

relatório mensal da dívida pública - jan.2016

Economy & Finance