OAB PREV Síntese de JAN-2017

21 de fevereiro de 2017

OS DOIS LADOS DE UMA MOEDA

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n  O resultado do IPCA bem abaixo das expectativas animou os mercados, que começaram a apostar em cortes mais robustos na taxa SELIC.

n  Do lado do mercado de ações a euforia é motivada pela forte alta nos preços das commodities, especialmente o minério de ferro, apresentou elevações expressivas no mês, embalado pela forte demanda chinesa.

n  O discurso do governo sinaliza que a luta da inflação foi vencida e agora os esforços serão concentrados na retomada da economia e no ajuste fiscal.

n  Já no cenário externo a NYSE está entusiasmada com os primeiras medidas do Governo Trump, se anima com a proposição de corte de impostos e com a boa safra de balanços.

De um lado, uma boa dose de euforia

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n  A Lava-jato está de volta, assombrando o Governo e sua base de sustentação.

n  A crise fiscal dos estados persiste, agravada pelos seus mais amplos reflexos, sendo a grave crise do sistema prisional e de segurança pública a face mais nefasta.

n  As eleições para a Presidência da Câmara e do Senado foram favoráveis ao governo.

n  Nomeações de Ministros envolvidos na Lava-jato, a nomeação de Alexandre Moraes para o STF e a dificuldade de encontrar um novo ministro de justiça complicam ainda mais a vida do Governo.

n  O Governo iniciou o ano gastando muito tempo para se sustentar e pouco tempo para governar.

De outro lado, as incertezas políticas

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n  Do lado externo, o “Trump twiter” faz tumultua a política externa. n  A Coréa do Norte testa a “paciência” de Trump. n  O Banco Central americano demonstra preocupação com riscos fiscais

do corte de impostos, da política protecionistas. n  A China – maior detentor da dívida americana – demonstra um certo

desconforto com o governo Trump. n  A Europa vive seus dilemas com a crise dos refugiados e a pressão da

extrema direita, na França, Alemanha, Holanda e Aústria. n  É preciso discutir como implementar o Brexit com o mínimo de

desconforto. n  Portugal e Espanha, por sua vez, vem a esquerda insistir em um

discurso de que as políticas da Zona do Euro não ajudam em nada para sair da crise.

De outro lado, as incertezas políticas

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n  Os resultados econômicos serão suficientes robustos para superar as incertezas políticas de curto prazo e sustentar os mercados?

Em resumo...

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Taxa Crescimento do PIB

5,4

7,9 7,5

3,5

-0,1

3,2

-4,4

1,0

-0,5

4,9

5,9

4,2

2,2

3,4

- 0,3

4,3

1,3

2,7

1,2

5,7

3,2 4,0

6,1 5,2

-0,3

7,5

2,7

0,9

2,3

0,1

-3,8 -3,5

0,5

2,3 2,5 2,5

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PIB - BRASIL Taxa de Crescimento

Fonte: IPEADATA e BCB

9

Fonte: BCB

-0,73%

-0,26%

-0,48%

0,15%

-0,45%

0,37%

0,01%

-0,78%

0,00%

-0,50%

0,20%

-1,00%

-0,80%

-0,60%

-0,40%

-0,20%

0,00%

0,20%

0,40%

0,60%

131,50

132,00

132,50

133,00

133,50

134,00

134,50

135,00

135,50

jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16

IBC-Br – ÌNDICE DE ATIVIDADE DO BANCO CENTRAL

Variação IBC-Br

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0,00

0,20

0,40

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0,80

1,00

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IPCA MÊS A MÊS

Fonte: IBGE

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Fonte: IBGE

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IPCA MÉDIA MÓVEL 12 MESES

META 12M TETO

12

Fonte: BCB

INDICADOR 2016 2017 2018

2019

2020 2021

PIB (%) -3,50 0,48 2,30 2,50 2,50

IPCA (%) 4,47 4,50 4,50 4,50 4,45

INPC (%) 4,58 4,50 4,50 4,50 4,50

IGP-M (%) 5,00 4,80 4,54 4,50 4,50

SELIC(final) (%) 9,50 9,0 9,00 9,00 9,00

Resultado Primário (% PIB) -2,30 -1,63 -0,90 -0,40 -0,60

Resultado Nominal (% PIB) -9,05 -8,00 -7,20 -6,50 -6,30

DLSP (% PIB) 51,45 55,00 57,10 58,00 61,00

Conta Corrente ( US$ Bi) -26,50 -35,30 -37,50 -40,00 -43,00

IED (US$ Bilhões) 70,00 71,93 73,76 73,50 72,00

US$/R$ (final) 3,36 3,49 3,55 3,63 3,75

Fonte: BACEN, 2017.

Relatório Focus Expectativas de Mercado Mediana de Mercado

10 de fevereiro de 2017

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DESEMPENHO DOS INVESTIMENTOS

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Análise Comparativa

jan|2017 dez|2016 nov|2016 out|2016 set|2016 ago|2016 jul|2016 jun|2016 mai|2016 abr|2016 mar|2016 fev|2016 2017 2016 12mIPCAIbge 0,38 0,30 0,18 0,26 0,08 0,44 0,52 0,35 0,78 0,61 0,43 0,90 0,38 6,29 5,35INPCIbge 0,42 0,14 0,07 0,17 0,08 0,31 0,64 0,47 0,98 0,64 0,44 0,95 0,42 6,58 5,44CDI 1,09 1,12 1,04 1,05 1,11 1,21 1,11 1,16 1,11 1,05 1,16 1,00 1,09 14,00 14,03IndRF-M 2,28 1,84 0,32 1,22 1,96 0,98 1,32 2,13 0,26 3,46 3,42 1,54 2,28 23,37 22,76Ima-B 1,87 2,91 -1,22 0,64 1,57 0,89 2,51 1,93 -0,10 3,93 5,31 2,26 1,87 24,81 24,76Ibovespa 7,38 -2,71 -4,65 11,23 0,81 1,04 11,22 6,30 -10,09 7,70 16,97 5,91 7,38 38,94 60,05IbrxIndiceBrasil 7,21 -2,55 -5,00 10,75 0,60 1,12 11,31 6,48 -9,41 7,14 15,41 5,29 7,21 36,70 56,33InddeBdrs -2,73 -1,54 9,58 -3,11 0,93 -0,21 4,06 -11,28 6,28 -3,74 -4,18 -0,24 -2,73 -9,71 -7,53IndFundoImob 3,76 1,47 -2,55 3,80 2,77 1,84 5,92 1,61 3,73 4,65 9,11 2,95 3,76 32,29 46,29Fonte:Economática

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100,0000

100,3800

dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17

Acumulado CDI x IPCA 2017

CDI

IPCA FONTE: Economática

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jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17

INDICADORES MÊS A MÊS

CDI Ima-B Ind RF-M Ibovespa IPCA Ibge FONTE: Economática

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7,38%

1,87%

1,09%

2,28%

IPCA IBOVESPA IMA-B CDI IRF-M

INDICADORES ACUMULADO NO ANO

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Evolução no Longo Prazo

19

Evolução no Ano 2017

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EXPECTATIVAS DE CURTO PRAZO

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Expectativas para o ano PROJEÇÕESPARAOANO2017

CDI IPCA SELICjan/17 R 1,09% 0,38% 13,00%fev/17 P 1,02% 0,90% 13,00%mar/17 P 0,91% 0,37% 11,50%abr/17 P 0,91% 0,45% 11,50%mai/17 P 0,84% 0,35% 10,50%jun/17 P 0,84% 0,21% 10,50%jul/17 P 0,84% 0,22% 10,50%ago/17 P 0,84% 0,23% 10,50%set/17 P 0,80% 0,31% 10,00%out/17 P 0,78% 0,40% 9,75%nov/17 P 0,76% 0,43% 9,50%dez/17 P 0,76% 0,53% 9,50%

ANO 10,88% 4,88% 10,81%ProjeçõesRelatórioFocuseMarco&MarcoConsultores

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101,09

102,12

103,06

103,99

104,86

105,74

106,62 107,51

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110,04

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100,00 100,38

100,88 101,26

101,71 102,07 102,28 102,51 102,74

103,06 103,47

103,92 104,47

94,00

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98,00

100,00

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104,00

106,00

108,00

110,00

112,00 IPCA X CDI REALIZADO

CDI IPCA

FONTE: ECONOMÁTICA + FOCUS

Expectativas para o ano

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DESEMPENHO DAS CARTEIRAS

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dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17

Acumulado CDI x IPCA x OABPREV 2017

CDI

IPCA

OABPREV RS FONTE: Economática /OABPREV

Composição da Carteira

COMPOSIÇÃODOPATRIMÔNIO 31/jan/17

jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 NoAnoBco.BrasilInstitucionalRF 20.789.588,88 29,28% 1,11% 1,11%BRADESCOHSBCFIDILP 6.967.179,69 9,81% 0,88% 0,88%ItaúInstitucionalRef.DIFI 18.063.571,62 25,44% 1,08% 1,08%SulAméricaFundoCred.AtivoFIMULTICP 10.527.355,71 14,83% 1,07% 1,07%BradescoF.I.Ref.DIPremium 5.101.262,95 7,19% 1,09% 1,09%BradescoInst.F.I.RFCréditoPrivado 9.369.880,51 13,20% 1,24% 1,24%SantosCreditYield 38.241,69 0,05%BancoItaúContaCorrente 25.703,31 0,04%BancodoBrasilContaCorrente 1.482,93 0,00%BanrisulContaCorrente 3.045,78 0,00%Sicredi 110.670,89 0,16%TOTAL 70.997.983,96 100,0%

jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 NoAnoRENTABILIDADEOABPREV-RS 1,09% 1,09%IPCA 0,38% 0,38%INPC 0,42% 0,42%CDI 1,09% 1,09%IMA-B 1,87% 1,87%Ibovespa 7,38% 7,38%IBRx 7,21% 7,21%ÍndiceBdrs -2,73% -2,73%IFIX 3,76% 3,76%

OABPREV

Fundo Valor Part.% RENTABILIDADES

INDICADORES VARIAÇÃO

Análise de Desempenho

DESEMPENHO DAS CARTEIRAS

A rentabilidade da OABPREV RS no mês ficou em 1,09%, diante de um IPCA de 0,38% no mês e um INPC 0,42% no mês.

Todos os fundos em que a OABPREV RS possui aplicações continuaram apresentar desempenho em linha com o CDI, que é o índice de referência destes fundos, neste mês, com números ligeiramente superior ou ligeiramente inferior.

Por fim, examinamos a abertura das carteiras de todos os fundos de investimentos onde foi evidenciado que tais fundos possuem uma carteira em linha com o regulamento do fundo e com a política de investimento da OABPREV, atendendo aos requisitos de diversificação e alocação previstos na Resolução 3.792/09.

Analisamos também a posição em termos de risco de crédito e de risco de mercado, onde se verifica que os fundos possuem exposições de risco dentro dos parâmetros devidos por sua política de investimentos, podendo ser classificado como uma exposição de risco moderada, e que nenhum dos fundos apresenta exposição de risco acima do orçamento de risco previsto.

Sugestão de Estratégia

ANÁLISE DE RISCO DE MERCADO Os indicadores de risco de mercado dos fundos estão em linha com o orçamento de risco previsto, conforme pode ser observado a

seguir:

ESTRATÉGIAS Acreditamos que o momento de incerteza que passa a economia brasileira recomenda muita cautela na alocação de ativos e que o

razoável é manter as posições em fundos de investimentos de baixo risco.

Porto Alegre, 21 de fevereiro de 2017. Marco Antônio dos Santos Martins

Marco & Marco Consultores Financeiros Associados Ltda.

CARTEIRA CLASSE BENCHMARK INDICADOR RISCO LIMITEPOLÍTICABco.BrasilInstitucionalRF RENDAFIXA CDI ValueatRisk 0,82% 3,00%ItaúInstitucionalRef.DIFI RENDAFIXA CDI ValueatRisk 0,06% 3,00%SulAméricaFICred.Ativo RENDAFIXA CDI ValueatRisk 1,34% 3,00%BradescoF.I.Ref.DIPremium RENDAFIXA CDI ValueatRisk 0,08% 3,00%BradescoInst.FIRFCréditoPrivado RENDAFIXA CDI ValueatRisk 0,39% 3,00%BRADESCOHFIDILP RENDAFIXA CDI ValueatRisk 0,04% 3,00%Fonte:Economática