quarto trimestre de 2006 -...

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Quarto Trimestre de 2006Apresentação da Teleconferência de Resultados

Relações com Investidores: Gustavo [email protected]

4T06 Teleconferência de ResultadosSão Paulo, 30 de Janeiro de 200712:00 (Horário de Brasília), 9:00 (US-ET)Tel.: +55 (11) 2101-4848Código: GafisaWebcast: http://www.gafisa.com.br/ri

Lançamentos do 4T06

Riviera Nice – Manaus - AM Collori – São Paulo - SP Vivance – Rio de Janeiro - RJ

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Overview do 4T06 e ano de 2006

Wilson Amaral – Presidente

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Highlights de 2006

Recorde em lançamentos: R$1 bilhão em 2006 Vendas Contratadas de R$955 milhões em 2006

A margem a apropriar alcançou 42,6% em 2006, um aumento de 3,8p.p. com relação aos 38,8% reportado em 2005

Em 2006, o resultado a apropriar foi de R$297,4 milhões

O projeto lançado em Maceió foi o primeiro sob a parceria com a Cipesa

Recentemente, a conclusão da Aquisição da AlphaVille Urbanismo S.A.

O landbank da Companhia alcançou R$3,0 bilhões, um aumento de 61% quando comparado ao ano de 2005

Suficientes para 3 anos de vendas futuras

Crescimento substancial do volume de oferta de crédito imobiliário dos bancos comerciais e da CEF de 96% e 54%, respectivamente

Criação dos seguintes comitês de Administração:

(i) Auditoria, (ii) Remuneração, (iii) Governança Corporativa, e (iv) Finanças

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4T06: Crescimento de 4% em Lançamentos e de 86% em Vendas Contratadas

128236

29

60

46

83

4T05 4T06

Novos MercadosRio de JaneiroSão Paulo

192241

90 100

8034

4T05 4T06

Novos MercadosRio de JaneiroSao Paulo

Vendas Contratadas por Região (R$ mm)

Mix de Lançamentos – 4T06

Lançamentos por Região (R$ mm)

Segmentação (Preço Médio por metro quadrado)

375362

379

16%

27%

45%

0% 9%

3% Alto

Médio-Alto

Médio

Baixa-Renda

Lotes

Comercial

72%

4%

204

86%

Mix de Vendas Contratadas– 4T06

17%

15%

34%

1%

3%

30% Alto

Médio-Alto

Médio

Baixa-Renda

Lotes

Comercial

49%

Alto – Alta Renda: > R$3,600 Médio- alto – Renda Média Alta: R$2,800 < > R$3,600Médio – Renda Média: R$2,000 < > R$2,800 Baixa Renda – Médio Baixa e Baixa Renda: R$1,800 < > R$2,000 Comercial – Comercial: R$4,000 < > R$7,000 Lotes – Loteamento: R$150< >R$800

5

155 230

57559

140

219

41

80

201

2004 2005 2006


86

340498

51

186

239

70

126

268

2004 2005 2006


54%121%

19%

30%

42%

1%2% 7%Alto

Médio-Alto

Médio

Baixa-Renda

Lotes

Comercial

72%

Mix de Lançamentos – 2005

70%217%

15%

29%36%

3%3%

14%Alto

Médio-Alto

Médio

Baixa Renda

Lotes

Comercial

65%

Mix de Vendas Contratadas – 2006

1.005

652

207

995

450

254

2006: Recorde de R$1.0 bilhão em Lançamentos e R$995 milhões em Vendas

Segmentação (Preço Médio por metro quadrado)Alto – Alta Renda: > R$3,600 Médio- alto – Renda Média Alta: R$2,800 < > R$3,600Médio – Renda Média: R$2,000 < > R$2,800 Baixa Renda – Médio Baixa e Baixa Renda: R$1,800 < > R$2,000 Comercial – Comercial: R$4,000 < > R$7,000 Lotes – Loteamento: R$150< >R$800

Lançamentos por Região (R$ mm) Vendas Contratadas por Região (R$ mm)

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Expansão Nacional: Preparando a Base para Atingir Objetivos de Longo Prazo

A Gafisa está atualmente em 13 estados e 21 cidades

Presença Nacional da Gafisa

Gafisa

A. Salvador (Bahia)3ª maior cidade do BrazilPrimeiro projeto lançado sob a parceria com a OASLocalizado no AlphaVille Salvador

B. Vitória (Espírito Santo)Um dos maiores PIB GDP per Capita do BrazilHá forte expectativa de demanda em torno da Industria petrolíferaOportunidade de Projetos de segunda casa

C. Niterói (Rio de Janeiro)Muito atrativo e um mercado sob exploradoA segunda cidade mais importante do estado do Rio de JaneiroParte da estratégia de diversificação no Rio de Janeiro

D. Curitiba (Paraná)7ª maior cidade do BrazilMenor taxa de desemprego do paísA construção inicia-se com os lançamentos

E. Belém (Para)Segundo projeto lançado sob a parceria com a Premium

F. Manaus (Amazonas)Terceiro projeto lançado sob a parceria com a RN

G. Maceió (Alagoas)Primeiro projeto lançado sob a parceria com a Cipesa

A

B

CD

EF

G

Acontecimentos Recentes

7

2,2 3,04,8

9,54,5

6,0

9,1

14,0

2003 2004 2005 2006

Crédito pelos Bancos Comerciais Crédito da CEF

6,7

9,0

24,0

13,9

O Crescimento de quase 100% do Crédito Imobiliário em 2006 ...

2006 – Bradesco estima triplicar o volume de recursos de crédito imobiliário em 2006 para R$2 bilhões. Taxa fixa 10 anos13,5%a.a.

CEF volta a canalizar recursos para a classe média (10.9%a.a.)

HSBC oferece financiamento de 10 anos com taxa fixa de 12.7%a.a.

Gafisa, HSBC e Santander lançam nova modalidade de crédito pré-aprovado

BCB discute o uso de crédito consignado no financiamento de casa própria e a eliminação da cobrança da TR do setor habitacional.

Bancos podem oferecer financiamentos à taxas fixas usando recursos do SFH (limitado a 14.2% a.a.)

2007 – CEF acorda que em 2007 ~50% dos financiamentos com recursos do FGTS deverão ser destinados a novos projetos

Banco do Brasil espera entrar no mercado de crédito imobiliário neste ano

CEF reduz a burocracia para financiamentos imobiliários e pretende destinar R$3.5bilhões para este propósito.

O governo pretende criar um fundo usando recursos do FGTS para subsidiar 2/3 da parcela mensal dos compradores de imóvel. A renda familiar necessário será limitada a 5 salários mínimos

2005 - Pessoa Física consegue isenção de impostos para investimentos em MBS

ABN Amro, Santander e HSBC reduzem as taxas de crédito imobiliário de 12%a.a. para 8%a.a

Itaú, Bradesco, Unibanco seguem a tendência

Santander lança taxa fixa de 21% a.a. para período de 10 anos

2003 - O Banco Central aumenta as exigibilidades dos bancos para recursos voltados ao financiamento imobiliário.

2004 - Resolução 10.931 melhora Foreclosure regulation

... Ainda é tímido se comparado ao potencial do mercadoAcontecimentos recentes no Mercado de Crédito ImobiliárioFluxo de Financiamentos (2003-2006)

2

CAGR 03-06 (%): 53%

+73%

+54%

+34%

36%

33%

52%

60%

96%

54%

Fontes: ABECIP, Banco Central ¹ Total de financiamento imobiliário com recursos da poupança. ² Dos R$14 bilhões estimados para 2006, R$9.4 bilhões vieram do FGTS. ³ Em 2006 o volume de financiamento imobiliário totalizou R$9.5 bilhões.

8

10%

90%

Bancos Comerciais Gafisa

Vendas com Financiamento Direto da Gafisa x Vendas com Financiamentos (SFH)

Queda na Taxa de Juros e o Avanço do Crédito Imobiliário…

… já impactam positivamente a demanda por nossos produtos

35%

65%


15%

85%


200620052004

9

Em 8 de janeiro de 2007, concluímos a aquisição da AlphaVille Urbanismo S.A.

A AlphaVille Urbanismo é a maior empresa incorporadora de projetos de desenvolvimento

urbano no Brasil, sem nenhum concorrente relevante

Segmento caracterizado por altas barreiras de entrada, margens mais altas e menor exposição

de caixa do aquelas do segmento residencial

Gafisa adquiriu 60% da AlphaVille por R$198,4 milhões, sendo R$20 milhões em dinheiro e os

R$178,4 milhões restantes em 6.358.616 ações.

A Gafisa deverá adquirir os 40% restantes ao longo dos próximos 5 anos, em dinheiro ou ações,

a critério da Gafisa.

Conclusão da Aquisição de AlphaVille

100%112.853.538100%111.511.596Total

46.7%52.667.18147.2%52.667.181 Market Float

2.8%3.124.972 7.3%8.141.646 Tesouraria

5.63%6.358.616--AlphaVille

19.9%22.468.727 20.1%22.468.727 GP Investimentos

25.0%28.234.042 25.3%28.234.042 Equity International

AcionistasNº de AçõesAcionistasNº de AçõesAcionistas

Posição em 08/01/2007 (Após aquisição)Posição em 31/12/2006

Composição Acionária da Gafisa Pós-Aquisicção

10

Land Bank: Potencial de Crescimento, com Risco Relativamente Baixo

77%2,68320,77930,593,768Total AlphaVille

Gafisa

79%3,04712,9021,468,230Total Gafisa

AlphaVille

84%1,78113,70320,570,203Sudeste

100%3242,2394,142,173Nordeste

15%4023,2943,853,600Sul

100%1401,0911,635,676Centro-Oeste

100%35453392,116Norte

77%1,2406,144817,290Novos Mercados

77%5,73033,68132,061,998Gafisa + AlphaVille

% em permutaPotencial de

vendas(R$000)

Unidades potenciaisÁrea Útil (m2)

92%9183,938345,906Rio de Janeiro

305,034 2,820 888 53%Sao Paulo

¹ Dados de 31/12/06

Combinação do extenso Landbank da AlphaVille com as reservas estratégicas da Gafisa

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Fundamentar Nossas Ações é um Compromisso para Manter-nos à Frente em Governança

Comitê de Auditoria (exigência da NYSE, artigo 303A.03)(i) Revisa as demonstrações financeiras e os relatórios da Companhia(ii) Assegura o cumprimento por parte da Companhia de exigências legais e regulatórias

Comitê de Remuneração (exigência da NYSE, artigo 303A.05)(i) avalia a performance do presidente face às metas e objetivos,(ii) determina e recomenda o nível de remuneração do presidente, baseado nesta avaliação;

Comitê de Nomeação e Governança Corporativa (exigência da NYSE artigo 303A.04)(i) Identifica e recomenda indivíduos qualificados para tornarem-se membros do conselho e da diretoria(ii) Desenvolve e recomenda ao Conselho princípios de governança aplicáveis à Companhia(iii) Supervisiona a avaliação do Conselho e Diretoria

Comitê de Finanças(i) Aprova a política financeira da Companhia, acompanha e examina sua efetividade e implementação(ii) Examina nossos planos de investimentos e financiamentos(iii) Examina o impacto dos planos de investimento e financiamento no fluxo de caixa e na estrutura de

capital da companhia(iv) Determines parâmetros para a manutenção da estrutura de capital e liquidez desejadas

Transparência, políticas claras e as melhores práticas em Governança Corporativa

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Performance Operacional e Financeira

Duílio Calciolari – Diretor Financeiro

13

30.5

2.8

12,8%

2,2%

4T05 4T06

EBITDA Margem EBITDA

5.6 13.9

5,8%4,3%

4T05 4T06

Lucro Líquido Margem Líquida

4T06: Destaques Operacionais

67.4

36.0

28,3%

27,9%

4T05 4T06Lucro Bruto Margem Bruta

Receita Líquida (R$ mm) Lucro Bruto (R$ mm)

EBITDA¹ (R$ mm) Lucro Líquido¹ (R$ mm)

238.3

128.9

4Q05 4Q06Net Revenues

84,8%84,8%

87,1%87,1%

979,2%979,2%

149,6%149,6%

¹ Nova prática contábil para despesas com vendas.

14

20,0 27,0

75,25,6%

11,3%

4,2%

2004 2005 2006

Lucro Líquido Margem Líquida

2006: Destaques Operacionais

124,5 138,8

198,1

30,4%

29,9%29,8%

2004 2005 2006

Lucro Bruto Margem Bruta

66,0 65,0

96,613,2%

14,6%

14,1%

2004 2005 2006

Aj. EBITDA Margem EBITDA

416,9 457,0

663,8

2004 2005 2006

45,3% 42,7%

64,2% 145,2%

9,6%11,5%

Receita Líquida (R$ mm) Lucro Bruto (R$ mm)

EBITDA¹ (R$ mm) Lucro Líquido¹ (R$ mm)

¹ Nova prática contábil para despesas com vendas.

15

-0,2%(1.003)Outros

100%663.847100%995.101Total

7%45.2443%30.490Lançados em 2002

21%134.7054%39.973Lançados em 2003

30%197.43415%150.029Lançados em 2004

26%167.64422%219.290Lançados em 2005

17%109.93056%555.292Lançados em 2006

% da ReceitaReceita% de Vendas-ContratadasVendas-ContratadasEmpreendimentos

78%

58%

A Receita Reflete as Vendas Contratadas dos Anos Anteriores

Vendas Contratadas x Receita Reconhecida para 2006 (R$000)

16

Indicadores de Produtividade: G&A e Despesas de Vendas

10,0%

4,2%

4Q05 4Q06Selling Expenses / Pre-Sales

G&A / Lançamentos (R$ mm) – 4T06

Despesas com Vendas / Vendas (R$ mm) – 4T06

3,5%

6,3%

4Q05 4Q06G&A / Launches

-5.8pp-5.8pp

9,3%

5,2%

2005 2006Selling Expenses / Pre-Sales

G&A / Lançamentos (R$ mm) - 2006

Despesas com Vendas / Vendas (R$ mm) – 2006

4,7% 5,3%

2005 2006G&A / Launches

-4.1pp-4.1pp

0.7pp0.7pp

2.8pp2.8pp

17

Mudanças na Contabilização para Despesas com Vendas

Comparação do BRGAAP ao USGAAP

Apropriada ao resultado no

período em que a despesa ocorreu





Comissões de Vendas





Diferidas e apropriadas nos

resultados de acordo com o andamento do

empreendimento

Apresentações de Propaganda Específicas



empreendimento



empreendimento



empreendimento

Promoções / Exibições / Apartamentos Modelo







Despesas com Propaganda

USGAAPBR GAAP (política nova)

BR GAAP (política antiga)

Diferenças entre as Práticas Antigas e as Novas

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Reconciliação da Mudança de Prática Contábil de Despesas de Vendas

Aproximando as práticas do BRGAAP ao USGAAP

(16,085)(4,841)(11.244)Despesas de Vendas

0,13

5.8%

13.932

12.8%

30.521

28.3%

67.356

238.287

4T06 Resultado Pro-forma (nova prática)Efeito da Nova Prática

4T06 Resultado Pro-forma (prática anterior) DRE (R$000)

0,030,17Lucro Por Ação (R$)

(1.3p.p)7,6%Margem líquida

(3.195)17.992Lucro ´Líquido

(2.0p.p)14,8%Margem EBITDA

(4.841)35.362EBITDA

0.0p.p.28,3%Margem Bruta

-67.356Lucro bruto

-238.287Receita Líquida

(51.671)(11.886)(39.785)Despesas de Vendas

0,73

11,3%

75.233

14,6%

96.640

29,8%

198.051

663.847

2006 Resultado Pro-forma (nova prática)Efeito da Nova Prática

2006 Resultado Pro-forma (prática anterior) DRE (R$000)

0,070.80Lucro Por Ação (R$)

(1,2p.p)12,5%Margem líquida

(7.845)83.078Lucro ´Líquido

(1,8p.p)16,3%Margem EBITDA

(11.886)108.526EBITDA

0,0p.p.29,8%Margem Bruta

-198.051Lucro bruto

-663.847Receita Líquida

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Margem aReconhecer (novo método)

Resultados aReconhecer(novo método)

… com margem de 42,6%

Atualmente, a Gafisa tem aproximadamente R$297 milhões de resultado a reconhecer

4T06(c)

3T06(b)

Receitas a Apropriar

Custo de unidades Vendidas a ser reconhecido

Resultados aReconhecer(método anterior)

Margem aReconhecer (método anterior)

679,8

(386,1)

293,7

43,2%

795,3

339,1

42,6%

(456,3)

4T05 (a)

436,1

(266,9)

169,2

38,8%

(c)/(b)%

17%

25%

6%

(c)/(a)%

82%

81%

84%

38,8%

43,2% 42,6%

4T05 3T06 4T06

297,4

37.5%

- -

- -

Backlog: Mudança de Prática Aumentará Visibilidade dos Números da Gafisa

Receitas a apropriar e Resultados a Reconhecer (R$ mm) Margem a Apropriar (%)

20

Reconciliation of Backlog

Mudanças na Prática Contábil para reconhecimento de resultados a reconhecer (Backlog)

ReconhecidoNão-reconhecido

ReconhecidoTerreno adquirido com permuta financeira

ReconhecidoNão-reconhecido

ReconhecidoCusto de incorporação

ReconhecidoReconhecidoReconhecidoCusto do terreno (espécie e permuta)

ReconhecidoReconhecidoReconhecidoCusto de construção

Backlog de Resultados (nova prática)

Backlog de resultados (prática anterior)

Demonstrativos Financeiros

21

Posição Financeira

(R$ million) 3Q06

22527

251

330(79)810

1.061

4Q05

30265295

26629825

1.120

-10%4%

4Q06

68%

54263317

134183270

587

Posição de Caixa já reflete mudanças na estrutura de Capital de Giro

Dívida de Curto PrazoDívida de Longo Prazo Dívida Total

Caixa e Disponibilidades Dívida Líquida (Caixa Líquido)Patrimônio Líquido

Capitalização Total

Dívida Líquida/ Patrimônio Líquido

22

Gafisa x Consenso de Mercado

0,520,74-Lucro Por Ação (R$)

1.005870815 - 835Lancamentos

995758-Vendas Contratadas

29

8,5%

54

16,5%

109

29,8%

198

663

Resultados para 2006Consenso de Mercado

First CallGuidanceResultados de 2006

(47)-Net Debt

12,3%-Margem líquida (%)

77-Lucro ´Líquido(2)

15,4%16-17%Margem EBITDA (%)

97-EBITDA(1)

30,7%-Margem Bruta (%)

192-Lucro bruto

627-Receita Líquida

Fonte: Thomson First Call(1) Prática contábil anterior(2) Incluíndo despesas do IPO

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Aviso Importante

Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.

As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes.

As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.

quarto trimestre de 2006 -...

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