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1 Teleconferência de Resultados 11 de agosto de 2017 09:00 Horário de Brasília Em Português Telefone: +55-11-3127-4971 (Brasil) Código: Gafisa 08:00 am US EDT Em Inglês (tradução simultânea do Português) + 1-516-300-1066 (EUA) Código: Gafisa Replay: +55-11-3127-4999 (Brasil) Código: 53761560 +55-11-3127-4999 (EUA) Código: 39251930 Webcast: www.gafisa.com.br/ri Ações GFSA3 – B3 (antiga BM&FBovespa) GFA – NYSE Total ações em circulação: 28.040.162 Volume Médio Diário Negociado (90 dias²): R$5,6 milhões (1) incluindo 1.040.162 ações em tesouraria; (2) Até 30 de junho de 2017. PARA DIVULGAÇÃO IMEDIATA - São Paulo, 10 de agosto de 2017 – Gafisa S.A. (B3: GFSA3; NYSE: GFA), uma das principais incorporadoras com foco no mercado residencial do Brasil, anuncia hoje os resultados financeiros do segundo trimestre encerrado em 30 de junho de 2017. GAFISA DIVULGA RESULTADOS DO 2T17 COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO E DESTAQUES Ao longo do segundo trimestre, seguimos executando a estratégia definida: priorizando a venda de unidades em estoque, ao mesmo tempo em que continuamos a otimizar nossa estrutura de custos e despesas e a maximização da geração de caixa. A Gafisa está posicionada para começar a se beneficiar, já nos próximos trimestres, da maior relevância nas contribuições advindas dos projetos lançados em 2015 e 2016 no nível de receita da Companhia. As recentes reduções nas taxas de juros devem impactar diretamente o setor imobiliário, mas permanecemos cautelosos e conservadores com relação ao timing da recuperação do mercado. As vendas contratadas líquidas no 2T17 totalizaram R$127,1 milhões, estável em relação aos R$129,5 milhões registrados no 2T16. Nos 6M17, as vendas contratadas líquidas totalizaram R$244,5 milhões. Dada a nossa prioridade nas vendas de estoques, durante o trimestre 56% das vendas líquidas referem-se a produtos lançados até o final de 2014, permitindo assim uma evolução no perfil do estoque do segmento. O estoque consolidado a valor de mercado foi reduzido em 10%, em comparação ao 1T17, e em 23% na comparação anual, totalizando R$1,5 bilhão. Reflexo do aperfeiçoamento do nosso modelo de vendas, a VSO dos últimos doze meses alcançou 36,8%, ante 26,5% do ano anterior, e mesmo impactada pela ausência de novos projetos foi bastante superior – 10 pontos percentuais na comparação com o 2T16. Vale ressaltar que a VSO desse trimestre foi a maior dos últimos 16 trimestres, e vem em sequência de alta desde o 3T16. Os distratos, por sua vez, se concentraram nas unidades de projetos lançados até 2013, com maior evolução de obra, e consequente impacto no reconhecimento de receita e composição da margem. Os distratos seguem diminuindo tanto no trimestre a trimestre (-4%) como no ano a ano (-15%), como resultado de uma combinação de melhores condições de mercado, um menor volume de entregas e a ausência de entregas de imóveis comerciais. O último projeto comercial foi entregue no 3T16, sendo que ao longo dos últimos trimestres, as unidades comerciais representaram uma importante proporção dos cancelamentos. Vale ressaltar que 54,6% do nosso estoque é de projetos comerciais. Esperamos seguir verificando a tendência descendente nos distratos nos próximos

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Teleconferência de Resultados

11 de agosto de 2017

► 09:00 Horário de Brasília

Em Português

Telefone:

+55-11-3127-4971 (Brasil)

Código: Gafisa

► 08:00 am US EDT

Em Inglês (tradução simultânea do Português)

+ 1-516-300-1066 (EUA)

Código: Gafisa

Replay:

+55-11-3127-4999 (Brasil)

Código: 53761560

+55-11-3127-4999 (EUA)

Código: 39251930

Webcast: www.gafisa.com.br/ri

Ações

GFSA3 – B3 (antiga BM&FBovespa) GFA – NYSE Total ações em circulação: 28.040.162 Volume Médio Diário Negociado (90 dias²): R$5,6 milhões (1) incluindo 1.040.162 ações em tesouraria; (2) Até 30 de junho de 2017.

PARA DIVULGAÇÃO IMEDIATA - São Paulo, 10 de agosto de 2017 – Gafisa S.A. (B3: GFSA3; NYSE: GFA), uma das principais incorporadoras com foco no mercado residencial do Brasil, anuncia hoje os resultados financeiros do segundo trimestre encerrado em 30 de junho de 2017.

GAFISA DIVULGA RESULTADOS DO

2T17

COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO E DESTAQUES

Ao longo do segundo trimestre, seguimos executando a estratégia definida: priorizando a venda de unidades em estoque, ao mesmo tempo em que continuamos a otimizar nossa estrutura de custos e despesas e a maximização da geração de caixa. A Gafisa está posicionada para começar a se beneficiar, já nos próximos trimestres, da maior relevância nas contribuições advindas dos projetos lançados em 2015 e 2016 no nível de receita da Companhia. As recentes reduções nas taxas de juros devem impactar diretamente o setor imobiliário, mas permanecemos cautelosos e conservadores com relação ao timing da recuperação do mercado.

As vendas contratadas líquidas no 2T17 totalizaram R$127,1 milhões, estável em relação aos R$129,5 milhões registrados no 2T16. Nos 6M17, as vendas contratadas líquidas totalizaram R$244,5 milhões. Dada a nossa prioridade nas vendas de estoques, durante o trimestre 56% das vendas líquidas referem-se a produtos lançados até o final de 2014, permitindo assim uma evolução no perfil do estoque do segmento. O estoque consolidado a valor de mercado foi reduzido em 10%, em comparação ao 1T17, e em 23% na comparação anual, totalizando R$1,5 bilhão.

Reflexo do aperfeiçoamento do nosso modelo de vendas, a VSO dos últimos doze meses alcançou 36,8%, ante 26,5% do ano anterior, e mesmo impactada pela ausência de novos projetos foi bastante superior – 10 pontos percentuais na comparação com o 2T16. Vale ressaltar que a VSO desse trimestre foi a maior dos últimos 16 trimestres, e vem em sequência de alta desde o 3T16.

Os distratos, por sua vez, se concentraram nas unidades de projetos lançados até 2013, com maior evolução de obra, e consequente impacto no reconhecimento de receita e composição da margem. Os distratos seguem diminuindo tanto no trimestre a trimestre (-4%) como no ano a ano (-15%), como resultado de uma combinação de melhores condições de mercado, um menor volume de entregas e a ausência de entregas de imóveis comerciais. O último projeto comercial foi entregue no 3T16, sendo que ao longo dos últimos trimestres, as unidades comerciais representaram uma importante proporção dos cancelamentos. Vale ressaltar que 54,6% do nosso estoque é de projetos comerciais. Esperamos seguir verificando a tendência descendente nos distratos nos próximos

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períodos. Ao longo do 2T17, entregamos 4 projetos/fases, totalizando 1.389 unidades e um VGV total de R$479,9 milhões. No agregado dos 6M17 o VGV entregue foi de R$744,9 milhões.

O foco na geração de caixa foi impulsionado por um volume constante de repasse e uma estratégia conservadora na gestão do caixa. Os repasses no 2T17 aumentaram 35,5% ante o ano anterior, atingindo R$342,5 milhões. Como resultado, geramos R$101,5 milhões em caixa operacional no 2T17, com a geração líquida positiva alcançando R$20,5 milhões. No semestre, a geração de caixa operacional foi de R$197,1 milhões e a geração líquida atingiu R$53,7 milhões.

A receita segue ainda impactada pelo maior volume de distratos relativo a projetos mais antigos, com a venda líquida concentrada nos projetos mais recentes e com menor evolução de obra. A receita líquida no 2T17 totalizou R$147,3 milhões, 8% superior ao 1T17, contudo 31% inferior na comparação anual. Nos 6M17, a receita líquida foi de R$283,7 milhões.

Como parte do nosso plano de atuar como uma incorporadora cada vez mais eficiente, e com base em nossa atual escala de negócios, temos sido bem-sucedidos na redução de nossas despesas ao longo dos últimos períodos. Ao mesmo tempo em que reduzimos as despesas em toda a Companhia, buscamos atuar com uma estrutura administrativa mais eficiente e alinhada aos objetivos futuros. No trimestre as despesas com vendas, gerais e administrativas foram menores em 12% ante o 1T17.

Outro destaque relevante neste trimestre diz respeito à dívida. Alcançamos a expressiva redução de 36% da nossa dívida bruta nos últimos 12 meses, e de 16% na comparação com o trimestre anterior. Encerramos o 2T17 com uma dívida líquida de R$1,1 bilhão, 18% menor ante o 1T17 e redução de 24% na comparação com o R$1,5 bilhão do 2T16. Efeito desse movimento, a alavancagem, beneficiada pela entrada de caixa de R$219,5 milhões relativa à transação de Tenda e conforme antecipado, voltou a cair atingindo 80,7% do Patrimônio Líquido.

Como resultado dos fatores acima, a Gafisa reporta um prejuízo líquido de R$134,6 milhões, comparado ao prejuízo de R$36,9 milhões registrado no 2T16, excluindo-se a equivalência de Alphaville e os efeitos da transação de Tenda.

Finalmente, gostaríamos de ressaltar que acreditamos estar muito próximos de um momento de inversão de curva, com uma provável recuperação, ainda gradual, nos números da Companhia ao longo dos próximos trimestres. Os projetos mais antigos passarão a ter cada vez menos relevância, e por conta da consistência do volume médio de lançamentos em torno de R$1,0 bilhão ao longo dos últimos 4 anos, vamos começar a reconhecer os resultados positivos dos projetos mais recentes, como melhor VSO e maior patamar de margem.

Com base em um modelo de negócios simplificado, sólida plataforma operacional e o forte reconhecimento da marca, a Gafisa está bem posicionada para capturar valor com a retomada do ciclo de desenvolvimento do mercado imobiliário brasileiro. Estamos preparados para retomar os lançamentos no segundo semestre, especialmente em São Paulo, sempre em linha com os critérios ótimos de velocidade de vendas e rentabilidade.

Seguiremos acompanhando bem de perto os movimentos do mercado na segunda metade de 2017, buscando equilibrar a colocação de novos produtos, em conjunto a um esforço permanente de venda de estoque e geração de caixa, com a Gafisa preparada para responder à potencial retomada da economia nos próximos períodos.

Sandro Gamba Diretor-Presidente

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INFORMAÇÕES TRIMESTRAIS 2T17

RESULTADOS FINANCEIROS

A geração de caixa operacional atingiu R$101,5 milhões no 2T17, com uma geração líquida de R$20,5 milhões. No semestre, a geração de caixa operacional foi de R$197,1 milhões e a geração líquida atingiu R$53,7 milhões.

A receita líquida do segundo trimestre de 2017, reconhecida pelo método “PoC”, somou R$147,3 milhões, uma redução de 31% na comparação anual, e um aumento de 8% ante o 1T17. No 1S17 a receita líquida alcançou R$283,8 milhões.

O resultado bruto ajustado foi de R$12,4 milhões no 2T17, comparado ao resultado bruto ajustado de R$20,8 milhões do 1T17 e de R$65,3 milhões no ano anterior, encerrando o 1S17 em R$33,2 milhões. Dentro do mesmo critério, a margem bruta ajustada alcançou 8,4% ante margem bruta ajustada de 15,2% do 1T17, e de 30,7% na comparação anual. No 1S17 a margem bruta ajustada atingiu o patamar de 11,7%.

O EBITDA ajustado foi negativo em R$65,0 milhões no 2T17, inferior ao EBITDA negativo de R$47,3 milhões do 1T17 e inferior ao EBITDA de R$12,5 milhões do 2T16.

O resultado líquido, excluindo-se a equivalência de AUSA e os efeitos da transação de Tenda, foi negativo em R$134,6 milhões no 2T17 ante o prejuízo líquido de R$126,0 milhões do 1T17 e de R$36,9 milhões na comparação anual. No semestre, o prejuízo líquido totalizou R$260,6 milhões.

RESULTADOS OPERACIONAIS

As vendas consolidadas sobre oferta (VSO) atingiram 7,9% no 2T17, ante 6,7% no 1T17 e 6,3% na comparação anual. Nos últimos 12 meses a Gafisa reportou VSO de 36,8%.

O estoque consolidado a valor de mercado reduziu 9,7% em relação ao 1T17, totalizando R$1,5 bilhão.

As vendas contratadas líquidas no 2T17 totalizaram R$127,1 milhões, redução de 1,8% na comparação com os R$129,5 milhões do 2T16. Nos 6M17 as vendas contratadas líquidas totalizaram R$244,5 milhões.

Ao longo do 2T17, a Companhia entregou 4 projetos/fases, totalizando 1.389 unidades, representando um VGV total de R$479,9 milhões. No agregado dos 6M17 o VGV entregue foi de R$744,9 milhões.

EVENTOS RECENTES

CONCLUSÃO DO PROCESSO DE SEPARAÇÃO ENTRE GAFISA E TENDA

Conforme informado anteriormente, no último dia 04 de maio com a entrega das ações de Tenda, a Gafisa recebeu R$219,5 milhões, e concluiu o processo de separação das unidades de negócio Gafisa e Tenda. Vale ressaltar, que complementar aos valores citados, a Gafisa ainda tem um saldo a receber de R$100,0 milhões (corrigidos pela SELIC), e que devem ser recebidos ao longo dos próximos dois anos, de acordo com o contrato estabelecido.

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RESULTADOS OPERACIONAIS

Lançamentos e Vendas Contratadas

A Gafisa manteve suas operações no segundo trimestre de 2017 nas mesmas bases que o primeiro, com dedicação e concentração de esforços no processo de vendas de unidades em estoque. Assim, não iniciamos o desenvolvimento de nenhum novo empreendimento no 2T17. Apesar dos projetos estarem aprovados e disponíveis para lançamento, a Companhia optou por manter uma postura mais conservadora diante do atual cenário macroeconômico.

Tabela 1. Lançamentos e Vendas (R$ mil)

2T17 1T17 T/T (%) 2T16 A/A (%) 6M17 6M16 A/A (%)

Lançamentos - - - 130.360 - - 210.464 -100%

Vendas Contratadas Líquidas

127.146 117.398 8,3% 129.519 -1,8% 244.544 196.361 24,5%

Velocidade de Vendas (VSO)

7,9% 6,7% 120 bps 6,3% 160 bps 14,2% 9,3% 490 bps

Vendas Contratadas

As vendas brutas do segundo trimestre totalizaram R$240,8 milhões, com os distratos alcançando R$113,6 milhões, totalizando assim R$127,1 milhões em vendas contratadas líquidas, redução de 8,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior. No 1S17 as vendas brutas alcançaram R$476,4 milhões.

Nesse 2T17, a Companhia concentrou seus esforços na venda das unidades remanescentes. Como resultado, aproximadamente 55,7% das vendas líquidas do período foram referentes a projetos lançados até o final do ano de 2014, permitindo assim uma evolução no perfil do estoque do segmento. Os distratos, por sua vez, se concentraram nas unidades de projetos lançados até 2013, com maior evolução de obra, e consequente impacto no reconhecimento de receita e composição da margem.

No trimestre, a VSO alcançou 7,9%, em comparação aos 6,3% no ano anterior, e 6,7% no 1T17.

75

253 288

380

80 130

411

299

- -

1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17

Lançamentos (R$ milhões)

2015: R$996 MM 2016: R$920 MM

5

14,8%

85,2%

Breakdown Vendas Líquidas 6M17 (%)

Lançamentos 2016 Estoque

180 242 248 245

67 130

258 356

117 127

1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17

Vendas Contratadas Líquidas (R$ MM)

2015: R$915 MM 2016: R$811 MM

Vendas Sobre Oferta (VSO)

A VSO dos últimos doze meses da Companhia alcançou 36,8%, ante 26,5% do ano anterior, reflexo da boa performance de vendas dos lançamentos da segunda metade de 2016 e da manutenção da sequência de alta da VSO do estoque. No trimestre, a VSO aumentou novamente, totalizando 7,9%, em comparação aos 6,3% do 1T16 e aos 6,7% do trimestre anterior. A VSO acumulada dos últimos 12 meses segue apresentando consistente crescimento, mesmo sem o benefício de lançamentos nos últimos 6 meses.

Distratos

O cenário macroeconômico brasileiro, fortemente recessivo desde 2015, continua impactando diretamente o nível de confiança do consumidor e gerando reflexos no volume de distratos da Companhia. Diante das atuais incertezas, a redução do nível de cancelamentos tem ocorrido em um ritmo bastante conservador. Como reflexo deste cenário, o volume de cancelamentos no 2T17 foi de R$113,6 milhões. No semestre o total dos distratos foi de R$232,0 milhões, 23,2% inferior ao ano anterior.

27,9% 27,7% 29,6% 31,1% 28,9% 26,5% 26,1% 31,5%

34,5% 36,8%

1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17

VSO L12M

3,3% 6,3%

11,5% 16,8%

6,7% 7,9%

1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17

VSO Trimestral

125 116 147

125 170

132 106 100 118 114

1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17

Distratos (R$ milhões)

2015: R$513 MM 2016: R$508 MM

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Ao longo dos últimos três anos, a Companhia vem atuando em constantes iniciativas na busca de uma maior qualidade na análise de crédito de suas vendas, de modo a alcançar sempre um menor volume de distratos ao longo do ciclo de construção e entrega. A assertividade do processo de análise de crédito no momento da venda tem gerado grande eficiência no processo de repasse dos clientes de Gafisa, mesmo em um cenário econômico desfavorável.

Estoque (Imóveis para Venda)

A Gafisa segue dando continuidade às iniciativas de redução de seu nível de estoque. No ano, 85,2% das vendas líquidas corresponderam a projetos lançados até o final de 2015.

O valor de mercado para o estoque apresentou uma redução de 9,7% em relação ao trimestre anterior, e uma redução de 22,9% na comparação anual, totalizando R$1,5 bilhão, efeito do resultado de vendas do período, além da atualização de preços de alguns projetos em estoque, de maneira a refletir com maior eficiência a atual realidade do mercado.

Tabela 2. Estoque a Valor de Mercado 1T17 x 2T17 (R$ mil)

Estoques FP

1T17 Lançamentos Distratos

Vendas Brutas

Ajustes Estoques FP

2T17 T/T(%)

São Paulo 1.272.718 - 78.840 (195.111) (6.660) 1.149.787 -9,7%

Rio de Janeiro 314.122 - 33.285 (38.667) (28.343) 280.397 -10,7%

Outros Mercados 48.428 - 1.523 (7.017) 3.163 46.097 -4,8%

Total 1.635.268 - 113.648 (240.795) (31.840) 1.476.281 -9,7%

¹Os ajustes do período são reflexo de atualizações relacionadas ao escopo de projeto, data de lançamento e atualização de preços.

Aproximadamente 62%, ou R$910,1 milhões do estoque total, está concentrado em projetos que devem ser entregues após o 2T18, não implicando em aumento imediato do volume de unidades concluídas que, por sua vez, totalizou R$565,4 milhões ao final do 2T17, ou 38,3% do total.

Desse estoque total concluído, 54,6% são projetos comerciais, em função tanto do alto volume de entregas ao longo dos últimos 24 meses, como também do atual momento de baixa liquidez para o mercado de empreendimentos comerciais.

O estoque de projetos fora dos mercados estratégicos, atualmente composto exclusivamente por unidades concluídas, representa R$46,1 milhões ou 3,1% do estoque total, redução de 9,9% na comparação com os R$51,2 milhões do ano anterior. A Companhia, em função da velocidade de vendas verificada nesses mercados ao longo dos últimos trimestres, acredita que poderá monetizar grande parte do estoque dos mercados não-estratégicos até o início de 2018.

Tabela 3 - Estoque a Valor de Mercado - Status de Obra – POC - (R$ mil)

Não

Iniciado Até 30%

construído 30% a 70% construído

Mais que 70% construído

Unidades concluídas

Total 2T17

São Paulo - 30.211 647.770 192.707 279.099 1.149.787

Rio de Janeiro - 6.432 - 33.735 240.230 280.397

Outros Mercados - - - - 46.097 46.097

Total - 36.643 647.770 226.442 565.426 1.476.281

1) O Estoque a valor de mercado considera empreendimentos em sociedade. Este indicador não é comparável ao estoque contábil, devido à implementação de novas práticas contábeis por conta dos CPCs 18, 19 e 36.

7

Cronograma de Entrega do Estoque

Projetos Entregues

No 2T17, foram entregues projetos com 1.389 unidades, representando R$479,9 milhões em VGV. No semestre as entregas totalizaram 1.999 unidades e R$744,9 milhões em VGV. Atualmente, a Gafisa conta com 18 projetos sob gestão própria em obras, respeitando em sua totalidade o cronograma de entrega previsto no plano de negócios da Companhia.

Repasses

Ao longo dos últimos anos, a Companhia vem tomando medidas no sentido de aperfeiçoar e melhorar a performance de seu processo de recebimento/repasse, buscando um melhor desempenho no retorno do capital empregado. Atualmente, nossa diretriz é transferir 90% das unidades elegíveis em até 90 dias após a entrega do empreendimento. Como efeito dessa política, o VGV repassado nesse 2T17 alcançou R$240,8 milhões. Nos 6M17 os repasses aumentaram 35,5% ante o ano anterior, atingindo R$342,5 milhões.

Tabela 4 – Projetos Entregues

2T17 1T17 T/T (%) 2T16 A/A (%) 6M17 6M16 A/A (%)

VGV Repassado¹ 240.783 101.744 136,7% 142.697 68,7% 342.527 252.720 35,5%

Projetos Entregues 4 3 33,3% 4 0,0% 7 6 16,7% Unidades Entregues 1.389 610 127,7% 1.241 11,9% 1.999 1.432 39,6% VGV Entregue² 479.869 265.058 81,0% 412.307 16,4% 744.927 517.149 44,0%

1) VGV repassado refere-se a efetiva entrada de caixa das unidades repassadas as instituições financeiras; 2) VGV = Valor geral de venda das unidades.

Banco de Terrenos

O landbank da Companhia, com VGV estimado em R$4,8 bilhões, representa 38 projetos/fases potenciais, sendo 63% destes em São Paulo e os 37% restantes no Rio de Janeiro, equivalendo a aproximadamente 9,4 mil unidades. O total de terrenos adquiridos por meio de permutas é da ordem de 60%, sendo a maior parte deles localizados no Rio de Janeiro.

38%

19%

22%

21%

Estoque 2T17

Concluídos

Entrega Até 1 Ano

Entrega Até 2 Anos

Entrega + 2 Anos

23%

31%

32%

14%

Estoque 2T16

Concluídos

Entrega Até 1 Ano

Entrega Até 2 Anos

Entrega + 2 Anos

8

Tabela 5 - Banco de Terrenos (R$ Mil)

VGV

(% Gafisa) % Permuta

Total % Permuta Unidades

% Permuta Financeiro

Unidades Potencial (% Gafisa)

Unidades Potencial (100%)

São Paulo 3.018.977 48,9% 48,9% 0,0% 6.811 7.482

Rio de Janeiro 1.778.752 72,4% 72,4% 0,0% 2.535 2.589 Total 4.797.729 60,0% 60,0% 0,0% 9.346 10.071 1) O percentual de permuta é aferido ante o custo histórico de aquisição do terreno. 2) Unidades potenciais são líquidas de permuta e referem-se à participação de Gafisa e/ou de seus parceiros no empreendimento.

Tabela 6 - Movimentação do Banco de Terrenos (1T17 x 2T17 - R$ Mil)

Landbank

Inicial Aquisição de

Terrenos Lançamentos Distratos Ajustes Landbank Final

São Paulo 3.019.766 - - - (789) 3.018.977

Rio de Janeiro 1.783.749 - - - (4.998) 1.778.752 Total 4.803.515 - - - (5.787) 4.797.729

Nesse 2T17, a Companhia não adquiriu novos terrenos. Os ajustes do período são reflexos de atualizações relacionadas ao escopo dos projetos, data prevista de lançamento e demais atualizações do landbank no período.

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RESULTADOS FINANCEIROS

Receita

A receita líquida no 2T17 totalizou R$147,3 milhões, aumento de 8% ante o 1T17 e uma redução de 31% na comparação anual. No 1S17 a receita líquida totalizou R$283,8 milhões. O nível de receita do 2T17 foi impactado pelo mix de vendas líquidas do período, com maior concentração de vendas de produtos mais recentes e com menor evolução de obra, e consequentemente menor capacidade de receitamento, bem como por um maior volume de provisão para distratos, com efeito redutor de R$9,0 milhões na receita bruta.

Nesse trimestre, 99,4% das receitas foram provenientes dos projetos localizados em SP e RJ. A tabela abaixo apresenta maiores detalhes.

Tabela 7 - Reconhecimento de Receita (R$ Mil)

2T17 2T16

Lançamentos Vendas Contratadas

% Vendas Receita %

Receita Vendas

Contratadas %

Vendas Receita % Receita

2017 - - - - - - - - 2016 14.999 12% 18.546 13% 35.867 28% 5.713 3% 2015 41.331 33% 57.085 39% 39.924 31% 38.020 18% 2014 28.351 22% 36.141 25% 33.996 26% 93.970 44% ≤ 2013 42.466 33% 35.482 24% 19.732 15% 74.925 35% Total 127.147 100% 147.254 100% 129.519 100% 212.628 100% SP + RJ 121.653 96% 146.430 99% 118.835 92% 212.543 100% Outros Mercados 5.494 4% 824 1% 10.684 8% 85 -

Lucro & Margem Bruta

O resultado bruto ajustado da Gafisa no 2T17 foi de R$12,4 milhões, inferior na comparação com o resultado bruto ajustado de R$20,8 milhões do 1T17 e de R$65,3 milhões do ano anterior, totalizando R$ 33,3 milhões nos 6M17. Nesse trimestre, os principais efeitos no resultado bruto foram: (i) menor volume de receita em função do mix de vendas; (ii) volume ainda alto de cancelamentos, reflexo do cenário econômico; (iii) maior nível de provisão para distratos, com efeito líquido redutor de R$9,0 milhões na receita bruta. Mesmo com tais efeitos, a margem bruta melhorou. Nesse trimestre, a margem foi negativa em 9,8%, superior à margem bruta negativa de 12,6% no trimestre anterior. Excluindo os efeitos financeiros, a margem bruta ajustada foi de 8,4% nesse trimestre ante 15,2% no 1T17 e 30,7% no ano anterior.

A seguir maiores detalhes quanto à composição da margem bruta de Gafisa neste 2T17.

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Tabela 8 – Margem Bruta (R$ Mil)

2T17 1T17 T/T (%) 2T16 A/A (%) 6M17 6M16 A/A(%)

Receita Líquida 147.253 136.539 8% 212.628 -31% 283.792 383.610 -26%

Resultado Bruto (14.403) (17.167) -16% 26.084 -155% (31.570) 29.540 -207% Margem Bruta -9,8% -12,6% 280 bps 12,3% -2210 bps -11,1% 7,7% -1880 bps (-) Custos Financeiros 26.824 37.975 -29% 39.241 -32% 64.800 71.764 -10% Resultado Bruto Ajustado (1) 12.421 20.808 -40% 65.325 -81% 33.230 101.304 -67% Margem Bruta Ajustada (1) 8,4% 15,2% -680 bps 30,7% -2230 bps 11,7% 26,4% -1470 bps

1) Ajustado por juros capitalizados.

Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A)

Durante o 2T17, as despesas com vendas, gerais e administrativas atingiram R$40,9 milhões, uma redução de 12,0% ante o 1T17, e um incremento de 3,0% na comparação anual, praticamente em linha com a inflação do período. No 1S17 as despesas com vendas, gerais e administrativas totalizaram R$87,3 milhões.

Em relação às despesas com vendas, verificamos um aumento de 11,0% ante o 1T17, e de 5,0% na comparação anual, explicado pelo maior volume de vendas no período, além do atual momento de mercado, que requer maior investimento em marketing e vendas.

No tocante às despesas gerais e administrativas, a Companhia registrou R$19,7 milhões nesse trimestre, uma redução de 28,0% na comparação trimestral e estável ante o 2T16.

Vale ressaltar que ao longo dos dois últimos trimestres a Companhia realizou um esforço na adequação de sua estrutura de pessoal à atual conjuntura de mercado. Por conta de despesas relacionadas à rescisão, o benefício pleno de tal ajuste começou a ser parcialmente verificado nesse 2T17.

O maior equilíbrio no nível de despesas com vendas, gerais e administrativas reflete o compromisso da Companhia com a busca de maior eficiência operacional, permitindo um nível de custos e despesas adequado. A Companhia seguirá atuando na busca desse equilíbrio, e confia no recente redesenho de sua estrutura operacional para atender com maior eficiência e velocidade o novo ciclo de desenvolvimento do mercado.

Tabela 9 – Despesas VGA (R$ Mil)

2T17 1T17 T/T (%) 2T16 A/A (%) 6M17 6M16 A/A(%)

Despesas com Vendas (21.184) (19.056) 11% (20.245) 5% (40.240) (36.991) 9%

Despesas Gerais e Administrativas (19.738) (27.369) -28% (19.524) 1% (47.107) (46.525) 1% Total de Despesas VGA (40.922) (46.425) -12% (39.769) 3% (87.347) (83.516) 5% Lançamentos - - - 130.360 - - 210.464 - Vendas Contratadas Líquidas 127.146 117.398 8% 129.519 -2% 244.544 196.361 25% Receita Líquida 147.253 136.539 8% 212.628 -31% 283.792 383.610 -26%

A linha de Outras Receitas/Despesas Operacionais foi de R$31,5 milhões no 2T17, superior aos R$19,7 milhões do trimestre anterior.

Nesse 2T17, o aumento ocorreu por conta da antecipação da conclusão de um processo de arbitragem com efeito líquido negativo de R$18,2 milhões. Excluindo-se tal impacto não-recorrente, a rubrica apresentou redução de 32,0% ante o trimestre anterior e de 29,3% na base anual, mantendo a tendência de redução gradual.

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A Companhia segue em busca de um maior nível de assertividade e mitigação dos riscos dos impactos relacionados ao potencial volume de contingências. Atualmente, em linha com o posicionamento estratégico estabelecido, com operações somente nas regiões metropolitanas de São Paulo e Rio de Janeiro, e aliado ao aperfeiçoamento de seus processos operacionais, a Companhia vislumbra uma redução no volume de processos judiciais ao longo dos próximos anos, e a consequente diminuição do volume de despesas relacionadas às contingências.

Seguem abaixo maiores detalhes quanto à composição dessa despesa.

Tabela 10 – Outras Receitas/Despesas Operacionais (R$ Mil)

2T17 1T17 T/T (%) 2T16 A/A (%) 6M17 6M16 A/A(%)

Despesas com Demandas Judiciais (30.041) (16.736) 79% (15.461) 94% (46.777) (31.265) 50%

Outras (1.528) (2.966) -48% (3.496) -56% (4.494) (2.269) 98% Total (31.569) (19.702) 60% (18.957) 67% (51.271) (33.534) 53%

EBITDA Ajustado

O EBITDA ajustado foi negativo em R$65,1 milhões no trimestre, performance inferior ao EBITDA negativo de R$47,3 milhões do 1T17 e inferior ao EBITDA positivo de R$12,5 milhões na comparação anual.

O EBITDA ajustado do 2T17 foi impactado principalmente pelos seguintes fatores: (i) menor nível de receitamento por conta do mix de vendas; (ii) menor resultado bruto no trimestre, efeito do atual momento de mercado; e (iii) maior volume de Outras Despesas Operacionais.

Ressaltamos que o EBITDA ajustado de Gafisa não considera o impacto do resultado da operação descontinuada (Tenda) e o efeito da equivalência de Alphaville.

Tabela 11 – EBITDA Ajustado (R$ Mil)

2T17 1T17 T/T (%) 2T16 A/A (%) 6M17 6M16 A/A(%)

Resultado Líquido (180.004) (49.977) 260% (38.439) 368% (229.401) (91.665) 150%

Resultado Operação Descontinuada

(1)

(9.545) 107.720 -109% 10.443 -191% 98.175 16.372 500%

Resultado Líquido Ajustado (1)

(170.459) (157.117) 369% (48.882) 249% (327.576) (108.037) 203% (+) Resultado Financeiro 33.390 28.560 17% 3.079 984% 61.950 4.187 1380% (+) IR / CSLL 949 1.346 -29% (421) -325% 2.295 5.569 -59% (+) Depreciação e Amortização 8.875 8.708 2% 5.644 57% 17.583 15.152 16% (+) Capitalização de Juros 26.824 37.975 -29% 39.241 -32% 64.800 71.764 -10% (+) Despesas com SOP (424) 2.128 -120% 1.300 -133% 1.703 3.191 -47% (+) Participação dos Minoritários (100) 50 -300% 578 -117% (50) 1.453 -103% (-) Efeito do Resultado de AUSA 35.891 31.024 16% 11.952 200% 66.915 1.072 6142% EBITDA Ajustado

(2) (65.054) (47.326) 37% 12.491 -621% (112.380) (5.649) 1889%

Receita Líquida 147.253 136.539 8% 212.628 -31% 283.792 383.610 -26% Margem EBITDA Ajustada -44,2% -34,7% -950 bps 5,9% -5010 bps -39,6% -1,5% -3810 bps

1) Operação de alienação das ações de Tenda; 2) Ajustado por despesas com plano de opções (não-caixa), minoritários. O EBITDA não considera a equivalência de Alphaville.

Depreciação e Amortização

Depreciação e amortização alcançaram R$8,9 milhões no 2T17, aumento de 2% ante o 1T17 e de 57% na comparação anual, efeito do menor volume de operações no período. No 1S17 essa rúbrica totalizou R$17,6 milhões.

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Resultado Financeiro

O resultado financeiro líquido no 2T17 foi negativo em R$33,4 milhões, comparado ao resultado líquido negativo de R$28,6 milhões no 1T17, e de R$3,1 milhões no ano anterior.

As receitas financeiras apresentaram redução de 62,3% na comparação anual, totalizando R$9,2 milhões, reflexo de um menor saldo de disponibilidades no período. As despesas financeiras, por sua vez, alcançaram R$42,6 milhões, em comparação aos R$27,5 milhões do 2T16 e R$36,4 mihões do trimestre anterior, resultado do efeito contábil da incorporação do saldo de juros como principal, por conta da repactuação de dívidas de SFH ao longo dos últimos meses. Nos 6M17 o resultado financeiro líquido foi negativo em R$61,9 milhões.

Impostos

No 2T17, imposto de renda, contribuição social e impostos diferidos totalizaram uma despesa de R$0,9 milhão, ligeiramente inferior ao 1T17, refletindo o atual ciclo operacional da Companhia. No semestre tal rubrica alcançou R$2,3 milhões.

Resultado Líquido

A Companhia encerrou o 2T17 com prejuízo líquido de R$134,5 milhões, excluindo-se a equivalência de Alphaville e os efeitos relacionados a transação de Tenda, superior ao prejuízo líquido de R$126,1 milhões do 1T17, e superior ao resultado líquido negativo de R$36,9 milhões na comparação anual. No 1S17 o prejuízo líquido apurado foi de R$ 260,6 milhões, dentro dos mesmos critérios.

O resultado líquido do período foi impactado pelos seguintes fatores: (i) maior nível de distratos, efeito do ambiente econômico recessivo; (ii) menor nível de receitamento em face ao mix de vendas, implicando em uma menor capacidade de diluição da estrutura de custos e despesas; (iii) maior volume de Outras Despesas Operacionais; e (iv) efeito negativo no resultado financeiro.

Tabela 12 – Resultado Líquido (R$ Mil)

2T17 1T17 T/T (%) 2T16 A/A (%) 6M17 6M16 A/A(%)

Receita Líquida 147.253 136.539 8% 212.628 -31% 283.792 383.610 -26%

Resultado Bruto (14.403) (17.167) -16% 26.084 -155% (31.570) 29.540 -207% Margem Bruta -9,8% -12,6% 280 bps 12,3% -2210 bps -11,1% 7,7% -1880 bps Resultado Bruto Ajustado

(1) 12.421 20.808 -40% 65.325 -81% 33.230 101.304 -67%

Margem Bruta Ajustada 8,4% 15,2% -680 bps 30,7% -2230 bps 11,7% 26,4% -1470 bps EBITDA Ajustado

(2) (65.054) (47.326) 37% 12.491 -621% (112.380) (5.649) 1889%

Margem EBITDA Ajustada -44,2% -34,7% -952 bps 5,9% -5010 bps -39,6% -1,5% -3810 bps Resultado Operação Descontinuada

(3)

(9.545) 107.720 -109% - 0% 98.175 16.372 500%

Resultado Líquido Ajustado (4)

(170.459) (157.117) 8% (48.882) 249% (327.576) (108.037) 203% ( - ) Equivalência de Alphaville (35.891) (31.024) 16% (11.952) 200% (66.915) (1.072) 6142% Resultado Líquido Ajustado (ex-AUSA)

(134.568) (126.093) 7% (36.930) 264% (260.661) (106.965) 144%

1) Ajustado por juros capitalizados; 2) Ajustado pela notas 1, por despesas com plano de opções (não-caixa), minoritários. O EBITDA não considera a equivalência de Alphaville; 3) Operação de alienação de ações de Tenda; 4) Ajustado pelo item 3.

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Receitas e Resultados a Apropriar

O saldo de resultados a apropriar sob o método PoC encerrou o 2T17 em R$161,3 milhões. A margem a reconhecer de Gafisa ficou em 35,8% nesse trimestre, em comparação com a margem de 36,6% do ano anterior.

Vale destacar a retomada da receita de exercícios futuros nos últimos trimestres, impactada nesse 2T17 pela ausência de lançamentos, mas refletindo a boa performance de vendas dos lançamentos do final de 2016, sinalizando uma perspectiva positiva para o volume de receita e resultado bruto nos próximos períodos.

Tabela 13 - Resultados a Apropriar (REF) (R$ Mil)

2T17 1T17 T/T (%) 2T16 A/A (%)

Receitas a Apropriar 450.923 490.329 -8% 366.368 23%

Custo das unidades vendidas a Apropriar (289.632) (312.503) -7% (232.393) 25% Resultado a Apropriar 161.291 177.826 -9% 133.975 20%

Margem a Apropriar 35,8% 36,3% -50 bps 36,6% -80 bps 1) Resultados a apropriar líquido de PIS/Cofins - 3,65%, e sem impacto do método AVP segundo Lei 11.638. 2) Resultados a apropriar contemplam os empreendimentos que estão sob restrição por cláusula suspensiva.

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BALANÇO PATRIMONIAL

Caixa e Equivalentes de Caixa e Títulos e Valores Mobiliários

Em 30 de junho de 2017, o saldo de caixa, equivalentes de caixa e títulos e valores mobiliários atingiu R$214,6 milhões, 9,4% inferior à posição de 31 de março de 2017.

Recebíveis

No encerramento do 2T17, o saldo total de recebíveis atingiu R$1,3 bilhão, apresentando uma redução de 17,0% com relação ao R$1,5 bilhão do 2T16, considerando apenas os saldos de Gafisa.

Atualmente, a Companhia conta com aproximadamente R$392,5 milhões em contas a receber de unidades já concluídas.

Tabela 14 – Recebíveis Totais (R$ Mil)

2T17 1T17 T/T (%) 2T16 A/A (%)

Recebíveis de Incorp. – Fora do Balanço 468.005 508.904 -8% 380.247 23%

Recebíveis PoC - CP (Balanço) 602.295 665.071 -9% 873.183 -31% Recebíveis PoC - LP (Balanço) 208.230 241.563 -14% 287.401 -28%

Total 1.278.530 1.415.538 -10% 1.540.831 -17%

Notas: CP – Curto Prazo | LP- Longo Prazo | PoC – Método do Percentual de Conclusão. Recebíveis de incorporação: contabiliza os recebíveis ainda não reconhecidos pelo método PoC e BRGAAP. Recebíveis PoC: contabiliza recebíveis já reconhecidos pelo método PoC e BRGAAP.

Geração de Caixa

A geração de caixa operacional totalizou R$101,5 milhões no 2T17, efeito do: (i) maior nível de arrecadação relacionado às vendas do trimestre; (ii) maior volume de entrada de recursos de repasse; e (iii) maior eficiência no processo construtivo, acarretando em menor desembolso de caixa. A boa performance de caixa operacional resultou em uma forte geração de caixa líquido de R$20,5 milhões nesse 2T17, excluindo-se a entrada de recursos da operação de Tenda. Dentro do mesmo critério, no 1S17 o fluxo de caixa operacional totalizou R$197,0 milhões, com uma geração de caixa líquido de R$53,7 milhões.

Tabela 15 – Geração de Caixa (R$ Mil)

1T17 2T17

Disponibilidades² 236.934 214.572

Variação das Disponibilidades1 (1) (16.246) (22.362)

Dívida Total + Obrigação com Investidores 1.589.312 1.326.977 Var. da Dívida Total + Obrig. com Investidores (2) (49.492) (262.335) Outros Investimentos 237.109 237.109 Variação Outros Investimentos (3) - - Recursos Transação Tenda (4) - 219.510 Geração de Caixa no Período (1) - (2) + (3) -(4) 33.246 20.463 Geração Acumulada de Caixa Final 33.246 53.710

1) Caixa e equivalentes de caixa, e títulos e valores mobiliários.

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Liquidez

Ao final de junho de 2017, a relação Dívida Líquida / Patrimônio Líquido foi de 80,7%, comparada aos 86,6% do trimestre anterior, refletindo a redução de 16,5% do endividamento bruto. Nesse 2T17, com o recebimento dos recursos relativos a transação de Tenda, de R$219,5 milhões, a Gafisa atuou na redução do seu volume de dívida, conforme sinalizado no início do processo. Vale ressaltar que na referida transação ainda serão recebidos R$100,0 milhões adicionais, ao longo dos próximos períodos, conforme estabelecido em contrato. Excluindo-se os financiamentos de projetos, a relação Dívida Líquida / Patrimônio Líquido apresentou uma razão de 7,2%.

Nesse 2T17, o endividamento bruto atingiu R$1,3 bilhão, 16,5% menor em relação ao trimestre anterior, e uma expressiva redução de 36,0% na comparação anual. Ainda nesse trimestre, com a entrada dos recursos da transação de Tenda, a Companhia efetuou o pagamento de R$391,1 milhões em dívidas, sendo R$329,0 milhões em dívidas de projeto e os outros R$62,1 milhões em dívidas corporativas. No mesmo período, ocorreram liberações de R$36,7 milhões, permitindo uma amortização líquida de R$354,4 milhões.

Tabela 16 – Dívida e Obrigações com Investidores (R$ Mil)

2T17* 1T17* T/T (%) 2T16 A/A (%)

Debêntures - FGTS (A) 150.890 311.202 -52% 551.968 -73%

Debêntures – Capital de Giro (B) 130.817 140.485 -7% 186.075 -30% Financiamento de Projeto SFH – (C) 861.930 970.370 -11% 1.196.948 -28% Capital de Giro (D) 183.339 165.256 11% 136.969 34% Total (A)+(B)+(C)+(D) = (E) 1.326.976 1.587.313 -16% 2.071.960 -36% Obrigações com Investidores (F) - 1.999 -100% 2.375 -100% Dívida Total (E)+(F) = (G) 1.326.976 1.589.312 -17% 2.074.335 -36% Caixa e Disponibilidades¹ (H) 214.573 236.934 -9% 618.569 -65% Dívida Líquida (G)-(H) = (I) 1.112.403 1.352.378 -18% 1.455.766 -24% Património Líquido + Minoritários (J) 1.378.424 1.562.141 -12% 3.001.290 -54% (Dívida Líquida) / (PL) (I)/(J) = (K) 80,7% 86,6% -590 bps 48,5% 3220 bps (Dív Líq – Finan. Proj.) / PL (I)-((A)+(C))/(J) = (L) 7,2% 4,5% 270 bps -9,8% 1700 bps *Considera apenas Gafisa. 1) Caixa e equivalentes de caixa, e títulos e valores mobiliários.

A Companhia encerrou o 2T17 com R$828,4 milhões de endividamento total no curto prazo. Vale ressaltar, no entanto, que 76,3% deste volume está relacionado a dívidas atreladas aos projetos da Companhia. Atualmente, o custo médio da dívida consolidada é de 12,69% a.a., ou 125,14% do CDI.

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Tabela 17 – Vencimento da Dívida

(R$ mil) Custo médio (a.a.) Total Até Jun/18 Até Jun/19 Até Jun/20 Até Jun/21 Após Jun/21

Debêntures - FGTS (A) TR+10,38% 150.890 150.890

Debêntures – Capital de giro (B) CDI+1,90%/IPCA+

8,22% 130.817 23.352 85.741 21.724 - -

Financiamento a projeto SFH (C) TR + 8,30% - 14% / 120% -129%CDI

861.930 573.373 235.503 34.144 18.910 -

Capital de giro (D) 130%CDI / CDI +

2,5% - 5% 183.339 80.827 59.987 14.552 18.573 9.400

Dívida Total (A)+(B)+(C)+(D) = (E) 1.326.976 828.442 381.231 70.420 37.483 9.400 % Vencimento total por Período Vencimento de dívida de projeto como % da dívida total ((A)+ (C))/ (E) Vencimento de dívida corporativa como % da dívida total ((B)+(D))/ (E)

62,4% 28,7% 5,3% 2,8% 0,7%

87,4% 28,4% 4,1% 2,3% 0,0%

12,6% 38,2% 51,5% 49,6% 100,0%

Relação Dívida Corporativa / Crédito Imobiliário 23,7% / 76,3%

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São Paulo, 10 de agosto de 2017.

A Alphaville Urbanismo SA comunica seus resultados do segundo trimestre de 2017.

Resultados Financeiros

No segundo trimestre de 2017, a receita líquida foi de R$ 50 milhões, 68% menor que o

mesmo período do ano anterior, e o lucro líquido foi de – R$ 120 milhões.

2T17 1S17 2T16 1S16 2T17 vs. 2T16 1S17 vs. 1S16

Receita líquida 50 112 156 391 -68% -71%

Lucro líquido -120 -223 -40 -4 n/a n/a

Para maiores informações, entre em contato com o time de RI: [email protected] ou +55

11 3038-7131.

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Demonstrações Financeiras Consolidadas

2T17 1T17 T/T (%) 2T16 A/A (%) 6M17 6M16 A/A (%)

Receita Líquida 147.253 136.539 8% 212.628 -31% 283.792 383.610 -26%

Custos Operacionais (161.656) (153.706) 5% (186.544) -13% (315.362) (354.070) -11%

Resultado Bruto (14.403) (17.167) -16% 26.084 -155% (31.570) 29.540 -207%

Margem Bruta -9,8% -12,6% 280 bps 12,3% -2210 bps -11,1% 7,7% -1880 bps

Despesas Operacionais (121.817) (109.994) 11% (71.730) 70% (231.811) (126.368) 83%

Despesas com Vendas (21.184) (19.056) 11% (20.245) 5% (40.240) (36.991) 9%

Desp. Gerais e Administrativas (19.738) (27.369) -28% (19.524) 1% (47.107) (46.525) 1%

Outras Desp. e Rec. Operacionais (31.569) (19.702) 60% (18.957) 67% (51.271) (33.534) 53%

Depreciação e Amortização (8.875) (8.708) 2% (5.644) 57% (17.583) (15.152) 16%

Equivalência Patrimonial (40.451) (35.159) 15% (7.360) 450% (75.610) 5.834 -1396%

Resultado Operacional (136.220) (127.161) 7% (45.646) 198% (263.381) (96.828) 172%

Receita Financeira 9.206 7.870 17% 24.392 -62% 17.076 41.014 -58%

Despesa Financeira (42.596) (36.430) 17% (27.471) 55% (79.026) (45.201) 75%

Res. Líq. Antes de IR & CSLL (169.610) (155.721) 9% (48.725) 248% (325.331) (101.015) 222%

Impostos Diferidos - - - (1) - - 963 -

IR & CSLL (949) (1.346) -29% 422 -325% (2.295) (6.532) -65%

Res. Líquido Após IR & CSLL (170.559) (157.067) 9% (48.304) 253% (327.626) (106.584) 207%

Res. Líquido das Op. Continuadas (170.559) (157.067) 9% (48.304) 253% (327.626) (106.584) 207%

Res. Líquido das Op. Descontinuadas (9.545) 107.720 -109% 10.443 -191% 98.175 16.372 500%

Participações Minoritárias (100) 50 -300% 578 -117% (50) 1.453 -103%

Resultado Líquido (180.004) (49.397) 264% (38.439) 368% (229.401) (91.665) 150%

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Balanço Patrimonial Consolidado 2T17 1T17 T/T(%) 2T16 A/A(%)

Ativo Circulante

Caixa e Equivalentes de Caixa 37.979 23.814 59% 157.737 -76%

Títulos e Valores Mobiliários 176.594 213.120 -17% 460.832 -62%

Recebíveis de Clientes 602.295 665.071 -9% 1.285.892 -53%

Imóveis a Comercializar 996.928 1.058.742 -6% 2.063.670 -52%

Outras Contas a Receber 105.812 76.656 38% 206.532 -49%

Despesas Antecipadas e Outras 5.903 6.839 -14% 5.255 12%

Terrenos Destinados à Venda 3.270 3.270 0% 87.503 -96%

Ativo Não Circulante Destinado à Venda - 1.412.682 - - -

Sub Total 1.928.781 3.460.194 -44% 4.267.421 -55%

Ativo Não-Circulante

Recebíveis de Clientes 208.230 241.563 -14% 354.931 -41%

Imóveis a Comercializar 582.445 599.046 -3% 629.811 -8%

Outros 194.880 93.983 107% 192.631 1%

Sub Total 985.555 934.592 5% 1.177.373 -16%

Intangível e Imobilizado 45.318 47.113 -4% 125.230 -64%

Investimentos 731.405 764.852 -4% 978.100 -25%

Ativo Total 3.691.059 5.206.751 -29% 6.548.124 -44%

Passivo Circulante

Empréstimos e Financiamentos 654.200 650.152 1% 633.782 3%

Debêntures 174.242 335.317 -48% 430.246 -60%

Obrig. com Terrenos e Adiant. de Clientes 194.787 194.283 0% 360.382 -46%

Fornecedores e Materiais 73.249 68.788 6% 77.721 -6%

Impostos e Contribuições 46.343 47.132 -2% 88.934 -48%

Outros 337.235 399.735 -16% 450.702 -25%

Dividendo in natura - 327.230 - - -

Passivos sobre Ativos de Op. Descont. - 653.204 - - -

Sub Total 1.480.056 2.675.841 -45% 2.041.767 -28%

Passivo Não-Circulante

Empréstimos e Financiamentos 391.069 485.474 -19% 700.135 -44%

Debêntures 107.465 116.370 -8% 307.797 -65%

Obrig. com Terrenos e Adiant. de Clientes 71.149 93.892 -24% 185.516 -62%

Impostos Diferidos 100.405 100.405 0% 20.450 391%

Provisão para Contingências 81.515 84.720 -4% 160.203 -49%

Outros 80.976 87.908 -8% 130.966 -38%

Sub Total 832.579 968.769 -14% 1.505.067 -45%

Patrimônio Líquido

Patrimônio Líquido 1.374.347 1.553.057 -12% 2.998.075 -54%

Participação dos Minoritários 4.077 9.084 -55% 3.215 27%

Sub Total 1.378.424 1.562.411 -12% 3.001.290 -54%

Total do Passivo e Patrimônio Líquido 3.691.059 5.206.751 -29% 6.548.124 -44%

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Fluxo de Caixa 2T17 2T16 6M17 6M16

Resultado antes do imposto de renda e contribuição social (277.330) (35.928) (325.331) (76.598)

Despesas/receitas que não impactam capital de giro 205.663 30.413 185.362 69.188

Depreciação e amortização 8.875 5.644 17.583 15.152

Impairment (4.097) (6.302) (11.141) (6.302)

Despesas com plano de opções e ações (425) 1.298 1.703 3.189

Multa para atraso de obras - (11) (11)

Juros e encargos financeiros não realizados 16.974 13.741 42.735 38.788

Resultados equivalência patrimonial 40.451 7.361 75.610 (5.834)

Baixas do permanente - - 1.182

Provisão para garantia (1.714) (3.770) (3.315) (7.872)

Provisão para demandas judiciais 30.041 15.460 46.777 31.264

Provisão para participação nos lucros 4.120 - 8.357 6.250

Provisão para créditos de liquidação duvidosa e distratos 3.558 (974) 7.699 5.598

Resultado de instrumentos financeiros 160 (2.034) (646) (12.216)

Provisão por perda do valor recuperável da op. descontinuada 215.440 - - -

Atualização da obrigação por venda de ações (107.720) - - -

Clientes 82.890 62.584 158.442 146.201

Imóveis a comercializar 82.512 (24.745) 147.467 (69.396)

Demais contas a receber (5.985) 8.014 401 2.408

Despesas antecipadas 936 167 (3.355) 599

Obrigações por compra de imóveis e adto de clientes (22.239) (35.316) (29.761) (59.942)

Impostos e contribuições (789) (6.806) (5.499) (9.191)

Fornecedores 9.455 (7.536) (419) (764)

Salários e encargos 1.517 (13.918) 1.814 (12.000)

Outras obrigações (19.945) (18.522) (28.974) (37.933)

Operações com partes relacionadas (4.130) 17.617 (9.703) 25.825

Impostos pagos (949) 422 (2.295) (5.569)

Caixa Gerado/Utilizado em atividades op. / op. descontinuada 18.504 8.499 51.959 54.069

Caixa Líquido Atividades Operacionais 70.110 (15.055) 140.108 26.897

Atividades de Investimento - - - -

Aquisição de ativo imobilizado e intangível (7.080) (7.934) (10.696) (14.369)

Aporte de capital em controladas 518 (11.188) 441 (12.639)

Resgate aplicação financeira 471.458 546.710 687.475 849.852

Captação aplicação financeira (434.932) (393.863) (640.423) (695.962)

Caixa Gerado/Utilizado em atividades de inv.. / op. descontinuada 99.707 27.634 48.663 5.871

Dividendos recebidos - 1.000 - -

Custos da transação de operação descontinuada (9.545) - (9.545) -

Recebimento exercício direito de preferência ref. Tenda 219.510 - 219.510 -

Caixa Líquido Atividades de Investimento 129.671 162.359 295.425 132.753

Atividades de Financiamento - - - -

Contribuições de partes relacionadas (1.999) (4.107) (1.237) (2.520)

Acréscimo de empréstimos e financiamentos 110.687 188.420 186.282 308.882

Amortização de empréstimos e financiamentos (387.998) (304.196) (539.609) (444.519)

Recompra de ações - (8.195) - (8.195)

Resultado alienação ações em tesouraria - - -

Cessão de créditos recebíveis, líquida - 13.835 21.513 41.809

Operações de mútuos com partes relacionadas 1.933 15.908 6.268 9.448

Alienação ações em tesouraria 7 5 317 5

Caixa Gerado/Utilizado em atividades de fin. / op. descontinuada (10.601) (34.954) 24.089 10.537

Caixa Líquido Atividades de Financiamento (287.971) (133.284) (302.377) (84.553)

Variação do caixa líquido / op. descontinuada (107.610) - (124.711) -

Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes 121.775 14.020 133.156 75.097

Saldo inicial de Caixa e Equivalentes - - 29.534 82.640

Saldo final de Caixa e Equivalentes 14.165 14.020 37.979 157.737

Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes 121.775 14.020 133.156 75.097

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A Gafisa é uma das principais empresas atuando na incorporação e construção residencial no Brasil. Fundada há mais de 60 anos, a Companhia tem seu foco em crescimento e inovação para levar bem-estar, conforto e segurança a cada vez mais pessoas. Foram 15 milhões de metros quadrados construídos, e cerca de 1.100 empreendimentos entregues sob a marca Gafisa - mais do que qualquer outra incorporadora residencial no Brasil. Reconhecida como uma das construtoras residenciais administradas com maior profissionalismo, a Gafisa é também uma das marcas mais respeitadas por sua qualidade e consistência. O Grupo, além da marca Gafisa focada nos segmentos de média a alta renda, detém ainda participação de 30% em Alphaville, uma das mais importantes empresas de desenvolvimento urbano atuando na venda de lotes residenciais em todo o país. A Gafisa S.A. é uma corporação com ações negociadas no Novo Mercado da BM&FBovespa (B3:GFSA3), e é a única empresa do setor imobiliário listada na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE:GFA) com ADR Nível III, o que garante as melhores práticas de governança corporativa e transparência.

Este release contém considerações futuras sobre as perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros e perspectivas de crescimento da Gafisa. Estas são apenas projeções e, como tais, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Gafisa em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capital para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações futuras dependem substancialmente de mudanças nas condições de mercado, de regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira entre outros fatores sujeitos a mudanças sem aviso prévio.