1Agosto 2011

Apresentação Corporativa

2

Nota Importante

Esta apresentação inclui declarações que representam expectativas sobre eventos ou resultados futuros de acordo com

a regulamentação de valores mobiliários brasileira e internacional. Essas declarações estão baseadas em certas

suposições e análises feitas pela Companhia de acordo com a sua experiência, o ambiente econômico, as condições de

mercado e os eventos futuros esperados, muitos dos quais estão fora do controle da Companhia. Fatores importantes que

podem levar a diferenças significativas entre os resultados reais e as declarações de expectativas sobre eventos ou

resultados futuros incluem a estratégia de negócios da Companhia, as condições econômicas brasileira e internacional,

estratégia financeira, desenvolvimentos do setor de incorporação imobiliária, condições do mercado financeiro, incerteza a

respeito dos resultados de suas operações futuras, planos, objetivos, expectativas e intenções e outros.

As informações e opiniões aqui contidas não devem ser entendidas como recomendação a potenciais investidores e

nenhuma decisão de investimento deve se basear na veracidade, atualidade ou completude dessas informações ou

opiniões. De forma nenhuma a Companhia ou suas subsidiárias, afiliadas, conselheiros, diretores, agentes ou empregados,

bem como seus assessores na Oferta serão responsáveis perante qualquer terceiro (inclusive investidores) por qualquer

investimento ou decisão de negócio realizado ou ação tomada com base nas informações e declarações contidas nesta

apresentação ou por qualquer dano conseqüente, especial ou similar.

Esta apresentação e seu conteúdo constituem informação proprietária e não podem ser reproduzidas ou disseminadas

de qualquer outra forma, no todo ou em parte, sem o prévio consentimento por escrito da Gafisa.

97

82 79

54

40

19

PDG Cyrela MRV Rossi Brookfield

3

Estrutura AcionáriaTrue corporation com listagem em NY e a maior liquidez do setor imobiliário brasileiro

Fonte: Bloomberg em Agosto de 2011

80% 100%

GFSA3

100%

Volume Diário Médio Negociado (R$ mm) – Últ. 90 dias1

Conselho de Administração majoritariamente

independente;

Diretores seniores com experiência média acima de

20 anos e com interesses alinhados aos dos

acionistas através do plano de Stock Options;

Comitês permanentes: Fiscal, Auditoria,

Remuneração, Financeiro e de Governança;

100% de free float;

100% de tag along;

100% ações ordinárias (“Novo Mercado”);

Certificação Sarbanes-Oxley (SOX);

Única construtora listada na bolsa de NY (NYSE).

Sólido Histórico de Crescimento e Criação de Valor

Forte crescimento, transações estratégicas, geração de valor e história de sucesso

no mercado de capitais

4

3,721

3,022

1,740

1,204

664457

Entrada da

Equity

Intenational

Follow-on:

Recursos

Primários de

R$488 mm

Primeira

empresa

do setor a

ser listada

na NYSE Fundação

Aumento de

participação de

60% para 80%

Novo Follow-

on: Recursos

Primários de

aprox. R$1

bilhão

Aquisição de

60%

IPO: Recursos

Primários de

R$494 mm

Aquisição de

60%

1954 -

20042005 2006 2007 2008 2009 2010

Receita Líquida (R$ mm)

Debênture

do

FI-FGTS

de R$600

mm

(Mai/09)

Aquisições

dos 40%

restantes

Debênture do

FI-FGTS

de R$600 mm

(Dez/09)

2011

4,400E1

Nota: 1. R$ 4.400 milhões de acordo com o consensus estimates da Bloomberg em 11 de Julho de 2011.

Seção 1

Vantagens Competitivas

6

Média e Média Alta Renda

Preço unitário: > R$200 mil

Média e Média Alta Renda

Preço unitário: R$100 mil – R$500 mil

Baixa Renda

Preço unitário: R$50 mil– R$200 mil

61% 16% 23%

50 cidades em 19 estados 68 cidades em 23 estados 105 cidades em 15 estados

15 projetos / fases no 1S11

(2.279 unidades)

4 projetos / fases no 1S11

(1.145 unidades)

22 projetos / fases no 1S11

(4.103 unidades)

Ch

ara

cte

ris

tic

s

Vertical

Regiões metropolitanas

Projetos customizados

Horizontal - Lotes

Regiões suburbanas

Projetos customizados

Horizontal / Vertical

Regiões metropolitanas

e arredores

Projetos padronizados

Plataforma Segmentada com Marcas Líderes

Foco no mercado residencial, com 3 marcas líderes com estrategicamente

posicionadas em todos segmentos econômicos

Pre

se

nç

aC

on

trib

uiç

ão

d

as

Ve

nd

as

20

10

Se

gm

en

taç

ão

Ec

on

ôm

ica

Pro

jeto

s

Co

nc

luíd

os

777

Forte Demanda em todos os SegmentosForte potencial de demanda de aproximadamente R$170 bilhões por ano, sendo 58%

no segmento de média / média alta renda e 42% no segmento de baixa renda

Gafisa: plataforma para capturar aumento de

demanda em todos segmentos

Fonte: O Brasil Sustentável, FGV and Ernst & Young, 2007

Notas:

1. Assume um ticket médio de R$190.000

2. Assume um ticket médio de R$85.000

Até R$ 1.000 31,7 29,1

R$ 2.000 - R$ 4.000 8,4 21,8

R$ 4.000 - R$ 8.000 3,3 11,0

R$ 8.000 - R$ 16.000 1,1 4,3

R$ 16.000 - R$ 32.000 0,3 1,3

Acima de R$ 32.000 0 0,3

TOTAL 60,3 95,4

2007 2030

R$ 1.000 - R$ 2.000 15,5 27,6

Segmentos de RendaNovas Famílias

por Ano

(milhares)

Famílias (mm)

1,526

Demanda

Potencial

(R$ bn)1

Novas Famílias

(milhares)530

101

Demanda

Potencial

(R$ bn)2

Novas Famílias

(milhares)846

72

Demanda Potencial

por Ano

(R$ bn)

Marcas

Gafisa

Méd

ia e M

éd

ia-A

lta

Ren

da

Baix

a R

en

dal

(113)

526

583

335

139

43

13

1.526

São Paulo35%

Rio de Janeiro13%

Outros Sudeste8%

Norte5%

Nordeste19%

Centro-Oeste13%

Sul7%

3,1%

4,7%

6,6% 6,9%

8,0%

Sul Centro-Oeste Sudeste Nordeste Norte

Distribuição Land Bank vs. Distribuição do PIB

Alcance NacionalGrande diversidade geográfica permite capturar o mercado tanto das principais

regiões do país quanto das áreas com maior crescimento

Abrangência Nacional

Crescimento Real Anual do PIB1

Distribuição do PIB - 2008Landbank 2T11

Nota: Fonte Gafisa e IBGE

1 Crescimento nominal anual do PIB de 2003 a 2006 estimado pelo IBGE, ajustado pela inflação média de cada período (IPCA)

2 Não inclui o Distrito Federal de Brasília

R$ 18,4 bilhões

Marca Estados2 Cidades Legenda

19 50

15 105

23 68

Consolidado 23 146

São Paulo 33%

Rio de Janeiro 11%Outros

Sudeste 12%

Norte 5%

Nordeste 14%

Centro-Oeste 9%

Sul 17%

8

2.167

5.729

7.576 8.245

- -

8.147

-

2.930

3.962

5.223

- -

5.763

-

1.536

4.285

4.586

- -

4.502

10.195

15.823

18.054

- -

18.412

-

-

-

(1.893) -

-

2.251

IPO 2006 2007 2009 2010 1S11Lançamentos

AquisiçõesLíquidas

2T11

9

1S11 Land Bank VGV (R$ milhões)

Land Bank Estragegicamente Localizado

A Gafisa tem seu Land Bank estruturado de modo a possibilitar lançamentos

contínuos

Distribuição do Land Bank

Total

32,24,541,3

38,8%18,488,4

97,45,829,1

41,18,119,0

EmpresaSwap

%

Vendas Futuras

R$ bilhões

Unidades

Potenciais

(% Gafisa)

*Nota: Tenda 2007 representa Fit + Bairro Novo

4,7x

1,6x

3.108

8.206

10.831 12.894

7,527

E: 25.000

2007 2008 2009 2010 1S11/2011E

10

Unidades em Construção Projetos em Construção

Unidades Entregues Número de Engenheiros

10

Capacidade de Execução Comprovada

Fonte: Gafisa

16.099

33.586

49.423

54.97752,586

2007 2008 2009 2010 1S11

63

85

188 204 197

2007 2008 2009 2010 1S11

242 386

513 460 587 31

47

58 61

56

186

241

309 399

381

459

674

880 920

1.119

2007 2008 2009 2010 1S11

Arquitetos Engenheiros Soma

11

► 56 anos de atuação no setor

► Concluiu a construção de mais de 1000 empreendimentos e

12 milhões de m2

► Prêmios Executivo de Valor e Top Executivo do Ano

► Uma das marcas mais reconhecidas do segmento de baixa

renda

► Completou mais de 9 mil unidades em 2010

► Concluiu a construção de mais de 40 empreendimentos e 3,4

milhões de m2

► Prêmios de Melhor Marketing 2010 e de Melhores Políticas

ambientais

Reconhecimento da Marca e Sólida Reputação

Marcas Fortes e Reconhecidas

A Gafisa se beneficia de forte reconhecimento da marca e forte reputação através: (i)

preços superiores e (ii) acesso facilitado para permutas / parcerias

Fonte: ITCnet, Revista Marketing, Valor Econômico

Marcas Fortes em Cada Segmento

1a Maior Construtora do Brasil – 2008/2009 (ITCnet)

1a Referência em Desenvolvimento Urbano

1a Top of Mind – 2010 (Millward Brown-IBOPE)

1212

Seção 2

Desempenho Operacional e

Financeiro

1.005

1.6981.913

1.265

2,155

1.164

237

313

420

741

277

300

1.970

617

1,596

452

1.005

2.236

4.196

2.301

4.492

1.893

2006 2007 2008 2009 2010 1S11

13

Lançamentos, Vendas Contratadas e Receita

Lançamentos (R$ mm) Vendas Contratadas (R$ mm) Receita Líquida (R$ mm)

AlphavilleGafisa Tenda

Forte crescimento nos últimos anos ...

Nota:

1 Guidance 2011E divulgado pela Companhia

15.300

995 1.329 1.345

1.510

1.974

1.202

238 300

377

599

316

60

932

1.361

1.433

451

995

1.627

2.578

3.248

4.006

1.969

2006 2007 2008 2009 2010 1S11

1.005

1.6981.913

1.265

2,155

1.164

237

313

420

741

277

300

1.970

617

1,596

452

1.005

2.236

4.196

2.301

4.492

1.893

2006 2007 2008 2009 2010 1S11

46

92 110

102

416

64

6,9%

8,1%

9,6%

5.2%

12,8%

9,9%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

(60)

40

140

240

340

440

540

2006 2007 2008 2009 2010 1S11

Lucro Líquido (R$ mm) Margem (%) Margens Antes do IFRS

3,5%

14

EBITDA, Lucro Líquido e Resultado a Apropriar

Resultado a Apropriar (R$

mm) e Margem (%)

… aliado ao constante aumento da rentabilidade

Lucro Líquido (R$ mm) e

Margem 2 (%)

Notas:

1 EBITDA ajustado para despesas do plano de opções de ações e desconsidera o deságio (líquido de provisões) da transação com Tenda

2 Considera lucro líquido antes das participações minoritárias e despesas não recorrentes

3 Guidance 2011E divulgado pela Companhia está entre 16 – 20%

4 Números de 2009 refletem o impacto do IFRS adotado no final de 2010. Antes do IFRS, Lucro Líquido foi de R$ 214 MM e Margem 9,9%

EBITDA Ajustado 1 (R$ mm) e

Margem (%)

300

604

Deságio de Tenda líquido de provisões

41

74

3

4

214

298

528

1.0151.066

1.540 1.561

37,5%

34,6%35,1% 35,2%

38,9%

39,0%

2006 2007 2008 2009 2010 2T11

REF (R$ mm) Margem (%)

89

180

259

530

747

257

13,4%

15,0% 14,9%

17,5%

20,1%

2006 2007 2008 2009 2010 1S11

EBITDA (R$ mm) Margem (%)

14,0%

9861100 1103

568

295

Até Jun/2012 Até Jun/2013 Até Jun/2014 Até Jun/2015 Após Jun/2015

Project Finance (R$ mm) Divida Corporativa (R$ mm)

4,053

1,163

2,890

Dívida Total Caixa Dívida Líquida

15

Composição (R$ mm) e Custo da Dívida

Sólida Posição Financeira

Endividamento 2T11 (R$ mm)

Notas:

1 Não inclui obrigações com investidores no valor de R$460 mm

Amortização da Dívida 1 (R$ mm)

9,2% - 12,0% (TR)

CDI + (0,7% -- 4,2%)

CDI + (1,5 – 1,9%)

Dívida Líquida /

Patrimônio Líquido75,1%

CDI

12,5%

48%59% 55%

27%

52%

41% 45%

73%

100%

48%

52%

4,053

1,952

964

677

460

Total

Obrigações com

Investidores

Debêntures

Capital de Giro

SFH / Project

Finance

Liquidation Value (R$mn) Blue Chips (2Q11) Small Caps

Company Gafisa Peer1 Peer2 Peer3 Peer4 Peer5

Receivables from Sold Units 10,056 13,393 12,312 6,927 6,346 5,972

(-) Taxes (679) (904) (831) (468) (428) (403)

(-) Obligations from Sold Units (2,716) (3,462) (4,154) (1,781) (1,744) (2,138)

Mkt Value of Units for Sale 3,399 4,408 4,148 2,910 3,238 2,732

(-) Taxes (229) (298) (280) (196) (219) (184)

(-) Construction Obligations (1,004) (988) (1,789) (1,058) (752) (1,189)

Book Value of Land 1,044 2,308 2,366 1,534 1,357 886

(-) Swaps booked in Advances (104) (713) (1,785) (834) (672) (114)

(-) Payables from land acqs. (399) (406) (531) (342) (761) (381)

Other Assets 59 828 403 35 351 480

(-) Other liabilities (357) - - - - -

Cash and Equivalents 1,163 1,474 1,568 985 930 1,357

(-) Corporate Debt (2,105) (1,512) (1,774) (1,342) (2,013) (695)

(-) SFH and other Project Finance (1,948) (4,965) (2,425) (793) (944) (2,338)

(-) Minority Shareholders (96) (103) (444) (266) - -

(+) Invest. in Subsidiaries 194 63 7 - - -

Liquidation Value 6,278 9,124 6,791 5,311 4,689 3,983

BV Adjusted 5,231 8,669 6,095 4,459 4,081 3,306

BV 3,831 6,590 4,483 3,254 3,146 2,724

Deferred Income 1,428 2,105 1,742 1,281 935 582

Deferred Revenues 4,277 5,970 6,085 3,283 2,874 2,917

Deferred Costs and Expenses (2,716) (3,462) (4,154) (1,781) (1,744) (2,138)

Taxes (over Sales and Income) (133) (403) (189) (222) (194) (197)

Avg Stake 98% 99% 93% 94% 100% 100%

P/LV 0.49 0.89 0.85 1.05 0.60 0.73 0.82

P/BVAdj 0.58 0.94 0.95 1.25 0.69 0.88 0.94

P/BV 0.80 1.23 1.29 1.71 0.90 1.07 1.24

Market Cap 3,055 8,110 5,796 5,560 2,825 2,914

# of shares 438 1,157 429 490 472 273

Closing price 7.0 7.0 13.5 11.4 6.0 10.7

Source: Barclays Capital Research and Companies' Information - (1) Excluding Gafisa

Avg(1)

1616

Múltiplos

17

Histórico Comprovado de Entregas

O Diferencial da Gafisa

Presença em todas as regiões do país

Projetos Residenciais Multifacetados em todos os

Segmentos de Renda

Marca Reconhecida e com Reputação Sólida

Empresa Líder em Líquidez e Governanca

Corporativa

APÊNDICE A

Tenda e Alphaville

19

Tenda: Plataforma Diferenciada para o Segmento Popular

Através da Tenda, a Gafisa possui uma plataforma diferenciada e capitalizada para

capturar o crescimento do setor popular

Processo Industrial PadronizadoModelo de Vendas

► Modelo híbrido de construção, com

projetos próprios e terceirizados

► Padronização total dos materiais

► 4 opções de projetos em linha de

produção

► Ganhos de escala

Garden

Duo

Life

Tower

S

Vendas em lojas centralizadas oferecendo

diversos empreendimentos

► Vendedores bem treinados e dedicados

ajudam nossos clientes a conseguir o

imóvel e financiamento apropriados

► Lojas localizadas em área de tráfego

elevado

► As lojas oferecem uma maior variedade

de produtos e localizações que melhor

atendem as necessidades dos clientes

-80

-60

-40

-20

0

20

40

-6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

Credito Associativo Plano Piloto

2020

Tenda: Financiamento e Crédito Associativo

Uso do Crédito Associativo reduz a necessidade de Capital de Giro próprio

Aquis

ição d

o

Te

rreno

Lançam

ento

Com

erc

ial

Iníc

io d

as O

bra

s

Fim

das O

bra

s

Entrega das

Chaves

# meses

% E

xp

os

ição

de

Caix

a s

ob

re V

GV

Com o Crédito Associativo

temos pouca necessidade de

uso de capital próprio. Além

disso, o Cash Flow fica

positivo durante o período de

construção;

No modelo tradicional de

financiamento, temos de usar

o Project Finance para cobrir

o capital próprio negativo até

a entrega da obra.

- Assume que terreno representa 10% do VGV e que foi pago em 6 parcelas

- Crédito Associativo é fornecido pela Caixa Econômica Federal (CEF) para financiar projetos/unidades de baixa renda.

Cash Flow típico para projetos de baixa renda / com aquisição de terreno

Tipos de Financiamento Descrição

Plano Piloto (Financiamento Próprio)A Companhia arca com todo o custo de construção. O cliente só é transferido passa para o banco após o término da construção.

Plano Empresário (Project Finance)A Companhia arca até 80% dos custos da obra, financiando-os a juros baixos vindos de recursos da SBPE.

Crédito Associativo A Companhia recebe 100% do VGV durante a construção (baseado no Método PoC)

Redução de Ciclo – Tenda

Modelo de construção baseado em Alvenaria Estrutural;

Utilização de blocos cerâmicos / concretos;

Alta Necessidade de acabamentos;

Ciclo de construção de 12 a 15 meses;

Modelo de construção baseado na utilização de Fôrmas

de Alumínio;

Elevada eficiência de construção reduzindo

desperdício;

Paredes de Concreto;

Concretagem realizada no próprio local;

Ciclo de construção de 6 a 8 meses;

Menos intensivo em mão-de-obra;

Modelo Tradicional de Construção

Modelo com Fôrmas de Alumínio

21

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

Fundação

Construção e Acabamento

Documentação

Repasse

Meses

1 2 3 4 5 6 7 8

Fundação

Construção e Acabamento

Documentação

Repasse

Meses

% dez-07 dez-08 dez-09 dez-12 jun-11

INCC Consolidado 6.15 11.87 3.25 7.77 6.70

Materiais e Equipamentos 6.02 15.16 -0.54 5.37 3.08

Mão-de-Obra 6.29 8.21 7.74 10.41 10.52

22

Tenda: Valle Verde Cotia, SP

Modelo de Construção com Fôrmas de Alumínio

Evolução % do INCC – 12 meses

O custo de mão-de-obra quase sempre supera os demais itens da cesta do INCC

140

238

300

377

599

316

2006 2007 2008 2009 2010 1S11

23

► Contrato parceria via swap de terrenos

► Construção pós-lançamento

► Excepcional velocidade de vendas

► Utilização de Fundação Alphaville visando melhor

integração da região com o projeto

Alphaville: Plataforma Diferenciada para Loteamentos

Conceito Alphaville Crescimento Estável

Modelo de Negócios Sustentável

Lançamentos VGV (R$ mm)

Vendas Contratadas (R$ mm) e VSO (%)

n.a.

60%

59%

59%

43,3%

111

237

312

420

741

277

2006 2007 2008 2009 2010 1S11

APÊNDICE B

Visão Geral do Setor Imobiliário

25

Sistema Financeiro Habitacional – Fontes de Financiamento

Fonte de

Recursos

Trabalhadores

Depósitos em

PoupançaTR+6,17%

Destino

dos

Recursos

FGTS(MCMV)TR + 3%

Compulsório no

BC20%(TR+6,2%).10%(Selic)

Distribuição

dos

Recursos

CEF

investimentos em

Infra-estrutura

Mercado

Tomadores

de

Empréstimos

Empresas

Crédito Imobiliário

CompulsórioTR + 6,17%

Recursos Livres

para Empréstimos

SFH

TR+10%

Empresas

Pessoa Física

Empresas

Pessoa Física

Empresas

Pessoa Física

8% da Renda

30%

26

SPBE – Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo

Crescimento da Poupança Brasileira Desembolso Mensal Acumulado da SBPE

Poupança Brasileira cresce continuamente assegurando a Disponibilidade de Crédito

para os próximos anos

CenárioCrescimento de Financiamentos

Crescimento da Poupança

Crédito Disponível (R$Bi) Ano

1 60% 20% 262 2012

2 40% 10% 230 2013

3 40% 17% 331 2014

4 20% 0% 167 2015

Fonte de Crédito

Imobiliário SBPE

assegurada enquanto

novas fontes são

desenvolvidasFonte: Banco Central e Santander

40% 41%

36% 37% 36% 37%39% 39% 40% 41% 40% 39% 39%

37%39%

32%34% 34%

(%) Var YOY

31 32 32 33 34 35 36 38 39

40 40 42 43 44 45 44 46 47

-

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

R$

Bilh

õe

s

18% 19% 19% 19%20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20%

18%

17% 17% 17% 17%16%

(%)Var YoY

254 257 258 260 262 265 270 277 280 285 289 294

300 301 303 305 306 307

150

170

190

210

230

250

270

290

310

330

R$

Bilh

õe

s

27

Taxa de Juros vs. Crédito Imobiliário

Financiamento Imobiliário – Valor Financiado (R$ bi)1

Nos últimos anos, o crédito imobiliário cresceu com melhores taxas e prazos maiores

Crescente Disponibilidade de Crédito

Financiamento Imobiliário vs. PIB 1

Fonte: Banco Central, IBGE e ABECIP

Nota:

1 Para Brasil, considera dados de 2009. Para demais países, dados de 2006

A disponibilidade de crédito começou uma tendência de

crescimento favorável em 2005, quando a Selic anual beirava os

20%;

Em 2008, o Banco Central aumentou a Selic de 11,25% para

13,75%, sem qualquer impacto sobre o financiamento

imobiliário;

De acordo com o Banco Central, o mercado espera Selic de

12,50% no final de 2010

Brasil: Baixa penetração e elevado potencial de

crescimento para financiamento imobiliário

0

20

40

60

80

100

120

140

160

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

dez-02

set-03

jul-04 abr-05

jan-06

out-06

ago-07

abr-08

out-08

mai-09

nov-09

jun-10

dez-10

Selic (%a.a.) Crédito imobiliário (R$ bi)

3 6 9 1830 34

57

3 4 67

1016

22

6 10 1525

4050

79

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

SBPE FGTS

100%

67% 67%

15% 10% 4%

Dinamarca EUA Reino Unido Chile México Brasil

Variação Média de

Preço Total (YoY)1 Dorm 2 Dorm 3 Dorm

Rendimento

Médio Real SP

2005 -1,93% 13,30% -19,80% 0,70% 1,20%

2006 -12,83% -28,20% -8,40% -1,90% 5,10%

2007 7,70% 27,70% -0,60% -4,00% 1,80%

2008 4,63% 1,80% 1,10% 11,00% 2,40%

2009 2,50% 1,40% 11,60% -5,50% 3,20%

Jan-Jul/10 28,07% 26,60% 35,10% 22,50% 2,70%

Acumulado 28,40% 35,8% 11,3% 21,9% 17,5%

Base 100 0,70%

-1,91%-3,95%

10,43%

-5,79%

22,38% 121,86%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 Jan-Jun/10

2010

Variação Real dos Preços dos Imóveis Novos - RMSP

Acumulado (2005-10): 22%

3 Dormitórios

Fonte: MCM Consultores – Região Metropolitana de São Paulo

Em 5 anos os imóveis apresentaram um aumento real médio

em torno de 26% na região metropolitana de São Paulo;

Esse aumento se concentra principalmente nos últimos 12

meses, beneficiado pela rápida retomada pós crise;

Ainda assim o aumento acumulado médio desde 2005 fica em

linha com o aumento médio de renda real.

28

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

jan/06 jul/06 jan/07 jul/07 jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10

Preços YoY

-2,000,000-1,000,000 0 1,000,000 2,000,000

0

6

12

18

24

30

36

42

48

54

60

66

72

78

Homens Mulheres

-2,000,000-1,000,000 0 1,000,000 2,000,000

1

7

13

19

25

31

37

43

49

55

61

67

73

79

Homens Mulheres-2,000,000 -1,000,000 0 1,000,000 2,000,000

1

7

13

19

25

31

37

43

49

55

61

67

73

79

Homens Mulheres

(R$) 1981 1990 2001 2009 Var (%)

Sudeste 439 582 620 838 191%

Sul 417 541 419 493 118%

Nordeste 244 264 312 443 182%

Norte 483 541 670 872 181%

Centro-Oeste 620 654 722 848 137%

Brasil 468 511 571 706 151%

(%) 1981 1990 2001 2009 Var (%)

Sudeste 20.2 23.8 18.1 9.0 -55%

Sul 28.5 31.0 19.6 8.7 -70%

Nordeste 60.1 63.5 51.1 32.3 -46%

Norte 33.0 32.3 38.0 25.6 -23%

Centro-Oeste 29.8 27.2 20.5 9.4 -69%

Brasil 33.35 36.04 28.13 16.36 -51%

29

Dados Demograficos – Pobreza e Renda melhorando Continuamente

Porcentagem de Domicílios Pobres Renda Mensal per Capta

Resultados Demográficos – Distribuição Etária

1980 2000 2020e

Fonte: IBGE – Projeção da População Brasileira

IPEA – Ipeadata

Melhora forte e contínua permitiu o crescimento População Economicamente Ativa e o envelhecimento da

população como um todo

27% da

população

30-60 anos

35% da

população

30-60 anos

42% da

população

30-60 anos

30

Programas governamentais foram criados para suprir o déficit habitacional em baixa renda

Programas Governamentais – MCMV I

Simulação do Impacto no Tamanho do Mercado

Fonte: Relatórios de mercado

Destaques

► Financiamento de 1 milhão de moradias com

subsídios de até R$23 mil para famílias com

renda mensal de até 10 salários mínimos

(R$4.650)

► Pacote totalizando R$34 bilhões (Governo

Federal, FGTS, BNDES)

► Financiamento de imóveis entre R$80 mil e

R$130 mil

► Taxas de Juros de TR+5% a TR+8%

► Financiamento às construtoras de 100% do valor

da unidade

► Sem entradas e sem pagamento durante a

construção para famílias com renda mensal de

até 3 salários mínimos

Hipoteca

Custo (TR +)

Parcela Mensal

Renda Mensal Exigida

Nº de Salários Mínimos

Mercado Abrangido (milhões de domicílios)

80.000

7%

665

2.661

6,4

13,4

64.000

5%

394

1.969

4,2

23,4

AnteriormentePrograma Minha

Casa, Minha Vida

Mercado adicional: aumento de aproximadamente

10 milhões de domicílios

Preço Médio da Unidade:

R$80 mil

Subsídio 0 16.000

3131

O Governo renovou o programa MCMV dando ainda mais Visibilidade ao Setor Imobiliário:

Programas Governamentais – MCMV II

Distribuição de Renda

Fonte: CS, UBS, CEF, Relatórios do Mercado

Highlights

► Financiamento para até 2 milhões de casas até

2014;

► R$72 bilhões em subsídios;

► Crescimento Contínuo garantido para os

próximos 3 anos;

► Detalhes Específicos serão anunciados em até

90 dias;

► Isso confirma o comprometimento do governo em

fornecer financiamento para os compradores de

imóvies

Limites de Renda pelo MCMV

Limites de Renda pelo FGTS

Duração

Meta (Prazo)

Unidades a seremconstruídas

Up to R$ 4.650

Up to R$ 4.900

2 anos

1.000.000

Up to R$ 5.000

Up to R$ 5.400

4 anos

Dez 2014

2.000.000

MCMV I MCMV II

Total Subsídeos (R$ bilhôes) 34,0 72,0

Faixas de Renda

Dez 2010

Faixa 1

Faixa 2

Faixa 3

até R$ 1,395(400.000 unidades)

R$ 1.395 - R$ 2.790(400.000 unidades)

R$ 2.790 - R$ 4.650(200.000 unidades)

até R$ 1,600(1.200.00 unidades)

R$ 1.600 - R$ 3.100(600.000 unidades)

R$ 3.100 - R$ 5.000(200.000 unidades)

3232

Ganhos de Eficiência No Programa “MCMV”Tenda contratou 6.858 unidades no 2T11 e transferiu 3.066 unidades para a CEF.

Salários Mínimos (SM) Caixa Econômica Fereral(1)

0 - 3 SM 603,4183- 10 SM 533,868

TOTAL 1,137,286(1) Até 17 de junho de 2011.

Período Unidades % MCMV

2009 6,102 74%2010 22,288 78%1T11 1,835 87%2T11 6,858 74%

TOTAL 2011 8,693 77%

Período Unidades % MCMV

2009 5,114 48%2010 9,659 89%1T11 1,892 67%2T11 3,066 83%

TOTAL 2011 4,958 84%

Unidades Contratadas no "MCMV" I

Contratado

Unidades Transferidas

26191

394481

651

25

95

149

193

311

24

78

114

140

212

75

364

656

814

1.048

Jun-09 Set-09 Dez-09 Abr-10 Nov-10

0 a 3 SM 3 a 6 SM 6 a 10 SM

495

1.868

3.219

3.966

6.459Projetos

8 30

130

5320

52

191

1222

42

33 96 57

112

8

8

17

10

33

1

72

27

60

188

96

149

110

2Q09 3Q09 4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10

0 a 3 SM 3 a 6 SM 6 a 10 SM

88 9417

177 176 145 187100

276

661

29 38

39

47 92 167

141

186

118 132

55

223267

312

603

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

5 6 913 15

23

47

76

251326

425503

443515

897

1.231

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Desembolso (R$ bi) Financiamento Disponível ('000)

3333

Financiamento Imobiliário da CEF

Contratos de Financiamento Imobiliário (R$ bi)

2010 Contratos: Unidades(„000) e Projetos Histórico de Propostas Recebidas („000 unidades)

A Caixa Econômica Federal atingiu recordes históricos de financiamento imobiliário

sendo responsável por 76% dos contratos do mercado

Fonte: Caixa Econômica Federal

CEF vs. Mercado – Financiamento de Novas Unidades („000 unid)

947

374

3434

APÊNDICE C

Principais Indicadores

Financeiros e Operacionais

3535

Principais Indicadores Financeiros e Operacionais

Destaques Operacionais e Financeiros (R$000) 2T11 2T102T11 vs.

2T10 (%)1T11

2T11 vs.

1T11 (%)1S11 1S10

1S11 vs.

1S10 (%)

Lançamentos (%Gafisa) 1,380 1,009 37% 513 169% 1,893 1,712 11%

Lançamentos, unidades 6,083 4,398 38% 2,254 170% 8,337 8,281 1%

Vendas Contratadas 1,147 890 29% 822 40% 1,969 1,747 12.7%

Vendas Contratadas, unidades 4,219 4,476 -6% 3,361 26% 7,580 9,729 -22%

Vendas contatadas de lançamentos (% Gafisa) 584 409 43% 296 97% 880 644 37%

Vendas contatadas de lançamentos (% Gafisa) - % 42.3% 40.6% 171 bps 57.8% -1553 bps 46.5% 37.6% 887 bps

Receita Líquida 1,041 927 12% 800,356 30% 1,842 1,835 0%

Lucro Bruto (sem juros capitalizado) 277 305 -9% 184,768 18% 499 580 -14%

Margem Bruta Ajustada (sem juros capitalizado) 26.6% 32.8% -624 bps 27.7% -113 bps 27.1% 31.6% -452 bps

EBITDA Ajustado (1) 151 184 -18% 106,520 42% 257 352 -27%

Margem EBITDA ajustada (1) 14.5% 19.8% -535 bps 13.3% 117 bps 14.0% 19.2% -523 bps

Lucro Líquido Ajustado (2) 40 107 -63% 24,127 64% 64 187 -66%

Margem Líquida Ajustada (2) 3.8% 11.6% -775 bps 3.0% 79 bps 3.5% 10.2% -672 bps

Lucro Líquido 25 97 -74% 13,706 83% 39 162 -76%

Lucro por Ação (R$/ação) 0.06 0.23 -74% 0.03 83% 0.09 0.38 -76%

Numero de ações ('000 final) 431,538 429,348 1% 431,384 0% 431,538 429,348 1%

Receitas a Apropriar 4,277 3,209 33% 4,062 5% 4,277 3,209 33%

Margem dos Resultados a Apropriar (3) 36.5% 36.4% 13 bps 39.0% -252 bps 36.5% 36.4% 13 bps

Dívida Líquida e obrigações com Investidor 2,890 1,623 78% 2,741,682 5% 2,890 1,623 78%

Caixa 1,163 1,806 -36% 926,977 25% 1,163 1,806 -36%

(Dívida Líquida + Obrigações) / (PL + Minoritários) 75.1% 45.2% 2988 bps 72.0% 309 bps 75.1% 45.2% 2988 bps(1) Ajustado por despesas com plano de opções (não-caixa), Ágio de Tenda e líquido de provisões.(2) Ajustado por despesas com plano de opções (não-caixa) e minoritários(3) Resultados a apropriar líquido de PIS/Cofins - 3.65% e sem impactos do método AVP segundo lei 11.638

36

Ratings e Balanço Consolidado

Perspectiva

Última Atualização

Estável

Setembro/2010

Estável

Setembro/2010

FITCH Moody‟sRating Corporativo

Escala Nacional

Rating A- A1

Estável

Outubro/2010

S&P

A

2T11 2T10 1T11

ATIVO

Ativo Circulante

Caixa e equivalentes 330,183 306,330 228,700

Aplicações e Créditos Vinculados 832,897 1,500,054 698,277

Recebíveis de clientes 3,653,708 2,470,944 3,357,360

Imóveis a comercializar 1,988,093 1,446,760 1,765,570

Demais contas a receber 201,492 141,740 210,993

Gastos com vendas a apropriar 20,588 20,592 10,375

Despesas pagas antecipadamente 9,533 15,283 11,916

7,036,494 5,901,703 6,283,191

Ativo Não-Circulante

Recebíveis de clientes 2,171,302 2,075,161 2,106,770

Imóveis a comercializar 346,658 407,792 461,561

IR e contribuição social diferidos 353,445 311,693 330,739

Outros 187,536 201,520 148,059

3,058,941 2,996,166 3,047,129

Ativo Permanente

Imobilizado 81,135 59,659 79,822

Intangível 215,624 211,151 212,890

296,759 270,810 292,712

Ativo Total 10,392,194 9,168,679 9,623,032

Passivo Circulante 2T11 2T10 1T11

Empréstimos e f inanciamentos 689,412 825,382 838,334

Debêntures 153,788 123,608 71,562

Adiantamento de clientes 526,560 466,078 438,462

Fornecedores de materiais e serviços 225,692 244,545 178,443

Impostos e contribuições 294,716 154,983 259,690

Salários, encargos sociais e participações 66,772 73,057 84,897

Provisão para contingências 21,598 6,312 16,540

Dividendos 102,767 52,287 102,897

Outros 233,339 217,569 206,914

2,314,644 2,163,821 2,197,739

Passivo Não-Circulante

Empréstimos e f inanciamentos 1,013,961 352,181 521,708

Debêntures 1,736,027 1,748,000 1,857,055

Obrigações por compra de terrenos 183,619 176,084 187,920

IR e contribuição social diferidos 395,440 484,453 391,687

Provisão para contingências 126,811 123,155 126,841

Obrigações com Investidores 460,000 380,000 380,000

Outros 311,349 149,256 150,907

4,227,207 3,413,129 3,616,118

Patrimônio Líquido

Capital social 2,730,789 2,712,899 2,730,787

Ações em tesouraria (1,731) (1,731) (1,731)

Reservas de capital 262,970 290,507 256,645

Reservas de lucros 741,212 381,651 741,211

Lucros/Prejuízos acumulados 38,818 162,087 13,706

Participação de Minoritários 78,285 46,316 68,557

3,850,343 3,591,729 3,809,175

Total de Passivo e Patrimônio Líquido 10,392,194 9,168,679 9,623,032

PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

16,9%15,2%

17,3%

25,4%

18,9%

15,7%

12,9%

14,9%

12,0%12,5%11,8%

15,2%13,5%

11,8%

DVG&A / Receita Líquida

10,6%

8,4%8,0%

13,5%

10,3%

8,4%

6,6%6,7%6,3%

5,9%6,2%7,0%7,0%

5,8%

Despesas G&A / Receita Líquida

Integração (Sinergias)

Aquisição 60% da

Tenda

Incorporação de

100% da Tenda

37

2T11 2T10 1T11 2T11 x 2T10 2T11 x 1T11

Receita Líquida 1,041,344 927,442 800,356 12% 30%

Lançamentos 1,380,270 1,008,528 512,606 37% 169%

Vendas Contratadas 1,147,002 889,761 822,220 29% 40%

Consolidado Despesas com vendas 61,970 61,140 51,505 1% 20%

Despesas G&A 60,389 55,125 56,307 10% 7%

DVG&A 122,359 116,265 107,812 5% 13%

Despesas com vendas / Lançamentos 4.5% 6.1% 2.7% -157 bps 177 bps

Despesas G&A / Lançamentos 4.4% 5.5% 3.0% -109 bps 140 bps

DVG&A / Lançamentos 8.9% 11.5% 5.7% -266 bps 317 bps

Despesas com vendas / Vendas 5.4% 6.9% 6.3% -147 bps -86 bps

Despesas G&A / Vendas 5.3% 6.2% 6.8% -93 bps -158 bps

DVG&A / Vendas 10.7% 13.1% 13.1% -240 bps -244 bps

Despesas com vendas / Receita Líquida 6.0% 6.6% 6.4% -64 bps -48 bps

Despesas G&A / Receita Líquida 5.8% 5.9% 7.0% -14 bps -124 bps

DVG&A / Receita Líquida 11.8% 12.5% 13.5% -79 bps -172 bps

(R$'000)

Guidance 2011 x Realizado 2T11

No 2T11, a Gafisa lançou R$ 1,38 bilhão, o equivalente a 36% do guidance de lançamentos 2011;

A margem EBITDA ficou em 14%, dentro do range do guidance de margem para o 1S11;

Assumindo uma abordagem mais conservadora para o ano diminuímos o guidance da margem EBITDAem 200 pontos-base, de 18%-22% para 16%-20%;

O consumo de caixa mais baixo no 2T11 acompanhado por um fluxo de caixa positivo no 2S11,

deverá levar nossa relação Dívida Líquida/Patrimônio Líquido para abaixo de 60% ao final do ano.

Lançamentos

(R$ mm)

Guidance

20111S11 %

Gafisa Min. 5,000 38%

(consolidado) Média 5,300 1,893 36%

Máx. 5,600 34%

Margem EBITDA (%)Guidance

1S111S11 %

Guidance

2011%

Gafisa Min. 13.0% 100 p.p. 16.0% 500 p.p.

(consolidado) Média 15.0% 14.0% -100 p.p. 18.0% 300 p.p.

Máx. 17.0% -300 p.p. 20.0% 100 p.p.

Dívida Líquida/PL

(%) - EoP

Guidance

20111S11 %

Gafisa Max. < 60,0% 75.1% 1510 p.p.

38

Lançamento Início Construção

Um Típico Projeto Gafisa

39

Vendas 30% 60% 70% 80% 87% 94% 100%

Custos - 2,5% 15% 35% 65% 85% 100%

Receitas - 1,5% 10,5% 28% 57% 80% 100%

% Recebida

(Cumulativo)1% 4% 9% 11% 18% 25% 85% 100%

Licenças: 6 a 9 meses

Fim do Financiamento

0M 6M 12M 18M 24M 30M 36MAté

100M

Entrega