módulo 1 - vida de trader(1).pdf

7/25/2019 Mdulo 1 - Vida de Trader(1).pdf

1/48

Aprenda investir Mdulo 1

1

Introduo

Quanto mais desenvolvida uma economia, mais ativo o seu mercado de capitais, o que se traduz em

mais oportunidades para as pessoas, empresas e instituies aplicarem suas poupanas.

Ao abrir seu capital, uma empresa encontra uma fonte de captao de recursos financeiros permanentes.

A plena abertura de capital acontece quando a empresa lana suas aes ao pblico, ou seja, emite aes

e as negocia nas bolsas de valores.

E voc, ao adquirir aes, passa a ser tambm scio da empresa - um acionista.

O que uma Companhia Aberta?

Uma companhia considerada aberta quando promove a colocao de valores mobilirios em bolsas de

valores ou no mercado de balco.

So considerados valores mobilirios: aes, bnus de subscrio, debntures, partes beneficirias e notas

promissrias para distribuio pblica.

Aes: ttulos nominativos negociveis que representam, para quem as possui, uma frao do

capital social de uma empresa.

Bnus de subscrio:ttulos nominativos negociveis que conferem ao seu proprietrio o direito

de subscrever aes do capital social da companhia emissora, nas condies previamente

definidas.

Debntures: ttulos nominativos negociveis representativos de dvida de mdio/longo prazoscontrada pela companhia perante o credor, neste caso chamado debenturista.

Outros ttulos menos usuais:partes beneficirias e notas promissrias para distribuio pblica

com ampla divulgao.

As operaes de abertura de capital precisam ter autorizao da Comisso de Valores Mobilirios (CVM), o

rgo fiscalizador do mercado de capitais brasileiro, o qual tambm registra e autoriza a emisso dos valores

mobilirios para distribuio pblica.

As companhias abertas devem atender a diversos requisitos, definidos na Lei das S.As. e nas

regulamentaes da CVM, com o objetivo de garantir a confiabilidade das informaes e demonstraes

financeiras divulgadas. O mercado considera que a plena abertura de capital ocorre quando h o lanamentode aes ao pblico, em funo das transformaes impostas empresa e pelo incremento no volume de

negcios com seus ttulos.


2/48


2

Aes so ttulos nominativos negociveis que representam para quem as possui uma frao do capital social

de uma empresa. Ao um pedacinho de uma empresa.

Com um ou mais pedacinhos da empresa, voc se torna scio dela.

Quais so os tipos de ao?

As aes podem ser:

ordinrias, que concedem queles que as possuem o poder de voto nas assemblias deliberativas

da companhia; ou

preferenciais, que oferecem preferncia na distribuio de resultados ou no reembolso do capital

em caso de liquidao da companhia, no concedendo o direito de voto, ou restringindoo.

As aes, ordinrias ou preferenciais, so sempre nominativas, originando-se do fato a notao ON ou PN

depois do nome da empresa.

As aes tambm podem ser diferenciadas por classes: A, B, C ou alguma outra letra que aparea aps o

"ON" ou o "PN". As caractersticas de cada classe so estabelecidas pela empresa emissora da ao, em seu

estatuto social. Essas diferenas variam de empresa para empresa, portanto, no possvel fazer uma

definio geral das classes de aes.

O que so dividendos?

Uma empresa deve dividir os lucros com seus acionistas. Essa parcela direcionada aos detentores de aes conhecida como dividendo. Ou seja, os dividendos correspondem parcela de lucro distribuda aos

acionistas, na proporo da quantidade de aes detida, apurado ao fim de cada exerccio social. O estatuto

social de uma companhia pode estabelecer o dividendo mnimo a ser distribudo, desde que no seja inferior

a 25% de seu lucro lquido ajustado. Caso no haja previso no estatuto social, o dividendo obrigatrio deve

corresponder, no mnimo, metade do lucro lquido ajustado.

Quando uma empresa vai bem, ela divide os lucros com quem tem suas aes.

Isso so dividendos.

E bonificaes?

As bonificaes correspondem distribuio de novas aes para os atuais acionistas. Excepcionalmente

pode ocorrer a distribuio de bonificao em dinheiro.

Como funcionam as subscries de novas aes?

Os acionistas tm ainda preferncia na compra de novas aes emitidas ou direito de preferncia na

subscrio. Alm de garantir a possibilidade de manter a mesma participao no capital total, esse direito

O que so Aes?


3/48


3

pode significar ganho adicional, dependendo das condies do lanamento. Por fim, se no exercido, o

direito pode ser vendido a terceiros.

Os Mercados Primrio e Secundrio

Voc sempre ouve falar em Mercado Primrio e Secundrio. O que significa?

O Mercado Primrio compreende o lanamento de novas aes no mercado, com aporte de recursos

companhia.

Uma vez ocorrendo o lanamento inicial ao mercado, as aes passam a ser negociadas no Mercado

Secundrio, que compreende as bolsas de valores e os mercados de balco (mercados onde so negociadas

aes e outros ativos, geralmente de empresas de menor porte e no sujeitas aos procedimentos especiais

de negociao).

Operaes como a colocao inicial, junto ao pblico, de grande lote de aes detido por um acionista

podem caracterizar operaes de abertura de capital, exigindo registro na CVM. Apesar da semelhana com

o mercado primrio, os recursos captados vo para o acionista vendedor (e no para a companhia),determinando, portanto, uma distribuio no Mercado Secundrio.

O que so Bolsas de Valores?

So locais que oferecem condies e sistemas necessrios para a realizao de negociao de compra e

venda de ttulos e valores mobilirios de forma transparente. Alm disso tem atividade de auto-regulao

que visa preservar elevados padres ticos de negociao, e divulgar as operaes executadas com rapidez,

amplitude e detalhes.

O que so Corretoras de Valores?

A Corretora de Valores a sua parceira de investimentos.

Oferece ajuda para voc escolher as aes, de acordo com o seu objetivo financeiro;

Suporte necessrio para entender o funcionamento da Bolsa;

Definio do seu perfil de investidor;

Diversos servios, como home broker (site para voc investir via Internet), relatrios de

recomendao de aes, informativos, etc.

Assessoria de profissionais especializados em anlise de mercado, de setores da economia e de

companhias. Por acompanharem o mercado o tempo todo, avaliando os principais acontecimentos,

as empresas que esto progredindo e os fatores que podem gerar mudanas de cenrio, as

Corretoras prestam um servio essencial aos investidores;

Informa voc sobre novos produtos no mercado, para garantir a diversificao da sua carteira de

investimentos;


4/48


4

Informa voc sobre o recebimento de dividendos e outros bnus que as empresas pagam aos

acionistas.

Alm disso, ao se tornar cliente de uma corretora de valores, assim como voc j cliente do seu banco,

voc tem a segurana de investir seu dinheiro com uma instituio autorizada a funcionar pelo Banco

Central e pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). H vrias Corretoras autorizadas no mercado anegociarem aes em nome de seus clientes na Bolsa. Mas fique tranquilo! voc quem decide o futuro dos

seus investimentos. A Corretora no faz nada sem que voc autorize.

Corretora de Valores: a sua parceira de investimentos.

Quem so os Investidores?

So indivduos ou instituies que aplicam recursos em busca de ganhos a mdio e longo prazos, que operam

nas Bolsas por meio de Corretoras e distribuidoras de valores, as quais executam suas ordens e recebem

corretagens pelo seu servio.

Investidores so os clientes das Corretoras.

Mercados a Vista e de Derivativos

As operaes na Bolsa podem ser efetuadas nos seguintes mercados:

a Vista, no qual compradores e vendedores estabelecem um preo para um lote de aes a ser

entregue e pago no prazo determinado, atualmente D+3;

a Termo, no qual as partes fixam um preo para a liquidao fsico-financeira da ao em prazo

futuro determinado;

de Opesde compra ou venda, no qual as partes negociam o direito de comprar/vender a ao

a preo e prazo futuro determinados; e

Futuro, no qual ocorre a compra ou venda de ao a um preo acordado entre as partes para

liquidao em data futura especfica.

Como escolher uma Ao

As aes com o objetivo de obter ganho(s) a mdio e longo prazos, em oposio a resultados imediatos,

podem ser divididas em:

"blue chips" ou de 1 linha - so aes de grande liquidez (grande quantidade de negcios) e

procura no mercado de aes por parte dos investidores, em geral de empresas tradicionais, de

grande porte/mbito nacional e excelente reputao;


5/48


5

de 2 linha- so aes um pouco menos lquidas, de empresas de boa qualidade, em geral de

grande e mdio portes;

de 3 linha- so aes com pouca liquidez, em geral de companhias de mdio e pequeno portes

(porm, no necessariamente de menor qualidade), cuja negociao caracteriza-se pela

descontinuidade;

A Dinmica das Operaes em Bolsa

O intermedirio financeiro (Corretora) dispe de profissionais especializados, capacitados a dar orientaes

sobre investimentos, receber ordens dos investidores e transmiti-las aos operadores qualificados por ele

que tm acesso ao sistema de negociao das Bolsas.

Existe ainda a possibilidade do investidor dar sua ordem de compra ou venda de uma ao, via Internet,

usando o site de sua Corretora (Home Broker). Nesse caso, o investidor estar enviando sua ordem

diretamente ao sistema da Bolsa.

Liquidao

Executada a ordem de compra/venda de uma ao, ocorre a liquidao fsica e financeira, processo pelo

qual se d a transferncia da propriedade dos ttulos e o pagamento/recebimento do montante financeiro

envolvido, dentro do calendrio especfico estabelecido pela Bolsa para cada mercado.

No mercado a vista, vigora o seguinte fluxo de liquidao:

D+0 - dia da operao;

D+1- prazo para os intermedirios financeiros (Corretoras) especificarem as operaes por eles

executadas junto Bolsa;

D+2- entrega e bloqueio dos ttulos para liquidao fsica da operao, caso ainda no estejam

na custdia da CBLC;

D+3- liquidao fsica e financeira da operao.

A liquidao realizada por empresas de compensao e liquidao de negcios, que podem ser ligadas

Bolsa ou independentes.

A BM&FBOVESPA utiliza a CBLC - para liquidar as operaes realizadas em seus mercados.

Execuo


6/48


6

Aes como formao de patrimnio

Embora o folclore do mercado destaque sempre casos de investidores que tiveram grandes ganhos no curto

prazo na bolsa, no deve ser esta a expectativa de quem decide investir em aes.

Por ser um investimento de renda varivel, o investidor nunca deve comprometer na sua aquisio de aes

recursos que sero necessrios para despesas de primeira necessidade ou gastos imediatos.

recomendvel que o investidor diversifique seus investimentos entre vrias opes de poupana. E

dedique ao mercado de aes aquela parcela de recursos sobre a qual tenha uma perspectiva de retorno

de mdio e longo prazos, ou seja, o dinheiro que sobra para um investimento de longo prazo, para formao

de patrimnio ou para uma poupana de 5, 10 ou 15 anos.

importante tambm que o investidor seja bem assessorado ao decidir suas aplicaes. Acompanhar o

noticirio econmico, seguir as publicaes legais das companhias, acessar informaes especficas

requerem esforo e conhecimentos tcnicos especializados.

As Corretoras e outros intermedirios financeiros dispem de profissionais voltados anlise de mercado,

de setores e de companhias, e com eles o investidor poder se informar sobre o momento certo de comprar

e vender determinadas aes para obter melhores resultados.

O investidor pode ainda buscar orientao sobre formas coletivas de investimento, como clubes e fundos

de investimento, sob a administrao de instituies e intermedirios financeiros. Caso o investidor opte

por deles participar por meio da aquisio de quotas, a deciso de quando, como e onde aplicar no mercado

acionrio os recursos dos vrios quotistas de responsabilidade dessas instituies e intermedirios.

Mensalmente, o investidor recebe o extrato demonstrativo de sua posio e pode, a qualquer momento,

informar-se sobre a evoluo das quotas, calculada e divulgada diariamente.

Enfim, no importa a forma pela qual se invista, se individual ou coletivamente. O importante saber que

a ao , principalmente, uma alternativa de formao de patrimnio.

A Importncia do Mercado

Torna-se mais evidente a cada dia a contribuio positiva do mercado de capitais e, especificamente, o

destacado papel do mercado acionrio para o desenvolvimento econmico.

A idia de que o mercado acionrio, notadamente nos pases em desenvolvimento, envolveria apenas

negociaes na esfera financeira, desprovidas de qualquer impacto sobre o setor real da economia,

mostrou-se definitivamente superada.

De acordo com estudos divulgados pelo Banco Mundial, foi encontrado um alto grau de correlao entre os

indicadores dos mercados acionrios e o crescimento mdio verificado no perodo 1976-96.

A concluso foi de que o mercado acionrio no apenas seguiu o crescimento econmico, mas proporcionou

os meios para prognosticar as taxas futuras de crescimento do capital, da produtividade e da renda per

capita.


7/48


7

So inmeras as contribuies a serem citadas:

Ao carregar recursos dos poupadores e disponibiliz-los para o uso dos investidores, o mercado de

aes incentiva no apenas a formao da poupana interna, mas, particularmente, a gerao de

poupana de longo prazo. inegvel a relao entre a formao de poupana com os processos de

crescimento auto-sustentado e manuteno do desenvolvimento econmico.

O mercado de aes, ao premiar, via maximizao dos retornos, o uso eficiente dos recursos e o

momento correto da tomada de deciso, torna o prprio mercado cada vez mais eficiente e esse

efeito transmitido aos demais setores da economia. Por sua vez, um mercado eficiente

proporciona uma ampla gama de alternativas de financiamento, isoladamente ou pela combinao

entre as diversas opes, reduzindo custos financeiros, o que contribui decisivamente para a sade

financeira das empresas, com conseqente valorizao do capital investido pelos acionistas.

Um mercado acionrio desenvolvido, com bom volume, liquidez e adequada regulamentao,

facilita os negcios de mudana de controle/propriedade e privatizao, o que tem contribudo

para o aumento da produtividade econmica nos ltimos anos, em nvel global.

A demanda por informaes e demonstraes financeiras de qualidade, por parte do mercado

acionrio, um fator que estimula a cultura empresarial e do pblico geral, com frutos para toda

a atividade econmica.

O mercado acionrio reflete a opinio dos principais agentes sobre a conjuntura econmica

domstica e internacional e suas perspectivas, constituindo-se tambm em importante formador

de opinio. Assim, os diagnsticos e recomendaes originadas desse mercado so elementos que

os condutores da poltica econmica costumam considerar na tomada de decises.

Finalmente, cabe destacar o papel fundamental de um mercado de aes eficiente e desenvolvidopara atrair, maximizar e consolidar a presena e permanncia do capital externo.

Valor da Informao

O mercado de aes movido a informao. Todos os agentes demandam informaes sobre as companhias,

os agregados setoriais e macroeconmicos, os negcios realizados e em andamento e os respectivos

investidores.

A informao sobre o passado e o presente , de incio, utilizada para a avaliao de desempenho de uma

ao ou do mercado como um todo. Mas a utilizao mais nobre da informao servir como base paraprojetar o comportamento futuro.

As mesmas informaes podem gerar interpretaes diferenciadas. Isso acontece normalmente, resultando

em comportamentos diferenciados, como por exemplo, alguns considerarem que momento de vender

determinada ao, enquanto outros tantos decidem que hora de comprar. Nesse caso, muitos negcios

seriam fechados, sem que fosse exercida qualquer presso sobre o movimento dos preos.


8/48


8

Para evitar anlises equivocadas, o investidor conta com um profissional especializado, o analista de

mercado. Atuando de forma independente ou como funcionrio de uma instituio intermediria (Corretora

de Valores), o analista deve sempre ser consultado antes de se tomar decises quanto composio de

carteiras de investimento e ao momento mais adequado compra e venda de aes.

Esses profissionais esto constantemente atentos s informaes obrigatrias e voluntrias divulgadas pelas

empresas e aos diversos indicadores de conjuntura setorial, macroeconmica e de mercado. Com esse

conjunto de informaes, podem projetar desempenhos e retornos e calcular o preo justo das aes,

derivando da suas recomendaes.

Obrigatrias ou espontneas, as informaes so alvo de cuidadosa regulamentao por parte do rgo

regulador do mercado, a Comisso de Valores Mobilirios (CVM), e das bolsas de valores, objetivando evitar

a chamada "informao privilegiada".

Esta significa a informao fornecida de forma restrita a certos agentes, pelas empresas ou por

intermedirios, em menor tempo ou melhor qualidade ou quantidade do que a distribuda ao pblico em

geral, possibilitando ganhos resultantes do diferencial de informaes, aos favorecidos por tal prtica.

A regra bsica vigente que toda a comunidade dos investidores receba as mesmas informaes ao

mesmo tempo, cabendo punies para os infratores.

Riscos

Aes so ativos de renda varivel, ou seja, no oferecem ao investidor uma rentabilidade garantida,

previamente conhecida. Por no oferecer uma garantia de retorno, este um investimento considerado de

risco.

A rentabilidade dos investidores composta de dividendos ou participao nos resultados e benefciosconcedidos pela empresa emissora, alm do eventual ganho de capital advindo da venda da ao no

mercado secundrio (Bolsa de Valores). O retorno do investimento depender de uma srie de fatores, tais

como desempenho da empresa, comportamento da economia brasileira e internacional etc.

Por esse motivo, aconselhvel que o investidor no dependa do recurso aplicado em aes para gastos

imediatos e que tenha um horizonte de investimento de mdio e longo prazos, quando eventuais

desvalorizaes das aes podero ser revertidas.

Sistema pelo qual as sociedades so dirigidas e monitoradas, envolvendo os relacionamentos entre

Acionistas/Cotistas, Conselho de Administrao, Diretoria, Auditoria Independente e Conselho Fiscal.

As boas prticas de GC tm a finalidade de aumentar o valor da sociedade, facilitar seu acesso ao capital e

contribuir para a sua perenidade.

Proporciona aos proprietrios (acionistas ou cotistas) a gesto estratgica de sua empresa e a efetiva

monitorao da direo executiva.

As principais ferramentas que asseguram o controle da propriedade sobre a gesto so o Conselho de

Administrao, a Auditoria Independente e o Conselho Fiscal.


9/48


9

A empresa que opta pelas prticas de governana corporativa adota como linhas mestras a transparncia,

a prestao de contas (accountability) e a equidade.

No Brasil, os conselheiros profissionais e independentes comearam a surgir tanto como conseqncia do

crescimento da necessidade das mdias empresas se profissionalizarem rapidamente, tendo em vista o

processo de globalizao, quanto das primeiras privatizaes de empresas estatais no pas.

Em junho de 2000, a McKinsey & Co, em parceria com o Banco Mundial conduziu uma pesquisa

(Investors Opinion Survey) junto a investidores, destinada a detectar e medir eventuais acrscimos

de valor s companhias que adotassem boas prticas de governana corporativa.

Apurou-se que os investidores pagariam entre 18% e 28% a mais por aes de empresas que adotam

melhores prticas de administrao e transparncia.

Algumas outras concluses dessa pesquisa:

Novo Mercado

Segmento de listagem destinado negociao de aes emitidas por empresas que se comprometem,

voluntariamente, com a adoo de prticas de governana corporativa e transparncia adicionais em

relao ao que exigido pela legislao.


10/48


10

A premissa bsica a de que a valorizao e a liquidez das aes de um mercado so influenciadas

positivamente pelo grau de segurana que os direitos concedidos aos acionistas oferecem e pela qualidade

das informaes prestadas pelas empresas.

A entrada de uma empresa no Novo Mercado significa a adeso a um conjunto de regras societrias,

genericamente chamadas de boas prticas de governana corporativa, mais rgidas do que as presentes na

legislao brasileira.

Essas regras, consolidadas no Regulamento de Listagem, ampliam os direitos dos acionistas, melhoram a

qualidade das informaes usualmente prestadas pelas companhias e, ao determinar a resoluo dos

conflitos por meio de uma Cmara de Arbitragem, oferecem aos investidores a segurana de uma alternativa

mais gil e especializada.

A principal inovao do Novo Mercado, em relao legislao, a proibio de emisso de aes

preferenciais.

Resumidamente, a companhia aberta participante do Novo Mercado tem como obrigaes adicionais:

realizao de ofertas pblicas de colocao de aes por meio de mecanismos que favoream a dispersodo capital;

manuteno em circulao de uma parcela mnima de aes representando 25% do capital;

extenso para todos os acionistas das mesmas condies obtidas pelos controladores quando da

venda do controle da companhia (tag along);

estabelecimento de um mandato unificado de 1 ano para todo o Conselho de Administrao, que

deve ser composto por pelo menos cinco membros;

disponibilizao de balano anual seguindo as normas do US GAAP ou IFRS; introduo

de melhorias nas informaes prestadas trimestralmente, entre as quais a exignciade consolidao das demonstraes contbeis e de reviso especial de auditoria;

obrigatoriedade de realizao de uma oferta de compra de todas as aes em circulao, pelo valor

econmico, nas hipteses de fechamento do capital ou cancelamento do registro de negociao no Novo

Mercado;

cumprimento de regras de disclosure em negociaes envolvendo ativos de emisso da companhia

por parte de acionistas controladores ou administradores da empresa.

Alguns desses compromissos devero ser aprovados em Assemblias Gerais e includos no estatuto social da

companhia.


11/48


11

Companhia Nvel 1

Companhia listada na Bolsa de Valores de So Paulo que se compromete, principalmente, com melhorias na

prestao de informaes ao mercado e com a disperso acionria.As principais prticas agrupadas no Nvel 1 so:

manuteno em circulao de uma parcela mnima de aes, representando 25% do

capital;

realizao de ofertas pblicas de colocao de aes por meio de mecanismos que

favoream a disperso do capital melhoria nas informaes prestadas trimestralmente,

entre as quais a exigncia de consolidao das demonstraes contbeis e de reviso especial de

auditoria; divulgao das negociaes envolvendo ativos de emisso da companhia por

parte de acionistas controladores ou administradores da empresa, mensalmente

disponibilizao de um calendrio anual de eventos corporativos

Companhia Nvel 2

Companhia listada na Bolsa de Valores de So Paulo em que, alm da aceitao das obrigaes

contidas no Nvel 1, a empresa e seus controladores se comprometem a adotar um conjunto de

prticas de governana corporativa e de direitos adicionais para os acionistas minoritrios.

Os critrios bsicos de listagem de companhias Nvel 2 so: mandato unificado de um ano

para todo o Conselho de Administrao, que deve ter pelo menos cinco membros;

disponibilizao de balano anual seguindo as normas do US GAAP ou IFRS; extenso

para todos os acionistas detentores de aes ordinrias das mesmas condies obtidas pelos

controladores quando da venda do controle da companhia e de, no mnimo, 70% deste valor para os

detentores de aes preferenciais (tag along);

direito de voto s aes preferenciais em algumas matrias, como transformao,

incorporao, ciso e fuso da companhia e aprovao de contratos entre a companhia e empresas

do mesmo grupo, sempre que sejam deliberados em Assemblia Geral; obrigatoriedade de

realizao de uma oferta de compra de todas as aes em circulao, pelo valor econmico, nas

hipteses de fechamento do capital ou cancelamento do registro de negociao neste Nvel;

adeso Cmara de Arbitragem para resoluo de conflitos societrios


12/48


12

Introduo Econmica

O que Economia?

Economia a cincia social que estuda a produo, distribuio, e consumo de bens e servios. O termo

economia vem do grego para oikos (casa) e nomos (costume ou lei), da "regras da casa (lar).

A cincia que estuda as formas de comportamento humano resultantes da relao existente entre as

ilimitadas necessidades a satisfazer e os recursos que, embora escassos, se prestam a usos alternativos."

Lionel Robbins (ensaio de 1932),

Apesar das discusses sobre produo e distribuio terem uma longa histria, a cincia econmica no seu

sentido moderno como uma disciplina separada convencionalmente datada a partir da publicao de A

Riqueza das Naes de Adam Smith em 1776. Nesse trabalho, ele descreve a disciplina nesses exatos termos:

Economia poltica, considerada um ramo da cincia do estadista ou do legislador, prope dois objetos

distintos: primeiro, suprir renda ou produtos em abundncia para o povo, ou, mais apropriadamente,

possibilitar que provenham tal renda ou provento por si ss; e segundo, suprir o Estado ou Commonwealth

com uma renda suficiente para os servios pblicos. Ela se prope a enriquecer tanto o povo quanto o

soberano. Smith se referia disciplina como 'economia poltica', mas esse termo foi gradualmente

substitudo por cincia econmica (economics) depois de 1870.

Oferta e Demanda

A lei da Oferta e da Demanda o bsico que devemos entender para aprofundarmos em assuntos

econmicos. E a disputa entre Ofertantes (quem oferece ou vende) e demandantes (quem compra) que

estabelece os valores dentro do mercado. Sendo assim, quando temos uma fora maior de compradores, ou

seja, imaginemos que 300 pessoas esto interessadas em comprar seu chapu, sendo voc, caro leitor,

nosso nico vendedor de chapu. Essa situao lhe traz privilgio, podendo oferecer ao mercado o valor

que voc quiser pelo chapu, e os interessados tero que oferecer preos superiores aos demais para

conseguir compr-lo. O mesmo ocorre no caso contrrio, imagine agora que muitos querem vender e temos

apenas um comprador, o melhor preo oferecido conseguir fechar negocio com nosso comprador. Este

sistema por mais que bsico muitas vezes esquecido pelas pessoas. apenas a fora entre pessoas querem

comprar e vender que movimentam os preos e o sistema econmico.

Indicadores

Falaremos de quatro indicadores, os quais nos auxiliaro a interpretar a economia e qual a situao de

determinado pas.

So eles:

Taxa de Juros


13/48


13

Inflao

Taxa de Cmbio Crescimento Econmico

Taxa de Juros

A taxa de juros o instrumento utilizado pelo BC (Banco Central) para manter a inflao sob controle. Se

os juros caem muito, a populao tem maior acesso ao crdito e consome mais. Este aumento da demanda

pode pressionar os preos caso a indstria no esteja preparada para atender esse maior consumo. Por

outro lado, se os juros sobem, a autoridade monetria inibe consumo e investimento, a economia desacelera

e voc evita que os preos subam (que ocorra inflao).

Com a reduo da taxa bsica de juros (Selic), o BC tambm diminui a atratividade das aplicaes em ttulos

da dvida pblica. Assim, comea a "sobrar" um pouco mais de dinheiro no mercado financeiro para viabilizar

investimentos que tenham retorno maior que o pago pelo governo.

por isso que os empresrios pedem corte nas taxas, para viabilizar investimentos. Nos mercados, redues

da taxa de juros viabilizam normalmente migrao de recursos da renda fixa para a Bolsa de Valores.Em um cenrio normal, tambm por esse motivo que as Bolsas sobem nos Estados Unidos ao menor sinal do

Federal Reserve (BC dos EUA) de que os juros possam cair.

Quando o juro sobe, acontece o inverso. O investimento em dvida suga como um ralo o dinheiro que serviria

para financiar o setor produtivo.

Selic

Selic a sigla para Sistema Especial de Liquidao e Custdia, criado em 1979 pelo Banco Central e pela

Andima (Associao Nacional das Instituies do Mercado Aberto) com o objetivo de tornar mais

transparente e segura a negociao de ttulos pblicos.

O Selic um sistema eletrnico que permite a atualizao diria das posies das instituies financeiras,assegurando maior controle sobre as reservas bancrias.

Hoje, Selic identifica tambm a taxa de juros que reflete a mdia de remunerao dos ttulos federais

negociados com os bancos. A Selic considerada a taxa bsica porque usada em operaes entre bancos

e, por isso, tem influncia sobre os juros de toda a economia.

Copom

O Copom foi institudo em junho de 1996 para estabelecer as diretrizes da poltica monetria e definir a

taxa de juros.

O colegiado composto pelo presidente do Banco Central, Henrique Meirelles, e os diretores de Poltica

Monetria, Poltica Econmica, Estudos Especiais, Assuntos Internacionais, Normas e Organizao do

Sistema Financeiro, Fiscalizao, Liquidaes e Desestatizao, e Administrao.O Copom se rene em dois dias seguidos. No primeiro dia da reunio, participam tambm os chefes dos

seguintes: Departamento Econmico (Depec), Departamento de Operaes das Reservas Internacionais

(Depin), Departamento de Operaes Bancrias e de Sistema de Pagamentos (Deban), Departamento de

Operaes do Mercado Aberto (Demab), Departamento de Estudos e Pesquisas (Depep), alm do

gerenteexecutivo da Gerncia-Executiva de Relacionamento com Investidores (Gerin).


14/48


14

Inflao

A inflao o aumento persistente e generalizado no valor dos preos onde esse aumento contnuo.

Quando a inflao chega a zero dizemos que houve uma estabilidade nos preos. A inflao pode ser divididaem:

Inflao de Demanda

quando h excesso de demanda agregada em relao produo disponvel. As chances da inflao da

demanda acontecer aumenta quando a economia produz prximo do emprego de recursos.

Para a inflao de demanda ser combatida, necessrio que a poltica econmica se baseie em instrumentos

que provoquem a reduo da procura agregada.

ndices de Inflao

A inflao possui vrios ndices entre eles o IGP (ndice Geral de Preos), IPA (ndice de Preos no Atacado), INPC

(ndice Nacional de Preos ao Consumidor), IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo),

INCC (ndice Nacional do Custo da Construo), CUB (Custo Unitrio Bsico).

Taxa de cmbio o preo de uma unidade monetria de uma moeda em unidades monetrias de outra

moeda.

A taxa de cmbio pode ser definida em termos diretos (ao incerto) ou em termos indiretos (ao certo). A

taxa de cmbio est definida em termos diretos quando exprime o preo de uma unidade monetriaestrangeira em unidades monetrias de moeda nacional (exemplo: a taxa de cmbio USD/EUR est definida

de forma direta para os habitantes da zona euro; ou est definida de forma indireta para os habitantes dos

EUA).

A taxa de cmbio est definida de forma indireta quando exprime o preo de uma unidade monetria de

moeda nacional em unidades monetrias de moeda estrangeira (exemplo: taxa de cmbio EUR/USD est

definida em termos indiretos para os habitantes da zona euro, pois exprime o preo de 1 unidade monetria

nacional, o euro, em unidades monetrias de moeda estrangeira, o dlar).

A taxa de cmbio reflete, assim, o custo de uma moeda em relao outra, dividindo-se em taxa de venda

e taxa de compra. Pensando sempre do ponto de vista do banco (ou outro agente autorizado a operar pelo

Banco Central), a taxa de venda o preo que o banco cobra para vender a moeda estrangeira (a um

importador, por exemplo), enquanto a taxa de compra reflete o preo que o banco aceita pagar pela moeda

estrangeira que lhe ofertada (por um exportador, por exemplo).Portanto, o cmbio uma das variveis mais importantes da macroeconomia, sobretudo no que se refere

ao comrcio internacional. Quando se deseja negociar ativos de um pas para outro, quase invariavelmente

temos de mudar a unidade de conta do valor desses ativos da moeda domstica para a moeda estrangeira.

Nesse sentido, pode-se definir a taxa de cmbio de um pas como o nmero de unidades de moeda de um

pas necessrio para se comprar uma unidade de moeda de outro pas. Em outras palavras, o preo de

uma moeda em termos de outra.

Taxa de Cmbio


15/48


15

Crescimento Econmico

A forma mais clssica e tradicional de se medir o crescimento econmico de um pas medir o crescimento

de seu Produto Interno Bruto PIB

Todos os outros indicadores tentam prever e garantir a mesma coisa: um cenrio favorvel, permitindo

assim um crescimento sustentvel ao pas.

Principais Indicadores:

Problemas na economia norte-americana podem afetar toda a economia global, e, portanto todo investidor

deve saber o que so, o que dizem e para que servem estes ndices.

Toda semana vrios indicadores e relatrios econmicos so liberados. No passado, profissionais experientes

e economistas saiam na frente ao receb-los em primeira mo.Mas o surgimento da internet mudou esta situao dando a todos o acesso rpido s informaes.

Indicadores econmicos podem causar grande impacto no mercado, sabendo como interpret-los e analis-

los importante para todos os investidores.

Sem mais rodeios, aqui esto os onze ndices econmicos americanos que acreditamos todo investidor deveria

saber.

Conhea os Principais Indicadores Econmicos Americanos:

Beige Book - Livro Bege.

Consumer Confidence Index (CCI) - ndice de Confiana do Consumidor.

Consumer Price Index (CPI) - ndice de Preos ao Consumidor.

Employee Cost Index - ndice de Custos Empregatcios.Employment Situation Report - Relatrio de Situao Empregatcia.

Gross Domestic Product - Produto Interno Bruto Americano.

Housing Starts - ndice de Construo de Novas Casas.

Philadelphia Fed Index - ndice FED da Filadlfia.

Producer Price Index (PPI) - ndice de Preos ao Produtor.

Purchasing Managers Index - ndice de Compra Gerenciais. Retail

Sales Data - Dados das Vendas de Varejo.

Beige Book

o termo comumente usado para o relatrio liberado pelo FED sob o ttulo: Resumo de Comentrios das

Condies Econmicas Correntes realizado pelo Banco Central Americano. No original ingls: Summary of

Commentary on Current Economic Conditions by Federal Reserve District.

publicado antes das reunies do FOMC - equipe que discute a taxa de juros norte-americana - e usado

para informar aos membros deste sobre as mudanas na economia desde a ltima reunio.


16/48


16

O relatrio publicado oito vezes por ano, duas segundas-feiras antes do encontro do FOMC, s 2:15 pm

EST (16h15 - horrio de Braslia).

Cada banco central rene informao anedtica sobre as condies econmicas atuais em seu distrito

atravs dos relatrios dos diretores de bancos e de setores e das entrevistas com economistas, experts do

mercado e outras fontes. O Livro Bege resume esta informao por distrito e setor.

O que isso significa para o Investidor?

O Livro Bege no considerado como grande causador de movimentos no mercado. uma medida referente

fora da economia e no apenas um comentrio sobre as vises dos membros do FED. Ocasionalmente,

ele pode fazer o mercado se mover se os resultados forem uma grande surpresa em relao s expectativas

dos analistas.

Veja o que podemos relevar sobre os resultados mostrados no livro:

Foras dos resultados mostrados

Os resultados do Livro Bege so considerados muito atuais, pois os dados encontrados no livro so de apenas

duas semanas atrs.

O Livro Bege o que os membros do FOMC leram antes da reunio da taxa de juros e assim um excelente

indicador de que direo os juros iro tomar.

Fraquezas dos resultados mostrados

O livro no uma viso do que os membros do FOMC podem estar pensando sobre a economia, ele apenasmostra fatos econmicos de vrias regies do pas. Alm do mais, o Livro Bege no contm nenhuma srie dedados, apenas informao descritiva.A informao de cada regio pode variar dependendo da importncia. Por exemplo, um distrito do FED pode

liberar informaes detalhadas sobre as fazendas e stios, enquanto outra regio no, at mesmo por no

ter reas de fazendas, como as grandes capitais.


17/48


17

Consumer Confidence Index - CCI

O ndice de Confiana do Consumidor (CCI) lanado pela Conference Board. (H outros ndices como o

ndice de Sentimentos de Michigan - Michigan Sentiment Index - o qual lanado todo ms pela Universidade

de Michigan). A pesquisa de Sentimentos do Consumidor baseado em uma amostra de 5.000 lares

americanos e considerado um dos mais acurados indicadores de confiana. E este ndice vai muito alm

de calcular o nmero de anncios de 'precisa-se' nos classificados de emprego dos jornais para detectar

como est o mercado de trabalho.


A idia por trs do ndice de confiana do consumidor que quando a economia garante mais empregos,

salrios mais altos e taxas de juros mais baixas, aumenta a confiana e poder de consumo dos americanos.

Voc como investidor deve procurar por mudanas de tendncia, muitas pessoas usam uma mdia mvel de

trs a seis meses. O ndice atual deve se mover acima ou abaixo desta mdia mvel para voc considerar

uma indicao de mudana significante no ndice de confiana. Mudanas de ms a ms no so

consideradas relevantes sobre a tendncia maior.

O ndice de Confiana olhado de perto pelo Banco Central americano quando este se rene para

determinar as taxas de juros, a qual afeta o preo das aes. Baixando as taxas de juros torna-se mais

fcil o crdito o qual, ultimamente, tem dado suporte aos gastos dos consumidores e aos altos nveis de

confiana - algo que o mercado de aes adora ouvir.

Mantenha em mente que baixando as taxas de juros no algo que gere um impulso instantneo na

confiana. Isso pode levar de seis a oito meses para os cortes nas taxas de juros agirem na economia. Por

outro lado, se a confiana est subindo rapidamente pode desencadear uma alta na inflao.

Veja o que podemos relevar sobre os resultados mostrados pelo CCI:

Foras dos resultados mostrados:

Os dados so divididos em vrias regies por todo o pas, portanto as diferenas na confiana do consumidor

(de acordo com cada rea) tm implicaes no mercado imobilirio americano.


18/48


18

Se a pesquisa reporta que h expectativas de aumento de salrios, isso um indicador que o mercado de

trabalho est indo bem.

Os dados so atuais e considerados previsores dos movimentos no ciclo de negcios.

Fraquezas dos resultados mostrados:

Este indicador (CCI) apenas uma pesquisa, e sem dados histricos para tirar "fotografias" do passado. apurado apenas o que as pessoas planejam gastar e no os dlares que realmente gastaram.

Este indicador tambm no prediz ou prev os resultados futuros porque no h informaes slidas.

Consumer Price Index - CPI

O ndice de Preos ao Consumidor (CPI) considerado a medida de inflao mais extensivamente utilizada

e considerada tambm como um indicador da eficcia da poltica de governo.

O CPI uma cesta de bens de consumo (e servios) rastreada ms a ms (excluindo-se os impostos). Estes

bens de consumo incluem tudo, desde o preo das fraldas at as despesas com funerais.

As informaes do CPI so coletadas em 87 reas atravs de todos os Estados Unidos, de 22.000

estabelecimentos varejistas e de servios. Dados dos aluguis pagos pelos indivduos tambm so coletados

de 50.000 proprietrios e inquilinos.

O CPI est disponvel para dois grupos: o grupo CPI-U (Todos os Consumidores Urbanos); e o grupo CPI-W

(Assalariados Urbanos e Funcionrios de Escritrio).

A Secretria de Trabalho americano estimou que o CPI-U cobre todos os gastos feitos pelos assalariados e

representa aproximadamente 87% do total da populao americana. O CPI-W inclui apenas as horas

trabalhadas dos indivduos e cobre praticamente 32% da populao.


19/48


19


O CPI um dos indicadores econmicos mais seguidos e considerado como um grande causador de oscilaes

no mercado. Um CPI subindo indica inflao, um grande aumento no CPI algo que o Mercado no gosta de

ouvir muito.

Inflao a taxa na qual os preos para bens e servios est subindo e, por conseguinte, nosso poder de

compra est caindo. Se a inflao sobe significa que cada dlar que voc possui, comprar menos serviose bens de consumo. O Banco Central americano luta contra o aumento da inflao aumentando as taxas de

juros bsicas, no curto prazo.

E as taxas de juros crescentes tm um lado ruim para os investidores e as empresas porque o custo de

emprstimo de dinheiro aumenta.

Preste muita ateno no "ncleo da taxa". Pois este ncleo exclui energia voltil e preos de alimentao

para que se obtenha uma viso mais estrita dos preos em geral. O mercado financeiro normalmente esperapor um aumenta no CPI numa taxa anual de 1 a 2%. Qualquer coisa acima disto uma alerta de inflao.

Foras dos resultados apresentados pelo indicador:

O CPI um indicador extremamente diversificado que cobre milhares de bens de consumo e servios em200 categorias. O que o CPI mostra considerado extremamente acurado.

Nos ltimos anos o ndice tem sido levemente alterado para aumentar o peso dos custos mdicos que so

uma despesa crescente devido aos "baby boomers" que esto entrando na aposentadoria.

Fraquezas dos resultados apresentados pelo indicador:

No h ajuste, por substituies, no CPI. Por exemplo, se o preo da tequila dobra, assume-se que voccontinuar a comprar tequila mesmo com o preo mais alto, sem troc-la por usque ou outro tipo de

bebida.

Se um novo tipo de bem de consumo ou servio introduzido no mercado consumidor, pode levar anos para

o CPI inclu-lo no ndice.

O CPI exclui aqueles que vivem em fazendas ou outras reas rurais.


20/48


20

Employment Cost Index - ECI

O ndice de Custo Empregatcio uma pesquisa realizada no ltimo ms de cada trimestre e refere-se

folha de pagamento. O ECI rastreia as oscilaes no custo de trabalho e inclui salrios, benefcios colaterais,e bnus para empregados em todos os nveis das companhias. Salrios e recebimentos perfazem

aproximadamente 75% do valor do ndice.

O nico benefcio no includo no ECI so as opes de aes que os empregados recebem, que na verdade

no custam nada para serem emitidas pelos empregadores.

A Secretaria de Trabalho americana pesquisa em mais de 3 mil empresas do setor privado e em mais de 500

locais de administrao municipal, escolas e outras organizaes do setor pblico.

O que isto significa para o Investidor?

Este indicador no o mais observado, mas est entre um seleto grupo de indicadores que tm poder

suficiente para mexer com os mercados, especialmente durante pocas de inflao. A idia por trs do ECI

que com o aumento de salrios, a presso inflacionria aumenta. Isto ocorre principalmente porque a

compensao tende a aumentar antes mesmo das companhias aumentarem seus preos ao consumidor

(inflao).

O ECI particularmente til quando comparado inflao e s taxas de crescimento da produtividade.

Voc pensaria que seria ideal ver aumentos de salrios numa taxa similares a de inflao e produo. Mas,

se os custos empregatcios esto subindo e a produo no, isso pode traduzir-se como problema para ascompanhias.


O ECI dividido em regies geogrficas diferentes, tipos de emprego, e tipos de benefcios.

O ECI observado de perto pelo FED porque considerado um alerta antecipado de inflao.


Os dados que compem o ndice no so muitos atuais, porque so liberados apenas a cada trs meses.


21/48


21

O ECI no inclui a folha de pagamentos do governo federal, a qual perfaz 2 a 3% de toda a fora de trabalho

americana. Ele no inclui empregados municipais e estaduais. Este ndice no ajustado por sazonalidade.

Employment Situation Report

O Relatrio da Situao Empregatcia um indicador mensal que contm duas grandes partes. Uma parte

refere-se ao desemprego e aos novos empregos criados. O relatrio diz a taxa de desemprego e a mudana

na taxa de desemprego. A segunda parte do relatrio indica dados como a mdia semanal de horas

trabalhadas e a mdia de recebimentos por hora trabalhada. Esta mdia importante para determinar a

tenso no mercado de trabalho, a qual a maior determinante de inflao.

A Secretaria de Trabalho pesquisa por mais de 250 regies por todos os Estados Unidos e cobre praticamente

todas as maiores indstrias, desde a de transformao at a de tecnologia da informao.


Este indicador definitivamente um dos mais olhados pelos mercados financeiros. O relatrio quase sempre

mexe com os mercados. Os investidores estimam que esta informao no relatrio Empregatcio seja muito

atual, sendo os dados de menos de duas semanas atrs. Este relatrio fornece uma das melhores fotografias

da sade econmica.

Este indicador pode tambm dar o tom dos mercados para os prximos meses. Por exemplo, um fraco

desempenho da situao empregatcia, mostrado no relatrio, pode significar que outro indicador como o

Vendas a Varejo produza resultados negativos. O relatrio dos empregos tambm divide os dados na

Indstria. Por exemplo, uma mudana significativa nos empregos da construo civil pode predizer o que oindicador de Vendas de Casas Novas (Housing Starts) dir daqui alguns meses.


A informao muito atual, de apenas alguns dias atrs.

o melhor indicador do desemprego, presso salarial, e de todo o mercado de trabalho.

um indicador bem diversificado que cobre 250 reas nos Estados Unidos e em cada grande indstria.


22/48


22


Os empregos de vero / sazonais tendem a distorcer os resultados.

Gross Domestic Product GDP

O Produto Interno Bruto (Gross Domestic Product) uma medida bruta de atividade de mercado. Representa

o valor monetrio de todas as mercadorias e servios produzidos por uma economia sobre um perodo

especificado. Isto inclui consumo, compras de governo, investimentos, e a balana comercial (exportaes

menos importaes).

O PIB talvez o indicador maior da sade econmica de um pas. Normalmente medido numa base anual,

mas dados trimestrais tambm so liberados. O Departamento de Comrcio libera um "relatrio adiantado"

no ltimo dia de cada trimestre.

Em um ms, ele segue com o "relatrio preliminar" e ento o "relatrio final" liberado outro ms mais

tarde.

O PIB (GDP na sigla em ingls) representado de duas formas:

"Dlares Atuais que representam preos atuais em cada perodo.

"Dlares Constantes concentram as mudanas nos preos atravs dos tempos.

O "PIB em Dlar Corrente" iguala o valor de mercado de bens e servios produzidos. Enquanto o "PIB em

Dlar Constante", tambm conhecido como o PIB real, representa a quantidade de produo econmica, o

qual usado para medir toda a taxa de crescimento econmico.


Os dados mais recentes do PIB americano tm uma importncia relativamente alta para os mercados

financeiros. O PIB indica o passo em que a economia do pas est crescendo (ou encolhendo). Se o

crescimento do PIB falha em equiparar-se ou chegar perto das expectativas do mercado, as aes podem

pagar o preo por isso.


23/48


23

Tradicionalmente, a taxa mdia de crescimento da economia americana de 2,5 a 3% ao ano. Os

economistas acreditam que esta variao mdia representa a mdia de crescimento e a que deve ser

sustentada no longo prazo pelo PIB.


O PIB considerado o mais amplo indicador do crescimento e da produo econmica.Preste ateno em inventrios crescentes, ele pode indicar que o crescimento est diminuindo, ou que a

demanda do consumidor est mudando.


Os dados no so muito atuais porque so liberados trimestralmente enquanto que muitos outros indicadores

econmicos so liberados mensalmente.

Housing Starts

Este indicador econmico rastreia quantas novas moradias ou edifcios so construdos durante todo o ms.

Para a pesquisa, cada casa ou cada simples apartamento contado como uma "nova moradia". Ou seja, um

prdio com 200 apartamentos sero contados como 200 novas moradias.

Os dados incluem todas as propriedades pblicas e privadas, com a nica exceo sendo as casas mveis

(trailers), que no so contadas.

A maior parte dos dados do Housing Starts coletada atravs de aplicaes e licenas para construes de

moradias. Os dados do ndice de Novas Moradias so oferecidos em formato ajustado e no ajustado

sazonalmente.


Este indicador no um grande criador de oscilaes nos mercados financeiros, mas tem sido reportado

pelo Censo americano que a indstria de construo de novas moradias representa mais de 25% dos

investimentos no pas e algo como 5% de toda a economia nacional.


24/48


24

O ndice Housing Starts considerado como um indicador lder, isso significa que ele detecta tendncias

futuras na economia. Um declnio no ndice mostra que a economia est lenta, enquanto que uma alta no

ndice de atividade de novas moradias pode empurrar a economia fora de uma situao de economia fraca.

Contudo, tenha cuidado com um relatrio em que o ndice se mostre consideravelmente muito forte, isso

no bom porque pode ser interpretado que o crescimento extremamente forte e pode conduzir a uma

alta na inflao.

O fato de que o Housing Starts muito relacionado com as taxas de juros significa que os dados referentess novas moradias tm um forte efeito no mercado de bnus e nas previses para as oscilaes das taxas

de juros. Ento, cria-se a expectativa de que quando as taxas de juros sobem, o nmero de novas moradias

decline.


Os dados do ndice so como uma olhada mais a frente e considerados muito atuais (recentes) Os

dados so ajustados considerando-se sazonalidades climticas.


No h diferenciao dos valores das novas moradias. Por exemplo, o ndice Housing Starts pode ter subido,mas talvez as maiorias das novas casas sejam de baixo valor.

Licenas de edificaes no significam necessariamente que novas moradias esto para ser construdas, na

verdade as construes podem comear muitos meses depois das licenas serem aprovadas.

Philadelphia Fed Index (Business Outlook Survey)

A Pesquisa de Perspectiva de Negcios uma pesquisa mensal de fbricas localizadas ao redor dos estados

de Pensilvnia, Nova Jersey e Delaware.

As companhias pesquisadas indicam a direo das mudanas em todas as suas atividades de negcios e nas

vrias medidas de atividade em seus parques fabris. So feitas perguntas concernentes a emprego, horas

trabalhadas, pedidos novos e pedidos no preenchidos, ordens de remessa, tempo de entrega, preos pagos

e preos recebidos.

A pesquisa realizada a cada ms desde maio de 1968. O ndice indica expanso quando vem acima de

zero, e contrao quando abaixo.



25/48


25

O Philadelphia Fed Index considerado um bom indicador de mudanas em tudo relacionado a emprego,

preos gerais e condies dentro das indstrias de transformao. Alis, este setor da indstria

considerado como o precursor das condies econmicas futuras e ele prepara o terreno em direo a uma

recuperao econmica. Por exemplo, numa econmica fraca se a indstria de transformao comea a

contratar h uma expectativa de que a economia comea a melhorar adiante.

Este ndice no um grande causador de oscilaes no mercado, mas os resultados apresentados na pesquisapodem indicar o que esperar para o Purchasing Managers' Index, que vir alguns dias depois e cobre todos

os Estados Unidos.


A pesquisa atual, os dados so liberados menos de trs semanas aps o incio do ms.

As perguntas da pesquisa so feitas baseadas no ms corrente em comparativo com o ms anterior, e

perguntado tambm a perspectiva dos entrevistados para os prximos seis meses.

Fraqueza dos resultados apresentados pelo indicador:

Ele apenas cobre trs estados americanos, portanto a performance do ndice no necessariamente aplicase

a outras reas do pas.

O ndice pode s vezes ser muito voltil por que baseado nos que os donos das fbricas sentem, grandes

abalos na econmica podem levar a distores nos sentimentos deste pessoal.

Producer Price Index PPI

O ndice de Preo ao Produtor (PPI) no amplamente utilizado como o ndice CPI, mas ainda considerado

como um bom indicador de inflao.Formalmente conhecido como o "ndice de preo ao atacadista", o PPI uma cesta de vrios ndices que

cobrem muitas reas que afetam os produtores nacionais. O PPI inclui indstrias como as de transformao,

de pesca, de agricultura e outras referente s commodities.

Todo ms, aproximadamente 100 mil preos so coletados de 30 mil firmas de transformao e produo.

Existem trs reas primrias que compem o PPI. Estas trs reas so as indstrias de base; as de produtos

agrcolas; e as de bens processados como a de energia e combustveis.


26/48


26


O PPI outro importante indicador que os investidores prestam muita ateno. No to forte quando o

CPI em detectar a inflao, mas porque inclui bens sendo produzidos e isso freqentemente uma previso

dos dados iro sair no prximo CPI.

O PPI tambm muito usado pelos funcionrios das companhias para determinar contratos de compra e

venda futuras. Por exemplo, um aumento repentino no PPI pode significar que os contratos de vendas

futuras tambm iro ampliar.


O PPI mede os preos dos produtos antes deles serem vendidos para os varejistas, portanto ele pode prever

a oscilao no prximo CPI.

O PPI freqentemente utilizado para reduzir a importncia das grandes quantias de dinheiro que circulamnas companhias e para medir a produo e o crescimento reais das mesmas.


O PPI exclui os preos de produtos importados, portanto ele no detecta necessariamente os preos ao

atacado, para as companhias que atuam em outros pases.

Purchasing Managers Index (PMI)

O PMI um ndice composto e baseado nos cinco maiores indicadores que incluem: novos pedidos, nveis

de inventrios, produo, entregas de suprimento, e desenvolvimento do Emprego. Cada indicador tem um

peso diferente e os dados so ajustados por fatores sazonais.A Associao dos Gerentes de Compra realiza a pesquisa com mais de 300 gerentes de compra em todo o

pas, os quais representam vinte diferentes indstrias.

Um ndice PMI acima de 50 indica que a indstria de transformao est expandindo enquanto que abaixo

de 50 significa que est contraindo.


27/48


27


O relatrio PMI um indicador extremamente importante para os mercados financeiros assim como tambm

o melhor indicador de como est produo nas fbricas.

O ndice popular por detectar presso inflacionria bem como anda a atividade econmica industrial.

Duas coisas que os investidores prestam muita ateno. O PMI no to forte como o CPI em detectar

inflao, mas por causa dos dados serem liberados um dia depois do trmino do ms apurado, ele

considerado muito atual.

Se o PMI reportar uma mudana inesperada, geralmente ocorre uma rpida reao nos mercados de aes.

Uma rea em especial no relatrio o crescimento dos Novos Pedidos, o que prediz a atividade na indstria

de transformao para os prximos meses.


Extremamente atual, os dados do relatrio so de um dia atrs.

O PMI freqentemente usado para ajudar a predizer o PPI que liberado algumas semanas depois. Para

muitos, o melhor retrato da situao do setor fabril americano.


A pesquisa d trs possibilidades de respostas - rpida, a mesma, lenta. Todavia, os resultados no so to

especficos.

O ndice deixa de fora os custos empregatcios, que so uma grande parte dos custos de produo.

Retail Sales Data

As Vendas a Varejo so uma fora condutora chave na economia dos Estados Unidos, este indicador registra

as vendas de mercadorias feitas pelas companhias na rea de vendas a varejo e isso inclui desde os mercados

da rede Wal-Mart at a menor mercearia.


28/48


28

A Secretaria do Censo americano no obtm, certamente, os dados de todas as pequenas lojas varejistas.

Ento, o que ela faz pesquisar centenas de firmas e estabelecimentos, de diversos tamanhos, que

ofeream algum tipo de venda varejista. A maioria dos estabelecimentos pesquisados so uma amostra

casual de varejistas que estejam a pagar suas taxas e contribuies ao governo federal americano. Todo

ms os dados so liberados e mostram a mudana percentual em relao ao ltimo ms. Um nmero

negativo indica que as vendas deste ms decaram sobre as vendas do ms anterior.


Este indicador causa grandes oscilaes no mercado, especialmente para as aes de empresas varejistas. Osdados de vendas varejistas so muito atuais porque so liberados duas semanas aps o trmino do msanalisado.


Os dados so extremamente atuais.

As perguntas da pesquisa so dadas baseadas no penltimo ms em relao ao ltimo ms.


Os dados de vendas varejistas no so os mais acurados. E os dados de trs meses atrs so geralmente

revisados todo ms e as revises podem acabar mudando muitos dados anteriores. Os dados so geralmente

muito volteis e difcil de criar uma tendncia para eles.

O indicador baseado em dlares gastos, portanto uma alta nos preos (ou a inflao) poderia fazer com

que o ndice parea ter subido.

Fatores Fundamentalistas

Em um mercado eficiente, os preos das aes seriam determinados primariamente por fundamentos, que,

num nvel bsico, refere-se combinao de duas coisas:

Uma base de lucros (ex: Lucro por Ao);

Um mltiplo de valuation (ex: Relao Preo/Lucro).

O investidor em aes clama por lucro. E lucro por ao o retorno deste investidor sobre seu investimento.

Assim, quando voc compra uma ao voc est comprando uma fatia proporcional dos lucros futuros da

empresa. Esta a razo para o mltiplo de valuation: ele o preo que voc est pagando agora para este

futuro inteiro de lucros pela frente.Parte deste lucro deve ser distribuda como dividendo, enquanto a parte restante do lucro ser retida pela

companhia para reinvestimento na prpria empresa. Podemos pensar neste "rio de lucros" futuros como

uma funo conjunta do nvel atual de lucros e do crescimento esperado na sua base de lucros. Como

mostrado no diagrama abaixo, o mltiplo de valuation (ou seja, o Preo/Lucro) um modo de representar

o valor presente descontado dos lucros futuros antecipados.


29/48


29

Anlise Tcnica

O que Anlise Tcnica?

Estudar grficos estudar de forma indireta o presente e o passado dos fundamentos econmicos,

utilizando-se das estatsticas visuais para determinar o comportamento dos mercados.

Apesar de ser uma ferramenta importantssima para melhorar a performance dos seus investimentos, uma

grande iluso falar que SOMENTE com os grficos voc se tornar um investidor profissional de mercado.

Com toda certeza, encontrar a equao matemtica que dite o comportamento do mercado atualmente

impossvel, mas quem sabe com os computadores qunticos!

Isso ocorre, porque os grficos no mostram o futuro! Eles so timos para ver o que aconteceu e o que

est acontecendo, mas nunca o que acontecer com 100% de certeza.

Com o tempo e a prtica, voc saber o que mais provvel de acontecer e para onde o mercado dever

caminhar, mas para se aperfeioar como profissional de mercado necessrio acompanhar as notcias e os


30/48


30

fundamentos econmicos. A partir da voc ser capaz de realmente antecipar os movimentos de uma formamais confivel.

Premissas do Mercado

Para se estudar a Anlise Tcnica necessrio ter em mente algumas premissas ou at mesmo as mximas

do mercado.

Os mercados j so precificados: todas as aes e fundamentos do mercado so refletidos nospreos das aes. O analista tcnico ir indiretamente estudar o comportamento desses preos,sem necessariamente conhecer os motivos dos movimentos financeiros. Basicamente, um mercadoser de alta se a demanda for maior que a oferta e vice-versa.

A histria repete-se por si mesma: grande parte dos estudos da anlise tcnica reflete ocomportamento psicolgico humano. Eles assumem que os movimentos acontecidos no passadodificilmente iro mudar. Por isso, assume-se que tcnicas que funcionaram no passado continuaroa funcionar no futuro.

Os preos movem em tendncia: existe uma tendncia definida para todos os movimentos demercado, seja de curto ou de longo prazo. A funo dos indicadores estudados pela anlise tcnica de descobrir qual o movimento da tendncia.

A formao de preos acontece em ciclos de alta, baixa e acumulao.

O que faz o Analista Tcnico?

Os ciclos econmicos e da formao de preo das aes seguem um movimento logN padro, com

diferenciaes no processo estocstico da formao dos preos.

Baseados nas premissas de mercado e dos possveis movimentos, os analistas tcnicos buscam por padres

recorrentes e tentam alcanar lucros pela repetio desses padres.


31/48


31

Cada analista criar seu prprio feeling de mercado e adaptar-se- aos indicadores existentes. A anlise

tcnica muito dinmica! Se o analista no tomar cuidado, ele acabar se perdendo com os inmeros

indicadores que so criados a cada dia. Eu parto do seguinte pressuposto: O Simples Vence! Por isso,

utilizo os indicadores mais importantes, na minha viso, mas sempre de olho nas novidades do mercado.

Anlise Tcnica x Anlise Fundamentalista

A Anlise Fundamentalista aquela que vai a fundo em busca de informaes sobre a economia e das

empresas, analisando balanos, DRE, etc. Entretanto, em ambos os tipos de anlise, os investidores tentam

identificar o mesmo alvo: em qual direo os preos se movimentaro. A nica diferena que os

fundamentalistas estudam os fundamentos macro e micro-econmicos das empresas e tentam atravs

desses dados criar uma expectativa de resultados, enquanto os tcnicos estudam, estatisticamente o

comportamento de formao dos preos . Para alguns dos analistas tcnicos, estudar esses efeitos tudoo que precisam saber, independente dos motivos fundamentalistas dos movimentos do mercado.

Sendo assim, por que a anlise tcnica no absoluta, por ser mais simples mesmo tendo sido muito

difundida nas ltimas dcadas?

Primeiramente, a anlise de figuras e grficos como candle, por exemplo, parcialmente subjetiva,

dependendo das perspectivas do analista. As pessoas possuem experincias de vida, perspectivas e at

mesmo estados emocionais diferentes. Com isso, o que acaba acontecendo que cada um olha pra um

grfico e tem uma diferente opinio sobre o mercado.

Os grficos passam algo que deve ser sentido! No algo que possa ser lido por qualquer um. Caso contrrio,

todos os grafistas seriam donos do mundo, pois bastaria ler uma receita grfica de comprar ou vender e

colocar todos os seus bens em jogo. Na quinta vez, provavelmente voc j estaria milionrio!

Anlise Tcnica X Fundamentalista

Anlise Tcnica Fundamentalista

Objetivo Descobrir em qual direo ospreos se movimentaro Descobrir em qual direo os preos semovimentaro

Estudo Efeito Causa

Como chega aoobjetivo

Analisa as transaes comopreo e volume. Utiliza os

grficos na busca de padres.Mensura os componentesemocionais presentes no

mercado. Analisa as tendnciase tenta determinar alvos.

Tentando definir o valor intrnseco de umativo (valor adequado que reflita a

situao da empresa no presente e asexpectativas futuras). Avaliao das

questes relativas economia eperspectivas do segmento a que pertence

a empresa. Avalia como ocorre ogerenciamento da empresa.

Tipo Parcialmente Subjetiva Parcialmente Subjetiva

Objetos Formao Histrica dos preosBalanos, Lucros e Resultados das

empresas

Papis semHistrico de

PreosNo serve. Serve.

Papis semLiquidez No serve. Serve.


32/48


32

Tipos de Grficos

um grfico formado por uma linha construda pela ligao de segmentos de reta, unindo os pontos que

representam os dados. Nos grficos de linha minuto-a-minuto, so mostrados todos os negcios realizados

durante o perodo avaliado.

No grfico abaixo, cada barrinha azul que fica abaixo da linha contnua representa o volume negociado, ou

seja, quantas aes foram negociadas naquele minuto.

A linha contnua representa os preos em que foi negociado os volumes das barrinhas.

Grfico de Barras

O grfico de barras um tipo bem popular na anlise tcnica. A barra oferece uma srie de informaes

sobre o que acontece no prego. O segmento de reta para a esquerda a abertura, ou seja, o valor do

primeiro negcio que ocorreu no dia. O segmento para a direita o valor de fechamento, representando o

preo do ltimo negcio no prego. O ponto mais alto da barra coincide com o preo mximo praticado

durante o prego, enquanto que a extremidade inferior corresponde ao preo mnimo.

Grfico de Linha


33/48


33

Grficos de Candle Stick Japons

Criados h mais de quatrocentos anos para a anlise do mercado de arroz japons, este estilo evoluiu e se

tornou uma das mais importantes ferramentas de anlise tcnica.

Grfico com Candlestick uma tima ferramenta de leitura de preos, pois engloba a psicologia do mercado

e ainda pode ser mesclado com outras tcnicas ocidentais de anlise grfica criando uma sinergia entre

vrios mtodos.

Certos padres formados pelos preos quando vistos sobre a tica dos Candles, podem nos dizer quando o

mercado est entrando em acumulao, nos do as pistas para notarmos um movimento que o mercado

est por fazer ou nos mostra qual a possvel situao psicolgica dos participantes do mercado.

Os Candlesticks apresentam uma profunda viso dos movimentos dos preos.

Para entendermos essa tcnica, temos que compreender a formao dos corpos das figuras de Candles. A

diferena entre a abertura e o fechamento forma a caixa que chamamos de Corpo Real do Candle. Um

corpo vermelho significa que o fechamento deu-se abaixo do preo de abertura (Temos um dia de BAIXA),

enquanto um corpo verde significa que o fechamento foi acima da abertura (Temos um dia de ALTA).

Os Rabos que sobram pra baixo de um candle a mnima do dia, enquanto pra cima o valor mximo em

que a ao foi negociada no dia.


34/48


34


35/48


35

Exerccio - Candle Stick

Dirio Intraday (60 minutos)


36/48


36

Formao dos Tempos Grficos

De acordo com a ferramenta utilizada, os grficos gerados podem ser de diferentes periodicidades. Por isso,

os grficos podem representar perodos de 1 minuto, 10 minutos, 1 hora, 1 ms, 1 ano, 1 sculo e por aivai... Os tempos grficos mais comuns so:

Dirio: Cada Candle representando 1 prego;

Semanal: Cada Candle representando todos os preges da

semana; Mensal: Cada Candle representando todos os

preges do ms; Anual: Cada Candle representandotodos os preges do ano.

Outra classe, so os que mostram o que aconteceu durante a sesso, so os grficos intraday. Em um grfico

intraday o intervalo utilizado corresponde, normalmente, h alguns minutos. Os mais comuns: 1, 5, 15, 30

e 60 minutos.

Hierarquia dos grficos

Um ponto importante que as tcnicas de anlises so vlidas em qualquer tempo grfico. As teorias so

sempre vlidas quando a formao do preo livre (oferta x demanda).

Entretanto, deve observar que no mundo dos grficos as coisas funcionam como na vida real... Geralmente,

os mais antigos, os grficos mais velhos influenciam fortemente ou at mesmo mandam nos grficos maisnovos. Um grfico semanal que indica COMPRA FORTE, dificilmente ser vencido por um grfico dirio que

esteja apontando uma venda. Muito menos, se quem estiver apontando a venda for um grfico do intraday.

Mas vamos pensar naquele velhinho (grfico semanal) que j est todo cansado... seguindo a mesma

tendncia muito tempo e de repente o seu filho mais novo (o grfico dirio) comea insistentemente afalar que a tendncia deve ser alterada. Vai um dia... vai outro e outro at que o velhinho se cansa e muda

de tendncia.

Formao dos Preos

A formao de preos segue padres logartmicos e estocsticos. Nos primeiros, os preos geralmente

possuem uma distribuio quase normal (a ao sai de R$ 100, vai pra R$ 95, volta pra R$ 100...). Nos

processos estocsticos, os preos das aes se comportam de uma maneira at que mude de patamar.

Vamos supor a ao A que tinha o comportamento X (que voc conseguiu assimilar muito bem) entre R$ 100

e R$ 150.


37/48


37

Se essa ao muda de patamar e passa a ser negociada entre R$ 200 e R$ 250, provavelmente seu

comportamento no ser o mesmo do perodo X. Poder at ser similar, mas no o mesmo! Esse o processo

estocstico de formao de preos: Novos patamares criam novos comportamentos, da mesma forma quevoc mudaria de comportamento se ficasse mais rico ou mais pobre!!!

Alm disso, a grande maioria da evoluo de preos segue propores fibonticas de evoluo e retrao.

Leonardo de Pizza, tambm conhecido com Fibonacci viveu na Itlia durante o sculo XII. Em busca daresoluo da equao que explicasse o problema "Quantos pares de coelhos sero produzidos num ano,

comeando com um s par, se em cada ms cada par gera um novo par que se torna produtivo a partir do

segundo ms.", Fibonacci encontrou uma equao que explica a simetria dos corpos, a proporo de vrios

elementos na natureza, a Reflexo de raios luminosos, a geometria no clculo da seco urea e por ai vai!

Linhas de Tendncia

Os mercados caminham de acordo com as perspectivas das pessoas, pois isso influencia suas decises decompra e venda. Em um mercado com boas perspectivas, as pessoas ficam dispostas a pagar preos maisaltos, pois acreditam que as condies possam melhorar ainda mais, formando tendncias de ALTA.

Se as perspectivas no so boas, as pessoas estaro dispostas a vender em preos cada vez mais baixos, pois

acreditam que tudo possa piorar ainda mais, formando tendncias de BAIXA.

As linhas de tendncia so as linhas imaginrias, traadas entre os topos ou fundos, que demonstram a

direo em que o mercado est caminhando: alta, baixa e lateralizado.

Linha de Tendncia de Alta


38/48


38

Linha de Tendncia de Baixa


39/48


39

Exerccio Traar Linhas de Tendncia


40/48


40

A teoria Dow

O conceito de tendncia o princpio bsico da anlise tcnica. Todos os instrumentos e anlises, com suas

formaes, linhas, indicadores, etc. Visam determinar qual a direo do mercado, as suas correes de

meio de percurso e as reverses de tendncia.

De um modo geral, tendncia exatamente isto, ou seja, a direo do mercado.

A teoria de Dow diz que:

I

- As mdias levam tudo em considerao, ou seja, todos os fatores tanto de demanda como os de ofertaquanto s expectativas que existem no mercado esto j embutidas no valor da mdia. A qualquer

momento o preo de mercado o valor correto, pois seno haveria variao imediata daquele, pela

entrada de novos participantes no mercado.

II- As tendncias de longo prazo tm trs fases:

A primeira a fase da acumulao, na qual todas as ms notcias j foram descontadas e na qual os

investidores mais perspicazes comeam a comprar.

A segunda fase, na qual os analistas tcnicos comeam a entrar, aquela na qual os preos comeam a subir

rapidamente e as notcias comeam a ser favorveis.

A terceira e ltima fase caracterizada por uma grande entrada do pblico (leigos) com os jornaiscomeando a publicar cada vez mais notcias altistas, os indicadores econmicos melhores do que nunca, e

o volume especulativo aumentando.

durante esta ltima fase que o investidor profissional comea a sair do mercado, vendendo em um

momento que ningum quer vender, aps ter entrado no mercado quando ningum queria comprar.


41/48


41

III- O VOLUME TEM QUE CONFIRMAR A TENDNCIA

Numa tendncia altista o volume deve subir quando das altas e diminuir nas correes de meio de percurso.

Novas altas no confirmadas pelo volume indicam perda de fora da tendncia. Isto geralmente verdade

tambm na tendncia de baixa, embora com menor fora.

IV- ASSUME-SE QUE UMA TENDNCIA PROSSEGUE AT SE TER INDICAO DO CONTRRIO

Este um princpio muito importante na anlise tcnica. Embora que devido a ele o analista tcnico

desperdice tanto o comeo de uma tendncia quanto uma parte significativa do seu fim, por sair

geralmente um pouco atrasado, a verdade que no existe frmula ou mtodo que permita a entradaexatamente no fundo e a sada exatamente no topo, ou vice-versa.

A teoria de Elliot

A teoria de Elliot se fundamenta teoricamente nas propriedades de uma srie numrica estudada no

sculo XVIII pelo matemtico italiano Leonardo Fibonacci.

Elliot conceitua um movimento inteiro como aquela configurao grfica de oscilaes de preos de ummesmo ativo que contenha cinco vagas, ou seja, uma seqncia de cinco retas resultantes domovimento dos preos ao longo do tempo. Destas cinco, trs seguem o mesmo sentido e duas o sentidocontrrio.

Deve ficar bem claro que o movimento inteiro, aqui exemplificado para uma situao altista, tambm se

constitui para tendncias de baixa.

A utilizao da srie de Fibonacci consiste na adoo da quantidade constante de 5 vagas para omovimento inteiro, com a soma de 3 vagas no sentido dominante mais 2 vagas no sentido contrrio. Asvagas de sentido dominante, por sua vez, desdobram-se em 5 vagas menores (3 no mesmo sentido e 2 decorreo); por sua vez, as duas vagas de correo se desdobram em duas vagas menores (2 no sentido dacorreo original e 1 contrria), com todo o conjunto seguindo a mesma lei harmnica geral - cincocontendo trs + dois, e trs contendo dois + um.

Para os investidores e analistas tcnicos, a teoria das vagas veio proporcionar uma analogia de naturezamatemtica que se superps muito adequadamente teoria de Dow. Se tomarmos um grfico real e


42/48


42

representativo da evoluo dos preos de uma determinada ao ao longo do tempo, a combinao dasduas teorias (Dow e Elliot) passa a conter sentido prtico e a se constituir em valioso instrumento deanlise e previso.

A ressalva imprescindvel e bvia de que as reaes humanas dos investidores no apresentam emconjunto harmonia matemtica precisa. Por isso, uma das maiores dificuldades na aplicao das teoriasde Dow e Elliot reside na identificao correta das vagas nos grficos, pois podero ocorrer (e

freqentemente ocorrem) correes atpicas que se apresentam como pausas na evoluo da tendnciapredominante.

Correo de Tendncias

Sempre que o mercado passa por um longo perodo seguindo uma tendncia, ocorre uma correo,realizando as posies (se o mercado estiver em uma tendncia de alta, ocorrer uma queda. Se estiverem baixa, ocorre uma alta). Como padro, as correes seguem uma relao fibontica chamada despeedline. Essas speedlines mostram uma correo que gira em torno de 2/3 ou 1/3 do total datendncia. Geralmente, quando uma speedline quebrada, os preos caem para a prxima linha.

Nmeros de Fora

Vamos imaginar um grande nmero de investidores observando uma ao desde sua entrada. Todos eles

guardam em sua memria os preos em que a ao foi, mas no conseguiu ultrapassar... o nmero de vezes

que a ao foi at aquele preo... quanto dinheiro ele ganhou ou perdeu em certos pontos das aes...

Essa memria das massas faz com que o mercado crie um consenso sobre o preo das aes. O consensocria ento linhas importantes chamadas nmeros de fora. Essas linhas passam a ser referncias, quando

uma ao permanece ou testa um preo por muito tempo.


43/48


43

Suportes e Resistncias

Vamos supor agora que o preo da ao seja R$ 100,00 e eu sei que existe um nmero de fora nos R$98,00. Se a ao comear a cair, provavelmente ela ter muita dificuldade em ultrapassar os R$ 98,00.

Este o primeiro suporte da ao! Portanto, toda vez que existir um nmero de fora que dificulte a queda

da ao, este um SUPORTE.

Agora vamos pensar ao contrrio: a ao vale R$ 100,00, mas sei que existe um nmero de fora nos R$

102,00. Logo, se a ao comear a subir ela sofrer dificuldades para ir alm dos R$ 102,00. Este a

primeira resistncia da ao! Portanto, toda vez que existir um nmero de fora que dificulte a alta da

ao, esta uma RESISTNCIA.

Estes so os nmeros msticos das aes, pois so os pontos em que as aes tero dificuldade em

ultrapassar. muito importante manter uma tabela dos suportes e resistncias dos papis que voc

acompanha. No necessrio um nmero grande de aes, 7 j um nmero bem razovel!!!

Gaps

Um GAP uma janela, buraco ou abertura que resulta de uma ruptura no movimento atual do mercado que

acontece quando o fechamento do perodo anterior muito maior ou menor que a abertura do prximo

perodo.


44/48


44

Quando os mercados fazem um movimento muito brusco, eles podem romper o processo padro de

formao de preos formando os GAPs. Por exemplo, se PETR4 fechou ontem a R$ 30,00, mas abriu hoje

a R$ 31,00, ela abriu com um movimento bruto de alta um GAP de Alta de R$ 1,00.

Do lado oposto, se a ao fechou ontem a R$ 30,00 e abriu hoje a R$ 29,00, ela originou um GAP de Baixa.

Simetria

Quando o analista tcnico observa um grfico, ele age como um farejador de pistas que possam ajud-lo a

avaliar a probabilidade de continuao ou reverso de um movimento.

Se vrios sinais grficos esto apontando para mesma direo, os sinais das trilhas so reforados, mas

quando os sinais so emitidos de forma conflitante, melhor no operar.

Assim como alguns objetos com simetria bi-lateral, aqueles com um plano de simetria - a maioria dos

animais (incluindo os humanos) e muitas mquinas o mercado opera em alguns momentos com uma face

espelhada/duplicada da primeira metade do seu movimento. Quando isso acontece, aparecem as figuras

de impulso e reverso que movimentam o mercado como padro dos grficos.


45/48


45

Figuras de Impulso

Aps anos de estudos e observaes dos padres que surgem repetidamente ao longo do tempo, os analistas

tcnicos classificaram as Figuras de Impulso. No mercado de capitais, as circunstncias esto sempre serepetindo, levando as foras de oferta e procura, representadas pelos investidores, a repetirem suas

decises. Por isso, essas so figuras que sugerem a impulso dos preos para outros patamares.

OCO/OCOI Ombro-Cabea-Ombro

Como um importante padro de reverso de tendncia, o OCO lembra os ombros e cabea de uma pessoa.

A linha da base formada pelas trs figuras chamada de linha de pescoo. Quando rompida, os preos do

mercado so projetados de acordo com as propores fibonticas.

Geralmente, o volume costuma decrescer conforme o padro vai sendo construdo, elevando-se

rapidamente no corte da linha do pescoo.

Fundos e Topos Duplos W/M

Como as pessoas possuem lembranas, nada melhor do que aquela ao que atingiu o topo histrico e

despencou! Voc fica pensando... aaaaaa se eu tivesse vendido!!! Se ela voltar l de novo, eu vendo!

Da mesma forma quando ela caiu voc acreditou que iria cair mais, mas na realidade ela voltou a subir!!

Ah, se ela cair de novo eu compro!!!

Da surge o comportamento que justifica a formao dos topos e dos fundos duplos e triplos!!!

Trs Montanhas e Trs Rios

Semelhantes aos OCO/OCOI e aos W/M, as montanhas e os rios so resultado de um perodo de negociao

em um canal lateralizado do mercado.

Geralmente, as montanhas e os rios so a consolidao de um movimento de topos ou fundos triplos.


46/48


46

Tabela das Figuras de Impulso

NOME SMBOLO DESENHO OBSERVAES


47/48


47

OS SETE PECADOS CAPITAIS EM INVESTIMENTOS

1. Acreditar que voc precisa prever o prximo passo do mercado para obter um excelenteretorno;

2. Acreditar em um "guru"; se eu no sou capaz de prever o mercado, h algum em algumlugar capaz disso. Tudo o que preciso fazer encontrar esta pessoa;

3. Acreditar que por meio de informao privilegiada que se consegue ganhar muitodinheiro;

4. Diversificar;5. Acreditar que necessrio assumir riscos muito altos para obter grandes lucros;

6.

Acreditar no "sistema"; algum, em algum lugar, desenvolveu um sistema - uma frmulasecreta que combina anlises tcnicas e fundamentalistas, negociaescomputadorizadas, tringulos de Gann e, quem sabe, astrologia - que garante aobteno de lucros nos investimentos;

7. Acreditar que voc sabe o que trar o futuro - e ter certeza de que o mercadoinevitavelmente ir provar que voc est certo.


48/48


módulo 1 - vida de trader(1).pdf

Documents