mkt gestão financeira apostila

7/31/2019 MKT Gesto Financeira apostila

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ESCOLA DE NEGCIOS

CURSO DE MARKETING

APOSTILA DE GESTO FINANCEIRA

PROF: JANONI


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SUMRIO

Pgina01 O planejamento financeiro -------------------------------------------------------------------------- 0102 Processo decisrio e contabilidade ---------------------------------------------------------------- 0503 Patrimnio: objetivo fundamental ----------------------------------------------------------------- 0604 Metodologia de registro financeiro das transaes ---------------------------------------------- 1205 Regime de competncia x regime de caixa ------------------------------------------------------- 1306 O Balano Patrimonial ------------------------------------------------------------------------------ 1507 A Demonstrao do Resultado do Exerccio ----------------------------------------------------- 18

08 Tributao das empresas: conceitos bsicos ------------------------------------------------------ 2309 Lucratividade ----------------------------------------------------------------------------------------- 2710 Ciclo de Caixa e Capital de Giro ------------------------------------------------------------------- 2911 Margem de contribuio e ponto de equilbrio -------------------------------------------------- 3312 Retorno sobre o Patrimnio Lquido e sobre os Ativos ----------------------------------------- 3713 Risco do Negcio e Alavancagem Operacional ------------------------------------------------- 4014 Retorno sobre o Investimento ---------------------------------------------------------------------- 42

14 Exerccios --------------------------------------------------------------------------------------------- 4714 Respostas dos exerccios ---------------------------------------------------------------------------- 5916 Exerccios sobre Demonstraes Financeiras ---------------------------------------------------- 6717 Respostas dos Exerccios sobre Demonstraes Financeiras ---------------------------------- 71


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1. O planejamento financeiro

O objetivo fundamental de um planejamento financeiro :

Para atingir tal objetivo, o processo de planejamento financeiro deve dimensionar os recursos financeirosaplicados no negcio e a necessidade de novos recursos. Cabe ressaltar alguns aspectos consideradosrelevantes neste processo:

Consistncia e integridade das informaes; Integrao entre as reas operacionais; Critrios objetivos e consistentes para classificao contbil; Identificao clara do custo financeiro das formas de financiamento; Elaborao e acompanhamento de oramentos; Avaliao constante do capital de giro.

Parte da necessidade de recursos representada pela necessidade de compra de novas mquinas e

equipamentos, softwares e equipamentos de informtica, veculos de uso da empresa, dentre outros itensinerentes atividade da empresa. Estes itens so chamados de investimentos fixos porque a empresa no

poder utiliz-los no pagamento de obrigaes do dia-a-dia, pois so itens inerentes s atividadesoperacionais.

Por exemplo, imagine que uma transportadora comprou caminhes para transportar as mercadorias de seusclientes. A empresa no ir vender seus caminhes para pagar seus fornecedores ou seus funcionrios. Se o

fi i b d i f

Maximizar o retorno sobre o investimento.


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Esta introduo explica porque um profissional de marketing (ou de qualquer outra rea) deve compreendercomo so determinadas as necessidades de recursos. So estes profissionais que identificam e analisam asinformaes necessrias ao planejamento financeiro.

Alm disso, as aes de marketing como polticas de desconto, aumento de prazo concedido aos clientes,alteraes de preos, e campanhas publicitrias tm impacto direto no volume de vendas e no dinheiro emcaixa das empresas.

Estes conceitos so importantes porque o planejamento estratgico, no mbito financeiro, dever avaliar trsaspectos fundamentais:

Capacidade de gerar lucros

Capacidade de gerar caixa

Retorno sobre o investimento

A experincia empresarial mostra que os insucessos esto basicamente ligados a problemas decorrentes de

uma administrao do capital de giro inadequada ou a problemas de lucratividade.

Os problemas de lucratividade, em geral, esto relacionados com baixo volume de vendas ou a reduesexcessivas de preos (aspectos de mercado) ou a aumentos de preos de fornecedores (mercado fornecedoroligopolizado).

Os problemas de caixa (ou de liquidez) so geralmente decorrentes de:

I i i ( d i fi i 06 d d )


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Uma pesquisa realizada nos Estados Unidos identificou as causas de fracasso empresarial de acordo com osprprios pequenos empresrios.

Causas do Fracasso em Pequenos Negcios

Fonte: Business Failure Record - Dun & Bradstreet, Inc, 1992, Nova York

Como Fatores Econmicos foram citados pelos entrevistados: Vendas inadequadas Lucros insuficientes Fracas perspectivas de crescimento

Como

bl i i f i d l i d

Causa % de Fracasso

Fatores Econmicos 45,0

Problemas Financeiros 37,2Inexperincia 10,5

Negligncia 3,1

Acidentes 1,6Fraude 1,4

Problemas Estratgicos 1,2Total 100


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O profissional de marketing tem influncia direta nos aspectos acima mencionados. Exemplos:

1. Se uma empresa compra mais mercadorias do que necessita, isto pode ter sido ocasionado por umaprojeo de vendas errada realizada pela rea comercial.

2. Para atingir a meta de vendas, a rea comercial aumenta o prazo oferecido aos clientes, reduzindo aquantidade de dinheiro em caixa durante um certo perodo.

3. O aumento do prazo de pagamento oferecido aos clientes, implementado pela rea de marketing,pode resultar em aumento da inadimplncia, o que reduz o lucro e tem impacto negativo no caixa.4. Para atingir a meta de vendas, a rea comercial elabora uma poltica de descontos reduzindo o lucro.5. Uma campanha publicitria com alto custo no consegue atingir as vendas previstas, reduzindo o

lucro.

Entender os efeitos destes exemplos e saber como mensur-los fundamental para que a empresa atinja oequilbrio entre as aes de marketing e os objetivos financeiros. Isto pode ser resolvido com a integrao

entre as reas organizacionais e a busca conjunta pelos objetivos estratgicos, gerenciais e operacionais daorganizao como um todo e no desta ou daquela rea.

Para capacitar o profissional de marketing neste objetivo, discutiremos a seguir aspectos relacionados a:

1. Conceitos bsicos de contabilidade;2. Demonstrativos financeiros: Balano Patrimonial, Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE),

l d i


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2. Processo Decisrio e Contabilidade

O processo decisrio nas organizaes segue as seguintes etapas bsicas:

Definio dos objetivosestratgicos

Consiste em definir os mercados de atuao,produtos e servios, aes de vendas, local e

forma das instalaes, caractersticas dosprofissionais, necessidades de treinamento,

fontes de financiamento, etc.

Definio da forma definanciamento dos

objetivos estratgicos

Todo negcio pode ser financiado por:

Capital Prprio (dos scios)e/ou

Capital de Terceiros (bancos, fornecedores, etc)

Efetuar os investimentosnecessrios aos objetivos

estratgicos

Investimentos de longo prazo em mquinas,imveis, mveis, etc.

eInvestimentos de curto prazo em estoques e em

vendas a prazo a clientes

Consiste em definir os mercados de atuao,

d i d d l l


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3. Patrimnio: objetivo fundamental

Quando um investidor, scio, empresrio, banco, ambulante, ou qualquer outra pessoa fsica ou jurdicainicia uma atividade empresarial h dois aspectos fundamentais:

a) Qualquer negcio exige algum dinheiro para funcionar;

Uma frase atribuda a Mario Henrique Simonsen expressa esta afirmao: No existe almoo grtis.

b) Qualquer pessoa deseja ganhar mais dinheiro do que o valor que investiu.

Imagine voc investindo R$ 10.000,00 para abrir uma pequena lanchonete. Voc deu esse montante

para a lanchonete? Creio que no. Como scio voc investiu esse dinheiro no negcio e espera aumentaro valor com os lucros. como se voc tivesse investido em uma poupana em um banco. O dinheiroque voc investiu seu ou do banco? Vale a mesma pergunta: o dinheiro que o scio investiu daempresa ou do scio?

Este dinheiro investido compe o que se denomina patrimnio. O patrimnio da qualquer organizao formado pelos bens, direitos e obrigaes. importante destacar que o patrimnio de uma organizao no

fica esttico. O conjunto de bens, direitos e obrigaes alterado de acordo com as transaes realizadas.Outro aspecto fundamental consiste em separar o patrimnio de quem estamos falando. A pessoa do scio diferente da pessoa da empresa.

Por exemplo, se a empresa compra um computador, a nota fiscal do fornecedor ser emitida em nome daempresa. Portanto, o computador de propriedade da empresa. O dinheiro em caixa gerado pelas transaesda empresa da empresa e no do scio. J dinheiro investido inicialmente e os lucros gerados pelas


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O conceito de origem e aplicao o fundamento bsico da contabilidade. Nenhuma transao econmicaou financeira existe sem uma origem e uma aplicao. Por exemplo:

Outro fato que para uma mesma transao o valor da origem tem que ser igual ao valor da aplicao.Nenhuma pessoa entrar em uma loja para comprar um aparelho de som no valor de R$ 300,00 e pagar R$500,00 (considerando condies normais!). Neste caso, a origem o dinheiro no bolso da pessoa (R$300,00) e a aplicao o aparelho de som (equivalente R$ 300,00).

A composio do patrimnio

Empresa

Origens deRecursos

Aplicaesde Recursos

Capital inicialinvestido pelosscios

Dinheiro em caixa


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A diferena bsica entre bens e direitos que os bens so itens sobre os quais temos propriedade, e notemos propriedade sobre direitos.

O valor a receber provenientes de uma determinada venda a prazo um direito da entidade, decorrente datransferncia da propriedade sobre o bem (o produto vendido) que foi o objeto central da transao. Estedireito pode ser materializado atravs de uma duplicata, porm, a essncia do direito a transferncia da

propriedade, a qual no um item material.

O quadro abaixo mostra alguns exemplos de benefcios gerados por Ativos:

Ativo Tipo BenefcioMquina industrial Bem Fabricam os produtos que sero comercializados e geraro novos recursosEstoque Bem So os produtos que geram os recursos financeiros quando de sua vendaContas a Receber Direito So os recursos gerados pela venda dos produtos que ainda no foram pagosConta corrente Bem Recurso financeiro que permite novas transaesCaixa Bem Recurso financeiro que permite novas transaes

Podemos perceber, portanto, que um Ativo no precisa ser vendido para gerar um benefcio. A grandequesto observar a natureza da operao ou do item especfico que est sendo analisado para classific-loou no como um Ativo.

O Passivo

Passivo toda e qualquer obrigao necessria (origem) manuteno e continuao das atividades de umaentidade. Da mesma forma que o Ativo, todo e qualquer Passivo originrio das transaes da entidade e,


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Aumento ou Diminuio do Patrimnio

Receita

So os ganhos gerados pelas atividades da empresa que aumentam o patrimnio lquido.

Um scio deseja iniciar um negcio e investe R$ 10.000, representado apenas por dinheiro. Nessa situaoteremos:

Ativo PassivoCaixa 10.000 Capital 10.000

Total 10.000 Total 10.000

Supondo que a empresa prestou servios no valor de R$ 2.000 e recebeu a vista. Aps esse fato teremos:

Ativo PassivoCaixa 12.000 Capital 10.000

Receita 2.000- Despesa -= Lucro 2.000

Total 12.000 Total 12.000

Portanto, a empresa ganhou R$ 2.000. Entretanto, esse lucro do scio, ou seja, a empresa deve dinheiropara o scio.

Despesa

Aumento doPatrimnio


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Transaes

1. Em 05/jan/2005, dois amigos iniciam de uma prestadora de servios com capital disponibilizado poreles em dinheiro no valor R$ 10.000.

2. Em 10/jan/2005, a empresa compra mveis, a vista, no valor de R$ 2.000.3. Em 23/jan/2005, a empresa prestou um servio e recebeu a vista o valor de R$ 1.500.4. Em 31/jan/2005, a empresa paga o aluguel do ms no valor de R$ 1.000.

Podemos afirmar que o investimento inicial foi de R$ 10.000. Mas, quanto vale o patrimnio dos sciosaps as transaes de janeiro/2005? Para responder esta pergunta devemos identificar em cada transao a

origem e a aplicao dos recursos envolvidos.

TransaoOrigem

(Veio de onde?)Aplicao

(Foi para onde?)Impacto no Patrimnio

1Do scio

(aumenta o passivo daempresa)

Para o caixa da empresa(aumenta o ativo da empresa)

No altera

2

Do caixa da empresa

(reduz o ativo da empresa)

Mveis da empresa

(aumenta o ativo da empresa) No altera

3Vendas(receita)

Para o caixa da empresa(aumenta o ativo da empresa)

Aumenta

4Do caixa da empresa

(reduz o ativo da empresa)Pagamento do aluguel

(despesa)Reduz

A apresentao do patrimnio da empresa ser:


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d) As receitas e despesas so controladas separadamente dos ativos e passivos para facilitar aidentificao de como o patrimnio da empresa aumentou ou diminuiu.

e) O resultado do exerccio (lucro ou prejuzo) incorporado ao passivo da empresa com os scios(patrimnio lquido) ao final do exerccio. No exemplo acima, a empresa apurou um lucro em

janeiro de R$ 500,00 que foi incorporado ao patrimnio liquido.

Obs: Note que ter dinheiro em caixa no significa que a empresa teve lucro no mesmo montante.

Resultado do Exerccio

Para acompanhar a evoluo do patrimnio da empresa importante definir um determinado perodo de

apurao do lucro ou prejuzo. Em geral, o perodo adotado de 01 ano.

Considere um fabricante de sorvetes.

Imagine que para o vero de 2004 a empresa tivesse definido o segmento de sabor creme como meta devendas. Este segmento tem uma margem melhor em funo do preo. Entretanto, o volume de vendasno atingiu o esperado devido crise econmica do pas.

No vero de 2005, a empresa apostou no segmento sabor frutas. Apesar de ter um preo menor, ovolume de vendas elevado tornou o resultado de 2005 melhor do que o de 2004.

Se no houvesse a separao das receitas e despesas referentes aos anos de 2004 e 2005, este fabricantede sorvetes jamais poderia realizar tal anlise.

Cabe ressaltar que podemos apurar o lucro mensal, trimestral, semestral, anual, qinqenal. O perodo de


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4. Metodologia de registro financeiro das transaes

As transaes devem ser registradas em termos monetrios para possibilitar a mensurao do patrimnio.

Entretanto, para que possamos registrar os ativos, passivos, receitas e despesas, necessitamos de umametodologia.

A forma de registro o que denominamos Conta.

A conta como uma pasta suspensa onde arquivamos a documentao das transaes em um arquivo.

A diferena que a conta um conceito e no um item fsico com a pasta.

O fluxo contbil :

Cada transao gera um ativo, passivo, receita ou despesa. Cada item desde dever ter uma conta pararegistrar seus valores. Por exemplo:

OperaesDocumento

FsicoRegistro Anlise

Resultadoe decises


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5. Regime de Competncia x Regime de Caixa

O resultado do exerccio e apurado com base na data em que o fato ocorreu.

O saldo de caixa apurado com base nas datas de recebimento e/ou pagamento.

Vejamos o exemplo abaixo:

Transaes

1. Em 05/jan/2005, dois amigos iniciam de uma prestadora de servios com capital disponibilizado poreles em dinheiro no valor R$ 5.000.

2. Em 10/jan/2005, a empresa compra mveis, com pagamento a vista, no valor de R$ 4.000.3. Em 23/jan/2005, a empresa prestou um servio no valor de R$ 6.000 com recebimento para

23/fev/2005.4. Em 31/jan/2005, a empresa registro o aluguel do ms de janeiro no valor de R$ 1.000 que tem

vencimento em 10/fev/2005.

Resoluo:

Caixa 5.000 1 Aluguel a Pagar 1.000 4 Receita do Servio 6.000 3(4.000) 2 Despesa com Aluguel (1.000) 41.000 5.000

Contas a Receber 6.000 3

Patrimonio Lquido

Ativo Passivo Resultado


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O fluxo de caixa da empresa, j considerando os pagamentos e recebimentos que ocorrero em fevereiro demonstrado a seguir:

Comentrios:

a) O saldo final do caixa em janeiro no fluxo de caixa confere com o saldo do caixa no ativo (isso nopode ser diferente).

b) O saldo final do caixa em fevereiro foi projetado com base nas transaes de janeiro.

Fixao do conceito de competncia x caixa

Janeiro Fevereiro

Saldo inicial de caixa - 1.000

(+) Entradas

Investimento dos scios 5.000 -

Prestao do servio - 6.000

Total das entradas 5.000 6.000

(-) Sadas

Compra dos mveis (4.000) -

Despesa com aluguel - (1.000)

Total das sadas (4.000) (1.000)

(=) Saldo final 1.000 6.000


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6. Balano Patrimonial

O Balano Patrimonial tem por finalidade apresentar a posio financeira e patrimonial de uma organizaoem determinada data. Este demonstrativo subdivido em trs partes:

a) Ativo - compreende os bens e direitos da organizao;b) Passivo - compreende as obrigaes da organizao.c) Patrimnio Lquido - representa o valor lquido da organizao.

O Ativo apresentado no Balano por ordem de liquidez dos bens e direitos, enquanto o Passivo por ordemde exigibilidade das obrigaes.

ATIVO PASSIVOCirculante CirculanteRealizvel a longo prazo Exigvel a longo prazoPermanente Patrimnio lquido

Ativo Circulante

O ativo circulante o conjunto de bens e direitos destinados a venda, alienao, ou a outro tipo de aplicaoque resulte transferncia de propriedade. Como exemplo temos as duplicatas a receber, os itens em estoque,os impostos a recuperar, as aplicaes financeiras, a conta corrente bancria, os adiantamentos feitos afuncionrios, etc.

No ativo circulante somente so registrados os bens e direitos que sero vendidos ou alienados no prazo de365 dias. Este prazo apenas uma conveno do que se considera curto prazo. Para efeito das NormasBrasileiras de Contabilidade, este o perodo oficial que deve ser considerado na elaborao das


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Passivo Circulante

Demonstra toda e qualquer obrigao com vencimento at 365 dias.

Exigvel a Longo Prazo

Demonstra toda e qualquer obrigao com vencimento superior a 365 dias. Em 31 de dezembro de 1997, aEmpresa ABC possui um contrato de emprstimo com um banco tem os seguintes vencimentos:

Data do vencimento Valor em R$Maio/1998 100.000,00

Novembro/1998 100.000,00Maio/1999 100.000,00Novembro/1999 100.000,00Maio/2000 100.000,00

Este emprstimo ser apresentado no Balano Patrimonial segregado em curto e longo prazo, como segue:

Passivo Circulante R$ 200.000,00Exigvel a longo prazo R$ 300.000,00

Patrimnio lquido

O patrimnio lquido demonstra o capital investido na empresa, bem como as variaes geradas por suasatividades. composto por:


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Exemplo:

Ano 01 Ano 02 Ano 03

Capital Social 1.000 1.000 1.000

Lucro do Exerccio 100 120 90

Lucro Pago aos SciosDo prprio exerccio - - ( 90)

De anos anteriores - (100) (120)

Lucro AcumuladoDo prprio exerccio 100 - -De anos anteriores - 120 -

100 120 -

Patrimnio Lquido 1.100,00 1.120,00 1.000,00

No 1o ano a os scios investiram R$ 1.000 (capital inicial) e mantiveram na empresa o lucro gerado de R$100.

No 2o ano, o lucro de R$ 120 foi retido na empresa e os scios retiraram os R$ 100 de lucro do 1 o ano.

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7. A Demonstrao de Resultado

A demonstrao de resultado informa ao leitor o comportamento das receitas e despesas classificadas pornatureza da operao. atravs deste demonstrativo que podemos visualizar o lucro ou prejuzo lquido. O

lucro lquido o montante que fica disponvel ao acionista, que poder reinvesti-lo na empresa ou distribui-lo a ttulo de dividendos. A estrutura mais adequada de uma demonstrao de resultado para uma empresacomercial, industrial ou prestadora de servios :

Receita operacional bruta(-) Dedues da receita(=) Receita operacional lquida(-) Custo

(=) Lucro ou prejuzo bruto(-) Despesas administrativas(-) Despesas comerciais(-) Despesas financeiras(+) Receitas financeiras(=) Lucro ou prejuzo operacional(+/-) Receitas ou despesas no operacionais

(=) Lucro ou prejuzo antes dos impostos e participaes(-) Imposto de renda e contribuio social(-) Participaes dos empregados(=) Lucro ou prejuzo lquido

Esta classificao permite ao leitor analisar de forma direcionada a formao do lucro ou prejuzo de umentidade. Os grupos onde so classificados os dbitos e crditos (despesas e receitas) so:


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prazo, variaes monetrias de emprstimos concedidos a empresas coligadas, etc.), despesas financeiras(taxas bancrias, juros de emprstimos obtidos), dentre outros gastos necessrios operao da entidade.

Neste momento, o gestor do negcio pode verificar se sua estrutura operacional eficiente ou no. Neste

exemplo em que a entidade apresenta um lucro bruto de R$ 1.928.750,00 ou 25% da receita lquida, caso asdemais despesas e receitas operacionais montem em R$ 2.000.000,00, significa que a entidade pode estarcom excesso de pessoal administrativo, as comisses pagas aos vendedores esteja em patamares muitoelevados, ou que as despesas financeiras so muito altas.

Resultado no operacional

Normalmente, as receitas e despesas no operacionais no so relevantes, pois, como a prpria terminologiasugere, estes gastos no so inerentes suas atividades. Por exemplo, vender de um veculo de suapropriedade no faz parte da atividade econmica de uma empresa que fabrica extrato de tomate. Noentanto, caso a empresa venda o veculo por qualquer motivo, o valor da venda no deve ser apresentado emconjunto com as receitas e despesas operacionais. Considerando os dados abaixo:Valor da venda de 05 caminhes: R$ 250.000,00.

Prejuzo operacional sem o registro da venda dos caminhes: R$ 100.000,00

Se a empresa apresentar a venda dos caminhes como receita operacional, o prejuzo passar a ser um lucrooperacional de R$ 150.000,00.

Mas, as operaes da empresa iro gerar novos caminhes para venda. No, afinal, a empresa no umrevendedora de caminhes. Portanto, a rentabilidade seria fictcia e levaria o gestor do negcio a considerarque sua estrutura organizacional est bem ajustada.


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DRE Fevereiro/2005

Receita bruta de vendas 2.000,00(-) ISS sobre vendas (100,00)(=)Receita lquida de vendas 1.900,00

(-)Custo dos servios prestados (1.000,00)(=)Lucro Bruto 900,00(-)Despesas operacionais

Despesas com aluguel (500,00)(=)Resultado operacional 400,00(-) Imposto de Renda (40,00)(=)Resultado lquido 360,00

Fluxo de Caixa - Fevereiro/2005Corrente Projeo

Fev Mar Saldo inicial de caixa - 8.000,00

Entradas Operacionais(+)Receita bruta de vendas 2.000,00 -

Total das entradas operacionais 2.000,00 -

Sadas Operacionais(-)ISS (100,00)(-)Pagamento do salrio (1.000,00)(-)Despesa com aluguel (500,00)(-)Imposto de renda (40,00)

Total das sadas operacionais - (1.640,00)


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2 05/02/05Compra de mveis e equipamentos de informtica no valor de R$ 5.000, compagamento em 05 parcelas de R$ 1.000 sendo a 1a a vista e as demais a cada 30 dias.

3 10/02/04Compra de 50 unidades de mercadorias para revenda no valor unitrio de R$ 50,00.Pagamento para 10/03/05.

4 15/02/05 Venda de 20 unidades pelo preo de venda unitrio de R$ 120,00. Recebimento para15/04/05.

5 28/02/05Registro do ICMS a pagar em 10/03/05. Clculo do ICMS = Receita Bruta de Vendas x20%

6 28/02/05Registro da comisso a pagar em 10/03/05 calculada na base de 5% da receita lquidado ICMS.

7 28/02/05 Registro do salrio a pagar em 10/03/05 no valor de R$ 200.8 28/02/05 Registro do aluguel a pagar em 10/03/05 no valor de R$ 300.

9 28/02/05Registro do imposto de renda a pagar em 10/03/05. Clculo do Imposto de Renda(IRPJ) = Receita Bruta x 2%

DRE - Fevereiro/2005

Receita bruta de vendas 2.400,00(-) ICMS sobre vendas (480,00)(=)Receita lquida de vendas 1.920,00(-)Custo das Mercadorias Vendidas (1.000,00)(=)Lucro bruto 920,00(-)Despesas operacionais

Despesas com comisso (96,00)Despesas com salrios (200,00)Despesas com aluguel (300,00)

(=)Resultado operacional 324,00(-) Imposto de Renda (48,00)(=)Resultado lquido 276,00


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Salrio a Pagar 200,00Aluguel a Pagar 300,00IRPJ a Pagar 48,00

Total do Passivo Circulante 7.624,00

Permanente Patrimnio LquidoMveis e Equipamentos 5.000,00 Capital Social 8.000,00

Total Permanente 5.000,00 Resultado do exerccio 276,00Total do Patrimnio Lquido 8.276,00

Total do Ativo 15.900,00 Total do Passivo 15.900,00

Ficha de Controle do Estoque

DataEntradas de Mercadorias Sadas de Mercadorias Saldo Final em EstoqueQde R$ unit. R$ total Qde R$ unit. R$ total Qde R$ unit. R$ total

10/02/04 50 50,00 2.500,00 - - - 50 50,00 2.500,0015/02/05 - - - 20 50,00 1.000,00 30 50,00 1.500,00

Valor do CMV

(DRE)

Saldo final do

estoque.

Valor a pagar ao

fornecedor.


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8. Tributao das empresas: conceitos bsicos

As empresas so tributadas em trs mbitos: federal, estadual e municipal. Para os aspectos financeiros estadistino no tem impacto relevante. O quadro abaixo discrimina os principais tributos que o profissional de

marketing deve conhecer:Tributos Federais Imposto de Renda Pessoa Jurdica IRPJ Contribuio Social sobre o Lucro Lquido CSLL Imposto sobre Produtos Industrializados IPI COFINS PIS

O SIMPLES no um imposto. uma alternativa simplificada de clculo dos impostos federais emconjunto. A empresa apura o valor a ser pago atravs de um % sobre o faturamento e recolhe um nicovalor para a Secretaria da Receita Federal (SRF). Todos os tributos relacionados acima esto inclusos noSIMPLES.

Tributos Estaduais

Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios ICMS Imposto sobre Propriedade de Veculos Automotores IPVA

Tributos Municipais Imposto sobre Servios ISS Imposto sobre Propriedade Territorial Urbana IPTU


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No Lucro Presumido o contribuinte aceita o % de lucropresumido pela SRF. A diferena entre o montanterecolhido a maior ou a menor do que o IRPJ calculado atravs das demonstraes contbeis no temnenhum efeito.Metodologias de clculo:

LucroReal

LucroPresumido

Faturamento 1.000 1.000% estimado ou presumido 32% 32%Base de clculo do IRPJ 320 320Alquota do IRPJ 15% 15%

IRPJ recolhido 48 48IRPJ apurado no Balano 60 -Diferena a recolher 12 -

Em casos como o acima o lucro presumido melhor, pois pelo lucro real a empresa teria um valor deimposto maior a recolher. Pode ocorrer o contrrio como demonstrado abaixo:

LucroReal

LucroPresumido

Faturamento 1.000 1.000% estimado ou presumido 32% 32%Base de clculo do IRPJ 320 320Alquota do IRPJ 15% 15%IRPJ recolhido 48 48


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ICMS

O ICMS tem um aspecto diferenciado: a no cumulatividade. Vejamos a seqncia abaixo:

O ICMS apurado na compra o valor a recuperar pela empresa quando for recolher o valor devido. Por issorepresenta um direito de ressarcimento, logo, um ativo.

Fornecedor Empresa Cliente

Fornecedor vende mercadoriapara a empresa.

Preo Total da Nota Fiscal R$ 100

ICMS destacado na NF R$ 12

A empresa paga R$ 100 ao fornecedor.

O fornecedor fica com R$ 88 e recolhe R$12 ao Governo

Empresa vende mercadoriapara o cliente.

Preo Total da Nota Fiscal R$ 300

ICMS destacado na NF R$ 36

A empresa recebe R$ 300 ao fornecedor.

Empresa deve R$ 36 ao GovernoEmpresa recolhe somente R$ 24 porque j havia

pago R$ 12 de ICMS que estava imbutido no

preo do fornecedor


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Qual o preo a ser cobrado do cliente?

No, no R$ 11,90!

Devemos utilizar a metodologia do mark up, como segue:

Preo com imposto = Preo de venda desejado Preo com imposto = 10,001 - % de imposto (1 - 0,19)

Preo com imposto = 12,35

Compare os resultados:

Preo com imposto 11,90 12,35ICMS 2,26 2,35Preo lquido do ICMS 9,64 10,00

IPI

O IPI calculado de forma semelhante ao ICMS.

A recuperao sobre do imposto na compra igual.

A diferena que o valor do IPI no est dentro do preo. Por isso, no necessrio realizar o clculo domark up como no ICMS.


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9. Lucratividade

A lucratividade pode ser medida pelas relaes entre lucro e vendas, como segue:

Margem Bruta = Lucro BrutoReceita Lquida de Vendas

Margem Operacional =Resultado Operacional

Receita Lquida de Vendas

Margem Lquida =Resultado Lquido

Receita Lquida de Vendas

Uma ressalva:

As margens so uma relao entre o lucro e a receita lquida. Entretanto, para apurar a receita lquida,deduzimos impostos, descontos e devolues de venda. Portanto, igualmente importante analisar a relaoentre os descontos comerciais e devolues de vendas com a receita bruta.

Descontos comerciais pode ser uma estratgia de preos com gordura para negociao ou podemrepresentar dificuldades de vendas. Empresas cujos produtos no tenham vantagens competitivas tendem ater restries dos consumidores. Para conseguir vende-los, algumas reas comerciais oferecem descontoscomo atrativo compra. Esta prtica pode acabar com a rentabilidade da empresa no longo prazo.

Devolues de vendas significam, em geral, ineficcia no processo da venda. Pode estar relacionada comqualquer fase abaixo:


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Contratar e manter salrios de um departamento contbil ao invs de pagar um servio terceirizado podegerar maior rapidez na anlise e preciso das informaes financeiras e reduzir a carga tributria.

Outros exemplos podem ser considerados, mas o mais importante que sempre termos que indagar sobre as

operaes e os fatores que geraram os nmeros analisados.

Margem Lquida

O custo financeiro do resultado operacional o item mais importante na anlise comparativa da margemoperacional com a margem lquida.

Devemos ter cuidado com resultados no operacionais. Estes no devem ser considerados como fatorpositivo, pois tem efeito pontual e no recorrente em anos posteriores. Ou seja, no podemos considerar queuma empresa tem boa lucratividade porque obteve lucro com a venda de mquinas do ativo imobilizado.


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10. Ciclo de Caixa e Capital de Giro

O ciclo de caixa o perodo que mede o tempo entre a sada dos recursos para pagamentos das compras e asentradas pelos recebimentos das vendas. O esquema abaixo demonstra esta relao.

O ciclo de caixa pode ser mdio atravs da relao entre o tempo que leva para o estoque ser vendido maiso tempo que a empresa concede ao cliente para efetuar o pagamento menos o prazo de pagamentonegociado com o fornecedor. Ou seja:

Ciclo de Caixa

Venda

Perodo Mdiode Estoque

Perodo Mdiode Recebimento

Perodo Mdiode Pagamento

Compra Recebimento

Pagamento

Giro mdio

do estoque+

Prazo mdio

de

recebimento

-Prazo mdio

de pagamento=

Ciclo

operacional

de caixa


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Assim, os recursos aplicados no giro da empresa, esto diretamente relacionados com a operao corrente,ou seja, a compra de matria-prima ou produto acabado, o estoque, a venda e o recebimento pela venda. Oque se espera um ciclo operacional positivo em termos de gerao financeira.

Dessa forma, os ativos correntes devem ser corretamente dimensionados para dar o suporte necessrio aovolume de operaes da empresa. Assim, importante ressaltar que, o investimento adequado em giro, fundamental para que a empresa possa operar de maneira sustentada.

Como dimensionar os investimentos em capital de giro?

Os estoques devem ser mensurados com base em informaes como caractersticas do processo

produtivo, tempo de entrega do fornecedor, expectativas de aumentos de preo de compra.Os prazos concedidos a clientes so determinados de acordo com metas de aumento da base de clientes,aes de concorrentes, metas de aumento das vendas.

O aumento do valor investido em capital de giro pode ocorrer por:

Aumento do prazo concedido a clientes Reduo do prazo de pagamento aos fornecedores Aumento do volume de compras Aumentos dos gastos

Para financiar prazos concedidos aos clientes, a alternativa mais indicada e financiar as compras com osfornecedores atravs de maiores prazos. Entretanto, esta opo no vivel em alguns (ou muitos) casos.

Outras formas de financiar prazos a clientes so o desconto de duplicatas e emprstimos para capital de


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Demonstrativo do ResultadoJan Fev Mar Acum.

Faturamento 10.000,00 10.000,00 10.000,00 30.000,00Custo (6.600,00) (6.600,00) (6.600,00) (19.800,00)Resultado 3.400,00 3.400,00 3.400,00 10.200,00

Demonstrativo do Fluxo de CaixaJan Fev Mar Abr

Saldo inicial de caixa - - 3.400,00 6.800,00Entrada operacional de caixa - 10.000,00 10.000,00 10.000,00

Sada operacional de caixa - (6.600,00) (6.600,00) (6.600,00)Fluxo das operaes - 3.400,00 6.800,00 10.200,00

Note que os prazos de recebimento e pagamento so iguais. Desta forma, o ciclo de caixa zero. Estamosdesconsiderando qualquer prazo de estocagem.

Caso o fornecedor propusesse um desconto no preo de 10% condicionado ao pagamento vista, a opopoderia ser interessante quanto ao ganho na margem mas trar desequilbrio no fluxo de caixa. A empresa

tem como opo de financiamento uma linha de emprstimo para capital de giro taxa de juros de 6% aoms. O pagamento do principal do emprstimo ocorre a cada 30 dias. O fluxo de caixa seria:

Demonstrativo do Fluxo de CaixaJan Fev Mar Abr

Saldo inicial de caixa - - - 1.689,42Entrada operacional de caixa - 10.000,00 10.000,00 10.000,00


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O chamado saldo de tesouraria (t) resultado das contas de ativo e passivo, relativas exclusivamente aaplicaes financeiras de curto prazo e aos emprstimos de curto prazo.

Assim (t) pode ser considerado tanto um ativo econmico ou como um recurso de curto prazo, ajudando no

financiamento das necessidades de capital de giro. Portanto, (t) varia em funo das modificaes da partevarivel da necessidade de capital de giro.

A gesto do saldo de tesouraria elaborada com base na projeo de um fluxo de caixa de curto prazo,quando so consideradas as possibilidades de entradas e sadas de recursos, detectando-se asdisponibilidades para aplicaes ou as necessidades de emprstimos de curto prazo.

A dependncia crescente por emprstimos bancrios de curto prazo, pode tornar crtica a situao deliquidez da empresa. Uma reduo no nvel do crdito pode levar a empresa a um processo inevitvel deinsolvncia.

Na realidade, o efeito tesoura no se deve somente a uma situao especfica. As principais causas quelevam a este efeito podem ser assim consideradas:

Aumento das vendas decorrente do aumento de prazos concedidos a clientes, sem alterao dos prazos

de pagamentos. Investimento em ativos permanentes com prazo de retorno em caixa e/ou volume de vendas muito

alongado. Gesto inadequada de estoques. Crises econmicas.

Administrao do Capital de Giro ou do Caixa


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As causas de natureza interna esto diretamente ligadas as caractersticas do processo operacional daempresa. Sabemos que o nvel a ser mantido, deve ser em funo das expectativas de demanda por parte domercado. Entretanto, em alguns casos, mesmo com as vendas apresentando perodos de oscilao, aempresa necessita manter uma produo at certo ponto constante, gerando possivelmente um acrscimo

nos custos.

Como exemplo, o grfico abaixo apresentando uma linha constante de produo ao longo de um tempo eassociando uma irregularidade nas vendas para o mesmo perodo: obs: grfico extrado do livroAdministrao financeira - Antonio Sanvicente - cap. 8.

Conforme destaca ainda Sanvicente, considerando uma possvel irregularidade das vendas, seria aprogramao da produo por perodos de utilizao dos equipamentos envolvidos, bem como do materialhumano especializado. Para cada perodo, a atividade operacional estaria concentrada num determinado

Vendas,Produo

Vendas

ProduoA B C

t


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11. Margem de contribuio, ponto de equilbrio e margem de lucro

No existe nenhuma fidelidade determinada marca que no seja superada por um pequeno desconto.Annimo

Este afirmao pode ser radical, mas nos leva a uma pergunta que pode garantir ou destruir a sadefinanceira de uma organizao:

Qual volume de vendas necessrio atingir para se obter lucro com uma reduo de preo?.

O inverso tambm pode causar danos:

At quanto podemos reduzir o volume de vendas se aumentarmos o preo?.

Para responder perguntas como essas, o primeiro problema a ser resolvido o da alocao dos custosindiretos fixos, que reside em dois aspectos bsicos: o fato de serem no total independentes dos produtos evolumes, o que faz com que o seu valor por unidade dependa diretamente da quantidade elaborada, etambm o critrio de rateio, j que, dependendo do que for escolhido, pode ser apurado um custo por

produto diferente.

Uma tentativa de solucion-lo a adoo do critrio de margem de contribuio por unidade, que adiferena entre a receita e o custo varivel de cada produto. o valor que cada unidade efetivamente traz empresa de sobra entre sua receita e o custo que de fato provocou. Vejamos o exemplo abaixo:

Produto A Produto B Produto CPreo unitrio de venda 150,00 120,00 100,00Gasto varivel unitrio 100,00 80,00 40,00


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limitao, mais rentvel ser o produto que tiver maior margem de contribuio pelo fator de limitao dacapacidade produtiva.

Nota: Para que o conceito de margem de contribuio possa ser aplicado por completo, devem tambm ser

consideradas na sua apurao as Despesa Variveis, quer de vendas, financiamentos ou outras. Caberessaltar que, apesar das Despesas Variveis integrarem o calculo da margem de contribuio, no soagregadas ao produto para fins de avaliao dos estoques.

A anlise da relao Custo/Volume/Lucro um instrumento valioso para o estudo do comportamento doscustos e do lucro, tanto na poltica de reduo de custos, quanto na conseqente determinao do volumeoperacional ideal. Alem disso, so bastante importantes no processo de tomada de deciso os aspectosligados a determinao do preo de venda e no dilema de compra ou fabricao de determinados itens.

A fixao do preo de venda no cabe exclusivamente ao setor de custos, com todo o arsenal deinformaes que dispe do ponto de vista interno, bem como no cabe totalmente aos dados do mercado. Oadministrador consciente vai pesar bem as duas informaes.

Vejamos no exemplo a seguir como poderia o conceito de Margem de Contribuio ser fundamental noprocesso decisrio.

A empresa Maracaibo Ltda., antes de lanar um novo produto, faz um levantamento de mercado em queprev: se o produto for colocado a $ 1.000 por unidade, provavelmente sero vendidas 1.000 unidades porms; se o colocar a $ 900 por unidade, provavelmente conseguiro vender 1.200 unidades por ms.

Qual a melhor alternativa?

Utilizando o conceito de Margem de Contribuio e sendo os Custos e Despesas Fixos os mesmos para as


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Hiptese A

1.000 unidades a $ 1.000,00 por unidadeMargem de Contribuio = $1.000-$350 = $650 por unidade

1.000 unidades x $650 = $ 650.000 de Margem Total

Hiptese B

1.200 unidades a $ 900,00 por unidadeMargem de Contribuio = $900-$350 = $550 por unidade1.200 unidades x $550 = $ 660.000 de Margem Total

Neste caso, a hiptese B melhor, fornecendo maior margem de contribuio total e, conseqentemente,melhor resultado. Portanto, de vital importncia o conhecimento da estrutura de custos e despesas, pois a

partir da margem de contribuio se pode construir um quadro analtico verdadeiramente elucidativo.

Verifique-se que nem sempre a alternativa melhor a que maximiza a receita, pois dependendo da margemde contribuio e do mix de volume vendido, muitas vezes a menor receita pode propiciar um melhorresultado.

Alm disso, note-se tambm que, das diferentes alternativas de preo, no melhor aquela que d maiormargem de contribuio por unidade. Isso s ocorreria se a quantidade vendida fosse sempre a mesma;variando as quantidades, sempre interessa de todas as diferentes possibilidades aquela que d a maiormargem de contribuio total.

Outro aspecto importante a ser considerado a utilizao da anlise de custos, especificamente na decisode comprar ou fabricar um determinado insumo ou material.


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Simplificando nossas visualizaes e admitindo como absolutamente lineares as representaes tanto dasReceitas quanto dos Custos e Despesas, teremos a seguinte reproduo grfica do ponto de Equilbrio:

Suponhamos uma empresa com os seguintes dados:

Preo de Venda = $ 500 por unidade

Custos + Despesas Variveis = $ 350 por unidadeCustos + Despesas Fixos = $ 600.000 por ms

Qual seria o ponto de equilbrio (ou de ruptura) desta empresa?Calculando a margem de contribuio unitria temos:Margem = Preo de Venda Custos e Despesas VariveisMargem = $ 500 - $ 350 = $ 150PE Quantidade = 600.000 150 = 4.000 unidades ms

Variveis

Fixos

Custos eDespesas Totais

Receitas Totais

LUCRO

PREJUZO


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12. Retorno sobre o Patrimnio Lquido e sobre os Ativos

ROA (Return On Assets) tambm denominado TRI (Taxa de Retorno sobre os Investimentos)

Considere os dados abaixo:

Item 2002 2003 2004Lucro Lquido 100 120 130Ativos totais 1.000 2.000 3.000ROA* 10,0% 6,0% 4,3%

*ROA =

Lucro Lquido

=

100

= 10%Ativos Totais 1.000

O indicador ROA vem reduzindo a cada ano. Podemos verificar que a empresa realizou novosinvestimentos em 2003 e 2004. Entretanto, estes investimentos ainda no geraram aumentos de vendas namesma proporo.

Tal fato pode indicar uma maior capacidade ociosa, o que no necessariamente ruim. Depende da

capacidade futura da empresa em ganhar novos mercados ou aumentar o tiket mdio.

Por exemplo, uma cervejaria que detm 12% de participao no market share nacional investiu recursos emum aumento de 40% de sua capacidade produtiva.

A conjuntura deste setor da economia :

O mercado de cerveja no Brasil apresenta crescimento vegetativo.


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O ROA vem diminuindo ao longo dos anos. Entretanto, o aumento do ROE uma boa notcia para osscios. Mesmo sem ter realizado novos aportes de capital e retirando os lucros anuais, a empresa vemaumentando o retorno aos scios.

importante destacar que, caso o investimento tenha sido realizado com financiamento de terceiros(bancos) o pagamento da dvida no longo prazo e o aumento com gastos operacionais decorrentes doaumento das instalaes poder reduzir significativamente o ROE no longo prazo.

O ROE um indicador que se complementa margem lquida. Enquanto a margem lquida avalia acapacidade da empresa de gerar lucros, o ROE compara o lucro gerado com o investimento realizado peloscio. Veja o exemplo a seguir:

Empresa A Empresa BReceita Liquida 1.000 Receita Liquida 8.200Lucro Lquido 100 Lucro Lquido 1.400Patrimnio Lquido 280 Patrimnio Lquido 5.500Margem Lquida 10% Margem Lquida 17%ROE 36% ROE 25%

Outro aspecto fundamental no clculo do ROE o que considerar como Patrimnio Lquido.

2002 2003 2004Capital Social 100 100 100Lucro do Exerccio 10 12 6Lucro distribudo (10) (10) 0Lucro Acumulado 0 0 8


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13. Risco do Negcio e Alavancagem Operacional

Risco do negcio representa o grau de incerteza inerente a projees de retornos sobre investimentos.

Por exemplo, em outubro de 2004 podemos estimar determinado volume de vendas de aparelhos celularespara o ano de 2005. Caso o concorrente desenvolva e implemente uma nova tecnologia ou os operadores detelefonia fixa ofeream alternativas de utilizao de comunicao, ou a renda do consumidor reduza a pontode afetar o consumo de ligaes as projees tero que ser revistas.

Se uma empresa obtiver financiamentos para ampliao de sua capacidade operacional baseada nasprevises de vendas o seu resultado financeiro poder ficar comprometido.

Os principais fatores de risco de um negcio so citados por Brigham e Houston2

:

Variabilidade da demanda. Quanto mais estveis forem as vendas em unidades, menor ser o risco donegcio. A ao da concorrncia uma influncia clara neste fator.

Variabilidade no preo de venda. Empresas que atuam em mercados volteis esto mais expostas riscos. Empresas em cujo mercado no haja grandes variaes de preos esto menos expostas. Umaempresa que atue com exportao de soja mais vulnervel a mudanas de preos do que uma empresafornecedora de energia eltrica.

Variabilidade dos preos dos insumos. Os principais riscos so mercados fornecedores monopolizadosou oligopolizados ou mercados fornecedores pouco estruturados.

Capacidade de aumentar preos em linha com aumentos de custos. Poucas empresas tm capacidade deaumentar preos de venda por ter seus custos aumentados.


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Vejamos o exemplo a seguir:

Empresa A Empresa B

Atual Reduo Projeo Atual Reduo ProjeoVolume de vendas 10.000 10% 9.000 10.000 10% 9.000Preo unitrio de venda 20 20 20 20Gasto varivel unitrio 10 10 10 10Receita de vendas 200.000 -10% 180.000 200.000 -10% 180.000Gastos variveis (100.000) -10% (90.000) (100.000) -10% (90.000)Margem de contribuio 100.000 -10% 90.000 100.000 -10% 90.000

Gastos fixos (50.000) 0% (50.000) (80.000) 0% (80.000)Resultado lquido 50.000 -20% 40.000 20.000 -50% 10.000GAO 2 - - 5 - -

As condies das empresas A e B so idnticas, exceto pelo montante do gasto fixo. Note como umareduo de 10% no volume de vendas tem um impacto maior na empresa B. Isto ocorre porque os gastosfixos no diminuem.

Os profissionais de marketing devem estar atentos estrutura de capital de uma empresa no momento deelaborar estratgias comerciais.

Em geral, gastos com propaganda ou aes em pontos de venda geram gastos fixos. Descontos comerciaisou adequao de preos tm impacto relevante no volume de vendas e nas margens de contribuio delucro. Devemos estar atentos a estes fatos sempre que planejarmos novas estratgias de mercado.


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14. Retorno sobre o Investimento

Como mencionado no incio da apostila, toda empresa deseja ter lucro. Entretanto, ter lucro no significaque a empresa gerou o retorno sobre o investimento desejado.

Por exemplo:

Um aposentado de 55 anos tem R$ 500.000,00 aplicados em fundos de investimentos, CDBs, ttulos dogoverno e aes de empresas. Os montantes aplicados so:

Aplicao Montante aplicado Ganho AnualFIF 150.000,00 19% a.a.

CDB 40.000,00 17% a.a.Ttulos do Governo 150.000,00 27% a.a.Aes da Vale do Rio Doce 80.000,00 47% a.a.Aes da Petrobrs 80.000,00 43% a.a.Total 500.000,00 -

Este aposentado foi convidado para ser scio de um negcio por seus amigos. Para aceitar o convite, o

aposentado dever indagar:a) Qual o montante do investimento?

b) Qual o lucro gerado?c) Quando o lucro estar disponvel em caixa?d) Qual a taxa de retorno desejada?e) Quanto tempo levar para ter de volta o dinheiro investido?f) Qual o risco envolvido com o negcio?


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Lucro disponvel no caixa

Como visto, uma empresa pode ser lucrativa e o lucro no estar disponvel para os scios. Esta relao

depende dos prazos de recebimento e pagamento. Quanto maior o prazo concedido a clientes, mais distanteestar o lucro disponvel para que os scios realizem suas retiradas. Mais uma vez, as aes de marketingtm impacto direto no aspecto financeiro.As anlises do lucro e do caixa foram discutidas nos itens anteriores na apostila. Abordaremos, agora,outros aspectos relacionados com a anlise financeira de negcios.

Taxa de retorno

A quarta pergunta do aposentado foi: qual a taxa de retorno?

Taxa de retorno como uma taxa de juros sobre o valor aplicado. Se voc aplica R$ 1.000,00 em umapoupana, voc ter ao final de um ano os mesmos R$ 1.000,00 acrescido de juros. Quando uma pessoaaplica dinheiro em um negcio, tambm deseja ganhar juros. Neste caso os juros so chamados de lucros.Portanto, os lucros representam o retorno do negcio. Transformando o lucro de R$ para % temos a taxa de

retorno.

No exemplo acima, o aposentado tem aplicaes financeiras que rendem juros anuais baseados em taxas dejuros de mercado.

Considerando que o aposentado dever tirar parte do dinheiro aplicado em alguma destas aplicaes quepossui, razovel assumir que ele no aceitar nenhuma taxa de retorno menor do que as taxas que jpossui.


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Obs: nos comentrios deste exemplo foram desconsiderados perda de valor dos equipamentos, reposio doacervo, ou qualquer outro novo investimento.Payback

A ferramenta financeira que auxilia as empresas a identificar o perodo de recuperao do capital investido denominada payback.

Payback um mtodo que consiste em escolher um determinado limite de tempo e aceitar projetos deinvestimento que possuem perodos de payback iguais ou inferiores a este limite de tempo determinado erejeitar projetos que possuem perodos de payback superiores a este limite de tempo determinado.

Exemplo 01

Ano 0 - Investimento (100.000,00)Ano 1 20.000,00Ano 2 35.000,00Ano 3 45.000,00Ano 4 60.000,00

O perodo de payback do projeto A 3 anos.

Exemplo 2

Considere o Projeto A e o Projeto B.

Com base apenas no perodo de payback do investimento, o projeto B prefervel ao projeto A, tendo emvista que ele tem um perodo de payback do investimento mais curto.


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Payback ?

Neste exemplo, at o segundo ano o negcio gerou entradas de caixa no montante de R$ 90.000,00.Como o valor do investimento foi de 100.000,00 faltam 30.000,00.

Portanto o tempo de payback de 2 anos e .....?Nestes casos o clculo do payback ser:

Payback =Payback at 01 ano antes darecuperao total do investimento

+Valor que falta para a recuperao total

Valor total de entrada no ano darecuperao total

Desta forma:

Payback = 2 +30.000,0050.000,00

Payback = 2,6 anos.

Nota: Foram desconsiderados os riscos financeiros, do negcio ou contingentes.

Problemas com o mtodo do payback Perodo de payback definido de forma arbitrria No considera o valor do dinheiro no tempo No considera todos os capitais do fluxo de caixa (a anlise encerra com perodo do payback) No uma medida de rentabilidade do investimento


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VPL = - Investimento +Entrada de Caixa 1

+Entrada de Caixa 2

+Entrada de Caixa n

(1 + i)1 (1 + i)2 (1 + i)n

Vejamos o exemplo abaixo:

Um negcio exige um investimento no montante de R$ 100 mil e as projees so de R$ 50 mil por ano.Um investidor deseja obter o retorno sobre o investimento a taxa de 30%a.a. em trs anos. O VPL ser:

VPL = (100.000,00) + 50.000,00 + 50.000,00 + 50.000,00(1 + 0,30)1 (1 + 0,30)2 (1 + 0,30)3

VPL = (100.000,00) + 50.000,00 + 50.000,00 + 50.000,001,3000 1,6900 2,1970

VPL = (100.000,00) + 38.461,54 + 29.585,80 + 22.758,31

VPL = (9.194,36)

O valor negativo de R$ 9.194,36 significa que se o investidor aplicar os R$ 100 mil no receberia a taxa deretorno desejada. Cabe ressaltar que um VPL negativo no significa que a empresa teve prejuzo. Caso esteinvestidor aceitasse uma taxa de retorno de 20%, o VPL seria:

VPL = (100.000,00) + 50.000,00 + 50.000,00 + 50.000,00(1 + 0,20)1 (1 + 0,20)2 (1 + 0,20)3

VPL = (100.000,00) + 50.000,00 + 50.000,00 + 50.000,00


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EXERCCIOS

1. Com base nas transaes abaixo, elabore: (i) A DRE; (ii) O Balano Patrimonial; (iii) oFluxo de Caixa.

a) Incio da empresa com capital social de R$ 100.000,00 disponibilizado em dinheiro;b) Compra de ativo fixo no valor de R$ 50.000,00 com pagamento a vista;c) Prestao de servio no valor de R$ 10.000,00 com recebimento a vista;d) Registro das despesas no valor de R$ 5.000,00 com pagamento para o ms seguinte;

2. Com base nas transaes abaixo, elabore: (i) A DRE; (ii) O Balano Patrimonial; (iii) oFluxo de Caixa.

a) Incio da empresa com capital social de R$ 50.000,00 disponibilizado em dinheiro;b) Compra de ativo fixo no valor de R$ 50.000,00 com pagamento em 04 parcelas iguais sendo a 1 a a

vista e as demais para 30, 60 e 90 dias;c) Prestao de servio no valor de R$ 4.000,00 com recebimento para 30 dias;d) Registro das despesas no valor de R$ 5.000,00 com pagamento para o ms seguinte.

3. Com base nas transaes abaixo, elabore: (i) A DRE; (ii) O Balano Patrimonial; (iii) oFluxo de Caixa; (iv) a Ficha de Controle do Estoque.

a) Incio da empresa com capital social de R$ 100.000,00 em dinheiro.b) Compra de ativo fixo no valor de R$ 30.000,00 com pagamento para 30 dias.c) Compra de 10.000 unidades de mercadorias para revenda pelo preo unitrio de R$ 5,00 com

pagamento para 30 dias. ICMS de 12%.d) Venda de 6.000 unidades de mercadorias pelo preo de venda de R$ 12,00 com recebimento para 60

dias. ICMS de 19%.e) Registro das despesas a pagar em 30 dias no valor de R$ 25.000,00.


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6. Com base nos dados abaixo, apure:

Receita bruta de vendas R$ 200.000 Caixa e bancos R$ 10.000Impostos sobre vendas R$ 40.000 Despesas comerciais R$ 50.000

Fornecedores R$ 40.000 Capital social R$ 50.000Contas a receber R$ 80.000 Estoques R$ 30.000Contas a pagar R$ 30.000 ICMS a recuperar R$ 8.000Impostos a recolher R$ 20.000 Salrios a pagar R$ 18.000Despesas administrativas R$ 15.000 Despesa com IRPJ R$ 4.000Imobilizado R$ 80.000 Custo das mercadorias vendidas R$ 60.000

a) O capital de girob) A receita lquida de vendasc) O lucro brutod) O resultado operacionale) O resultado lquido

7. Com base nos dados abaixo, apure:

Receita bruta de vendas R$ 350.000 Caixa e bancos R$ 40.000Impostos sobre vendas R$ 70.000 Despesas comerciais R$ 50.000Fornecedores R$ 40.000 Descontos comerciais R$ 80.000Contas a receber R$ 30.000 Estoques R$ 70.000Contas a pagar R$ 30.000 ICMS a recuperar R$ 8.000Impostos a recolher R$ 20.000 Salrios a pagar R$ 18.000Despesas administrativas R$ 50.000 Custo das mercadorias vendidas R$ 80.000Imobilizado R$ 80.000 Despesa com IRPJ R$ 2.000


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9. Use os dados abaixo e apure a DRE e o fluxo de caixa.

Preo unitrio de venda 10,00Impostos sobre faturamento bruto 24%

Custo unitrio de compra 6,00Comisso de vendas - calculado sobre o faturamento bruto 5%Despesas administrativas mensais 30.000,00Volume de compras mensal 30.000Volume de vendas mensal 30.000Imposto de Renda Pessoa Jurdica - IRPJ 15%Prazo de pagamento das compras 90 diasPrazo de pagamento das despesas operacionais 30 diasPrazo de pagamento do imposto de renda 30 diasPrazo concedido aos clientes vista


Preo unitrio de venda 20,00Impostos sobre faturamento bruto 24%Custo unitrio de compra 10,00Comisso de vendas - calculado sobre o faturamento bruto 5%Despesas administrativas mensais 30.000,00Volume de compras mensal 30.000Volume de vendas mensal 30.000Imposto de Renda Pessoa Jurdica - IRPJ 15%Prazo de pagamento das compras 30 diasPrazo de pagamento das despesas operacionais 30 diasPrazo de pagamento do imposto de renda 30 dias


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Preo unitrio de venda 20,00Impostos sobre faturamento bruto 30%Custo unitrio de compra 10,00Comisso de vendas - calculado sobre o faturamento bruto 5%

Despesas administrativas mensais 100.000,00Volume de compras mensal 50.000Volume de vendas mensal 30.000Imposto de Renda Pessoa Jurdica - IRPJ 15%Prazo de pagamento das compras 30 diasPrazo de pagamento das despesas operacionais 30 diasPrazo de pagamento do imposto de renda 30 diasPrazo concedido aos clientes 30 dias


Preo unitrio de venda 20,00Impostos sobre faturamento bruto 30%Custo unitrio de compra 10,00Comisso de vendas - calculado sobre o faturamento bruto 5%Despesas administrativas mensais 100.000,00

Volume de compras mensal 30.000Volume de vendas mensal 30.000Imposto de Renda Pessoa Jurdica - IRPJ 15%Prazo de pagamento das compras 60 diasPrazo de pagamento das despesas operacionais 30 diasPrazo de pagamento do imposto de renda 30 diasPrazo concedido aos clientes vistaDesconto concedido a clientes 10%


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Ativo Circulante Passivo Circulante

Caixa 2.000 Fornecedores 30.000

Aplicaes financeiras 40.000 ICMS a recolher 12.000

Contas a receber 80.000 COFINS a recolher 1.800

Estoques 60.000 PIS a recolher 390

ICMS a recuperar 3.000 Desp. Com. a pagar 7.500

Total do ativo circulante 185.000 Desp. Adm. a pagar 4.167

IRPJ a pagar 21.858

CSLL a pagar 13.115

Total do passivo circulante 90.830

Ativo Permanente Patrimnio lquido

Imobilizado, lquido 516.577 Capital Social 500.000

Total do ativo permanente 516.577 Lucro do exerccio 110.747

Total do patrimnio lquido 610.747

Total do Ativo 701.577 Total do Passivo 701.577

Balano Patrimonial

Ativo Passivo

Receita bruta de vendas 720.000

(-) Dedues

ICMS sobre vendas (144.000)

COFINS (21.600)

PIS (4.680)

(=) Receita lquida de vendas 549.720

(-) Custo das Mercadorias Vendidas (264.000)

(=) Lucro bruto 285.720

DRE


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16. Com base nos demonstrativos contbeis abaixo, apure:

Ativo Circulante Passivo CirculanteCaixa 2.368 Fornecedores 2.901

Contas a receber 15.278 ICMS a recolher 1.583

(-) Proviso para devedores duvidosos (1.000) COFINS a recolher 250

Estoques 3.868 PIS a recolher 54

ICMS a recuperar - Desp. Com. a pagar 967

Total do ativo circulante 20.514 Desp. Adm. a pagar 1.289

IRPJ a pagar 4.800

CSLL a pagar 2.880

Total do passivo circulante 14.724

Ativo Permanente Patrimnio lquido

Imobilizado, lquido 40.000 Capital Social 38.000

Total do ativo permanente 40.000 Lucro do exerccio 7.790

Total do patrimnio lquido 45.790

Total do Ativo 60.514 Total do Passivo 60.514


(-) Dedues


COFINS (3.000)

PIS (650)

(=) Receita lquida de vendas 77.350

(-) Custo das Mercadorias Vendidas (34.808)

DRE

Balano Patrimonial

Ativo Passivo


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17. Com base nos dados abaixo, responda:

a) A empresa pretende resolver o problema do caixa negativo no 2o ms antecipando as duplicatas que tmvencimento no 3o ms, sendo a taxa de desconto de 3% a.m. A empresa aceita uma margem lquidamnima de 5%. Voc recomendaria esta alternativa mantendo o mesmo preo de venda? Justifique.

b) Como gerente de marketing voc identificou que os clientes aceitariam como forma de pagamento umaentrada de 40% e duas parcelas de 30% cada para 30 e 60 dias caso a empresa concedesse um descontocomercial de 5%. Esta alternativa vivel, considerando a margem lquida mnima de 5%?

18. Com base nos demonstrativos abaixo, responda as seguintes questes.

Balano Patrimonial (em R$ mil) DRE (em R$ mil)Ativo Passivo Receita bruta 800

Preo unitrio de venda 20,00 Receita bruta de vendas 180.000 Saldo inicial 60.000 60.000 (119.300)

ICMS sobre vendas 19% Dedues Entradas

Cofins sobre vendas 3% ICMS sobre vendas (34.200) Vendas 180.000

Pis sobre vendas 1% COFINS (5.400) Sadas

Preo unitrio de compra 8,00 PIS (1.800) Compras - (80.000)

Quantidade comprada 10.000 Receita lquida de vendas 138.600 ICMS - (34.200)

Quantidade vendida 9.000 CMV (72.000) COFINS - (5.400)

Prazo de recebimento 60 dias Lucro bruto 66.600 PIS - (1.800)

Prazo de pagto das compras 30 dias Despesas operacionais (55.000) Despesas Oper. - (55.000)

Despesas operacionais 55.000 Resultado operacional 11.600 IRPJ - (2.900)

Prazo de pagto das desp. op. 30 dias IRPJ (2.900) Saldo final 60.000 (119.300) 60.700Imposto de renda 25% Resultado lquido 8.700

Prazo de pagamento do IR 30 dias

Fluxo de CaixaDREDados Bsicos


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Caixa e bancos R$ 70 Contas a Receber R$ 180Ativos totais R$ 700 Lucro lquido R$ 80Vendas Brutas R$ 1.400 Prazo mdio de recebimento 40 dias

Com base nos dados da questo, responda: Se a Janoni S.A. pudesse reduzir seu prazo concedido acliente para 30 dias, mantendo todas as demais condies, qual seria o impacto no caixa do ano?

20. A Boca Grande Ltda. estima suas vendas para o prximo ano em R$ 10 milhes. Os custosvariveis so de 80% das vendas. O custo de capital de 16% ao ano. A atual poltica de crditodetermina o prazo mximo de 25 dias. Entretanto, o PMR atual de 30 dias e a perda com devedoresduvidosos de 2% do total a receber. Com isso, a Boca Grande gasta R$ 50 mil por ano para recuperaros valores em atraso.

O gerente comercial da empresa est pensando em duas alternativas para mudar a poltica de crdito.So elas:

a) Estender o perodo de crdito para 30 dias, o que aumentaria as vendas em R$ 1 milho por ano.As perdas com devedores duvidosos devero aumentar para 4% e os custos com recuperao dos

crditos sero mantidos em R$ 50 mil. A empresa estima que o PMR aumentar para 45 dias.

b) Reduzir o perodo de crdito para 20 dias, reduzindo as vendas em R$ 1 milho por ano. Asperdas com devedores duvidosos devero reduzir para 1% e os custos com recuperao dos crditossero mantidos em R$ 50 mil. A empresa estima que o PMR aumentar para 22 dias.

Considerando que o IR de 15%, voc recomenda implementar a alternativa a, b ou manter a atualpoltica?


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a) Qual o valor da margem de contribuio em % de cada empresa?b) Qual a margem lquida de cada empresa?c) Qual o grau de alavancagem operacional de cada empresa?d) Considerando que as perspectivas econmicas so de estabilidade, em qual destas empresas voc

investiria? Justifique.

23. Com base nos demonstrativos de resultado das empresas A e B, responda:Empresa A Empresa B

Receita Bruta de Vendas 600.000 600.000Impostos sobre Vendas (360.000) (120.000)Receita Lquida de Vendas 240.000 480.000Custo das Mercadorias Vendidas (120.000) (192.000)Lucro Bruto 120.000 288.000Despesas Operacionais Fixas (50.000) (200.000)Despesas Operacionais Variveis (24.000) (24.000)Resultado Operacional 46.000 64.000Imposto de Renda (varivel) (6 900) (9 600)

Empresa A Empresa BReceita Bruta de Vendas 120.000 150.000Impostos sobre Vendas (24.000) (37.500)Receita Lquida de Vendas 96.000 112.500

Custo das Mercadorias Vendidas (57.600) (56.250)Lucro Bruto 38.400 56.250Despesas Operacionais Fixas (19.500) (39.700)Despesas Operacionais Variveis (9.600) (5.625)Resultado Operacional 9.300 10.925Imposto de Renda (varivel) (1.395) (1.639)Resultado Lquido 7.905 9.286


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25. A Olinda Eletrnica Ltda. Produz itens para aparelhos de som. O preo dos componentes de R$ 100,00. Os gastos fixos so de R$ 200.000/ano. O lucro operacional de R$ 50.000/ano. So

produzidas e vendidas 5.000 unidades /ano. O total dos ativos de R$ 500 mil e o patrimnio lquido de R$ 300 mil. A Olinda pretende realizar mais um investimento de R$ 400 mil com capital prprio, o

que vai aumentar o gasto fixo em 50.000/ano. Com este investimento, a Olinda reduzir o gasto varivelunitrio em R$ 10,00 e aumentar sua produo em 2.000 unidades. Desta forma, a Olinda poderatender a sua demanda crescente. A Olinda no recolhe Imposto de Renda, devido a incentivos fiscais.O custo de capital da Olinda de 10%. Voc recomenda que a Olinda realize o investimento? Justifiquecom base na anlise combinada do ROA, do ROE e do GAO.

26. Uma empresa que deseja obter um financiamento apresentou os dados abaixo. Asperspectivas econmicas so de aumento relevante do consumo. Esta perspectiva j est consideradanos nmeros projetados abaixo. O sistema do banco onde voc atua como gerente considera a margemoperacional acima de 10% e o GAO inferior a 4,5 como parmetros mnimos para concesso definanciamentos. Voc deve elaborar uma recomendao sobre conceder ou no o financiamento.

Receita Lquida de Vendas 18.000Custos Variveis 10.000LAJIR 2.500

Lucro Lquido do Exerccio 1.50027. A Janoni Publicaes e a Cristina Impressos tinham os seguintes Balanos em 31 dedezembro de 2004:

JanoniPublicaes

CristinaImpressos

Ativo Circulante 100.000 80.000


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28. Calcule o payback para os fluxos de caixa demonstrados abaixo?

29. Com base no quadro abaixo, responda:

a) Qual dos investimentos abaixo o mais atrativo para um investidor que deseja uma taxa de retornode 35% a.a., tomada por base no rendimento de seus negcios atuais?

b) Caso as projees econmicas indiquem uma retrao de consumo nos prximos 02 anos comretomada de crescimento do PIB aps este perodo, voc manteria sua recomendao? Justifique.

30. Com base no quadro abaixo, responda:

X Y ZInvestimento inicial (10.000,00) (10.000,00) (10.000,00)Entrada do 1o ano 3.000,00 - 8.000,00Entrada do 2o ano 5.000,00 7.000,00 6.000,00Entrada do 3o ano 7.000,00 9.000,00 4.000,00Entrada do 4o ano 9.000,00 11.000,00 2.000,00Total das Entradas 24.000,00 27.000,00 20.000,00

Investimento

Investimento

Ano Projeto A Projeto B0 (10.000,00) (10.000,00)1 6.500,00 3.500,00

2 3.000,00 3.500,003 3.000,00 3.500,004 1.000,00 3.500,00


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b) Caso as projees econmicas indiquem um aumento das taxas de juros a partir do prximo ano,voc manteria sua recomendao? Justifique.

32. A empresa Janoni Participaes Ltda. pretende adquirir uma empresa por R$ 100 mil.

Estima-se que o custo total anual da loja de R$ 465 mil e o faturamento de R$ 540 mil por ano. Estaestimativa a mesma para os prximos 05 anos. Avalie a pretenso de aquisio da loja, sendo a taxa deretorno exigida de 12,468265% a.t. (taxa efetiva) e o payback desejado em no mximo 03 anos?Responda baseado somente na anlise do VPL e do payback.

33. A clnica hospitalar ABC pretende comprar um respirador mecnico, cujo preo a vista de$ 20.000. O custo mensal de manuteno do equipamento de R$ 1.000,00. O valor de fatura mensal

por servios prestados com o equipamento estimado em R$ 3.000,00. O tempo de vida til do

equipamento de 05 anos. Considerando que o custo de oportunidade de 30% ao ano, voc recomendaa compra? Responda sob a tica financeira.

34. Voc foi solicitado pelo Presidente da LJ Construes para avaliar a aquisio proposta deum novo trator de remoo de terra. O preo do trator de R$ 50 mil vista e a construtora ter quegastar mais R$ 10 mil para adapta-lo suas necessidades. A vida til do bem de 03 anos e adepreciao ser de 1/3 a cada ano. Esta mquina poder ser vendida por R$ 20 mil aps os trs anos.

As despesas operacionais da construtora reduziro em R$ 20 mil por ano com a aquisio do trator.Entretanto, no haver nenhum aumento nas vendas. Voc recomenda a compra do trator? Justifiquecom base na anlise do VPL.


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RESPOSTAS

Questo 06


Caixa e bancos R$ 10.000 Fornecedores R$ 40.000Contas a receber R$ 80.000 Contas a pagarR$ 30.000Estoques R$ 30.000 Impostos a recolher R$ 20.000ICMS a recuperar R$ 8.000 Salrios a pagar R$ 18.000

R$ 128.000 R$ 108.000

Capital de giro = ativo circulante passivo circulante

Capital de giro = R$ 128.000 R$ 108.000Capital de giro = R$ 20.000 Resposta a)

ResultadoReceita bruta de vendas R$ 200.000

(-) Impostos sobre vendas R$ 40.000(=) Receita lquida de vendas R$ 160.000 Resposta b)(-) Custo das mercadorias vendidas R$ 60.000

(=) Lucro bruto R$ 100.000 Resposta c)(-) Despesas comerciais R$ 50.000(-) Despesas administrativas R$ 15.000(=) Resultado operacional R$ 35.000 Resposta d)(-) Despesa com IRPJ R$ 4.000(=) Resultado liquido R$ 31.000 Resposta e)


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Questo 08


Caixa e bancos R$ - Fornecedores R$ 40.000Contas a receber R$ 100.000 Contas a pagarR$ 30.000Estoques R$ 70.000 Impostos a recolher R$ 20.000ICMS a recuperar R$ 8.000 Salrios a pagar R$ 18.000

R$ 178.000 R$ 108.000

Capital de giro = ativo circulante passivo circulanteCapital de giro = R$ 178.000 R$ 108.000

Capital de giro = R$ 70.000 Resposta a)

ResultadoReceita bruta de vendas R$ 500.000

(-) Impostos sobre vendas R$ 100.000(-) Descontos comerciais R$ 100.000(-) Devoluo de vendas R$ 50.000

(=) Receita lquida de vendas R$ 250.000 Resposta b)(-) Custo das mercadorias vendidas R$ 100.000(=) Lucro bruto R$ 150.000 Resposta c)(-) Despesas comerciais R$ 80.000(-) Despesas administrativas R$ 100.000(=) Resultado operacional R$ (30.000) Resposta d)(-) Despesa com IRPJ R$ -(=) Resultado liquido R$ (30.000) Resposta e)


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Questo 10

DRE Fluxo de Caixa

1o Ms 1o Ms 2o Ms 3o Ms

Receita Bruta de Vendas 600.000 Saldo inicial de caixa - - (518.400)(-)Impostos (144.000)(-)Descontos Comerciais - Entradas Operacionais(=)Receita Lquida de Vendas 456.000 (+)Receita bruta de vendas 600.000(-)CMV (300.000) Total das entradas operacionais - - 600.000(=)Lucro Bruto 156.000

Despesas Operacionais Sadas Operacionais(-) Despesas Comerciais (30.000) (-)Fornecedor (300.000)

(-)Despesas

Administrativas (30.000) (-)ICMS (144.000)(=)Resultado Operacional 96.000 (-)Despesa com comisso (30.000)(-)Imposto de Renda (14.400) (-)Despesa administrativa (30.000)(=)Resultado Lquido 81.600 (-)Imposto de renda (14.400)

Total das sadas operacionais - (518.400) -

(=)Saldo final de caixa - (518.400) 81.600

Questo 11

DRE Fluxo de Caixa

1o Ms 1o Ms 2o Ms 3o MsReceita Bruta de Vendas 450.000 Saldo inicial de caixa - 450.000 (10.500)

(-)Impostos (108.000)


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DRE Fluxo de Caixa

1o Ms 1o Ms 2o Ms 3o MsReceita Bruta de Vendas 600.000 Saldo inicial de caixa - - (177.900)

(-)Impostos (144.000)(-)Descontos Comerciais - Entradas Operacionais(=)Receita Lquida de Vendas 456.000 (+)Receita bruta de vendas 600.000 -(-)CMV (300.000) Total das entradas operacionais - 600.000 -(=)Lucro Bruto 156.000


(-)Despesas

Administrativas (100.000) (-)ICMS (144.000)

(=)Resultado Operacional 26.000 (-)Despesa com comisso (30.000)(-)Imposto de Renda (3.900) (-)Despesa administrativas (100.000)(=)Resultado Lquido 22.100 (-)Imposto de renda (3.900)


(=)Saldo final de caixa - (177.900) (177.900)

Questo 13

DRE Fluxo de Caixa

1o Ms 1o Ms 2o Ms 3o MsReceita Bruta de Vendas 600.000 Saldo inicial de caixa - 540.000 266.000

(-)Impostos (144.000)(-)Descontos Comerciais (60.000) Entradas Operacionais(=)Receita Lquida de Vendas 396.000 (+)Receita bruta de vendas 540.000 - -(-)CMV (300 000) Total das entradas operacionais 540 000 - -


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DRE Fluxo de Caixa

1o Ms 1o Ms 2o Ms 3o MsReceita Bruta de Vendas 600.000 Saldo inicial de caixa - - (12.400)

(-)Impostos (144.000)(-)Descontos Comerciais (90.000) Entradas Operacionais(=)Receita Lquida de Vendas 366.000 (+)Receita bruta de vendas 510.000 -(-)CMV (180.000) Total das entradas operacionais - 510.000 -(=)Lucro Bruto 186.000


(-)Despesas

Administrativas (100.000) (-)ICMS (144.000)(=)Resultado Operacional 56.000 (-)Despesa com comisso (30.000)

(-)Imposto de Renda (8.400) (-)Despesa administrativas (100.000)(=)Resultado Lquido 47.600 (-)Imposto de renda (8.400)


(=)Saldo final de caixa - (12.400) (12.400)

Questo 15

Compras = Estoque final + CMV - Estoque inicial

Compras = 60.000 + 264.000 - 50.000 = 254.000

a) Giro Mdio do Estoque =Estoque

=60.000

= 82 dias


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Compras = 3.868 + 34.808 - 2.500 = 36.176

a) Estoque =Estoque

=3.868

= 40 diasCMV/360 34.808

360

b) Prazo Mdio de Recebimento =Contas a receber

=15.278

= 55 diasVendas/360 100.000

360

c) Prazo Mdio de Pagamento = Fornecedores = 2.901 = 29 diasCompras/360 36.176

360

d) Ciclo Operacional de Caixa = Giro do Estoque + PMR - PMP

Ciclo Operacional de Caixa = 40 dias + 55 dias - 29 dias

Ciclo Operacional de Caixa = 66 dias

Questo 17

a)

Antecipao das duplicatas


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Considerando que o saldo negativo de caixa de R$ 119.300, esta opo resolveria este problema.

Entretanto, o desconto comercial iria pulverizar a margem lquida, como demonstrado abaixo:

Preo com desconto 19,00

Novo faturamento bruto 171.000 (9000 unidades x 19,00)

Recebimentos com os novos prazos1

oms 68.400

2o

ms 51.300

3o

ms 51.300

171.000

119.700 (entradas dos dois primeiros meses)


DeduesDesconto comercial (9.000)


COFINS (5.130)

PIS (1.710)

Receita lquida de vendas 131.670

CMV (72 000)

DRE


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Empresa A Empresa Ba) Margem de contribuio 23% 33%

b) Margem lquida 8,23% 8,25%

c) GAO 4,64 6,45

Questo 23



c) GAO 3,46 5,85

Questo 24



c) GAO 3,35 3,65

Questo 28

a) 2,17 anos b) 2,86 anos

Questo 29


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a) O investimento Y o mais atrativo.

X Y Z7.366,67 8.977,08 6.044,18

b) Sim. O retorno esperado pelo investidor est baseado em ganhos gerados por seus prprios negcios. Oaumento da taxa bsica de juros do governo poderia indicar um aumento das taxas ofertadas em aplicaesfinanceiras, o que no referencia para este investidor em especfico. Os impactos possveis em retrao deconsumo ou aumento dos juros de financiamento tenderiam a reduzir as entradas, o que poderia reduzir oVPL. Mesmo considerando este fato, todos os projetos seriam afetados, o que manteria a posio atual.Somente deveriam estar atentos ao tamanho da reduo das entradas, pois redues superiores a 50% dasvendas tornariam os projetos economicamente inviveis (esta conta foi realizada para verificar o patamar de

perda das entradas aceitvel).


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Exerccios sobre Demonstraes Contbeis

EXERCCIO 01Com base nas transaes abaixo, elabore:a) DREb) Balano Patrimonialc) Fluxo de caixaTransaes:

1 Incio da empresa com capital social no valor de R$ 300.000 em dinheiro.2 Compra de mquinas e equipamentos no valor de R$ 80.000, a vista.3 Compra de 100.000 unidades de mercadorias pelo preo unitrio de R$ 2,00. ICMS de 12%. Pagamento para 30 dias.4 Venda de 60.000 unidades pelo preo unitrio de venda de R$ 5,00. ICMS de 20%. Recebimento a vista.5 Registro das despesas administrativas no valor de R$ 50.000. Pgto para 30 dias.6 Registro das despesas comerciais no valor de R$ 60.000 do faturamento bruto. Pgto para 30 dias.7 Registro dos impostos a seguir:

Imposto Alquota Base de ClculoCOFINS 3% ReceitaPIS 0,65% ReceitaIRPJ 15% Resultado OperacionalCSLL 9% Resultado Operacional

EXERCCIO 02Com base nas transaes acima, elabore:a) DREb) Balano Patrimonialc) Fluxo de caixaTransaes:

1 Incio da empresa com capital social no valor de R$ 300.000 em dinheiro.2 Compra de mquinas e equipamentos no valor de R$ 100.000, com pagto para 30 dias.3 Compra de 100.000 unidades de mercadorias pelo preo unitrio de R$ 2,00. ICMS de 12%. Pagamento para 30 dias.4 Venda de 90.000 unidades pelo preo unitrio de venda de R$ 5,00. ICMS de 20%. Recebimento a vista.5 Registro das despesas administrativas no valor de R$ 50.000. Pgto para 30 dias.6 Registro das despesas comerciais no valor de R$ 60.000 do faturamento bruto. Pgto para 30 dias.7 Registro dos impostos a seguir:


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1 Incio da empresa com capital social no valor de R$ 300.000, sendo R$ 100.000 em dinheiro e R$ 200.000 em mquinas2 Compra de 10.000 unidades de mercadorias pelo preo unitrio de R$ 50,00. ICMS de 12%. Pagamento para 30 dias.

3 Venda de 6.000 unidades pelo preo unitrio de venda de R$ 120,00. ICMS de 20%. Recebimento em 03 parcelas sendo a primeira para 30 dias.4 Registro das despesas administrativas no valor de R$ 50.000. Pgto para 30 dias.5 Registro das despesas comerciais no valor de R$ 90.000 do faturamento bruto. Pgto para 30 dias.6 Registro dos impostos a seguir:


EXERCCIO 04No exerccio 03, o Fluxo de Caixa est "furado" no segundo e no terceiro ms.

Para resolver o problema, a empresa optou por descontar as duplicatas com vencimento nos meses 3 e 4 taxa de desconto de 5% ao ms (composto).Responda:1) Esta opo resolve o problema de caixa?2) A despesa financeira reduzir o lucro lquido da empresa em qual montante?


1 Incio da empresa com capital social no valor de R$ 200.000 em dinheiro.

2 Compra de mquinas no valor de R$ 200.000 com uma entrada de R$ 40.000 e financiamento do saldo em 10 parcelas mensais de R$ 18.756,88 (tabela price).3 Compra de 120.000 unidades de mercadorias pelo preo unitrio de R$ 2,00. ICMS de 20%. Pagamento para 30 dias.4 Venda de 80.000 unidades pelo preo unitrio de venda de R$ 6,00. ICMS de 20%. Recebimento a vista.5 Registro das despesas administrativas no valor de R$ 50.000. Pgto para 30 dias.6 Registro das despesas comerciais no valor de R$ 60.000 do faturamento bruto. Pgto para 30 dias.7 Registro dos impostos a seguir:

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8 Registro da despesa financeira do ms.


1 Incio da empresa com capital social no valor de R$ 100.000 em dinheiro.2 Obteno de um emprstimo no valor de R$ 120.000 sendo R$ 100.000 para imobilizado (mquinas) e R$ 20.000 para capital de giro.3 Compra de 10.000 unidades de mercadorias pelo preo unitrio de R$ 10,00. ICMS de 12%. Pagamento para 30 dias.4 Venda de 8.000 unidades pelo preo unitrio de venda de R$ 20,00. ICMS de 19%. Recebimento para 30 dias.5 Registro das despesas administrativas no valor de R$ 15.000.6 Registro das despesas comerciais no valor de R$ 25.000.

7 Registro dos impostos a seguir:Imposto Alquota Base de Clculo

COFINS 3% ReceitaPIS 0,65% ReceitaIRPJ 15% Resultado OperacionalCSLL 9% Resultado Operacional

8 Registro da despesa financeira do ms.

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EXERCCIO 01


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1o ms 2o msAtivo Circulante Passivo Circulante Saldo inicial de caixa - 220.000,00

Caixa 300.000,00 (1) Fornecedores 200.000,00 (3)(80.000,00) (2) ICMS a recolher 60.000,00 (4b) Entradas220.000,00 COFINS a recolher 9.000,00 (7a) Receita bruta de vendas - 300.000,00

Contas a receber 300.000,00 (4a) PIS a recolher 1.950,00 (7b) Total das entradas operacionais - 300.000,00Estoques 176.000,00 (3) Desp. Com. a pagar 50.000,00 (6)

(105.600,00) (4c) Desp. Adm. a pagar 60.000,00 (5)70.400,00 IRPJ a pagar 2.017,50 (7c) Sadas

ICMS a recuperar 24.000,00 (3) CSLL a pagar 1.210,50 (7d) Fornecedor - (200.000,00)ICMS - (36.000,00)COFINS - (9.000,00)PIS - (1.950,00)Despesa administrativa - (60.000,00)

Total do ativo circulante 614.400,00 Total do passivo circulante 384.178,00 Despesa comercial - (50.000,00)IRPJ - (2.017,50)

Ativo Permanente Patrimnio lquido CSLL - (1.210,50)Imobilizado 80.000,00 (2) Capital Social 300.000,00 (1) Total das sadas operacionais - (360.178,00)Total do ativo permanente 80.000,00 Lucro do exerccio 10.222,00

Total do patrimnio lquido 310.222,00 Saldo operacional de caixa - (60.178,00)

Total do Ativo 694.400,00 Total do Passivo 694.400,00 EmprstimosEntrada - -Pagamento

Principal -Juros -

Receita bruta de vendas 300.000,00 (4a) Saldo lquido de emprstimos - -(-) Dedues Investimentos (80.000,00) -

ICMS sobre vendas (60.000,00) (4b) Aporte de capital 300.000,00 -COFINS (9.000,00) (7a)PIS (1.950,00) (7b) Saldo final de caixa 220.000,00 159.822,00

(=) Receita lquida de vendas 229.050,00 Receita bruta (-) impostos(-) Custo das Mercador ias Vendidas (105.600,00) (4c)(=) Lucro bruto 123.450,00 Receita lquida (-) custo

(-) Despesas operacionaisDespesas comerciais (50.000,00) (6)Despesas administrativas (60.000,00) (5)Despesas financeiras - (8)

Total das despesas operacionais (110.000,00) Soma das despesas operacionaisResultado operacional 13.450,00 Lucro bruto (-) total das despesas operacionais

IRPJ (2.017,50) (7c)CSLL (1.210,50) (7d)

Resultado lquido 10.222,00 Resultado operacional (-) IRPJ e CSLL

EXERCCIO 01FLUXO DE CAIXA

DRE

Ativo Passivo

BALANO PATRIMONIAL

EXERCCIO 01


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Quantidade comprada 100.000Quantidade vendida 60.000Preo unitrio de venda 5,00ICMS sobre vendas 20,00% Preo unitrio de compra 2,00Cofins sobre vendas 3,00% (x) Quantidade comprada 100.000,00Pis sobre vendas 0,65% (=) Total da nota fiscal 200.000,00 Registro na conta FornecedoresPreo unitrio de compra 2,00

ICMS sobre compras 12,00%Despesas comerciais 50.000,00 Total da nota fiscal 200.000,00Despesas administrativas 60.000,00 ( -) ICMS imbut ido no preo 24.000,00 Registro na conta ICMS a recuperarIRPJ 15,00% Preo "real" de compra 176.000,00 Registro na conta EstoquesCSLL 9,00%

Receita bruta de vendas 300.000,00(x) Alquota do COFINS 3,00% Preo unitrio de venda 5,00(=) COFINS sobre vendas 9.000,00 (x) Quantidade vendida 60.000Registrado nas contas Receita bruta de vendas 300.000,00 Registro nas contas. COFINS sobre vendas - DRE . Receita Bruta de Vendas - DRE

. COFINS a recolher - Balano . Contas a Receber - Balano (Ativo)

Receita bruta de vendas 300.000,00(x) Alquota do PIS 0,65% Receita bruta de vendas 300.000,00(=) PIS sobre vendas 1.950,00 (x) Alquota do ICMS 20%Registrado nas contas ICMS sobre vendas 60.000,00 Registro nas contas. PIS sobre vendas - DRE . ICMS sobre vendas - DRE. PIS a recolher - Balano . ICMS a recolher - Balano (Passivo)

Resultado operacional 13.450,00(x) Alquota do IRPJ 15,00% Custo unitrio de compra 1,76(=) IRPJ a recolher 2.017,50 (x) Quantidade vendida 60.000Registrado nas contas ICMS sobre vendas 105.600,00 Registro nas contas

. Despesa com IRPJ - DRE . CMV - DRE. IRPJ a recolher - Balano . Estoques - Balano (Ativo)

Resultado operacional 13.450,00(x) Alquota do CSLL 9,00% Preo unitrio de compra 2,00(=) CSLL a recolher 1.210,50 (-) ICMS sobre vendas (0,24)Registrado nas contas (=) Custo de compra 1,76. Despesa com CSLL - DRE. CSLL a recolher - Balano

EXERCCIO 01

mkt gestão financeira apostila

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